HALAMAN SAMPUL DEPAN

ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,

DAN SALES GROWTH TERHADAP KONDISI FINANCIAL
DISTRESS PADA PERUSAHAANMANUFAKTUR DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2019-2021

SKRIPSI

Disusun Oleh :

Nama Mahasiswa : (Shindy Afrila Ahmad)

N.I.M. : (195503936)
Program Studi : Manajemen S1

UNIVERSITAS PUTRA BANGSA

PROGRAM STUDI MANAJEMEN (S-1)
KEBUMEN
2021

i
 HALAMAN JUDUL
ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS,
DAN SALES GROWTH TERHADAP KONDISI FINANCIAL
DISTRESS PADA PERUSAHAANMANUFAKTUR DI BURSA
EFEK INDONESIA TAHUN 2019-2021

SKRIPSI
Ditulis dan diajukan untuk memenuhi salah satu syarat guna memperoleh gelar
Sarjana Strata-1 di Progam Studi Manajemen Universiras Putra Bangsa

Disusun Oleh :

Nama Mahasiswa : (Shindy Afrila Ahmad)

N.I.M. : (195503936)
Program Studi : Manajemen S1

UNIVERSITAS PUTRA BANGSA

PROGRAM STUDI MANAJEMEN (S-1)
KEBUMEN
2021

ii
 HALAMAN PERSETUJUAN

DISINI KETIKKAN JUDUL SKRPSI ANDA DISINI, JUDUL

SKRIPSI DENGAN STRUKTUR SEGITIGA
PIRAMIDA TERBALIK

Disusun oleh

Nama : (ukuran font 12)

N.I.M : (ukuran font 12)
Program Studi : Manajemen S1

Kebumen, 12 Agustus 2019

Telah disetujui oleh
Dosen Pembimbing,

Nama Dosen Pembimbing, Gelar

NIDN

iii
HALAMAN PENGESAHAN UJIAN

iv
 HALAMAN BEBAS PLAGIARISME

Dengan ini saya menyatakan bahwa dalam skripsi ini tidak terdapat karya yang

pernah diajukan orang lain untuk memperoleh gelar kesarjanaan di suatu

perguruan tinggi, dan sepanjang pengetahuan saya juga tidak terdapat karya atau

pendapat yang pernah ditulis atau diterbitkan oleh orang lain, kecuali secara

tertulis diacu dalam naskah ini dan disebutkan dalam referensi. Apabila kemudian

hari terbukti bahwa pernyataan ini tidak benar, saya sanggup menerima

hukuman/sanksi apapun sesuai peraturan yang berlaku.

Kebumen, 12 Agustus 2021

Penulis,

Nama Mahasiswa
NIM

v
HALAMAN MOTTO

vi
HALAMAN PERSEMBAHAN

vii
ABSTRAKSI

viii
 KATA PENGANTAR

Kata Pengantar ini memuat uraian antara lain:

1. Pernyataan syukur kepada Tuhan YME atas terselesaikannya skripsi

2. Tujuan umum penyusunan skripsi

3. Isi skripsi secara singkat

4. Ucapan terima kasih kepada berbagai pihak yang secara langsung membantu

penyelesaian skripsi tersebut.

5. Harapan peneliti atas hasil penelitian yang telah ditulis dalam bentuk skripsi

tersebut.

6. Kata pengantar di ketik dengan spasi 2 pt.

ix
 DAFTAR ISI

HALAMAN SAMPUL DEPAN .............................................................................. i

HALAMAN JUDUL ...............................................................................................ii

HALAMAN PERSETUJUAN ............................................................................... iii

HALAMAN PENGESAHAN UJIAN ....................................................................iv

HALAMAN BEBAS PLAGIARISME ................................................................... v

HALAMAN MOTTO .............................................................................................vi

HALAMAN PERSEMBAHAN ............................................................................ vii

ABSTRAKSI ........................................................................................................ viii

KATA PENGANTAR ............................................................................................ ix

DAFTAR ISI ............................................................................................................x

DAFTAR TABEL .................................................................................................xiii

DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xiv

DAFTAR LAMPIRAN ..........................................................................................xv

BAB I .......................................................................................................................1

PENDAHULUAN ...................................................................................................1

1.1. Latar Belakang Masalah ........................................................................... 1

1.2. Rumusan Masalah .....................................................................................1

1.3. Batasan Masalah ....................................................................................... 5

1.4. Tujuan Penelitian ...................................................................................... 5

1.5. Manfaat Penelitian .................................................................................... 5

BAB II ..................................................................................................................... 7

KAJIAN PUSTAKA ............................................................................................... 7

x
 2.1. Tinjauan Teori ...........................................................................................7

2.1.1. Variabel Y ......................................................................................... 7

2.1.2. Variabel Y1 ....................................................................................... 7

2.1.3. Variabel X1 ....................................................................................... 7

2.1.4. Variabel X2 ....................................................................................... 7

2.1.5. dan seterusnya... ................................................................................ 7

2.2. Penelitian Terdahulu ................................................................................. 7

2.3. Hubungan Antar Variabel .........................................................................7

2.4. Model Empiris .......................................................................................... 7

2.5. Hipotesis ................................................................................................... 7

BAB III ....................................................................................................................8

METODE PENELITIAN ........................................................................................ 8

3.1. Objek dan Subjek Penelitian .....................................................................8

3.2. Variabel Penelitian ....................................................................................8

3.3. Definisi Operasional Variabel .................................................................. 8

3.4. Instrumen atau Alat Pengumpulan Data ................................................... 8

3.5. Populasi dan Sampel .................................................................................8

3.6. Teknik Analisis ......................................................................................... 8

BAB IV ....................................................................................................................9

ANALISIS DAN PEMBAHASAN .........................................................................9

4.1. Analisis Deskriptif .................................................................................... 9

4.2. Analisis Statistik ....................................................................................... 9

4.3. Pembahasan .............................................................................................. 9

BAB V ................................................................................................................... 10

xi
SIMPULAN ...........................................................................................................10

5.1. Simpulan ................................................................................................. 10

5.2. Keterbatasan ............................................................................................10

5.3. Implikasi ................................................................................................. 10

5.3.1 Implikasi Praktis ....................................................................................10

5.3.2 Implikasi Teoritis .................................................................................. 10

DAFTAR PUSTAKA ............................................................................................11

LAMPIRAN .......................................................................................................... 12

xii
DAFTAR TABEL

xiii
DAFTAR GAMBAR

xiv
DAFTAR LAMPIRAN

xv
 BAB I
PENDAHULUAN

1.1. Latar Belakang Masalah

Tidak menentunya situasi ekonomi suatu negara dapat menimbulkan krisis

keuangan. Hal itu tentunga dapat memberikan pegaruh terhadap kegiatan serta kinerja

perusahaan mulai dari perusahaan besar hingga kecil. Ketatnya persaingan untuk

penguasai pasar dunia mengakibatkan perusahaan memiliki resiko yang tinggi hingga

menyebabkan kesulitan keuangan. Perusahaan sektor manufaktur

merupakanperusahaan yang memberikan kontribusi tertinggi dalam perekonomian

Indonesia, Kementerian Perindustrian (2019). Ketidakstabilan perekonomian global

membuat kondisi perekonomian di Indonesia juga mengalami ketidak stabilan.

Salah satu penyebab ketidakstabilan perekonomian yaitu pada akhir tahun 2019

dunia dihebohkan dengan mewabahnya Coronavirus Disease atau Covid-19 yang

pertama kali ditemukan di kota Wuhan, Provinsi Hubei, Cina. Virus ini dapat

ditularkan melalui satu individu ke individu lainnya dan menyebabkan penyakit

mulai dari flu biasa hingga penyakit berat seperti MERS-SoV dan SARS-Cov. Covid-

19 resmi diumumkan sebagai pandemi global oleh Organisasi Kesehatan Dunia

(WHO) pada 12 Maret 2020 dan telah menyebar ke lebih dari 102 negara di dunia

dengan kasus sebanyak 634.835 kasus dan jumlah kematian di seluruh dunia

sebanyak 33.106, sementara itu di Indonesia dengan kasus positif mencapai 1.528

orang dan kasus kematian sebanyak 136 (Susilo et al., 2019). Pandemi Covid-19

memberikan beberapa dampak positif dan dampak negatif bagi beberapa sektor pada

bisnis. Dampak positif dapat dirasakan pada sektor makanan, kesehatan, dan

telekomunikasi karena ketiga sektor tersebut berperan penting pada saat pandemi

Covid-19, sedangkan untuk sektor penerbangan, pariwisata, dan otomotif pandemi

Covid-19 memberikan dampak negatif pada sektor tersebut, dikarenakan masyarakat

1
lebih mementingkan kesehatan serta menjaga jarak aman agar tidak terpapar oleh

virus Covid-19.

Dampak negatif dari pandemi Covid-19 juga dirasakan oleh sektor manufaktur

dengan adanya penurunan daya jual dan beli pada awal terjadinya pandemi Covid-19

karena masyarakat lebih selektif dalam menggunakan uang yang dimiliki.

Berdasarkan data yang diperoleh dari Badan Pusat Statistik dapat dilihat bahwa pada

sektor industri manufaktur mengalami penurunan laju pertumbuhan PDB sebesar -

2,93 pada tahun 2020. Hal tersebut akan berdampak buruk pada perusahaan karena

dapat membawa kerugian terutama dalam menghasilkan laba dan akan

mengakibatkan perusahaan masuk ke dalam kondisi financial distress. Salah satu

contoh perusahan pada sektor manufaktur yang mengalami dampak negatif dari

pandemi Covid-19 yaitu pada PT Gudang Garam. Perusahaan yang berada dalam sub

sektor rokok ini menjadi salah satu perusahaan yang sangat merugi, pasalnya volume

penjualan pada masa pandemi menurun. Turunnya volume penjualan mempengaruhi

penghasilan laba bersih yang tercatat sebesar Rp 7,65 triliun pada 2020 dibandingkan

dari tahun sebelumnya sebesar Rp 10,88 triliun.

Meski beberapa perusahaan pada sektor ini dapat bertahan pada masa pandemi

Covid-19, tetapi terdapat pula beberapa perusahaan yang mengalami kondisi

penurunan keuangan hingga gulung tikar. Keadaan tersebut terjadi karena penurunan

laba dan penjualan yang berimbas pada pemenuhan kewajiban jangka pendek

perusahaan (Setiawan et al., 2020). Pihak manajemen pada suatu perusahaan harus

mampu beradaptasi dengan keadaan lingkungan perusahaan yang berubah-ubah, dan

memperkuat fundamental agar perusahaan terhindar dari kondisi financial distress.

Financial distress merupakan suatu tahap di mana turunnya kondisi keuangan pada

perusahaan, bila dibiarkan terus-menerus maka dapat menyebabkan kebangkrutan

pada perusahaan (Praptika dan Rasmini, 2016). Suatu perusahaan akan mengalami

kondisi financial distress terlebih dahulu sebelum akhirnya mengalami kebangkrutan,

2
hal tersebut dikarenakan keadaan keuangan perusahaan dalam posisi krisis. Dalam

mengatasi financial distress yang terjadi pada suatu perusahaan, pihak manajemen

memiliki teknik yang dapat diterapkan untuk mengawasi kondisi keuangannya, yaitu

dengan cara menganalisa rasio keuangan yang ada di dalam perusahaan (Tasman dan

Kurniawati, 2014). Financial distress dapat pula diartikan sebagai suatu kondisi

perusahaan yang mengalami kegagalan dalam menjalankan operasional perusahaan

dalam tujuannya untuk menghasilkan laba (Harahap et al. 2020).

Financial distress yang diprediksi oleh variabel kinerja keuangan

menggunakan rasio profitabilitas, sales growth, likuiditas, dan leverage.Profitabilitas

merupakan suatu rasio dalam menilai kemampuan perusahaan dalam mencari

keuntungan pada satu periode tertentu (Kasmir,2016). Sedangkan menurut Atmini

dan Andayani (2006) profitabilitas merupakan tingkat keberhasilan atau kegagalan

perusahaan pada jangka waktu tertentu. Profitabilitas dapat dijadikan sebagai tolok

ukur untuk menilai tingkat efektivitas dan efisiensi manajemen dalam menggunakan

aset yang ada. Dengan penggunaan aset yang efektif perusahaan dapat menghemat

biaya pengeluaran pada perusahaan, sehingga memiliki kecukupan dana untuk

menjalankan usahanya dan memungkinkan perusahaan terhindar dari keadaan

financial distress di masa yang akan datang. Hasil penelitian Okrisnesia et al., (2021)

menunjukan bahwa profitabilitas berpengaruh positif dan signifikan terhadap

financial distress. Hasil penelitian tersebut tidak sejalan dengan penelitian Wibowo

dan Susetyo (2020) yang menunjukan bahwa profitabilitas berpengaruh negatif

terhadap kondisi financial distress. Selain profitabilitas terdapat rasio lainnya yang

mempengaruhi financial distress, yaitu likuiditas.

Likuiditas adalah kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajibannya.

Jika suatu perusahaan dapat melunasi kewajibannya dengan tepat waktu, maka

kinerja 4 perusahan dan nilai perusahaan semakin baik. Menurut Hanafi (2016) rasio

likuiditas mengukur kemampuan likuiditas jangka pendek pada perusahaan dengan

3
melihat besar aktiva lancar relatif terhadap utang lancarnya. Pelunasan utang jangka

pendek yang dimaksudkan tersebut meliputi pajak, utang usaha, dividen, pinjaman

jangka pendek dan utang lainnya. Hasil penelitian Okrisnesia et al., (2021)

menunjukan bahwa Likuiditas berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial

distress. Hasil penelitian Wibowo dan Susetyo (2020) yang menunjukan bahwa

berpengaruh negatif terhadap financial distress. Penelitian Amanda dan Tasman

(2019) menunjukkan bahwa likuiditas negatif dan tidak memiliki pengaruh yang

signifikan terhadap financial distress. selain dua rasio tersebut, faktor sales growth

dari suatu perusahaan juga dapat mempengaruhi financial distress pada perusahaan.

Sales growth (pertumbuhan penjualan) adalah rasio yang digunakan untuk

memprediksi pertumbuhan penjualan perusahaan di masa yang akan datang (Wibowo

dan Susetyo, 2020. Tingginya tingkat sales growth yang tergambar akan

mengindikasikan perolehan laba yang besar. Sehingga, apabila tingkat sales growth

suatu perusahaan tinggi maka akan mencerminkan kondisi keuangan perusahan

tersebut yang cukup stabil dan jauh dari Financial Distress, karena terbukti dengan

penjualan yang dapat terus bertumbuh. Penelitian Okrisnesia et al., (2021)

menunjukan sales growth berpengaruh positif dan signifikan terhadap financial

distress. Sejalan dengan penelitian Amanda dan Tasman (2019) yang menunjukan

bahwa Sales growth berpengaruh negatif dan signifikan terhadap financial distress.

Sedangkan penelitian Wibowo 5 dan Susetyo (2020) menunjukan bahwa sales growth

tidak berpengaruh terhadap kondisi financial distress.

Variabel mengenai profitabilitas, likuiditas, dan sales growth telah banyak

diteliti oleh penelitian-penelitian terdahulu, namun hasil penelitian sebelumnya

menunjukkan hasil yang berbeda-beda. Berdasarkan fenomena serta hasil penelitian

yang ada, peneliti termotivasi untuk meneliti kembali variabel-variabel tersebut

dengan judul ANALISIS PENGARUH PROFITABILITAS, LIKUIDITAS, DAN

SALES GROWTH TERHADAP KONDISI FINANCIAL DISTRESS PADA

4
PERUSAHAAN MANUFAKTUR DI BURSA EFEK INDONESIA TAHUN 2019-

2021. Tahun 2019 - 2021 digunakan oleh peneliti dikarenakan pada tahun tersebut

terjadi fenomena Covid-19.

1.2. Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang yang telah dijelaskan di atas, maka rumusan masalah pada

penelitian ini adalah sebagai berikut:

1. Apakah profitabilitas berpengaruh negatif terhadap financial distress?

2. Apakah likuiditas berpengaruh negatif terhadap financial distress?

3. Apakah sales growth berpengaruh negatif terhadap financial distress?

1.3. Batasan Masalah

1. Perusahaan manufaktur yang terdapat di Bursa Efek Indonesia tahun 2019 -
2021

1.4. Tujuan Penelitian

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan memberikan bukti empiris mengenai

pengaruh profitabilitas, likuiditas, dan sales growth terhadap financial distress pada

perusahaan manufaktur yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) pada masa

pandemi (2020-2021). Penelitian ini diharapkan dapat menjadi dasar 6 pertimbangan

bagi perusahaan dalam menangani kondisi keuangan yang berada dalam laporan

keuangan dengan memperhatikan keadaan lingkungan perusahaan.

1.5. Manfaat Penelitian

Peneliti berharap agar penelitian ini dapat memberikan manfaat kepada pihak
lain berupa:
1. Manfaat Teoritis Penelitian ini diharapkan agar teori yang berada dalam

penelitian ini dapat menjadi refrensi, pelengkap dan sumbangan konseptual

terhadap penelitian yang sama mengenai financial distress.

5
2. Manfaat Praktik Penelitian ini diharapkan dapat menjadi kontribusi bagi pihak

manajemen dan perusahaan dalam menanggapi kondisi keuangan pada

perusahaan sehingga terhindar dari keadaan financial distress. Selain itu, hasil

penelitian ini diharapkan dapat menjadi pertimbangan bagi investor dan calon

investor dalam pengambilan keputusan investasi.

6
 BAB II
KAJIAN PUSTAKA

2.1. Tinjauan Teori

2.1.1. Variabel Y

2.1.2. Variabel Y1

2.1.3. Variabel X1

2.1.4. Variabel X2

2.1.5. dan seterusnya...

2.2. Penelitian Terdahulu

2.3. Hubungan Antar Variabel

2.4. Model Empiris

2.5. Hipotesis

7
 BAB III
METODE PENELITIAN

3.1. Objek dan Subjek Penelitian

3.2. Variabel Penelitian

3.3. Definisi Operasional Variabel

3.4. Instrumen atau Alat Pengumpulan Data

3.5. Data dan Teknik Pengupulan Data

3.6. Populasi dan Sampel

3.7. Teknik Analisis

8
 BAB IV
ANALISIS DAN PEMBAHASAN

4.1. Analisis Deskriptif

4.2. Analisis Statistik

4.3. Pembahasan

9
 BAB V
SIMPULAN

5.1. Simpulan

5.2. Keterbatasan

5.3. Implikasi

5.3.1 Implikasi Praktis

5.3.2 Implikasi Teoritis

10
DAFTAR PUSTAKA

11
LAMPIRAN

12