Nama : Novia Wijayanti

Kelas : 3f Akuntansi

Npm : 117040141

Matkul : Manajemen Keuangan 2

Analisis Leverage

Pengertian leverage

Leverage adalah penggunaan aktiva dan sumber dana perusahaan yang memiliki biaya
tetap (beban tetap).

Operating leverage

Apabila perusahaan memiliki biaya operasi tetap atau biaya modal tetap maka
dikatakan perusahaan menggunakan leverage.

Multiplier effect hasil penggunaan biaya operasi tetap terhadap EBIT ini disebut dengan
Degree of Operating Leverage (DOL)

Rumus DOL :

Perubahan% EBIT
DOL pada X unit =
Perubahan % Penjualan

Dapat pula diwujudkan dalam bentuk

Perubahan EBIT
DOL pada X unit =
EBIT

Perubahan Penjualan
Penjualan

Atau :

Penjualan−Biaya Variabel
DOL pada X unit =
Penjualan−Biaya Variabel−Biaya Tetap
Financial leverage

Perusahaan yang menggunakan sumber dana dengan beban tetap dikatakan bahwa
perusahaan mempunyai leverage keuangan (financial leverage)

Multiplier effect yang dihasilkan karena penggunaan beban dana dengan biaya tetap ini
disebut dengan tingkat leverage keuangan Degree of Financial Leverage (DFL)

Leverage financial menunjukan perubahan laba per lembar saham (EPS = Earning perShare)
sebagai akibat perubahan EBIT

Rumus DFL :

% Perubahan EPS
DFL pada X =
% Perubahan EBIT

Yang dapat diformulasikan menjadi

Perubahan EPS
DFL pada X =
EPS

Perubahan EBIT
EBIT

Atau

Penjualan−Biaya Variabel−Biaya Tetap

DFL pada X =
Penjualan−Biaya Variabel−Biaya Tetap−Bunga

EBIT
DFL pada X =
EBIT−Pembayaran Bunga

Combined Leverage

Leverage kombinasi terjadi bila perusahaan memiliki baik leverage operasi maupun
finansial dalam usahanya untuk meningkatkan keuntungan bagi para pemegang saham biasa

Degree of Combined Leverage (DCL) adalah multiplier effect atas perubahan laba perlembar
saham (EPS) karena perubahan penjualan

Dengan kata lain DCL adalah rasio antara persentase perubahan EPS dengan persentase
perubahan penjualan
Combined Leverage dan Overall Risk

Rumus :

% Perubahan EPS
DCL pada X unit =
% Perubahan Penjualan

Yang dapat disederhanakan menjadi :

Perubahan EPS
DCL pada X =
EPS

Perubahan Penjualan
Penjualan

Atau

Penjualan−Biaya Variabel
DCL pada X =
EBIT−Bunga−Dividen ∕ ( 1−t )

Penjualan−Biaya Variabel
DCL pada X =
Penjualan−Biaya Variabel−Bunga−Dividen ( 1−T )

Contoh Soal

Penjualan yang diharapkan oleh PT X adalah 2.000 unit dengan harga jual sebesar Rp 500,-
per unit. Biaya variabel Rp 300,- per unit, dan biaya tetap Rp 200.000,-

a. Hitunglah besarnya DOL bila penjualan 2.000 unit ?

b. Jika interest yang harus dibayar sebesar Rp 60.000,00 berapakah DFL ?

Jawab:

CM 2.000(500−300)
a. DOL = EBIT =¿ =¿2
2.000 ( 500−300 )−200.000
Artinya : perubahan terhadap 1% penjualan akan mempengaruhi perubahan sebesar
2% pada operating income.
EBIT 200.000
b. DFL = = =1.42
EBIT−INTEREST 200.000−60.000
Artinya : perubahan 1% pada EBIT mempengaruhi perubahan EPS sebesar 1.42 %