CHAPTER 3

Preview of Chap 3
Kegiatan bisnis dibiayai dengan kewajiban atau ekuitas, atau keduanya. Kewajiban adalah kewajiban
pembiayaan yang membutuhkan pembayaran uang, jasa, atau aset lain di masa depan. Itu adalah klaim
orang luar terhadap aset dan sumber daya perusahaan saat ini dan di masa depan.

Kewajiban dapat berupa pembiayaan atau operasi dan biasanya lebih senior dari pemegang ekuitas.
Financing Liability adalah segala bentuk pembiayaan kredit seperti surat utang dan obligasi jangka
panjang, pinjaman jangka pendek, dan sewa guna usaha. Operating Liability adalah kewajiban yang
timbul dari operasi seperti kreditor perdagangan, dan kewajiban pasca pensiun.

Kewajiban biasanya dilaporkan sebagai lancar atau tidak lancar — biasanya berdasarkan apakah
kewajiban tersebut jatuh tempo dalam satu tahun atau tidak. Ekuitas mengacu pada klaim pemilik atas
aset bersih perusahaan. Klaim pemilik bersifat junior bagi kreditor, yang berarti klaim residual atas
semua aset setelah klaim kreditor dipenuhi.

Pemegang ekuitas dihadapkan pada risiko maksimum yang terkait dengan perusahaan tetapi juga
berhak atas semua pengembalian sisa perusahaan. Sekuritas tertentu lainnya, seperti obligasi konversi,
mengangkangi garis yang memisahkan kewajiban dan ekuitas dan mewakili bentuk pembiayaan hibrida.
Bab ini menjelaskan berbagai bentuk pembiayaan, bagaimana perusahaan menghitung dan
melaporkannya, dan implikasinya terhadap analisis laporan keuangan.

Liabilities
Current Liabilities
Kewajiban lancar (atau jangka pendek) adalah kewajiban yang penyelesaiannya memerlukan
penggunaan aset lancar atau timbulnya kewajiban lancar lainnya. Periode di mana perusahaan berharap
untuk menyelesaikan kewajiban lancarnya adalah yang lebih lama dari satu tahun atau siklus operasi.
Secara konseptual, perusahaan harus mencatat semua kewajiban pada nilai sekarang dari arus kas
keluar yang diperlukan untuk menyelesaikannya. Dalam praktiknya, kewajiban jangka pendek dicatat
pada nilai jatuh temponya, dan bukan nilai sekarang, karena jangka waktu yang singkat hingga
penyelesaiannya.

Kewajiban lancar ada dua jenis. Jenis pertama muncul dari aktivitas operasi dan termasuk hutang pajak,
pendapatan diterima di muka, pembayaran uang muka, hutang dagang, dan akrual biaya operasi
lainnya, seperti hutang upah. Jenis kewajiban lancar kedua timbul dari aktivitas pendanaan dan
termasuk pinjaman jangka pendek, bagian lancar dari hutang jangka panjang, dan hutang bunga.

Banyak perjanjian pinjaman menyertakan perjanjian untuk melindungi kreditor. Jika terjadi gagal bayar,
katakanlah dalam pemeliharaan rasio keuangan tertentu seperti rasio hutang terhadap ekuitas, hutang
tersebut menjadi segera jatuh tempo dan harus dibayar. Oleh karena itu, setiap hutang jangka panjang
yang gagal bayar harus direklasifikasi sebagai kewajiban lancar. Pelanggaran terhadap perjanjian hutang
tidak lancar tidak mensyaratkan reklasifikasi kewajiban tidak lancar menjadi kewajiban lancar asalkan
pemberi pinjaman melepaskan hak untuk menuntut pembayaran kembali selama lebih dari satu tahun
sejak tanggal neraca
Non Current Liabilities
Kewajiban tidak lancar (atau jangka panjang) adalah kewajiban yang jatuh tempo lebih dari satu tahun
(atau siklus operasi jika lebih dari satu tahun). Mereka termasuk pinjaman, obligasi, surat hutang, dan
catatan. Kewajiban tidak lancar dapat memiliki berbagai bentuk, dan penilaian serta pengukurannya
memerlukan pengungkapan semua batasan dan perjanjian. Pengungkapan termasuk suku bunga,
tanggal jatuh tempo, hak konversi, fitur panggilan, dan ketentuan subordinasi, termasuk jaminan yang
dijaminkan, persyaratan dana pelunasan, dan ketentuan kredit bergulir. Perusahaan harus
mengungkapkan default dari setiap ketentuan kewajiban, termasuk untuk pembayaran bunga dan
pokok.

Obligasi adalah kewajiban tidak lancar yang khas. Nilai nominal (atau nominal) obligasi bersama dengan
tingkat kupon (kontrak) menentukan bunga tunai yang dibayarkan atas obligasi. Penerbit obligasi
terkadang menjual obligasi dengan harga di bawah par (dengan diskon) atau lebih dari par (dengan
harga premium). Diskon atau premi mencerminkan penyesuaian harga obligasi untuk menghasilkan
tingkat pengembalian yang dibutuhkan pasar. Diskonto diamortisasi selama umur obligasi dan
meningkatkan suku bunga efektif yang dibayarkan oleh peminjam. Sebaliknya, setiap premi juga

Namun, Bab 5 menyajikan pembahasan yang lebih rinci tentang masalah ini. Salah satu masalah yang
muncul ketika hutang jangka panjang diukur pada nilai wajar adalah bahwa nilai hutang jangka panjang
yang dilaporkan perusahaan akan menurun ketika posisi kredit perusahaan memburuk (ini karena
penurunan kelayakan kredit akan menurunkan nilai pasar obligasi). Penurunan nilai obligasi yang
dilaporkan ini akan menciptakan pendapatan bagi perusahaan. Pembenaran yang diberikan FASB untuk
efek khusus ini adalah bahwa penurunan posisi kredit perusahaan hanya akan terjadi jika ada penurunan
substansial dalam nilai wajar aset perusahaan. Penurunan nilai wajar aset ini akan menyebabkan
kerugian besar selama periode tersebut. Mengimbangi kerugian ini melalui pendapatan yang diciptakan
oleh penurunan nilai wajar hutang akan mencerminkan dengan tepat bagian kerugian yang ditanggung
oleh ekuitas dan pemegang hutang. Logika ini diilustrasikan pada Ilustrasi 3.1.

Penerbit obligasi menawarkan berbagai insentif untuk mempromosikan penjualan obligasi dan
menurunkan tingkat bunga yang diperlukan. Ini termasuk fitur konvertibilitas dan lampiran waran untuk
membeli saham biasa penerbit. Kami menyebut tawaran ini sebagai pemanis utang yang dapat
dikonversi. Pengungkapan juga diperlukan untuk pembayaran di masa mendatang atas pinjaman jangka
panjang dan untuk setiap saham yang dapat ditebus. Ini akan mencakup: Jatuh tempo dan persyaratan
sinking fund untuk masing-masing lima tahun ke depan. Persyaratan penebusan untuk masing-masing
lima tahun ke depan.

Analyzing Liabilities
Auditor adalah salah satu sumber jaminan dalam identifikasi dan pengukuran kewajiban kami. Auditor
menggunakan teknik seperti konfirmasi langsung, review risalah dewan, membaca kontrak dan
perjanjian, dan mempertanyakan orang-orang yang berpengetahuan tentang kewajiban perusahaan
untuk memuaskan diri mereka sendiri sehingga perusahaan mencatat semua kewajiban. Sumber
jaminan lain adalah akuntansi entri ganda, yang mensyaratkan bahwa untuk setiap aset, sumber daya,
atau biaya yang diperoleh, ada entri penyeimbang untuk kewajiban atau sumber daya yang dikeluarkan.

Namun, tidak ada entri yang diperlukan untuk sebagian besar komitmen dan kewajiban kontinjensi.
Dalam hal ini, analisis kami seringkali harus bergantung pada catatan atas laporan keuangan dan
komentar manajemen dalam laporan tahunan dan dokumen terkait. Kami juga dapat memeriksa
keakuratan dan kewajaran jumlah hutang dengan merekonsiliasi mereka dengan pengungkapan
perusahaan untuk biaya bunga dan bunga yang dibayarkan secara tunai. Setiap perbedaan signifikan
yang tidak dapat dijelaskan memerlukan analisis lebih lanjut atau penjelasan manajemen.

Ketika kewajiban diremehkan, kita harus menyadari kemungkinan pernyataan berlebihan dalam
pendapatan karena biaya yang lebih rendah atau tertunda. Kecaman SEC dari berbagai perusahaan
memperkuat kekhawatiran pengguna laporan keuangan dengan pengungkapan penuh kewajiban seperti
yang dijelaskan di sini:

Kita juga harus menganalisis deskripsi kewajiban beserta syarat, ketentuan, dan sitaannya. Hasil analisis
ini dapat memengaruhi penilaian kami terhadap risiko dan laba perusahaan. Tampilan 3.1
mencantumkan beberapa fitur penting yang harus kita ulas dalam

analisis kewajiban. Persyaratan pengungkapan minimum untuk ketentuan utang bervariasi, tetapi kita
harus mengharapkan pengungkapan setiap pelanggaran ketentuan pinjaman yang berpotensi
membatasi aktivitas perusahaan atau meningkatkan risiko kebangkrutan. Karenanya, kami harus
waspada terhadap penjelasan atau kualifikasi apa pun dalam catatan atau dalam laporan auditor seperti
berikut dari American Shipbuilding: Kami ingin meramalkan masalah seperti ini. Salah satu alat yang
efektif untuk tujuan ini adalah analisis komparatif persyaratan hutang dengan margin keselamatan.
Margin of safety mengacu pada sejauh mana kepatuhan saat ini melebihi persyaratan minimum.

Leases
Leasing adalah salah satu bentuk pembiayaan yang populer, terutama di industri tertentu. Sewa adalah
perjanjian kontrak antara lessor (pemilik) dan lessee (pengguna). Ini memberi lessee hak untuk
menggunakan aset, yang dimiliki oleh lessor, selama jangka waktu leasing. Sebagai gantinya, penyewa
melakukan pembayaran sewa, yang disebut pembayaran sewa minimum (atau MLP). Persyaratan sewa
mewajibkan penyewa untuk melakukan serangkaian pembayaran selama jangka waktu tertentu di masa
depan. Kontrak sewa bisa jadi rumit, dan ketentuannya berbeda-beda terkait dengan masa sewa,
pengalihan kepemilikan, dan penghentian lebih awal.1 Beberapa sewa hanyalah kontrak sewa yang
diperpanjang,

seperti sewa komputer selama dua tahun. Yang lainnya serupa dengan penjualan langsung dengan
rencana pembiayaan terpasang, seperti sewa gedung selama 50 tahun dengan pengalihan kepemilikan
otomatis pada akhir masa sewa.

Dua metode alternatif untuk akuntansi sewa mencerminkan perbedaan dalam kontrak sewa. Sewa yang
mengalihkan secara substansial seluruh manfaat dan risiko kepemilikan dicatat sebagai akuisisi aset dan
liabilitas yang timbul dari penyewa. Serupa dengan itu, lessor memperlakukan sewa tersebut sebagai
transaksi penjualan dan pembiayaan. Sewa jenis ini disebut sewa modal. Jika diklasifikasikan sebagai
sewa modal, baik aset sewaan dan kewajiban sewa diakui di neraca. Semua jenis sewa lainnya dicatat
sebagai sewa operasi. Dalam kasus sewa operasi, lessee (lessor) memperhitungkan pembayaran sewa
minimum sebagai beban (pendapatan) sewa, dan tidak ada aset atau kewajiban yang diakui di neraca.

Lessee sering membuat struktur sewa sehingga dapat dicatat sebagai sewa operasi bahkan ketika
karakteristik ekonomi dari sewa lebih sejalan dengan sewa modal. Dengan demikian, penyewa terlibat
dalam pembiayaan off-balance-sheet. Pembiayaan off-balance-sheet mengacu pada fakta bahwa baik
aset yang disewakan maupun kewajiban terkait tidak dicatat di neraca ketika sewa dicatat sebagai sewa
operasi meskipun banyak manfaat dan risiko kepemilikan dialihkan kepada penyewa. . Keputusan untuk
mencatat sewa sebagai modal atau sewa operasi dapat berdampak signifikan terhadap laporan
keuangan. Analis harus berhati-hati untuk memeriksa karakteristik ekonomi sewa perusahaan dan
menyusunnya kembali dalam analisis perusahaan jika diperlukan.

Leasing telah tumbuh dalam frekuensi dan besarannya. Perkiraan menunjukkan bahwa hampir sepertiga
dari pembiayaan aset pabrik dalam bentuk leasing. Leasing adalah bentuk utama dari aset pabrik
pembiayaan di industri ritel, penerbangan, dan angkutan truk. Pembiayaan sewa guna usaha populer
karena beberapa alasan. Pertama, penjual menggunakan leasing untuk mempromosikan penjualan
dengan menyediakan

pembiayaan kepada pembeli. Pendapatan bunga dari leasing seringkali menjadi sumber pendapatan
utama bagi penjual tersebut. Sebaliknya, leasing sering kali merupakan cara yang nyaman bagi pembeli
untuk membiayai pembelian asetnya. Pertimbangan pajak juga berperan dalam leasing. Yakni,
pembayaran pajak secara keseluruhan dapat dikurangi ketika kepemilikan aset sewaan berada pada
pihak yang berada dalam kelompok pajak marjinal yang lebih tinggi. Apalagi, seperti dijelaskan, leasing
bisa menjadi sumber pembiayaan off-balance-sheet. Digunakan dengan cara ini, leasing dikatakan
sebagai laporan keuangan window-dress.

Pembahasan kita tentang pembiayaan sewa guna usaha untuk penyewa dimulai dengan penjelasan
tentang pengaruh klasifikasi sewa terhadap laporan laba rugi dan neraca. Selanjutnya, kami
menganalisis pengungkapan sewa dengan mengacu pada Best Buy. Kami kemudian menyediakan
metode untuk menyusun kembali sewa operasi sebagai sewa modal untuk tujuan analisis jika
karakteristik ekonomi mendukungnya. Diskusi kita juga membahas dampak klasifikasi sewa terhadap
laporan keuangan dan pentingnya menyusun kembali sewa untuk analisis laporan keuangan. Kami
membatasi diskusi kami pada analisis sewa guna usaha untuk penyewa. Lampiran 3A memberikan
ikhtisar akuntansi dan analisis sewa untuk lessor.

Accounting and Reporting for Leases

Lease Classification and Reporting
Penyewa (pihak yang menyewa aset) mengklasifikasikan dan mencatat sewa sebagai sewa modal jika,
pada awalnya, sewa tersebut memenuhi salah satu dari empat kriteria: (1) sewa mengalihkan
kepemilikan properti kepada penyewa pada akhir jangka waktu sewa; (2) sewa berisi opsi untuk
membeli properti dengan harga murah; (3) masa sewa adalah 75  atau lebih dari perkiraan umur
ekonomis properti; atau (4) nilai kini pembayaran sewa minimum (MLP) pada awal masa sewa adalah
90 atau lebih dari nilai wajar properti sewaan. Sewa dapat diklasifikasikan sebagai sewa operasi hanya
jika tidak ada kriteria yang terpenuhi. Perusahaan sering kali membuat struktur sewa secara efektif
sehingga dapat diklasifikasikan sebagai sewa operasi.

Ketika sewa diklasifikasikan sebagai sewa modal, penyewa mencatatnya (baik aset dan kewajiban) pada
jumlah yang sama dengan nilai sekarang dari pembayaran sewa minimum selama masa sewa (tidak
termasuk biaya eksekutori seperti asuransi, pemeliharaan, dan pajak yang dibayarkan oleh lessor yang
termasuk dalam MLP). Aset sewaan harus disusutkan dengan cara yang konsisten dengan kebijakan
depresiasi normal penyewa. Demikian juga, beban bunga diakru pada kewajiban sewa, sama seperti
kewajiban berbunga lainnya. Dalam akuntansi untuk sewa operasi, bagaimanapun, penyewa
membebankan biaya sewa (MLP) ke beban pada saat terjadinya; dan tidak ada aset atau kewajiban yang
diakui di neraca.

Aturan akuntansi mengharuskan semua penyewa mengungkapkan, biasanya dalam catatan atas laporan
keuangan: (1) pembayaran sewa minimum masa depan secara terpisah untuk sewa modal dan sewa
operasi untuk masing-masing dari lima tahun berikutnya dan jumlah total setelahnya dan (2) biaya sewa
untuk setiap periode laporan laba rugi dilaporkan.

Accounting for Leases—An Illustration

Bagian ini membandingkan efek akuntansi untuk sewa sebagai modal atau sewa operasi. Secara khusus,
kami melihat pengaruhnya terhadap laporan laba rugi dan neraca penyewa dengan memberikan
informasi berikut:

Sebuah perusahaan menyewa aset pada tanggal 1 Januari 2005 — tidak memiliki aset atau kewajiban
lain. Perkiraan umur ekonomis dari aset yang disewakan adalah lima tahun dengan nilai sisa yang
diharapkan nol pada akhir lima tahun. Perusahaan akan mendepresiasi aset ini secara garis lurus selama
umur ekonominya.

Sewa memiliki jangka waktu tetap lima tahun yang tidak dapat dibatalkan dengan pembayaran sewa
minimum tahunan sebesar $ 2.505 yang dibayarkan pada akhir setiap tahun.

Tingkat bunga sewa adalah 8 per tahun.

Kami memulai analisis dengan menyiapkan jadwal amortisasi untuk aset yang disewakan seperti yang
ditunjukkan pada Tampilan 3.2. Langkah awal dalam menyiapkan jadwal ini adalah menentukan nilai
sekarang (pasar) dari aset yang disewakan (dan kewajiban sewa) pada tanggal 1 Januari 2005. Dengan
menggunakan tabel suku bunga di dekat akhir buku, nilai sekarang adalah $ 10.000 (com - ditempatkan
sebagai 3,992 × $ 2,505). Kami kemudian menghitung bunga dan pokok amortisasi untuk setiap tahun.
Bunga sama dengan kewajiban awal tahun dikalikan dengan tingkat bunga (untuk tahun 2005 adalah $
10.000 × 0,08). Jumlah pokok sama dengan total pembayaran dikurangi bunga (untuk tahun 2005 adalah
$ 2.505 - $ 800). Jadwal menunjukkan pola bunga meniru hipotek pembayaran tetap dengan penurunan
bunga seiring waktu karena saldo pokok menurun. Selanjutnya kami menentukan depresiasi. Karena
perusahaan ini menggunakan garis lurus, maka biaya penyusutannya adalah $ 2.000 per tahun (dihitung
sebagai $ 10.000 / 5 tahun). Kami sekarang memiliki informasi yang diperlukan untuk memeriksa
dampak dari transaksi sewa guna usaha ini
Lease Amortization Exhibit
Schedule 3.2

INTEREST AND PRINCIPAL COMPONENTS OF MLP

Beginning- Year-
2005................$10,000
Yea Year Liability Interes Principa Total End
r t l Liability
$
$ 8008,295$ 1,705
2006................ 2,505
664 $8,295
1,841 2,505 6,454
2007................ 6,454 517 1,988 2,505 4,466
2008................ 4,466 358 2,147 2,505 2,319
2009................ 2,319 186 2,319 2,505 0
Totals .............. $2,525 $10,000 $12,525

pada laporan laba rugi dan neraca untuk dua metode akuntansi sewa alternatif.

Pertama-tama, mari kita lihat pengaruhnya terhadap laporan laba rugi. Ketika sewa dicatat sebagai sewa
operasi, pembayaran sewa minimum dilaporkan sebagai biaya sewa berkala. sewa dicatat sebagai sewa
modal, perusahaan harus mengakui beban bunga periodik (lihat jadwal amortisasi di Tampilan 3.2) dan
biaya penyusutan (dalam kasus ini $ 2.000 per tahun). Tampilan 3.3 merangkum efek dari transaksi sewa
ini pada laporan laba rugi untuk dua metode alternatif ini. Selama periode lima tahun, total biaya untuk
kedua metode tersebut identik. Namun, metode sewa modal melaporkan lebih banyak biaya di tahun-
tahun sebelumnya dan lebih sedikit biaya di tahun-tahun berikutnya. Hal ini disebabkan oleh penurunan
beban bunga selama masa sewa. Akibatnya, laba bersih dengan metode sewa modal lebih rendah (lebih
tinggi) dibandingkan dengan metode sewa operasi pada tahun-tahun awal (kemudian) sewa.

Kami selanjutnya memeriksa efek dari metode akuntansi sewa alternatif pada saldo

lembar ance. Pertama, mari kita pertimbangkan metode sewa operasi. Karena perusahaan ini

Ini berarti biaya sewa $ 2.505 per tahun untuk perusahaan ini. Namun tidak memiliki aset atau
kewajiban lain, neraca dengan metode sewa operasi tidak menunjukkan aset dan kewajiban pada awal
sewa. Pada akhir tahun pertama, perusahaan membayar MLP-nya sebesar $ 2.505, dan uang tunai
dikurangi dengan jumlah ini untuk menghasilkan saldo negatif. Ekuitas dikurangi dengan jumlah yang
sama karena MLP dicatat sebagai biaya sewa. Proses ini berlanjut setiap tahun hingga masa sewa
berakhir. Pada akhir masa sewa, jumlah kumulatif yang dikeluarkan, $ 12.525 (sebagaimana tercermin
dalam ekuitas), sama dengan pembayaran tunai kumulatif (sebagaimana tercermin dalam saldo kas
negatif). Jumlah ini juga sama dengan total MLP selama masa sewa seperti yang terlihat pada Tampilan
3.2.

Sekarang mari kita periksa efek neraca dengan metode sewa modal (lihat Tampilan 3.4). Untuk memulai,
perhatikan bahwa neraca pada akhir masa sewa identik menurut kedua metode sewa. Hasil ini
menunjukkan bahwa pengaruh akuntansi bersih menurut kedua metode tersebut identik pada akhir
masa sewa. Namun, ada perbedaan tahunan yang besar sebelum akhir masa sewa. Yang paling
menonjol, pada awal sewa, aset dan liabilitas yang sama dengan nilai kini sewa ($ 10.000) diakui dengan
metode sewa modal. Pada akhir tahun pertama (dan setiap tahun), saldo kas negatif mencerminkan
MLP, yang identik dengan kedua metode sewa — ingat bahwa metode akuntansi alternatif tidak
memengaruhi arus kas. Untuk setiap tahun capital lease, aset leasing dan liabilitas leasing tidak sama,
kecuali pada saat awal dan akhir leasing. Perbedaan ini terjadi karena aset yang disewakan menurun
dengan jumlah depresiasi ($ 2.000 per tahun), sedangkan kewajiban sewa menurun dengan jumlah
amortisasi pokok (misalnya, $ 1.705 pada tahun 2005, per Tampilan 3.2). Penurunan ekuitas pada tahun
2005 adalah $ 2.800, yang merupakan total depresiasi dan beban bunga untuk periode tersebut (lihat
Tampilan 3.3). Proses ini berlanjut selama masa sewa. Perhatikan bahwa aset sewaan selalu lebih
rendah dari liabilitas sewa selama masa sewa. Hal ini terjadi karena akumulasi penyusutan pada waktu
tertentu melebihi pengurangan pokok kumulatif.

Ilustrasi ini mengungkapkan dampak penting akuntansi sewa alternatif

metode dapat dilakukan pada laporan keuangan. Meskipun metode sewa operasi lebih sederhana,
metode sewa modal secara konseptual lebih unggul, baik dari sisi neraca dan laporan laba rugi. Dari
perspektif neraca, akuntansi sewa guna usaha mengakui manfaat (aset) dan kewajiban (liabilitas) yang
timbul dari transaksi sewa. Sebaliknya, metode sewa operasi mengabaikan manfaat dan kewajiban ini
dan sepenuhnya mencerminkan dampak ini hanya pada akhir masa sewa. Artinya, neraca dalam metode
sewa operasi gagal mencerminkan aset sewa dan kewajiban perusahaan.
Lease Disclosures
Aturan akuntansi mengharuskan perusahaan dengan sewa modal untuk melaporkan aset yang
disewakan dan kewajiban sewa guna usaha di neraca. Selain itu, semua perusahaan harus
mengungkapkan komitmen sewa di masa depan untuk modal dan sewa operasi yang tidak dapat
dibatalkan. Pengungkapan ini berguna untuk tujuan analisis.

Kami akan menganalisis pengungkapan sewa dalam laporan tahunan Best Buy Co., Inc., 2004. Pada akhir
tahun, dan meskipun penggunaan leasing sebagai alternatif pembiayaan untuk banyak lokasi ritelnya,
Best Buy melaporkan kewajiban sewa modal hanya $ 16 juta (versus
$ 5,23 miliar dalam total kewajiban) di neracanya. Akibatnya, hanya sebagian kecil dari properti
sewaannya yang dicatat di neraca. Tampilan 3.5 mereproduksi catatan kaki leasing dari laporan tahunan
dan tipikal pengungkapan leasing. Best Buyleases sebagian dari kantor perusahaannya, pada dasarnya
semua lokasi ritelnya, sebagian besar fasilitas distribusinya, dan beberapa peralatannya. Jangka waktu
sewa biasanya berkisar hingga 20 tahun. Selain pembayaran sewa, sewa juga mengharuskan Best Buy
untuk membayar biaya pelaksanaan (pajak real estat, asuransi, dan pemeliharaan). Penting untuk
dicatat bahwa, dalam perhitungan nilai sekarang yang mengikuti, hanya pembayaran sewa minimum
selama jangka waktu sewa dasar (tidak termasuk opsi pembaruan), dan bukan biaya pelaksanaan, yang
dipertimbangkan.

Perusahaan mengklasifikasikan sebagian besar sewa sebagai operasi dan menyediakan jadwal
pembayaran sewa masa depan dalam catatan atas laporan keuangan. Best Buy akan menghasilkan $ 454
juta dari pembayaran sewa pada tahun 2005, $ 424 juta pada tahun 2006, dan seterusnya

Analyzing Leases
Bagian ini membahas dampak sewa operasi versus modal untuk analisis laporan keuangan. Ini
memberikan panduan khusus tentang bagaimana menyesuaikan laporan keuangan untuk sewa operasi
yang harus dicatat sebagai sewa modal.

Impact of Operating Leases

Sementara standar akuntansi memungkinkan metode alternatif untuk mencerminkan perbedaan dalam
ekonomi yang mendasari transaksi sewa, kebijaksanaan ini terlalu sering disalahgunakan oleh penyewa
yang menyusun kontrak sewa sehingga mereka dapat menggunakan metode sewa operasi. Praktik ini
mengurangi kegunaan laporan keuangan. Selain itu, karena proporsi sewa modal untuk sewa operasi
bervariasi di seluruh perusahaan, akuntansi sewa mempengaruhi kemampuan kita untuk
membandingkan laporan keuangan perusahaan yang berbeda.

Insentif penyewa untuk menyusun sewa sebagai sewa operasi berkaitan dengan dampak sewa operasi
versus sewa modal pada neraca dan laporan pendapatan. Dampak terhadap laporan keuangan
dirangkum sebagai berikut:

Sewa operasi mengecilkan kewajiban dengan menjaga pembiayaan sewa dari neraca. Hal ini tidak hanya
menyembunyikan kewajiban dari neraca, tetapi juga berdampak positif pada rasio solvabilitas (seperti
hutang terhadap ekuitas) yang sering digunakan dalam analisis kredit.

Sewa operasi mengecilkan aset. Hal ini dapat meningkatkan laba atas investasi dan rasio perputaran
aset.

Sewa operasi menunda pengakuan beban dibandingkan dengan sewa modal. Ini berarti sewa operasi
melebih-lebihkan pendapatan di awal masa sewa tetapi mengecilkan pendapatan di akhir masa sewa.

Sewa operasi mengecilkan kewajiban lancar dengan menjaga bagian saat ini dari pembayaran pokok dari
neraca. Ini meningkatkan rasio lancar dan ukuran likuiditas lainnya.

Sewa operasi termasuk bunga dengan sewa sewa (beban operasi). Akibatnya, sewa operasi mengecilkan
pendapatan operasi dan beban bunga. Ini meningkatkan rasio cakupan bunga seperti kali bunga
diperoleh.
Kemampuan sewa operasi untuk secara positif mempengaruhi rasio kunci yang digunakan dalam analisis
kredit dan profitabilitas memberikan insentif yang besar bagi penyewa untuk mengejar sumber
pembiayaan off-balance-sheet ini. Lessee juga percaya bahwa mengklasifikasikan sewa sebagai sewa
operasi membantu mereka memenuhi perjanjian utang dan meningkatkan prospek pembiayaan
tambahan.
Converting Operating Leases to Capital Leases
Bagian ini menjelaskan metode untuk mengubah sewa operasi menjadi sewa modal. Langkah-langkah
spesifik diilustrasikan dalam Tampilan 3.6 menggunakan data dari catatan sewa beli Best Buy. Harus
ditekankan bahwa meskipun metode ini memberikan estimasi yang wajar, metode ini tidak secara tepat
menghitung semua dampak reklasifikasi sewa untuk laporan keuangan.

Langkah pertama adalah menilai apakah klasifikasi sewa operasi Best Buy masuk akal atau tidak. Untuk
melakukan ini, kami harus memperkirakan panjang sisa periode setelah lima tahun yang diungkapkan
dalam catatan — berjudul “Setelahnya” dalam catatan Best Buy di Exibit 3.5. Secara khusus, kami
membagi MLP yang dilaporkan untuk tahun-tahun berikutnya dengan MLP untuk tahun lalu yang
dilaporkan secara terpisah. Untuk Best Buy, kami membagi total MLP untuk tahun-tahun berikutnya
sebesar $ 2,621 miliar (untuk sewa operasi tahun 2004) dengan MLP yang dilaporkan pada tahun 2009,
atau $ 379 juta, untuk mencapai 6,9 tahun setelah tahun 2004. Menambahkan jumlah ini ke lima tahun
yang sudah ada dilaporkan memberi kami perkiraan sekitar 12 tahun untuk sisa masa sewa. Hasil ini
menunjukkan perlunya kami untuk mengklasifikasi ulang sewa operasi Best Buy sebagai sewa modal —
artinya, komitmen 12 tahun untuk sewa operasi terlalu lama untuk diabaikan. Dalam artikular, setiap
kali sisa masa sewa (komitmen) dipandang signifikan, kita perlu mengkapitalisasi sewa operasi.

Untuk mengubah sewa operasi menjadi sewa modal, kita perlu memperkirakan nilai sekarang dari
kewajiban sewa operasi Best Buy. Prosesnya dimulai dengan perkiraan tingkat bunga yang akan kami
gunakan untuk mendiskontokan pembayaran sewa yang diproyeksikan. Menentukan tingkat bunga
sewa operasi memang menantang. Untuk perusahaan yang melaporkan sewa modal dan operasi, kita
dapat mengestimasi tingkat bunga implisit atas sewa modal dan mengasumsikan sewa operasi memiliki
tingkat bunga yang sama. Tingkat implisit pada sewa modal dapat disimpulkan dengan coba-coba dan
sama dengan tingkat bunga yang menyamakan pembayaran sewa modal yang diproyeksikan dengan
nilai sekarang dari sewa modal, yang keduanya diungkapkan dalam catatan kaki leasing.
Dua masalah dapat muncul ketika menyimpulkan tingkat bunga dari pengungkapan sewa modal.
Pertama, tidak mungkin menggunakan metode ini untuk perusahaan yang melaporkan rincian sewa
modal. Dalam kasus seperti itu, kami perlu menentukan hasil dari hutang jangka panjang perusahaan
atau hutang dengan profil risiko yang sama dan kemudian menggunakannya sebagai proksi untuk suku
bunga pada sewa operasi. Masalah kedua dapat muncul ketika suku bunga atas modal dan sewa operasi
sangat berbeda (ini dapat muncul ketika sewa operasi dan sewa modal dilakukan pada waktu yang
berbeda ketika tingkat suku bunga berbeda). Dalam skenario ini, kami perlu menyesuaikan tingkat
bunga sewa modal agar lebih mencerminkan tingkat bunga sewa operasi. Peringkat obligasi Best Buy
adalah BBB, yang menghasilkan biaya pinjaman efektif 10 tahun sekitar 5,8  pada tahun 2005. Sebagai
contoh berikut, kami menggunakan 5,8  sebagai tingkat diskonto untuk menentukan nilai sekarang dari
proyeksi sewa operasi pembayaran. Analisis ini disajikan dalam Tampilan 3.6. Pembayaran sewa untuk
2005–2009 disediakan dalam catatan kaki leasing sesuai kebutuhan. Perkiraan pembayaran setelah 2009
diasumsikan sama dengan pembayaran 2009 dan berlanjut selama tujuh tahun berikutnya dengan
pembayaran sewa akhir sebesar $ 347 juta pada tahun ke-12 (2016). Mendiskontokan pembayaran sewa
yang diproyeksikan sebesar 5,8 menghasilkan nilai saat ini

$ 3.321 miliar. Ini adalah jumlah yang harus ditambahkan ke kewajiban yang dilaporkan Best Buy.

Langkah selanjutnya dalam analisis kami adalah menghitung nilai aset sewa operasi. Sebut kembali
bahwa nilai aset dari capital lease selalu lebih rendah dari liabilitas yang sesuai, tetapi berapa banyak
yang lebih rendah sulit untuk diperkirakan karena tergantung pada jangka waktu sewa, umur ekonomis
aset, dan kebijakan depresiasi lessee. . Akibatnya, untuk analisis sewa operasi, kami mengasumsikan
bahwa nilai aset sewaan sama dengan estimasi liabilitas. Untuk Best Buy, ini berarti aset dan kewajiban
sewa guna usaha diperkirakan sebesar $ 3,321 miliar untuk tahun 2004. Kami juga dapat membagi
kewajiban sewa operasi menjadi komponen lancar dan tidak lancar masing-masing sebesar $ 261 juta
dan $ 3,06 miliar.

Setelah kami menentukan liabilitas dan aset sewa operasi, kami kemudian harus memperkirakan
dampak reklasifikasi sewa terhadap pendapatan yang dilaporkan. Ada dua biaya yang berkaitan dengan
sewa yang dikapitalisasi — bunga dan depresiasi. Beban bunga ditentukan dengan menerapkan suku
bunga pada nilai kini sewa (kewajiban sewa). Untuk Best Buy, nilainya diperkirakan $ 193 juta untuk
tahun 2005, atau 5,8 dari $ 3,321 miliar (lihat Exhibit 3.6). Beban depresiasi ditentukan dengan
membagi nilai aset sewa dengan sisa masa sewa. Dengan asumsi tidak ada nilai sisa, penyusutan aset
sewaan sebesar $ 3,321 miliar dengan basis garis lurus selama sisa masa sewa 12 tahun menghasilkan
beban penyusutan tahunan sebesar $ 277 juta. Total biaya, kemudian, diperkirakan sebesar

$ 470 juta ($ 193 juta + $ 277 juta) untuk tahun 2005, dibandingkan dengan $ 454 juta pada proyeksi
biaya sewa, meningkat sebesar $ 16 juta sebelum pajak.

Restating Financial Statements for Lease Reclassification

Tampilan 3.7 menunjukkan neraca yang disajikan kembali dan laporan laba rugi untuk Best Buy
sebelumnya
dan setelah sewa operasi direklasifikasi dengan menggunakan hasil pada Tampilan 3.6.
Operasireklasifikasi sewa memiliki efek terbatas pada laporan laba rugi Best Buy tahun 2004.
Menggunakan perhitungan untuk depresiasi tahun 2005 dan beban bunga dari Tampilan 3.6, laporan
laba rugi Best Buy tahun 2004 dapat disusun kembali sebagai berikut:

Biaya operasional turun $ 177 juta (penghapusan $ 454 juta biaya sewa dilaporkan pada tahun 2004 dan
penambahan $ 277 juta dari biaya penyusutan) 2 Beban bunga meningkat $ 193 juta (menjadi $ 201
juta)

Pendapatan bersih menurun $ 10 juta [$ 16 juta sebelum pajak × (1 - .35), asumsi tarif pajak perusahaan
marjinal] pada tahun 2004.

Dampak neraca lebih besar. Total aset dan total liabilitas keduanya meningkat tajam — sebesar $ 3,321
miliar pada akhir tahun 2004, yang merupakan nilai kini liabilitas sewa operasi. Peningkatan kewajiban
terdiri dari peningkatan kewajiban lancar ($ 261 juta) dan kewajiban tidak lancar ($ 3,06 miliar).
Tampilan 3.8 menunjukkan rasio yang dipilih untuk Best Buy sebelum dan setelah reklasifikasi sewa.
Rasio saat ini sedikit menurun dari 1,27 menjadi 1,20. Namun, klasifikasi ulang berdampak buruk pada
rasio solvabilitas Best Buy. Total utang terhadap ekuitas meningkat 65  menjadi 2,50, dan rasio utang
terhadap ekuitas jangka panjang melonjak dari 0,21 menjadi 1,11. Cakupan bunga Best Buy (rasio
perolehan bunga) menurun dari 163,0 (karena mencatat biaya bunga minimal sebelum reklasifikasi)
menjadi 7,37, tetapi tetap sangat kuat bahkan setelah penyesuaian sewa operasi.

Pengembalian ekuitas akhir sebagian besar tidak terpengaruh karena perubahan kecil dalam
pendapatan setelah pajak (artinya ekuitas tidak terlalu terpengaruh oleh reklasifikasi). Komponen
profitabilitas, bagaimanapun, secara signifikan terpengaruh. Pengembalian aset akhir menurun dari
8,1 menjadi 5,8 karena peningkatan aset yang dilaporkan dan efek konsekuensinya pada total
perputaran aset. Leverage keuangan telah meningkat untuk mengimbangi penurunan ini, meninggalkan
laba atas ekuitas tidak berubah. Meskipun ROE tidak terpengaruh, kesimpulan kami tentang bagaimana
pengembalian ini dicapai berbeda. Setelah kapitalisasi sewa, Best Buy dipandang membutuhkan
investasi modal yang jauh lebih besar (menghasilkan rasio perputaran yang lebih rendah), dan
merealisasikan ROE-nya sebagai hasil dari tingkat leverage keuangan yang lebih tinggi daripada yang
terlihat dari laporan keuangannya yang tidak disesuaikan.

POSTRETIREMENTBENEFITS
Pemberi kerja seringkali memberikan tunjangan kepada karyawannya setelah pensiun. Manfaat pasca
kerja terdiri dari dua bentuk: (1) manfaat pensiun, di mana pemberi kerja menjanjikan manfaat uang
kepada karyawan setelah pensiun, dan (2) manfaat karyawan pasca pensiun (OPEB) lainnya, di mana
pemberi kerja memberikan manfaat lain (biasanya nonmoneter). ) tunjangan setelah pensiun —
terutama perawatan kesehatan dan asuransi jiwa. Kedua jenis manfaat tersebut secara konseptual
memiliki tantangan yang serupa untuk akuntansi dan analisis. Standar akuntansi saat ini mensyaratkan
bahwa biaya untuk memberikan imbalan pasca kerja diakui pada saat karyawan dalam masa kerja aktif,
bukan pada saat imbalan tersebut sebenarnya telah dibayarkan. Estimasi nilai kini dari manfaat yang
masih harus dibayar dilaporkan sebagai kewajiban pemberi kerja. Karena ketidakpastian mengenai
waktu dan besarnya manfaat ini, biaya (dan kewajiban) pasca pensiun perlu diestimasi berdasarkan
asumsi aktuaria mengenai harapan hidup, perputaran karyawan, tingkat pertumbuhan kompensasi,
biaya perawatan kesehatan, tingkat pengembalian yang diharapkan, dan tingkat suku bunga. .

Pensiun dan tunjangan pasca pensiun lainnya merupakan bagian utama dari banyak perusahaan

kewajiban. Selain itu, pensiun merupakan bagian besar dari tabungan dan investasi perekonomian.
Perkiraan saat ini adalah bahwa program pensiun, dengan aset melebihi $ 4 triliun mencakup hampir 50
juta orang. Juga, dana pensiun mengontrol sekitar 25  dari nilai saham NYSE, dan menyumbang hampir
sepertiga dari volume perdagangan harian. Meskipun besarannya lebih kecil, OPEB, khususnya biaya
perawatan kesehatan, juga merupakan komponen penting dari biaya karyawan perusahaan. Sekitar
sepertiga pekerja A.S. berpartisipasi dalam rencana perawatan kesehatan pasca pensiun, dengan total
kewajiban yang tidak didanai dalam kisaran $ 2 triliun. Kewajiban pensiun dan OPEB kemungkinan besar
akan tumbuh karena perubahan demografi dan peningkatan harapan hidup.

Rencana pensiun telah menjadi berita selama beberapa tahun terakhir. Selama bagian awal dekade ini,
penurunan suku bunga dan penurunan pasar mengakibatkan badai yang sempurna untuk rencana
pensiun, yang mengakibatkan apa yang disebut sebagai "krisis pensiun". Dana pensiun dari banyak
perusahaan menjadi sangat kekurangan dana, dan dalam sejumlah kasus (mis., United Airlines),
perusahaan mengajukan pailit dengan menyatakan bahwa mereka tidak mungkin memenuhi kewajiban
pensiun mereka. Akuntansi pensiun (di bawah standar lama, PSAK 87) terlibat dalam memicu krisis ini
dengan tidak menyoroti masalah ini secara tepat waktu. Oleh karena itu, FASB telah mereformasi
akuntansi pensiun dan baru-baru ini mengesahkan standar baru (SFAS 158) untuk, setidaknya sebagian,
memperbaiki masalah dengan akuntansi pensiun

Pension Benefits
Akuntansi pensiun membutuhkan pemahaman tentang ekonomi yang mendasari transaksi pensiun.
Konsekuensinya, pertama kita membahas sifat transaksi pensiun dan ekonomi yang mendasari
akuntansi pensiun sebelum membahas persyaratan akuntansi pensiun.

Nature of Pension Obligations

Komitmen pensiun oleh perusahaan diformalkan melalui program pensiun. Program pensiun adalah
kesepakatan pemberi kerja untuk memberikan manfaat pensiun kepada karyawan, dan melibatkan tiga
entitas: pemberi kerja, yang berkontribusi pada program tersebut; karyawan, yang memperoleh
manfaat; dan dana pensiun. Dana pensiun independen dari pemberi kerja dan dikelola oleh wali
amanat. Dana pensiun menerima iuran, menginvestasikannya dengan cara yang tepat, dan membagikan
manfaat pensiun kepada karyawan. Proses program pensiun ini digambarkan dalam Tampilan 3.9.

Komitmen pensiun oleh perusahaan diformalkan melalui program pensiun. Program pensiun adalah
kesepakatan pemberi kerja untuk memberikan manfaat pensiun kepada karyawan, dan melibatkan tiga
entitas: pemberi kerja, yang berkontribusi pada program tersebut; karyawan, yang memperoleh
manfaat; dan dana pensiun. Dana pensiun independen dari pemberi kerja dan dikelola oleh wali
amanat. Dana pensiun menerima iuran, menginvestasikannya dengan cara yang tepat, dan membagikan
manfaat pensiun kepada karyawan. Proses program pensiun ini digambarkan dalam Tampilan 3.9.

Program pensiun secara tepat menjelaskan manfaat dan hak serta tanggung jawab pemberi kerja dan
karyawan. Rencana pensiun dapat dibagi menjadi dua kategori dasar. Program manfaat pasti
menjelaskan jumlah manfaat pensiun yang dijanjikan pemberi kerja kepada pensiunan. Dalam program
imbalan pasti, pemberi kerja menanggung risiko kinerja dana pensiun. Program iuran pasti menjelaskan
jumlah iuran pensiun yang diberikan pemberi kerja pada program pensiun. Dalam hal ini, besarnya
manfaat pensiun bagi pensiunan tergantung pada kinerja dana pensiun. Dalam program iuran pasti,
karyawan menanggung risiko kinerja dana pensiun.

Dalam kedua program tersebut, imbalan kerja biasanya ditentukan melalui rumus yang terkait dengan
upah karyawan. Program iuran pasti segera mewajibkan pemberi kerja untuk membayar sejumlah
proporsi tetap dari kompensasi karyawan saat ini, sedangkan program manfaat pasti mengharuskan
pemberi kerja untuk secara berkala membayar karyawan sejumlah uang yang telah ditentukan setelah
pensiun sampai karyawan tersebut meninggal dunia.

Pembayaran pensiun juga dipengaruhi oleh ketentuan vesting. Vesting adalah hak karyawan atas
manfaat pensiun terlepas dari apakah karyawan tersebut tetap bekerja di perusahaan atau tidak. Hak ini
biasanya diberikan setelah karyawan menjalani periode minimum tertentu dengan pemberi kerja.

Setelah kewajiban pensiun ditentukan, pendanaan biaya menjadi keputusan manajerial untuk program
manfaat pasti yang dipengaruhi oleh pertimbangan hukum dan perpajakan. Undang-undang perpajakan
menetapkan persyaratan pendanaan minimum untuk memastikan keamanan manfaat pensiunan. Ia
juga memiliki batasan pengurangan pajak untuk program pensiun yang didanai berlebihan. Persyaratan
pendanaan minimum juga ada di bawah Undang-Undang Jaminan Pendapatan Pensiun Karyawan
(ERISA). Perusahaan memiliki opsi untuk mendanai rencana dengan tepat (dengan memberikan aset
kepada wali amanat program yang sama dengan kewajiban pensiun) atau dapat mendanai atau
kekurangan dana program tersebut.

Kami memfokuskan perhatian pada program imbalan pasti karena tantangan yang ditimbulkannya
terhadap analisis laporan keuangan.3 Tampilan 3.10 menggambarkan garis waktu untuk program
imbalan pasti sederhana. Kasus ini melibatkan seorang karyawan yang diperkirakan akan pensiun dalam
15 tahun dan dibayar pensiun tetap tahunan sebesar $ 20.000 selama 10 tahun setelah pensiun. Tingkat
diskonto (bunga) diasumsikan 8 per tahun. Kami juga berasumsi bahwa perusahaan mendanai rencana
tersebut dengan tepat. Sebagai penyederhanaan, pameran ini mencerminkan ekonomi yang mendasari
rencana pensiun yang ditentukan. Program ini melibatkan investasi saat ini oleh pemberi kerja untuk
pembayaran manfaat masa depan bagi karyawan. Tantangan akuntansi adalah memperkirakan
kewajiban program pensiun pemberi kerja dan menentukan biaya (biaya) pensiun untuk periode
tersebut, yang berbeda dari pendanaan (kontribusi aktual yang dibuat) oleh pemberi kerja. Untuk tujuan
ini, akuntan mengandalkan asumsi yang dibuat oleh spesialis yang dikenal sebagai aktuaris

Economics of Pension Accounting

Tantangan dalam akuntansi untuk program imbalan pasti adalah bahwa estimasi akuntansi atas
kewajiban dan beban perlu dibuat untuk pembayaran tunai yang mungkin terjadi beberapa tahun ke
depan. Kami akan membahas secara singkat masalah ekonomi yang mendasari yang mempengaruhi
akuntansi pensiun. Lampiran 3B memberikan penjelasan rinci tentang akuntansi pensiun dengan contoh
yang lengkap.

Lihat kembali contoh di Tampilan 3.10. Jika pemberi kerja perlu membayar $ 20.000 per tahun selama
10 tahun setelah pensiun, ia harus memiliki dana sebesar $ 134.200 pada tanggal pensiun. Bagaimana
kita sampai pada jumlah ini? Ini adalah nilai sekarang dari

$ 20.000 dibayarkan setiap tahun selama 10 tahun berikutnya dengan tingkat diskonto (bunga) 8. (Lihat
Tabel 4 dari "Tabel Bunga" di bagian belakang buku ini untuk rincian bagaimana menghitung nilai
sekarang dari anuitas). Oleh karena itu, kewajiban (atau kewajiban) majikan pada tanggal pensiun
adalah $ 134.200. Kami dapat memperluas logika ini untuk menentukan kewajiban pemberi kerja selama
15 tahun sebelumnya. Misalnya, apa kewajiban pemberi kerja pada awal periode akumulasi, yaitu 15
tahun sebelum pensiun? Ini adalah $ 42.305, yang merupakan nilai sekarang dari $ 134.200 dibayarkan
selama 15 tahun, maka didiskontokan pada 8 per tahun. (Lihat Tabel 2 dari "Tabel Bunga" di bagian
belakang buku ini untuk mengetahui caranya

menghitung nilai sekarang). Oleh karena itu, kewajiban pemberi kerja pada awal periode akumulasi 15
tahun adalah $ 42.305. Kami menyebutnya sebagai kewajiban pensiun.

Sekarang perhatikan apa yang terjadi setahun kemudian. Pada awal tahun kedua (yang juga merupakan
akhir tahun pertama), kewajiban pensiun pemberi kerja telah meningkat menjadi $ 45.690, yang
merupakan nilai sekarang $ 134.200 jatuh tempo 14 tahun kemudian. Perhatikan bahwa kewajiban
pensiun meningkat $ 3.655 ($ 45.960 - $ 42.305) karena berlalunya waktu; kami menyebut kenaikan
kewajiban pensiun ini sebagai biaya bunga. Sementara itu, pemberi kerja telah memberikan kontribusi
sebesar $ 4,942 ke dalam rencana tersebut (lihat Tampilan 3.10). Karena kontribusi ini diinvestasikan di
pasar modal, kami menyebut dana yang disumbangkan (dan diinvestasikan) ini sebagai aset program.
Oleh karena itu, kewajiban bersih pemberi kerja adalah $ 41.018, yang merupakan selisih antara
kewajiban pensiun ($ 45.960) dan aset program ($ 4.942). Kami mengacu pada aset bersih dari program
pensiun (yaitu, Aset Program - Kewajiban pensiun) sebagai status didanai. Karena kewajiban lebih dari
nilai aset, rencana tersebut dikatakan kurang pendanaan. Jika nilai aset melebihi kewajiban, status
funded disebut overfunded. Sekarang periksalah apa yang terjadi setahun kemudian, yaitu, setelah dua
tahun akumulasi. Kewajiban pensiun sekarang $ 49.345 (nilai sekarang $ 134.200 dibayarkan dalam 13
tahun), mengakibatkan biaya bunga untuk tahun tersebut $ 3.385. Bagaimana dengan aset rencana
perusahaan? Dua peristiwa terjadi di sisi aset. Pertama, pemberi kerja memberikan kontribusi lain
sebesar $ 4,942. Kedua, kontribusi yang diberikan pada akhir tahun pertama mendapatkan keuntungan
sebesar $ 395 (8 × $ 4,942). Kami menyebutnya sebagai pengembalian aset program.4 Oleh karena itu,
aset program pada akhir tahun kedua sama dengan $ 10.279 ($ 4.942 + $ 4.942 + $ 395) dan status yang
didanai sekarang kekurangan dana hingga $ 39.066 ($ 49.345 - $ 10.279 ). Dari sudut akuntansi, terbukti
bahwa status yang didanai $ 39.066 harus muncul sebagai kewajiban di neraca. Bagaimana dengan efek
laporan laba rugi? Pensiun bersih

biaya untuk tahun berjalan adalah $ 2.990 (biaya bunga $ 3.385 dikurangi laba atas aset program $ 395).

Dalam kenyataannya, tentu saja, program pensiun jauh lebih kompleks daripada yang digambarkan
dalam contoh ini. Misalnya, manfaat pensiun yang dibayarkan kepada karyawan dalam program imbalan
pasti yang khas sebanding dengan masa kerja yang diberikan karyawan tersebut kepada pemberi kerja.
Oleh karena itu, kewajiban pemberi kerja meningkat dengan setiap tahun tambahan masa kerja
karyawan (terlepas dari pengaruh nilai sekarang yang diwakili oleh biaya bunga), sehingga menimbulkan
komponen lain dari biaya pensiun yang disebut biaya jasa. Biaya jasa merupakan komponen biaya
pensiun yang paling penting karena biaya pensiun hanya timbul melalui jasa pegawai, dengan tidak
adanya jasa pegawai maka tidak ada kewajiban untuk membayar pensiun.

Selain itu, asumsi aktuaria yang mendasari perhitungan kewajiban pensiun — ada banyak, seperti
diskonto atau tingkat bunga, tingkat pertumbuhan kompensasi, harapan hidup, perputaran karyawan —
dapat berubah, sehingga menimbulkan perubahan besar dalam nilai pensiun. kewajiban. Perubahan
tersebut menimbulkan komponen biaya pensiun yang tidak berulang yang disebut keuntungan atau
kerugian aktuarial. Untuk memperumit masalah lebih lanjut, kontrak pensiun dinegosiasikan kembali
dengan karyawan, menghasilkan manfaat retroaktif, yang menimbulkan jenis biaya tidak berulang lain
yang disebut biaya layanan sebelumnya. Akhirnya, perlu dicatat bahwa pengembalian pasar modal
dapat berubah-ubah, dan oleh karena itu pengembalian aktual atas aset program dapat berfluktuasi
seiring waktu. Untuk semua alasan ini, biaya pensiun ekonomi yang sebenarnya dapat berubah-ubah
seiring waktu. Seperti yang akan kita lihat nanti, banyak kerumitan dalam akuntansi pensiun muncul dari
upaya untuk mengurangi volatilitas dalam biaya pensiun yang termasuk dalam laba bersih.

Terakhir, kita perlu memahami bagaimana arus kas masuk dan arus keluar aktual dari rencana tersebut

mempengaruhi status didanai. Arus kas masuk utama ke dalam rencana tersebut datang melalui
pemberi kerja kontribusi, yang dapat dimengerti meningkatkan nilai aset rencana. Arus kas keluar
utama dari program tersebut adalah pembayaran manfaat kepada pensiunan karyawan. Pembayaran
tunjangan mengurangi aset program (karena uang tunai telah dibayarkan dari aset program) dan
kewajiban pensiun (karena sebagian dari pembayaran yang dijanjikan kepada karyawan telah dilakukan)
dengan jumlah yang persis sama. Oleh karena itu, pembayaran manfaat tidak mempengaruhi status
pendanaan bersih dari program tersebut.

Pension Accounting Requirements

Kerangka dasar untuk akuntansi pensiun berdasarkan GAAP pertama kali ditetapkan di bawah PSAK 87
standar. Fokus PSAK 87 adalah memperoleh ukuran beban pensiun yang stabil dan permanen. Oleh
karena itu, beban pensiun yang termasuk dalam laba bersih — disebut biaya pensiun periodik bersih —
merapikan komponen yang mudah menguap dari biaya pensiun (seperti keuntungan / kerugian aktuaria,
biaya jasa sebelumnya atau pengembalian aktual atas aset program) dengan menunda pengakuan
mereka melalui proses penangguhan dan amortisasi. Untuk mengartikulasikan neraca dengan laporan
laba rugi, PSAK 87 hanya mengakui kumulatif biaya pensiun periodik bersih (disebut biaya pensiun yang
masih harus dibayar atau dibayar di muka) di neraca dan bukan status pendanaan program. Karena itu,
pensiun (dan OPEB) merupakan sumber utama kewajiban off-balance-sheet (atau aset, tergantung
kasusnya). SFAS 87 dikritik keras karena alasan ini. Menanggapi kritik tersebut, FASB baru-baru ini
menerbitkan PSAK 158, yang melaporkan status pendanaan sebenarnya dari program pensiun di neraca.
Beban pensiun yang termasuk dalam laba bersih tetap merupakan biaya pensiun periodik bersih PSAK
87. Selisih antara biaya pensiun ekonomis (termasuk komponen yang mudah menguap) dan biaya
pensiun periodik bersih (yang merupakan versi smoothed yang ditentukan dalam PSAK 87) dimasukkan
dalam pendapatan komprehensif lain periode tersebut, yang diakumulasi sebagai akumulasi pendapatan
komprehensif lain. , yang merupakan bagian dari ekuitas pemegang saham. Tampilan 3.11 memberikan
gambaran umum tentang akuntansi pensiun saat ini berdasarkan PSAK 158. Namun, pembaca
disarankan untuk mengacu pada Lampiran 3B untuk pemahaman yang lebih dalam tentang akuntansi
pensiun.

Status yang Diakui di Neraca. Akuntansi pensiun kini (PSAK 158) mengakui status pendanaan program
pensiun di neraca. Status yang didanai adalah perbedaan antara nilai pasar saat ini dari aset program
pensiun dan kewajiban pensiun. Definisi kewajiban pensiun yang digunakan adalah proyeksi kewajiban
manfaat atau PBO. PBO didasarkan pada estimasi kompensasi karyawan pada tanggal pensiun (bukan
kompensasi saat ini), yang diperkirakan menggunakan asumsi mengenai tingkat pertumbuhan
kompensasi. Lihat Lampiran 3B untuk rincian perhitungan PBO. Dua detail perlu diperhatikan terkait
dengan status yang dilaporkan di neraca. Pertama, aset dan kewajiban pensiun dibagi satu sama lain
(sebagai status yang didanai) daripada dilaporkan secara terpisah sebagai aset dan kewajiban terkait.
Kedua, perusahaan tidak melaporkan status pendanaan program pensiun sebagai pos terpisah di neraca.
Sebaliknya, status yang didanai tertanam dalam berbagai aset dan kewajiban.

Biaya Pensiun yang Diakui. Seperti disebutkan sebelumnya, biaya pensiun yang diakui yang termasuk
dalam laba bersih (yaitu, biaya pensiun periodik bersih) adalah versi perataan dari biaya pensiun
ekonomi aktual untuk periode tersebut. Proses smoothing, menunda (yaitu, penundaan mengenali) item
satu kali yang mudah menguap seperti keuntungan atau kerugian aktuaria dan biaya layanan
sebelumnya. Selain itu, alih-alih mengakui pengembalian aktual atas aset program (yang dapat berubah-
ubah), pengembalian yang diharapkan dari aset program — yang merupakan estimasi pengembalian
jangka panjang dari aset program — diakui dalam beban pensiun yang dilaporkan. Perbedaan antara
pengembalian aktual dan yang diharapkan juga ditangguhkan. Jumlah yang ditangguhkan ini diakui
secara bertahap dalam pendapatan melalui proses amortisasi. Dengan demikian, periodik bersih
Biaya pensiun meliputi biaya jasa, biaya bunga, pendapatan yang diharapkan dari aset program dan
amortisasi item yang ditangguhkan.

Artikulasi Neraca dan Pengaruh Laporan Laba Rugi. Karena semua perubahan pada status pendanaan
(yang diakui dalam neraca) tidak termasuk dalam biaya pensiun yang diakui, efek neraca dan laporan
laba rugi pensiun tidak akan terungkap. Untuk mengartikulasikan kedua dampak tersebut, penangguhan
bersih untuk periode tersebut (yaitu, jumlah yang ditangguhkan dikurangi jumlah yang diamortisasi)
dimasukkan dalam pendapatan komprehensif lain untuk periode tersebut, sedangkan penangguhan
bersih kumulatif dimasukkan dalam akumulasi pendapatan komprehensif lain, yang merupakan suatu
komponen. ekuitas pemegang saham. Oleh karena itu, proses perataan yang diadopsi oleh akuntansi
pensiun saat ini (PSAK 158) memungkinkan komponen yang mudah menguap dari beban pensiun untuk
langsung ditransfer ke ekuitas pemegang saham tanpa mempengaruhi laba bersih periode tersebut.

Akuntansi berdasarkan PSAK 87. Aturan pensiun saat ini berdasarkan PSAK 158 mulai berlaku mulai
akhir tahun 2006 dan seterusnya. Sebelumnya, persyaratan akuntansi pensiun ditentukan dalam PSAK
87. Karena PSAK 158 baru-baru ini, penting bagi analis untuk memiliki beberapa gagasan tentang PSAK
87. Perlakuan akuntansi dalam PSAK 87 dan PSAK 158 bersifat identik tetapi untuk satu program utama.
perbedaan. Seperti PSAK 158, PSAK 87 juga mengakui perataan biaya pensiun berkala bersih dalam
pendapatan. Namun, tidak seperti PSAK 158, PSAK 87 tidak mengakui status pendanaan di neraca.
Sebaliknya, standar sebelumnya hanya mengakui akumulasi biaya pensiun periodik bersih di neraca
sebagai akrual atau biaya pensiun dibayar dimuka.5 Dengan kata lain, penangguhan bersih yang
termasuk dalam PSAK 158 dalam akumulasi pendapatan komprehensif lain tidak dimasukkan ke neraca
menurut PSAK 87.

Other Postretirement Employee Benefits

Manfaat karyawan pasca kerja lainnya (OPEB) adalah manfaat tertentu lainnya yang diberikan oleh
pemberi kerja kepada pensiunan dan tanggungan yang ditunjuk. Konstituen utama OPEB adalah
tunjangan perawatan kesehatan. Selain itu, perusahaan menyediakan asuransi jiwa dan, dalam kasus
yang jarang terjadi, bantuan perumahan. Ekonomi yang mendasari dan perlakuan akuntansi untuk OPEB
sangat mirip dengan pensiun — PSAK 158 mengatur akuntansi untuk pensiun dan OPEB. Secara khusus,
seperti halnya pensiun, (1) Biaya OPEB diakui pada saat terjadinya, bukan pada saat sebenarnya
dibayarkan; (2) aset rencana OPEB dikompensasikan dengan kewajiban OPEB, dan pengembalian dari
aset ini dikompensasikan dengan biaya OPEB; dan

(3) keuntungan dan kerugian aktuarial, biaya jasa lalu, dan selisih lebih hasil aktual atas imbal hasil yang
diharapkan dari aset program ditangguhkan dan selanjutnya diamortisasi.

Sementara OPEB menimbulkan tantangan akuntansi yang serupa dengan yang ditimbulkan oleh
pensiun, ada beberapa perbedaan utama. Satu perbedaan adalah pendanaan. Keduanya karena tidak
ada persyaratan hukum untuk OPEB (berbeda dengan persyaratan ERISA untuk pensiun) dan karena
mendanai mereka tidak dapat dikurangkan dari pajak (tidak seperti kontribusi pensiun), hanya sedikit
perusahaan yang secara khusus mendanai kewajiban pasca pensiun ini. Sementara perusahaan
mendukung kewajiban ini dengan aset di neraca mereka, wali OPEB fund tidak memiliki kendali atas aset
ini. Perbedaan utama lainnya adalah OPEB sering kali berbentuk layanan yang dijanjikan, seperti
tunjangan perawatan kesehatan, daripada kompensasi moneter. Oleh karena itu, sulit untuk
mengestimasi kewajiban imbalan ini dan membutuhkan serangkaian asumsi aktuaria yang berbeda.
Misalnya, tren biaya perawatan kesehatan dan tingkat penggunaan Medicare mempengaruhi perkiraan
kewajiban perawatan kesehatan.

Selain perbedaan ekonomi ini, akuntansi OPEB secara langsung mirip dengan akuntansi pensiun. Neraca
mengakui status pendanaan, yang merupakan perbedaan antara kewajiban OPEB dan aset program
yang secara khusus ditujukan untuk memenuhi kewajiban ini. Kewajiban OPEB disebut dengan
akumulasi kewajiban manfaat pasca kerja (APBO). Biaya OPEB termasuk dalam laba bersih disebut biaya
pasca pensiun periodik bersih dan termasuk biaya jasa, biaya bunga, pengembalian yang diharapkan dari
aset program dan amortisasi jumlah yang ditangguhkan, persis seperti dalam kasus pensiun. Selain itu,
penangguhan bersih kumulatif dimasukkan ke dalam akumulasi pendapatan komprehensif lain. Lihat
Lampiran 3B untuk detail lebih lanjut tentang akuntansi OPEB

Reporting of Postretirement Benefits

Persyaratan pelaporan untuk manfaat pasca kerja (pensiun dan OPEB) ditentukan dalam PSAK 158, yang
mengatur format pengungkapan serupa untuk OPEB dan manfaat pensiun. Perusahaan jarang
melaporkan sebagai item baris terpisah baik status didanai di neraca atau biaya manfaat pasca pensiun
di laporan laba rugi. Namun, standar mengamanatkan pengungkapan ekstensif dalam catatan kaki,
termasuk rincian tentang jumlah ekonomi dan yang dilaporkan terkait dengan status yang didanai dan
biaya manfaat pasca pensiun, rincian tentang asumsi aktuaria, dan informasi relevan lainnya.
Bagan 3.12 menunjukkan kutipan dari catatan kaki manfaat pasca pensiun dalam laporan tahunan 2006
AMR Corporation (American Airlines). AMR melaporkan rincian untuk
baik pensiun dan OPEB dalam format yang identik. Catatan terdiri dari lima bagian utama:

(1) penjelasan posisi yang dilaporkan di neraca, (2) rincian biaya manfaat periodik bersih, (3) informasi
mengenai aktuaria dan asumsi lainnya, (4) informasi tentang alokasi aset dan kebijakan pendanaan, dan
(5) kontribusi masa depan yang diharapkan dan pembayaran manfaat. Ketahuilah bahwa meskipun satu
set angka dilaporkan untuk program pensiun dan OPEB, pada kenyataannya angka-angka ini adalah
gabungan dari banyak program yang berbeda. Perhatikan juga bahwa meskipun angka tahun 2006
disusun sesuai dengan standar pensiun terbaru (PSAK 158), angka tahun 2005 disajikan dengan
menggunakan standar awal (PSAK 87). Kami terutama akan membatasi diskusi kami pada program
pensiun dan mengacu pada pengungkapan OPEB hanya sesekali.

Informasi mengenai posisi yang dilaporkan di neraca, terdiri dari dua bagian utama. Bagian pertama
menjelaskan pergerakan kewajiban imbalan dan aset program serta penentuan status pendanaan pada
akhir tahun. Bagian kedua menjelaskan rincian bagaimana status pendanaan program pensiun
dilaporkan di neraca. Pada tahun 2006, AMR melaporkan status pendanaan sebesar $ 2.483 juta
kekurangan dana untuk program pensiun. Ini persis dengan jumlah yang diakui di neraca. Namun, pada
tahun 2005, jumlah kekurangan dana yang diakui dalam neraca sebesar $ 2.263 juta berbeda dari status
pendanaan yang kekurangan dana sebesar $ 3.225 juta. Perbedaan ini dijelaskan oleh pos-pos tertentu
yang tidak diakui (yaitu, dihapus dari neraca) berdasarkan PSAK 87: penangguhan bersih kumulatif
sebesar $ 2,343 juta, terdiri dari biaya jasa sebelumnya $ 169 juta dan keuntungan / kerugian bersih $
2,174 juta, dan kewajiban minimum tambahan sebesar $ 1.381 juta.6 (Perhatikan bahwa kerugian
(keuntungan) bersih adalah jumlah keuntungan / kerugian aktuaria dan perbedaan antara pengembalian
aktual dan yang diharapkan dari aset program yang ditambahkan bersama-sama dan ditangguhkan
secara kolektif.) Pada tahun 2006, penangguhan bersih kumulatif dilaporkan di bawah " jumlah yang
diakui dalam akumulasi pendapatan (kerugian) komprehensif lain, ”sejumlah $ 1.463 juta ($ 153 juta
biaya layanan sebelumnya ditambah $ 1.310 juta keuntungan / kerugian bersih). Dengan mengakui
penangguhan bersih kumulatif dalam akumulasi pendapatan komprehensif lain, PSAK 158
mengartikulasikan jumlah pada neraca dan laporan laba rugi tanpa harus menghapus pos-pos dari
neraca seperti yang dilakukan PSAK 87. Terakhir, perhatikan bahwa kewajiban pensiun bersih terutama
dimasukkan sebagai bagian dari kewajiban jangka panjang di neraca.

Status pendanaan awal dan akhir direkonsiliasi melalui penjelasan

perubahan pada kewajiban dan aset program. Perubahan kewajiban pensiun dijelaskan oleh biaya
ekonomi berulang dan tidak berulang dikurangi manfaat yang dibayarkan. Pada tahun 2006, biaya
pensiun bruto AMR (Biaya jasa + Biaya bunga - Keuntungan aktuaria) meningkatkan kewajiban pensiun
sebesar $ 650 juta. Kewajiban pensiun berkurang dengan jumlah tunjangan yang dibayarkan ($ 605
juta), menghasilkan peningkatan bersih sebesar $ 45 juta (dari $ 11.003 juta menjadi $ 11.048 juta).
Beralih ke aset program, laba aktual AMR atas aset pensiun adalah $ 1.063 juta. Selain itu AMR
memberikan kontribusi $ 329 juta untuk program pensiun. Namun, $ 605 juta manfaat telah dibayarkan,
menghasilkan peningkatan bersih sebesar

$ 787 juta (dari $ 7.778 juta menjadi $ 8.565 juta) dalam bentuk aset program. Peningkatan kewajiban
sebesar $ 45 juta lebih dari diimbangi oleh peningkatan aset program sebesar $ 787 juta, yang
menghasilkan peningkatan bersih dalam status yang didanai sebesar $ 742 juta (dari $ 3.225 juta
kekurangan dana menjadi $ 2.483 juta kekurangan dana).

Informasi yang dilaporkan untuk OPEB mirip dengan informasi pensiun. Satu-satunya perbedaan yang
perlu diperhatikan adalah bahwa tidak seperti pensiun, rencana OPEB sangat kekurangan dana (aset
rencana sebesar $ 202 juta dibandingkan dengan kewajiban sebesar $ 3.256 juta). Sebagian besar
perusahaan tidak mendanai kewajiban OPEB karena tidak ada persyaratan hukum untuk melakukannya.
AMR juga menjelaskan bagaimana biaya manfaat periodik bersih (yaitu, biaya yang dilaporkan) untuk
pensiun dan OPEB dihitung. Seperti yang diilustrasikan dalam Tampilan 3.11, biaya pensiun yang
dilaporkan (dan OPEB) termasuk biaya berulang (biaya jasa dan biaya bunga), dikurangi pengembalian
yang diharapkan dari aset program ditambah amortisasi item nonrecurring yang ditangguhkan. Pada
tahun 2004, jasa AMR dan biaya bunga untuk program pensiun masing-masing adalah $ 399 juta dan $
641 juta, sementara laba yang diharapkan dari aset program pensiun adalah $ 669 juta. Ada dua item
amortisasi: biaya jasa sebelumnya sebesar $ 16 juta dan kerugian (keuntungan) bersih sebesar $ 80 juta.
Biaya pensiun (manfaat) berkala bersih untuk tahun 2006 adalah $ 467 juta. Ini adalah jumlah yang
dibebankan ke tahun yang akan datang, meskipun tidak muncul sebagai item baris terpisah di laporan
laba rugi. Biaya tunjangan periodik untuk OPEB ditentukan dengan cara yang sama.

Catatan kaki juga menyediakan sejumlah informasi kualitatif dan kuantitatif tambahan. Kami mulai
dengan memeriksa beberapa yang penting asumsi ktuaria yang mendasari perhitungan pensiun dan
kewajiban manfaat OPEB serta biaya manfaat berkala. Pada tahun 2006, AMR meningkatkan asumsi
mengenai tingkat diskonto menjadi 6 (dari

5.75), mempertahankan asumsi pertumbuhan kompensasinya di 3.78, dan mengurangi ekspektasi laba
atas aset program menjadi 8.75 (dari 9). Akhirnya, AMR menggandakan asumsi mengenai tingkat tren
biaya perawatan kesehatan menjadi 9 pada tahun 2006 (dari 4,5  pada tahun 2005). Catatan tersebut
juga memberikan analisis sensitivitas mengenai bagaimana perubahan asumsi tren biaya perawatan
kesehatan akan mempengaruhi kewajiban OPEB dan biaya OPEB yang dilaporkan. Akhirnya, catatan
tersebut memberikan penjelasan untuk pilihan asumsi aktuaria AMR.

Bagian selanjutnya dari catatan kaki memberikan informasi tentang alokasi aset rencana AMR. AMR
mengalokasikan 37 dari portofolionya ke obligasi dan 57  ke sekuritas ekuitas, 27  di antaranya
dialokasikan untuk pasar internasional. Akhirnya, 6 dari asetnya terdiri dari investasi swasta. Alokasi
target adalah 40 obligasi, 50 sekuritas ekuitas, dan 10  alternatif investasi (swasta). Oleh karena itu,
alokasi saat ini tampaknya membebani investasi ekuitas dibandingkan dengan alokasi target. AMR juga
memberikan beberapa deskripsi tentang bagaimana ia mengelola investasinya dan mencatat bahwa
pengembalian investasi aktualnya telah melebihi ekspektasi.

Bagian terakhir dari catatan tersebut memberikan informasi mengenai kontribusi yang diantisipasi dari
AMR dan perkiraan pembayaran manfaat. Misalnya, AMR mengharapkan untuk memberikan kontribusi
$ 364 juta ($ 13 juta) untuk program pensiun (OPEB) pada tahun 2007. Selain itu, tabel pembayaran
manfaat yang diantisipasi selama 10 tahun ke depan juga disediakan. Pembayaran manfaat yang
diantisipasi oleh AMR selama 10 tahun ke depan diharapkan lebih dari $ 7 miliar untuk pensiun dan
lebih dari $ 2 miliar untuk OPEB.

Analyzing Postretirement Benefits

Analisis pengungkapan imbalan pascakerja merupakan tugas penting, baik karena besarnya kewajiban
ini maupun karena kompleksitas akuntansi. Kami menyediakan prosedur lima langkah untuk
menganalisis manfaat pasca kerja: (1) menentukan dan merekonsiliasi biaya dan kewajiban (atau aset)
manfaat yang dilaporkan dan ekonomi, (2) membuat penyesuaian yang diperlukan terhadap laporan
keuangan, (3) mengevaluasi asumsi aktuaria dan pengaruhnya terhadap laporan keuangan, (4)
memeriksa eksposur risiko pensiun, dan (5) mempertimbangkan implikasi arus kas dari program imbalan
pasca kerja.
Reconciling Economic and Reported Numbers
Tampilan 3.13 memberikan rekonsiliasi antara biaya ekonomi dan manfaat yang dilaporkan secara
terpisah untuk pensiun, OPEB, dan secara total. Biaya pensiun ekonomi untuk AMR adalah pendapatan $
413 juta, sebagian besar karena pengembalian aset aktual $ 1.063 juta dan keuntungan aktuaria $ 390
juta. Sebagai perbandingan, biaya pensiun yang dilaporkan (termasuk dalam net income) is an expense
of $467 million. This difference arises because the entire $390 mil- lion of actuarial gain and $394 million
of the return on plan assets (specifically, the excess of actual return of $1,063 million over expected
return of $669 million) are deferred. In addition, $96 million of amortization ($80 million net gain/loss
and $16 million prior service cost) is included in the reported cost, resulting in a net deferral of $880
million. A similar situation prevails with respect to OPEB. Therefore, in total (pensions and OPEB
together), AMR recognizes a benefit cost of $715 million (in net income) during 2006, even though
economically it generated benefit related income of $384 million, be- cause it deferred a net amount of
$1,126 million. It must be noted that from 2006 onward (under the new standard, SFAS 158 ), the
economic benefit income of $384 million will be recognized in comprehensive income and the net
deferrals of $1,126 will be included in other comprehensive income for the year. This was not the case
prior to 2006 (under SFAS 87 ).

Exhibit 3.13 next compares the net economic position (funded status) to the amount

reported in the balance sheet. In 2006, AMR’s funded status for pension plans was

$2,483 million underfunded. These amounts are reported in the balance sheet as a net liability.
Therefore, the amount recognized in the balance sheet is the funded status of the pension plans. This
was not the case prior to 2006, where the accounting was dictated by an earlier standard, SFAS 87. In
2005, while AMR’s pension plan’s funded status was $3,225 million underfunded, the amount
recognized in the balance sheet was a liability of only $2,263 million. The difference between the funded
status and the amounts recognized in the balance sheet is $962 million and is made up of (1) $2,343 mil-
lion of unrecognized net deferrals—$2,174 net (gain) loss and $169 million prior service cost—and (2)
$1,381 offsetting additional minimum liability, which is an ad hoc adjustment. The corresponding
cumulative net deferral amounts in 2006 (for pensions) total $1,463 million—$1,310 million net (gain)
loss and $153 million prior service cost— and are included in accumulated comprehensive income.

In total (pensions plus OPEB), AMR’s funded status of $5,537 million underfunded is

reported as a liability in 2006, with cumulative net deferrals of $1,456 million reported in accumulated
other comprehensive income. In contrast in 2005, only $5,247 million un- derfunded—out of the funded
status of $6,448 million underfunded—was recognized as a li- ability and a total of $1,201 million was
kept off the balance sheet, which included unrec- ognized net deferrals of $2,582 million and $1,381
additional minimum pension liability.

For 2006, we also analyze the movement in net deferrals. For brevity, we limit our discussion only to the
total postretirement plans (i.e., pension plus OPEB). The open- ing balance of cumulative net deferrals
(unrecognized in 2005) is $2,582 million, comprising $2,473 million net (gain) loss and $109 million prior
service cost. Net defer- rals during 2006 (refer to top panel of Exhibit 3.13 for details) were $1,126
million—

$1093 million relating to net gain/loss ($410 million + $602 million + $81 million) and
$33 million relating to prior service cost ($27 million + $6 million). Combining the 2006 net deferrals
($1,126 million) with the opening balance ($2,582 million), provides the 2006 net deferral closing
balance of $1,456 million—$1,380 million net (gain) loss and

$76 million prior service cost—which are included in accumulated other comprehensive income in the
2006 balance sheet.

Our analysis of the movement in net deferrals mirrors the effects that SFAS 158 is expected to have on
accumulated other comprehensive income. The opening and closing balances in the net deferrals would
be included in accumulated comprehensive income in successive balance sheets, and the net deferral
amount for the year would be included in the year’s other comprehensive income. Unfortunately,
because AMR adopted SFAS 158 in 2006, the effects on accumulated comprehensive income during
2006 are complicated and cannot be readily reconciled with the movement in net deferrals.
Adjusting the Income Statement and Balance Sheet
Bagan 3.14 mengilustrasikan penyesuaian untuk pembukaan dan penutupan neraca dan laporan laba
rugi AMR tahun 2006 dari analisis kami tentang pensiun dan pengungkapan OPEB. Penggunaan biaya
manfaat ekonomi daripada biaya yang dilaporkan menghasilkan pendapatan bersih tahun 2006 yang
lebih tinggi $ 714 juta, meningkat lebih dari 300  dibandingkan pendapatan yang dilaporkan sebesar $
231 juta. Peningkatan pendapatan ini didorong oleh penurunan biaya operasional sebesar $ 1.099 juta
— perbedaan antara pendapatan manfaat ekonomi

$ 384 juta dan biaya manfaat yang dilaporkan sebesar $ 715 juta — diimbangi dengan peningkatan
provisi pajak sebesar $ 385 juta (menggunakan tarif pajak 35). Karena posisi ekonomi (status
pendanaan) diakui di neraca tahun 2006 (berdasarkan PSAK 158), tidak diperlukan penyesuaian. Namun,
neraca tersebut tidak mencerminkan status pendanaan pada tahun 2005 (berdasarkan PSAK 87),
sehingga kami perlu melakukan penyesuaian. Secara khusus, kami perlu menambahkan

$ 1.201 juta — yang merupakan jumlah bersih yang disimpan di neraca — untuk kewajiban tidak lancar
dan menyesuaikannya dengan ekuitas pemegang saham.

Menggunakan posisi ekonomi bersih (status didanai) alih-alih posisi yang dilaporkan (biaya pensiun yang
masih harus dibayar) sedikit meningkatkan rasio hutang terhadap ekuitas pada tahun 2005 (perhatikan
kami menghitung rasio ini sebagai hutang atas total aset karena ekuitas AMR negatif). Juga, dengan
menggunakan biaya manfaat ekonomi (pendapatan), alih-alih biaya manfaat yang dilaporkan secara
signifikan meningkatkan laba atas aset: laba sebelum pajak atas aset (Pendapatan operasi sebelum pajak
÷ Total aset rata-rata) hampir dua kali lipat dari 3,62  menjadi 7,36, sementara rasio laba bersih
terhadap total aset rata-rata (kami tidak dapat menghitung ROE karena ekuitas pemegang saham
negatif) meningkat secara dramatis dari 0,79 persen menjadi 3,22  (peningkatan lebih dari

300). Secara keseluruhan, mengakui pengaruh ekonomi dari pendapatan program pensiun AMR secara
substansial mempengaruhi evaluasi kami atas kinerja keuangan perusahaan.

Untuk poin ini, kami telah memeriksa efek dari mencerminkan status ekonomi manfaat pasca kerja
terhadap laporan keuangan. Namun, seorang analis harus menjawab setidaknya tiga pertanyaan
tambahan:

Berapa biaya manfaat pasca kerja yang harus dibebankan ke pendapatan?

Kewajiban apa yang harus tercermin di neraca, dan dalam format apa?

Apa efek dari asumsi aktuaria pada laporan laba rugi dan neraca?

Kami menjawab dua pertanyaan pertama di bagian ini. Pertanyaan ketiga dibahas di bagian selanjutnya.

Sekilas tampak bahwa biaya yang pantas untuk direfleksikan dalam laporan pendapatan adalah biaya
manfaat ekonomi. Pemeriksaan yang lebih dalam menunjukkan bahwa jawabannya tidak begitu jelas.
Ingatlah bahwa biaya manfaat yang dilaporkan berbeda dari biaya ekonomi terutama karena efek
sementara — seperti keuntungan dan kerugian aktuaria, biaya jasa sebelumnya, dan pengembalian
abnormal atas aset — ditangguhkan dan secara bertahap diamortisasi menjadi biaya yang dilaporkan
melalui proses perataan. Pemulusan ini bertujuan untuk mendapatkan komponen biaya manfaat pasca
kerja yang lebih stabil atau permanen. Oleh karena itu, biaya manfaat yang tepat yang harus diterapkan
untuk menentukan pendapatan tergantung pada tujuan analisis. Jika analis ingin mengukur pendapatan
permanen (lihat Bab 2 dan 6), maka biaya yang dilaporkan mungkin merupakan ukuran yang lebih tepat.
Selain itu, penyertaan item yang tidak berulang membuat biaya manfaat ekonomi menjadi sangat tidak
stabil. Memasukkan biaya manfaat ekonomi yang tidak stabil ini dalam laba bersih dapat menyebabkan
penutupan pendapatan operasional yang mendasari perusahaan. Untuk alasan ini, SFAS 158 memilih
untuk merapikan biaya manfaat yang dilaporkan. Namun, jika tujuan analisis adalah untuk menentukan
pendapatan ekonomi, maka seorang analis harus mempertimbangkan semua elemen transitori dalam
pendapatan, yang menyiratkan bahwa ukuran biaya manfaat yang lebih berguna adalah biaya ekonomi.

Masalah terkait adalah apakah biaya manfaat merupakan bagian dari pendapatan operasi atau non
operasi.

Imbalan pasca kerja diduga merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari kompensasi karyawan dan
harus diklasifikasikan sebagai operasi. Namun, analisis lebih lanjut mengungkapkan bahwa tidak semua
komponen manfaat ini beroperasi di alam. Tentu saja, biaya jasa dan komponen tidak berulang terkait
seperti biaya jasa lalu beroperasi di alam. Tetapi biaya bunga, laba atas aset program, dan komponen
tidak berulang terkait, seperti keuntungan atau kerugian bersih, bersifat pembiayaan dan oleh karena
itu harus dimasukkan sebagai bagian dari pendapatan nonoperating.

Untuk pertanyaan kedua, kita beralih ke neraca dan mencatat bahwa status yang didanai mencerminkan
posisi ekonomi sebenarnya dari program tersebut dan oleh karena itu merupakan ukuran yang tepat
dari aset bersih program manfaat. Ingatlah bahwa status pendanaan ditentukan dengan menggunakan
kewajiban imbalan yang diproyeksikan (PBO), yang ditentukan dengan menggunakan gaji karyawan yang
diharapkan pada saat pensiun. Namun, majikan secara hukum bertanggung jawab atas kewajiban
pensiun hanya berdasarkan gaji saat ini. Kewajiban ini disebut kewajiban manfaat terakumulasi atau
ABO. Sejauh seorang analis tertarik untuk mengevaluasi nilai likuidasi dari aset bersih perusahaan,
ukuran yang lebih baik dari kewajiban pensiun adalah ABO. Sayangnya, banyak perusahaan (seperti
dalam kasus AMR) tidak melaporkan ABO. Ini berarti seorang analis setidaknya harus mengakui bahwa
kewajiban pensiun dibesar-besarkan ketika menentukan nilai likuidasi dan membuat penyesuaian ke
bawah yang subjektif terhadap kewajiban ini.

Actuarial Assumptions and SENSITIVITY Analysis

Sangat menggoda untuk memikirkan posisi ekonomi bersih (atau biaya ekonomi) dari rencana tunjangan
perusahaan sebagai perkiraan yang dapat diandalkan dari fundamental ekonomi yang mendasarinya.
Nyatanya, tidak demikian. Sementara nilai aset program didasarkan pada angka-angka yang dapat
diverifikasi (biasanya nilai pasar), kewajiban imbalan diestimasi dengan menggunakan sejumlah asumsi
aktuaria, seperti tingkat diskonto. Selain itu, biaya yang dilaporkan (biaya manfaat periodik bersih) juga
sensitif terhadap asumsi aktuaria, seperti pengembalian yang diharapkan dari aset program. Karena
sensitivitas ini, manajer dapat memanipulasi asumsi ini untuk menutupi laporan keuangan. Oleh karena
itu, tugas penting dalam menganalisis imbalan pasca kerja adalah mengevaluasi kewajaran asumsi
aktuaria yang digunakan oleh pemberi kerja. Ini termasuk memeriksa efek dari perubahan asumsi pada
angka ekonomi dan angka yang dilaporkan. Tampilan 3.15 memberikan tabel yang mengidentifikasi
pengaruh perubahan tingkat diskonto, tingkat pengembalian yang diharapkan pada aset rencana, dan
kompensasi (dan biaya perawatan kesehatan) pada kedua laporan dan posisi ekonomi dan nomor biaya.
Selain itu, bagan di halaman berikutnya mencerminkan distribusi tiga asumsi aktuaria utama untuk
sampel perusahaan yang besar.

Asumsi penting adalah tingkat diskonto. Perubahan tingkat diskonto mempengaruhi besarnya kewajiban
pensiun dan biaya manfaat ekonomi. Tingkat diskonto yang lebih rendah meningkatkan kewajiban
manfaat dan karena itu mengurangi status pendanaan di neraca. Tingkat diskonto yang lebih rendah
juga meningkatkan biaya manfaat ekonomi selama tahun tersebut. Tingkat diskonto mempengaruhi
biaya manfaat yang dilaporkan, meskipun arah dampaknya tidak terbatas (hal ini muncul karena
kenaikan tingkat diskonto menurunkan biaya jasa tetapi meningkatkan biaya bunga). Meskipun
perusahaan seharusnya menentukan tingkat diskonto berdasarkan tingkat suku bunga yang berlaku
untuk obligasi korporasi dengan risiko serupa (biasanya obligasi korporasi jangka panjang dengan
peringkat AA), ada beberapa keleluasaan dalam penentuannya. Tingkat diskonto yang lebih tinggi
umumnya menunjukkan praktik akuntansi yang lebih agresif. AMR telah meningkatkan tingkat diskonto
menjadi 6 pada tahun 2006 dari 5,75  pada tahun 2005. Tingkat ini tampaknya masuk akal mengingat
tingkat suku bunga yang berlaku di perekonomian AS pada saat itu. Namun, kenaikan tingkat diskonto
akan mengurangi kewajiban manfaat AMR dan biaya manfaat ekonomi selama tahun tersebut. Sebagian
besar keuntungan aktuaria AMR sebesar $ 602 juta selama tahun 2006 disebabkan oleh kenaikan tingkat
diskonto ini.

Asumsi tingkat pengembalian yang diharapkan mempengaruhi biaya manfaat yang dilaporkan dan
merupakan alat favorit untuk manajemen laba. Tingkat pengembalian yang diharapkan bergantung pada
banyak faktor, seperti komposisi aset program dan pengembalian jangka panjang pada kelas aset yang
berbeda. Tingkat pengembalian yang diharapkan lebih tinggi menunjukkan praktik akuntansi yang lebih
agresif karena mereka menurunkan biaya manfaat yang dilaporkan dan karena itu meningkatkan laba
bersih. AMR mengasumsikan tingkat pengembalian yang diharapkan sebesar 8,75  pada tahun 2006,
yang sedikit lebih rendah dari yang diasumsikan pada tahun 2005. Arah perubahannya tidak agresif.
Namun, seorang analis juga perlu mengevaluasi asumsi ini sehubungan dengan alokasi aset rencana
manfaat AMR. Ingatlah bahwa pada tahun 2006, AMR mengalokasikan 37  dari asetnya ke obligasi dan
57 ke ekuitas. Mengingat bahwa pengembalian tahunan jangka panjang atas utang dan ekuitas dalam
ekonomi AS, masing-masing adalah 6 dan 10, alokasi aset AMR akan menyiratkan pengembalian yang
diharapkan sebesar 8,5, yang menunjukkan bahwa tingkat yang diasumsikan sedikit agresif. Namun, ini
tidak keluar dari tingkat yang diasumsikan oleh kebanyakan perusahaan, seperti yang ditunjukkan oleh
grafik. Juga, AMR mencatat bahwa kinerja investasinya di masa lalu lebih tinggi dari asumsi tingkat
pengembaliannya.

Asumsi tingkat pertumbuhan mungkin kurang diperhatikan daripada asumsi tingkat diskonto atau
pengembalian yang diharapkan. Ini cenderung lebih stabil dan dapat diprediksi. Namun, perusahaan
khawatir tentang perubahan tingkat pertumbuhan kompensasi karena dapat mempengaruhi negosiasi
tenaga kerja.
Pension Risk Exposure
Rencana pensiun dapat membuat perusahaan menghadapi risiko yang signifikan. Risiko ini timbul
apabila aset program memiliki profil risiko yang berbeda dengan kewajiban pensiun — khususnya, jika
perubahan nilai pasar aset program tidak berkorelasi dengan perubahan nilai kewajiban pensiun. Nilai
kewajiban pensiun sensitif terhadap perubahan tingkat diskonto, yang pada gilirannya mencerminkan
imbal hasil obligasi perusahaan (suku bunga). Oleh karena itu, perubahan nilai kewajiban pensiun
berkorelasi dengan harga obligasi. Karenanya, perusahaan yang menginvestasikan dana pensiunnya
terutama pada sekuritas hutang — seperti obligasi korporasi — sebagian besar terlindungi dari risiko,
karena nilai aset program akan berfluktuasi seiring dengan nilai kewajiban pensiun. Karena tingkat
pengembalian hutang jauh lebih rendah daripada pengembalian ekuitas, banyak perusahaan telah
memilih untuk mengalokasikan proporsi yang signifikan dari aset program ke ekuitas. Sayangnya,
sekuritas ekuitas memiliki profil risiko yang berbeda dari kewajiban pensiun, sehingga banyak
perusahaan yang terekspos risiko pensiun secara signifikan.

Eksposur risiko pensiun menjadi masalah penting selama awal tahun 2000-an

dijuluki "krisis pensiun". Selama periode ini, tingkat suku bunga turun tajam, yang secara signifikan
meningkatkan nilai kewajiban pensiun. Namun, nilai aset rencana menurun selama periode yang
sebanding karena pasar beruang di saham. Kombinasi faktor-faktor ini mengakibatkan penurunan yang
signifikan pada tingkat pendanaan pensiun. Banyak program pensiun perusahaan menjadi sangat
kekurangan dana, yang menyebabkan beberapa perusahaan gagal memenuhi janji pensiun mereka dan
bahkan mengajukan perlindungan kebangkrutan.

Sebelum menganalisis risiko pensiun, kita perlu memahami secara tepat apa itu risiko pensiun. Secara
teknis, kita dapat mendefinisikan risiko pensiun sebagai kemungkinan bahwa perusahaan tidak dapat
memenuhi kewajiban pensiunnya saat ini. Jelasnya, risiko pensiun bergantung pada status pendanaan
program; semakin banyak rencana yang kekurangan dana, semakin tinggi risiko pensiun. Namun, status
pendanaan saja tidak memberikan informasi tentang dua faktor lain yang penting untuk menentukan
risiko pensiun perusahaan: (1) intensitas pensiun, yaitu, besarnya kewajiban pensiun (atau aset
program) dalam kaitannya dengan ukuran aset perusahaan lainnya, dan (2) sejauh mana profil risiko
aset pensiun tidak sesuai dengan kewajiban pensiun. Seorang analis perlu menilai masing-masing dari
dua faktor ini saat mengevaluasi eksposur risiko pensiun perusahaan.

Intensitas pensiun dapat diukur dengan menyatakan aset program pensiun dan kewajiban pensiun
secara terpisah sebagai persentase dari total aset perusahaan. Perusahaan dengan aset pensiun yang
besar (atau kewajiban) relatif terhadap total asetnya memiliki eksposur risiko pensiun yang lebih besar
karena bahkan persentase kecil perubahan nilai mereka dapat memiliki pengaruh signifikan terhadap
solvabilitas perusahaan. Dengan menjaring aset dengan kewajiban, status pendanaan menyembunyikan
eksposur risiko yang timbul dari intensitas pensiun. Oleh karena itu, beberapa analis berpendapat
bahwa aset program pensiun dan kewajiban pensiun harus dilaporkan secara terpisah di neraca.

Lebih sulit untuk mengukur secara tepat sejauh mana profil risiko aset program tidak sesuai dengan
kewajiban pensiun. Seperti disebutkan sebelumnya, perusahaan dihadapkan pada risiko minimal jika
menginvestasikan aset rencananya terutama dalam sekuritas hutang. Risiko muncul hanya ketika
perusahaan mengalokasikan proporsi yang signifikan dari aset rencananya ke sekuritas nondebt seperti
ekuitas atau real estat. Oleh karena itu, persentase aset program yang dialokasikan ke sekuritas nondebt
memberikan estimasi yang baik atas risiko yang timbul melalui profil risiko yang tidak sesuai.

Kami sekarang mengevaluasi eksposur risiko pensiun AMR Corporation. Program pensiun AMR
kekurangan dana sebesar $ 2.483 juta, yang merupakan 8,5  dari total asetnya. Aset rencananya
(kewajiban pensiun) adalah $ 8.565 juta ($ 11.048 juta), yang berarti 29  (38) dari total asetnya,
menunjukkan intensitas pensiun yang cukup tinggi. Sebagian besar (63) dari aset rencananya
dialokasikan ke sekuritas nondebt. Mengingat semua faktor ini, AMR memiliki eksposur risiko pensiun
yang tinggi.

Sebelum menyimpulkan, kita perlu membahas masalah eksposur risiko OPEB. Ingat, tidak ada
persyaratan hukum untuk mendanai kewajiban OPEB, jadi ada fleksibilitas yang lebih besar dalam
memenuhi komitmen ini. Selain itu, karena kewajiban OPEB jarang didanai, masalah pencocokan profil
risiko tidak muncul. Namun, seorang analis juga harus mengevaluasi tingkat kekurangan dana dan
intensitas rencana manfaat pasca pensiun perusahaan (yaitu, pensiun ditambah OPEB). Untuk AMR
Corporation, total kekurangan dana manfaat pasca pensiun adalah $ 5.537 juta (19  dari total aset) dan
total kewajiban manfaat adalah $ 14.304 juta (49  dari total aset). Ini menunjukkan bahwa AMR
Corporation memiliki eksposur risiko yang sangat signifikan dari rencana pensiunnya.

Cash Flow Implications of Postretirement Benefits

Implikasi arus kas dari manfaat pasca kerja sangat jelas. Artinya, arus kas keluar sama dengan kontribusi
yang dibuat oleh perusahaan terhadap rencana tersebut. Pada tahun 2006, AMR menyumbangkan $ 500
juta untuk program tunjangan pasca pensiun (pensiun + OPEB) (lihat Pameran 3.12). Jumlah arus kas
periode saat ini tidak berguna untuk mengevaluasi profitabilitas atau posisi keuangan perusahaan atau
untuk meramalkan arus kas masa depan. Hal ini karena perusahaan akan berkontribusi pada suatu
rencana hanya sejauh yang diperlukan. Misalnya, AMR memberikan iuran pensiun hanya $ 329 juta pada
tahun 2006, meskipun AMR membayar tunjangan sebesar $ 605 juta. Perusahaan dengan rencana dana
berlebih sering kali tidak perlu memberikan kontribusi apa pun — misalnya, General Electric hampir
tidak memberikan kontribusi untuk program pensiunnya selama 20 tahun terakhir. Karenanya,
kontribusi tahun ini tidak terlalu informatif.

Namun, catatan kaki manfaat pasca pensiun (lihat Bagan 3.12) memberikan informasi

yang dapat membantu analis memperkirakan arus kas masa depan terkait dengan rencana tunjangan.
AMR mengharapkan untuk memberikan kontribusi $ 364 juta ke dalam program pensiun dan $ 200 juta
($ 13 juta kontribusi ditambah $ 187 juta pembayaran manfaat) untuk OPEB pada tahun 2007, yang
menunjukkan arus kas keluar gabungan sebesar $ 564 juta terkait dengan manfaat pasca pensiun.
Memperkirakan arus kas keluar setelah tahun 2007 adalah rumit dan akan membutuhkan model aset
dan kewajiban program tunjangan.

CONTINGENCIES AND COMMITMENTS

Contingencies
Kontinjensi adalah keuntungan dan kerugian potensial yang resolusinya bergantung pada satu atau lebih
kejadian di masa depan. Kontinjensi kerugian adalah klaim potensial atas sumber daya perusahaan dan
dikenal sebagai kewajiban kontinjensi. Kewajiban kontinjensi dapat timbul dari litigasi, ancaman
pengambilalihan, kolektibilitas piutang, klaim yang timbul dari jaminan produk atau cacat, jaminan
kinerja, penilaian pajak, risiko yang diasuransikan sendiri, dan kerugian harta benda yang sangat besar.

Kontinjensi kerugian harus memenuhi dua kondisi sebelum perusahaan mencatatnya sebagai kerugian.
Pertama, harus ada kemungkinan besar bahwa aset akan mengalami penurunan nilai atau liabilitas
terjadi. Tersirat dalam kondisi ini adalah bahwa kemungkinan besar peristiwa masa depan akan
mengkonfirmasi kerugian. Kondisi kedua adalah jumlah kerugian harus diperkirakan secara wajar.
Contoh yang biasanya memenuhi kedua kondisi ini adalah kerugian dari piutang tak tertagih dan
kewajiban terkait jaminan produk. Untuk kasus ini, estimasi liabilitas dan kerugian dicatat dalam laporan
keuangan. Jika perusahaan tidak mencatat kemungkinan kerugian karena salah satu atau kedua kondisi
tersebut

Jika tidak terpenuhi, perusahaan harus mengungkapkan kontinjensi dalam catatan jika terdapat
kemungkinan kerugian yang wajar. Catatan tersebut melaporkan sifat kontingensi dan menawarkan
perkiraan kemungkinan kerugian atau kisaran kerugian — atau laporan bahwa perkiraan tersebut tidak
dapat dibuat.

Konsisten dengan konservatisme dalam pelaporan keuangan, perusahaan tidak mengakui kontinjensi
keuntungan dalam laporan keuangan. Mereka dapat, bagaimanapun, mengungkapkan kontingen
keuntungan dalam catatan jika kemungkinan realisasinya tinggi

Analyzing Contingent Liabilities

Kewajiban kontinjensi yang dilaporkan untuk item seperti jaminan layanan dan jaminan merupakan
perkiraan. Analisis kami atas kewajiban ini hanya seakurat perkiraan yang mendasarinya, yang sering
ditentukan oleh perusahaan berdasarkan pengalaman sebelumnya atau harapan masa depan. Kita harus
berhati-hati dalam menerima perkiraan manajemen untuk ini dan kewajiban berkelanjutan lainnya.
Misalnya, ingat bahwa Manville berpendapat pihaknya memiliki pertahanan substansial terhadap
tuntutan hukum terhadapnya karena tuntutan hukum terkait asbes sampai tahun dinyatakan bangkrut.

Kewajiban kontinjensi yang dilaporkan untuk item seperti jaminan layanan dan jaminan merupakan
perkiraan. Analisis kami atas kewajiban ini hanya seakurat perkiraan yang mendasarinya, yang sering
ditentukan oleh perusahaan berdasarkan pengalaman sebelumnya atau harapan masa depan. Kita harus
berhati-hati dalam menerima perkiraan manajemen untuk ini dan kewajiban berkelanjutan lainnya.
Misalnya, ingat bahwa Manville berpendapat pihaknya memiliki pertahanan substansial terhadap
tuntutan hukum terhadapnya karena tuntutan hukum terkait asbes sampai tahun dinyatakan bangkrut.

Contoh lain dari kewajiban kontinjensi adalah jarak tempuh frequent flyer. Mileage frequent flyer yang
belum ditukarkan memberikan hak kepada penumpang maskapai penerbangan untuk mendapatkan
miliaran mil perjalanan gratis. Program frequent flyer memastikan loyalitas pelanggan dan menawarkan
manfaat pemasaran yang tidak bebas biaya. Karena realisasi dari kewajiban ini kemungkinan besar dan
dapat diperkirakan, maka kewajiban tersebut harus diakui pada neraca dan dalam laporan laba rugi.

Cadangan untuk kerugian di masa depan adalah jenis kontingensi lain yang membutuhkan pengawasan
kami. Konservatisme dalam akuntansi menghimbau perusahaan untuk mengakui kerugian saat mereka
menentukan atau meramalkannya. Namun, perusahaan cenderung, terutama di tahun-tahun dengan
kinerja yang sangat buruk, melebih-lebihkan kerugian kontingen mereka. Perilaku ini disebut sebagai
mandi besar dan sering kali mencakup pencatatan kerugian dari pelepasan aset, relokasi, dan
penutupan pabrik. Overestimasi kerugian ini menggeser biaya masa depan ke periode saat ini dan dapat
berfungsi sebagai sarana bagi perusahaan untuk mengelola atau memperlancar pendapatan. Hanya
dalam laporan tertentu yang diajukan ke SEC, rincian perkiraan kerugian ini (juga disebut cadangan
kerugian) terkadang diungkapkan, dan bahkan di sini tidak ada persyaratan yang ditetapkan untuk
pengungkapan terperinci. Meskipun demikian, analisis kami harus berusaha untuk mendapatkan rincian
cadangan kerugian menurut kategori dan jumlahnya.

Dua sumber informasi yang berguna adalah (1) pengungkapan catatan dalam laporan keuangan dan

(2) informasi di bagian Analisis dan Pembahasan Manajemen. Selain itu, di bawah Kode Pendapatan
Internal A.S., hanya beberapa kategori kerugian yang diantisipasi dapat dikurangkan dari pajak. Oleh
karena itu, sumber informasi ketiga adalah analisis pajak tangguhan. Analisis ini dapat mengungkapkan
penyisihan kerugian masa depan yang tidak diungkapkan, karena setiap kerugian yang tidak dapat
dikurangi harus muncul dalam penyesuaian pajak tangguhan (dibayar dimuka). Kita juga harus ingat
bahwa cadangan kerugian tidak mengubah eksposur risiko, tidak memiliki konsekuensi arus kas, dan
tidak memberikan alternatif untuk asuransi.

Cigna, perusahaan asuransi properti dan kecelakaan, menunjukkan betapa lemahnya proses estimasi
cadangan. Dalam satu tahun terakhir, Cigna mengklaim dapat melihat kembali 10 tahun pola klaim yang
sangat stabil (cadangan asuransi dirancang untuk menyediakan dana untuk klaim). Namun, di tahun
berikutnya, insiden dan tingkat keparahan klaim semakin memburuk. Cigna mengklaim bahwa tahun
tersebut adalah penyimpangan dan tidak menambah cadangan untuk klaim di masa mendatang.
Namun, dalam dua tahun, Cigna mengumumkan beban pendapatan lebih dari $ 1 miliar untuk
membawa cadangan asuransi ke tingkat yang sesuai dengan klaim. Akibatnya, cadangan Cigna untuk
tahun-tahun sebelumnya jelas dikecilkan dan laba bersihnya terlalu tinggi.

Laporan auditor memberi kita perspektif lain tentang kontinjensi. Namun, auditor menunjukkan
ketidakmampuan untuk menyatakan pendapat tentang hasil kontinjensi. Misalnya, laporan auditor
untuk tahun-tahun yang melibatkan kasus Cigna yang dijelaskan di atas tidak memenuhi syarat. Contoh
umum lainnya, ketika mereka memberikan komentar tentang kontinjensi, adalah dari laporan auditor
Harsco yang ditampilkan di sini

Perhatikan ambiguitas yang disengaja dari laporan auditor ini.

Bank secara khusus menghadapi kerugian kontinjensi yang besar yang seringkali mereka anggap remeh
atau terbatas pada pengungkapan catatan. Satu contoh umum berkaitan dengan kerugian atas pinjaman
internasional di mana bukti menunjukkan penurunan nilai aset, tetapi bank dan auditornya gagal untuk
mengungkapkan dampaknya dengan benar. Contoh lain adalah komitmen off-balance-sheet bank. Ini
termasuk beragam komitmen seperti standby letter of credit, obligasi kota dan jaminan surat berharga,
pertukaran mata uang, dan kontrak valuta asing. Tidak seperti pinjaman, komitmen ini adalah janji yang
diharapkan bank (tetapi tidak pasti) yang tidak harus mereka tanggung. Bank tidak secara efektif
melaporkan komitmen ini dalam laporan keuangan. Hal ini semakin meningkatkan bahaya tidak
sepenuhnya mengidentifikasi eksposur risiko bank.

Commitments
Komitmen adalah potensi klaim terhadap sumber daya perusahaan karena kinerja masa depan yang
dikontrak. Mereka tidak diakui dalam laporan keuangan karena peristiwa seperti penandatanganan
kontrak eksekutori atau penerbitan pesanan pembelian bukanlah transaksi yang diselesaikan. Contoh
tambahan adalah noncan- jangka panjang meminta pembayaran selama konstruksi. Contoh komitmen
untuk Intermec Co. ditunjukkan di sini: Perjanjian sewa juga, dalam banyak kasus, merupakan bentuk
komitmen.

Semua komitmen meminta pengungkapan faktor penting seputar kewajiban mereka termasuk jumlah,
kondisi, dan waktu. Contoh seberapa jauh jangkauan komitmen dapat diilustrasikan dalam catatan
berikut dari Wells Fargo:

OFF-BALANCE-SHEET FINANCING
Pembiayaan off-balance-sheet mengacu pada tidak tercatatnya kewajiban pembiayaan tertentu. Kami
telah memeriksa transaksi yang sesuai dengan cetakan ini (sewa operasi). Selain sewa, ada pengaturan
pembiayaan di luar neraca lainnya mulai dari yang sederhana hingga yang sangat kompleks. Pengaturan
ini adalah bagian dari lanskap yang selalu berubah, di mana sebagai satu persyaratan akuntansi
dimasukkan untuk lebih mencerminkan kewajiban dari transaksi pembiayaan off-neraca tertentu, cara
baru dan inovatif dirancang untuk menggantikannya.

Off-Balance-Sheet Examples
Salah satu cara untuk membiayai properti, pabrik, dan peralatan adalah meminta pihak luar
memperolehnya sementara perusahaan setuju untuk menggunakan aset tersebut dan menyediakan
dana yang cukup untuk membayar utang. Contoh pengaturan ini adalah perjanjian pembelian dan
perjanjian through-put, di mana perusahaan setuju untuk membeli output dari atau menjalankan
sejumlah barang tertentu melalui fasilitas pemrosesan, dan pengaturan take-or-pay, di mana
perusahaan menjamin untuk membayar untuk barang tertentu. jumlah barang baik dibutuhkan maupun
tidak. Variasi pengaturan ini melibatkan pembentukan entitas terpisah dan kemudian menyediakan
pembiayaan tidak melebihi 50 kepemilikan — seperti usaha patungan atau kemitraan terbatas.
Perusahaan menjalankan aktivitas ini sebagai investasi dan tidak mengkonsolidasikannya dengan
laporan keuangan perusahaan. Ini berarti mereka dikecualikan dari kewajiban. Pertimbangkan dua
praktik berikut...

Special Purpose Entities

Entitas bertujuan khusus (SPE), sekarang menjadi terkenal setelah kebangkrutan Enron, telah menjadi
mekanisme pembiayaan yang sah selama beberapa dekade dan merupakan bagian integral dari
keuangan perusahaan saat ini. Konsepnya langsung:

SPE dibentuk oleh perusahaan sponsor dan dikapitalisasi dengan investasi ekuitas, beberapa di
antaranya harus berasal dari pihak ketiga yang independen.

SPE memanfaatkan investasi ekuitas ini dengan meminjam dari pasar kredit dan membeli aset produktif
dari atau untuk perusahaan sponsor.

Arus kas dari aset produktif digunakan untuk membayar hutang dan memberikan pengembalian kepada
investor ekuitas.

Beberapa contohnya adalah:

Perusahaan menjual piutang ke SPE. Piutang ini mungkin timbul, misalnya, dari kartu kredit milik
perusahaan yang ditawarkan kepada pelanggannya untuk mencoba memastikan perlindungan masa
depan mereka (misalnya, kartu kredit Target). Perusahaan memindahkan piutang dari neraca dan
menerima kas yang dapat diinvestasikan dalam aset produktif lainnya. SPE menjaminkan obligasi yang
dijualnya di pasar kredit dengan piutang dan menggunakan uang tunai untuk membeli piutang
tambahan secara berkelanjutan seiring pertumbuhan portofolio kartu kredit perusahaan. Proses ini
disebut sekuritisasi. Perusahaan pembiayaan konsumen seperti Capital One adalah penerbit obligasi
beragun piutang yang signifikan. Tampilan 3.16 memberikan ilustrasi aliran dana dalam penggunaan SPE
ini.

Perusahaan ingin membangun fasilitas manufaktur. Ini menjalankan kontrak untuk membeli output dari
pabrik. SPE menggunakan kontrak dan properti untuk menjaminkan obligasi yang dijualnya untuk
mendanai pembangunan pabrik. Perusahaan memperoleh manfaat dari pabrik, tetapi tidak mengakui
aset atau liabilitas di neraca karena kontrak eksekutori (komitmen) tidak dicatat berdasarkan GAAP dan
juga tidak dianggap derivatif yang memerlukan pengakuan neraca (lihat Bab 5).

Perusahaan berkeinginan untuk membangun gedung perkantoran, tetapi tidak ingin mencatat aset atau
liabilitas di neraca. SPE setuju untuk membiayai dan membangun gedung serta menyewakannya kepada
perusahaan di bawah sewa operasi, yang disebut sewa sintetis. Jika disusun dengan benar, baik aset
yang disewakan maupun kewajiban sewa guna usaha tidak tercermin di neraca perusahaan.

Ada dua alasan utama popularitas SPE:

1. SPE dapat memberikan alternatif pembiayaan dengan biaya lebih rendah daripada meminjam dari
pasar kredit secara langsung. Hal ini karena aktivitas SPE dibatasi dan, akibatnya, investor membeli
aliran arus kas yang terjamin dengan baik yang tidak tunduk pada berbagai risiko bisnis yang melekat
dalam memberikan modal langsung kepada perusahaan sponsor.

2. Berdasarkan GAAP saat ini, selama SPE terstruktur dengan benar, SPE diperhitungkan sebagai entitas
terpisah, tidak dikonsolidasi dengan perusahaan sponsor (lihat Bab 5 untuk diskusi tentang konsolidasi).
Perusahaan dengan demikian dapat menggunakan SPE untuk mencapai transaksi off-balance-sheet
untuk menghilangkan aset, kewajiban, atau keduanya dari neracanya. Karena perusahaan terus
menyadari manfaat ekonomi dari transaksi tersebut, rasio kinerja operasi (seperti rasio pengembalian
aset, rasio perputaran aset, rasio leverage, dan sebagainya) meningkat secara signifikan.

Panduan GAAP yang berkaitan dengan akuntansi SPE dan aturan untuk konsolasinya dengan perusahaan
sponsor disediakan dalam PSAK 140 dan FIN 46R. Yang menjadi masalah adalah menentukan kapan
"kendali" dari satu entitas atas entitas lain ditetapkan, terutama ketika SPE tidak menerbitkan saham
biasa.

Banyak SPE bukanlah korporasi dan tidak memiliki kepemilikan saham. Untuk entitas ini, kontrol
diberikan melalui dokumen hukum daripada kepemilikan saham, dan ambang batas kepemilikan saham
50 yang khas untuk konsolidasi tidak berlaku. FASB sekarang mengklasifikasikan SPE ini sebagai entitas
bunga variabel (VIE) jika total ekuitas yang berisiko tidak cukup untuk membiayai operasinya (biasanya
kurang dari 10 aset) atau VIE tidak memiliki salah satu dari berikut ini: ( 1) kemampuan membuat
keputusan, (2) kewajiban untuk menyerap kerugian, atau (3) hak untuk menerima pengembalian. Dalam
hal ini, VIE dikonsolidasikan dengan entitas yang memiliki kemampuan untuk membuat keputusan,
kewajiban untuk menyerap kerugian, dan hak untuk menerima pengembalian (disebut "Penerima
Manfaat Utama"). Hasil konsolidasi dalam penjumlahan laporan keuangan Penerima Utama dan VIE,
sehingga menghilangkan manfaat yang dirasakan akibat perlakuan off-balance-sheet terhadap VIE.

Kami menutup diskusi kami tentang SPE dengan empat contoh penggunaannya.

Kasus Capital One. Kami mulai dengan Capital One Financial Corporation, perusahaan pembiayaan
konsumen dengan total aset $ 53,7 miliar, yang sebagian besar terdiri dari pinjaman konsumen dan
piutang kartu kredit. Capital One menggunakan SPE dalam bentuk perwalian untuk membeli sebagian
dari portofolio pinjaman konsumennya. Trust, pada gilirannya, mendanai pembelian dengan menjual
obligasi yang dijamin dengan piutang.

Capital One mengelola hampir $ 80 miliar pinjaman konsumen, namun hanya $ 38 miliar yang
dilaporkan di neracanya. $ 42 miliar lainnya telah dijual kepada trust (SPE). Pada tahun 2004, Capital
One melaporkan peningkatan bersih dalam laporan pinjaman konsumen sebesar

$ 19 miliar. Ia juga melaporkan arus kas masuk sebesar $ 11 miliar terkait dengan sekuritisasi pinjaman
ini.

Capital One adalah contoh perusahaan yang menggunakan SPE untuk tujuan keuangan yang sah dan
dengan pengungkapan penuh. Piutang dihapus dari neraca hanya jika SPE telah terstruktur dengan baik
dengan ekuitas pihak ketiga yang memadai, ketika Capital One telah menjual aset tanpa jaminan, yang
berarti bahwa ia telah dibebaskan dari semua risiko kerugian pada piutang, dan ketika memiliki
melepaskan semua kendali atas SPE (entitas tujuan khusus yang memenuhi syarat). Dalam hal ini,
pengalihan piutang dapat diakui sebagai penjualan, dengan keuntungan (kerugian) yang dihasilkan
diakui dalam laporan laba rugi dan aset dihapus dari neraca.

Capital One mengungkapkan sepenuhnya aktivitas pembiayaan off-balance-sheetnya sehingga analis

dapat mempertimbangkan pengaruhnya dalam mengevaluasi kondisi keuangan perusahaan. Berikut
kutipan dari laporan tahunan Capital One

SHAREHOLDERS’ EQUITY
Ekuitas mengacu pada pembiayaan pemilik (pemegang saham) perusahaan. Ini dipandang
mencerminkan klaim pemilik atas aset bersih perusahaan. Pemegang sekuritas ekuitas biasanya berada
di bawah kreditor, yang berarti bahwa klaim kreditor diselesaikan terlebih dahulu. Juga, biasanya variasi
ada di seluruh pemegang ekuitas pada senioritas untuk klaim atas aset bersih. Pemegang ekuitas
dihadapkan pada risiko maksimum yang terkait dengan perusahaan. Pada saat yang sama, mereka
memiliki kemungkinan pengembalian maksimum karena mereka berhak atas semua pengembalian
setelah kreditor dilindungi.

Analisis ekuitas kami harus mempertimbangkan beberapa pengukuran dan standar pelaporan untuk
ekuitas pemegang saham. Analisis tersebut akan mencakup:

Mengklasifikasikan dan membedakan antara sumber utama pembiayaan ekuitas. Meneliti hak golongan
pemegang saham dan prioritasnya dalam likuidasi. Mengevaluasi batasan hukum untuk distribusi
ekuitas.
Meninjau batasan kontraktual, hukum, dan lainnya tentang distribusi laba ditahan. Menilai syarat dan
ketentuan sekuritas yang dapat dikonversi, opsi saham, dan pengaturan lain yang melibatkan potensi
penerbitan saham.

Penting bagi kami untuk membedakan antara instrumen kewajiban dan ekuitas karena perbedaan risiko
dan keuntungannya. Ini sangat penting ketika instrumen keuangan memiliki karakteristik keduanya.
Beberapa pertanyaan sulit yang harus kita hadapi adalah:

Apakah instrumen keuangan seperti saham preferen yang dapat ditebus atau opsi jual pada saham biasa
perusahaan — mewajibkan perusahaan untuk menebusnya pada jumlah tertentu — instrumen
kewajiban atau ekuitas?

Apakah instrumen keuangan seperti surat perintah pembelian saham atau opsi saham karyawan —
mewajibkan perusahaan untuk menerbitkan sahamnya dalam jumlah tertentu — instrumen kewajiban
atau ekuitas?

Apakah hak untuk menerbitkan atau membeli kembali saham perusahaan dalam jumlah tertentu
merupakan aset atau instrumen ekuitas?

Apakah instrumen keuangan yang memiliki fitur kewajiban dan ekuitas cukup berbeda dari keduanya
untuk menjamin penyajian yang terpisah? Jika ya, apa kriteria presentasi ini?

Bagian berikut membantu kami menjawab ini dan masalah lain yang dihadapi analisis laporan keuangan
kami. Kami akan kembali ke pertanyaan-pertanyaan ini pada poin-poin lain dalam buku ini untuk
menjelaskan lebih jauh implikasi analisis. Bagian ini mula-mula mempertimbangkan persediaan modal
dan kemudian laba ditahan — dua komponen utama ekuitas.

Capital Stock
Reporting of Capital Stock
Pelaporan modal saham meliputi penjelasan perubahan jumlah modal saham. Informasi ini diungkapkan
dalam laporan keuangan atau catatan terkait. Daftar parsial berikut menunjukkan alasan perubahan
persediaan modal, dipisahkan menurut kenaikan dan penurunan.

Sumber peningkatan persediaan modal yang beredar:

Penerbitan saham.

Konversi surat utang dan saham preferen. Penerbitan berdasarkan dividen dan pembagian saham.
Penerbitan saham dalam akuisisi dan merger.

Penerbitan berdasarkan opsi saham dan waran dilaksanakan.

Sumber penurunan persediaan modal yang beredar:

Pembelian dan penghentian saham. Pembelian kembali saham.

Membalikkan stock split.

Aspek penting lainnya dari analisis saham modal kami adalah evaluasi opsi yang dimiliki oleh pihak lain
yang, ketika dieksekusi, menyebabkan jumlah saham yang beredar meningkat dan dengan demikian
mengurangi kepemilikan. Opsi-opsi ini meliputi:

Hak konversi surat utang dan saham preferen menjadi umum.

Waran yang berhak ditukarkan dengan saham dalam kondisi tertentu. Opsi saham dengan skema
kompensasi dan bonus yang menuntut penerbitan modal saham selama periode waktu tertentu dengan
harga tetap — contohnya adalah rencana opsi saham yang memenuhi syarat dan rencana kepemilikan
saham karyawan.

Komitmen untuk menerbitkan saham modal — contohnya adalah perjanjian merger yang meminta
pertimbangan tambahan bergantung pada terjadinya suatu peristiwa seperti pencapaian tingkat
pendapatan tertentu.

Pentingnya menganalisis pengungkapan ini adalah untuk mengingatkan kami akan potensi peningkatan
jumlah saham yang beredar. Tingkat dilusi dalam pendapatan dan nilai buku per saham bergantung
pada faktor-faktor seperti jumlah yang diterima atau hak lain yang diserahkan saat mengkonversi
sekuritas. Kita harus menyadari bahwa dilusi adalah biaya riil bagi perusahaan — biaya yang diberikan
sedikit pengakuan formal dalam laporan keuangan. Kami memeriksa dampak dilusi pada laba per saham
di lampiran Bab 6.

Modal Kontribusi. Modal yang dikontribusikan (atau disetor) adalah total pembiayaan yang diterima dari
pemegang saham sebagai imbalan atas modal saham. Modal yang disumbangkan biasanya dibagi
menjadi dua bagian. Satu bagian ditetapkan ke nilai nominal atau nilai yang dinyatakan dari saham
modal: saham biasa dan / atau preferen (jika saham tidak ada par, maka itu diberikan pembiayaan
total). Sisanya dilaporkan sebagai modal yang dikontribusikan (atau disetor) melebihi nilai nominal atau
yang dinyatakan (juga disebut modal disetor tambahan). Jika digabungkan, akun-akun ini mencerminkan
jumlah yang dibayarkan oleh pemegang saham untuk mendanai aktivitas bisnis. Akun lain dalam bagian
modal yang disumbangkan dari ekuitas pemegang saham timbul dari biaya atau kredit dari berbagai
transaksi modal, termasuk (1) penjualan saham treasuri; (2) perubahan modal yang timbul dari
kombinasi bisnis; (3) sumbangan modal, sering kali ditampilkan secara terpisah sebagai sumbangan
modal; (4) biaya penerbitan saham dan biaya merger; dan (5) kapitalisasi laba ditahan melalui dividen
saham.

Saham Treasury. Saham Treasury (atau pembelian kembali) adalah saham perusahaan yang diperoleh
kembali setelah sebelumnya dikeluarkan dan dibayar penuh. Akuisisi saham treasuri oleh perusahaan
mengurangi aset dan ekuitas pemegang saham. Konsisten dengan transaksi ini, saham treasuri bukanlah
aset, itu adalah akun kontra ekuitas (ekuitas negatif). Saham treasuri biasanya dicatat sebesar biaya
perolehan, dan metode penyajian yang paling umum adalah dengan mengurangi biaya saham treasuri
dari total ekuitas pemegang saham. Ketika perusahaan mencatat treasury stock pada nilai nominal,
mereka biasanya melaporkannya sebagai kontra (pengurangan) kelas saham terkait.
Classification of Capital Stock
Modal saham adalah saham yang diterbitkan kepada pemegang ekuitas sebagai imbalan atas aset dan
jasa. Ada dua tipe dasar persediaan modal: preferen dan umum. Ada juga sejumlah variasi berbeda
dalam masing-masing dari dua kelas stok ini.

Saham preferen. Saham preferen adalah golongan khusus dari saham yang memiliki preferensi atau fitur
yang tidak dinikmati oleh saham biasa. Fitur yang lebih khas yang melekat pada saham preferen
meliputi:

Preferensi distribusi dividen termasuk fitur partisipasi dan kumulatif. Prioritas likuidasi — terutama
penting karena perbedaan antara nilai nominal dan likuidasi saham preferen bisa sangat besar.
Misalnya, Johnson Controls menerbitkan saham preferen dengan nilai nominal $ 1 dan nilai likuidasi

$ 51,20.

Konvertibilitas (penebusan) menjadi saham biasa — SEC memerlukan presentasi terpisah dari saham ini
ketika saham preferen memiliki karakteristik hutang (seperti persyaratan penebusan).

Hak suara tanpa suara — yang dapat berubah dengan perubahan item seperti tunggakan dividen.

Ketentuan panggilan — biasanya melindungi pemegang saham preferen dari penebusan prematur
(premi panggilan sering menurun seiring waktu).

Sementara pemegang saham preferen biasanya senior dari pemegang saham biasa, hak pemegang
saham yang diutamakan atas dividen biasanya ditetapkan. Namun, hak dividen mereka dapat bersifat
kumulatif, artinya mereka berhak atas tunggakan (tahun-tahun sebelumnya) dividen sebelum pemegang
saham biasa menerima dividen.

Di antara kelas saham preferen, kami menemukan berbagai preferensi yang berkaitan dengan hak
dividen dan likuidasi. Ciri-ciri ini, dan sifat tetap dari dividennya, sering membuat saham preferen
tampak seperti kewajiban. Perbedaan penting antara pemegang saham preferen dan kreditor adalah
bahwa pemegang saham preferen biasanya tidak berhak menuntut penebusan saham mereka. Namun
demikian, beberapa saham preferen telah menetapkan tanggal penebusan yang dapat mencakup dana
pelunasan — dana yang dikumpulkan untuk pembayaran yang diharapkan. Karakteristik saham preferen
yang akan membuatnya lebih mirip dengan saham biasa antara lain adalah hak partisipasi dividen, hak
suara, dan hak konversi menjadi saham biasa. Saham preferen sering kali memiliki nilai nominal, tetapi
tidak harus sesuai dengan jumlah awalnya.

Saham biasa. Saham biasa adalah kelas saham yang mewakili kepentingan kepemilikan dan menanggung
risiko akhir dan penghargaan atas kinerja perusahaan. Saham biasa mewakili kepentingan sisa — tidak
memiliki preferensi, tetapi menuai pendapatan bersih sisa dan menyerap kerugian bersih. Saham biasa
dapat memiliki nilai nominal; jika tidak, biasanya nilai tersebut ditetapkan sebagai nilai yang dinyatakan.
Nilai nominal saham biasa adalah masalah signifikansi hukum dan historis — biasanya tidak penting
untuk analisis laporan keuangan modern.

Terkadang ada lebih dari satu kelas saham biasa untuk perusahaan besar. Perbedaan antara kelas saham
biasa biasanya adalah perbedaan dividen, hak suara, atau hak lainnya.
Analyzing Capital Stock
Item yang merupakan ekuitas pemegang saham biasanya tidak memiliki pengaruh yang nyata pada
penentuan pendapatan dan, sebagai konsekuensinya, tidak berdampak serius pada analisis pendapatan.
Informasi yang lebih relevan untuk analisis berkaitan dengan komposisi akun modal dan pembatasan
yang berlaku. Komposisi ekuitas penting karena ketentuan yang dapat mempengaruhi hak residual
saham biasa dan, karenanya, hak, risiko, dan pengembalian investor ekuitas. Ketentuan tersebut
mencakup hak partisipasi dividen, hak konversi, dan berbagai opsi dan kondisi yang menjadi ciri
sekuritas kompleks yang sering diterbitkan berdasarkan perjanjian merger — yang sebagian besar
melemahkan ekuitas bersama. Penting bagi kami untuk merekonstruksi dan menjelaskan perubahan
dalam akun modal ini

Retained Earnings
Laba ditahan adalah modal yang diperoleh perusahaan. Akun laba ditahan mencerminkan akumulasi
laba atau rugi perusahaan yang tidak didistribusikan sejak awal berdirinya. Ini berbeda dengan
persediaan modal dan akun modal disetor tambahan yang merupakan modal yang dikontribusikan oleh
pemegang saham. Saldo laba merupakan sumber utama pembagian dividen kepada pemegang saham.
Sementara beberapa negara bagian mengizinkan distribusi kepada pemegang saham dari tambahan
modal disetor, distribusi ini mewakili distribusi modal (bukan pendapatan).

Cash and Stock Dividends

Dividen tunai adalah pembagian uang tunai kepada pemegang saham. Ini adalah bentuk dividen yang
paling umum dan, setelah diumumkan, merupakan kewajiban perusahaan. Bentuk lain dari dividen
adalah dividen in kind, atau property dividen. Dividen ini dibayarkan dalam aset perusahaan, barang,
atau saham perusahaan lain. Dividen tersebut dinilai berdasarkan nilai pasar dari aset yang dibagikan.

Dividen saham adalah distribusi saham perusahaan kepada pemegang saham secara pro rata. Ini
mewakili, pada dasarnya, kapitalisasi permanen dari pendapatan. Para pemegang saham menerima
saham tambahan sebagai imbalan untuk realokasi saldo laba ke rekening modal. Akuntansi untuk
dividen saham kecil (atau biasa), biasanya kurang dari 20  sampai 25  dari saham yang beredar,
mengharuskan dividen saham dinilai pada nilai pasarnya pada tanggal deklarasi. Dividen saham besar
(atau "pemisahan yang dilakukan dalam bentuk dividen"), biasanya melebihi 25  dari saham yang
beredar, mengharuskan dividen saham dinilai pada nilai nominal saham yang diterbitkan. Kita tidak
boleh disesatkan dengan melampirkan nilai substantif pada dividen saham. Perusahaan terkadang
mendorong kesimpulan semacam itu untuk kepentingan pribadi mereka sendiri seperti yang ditunjukkan
di sini:

Restrictions on Retained Earnings

Laba ditahan dapat dibatasi pada pembayaran dividen sebagai hasil dari perjanjian kontraktual, seperti
perjanjian pinjaman, atau tindakan dewan direksi. Pembatasan (atau covenant) laba ditahan adalah
kendala atau persyaratan retensi sejumlah laba ditahan tertentu. Pembatasan penting melibatkan
pembatasan distribusi dividen perusahaan. Perjanjian obligasi dan perjanjian pinjaman adalah sumber
tipikal dari batasan ini. Alokasi laba ditahan merupakan reklasifikasi laba ditahan untuk tujuan tertentu.
Melalui tindakan manajemen, dan dengan persetujuan dewan direksi sesuai dengan persyaratan hukum,
perusahaan dapat menyesuaikan laba ditahan. Alokasi laba ditahan mengakui bahwa perusahaan tidak
bermaksud untuk mendistribusikan jumlah ini sebagai dividen, melainkan untuk melayani mereka untuk
tujuan tertentu. Tak satu pun dari batasan ini menyisihkan uang tunai. Mereka hanya berfungsi untuk
memberi tahu investor bahwa pembayaran dividen di masa depan dibatasi dengan cara tertentu

Spin-Offs and Split-Offs

Perusahaan sering melepaskan anak perusahaan, baik dalam penjualan langsung atau sebagai distribusi
kepada pemegang saham. Penjualan anak perusahaan dicatat seperti halnya penjualan aset lainnya:
keuntungan (kerugian) dari penjualan tersebut diakui atas selisih antara imbalan yang diterima dan nilai
buku investasi anak perusahaan. Distribusi saham anak perusahaan kepada pemegang saham dapat
mengambil salah satu dari dua bentuk:

Spin-off, pembagian saham anak perusahaan kepada pemegang saham sebagai dividen; aset (investasi
di anak perusahaan) berkurang seperti laba ditahan.

Split-off, pertukaran saham anak perusahaan yang dimiliki oleh perseroan dengan saham-saham dalam
perseroan yang dimiliki oleh pemegang saham; aset (investasi di anak perusahaan) berkurang dan
saham yang diterima dari pemegang saham diperlakukan sebagai saham treasuri.

Jika transaksi ini mempengaruhi pemegang saham secara pro rata (sama), investasi di anak perusahaan
didistribusikan sebesar nilai buku. Untuk distribusi non-pro rata, investasi pertama-tama dituliskan ke
nilai pasar, menghasilkan keuntungan distribusi, dan nilai pasar investasi didistribusikan kepada
pemegang saham.

Prior Period Adjustments

Penyesuaian periode lalu terutama merupakan koreksi atas kesalahan dalam laporan keuangan periode
sebelumnya. Perusahaan mengeluarkannya dari laporan laba rugi dan melaporkannya sebagai
penyesuaian (setelah pajak) ke saldo awal laba ditahan.

Book Value per Share

Computation of Book Value per Share
Nilai buku per saham adalah jumlah per saham yang dihasilkan dari likuidasi perusahaan pada jumlah
yang dilaporkan di neraca. Nilai buku adalah terminologi konvensional yang mengacu pada nilai aset
bersih — yaitu, total aset dikurangi dengan klaim terhadapnya. Nilai buku saham biasa sama dengan
total aset dikurangi kewajiban dan klaim sekuritas senior untuk saham biasa (seperti saham preferen)
pada jumlah yang dilaporkan di neraca (tetapi juga dapat mencakup klaim sekuritas senior yang belum
dipesan). Cara sederhana untuk menghitung nilai buku adalah dengan menjumlahkan akun ekuitas
saham biasa dan mengurangi totalnya dengan klaim senior yang tidak tercermin dalam neraca
(termasuk tunggakan dividen saham preferen, premi likuidasi, atau preferensi aset lainnya yang menjadi
sasaran saham pilihan. berjudul).

Relevance of Book Value per Share

Nilai buku memegang peranan penting dalam analisis laporan keuangan. Aplikasi dapat mencakup yang
berikut:
Nilai buku, dengan kemungkinan penyesuaian, sering digunakan dalam menilai istilah merger. Analisis
perusahaan yang sebagian besar terdiri dari aset likuid (keuangan, investasi, asuransi, dan lembaga
perbankan) sangat bergantung pada nilai buku.

Analisis obligasi bermutu tinggi dan saham preferen sangat penting untuk cakupan aset.

Aplikasi ini harus mengenali pertimbangan akuntansi yang masuk ke dalam perhitungan nilai buku per
saham seperti berikut ini:

Nilai tercatat aset, terutama aset berumur panjang seperti properti, pabrik, dan peralatan, biasanya
dilaporkan sebesar harga perolehan dan dapat sangat berbeda dari nilai pasar. Aset tidak berwujud yang
dihasilkan secara internal sering kali tidak tercermin dalam nilai buku, begitu pula aset kontinjensi
dengan probabilitas kejadian yang wajar.

Selain itu, penyesuaian lain sering kali diperlukan. Sebagai contoh, jika saham preferen memiliki
karakteristik hutang, maka pantas untuk diperlakukan sebagai hutang dengan tingkat bunga yang
berlaku. Singkatnya, nilai buku adalah alat analisis yang berharga, tetapi kita harus menerapkannya
dengan diskriminasi dan pemahaman.

Liabilities at the “Edge” of Equity

Bagian ini menjelaskan dua item yang mengangkangi kewajiban dan ekuitas — saham preferen yang
dapat ditebus dan hak minoritas.

Redeemable Preferred Stock

Analis harus waspada terhadap sekuritas ekuitas (biasanya saham preferen) yang memiliki ketentuan
penebusan wajib yang membuatnya lebih mirip dengan hutang daripada ekuitas. Sekuritas ini
mengharuskan perusahaan untuk membayar dana pada tanggal tertentu. Sekuritas ekuitas sejati tidak
memaksakan persyaratan seperti itu. Contoh sekuritas ini, dengan kedok saham preferen, ada di banyak
perusahaan.

A P P E N D I X 3A: LEASE A C C O U N T I N G AND ANA L Y S IS — L ES S O R

Banyak perusahaan manufaktur menyewakan produk mereka daripada menjualnya langsung.
Contohnya adalah IBM dan Caterpillar. Perusahaan lain, seperti General Electric, bertindak sebagai
perantara keuangan, membeli aset dari produsen dan menyewakannya kepada pengguna akhir. Leasing
telah menjadi salah satu bahan penting dalam penjualan produk dan kini juga menjadi faktor penting
dalam analisis laporan keuangan. Lampiran ini menjelaskan secara singkat akuntansi dan analisis sewa
dari perspektif lessor. Akuntansi sewa oleh lessor sama dengan akuntansi untuk sewa guna usaha.
Dengan pengecualian kecil, lessor mengkategorikan sewa sebagai operasi atau modal untuk paralel
dengan klasifikasi oleh lessee. Jika diklasifikasikan sebagai sewa operasi, aset sewaan tetap berada di
neraca lessor, dan pembayaran sewa diperlakukan sebagai pendapatan pada saat diterima. Lessor terus
mencatat beban penyusutan atas aset yang disewakan. Perbedaan antara pendapatan sewa dan beban
penyusutan adalah keuntungan lessor atas sewa.

Banyak perusahaan manufaktur menyewakan produk mereka daripada menjualnya langsung.

Contohnya adalah IBM dan Caterpillar. Perusahaan lain, seperti General Electric, bertindak sebagai
perantara keuangan, membeli aset dari produsen dan menyewakannya kepada pengguna akhir. Leasing
telah menjadi salah satu bahan penting dalam penjualan produk dan kini juga menjadi faktor penting
dalam analisis laporan keuangan. Lampiran ini menjelaskan secara singkat akuntansi dan analisis sewa
dari perspektif lessor. Akuntansi sewa oleh lessor sama dengan akuntansi untuk sewa guna usaha.
Dengan pengecualian kecil, lessor mengkategorikan sewa sebagai operasi atau modal untuk paralel
dengan klasifikasi oleh lessee. Jika diklasifikasikan sebagai sewa operasi, aset sewaan tetap berada di
neraca lessor, dan pembayaran sewa diperlakukan sebagai pendapatan pada saat diterima. Lessor terus
mencatat beban penyusutan atas aset yang disewakan. Perbedaan antara pendapatan sewa dan beban
penyusutan adalah keuntungan lessor atas sewa.

ANA LYSIS IMPLICA T I O N S

Implikasi analisis leasing serupa dengan implikasi yang melibatkan pemberian kredit. Waspadai risiko
yang melekat pada setiap pemberian kredit. Diperlukan analisis tentang kecukupan cadangan untuk
piutang sewa tak tertagih dibandingkan dengan pengalaman rugi lessor. Dan kedua, ketahuilah bahwa
piutang sewa akan dikumpulkan selama beberapa tahun dan bandingkan rata-rata umur portofolio sewa
dengan kewajiban perusahaan. Artinya, tidaklah tepat untuk membiayai sewa dengan suku bunga tetap
dengan durasi menengah dengan hutang dengan suku bunga mengambang jangka pendek.

Lessor sering kali mengemas kontrak layanan dengan lease untuk mendapatkan pendapatan tambahan.
Berdasarkan GAAP, pendapatan dari kontrak jasa harus diakui secara bertingkat selama umur kontrak.
Dalam upaya untuk meningkatkan penjualan dan laba periode saat ini, perusahaan telah berusaha untuk
mempercepat pengakuan pendapatan dari kontrak jasa dengan mencatat secara relatif lebih banyak
kontrak awal dalam sewa itu sendiri, sehingga meningkatkan penjualan dan laba kotor serta mengurangi
pembayaran di masa depan. di bawah kontrak layanan. Xerox adalah perusahaan yang ditantang oleh
SEC untuk praktik ini. Analis harus menyadari kemungkinan ini dan memeriksa dengan cermat
komponen relatif pendapatan sewa dan campuran pendapatan jasa dalam total penjualan perusahaan.

SALE-LEASEBACK
Transaksi jual-sewa-balik melibatkan penjualan aset yang dimiliki dan eksekusi sewa atas aset yang
sama. Perusahaan sering menggunakan sale-leasebacks untuk membebaskan uang tunai dari aset yang
ada, terutama real estat. Umumnya, setiap laba yang direalisasikan atas nilai aset yang dijual harus
ditangguhkan dan diakui selama masa sewa sebagai pengurang beban sewa.

APPENDIX 3B: ACCOUNTING SPECIFICS FOR POSTRETIREMENT BENEFITS

ECONOMICS OF PENSION ACCOUNTING

Pada bagian ini, kami memeriksa ekonomi yang mendasari akuntansi untuk program pensiun manfaat
pasti. Contoh berikut digunakan untuk menggambarkan diskusi:

Pertimbangkan program pensiun dengan seorang karyawan tunggal, J. Smith, yang bergabung dengan
program tersebut tepat lima tahun yang lalu pada tanggal 1 Januari 2001. Smith akan pensiun pada
tanggal 31 Desember 2025, dan diharapkan untuk hidup selama 10 tahun setelah pensiun.

Kompensasi J. Smith saat ini adalah $ 10.000 per tahun. Perkiraan aktuaria menunjukkan bahwa
kompensasi diharapkan meningkat 4 per tahun selama 20 tahun ke depan.
Program pensiun menetapkan rumus berikut untuk menentukan manfaat pensiun karyawan: "Pensiun
tahunan sama dengan kompensasi satu minggu pada saat pensiun dikalikan dengan jumlah tahun
bekerja di bawah program tersebut." Karyawan akan mendapatkan rompi empat tahun setelah
bergabung dengan program tersebut.

Pada tanggal 31 Desember 2005, nilai wajar aset dalam dana pensiun adalah $ 2.000. Pada tahun 2006,
pemberi kerja memberikan kontribusi $ 200 untuk dana pensiun.

Pengembalian aset pensiun adalah 22 pada tahun 2006. Pengembalian jangka panjang diharapkan
menjadi 10 per tahun.

Tingkat diskonto 7 per tahun.

Pension Obligation

1. Akumulasi kewajiban manfaat (ABO) adalah nilai kini aktuaria dari manfaat pensiun masa depan yang
dibayarkan kepada karyawan pada saat pensiun berdasarkan kompensasi dan jasanya saat ini. (Istilah
aktuaria menandakan bahwa hal itu didasarkan pada asumsi seperti harapan hidup dan pergantian
karyawan.) Nilai sekarang ini setara dengan kewajiban pemberi kerja saat ini jika rencana tersebut
dihentikan segera. Perhitungan ABO untuk contoh J. Smith diilustrasikan dalam kolom berjudul "Aktual"
di Tampilan 3B.1. Karena J. Smith telah menjalankan program tersebut selama lima tahun, manfaat
pensiun tahunan, dengan kompensasi saat ini, adalah $ 962 (5/52 ×

$ 10.000). Manfaat pensiun ini dapat dipandang sebagai anuitas tetap sebesar $ 962 per tahun selama
10 tahun. Dengan tingkat diskonto sebesar 7  per tahun, nilai manfaat pensiun ini pada saat pensiun
adalah $ 6.753 [7,0236 (dari tabel bunga) × $ 962]. Ini berarti seluruh aliran manfaat pensiun di masa
depan diwakili oleh pembayaran sekaligus sebesar $ 6.753 pada tanggal 31 Desember 2025. Nilai
sekarang dari jumlah ini pada akhir tahun 2005, atau $ 1.745 [dihitung sebagai $ 6.753 × 0,2584 (dari
dalam- tabel terest)], adalah akumulasi kewajiban manfaat (ABO).

2. Proyeksi kewajiban manfaat (PBO) adalah estimasi aktuaria dari manfaat pensiun masa depan yang
terhutang kepada karyawan pada saat pensiun berdasarkan kompensasi masa depan yang diharapkan
dan layanan sampai saat ini. Estimasi ini merupakan estimasi yang lebih realistis dari kewajiban pensiun.
Dalam contoh kami, gaji J. Smith diharapkan meningkat sebesar 4  per tahun. Perhitungan PBO untuk
contoh J. Smith ditunjukkan pada kolom berjudul "Proyeksi" di Exhibit 3B.1. PBO pada tanggal 31
Desember 2005 adalah

$ 3.824. Satu-satunya perbedaan antara ABO dan PBO adalah bahwa kami mempertimbangkan gaji yang
diharapkan saat pensiun ($ 21.911) daripada gaji Smith saat ini ($ 10.000) saat menentukan pembayaran
pensiun berkala. Gaji yang diharapkan diperkirakan menggunakan pertumbuhan kompensasi tahunan
sebesar 4 [dihitung sebagai $ 10.000 × (1,04) 20]. Dengan menggunakan gaji saat ini, ABO akan
mengecilkan kewajiban pensiun.

Pension Assets and Funded Status

Nilai pasar aset program pada tanggal 31 Desember 2005, dalam contoh J. Smith diberikan sebagai

$ 2.000. Sedangkan nilai aset melebihi ABO, namun lebih rendah dari PBO. Perbedaan antara nilai aset
program dan PBO disebut status pendanaan program, yang mewakili posisi ekonomi bersihnya. Suatu
program dikatakan kelebihan dana jika nilai aset pensiun melebihi PBO. Itu kekurangan dana ketika nilai
aset pensiun kurang dari PBO. Rencana J. Smith kekurangan dana sebesar $ 1.824 ($ 3.824 - $ 2.000).

Ada berbagai alasan overfunding, termasuk akumulasi dana bebas pajak, kinerja perusahaan yang luar
biasa, atau kinerja investasi dana yang lebih baik dari perkiraan. Para perampok perusahaan terkadang
menganggap program pensiun yang didanai berlebihan sebagai sumber dana untuk membantu
membiayai akuisisi mereka. Implikasi dari program pensiun yang didanai berlebihan meliputi:

Perusahaan dapat menghentikan atau mengurangi iuran untuk dana pensiun sampai aset pensiun sama
atau berada di bawah PBO. Kontribusi yang dikurangi atau dihentikan memiliki implikasi laporan laba
rugi dan arus kas.

Perusahaan dapat menarik kelebihan aset. Jumlah yang diperoleh kembali dikenakan pajak pendapatan.
Karena perusahaan sering menggunakan dana pensiun sebagai perlindungan pajak, pajak cukai
pengembalian sering diberlakukan.

Ada juga alasan kekurangan dana, termasuk kinerja investasi yang buruk, perubahan aturan pensiun
seperti pemberian tunjangan retroaktif, dan kontribusi yang tidak memadai oleh pemberi kerja. Namun,
pemberi kerja tunduk pada persyaratan pendanaan minimum tertentu menurut hukum.

Pension Cost
Biaya pensiun ekonomi (atau beban) adalah biaya bersih yang timbul dari perubahan posisi ekonomi
bersih (atau status didanai) untuk periode tersebut.8 Biaya pensiun ekonomi mencakup komponen
berulang (atau normal) dan tidak berulang (atau abnormal). Setiap pengembalian aset program pensiun
digunakan untuk mengimbangi biaya-biaya ini untuk memperoleh biaya pensiun ekonomis bersih.

Biaya pensiun berulang terdiri dari dua komponen:

1. Biaya jasa adalah nilai sekarang aktuarial dari manfaat pensiun yang diperoleh pekerja berdasarkan
rumus manfaat pensiun. Ini adalah peningkatan kewajiban imbalan yang diproyeksikan yang muncul
ketika karyawan bekerja pada periode lain. Biaya jasa muncul hanya untuk program yang besaran
pensiunnya didasarkan pada masa kerja.
2. Biaya bunga adalah kenaikan kewajiban manfaat yang diproyeksikan yang muncul ketika pembayaran
pensiun mendekati satu periode untuk dilakukan. Biaya ini timbul karena PBO adalah nilai sekarang dari
manfaat pensiun di masa depan, yang meningkat seiring waktu karena nilai waktu uang. Biaya bunga
dihitung dengan mengalikan PBO periode awal dengan tingkat diskonto.

Biaya berulang ini dapat dijelaskan dengan kembali ke contoh J. Smith. Lihat kolom berjudul "Proyeksi"
di bawah judul utama "Formula 2006" di Tampilan 3B.1. PBO pada akhir tahun 2006 adalah $ 4.910 —
naik $ 1.086 dari tahun 2005 (mengingat PBO tahun 2005 adalah $ 3.824). Apa yang mendorong
peningkatan ini? Ada dua faktor. Pertama, sementara kompensasi Smith tidak berubah, manfaat
pensiun per tahun meningkat pada tahun 2006 (dari $ 2.107 menjadi $ 2.528). Peningkatan ini terjadi
karena pensiun Smith pada tahun 2006, sesuai rumus, didasarkan pada kompensasi enam minggu
daripada kompensasi lima minggu (seperti pada tahun 2005). Efek dari perubahan ini ditentukan dengan
membandingkan nilai sekarang dari manfaat pensiun pada tanggal 31 Desember 2006, menggunakan
rumus 2005 versus rumus 2006. Secara khusus, nilai sekarang yang menggunakan rumus 2005 adalah $
4,091, yaitu $ 819 lebih rendah dari nilai sekarang yang menggunakan rumus 2006. Ini berarti PBO
meningkat $ 819 pada tahun 2006 karena Smith menjalani satu tahun tambahan — karenanya, istilah
biaya layanan. Selanjutnya, bandingkan nilai sekarang dengan menggunakan rumus 2005 pada akhir
tahun 2005 dan 2006. Nilai sekarang dari manfaat masa depan yang identik — diwakili oleh jumlah lump
sum yang identik

$ 14.798 pada akhir tahun 2025 — meningkat dari $ 3.824 pada tahun 2005 menjadi $ 4.091 pada tahun
2006. Ini $ 267

peningkatan karena nilai waktu uang; oleh karena itu, istilah biaya bunga (biaya bunga juga dihitung
sebagai 7 × $ 3.824).

Biaya pensiun tidak berulang, yang timbul dari peristiwa-peristiwa seperti perubahan asumsi aktuaria
atau aturan program, terdiri dari dua komponen:

1. Keuntungan atau kerugian aktuaria adalah perubahan PBO yang terjadi ketika satu atau lebih asumsi
aktuaria direvisi dalam memperkirakan PBO. Tingkat diskonto yang direvisi adalah sumber revisi yang
paling sering karena bergantung pada tingkat bunga yang berlaku dalam perekonomian. Asumsi lain
yang dapat berubah adalah tingkat kematian, pergantian karyawan, dan tingkat pertumbuhan
kompensasi. Mengubah asumsi ini dapat berdampak besar pada PBO dan, karenanya, pada biaya
pensiun ekonomis.

2. Biaya jasa sebelumnya timbul dari perubahan aturan program pensiun pada PBO. Biaya jasa
sebelumnya termasuk manfaat pensiun retroaktif yang diberikan pada permulaan program pensiun atau
manfaat yang diciptakan oleh amandemen program yang biasanya terjadi selama perundingan bersama
atau negosiasi perburuhan. Perubahan ini sering kali berlaku surut dan memberikan penghargaan atas
layanan karyawan sebelumnya.

Biaya tidak berulang ini dijelaskan dengan kembali ke contoh J. Smith. Pertama, mari kita pertimbangkan
perubahan aktuaria: Asumsikan aktuaris mengubah asumsi terkait

8 Kami menyebut biaya ini sebagai biaya pensiun ekonomi untuk membedakannya dari biaya pensiun
yang dilaporkan yang ditentukan berdasarkan GAAP yang dibahas di bagian selanjutnya.
Biaya pensiun ekonomi (atau beban) adalah biaya bersih yang timbul dari perubahan posisi ekonomi
bersih (atau status didanai) untuk periode tersebut.8 Biaya pensiun ekonomi mencakup komponen
berulang (atau normal) dan tidak berulang (atau abnormal). Setiap pengembalian aset program pensiun
digunakan untuk mengimbangi biaya-biaya ini untuk memperoleh biaya pensiun ekonomis bersih.

Biaya pensiun berulang terdiri dari dua komponen:

1. Biaya jasa adalah nilai sekarang aktuarial dari manfaat pensiun yang diperoleh pekerja berdasarkan
rumus manfaat pensiun. Ini adalah peningkatan kewajiban imbalan yang diproyeksikan yang muncul
ketika karyawan bekerja pada periode lain. Biaya jasa muncul hanya untuk program yang besaran
pensiunnya didasarkan pada masa kerja.

2. Biaya bunga adalah kenaikan kewajiban manfaat yang diproyeksikan yang muncul ketika pembayaran
pensiun mendekati satu periode untuk dilakukan. Biaya ini timbul karena PBO adalah nilai sekarang dari
manfaat pensiun di masa depan, yang meningkat seiring waktu karena nilai waktu uang. Biaya bunga
dihitung dengan mengalikan PBO periode awal dengan tingkat diskonto.

Articulation of Pension Cost and Funded Status

Bagian ini menjelaskan artikulasi biaya pensiun ekonomi dan status yang didanai. Artikulasi muncul dari
keterkaitan antara neraca, laporan laba rugi, dan laporan arus kas yang melekat dalam akuntansi akrual.
Memahami artikulasi ini meningkatkan analisis akuntansi pensiun.

Tampilan 3B.2 menunjukkan artikulasi ini untuk contoh J. Smith menggunakan T-akun. Untuk tahun
2006, asumsikan perubahan biaya aktuaria dan sebelumnya berlaku. Saldo awal kewajiban pensiun
adalah $ 3.824 (yang merupakan PBO pada akhir tahun 2005 - lihat Bagan 3B.1) dan saldo penutupan
adalah $ 8.919 (yang merupakan PBO pada akhir tahun 2006 setelah masa kerja aktuaria dan
sebelumnya. efek biaya). Perubahan kewajiban pensiun seluruhnya dijelaskan oleh biaya pensiun bruto.
Manfaat yang dibayarkan mengurangi kewajiban pensiun, tetapi tidak ada manfaat yang dibayarkan
dalam contoh ini.

Saldo awal aset pensiun sebesar $ 2.000 meningkat menjadi $ 2.640 pada akhir tahun 2006. Kontribusi
pemberi kerja ($ 200) dan pengembalian aktual atas aset ($ 440) membuat perubahan ini. Setiap
manfaat yang dibayarkan akan menurunkan aset pensiun dan PBO secara seimbang, tetapi sekali lagi,
tidak ada manfaat yang dibayarkan dalam contoh ini. Posisi ekonomi bersih (atau status didanai) adalah
perbedaan antara nilai aset pensiun dan kewajiban manfaat yang diproyeksikan. Posisi ekonomi bersih
memburuk dari kekurangan dana $ 1.824 menjadi

$ 6.279 kekurangan dana. Pergerakan dalam status didanai dirangkum dalam Tampilan 3B.2.

P E N S I O N A C C O U N T I N G REQUIREMENTS
Komponen besar dari biaya pensiun bersih (ekonomi) terdiri dari item-item yang tidak berulang. Dalam
contoh J. Smith, $ 4.009 (Keuntungan / kerugian aktuaria $ 1.036 + Biaya jasa sebelumnya

$ 2.973) dari total biaya bersih $ 4.655 tidak berulang. Selain itu, pengembalian $ 440
Recognized Pension Cost
Tampilan 3B.3 membandingkan biaya pensiun ekonomi (ditentukan berdasarkan fluktuasi aktual dalam
aset dan kewajiban pensiun) dengan jumlah yang diakui dalam laba bersih (disebut biaya pensiun
berkala bersih). Pengembalian aktual atas aset program telah diganti dengan pengembalian aset
program yang diharapkan. Selanjutnya, keuntungan atau kerugian aktuarial (yang timbul dari perubahan
asumsi yang digunakan untuk menghitung liabilitas pensiun) tidak diakui dalam pendapatan kini.
Sebaliknya, itu ditangguhkan, dan hanya sebagian yang diakui (melalui amortisasi). Perlakuan serupa
diberikan pada biaya layanan sebelumnya. Meskipun biaya pensiun ekonomi dalam contoh ini sama
dengan $ 4.655, biaya pensiun yang dilaporkan hanyalah biaya pensiun

$ 1.064 karena jumlah bersih $ 3.591 (penangguhan $ 3.769 dikurangi amortisasi $ 178) dari biaya
terkait pensiun telah ditangguhkan melalui mekanisme perataan. Penangguhan bersih sebesar $ 3.591
akan dibebankan ke pendapatan komprehensif lain tahun tersebut.

Kami meninjau setiap penangguhan (dan amortisasi) di sini secara rinci:

• Hasil yang diharapkan dari aset program. Sementara pasar modal bergejolak dalam jangka pendek,
keuntungan jangka panjang lebih bisa diprediksi. Rencana pensiun berinvestasi untuk jangka panjang,
jadi masuk akal untuk memasukkan hanya ekspektasi pengembalian yang stabil dari aset program
(daripada pengembalian aktual yang tidak stabil) saat menghitung biaya pensiun. Karenanya, perbedaan
antara pengembalian yang diharapkan dan yang sebenarnya ditangguhkan. Pengembalian yang
diharapkan dari aset program dihitung dengan mengalikan tingkat pengembalian jangka panjang yang
diharapkan dari aset program dengan nilai pasar dari aset program pada awal periode. Dalam

Contoh J. Smith, pengembalian yang diharapkan adalah $ 200 = 10  (pengembalian yang diharapkan
dari aset program) ×

$ 2.000 (nilai pasar pembukaan aset rencana). Pengembalian aktual adalah $ 440, dan karenanya

$ 240 ($ 440 - $ 200) ditangguhkan.

• Penangguhan keuntungan dan kerugian aktuaria. Keuntungan dan kerugian aktuaria timbul dari
perubahan asumsi aktuaria. Perubahan yang paling umum terjadi adalah yang terkait dengan perubahan
tingkat diskonto, yang terkait dengan fluktuasi suku bunga dalam perekonomian. Karena keuntungan
dan kerugian aktuarial tidak berulang, maka keuntungan dan kerugian aktuaria juga ditangguhkan.
Dalam contoh J. Smith, kerugian aktuaria sebesar $ 1.036 ditangguhkan.

• Amortisasi keuntungan atau kerugian bersih. Pertama, penangguhan keuntungan dan kerugian
aktuarial dan selisih antara hasil yang diharapkan dan hasil aktual dijaring bersama sebagai keuntungan
atau kerugian bersih.9 Selanjutnya, jumlah bersih ini ditambahkan ke saldo yang belum diamortisasi
yang dibawa.

9 Logika untuk netting ini adalah bahwa kedua item ini secara alami cenderung saling mengimbangi jika
dana program diinvestasikan dalam sekuritas yang memiliki profil risiko serupa dengan kewajiban
pensiun. maju dari masa lalu (yaitu, penangguhan kumulatif bersih dikurangi amortisasi kumulatif pada
awal periode) untuk menentukan total keuntungan atau kerugian bersih yang belum diakui. Kemudian,
metode koridor diterapkan untuk menentukan apakah dan berapa banyak keuntungan atau kerugian
bersih yang belum diakui harus diamortisasi. Koridor tersebut lebih besar dari 10  nilai aset program
atau 10 dari kewajiban pensiun (PBO) pada awal tahun. Hanya sisa keuntungan atau kerugian bersih
yang belum diakui di atas koridor yang diamortisasi secara garis lurus selama rata-rata sisa masa kerja
karyawan program. Dalam contoh J. Smith, keuntungan atau kerugian bersih adalah $ 796 ($ 1.036 - $
240); ini hanya mencakup bagian yang tidak diakui untuk tahun tersebut karena tidak ada penerusan
dari tahun-tahun sebelumnya. Pembukaan PBO dan nilai aset rencana masing-masing adalah $ 3.824
dan $ 2.000, sehingga koridornya adalah 10  × $ 3.824 = $ 382. Oleh karena itu, jumlah yang memenuhi
syarat untuk amortisasi adalah $ 414 ($ 796 - $ 382). Sisa masa kerja J. Smith adalah 19 tahun, jadi
amortisasi laba atau rugi bersih kira-kira $ 22 ($ 414 ÷ 19).

• Penangguhan dan amortisasi biaya jasa sebelumnya. Biaya jasa sebelumnya adalah manfaat retroaktif
yang timbul terutama melalui negosiasi ulang kontrak pensiun. Mereka berkaitan dengan banyak
periode dan secara alami tidak berulang. Oleh karena itu, akuntansi pensiun menunda dan
mengamortisasi dampak biaya jasa sebelumnya selama rata-rata sisa masa kerja karyawan program
dengan dasar garis lurus. Pengakuan yang ditangguhkan tersebut memungkinkan biaya manfaat
retroaktif ini disesuaikan dengan manfaat ekonomi masa depan yang diharapkan dapat direalisasikan
dari pemberiannya. Dalam contoh J. Smith, biaya jasa sebelumnya adalah $ 2.973 dan diamortisasi
selama 19 tahun dengan harga $ 156 per tahun

Recognized Status on the Balance Sheet

. Berdasarkan aturan akuntansi pensiun saat ini (PSAK 158), status pendanaan program pensiun diakui di
neraca. Dalam contoh J. Smith, oleh karena itu, jumlah yang dilaporkan dalam neraca akan menjadi
kewajiban bersih sebesar $ 6.279. Ada dua masalah yang perlu diperhatikan dalam hal ini. Pertama,
perusahaan tidak melaporkan kewajiban pensiun (atau aset, tergantung kasusnya) sebagai item baris
terpisah di neraca. Misalnya, Colgate mendistribusikan liabilitas pensiunnya di antara liabilitas lancar
dan tidak lancar serta aset tidak lancar (lihat Lampiran A di akhir buku ini). Kedua, karena jumlah yang
diakui dalam laporan laba rugi (yaitu, biaya pensiun periodik bersih) termasuk penangguhan, itu tidak
akan menjelaskan dengan status pendanaan yang ditunjukkan pada neraca. Penangguhan bersih
dibebankan pada pendapatan komprehensif lain dan akan dimasukkan ke dalam neraca sebagai bagian
dari akumulasi pendapatan komprehensif, yang merupakan bagian dari ekuitas pemegang saham. Dalam
contoh J. Smith,

$ 3.591 akan dibebankan pada kerugian komprehensif lain untuk periode tersebut, dan jumlah yang
sama juga akan muncul dalam akumulasi kerugian komprehensif lain di neraca (karena tidak ada saldo
awal untuk akumulasi pendapatan komprehensif lain).

Untuk contoh J. Smith, artikulasi antara laporan laba rugi dan neraca adalah sebagai berikut:

O V E R V I E W O F O P E B ACCOUNTING
Akuntansi OPEB saat ini diatur oleh SFAS 158, yang merupakan standar yang sama yang mengatur
akuntansi pensiun. Akuntansi OPEB secara langsung paralel dengan akuntansi pensiun. Kami memeriksa
beberapa detail selanjutnya.

Recognized Status on the Balance Sheet

Titik awal dalam menentukan kewajiban OPEB adalah memperkirakan kewajiban imbalan pasca kerja
yang diharapkan (EPBO), yang merupakan nilai sekarang dari pembayaran OPEB masa depan yang
terkait dengan karyawan. Keseluruhan EPBO tidak langsung diakui dalam laporan keuangan. Sebaliknya,
total EPBO dialokasikan untuk layanan yang diharapkan karyawan dengan perusahaan. Oleh karena itu,
kewajiban yang diakui dalam neraca pada suatu waktu tertentu adalah pecahan EPBO yang sebanding
dengan lamanya masa kerja karyawan. Kewajiban proporsional ini, disebut dengan akumulasi kewajiban
imbalan pasca kerja (APBO), diakui di neraca. Artinya, APBO adalah bagian EPBO yang "diperoleh"
melalui layanan karyawan pada tanggal tertentu. Status OPEBs yang didanai adalah perbedaan antara
APBO dan nilai wajar aset yang ditetapkan untuk memenuhi kewajiban ini (jika ada).

Recognized OPEB Cost

Biaya OPEB yang diakui dalam laba bersih meliputi komponen-komponen sebagai berikut:

• Biaya layanan. Nilai kini aktuaria dari imbalan yang diperoleh karyawan selama periode tersebut, yang
merupakan bagian dari EPBO yang dapat diatribusikan pada tahun berjalan. EPBO biasanya dialokasikan
untuk setiap tahun dalam masa kerja yang diharapkan dari karyawan secara garis lurus.

• Biaya bunga. Pertumbuhan yang diperhitungkan dalam APBO selama suatu periode
menggunakan asumsi tingkat diskonto.

• Hasil yang diharapkan dari aset program. Ini sama dengan nilai pasar wajar pembukaan aset rencana
OPEB dikalikan dengan tingkat pengembalian yang diharapkan jangka panjang atas aset tersebut.

• Amortisasi keuntungan atau kerugian bersih. Seperti halnya pensiun, keuntungan dan kerugian
aktuaria dapat muncul ketika asumsi aktuaria, seperti tingkat tren biaya perawatan kesehatan, direvisi
dari waktu ke waktu. Keuntungan / kerugian aktuaria ditambahkan ke selisih antara pengembalian
aktual dan yang diharapkan dari aset program, dan jumlah bersih (disebut keuntungan atau kerugian
bersih) ditangguhkan. Keuntungan atau kerugian bersih kumulatif diamortisasi dengan metode garis
lurus atas jasa karyawan dengan menggunakan koridor 10  yang serupa seperti dalam kasus pensiun.

• Amortisasi biaya jasa sebelumnya. Perubahan manfaat retroaktif dari amandemen program, atau
biaya jasa sebelumnya, ditangguhkan dan diamortisasi secara garis lurus selama sisa masa kerja
karyawan yang diharapkan.

Articulation of Balance Sheet and Net Income

Seperti halnya pensiun, biaya manfaat pasca pensiun bersih yang diperhalus tidak akan terartikulasikan
dengan perubahan status pendanaan di neraca. Sekali lagi, seperti dalam kasus pensiun, penangguhan
bersih selama satu tahun dimasukkan dalam pendapatan komprehensif lain untuk tahun tersebut dan
penangguhan bersih kumulatif dimasukkan dalam akumulasi pendapatan komprehensif lain.