Objektif Pengajaran :
2.0
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 2
Pembiayaan Langsung –
proses pertukaran bon /
sekuriti antara pemberi
pinjaman dengan peminjam
secara langsung
lain, Ashiq menyimpan duit dalam bank dan pihak bank membeli sekuriti
atau bon dalam pasaran kewangan dengan menggunakan duit tersebut.
Pembiayaan Tidak
Langsung - proses
pertukaran bon/sekuriti antara
pemberi pinjam dengan
peminjam secara tidak
langsung
Pembiayaan tidak
langsung
Pembiayaan Tidak Langsung
Pembiayaan
langsung
Perantaraan/
Institusi
Kewangan
Pembiayaan Langsung
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 4
2.1
PASARAN KEWANGAN
Pasaran Bon
Pasaran Stok
Kecairan untuk Maklumat melalui
proses jual beli harga
Pasaran
Pertukaran Asing
Pertukaran risiko
antara penjual dan Pasaran ‘offshore’
pembeli
a. Pasaran Bon
Pasaran ini penting untuk aktiviti ekonomi di mana syarikat dan
kerajaan meminjam untuk membiayai projek mereka.
Tujuan utama pasaran bon adalah menjadi orang pertengahan bagi
pelabur dan penyimpan
Pasaran bon dipantau oleh Jawatankuasa Pasaran Bon Nasional
(NBMC)
Pasaran bon di Malaysia terdiri daripada bon kerajaan
(MTB,MGS) dan bon korporat atau swasta (PDS)
Kedua-dua bon sektor awam dan sektor swasta terkandung dalam
pasaran bon ini iaitu 55.5% disumbang oleh sektor awam dan 45.5% pula
disumbang oleh sektor swasta.
Pelbagai jenis sekuriti hutang terdapat di pasaran bon seperti bon
boleh ditukar (convertible bond), sekuriti disandar aset (asset backed
securities) dan sebagainya.
Pasaran bon juga menawarkan bon Islam dengan berdasarkan
hukum syariah
Contohnya, Pasaran Bon Ringgit di Malaysia (kerajaan) dan
PLUS (swasta)
d. Pasaran ‘offshore’
Pasaran ‘offshore’ adalah kumpulan syarikat yang diiktiraf oleh
undang-undang sebagai satu entiti yang berasing serta dengan liabiliti yang
terhad
Pasaran ini berniaga dalam transaksi bukan ringgit dan dengan
bukan pemastautin sahaja
Pasaran ini bertujuan untuk mempromosikan pembangunan
ekonomi di Labuan dan meningkatkan pembangunan Malaysia sebagai pusat
perniagaan.
Pasaran ini dimiliki penuh oleh Bursa Malaysia Berhad
Labuan Offshore Financial Services Authority (LOFSA) adalah
badan utama bagi kesemua syarikat-syarikat ‘offshore’ di mana terdapat 1,600
syarikat’offshore’
Pasaran utama –
menerbitkan sekuriti baru &
menjual kepada pihak pertama
2.2
INSTRUMEN KEWANGAN
Ciri-ciri Penilaian
Saiz
Kecairan Hasil
Masa
Risiko Hubungan
kecairan, risiko Kepastian
dan hasil
a. Kecairan (liquidity)
Kesenangan atau kemudahan sesuatu aset dapat ditukar ke dalam bentuk
wang (akaun bank dan mata wang) dalam jangka masa yang singkat.
Sesuatu instrumen kewangan mestilah mempunyai tiga syarat untuk
dikategorikan sebagai mempunyai kecairan yang tinggi:-
Instrumen tersebut mestilah senang ditukar kepada wang.
Kos untuk penukaran (kos transaksi) haruslah rendah.
Harga atau prinsipal instrumen kewangan haruslah stabil.
Kecairan – kesenangan /
kemudahan sesuatu aset dapat
ditukar ke dalam bentuk wang
dalam jangka masa yang
singkat
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 18
b. Risiko (risk)
Risiko dalam instrumen kewangan diterbitkan daripada kebarangkalian di
mana kemungkinan besar pemiliknya tidak mendapat kembali nilai penuh
bagi wang yang dilaburkan.
Suatu kemungkinan berlakunya sisihan antara pulangan yang dijangka
dan pulangan yang diterima oleh seseorang pelabur dalam tempoh tertentu.
Risiko – kebarangkalian
pemiliknya tidak mendapat
kembali nilai penuh bagi
Risiko dapat dibahagikan kepada 2 jenis iaitu:
wang yang dilaburkan
i Risiko ‘Default’
Merupakan risiko di mana pelabur tidak menerima bayaran
faedah secara kontrak dalam suatu jangka masa atau tidak
dapat semula prinsipal berpunca daripada kerosakan instrumen
kewangan.
Akaun simpanan mempunyai risiko ‘default’ yang lebih rendah
berbanding municipal bon atau bon korporat kerana Syarikat
Insurans Deposit Pusat (Federal Deposit Insurance
Corporation) menjamin deposit simpanan dalam bank-bank
perdagangan sehingga $100,000 per akaun.
Bil Perbendaharaan –
diterbitkan oleh benk pusat dan
bersifat sekuriti hutang jangka
pendek, kecairan tinggi dan
paling selamat bagi pelaburan
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 23
Contoh: Pada Jun 2008, pemegang sekuriti membeli bil perbendaharaan bernilai
RM900 yang mempunyai tempoh matang 1 tahun dan menebus balik bil tersebut
pada Jun 2009 dengan nilai RM1000.
Tidak begitu popular di kalangan orang perseorangan kerana ia memerlukan wang
pokok yang besar dan biasanya antara $50,000 hingga $100,000.
Semakin lama tempoh kematangannya bererti semakin tinggilah kadar faedahnya.
Kerajaan dapat membayar balik hutang-hutang kerana ia dapat meningkatkan
cukai atau menerbitkan mata wang (wang kertas dan duit syiling) untuk
membayar hutang-hutang tersebut.
Bil perbendaharaan ditawarkan di bank-bank, isi rumah, syarikat-syarikat dan
juga pengantara kewangan yang lain.
Digemari oleh pelabur institusi seperti Kumpulan Wang Simpanan Pekerja,
tabung-tabung amanah dan syarikat-syarikat insurans kerana memenuhi keperluan
saluran pelaburan yang ditetapkan oleh Bank Negara Malaysia.
Dana persekutuan –
pinjaman untuk satu malam
oleh bank untuk mengekalkan
rizab bank pada rizab
persekutuan
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 26
Pinjaman tersebut biasanya dibuat untuk sehari sahaja. Contoh: selama satu
malam.
Kadar faedah yang dikenakan di mana urus niaga tersebut berlaku dikenali
sebagai kadar dana persekutuan.
Urus niaga dana tidak meningkatkan atau mengurangkan jumlah rizab bank.
Sebaliknya, dana persekutuan membahagikan semula rizab dan membolehkan
pembiayaan yang sia-sia untuk menghasilkan pulangan.
Bank boleh meminjam tabungan (fund) ini untuk mengelakkan overdraf dalam
akaun rizab atau untuk menyesuaikan rizab yang diperlukan.
Dana persekutuan adalah wang pasti (definitive) – sedia ada untuk melakukan
perbelanjaan yang mana cek dan bentuk wang yang lain perlu dijelaskan oleh
bank dan mengambil masa selama beberapa hari sebelum boleh digunakan untuk
melakukan perbelanjaan.
Sejenis bon bercagar yang syarikat pengeluar menyandarkan aset tetapnya sebagai
jaminan untuk membayar faedah dan wang pokok kepada pembelinya.
Ciri ini membuatkan ‘bon boleh ditukar’ ini diingini oleh pembeli pada masa
hadapan dan boleh mengurangkan bayaran faedah kerana bon ini boleh
meningkatkan nilai jika harga saham meningkat.
Contohnya, Citigroup corporate bonds
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 29
Sekuriti kerajaan –
instrumen hutang pasaran yang
diterbitkan oleh kerajaan
g. Bon ‘Munisipal’Bon Negeri dan Perbandaran (Municipal Bonds / State and Local
Government Bonds)
Municipal bonds dibeli oleh bank pelaburan dan kemudian dijual semula kepada
bank perdagangan, syarikat-syarikat insurans dan individu-individu yang
berpendapatan tinggi.
Pasaran bagi municipal bonds adalah kecil kerana jumlah bank yang menyertai
pasaran ini adalah terhad.
2.3
INSTITUSI KEWANGAN
Suatu perniagaan di mana berlaku aktiviti jual, beli dan simpan aset atau
instrumen kewangan
Institusi kewangan juga dikenali sebagai perantara kewangan (perniagaan
yang menghubungkan penabung dan peminjam)
Institusi ini berfungsi sebagai pihak perantara antara individu, firma atau
pasaran kewangan
Institusi kewangan berperanan dalam proses pembiayaan tidak langsung iaitu
menerima atau melabur dana melalui institusi pihak ketiga seperti bank
dan dana secara besaran (mutual funds)
Institusi kewangan memainkan peranan penting dalam perkembangan
sesebuah ekonomi negara.
Urusan kewangan institusi kewangan akan mempengaruhi bekalan wang
dalam ekonomi yang seterusnya akan dapat mempengaruhi tingkat
pelaburan, guna tenaga, keluaran negara dan pendapatan negara
i. Kepakaran
Individu yang hendak memberi pinjam kepada peminjam perlu
membuat surat perjanjian di mana ia akan berkos tinggi
Jika individu menyimpan duit di dalam bank, pihak bank akan
menyediakan pinjaman kepada peminjam pada kos transaksi yang
rendah
Pihak bank akan menyediakan surat perjanjian pada kos yang
rendah dengan menggunakan kepkaran.
ii. Skala ekonomi
Pengurangan dalam setiap ringgit kos transaksi diikuti dengan
peningkatan dalam saiz transaksi
Anda boleh
mengetahui lebih lanjut tentang
perkhidmatan kecairan dengan
melayari laman web
http://www.maybank2u.com.my/
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 34
b. Perkongsian Risiko
Institusi kewangan boleh membantu para pelabur daripada tidak terdedah
kepada risiko iaitu kepastian tentang pulangan yang diterima oleh pelabur
Institusi kewangan menerbitkan dan menjual aset yang berisiko dan membeli
lagi aset yang lebih berisiko dengan menggunakan dana yang diterima dalam
jualan aset.
Disebabkan transaksi kos yang rendah, institusi kewangan berkongsi risiko
pada kos yang rendah lalu pihak institusi mendapat untung daripada pulangan
ke atas aset yang berisiko dan bayaran yang diterima ke atas aset yang dijual.
Perkongsia risiko juga dikenali sebagai transformasi aset di mana aset yang
berisiko akan menjadi aset yang lebih selamat bagi pelabur kerana aset
tersebut boleh membawa pulangan yang tinggi.
Institusi juga mengurangkan risiko dengan membantu pelabur untuk
mempelbagaikan aset (portfolio) supaya risiko yang terdedah pada diri mereka
boleh dikurangkan
b. Bank Perdagangan
Merupakan institusi kewangan yang dimiliki oleh pihak swasta dan bertujuan
untuk mencari keuntungan.
Bank Perdagangan juga merupakan perantara kewangan yang menerima deposit
iaitu deposit semasa, tabungan dan tetap dari orang ramai untuk memberikan
pinjaman kepada para pelabur, membeli harta tetap, inventori, saham dan
membuat pelaburan lain.
Bank Perdagangan – institusi
kewangan yang dimiliki oleh pihak
swasta dan bertujuan untuk mencari
keuntungan
c. Syarikat Kewangan
Syarikat kewangan merupakan perantara yang menaikkan jumlah wang melalui
penjualan bon dan sekuriti dan hasilnya digunakan untuk memberikan pinjaman
kecil kepada isi rumah dan perniagaan.
Terdapat 25 syarikat kewangan di Malaysia, contohnya EON Finance Berhad
Bank Islam yang pertama di Malaysia adalah Bank Islam Malaysia Berhad
(BIMB) dan diikuti dengan Bank Muamalat
Bank Islam merupakan salah satu daripada bank perdagangan tetapi operasinya
berbeza daripada bank perdagangan
Selain daripada bank Islam, institusi kewangan lain juga menawarkan
perkhidmatan perbankan Islam melalui skim perbankan Islam
Segala entiti bank Islam ditawarkan dengan berdasarkan hukum Islam seperti Al-
Wadiah, Al-Mudharabah, Al-Murabahah, Bai’ Bithaman Ajil, Al-Ijarah dan Al-
Musyarakah.
Anda boleh
mengetahui lebih lanjut tentang perkhidmatan di Bank
Islam dengan melayari laman web
http:// www.bankislam.com.my
e. Bank Pelaburan
Bank-bank pelaburan membantu perniagaan dalam meningkatkan modal baru
dalam pasaran-pasaran utama dan menasihatkan mereka tentang cara untuk
berbuat demikian.
Bank pelaburan memperolehi pendapatan dengan menjamin sebuah saham
syarikat baru atau terbitan bon, memberi jaminan harga untuk firma pengeluaran,
menjual terbitan dengan harga yang lebih tinggi dan menyimpan keuntungan.
Selain itu, bank pelaburan menetapkan syarat-syarat lain di bawah satu terbitan.
Contohnya, kekuatan bank pelaburan tidak menjamin harga bagi terbitan-terbitan
baru kerana terdedah kepada risiko turun naik harga. Risiko ini telah meyebabkan
bank pelaburan berhati-hati dalam membuat satu komitmen yang tetap kepada
firma pengeluaran.
Secara relatifnya, terbitan kecil dijamin oleh jurubank tunggal manakala terbitan
yang besar dijual oleh kumpulan jaminan bank pelaburan iaitu sindiket.
Penanggung jaminan dapat mengurangkan kos maklumat antara peminjam-
peminjam dan memberi keyakinan kepada pelabur tentang terbitan baru.
Bank pelaburan menetapkan peraturan kepada pengeluar sekuriti agar
mendedahkan maklumat tentang saham-saham atau bon-bon untuk dimaklumkan
kepada pelabur tentang risiko selain dapat mencegah sebarang penipuan
Institusi Tabungan –
mengurangkan kelalaian risiko
& maklumat tidak simetrik
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 43
2.4
Bank / Syarikat di
Akta Tujuan
bawah akta
Akta Bank Pusat Malaysia lebih kepada Bank Negara Malaysia
1958 (Central Bank of pentadbiran
Malaysia Act 1958) dan objektif bank pusat
menyatakan tentang
hubungan bank pusat
dengan kerajaan dan
institusi kewangan
mengawal tugasan dan
kuasa bank pusat
Bank Negara Malaysia
telah meminda Akta Bank
Negara Malaysia 1958
pada tahun 2003 bagi
mempertingkatkan
peranan dan fungsi MPS
(Majlis Penasihat Syariah)
Bank Negara Malaysia
Akta Perbankan dan menggariskan undang- Bank Saudagar
Institusi Kewangan 1989 undang bagi perlesanan Bank Perdagangan
(Banking and Financial dan pengawalan institusi Syarikat Diskaun
Instituitions Act 1989) - yang menjalani aktiviti Syarikat Kewangan
(BAFIA) perbankan, syarikat
kewangan, bank saudagar,
syarikat diskaun dan
perniagaan broker
Akta Kawalan Pertukaran mengawal perniagaan/ Maybank
1953 (Exchange control pertukaran emas, mata Bank NSBC
act 1953) wang asing, bayaran Bank-bank dan syarikat-
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 46
2.5
Tajuk 2: Pasaran, Instrumen dan Institusi Kewangan 48