CHAPTER 2 “ INTERNATIONAL FLOW OF FUNDS “

Banyak perusahaan multinasional banyak terlibat dalam bisnis internasional, seperti

mengekspor, mengimpor, atau investasi asing langsung di negara asing. Transaksi yang
timbul dari bisnis internasional menyebabkan aliran uang dari satu negara ke negara lain.
Neraca pembayaran adalah ukuran arus uang internasional dan dibahas dalam bab ini.

Manajer keuangan perusahaan multinasional memantau neraca pembayaran sehingga mereka

dapat menentukan bagaimana aliran transaksi internasional berubah dari waktu ke waktu.
Neraca pembayaran dapat menunjukkan volume transaksi antara negara-negara tertentu dan
bahkan dapat menandakan potensi pergeseran nilai tukar tertentu. Dengan demikian, ini dapat
memiliki pengaruh besar pada perencanaan dan manajemen jangka panjang oleh perusahaan
multinasional.

2-1 Balance Of Payments

Neraca pembayaran adalah ringkasan transaksi antara penduduk domestik dan asing
untuk negara tertentu selama periode waktu tertentu. Ini mewakili akuntansi transaksi
internasional suatu negara untuk suatu periode, biasanya seperempat atau satu tahun. Ini
bertanggung jawab atas transaksi oleh bisnis, perorangan, dan pemerintah.

Pernyataan neraca pembayaran dapat dipecah menjadi berbagai komponen. Yang paling
banyak mendapat perhatian adalah akun saat ini, akun modal, dan akun keuangan. Rekening
berjalan merupakan ringkasan dari aliran dana antara satu negara tertentu dan semua negara
lain karena pembelian barang dan jasa atau oleh arus kas yang dihasilkan oleh aset keuangan
yang menghasilkan pendapatan. Akun modal merupakan ringkasan dari aliran dana yang
dihasilkan dari penjualan aset antara satu negara tertentu dan semua negara lain selama
periode waktu tertentu; dengan demikian, membandingkan investasi asing baru yang dibuat
oleh suatu negara dengan investasi asing dalam suatu negara selama periode waktu tertentu.
Akun keuangan mengacu pada jenis investasi khusus, termasuk DFI dan investasi portofolio.
Untuk ketiga akun, transaksi yang mencerminkan aliran dana menghasilkan angka positif
(kredit) untuk saldo negara sedangkan transaksi yang mencerminkan aliran dana
menghasilkan angka negatif (debit) untuk saldo.

2-1a Current Account

Komponen utama dari transaksi berjalan adalah pembayaran untuk (1) barang
dagangan (barang) dan jasa, (2) pendapatan faktor, dan (3) transfer.
Pembayaran untuk Barang dan Jasa Ekspor dan impor barang dagangan
merupakan produk nyata, seperti komputer dan pakaian, yang diangkut antar negara.
Ekspor dan impor layanan mewakili pariwisata dan layanan lain (seperti layanan
hukum, asuransi, dan konsultasi) yang disediakan untuk pelanggan yang berbasis di
negara lain. Ekspor layanan oleh Amerika Serikat menghasilkan aliran dana ke
Amerika Serikat, sementara impor layanan oleh Amerika Serikat menghasilkan aliran
dana.

Perbedaan antara total ekspor dan impor disebut sebagai neraca perdagangan.
Defisit dalam neraca perdagangan A.S. berarti bahwa nilai barang dagangan dan jasa
yang diekspor oleh Amerika Serikat kurang dari nilai barang dagangan dan jasa yang
diimpornya. Sebelum tahun 1993, neraca perdagangan hanya didasarkan pada ekspor
dan impor barang dagangan. Pada tahun 1993, itu didefinisikan ulang untuk
memasukkan juga ekspor jasa dan impor. Nilai ekspor layanan A.S. biasanya melebihi
nilai impor layanan A.S. Namun, nilai ekspor barang dagangan A.S. biasanya jauh
lebih kecil dari nilai impor barang dagangan A.S. Secara keseluruhan, Amerika
Serikat biasanya memiliki neraca perdagangan negatif.

Pembayaran Pendapatan Faktor Komponen kedua dari akun lancar adalah

pendapatan faktor, yang mewakili pendapatan (pembayaran bunga dan dividen) yang
diterima oleh investor atas investasi asing dalam aset keuangan (sekuritas). Dengan
demikian, pendapatan faktor yang diterima oleh investor A.S. mencerminkan aliran
dana masuk ke Amerika Serikat. Pendapatan faktor yang dibayarkan oleh sekuritas
A.S. mencerminkan aliran dana dari Amerika Serikat.

Pembayaran Transfer Komponen utama ketiga dari akun saat ini adalah
pembayaran transfer, yang mewakili bantuan, hibah, dan hadiah dari satu negara ke
negara lain.

Contoh-contoh Entri Pembayaran Bukti 2.1 menunjukkan beberapa contoh

transaksi yang akan tercermin dalam akun berjalan. Setiap transaksi yang
menghasilkan arus kas masuk AS (ekspor dan penerimaan pendapatan oleh Amerika
Serikat) merupakan kredit ke akun berjalan dan bahwa setiap transaksi yang
menghasilkan arus kas keluar AS (impor dan pembayaran pendapatan dari Amerika
Serikat) merupakan debit ke akun berjalan . Oleh karena itu, defisit neraca berjalan
yang besar menunjukkan bahwa Amerika Serikat mengirim lebih banyak uang tunai
ke luar negeri untuk membeli barang dan jasa atau membayar pendapatan daripada
yang diterima untuk penjualan barang dan jasa.

Saldo Akun Saat Ini Aktual Saldo akun saat ini AS di tahun 2011 dirangkum dalam
Tampilan 2.2. Perhatikan bahwa ekspor barang dagangan bernilai $ 1.288 miliar dan
impor barang dagangan sebesar $ 1.934 miliar. Total ekspor dan impor A.S. barang
dagangan dan layanan serta penerimaan pendapatan masing-masing sebesar $ 2.500
miliar dan $ 2.404 miliar. Baris 9 menunjukkan bahwa transfer netto (yang termasuk
hibah dan hadiah yang diberikan ke negara lain) adalah - $ 136 miliar; angka negatif
untuk transfer bersih ini menunjukkan arus kas keluar dari Amerika Serikat. Secara
keseluruhan, saldo akun saat ini adalah - $ 471 miliar, yang terutama disebabkan oleh
perbedaan antara pembayaran A.S. yang dikirim untuk impor dan yang diterima dari
ekspor.

Seperti yang ditunjukkan dalam Tampilan 2.2, saldo neraca berjalan (baris 10) dapat
diturunkan sebagai perbedaan antara total ekspor AS dan penerimaan pendapatan
(baris 4) dan total impor AS dan pembayaran pendapatan (baris 8) dengan
penyesuaian pembayaran transfer bersih ( baris 9). Ini masuk akal, karena total ekspor
dan penerimaan pendapatan A.S. mewakili arus kas masuk A.S. sedangkan total
impor A.S. dan pembayaran pendapatan (dan, dalam hal ini, transfer netto) mewakili
arus kas keluar A.S. Neraca transaksi berjalan negatif berarti bahwa Amerika Serikat
menghabiskan lebih banyak untuk pembayaran perdagangan, pendapatan, dan transfer
pada tahun 2011 daripada yang diterima selama tahun itu.

2-1b Capital Account

Kategori akun modal awalnya termasuk akun keuangan, yang sekarang

diperlakukan secara terpisah (dan dijelaskan di bagian selanjutnya). Akun modal
termasuk nilai aset keuangan yang ditransfer lintas batas negara oleh orang yang
pindah ke negara lain. Ini juga termasuk nilai l paten dan merek dagang yang
ditransfer melintasi batas negara. Penjualan hak paten oleh perusahaan AS ke
perusahaan Kanada mencerminkan kredit ke akun neraca pembayaran A.S., dan
pembelian hak paten AS dari perusahaan Kanada mencerminkan debit ke akun neraca
pembayaran A.S. Pos-pos akun modal relatif kecil (dalam hal jumlah dolar) bila
dibandingkan dengan pos-pos akun keuangan.

2-1c Financial Account

 Komponen utama dari akun keuangan adalah pembayaran untuk (1) investasi
asing langsung, (2) investasi portofolio, dan (3) investasi modal lainnya.

Investasi Asing Langsung Investasi asing langsung adalah investasi dalam aset tetap
di luar negeri yang dapat digunakan untuk melakukan operasi bisnis. Contoh investasi
asing langsung termasuk akuisisi perusahaan terhadap perusahaan asing,
pembangunan pabrik manufaktur baru, atau perluasan pabrik yang ada di negara
asing.

Investasi Portofolio Investasi portofolio mengacu pada transaksi antar negara yang
melibatkan aset keuangan jangka panjang (seperti saham dan obligasi) yang tidak
memengaruhi transfer kontrol. Dengan demikian, pembelian saham Heineken
(Belanda) oleh investor A.S. diklasifikasikan sebagai investasi portofolio karena
merupakan pembelian aset keuangan asing tanpa mengubah kendali perusahaan. Jika
perusahaan AS membeli semua saham Heineken dalam akuisisi, transaksi ini akan
menghasilkan transfer kontrol dan karenanya akan diklasifikasikan sebagai investasi
asing langsung dan bukan investasi portofolio.

Investasi Modal Lainnya Komponen ketiga dari akun keuangan terdiri dari investasi
modal lainnya, yang mewakili transaksi yang melibatkan aset keuangan jangka
pendek (seperti sekuritas pasar uang) antar negara. Secara umum, investasi asing
langsung mengukur ekspansi operasi perusahaan asing sedangkan investasi portofolio
dan investasi modal lainnya mengukur aliran dana bersih akibat transaksi aset
keuangan antara investor individu atau institusi.

Kesalahan dan Kelalaian dan Cadangan Jika suatu negara memiliki neraca
transaksi berjalan negatif maka ia harus memiliki neraca modal dan neraca keuangan
yang positif. Ini menyiratkan bahwa, meskipun mengirim lebih banyak uang ke luar
negeri daripada menerima dari negara lain untuk perdagangan dan pendapatan faktor,
ia menerima lebih banyak uang dari negara lain daripada yang dihabiskan untuk
komponen modal dan akun keuangan seperti investasi. Bahkan, saldo negatif pada
akun lancar harus diimbangi oleh saldo positif pada akun modal dan keuangan.
Namun, efek penyeimbangan jarang sempurna karena kesalahan pengukuran dapat
terjadi ketika mencoba mengukur nilai dana yang ditransfer ke dalam atau ke luar
negara. Karena alasan ini, akun neraca pembayaran mencakup kategori kesalahan dan
kelalaian.
2.2 Growth In International Trade

Amerika Serikat telah mendapat manfaat dari perdagangan internasional. Pertama,

perdagangan tersebut telah menciptakan beberapa pekerjaan di A.S., terutama di industri
tempat perusahaan domestik memiliki keunggulan teknologi. Perdagangan internasional telah
menyebabkan pergeseran produksi ke negara-negara yang dapat menghasilkan produk
dengan lebih efisien. Selain itu, memastikan lebih banyak persaingan di antara perusahaan-
perusahaan yang menghasilkan produk, yang memaksa perusahaan untuk menjaga harga
mereka rendah. Karenanya konsumen A.S. memiliki lebih banyak pilihan produk, dan dengan
harga lebih rendah, sebagai hasil dari perdagangan internasional.

2-2a Events That Increased Trade Volume

Perdagangan internasional telah meningkat secara substansial dari waktu ke

waktu, yang telah sangat memengaruhi perusahaan multinasional. Pertama, ini
memungkinkan beberapa perusahaan multinasional mendapatkan bahan dengan harga
lebih murah. Kedua, telah memungkinkan banyak perusahaan multinasional untuk
meningkatkan penjualan dan memperluas operasi mereka. Perkembangan
perdagangan internasional adalah hasil dari berbagai upaya yang dilakukan oleh
pemerintah untuk menghapus batasan lintas batas. Beberapa peristiwa sejarah yang
lebih penting yang meningkatkan aktivitas perdagangan dibahas selanjutnya.

Runtuhnya Tembok Berlin Pada tahun 1989, Tembok Berlin yang memisahkan
Jerman Timur dari Jerman Barat diruntuhkan. Peristiwa simbolis ini menyebabkan
peningkatan hubungan antara Eropa Timur dan Eropa Barat dan juga mendorong
perusahaan bebas di semua negara Eropa Timur dan privatisasi bisnis yang dimiliki
oleh pemerintah. Akhirnya, penghapusan Tembok Berlin menyebabkan pengurangan
besar dalam hambatan perdagangan di Eropa Timur. Banyak perusahaan
multinasional mulai mengekspor produk di sana, dan yang lainnya memanfaatkan
biaya tenaga kerja murah dengan mengimpor pasokan dari wilayah itu.

Undang-undang Eropa Tunggal Pada akhir 1980-an, negara-negara industri di

Eropa sepakat untuk membuat peraturan lebih seragam dan menghapus banyak pajak
atas barang-barang yang diperdagangkan di antara mereka sendiri. Perjanjian ini, yang
diresmikan oleh Undang-Undang Eropa Tunggal tahun 1987, diikuti oleh serangkaian
negosiasi di antara negara-negara untuk mencapai kebijakan yang seragam pada tahun
1992. Undang-undang ini memungkinkan perusahaan di negara Eropa tertentu akses
yang lebih besar ke pasokan dari perusahaan di negara-negara Eropa lainnya. .

Banyak perusahaan, termasuk anak perusahaan Eropa dari MNC yang berbasis di
A.S., telah memanfaatkan perjanjian ini dengan mencoba untuk menembus pasar di
negara-negara perbatasan. Dengan memproduksi lebih banyak produk yang sama dan
mendistribusikannya di negara-negara Eropa, perusahaan sekarang lebih mampu
mencapai skala ekonomi. Best Foods (sekarang bagian dari Unilever) adalah salah
satu dari banyak perusahaan multinasional yang meningkatkan efisiensi dengan
merampingkan operasi manufaktur sebagai tanggapan terhadap hambatan
perdagangan yang berkurang.

NAFTA Sebagai hasil dari Perjanjian Perdagangan Bebas Amerika Utara (NAFTA)
tahun 1993, hambatan perdagangan antara Amerika Serikat dan Meksiko dihilangkan.
Beberapa perusahaan AS berupaya memanfaatkan ini dengan mengekspor barang
yang sebelumnya dibatasi oleh hambatan ke Meksiko. Perusahaan lain mendirikan
anak perusahaan di Meksiko untuk memproduksi barang-barang mereka dengan biaya
lebih rendah daripada yang mungkin di Amerika Serikat sebelum menjualnya di
Amerika Serikat. Penghapusan hambatan perdagangan pada dasarnya memungkinkan
perusahaan A.S. untuk menembus pasar produk dan tenaga kerja yang sebelumnya
tidak dapat diakses.

Penghapusan hambatan perdagangan antara Amerika Serikat dan Meksiko

memungkinkan perusahaan Meksiko untuk mengekspor beberapa produk ke Amerika
Serikat yang sebelumnya dibatasi. Dengan demikian, perusahaan A.S. yang
memproduksi barang-barang ini sekarang tunduk pada persaingan dari eksportir
Meksiko. Mengingat biaya tenaga kerja yang rendah di Meksiko, beberapa
perusahaan AS telah kehilangan sebagian pangsa pasar mereka. Efek ini paling
menonjol di industri padat karya, seperti pakaian.

GATT Dalam waktu satu bulan dari kesepakatan NAFTA, momentum untuk
perdagangan bebas berlanjut dengan Kesepakatan Umum tentang Tarif dan
Perdagangan (GATT). Perjanjian khusus ini adalah kesimpulan dari apa yang disebut
putaran negosiasi perdagangan Uruguay yang telah dimulai tujuh tahun sebelumnya.
Itu menyerukan pengurangan atau penghapusan pembatasan perdagangan pada barang
impor tertentu selama periode sepuluh tahun di 117 negara. Kesepakatan ini telah
menghasilkan lebih banyak bisnis internasional untuk perusahaan-perusahaan yang
tidak dapat menembus pasar asing karena pembatasan perdagangan.

Dimulainya Euro Pada tahun 1999, beberapa negara Eropa mengadopsi euro sebagai
mata uang mereka untuk transaksi bisnis di antara negara-negara ini. Euro secara
bertahap dijadikan sebagai mata uang untuk transaksi lain selama tahun 2001 dan
sepenuhnya menggantikan mata uang negara-negara yang berpartisipasi pada 1
Januari 2002. Oleh karena itu hanya euro yang digunakan untuk transaksi di negara-
negara ini, dan perusahaan (termasuk anak perusahaan Eropa dari MNC yang berbasis
di AS) ) tidak lagi menghadapi biaya dan risiko yang terkait dengan konversi satu
mata uang ke mata uang lainnya. Sistem mata uang tunggal ini, yang berlaku di
sebagian besar Eropa Barat, telah menyebabkan lebih banyak perdagangan di antara
negara-negara Eropa.

Perluasan Uni Eropa Pada tahun 2004, Uni Eropa (UE) diperluas untuk mencakup
Siprus, Republik Ceko, Estonia, Hongaria, Latvia, Lithuania, Malta, Polandia,
Slovakia, dan Slovenia; negara-negara ini diikuti oleh Bulgaria dan Rumania pada
2007. Slovenia mengadopsi euro sebagai mata uangnya pada 2007, Siprus dan Malta
mengadopsinya sebagai mata uang mereka pada 2008, dan Estonia mengadopsinya
pada 2011. Anggota baru Uni Eropa lainnya terus menggunakan mata uang mereka
sendiri, namun mereka dapat mengadopsi euro di masa depan setelah memenuhi
pedoman yang ditentukan (berkaitan dengan defisit anggaran) dan kondisi keuangan
lainnya. Namun demikian, pengakuan mereka ke UE relevan karena pembatasan
perdagangan mereka dengan Eropa Barat dikurangi. Karena upah di negara-negara ini
jauh lebih rendah daripada di negara-negara Eropa Barat, banyak perusahaan
multinasional telah mendirikan pabrik di sana untuk menghasilkan barang untuk
ekspor ke Eropa Barat.

Perjanjian Perdagangan Lainnya Pada Juni 2003, Amerika Serikat dan Chili
menandatangani perjanjian perdagangan bebas untuk menghapus tarif produk yang
diperdagangkan antara kedua negara. Pada tahun 2006, Perjanjian Perdagangan
Amerika Tengah (CAFTA) diimplementasikan; pakta ini memungkinkan tarif dan
peraturan yang lebih rendah di antara Amerika Serikat, Republik Dominika, dan
empat negara Amerika Tengah. Selain itu, ada inisiatif yang tertunda bagi negara-
negara Karibia untuk menciptakan pasar tunggal yang menampilkan aliran
perdagangan bebas, modal, dan pekerja di seluruh negara. Amerika Serikat juga telah
membuat perjanjian perdagangan dengan banyak negara lain, termasuk Singapura
(2004), Maroko (2006), Oman (2006), Peru (2007), dan Bahrain (2010). Namun
karena ekonomi global yang lemah pada periode 2008-2011, momentum untuk
perjanjian perdagangan mereda karena beberapa pemerintah menjadi lebih peduli
untuk melindungi perusahaan negara mereka sendiri dan pekerjaan lokal.

2-2b Impact of Outsourcing on Trade

Istilah outsourcing mengacu pada proses subkontrak kepada pihak ketiga.

Dalam konteks manajemen keuangan multinasional, outsourcing terdiri dari
subkontrak kepada pihak ketiga di negara lain untuk menyediakan persediaan atau
layanan yang sebelumnya diproduksi secara internal. Berdasarkan definisi ini,
outsourcing meningkatkan aktivitas perdagangan internasional karena itu berarti
bahwa perusahaan multinasional sekarang membeli produk atau layanan dari negara
lain. Misalnya, dukungan teknis untuk sistem komputer yang digunakan di Amerika
Serikat biasanya diserahkan ke India atau negara lain.

Outsourcing memungkinkan MNC untuk melakukan operasi dengan biaya lebih

rendah. Alasannya adalah bahwa biaya yang dikeluarkan untuk membayar pihak
ketiga lebih kecil dari biaya yang dikeluarkan jika MNC sendiri menghasilkan produk
atau layanan. Banyak perusahaan multinasional berpendapat bahwa mereka tidak
dapat bersaing secara global tanpa outsourcing beberapa produksi atau layanan
mereka. Pengalihdayaan oleh perusahaan multinasional telah menciptakan banyak
pekerjaan di negara-negara di mana upahnya rendah. Namun, outsourcing oleh MNC
berbasis di AS terkadang dikritik karena dapat mengurangi pekerjaan di Amerika
Serikat. Perusahaan multinasional ini mungkin menentang bahwa, jika mereka tidak
melakukan outsourcing, mereka akan menutup beberapa operasi padat karya karena
biaya tenaga kerja terlalu tinggi di Amerika Serikat untuk bersaing secara global.

Ada banyak pendapat tentang outsourcing tetapi tidak ada solusi sederhana.
Seringkali orang memiliki pendapat tentang outsourcing yang tidak konsisten dengan
perilaku mereka sendiri. Sebagai warga negara AS, Rick mengatakan bahwa ia
merasa malu oleh perusahaan AS yang melakukan outsourcing layanan tenaga kerja
mereka ke negara lain sebagai cara untuk meningkatkan nilai mereka karena praktik
ini menghilangkan pekerjaan di Amerika Serikat. Rick adalah presiden Atlantic Co
dan mengatakan perusahaan tidak akan pernah melakukan outsourcing layanannya.
Atlantic Co mengimpor sebagian besar materialnya dari perusahaan asing. Itu juga
memiliki pabrik di Meksiko, dan bahan-bahan yang diproduksi di sana diekspor ke
Amerika Serikat.

Rick mengakui bahwa outsourcing dapat menggantikan pekerjaan di Amerika Serikat,

tetapi ia tidak menyadari bahwa mengimpor bahan atau mengoperasikan pabrik di
Meksiko juga dapat menggantikan pekerjaan di A.S. Ketika ditanya tentang
penggunaan pasar tenaga kerja asing untuk bahan dan produksi, ia menjelaskan bahwa
upah manufaktur yang tinggi di Amerika Serikat memaksanya untuk mengandalkan
tenaga kerja berbiaya rendah di negara-negara asing. Namun, argumen yang sama
dapat digunakan oleh perusahaan AS lain yang mengalihdayakan layanan.

Rick memiliki Toyota, ponsel Nokia, komputer Toshiba, dan pakaian Adidas. Dia
berpendapat bahwa produk-produk non-A.S ini adalah nilai uang yang lebih baik
daripada produk-produk dari A.S. Temannya, Nicole, menyarankan bahwa pilihan
konsumsi Rick tidak sesuai dengan filosofi "buat pekerjaan A.S.". Dia menjelaskan
bahwa dia hanya membeli produk A.S. Dia memiliki mobil Ford (diproduksi di
Meksiko), Apple iPod dan iPhone (diproduksi di Cina), komputer Compaq
(diproduksi di Cina), dan pakaian Nike (diproduksi di Indonesia).

Keputusan Manajerial tentang Manajer Outsourcing dari MNC yang berbasis di

A.S. mungkin berpendapat bahwa mereka menghasilkan produk mereka di Amerika
Serikat untuk menciptakan lapangan kerja bagi pekerja A.S. Namun, ketika produk
yang sama dapat dengan mudah diduplikasi di pasar asing dengan seperlima dari
biaya, pemegang saham dapat menekan para manajer untuk mendirikan anak
perusahaan asing atau untuk melakukan outsourcing. Pemegang Saham dapat
berargumen bahwa para manajer gagal memaksimalkan nilai MNC sebagai hasil dari
komitmen mereka untuk menciptakan pekerjaan di A.S. Dewan direksi MNC, yang
mengatur semua keputusan manajerial utama, dapat menekan para manajer untuk
memindahkan sebagian produksi ke luar Amerika Serikat. Dewan harus
mempertimbangkan potensi penghematan yang dapat terjadi dari strategi ini, tetapi
juga harus mempertimbangkan kemungkinan dampak buruk karena publisitas buruk
atau moral buruk di antara para pekerja AS yang tersisa. Jika biaya produksi dapat
dikurangi secara substansial di luar Amerika Serikat tanpa kehilangan kualitas, maka
kompromi yang mungkin dilakukan adalah membatasi produksi asing untuk
mengakomodasi setiap pertumbuhan dalam bisnis perusahaan. Dengan begitu, strategi
outsourcing tidak akan mempengaruhi karyawan yang sudah terlibat dalam produksi.

2-2c Trade Volume among Countries

Beberapa negara lebih bergantung pada perdagangan internasional daripada

yang lain. Volume perdagangan internasional tahunan Amerika Serikat biasanya
antara 10 dan 20 persen dari produk domestik bruto tahunan (PDB). Berdasarkan
rasio ini, Amerika Serikat kurang bergantung pada perdagangan dibandingkan banyak
negara maju lainnya. Kanada, Prancis, Jerman, dan negara-negara Eropa lainnya lebih
mengandalkan perdagangan daripada Amerika Serikat. Misalnya, volume ekspor dan
impor Kanada per tahun dinilai lebih dari 50 persen dari PDB tahunannya. Volume
perdagangan internasional tahunan negara-negara Eropa biasanya antara 30 dan 40
persen dari PDB masing-masing. Volume perdagangan tahunan Jepang biasanya
antara 10 dan 20 persen dari PDB-nya, sama seperti di Amerika Serikat.

Volume Perdagangan antara Amerika Serikat dan Negara-Negara Lain Nilai

dolar ekspor AS ke berbagai negara selama 2010 ditunjukkan dalam Tampilan2.3, di
mana jumlahnya dibulatkan ke miliar terdekat. Misalnya, ekspor ke Kanada bernilai $
251 miliar.

Proporsi total ekspor A.S. ke berbagai negara ditunjukkan pada bagian atas Tampilan
2.4. Sekitar 20 persen dari semua ekspor A.S. adalah ke Kanada dan 13 persen ke
Meksiko.

Proporsi total impor AS dari berbagai negara ditunjukkan di bagian bawah Tampilan
2.4. Kanada, Cina, Meksiko, dan Jepang adalah eksportir utama ke Amerika Serikat;
bersama-sama, mereka menyumbang lebih dari setengah nilai dari semua impor A.S.

2-2d Trend in U.S. Balance of Trade

Tren triwulanan dalam neraca perdagangan A.S. ditunjukkan pada Tampilan

2.5. Neraca defisit perdagangan AS meningkat secara substansial dari tahun 1997
hingga 2008. Selama tahun 2008–2009, kondisi ekonomi AS semakin memburuk
sehingga permintaan AS untuk produk dan layanan luar negeri menurun. Akibatnya,
defisit neraca perdagangan juga menurun. Sebagian besar defisit perdagangan A.S.
disebabkan oleh ketidakseimbangan perdagangan dengan hanya dua negara: Cina dan
 Jepang. Dalam beberapa tahun terakhir, defisit neraca perdagangan tahunan AS
dengan China telah melampaui $ 200 miliar.

Neraca perdagangan negara mana pun dapat berubah secara substansial dari waktu ke
waktu. Tak lama setelah Perang Dunia II, Amerika Serikat mengalami surplus neraca
perdagangan yang besar karena Eropa bergantung pada ekspor A.S. saat dibangun
kembali. Selama dekade terakhir, Amerika Serikat telah mengalami defisit neraca
perdagangan karena permintaan AS yang kuat untuk produk impor yang diproduksi
dengan biaya lebih rendah daripada produk serupa yang dapat diproduksi di Amerika
Serikat.

2-3 Factors Affecting International Trade Flows

Karena perdagangan internasional dapat secara signifikan mempengaruhi ekonomi

suatu negara, penting untuk mengidentifikasi dan memantau faktor-faktor yang
mempengaruhinya. Faktor yang paling berpengaruh adalah:

● biaya tenaga kerja,

● inflasi,
● pendapatan nasional,
● kondisi kredit,
● kebijakan pemerintah, dan
● nilai tukar.
2-3a Cost of Labor

Biaya tenaga kerja bervariasi secara substansial di antara negara-negara.

Banyak dari pekerja Tiongkok mendapat upah kurang dari $ 300 per bulan, sehingga
tidak mengherankan bahwa perusahaan-perusahaan China umumnya membuat produk
yang membutuhkan tenaga kerja manual - dengan biaya yang jauh lebih rendah
daripada kebanyakan negara di Eropa dan Amerika Utara. Di Eropa, upah negara-
negara Eropa Timur cenderung jauh lebih rendah daripada upah negara-negara Eropa
Barat. Perusahaan di negara-negara di mana biaya tenaga kerja rendah biasanya
memiliki keunggulan ketika bersaing secara global, terutama di industri padat karya.

2-3b Inflation

Jika tingkat inflasi suatu negara meningkat relatif terhadap negara-negara

tempat perdagangannya, maka transaksi berjalannya akan menurun, hal-hal lain
dianggap sama. Konsumen dan perusahaan di negara itu kemungkinan besar akan
membeli lebih banyak barang di luar negeri (sebagai respons terhadap inflasi lokal
yang tinggi), dan ekspor negara itu ke negara lain akan menurun. Namun, inflasi
mungkin memiliki efek terbatas pada neraca perdagangan antara beberapa negara,
karena ketika tingkat upah tipikal di satu negara lebih dari 10 kali tingkat upah tipikal
di negara lain.

2-3c National Income

Jika tingkat pendapatan suatu negara (pendapatan nasional) meningkat dengan

persentase lebih tinggi daripada negara-negara lain, maka neraca berjalannya akan
berkurang, hal-hal lain dianggap sama. Ketika tingkat pendapatan riil (disesuaikan
dengan inflasi) naik, konsumsi barang juga meningkat. Persentase peningkatan
konsumsi itu kemungkinan besar akan mencerminkan peningkatan permintaan barang
asing.

2-3d Credit Conditions

Kondisi kredit cenderung memperketat ketika kondisi ekonomi melemah

karena perusahaan kemudian kurang mampu membayar utang. Dalam hal itu, bank
kurang mau memberikan pembiayaan kepada perusahaan multinasional, yang dapat
mengurangi pengeluaran perusahaan dan semakin melemahkan perekonomian.
Karena perusahaan multinasional mengurangi pengeluaran mereka, mereka juga
mengurangi permintaan mereka untuk pasokan impor. Hasilnya adalah penurunan
arus perdagangan internasional.

Lingkungan kredit yang tidak menguntungkan dapat mengurangi perdagangan

internasional juga dengan mempersulit beberapa perusahaan multinasional untuk
mendapatkan dana yang dibutuhkan untuk membeli impor. Banyak perusahaan
multinasional yang membeli impor bergantung pada letter of credit, yang dikeluarkan
oleh bank komersial atas nama importir dan terdiri dari janji untuk melakukan
pembayaran pada saat pengiriman impor. Jika bank takut bahwa MNC tidak akan
mampu membayar utangnya karena kondisi ekonomi yang lemah maka mereka
mungkin menolak untuk memberikan kredit, dan MNC semacam itu tidak akan dapat
membeli impor tanpa kredit itu.
2-3e Government Policies

Teori tentang keuntungan dari perdagangan bebas biasanya mendapat banyak

perhatian di ruang kelas, tetapi teori-teori ini kurang populer ketika tingkat
pengangguran negara itu meningkat sebagai tanggapan terhadap defisit neraca
perdagangan yang besar. Sebuah pekerjaan yang diciptakan di satu negara dapat
hilang di negara lain, yang menyebabkan negara-negara berjuang untuk bagian yang
lebih besar dari ekspor dunia.

Kebijakan pemerintah dapat memiliki pengaruh besar di mana perusahaan dalam

industri mencapai pangsa pasar terbanyak di seluruh dunia. Kebijakan-kebijakan ini
memengaruhi tingkat pengangguran, tingkat pendapatan, dan pertumbuhan ekonomi
negara pembuat hukum. Setiap pemerintah negara ingin meningkatkan ekspornya
karena lebih banyak ekspor menyebabkan lebih banyak produksi dan pendapatan dan
juga dapat menciptakan lapangan kerja. Selain itu, pemerintah suatu negara umumnya
lebih suka warganegara dan perusahaannya membeli produk dan layanan secara lokal
(alih-alih mengimpornya) karena hal itu menciptakan pekerjaan lokal.

Cara mudah untuk memulai pertengkaran di antara mahasiswa (atau profesor) adalah
dengan bertanya seperti apa seharusnya kebijakan perdagangan internasional negara
mereka. Orang-orang yang prospek pekerjaannya secara signifikan dipengaruhi oleh
perdagangan internasional cenderung memiliki pendapat yang kuat tentang hal ini.

Pemerintah negara-negara dengan ekonomi lemah cenderung menjadi lebih kreatif

dan agresif dengan kebijakan yang dimaksudkan untuk meningkatkan ekspor mereka
atau mengurangi impor. Ada beberapa jenis kebijakan yang sering digunakan untuk
meningkatkan neraca perdagangan dan dengan demikian menciptakan lapangan kerja
di suatu negara.

Pembatasan Impor Beberapa pemerintah mencegah atau mencegah impor dari

negara lain dengan memberlakukan pembatasan perdagangan. Dari jumlah tersebut,
yang paling umum digunakan adalah tarif dan kuota. Ketika pemerintah suatu negara
mengenakan pajak atas barang-barang impor, yang juga dikenal sebagai tarif,
konsumen harus membayar lebih untuk membeli barang-barang asing. Banyak
pemerintah memberlakukan tarif pada mobil impor sebagai cara mendorong eksportir
untuk mendirikan anak perusahaan lokal yang akan memproduksi mobil (dan
menciptakan lapangan kerja lokal). Tarif yang diberlakukan oleh pemerintah AS, rata-
rata, lebih rendah daripada yang diberlakukan oleh pemerintah lain. Meski begitu,
beberapa industri A.S. lebih dilindungi oleh tarif daripada yang lain. Produk pakaian
Amerika dan produk pertanian secara historis menerima lebih banyak perlindungan
terhadap persaingan asing melalui tarif tinggi untuk impor terkait.

Selain tarif, pemerintah dapat mengurangi impor negaranya dengan memberlakukan

kuota, atau batas maksimum yang dapat diimpor. Kuota telah sering diterapkan pada
berbagai barang yang diimpor oleh Amerika Serikat dan negara-negara lain. Faktanya,
melemahnya kondisi ekonomi pada 2008-2012 membuat banyak negara menerapkan
hambatan yang dimaksudkan untuk melindungi beberapa industri mereka.

Pada tahun 2011, pemerintah Argentina memberlakukan batasan pada importir

mobilnya dengan mewajibkan perusahaan lokal mana pun yang mengimpor mobil
untuk mengekspor produk dengan nilai yang setara ke negara lain. Oleh karena itu
para importir ini mulai mengekspor anggur, zaitun, dan produk-produk lainnya
hanya agar mereka dapat mengimpor lebih banyak kendaraan untuk dijual di
Argentina. Kebijakan pemerintah jenis ini dipertanyakan karena ekspor tambahan
dapat mengambil bisnis dari perusahaan lokal yang bisnis utamanya mengekspor.

Argentina juga memberlakukan pembatasan perdagangan lain pada impor. Meskipun

neraca perdagangan negara membaik setelahnya, Argentina mengalami kekurangan
dalam banyak jenis produk, termasuk beberapa produk medis.

Seperti disebutkan sebelumnya, perjanjian perdagangan internasional telah

menghasilkan lebih sedikit pembatasan perdagangan eksplisit. Namun, masih ada
banyak karakteristik negara lain yang dapat memberikan keuntungan bagi perusahaan
satu negara dalam perdagangan internasional.

Subsidi untuk Eksportir Pemerintah dapat menawarkan subsidi kepada perusahaan

domestiknya sehingga mereka dapat menghasilkan produk dengan biaya lebih rendah
daripada pesaing global mereka. Permintaan untuk ekspor yang dihasilkan oleh
perusahaan-perusahaan tersebut lebih tinggi sebagai hasil dari subsidi ini.

Banyak perusahaan di China menerima pinjaman gratis atau tanah gratis dari
pemerintah. Dengan demikian mereka mengeluarkan biaya operasi yang lebih
rendah dan karena itu dapat memberi harga produk mereka lebih rendah. Harga
yang lebih rendah, pada gilirannya, memungkinkan perusahaan-perusahaan yang
disubsidi ini untuk menangkap pangsa pasar global yang lebih besar.

Perusahaan di beberapa negara menerima subsidi dari pemerintah dengan ketentuan

bahwa produk yang diproduksi kemudian diekspor. Ekspor produk yang dihasilkan
dengan bantuan subsidi pemerintah biasanya disebut dumping. Perusahaan-
perusahaan ini mungkin dapat menjual produk mereka dengan harga lebih rendah
daripada pesaing mereka di negara lain. Beberapa subsidi lebih jelas daripada yang
lain, dan dapat dikatakan bahwa setiap pemerintah memberikan subsidi dalam
beberapa bentuk.

Pembatasan Pembajakan Pembatasan pemerintah tentang pembajakan bervariasi di

setiap negara. Pemerintah dapat memengaruhi arus perdagangan internasional dengan
tidak adanya pembatasan pembajakan. Sebuah pemerintah yang tidak bertindak untuk
meminimalkan pembajakan dapat secara tidak langsung mengurangi impor dan
bahkan dapat mencegah MNC dari mengekspor ke pasar itu.

Di Cina, pembajakan sangat umum. Individu (disebut bajak laut) memproduksi CD

dan DVD yang terlihat hampir persis seperti produk asli yang diproduksi di Amerika
Serikat dan negara lain. Mereka menjual CD dan DVD di jalan dengan harga yang
lebih rendah dari produk aslinya; bahkan, mereka bahkan menjual CD dan DVD ke
toko eceran. Akibatnya, konsumen lokal memperoleh salinan impor daripada impor
yang sebenarnya. Menurut industri film A.S., sebanyak 90 persen dari DVD (yang
merupakan kekayaan intelektual perusahaan A.S.) yang dibeli di Tiongkok mungkin
dibajak. Diperkirakan bahwa produsen video, musik, dan perangkat lunak AS
kehilangan $ 2 miliar dalam penjualan setiap tahun akibat pembajakan di Tiongkok.
Pemerintah Cina secara berkala berjanji untuk menindak, tetapi pembajakan tetap
terjadi di sana.

Sebagai hasil dari pembajakan, permintaan Tiongkok untuk impor lebih rendah.
Pembajakan adalah salah satu alasan mengapa Amerika Serikat memiliki defisit
neraca perdagangan yang besar dengan Cina. Namun, defisit ini akan tetap besar
bahkan jika pembajakan dihilangkan.

Batasan Lingkungan Ketika pemerintah memberlakukan pembatasan lingkungan,

perusahaan lokal mengalami biaya produksi yang lebih tinggi. Biaya-biaya tersebut
dapat menempatkan perusahaan lokal pada posisi yang kurang menguntungkan
dibandingkan dengan perusahaan (di negara lain) yang tidak tunduk pada batasan
yang sama. Beberapa pemerintah telah mempertimbangkan melonggarkan atau
sepenuhnya menghilangkan pembatasan lingkungan sebagai cara untuk memastikan
bahwa perusahaan lokal dapat bersaing secara global. Tentu saja, kebijakan seperti itu
akan bertentangan dengan tujuan kelompok lingkungan negara tersebut. Pendapat
seseorang tentang kebijakan yang tepat sering didasarkan sebagian besar pada apakah
pekerjaan lokal atau lingkungan yang bersih dianggap sebagai kriteria yang paling
penting.

Hukum Ketenagakerjaan Undang-undang Ketenagakerjaan bervariasi di antara

negara-negara, yang memungkinkan perbedaan nyata dalam biaya tenaga kerja yang
dikeluarkan oleh perusahaan di antara negara-negara. Beberapa negara memiliki
undang-undang yang lebih ketat yang melindungi hak-hak pekerja. Selain itu,
beberapa negara memiliki undang-undang tentang pekerja anak yang lebih ketat.
Perusahaan yang berbasis di negara-negara dengan undang-undang yang lebih ketat
akan mengeluarkan biaya lebih tinggi untuk tenaga kerja, faktor-faktor lain dianggap
sama. Untuk alasan ini, perusahaan mereka mungkin dirugikan ketika bersaing
dengan perusahaan yang berbasis di negara lain.

Hukum Bisnis Beberapa negara memiliki undang-undang suap yang lebih ketat
daripada yang lain. Perusahaan-perusahaan yang berbasis di negara-negara ini
mungkin tidak dapat bersaing secara global dalam beberapa situasi, seperti ketika
pejabat pemerintah dari suatu agen yang meminta layanan spesifik dari perusahaan
multinasional berharap untuk menerima suap dari perusahaan multinasional yang
berusaha untuk mengamankan bisnis itu.

Keringanan Pajak Pemerintah di beberapa negara dapat mengizinkan keringanan

pajak untuk perusahaan yang beroperasi di industri tertentu. Meskipun tidak perlu
subsidi, praktik ini masih merupakan bentuk dukungan keuangan pemerintah yang
dapat menguntungkan perusahaan yang mengekspor produk. Misalnya, perusahaan
multinasional yang berbasis di A.S. dapat memperoleh manfaat dari keringanan pajak
ketika berinvestasi dalam penelitian dan pengembangan dan juga ketika berinvestasi
dalam peralatan dan mesin.

Persyaratan Perdagangan Negara Suatu pemerintah dapat mewajibkan perusahaan

multinasional melengkapi berbagai formulir atau mendapatkan lisensi sebelum
mereka dapat mengekspor produk ke negaranya. Persyaratan seperti itu sering
mengakibatkan penundaan hanya karena pemerintah tidak efisien dalam memvalidasi
formulir atau lisensi. Proses ini bahkan mungkin secara sengaja tidak efisien untuk
mencegah eksportir dan dengan demikian, secara tidak langsung, melindungi
pekerjaan di suatu negara.

Birokrasi (apakah internasional atau tidak) adalah penghalang perdagangan yang kuat.
Selain itu, sulit untuk membuktikan bahwa pemerintah suatu negara sengaja berusaha
untuk mencegah perdagangan dan karenanya melanggar perjanjian perdagangan
bebas. Bahkan dengan kemajuan teknologi yang tersedia (seperti kemungkinan
formulir online), banyak pemerintah masih menanggapi permintaan eksportir negara
lain secara perlahan untuk mengekspor produk ke negara mereka. Mengingat bahwa
beberapa pemerintah lambat, mungkin juga bahwa pemerintah lain sengaja lambat
sebagai bentuk pembalasan yang dapat menghambat perdagangan dan karenanya
melindungi pekerjaan lokal. Penundaan birokrasi menghambat beberapa perusahaan
multinasional untuk mengejar bisnis di negara lain.

Kepemilikan atau Subsidi Pemerintah Beberapa pemerintah mempertahankan

kepemilikan pada perusahaan yang merupakan eksportir utama. Pemerintah Cina telah
memberikan miliaran dolar subsidi selama bertahun-tahun kepada produsen mobil dan
pemasok onderdilnya. Pemerintah AS menebus General Motors pada tahun 2009
dengan menginvestasikan miliaran dolar untuk membeli sejumlah besar sahamnya.

Undang-undang Keamanan Negara Beberapa politisi AS berpendapat bahwa

perdagangan internasional dan kepemilikan asing harus dibatasi ketika keamanan AS
terancam. Meskipun ada dukungan umum untuk pendapat ini, ada ketidaksepakatan
mengenai bisnis dan transaksi A.S. spesifik mana yang pantas dilindungi dari
persaingan asing. Pertimbangkan, misalnya, pertanyaan-pertanyaan berikut.

1. Haruskah Amerika Serikat membeli pesawat militer hanya dari produsen AS

bahkan ketika Brasil dapat memproduksi pesawat yang sama dengan setengah
harga? Trade-off adalah defisit anggaran yang lebih besar terhadap
peningkatan keamanan. Apakah Amerika Serikat benar-benar lebih aman
dengan pesawat yang diproduksi di Amerika Serikat? Apakah rahasia
teknologi lebih aman ketika produksi terjadi di Amerika Serikat oleh
perusahaan domestik?
 2. Jika pesawat militer dibuat hanya oleh perusahaan A.S., haruskah ada
pembatasan kepemilikan asing atas perusahaan itu? Perhatikan bahwa investor
asing memiliki sebagian besar perusahaan publik besar di Amerika Serikat.
3. Haruskah pembatasan kepemilikan asing diberlakukan pada investor yang
berbasis di beberapa negara tetapi tidak pada yang berbasis di negara lain, atau
haruskah pemilik yang berbasis di negara asing dilarang dari transaksi bisnis
yang dapat mengancam keamanan A.S.? Apakah ancaman bahwa pemilik
perusahaan penghasil dapat menjual rahasia teknologi kepada musuh? Apakah
perusahaan dengan pemilik A.S. saja kebal terhadap ancaman itu? Jika
beberapa pemilik asing dapat diterima, maka negara mana yang dianggap
dapat diterima?
4. Produk apa yang harus dilihat sebagai ancaman bagi keamanan A.S. Misalkan,
misalnya, bahwa pesawat militer diproduksi oleh perusahaan-perusahaan AS
yang ketat; bagaimana dengan semua komponen yang digunakan dalam
produksi pesawat? Beberapa komponen yang digunakan dalam produksi
pesawat militer A.S. diproduksi di Cina dan diimpor oleh produsen pesawat.

Untuk menghargai sejauh mana ketidaksepakatan tentang masalah-masalah seperti

itu, cobalah untuk mendapatkan jawaban konsensus tentang pertanyaan-pertanyaan ini
dari teman-teman sekolah Anda. Jika siswa tanpa agenda tersembunyi tidak dapat
menyetujui jawaban, bayangkan tingkat ketidaksepakatan antara pemilik atau
karyawan AS dan perusahaan asing yang memiliki banyak keuntungan (atau
kerugian) dari kebijakan perdagangan dan investasi internasional apa pun yang
diterapkan. Sulit untuk membedakan antara pembatasan perdagangan atau investasi
yang meningkatkan keamanan nasional versus keamanan yang tidak adil melindungi
perusahaan AS dari persaingan asing. Dilema yang sama ini dihadapi tidak hanya oleh
Amerika Serikat, tentu saja, tetapi juga oleh sebagian besar negara lain.

Kebijakan untuk Menghukum Pemerintah Negara Masalah kebijakan

perdagangan internasional telah menjadi semakin kontroversial seiring dengan
berlalunya waktu ketika orang berharap bahwa kebijakan perdagangan akan
digunakan untuk menghukum pemerintah negara karena berbagai tindakan. Banyak
yang mengharapkan negara-negara untuk membatasi impor dari negara-negara yang
gagal menegakkan hukum lingkungan atau hukum perburuhan anak, memulai perang
melawan negara lain, atau tidak mau berpartisipasi dalam perang melawan diktator
yang melanggar hukum dari negara lain. Setiap konvensi perdagangan internasional
sekarang menarik sejumlah besar pengunjuk rasa, yang semuanya memiliki agenda
sendiri. Perdagangan internasional bahkan mungkin tidak menjadi fokus dari setiap
protes, tetapi beberapa pengunjuk rasa memandang penghapusannya (atau
pengurangan) sebagai hasil yang diinginkan. Meskipun sebagian besar pengunjuk rasa
jelas tidak puas dengan kebijakan perdagangan yang ada, tidak ada konsensus tentang
apa yang harus menjadi kebijakan perdagangan. Pandangan yang berbeda ini mirip
dengan perselisihan yang terjadi antara perwakilan pemerintah ketika mereka
mencoba menegosiasikan kebijakan perdagangan internasional.

Manajer masing-masing perusahaan multinasional tidak dapat bertanggung jawab

untuk menyelesaikan konflik kebijakan perdagangan internasional ini. Namun,
mereka setidaknya harus mengakui bagaimana kebijakan perdagangan internasional
tertentu mempengaruhi posisi kompetitif mereka di industri dan bagaimana perubahan
kebijakan dapat mempengaruhi posisi masa depan mereka.

Ringkasan Kebijakan Pemerintah Setiap pemerintah menerapkan beberapa

kebijakan yang dapat memberikan keuntungan bagi perusahaan lokalnya dalam
pertempuran untuk pangsa pasar global, sehingga lapangan permainan mungkin tidak
merata di semua negara. Namun, tidak ada formula yang dapat memastikan kontes
yang sepenuhnya adil untuk pangsa pasar. Terlepas dari kemajuan perjanjian
perdagangan internasional, sebagian besar pemerintah akan ditekan oleh konstituen
dan perusahaan mereka untuk menerapkan kebijakan yang memberikan keuntungan
ekspor kepada perusahaan lokal mereka. Tindakan tersebut biasanya dimulai tanpa
mempertimbangkan konsekuensi akhir ketika negara lain terkena dampak negatif dan
kemudian menerapkan kebijakan perdagangan mereka sendiri sebagai pembalasan.
Contoh berikut menggambarkan urutan kejadian yang menggambarkan pembentukan
dan efek kebijakan perdagangan internasional.

Asumsikan bahwa sekelompok besar perusahaan pertanian lokal di Amerika Serikat

baru-baru ini kehilangan bisnis karena konsumen lokal mulai membeli sayuran yang
diimpor dari negara Vegambia dengan harga yang jauh lebih rendah. Setelah mem-
PHK banyak karyawan, perusahaan-perusahaan ini memutuskan untuk melobi
perwakilan politik mereka. Perusahaan pertanian berpendapat bahwa:
■ sayuran dari Vegambia diberi harga yang tidak adil karena pemerintah Vegambia
memberikan keringanan pajak atas tanah kepada perusahaan-perusahaan yang
menanam sayuran,
■ ada spekulasi bahwa sayuran yang diimpor dari Vegambia telah menyebabkan
penyakit di antara beberapa konsumen, dan
■ Vegambia telah gagal melakukan intervensi dalam perang negara yang berbatasan
di mana pemerintah negara itu menganiaya warganya.

Menanggapi lobi ini, pemerintah AS memutuskan untuk memberlakukan pembatasan

impor. Akibatnya, ekspor sayuran Vegambia ke Amerika Serikat menurun, dan
tingkat penganggurannya meningkat. Pemerintah Vegambia memutuskan bahwa
mereka dapat memperbaiki tingkat penganggurannya dengan meningkatkan defisit
neraca perdagangannya. Beberapa perusahaannya berspesialisasi dalam pembuatan
mainan, tetapi penjualan akhir-akhir ini lemah karena banyak warga setempat
membeli mainan yang diimpor dari Amerika Serikat. Pemerintah Vegambia
menentukan bahwa:

■ pabrikan mainan A.S. memiliki keuntungan yang tidak adil karena mereka
membayar pajak rendah (sebagai bagian dari pendapatan mereka) kepada
pemerintah A.S.,
■ mainan yang diproduksi di Amerika Serikat menimbulkan risiko kesehatan bagi
anak-anak setempat karena mereka melaporkan bahwa beberapa anak melukai diri
mereka sendiri ketika bermain dengan mainan ini, dan
■ pemerintah AS telah gagal melakukan intervensi di beberapa negara asing untuk
mencegah produksi obat-obatan terlarang yang mengalir ke Vegambia, sehingga
Vegambia harus mengurangi impor AS sebagai bentuk protes.
Karena itu, pemerintah Vegambia melarang impor mainan dari Amerika Serikat.

Salah satu kesimpulan dari contoh sebelumnya adalah bahwa pemerintah mana pun
dapat menemukan argumen untuk membatasi impor jika ingin meningkatkan
lapangan kerja dalam negeri. Beberapa argumen bisa dibenarkan; yang lain, kurang
begitu. Secara alami, negara-negara yang terkena dampak negatif oleh kebijakan
perdagangan dapat membalas untuk mengimbangi dampak buruk apa pun terhadap
pekerjaan. Ini berarti bahwa rencana untuk menciptakan pekerjaan dengan membatasi
impor mungkin tidak berhasil. Patut dicatat bahwa, bahkan ketika situasi
ketenagakerjaan secara keseluruhan untuk kedua negara tidak berubah, pekerjaan di
dalam industri tertentu dapat diubah oleh tindakan pemerintah dalam perdagangan.
Dalam contoh ini, perusahaan pertanian mendapat manfaat dari kebijakan pemerintah
A.S. dengan mengorbankan produsen mainan.

Cara mudah lain untuk memulai pertengkaran di antara mahasiswa (atau profesor)
adalah dengan bertanya menurut mereka apa seharusnya kebijakan pemerintah yang
tepat untuk memastikan bahwa perusahaan multinasional dari semua negara memiliki
kesempatan yang sama untuk bersaing secara global. Mengingat ketidaksepakatan
tentang topik ini di antara warga negara di negara yang sama, pertimbangkan betapa
sulitnya untuk mencapai kesepakatan di antara negara-negara.

2-3f Exchange Rates

Setiap mata uang negara dinilai berdasarkan mata uang lain melalui
penggunaan nilai tukar. Mata uang kemudian dapat ditukar untuk memfasilitasi
transaksi internasional. Nilai-nilai sebagian besar mata uang berfluktuasi dari waktu
ke waktu karena kekuatan pasar dan pemerintah (sebagaimana dibahas secara rinci
dalam Bab 4). Jika mata uang suatu negara mulai naik nilainya terhadap mata uang
lain maka saldo akunnya saat ini akan berkurang, hal-hal lain dianggap sama. Ketika
mata uang menguat, barang-barang yang diekspor oleh negara itu akan menjadi lebih
mahal ke negara-negara pengimpor sehingga permintaan akan barang-barang tersebut
akan berkurang.

Accel Co. memproduksi raket tenis standar di Belanda dan menjualnya secara online
kepada konsumen di Amerika Serikat. Raket ini bersaing dengan raket tenis yang
diproduksi oleh Malibu Co. di Amerika Serikat, yang kualitasnya hampir sama dan
harganya sekitar $ 140. Accel telah menetapkan harga raket tenisnya pada 100 euro.
Dengan asumsi bahwa nilai tukar euro (selama bulan penjualan yang bersangkutan)
adalah $ 1,60, maka harga raket Accel kepada konsumen A.S adalah $ 160 (mis., 100
euro $ 1,60 per euro). Karena konsumen A.S. dapat menggunakan raket Malibu
hanya dengan $ 140, Accel hanya menjual sekitar 1.000 raket kepada konsumen A.S.
pada bulan itu.
Namun, sejak saat itu, nilai euro telah melemah; bulan ini, nilai tukar euro hanya $
1,20. Karenanya konsumen AS dapat membeli raket tenis Accel seharga $ 120 (100
euro $ 1,20 per euro), yang sekarang merupakan harga yang lebih rendah daripada
yang dikenakan untuk raket Malibu A.S. Pada bulan ini, Accel menjual 5.000 raket.
Permintaan A.S. untuk raket tenis ini adalah harga-elastis (sensitif terhadap
perubahan harga) karena ada produk pengganti yang tersedia: peningkatan
permintaan untuk raket Accel menyebabkan berkurangnya permintaan untuk raket
tenis yang diproduksi oleh Malibu Co.

Dua nilai tukar yang digunakan dalam contoh sebelumnya sangat nyata. Euro dihargai
sekitar $ 1,60 pada Juli 2009 dan bernilai sekitar $ 1,20 (pengurangan 25 persen) pada
Juni 2010, hanya 11 bulan kemudian. Pada April 2011 euro telah mencapai tertinggi $
1,48, yang berarti meningkat 23 persen selama 9 bulan. Tetapi kemudian, pada Juli
2012, euro mencapai titik terendah $ 1,24; ini mewakili penurunan 16 persen selama
15 bulan.

Contoh ini menggambarkan, pertama-tama, berapa banyak harga suatu produk dapat
berubah dalam waktu singkat sebagai respons terhadap pergerakan nilai tukar. Kedua,
menggambarkan bagaimana permintaan untuk produk yang diekspor dapat bergeser
sebagai akibat dari perubahan nilai tukar. Ketiga, contoh menunjukkan bagaimana
permintaan produk pesaing terhadap produk yang diekspor dapat berubah sebagai
fungsi dari nilai tukar.

Contoh ini hanya dianggap sebagai satu produk. Efek ekonomi jauh lebih besar ketika
kita mempertimbangkan bagaimana permintaan A.S. untuk semua produk yang
diimpor dari negara-negara zona euro dapat berubah sebagai tanggapan terhadap
perubahan besar dalam nilai euro. Contoh berikut membantu menjelaskan efek nilai
tukar terhadap ekspor A.S.

Malibu Co. memproduksi raket tenis di Amerika Serikat dan menjualnya ke negara-
negara Eropa. Raket standarnya dihargai $ 140, dan bersaing dengan raket Accel di
AS dan pasar zona euro. Ketika euro bernilai $ 1,60, konsumen zona euro membayar
sekitar 87 euro untuk raket Malibu (dihitung sebagai $ 140 / $ 1,60 ¼ 87,50 euro).
Karena harga ini untuk konsumen zona euro lebih rendah daripada harga Accel 100
euro per raket, Malibu menjual 7.000 raket di zona euro pada waktu itu.
Namun, ketika nilai euro turun menjadi $ 1,20, konsumen zona euro harus membayar
sekitar 117 euro untuk raket tenis standar Malibu (mis., $ 140 / $ 1,20), yang lebih
dari 100 euro untuk raket Accel. Karenanya Malibu hanya menjual 2.000 raket ke
konsumen zona euro di bulan ini. Ketika konsumen mengurangi permintaan mereka
untuk raket Malibu, mereka meningkatkan permintaan mereka untuk raket tenis yang
diproduksi oleh Accel.

Contoh ini hanya didasarkan pada satu produk; efek kumulatif dari semua ekspor lagi
akan jauh lebih besar. Secara umum, contoh di sini menunjukkan bahwa, ketika mata
uang kuat terhadap dolar A.S. (yaitu, ketika dolar lemah), ekspor A.S. harus relatif
tinggi dan impor A.S. harus relatif rendah. Sebaliknya, ketika mata uang lemah
terhadap dolar AS (mis., Ketika dolar kuat), ekspor AS harus relatif rendah dan impor
AS harus relatif tinggi, yang akan memperbesar defisit neraca perdagangan AS.

Bagaimana Nilai Tukar Dapat Mengoreksi Defisit Neraca Perdagangan Nilai

tukar mengambang dapat memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan internasional
antara kedua negara dengan cara berikut. Defisit neraca perdagangan menunjukkan
bahwa negara tersebut membelanjakan lebih banyak dana untuk produk asing
daripada menerima dari ekspor ke negara asing. Pertukaran mata uang ini (untuk
membeli barang asing) dalam volume yang lebih besar daripada permintaan asing
untuk mata uangnya dapat memberikan tekanan ke bawah pada nilai mata uang itu.
Setelah nilai mata uang lokal negara tersebut menurun sebagai tanggapan atas
kekuatan-kekuatan ini, hasilnya haruslah lebih banyak permintaan asing untuk
produk-produknya.

Mengapa Nilai Tukar Mungkin Tidak Mengoreksi Defisit Neraca Perdagangan

Nilai tukar mengambang tidak akan memperbaiki ketidakseimbangan perdagangan
internasional ketika ada kekuatan lain yang mengimbangi efek arus perdagangan
internasional terhadap nilai tukar.

Karena Amerika Serikat biasanya mengalami defisit neraca perdagangan yang besar,
aliran perdagangan internasional harus memberi tekanan pada nilai dolar. Namun
dalam banyak periode ada lebih banyak aliran keuangan ke Amerika Serikat (mis.,
Untuk membeli sekuritas) daripada ada arus keluar keuangan. Kekuatan-kekuatan ini
mengimbangi tekanan ke bawah pada nilai dolar yang disebabkan oleh
ketidakseimbangan perdagangan. Jika nilai dolar tidak melemah dalam keadaan
seperti itu, nilai tukar mengambang tidak akan memperbaiki defisit neraca
perdagangan A.S.

Keterbatasan dari Solusi Mata Uang Lemah – Mata Uang Rumah Tangga
Bahkan jika mata uang rumah tangga suatu negara melemah, ada beberapa alasan
mengapa defisit neraca perdagangannya tidak perlu diperbaiki. Pertama, ketika mata
uang suatu negara melemah, harganya menjadi lebih menarik bagi pelanggan asing;
karenanya banyak perusahaan asing menurunkan harga mereka untuk tetap
kompetitif. Kedua, mata uang suatu negara tidak perlu melemah terhadap semua mata
uang secara bersamaan. Oleh karena itu, negara yang memiliki defisit neraca
perdagangan dengan banyak negara tidak mungkin mengurangi semua defisit secara
bersamaan.

Meskipun melemah terhadap mata uang Eropa, dolar mungkin menguat terhadap
mata uang Asia. Dalam kondisi seperti itu, konsumen A.S. dapat mengurangi
permintaan mereka untuk produk di negara-negara Eropa tetapi meningkatkan
permintaan mereka untuk produk di negara-negara Asia. Oleh karena itu, defisit
neraca perdagangan AS dengan negara-negara Eropa dapat menurun tetapi defisit
neraca perdagangan AS dengan negara-negara Asia dapat meningkat. Perubahan
sifat ini tidak akan menghilangkan keseluruhan defisit neraca perdagangan AS.

Alasan ketiga mengapa mata uang yang lemah tidak akan selalu meningkatkan neraca
perdagangan suatu negara adalah karena banyak transaksi perdagangan internasional
telah diatur sebelumnya dan tidak dapat segera disesuaikan. Dengan demikian,
eksportir dan importir berkomitmen untuk menindaklanjuti transaksi internasional
yang mereka setujui untuk diselesaikan. Jeda waktu antara kelemahan dalam dolar
dan peningkatan permintaan non-A.S untuk produk A.S telah diperkirakan 18 bulan
atau bahkan lebih lama. Defisit neraca perdagangan AS dapat memburuk lebih jauh
lagi dalam jangka pendek ketika dolar lemah karena importir AS kemudian
membutuhkan lebih banyak dolar untuk membayar impor yang telah mereka kontrak
untuk beli. Pola ini disebut sebagai efek J-curve dan diilustrasikan dalam Tampilan
2.6. Penurunan neraca perdagangan lebih lanjut sebelum pembalikan adalah tren yang
plotnya menyerupai huruf J.

Akhirnya, mata uang yang lemah cenderung meningkatkan neraca perdagangan

negara sejauh perdagangan internasionalnya melibatkan importir dan eksportir di
bawah kepemilikan yang sama. Banyak perusahaan membeli produk yang diproduksi
oleh anak perusahaan mereka dalam apa yang dikenal sebagai perdagangan antar
perusahaan. Jenis perdagangan ini berjumlah lebih dari 50 persen dari semua
perdagangan internasional. Perdagangan seperti itu biasanya akan terus berlanjut
bahkan jika mata uang importir melemah.

Nilai Tukar dan Gesekan Internasional Untuk banyak alasan yang baru saja dikutip,
mata uang domestik yang lebih lemah jarang merupakan cara terbaik untuk
mengurangi defisit neraca perdagangan. Meski begitu, bukan hal yang aneh bagi
pejabat pemerintah untuk merekomendasikan pendekatan ini sebagai solusi yang
memungkinkan. Namun, semua pemerintah negara tidak dapat secara bersamaan
melemahkan mata uang asal mereka. Untuk setiap pasangan negara, tindakan oleh
satu pemerintah untuk melemahkan mata uangnya menyebabkan mata uang negara
lain menguat. Karena konsumen di negara dengan mata uang yang lebih kuat tertarik
oleh nilai tukar baru untuk membeli lebih banyak impor, lebih banyak pekerjaan dapat
diciptakan di negara dengan mata uang yang lemah dan pekerjaan dapat dihilangkan
di negara dengan mata uang yang kuat. Hasil-hasil ini dapat menyebabkan gesekan
antar negara.

Pada suatu saat tertentu, sekelompok eksportir dapat mengklaim bahwa mereka
sedang dianiaya dan melobi pemerintahnya untuk melemahkan mata uang lokal,
sehingga menjadikan ekspornya lebih murah untuk pembeli asing. Ketika euro kuat
terhadap dolar, beberapa eksportir Eropa mengklaim bahwa mereka dirugikan
karena produk mereka yang berdenominasi euro dihargai tinggi bagi konsumen A.S.
(yang harus mengubah dolar menjadi euro). Ketika euro melemah terhadap dolar,
beberapa eksportir AS mengklaim bahwa mereka dirugikan karena produk mereka
yang berdenominasi dolar dihargai tinggi bagi konsumen Eropa (yang harus
mengubah euro menjadi dolar).

Sering kali diklaim oleh eksportir dan pejabat pemerintah AS bahwa pemerintah
China mempertahankan nilai yuan pada tingkat yang sangat rendah terhadap dolar.
Mereka berpendapat bahwa pemerintah Cina harus menilai kembali yuan ke atas
untuk memperbaiki defisit neraca perdagangan AS dengan China. Masalah ini
mendapat banyak perhatian selama periode 2008-2012, ketika ekonomi AS sangat
lemah dan pejabat pemerintah mencari cara untuk menstimulasi itu. Beberapa percaya
 bahwa jika yuan Tiongkok direvaluasi ke atas maka ekspor AS akan meningkat dan
impor AS akan berkurang. Akibatnya, lebih banyak pekerjaan A.S. dapat dibuat.

Namun, ada bantahan yang harus dipertimbangkan. Pemerintah Cina mungkin

menanggapi bahwa ketidakseimbangan perdagangan sangat dipengaruhi oleh
perbedaan dalam biaya tenaga kerja antar negara dan penyesuaian nilai tukar tidak
dapat mengimbangi perbedaan biaya tenaga kerja yang besar antar negara. Terlebih
lagi, bahkan jika pemerintah China menilai kembali yuan ke atas untuk membuat
produknya jauh lebih mahal bagi importir AS, akankah itu meningkatkan permintaan
untuk produk AS? Atau apakah itu hanya akan menggantikan pembelian A.S. dari
Cina dengan pembelian dari negara lain (mis., Malaysia, Meksiko, Vietnam) di mana
tingkat upah sangat rendah? Jika konsumen AS mengalihkan pembelian mereka ke
negara-negara berupah rendah alternatif, akankah pejabat pemerintah AS kemudian
berpendapat bahwa negara-negara tersebut harus menilai kembali mata uang mereka
sehingga mengurangi defisit neraca perdagangan AS? Pertanyaan-pertanyaan ini
dibiarkan dijawab oleh siswa hari ini yang nantinya akan melayani sebagai pejabat
pemerintah, karena perselisihan hampir pasti masih ada di masa depan.

2-4 International Capital Flows

Salah satu jenis aliran modal yang paling penting adalah investasi asing langsung.
Perusahaan umumnya berusaha untuk terlibat dalam investasi asing langsung sehingga
mereka dapat menjangkau konsumen tambahan atau memanfaatkan tenaga kerja murah.
Perusahaan multinasional yang berbasis di Amerika Serikat terlibat dalam DFI lebih dari
perusahaan multinasional dari negara lain. Eropa secara keseluruhan menarik lebih dari 50
persen semua DFI oleh perusahaan multinasional yang berbasis di A.S. 30 persen lainnya dari
DFI berada di Amerika Latin dan Kanada, dengan sekitar 15 persen lebih di wilayah Asia dan
Pasifik. Britania Raya dan Kanada paling menikmati DFI oleh perusahaan multinasional yang
berbasis di A.S.

Perusahaan multinasional di Inggris, Prancis, dan Jerman juga sering terlibat dalam DFI.
Negara-negara yang paling banyak terlibat dalam mengejar DFI juga menarik banyak DFI.
Secara khusus, Amerika Serikat menarik sekitar seperenam dari semua DFI, yang lebih dari
negara lain. Banyak DFI di Amerika Serikat berasal dari Inggris, Jepang, Belanda, Jerman,
dan Kanada. Banyak perusahaan terkenal yang beroperasi di Amerika Serikat dimiliki oleh
perusahaan asing, termasuk Shell Oil (Belanda), Citgo Petroleum (Venezuela), Canon
(Jepang), dan Fireman's Fund (Jerman). Banyak perusahaan lain yang beroperasi di Amerika
Serikat sebagian atau seluruhnya dimiliki oleh perusahaan asing, termasuk MCI
Communications (Inggris) dan Iberdrola (Spanyol). Bahkan ketika perusahaan multinasional
yang berbasis di A.S. mempertimbangkan untuk memperluas ke negara lain, mereka harus
bersaing dengan perusahaan asing di Amerika Serikat.

2-4a Factors Affecting Direct Foreign Investment

Aliran modal yang dihasilkan dari DFI berubah setiap kali kondisi di suatu
negara mengubah keinginan perusahaan untuk melakukan operasi bisnis di sana.
Beberapa faktor yang lebih umum yang dapat mempengaruhi daya tarik suatu negara
untuk DFI diidentifikasi di sini.

Perubahan Pembatasan Banyak negara menurunkan pembatasan mereka pada DFI

selama 1990-an, yang menghasilkan lebih banyak DFI di negara-negara tersebut.
Banyak perusahaan multinasional yang berbasis di A.S. (termasuk Bausch & Lomb,
Colgate-Palmolive, dan General Electric) telah merambah negara-negara yang kurang
berkembang seperti Argentina, Chili, Cina, Hongaria, India, dan Meksiko. Peluang
baru di negara-negara ini telah muncul sejak hambatan pemerintah dihilangkan.

Privatisasi Beberapa pemerintah nasional baru-baru ini terlibat dalam privatisasi,

yang merupakan penjualan beberapa operasi mereka kepada perusahaan dan investor
lain. Privatisasi populer di Brasil dan Meksiko, di negara-negara Eropa Timur seperti
Polandia dan Hongaria, dan di wilayah Karibia seperti Kepulauan Virgin. Ini
memungkinkan bisnis internasional yang lebih besar karena perusahaan asing dapat
memperoleh operasi yang dijual oleh pemerintah nasional.

Privatisasi digunakan di Chili untuk mencegah sekelompok kecil investor

mengendalikan semua saham, dan di Prancis untuk mencegah ekonomi yang lebih
dinasionalisasi. Di Inggris Raya, privatisasi dipromosikan sebagai cara untuk
menyebarkan kepemilikan saham di seluruh investor, yang memungkinkan lebih
banyak orang memiliki kepentingan langsung dalam keberhasilan industri Inggris.

Alasan utama bahwa nilai pasar suatu perusahaan dapat meningkat dalam menanggapi
privatisasi adalah peningkatan efisiensi manajerial yang diantisipasi. Manajer di
perusahaan swasta dapat fokus pada tujuan memaksimalkan kekayaan pemegang
saham; sebaliknya, bisnis milik negara harus mempertimbangkan konsekuensi
ekonomi dan sosial dari keputusan apa pun. Juga, manajer perusahaan swasta lebih
termotivasi untuk memastikan keuntungan karena karier mereka mungkin bergantung
padanya. Untuk alasan ini, perusahaan yang diprivatisasi akan mencari peluang lokal
dan global yang dapat meningkatkan nilainya. Kecenderungan menuju privatisasi
tidak diragukan lagi akan menciptakan pasar global yang lebih kompetitif.