Paper Manajemen Keuangan I Kelas E 2020 – 2021

“ Analisis Capital Budgeting PT Indofood Sukses Makmur Tbk”

Disusun oleh kelompok 3

Yohanes Aldy Krisna/ 34190163

Rachella Chyntia/ 31190164

Yonatan/ 38190165

Christnanda Natanael Ricky Sirait/ 36190437

Albert Leonardo/ 37190162

Dosen : Akromul Ibad

IBII KWIK KIAN GIE 2020-2021

I
 KATA PENGANTAR

Puji dan syukur kami panjatkan kepada Tuhan Yang Maha Esa, atas berkat

rahmat dan bimbinganNya, kami dapat menyelesaikan makalah yang berjudul

”Analisis Capital Budgeting PT Indofood Sukses Makmur Tbk” ini tepat waktu. Tujuan

penulisan makalah ini adalah untuk memenuhi tugas kelompok mata kuliah

Manajemen Keuangan I.

Kami mengucapkan terima kasih kepada semua pihak yang telah mendukung

serta memberikan masukan yang positif dalam penyusunan makalah ini terutama

kepada dosen kami yang mengampu mata kuliah Manajemen Keuangan I, Bapak

Drs. Akromul Ibad, M.M.

Kami menyadari bahwa makalah ini jauh dari sempurna, maka saran dan kritik

yang membangun kami harapkan untuk kebaikan makalah ini.Kami juga berharap,

semoga makalah ini berguna bagi rekan-rekan mahasiswa IBII Kwik Kian Gie dan

semua pihak yang membaca makalah ini.

Bekasi, 21 Januari 2020

Penyusun

II
 DAFTAR ISI

Kata Pengantar ………………………………………………………………………… II

Daftar Isi ………………………………………………………………………………… III

Daftar Tabel dan Lampiran …………………………………………………………… III

BAB I PENDAHULUAN ……………………………………………………………...... 1

1.1. Latar Belakang ......................................................................................... 1

1.2. Rumusan Masalah ................................................................................... 3

1.3. Tujuan Analisa ......................................................................................... 3

BAB II ANALISIS MASALAH ................................................................................ 4

2.1. Pengertian ……………………………………………………...…………….. 4

2.2. Analisis Capital Budgeting PT Indofood Sukses Makmur Tbk…………... 6

BAB III KESEIMPULAN DAN SARAN ..................................................................15

3.1. Kesimpulan …………………………………………………………………… 15

3.2. Saran ………………………………………………………………………….. 15

Daftar Pustaka ...................................................................................................... 17

Lampiran ............................................................................................................... 18

III
DAFTAR ISI

IV
DAFTAR TABEL DAN LAMPIRAN

V
 BAB I

PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang

Perusahaan melakukan investasi dalam berbagai macam bentuk, salah

satunya melakukan investasi pada aktiva tetap dengan harapan memperoleh

kembali dana yang diinvestasikan tersebut seperti halnya pada aktiva lancar.

Perbedaannya adalah pada jangka waktu dan cara pengembalian dana yang

diinvestasikan dalam kedua golongan aktiva tersebut. Maka dari itu di sebagian

besar perusahaan, capital budgeting merupakan salah satu sumber utama

keuntungan perusahaan tersebut karena melalui capital budgeting mereka

dapat menghitung tingkat keuntungan yang akan mereka dapatkan pada jangka

panjangnya.

Pada Paper ini, kami akan membahas mengenai Analisis Capital

Budgeting PT Indofood Sukses Makmur Tbk yang bergerak di industri makanan

dan minuman. Perusahaan ini merupakan salah satu perusahaan yang cukup

menguasai di bidang makanan dan minuman, maka sangat menarik untuk

diketahui seberapa besar keberhasilan investasi mereka pada aktiva tetap

sejauh ini.

1.2. Rumusan Masalah

a. Berapa lama periode yang diperlukan untuk mengembalikan investasi

yang dilakukan oleh PT Indofood Sukses Makmur?

b. Berapa rasio nilai saat ini pada arus kas yang diterima dari investasi?

c. Bagaimana IRR pada proyek yang diinvestasikan?

d. Apakah proyek yang diinvestasikan layak dijalankan?

1
1.3. Tujuan Analisa

a. Mengetahui periode yang diperlakukan untuk mengembalikan investasi

pada suatu proyek.

b. Mengetahui Profitabilitas Indeks dan Internal Rate of Return dari proyek

yang diinvestasikan

c. Mengetahui apakah proyek layak dijalankan atau tidak.

2
 BAB II

ANALISIS MASALAH

2.1. Landasan Teori

a. Cash Flow

Cash flow atau proceeds adalah pendapatan setelah pajak (earning

after tax/EAT) ditambah dengan penyusutan atau depresiasi aktiva tetap. 1

Cash Flow = laba setelah pajak (EAT) + Penyusutan

b. Net Present Value

Net present value adalah salah satu dari teknik capital budgeting

yang mempertimbngkan nilai waktu uang yang paling banyak digunakan. 2

Keterangan :

NPV = Net Present Value (rupiah)

Ct = Arus kas per tahun pada periode t

C0 = Nilai investasi awal pada tahun ke 0 (rupiah)

r = Suku bunga atau discount rate (%)

1
Rivandi, Muhammad. “Capital Budgeting” Diakses pada 22 Januari 2021 melalui

http://muhammadrivandi18.blogspot.com/2015/05/capital-budgeting.html
2
Ibid

3
 Berikut ini merupakan hubungan antara nilai NPV dalam hubungannya

dengan kelayakan suatu proyek/usaha:

Kriteria Kesimpulan
NPV > 0 Proyek/usaha layak untuk dilaksanakan
NPV = 0 Proyek/usaha berapa di dalam keadaan BEP dimana TR = TC
NPV < 0 Proyek/usaha tidak layak untuk dilaksanakan

c. Payback Period

Payback period adalah periode yang diperlukan untuk dapat

menutup kembali pengeluaran investasi yang menggunakan aliran cash

netto/proceed. 3

d. Profitability Indeks

Profitability Index merupakan rasio nilai sekarang dari arus kas yang
4
akan diterima dalam sebuah investasi.

e. Internal Rate of Return (IRR)

IRR adalah cara untuk mengukur pengembalian investasi potensial

dengan mengabaikan faktor-faktor eksternal. IRR membantu investor

memperkirakan seberapa besar kemungkinan investasi bisa

3
Rivandi, Muhammad. “Capital Budgeting” Diakses pada 21 Januari 2021 melalui
http://muhammadrivandi18.blogspot.com/2015/05/capital-budgeting.html
4
Ibid

4
 mendatangkan keuntungan bagi mereka. Semakin tinggi nilai IRR maka

investor akan semakin tertarik.5

Keterangan :

IRR = Internal Rate of Return

i1 = Tingkat Diskonto yang menghasilkan NPV+

i2 = Tingkat Diskonto yang menghasilkan NPV-

NPV1=Net Present Value bernilai positif

NPV2= Net Present Value bernilai negative

2.2. Analisis Masalah

Analisis capital budgeting yang kami lakukan pada PT Indofood Sukses

Makmur Tbk, menggunakan dasar investasi yang dilakukan pada aset tetap

milik PT Indofood Sukses Makmur Tbk, pada tahun 2014 yaitu sebesar Rp

3.146.819.000.000. Kami berasumsi bahwa umur ekonomis dari aset tersebut

adalah selama 5 tahun tanpa nilai sisa di tahun terakhir serta penyusutan yang

berlaku menggunakan metode penyusutan garis lurus. Berikut ini adalah

informasi mengenai pendapatan, beban, laba/(rugi) operasi (EBT), pajak, dan

depresiasi pada tahun 2015-2019 serta perhitungan mengenai Earning After

Tax (EAT), NPV, Payback Period, Profitability Index dan Internal Rate of Return

(IRR) pada PT Indofood Sukses Makmur Tbk, :

5
Kevin, “IRR: Pengertian, Rumus, Kegunaan dan Contoh Soal”, diakses dari https://rumuspintar.com/irr/, pada
tanggal 22 Januari 2021 pukul 17.41.

5
 Pendapatan

Tahun Pendapatan
2015 Rp 64.061.947.000.000
2016 Rp 66.750.317.000.000
2017 Rp 70.186.618.000.000
2018 Rp 73.394.728.000.000
2019 Rp 76.592.955.000.000
Tabel 1

 Beban (Beban Operasi, Beban Adm dan Umum, dan Beban lain-lain)

Tahun Beban
2015 Rp 57.558.224.000.000
2016 Rp 59.107.668.000.000
2017 Rp 62.327.979.000.000
2018 Rp 65.744.896.000.000
2019 Rp 67.822.254.000.000
Tabel 2

 Depresiasi

Perhitungan depresiasi atau penyusutan yang kami lakukan adalah

menggunakan metode penyusutan garis lurus. Maka, perhitngan

depresiasi untuk setiap tahunnya adalah:

Depresiasi = Rp 3.146.819.000.000 = Rp 629.363.800.000

5 tahun
 Laba/(rugi) Operasi (EBT): Pendapatan – Beban – Depresiasi

Tahun EBT
2015 Rp 5.874.359.200.000
2016 Rp 7.013.285.200.000
2017 Rp 7.229.275.200.000
2018 Rp 7.020.468.200.000
2019 Rp 8.141.337.200.000
Tabel 3

6
  Pajak

Untuk pengenaan pajak, kami mengasumsikan pengenaan pajak sebesar 25%

dari laba kotor. Tarif 25% yang dikenakan kepada perusahaan sesuai dengan

ketentuan Pasal 17 Ayat 1 Bagian b UU No. 36 Tahun 2008 tentang Pajak

Penghasilan.

Tahun EBT Pajak

2015 Rp 5.874.359.200.000 Rp1.468.589.800.000
2016 Rp 7.013.285.200.000 Rp1.753.321.300.000
2017 Rp 7.229.275.200.000 Rp1.807.318.800.000
2018 Rp 7.020.468.200.000 Rp1.755.117.050.000
2019 Rp 8.141.337.200.000 Rp2.035.334.300.000

 Earning After Tax (EAT)

Tahun EBT Pajak EAT

Rp1.468.589.800.00 Rp4.405.769.400.000
2015 Rp 5.874.359.200.000 0
2016 Rp 7.013.285.200.000 Rp1.753.321.300.000 Rp5.259.963.900.000
Rp1.807.318.800.00 Rp5.421.956.400.000
2017 Rp 7.229.275.200.000 0
Rp1.755.117.050.00 Rp5.265.351.150.000
2018 Rp 7.020.468.200.000 0
Rp2.035.334.300.00 Rp6.106.002.900.000
2019 Rp 8.141.337.200.000 0
Tabel 5

 NPV

Dalam menghitung NPV, kami menggunakan tingkat bunga bank

BCA yakni 8,25%

Operating Cash Flow = EAT + Depresiasi

Tahun Operating Cash Flow (1+0,0825)^n PV

7
 2015 Rp 5.035.133.200.000 1,0825 Rp 4.651.393.256.351,04
2016 Rp 5.889.327.700.000 1,1718 Rp 5.025.881.293.736,13
2017 Rp 6.051.320.200.000 1,2685 Rp 4.770.453.448.955,46
2018 Rp 5.894.714.950.000 1,3731 Rp 4.292.997.560.265,09
2019 Rp 6.735.366.700.000 1,4864 Rp 4.531.328.511.840,69
Total Rp23.272.054.071.148,40
Investasi Awal (Rp 3.146.819.000.000,00)
NPV Rp20.125.235.071.148,40
Tabel 6

Dilihat dari NPV yang telah dihitung dengan besar nilai NPV diatas 0 maka

investasi tersbut layak dijalankan.

 Payback Period

nilai investasi Rp 3.146.819.000.000

operating cash flow tahun pertama Rp 5.035.133.200.000

 Rp 3.146.819.000.000 x 12 bulan = 7,499 bulan

Rp 5.035.133.200.000

 0,499 x 30 hari = 14,97 hari = 15 hari

Maka, Payback Period untuk investasi tersebut adalah 7 Bulan 15 Hari.

 Profitability Index

PI = Rp 23.272.054.071.148,40 = 7,395
Rp 3.146.819.000.000

Dengan nilai Profitability Index sebesar 7,395 maka investasi tersebut

layak untuk dijalankan karena nilai profitability index yang diperoleh diatas

1.

 Internal Rate of Return (IRR)

8
 Untuk memperoleh IRR, kami menggunakan tingkat suku bunga

8,25% yang telah kami hitung sebelumnya serta tingkat bunga 169,6%

dengan perhitungan NPV sebagai berikut:

Tahun Operating Cash Flow (1+1,696)^n PV

2015 Rp 5.035.133.200.000 2,696 Rp 1.867.631.008.902,08
2016 Rp 5.889.327.700.000 7,268 Rp 810.262.882.586,80
2017 Rp 6.051.320.200.000 19,596 Rp 308.809.370.614,78
2018 Rp 5.894.714.950.000 52,830 Rp 111.579.203.616,99
2019 Rp 6.735.366.700.000 142,429 Rp 47.289.182.475,29
Total Rp 3.145.571.648.195,94
Investasi Awal Rp 3.146.819.000.000,00
NPV (Rp 1.247.351.804,06)
Tabel 7

IRR = 8,25% + ( Rp20.125.235.071.148,40 x161,35%)

((Rp 23.272.054.071.148,40– Rp 3.145.571.648.195,94))
IRR = 8,25% + 161,34%
IRR = 169,59%

BAB III

KESIMPULAN DAN SARAN

9
3.1. Kesimpulan

Investasi yang dilakukan oleh PT Indofood Sukses Makmur Tbk, layak

dijalankan karena memiliki profitability indeks lebih dari 1 (satu). Jika dilihat dari

tingkat pengembaliannya atau payback period kemampuan PT Indofood

Sukses Makmur Tbk, sangat baik pula karena memiliki kemampuan

pengembalian modal dalam kurun waktu 7 bulan 15 hari saja. Mengenai

internal rate of return (IRR), IRR PT Indofood Sukses Makmur Tbk, cukup besar

yaitu 169,59% .

3.2. Saran

Saran kelompok kami untuk PT Indofood Sukses Makmur Tbk, adalah

terus mempertahankan penjualan dan meningkatkannya agar cashflow

perusahaan tetap konsisten dalam keadaan baik.

DAFTAR PUSTAKA

10
Rivandi, Muhammad. “Capital Budgeting” Diakses pada 23 Januari 2021 melalui

http://muhammadrivandi18.blogspot.com/2015/05/capital-budgeting.html

https://www.idx.co.id/Portals/0/StaticData/ListedCompanies/Corporate_Actions/New_

Info_JSX/Jenis_Informasi/01_Laporan_Keuangan/02_Soft_Copy_Laporan_Keu

angan/Laporan%20Keuangan%20Tahun%202015/TW1/INDF/INDF_LK_TW

%20I_Maret%202015.pdf

https://idnfinancials.s3-ap-southeast-1.amazonaws.com/financial-

statements/INDF/2014/3Q_2014_INDF_Indofood+Sukses+Makmur+Tbk.pdf

Kevin, “IRR: Pengertian, Rumus, Kegunaan dan Contoh Soal”, diakses dari

https://rumuspintar.com/irr/, pada tanggal 22 Januari 2021 pukul 17.41.

LAMPIRAN

LAMPIRAN 1 Laporan Aset Tetap PT Indofood Sukses Makmur Tbk, tahun 2014

11
LAMPIRAN 2 Laporan Laba Rugi PT Indofood Sukses Makmur Tbk, tahun 2015

12
13
LAMPIRAN 3 Laporan Laba Rugi PT Indofood Sukses Makmur Tbk, tahun 2016

14
LAMPIRAN 4 Laporan Laba Rugi PT Indofood Sukses Makmur Tbk, tahun 2017

15
LAMPIRAN 5 Laporan Laba Rugi PT Indofood Sukses Makmur Tbk, tahun 2018

16
LAMPIRAN 6 Laporan Laba Rugi PT Indofood Sukses Makmur Tbk, tahun 2019

17