Teori, pasar valuta asing dan kondisi paritas internasional

KELOMPOK X :
1. ASALI RAMLI (55515120055)
2. TOMMY MIKHA (55515120062)

Mata Kuliah : MANAJEMEN KEUANGAN LANJUTAN

Dosen : LELA NURLAELA WATI, Dr. SE, MM

PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI

PROGRAM PASCA SARJANA
UNIVERSITAS MERCUBUANA
2017
 BAB I

KATA PENGANTAR

Setelah perang dunia I dan setelah depresi ekonomi dunia pada tahun 1930-an, dunia
menginginkan tercapainya suatu stabilitas ekonomi yang lebih baik. Pada tahun 1944 lahirlah
suatu sistem moneter Internasional yang dikenal dengan nilai tukar tetap (fixed ekchange rate)
hasil persetujuan Bretton woods. Setiap negara memberlakukan kurs yang tetap dari mata
uangnya terhadap US. Sejak saat itu ekonomi negara-negara Eropa serta Amerika mulai tumbuh
pesat. Lebih dari itu lahirnya pasar Euro Dollar dan Asia Currency Unit adalah untuk
mengimbangi peredaran US Dollar yang semakin banyak jumlahnya.

Pentingnya aktivitas dalam foreign exchange timbul sehubungan dengan berkembangnya

perdagangan internasional serta semakin meningkatnya perpindahan uang dan capital
international. Dari sini bisa dilihat bahwa foreign exchange bukan sebatas money change tetapi
lebih luas dari itu. Oleh karena itu,dapat dikatakan bahwa pasar valuta asing adalah suatu pasar
di mana surat-surat berharga jangka pendek diperdagangkan.
Dalam perkembangannya, uang berkembang menjadi komoditas yang bisa di perdagangkan.
Pasar valuta asing sendiri mengalami pertumbuhan yang pesat pada awal 70an.

Valuta Asing yang biasa disingkat Valas atau dalam Bahasa Inggris dikenal sebagai FOREX
(Foreign Exchange), yang berarti pertukaran uang dari nilai mata uang yang berbeda. Valuta
asing merupakan suatu mekanisme di mana orang dapat mentransfer daya beli antar negara,
memperoleh atau menyediakan kredit untuk transaksi perdagangan internasioanal, dan
meminimalkan kemungkinan resiko kerugian (exposure of risk) akibat terjadinya fluktuasi kurs
suatu mata uang. Pasar Valuta Asing menyediakan pasar sarana fisik maupun dalam pasar
kelembagaan untuk melakukan perdagangan mata uang asing, menentukan nilai tukar mata uang
asing, dan menerapkan managemen mata uang asing.

Menurut survei BIS (Bank International for Settlement, bank sentral dunia), yang dilakukan pada
akhir tahun 2004, nilai transaksi pasar valuta asing mencapai lebih dari USD$1,4 triliun per

2
harinya. Mengingat tingkat likuiditas dan percepatan pergerakan harga yang tinggi tersebut,
valuta asing juga telah menjadi alternatif yang paling populer karena ROI (return on
investment atau tingkat pengembalian investasi) serta laba yang akan didapat bisa melebihi rata-
rata perdagangan pada umumnya. Akibat pergerakan yang cepat tersebut, maka pasar valuta

6 Peringkat Teratas Mata Uang Yang Diperdagangkan

Peringkat Mata uang Kode Simbol
1 United States dollar USD $
2 Eurozone euro EUR
3 Japanese yen JPY
4 British pound sterling GBP
5 Swiss franc CHF -
6 Australian dollar AUD $

asing juga memiliki risiko yang sangat tinggi.[1]

Berikut ini Tabel yang memperlihatkan 6 mata uang yang lazim diperdagangkan :

3
 BAB II
PEMBAHASAN

1. Perluasan geografis pasar valuta asing.

Secara geografis pasar valuta asing atau foreign exchange market menjangkau keseluruhan
bagian dunia, dimana harga-harga mata uang senantiasa bergerak setiap saat pada setiap hari
kerja. Transaksi valuta asing (valas) yang biasanya dalam jumlah besar diawali setiap pagi di
Wellington dan Sydney yang berlangsung pukul 05.0014.00 WIB, bergerak ke arah barat, ke
Tokyo, Hongkong, dan Singapore, melalui Bahrain yang berlangsung pukul 07.0016.00 WIB ,
kemudian beralih ke pusat keuangan keuangan Eropa, Frankfurth, Zurich, dan London yang
berlangsung pukul 13.0022.00 WIB, menyebrangi Atlantik dan berakhir di Sanfransisco dan
Los Angeles yang berlangsung pukul 20.3010.30 WIB. Pada saat sore hari di Eropa pasar dalam
keadaan ramai dan sangat likuid, ketika bursa Eropa maupun wilayah pantai timur Amerika
Serikat dibuka.

Dalam perkembangan sejarahnya, bank sentral milik negara-negara dengan cadangan mata uang
asing yang terbesar sekalipun dapat dikalahkan oleh kekuatan pasar valuta asing yang bebas.
Menurut survei BIS (Bank International for Settlement, bank sentral dunia), yang dilakukan pada
akhir tahun 2004, nilai transaksi pasar valuta asing mencapai lebih dari USD$1,4 triliun per
harinya.

4
Pusat perdagangan utama adalah di London, New York, Tokyo dan Singapura namun bank-bank
diseluruh dunia menjadi pesertanya. Perdagangan valuta asing terjadi sepanjang hari. Apabila
pasar Asia berakhir maka pasar Eropa mulai dibuka dan pada saat pasar Eropa berakhir maka
pasar Amerika dimulai dan kembali lagi ke pasar Asia, terkecuali di akhir pekan.

2. Fungsi pasar valuta asing.

Fungsi pasar valuta asning antara lain:

1. Transfer daya beli (transfer of purchasing power)
Sangat diperlukan terutama dalam perdagangan internasioanal dan transaksi modal yang
biasanya melibatkan pihak-pihak yang tinggal di negara yang memiliki mata uang yang berbeda.
2. Penyediaan kredit
Pengiriman barang antarnegara dalam perdagangan internasional membutuhkan waktu. Oleh
karena itu, harus ada suatu cara untuk membiayai barang-barang dalam perjalanan pengiriman
barang termasuk setelah barang sampai ke tempat tujuan yang biasanya memerlukan beberapa
waktu untuk kemudian dijual kepada pembeli.
3. Mengurangi risiko valuta asing
Importir mengharapkan memperoleh keuntungan dalam usaha perdagangan. Dalam kondisi
normal dari kemungkinan risiko yang tidak diperkirakan misalnya terjadi perubahan kurs yang
tiba-tiba sehingga mempengaruhi besarnya keuntungan yang telah diperkirakan.

3. Pelaku pasar.

Pelaku ekonomi yang utama dalam pasar valas dapat digolongkan menjadi:
a. Perusahaan
Untuk meningkatkan daya saing dan menekan biaya produksi, perusahaan selalu melakukan
eksplorasi terhadap berbagai sumber-sumber daya yang baru dan yang lebih murah. Ada kegiatan
impor dan ekspor yang dilakukan perusahaan kadang memerlukan mata uang negara lain dengan
jumlah yang cukup besar.
b. Individu

5
Masyarakat atau perorangan melakukan transaksi valuta asing di sebabkan oleh beberapa faktor.
Faktor yang pertama adalah kegiatan spekulasi, yaitu dengan memanfaatkan fluktuasi pergerakan
nilai valuta asing untuk memperoleh keuntungan.Faktor kedua adalah kebutuhan konsumsi pada
saat berada di luar negeri.
c. Bank Umum dan Perbankan
Bank umum melakukan transaksi jual beli valas untuk berbagai keperluan antara lain melayani
nasabah yang ingin menukarkan uangnya dalam bentuk mata uang lain.Perbankan adalah pelaku
pasar valas yang terbesar dan paling aktif. Perbankan beroperasi dalam pasar valas lewat para
pedagangnya.
d. Pialang Pasar Valas atau Broker
Mereka membantu untuk mencarikan pembeli ataupun penjual.
e. Pemerintah
Pemerintah melakukan transaksi valuta asing untuk berbagai tujuan antara lain membayar hutang
luar negeri, menerima pendapatan dari luar negeri yang harus di tukarkan lagi kedalam mata
uang lokal.
f. Bank Sentral.
Biasanya bank sentral melakukan jual beli valuta asing dalam rangka menstabilkan nilai tukar
mata uang.
g. Spekulan dan Arbitraser
Arbitraser adalah orang yang mengeksploitasi perbedaan kurs antar valas. Peran serta spekulan
dan arbitraser dalam pasar valas semata-mata didorong oleh motif mengejar keuntungan.

h. Institusi
Institusi yang dimaksud disini adalah institusi-institusi keuangan yang mempunyai investasi
internasional, meliputi dana pensiun, perusahaan asuransi, mutual fund, dan bank investasi.

4. Transaksi pasar valuta asing antar bank.

Transaksi spot dalam pasar antar bank merupakan pembelian mata uang asing dengan
pengiriman dan pembayaran antar bank yang umumnya terjadi pada hari kerja kedua berikutnya.
Tanggal penyelesaian dikenal pula sebagai tanggal nilai (valu date). Sedangkan transaksi forward

6
langsung (yang biasanya dikenal sebagai forward) umumnya mengharuskan pengiriman pada
satu tanggal di masa depan sejumlah tertentu mata uang sesuai dengan jumlah mata uang lain
yang telah ditentukan.
Kurs nilai tukar ditentukan pada awal perjanjian, namun pembayaran dan pengiriman tidak
diperlukan hingga jatuh tempo. Kurs tukar forward biasanya disebutkan untuk periode waktu
satu, dua, tiga, enam, dan dua belas bulan. Buying forward (forward beli) dan selling forward
(forward jual) merupakan transaksi yang sama (perbedaan hanya terletak pada urutan mata uang
yang dijadikan sebagai referensi).
Transaksi swap dalam pasar antar bank merupakan pembelian dan penjualan secara simultan atas
sejumlah tertentu valuta asing untuk dua tanggal nilai yang berbeda. Baik pembelian dan
penjualan dilakukan terhadap pihak yang sama.
Beberapa jenis transaksi swap adalah :
1 spot against forward;
2 forward-forward;
3 nondeliverable forwards (NDF).
Pada bulan April 2014, sebuah survei yang dilaksanakan oleh Bank for International Settlements
(BIS) mengestimasikan nilai transaksi harian global terkait aktivitas pasar valuta asing
tradisional sebesar $1,9 triliun. Angka ini menunjukan periode terkini atas pertumbuhan
perdagangan valuta asing yang dramatis, sejak bulan April 2001.

5. Kuotasi nilai tukar valuta asing dan harga penawaran.

Kurs nilai tukar valuta asing merupakan harga satuan suatu mata uang
yang dinyatakan dalam mata uang lain. Kuotasi valuta asing (atau quote)
merupakan pernyataan kesediaan untuk membeli atau menjual berdasarkan kurs
yang diumumkan.
Kebanyakan transaksi mata uang asing di dunia melibatkan sejumlah
mata uang utama, seperti dolar AS, Euro, atau Poundsterling. Belakangan mata
uang Yen Jepang, Yuan RRC, dan Dolar Australia juga sering ditransaksikan. Cara
yang digunakan oleh dealer atau broker profesional dalam menyatakan kuotasi
valuta asing adalah sebagai berikut :

7
a Harga mata uang asing untuk satu unit mata uang domestik (contoh, nilai dolar
AS untuk satu rupiah), atau
b Harga mata uang domestik untuk satu unit mata uang asing (contoh, nilai
Rupiah untuk satu dolar AS). Kebanyakan mata uang di dunia dinyatakan
menurut nilai mata uang asing yang diperlukan untuk membeli satu dolar AS.
Sebagai contoh, kurs nilai tukar antara Rupiah Indonesia dan Dolar AS umumnya
dinyatakan sebagai berikut :
Rp10.000/USD (yang dikenal sebagai European Terms)
Cara lain adalah dinyatakan sebagai berikut :
$0,00001/Rupiah (yang dikenal sebagai American Terms)
Kebanyakan kuotasi antar bank di dunia menggunakan European Terms, dengan
pengecualian untuk beberapa mata uang yang menggunakan American Terms,
antara lain :
1 Euro;
2 Poundsterling Inggris;
3 Dolar Australia
American Terms juga digunakan untuk menyatakan kuotasi atas opsi dan
futures mata uang asing, serta pada pasar retail untuk para wisatawan. Secara
umum, kuotasi mata uang asing juga sering dinyatakan secara langsung atau tidak
langsung. Berdasarkan definisi ini, negara asal (base country) mata uang yang
dibahas adalah faktor penting. Kuotasi langsung adalah harga mata uang negara
asal untuk satu unit mata uang asing. Kuotasi tidak langsung adalah harga mata
uang asing untuk satu unit mata uang domestik. Bagi orang Indonesia, Rp10.000
untuk USD 1 merupakan kuotasi langsung, sedangkan bagi orang Amerika Serikat,
kuotasi tadi merupakan kuotasi tidak langsung. Dengan demikian perspektif
langsung atau tidak langsung tergantung dari posisi negara asal.
Kuotasi atar bank diberikan dalam kurs jual dan kurs beli (bid and ask/offer
rate). Kurs jual adalah harga (nilai tukar) dalam satu mata uang yang ditawarkan
seorang dealer untuk membeli mata uang lainnya. Kurs beli adalah harga (nilai
tukar) dalam satu mata uang yang ditawarkan dealer untuk menjual mata uang
lainnya. Dealer membeli (bid) berdasarkan harga satuan dan menjual (ask)
berdasarkan harga yang lebih tinggi, sehingga memperoleh laba dari selisih antara
harga beli dan harga jual. Harga beli untuk satu mata uang merupakan harga jual
atas mata uang lainnya.

8
 6. Harga dan nilai tukar.

Nilai tukar (atau dikenal sebagai kurs) adalah sebuah perjanjian yang dikenal sebagai nilai
tukar mata uang terhadap pembayaran saat kini atau di kemudian hari, antara dua mata uang
masing-masing negara atau wilayah.
Dalam sistem pertukaran dinyatakan oleh yang pernyataan besaran jumlah unit yaitu "mata
uang" (atau "harga mata uang" atau "sarian mata uang") yang dapat dibeli dari 1 penggalan "unit
mata uang" (disebut pula sebagai "dasar mata uang"). sebagai contoh, dalam penggalan
disebutkan bahwa kurs EUR-USD adalah 1,4320 (1,4320 USD per EUR) yang berarti bahwa
penggalan mata uang adalah dalam USD dengan penggunaan penggalan nilai dasar tukar mata
uang adalah EUR

Sistem nilai tukar mata uang bebas-apung merupakan nilai tukar yang dibolehkan untuk berbeda
terhadap yang lain dan mata uang ditentukan berdasarkan kekuatan-kekuatan pasar atas
dari penawaran dan permintaan nilai tukar mata uang akan cenderung berubah hampir selalu
seperti yang akan dikutip pada papan pasar keuangan, terutama oleh bank-bank di seluruh dunia
sedangkan dalam penggunaan sistem pasak nilai tukar mata uang atau merupakan nilai tukar
tetap dengan ketentuan berlakunya devaluasi dari nilai mata uang berdasarkan sistem Bretton
Woods. [1]

7. Suku bunga dan nilai tukar.

Secara umum, suku bunga yang tinggi di suatu negara cenderung akan
meningkatkan nilai dari mata uangnya. Suku bunga yang tinggi juga cenderung
untuk menarik investor asing, sehingga meningkatkan permintaan untuk mata uang
domestik.

9
 Selain itu, keterkaitan antara suku bunga yang lebih tinggi dan inflasi
memperumit masalah. Ketika suku bunga naik, inflasi sering mengikuti, dan inflasi
yang lebih tinggi cenderung menurunkan nilai mata uang ini. Jika suatu negara
dapat meningkatkan suku bunga tanpa meningkatkan inflasi, nilai mata uang dan
nilai tukar mata uangnya cenderung meningkat juga.
Stabilitas politik dan ekonomi,dan permintaan barang dan jasa suatu
negara, juga penting. Ketika ada permintaan barang produksi negara tersebut yang
lebih besar,maka akan ada permintaan yang lebih besar untuk mata uang
domestiknya. Analis dan investor mempertimbangkan keseimbangan produk dan
perdagangan domestik bruto suatu negara ketika mengevaluasi mata uangnya.
Mereka juga melihat utang, karena kadar utang yang tinggi akan menyebabkan
tingkat inflasi yang lebih tinggi, dan mungkin devaluasi mata uang.
Karena utang pemerintah AS dan konsumen terus meroket dalam
beberapa tahun terakhir, Federal Reserve telah mempertahankan suku bunga
mendekati nol. Namun, dolar AS umumnya masih menikmati nilai tukar yang
menguntungkan, sebagian karena mata uangnya adalah mata uang cadangan
untuk sebagian besar dunia, dan dianggap sebagai safe haven.

8. Forward rate sebagai prediktor tidak bias dari future spot rate.

Kurs forward biasanya dinyatakan dalam poin, sedangkan kuotasi forward

dinyatakan sebagai perbedaan antara kurs forward dan kurs spot rate. Kuotasi
forward dapat dinyatakan dalam persentase deviasi per tahun dari kurs spot.
Metode kuotasi ini memungkinkan perbandingan antara premium dan diskon pada
pasar forward sesuai dengan perbedaan suku bunga.
Untuk kuotasi yang dinyatakan dalam mata uang asing (kuotasi tidak
langsung), formula forward dinyatakan sebagai berikut :
SpotForward 360
f =
Forward n
Untuk kuotasi yang dinyatakan dalam mata uang negara asal (kuotasi
langsung), formula dinyatakan sebagai berikut :
ForwardSpot 360
f =
Spot n

10
 Masih banyak pasangan mata uang yang tidak secara aktif
diperdagangkan, sehingga kurs nilai tukar ditentukan melalui hubungan terhadap
mata uang ketiga yang diperdagangkan secara luas (cross rate). Cross rate (kurs
silang) dapat digunakan untuk memeriksa apakah terdapat peluang untuk
melakukan arbitrase antara pasar.
Situasi ini misalnya terjadi ketika kuotasi dari satu bank (Bank A) untuk /
tidak sama dengan kurs silang yang dihitung $/ (Bank B) dan $/ (Bank C).
Sebagai contoh, Citibank menentukan kuotasi $/ sebesar $1,25/; RBS
menentukan kuotasi $/ sebesar $1,80/; dan Deutsche Bank menentukan kuotasi
/ sebesar 1,50/. Maka dari ketiga kuotasi ini dapat dihitung kurs silang untuk /
sebagai berikut :
$ 1,80 /
= 1,44/
$ 1,25/

Padahal kurs kuotasi untuk / telah ditentukan sebesar 1,50/. Dari

hasil perhitungan ini, maka seorang dealer dapat menjadi pelaku arbitrase
(arbitrageurs) karena adanya kesempatan untuk memperoleh keuntungan, dengan
cara sebagai berikut :

Citibank
Mendapatkan keuntungan sebesar Mulai dengan $1.000.000 dan
$1.041.668 - $1.000.000 = $41.668 mendapatkan 555.556

Deutsche Bank RBS

Menukarkan 833.334 dan Menukarkan 555.556 dan

mendapatkan $1.041.668 mendapatkan 833.334

11
 9. Harga, suku bunga, dan keseimbangan nilai tukar.

Menurut Madura (2003:114), bahwa kebijakan pemerintah bisa mempengaruhi

keseimbangan nilai tukar dalam berbagai hal termasuk :
a. Usaha untuk menghindari hambatan nilai tukar valuta asing.
b. Usaha untuk menghindari hambatan perdagangan luar negeri.
c. Melakukan intervensi di pasar uang yaitu dengan menjual dan membeli mata uang.
Alasan pemerintah untuk melakukan intervensi di pasar uang adalah :
1. Untuk memperlancar perubahan dari nilai tukar uang domestik yang bersangkutan.
2. Untuk membuat kondisi nilai tukar domestik di dalam batas-batas yang ditentukan.
3. Tanggapan atas gangguan yang bersifat sementara.
d. Berpengaruh terhadap variabel makro seperti inflasi, tingkat suku bunga dan tingkat
pendapatan.

BAB III
PENUTUP

KESIMPULAN

Valuta asing atau yang biasa disebut dengan valas, atau yang dalam bahasa asing dikenal
dengan foreign exchange FOREX ) merupakan mata uang yang di keluarkan sebagai alat
pembayaran yang sah di negara lain. Valuta asing akan mempunyai suatu nilai apabila valuta
tersebut dapat ditukarkan dengan valuta lainnya tanpa pembatasan.

Pasar uang adalah pasar yang menyediakan sarana pengalokasian dan pinjaman dana
jangka pendek, karena itu pasar uang merupakan pasar likuiditas primer. Transaksi dalam pasar
uang dilakukan dengan menggunakan sarana telekomunikasi sehingga pasar uang ini disebut
juga dengan pasar abstrak karena pelaksanaannya tidak dilakukan di tempat tertentu
sebagaimana halnya dengan bursa efek pada pasar modal.

Pemilihan dana dalam pasar uang selalu berkaitan dengan pasar uang. Artinya jika kita
hendak menginvestasikan uang kita dalam pasar uang maka, kita akan selalu mempertimbangkan

12
 kegiatan yang terjadi di pasar valas, demikian pula sebaliknya. Hal ini dilakukan untuk
menentukan investasi mana yang paling menguntungkan di pasar uang atau valas. Interaksi
antara pasar uang dan valas ini menjadi lebih penting apabila jumlah dana yang ada dalam
jumlah besar atau kondisi ekonomi pada saat yang kurang baik

DAFTAR PUSTAKA

Bank Indonesia. Pengembangan Pasar Uang serta SBI dan SBPU di Pasar Sekunder. Paper, Jakarta.
1989.
Rusdin.2000. Pasar Modal. Jakarta: Alfabeta
www.id.wikipedia.org/wiki/Pasar-Valut- Asing. 1 Desember 2011
www.wikipedia.com. Pasar Valuta Asing. 1 Desember 2011
www.scribd.com/doc/23434572/Pasar-Uang-Dan-Pasar-Valuta-Asing

13