Contoh Kasus

Topik : Capital Budgeting

Fitra, SE, MM, Ak

Oleh : Halkadri

PT. HAVIZ MAULANA saat ini sedang mempertimbangkan diterima atau ditolaknya 2
proposal usulan proyek yaitu Proyek A dan Proyek B. Perusahaan
A akan
menggunakan metode penyusutan garis lurus dan Proyek B Menggunakan metode
Angka tahun. Informasi kedua proyek tersebut adalah sebagai berikut :
Uraian
Initial Investment
Umur ekonomis
Nilai Residu
Metode Penyusutan

Proyek A
30.000.000
6 tahun
0
Garis lurus

Proyek B
40.000.000
6 tahun
4.000.000
Angka Tahun

Laba setelah pajak (EAT) tiap tahun diperkirakan adalah sebagai berikut :
Uraian
EAT Proyek A
EAT Proyek B

Tahun 1
5 juta
9 juta

Tahun 1
5 juta
6 juta

Tahun 1
5 juta
5 juta

Tahun 1
5 juta
4 juta

Tahun 1
5 juta
3,5 juta

Tahun 1
5 juta
3 juta

Pertanyaan :
Analisis lah ke-2 Proyek tersebut (yang mana diterima atau ditolak) dengan
menggunakan metode :
1. Average rate of return (ARR)
2. Payback Period (PP)
3. Internel rate of return (IRR), dengan bunga yang dipersyaratkan adalah 15%
4. Net Present Value (NPV), dengan bunga yang dipersyaratkan adalah 15%
5. Profitability index (PI), dengan bunga yang dipersyaratkan adalah 15%

Halaman 1 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

Jawaban
A. Untuk metode ARR
1. Buatlah tabel sebagai berikut :

2. Untuk mengisi kolom Depresiasi, rumusnya adalah :

a. Poyek A Depresiasi Metode Garis Lurus (Sel D9 sampai dengan D14)
Depresiasi = (Initial Investment Nilai Residu) / Umur Ekonomis
Rumusnya untuk Sel D9 sampai dengan D14
=SLN($E$7;0;6)

Kemudian Enter

b. Proyek B Depresiasi memakai Metode Angka Tahun (Sel I9 sampai dengan

I14)
Rumusnya untuk Sel I9
=SYD($J$7;4000000;6;G9)

Kemudian Enter

Rumusnya untuk Sel I10

=SYD($J$7;4000000;6;G10)

kemudian Enter

Begitu selanjutnya untuk Sel I11 sampai dengan I14

Halaman 2 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

3. Untuk mengisi kolom Cash Inflow baik Proyek A dan Proyek B, dirumuskan
sebagai berikut:
Cash Inflow = EAT + depresiasi
4. Untuk mengisi kolom rata-rata untuk Proyek A ataupun Proyek B (rata-rata EAT,
rata-rata Depresiasi dan rata-rata Cash Inflow, rumusnya sebagai berikut :
a. Proyek A
1) Rata-Rata EAT (Sel C15) =Average(C9:C14)
kemudian Enter
2) Rata-Rata Depresiasi (Sel D15)
=Average(D9:D14)
kemudian
Enter
3) Rata-Rata Cash Inflow (Sel E15)

=Average(E9:E14)

Kemudian

Enter
b. Untuk Proyek B
1) Rata-Rata EAT (Sel H15) =Average(H9:H14)
kemudian Enter
2) Rata-Rata Depresiasi (Sel I15)
=Average(I9:I14)
kemudian Enter
3) Rata-Rata Cash Inflow (Sel J15) =Average(J9:J14)
Kemudian Enter
5. Untuk mengisi rata-rata Initial Investment untuk Proyek A dan Proyek B adalah :
Proyek A
Rata-Rata Initial Investment (Sel E16) =E7/2
Kemudian Enter
Proyek B
Rata-Rata Initial Investment (Sel J16) =J7/2

Kemudian Enter

Hasilnya dapat dilihat sebagai berikut :

6. Untuk mencari ARR dan kesimpulan, buatlah format seperti berikut ini :

Halaman 3 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

7. Untuk mencari ARR, digunakanlah rumus :

ARR = Rata-Rata EAT / Rata-Rata Investasi x 100%
ARR Proyek A (Sel D18) rumusnya

=C15/E16

Kemudian Enter

ARR Proyek B (Sel I18) rumusnya

=H15/J16

Kemudian Enter

8. Untuk Kesimpulan adalah : Apabila ARR Proyek A lebih besar dari Proyek B,
Maka Proyek A diterima dan Proyek B ditolak, dan apabila ARR Proyek B yang
lebih besar dari Proyek A, maka Proyek B yang diterima dan Proyek B ditolak.
Kesimpulan Proyek A pada sel D20, Ketikkan Rumus :
=IF(D18="";"";IF(D18>I18;"DITERIMA";"DITOLAK")
Kesimpulan Proyek B pada sel I20, Ketikkan Rumus :
=IF(I18="";"";IF(I18>D18;"DITERIMA";"DITOLAK"))

9. Hasil yang diperoleh adalah sebagai berikut :

Halaman 4 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

10.Simpanlah File dengan nama Capital Budgetting dan sebelumnya gantilah nama
Sheet 1 dengan nama ARR. Hasil akhirnya adalah sebagai berikut :

B. Metode Payback Period

1. Buatlah tabel seperti di bawah ini

Halaman 5 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

Rumusnya Payback Period adalah :

Payback Period =Initial Investment / Cash Inflow

2. Untuk mengisi kolom Depresiasi, rumusnya adalah :

a. Poyek A Depresiasi Metode Garis Lurus (Sel D9 sampai dengan D14)
Depresiasi = (Initial Investment Nilai Residu) / Umur Ekonomis
Rumusnya untuk Sel D9 sampai dengan D14
=SLN($E$7;0;6)

Kemudian Enter

b. Proyek B Depresiasi memakai Metode Angka Tahun (Sel I9 sampai dengan

I14)
Rumusnya untuk Sel I9
=SYD($J$7;4000000;6;G9)

Kemudian Enter

Rumusnya untuk Sel I10

=SYD($J$7;4000000;6;G10)

kemudian Enter

Begitu selanjutnya untuk Sel I11 sampai dengan I14

3. Untuk mengisi kolom Cash Inflow baik Proyek A dan Proyek B, dirumuskan
sebagai berikut:
Cash Inflow = EAT + depresiasi
4. Untuk mengisi kolom rata-rata untuk Proyek A ataupun Proyek B (rata-rata EAT,
rata-rata Depresiasi dan rata-rata Cash Inflow, rumusnya sebagai berikut :
a. Proyek A
1) Rata-Rata EAT (Sel C15) =Average(C9:C14)

kemudian Enter

Halaman 6 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

2) Rata-Rata Depresiasi (Sel D15)

=Average(D9:D14)

kemudian

Enter
3) Rata-Rata Cash Inflow (Sel E15)

=Average(E9:E14)

Kemudian

Enter
b. Untuk Proyek B
1) Rata-Rata EAT (Sel H15) =Average(H9:H14)
kemudian Enter
2) Rata-Rata Depresiasi (Sel I15)
=Average(I9:I14)
kemudian Enter
3) Rata-Rata Cash Inflow (Sel J15) =Average(J9:J14)
Kemudian Enter
5. Untuk mengisi rata-rata Initial Investment untuk Proyek A dan Proyek B adalah :
Proyek A
Rata-Rata Initial Investment (Sel E16) =E7/2
Kemudian Enter
Proyek B
Rata-Rata Initial Investment (Sel J16) =J7/2

Kemudian Enter

6. Hasilnya adalah sebagai berikut :

7. Untuk melakukan penilaian terhadap Proyek A dan Proyek B menggunakan

metode Payback Period maka buatlah format seperti di bawah ini :

Halaman 7 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

8. Lakukan pengisian pada bagian-bagian yang diperlukan yaitu :

1) Bagian Payback Period
tersebut :
=E7/E16

Proyek A yaitu sel D18, ketikkan rumus pada sel

Kemudian Enter

2) Bagian PP Proyek A yaitu :

a. Initial Investment yaitu sel I19,ketikkan rumus

=J7

kemudian

Enter
b. Cash Inflow Tahun 1 yaitu sel I20, ketikkan rumus =J9 Kemudian Enter
c. CashInflow Tahun 2 yaitu sel I21, ketikkan rumus =J10 Kemudian Enter
d. Saldo Cash Inflow s.d Tahun 2 yaitu Sel I22, ketikkan rumus =I20+I21
Kemudian Enter
e. Cash Inflow Tahun 3 yaitu sel I23, ketikkan rumus =I11 Kemudian Enter
f. Saldo Cash Inflow s.d tahun 3 yaitu sel I24,ketikkan rumus =I22+I23
Kemudian Enter
g. Kelebihan (Rp) yaitu sel I25, ketikkan rumus =I24-I19

Kemudian

Enter
h. Kelebihan Bulan yaitu sel I26, ketikkan rumus =(I25/I24)*12

Kemudian

Enter

9. Hasilnya adalah seperti berikut :

Halaman 8 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

10.Karena Cash Inflow Tahun 1 sel I20, dan Saldo Cash Inflow s.d Thn 2 yaitu sel
I22 jumlah belum menutupi Initial Investment yaitu sel I19 (Jumlah I20 dan I22
masih lebih kecil dari pada I19) maka pada kolom keterangan pada sel J20 dan
J22, kita berikan keterangan dengan kalimat Belum Tertutupi. Sedangkan
untuk saldo cash inflow s.d thn 3, yaitu sel I24, jumlahnya sudah lebih besar
dari pada Initial Investment (sel I19) maka pada kolom keterangannya pada sel
J24, kita ketikkan Sudah Tertutupi. Gambarnya sebagai berikut :

11.Untuk menghitung Payback Period (PP) Proyek B yaitu sel I28, ketikkan rumus :
=((3*12)-(I26))/12

Kemudian Enter

12.Untuk Kesimpulan Proyek A yaitu sel D20, ketikkan rumus :

=IF(D18="";"";IF(D18<I28;"DITERIMA";"DITOLAK")) Kemudian Enter
13.Untuk Kesimpulan Proyek B, yaitu sel I30, ketikkan rumus :
=IF(I28="";"";IF(I28<D18;"DITERIMA";"DITOLAK"))
14.Hasilnya adalah seperti gambar di bawah ini :

Kemudian Enter

Halaman 9 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

15.Ganti Nama Sheet dengan nama PP dan kemudian Simpan (Ctrl + S)

C. Metode IRR
Untuk menggunakan metode, maka kita harus memperoleh data tentang
tingkat suku bunga yang dipersyaratkan. Dan berdasarkan soal, maka tingkat
bunga yang dipersyaratkan addalah 15%. Untuk membahasnya addalah
sebagai berikut :
1. Buatlah tabel sebagai berikut :

Halaman 10 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

2. Untuk mengisi kolom Depresiasi, rumusnya adalah :

a. Poyek A Depresiasi Metode Garis Lurus (Sel D9 sampai dengan D14)
Depresiasi = (Initial Investment Nilai Residu) / Umur Ekonomis
Rumusnya untuk Sel D9 sampai dengan D14
=SLN($E$7;0;6)

Kemudian Enter

b. Proyek B Depresiasi memakai Metode Angka Tahun (Sel I9 sampai dengan

I14)
Rumusnya untuk Sel I9
=SYD($J$7;4000000;6;G9)

Kemudian Enter

Rumusnya untuk Sel I10

=SYD($J$7;4000000;6;G10)

kemudian Enter

Begitu selanjutnya untuk Sel I11 sampai dengan I14

3. Untuk mengisi kolom Cash Inflow baik Proyek A dan Proyek B, dirumuskan
sebagai berikut:
Cash Inflow = EAT + depresiasi
4. Untuk mengisi kolom rata-rata untuk Proyek A ataupun Proyek B (rata-rata EAT,
rata-rata Depresiasi dan rata-rata Cash Inflow, rumusnya sebagai berikut :
a. Proyek A
1) Rata-Rata EAT (Sel C15) =Average(C9:C14)
kemudian Enter
2) Rata-Rata Depresiasi (Sel D15)
=Average(D9:D14)
kemudian
Enter
3) Rata-Rata Cash Inflow (Sel E15)

=Average(E9:E14)

Kemudian

Enter
b. Untuk Proyek B
1) Rata-Rata EAT (Sel H15) =Average(H9:H14)

kemudian Enter

Halaman 11 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

2) Rata-Rata Depresiasi (Sel I15)

3) Rata-Rata Cash Inflow (Sel J15)

=Average(I9:I14)
=Average(J9:J14)

kemudian Enter
Kemudian Enter

5. Untuk mengisi rata-rata Initial Investment untuk Proyek A dan Proyek B adalah :
Proyek A
Rata-Rata Initial Investment (Sel E16) =E7/2
Kemudian Enter
Proyek B
Rata-Rata Initial Investment (Sel J16) =J7/2

Kemudian Enter

6. Hasilnya adalah sebagai berikut :

7. Untuk membuat perhitungan IRR buatlah format seperti gambar di bawah ini :

Halaman 12 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

8. Untuk Proyek A, isikan rumus-rumus sebagai berikut :

1) Investasi Awal yaitu sel D19, ketikkan
=-E7
2) Cash Inflow Tahun 1 yaitu sel D20, ketikkan =E9

Kemudian Enter
Kemudian

Enter
3) Cash Inflow Tahun 2 yaitu sel D21, ketikkan =E10

Kemudian

Enter
4) Cash Inflow Tahun 3 yaitu sel D22, ketikkan =E11

Kemudian

Enter
5) Cash Inflow Tahun 4 yaitu sel D23, ketikkan =E12

Kemudian

Enter
6) Cash Inflow Tahun 5 yaitu sel D24, ketikkan =E13

Kemudian

Enter
7) Cash Inflow Tahun 6 yaitu sel D25, ketikkan =E14

Kemudian

Enter
8) IRR yang diharapkan yaitu sel D26, ketikkan 15%

Kemudian

Enter
9) IRR aktual yaitu sel D27, ketikkan rumus

=IRR(D19:D23;D24)

Kemudian Enter
9. Untuk
1)
2)
3)

Proyek B, isikan rumus-rumus sebagai berikut :

Investasi Awal yaitu sel I19, ketikkan
=-J7
Cash Inflow Tahun 1 yaitu sel I20, ketikkan =J9
Cash Inflow Tahun 2 yaitu sel I21, ketikkan =J10

Kemudian Enter
Kemudian Enter
Kemudian

Enter
4) Cash Inflow Tahun 3 yaitu sel I22, ketikkan =J11

Kemudian

Enter
5) Cash Inflow Tahun 4 yaitu sel I23, ketikkan =J12

Kemudian

Enter
6) Cash Inflow Tahun 5 yaitu sel I24, ketikkan =J13

Kemudian

Enter
7) Cash Inflow Tahun 6 yaitu sel I25, ketikkan =J14

Kemudian

Enter
8) IRR yang diharapkan yaitu sel I26, ketikkan 15%

Kemudian

Enter
9) IRR aktual yaitu sel I27, ketikkan rumus =IRR(I19:I23;I24)
Kemudian Enter

10.Hasilnya adalah seperti terlihat berikut ini :

Halaman 13 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

11.Untuk Kesimpulan Proyek A dan Proyek B, maka diketikkan rumus sebagai

berikut :
1) Untuk Proyek A, yaitu sel D29, diketikkan rumus
=IF(D27="";"";IF(D27>I27;"DITERIMA";"DITOLAK"))
2) Untuk Proyek B, yaitu sel I29, diketikkan rumus
=IF(I27="";"";IF(I27>D27;"DITERIMA";"DITOLAK"))
12.Hasilnya adalah sebagai berikut :

Hasilnya,...................

Halaman 14 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

13.Ganti nama sheet dengan nama IRR, dan simpan file dengan menekan Ctrl + S

D. Metode Net Present Value dan Profitability Index

1. Buatlah tabel sebagai berikut :

Halaman 15 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

2. Untuk mengisi kolom Depresiasi, rumusnya adalah :

a. Poyek A Depresiasi Metode Garis Lurus (Sel D9 sampai dengan D14)
Depresiasi = (Initial Investment Nilai Residu) / Umur Ekonomis
Rumusnya untuk Sel D9 sampai dengan D14
=SLN($E$7;0;6)

Kemudian Enter

b. Proyek B Depresiasi memakai Metode Angka Tahun (Sel I9 sampai dengan

I14)
Rumusnya untuk Sel I9
=SYD($J$7;4000000;6;G9)

Kemudian Enter

Rumusnya untuk Sel I10

=SYD($J$7;4000000;6;G10)

kemudian Enter

Begitu selanjutnya untuk Sel I11 sampai dengan I14

3. Untuk mengisi kolom Cash Inflow baik Proyek A dan Proyek B, dirumuskan
sebagai berikut:
Cash Inflow = EAT + depresiasi
4. Untuk mengisi kolom rata-rata untuk Proyek A ataupun Proyek B (rata-rata EAT,
rata-rata Depresiasi dan rata-rata Cash Inflow, rumusnya sebagai berikut :
c. Proyek A
4) Rata-Rata EAT (Sel C15) =Average(C9:C14)
kemudian Enter
5) Rata-Rata Depresiasi (Sel D15)
=Average(D9:D14)
kemudian
Enter
6) Rata-Rata Cash Inflow (Sel E15)

=Average(E9:E14)

Kemudian

Enter
d. Untuk Proyek B
4) Rata-Rata EAT (Sel H15) =Average(H9:H14)
kemudian Enter
5) Rata-Rata Depresiasi (Sel I15)
=Average(I9:I14)
kemudian Enter
6) Rata-Rata Cash Inflow (Sel J15) =Average(J9:J14)
Kemudian Enter
Halaman 16 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

5. Untuk mengisi rata-rata Initial Investment untuk Proyek A dan Proyek B adalah :
Proyek A
Rata-Rata Initial Investment (Sel E16) =E7/2
Kemudian Enter
Proyek B
Rata-Rata Initial Investment (Sel J16) =J7/2

Kemudian Enter

6. Hasilnya sebagai berikut :

7. Untuk membuat keputusan dengan metode NPV dan PI untuk proyek A dan
Proyek B, maka buatlah format seperti gambar di bawah ini :

Halaman 17 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

8. Untuk Proyek A, isikan rumus-rumus sebagai berikut :

a. Investasi Awal yaitu sel D19, ketikkan
=E7
b. Cash Inflow Tahun 1 yaitu sel D20, ketikkan =E9

Kemudian Enter
Kemudian

Enter
c. Cash Inflow Tahun 2 yaitu sel D21, ketikkan =E10

Kemudian

Enter
d. Cash Inflow Tahun 3 yaitu sel D22, ketikkan =E11

Kemudian

Enter
e. Cash Inflow Tahun 4 yaitu sel D23, ketikkan =E12

Kemudian

Enter
Cash Inflow Tahun 5 yaitu sel D24, ketikkan =E13

Kemudian

Enter
g. Cash Inflow Tahun 6 yaitu sel D25, ketikkan =E14

Kemudian

Enter
h. Tingkat Suku Bunga yaitu sel D26, ketikkan 15%

Kemudian

f.

i.

Enter
NPV yaitu

j.

Kemudian Enter
PI yaitu sel D28, ketikkan rumus =(D19+D27)/D19

sel

D27,

ketikkan

rumus

=NPV(D26;D20:D25)-D19
Kemudian

Enter
9. Untuk
a.
b.
c.

Proyek B, isikan rumus-rumus sebagai berikut :

Investasi Awal yaitu sel I19, ketikkan
=J7
Cash Inflow Tahun 1 yaitu sel I20, ketikkan =J9
Cash Inflow Tahun 2 yaitu sel I21, ketikkan =J10

Kemudian Enter
Kemudian Enter
Kemudian

Enter
d. Cash Inflow Tahun 3 yaitu sel I22, ketikkan =J11

Kemudian

Enter
e. Cash Inflow Tahun 4 yaitu sel I23, ketikkan =J12

Kemudian

Enter
Cash Inflow Tahun 5 yaitu sel I24, ketikkan =J13

Kemudian

Enter
g. Cash Inflow Tahun 6 yaitu sel I25, ketikkan =J14

Kemudian

f.

Enter
h. Tingkat suku bunga yaitu sel I26, ketikkan 15%
Kemudian Enter
i. NPV yaitu sel I27, ketikkan rumus =NPV(I26;I20:I25)-I19
Kemudian
j.

Enter
PI yaitu sel I28,ketikkan rumus =(I19+I27)/I19

Kemudian Enter

10.Hasilnya adalah seperti terlihat berikut ini :

Halaman 18 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

11.Untuk Kesimpulan, maka lakukan sebagai berikut :

a. Kesimpulan NPV
1) Proyek A yaitu pada sel D31, ketikkan rumus :
=IF(D27="";"";IF(D27>I27;"DITERIMA";"DITOLAK"))
2) Proyek B, yaitu pada sel I31, ketikkan rumus :
=IF(I27="";"";IF(I27>D27;"DITERIMA";"DITOLAK"))

b. Kesimpulan PI
1) Proyek A yaitu pada sel D34, ketikkan rumus :
=IF(D28="";"";IF(D28>I28;"DITERIMA";"DITOLAK"))
2) Proyek B, yaitu pada sel I34, ketikkan rumus :
=IF(I28="";"";IF(I28>D28;"DITERIMA";"DITOLAK"))
12.Hasilnya adalah seperti gambar di bawah ini :

Halaman 19 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

13.Ganti Sheet dengan nama NPV dan PI,kemudian simpan dengan menekan Ctrl +
S
14.Hasilnya seperti berikut ini :

Hasilnya :

Halaman 20 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

15.

Latihan
Suatu perusahaan transportasi sedang mempertimbangkan untuk mengganti bis
lama dengan bis baru. Sebenarnya bis lama pun baru saja selesai direhabilitasi
sehingga diperkirakan mempunyai usia ekonomis sama dengan bis baru.
Perusahaan saat ini terkena tarif pajak penghasilan sebesar 35%, dan untuk
memudahkan analisis, penyusutan dilakukan dengan metode garis lurus.
Perbandingan antara bis lama dengan bis baru adalah sebagai berikut :

Harga bis
Usia Ekonomis
Nilai Residu
Biaya-biaya tunai per tahun
Penghasilan per tahun

Bis Lama
Rp 50 juta
5 tahun
Rp 5 juta
Rp 50 juta
Rp 80 juta

Bis Baru
Rp 80 juta
5 tahun
Rp 10 juta
Rp 45 juta
Rp 80 juta

Halaman 21 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P

Tingkat keuntungan yang dipandang layak adalah 18%. Analisis lah bis mana yang
akan dipilih dengan menggunakan metode :
1.
2.
3.
4.
5.

ARR
PP
IRR
NPV
PI

Selesai
6.

Halaman 22 | C a p i t a l B u d g e t t i n g D e n g a n E x c e l F E U N P