Nama = Arsy Mustari

Nim = 43117010259
Tugas 8 Manajemen Keuangan ( Struktur Modal)

SOAL
1. PT. LH memiliki struktur modal sebagai berikut ( yang dipertimbangkan sudah
optimal ):
Hutang 25%
Saham preferen 15%
Saham biasa 60%
Total 100%
Pajak perusahaan 40% dan investor mengharapkan pendapatan dan deviden
bertumbuh 9% dimasa mendatang. Tahun lalu, perusahaan membayar deviden
(D0)sebesar 3600 perlembar saham dan sahamnya saat ini terjual dengan harga 60.000
perlembar. Suku bunga bebas resiko adalah 11% dan suatu saham rata-rata
memberikan rate of return yang diharapkan sebesar 14%. Beta saham PT. LH adalah
1,51. Persyaratan ini berlaku untuk penawaran sekuritas baru : saham biasa baru
memiliki biaya peluncuran ( flotation cost ) sebesar 10 %.
Saham preferen dapat dijual ke publik dengan harga 100.000 perlembar dengan
deviden 11.000. Flotation cost adalah 5000 perlembar, hutang dapat dijual dengan
membayar bunga sebesar 12%.
Hitunglah :
a. Biaya untuk masing-masing komponen yaitu : hutang, saham preferen, laba ditahan,
dan saham biasa baru
b. Berapa WACC ketika PT. LH memenuhi kebutuhan akan modal sendirinya dengan
laba yang ditahan? Dan bagaimana dengan menerbitkan saham biasa baru ?
Jawab
a) – Biaya Hutang :
Dik = biaya hutang hutang sebelum pajak 25%
Pajak perusahaan 40%
Dit = biaya hutang setelah pajak? (Kd)
Penyelesaian
Kd = Kb(1-tax)
= 0,25(1-0,4)= 0,15 atau 15%
Jadi biaya hutang setelah pajak adalah 15%
 - Saham Preferen
Dik = D 1= 11.000
= P1 = 100.000
= Flotation cost =5000
Dit = K 1(Berapa biaya saham preferennya)?
Penyelesaian
D1
K 1=
P1
11.000
K 1= = 11,57%
(100.000−5000)
Jadi biaya saham preferen adalah 11,57%
- Laba ditahan
Dik P0 = 60.000
D 1 = D0 (1+0,9)=3600(1,09)= 3.924
g =9%
Dit = biaya laba ditahan
Penyelesaian
D
K c = 1 +g
P0
3.924
K c= +9%
60.000
K c =7,44%
- Saham biasa baru
Dik P0 = 60.000
D 1 = D0 (1+0,9)=3600(1,09)= 3.924
g =9%
F = 5.000 Perlembar
Dit = K e (Biaya saham baru)
Penyelesaian

D1
Ke  g
P0 (1  F )

3.924
K e= + 9% = 0,1613 atau
60.000−5000
16,13%

b) Berapa WACC ketika PT. LH memenuhi kebutuhan akan modal sendirinya dengan
laba yang ditahan? Dan bagaimana dengan menerbitkan saham biasa baru?

Penyelesaian
 Rumus= Ka= wd kd (1-T) + wp kp + ws ks
Ka= 0,25(15%)(1-40%) +0,15(11,57%) +0,6(7,44%)
Ka = 8,45%

2. Seandainya PT. Evania memiliki neraca berdasarkan nilai buku seperti ini :

Aktiva lancar 30 juta Hutang lancar 10 juta

Aktiva tetap 50 juta Hutang jangka panjang 30 juta
Modal sendiri :
- saham biasa ( 1 juta lb) 1 juta
- laba ditahan 39 juta
Total Aktiva 80 juta Total Pasiva 80 juta
Hutang lancar seluruhnya terdiri dari hutang wesel dari bank dan suku bunga
pinjaman untuk hutang ini adalah 10%, sama dengan suku bunga pinjaman bank yang
baru. Hutang jangka panjang terdiri dari 30.000 obligasi, masing-masing memiliki
nilai nominal 1000, bunga obligasi 6% dan jatuh tempo dalam 20 tahun. Suku bunga
yang berlaku pada hutang jangka panjang yang baru umumnya sebesar (kd) 10% dan
angka ini merupakan YTM obligasi saat ini. Saham biasa dijual seharga 60 perlembar.
Hitunglah struktur modal berdasarkan nilai psar perusahaan.

Jawab:
Dik = -Suku bunga pinjaman untuk hutang 10%
-Hutang jangka panjang 30.000 obligasi
-masing-masing memiliki nilai nominal 1000
-bunga obligasi 6%
-jatuh tempo dalam 20 tahun
-kd 10%
-Saham dijual seharga 60 perlembar
Dit =Hitunglah struktur modal berdasarkan nilai psar perusahaan.
Penyelesaian
Menghitung retur obligasi
Ki = I
B

= 10%
30.000
= 0,03
Menghitung retur saham biasa
Ke = E
S
= 1.000.000
35.000
= 28,57

Menghitung Retur bersih perusahaan

Ko = O
V

= 39.000.000
80.000.000

= 48,75%