BAB VIII

ANALISA EKONOMI

Analisa ekonomi ini bertujuan mendapatkan gambaran umum dari segi

ekonomi mengenai kelayakan pendirian Pabrik Pembuatan ammonia dengan
Kapasitas 350.000 ton/tahun. Adapun parameter kelayakan dalam pendirian
pabrik pembuatan ammonia adalah sebagai berikut :

1) Keuntungan (Profitabilitas)
a) Annual Cash Flow (ACF)
2) Lama Waktu Pengembalian Modal
a) Lama Pengembalian Modal TCI
b) Pay Out Time (POT)
3) Total Modal Akhir
a) Net Profit Over Total Life of The Project (NPOTLP)
b) Total Capital Sink (TCS)
4) Laju Pengembalian Modal
a) Rate of Return on Investment (ROR)
b) Discounted Cash Flow Rate of Return (DCF-ROR)
5) Break Even Point (BEP)

Sebelum menganalisa kelima hal penting di atas, perlu dilakukan

perhitungan terhadap beberapa hal berikut:

1) Modal Industri (Total Capital Investment), terdiri dari:

a) Modal Tetap (Fixed Capital Investment)
b) Modal Kerja (Working Capital)
2) Biaya Produksi (Total Production Cost), terdiri dari :
a) Biaya Operasi (Total Manufacturing Cost)
b) Belanja Umum (General Expenses)

Perhitungan modal investasidanbiayaproduksidapatdilihatpadalampiran IV.

100
 101

8.1. Keuntungan (Profitabilitas)

Didirikannya suatu pabrik tentunya memiliki tujuan mendapatkan

keuntungan yang besar. Maka dari itu keuntungan dari didirikannya suaru pabrik
harus dipertimbangkan. Keuntungan merupakan selisih antara penjualan dengan
modal investasi produksi.

8.1.1.PerhitunganAnnual Cash Flow

Annual Cash Flow merupakan uang tunai yang diperoleh setiap tahunnya
dari keuntungan setelah dipotong pajak dan ditambah depreciation. Berikut ini
perhitungan Annual Cash Flow (ACF).

ProdukUtama:
ProduksiAmonia 350,000,000 kg/tahun
Hargajual Amonia US$ 0,83 / kg
Total Hargajual Amonia US$ 288.750.000,00 / tahun

ProdukSamping:
ProduksiCO2 392.180.414,000 kg/tahun
Hargajual CO2 US$ 1,00 / kg
Total Hargajual CO2 US$ 392.180.414,00 / tahun
Total Penjualan US$ 680.930.414,00

TotalProduction Cost(TPC) US$ 301.240.220,78

Net Profit BeforeTax(NPBT)
IncomeTax(25%NPBT)
Net Profit After Tax(NPAT)
Depreciation (FCI/n)  
Annual CashFlow(ACF)
US$ 379.690.193,22
US$ 94.922.548,31
US$ 284.767.644,92
US$ 32.690.250,29
    +
US$317.457.895,20

Uang tunai yang diperoleh setiap tahun (ACF) sebesar US$

317.457.895,20.Kelayakan keuntungan yang didapat setiap tahun dapat diketahui
dari perbandingan %ACF terhadap TCI.
 102

% ACF terhadap TCI =

= 82 %

Karena % ACF terhadap TCI (82%) lebih besar dari bunga bank (25%), maka dari
segi keuntungan pabrik ammonia ini layak didirikan.

8.2. Lama Waktu Pengembalian Modal

Lamanya waktu untuk pengembalian modal dapat dilihat dari :

1) Lama Pengembalian Modal TCI
2) Pay Out Time (POT)

8.2.1. Lama Pengembalian Modal TCI

Total Capital Investment merupakan modal berupa uang yang dibutuhkan
untuk mendirikan pabrik. Suatu pabrik dinyatakan layak berdiri jika modal TCI
sudah dapat kembali sebelum mencapai setengah service life pabrik (5,5 tahun).
Lama pengembalian modal TCI dapat dihitung dengan cara berikut:

Total Capital Investment (TCI) = US$384.591.179,82

Annual Cash Flow (ACF) = US $ 317.457.895,20
Bunga Modal (bunga bank BNI) = 25 %

Maka besarnya angsuran pertahun dapat dilihat di tabel 8.1 sebagai berikut:

Tabel 8.1.AngsuranPengembalian Modal

Modal TCI Bunga Angsuran
Tahunke- Total Hutang SisaHutang
(Hutang) (25%) (ACF)
1 384.591.179,82 96.147.794,96 480.738.974,78 317.457.895,20 163.281.079,58

2 163.281.079,58 40.820.269,89 204.101.349,47 204.101.349,47 0

 103

Jumlah 136.968.064,85 521.559.244,67

Dari tabel 8.1 dapat dihitung lama pengembalian modal TCI :

Lama Pengembalian Modal TCI =

= 1,6tahun

Karena lama pengangsuran modal TCI (1,6 tahun) kurang dari setengah service
life pabrik (5,5 tahun), maka pabrik ini layak didirikan.

8.2.2. Pay Out Time (POT)

Pay Out Time merupakan lama pengembalian modal FCI dan bunga TCI.
Suatu pabrik layak didirikan apabila nilai POT kurang dari setengah umur pabrik
(5,5 tahun). Nilai POT dapat ditentukan dengan persamaan :

FCI  Bunga TCI

POT 
ACF

Keterangan :
FCI (Fixed capital Investment) = US $ 326.902.502,85

Bunga Total Capital Investment = US $ 136.968.064,85

ACF (Annual Cash Flow) = US $ 317.457.895,20

POT = = 1,5

Pay Out Time (POT) yang diperoleh adalah 1,5tahun, yaitu kurang dari
setengah umur pabrik (5,5 tahun), maka pabrik ini layak untuk didirikan.
 104

8.3. Total Modal Akhir

Total modal akhir merupakan uang tunai yang ada hingga akhir umur
pabrik. Total modal akhir dapat dinyatakan dalam dua cara yaitu :
1) Net Profit Over Total Life of The Project (NPOTLP)
2) Total Capital Sink (TCS)
Pabrik dinyatakan layak didirikan apabila hingga akhir umur pabrik, nilai
NPOLTP lebih besar dari nilai TCI ditambah dengan bunga TCI. Pabrik juga
layak didirikan jika TCS lebih besar dari TCI.

8.3.1. Net Profit Over Total Life of The Project (NPOTLP)

Net Profit Over Total Life of The Project merupakan total keuntungan
yang didapatkan dalam bentuk uang tunai (termasuk bunga TCI) selama umur
pabrik dan ditambah Capital Recovery. Ini dapat ditentukan dengan persamaan
berikut :

NPOTLP = CCP + CR

Keterangan :
CCP = Cummulative Cash Position
CR = Capital Recovery

a) Cummulative Cash Position (CCP)

Cummulative Cash Position (CCP) merupakan total Annual Cash Flow
(ACF) selama umur pabrik setelah dipotong Total Capital Investment (TCI).
Harga CCP ini ditentukan dengan persamaan:

CCP = n . ACF - TCI

Keterangan :
n (umur pabrik) = 11 tahun
ACF (Annual Cash Flow) = US $ 317.457.895,20
 105

TCI (Total Capital Investment)= US$384.591.179,82

CCP = n.ACF - TCI

= (11 x US $ 317.457.895,20) – US$384.591.179,82

= US $ 3.107.445.667,38

b) Capital Recovery (CR)

Capital Recovery (CR) merupakan sejumlah modal yang ada pada akhir
umur pabrik. Capital Recovery terdiri dari Working Capital (WC), Salvage Value
(SV) dan Land (L). Harga CR ditentukan menggunakan persamaan :

CR = WC+ SV+ L

Keterangan :
WC (Working Capital)= US$57.688.676,97

SV(Salvage Value) = US $ 0

L (Land) = US $ 29.989.014,41

     CR   = US $57.688.676,97+ US $ 0 + US $ 29.989.014,41

   = US $ 87.677.691,39

Denganmemasukkan nilai CCP dan CR diatas, besarnya NPOTLP

dapatdihitungsebagaiberikut :

NPOTLP = CCP + CR
= US $ 3.107.445.667,38+ US $ 87.677.691,39

= US $ 3.195.123.358,77
 106

Dari perhitungan diatas, harga NPOTLP yang didapat adalah sebesar

US $ 3.195.123.358,77. Nilai ini lebih besar dari TCI ditambah bunga TCI, yaitu
US$ 521.559.244,67(tabel 8.1.), maka pabrik ini layak untuk didirikan.

8.3.2. Total Capital Sink (TCS)

Total Capital Sink (TCS) merupakan Annual Cash Flow(ACF)

selamaumurpabrik (11 tahun)setelah dikurang angsuran pengembalian modal
Total Capital Investment(TCI)danbunganya.Kriteriakelayakan TCS
adalahjikanilai TCS lebihbesardari TCI.Total Capital Sink dapat ditentukan
dengan cara sebagai berikut :

TCS = n. ACF – Σ Angsuran TCI

Keterangan :
n (umur pabrik) = 11 tahun
ACF (Annual Cash Flow) = US $ 317.457.895,20
Σ Angsuran TCI = US $ 521.559.244,67

TCS = n. ACF – Σ Angsuran TCI

= ( 11 x US $ 317.457.895,20) – US $ 521.559.244,67
= US $ 2.970.477.602,5

NilaiTotal Capital Sink (TCS) yang diperolehadalahUS$

US $ 2.970.477.602,5. Nilai TCI adalah US$ 521.559.244,67. KarenakriteriaTotal
Capital Sink (TCS) lebihbesardariTotal Capital Invesment(TCI) terpenuhi,
makapabrikinilayakdidirikan.

8.4. Laju Pengembalian Modal

Laju pengembalian modal dapat dinyatakan dengan:
a. Rate of Return on Investment (ROR)
b. Discounted Cash Flow Rate of Return (DCF-ROR)
 107

Kriteria pabrik layak berdiri adalah apabila persentase ROR ataupun DCF-ROR
melebihi bunga bank.

8.4.1. Rate of Return on Investment (ROR)

Rate of Return on Investment (ROR) ditentukan menggunakan persamaan :

ROR = x 100%

US $ 284.767.644,92
 x 100 %
US $ 384.591.179,82

= 74 %

Nilai Rate of Return on Investment (ROR) yang diperolehadalah

74%.Nilaiinimelebihi besar bungabank, yakni 25%. KarenakriteriapersentaseRate
of Return on Investment(ROR) melebihibunga bank terpenuhi,
makapabrikinilayakdidirikan.

8.4.2. Discounted Cash Flow Rate of Return (DCF-ROR)

Discounted Cash Flow Rate of Return (DCF-ROR) merupakan nilai bunga

sedemikian rupa, sehingga Total Capital Investment (TCI) memberikan Annual
Cash Flow (ACF) setiap tahun selama umur pabrik dan ditambah Working
Capital (WC) dan Salvage Value (SV) di akhir umur pabrik atau DCF-ROR
merupakan nilai bunga sedemikian rupa, sehingga nilai sekarang dari ACF setiap
tahun selama umur pabrik ditambah nilai sekarang dari WC dan SV pada akhir
umur pabrik sama dengan nilai TCI.

Nilai Discounted Cash Flow Rate of Return (i) dihitung dengan persamaan :

 1 1 1  WC  Vs
TCI = ACF    ...  
 (1  i) (1  i) (1  i) n  (1  i) n
1 2
 108

Keterangan :
TCI (Total Capital Investment) = US $ 384.591.179,82

ACF (Annual Cash Flow) = US $ 317.457.895,20

WC (Working Capital) = US $ 57.688.676,97

Vs (Salvage Value) = US $ 0
n (Service Life) = 11tahun
i (Discounted Cash Flow Rate of Return)

Dengan menggunakan program Goal and Seek, didapat nilai Discounted

Cash Flow Rate of Return (i) sebesar 79%. Nilai Discounted Cash Flow Rate of
Return ini lebih besar dari bunga bank, yakni 25%, maka pabrik ini layak untuk
didirikan.

8.5. Break Even Point(BEP)

Break Even Pointmenunjukkan persentasekapasitasproduksi yang

seharusnyadicapai agar seluruh modal yang diinvestasikan(Total ProductionCost)
bisa kembali (oleh Selling Price), dengan kata lain Break Even Point
menunjukkan persentase kapasitas produksi saat TPC dan SP bernilai sama.
Pabrikdikatakan layak untuk didirikanapabila BEP tidakterlalubesaratau
tidakterlalukecil. Nilai BEP yang memenuhisyaratyaitumendekati 20% hingga 40
%.

Break Even Point (BEP) dapatditentukandengancara:

1) menggunakan grafik
2) menggunakan rumus
 109

8.5.1.Menggunakan Grafik

Langkah-langkah penentuan Break Even Point (BEP) secara grafis adalah

sebagai berikut :

1) Dibuatgarissumbu Y vs X, dengan :
Y = uang per tahun (US $)
X = kapasitas produksi (%)
2) Dibuat grafik yang terdiri dari nilai Fixed Cost (FC) dan Variable Cost
(VC).
3) Dibuat grafik TPC = FC + VC.
4) Dibuat grafik Selling Price (SP).
5) Pada perpotongan antara garis Selling Price(SP) dan Total Production
Cost(TPC) didapatkan titikBreak Even Point (BEP), yang menunjukkan
harga kapasitas produksinya.
Penentuan BEP dengan cara grafis ditunjukkan pada gambar 8.1. Titik
impas (BEP) tercapai jika pabrik beroperasi 38% dari kapasitas produksi.
 110

SP

TPC

BEP
VC
FC

G
ambar 8.1. Grafik Penentuan Break Even Point

8.5.2. MenggunakanRumus

Nilai BEP secara matematis dapat dihitung dengan menggunakan

persamaan:
Fixed Cost
BEP =  100 %
Selling price  Variabel Cost

Keterangan :
Fixed Cost = Fixed Charge + Plant Overhead Cost + General Expenses
=US$ 185.404.535,29

Variable Cost = Direct Production Cost

= US$ 187.271.941,61

Selling Price =  Total Income

= US$ 680.930.414

Sehingga:
Fixed Cost
BEP =  100 %
Selling price  Variabel Cost
 111

=38%

Nilai Break Even Point (BEP) yang diperoleh adalah 38%. Karena kriteria
nilai Break Even Point (BEP) pada range 20% - 40% terpenuhi, maka pabrik ini
layak didirikan.

8.5. Kesimpulan Analisa Ekonomi

Dari perhitungan analisa ekonomi yang telah diuraikan di atas,

Kesimpulan dari perhitungan Analisa Ekonomi Pra Rencana Pabrik
PembuatanAmmonia dapat dilihat pada tabel berikut :

Tabel 8.2.KesimpulanAnalisaEkonomi
No. Parameter Hasil Perhitungan Syarat Kelayakan Kesimpulan
1). Keuntungan
(Profitabilitas)
a. Annual Cash Flow US$ 317.457.895,20 > dari bunga bank (25 %) Layak
(ACF) (82 % TCI) didirikan
2). Lama Waktu
Pengembalian Modal
a) Lama Pengembalian 1,6 tahun < setengah umur pabrik Layak
Modal TCI (5,5 tahun) didirikan
b) Pay Out Time (POT) 1,5 tahun
3). Total Modal Akhir
a) Net Profit Over Total
Life of The US $ >TCI + Total Bunga Layak
 112

Project(NPOTLP) 3.195.123.358,77 TCI(US$ 371.328.315,06) didirikan

b) Total Capital Sink >Total Capital
(TCS) US $ 3.120.708.532 Investment(US$
384.591.179,82)
4). Laju Pengembalian
Modal
a) Rate of Return on 74 % Layak
Investment (ROR) > dari bunga bank (25 %) didirikan
b) Discounted Cash 79 %
Flow Rate of Return
(DCF-ROR)
5). Break Even Point (BEP) 38 % 20% < BEP < 40% Layak
didirikan

Berdasarkanperhitungananalisaekonomi di atas, makapabrikpembuatan ammonia

ini layak untuk didirikan.