Lorentz Yosy K.

F0320066
AIK A
Q1.1 – Q1.15
E1.1 – E1.10
P1.1 – P1.5
Chapter 1
Questions
1.1 Analisis bisnis adalah evaluasi prospek dan risiko perusahaan untuk keputusan bisnis.
Keputusan bisnis yang berlaku meliputi, antara lain, penilaian ekuitas dan hutang, penilaian
risiko kredit, prediksi pendapatan, pengujian audit, negosiasi kompensasi, dan banyak
keputusan lainnya. Tujuan analisis bisnis adalah untuk membantu pengambilan keputusan
dengan membantu menyusun tugas keputusan, termasuk evaluasi lingkungan bisnis
perusahaan, strateginya, serta posisi dan kinerja keuangannya. Akibatnya, pembuat keputusan
akan membuat keputusan yang lebih tepat.
1.2 Analisis bisnis adalah evaluasi prospek dan risiko perusahaan untuk keputusan bisnis.
Laporan keuangan merupakan sumber informasi yang paling komprehensif tentang suatu
perusahaan. Akibatnya, analisis laporan keuangan merupakan bagian integral dari analisis
bisnis.
1.3 Beberapa jenis utama analisis bisnis meliputi analisis kredit, analisis ekuitas, manajemen
dan kontrol, analisis merger dan akuisisi, dan lain-lain. Analisis kredit adalah evaluasi
kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangannya (yaitu, membayar semua
utangnya). Kreditur saat ini dan potensial serta investor utang melakukan analisis kredit.
Analisis ekuitas mendukung keputusan investasi ekuitas.
Keputusan investasi ekuitas melibatkan pembelian, memegang, atau menjual saham
perusahaan. Investor saat ini dan calon investor melakukan analisis ekuitas. Manajer
melakukan analisis bisnis untuk mengoptimalkan kegiatan manajerial mereka. Dari analisis
bisnis, manajer lebih siap untuk mengenali tantangan dan peluang serta merespons dengan
tepat. Analisis bisnis juga merupakan bagian dari keputusan restrukturisasi perusahaan.
Sebelum merger, akuisisi, atau divestasi selesai, manajer dan direktur melakukan analisis
bisnis untuk memutuskan apakah tindakan yang dimaksud akan meningkatkan nilai gabungan
perusahaan.
Analisis bisnis mendukung keputusan keuangan oleh manajer keuangan. Analisis bisnis
membantu menilai dampak keputusan pembiayaan untuk profitabilitas dan risiko di masa
mendatang. Auditor eksternal melakukan analisis bisnis untuk mendukung fungsi penjaminan
mereka. Direksi suatu perusahaan menggunakan analisis bisnis untuk mendukung
aktivitasnya sebagai pengawas jalannya operasi perusahaan. Regulator menggunakan analisis
bisnis untuk mendukung kinerja kegiatan regulasi. Perwakilan serikat pekerja menggunakan
analisis bisnis untuk mendukung kegiatan perundingan bersama. Pengacara menggunakan
analisis bisnis untuk memberikan bukti mengenai masalah litigasi.
1.4 Analisis kredit mendukung keputusan pemberian pinjaman. Dengan demikian, analisis
kredit melibatkan penentuan apakah suatu perusahaan akan mampu memenuhi kewajiban
keuangan selama jangka waktu tertentu. Analisis ekuitas mendukung keputusan untuk
membeli, menahan, atau menjual saham. Dengan demikian, analisis ekuitas melibatkan
identifikasi portofolio saham yang optimal untuk memaksimalkan kekayaan.
1.5 Analisis fundamental adalah proses menentukan nilai perusahaan dengan menganalisis
dan menginterpretasikan faktor-faktor kunci untuk ekonomi, industri, dan atribut perusahaan.
Bagian utama dari analisis fundamental adalah evaluasi posisi keuangan dan kinerja
perusahaan. Tujuan analisis fundamental adalah untuk menentukan nilai intrinsik suatu
entitas. Penentuan nilai fundamental dapat digunakan untuk mendukung keputusan saham
dan akuisisi harga.
1.6 Analisis bisnis total melibatkan beberapa komponen proses. Setiap proses sangat penting
untuk keyakinan ringkasan akhir tentang bisnis. Komponen pertama adalah analisis
lingkungan bisnis dan strategi perusahaan dalam konteks lingkungan bisnis. Dari analisis ini,
kesimpulan kualitatif dapat ditarik tentang prospek masa depan perusahaan. Prospek ini
sangat penting dalam keputusan investasi. Komponen kedua dari analisis bisnis adalah
analisis keuangan.
Analisis keuangan adalah penggunaan laporan keuangan untuk menganalisis posisi keuangan
dan kinerja perusahaan, dan untuk menilai kinerja masa depan. Analisis keuangan
mendukung keputusan ekuitas dengan memberikan bukti terukur mengenai posisi keuangan
dan kinerja perusahaan. Analisis akuntansi adalah komponen lain dari analisis bisnis. Analisis
akuntansi adalah proses mengevaluasi sejauh mana akuntansi perusahaan mencerminkan
realitas ekonomi. Jika informasi akuntansi mendistorsi gambaran ekonomi perusahaan,
keputusan yang dibuat dengan menggunakan informasi ini dapat menjadi cacat. Dengan
demikian, analisis akuntansi harus dilakukan sebelum analisis keuangan.
Analisis prospektif adalah peramalan hasil masa depan. Analisis ini mengacu pada analisis
akuntansi, analisis keuangan, dan lingkungan bisnis dan analisis strategi. Output dari analisis
prospektif adalah satu set hasil yang diharapkan di masa depan yang digunakan untuk
memperkirakan nilai intrinsik seperti pendapatan dan arus kas. Komponen lain dari analisis
bisnis adalah penilaian, yang merupakan proses mengubah prakiraan hasil masa depan
menjadi perkiraan nilai intrinsik perusahaan.
1.7 Analisis akuntansi sangat penting untuk analisis keuangan yang efektif. Keterbatasan
analisis keuangan tanpa adanya analisis akuntansi meliputi:
a. Kurangnya keseragaman dalam prinsip akuntansi yang diterapkan oleh perusahaan
yang berbeda dapat menghambat keandalan analisis keuangan. Keterbandingan data
akuntansi yang tampak terkadang ilusi.
b. Kurangnya informasi dalam data keuangan agregat untuk menginformasikan analis
tentang bagaimana akuntansi perusahaan diterapkan. Analis perlu menganalisis
catatan penjelasan untuk informasi ini.
c. Meningkatnya frekuensi “anomali” dalam laporan keuangan seperti kegagalan untuk
mengubah data tahun sebelumnya untuk pemecahan saham, data yang hilang, dll.
d. Perubahan retroaktif tidak dapat dilakukan secara akurat karena perusahaan hanya
mengubah angka akhir.
 e. Analisis komparatif tertentu (sewa dan pensiun) tidak dapat dilakukan karena semua
perusahaan tidak memberikan informasi lengkap tanpa adanya penyesuaian akuntansi
analitis.
1.8 Laporan keuangan perusahaan adalah salah satu sumber informasi terkaya tentang
perusahaan. Analisis laporan keuangan adalah kumpulan proses analitis yang merupakan
bagian penting dari analisis bisnis secara keseluruhan. Proses-proses tersebut diterapkan pada
informasi laporan keuangan untuk menghasilkan informasi yang berguna bagi pengambilan
keputusan. Tujuan dari analisis laporan keuangan adalah untuk menggunakan informasi yang
diberikan dalam laporan untuk menghasilkan informasi yang terukur untuk mendukung
ekuitas akhir, kredit, atau keputusan lain yang menarik bagi analis.
1.9
 Pengguna internal: Pemilik, manajer, karyawan, direktur, auditor internal;
 Pengguna eksternal: Investor ekuitas saat ini dan potensial, investor hutang saat ini
dan potensial, kreditur saat ini dan potensial, pemasok saat ini dan potensial,
pelanggan saat ini dan calon pelanggan, anggota dan perwakilan serikat pekerja,
regulator, dan lembaga pemerintah.
1.10 Sebuah bisnis mengejar empat aktivitas utama dalam keinginan untuk menyediakan
produk dan/atau layanan yang dapat dijual dan untuk menghasilkan pengembalian investasi
yang memuaskan. Kegiatan tersebut adalah:
a. Kegiatan perencanaan. Perusahaan menerapkan tujuan dan sasaran tertentu. Tujuan
dan sasaran perusahaan tercakup dalam rencana (atau strategi) bisnisnya—yang
menggambarkan tujuan, strategi, dan taktik perusahaan. Rencana bisnis membantu
manajer dalam memfokuskan upaya mereka dan mengidentifikasi peluang dan
hambatan yang diharapkan.
b. Kegiatan Pembiayaan. Perusahaan membutuhkan pembiayaan untuk menjalankan
rencana bisnisnya. Kegiatan pembiayaan adalah sarana yang digunakan perusahaan
untuk membayar usaha ini. Perusahaan harus berhati-hati dalam memperoleh dan
mengelola sumber daya keuangannya karena besarnya dan potensinya untuk
menentukan keberhasilan atau kegagalan. Ada dua sumber utama pembiayaan bisnis:
investor ekuitas (disebut sebagai pembiayaan pemilik) dan kreditur (disebut sebagai
pembiayaan non-pemilik).
c. Kegiatan Investasi. Aktivitas investasi adalah sarana yang digunakan perusahaan
untuk memperoleh dan memelihara investasi untuk membeli, mengembangkan, dan
menjual produk dan layanan. Pembiayaan menyediakan dana yang diperlukan untuk
akuisisi investasi yang dibutuhkan untuk melaksanakan rencana bisnis. Investasi
meliputi tanah, bangunan, peralatan, hak hukum (paten, lisensi, dan hak cipta),
persediaan, sumber daya manusia (manajer dan karyawan), sistem akuntansi, dan
semua komponen yang diperlukan agar perusahaan dapat beroperasi.
d. Kegiatan operasi. Aktivitas operasi mewakili pelaksanaan rencana bisnis, dengan
pembiayaan dan investasi yang diperlukan. Kegiatan ini melibatkan beberapa fungsi
dasar seperti penelitian, pembelian, produksi, pemasaran, dan tenaga kerja. Kegiatan
operasi adalah sumber utama pendapatan perusahaan. Pendapatan mengukur
keberhasilan perusahaan dalam membeli dari pasar input dan menjual di pasar output.
Seberapa baik kinerja perusahaan dalam menyusun rencana dan strategi bisnis, dan
 dengan keputusan atas elemen-elemen yang terdiri dari campuran aktivitas operasi,
menentukan keberhasilan atau kegagalannya.
1.11 Aktivitas bisnis yang terdiri dari perencanaan, pendanaan, investasi, dan pengoperasian
dapat disintesis menjadi gambaran kohesif tentang bagaimana bisnis berfungsi dalam
ekonomi pasar. Langkah pertama adalah perumusan rencana dan strategi perusahaan.
Selanjutnya, perusahaan memperoleh pembiayaan yang diperlukan dari investor ekuitas dan
kreditur. Pembiayaan digunakan untuk memperoleh investasi dalam sumber daya untuk
menghasilkan barang atau jasa. Perusahaan menggunakan investasi ini untuk melakukan
aktivitas operasi.
Pada akhir periode waktu, biasanya triwulanan atau tahunan, laporan keuangan disiapkan dan
dilaporkan. Laporan ini mencantumkan jumlah yang terkait dengan aktivitas pendanaan dan
investasi, dan meringkas aktivitas operasi untuk periode terakhir. Inilah peran laporan
keuangan objek analisis. Daftar laporan keuangan aktivitas pendanaan dan investasi adalah
pada satu titik waktu, sedangkan pelaporan aktivitas operasi mencakup periode waktu
tertentu.
1.12 Empat laporan keuangan utama adalah neraca, laporan laba rugi, laporan ekuitas
pemegang saham (pemilik), dan laporan arus kas. Neraca keuangan. Persamaan akuntansi
adalah dasar dari neraca:
Aset = Kewajiban + Ekuitas.
Sisi kiri persamaan ini berkaitan dengan sumber daya ekonomi yang dikendalikan oleh
perusahaan, yang disebut aset. Sumber daya ini berharga dalam arti bahwa mereka mewakili
sumber potensial pendapatan masa depan. Perusahaan menggunakan sumber daya tersebut
untuk menjalankan aktivitas operasinya. Untuk menjalankan aktivitas operasinya, perusahaan
harus mendapatkan dana untuk mendanai aktivitas investasinya. Sisi kanan persamaan
akuntansi merinci sumber dana ini. Liabilitas merupakan dana yang diperoleh dari kreditur.
Jumlah ini merupakan kewajiban atau, alternatifnya, klaim kreditur atas aset. Ekuitas, juga
disebut sebagai ekuitas pemegang saham, mencakup dua sumber pembiayaan yang berbeda:
(1) dana yang diinvestasikan atau dikontribusikan oleh pemilik, yang disebut "modal
kontribusi", dan
(2) akumulasi laba sejak awal dan kelebihan distribusi kepada pemilik (dividen) , disebut
"laba ditahan". Dari sudut pandang pemilik, jumlah ini mewakili klaim mereka atas aset.
Seringkali sangat membantu bagi siswa untuk menulis ulang persamaan akuntansi dalam
kaitannya dengan aktivitas bisnis yang mendasarinya:
Aktivitas Investasi = Aktivitas Pendanaan.
Menyadari dua sumber dasar pembiayaan, ini dapat ditulis ulang sebagai:
Investasi = Pembiayaan Kreditur + Pembiayaan Pemilik.
 Laporan laba rugi. Laporan laba rugi dirancang untuk mengukur kinerja keuangan
perusahaan di antara tanggal-tanggal neraca—oleh karena itu, mengacu pada periode
waktu tertentu. Laporan laba rugi mencantumkan pendapatan, pengeluaran,
keuntungan, dan kerugian perusahaan selama suatu periode. "Intinya" laporan laba
rugi, laba bersih, mengukur kenaikan (atau penurunan) aset bersih perusahaan (yaitu,
 aset dikurangi kewajiban), sebelum mempertimbangkan distribusi apa pun kepada
pemilik. Sebagian besar sistem akuntansi kontemporer, termasuk AS, menentukan
laba bersih dengan menggunakan basis akrual akuntansi. Dengan metode ini,
pendapatan diakui pada saat diperoleh, terlepas dari penerimaan kas. Beban, pada
gilirannya, diakui pada saat terjadinya (atau dicocokkan dengan pendapatan terkait),
terlepas dari pembayaran tunai.
 Laporan Arus Kas. Di bawah dasar akuntansi akrual, laba bersih sama dengan arus
kas bersih hanya selama umur perusahaan. Untuk tujuan pelaporan berkala, angka
kinerja akrual hampir selalu berbeda dengan angka arus kas. Hal ini menciptakan
permintaan untuk pelaporan berkala atas pendapatan dan arus kas. Laporan arus kas
merinci arus kas masuk dan keluar yang terkait dengan aktivitas operasi, investasi,
dan pendanaan perusahaan selama periode waktu tertentu.
 Pernyataan Ekuitas Pemegang Saham. Laporan laporan ekuitas pemegang saham
melaporkan perubahan dalam akun komponen yang terdiri dari ekuitas. Pernyataan
tersebut berguna dalam mengidentifikasi alasan perubahan klaim pemilik atas aset
perusahaan. Selain itu, praktik yang diterima mengecualikan keuntungan dan kerugian
tertentu dari laba bersih, yang justru dilaporkan secara langsung dalam laporan ekuitas
pemegang saham.
1.13 Laporan keuangan adalah salah satu yang paling dapat diandalkan dari semua data yang
tersedia untuk analisis keuangan. Selain itu, laporan keuangan bertujuan untuk
menggambarkan transaksi dan peristiwa ekonomi, konkret, dan mengukur aktivitas bisnis
yang penting. Selain itu, karena laporan keuangan mengungkapkan transaksi dan peristiwa
dalam unit moneter umum, mereka memungkinkan pengguna untuk bekerja dengan data,
menghubungkannya dengan data lain, dan menanganinya dengan cara aritmatika yang
berbeda. Atribut ini berkontribusi pada kegunaan laporan keuangan, baik yang historis
maupun yang diproyeksikan, dalam pengambilan keputusan bisnis.
Di sisi lain, seseorang harus menyadari bahwa akuntansi adalah ilmu sosial yang tunduk
pada pengambilan keputusan manusia. Selain itu, ini adalah disiplin yang terus berkembang
yang tunduk pada revisi dan peningkatan, berdasarkan pengalaman dan transaksi bisnis yang
muncul. Keterbatasan ini terkadang membuat frustrasi pengguna laporan keuangan tertentu
sehingga mereka mencari data pengganti. Namun, tidak ada pengganti yang setara. Akuntansi
double-entry adalah satu-satunya sistem yang dapat diandalkan untuk pencatatan, klasifikasi,
dan ringkasan sistematis dari sebagian besar transaksi dan peristiwa bisnis. Perbaikan terletak
pada penyempurnaan sistem yang telah teruji waktu ini, bukan pada penggantian. Oleh
karena itu, setiap analis serius dari posisi keuangan dan hasil operasi perusahaan,
mempelajari kerangka kerja akuntansi dan terminologinya, konvensi, serta
ketidaksempurnaannya dalam analisis keuangan.
1.14 Laporan keuangan bukan satu-satunya output dari sistem pelaporan keuangan. Informasi
keuangan tambahan dikomunikasikan oleh perusahaan melalui sumber berikut:
 Analisis dan Diskusi Manajemen (MD&A). Perusahaan dengan sekuritas hutang dan
ekuitas yang diperdagangkan secara publik diwajibkan oleh SEC untuk memberikan
laporan tentang kondisi keuangan dan hasil operasi mereka di bagian MD&A dari
laporan keuangannya.
  Laporan manajemen. Laporan manajemen mengatur tanggung jawab manajemen
dalam menyusun laporan keuangan perusahaan.
 Laporan audit. Auditor eksternal adalah akuntan publik bersertifikat independen yang
disewa oleh manajemen untuk menilai apakah laporan keuangan perusahaan disusun
sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum. Auditor memberikan
pemeriksaan penting atas laporan keuangan sebelum dirilis ke publik.
 Catatan Penjelasan. Catatan adalah bagian yang tidak terpisahkan dari laporan
keuangan dan dimaksudkan untuk mengkomunikasikan informasi tambahan mengenai
pos-pos yang termasuk dalam, dan dikecualikan dari, laporan.
 Informasi tambahan. Jadwal tambahan tertentu diperlukan oleh badan pengatur
akuntansi. Jadwal ini dapat muncul dalam catatan atas laporan keuangan atau, dalam
kasus perusahaan dengan sekuritas publik, dalam pameran pengajuan peraturan
seperti Formulir 10-K yang diajukan ke Komisi Sekuritas dan Bursa.
 Laporan Tanggung Jawab Sosial. Perusahaan semakin menyadari kebutuhan mereka
akan tanggung jawab sosial. Sementara laporan kegiatan tanggung jawab sosial
meningkat, tidak ada format standar atau standar yang diterima.
 Pernyataan Proksi. Pernyataan proksi adalah dokumen yang berisi informasi yang
diperlukan untuk membantu pemegang saham dalam pemungutan suara mengenai
hal-hal yang dimintakan proksi.
1.15 Analisis keuangan meliputi analisis profitabilitas perusahaan, risiko perusahaan, serta
sumber dan penggunaan dana bagi perusahaan. Analisis profitabilitas adalah evaluasi laba
atas investasi perusahaan. Ini berfokus pada sumber dan tingkat keuntungan perusahaan, dan
melibatkan identifikasi dan pengukuran dampak berbagai pendorong profitabilitas. Analisis
profitabilitas meliputi evaluasi dari dua sumber profitabilitas: margin dan turnover. Analisis
risiko adalah evaluasi risiko perusahaan dan kemampuannya untuk memenuhi komitmennya.
Analisis risiko melibatkan penilaian solvabilitas dan likuiditas perusahaan bersama dengan
variabilitas pendapatannya. Analisis sumber dan penggunaan dana adalah evaluasi tentang
bagaimana perusahaan memperoleh dan menggunakan dana. Analisis ini memberikan
wawasan tentang implikasi pembiayaan masa depan perusahaan.
Exercise
1.1 Untuk menghindari potensi kesimpulan yang menyesatkan dari faktor-faktor ini, kita
harus hati-hati memeriksa catatan kaki, penjelasan, dan kualifikasi yang diungkapkan sebagai
bagian dari pelaporan keuangan. Analisis komparatif kami harus disesuaikan dengan
kemungkinan-kemungkinan tersebut. Juga, perubahan tingkat harga untuk periode analisis
dapat mendistorsi laporan keuangan komparatif. Misalnya, bahkan pos-pos di neraca
komparatif atau laporan laba rugi yang berkaitan dengan satu tahun tidak semuanya
dinyatakan dalam dolar yang memiliki daya beli yang sama. Yaitu, di era kenaikan harga,
depresiasi tahun tertentu mewakili dolar yang lebih tua yang memiliki daya beli lebih besar
dibandingkan dengan sebagian besar item laporan laba rugi lainnya. Selanjutnya, metode
persediaan selain LIFO dapat menambah distorsi inflasi laporan laba rugi. Demikian pula,
item neraca untuk tahun tertentu dinyatakan dalam dolar dari berbagai daya beli.
Di luar distorsi vertikal yang ada dalam tahun-tahun individual yang dicakup oleh laporan
keuangan komparatif, ada distorsi horizontal dalam tren dan hubungan item-item terkait
sepanjang tahun. Sebagai contoh, tren peningkatan penjualan sebenarnya mencerminkan
tingkat konstan, atau bahkan penurunan, volume penjualan aktual karena kenaikan harga.
Karena potensi kesimpulan yang menyesatkan dari analisis komparatif selama periode
perubahan tingkat harga, kegunaannya sebagai alat analitis dan interpretatif sangat terbatas.
Hal ini karena perubahan tingkat harga dapat membatasi komparabilitas data dalam laporan
keuangan lintas waktu. Tentu saja, analisis laporan keuangan yang disesuaikan dengan
tingkat harga dapat mengembalikan keterbandingan laporan ini sepanjang waktu dan, dengan
demikian, meningkatkan kegunaannya sebagai alat analisis dan interpretasi.
1.2
2006 2005

Sales.............................................. 100.0% 100.0%

Cost of goods sold....................... 66.0 52.4
Gross profit................................... 34.0% 47.6%
Operating expenses..................... 21.0 19.4
Net income.................................... 13.0% 28.2%

Analisis dan Interpretasi: Situasi ini tidak menguntungkan. Baik harga pokok penjualan
maupun biaya operasi mengambil persentase yang lebih besar dari setiap dolar penjualan
pada tahun 2006 dibandingkan dengan tahun sebelumnya. Juga, meskipun volume penjualan
meningkat, laba bersih turun secara absolut dan turun menjadi hanya 13,0% dari penjualan
dibandingkan dengan 28,2% di tahun sebelumnya.
1.3
a. Current ratio:

$30,800 + $88,500 + $111,500 + $9,700

2006:
$128,900
= 1.9 to 1

$35,625 + $62,500 + $82,500 + $9,375

2005:
$75,250
= 2.5 to 1

$36,800 + $49,200 + $53,000 + $4,000

2004:
$49,250
= 2.9 to 1
b. Acid-test ratio:

$30,800 + $88,500
2006: = 0.9 to 1
$128,900

$35,625 + $62,500
2005: = 1.3 to 1
$75,250

$36,800 + $49,200
2004: = 1.7 to 1
$49,250
Analisis dan Interpretasi: Posisi likuiditas jangka pendek Mixon telah melemah selama
periode dua tahun ini. Rasio arus dan uji asam menunjukkan tren menurun. Meskipun kami
tidak memiliki informasi tentang sifat bisnis perusahaan, rasio uji asam bergeser dari '1,7
menjadi 1' turun menjadi '0,9 menjadi 1' dan rasio lancar bergeser dari '2,9 menjadi 1' turun
menjadi '1,9 menjadi 1 ' menunjukkan potensi masalah likuiditas. Namun, kita harus
menyadari bahwa standar industri mungkin menunjukkan bahwa rasio tahun 2004 terlalu
tinggi (bukan rasio tahun 2006 terlalu rendah).
1.4
Mixon Company
Common-Size Comparative Balance Sheet
December 31, 2004-2006
2006 2005* 2004*
Cash 5.9% 8.0% 9.9%
Accounts receivable, net 17.1 14.0 13.2
Merchandise inventory 21.5 18.5 14.2
Prepaid expenses 1.9 2.1 1.1
Plant assets, net 53.6 57.3 61.6
Total assets 100.0% 100.0% 100.0%

Accounts payable 24.9% 16.9% 13.2%

Long-term notes payable secured by
mortgages on plant assets 18.8 23.0 22.1
Common stock, $10 par value 31.4 36.5 43.6
Retained earnings 24.9 23.5 21.0
Total liabilities and equity 100.0% 100.0% 100.0%

1.5
a. Days' sales in receivables:

2006: $88,500 x 360 = 47 days

$672,500

$62,500
2005: x 360 = 42 days
$530,000

b. Accounts receivable turnover:

$672,500
2006: = 8.9 times
($88,500 + $62,500)/2
$530,000
2005: = 9.5 times
($62,500 + $49,200)/2
c. Inventory turnover:
$410,225
2006: = 4.2 times
($111,500 + $82,500)/2
$344,500
2005: = 5.1 times
($82,500 + $53,000)/2

d. Days’ sales in inventory:

$111,500
2006: x 360 = 98 days
$410,225
$82,500
2005: x 360 = 86 DAYS
$344,500
Analisis dan Interpretasi: Jumlah hari penjualan yang tidak tertagih meningkat dan perputaran
piutang menurun. Juga, perputaran barang dagangan menurun dan penjualan hari dalam
persediaan meningkat. Meskipun tidak satu pun dari perubahan rasio yang terjadi dari tahun
2005 hingga 2006 ini tampak dramatis, tampaknya Mixon menjadi kurang efisien dalam
mengelola inventaris dan mengumpulkan piutangnya.

1.6
A.
2006 2005
Total liabilities (and debt ratio):
$128,900 + $97,500 $226,400 43.7%
$75,250 + $102,500 $177,750 39.9%
Total equity (and equity ratio):
$162,500 + $129,100 291,600 56.3
$162,500 + $104,750 _______ 267,250 60.1
Total liabilities and equity $518,000 100.0% $445,000 100.0%

B.

Times interest earned:

2006: ($34,100 + $8,525 + $11,100)/$11,100 = 4.8 times
2005: ($31,375 + $7,845 + $12,300)/$12,300 = 4.2 times

Analisis dan Interpretasi: Mixon menambahkan utang ke dalam struktur modalnya selama
tahun 2006, sehingga rasio utang meningkat dari 39,9% menjadi 43,7%. Namun, nilai buku
aset yang dijaminkan jauh di atas kewajiban terjamin (2,8 banding 1 pada tahun 2006 dan 2,5
banding 1 pada tahun 2005), dan peningkatan profitabilitas perusahaan memungkinkannya
untuk meningkatkan kali bunga yang diperoleh dari 4,2 menjadi 4,8 kali lipat. Rupanya,
perusahaan mampu menangani utang yang meningkat. Namun, kami harus mencatat bahwa
peningkatan utang seluruhnya dalam kewajiban lancar, yang memberi tekanan lebih besar
pada likuiditas jangka pendek.
1.7
a. Net profit margin:
2006: $34,100/$672,500 = 5.1%
2005: $31,375/$530,000 = 5.9%
b. Total asset turnover:

$672,500
2006: = 1.4 times
($518,000 + $445,000)/2

$530,000
2005: ($445,000 + $372,500)/2
= 1.3 times
c. Return on total assets:

$34,100
2006: ($518,000 + $445,000)/2 = 7.1%

$31,375
2005: ($445,000 + $372,500)/2 = 7.7%
Analisis dan Interpretasi: Efisiensi operasi Mixon tampaknya menurun karena pengembalian
total aset menurun dari 7,7% menjadi 7,1%. Sementara total perputaran aset sedikit
meningkat dari tahun 2005 hingga 2006, margin laba menurun secara tidak menguntungkan
dari 5,9% menjadi 5,1%. Menurunnya margin laba menandakan kemampuan Mixon dalam
menghasilkan laba bersih dari penjualan semakin menurun.
1.8 a. Return on common stockholders' equity:

$34,100
2006: = 12.2%
($291,600 + $267,250)/2

$31,375
2005: = 12.4%
($267,250 + $240,750)/2
b. Price earnings ratio, December 31:
2006: $15/$2.10 = 7.1
2005: $14/$1.93 = 7.3
c. Dividend yield:
2006: $.60/$15 = 4.0%
2005: $.30/$14 = 2.1%
1.9
Jawab: Laba bersih menurun.
Perhitungan pendukung: Ketika jumlah harga pokok penjualan ukuran biasa setiap tahun dan
beban dikurangi dari persentase penjualan ukuran biasa, persentase laba bersih adalah sebagai
berikut:
2004: 100,0 - 58,1 - 14,1 = 27,8% dari penjualan
2005: 100,0 - 60,9 - 13,8 = 25,3% dari penjualan
2006: 100,0 - 62,4 - 14,3 = 23,3% dari penjualan
Perhatikan juga bahwa jika penjualan tahun 2003 diasumsikan $100, maka penjualan tahun
2004 adalah $103,20 dan penjualan tahun 2005 adalah $104,40. Jika persentase pendapatan
untuk tahun-tahun tersebut diterapkan pada jumlah ini, pendapatan bersihnya adalah:
2004: $100,00 x 27,8% = $27,80
2005: $103,20 x 25,3% = $26,12
2006: $104,40 x 23,3% = $24,33
Kasus ini menunjukkan bahwa laba bersih perusahaan menurun selama periode tiga tahun.
1.10
Laporan Perbandingan
Mesa memiliki jumlah modal kerja yang lebih besar. Tapi itu sendiri tidak menunjukkan
apakah Mesa lebih mampu memenuhi kewajibannya saat ini. Dukungan lebih lanjut diberikan
oleh rasio arus dan rasio uji asam yang menunjukkan Mesa berada dalam posisi yang lebih
likuid daripada Huff. Namun, bukti ini tidak berarti likuiditas Huff tidak memadai.
Kesimpulan seperti itu akan membutuhkan lebih banyak informasi seperti norma untuk
industri atau pesaing lainnya. Khususnya, rasio uji asam Huff mendekati aturan praktis
tradisional (1 banding 1).
Bukti ini juga menunjukkan bahwa modal kerja, rasio lancar, dan rasio uji asam Mesa
semuanya meningkat secara dramatis selama periode tiga tahun. Kecenderungan menuju
likuiditas yang lebih besar ini mungkin positif. Tetapi bukti juga menunjukkan bahwa Mesa
memiliki kelebihan jumlah aset yang sangat likuid yang biasanya menghasilkan
pengembalian yang rendah.
Perputaran piutang dan perputaran barang dagangan menunjukkan bahwa Huff Company
lebih efisien dalam mengumpulkan piutangnya dan menghasilkan penjualan dari persediaan
barang dagangan yang tersedia. Namun, statistik ini juga menunjukkan bahwa Huff terlalu
konservatif dalam memberikan kredit dan berinvestasi dalam persediaan. Ini bisa berdampak
negatif pada penjualan dan laba bersih. Rasio Mesa mungkin dapat diterima, tetapi tidak ada
penentuan pasti yang dapat dilakukan tanpa memiliki informasi tentang standar industri (atau
pesaing lainnya).
PROBLEMS
1.1