KULIAH

DARING

MANAJEMEN RISIKO
KULIAH
DARING

PERTEMUAN 9
RISIKO PASAR
 Pengertian Risiko Pasar

Risiko pasar merupakan risiko pada laporan posisi keuangan dan rekening
administrative akibat perubahan pasar, antara lain risiko berupa perubahan secara
keseluruhan dari kondisi pasar, termasuk risiko perubahan harga opsi

Risiko pasar merupakan kondisi yang dialami oleh suatu perusahaan yang
disebabkan oleh perubahan kondisi dansituasi pasar diluar kendali perusahaan

Risiko pasar muncul karena harga pasar bergerak dalam arah yang
merugikan organisasi.
 Pengertian Risiko Pasar

Risiko pasar merupakan risiko pada laporan posisi keuangan dan rekening
administrative akibat perubahan pasar, antara lain risiko berupa perubahan secara
keseluruhan dari kondisi pasar, termasuk risiko perubahan harga opsi

Risiko pasar merupakan kondisi yang dialami oleh suatu perusahaan yang
disebabkan oleh perubahan kondisi dansituasi pasar diluar kendali perusahaan

Risiko pasar muncul karena harga pasar bergerak dalam arah yang
merugikan organisasi.
 Sumber Risiko Pasar
Untuk meminimalkan kemungkinan dampak negative akibat
perubahan kondisi pasar terhadap asset dan pemodalan
perusahaan

Beberapa sumber risiko pasar : 1) Strategi dan kebijakan bisnis

perusahaan, 2) Kerugian potensial risiko suku bunga dalam
banking book, 3) Volume dan komposisi portofolio
 Sumber Risiko Pasar

1. Strategi dan kebijakan bisnis perusahaan

❑ Strategi Trading :
Beberapa faktor yang memengaruhi stategi trading, yaitu :
a) Karakteristik trading perusahaan
b) Posisi pasar perusahaan dalam industry
c) Kompleksitas produk
d) Karaktersitik nasabah
❑ Strategi Bisnis terkait suku bunga pada banking book :
Beberapa indikator yang digunakan, yaitu karakteristik aktivitas bisnis yang
berdampak pada risiko suku bunga pada banking book dan karakteristik nasabah
utama, posisi pasar dalam industri,dan karakteristik nasabah
 Sumber Risiko Pasar

2. Kerugian potensial risiko suku bunga dalam banking book

Dua parameter yang digunakan, yaitu :
a) Eksposur interest rate in banking book (IRRBB) berdasarkan gap report
(perspektif pendapatan dan perspektif nilai ekonomis).
merupakan risiko saat ini maupun pada masa datang terhadap permodalan dan rentabilitas (earning) Bank
yang disebabkan pergerakan suku bunga di pasar yang berdampak pada posisi Banking Book. Termasuk
dalam IRRBB adalah risiko gap yang muncul dari term structure pada instrumen-instrumen banking book;
Risiko basis yang menggambarkan dampak perubahan relative suku bunga instrument-instrument finansial
yang dinilai dengan menggunakan kurva suku bunga yang berbeda; Risiko opsi yang muncul dari posisi
derivatif finansial atau dari unsur risiko opsi yang melekat di instrument-instrumen finansial.
b) unrealized loss surat berharga dibandingkan dengan modal.
 Sumber Risiko Pasar

3. Volume dan komposisi portofolio

Parameter yang digunakan :
a) Rasio : aset trading, derivative, dan fair value option dengan total asset
b) Rasio : kewajiban trading, derivative, dan fair value optiondengan total kewajiban
c) Rasio : total structured product dengan total asset
d) Rasio : potensi keuntungan/kerugian dari aset trading, derivative, dan fair value option
dengan pendapatan operasional
e) Rasio : total derivative dengan total asset
f) Rasio : posisi devisa neto dengan total modal
g) Rasio : ekuitas kategori available for sale dengan total modal
h) Rasio : aset keuangan sisa jatuh tempo di atas satu tahun dengan kewajiban keuangan
sisa jatuh tempo di atas satu tahun
 General Market Risk
AKIBAT FAKTOR RISIKO KREDIT PENERBIT
Bentuk Risiko Pasar (ISSUER SEKURITAS)

Spesific Market Risk

AKIBAT PERUBAHAN VARIABEL PASAR
 Bentuk Risiko Pasar

General market risk

Bentuk Risiko Pasar General market risk ini dialami oleh
seluruh perusahaan yang disebabkan
oleh suatu kebijakan yang dilakukan oleh
Lembaga terkait yang mana kebijakan
tersebut mampu memberi pengaruh
bagi seluruh sector bisnis

Pada saat bank sentral suatu negara melaukan

kebijakan tight money policy (kebijakan uang ketat)
dengan berbagai instrumentnya seperti naiknya suku
bunga BI rate
 Bentuk Risiko Pasar

• Pengumuman yang dikeluarkan oleh suatu

Lembaga penilai dimana Lembaga penilai tersebut
memiliki reputasi yang baik dan diakui oleh public
• Produk yang dijual perusahaan dianggap
mengadung bahan yang berbahaya

Spesifik market risk merupakan suatu

berntuk risiko yang hanya dialami secara
Bentuk Risiko Pasar khusus pada satu sector atau sebagian
bisnis saja tanpa bersifat menyeluruh

Spesific market risk

 Bentuk Risiko Pasar

Foreign Exchange Risk

General market risk Interest Rate Risk

Commodity Position Risk
Equity Position Risk
Politic Risk
 Bentuk Risiko Pasar

• Foreign Exchange Risk

(Risiko Nilai Tukar)
1) Risiko kerugian akibat perubahan nilai tukar mata uang termasuk perubahan harga emas dari
posisi Bank dalam Banking Book;
2) Risiko kerugian akibat pergerakan yang berlawanan dari nilai tukar pada saat Bank memiliki
posisi terbuka. Risiko nilai tukar yang dihadapi oleh bank syariah tidak sebesar pada bank
konvesional karena pada bank syariah transaksi valuta asing yang dilakukan harus terdapat
underlying transaction yang menyertainya.
3) Suatu konsekuensi sehubungan dengan pergerakan atau fluktuasi nilai tukar terhadap rugi laba
bank. Meskipun aktivitas tresuri syariah tidak terpengaruh risiko kurs secara langsung karena
adanya syarat tidak boleh melakukan transaksi yang bersifat spekulasi, namun Bank Syriah
tidak akan dapat terlepas dari adanya posisi dalam valuta asing.
 Bentuk Risiko Pasar

• Interest Rate Risk

(Risiko Suku Bunga)
Risiko yang dialami akibat dari perubahan suku bunga yang terjadi di pasaran yang mampu
memberi pengaruh bagi pendapatan perusahaan

• Commodity Position Risk

(Risiko Perubahan Nilai Komoditi)
Situasi dan kondisi dimana terjadinya kerugian akibat perubahan harga barang komoditi dipasar yang disebabkan oleh
factor-factor tertentu, dimana kondisi ini akan semakin parah pada saat barang komoditi tersebut telah terikat kontrak
dalam satu perjanjian serta informasi tersebut telah sampai ke pasar. komoditas berarti sebagai produk dagangan utama
atau benda niaga. Biasanya berupa produk mentah yang bisa digolongkan berdasarkan mutu, sesuai standar
perdagangan internasional. Seperti, kopi, beras, gandum, karet, jagung, dan lain sebagainya.
 Bentuk Risiko Pasar

• Equity Position Risk

(Risiko Perubahan Kekayaan)
Suatu kondisi dimana kekayaan perusahaan mengalami perubahan dari biasanya sehingga
perusahaan tersebut memberi dampak pada keunrungan dan kerugian perusahaan

• Politic Risk (Risiko Politik)

risiko yang terkait dengan perubahan struktur, aturan atau kebijakan pemerintah yang dapat berdampak negatif pada
pihak tertentu, seperti bisnis dan investor. Dampak tersebut dapat berupa kehilangan aset, pendapatan, investasi atau
kontrol manajerial. Contohnya termasuk penerapan undang-undang pajak, tarif, pengambilalihan aset (nasionalisasi),
atau pembatasan repatriasi laba.
 Pengawasan Aktif
Dewan komisaris
Penerapan Risiko Pasar dan Direksi
Kebijakan, Prosedur,
dan Penetapan Limit
 Penerapan Risiko Pasar

• Pengawasan Aktif Dewan komisaris dan Direksi

Memastikan bahwa dalam kebijakan dan prosedur mengenai risiko
pasar telah mencakup aktivitas harian, jangka menengah maupun
jangka panjang

✓ Sumber Daya Manusia

Kualitas Pegawai pelakasana aktivitas yang terkait dengan risiko pasar harus memadai
✓ Organisasi Manajemen Risiko
Penetapan struktur organisasi, perangkat dan kelengkapan unit/fungsi yang terkait dengan
penerapan manajemen risiko untuk risiko pasar harus disesuaikan dengan karakteristik dan
kompleksistas kegiatan usaha perusahaan
 Penerapan Risiko Pasar

• Kebijakan, Prosedur, dan Penetapan Limit

✓ Startegi Manajemen Risiko
✓ Tingkat risiko yang akan diambil dan toleransi risiko
✓ Kebijakan, Prosedur
✓ Penetapan limit
 Penerapan Risiko Pasar

• Kebijakan, Prosedur, dan Penetapan Limit

Kebijakan dan prosedur harus memuat dengan jelas:
1. Kriteria instrument keuangan yang dapat ditetapkan sebagai trading book dan banking book
serta mekanisme untuk memastikan bahwa kriteria tersebut diterapkan secara konsisten
2. Tujuan memiliki posisi trading book dan banking book
3. Kebijakan pengelolaan portofolio trading book dan banking book
4. Penetapan metodologi valuasi terhadap instrumen keuangan trading book dan banking book
dengan menggunakan nilai wajar secara harian berdasarkan harga pasar
5. Metode pengukuran risiko pasar yang digunakan perusahaan
6. Penetepatan pihak yang independent untuk melakukan pengujian dan validasi model
pengukuran risiko dan model penetapan harga secara berkala
7. Mekanisme penetapan dan pendokumentasian setiap strategi perdagangan atas posisi trading
book
 Penerapan Risiko Pasar

• Kebijakan, Prosedur, dan Penetapan Limit

Penetapan limit ditetapkan secara berjenjang atas setiap level organisasi
perusahaan, misalnya limit secara keseluruhan, limit portofolio, dan limit
leader. Perusahaan dapat menetapkan limit sebagai trigger internal
untuk antisipasi pencapaian maksimum limit, seperti menetapkan limit
internal posisi devisa neto (PDN) untuk mencegah terjadinya
pelampauan batasan yang ditetapkan oleh ketentuan yang berlaku
 Penerapan Risiko Pasar

• Kebijakan, Prosedur, dan Penetapan Limit

Trading Book adalah seluruh posisi perdagangan bank (proprietary position)
pada instrumen keuangan dalam neraca (on balance sheet) dan atau rekening
administratif (off balance sheet) Berta transaksi derivatif. Transaksi tersebut
dimaksudkan untuk dimiliki dan dijual kembali guns memperoleh keuntungan
dalam jangka pendek dari perubahan harga.
Posisi Trading Book terjadi antara lain dari kegiatan perantaraan (brokering),
pembentukan pasar (market making), atau transaksi lindung nilai (hedging) atas
portofolio bank lainnya yang diklasifikasikan sebagai Trading Book.
 Penerapan Risiko Pasar

• Kebijakan, Prosedur, dan Penetapan Limit

Banking Book adalah posisi atau portofolio bank yang tidak termasuk kategori
Trading Book, misalnya posisi kredit, posisi Surat berharga yang dibeli dengan
maksud disimpan sampai jatuh tempo (held to maturity — HTM) dan posisi
Available for sale – AFS.

Posisi AFS merupakan posisi yang dimaksudkan sebagai cadangan likuiditas,

artinya dapat dijual apabila bank membutuhkan likuiditas. Terhadap posisi AFS
perlu dilakukan proses marked to market setiap hari. Atas laba atau rugi yang
timbul dari perhitungan tersebut clibukukan pads pos modal, bukan pads
laporan rugi laba bank.
 Penerapan Risiko Pasar

• Kebijakan, Prosedur, dan Penetapan Limit

✓ Pengelolaan risiko pasar atas posisi Banking Book dilakukan dengan mengelola pengaruh perubahan
suku bunga terhadap pendapat bunga bersih (net interest income – N11) dan nilai ekonomis dari
modal (economic value of equity – EVE).
✓ Metode yang digunakan adalah analisis gap meliputi:
❑ Repricing gap
❑ Duration gap
❑ Foreign exchange gap
❑ Liquidity gap.
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
a) Identifikasi Risiko Pasar
Perusahaan harus memiliki proses identifikasi risiko yang disesuaikan
dengan risiko pasar yang melekat pada aktivitas bisnis perusahaan meliputi
nilai tukar, ekuitas, dan komoditas.
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
b) Pengukuran risiko pasar
Sistem pengukuran risiko pasar harus :
1) Menyediakan informasi mengenai posisi outstanding dan potensi keuntungan
atau kerugian secara harian, termasuk informasi mengenai posisi setiap
nasabah
2) Mencakup seluruh eksposur risiko pasar, baik saat ini maupun potensi masa
depan, dan mampu melakukan market to market
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
b) Pengukuran risiko pasar
Sistem pengukuran risiko pasar harus :
3) Dapat mengakomodasi peningkatan volume eksposur, perubahan teknik,
penilaian nilai wajar, perubahan metodologi, dan produk baru.
4) Memperhitungan eksposur risiko pasar.
5) Memiliki asumsi dan parameter yang terdokumentasi dan dievaluasi secara
berkala.
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
b) Pengukuran risiko pasar
Sistem pengukuran risiko pasar harus :
6) Didukung oleh sistem pengumpulan data yang memadai.
7) Dilengkapi dengan analisis skenario dan stress testing.
8) Terintegrasi dengan proses manajemen risiko secara rutin, baik dari aspek
pengambilan keputusan, struktur governance, maupun proses alokasi modal
internal.
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
c) Pemantauan Risiko Pasar
Perusahaan harus melakukan pemantauan terhadap kepatuhan limit secara harian
dan tindak lanjut untuk mengatasi apabila terjadi pelampuan. Hal tersebut
selanjutnya dilaporkan secara harian kepada pihak yang berkepentingan
sebagaimana diatur dalam kebijakan internal perusahaan.
d) Pengendalian Risiko Pasar
Tanggung jawab unit pelaksana dalam rangka pengendalian risiko pasar antara lain
meliputi :
1) Rekonsiliasi posisi yang dikelola dan dicatat dalam system informasi
manajemen.
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
d) Pengendalian Risiko Pasar
Tanggung jawab unit pelaksana dalam rangka pengendalian risiko pasar antara lain
meliputi :
1) Rekonsiliasi posisi yang dikelola dan dicatat dalam system informasi
manajemen.
2) Pengendalian terhadap akurasi laba dan rugi dan kepatuhan pada ketentuan,
termasuk standar akuntasi yang berlaku
 Penerapan Risiko Pasar

• Proses identifikasi, pengukuran, pemantauan, dan

pengendalian risiko, serta sistem informasi manajemen risiko
pasar
d) Pengendalian Risiko Suku Bunga
Salah satu teknik pengendalian risiko suku bunga adalah menentukan ekspektasi
perubahan suku bunga dalam periode yang ditentukan, menganalisis kesenjangan pada
struktur laporan posisi keuangan dan laba rugi perusahaan serta hedging.
e) Sistem informasi Manajemen Risiko Pasar
Sistem informasi manajemen risiko harus memfasilitasi stress testing, untuk
mengidentifikasi risiko secara cepat sehingga segera melakukan tindakan perbaikan.
 TUGAS
PT. Kirana memiliki transaksi pasar uang sebagai berikut :
1. Meminjamkan Rp. 25 juta untuk jangka waktu empat bulan.
2. Meminjam Rp. 15 juta untuk jangka waktu satu bulan.
3. Meminjam Rp. 7 juta untuk jangka waktu tiga bulan.

Perusahaan memutuskan menggunakan maturity band dengan ketentuan sebagai

berikut :
1. Hari ini hingga satu bulan disebut “satu bulan”.
2. Satu bulan hingga tiga bulan disebut “tiga bulan”.
3. Tiga bulan hingga enam bulan disebut “enam bulan”.

Diminta : Buatlah maturity ladder untuk PT. Kirana