Advertising

Ads by optAd360

Apa itu Market Risk Premium?

Premi risiko pasar adalah pengembalian tambahan atas portofolio karena adanya
risiko tambahan dalam portofolio; Pada dasarnya, premi risiko pasar adalah
pengembalian premi yang harus diperoleh investor untuk memastikan mereka dapat
berinvestasi dalam saham atau obligasi atau portofolio, bukan sekuritas bebas risiko.
Konsep ini didasarkan pada model CAPM, yang mengukur hubungan antara risiko
dan pengembalian yang diperlukan di pasar yang berfungsi dengan baik.

Penjelasan Premium Risiko Pasar dalam CAPM

 Biaya Ekuitas Rumus CAPM =  Tingkat Pengembalian

Bebas Risiko + Beta * (Tingkat Pengembalian Pasar -
Tingkat Pengembalian Bebas Risiko)
 di sini, Formula Premium Risiko Pasar = Tingkat
Pengembalian Pasar - Tingkat Pengembalian Bebas Risiko.

Perbedaan antara hasil yang diharapkan dari memegang investasi dan tingkat bebas
risiko disebut premi risiko pasar.

Ads by optAd360
Untuk memahami ini, pertama, kita perlu kembali dan melihat konsep sederhana. Kita
semua tahu bahwa risiko yang lebih besar berarti keuntungan yang lebih besar, bukan?
Jadi, mengapa tidak benar bagi investor yang telah melakukan lompatan mental dari
penabung menjadi investor? Ketika seseorang menabung jumlah tersebut dalam
obligasi Treasury, dia mengharapkan pengembalian minimum. Dia tidak ingin
mengambil lebih banyak risiko, jadi dia menerima tarif minimum. Tetapi bagaimana
jika seseorang siap untuk berinvestasi dalam saham, bukankah dia akan
mengharapkan lebih banyak keuntungan? Setidaknya dia akan mengharapkan lebih
dari apa yang akan dia dapatkan dengan menginvestasikan uangnya dalam obligasi
Treasury!

Dan dari situlah konsep premi risiko pasar muncul. Perbedaan antara tingkat
pengembalian yang diharapkan dan tingkat pengembalian minimum (yang juga
disebut tingkat bebas risiko) disebut premi pasar.

Rumus

Rumus premi risiko pasar sederhana, tetapi ada komponen yang perlu kita diskusikan.

Formula Premium Risiko Pasar = Pengembalian yang Diharapkan - Tingkat

Bebas Risiko.
Sekarang, mari kita ambil masing-masing komponen formula premi risiko pasar dan
menganalisanya.

Pertama, mari kita pikirkan tentang pengembalian yang diharapkan. Pengembalian

yang diharapkan ini sepenuhnya tergantung pada bagaimana investor berpikir. Dan
apa jenis investasi yang dia investasikan?

Ada opsi berikut yang dapat kami pertimbangkan dari sudut pandang investor -

 Investor toleran risiko: Jika investor adalah pemain pasar

dan memahami pasang surut dan baik-baik saja dengan
risiko apa pun yang perlu mereka lalui, maka kami akan
menyebut mereka investor toleran risiko. Investor yang
toleran terhadap risiko tidak akan berharap banyak dari
investasi mereka, dan dengan demikian, premi akan jauh
lebih rendah daripada investor yang menghindari risiko.
 Investor yang menghindari risiko: Investor ini biasanya
investor baru dan belum banyak berinvestasi dalam investasi
berisiko. Mereka telah menabung atas uang mereka di
deposito tetap atau di rekening bank tabungan. Dan setelah
memikirkan prospek investasi, mereka mulai berinvestasi di
saham. Dan dengan demikian, mereka mengharapkan
pengembalian lebih banyak daripada investor yang toleran
terhadap risiko. Jadi, premi lebih tinggi dalam kasus investor
yang menghindari risiko.
Sekarang, premi juga tergantung pada jenis investasi yang siap diinvestasikan oleh
investor. Jika investasi tersebut terlalu berisiko, secara alami, pengembalian yang
diharapkan akan jauh lebih besar daripada investasi yang kurang berisiko. Dan dengan
demikian, premi juga akan lebih dari investasi yang kurang berisiko.

Ads by optAd360

Ada juga dua aspek lain yang perlu kita pertimbangkan di sini saat menghitung premi.

 Premi Risiko Pasar yang Disyaratkan: Ini adalah

perbedaan antara tingkat minimum yang diharapkan investor
dari segala jenis investasi dan tingkat bebas risiko.
 Premi Risiko Pasar Historis: Ini adalah perbedaan antara
kurs pasar historis dari pasar tertentu, misalnya, NYSE
(Bursa Efek New York) dan kurs bebas risiko.

Penafsiran

Advertising

 Model premi risiko pasar adalah model ekspektasi karena

kedua komponen di dalamnya (tingkat pengembalian yang
diharapkan dan tingkat bebas risiko) dapat berubah dan
bergantung pada kekuatan pasar yang bergejolak.)
 Untuk memahaminya dengan baik, Anda perlu memiliki
dasar penghitungan pengembalian yang diharapkan sehingga
dapat menemukan angka untuk premi pasar. Dan dasar yang
Anda pilih harus relevan dan selaras dengan investasi yang
telah Anda lakukan.
 Dalam situasi normal, yang perlu Anda lakukan adalah
menggunakan rata-rata historis untuk digunakan sebagai
dasar Anda. Jika Anda berinvestasi di NYSE dan ingin
menghitung premi risiko pasar, yang perlu Anda lakukan
hanyalah mencari catatan masa lalu dari saham yang Anda
putuskan untuk berinvestasi. Dan kemudian cari tahu rata-
ratanya. Kemudian Anda akan mendapatkan angka yang
dapat Anda bayarkan. Di sini satu hal yang perlu Anda ingat
 adalah dengan mengambil tokoh-tokoh sejarah sebagai
dasar, Anda sebenarnya berasumsi bahwa masa depan akan
persis seperti masa lalu, yang mungkin ternyata cacat.

Ads by optAd360

Bagaimana perhitungan premi risiko pasar yang tepat, yang tidak akan cacat dan akan
disesuaikan dengan kondisi pasar saat ini? Kita perlu mencari Premium Pasar Nyata.
Berikut rumus Premium Risiko Pasar Riil -

Premium Risiko Pasar Riil = (1 + Tingkat Nominal / 1 + Tingkat Inflasi) - 1

Di bagian contoh, kami akan memahami semuanya secara detail.

Menurut para ekonom, jika Anda ingin mendasarkan keputusan Anda pada angka-
angka sejarah, maka Anda harus menggunakan perspektif jangka panjang. Karena
premi di atas 6%, jauh di atas angka sebenarnya. Artinya, jika Anda mengambil
perspektif jangka panjang, ini akan membantu Anda mengetahui rata-rata premi yang
mendekati premi sebenarnya. Misalnya, jika kita melihat premi rata-rata Amerika
Serikat selama periode 1802 hingga 2008, kita akan melihat bahwa rata-rata premi
hanya 5,2%. Itu membuktikan satu hal. Jika Anda ingin berinvestasi di pasar, kembali
dan lihat angka-angka historis selama lebih dari 100 tahun atau tahun sebanyak yang
Anda bisa dan kemudian putuskan pengembalian yang Anda harapkan.

Perhitungan dengan Contoh

Mari kita mulai dengan yang sederhana, dan setelah itu, kita akan ke yang rumit.

Contoh # 1 (Perhitungan Premi Risiko Pasar)

Mari kita lihat detailnya di bawah ini -

Dalam persentase Investasi 1Investasi 2

Hasil yang Diharapkan10% 11%
Tarif bebas risiko 4% 4%

Dalam contoh ini, kami memiliki dua investasi, dan kami juga telah diberikan
informasi untuk pengembalian yang diharapkan dan tingkat bebas risiko.

Sekarang mari kita lihat perhitungan premi risiko pasar

Dalam persentase Investasi 1Investasi 2
Hasil yang Diharapkan10% 11%
(-) Tarif bebas risiko 4% 4%
Premium 6% 7%
Ads by optAd360

Sekarang, dalam banyak kasus, kita perlu mendasarkan asumsi kita pada
pengembalian yang diharapkan pada angka-angka historis. Artinya, apa pun yang
diharapkan investor sebagai pengembalian yang akan menentukan tingkat premi.

Mari kita lihat contoh kedua.

Contoh # 2 (Perhitungan Premi Risiko Ekuitas)

Advertising

Premium Risiko Pasar dan Premium Risiko Ekuitas berbeda dalam ruang lingkup dan
konseptual, tetapi mari kita lihat contoh premi risiko ekuitas, serta ekuitas, yang dapat
dianggap sebagai salah satu jenis investasi juga.

Dalam persentase Investasi

Saham Perusahaan Besar11,7%
US Treasury Bills 3,8%
Inflasi 3,1%

Sekarang, mari kita lihat premi risiko ekuitas. Premi risiko ekuitas adalah perbedaan
antara pengembalian yang diharapkan dari ekuitas tertentu dan tingkat bebas risiko. Di
sini katakanlah investor mengharapkan untuk mendapatkan 11,7% dari saham
perusahaan besar dan tingkat US Treasury Bill adalah 3,8%.

Ads by optAd360

Itu berarti premi risiko ekuitas adalah sebagai berikut -

Dalam persentase Investasi

Saham Perusahaan Besar11,7%
(-) US Treasury Bills 3,8%
Ekuitas Risiko Premium 7,9%

Tapi bagaimana dengan inflasi? Apa yang akan kita lakukan dengan tingkat inflasi?
Kita akan melihat itu di contoh premi risiko pasar riil berikutnya.

Contoh # 3 (Perhitungan Premi Risiko Pasar Riil)

Dalam persentase Investasi
Saham Perusahaan Besar11,7%
US Treasury Bills 3,8%
Inflasi 3,1%

Sekarang kita semua tahu bahwa ini adalah model ekspektasi, dan ketika kita perlu
menghitungnya, kita perlu mengambil angka historis di pasar yang sama atau untuk
investasi yang sama sehingga kita bisa mendapatkan gambaran tentang apa yang
dianggap sebagai pengembalian yang diharapkan. Disitulah letak pentingnya premi
riil. Kami akan memperhitungkan inflasi dan kemudian menghitung premi riil.

Inilah formula premi risiko pasar riil–

(1 + Tingkat Nominal / 1 + Tingkat Inflasi) - 1

Pertama, kita perlu menghitung tarif nominal, yaitu premi normal -

Dalam persentase Investasi

Saham Perusahaan Besar11,7%
(-) US Treasury Bills 3,8%
Premium 7,9%

Sekarang kita akan mengambil premi ini sebagai nilai nominal dan akan mengetahui
premi risiko pasar riil.

Premi Riil = (1 +0,079 / 1 + 0,031) - 1 = 0,0466 = 4,66%.

Ini berguna karena dua alasan khusus -

 Pertama, premi pasar riil lebih praktis dari perspektif inflasi

dan data kehidupan nyata.
 Kedua, ada sedikit atau tidak ada kemungkinan kegagalan
ekspektasi ketika investor mengharapkan sekitar 4,66% -6%
sebagai pengembalian yang diharapkan.

Batasan Konsep Premium Risiko Pasar

Advertising

Konsep ini adalah model harapan; dengan demikian, ini tidak bisa akurat hampir
sepanjang waktu. Tetapi premi risiko ekuitas adalah konsep yang jauh lebih baik
daripada ini jika Anda berpikir untuk berinvestasi di saham (ada banyak pendekatan
dari mana kami dapat menghitung ini). Sekarang, mari kita lihat batasan Konsep ini -

 Ini bukan model yang akurat, dan perhitungannya tergantung

pada investor. Itu berarti terlalu banyak variabel dan terlalu
sedikit dasar penghitungan yang tepat.
 Perhitungan premi risiko pasar dilakukan dengan
memperhitungkan angka historis, diasumsikan bahwa masa
depan akan sama dengan masa lalu. Tetapi dalam banyak
kasus, itu mungkin tidak benar.
 Itu tidak memperhitungkan tingkat inflasi. Jadi, premi risiko
riil adalah konsep yang jauh lebih baik daripada premi pasar.