Tugas Pasar Modal Indonesia

Mutual Fund

Nama Kelompok:
Faisol Raditya Pratama Putra
Leonardo Oktavianus
Novan Ardantya Saputra

UNIVERSITAS INDONESIA

Discretionary Fund
Discretionary Fund atau Kontrak Pengelolaan Dana (KPD) adalah bentuk
pengelolaan dana investor yang dibentuk dengan perjanjian bilateral antara investor dengan
manajer investasi. Perjanjian ini biasanya memuat pihak-pihak yang mengikatkan diri dalam
perjanjian (yaitu investor dan manajer investasi), syarat dan ketentuan yang berlaku, batasan
investasi, masa berlaku perjanjian, biaya pengelolaan portofolio, pelaporan, dan ketentuanketentuan lain yang dirasakan perlu oleh kedua belah pihak untuk dicantumkan dalam
perjanjian. Sebagai bagian dari perjanjian biasanya juga disertakan Power of Attorney (surat
kuasa) di mana dalam hal ini investor memberikan kuasa kepada manajer investasi untuk
melakukan kegiatan investasi atas nama sang investor. Perjanjian KPD ini bisa ditandatangani
di atas materai atau juga disahkan di depan notaris.
Selain dengan manajer investasi, investor juga kemudian biasanya membuat perjanjian
bilateral dengan bank kustodian. Perjanjian ini terpisah dari perjanjian dengan manajer
investasi, karena perjanjian dengan bank kustodian memuat syarat dan ketentuan mengenai
penyimpanan efek (safekeeping) dan/atau administrasi portofolio.

Reksadana
Reksadana adalah wadah dan pola pengelolaan dana/modal bagi sekumpulan investor
untuk berinvestasi dalam instrumen-instrumen investasi yang tersedia di Pasar dengan cara
membeli unit penyertaan reksadana. Dana ini kemudian dikelola oleh Manajer Investasi (MI)
ke dalam portofolio investasi, baik berupa saham, obligasi, pasar uang ataupun efek/sekuriti
lainnya.
Menurut Undang-undang Pasar Modal nomor 8 Tahun 1995 pasal 1, ayat (27): Reksadana
adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat Pemodal untuk
selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio Efek oleh Manajer Investasi.
Dari kedua definisi di atas, terdapat empat unsur penting dalam pengertian Reksadana yaitu:
1. Reksadana merupakan kumpulan dana dan pemilik (investor).

2. Diinvestasikan pada efek yang dikenal dengan instrumen investasi.

3. Reksadana tersebut dikelola oleh manajer investasi.
4. Reksadana tersebut merupakan instrumen jangka menengah dan panjang
Pada reksadana, manajemen investasi mengelola dana-dana yang ditempatkannya pada surat
berharga dan merealisasikan keuntungan ataupun kerugian dan menerima dividen atau bunga
yang dibukukannya ke dalam "Nilai Aktiva Bersih" (NAB) reksadana tersebut.
Kekayaan reksadana yang dikelola oleh manajer investasi tersebut wajib untuk disimpan pada
bank kustodian yang tidak terafiliasi dengan manajer investasi, di mana bank kustodian inilah
yang akan bertindak sebagai tempat penitipan kolektif dan administratur.
Sejarah Reksadana
Reksadana yang pertama kali bernama Massachusetts Investors Trust yang diterbitkan
tanggal 21 Maret 1924, yang hanya dalam waktu setahun telah memiliki sebanyak 200
investor reksadana dengan total aset senilai US$ 392.000.
Pada tahun 1929 sewaktu bursa saham jatuh maka pertumbuhan industri reksadana ini
menjadi melambat. Menanggapi jatuhnya bursa maka Kongres Amerika mengeluarkan
Undang-undang Surat Berharga 1933 (Securities Act of 1933) dan Undang-undang Bursa
Saham 1934 (Securities Exchange Act of 1934).
Berdasarkan peraturan tersebut maka reksadana wajib didaftarkan pada Securities and
Exchange Commission atau biasa disebut SEC yaitu sebuah komisi di Amerika yang
menangani perdagangan surat berharga dan pasar modal. Selain itu pula, penerbit reksadana
wajib untuk menyediakan prospektus yang memuat informasi guna keterbukaan informasi
reksadana, juga termasuk surat berharga yang menjadi objek kelolaan, informasi mengenai
manajer investasi yang menerbitkan reksadana.
SEC juga terlibat dalam perancangan Undang-undang Perusahaan Investasi tahun 1940 yang
menjadi acuan bagi ketentuan-ketentuan yang wajib dipenuhi untuk setiap pendaftaran
reksadana hingga hari ini.

Dengan pulihnya kepercayaan pasar terhadap bursa saham, reksadana mulai tumbuh dan
berkembang. Hingga akhir tahun 1960 diperkirakan telah ada sekitar 270 reksadana dengan
dana kelolaan sebesar 48 triliun US Dollar.
Reksadana indeks pertama kali diperkenalkan pada tahun 1976 oleh John Bogle dengan nama
First Index Investment Trust, yang sekarang bernama Vanguard 500 Index Fund yang
merupakan reksadana dengan dana kelolaan terbesar yang mencapai 100 triliun US Dollar
Salah satu kontributor terbesar dari pertumbuhan reksadana di Amerika yaitu dengan adanya
ketentuan mengenai rekening pensiun perorangan (individual retirement account - IRA)

[1]

yang menambahkan ketentuan kedalam Internal Revenue Code( peraturan perpajakan di

Amerika) yang mengizinkan perorangan (termasuk mereka yang sudah memiliki program
pensiun perusahaan) untuk menyisihkan sebesar 4.000 US $ setahun.
Bentuk Hukum Reksadana
Berdasarkan Undang-undang Pasar Modal Nomor 8 Tahun 1995 pasal 18, ayat (1),
bentuk hukum Reksadana di Indonesia ada dua, yakni Reksadana berbentuk Perseroan
Terbatas (PT. Reksa Dana) dan Reksadana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK).

Reksa Dana berbentuk Perseroan (PT. Reksa Dana)

Suatu perusahaan (perseroan terbatas), yang dari sisi bentuk hukum tidak berbeda
dengan perusahaan lainnya. Perbedaan terletak pada jenis usaha, yaitu jenis usaha
pengelolaan portofolio investasi.

Kontrak Investasi Kolektif

Kontrak yang dibuat antara Manajer Investasi dan Bank Kustodian yang juga
mengikat pemegang Unit Penyertaan sebagai Investor. Melalui kontrak ini Manajer
Investasi diberi wewenang untuk mengelola portofolio efek dan Bank Kustodian
diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan dan administrasi investasi.

Karakteristik Reksadana
Berdasarkan karakteristiknya maka reksadana dapat digolongkan sebagai berikut:

Reksadana Terbuka

Adalah reksadana yang dapat dijual kembali kepada Perusahaan Manajemen Investasi
yang menerbitkannya tanpa melalui mekanisme perdagangan di Bursa efek. Harga
jualnya biasanya sama dengan Nilai Aktiva Bersihnya. Sebagian besar reksadana yang
ada saat ini adalah merupakan reksadana terbuka.

Reksadana Tertutup
Adalah reksadana yang tidak dapat dijual kembali kepada perusahaan manajemen
investasi yang menerbitkannya. Unit penyertaan reksadana tertutup hanya dapat dijual
kembali kepada investor lain melalui mekanisme perdagangan di Bursa Efek. Harga
jualnya bisa diatas atau dibawah Nilai Aktiva Bersihnya.

Jenis-jenis Reksadana
1. Reksadana Saham.
Reksadana saham adalah reksadana yang melakukan investasi sekurangkurangnya 80% dari portofolio yang dikelolanya ke dalam efek bersifat ekuitas
(saham). Efek saham umumnya memberikan potensi hasil yang lebih tinggi berupa
capital gain melalui pertumbuhan harga-harga saham dan deviden. Reksadana saham
memberikan potensi pertumbuhan nilai investasi yang paling besar demikian juga
dengan risikonnya.
2. Reksadana Campuran.
Reksadana campuran adalah reksadana yang melakukan investasi dalam efek
ekuitas dan efek hutang yang perbandingannya tidak termasuk dalam kategori
reksadana pendapatan tetap dan reksadana saham. Potensi hasil dan risiko reksadana
campuran secara teoritis dapat lebih besar dari reksadana pendapatan tetap namun
lebih kecil dari reksadana saham.
3. Reksadana Pendapatan Tetap.
Reksadana pendapatan tetap adalah reksadana yang malakukan investasi
sekurang-kurangnya 80% dari portofolio yang dikelolanya ke dalam efek bersifat
hutang. Risiko investasi yang lebih tinggi dari reksadana pasar uang membuat nilai
return bagi reksadana jenis ini juga lebih tinggi tapi tetap lebih rendah daripada
reksadana campuran atau saham.

4. Reksadana Pasar Uang.

Reksadana pasar uang adalah reksadana yang melakukan investasi 80% pada
efek pasar uang yaitu efek hutang yang berjangka kurang dari satu tahun, seperti SBI,
deposito. Reksadana pasar uang merupakan reksadana yang memiliki risiko terendah
namun juga memberikan return yang terbatas.
5. Reksadana Index
Reksadana Index adalah reksadana yang isinya adalah sebagian besar dari
index tertentu (tidak semua, yang penting merefleksikan index tersebut) dan dikelola
secara pasif, artinya tidak melakukan jual beli di bursa, kecuali ada subscription baru
atau redemption, oleh karenanya reksadana index biasanya keuntungan dan
kerugiannya sejalan dengan index tersebut (jika ada selisih, biasanya selisihnya kecil).
Jika reksadana tersebut diperjualbelikan di bursa, maka disebut Exchange Traded
Fund (ETF) dan harganya berfluktuasi tiap detiknya, sehingga sebenarnya mirip
saham. Keduanya, baik reksadana index maupun ETF disebut pengelolaaan dana
index dan di Amerika Serikat pada tahun 2013, mencakup 18,4% dari seluruh
pengelolaan dana bersama (mutual funds).
6. Reksadana Syariah
Reksa dana syariah adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana
dari masyarakat pemodal sebagai pemilik harta (shabib al-mal/rabb al-mal). Dana ini
selanjutnya diinvestasikan dalam portfolio efek oleh manajer investasi sebagai wakil
shahib al-mal menurut ketentuan dan prinsip syariah Islam.
Manfaat Reksadana
Reksa Dana memiliki beberapa manfaat yang menjadikannya sebagai salah satu alternatif
investasi yang menarik antara lain:

1. Dikelola oleh manajemen profesional

Pengelolaan portofolio suatu Reksa Dana dilaksanakan oleh Manajer Investasi
yang memang mengkhususkan keahliannya dalam hal pengelolaan dana. Peran
Manajer Investasi sangat penting mengingat Pemodal individu pada umumnya
mempunyai keterbatasan waktu, sehingga tidak dapat melakukan riset secara langsung
dalam menganalisa harga efek serta mengakses informasi ke pasar modal.
2. Diversifikasi investasi
Diversifikasi atau penyebaran investasi yang terwujud dalam portofolio akan
mengurangi risiko (tetapi tidak dapat menghilangkan), karena dana atau kekayaan
Reksa Dana diinvestasikan pada berbagai jenis efek sehingga risikonya pun juga
tersebar. Dengan kata lain, risikonya tidak sebesar risiko bila seorang membeli satu
atau dua jenis saham atau efek secara individu.
3. Transparansi informasi
Reksa Dana wajib memberikan informasi atas perkembangan portofolionya
dan biayanya secara kontinyu sehingga pemegang Unit Penyertaan dapat memantau
keuntungannya, biaya, dan risiko setiap saat.Pengelola Reksa Dana wajib
mengumumkan Nilai Aktiva Bersih (NAB) nya setiap hari di surat kabar serta
menerbitkan laporan keuangan tengah tahunan dan tahunan serta prospektus secara
teratur sehingga Investor dapat memonitor perkembangan investasinya secara rutin.
4. Likuiditas yang tinggi
Agar investasi yang dilakukan berhasil, setiap instrumen investasi harus
mempunyai tingkat likuiditas yang cukup tinggi. Dengan demikian, Pemodal dapat
mencairkan kembali Unit Penyertaannya setiap saat sesuai ketetapan yang dibuat
masing-masing Reksadana sehingga memudahkan investor mengelola kasnya.
Reksadana terbuka wajib membeli kembali Unit Penyertaannya sehingga sifatnya
sangat likuid.
5. Biaya Rendah

Karena reksadana merupakan kumpulan dana dari banyak pemodal dan

kemudian dikelola secara profesional, maka sejalan dengan besarnya kemampuan
untuk melakukan investasi tersebut akan menghasilkan pula efisiensi biaya transaksi.
Risiko Investasi Reksa Dana
Untuk melakukan investasi Reksa Dana, Investor harus mengenal jenis risiko yang
berpotensi timbul apabila membeli Reksadana.
1. Risiko menurunnya NAB (Nilai Aktiva Bersih) Unit Penyertaan
Penurunan ini disebabkan oleh harga pasar dari instrumen investasi yang dimasukkan
dalam portofolio Reksadana tersebut mengalami penurunan dibandingkan dari harga
pembelian awal. Penyebab penurunan harga pasar portofolio investasi Reksadana bisa
disebabkan oleh banyak hal, di antaranya akibat kinerja bursa saham yang memburuk,
terjadinya kinerja emiten yang memburuk, situasi politik dan ekonomi yang tidak
menentu, dan masih banyak penyebab fundamental lainnya.
2. Risiko Likuiditas
Potensi risiko likuiditas ini bisa saja terjadi apabila pemegang Unit Penyertaan
reksadana pada salah satu Manajer Investasi tertentu ternyata melakukan penarikkan
dana dalam jumlah yang besar pada hari dan waktu yang sama. Istilahnya, Manajer
Investasi tersebut mengalami rush (penarikan dana secara besar-besaran) atas Unit
Penyertaan reksadana. Hal ini dapat terjadi apabila ada faktor negatif yang luar biasa
sehingga memengaruhi investor reksadana untuk melakukan penjualan kembali Unit
Penyertaan reksadana tersebut. Faktor luar biasa tersebut di antaranya berupa situasi
politik dan ekonomi yang memburuk, terjadinya penutupan atau kebangkrutan
beberapa emiten publik yang saham atau obligasinya menjadi portofolio Reksadana
tersebut, serta dilikuidasinya perusahaan Manajer Investasi sebagai pengelola
Reksadana tersebut.
3. Risiko Pasar
Risiko Pasar adalah situasi ketika harga instrumen investasi mengalami penurunan
yang disebabkan oleh menurunnya kinerja pasar saham atau pasar obligasi secara

drastis. Istilah lainnya adalah pasar sedang mengalami kondisi bearish, yaitu hargaharga saham atau instrumen investasi lainnya mengalami penurunan harga yang
sangat drastis. Risiko pasar yang terjadi secara tidak langsung akan mengakibatkan
NAB (Nilai Aktiva Bersih) yang ada pada Unit Penyertaan Reksadana akan
mengalami penurunan juga. Oleh karena itu, apabila ingin membeli jenis Reksadana
tertentu, Investor harus bisa memperhatikan tren pasar dari instrumen portofolio
Reksadana itu sendiri.
4. Risiko Default
Risiko Default terjadi jika pihak Manajer Investasi tersebut membeli obligasi milik
emiten yang mengalami kesulitan keuangan padahal sebelumnya kinerja keuangan
perusahaan tersebut masih baik-baik saja sehingga pihak emiten tersebut terpaksa
tidak membayar kewajibannya. Risiko ini hendaknya dihindari dengan cara memilih
Manajer Investasi yang menerapkan strategi pembelian portofolio investasi secara
ketat.

Perbedaan antara KPD dengan Reksadana

Peranan Bank Kustodian

Menurut peraturan Bapepam Nomor VI.A.2:
1. Bank Kustodian wajib:
a. Melaksanakan Penitipan Kolektif dan penyimpanan atas seluruh dokumen berharga
berkaitan dengan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset;
b. melaksanakan penyimpanan dana yang merupakan aset keuangan dalam portofolio
Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset;
c. menyerahkan dan menerima aset keuangan untuk kepentingan Kontrak Investasi
Kolektif Efek Beragun Aset;
d. melakukan pembayaran semua transaksi atas perintah Manajer Investasi yang
berkaitan dengan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset;

e. mendaftarkan atas nama Bank Kustodian aset keuangan dalam portofolio Kontrak
Investasi Kolektif Efek Beragun Aset sebagai wakil dari pemegang Efek Beragun
Aset;
f. melaksanakan pembukuan atas hal-hal yang berkaitan dengan Kontrak Investasi
Kolektif Efek Beragun Aset;
g. membuat dan menyimpan daftar pemegang Efek Beragun Aset dan mencatat
perpindahan kepemilikan Efek Beragun Aset atau menunjuk Biro Administrasi Efek
untuk melakukan jasa tersebut berdasarkan persetujuan dari Manajer Investasi;
h. memisahkan aset keuangan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset dari aset
keuangan Bank Kustodian dan atau kekayaan nasabah lain dari Bank Kustodian;
i. melaporkan secara tertulis kepada Bapepam apabila Manajer Investasi melakukan
kegiatan yang dapat merugikan pemegang Efek Beragun Aset selambat-lambatnya
akhir hari kerja berikutnya; dan
j. melaksanakan tugas lain yang berkaitan dengan portofolio Kontrak Investasi Kolektif
Efek Beragun Aset sebagaimana ditentukan dalam Kontrak Investasi Kolektif.
2. Bank Kustodian menerima imbalan jasa sebagaimana ditentukan dalam Kontrak Investasi
Kolektif Efek Beragun Aset yang dibayarkan dari aset keuangan portofolio Kontrak
Investasi Kolektif Efek Beragun Aset.
3. Bank Kustodian wajib memenuhi instruksi Manajer Investasi sesuai ketentuan dalam
Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset.
4. Dalam hal Bank Kustodian menerima instruksi dari Manajer Investasi yang bertentangan
dengan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset atau bertentangan dengan tanggung
jawabnya untuk melindungi aset keuangan portofolio Kontrak Investasi Kolektif Efek
Beragun Aset, maka Bank Kustodian wajib :
a. melaporkan instruksi tersebut secara tertulis kepada Bapepam; dan
b. melaksanakan instruksi tersebut hanya jika ada persetujuan terlebih dahulu dari
Bapepam.
5. Bank Kustodian dapat diganti oleh Manajer Investasi atau Bapepam.

Peranan Promotor/Sponsor

Untuk dapat menjadi perusahaan yang menerbitkan saham di bursa efek, suatu reksa
dana memerlukan promotor, yaitu pihak yang merintis atau berusaha memperoleh izin usaha
atas berdirinya reksa dana. Peranan promoter sangat penting mengingat pihak pemberi izin,
yaitu Bapepam akan menilai dan mempertimbangkan pemberian izin berdasarkan reputasi
promotor. Pihak calon investor atau calon pemegang saham dari reksa dana tertutup yang
akan diterbitkan dalam menentukan keputusan pembelian akan melihat reputasi promotor.
Calon investor tidak dapat langsung menilai kinerja reksa dana karena reksa dana baru lahir
sehingga tidak mempunyai kinerja untuk dinilai. Promotor wajib menempatkan uangnya
dalam jumlah tertentu pada perusahaan reksa dana yang dipromotorinya.
Sebagai suatu perusahaan yang akan menjual sahamnya melalui bursa efek, suatu reksa dana
harus memiliki anggaran dasar, direksi, penasihat investasi, dan manajer investasi. Dalam
rangka penawaran umum dipasar perdana atau initial public offering (IPO), reksa dana harus
melakukan kontrak dengan lembaga penunjang pasar modal yang diperlukan untuk
memperlancar emisi saham.

Kontrak Pengelolaan Dana

Menurut Peraturan Bapepam Nomor IV.A.4, Kontrak Pengelolaan Reksa Dana Berbentuk
Perseroan sekurang-kurangnya memuat hal-hal sebagai berikut:
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
8.
9.

Nama dan alamat Manajer Investasi.

Komposisi investasi dalam pasar uang dan pasar modal.
Rencana diversifikasi Efek dalam obligasi dan saham.
Rencana diversifikasi investasi Efek berdasarkan jenis industri Emiten.
Kewajiban-kewajiban bagi Manajer Investasi.
Alokasi dan perincian biaya Manajer Investasi dengan Reksa Dana.
Ketentuan pembukuan dan laporan (termasuk perhitungan Nilai Aktiva Bersih).
Tata cara pemutusan dan perubahan kontrak.
Tata cara penjualan atau pembelian kembali (pelunasan) saham, bagi Reksa Dana terbuka.

10. Manajer Investasi wajib menjamin bahwa semua Efek, dana dan aktiva lain Reksa Dana
disimpan oleh Bank Kustodian.
11. Keadaan yang dapat menjadi dasar dilakukannya likuidasi bagi Reksa Dana.
12. Reksa Dana dilarang melakukan, antara lain :
a. pembelian Efek yang diperdagangkan di Bursa Efek luar negeri yang informasinya
tidak dapat diakses melalui media massa atau fasilitas internet yang tersedia;

b. pembelian Efek yang diperdagangkan di Bursa Efek luar negeri yang informasinya
dapat diakses melalui media massa atau fasilitas internet yang tersedia lebih dari 15%
(lima belas per seratus) dari Nilai Aktiva Bersih;
c. pembelian Efek Bersifat Ekuitas yang diterbitkan oleh perusahaan yang telah
mencatatkan Efeknya pada Bursa Efek di Indonesia lebih dari 5% (lima perseratus)
dari modal disetor perusahaan dimaksud;
d. pembelian Efek yang diterbitkan oleh suatu perusahaan lebih dari 10% (sepuluh per
seratus) dari Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana pada setiap saat. Pembatasan ini
termasuk pemilikan surat berharga yang dikeluarkan oleh bank-bank tetapi tidak
termasuk Sertifikat Bank Indonesia dan obligasi yang diterbitkan oleh Pemerintah
Republik Indonesia;
e. penjualan saham Reksa Dana terbuka kepada setiap pemodal lebih dari 2% (dua per
seratus) dari modal yang dikeluarkan, kecuali bagi Manajer Investasi Reksa Dana
terbuka yang bersangkutan;
f. pembelian Efek Beragun Aset lebih dari 10% (sepuluh per seratus) dari Nilai Aktiva
Bersih Reksa Dana dengan ketentuan bahwa setiap jenis Efek Beragun Aset tidak
lebih dari 5% (lima per seratus) dari Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana;
g. pembelian Efek yang tidak melalui Penawaran Umum dan atau tidak dicatatkan pada
Bursa Efek di Indonesia, kecuali Efek pasar uang, dan Obligasi yang diterbitkan oleh
Pemerintah Republik Indonesia;
h. pembelian Efek yang diterbitkan oleh pihak yang terafiliasi baik dengan Manajer
Investasi maupun pemegang Unit Penyertaan lebih dari 20% (dua puluh perseratus)
dari Nilai Aktiva Bersih, kecuali hubungan afiliasi yang terjadi karena penyertaan
modal pemerintah;
i. terlibat dalam kegiatan selain dari investasi, investasi kembali atau perdagangan Efek;
j. terlibat dalam penjualan Efek yang belum dimiliki ( short sale );

k. terlibat dalam pembelian Efek secara margin;

l. melakukan emisi obligasi atau sekuritas kredit;
m. terlibat dalam berbagai bentuk pinjaman, kecuali pinjaman jangka pendek yang
berkaitan dengan penyelesaian transaksi dan pinjaman tersebut tidak lebih dari 10%
(sepuluh per seratus) dari nilai portofolio Reksa Dana pada saat pembelian;
n. pembelian Efek yang sedang ditawarkan dalam Penawaran Umum dimana Manajer
Investasi bertindak sebagai Penjamin Emisi dari Efek dimaksud;
o. terlibat dalam transaksi bersama atau kontrak bagi hasil dengan Manajer Investasi
atau Pihak Afiliasinya;
p. pembayaran dividen selain berasal dari laba;
q. pembelian Efek Beragun Aset dimana Manajer Investasinya sama dengan Manajer
Investasi Reksa Dana dan atau terafiliasi dengan Kreditur Awal Efek Beragun Aset
tersebut; atau
r. pembelian Efek Beragun Aset yang tidak tercatat di Bursa Efek.
13. Larangan investasi dalam bidang-bidang tertentu.
14. Tanggung jawab Manajer Investasi atas segala kerugian yang timbul karena tindakannya.
15. Semua kontrak yang baru, diperpanjang maupun pengalihannya dari suatu Reksa Dana
harus merupakan hasil perundingan yang dibuat berdasarkan kepentingan objektif para
Pihak yang bersangkutan sebagaimana halnya apabila perundingan tersebut dibuat oleh
Pihak-pihak yang tidak mempunyai kepentingan terhadap Pihak lainnya.
16. Kontrak Pengelolaan Reksa Dana, Kontrak Penyimpanan Kekayaan, atau Kontrak
penggunaan jasa Akuntan hanya dapat dibuat, diperpanjang atau dialihkan berdasarkan
persetujuan sebagian besar direktur Reksa Dana.
17. Reksa Dana dilarang mengadakan kontrak untuk mengganti kerugian yang timbul bagi
Reksa Dana atau pemegang saham Reksa Dana sebagai akibat penyalahgunaan
kekuasaan, kelalaian atau kecerobohan yang dilakukan oleh Manajer Investasi.

18. Pemisahan harta Reksa Dana dan harta Manajer Investasi.

19. Hal yang memperbolehkan Reksa Dana melakukan penundaan pembelian kembali
(pelunasan) oleh pemodal.
20. Kewajiban menghitung Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana, apabila Manajer Investasi
ditugaskan untuk melakukan perhitungan Nilai Aktiva Bersih.
21. Dalam hal Reksa Dana dibubarkan, maka biaya Konsultan Hukum, Akuntan, dan beban
lain kepada Pihak ketiga menjadi tanggung jawab dan wajib dibayar Manajer Investasi
kepada Pihak-pihak yang bersangkutan.

Komite Investasi
Komite Investasi
KPEI membentuk Komite Investasi dalam rangka mengoptimalkan hasil pengelolaan
investasi keuangan, pengelolaan yang prudent serta tata kelola yang baik dalam pengelolaan
investasi, maka perlu dikelola oleh pihak-pihak yang berkompeten
Komite investasi adalah tim yang bertugas mengarahkan dan mengawasi Tim Pengelola
Investasi dalam menjalankan kebijakan dan strategi investasi sehari-hari. Biasanya komite ini
terdiri dari direksi, komisaris, atau para ahli yang dianggap berkompeten. Pada perusahaan
manajer investasi asing, tidak jarang komite investasi juga diisi oleh perwakilan dari divisi
investasi dari luar negeri. Peranan dari komite investasi bisa berbeda pada setiap perusahaan.
Ada yang cenderung lebih pasif karena mempercayakan kepada tim pengelola investasinya.
Tugas dan Tanggung Jawab Komite Investasi
Tugas dan tanggung jawab utama Komite Investasi adalah mereview dan memberikan
masukan atas rekomendasi strategi investasi keuangan yang disusun dan diajukan oleh Divisi
Keuangan dan Akuntansi serta mengambil keputusan investasi, untuk mencapai hasil
investasi yang optimal dengan pengelolaan yang prudent.
Peraturan Peraturan Terkait dengan Komite Investasi
EKUITI
NO. II-1
NO. II-4
NO. II-5
NO. II-8

Jasa Kliring dan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa Tanpa Warkat

Dana Jaminan dan Cadangan Jaminan
Penyelenggaraan Kliring Dan Penyelesaian Transaksi Bursa Efek Bersifat
Ekuitas
Pelanggaran Dan Sanksi Sebagai Anggota Kliring

NO. II-9
NO. II-10
NO. II-12
NO. II-13

NO. II-15

Komite
Jasa Pinjam Meminjam Efek Tanpa Warkat
Penempatan Agunan
Perhitungan Risiko
Kliring dan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Efek Tidak Dijamin dan
Transaksi Dipisahkan Atas Eefek Bersifat Ekuitas

DERIVATIF
NO. III-1

Anggota Kliring Yang Medapatkan Jasa Layanan Kliring dan Penjaminan

NO. III-2
NO. IV

Penyelesaian Transaksi Kontrak Berjangka Dan Opsi

Kliring Dan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Kontrak Berjangka Indeks Efek
Kliring dan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Opsi Saham

OBLIGASI
NO. V-1

Kliring dan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Efek Bersifat Utang

Dewan Pegawas Syariah (DPS)

Pengertian DPS
Menurut keputusan dewan pimpinan MUI tentang susunan pengurus DSN-MUI, No:
Kep-98/MUI/III/2001,
DPS adalah badan yang ada di lembaga keuangan syariah dan bertugas mengawasi
pelaksanaan keputusan DSN di lembaga keuangan syariah tersebut.
Fungsi Dewan Pengawas Syariah

Melakukan pengawasan secara periodik pada lembaga keuangan syariah yang berada

di bawah pengawasannya.
Mengajukan usul-usul pengembangan lembaga keuangan syariah kepada pimpinan

lembaga yang bersangkutan dan kepada DSN.

Melaporkan perkembangan produk dan operasional lembaga keuangan syariah yang
diawasinya kepada DSN sekurang-kurangnya dua kali dalam satu tahun anggaran.

DPS merumuskan permasalahan-permasalahan yang memerlukan pembahasan-

pembahasan DSN
Peran utama para ulama dalam Dewan Pengawas Syariah adalah mengawasi jalannya
Lembaga Keuangan Syariah sehari-hari agar selalu sesuai dengan ketentuan-ketentuan

syariah
Dewan Pengawas Syariah harus membuat pernyataan secara berkala (biasanya tiap
tahun) bahwa Lembaga Keuangan Syariah yang diawasinya telah berjalan sesuai

dengan ketentuan syariah.

Tugas lain Dewan Pengawas Syariah adalah meneliti dan membuat rekomendasi
produk

baru

dari

Lembaga

Keuangan

Syariah

yang

diawasinya.

4.Dewan Pengawas Syariah bersama Komisaris dan Direksi, bertugas untuk terusmenerus mengawal dan menjaga penerapan nilai-nilai Islam dalam setiap aktifitas

yang dikerjakan Lembaga Keuangan Syariah

DPS juga bertugas untuk melakukan sosialisasi kepada masyarakat tentang Lembaga
Keuangan Syariah, melalui media-media yang sudah berjalan dan berlaku di
masyarakat, seperti khutbah, majelis ta'lim, pengajian-pengajian, maupun melalui
dialog rutin dengan para tokoh agama dan tokoh masyarakat

Struktur DPS Pada Lembaga Keuangan Syariah

DPS dalam struktur perusahaan berada setingkat dengan fungsi komisaris sebagai

pengawas Direksi.
Jika fungsi komisaris adalah pengawas dalam kaitan dengan kinerja manajemen,
maka DPS melakukan pengawasan kepada menejemen dalam kaitan dengan

implementasi sistem dan produk-produk agar tetap sesuai dengan syariah Islam.
Bertanggung jawab atas pembinaan akhlak seluruh karyawan berdasarkan sistem

pembinaan keislaman yang telah diprogramkan setiap tahunnya.

Ikut mengawasi pelanggaran nilai-nilai Islam di lingkungan perusahaan tersebut.
Bertanggung jawab atas seleksi syariah karyawan baru yang dilaksanakan oleh
Sekretaris DPS.

Manajer Portofolio
Manajer portofolio (portfolio manager) adalah orang yang sesuai kontrak atau
perjanjian dengan klien, menyarankan atau mengarahkan atau melakukan transaksi atas nama
klien atau mengadministrasikan portofolio efek atau dana dari klien. Di sisi investasi, mereka
bekerja dengan tim analis dan peneliti, dan pada akhirnya bertanggung jawab untuk
menetapkan strategi investasi, memilih investasi yang tepat dan mengalokasikan setiap
investasi baik untuk kendaraan-dana atau aset manajemen.
Manajer portofolio disajikan dengan ide-ide investasi dari analis buy-side internal dan analis
menjual-sisi dari bank investasi. Ini adalah tugas mereka untuk menyaring informasi yang
relevan dan menggunakan penilaian mereka untuk membeli dan menjual sekuritas. Sepanjang
setiap hari, mereka membaca laporan, berbicara dengan manajer perusahaan dan industri
memantau dan tren ekonomi mencari perusahaan yang tepat dan waktu untuk berinvestasi
modal portofolio

Nilai Aktiva Bersih (NAB)

Nilai Aktiva Bersih (NAB) adalah nilai yang menggambarkan total kekayaan bersih
Reksa Dana setiap harinya.
Nilai pasar setiap jenis aset investasi (saham, obligasi, surat berharga pasar uang, serta
deposito) + dividen saham + kupon obligasi biaya operasional reksa dana (biaya MI,
biaya Bank Kustodian, dan biaya lain-lain).
Produk Reksadana dijual dalam satuan unit, sama seperti emas satuan yang diguanakan jika
seseorang membeli emas adalah gram. Reksadana memungkinkan investor membeli dalam
jumlah unit, maupun dalam Rupiah yang dikonversi dalam unit. Lihat contoh / simulasi
perdagangan reksa dana di bawah.

NAB / UP

NAB (Nilai Aktiva Bersih) per unit penyertaan adalah harga wajar dari portofolio
suatu Reksadana setelah dikurangi biaya operasional kemudian dibagi jumlah saham/unit
penyertaan yang telah beredar (dimiliki investor) pada saat tersebut.
Contoh, NAB, UP, dan NAB/UP
Berikut ini contoh NAB, UP dan NAB/UP sebuah produk reksa dana di pasar. Contoh ini
tidak dimaksudkan untuk memberikan penilaian dan bukan untuk saran transaksi. Anda dapat
mengecek pada fund fact sheet reksa dana.

Pada bagian Nilai Aktiva Bersih, dapat dilihat bahwa NAB dari TRIM Kapital Plus pada
Bulan Januari adalah 420,90 Milliar naik menjadi Rp 445,87 Milliar pada Bulan Februari.
Artinya total jumlah dana kelolaan yang mencakup kas dan instrumen investasi bertambah
pada bulan Februari sebesar 24.97 milliar atau 5.93%.
Nilai Aktiva bersih per Unit (NAB/UP) pada bulan Januari 2.667,41 dan naik menjadi
2.840,83 pada bulan Februari. Artinya investor yang membeli TRIM Kapital Plus pada Bulan
Januari dan menjualnya pada bulan Februari sudah mengalami keuntungan sebesar selisih
173,42 atau 6.50%.
Jasa Penjaminan Emisi

Dalam SE tersebut disebutkan rincian biaya yang harus diungkapkan dalam prospektus dan
realisasi penggunaan dana hasil prospektus meliputi biaya jasa penjaminan (underwriting
fee), biaya jasa penjualan (selling fee) dan biaya jasa profesi penunjang pasar modal. Selain
itu, ada biaya lembaga penunjang pasar modal dan biaya jasa konsultan keuangan (financial
advisory fee) yang harus dipublikasikan.
SE tersebut ditandatangani oleh Ketua Bapepam-LK Fuad Rahmany. Di dalam SE itu juga
diungkapkan bahwa emiten wajib memberikan informasi tambahan kepada publik jika
informasi biaya dalam prospektus ringkas dan tidak sesuai dengan realisasi penggunaan dana
hasil penawaran umum. Emiten juga wajib menyampaikan penyebab perbedaan informasi
biaya.
Penetapan Tarif
Selama ini, perang tarif atau komisi untuk penjaminan (underwriting fee) emisi
obligasi yang berlangsung antarperusahaan efek penjamin emisi (underwriter)semakin
mengkhawatirkan. Pasalnya, fee rendah yang dikenai hal kepada emiten sudah mencapai 0,75
persen nilai emisi dari semula sekitar 2,5 persen. Jika kondisi ini terus berlangsung, akan
merugikan underwriter sendiri dan merusak pengembangan pasar.
Fee sebesar 0,75 persen sangat membahayakan underwriter, terutama jika obligasi itu tidak
terserap pasar (undersubcribe). Dalam perjanjian full commitment, underwriter harus
mengambil sisa obligasi yang tidak terserap pasar. Fee sebesar 0,75 persen jelas tidak
sebanding risiko yang harus ditanggung, katanya.

Jenis-Jenis Komisi
Selling Fee
Selling Fee adalah besaran komisi yang harus anda bayar ketika membeli/memesan
reksadana (sering juga disebut subscription fee). Biaya ini dikenakan ketika kita membeli unit
penyertaan sebuah reksadana. Biasanya biaya ini berada direntang 0%-3%. Semakin bagus
kinerja sebuah reksadana, biaya selling fee atau subscription fee nya semakin tinggi. Kita
dapat menanyakan biaya selling fee atau subscription fee ini kepada agen penjual reksadana.
Terkadang biaya ini juga bisa ditawar.

Management Fee
Management fee adalah sejumlah dana yang diberikan ke sejumlah pihak yang terkait
dengan pengelolaan reksadana, seperti biaya transaksi pialang, biaya jasa MI, Notaris,
Akuntan Publik, Bank Kustodian dan sebagainya.
Redemption Fee
Redemption fee adalah besaran biaya yang harus dibayar ketika akan menjual/melepas
reksadana. Biaya ini kita bayar ketika kita akan mengesekusi keuntungan. Mudahnya
ketika kita mau menjual reksadana maka kita terkena biaya redemption fee. Terkadang ada
produk reksadana yang memiliki biaya variabel atau penawaran khusus. Contohnya
apabila kita menjual reksadana sebelum 1 tahun, maka biayanya mahal.

Known Your Customer (KYC)

Menurut Peraturan Nomor IV.D.2, tentang Profil Pemodal Reksa Dana
1. Setiap Manajer Investasi Reksa Dana atau agen penjual Reksa Dana wajib mensyaratkan
pemodal Reksa Dana untuk mengisi formulir profil pemodal Reksa Dana yang berisikan
data dan informasi mengenai profil risiko pemodal Reksa Dana sebelum melakukan
pembelian saham atau Unit Penyertaan Reksa Dana yang pertama kali di Manajer
Investasi atau agen penjual Reksa Dana.
2. Formulir sebagaimana dimaksud dalam angka 1 peraturan ini wajib disiapkan dan
disimpan oleh Manajer Investasi atau agen penjual Reksa Dana dalam jangka waktu
sekurang-kurangnya 5 (lima) tahun sejak pemodal Reksa Dana menutup rekeningnya.
3. Formulir profil pemodal Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam angka 1 peraturan ini,
sekurang- kurangnya memuat jawaban atas pertanyaan mengenai :
a. Jangka waktu investasi;
b. Tujuan investasi pemodal Reksa Dana yang sekurang-kurangnya terdiri dari:
Keamanan dana investasi;
Pendapatan dan keamanan dana investasi;
Pendapatan dan pertumbuhan dalam jangka panjang; dan
Pertumbuhan.

c. Tingkat risiko yang sanggup ditanggung;

d. Keadaan keuangan pemodal Reksa Dana berkaitan dengan jumlah investasi yang akan
ditanamkan melalui Reksa Dana;
e. Tingkat pengetahuan pemodal Reksa Dana atas:
Industri Reksa Dana secara umum; dan
Produk Reksa Dana yang dimiliki.
4. Formulir profil pemodal Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam angka 3 peraturan ini
wajib ditandatangani oleh pemodal Reksa Dana.
5. Manajer Investasi Reksa Dana atau agen penjual Reksa Dana wajib membuat profil
risiko investasi dengan melakukan analisis atas jawaban formulir profil pemodal Reksa
Dana sebagaimana dimaksud dalam angka 3 peraturan ini untuk membantu pemodal
Reksa Dana mengetahui tingkat risiko investasi yang dapat diterima oleh pemodal Reksa
Dana.
6. Dengan tidak mengurangi ketentuan pidana di bidang Pasar Modal, Bapepam berwenang
mengenakan sanksi terhadap setiap pelanggaran ketentuan peraturan ini, termasuk Pihak
yang menyebabkan terjadinya pelanggaran tersebut.

Pasar modal selain merupakan tempat transaksi keuangan juga merupakan pusat
pengaturan perekonomian dan keuangan merupakan instrumen riskan terhadap pencucian
uang. Tindak Pidana Pencucian uang di pasar modal lebih berbahaya dibandingkan tindak
pidana pencucian uang melalui penyedia jasa keuangan yang lain seperti dana pensiun dan
asuransi. Hal ini dikarenakan pencucian uang di pasar modal dapat mempengaruhi nilai
harga saham, nilai tukar mata uang yang berpengaruh pada kepercayaan masyarakat dan
kestabilan moneter.

Perbuatan pencucian uang di samping sangat merugikan masyarakat, juga sangat merugikan
negara. Banyak negara di dunia sependapat bahwa pencucian uang dapat mempengaruhi atau
merusak stabilitas perekonomian nasional/internasional atau keuangan negara dengan
meningkatnya berbagai kejahatan. Money laundering dapat membahayakan efektivitas
operasi sistem perekonomian dan bisa pula menimbulkan kebijakankebijakan ekonomi

buruk. Pada ekonomi nasional, pencucian uang menyebabkan ketidakstabilan karena dapat
menyebabkan nilai tukar suku bunga mengalami fluktasi yang relatif tajam.
Selain itu, uang hasil pencucian uang dapat beralih dari suatu negara yang perekonomiannya
baik ke negara lain dengan perkonomian yang kurang baik, sehingga pasar financial dapat
hancur secara perlahanlahan dan kepercayaan publik kepada sistem financial semakin
berkurang. Keadaan seperti ini dapat mendorong kenaikan tingkat resiko dan ketidakstabilan
sistem perekonomian dan pada akhirnya angka pertumbuhan ekonomi dunia semakin
menurun.
Oleh karena itu, maka pencucian uang menjadi sesuatu fenomenal dan selalu menjadi pusat
perhatian semua negara di dunia. Hal ini dikarenakan uang yang menjadi objek pencucian
uang adalah uang hasil tindak kejahatan, antara lain : korupsi, penyuapan, penyelundupan
barang. penyelundupan tenaga kerja, penyelundupan imigran. Perbankan, narkotika,
psikotropika, perdagangan budak, wanita, dan anak, perdagangan senjata gelap, penculikan,
terorisme, pencurian, penggelapan, penipuan.
Melihat pentingnya pencegahan dan pemberantasan pencucian uang, maka di bentuklah
undang-undang yang bersifat nasional mengenai pencucian uang tersebut yaitu UU No. 8
tahun 2010 tentang Pencegahan dan Pemberantasan Tindak Pidana Pencucian Uang (PPTPPU) . Lebih khususnya untuk mencegah dan memberantas pencucian uang di pasar modal,
Bapepam ( Badan Pengawasan Pasar Modal ) sebagai suatu badan yang melakukan
pembinaan, pengaturan, dan pengawasan sehari-hari dalam kegiatan pasar modal
mengeluarkan suatu keputusan berkenaan dengan upaya pencegahan dan pemberantasan
tindak pidana pencucian uang yaitu Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Nomor
Kep- 313/ BL/ 2007 yang telah diperbaharui oleh Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar
Modal Nomor Kep- 476/ BL/ 2009 yang dalam Surat Keputusan tersebut mewajibkan bagi
Penyedia Jasa Keuangan di Pasar Modal untuk menerapkan Prinsip Mengenal Nasabah.
Pencucian uang atau Money Laundering yang berusaha untuk dicegah dan diberantas melalui
penerapan Prinsip Mengenal Nasabah atau Know Your Customer pada awalnya diterapkan
pada Bank yang dilakukan berdasarkan Peraturan Bank Indonesia No. 3/10/ PBI/ 2001
tentang Penerapan Prinsip Mengenal Nasabah( Know Your Customer) yang telah diubah
menjadi Peraturan Bank Indonesia No. 5/21/ PBI/ 2003 tentang Perubahan Kedua atas

Peraturan Bank Indonesia No. 3/10/ PBI/ 2001. Seiring dengan kebutuhan untuk selalu
menjaga dan melindungi Pasar Modal dari transaksi pencucian uang maka Bapepam
mengeluarkan Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Nomor Kep- 313/ BL/ 2007
yang telah diperbaharui oleh Keputusan Ketua Badan Pengawas Pasar Modal Nomor Kep476/ BL/ 2009 yang mewajibkan seluruh Penyedia Jasa Keuangan di Pasar Modal untuk
menerapkan Prinsip Mengenal Nasabah atau Know Your Customer dimana penerapan prinsip
mengenal nasabah merupakan sarana paling efektif untuk mencegah dan memberantas
pencucian uang dan melalui penerapan prinsip mengenal nasabah diharapkan akan
memperbaiki reputasi Indonesia di dunia Internasional dan juga diharapkan dapat
mengantisipasi sanksi yang mungkin akan ditimbulkan praktik pencucian uang tersebut.