PEMBAHASAN
Dalam melakukan transaksi jual dan beli saham maupun jual beli di pasar modal
diperlukan penjual dan pembeli. Tanpa adanya pembeli dan penjual maka tidak akan mengkin
Penjual dan pembeli di pasar modal kita sebut sebagai para pemain dalam transaksi di
pasar modal. Para pemain terdiri dari para pemain utamadan lembaga penunjang yang bertugas
Pemain utama dalam pasar modal adalah perusahaan yang akan melakukan penjualan
(emiten), dan pembeli atau pemodal (investor) yang akan membeli instrument yang ditawarkan
oleh emiten. Kemudian didukung oleh lembaga penunjang pasar modal atau perusahaan
yang terlibat di pasar modal dan lembaga penunjang yang terlibat langsung dalam proses
1. Emiten
Perusahaan yang akan melakukan penjualan surat-surat berharga atau melakukan emisi di
bursa disebut emiten. Emiten melakukan emisi dapat memilih dua macam instrument pasar
modal apakah bersifat kepemilikan atau hutang. Jika bersifat kepemilikan maka diterbitkanlah
saham dan jika yang dipilih adalah instrument hutang, maka yang dipilih adalah obligasi.
Dalam melakukan emisi, para emiten memiliki berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah
tertuang dalam rapat umum pemegang saham (RUPS) termasuk jenis surat-surat berharaga yang
akan diterbitkan. Secara singkat, tugas utama dari emiten adalah menawarkan intstrumen modal
kepada investor.
Emiten merupakan sebutan bagi perusahaan yang menerbitkan saham atau obligasi (bond)
a. Emiten saham menjual saham melalui penawaran umum baik penawaran umum perdana
(initial public offering, IPO) kepada investor public, penawaran kepada pemegang saham yang
ada (right issue), maupun penawasan saham berikutnya (seasoned equity offering).
b. Emiten obligasi menjual obligasi melalui penawaran umum baik IPO meupun penawaran
obligasi berikutnya. Selanjutnya, saham atau obligasi tersebut dapat dictatkan di bursa efek untuk
diperdagangkan antar investor. Jadi, seluruh perusahaan yang saham atau obligasinya tercatat di
BEI (dahulu BEJ atau BES) disebut juga sebagai emiten. Namun tidak semua emiten
Tujuan emiten untuk memperoleh modal juga sudah dituangkan dalam RUPS. Tujuan
a) Untuk perluasan usaha, dalam hal ini tujuan emiten dengan modal yang diperoleh dari para
investor akan digunakan untuk meluaskan bidang usaha, perluasan pasar atau kapasitas produksi.
b) Untuk memperbaiki struktur modal, bertujuan untuk menyeimbangkan antara modal sendiri
c) Untuk mengadakan pengalihan pemegang saham. Pengalihan ini dapat berbentuk dari pemegang
saham lama kepada pemegang saham yang baru. Pengalihan dapat pula untuk menyeimbangkan
Dalam melakukan usahanya untk menawarkan berbagai macam instrument modal dan
juga instrument keuangan, emiten dapat bekerja dengan memanfaatkan pasar modal. Dan
faktanya, pasar modal sendiri memiliki banyak manfaat tersendiri bagi pihak emiten. Berikut ini
a) Dana Hasil Penjualan Instrumen Modal Pada Pasar Modal Memiliki Jumlah Yang Lebih Besar.
Penjualan dari berbagai instrumen modal yang dilakukan oleh emiten di dalam pasar
modal akan memperoleh hasil yang jumlahnya besar. Biasanya, instrumen modal, salah satunya
saham, akan dibeli oleh para investor dalam jumlah yang tidak sedikit. Katakanlah seorang
investor nantinya akan membeli beratus-ratus saham bahkan ribuan saham, yang dikalikan
dengan harga per lembar dari saham tersebut. Tentu saja jumlah yang akan diperoleh emiten
akan sangat besar bukan? Jumlah ini akan sangat besar dibandingkan suatu perusahaan hanya
memperoleh pinjaman dana dari bank ataupun hasil kerja sama dengan sponsor tertentu.
b) Dana Yang Diterima Ketika Melakukan Penjualan Instrument Modal Dapat Diterima Sekaligus
Penjulan instrument modal, seperti saham yang dilakukan dalam pasar modal akan
diterima secara penuh oleh perusahaan itu sendiri. Maksudnya diterima secara penuh adalah
tidak dengan menggunakan biaya cicilan atau dan payment. Jadi, ketika investor membeli saham
senilai 1 miliar, maka jumlah 1 miliar yang telah dipotong pajak dan segala regulasinya akan
langsung diterima secara penuh oleh perusahaan tanpa adanya proses rumit.
Dengan adanya pasar modal, maka setiap perusahaan tentu saja akan lebih mudah untuk
memperoleh dana dengan cara menjual saham atau instrumen modal lainnya. Hal ini akan sangat
mempermudah emiten untuk mencari investor dan juga mempermudah emiten dalam
d) Tidak Terdapat Suatu Convenant Atau Perjanjian Tertentu Dari Pihak Pembeli Atau Invenstor
langsung tanpa adanya calo ataupun perantara. Hal ini juga dapat menghindari munculnya
berbagai macam convenant atau perjanjian tertentu, yang kemungkinan malah akan
e) Perusahaan Dapat Lebih Mudah Untuk Mencari Pemecahan Masalah Keuangan Dari Pihak
Perusahaan
Misalnya biaya produksi yang telalu tinggi, ataupun pengeluaran yang meningkat tajam. Nah,
pasar modal merupakan jawaban tepat untuk memperoleh dana dalam rangka pemecahan
masalah keuangan ini. Manfaat pasar modal bagi emiten dapat menjual saham untuk
memperoleh dana segar bagi perusahaan. Perusahaan tidak perlu repot untuk meminjam uang
dari lembaga peminjaman uang, seperti bank, atau mencari kerjasama dengan sponsor dan pihak-
pihak lain. Hal ini justru malah dapat meningkatkan jumlah hutang dari suatu perusahaan.
Terkadang suatu perusahaan meminjam uang ke bank untuk kelangsungan hidup dari
perusahaan itu sendiri. Hal ini mungkin dapat memberikan kelonggaran dana secara instan,
namun karena peminjaman uang dari bank memiliki bunga, maka hal ini akan menjadi beban
tersendiri bagi suatu perusahaan, sehingga perusahaan menjadi sangat tergangtung kepada bank.
Dengan adanya pasar modal, maka dana yang diperoleh langsung dari investor, sehingga suatu
perusahaan dapat melepaskan diri dari ketergantungan terhadap bank, terutama dalam hal
g) Dapat Membantu Memperbaiki Struktur Modal Dan Juga Neraca Keuangan Perusahaan
Bagi perusahaan yang memiliki neraca keuangan serta struktur modal yang sedang
mengalami ketidakstabilan, pasar modal merupakan salah satu hal yang penting untuk membantu
memperbaiki struktur modal dari perusahaan tersebut. Dengan adanya manfaat pasar modal,
dimana emiten dapat menjual instrumen modal mereka, maka hal ini tentu saja akan
menyebabkan neraca keuangan dan juga struktur modal dari perusahaan tersebut akan menjadi
lebih baik lagi, dan terhindar dari kondisi yang tidak stabil.
Ada beberapa pemilik perusahaan yang selalu ingin meluaskan jaringan bisnisnya.
Dengan adanya pasar modal, maka suatu perusahaan dapat menambah modal untuk melebarkan
dan juga meluaskan jaringan bisnisnya. Modal yang diperoleh melalui penjualan saham yang
terjadi pada pasar modal dapat membantu pengusaha, investor dan juga pemilik dari suatu
perusahaan untuk meningkatkan kualitas dari bidang usaha yang sedang mereka jalani. Bisa saja
itu meluaskan wilayah dan membuat cabang baru, ataupun mendirikan anak perusahaan.
Kebangkrutan juga dapat dicegah dan dikurangi resikonya dengan manfaat pasar modal
ini. Dengan adanya pasar modal, maka perusahaan yang akan mengalami kebangkrutan bisa
memperoleh suntikan dana segar untuk mencegah kebangkrutan yang akan dialami oleh
perusahaan tersebut.
Apabila kondisi keuangan sebuah perusahaan berada dalam kondisi yang baik, maka hal
ini dapat mencegah terjadinya kebangkrutan dari suatu perusahaan. Hal ini juga dapat
meningkatkan penyerapan tenga kerja, sehingga selain dapat mengurangi pengangguran, hal ini
Di dalam pasar modal terdapat dua kesempatan untuk menjadi pemodal, diantaranya adalah:
Pasar Sekunder (Secundary Market) adalah setelah 90 hari pasar perdana maka dapat
masuk ke pasar sekunder dan setelah itu efek dapat diperdagangkan setiap hari sesuai mekanisme
pasar.
2. Investor
Pemain yang kedua adalah pemodal yang akan membeli atau menanamkan modalnya di
perusahaan yang melakukan emisi, pemodal ini disebut pula investor. Sebelum membeli surat-
surat berharga yang ditawarkan para investor biasanya melakukan penelitian dan analisis-analisis
tertentu. Penelitian ini mencakup bonafiditas perusahaan, prospek usaha emiten dan analisis
lainnya.
Sama seperti halnya emiten dalam menjual surat-surat berharga para investor juga memiliki
berbagai tujuan dan biasanya investor yang berkeliaran di pasar modal tertiri dari berbagai
a) Memperoleh Deviden.
Tujuan investor hanya ditujukan kepada keuntuangan yang akn diperolehnya berrupa bunga
b) Kepemilikan Perusahaan.
Dalam hal ini tujuan investor untuk menguasai perusahaan. Semakin banyak saham yang
c) Berdagang.
Tujuan investor adalah dijual kembali pada saat harga tinggi. Jadi pengharapannya adalah
pada saham yang benar-benar dapat menaikkan keuntungannya dari jual beli sahamnya.
Ada beberapa manfaat dari pasar modal bagi investor. Berikut ini adalah beberapa
diantaranya :
Bagi anda para investor yang sedang mencari cara bagaimana cara meninvestasikan stiap
dan a yang anda miliki, namun tidak memiliki ide untuk membangun usaha baru, maka pasar
modal merupakan salah satu lokasi yang tepat untuk mengalirkan dana dan juga modal yang
anda miliki untuk diinvestasikan. Dengan adanya pasar modal, maka anda dapat dengan mudah
mencari perusahaan yang menawarkan penjualan sebagian saham ataupun modalnya. Anda pun
dapat bebas mencari, kira-kira perusahaan mana saja yang tepat untuk diberikan invesati yang
anda miliki, sehingga nanti pada akhirnya anda akan memperoleh keuntungan.
ke dalam perusahaan tertentu agar bisa memperoleh hasil yang maksimal. Untuk mendapatkan
hal ini, maka anda sebagai investor harus jeli melihat bagaimana nantinya hasil yang akan
diperoleh sesuai dengan pertumbuhan ekonomi yang terjadi. Manfaat pasar modal bagi investor,
maka nilai investasi yang diberikan kepada suatu perusahaan, akan dapat bertambah dan juga
Melakukan investasi atau penanaman modal di pasar modal juga dapat meminimalisir
resiko yang ada. Hal ini disebabkan karena para emiten atau penawar surat-surat berharga yang
tergabung dalam pasar modal biasanya memiliki rekam jejak yang baik, sehingga dapat
meminimalisisr resiko kebangkrutan ataupun penggelapan dana yang pastinya akan sangat
Salah satu manfaat dan juga tujuan penting dari investor dalam berinvestasi alias
menanamkan modalnya pada suatu perusahaan adalah untuk memperoleh deviden. Keuntungan
atau laba ini yang diperoleh dari hasil kepemilikan saham. Dengan melakukan investasi ini,
maka sebagai investor dalam jangka waktu tertentu akan memperoleh deviden yang tinggi, yang
Bagi yang berniat untuk mengambil alih suatu perusahaan tertentu, maka pasar modal
adalah salah satu lokasi yang cocok. Dengan adanya pasar modal ini, anda dapat memperoleh
informasi detail mengenai perusahaan mana saja yang membutuhkan dana dalam jumlah yang
banyak dan juga menawarkan saham kepemilikan, dengan adanya informasi tersebut. Makan
manfaat pasar modal bagi investor pun dapat melakukan investasi besar-besaran dan juga dapat
mengambil alih kepemilikian dari suatu perusahaan. Berikut ini adalah beberapa manfaat yang
akan anda peroleh apabila anda dapat mengambil alih kepemilikan suatu perusahaan melalui
pasar modal :
1) Kebijakan-kebijakan perusahaan berada pada tangan anda sebagai pemegang saham terbesar.
2) Terbuka peluang untuk memperluas jarngan perusahaan dan bisnis yang anda miliki.
3) Keuntungan atau deviden yang diterima menjadi lebih besar dan tinggi.
Pasar modal dapat menjadi sarana penting bagi investor untuk memperluas jaringan
bisnis mereka. dengan adanya pasar modal, maka para investor dapat melihat kira-kira
perusahaan mana lagi, yang dapat dibeli sahamnya, dalam rangka memperluas jaringan bisnis
mereka. Hal ini sangat berguna terutama bagi mereka para investor yang ‘malas’ untuk memulai
segala hal dari nol, dan juga berguna bagi mereka yang memang memiliki tekad untuk
memperluas jaringan bisnis nya untuk memiliki perusahaan yang lebih baik lagi.
Pasar modal juga dapat merubah investor menjadi emiten, yaitu pihak yang menawarkan
intrumen modal. Hal ini dapat dilakukan apabila keuangan dari perusahaan investor tersebut
terdesak, dan membutuhkan aliran dana segar. Selain itu, apabila investor ingin pensiun dari
bisnisnya, maka pasar modal merupakan tempat yang tepat dan juga aman untuk menjual
RUPS atau rapat umum pemegang saham merupakan rapat yang diadakan oleh para
pemilk saham. Dengan keterlibatan investor dalam membeli saham pada pasar modal, maka
investor akan memiliki hak suara untuk menyatakan pendapat mengenai kebijakan-kebijakan
3. Lembaga Penunjang
Disamping pemain utama di pasar modal, maka pemain lainnya yang turut memperlancar
proses transaksi perdagangan efek adalah adanya lembaga penunjang. Fungsi lembaga penunjang
ini antara lain turut serta mendukung beroperasinya pasar modal, sehingga mempermudah baik
emiten maupun investor dalam melakukan berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pasar modal.
Para lembaga penunjang yang memegang peranan penting di dalam mekanisme pasar modal
Merupakan lembaga yang menjamin terjualnya saham atau obligasi sampai batas waktu
1) Full Commitment
Maksudnya penjamin emisi mengambil seluruh risiko tidak terjualnya saham atau obligasi
pada batas waktu yang telah ditentukan sesuai dengan harga penawaran di pasar (kesanggupan
penuh).
Dalam hal ini penjamin emisi akan berusaha sebaik mungkin untuk menjual saham atau
obligasinya dan apbila tidak laku maka dikembalikan kepada emiten. Jadi dalam hal ini tidak ada
3) Stand By Commitment
Apabila saham atau obligasi yang dijual tidak laku maka penjamin emisi bersedia membeli
dengan ketentuan biasanya harga yang dibeli di bawah harga penawaran pasar (kesanggupan
siaga).
Merupakan kesanggupan semua atau tidak sama sekali. Artinya jika hasil penjualan saham
tidak memenuhi target maka emiten dapat menolak atau membatalkan dengan cara
Lebih dikenal dengan istilah broker atau pialang. Mereka ini bertugas menjadi perantara
dalam jual beli efek, yaitu perantara antara si penjual (emiten) dengan si pembeli (investor).
Kegiatan-kegiatan yang dilakukan oleh broker antara lain meliputi :
Dealer dalam pasar modal berfungsi sebagai pedagang dalam jual beli efek dan perantara
Adapun lembaga-lembaga yang bergerak dalam perdagangan efek dalam pasar modal antara
lain:
2) Perbankan
d) Penanggung (Guarantor)
kepercayaan. Biasanya dalam emisi obligasi sangat diperlukan jasa penanggung. Penanggung
dalam hal ini harus dapat memberikan keyakinan dan kepercayaan atas risiko yang mungkin dari
emiten. Sebagai contoh apabila emiten dibubarkan, maka apabila emiten tidak sanggup
kerugian tersebut. Jadi dalam hal ini penanggung merupakan lembagaa yang dipercaya oleh
si pemberi amanat. Dalam hal ini si pemberi amanat adalah investor. Jadi, wali amanat mewakili
4) Member nasehat kepada para investor dalam hal yang berkaitan dengan emiten
2) Penjamin emisi
4) Pengelola dana
menguntungkan sesuai dengan keinginan investor. Perusahaan ini memiliki dua unti dalam
Merupakan kantor yang membantu para emiten maupun investor dalam rangka
memperlancar administrasinya.
1) Membantu emiten dalam rangka emisi
2) Melaksanakan kegiatan menyimpan dan pengalihan hak atas saham para investor
Lima lembaga penunjang pasar modal berikut ini merupakan lembaga yang menyediakan
1. biro administrasi efek (securities Administration Bureau) Adalah pihak yang berdasarkan kontrak
dengan emiten melaksanakan pencatatan pemilihan efek dan pembagian hak berkaitan dengan
2. Kustodian Adalah pihak yang memberikan jasa penitipan efek dan harta lain berkaitan dengan
efek serta jasa lain, termasuk menerima dividen, bunga, dan hak lain, menyelesaikan transaksi
efek, dan mewakili pemegang rekening yang menjadi nasabahnya. Contohnya adalah PT Bank
3. Wali Amanat (trustee) Adalah pihak yang mewakili kepentingan pemegang efek bersifat utang.
4. Penasihat Investasi Adalah pihak yang memberi nasihat kepada pihak lain mengenai penjualan
5. Pemeringkat Efek Merupakan lembaga yang dapat menjembatani kesenjangan informasi anatara
emiten dan investor dengan menyediakan informasi standar atas tingkat risiko kredit suatu
perusahaan. Saat ini terdapat 2 perusahaan pemeringkat efek yaitu PT Pefindo atau PT Kasnic
Badan Pelaksana dan Pengawas Pasar Modal adalah badan yang berada langsung di
melalui pasar modal apakah telah memenuhi syarat-syarat yang ditentukan dan sehat serta baik.
c) PT Danareksa (Persero)
pengerahan dana dan mengelola dana tersebut dengan maksud agar masyarakat luas dapat turut
a) Akuntan
Dalam hal ini pihak akuntan bertugas untuk memeriksa dan melaporkan segala sesuatu
b) Konsultan hukum
Pihak konsultan hukum pasar modal diberi tugas melakukan, membuat dan bertanggung
jawab terhadap dokumen legal audit dan legal opinion, yang mencerminkan segala sesuatu yang
c) Penilai
Pihak penilai atau “appraiser” ini bertugas untuk menilai assets-assets dari sebuah
perusahaan terbuka untuk kemudian dilaporkan menurut cara-cara yang digariskan oleh
d) Notaris
Merupakan pihak yang dibebankan tugas untuk membuat dan mengaktakan dokumen-
dokumen tertentu untuk kepentingan pasar modal. Misalnya akta perubahan anggaran dasar
public.
e) Profesi lain-lain