1.

Jika Blades berekspansi ke Thailand, menurut Anda biaya modal akan lebih tinggi atau lebih
rendah dari biaya modal dari produsen roller blade yang beroperasi semata-mata di Amerika
Serikat? Mendukung jawaban Anda dengan menguraikan bagaimana Blades karakteristik
'membedakannya dari produsen roller blade dalam negeri.

JAWABAN: Blades 'biaya modal mungkin akan lebih tinggi dari biaya modal dari produsen
roller blade yang beroperasi semata-mata di AS sebagai akibat dari Blades ' ekspansi ke
Thailand. Biasanya, ukuran perusahaan multinasional, akses ke pasar modal internasional, dan
diversifikasi internasional yang menguntungkan ke MNC biaya 's modal. Namun, Blades
masih relatif kecil dibandingkan dengan rol produsen pisau AS dan mungkin akibatnya tidak
menerima perlakuan istimewa dari kreditur. Selanjutnya, meskipun ekspansi ke Thailand akan
memberikan akses ke pasar modal Thailand Blades, suku bunga di Thailand relatif tinggi.
Dengan demikian, akses ini ke pasar modal Thailand tidak akan mengurangi Blades biaya
'modal. Karena probabilitas yang Blades akan bangkrut berkurang sebagai akibat dari ekspansi
ke Thailand, Blades biaya 'modal dapat menguntungkan dipengaruhi oleh faktor ini.
Tingginya tingkat nilai tukar dan risiko negara akan baik peningkatan Blades biaya 'modal.
Singkatnya, tampak bahwa Blades biaya 'modal akan terpengaruh secara negatif oleh
ekspansinya ke Thailand.

2. Menurut CAPM, bagaimana Blades tingkat diperlukan 'pengembalian dipengaruhi oleh

ekspansi ke Thailand? Bagaimana Anda mendamaikan hasil ini dengan jawaban Anda untuk
pertanyaan 1? Apakah Anda berpikir Blades harus menggunakan tingkat yang diperlukan atau
kembali dihasilkan dari CAPM untuk diskon arus kas anak perusahaan Thailand untuk
menentukan nya NPV ?

JAWABAN: Sebelum Blades ekspansi 'ke Thailand, laju diperlukan pengembalian menurut
CAPM adalah:

k e= R f+ B ( R m- R f )

= 5% + 2 (12% - 5%)

= 19%

Setelah Blades ekspansi 'ke Thailand, laju diperlukan pengembalian sesuai dengan CAPM
akan:

k e= R f+ B ( R m- R f )

= 5% + 1,8 (12% - 5%)

= 17,6%
 Dengan demikian, tingkat yang diperlukan pengembalian ekuitas akan berkurang 1,4
persen sebagai akibat dari Blades ekspansi 'ke Thailand.

Jawaban atas pertanyaan 1 menunjukkan bahwa Blades biaya 'modal akan meningkat
sebagai akibat dari ekspansi ke Thailand. CAPM menganggap hanya sistematis (yaitu, non-
diversifiable) risiko. Sejak Blades paparan 'dengan kondisi pasar AS akan dikurangi
sebagai akibat dari ekspansi ke Thailand, risiko sistematis akan menurun, sehingga
menghasilkan beta yang lebih rendah. Jawaban untuk pertanyaan 1 menganggap tidak
sistematis (yaitu, diversifiable) risiko yang terkait dengan beroperasi di Thailand, seperti
Thailand nilai tukar 's dan negara risiko. Pertimbangan hasil risiko tidak sistematis dalam
biaya yang lebih tinggi dari modal untuk Blades.

Banyak perusahaan multinasional mempertimbangkan risiko tidak sistematis ketika

menilai risiko yang beroperasi di negara asing. Karena Blades saat ini tidak beroperasi di
negara-negara lain selain Amerika Serikat dan Thailand, kondisi ekonomi di Thailand
mungkin akan memiliki dampak besar pada Blades arus kas '. Akibatnya, Blades dapat
memutuskan untuk mempertimbangkan risiko tidak sistematis dalam penilaian dari biaya
modal. Dengan demikian, Blades sebaiknya tidak menggunakan tingkat yang diperlukan
pengembalian yang dihasilkan dari CAPM untuk diskon arus kas anak perusahaan
Thailand.

3. Jika Blades meminjam dana di Thailand untuk mendukung anak Thailand, cara ini akan
mempengaruhi biaya modal? Mengapa?

JAWABAN: Jika Blades meminjam dana di Thailand untuk mendukung anak Thailand
yang, biaya modal mungkin akan meningkat. Hal ini karena biaya utang di Thailand lebih
besar daripada di AS

4. Mengingat tingginya tingkat suku bunga di Thailand, tingginya tingkat risiko nilai tukar,
dan (dianggap) tingkat resiko yang tinggi negara, apakah Anda pikir Blades akan lebih
atau kurang mungkin untuk menggunakan utang dalam struktur modal sebagai akibat dari
ekspansinya ke Thailand? Mengapa?

JAWABAN: Mengingat tingginya tingkat suku bunga, risiko nilai tukar, dan (dianggap)
risiko negara di Thailand, tidak pasti apakah Blades akan menggunakan lebih atau kurang
utang dalam struktur modal sebagai akibat dari ekspansi ke Thailand. Tingginya biaya
dana pinjaman di Thailand dapat mencegah Blades mengakses pasar modal di Thailand.
Sebaliknya, ekspektasi depresiasi masa depan baht dapat menyebabkan Blades untuk
meminjam dana di Thailand (sebagai pengganti menggunakan dana induk) untuk
mengurangi arus kas baht-mata disetorkan kembali ke AS Selanjutnya, jika Blades terkena
tinggi tingkat risiko negara, mungkin menggunakan pembiayaan utang banyak di Thailand
untuk memberikan kreditor Thai minat yang tulus dalam memastikan bahwa Blades
diperlakukan secara adil oleh pemerintah Thailand. Efek bersih pada Blades struktur
modal 'tidak pasti dan tergantung pada bobot yang diberikan untuk masing-masing
kekuatan-kekuatan ini.