MODUL PRAKTIKUM

ANALISis LAPORAN KEUANGAN

Cicely Delfina H, dkk

Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas1 Trisakti
 KATA PENGANTAR

Segala puji dan syukur penulis panjatkan ke hadirat Allah SWT atas
limpahan rahmat dan karunia-Nya berupa kesempatan dan pengetahuan.
Rasa terima kasih kami ucapkan kepada berbagai pihak yang telah
membantu proses penyelesain modul ini, Bapak Drs.Lutfi Baradja, Ak, M.B.A
selaku Koordinator Asisten dan Praktikum FEB USAKTI dan para assisten dosen
Praktikum Analisa Laporan Keuangan (Ivanna, Okta, Jihaan, Diza, Rini, Safira, Dara,
Amelia) yang telah berkontribusi dengan memberikan ide-idenya sehingga modul
ini bisa disusun dengan baik dan rapi.
Modul ini disusun berdasarkan materi kuliah dengan buku ajar Analisis
dan Valuasi Bisnis berbasis IFRS sebagai pedoman bagi mahasiswa dalam
pelaksanaan praktikum. Modul ini dilengkapin dengan latihan soal untuk menguji
pemahaman siswa terkait dengan materi serta memberikan petunjuk praktis agar
mahasiswa mendapatkan gambaran secara jelas dalam membuat visualisasi data,
analisis data, dan pelaporan dengan menggunakan aplikasi Tableau Public.
Kami menyadari modul ini jauh dari sempurna, oleh karena itu, kami
sangat mengharapkan sumbangan pikiran demi perbaikan dan kesempurnaan
modul ini.

Jakarta, Juni 2020

Kepala Praktikum Analisa Laporan Keuangan

Cicely Delfina H, SE,Ak. M.Ak

i
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR........................................................................................................ i
DAFTAR ISI................................................................................................................... ii
BAB I............................................................................................................................. 1
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN................................................................................1
BAB II............................................................................................................................ 7
ANALISIS RASIO...........................................................................................................7
BAB III.................................................................................................................. 22
ANALISIS ARUS KAS..................................................................................................22
BAB IV.................................................................................................................. 31
ANALISIS PROSPEKTIF..............................................................................................31
BAB V................................................................................................................... 39
ANALISIS VALUATION............................................................................................... 39
BAB VI.................................................................................................................. 53
ANALISIS SEKURITAS EKUITAS................................................................................53
BAB VII................................................................................................................. 64
ANALISIS KREDIT.......................................................................................................64
DASHBOARD TABLEAU..............................................................................................77
 BAB I
ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

Laporan Keuangan adalah penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan

kinerja keuangan suatu entitas (PSAK No.1). Laporan keuangan yang lengkap
meliputi :
 Income Statement and other comprehensive income
 Statement of changes in equity
 Statement of financial position
 Stament of cash flow
 Notes to financial statement

Analisa Laporan Keuangan adalah aplikasi dari alat dan teknik analitis untuk laporan
keuangan bertujuan umum dan data-data yang berkaitan untuk menghasilkan estimasi
dan kesimpulan yang bermanfaat dalam analisis bisnis. (K.R Subramanyam, 2011)
Tujuan & Manfaat
Menurut Kasmir (2016) Tujuan dengan adanya analisis laporan keuangan, antara
lain:
1. Untuk mengetahui posisi keuangan perusahaan dalam satu periode tertentu,
baik harta, kewajiban, modal, maupun hasil usaha yang telah dicapai untuk
beberapa periode,
2. Untuk mengetahui kelemahan-kelemahan apa saja yang menjadi
kekurangan perusahaan,
3. Untuk mengetahui kekuatan-kekuatan yang dimiliki,
4. Untuk mengetahui langkah-langkah perbaikan apa saja yang perlu dilakukan ke
depan yang berkaitan dengan keungan perusahaan saat ini,
5. Untuk melakukan penilaian kinerja manajemen ke depan apakah perlu
penyegaran atau tidak karena sudah dianggap berhasil atau gagal,
6. Digunakan sebagai pembanding dengan perusahaan sejenis tentang hasil yang
mereka capai.

Manfaat untuk berbagai pihak dengan adanya analisis laporan keuangan, antara
lain:
 Bagi Manajemen : Untuk mengevaluasi kinerja perusahaan, kompensasi
1
dan pengembangan karier

2
  Bagi Shareholders : Untuk mengetahui kinerja perusahaan, pendapatan
dan keamanan investasi
 Bagi Kreditor : Untuk mengetahui kelayakan perusahaan mendapatkan
pinjaman/utang dan kemampuan perusahaan melunasi utang beserta
bunganya.
 Bagi Pemerintah : Penetapan pajak dan persetujuan go public.
 Bagi Karyawan : Penghasilan yang memadai, kualitas hidup dan keamanan
kerja.
 Bagi Masyarakat : Untuk mengetahui pengaruh perusahaan terhadap
masyarakat, seperti pemberian kontribusi pada perekonomian nasional,
perkembangan aktivitas perusahaan dan kemampuan perusahaan
dalam memberikan perlindungan terhadap investor domestik serta
jumlah pekerja.

Jenis Analisis Bisnis

 Analisis Kredit merupakan evaluasi atas kelayakan perusahaan untuk
mendapatkan kredit dan mengevaluasi kemampuan perusahaan untuk
membayar berbagai tagihan.
 Analisis Ekuitas merupakan analisis yang harus menilai dua sisi risiko dan
potensi dengan menggunakan analisis teknis (memprediksi pergerakan harga
saham di masa depan) dan analisis fundamental (evaluasi atas posisi dan
kinerja keuangan perusahaan). Tujuan utama analisis fundamental adalah
untuk menentukan nilai intrinsik (penentusn nilai saham perusahaan tanpa
mengacu pada nilai pasar saham). Apabila
 Nilai Intrinsik > Nilai Pasar = Buy
 Nilai Intrinsik < Nilai Pasar = Sell
 Nilai Intrinsik sama dengan Nilai Pasar = No Action
 Nilai Intrinsik Mendekati Nilai Pasar = Hold

Aktivitas Bisnis
Laporan Keuangan dan pengungkapan terkait informasi mengenai empat aktivitas
utama perusahaan, yaitu :
 Aktivitas Perencanaan
 Perangkaian tujuan, strategi, dan taktik perusahaan untuk aktivitasnya
 Aktivitas Pendanaan
 Metode yang digunakan perusahaan untuk menghimpun dana untuk membayar
kebutuhan tersebut.
 Aktivitas Investasi
Akuisisi perusahaan dan pengelolaan investasi untuk tujuan menjual produk
dan menyediakan jasa, dan untuk tujuan menginvestasikan kelebihan
kas.
 Aktivitas Operasi
Sumber utama laba perusahaan. Mengacu pada pelaksanaan rencana
bisnis dengan adanya aktivitas pendanaan dan investasi. Aktivitas operasi
melibatkan sedikitnya 5 komponen yaitu penelitian dan pengembangan,
pengadaan, produksi, pemasaran dan administrasi.

Komponen Analisis Bisnis

1. Analisis Lingkungan Bisnis dan Strategi
Tujuan analisis ini adalah mengidentifikasi dan menilai kekuatan dan
kelemahan kompetitif perusahaan, beserta peluang dan ancamannya.
2. Analisis Akuntansi
Analisis akuntansi merupakan proses evaluasi sejauh mana akuntansi
perusahaan mencerminkan realitas ekonomi. Keterbatasan akuntansi
mempengaruhi kegunaan laporan keuangan dan menimbulkan setidaknya
2 masalah dalam analisis yaitu masalah perbandingan (Comparability
Problem) dan distorsi akuntansi.
3. Analisis Keuangan
Analisis keuangan merupakan penggunaan laporan keuangan untuk
menganalisis posisi dan kinerja keuangan perusahaan, dan untuk menilai
kinerja keuangan dimasa depan.
4. Analisis Prospektif
Analisis prospektif merupakan peramalan hasil dimasa depan, seperti laba atau
arus kas.
5. Penilaian (Valuation)
Penilaian mengacu pada proses mengubah prakiraan payoffs masa depan
menjadi estimasi nilai perusahaan.
6. Analisis Laporan Keuangan dan Analisis Bisnis
Kumpulan proses analisis yang merupakan bagian dari analisis bisnis.
Teknik Analisis
Menurut Kasmir (2015) dan Munawir (2010) teknik analisis antara lain :
 Comparative Analysis (Analisis Horizontal/Dinamis)
Analisis horizontal merupakan analisis yang dilakukan dengan membandingkan
laporan keuangan untuk beberapa periode. Dari hasil analisis ini akan
terlihat perkembangan perusahaan dari periode yang satu ke periode
yang lain.
 Common-Size Analysis (Analisis Vertikal/Statis)
Analisis vertikal merupakan analisis yang dilakukan terhadap hanya satu
periode laporan keuangan saja. Analisis dilakukan antara pos-pos yang ada
dalam satu periode. Informasi yang diperoleh hanya untuk satu periode
saja dan tidak diketaui perkembangan dari periode ke periode.
 Ratio Analysis
Analisis rasio, adalah suatu metode analisa untuk mengetahui hubungan dan
pos- pos tertentu dalam neraca atau laporan laba rugi secara individu atau
kombinasi dari kedua laporan tersebut.
 Cash flow statement analysis
Analisis sumber dan penggunaan kas adalah suatu analisa untuk
mengetahui sumber-sumber serta penggunaan uang kas atau untuk
mengetahui sumber- sumber serta penggunaan uang kas selama
periode tertentu.
 Valuation
Penilaian mengacu pada estimasi nilai intrinsik perusahaan atau sahamnya.
Dasar penilaian adalah present value theory.

MANAJEMEN LABA (EARNING MANAGEMENT)

Manajemen laba merupakan intervensi dengan tujuan tertentu oleh manajemen
dalam proses penentuan laba, biasanya untuk memenuhi tujuannya sendiri (Schipper,
1989). Misalnya, manajer terkadang menggunakan metode FIFO pada penilaian
persediaan untuk melaporkan laba yang tinggi sedangkan menggunakan metode
AVERAGE yang dapat menghasilkan penghematan pajak dengan menghasilkan laba
lebih rendah.
Strategi Manajemen Laba
Ada tiga strategi yang umum dalam manajemen laba, yaitu :
 Increasing Income
Skenario meningkatkan laba pada suatu periode yaitu dengan memperkecil
akrual pembalik dibanding akrual masa kini.
 Big Bath
Melakukan penghapusan (write off) sebanyak mungkin pada suatu periode.
Periode yang dipilih biasanya adalah periode dengan kinerja buruk (sering
pada masa resesi dimana sebagian besar perusahaan lain juga melaporkan laba
yang buruk) atau saat terjadi suatu peristiwa yang tidak biasa misalnya
perubahan manajemen, merger dan restrukturisasi. Strategi big bath juga
sering dilakukan setelah strategi peningkatan laba (Increasing Income) pada
periode sebelumnya.
 Income Smoothing
Strategi yang digunakan manajemen untuk mengurangi variabilitas atau
fluktuasi laba yang dilaporkan agar berada pada tingkat yang dianggap
normal bagi perusahaan.

DETEKSI MANAJEMEN LABA

Model empiris untuk mendeteksi manajemen laba pertama kali dikembangkan
oleh Healy pada tahun 1985. Berikut langkah perhitungan dengan model
healy :

Langkah I: Menghitung nilai total akrual (TAC) yang merupakan selisih pendapatan
bersih (net income) dengan arus kas operasi untuk setiap tahun pengamatan.

𝑇𝐴𝐶 = 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 − 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝐹𝑙𝑜𝑤 𝐹𝑟𝑜𝑚 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑜𝑛

Langkah II: Menghitung nilai nondiscretionary accruals (NDA) yang merupakan

rata- rata total akrual (TAC) dibagi dengan total aktiva periode sebelumnya.

∑ TAcc
𝑁𝐷𝐴 =
𝑇𝐴𝑠𝑠(𝑡 − 1)

Keterangan:
NDA = Nondiscretionary accruals.
TAC = Total akrual yang diskala dengan total aktiva periode t-1
T = 1,2, ….. T merupakan tahun subscript untuk tahun yang dimasukkan
dalam periode estimasi.
t = Tahun subscript yang mengindikasikan tahun dalam periode
estimasi. Langkah III: Menghitung nilai (TAC) dengan nondiscretionary
accruals (NDA). Discretionary accruals merupakan proksi manajemen laba.

𝐷𝐴 = 𝑇𝐴𝐶 − 𝑁𝐷𝐴
 BAB II
ANALISIS RASIO

Analisis Rasio merupakan cara lain menyajikan informasi dari laporan

keuangan. Laporan Keuangan memberikan informasi mengenai profitabilitas, risiko,
timing aliran kas, yang seleruhnya akan memperngaruhi harapan pihak-pihak yang
berkepentingan. Analisis ini menggabungkan angka-angka dalam dan antara neraca
dan laporan laba-rugi.

Jenis-Jenis Ratio
1. Liquidity Ratio (Evaluasi kemampuan perusahaan untuk memenuhi
kewajiban jangka pendek)

Current Ratio

Kemampuan perusahaan 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

untuk membayar kewajiban 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
jangka pendeknya dengan
menggunakan current asset
Quick Ratio
𝐶𝑎𝑠ℎ + 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑠𝑒𝑐𝑢𝑟𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠 + 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒
Kemampuan perusahaan 𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
untuk membayar kewajiban
jangka pendeknya dengan
menggunakan asset yang
liquid
Average Collection Period

Menunjukkan seberapa 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒

lama rata-rata jangka 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠/360
waktu penerimaan
piutang dari
customer
Days to sale inventory
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦
Menunjukkan jumlah hari 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝐺𝑜𝑜𝑑 𝑆𝑜𝑙𝑑 / 360
dari waktu produksi sampai
persediaan tersebut dijual
 2. Profitability Ratio (Rasio yang mengukur tingkat keuntungan atas penjualan)

Gross Profit Margin

Kemampuan perusahaan 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠 − 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝐺𝑜𝑜𝑑 𝑆𝑜𝑙𝑑

untuk mengukur gross 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
profit yang dihasilkan dari
penjualan
Operating Profit Margin

Kemampuan perusahaan 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

untuk mengukur operatung 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
income yang dihasilkan
dari
penjualan
Net Profit Margin

Kemampuan perusahaan 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒

untuk mengukur net 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
income yang dihasilkan
dari
penjualan

3. Activity Ratio (Rasio yang menunjukkan tingkat efektivitas dalam

penggunaan aktiva atau kekayaan (asset) perusahaan)

Inventory Turnover

Mengukur seberapa efisien 𝐶𝑜𝑠𝑡 𝑜𝑓 𝐺𝑜𝑜𝑑 𝑆𝑜𝑙𝑑

inventory yang digunakan 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑜𝑟𝑦
untuk menghasilkan
penjualan
Total Asset Turnover

Mengukur seberapa efisien 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

total asset yang 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
digunakan untuk
menghasilkan
penjualan
Fixed Asset Turnover

Mengukur seberapa efisien 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

asset tetap yang digunakan 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐹𝑖𝑥𝑒𝑑 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
untuk menghasilkan
penjualan
Cash Turnover

Mengukur seberapa efisien 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

cash yang digunakan 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑎𝑛𝑑 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑆𝑒𝑐𝑢𝑟𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠
untuk menghasilkan
penjualan
 Account Receivable
Turnover 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑜𝑢𝑛𝑡 𝑅𝑒𝑐𝑒𝑖𝑣𝑎𝑏𝑙𝑒
Mengukur berapa kali
piutang yang dapat ditagih
dalam satu periode
Working Capital Turnover

Mengukur seberapa efisien 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠

modal kerja yang digunakan 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑊𝑜𝑟𝑘𝑖𝑛𝑔 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙
untuk menghasilkan
penjualan

4. Solvability/Leverage and Capital Structure Ratio (rasio yang

menunjukkan kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban baik
jangka pendek atau jangka panjang)

Debt Ratio

Kemampuan perusahaan 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑖𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

untuk mengukur proporsi 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
hutang terhadap assset
Debt to Equity Ratio

Kemampuan perusahaan 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐿𝑖𝑎𝑏𝑙𝑖𝑡𝑖𝑒𝑠

untuk mengukur tingkat 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒ℎ𝑜𝑙𝑑𝑒𝑟𝑠 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦
penggunaan utang
terhadap total shareholder’s
equity yang dimiliki
perusahaan
Time Interest Earned

Kemampuan untuk 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑡𝑖𝑛𝑔 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡

memenuhi pembayaran 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒
bunga pada saat jatuh
tempo

5. Investment Ratio (rasio yang menunjukkan rasio investasi dalam surat

berharga seperti saham dan obligasi atau menilai keuntungan kepada
penyedia pendanaan ekuitas dan hutang)

ROA (Return on Asset)

𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒 + (𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡 𝐸𝑥𝑝𝑒𝑛𝑠𝑒 𝑥 (1 − 𝑡𝑎𝑥 ))
Kemampuan perusahaan 𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡
dalam menghasilkan laba
atas asset
 ROI (Return on
Investment)
𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝐵𝑒𝑓𝑜𝑟𝑒 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡, 𝑇𝑎𝑥 𝑎𝑛𝑑 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛𝑑
Kemampuan perusahaan 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑚𝑝𝑙𝑜𝑦𝑒𝑑
untuk menilai hubungan
antara Earning Before **Capital Employed = (Equity share capital
Interest & Tax terhadap + Preference share capital + Reserve and Surplus
capital employed + Longterm Liability – Fictitious Assets – Non
trading investment)

**Capital Employed = (Fixed asset – Depreciation)

+ Working Capital

**Capital Employed = (Fixed asset – Depreciation)

+ (Current Asset – Current Liablities)
ROE (Return on Equity) /
ROCE (Return on
Common Equity) 𝑵𝒆𝒕 𝑰𝒏𝒄𝒐𝒎𝒆 + (𝑰𝒏𝒕𝒆𝒓𝒆𝒔𝒕 𝑬𝒙𝒑𝒆𝒏𝒔𝒆 𝒙 (𝟏 − 𝒕𝒂𝒙)) − 𝑷𝒓𝒆𝒇𝒇𝒆𝒓𝒆𝒅 𝑫𝒊𝒗𝒊𝒅𝒆
𝑨𝒗𝒆𝒓𝒂𝒈𝒆 𝑪𝒐𝒎𝒎𝒐𝒏 𝑺𝒉𝒂𝒓𝒆𝒉𝒐𝒍𝒅𝒆𝒓′𝒔 𝑬𝒒𝒖𝒊𝒕𝒚

Kemampuan perusahaan
atas pengembalian investasi
kepada pemegang saham

6. Market Ratio (Untuk mengestimasi nilai intrinsik perusahaan)

EPS (Earning per Common

Share) 𝑁𝑒𝑡 𝐼𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒
𝐴𝑣𝑒𝑟𝑎𝑔𝑒 𝐶𝑜𝑚𝑚𝑜𝑛 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒 𝑂𝑢𝑡𝑠𝑡𝑎𝑛𝑑𝑖𝑛𝑔
Mengukur laba bersih yang
dihasilkan oleh setiap
lembar saham biasa
PER (Price to Earning
Share)

Menunjukkan seberapa 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑚𝑜𝑛 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

banyak $ yang harus 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
dibayar investor untuk
setiap laba $1
laba periode berjalan
Dividen yield

Kemampuan perusahaan 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒

dalam memberikan return 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝑐𝑜𝑚𝑚𝑜𝑛 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
atau cash dividen dari
setiap investasi para
shareholder
 Dividend Payout Ratio

Kemampuan perusahaan 𝐶𝑎𝑠ℎ 𝑑𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒

dalam menunjukkan 𝐸𝑎𝑟𝑛𝑖𝑛𝑔 𝑝𝑒𝑟 𝑠ℎ𝑎𝑟𝑒
persentase setiap
keuntungan yang diperoleh
yang didistribusikan kepada
shareholders dalam bentuk
cash dividen
PBR (Price to Book Ratio)

Untuk membandingkan 𝑀𝑎𝑟𝑘𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑚𝑜𝑛 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒

perusahaan dari nilai 𝐵𝑜𝑜𝑘 𝑉𝑎𝑙𝑢𝑒 𝑝𝑒𝑟 𝐶𝑜𝑚𝑚𝑜𝑛 𝑆ℎ𝑎𝑟𝑒
bukunya saat ini dengan
harga pasar saham
perusahaan tersebut

Soal 1:
Berikut ini adalah Statement of Financial Position dan Statement of Profit(Loss)
and Other Comprehensive Income MIDLENTARY CORP tahun ke-2 dan ke-3. (In
Millions of Rupiah)
MIDLENTARY CORP
Statement of Other Comprehensive Income
December 31, Year 3 and Year 2
Tahun 2 Tahun 3
Net Sales 41,204,510 41,802,073
Cost of Good Sold (19,984,776) (20,709,800)

Gross Profit 21,219,734 21,092,273

Marketing & Selling expense 9,504,976 9,456,014
Administrative expense (3,875,371 (3,917,171)
Operating Income 9,504,976 9,456,014
Interest Income 3,579 15,776

EBIT 9,508,555 9,471,790

Interest Expense (127,682) (108,642)

EBT 9,380,873 9,363,148

Income Tax Expense (2,367,099) (3,076,319)

Net Income 7,013,774 6,286,829

Other Comprehensive Income :
Related tax on other comprehensive (34,223) (92,250)
income
Total Compehensive Income 6,979,551 6,194,579
 MIDLENTARY CORP
Statement of Financial Position
December 31, Year 3 and Year 2
Tahun 2 Tahun 3
ASSET
Goodwill 61,925 61,925
Other non current asset 89,882 74,424
Fixed Asset 10,422,133 10,627,387

Total Non Current Asset 10,573,940 10,763,736

Account Receivable 4,715,554 4,983,471
Advances and other debtors 139,271 119,935
Inventories 2,393,540 2,658,073
Prepaid taxes 3,707 47,063
Prepaid expenses 109,578 164,820
Cash and cash equivalents 404,784 351,667
Total Current Asset 7,766,434 8,325,029
TOTAL ASSETS 18,340,374 19,088,765

LIABILITIES & EQUITY

EQUITY
Share capital 76,300 76,300
Additional Paid in Capital 96,000 96,000
Retained Earnings 6,870,570 9,950,808
TOTAL EQUITY 7,042,870 10,123,108
LIABILITIES
Deffered tax liabilities 344,965 398,047
Longterm obligation 855,756 412,004
Total Non Current Liabilities 1,200,721 810,051
Bank Loan 3,450,000 460,000
Account Payable 4,527,110 4,572,600
Taxes Payable 444,562 1,011,466
Other Payable 1,675,111 2,111,540
Total Current Liabilities 10,096,783 8,155,606
TOTAL LIABILITIES & EQUITY 18,340,374 19,088,765

Notes :
 Jumlah saham yang beredar untuk tahun ke 2 dan ke 3 adalah 7.630
saham
 Depreciation expense untuk tahun ke-2 dan ke-3 yaitu 702.000,
dengan menggunakan straight line method
 Pada tahun ke-2 dan ke-3 terdapat pembagian preffered dividend
sebesar 20,000 dan 18,000
 Pada tahun ke-2 dan ke-3 terdapat pembagian dividend tunai sebesar 9,000
 Diminta : Buatlah analisis ratio terhadap laporan keuangan perusahaan di atas
untuk tahun ke-2 dan ke-3 :
1) Liquidity ratio
2) Profitability ratio
3) Activity ratio
4) Solvability/Leverage and Capital Structure Ratio
5) Investment Ratio
6) Market Ratio

Soal 2:
Vale Electric adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang desain, manufaktur, dan
penjualan berbagai jenis produk dan sistem elektrik, elektromekanik, dan
elektronik. Berikut disajikan laba neto dan laba neto sebelum pos luar biasa Vale
untuk 10 tahun terakhir (dalam jutaan $)

Tahun Laba Neto Laba Neto sebelum Pos Luar Biasa

1 201 206,5
2 237,7 294,2
3 273,3 294,2
4 300,1 301,1
5 302,9 302,9
6 349,2 366,5
7 401,1 401,1
8 408,9 506,6
9 467,2 506,6
10 528,8 528,8

a. Menurut anda, apa strategi laba yang telah diterapkan Vale selama
beberapa tahun untuk mempertahankan rekor pertumbuhan laba?
b. Jelaskan bagaimana strategi laba Vale diterapkan dalam tahun-tahun yang baik
dan yang buruk?
c. Identifikasikan tahun dimana Vale mungkin membuat cadangan tersembunyi
dan tahun yang mungkin menarik cadangan tersembunyi!
Soal 3:
Asumsikan Anda seorang analis yang sedang mengevaluasi Mesya Company. Data
yang tersedia dalam analisis keuangan Anda adalah sebagai berikut (kecuali
dinyatakan lain, seluruh data adalah per 31 Desember, Tahun 20X5):

Margin, 31 Desember Year 20X4 $ 98.000

Gross Profit Margin 25%
Quick Ratio 2,5 : 1
Non Current Asset $ 280.000
Day to Sale Inventory 45 days
Average Collection Period 18 days
Debt to Equity 4:1
Sales (All of them are credit) $ 920.000

Common stock: par value $15; 10,000 shares issued and outstanding; at a
price of
$21 per sheet. Begining Cash $76.375.

Diminta:
Menggunakan data tersebut, susunlah neraca per 31 Desember, Tahun 20X5,
untuk analisis Anda. Beban operasi (tidak termasuk pajak dan harga pokok
penjualan Tahun 5) sebesar $ 180.000. Tarif pajak adalah 40%. Asumsikan
360 hari setahun dalam perhitungan rasio. Tidak ada dividen tunai yang
dibayarkan di Tahun 20X4 atau Tahun 20X5. Aset lancar terdiri dari kas,
piutang, dan persediaan.
 KERTAS KERJA

................................................................................................................................................................

................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
 TABLEAU

Data MIDLENTARY CORP selama 5 (lima) tahun sebagai berikut :

Current Current Total Total Net Gross
Sales Year
Assest Liabilities Asset Liabilities Income Profit
6,508,768,623,440 3,114,337,601,361 10,297,997,020,540 6,220,960,735,713 409,618,689,484 2,535,225,808,768 14,169,088,278,238 Year 1
7,454,347,029,087 3,151,495,162,694 11,342,715,686,221 6,148,255,759,034 1,250,233,128,560 4,198,336,120,007 14,818,730,635,847 Year 2
8,739,782,750,141 3,884,051,319,005 12,922,421,859,142 6,857,165,872,077 1,338,676,127,665 4,900,422,455,912 18,349,959,898,358 Year 3
10,674,199,571,313 4,473,628,322,956 14,915,849,800,251 7,561,503,434,179 1,630,953,830,893 4,975,054,755,396 20,816,673,946,473 Year 4
12,647,858,727,872 4,764,510,387,113 17,591,706,426,634 9,049,161,944,940 1,760,434,280,304 6,396,653,530,647 24,060,802,395,725 Year 5

17
TABLEAU

Petunjuk Tableau :

Kegiatan Langkah - Langkah

1. Buka Aplikasi Tableau
2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
Import data (connect to a 3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau,
file) ke dalam Tableau dengan
nama file “BAB II”, klik OK
4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet
DATA ke
dalam box bertuliskan “drag sheet here”
1. Untuk melakukan perhitungan Current Ratio, di
sheet 1 drag years ke coloums, drag Current
Liabilities dan Current Asset ke rows.
2. Klik panah sebelah "dimensions". Pilih "create
calculated field".
3. Di kolom CCF ini, beri nama rumus sebagai
Current Ratio.
4. Tuliskan rumus Current ratio dengan [Current
Asset/ [Current liabilities]. Jangan ketik manual, kalau
Perhitungan Current Ratio sudah muncul pop up, diklik.
5. Jika sudah muncul Current Ratio pada kolom
Measures, drag Current Ratio pada Rows.
6. Ubah tampilan grafik current asset dan
current liabilities menjadi line pada Marks Card,
Apabila ingin menyatukan grafik current asset dan
current libilities, Drag current liabilities pada samping
kanan current asset dan klik kanan untuk syncronize
axis.
7. Ubah tampilan Current Ratio menjadi bar pada
Marks Card

18
Hasil current ratio

1. Untuk melakukan perhitungan Debt Ratio, di sheet

1 drag years ke coloums, drag Total Asset dan
Total Liabilities ke rows.
2. Klik panah sebelah "dimensions". Pilih "create
calculated field"
3. Di kolom CCF ini, beri nama rumus sebagai Debt
Ratio
4. Tuliskan rumus Debt Ratio [Total Liabilities]/
[Total Asset]. Jangan ketik manual, kalau sudah
Perhitungan Debt Ratio
muncul pop up, diklik.
5. Jika sudah muncul Debt Ratio pada kolom Measures,
drag Debt Ratio pada Rows.
6. Ubah tampilan grafik Total Asset dan Total
Liabilities menjadi line pada Marks Card. Apabila
ingin menyatukan grafik Total Asset dan Total
Liabilities, Drag Total Liabilities pada samping kanan
Total Asset lalu klik kanan untuk syncronize axis.
7. Ubah tampilan Debt Ratio menjadi bar pada Marks
Card
Hasil debt ratio

1. Untuk melakukan perhitungan Net Profit Margin

Ratio. Di sheet 1 drag years ke coloums, drag Net
Income dan Sales ke rows.
2. Klik panah sebelah "dimensions". Pilih "create
calculated field"
3. Di kolom CCF ini, beri nama rumus sebagai NPM
atau Net Profit Margin
Perhitungan Net Profit 4. Tuliskan rumus NPM [Net Income]/ [Sales].
Margin (NPM) Jangan ketik manual, kalau sudah muncul pop up,
diklik.
5. Jika sudah muncul NPM pada kolom Measures,
drag NPM pada Rows.
6. Ubah tampilan grafik Net Income dan Sales
menjadi line pada Marks Card, Apabila ingin
menyatukan grafik Net Income dan Sales, Drag Sales
pada samping kanan Net Income lalu klik kanan untuk
syncronize axis.
7. Ubah tampilan NPM menjadi bar pada Marks
Card
Hasil Net Profit Margin
 BAB III
ANALISIS ARUS KAS

Laporan Arus Kas merupakan suatu laporan yang meneyediakan informasi

mengenai penerimaaan kas dan pengeluaran kas oleh suatu entitas selama
periode tertentu. Laporan arus kas penting bagi analisis dan menyediakan
informasi untuk menjawab pertanyaan pengguna laporan keuangan seperti

 Berapa banyak kas yang dihasilkan dari atau digunakan untuk operasi?
 Pengeluaran apakah yang dibayar dengan kas dari operasi?
 Bagaimana dividen dibayarkan pada saat perusahaan mengalami kerugian
operasi?
 Berasal darimanakah kas untuk pembayaran utang?
 Mengapa kas lebih rendah saat laba meningkat?

AKTIVITAS LAPORAN ARUS KAS

Laporan aliran kas bertujuan untuk melihat efek kas dari kegiatan operasi, investasi,
dan pendanaan

1. Aktivitas Operasi (Operating Activity)

Aktivitas operasi merupakan aktivitas penghasil utama pendapatan
perusahaan. Ini termasuk transaksi yang melibatkan produksi, penjualan,
penyerahan barang, atau penyerahan jasa.
2. Aktivitas Investasi (Investing Activity)
Aktivitas investasi merupakan aktivitas yang berkaitan dengan perolehan
dan pelepasan aktiva tetap dan investasi serta pemberian dan penagihan
pinjaman kepada perusahaan lain.
3. Aktivitas Pendanaan (Financing Activity)
Aktivitas pendanaan merupakan aktivitas yang mengakibatkan perubahan
dalam jumlah serta komposisi modal dan pinjaman jangka panjang
perusahaan.
Pelaporan arus kas dapat disusun dengan 2 metode

1. Metode Langsung (Direct Method)

Dengan metode ini kelompok utama dari penerimaan kas kotor dan pengeluaran
kas kotor diungkapkan.
2. Metode Tidak Langsung (Indirect Method)
Metode ini diawali laba rugi bersih kemudian disesuaikan dengan unsur-
unsur sebagai berikut
a) Beban-beban yang bersifat non kas
b) Laba (rugi) yang merupakan bagian dari aktivitas selain operasi
c) Perubahan dalam aktiva lancar atau utang lancar

ANALISIS ARUS KAS

Kondisi perusahaan berbeda satu sama lain, sulit untuk merumuskan analisis
arus kas standar. Namun demikian, terdapat kesamaan. Analisis harus menetapkan
sumber dan penggunaan kas masa lalu sehingga analisis common-size atau vertical
analysis dapat digunakan untuk membantu penilaian ini. Dalam mengestimasi tren,
gunakan total sumber dan penggunaan kas utama selama beberapa tahun, karena
angka tahunan atau kuartalan sering kali terlalu pendek untuk menghasilkan
kesimpulan yang bermakna..

Soal 1:

DAX CORPORATION
Statement of Financial Position
December 31, Year 2 and Year 1
Year 2 Year 1
ASSET
Patents 140,000
Accumulated depreciation (10,000) 130,000
Plant and equipment 2,650,000 1,950,000
Accumulated depreciation (600,000) 2,050,000 (510,000) 1,440,000
Other assets 200,000 175,000
Accumulated depreciation (30,000) 170,000 (25,000) 150,000
Total Non Current Asset 2,350,000 1,590,000
Account receivable, net 860,000 550,000
Inventories 935,000 790,000
Prepaid expenses 25,000 -
Cash $ 500,000 $ 640,000
Total Current Asset 2,320,000 1,980,000
TOTAL ASSETS 4,670,000 3,570,000

LIABILITIES & EQUITY

Common stock $1 par 2,000,000 1,800,000
Retained earnings 248,000 197,000
Total Equity 2,248,000 1,997,000
Long term debt 1,650,000 850,000
Account payable 630,000 600,000
Deferred income tax 57,000 45,000
Other current liabilities 85,000 78,000
Total Liabilities 2,422,000 1,573,000
TOTAL LIABILITIES & EQUITY 4,670,000 3,570,000

Informasi Tambahan :
1. Laba Rugi tahun ke-2 $160,000 dan tahun ke-1 $130,000
2. Pembayaran deviden selama tahun ke-2 $109,000 dan tahun ke-1
$100,000
3. Biaya Penyusutan untuk tahun ke-2 $95,000
4. Amortisasi Paten tahun ke-2 $10,000
Diminta : Buatlah Statement of Cash Flow untuk tahun ke-2 dengan indirect
method

Soal 2:

JESSI INC.
STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
DECEMBER 31, YEAR 2 AND YEAR 1
YEAR 2 YEAR 1
ASSETS
Patents 46,000 50,000
Equipment 154,000 130,000
Accumulated depreciation-equipment (35,000) (25,000)
Other assets 35,000 18,000
Total Non-Current Asset 200,000 173,000
Prepaid expense 5,000 4,000
Inventories 40,000 60,000
Account receivables 62,000 49,000
Cash 6,000 9,000
Total Current Assets 113,000 122,000
Total Assets 313,000 295,000
 LIABILITIES AND EQUITY
Common stock 150,000 130,000
Retained Earnings 57,000 36,000
Total Equity 207,000 166,000
Long-term debt 48,000 77,000
Wages payable 8,000 4,000
Income taxes payable 4,000 6,000
Account payable 46,000 42,000
Total liabilities 106,000 129,000
Total liabilities & equity 313,000 295,000

JESSI INC.
INCOME STATEMENT
FOR THE YEAR ENDED DECEMBER 31, YEAR 2
Sales 338,150
Cost of goods sold (175,000)
Gross profit 163,150
Selling and administration expense 85,000
Depreciation and amortization expense 35,000
Operating profit 43,150
Interest expense (11,400)
Gain on sale of equipment 2,000
Income before tax 33,750
Income tax expense (6,750)
Net income 27,000

Informasi tambahan:
1. Pembayaran dividen selama tahun ke-2 sebesar $6,000
2. Perusahaan membeli equipment pada tahun ke-2 sebesar $54,000
3. Equipment terjual dengan harga $11,000 dengan harga perolehan $30,000
dan sudah terdepresiasi 70% pada tahun 2
Diminta: Buatlah Statement of Cash Flows tahun 2 menggunakan direct method.
 KERTAS KERJA

................................................................................................................................................................

................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
TABLEAU
Data Arus Kas Masuk dan Arus Kas Keluar

Sub
Date Statement Category Items Nominal
Category
Pembelian
31/01/2019 Cash Flow Investing Pengeluaran 183,000,000
investasi
Penerbitan surat
01/02/2019 Cash Flow Financing Pemasukan 150,000,000
berharga
Pembelian saham
02/02/2019 Cash Flow Financing Pengeluaran 89,000,000
treasuri
Pembayaran
03/02/2019 Cash Flow Financing Pengeluaran 140,000,000
dividen
Pembayaran
04/02/2019 Cash Flow Operating Pengeluaran 350,000,000
pajak
Penerbitan surat
05/02/2019 Cash Flow Financing Pemasukan 70,000,000
utang
Pembayaran
06/02/2019 Cash Flow Operating Pengeluaran 415,000,000
pemasok
Pembayaran
07/02/2019 Cash Flow Operating Pengeluaran 95,600,000
karyawan
Penjualan aktiva
08/02/2019 Cash Flow Investing Pemasukan 74,500,000
tetap
Penerimaan hasil
09/02/2019 Cash Flow Investing Pemasukan penagihan 70,000,000
pinjaman
Penerimaan kas
10/02/2019 Cash Flow Operating Pemasukan 6,418,000,000
dari pelanggan
Penerimaan
11/02/2019 Cash Flow Operating Pemasukan 300,000,000
dividen
Pembelian aktiva
12/02/2019 Cash Flow Investing Pengeluaran 350,000,000
tetap
Pembelian
22/02/2020 Cash Flow Investing Pengeluaran 200,000,000
investasi
Penerbitan surat
23/02/2020 Cash Flow Financing Pemasukan 164,000,000
berharga
Pembelian saham
24/02/2020 Cash Flow Financing Pengeluaran 94,000,000
treasuri
Pembayaran
25/02/2020 Cash Flow Financing Pengeluaran 157,000,000
dividen
Pembayaran
26/02/2020 Cash Flow Operating Pengeluaran 398,000,000
pajak
Penerbitan surat
27/02/2020 Cash Flow Financing Pemasukan 70,000,000
utang
 Pembayaran
28/02/2020 Cash Flow Operating Pengeluaran 415,000,000
pemasok
Pembayaran
29/02/2020 Cash Flow Operating Pengeluaran 95,600,000
karyawan
Penjualan aktiva
01/03/2020 Cash Flow Investing Pemasukan 84,500,000
tetap
Penerimaan hasil
02/03/2020 Cash Flow Investing Pemasukan penagihan 90,000,000
pinjaman
Penerimaan kas
03/03/2020 Cash Flow Operating Pemasukan 7,613,000,000
dari pelanggan
Penerimaan
04/03/2020 Cash Flow Operating Pemasukan 300,000,000
dividen
Pembelian aktiva
05/03/2020 Cash Flow Investing Pengeluaran 368,000,000
tetap
31/12/2019 Saldo Akhir . . . 15,329,900,000
31/12/2020 Saldo Akhir . . . 21,923,800,000
01/01/2019 Saldo Awal . . . 9,870,000,000
01/01/2020 Saldo Awal . . . 15,329,900,000

Petunjuk Tableu :

Kegiatan Langkah - Langkah

1. Buka Aplikasi Tableau
2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
Import data
(connect to a file) 3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau, dengan
ke dalam Tableau nama
file “BAB III” klik OK
4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet DATA ke
dalam
box bertuliskan “drag sheet here”
1. Dari tampilan data source, beralih menuju sheet
1/worksheet untuk mulai mengolah data
2. Drag “date” yang ada pada bagian Dimension ke
Columns
3. Drag “statement, category, dan items” pada bagian
Pengolahan data Dimension ke Rows secara berurutan
4. Urutkan “category” sesuai dengan laporan arus kas pada
umumnya, dimulai dari Operating, Investing dan
diakhiri dengan Financing dengan cara meng-klik area
yang akan diurutkan, kemudian drag sesuai urutan.
5. Drag “nominal” pada bagian Measures ke box Text pada
bar
Marks Card
 1. Pilih menu Analysis yang terletak pada bagian atas
worksheet, kemudian pilih Totals, lalu pilih Add All
Perhitungan total Subtotals
arus kas
2. Setelah subtotal masing-masing aktivitas arus kas
telah muncul, ubah sheet name yang terletak di bagian
bawah worksheet menjadi “Statement of Cash Flow”
Pilih menu File pada bagian atas worksheet, kemudian pilih
Menyimpan file save as, kemudian akan muncul dialog box untuk memilih
folder yang akan dipakai untuk menyimpan data, tuliskan
nama dan nim, lalu pilih format twbx., kemudian klik
save/OK

Hasil pengolahan arus kas

 BAB IV
ANALISIS PROSPEKTIF

Laporan keuangan dapat digunakan untuk menganalisis data di masa lalu

dan kemudian memproyeksikan data tersebut ke masa depan. Manajemen
perusahaan membutuhkan peramalan untuk membantu mengkomunikasikan
pandangan mereka tentang prospek perusahaan pada investor, sedangkan bank dan
partisipan pasar utang memerlukan peramalan untuk menilai tren peluanasan
pinjaman. Analisis prospektif meliputi perkiraan laporan posisi keuangan, laporan
laba rugi, dan laporan arus kas.

I. Memproyeksikan Laporan Laba Rugi

1. Memproyeksikan penjualan
Langkah pertama yang diperlukan adalah memproyeksikan penjualan. Jika
penjualan tumbuh dengan relative stabil, maka tingkat pertumbuhan dapat digunakan
untuk meproyeksikan penjualan di masa yang akan dating. Jika ada faktor lain
yang berpengaruh cukup besar terhadap penjualan pada masa lalu, maka
diperlukan penyesuaian.
2. Memproyeksikan Biaya Operasional
Proyeksi biaya operasional tergantung pada asumsi perilaku biaya. Jika
biaya operasional mempunyai perilaku sebagai biaya variable sepenuhnya maka
dapat diproyeksikan dengan menggunakan laporan keuangan common size
(proporsional). Biaya operasional seperti harga pokok penjualan, biaya administrasi,
diperoleh dengan mengalikan proporsinya terhadap penjualan saat ini dengan
penjualan yang di proyeksikan.

II. Memproyeksikan Neraca

Memproyeksikan Asset
Cara untuk memproyeksikan asset yaitu :
1. Memproyeksikan aset dengan menngunakan tingkat pertumbuhan
Total asset dapat diproyeksikan dengan menggunakan pendikatan tingkat
pertumbuhan aset pada masa lalu. Misalkan aset selama 5 (lima) tahun terakhir
tumbuh rata-rata 11,5% dapat dianggap bahwa tingkat pertumbuhan ini akan
terjadi di masa yang akan datang.
 2. Memproyeksi aset dengan menganggap perputaran aktiva konstan (tetap)
untuk masa mendatang.
Perputaran aset (Penjualan/Rata-rata Total Aset). Cara ini mempunyai
keuntungan karena mengaitkan proyeksi total aset dengan proyeksi penjualan, tetapi
terdapat kelemahan akan menghasilkan angka-angka proyeksi yang tidak wajar.

Memproyeksikan Utang dan Modal Saham

Pendekatan proyeksi ini dengan menggunakan common size, tetapi jika
terdapat peristiwa seperti pembelian perusahaan (leverage byu-out) dan
rekstrukturisasi maka common size tidak dapat digunakan untuk
memproyeksikan neraca pada tahun mendatang

III. Memproyeksikan Laporan Aliran Kas

Proyeksi ini diturunkan dari neraca dan proyeksi laporan laba rugi

Soal 1:

PT. FOXX
Statement of Other Comprehensive
Income December 31, Year 2 and Year 1
Tahun 2 Tahun 1
Net Sales 47,716,000 40,343,000
Cost of Good Sold (28,977,000) (22,444,000)
Gross Profit 18,739,000 21,092,273
Selling general & administrative 6,531,000 6,469,000
exp
Depreciation & amortization expense 1,464,000 1,277,000
Interest expense 342,000 329,000
Income before tax 10,402,000 9,824,000
Income tax expense 3,121,000 3,002,000
Net Income 7,282,000 6,822,000
Outstanding shares 2,976,000 2,968,000
 PT. FOXX
Statement of Financial Position
December 31, Year 2 and Year 1

Year 2 Year 1
ASSET
Other non-current asset 17,942,000 15,075,000
Property, plant & Equipment 18,956,000 16,707,000
Accumulated depreciation (5,853,000) (5,225,000)
Total Non Current Asset 31,045,000 26,557,000
Other current asset 880,000 1,509,000
Inventories 3,579,000 3,022,000
Receivables 5,215,000 5,262,000
Cash 3,287,000 4,255,000
Total Current Asset 12,961,000 13,598,000
TOTAL ASSETS 44,006,000 40,155,000

LIABILITIES & EQUITY

EQUITY
Common stock 30,000 30,000
Capital surplus 6,907,000 6,266,000
Retained Earnings 31,500,000 27,395,000
Treasury stock (22,387,000) (18,858,000)
Shareholder equity 16,050,000 14,833,000
LIABILITIES
Deferred income, taxes, and other 11,614,000 11,768,000
Long term debt 4,799,000 3,601,000
Total Non Current Liabilities 16,413,000 15,369,000
Account payables & 5,903,000 5,390,000
accrued liabilities
Short term debt & cmltd 4,067,000 3,319,000
Income taxes 1,573,000 1,244,000
Total Current Liabilities 11,543,000 9,953,000
TOTAL LIABILITIES & EQUITY 44,006,000 40,155,000

Diminta :
a. Pergunakan rasio-rasio berikut ini untuk menyiapkan laporan laba rugi, laporan posisi
keuangan,dan laporan arus kas yang diproyeksikan untuk tahun ke-3!

Pertumbuhan penjualan.......................................................................18,27%
Margin laba bruto..........................................................................39,27%
Beban penjualan, umum dan administrasi / Penjualan.................13,69%
Beban penyusutan /Aset tetap tahun sebelumnya (bruto).............8,76%
 Beban bunga / Utang jangka panjang tahun sebelumnya..................11,96%
Beban pajak penghasilan/laba sebelum pajak.....................................30,00%
Perputaran piutan usaha (Penjualan/Piutang usaha).................9.15
Perputaran persediaan (Beban pokok penjualan/Persediaan)....8.10
Perputaran utang usaha (Beban pokok penjualan/Hutang usaha)...4.91
Hutang pajak / Beban pajak.........................................................50,41%
Total aset / Ekuitas pemegang saham (leverage keuangan)....2.35
Dividen per lembar saham..............................................................$ 1.06
Pengeluaran modal / penjualan......................................................9,04%

Berdasarkan proyeksi awal Anda, berapakah pendanaan eksternal (utang jangka

panjang dan/atau ekuitas pemegang ekuitas) yang dibutuhkan PT. FOXX untuk
mendanai pertumbuhan atas peningkatan penjualan yang diproyeksikannya?

Soal 2:
i-Ready Inc. adalah produsen komputer yang baru berdiri. i-Ready merencanakan
untuk memulai operasinya pada tanggal 1 Januari, di tahun ke-2. Berikut beberapa
informasi keuangan pilihan yang tersedia untuk penyusunan perkiraab kinerja i-
Ready selama 6 bulan mulai dari 1 Januari hingga 30 Juni, tahun ke-2.

Perkiraan penjualan bulanan..........................................................................................$250,000

Beban Operasi bulanan
Tenaga kerja............................................... 29,500
Sewa Pabrik ................................................ 10,000
Overhead variabel .................................... 21,500
Penyusutan peralatan............................ 32,000
Amortisasi paten ...................................... 500
Beban penjualan dan administrasi.. 46,500
Bahan baku ................................................. 115,000

Informasi tambahan
1. Periode penagihan................................................................. 45 days
2. Syarat penjualan (purchase term).................................. n/30
3. Persediaan akhir barang jadi ........................................... $100,000
4. Persediaan akhir bahan baku $ 25,000
..........................................
5. Tarif pajak efektif................................................................... 50%
6. Saldo kas awal ......................................................................... $ 5,000
7. Saldo kas minimum yang dibutuhkan $ 35,000
.........................
8. Biaya dibayar di muka pada 30 Juni, Tahun ke $ 5,000
-2..
9. Tidak ada persediaan barang dalam proses pada 30 Juni, Tahun ke -2
 10. Penjualan dilakukan secara merata sepanjang periode tersebut.
11. Beban dibayar tunai (kecuali dinyatakan lain).
12. Penagihan piutang diterima sebesar 50% pada bulan berikutnya.
13. Data laporan posisi keuangan i-Ready Inc.’s pada 1 Januari, tahun ke-2
adalah sebagai berikut
Kas.................................................................................. $ 5,000
Peralatan ..................................................................... 1,250,000
Paten ............................................................................. 50,000
Ekuitas pemegang saham ................................... 1,300,000

Diminta :
a. Buatlah laporan laba rugi pro forma untuk menggambarkan perkiraan
posisi keuangan i-Ready Inc. untuk periode enam bulan yang berakhir pada
30 Juni, tahun ke-2.
b. Buatlah laporan posisi keuangan pro forma per 30 Juni, tahun ke-2.
c. Buatlah analisis perikiraan arus kas untuk periode enam bulan yang
berakhir pada 30 Juni, tahun ke-2.
 KERTAS KERJA

................................................................................................................................................................

................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
TABLEAU
Petunjuk Tableau :

Kegiatan Langkah - Langkah

1. Buka Aplikasi Tableau
2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
Import data
(connect to a file) 3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau, dengan
ke dalam Tableau nama
file “BAB IV”, klik OK
4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet ORDER
ke
dalam box bertuliskan “drag sheet here”
1. Dari tampilan data source, beralih menuju sheet
1/worksheet
untuk mulai mengolah data
2. Rename nama sheet 1 menjadi “Analisis Prospektif”
3. Drag “order date” yang ada pada bagian Dimension ke
Columns
Pengolahan Data : 4. Drag “category” pada bagian Dimension dan “sales”
Mencari Forecast pada bagian Measures ke Rows secara berurutan
selama 5 tahun 5. Ubah “YEAR (order date)” pada Columns menjadi
berdasarkan “MONTH (order date)” data kontinyu dengan right-
kategori penjualan click “YEAR
(order date)” pada Columns
6. Drag “order date” ke Filters Card lalu double-click
“year”,
lalu tickmark semua tahun kecuali 2019
7. right-click layar pada sheet, akan muncul jendela baru,
Forecast > Show Forecast
8. right-click layar pada sheet, akan muncul jendela baru,
pilih
Forecast > Forecast Options
9. Ubah Forecast Length menjadi “Until 5 years”
Hasil forecast penjualan 5 tahun

38
 BAB V
ANALISIS VALUATION

Penilaian merupakan proses yang mana ramalan kinerja diubah ke dalam

estimasi harga. Dalam perusahaanpenggaran modal melibatkan
pertimbangan tentang bagaimana proyek tertentu akan
berpengaruh terhadap nilai perusahaan. Perencanaan strategis berfokus pada
bagaimana nilai perusahaan dipengaruhi oleh sejumlah tindakan. Tingkat
pertumbuhan dalam nilai buku ekuitas dipengaruhi oleh beberapa faktor:
1. Ukuran Perusahaan, perusahaan besar lebih sulit meningkatkan tingkat
pertumbuhan yang tinggi untuk periode yang diharapkan dibandingkan
dengan perusahaan yang kecil
2. Perusahaan dengan tingkat pertumbuhan yang tinggi untuk
menarik kompetitor, yang mengurangi tingkat pertumbuhan..

LABA PER SAHAM

Laba per saham (earning per share-EPS) sangat banyak digunakan dalam
mengevaluasi kinerja operasi dan profitabilitas suatu perusahaan. Dilusi (dilution)
merupakan pengurangan laba per saham atau peningkatan kerugian per saham
yang berasal dari efek dilutive yang dikonversi jadi laba per saham, eksekusi opsi
dan waran, atau pengeluaran saham tambahan sesuai dengan kontrak
tertentu.

Struktur Modal
Earning Per Share digunakan untuk menentukan nilai yang wajar untuk suatu
saham tetapi EPS tidak memperhitungkan ukuran perusahaan sehingga tidak
mencerminkan laba perusahaan yang sesungguhnya.
EPS dibagi menjadi dua :
a. Struktur Modal Sederhana (EPS Primer)
Struktur modal sederhana hanya terdiri atas saham biasa dan efek yang
tidak dapat dikonversi dan tidak memiliki efek dilusi yang potensial. Penyajian suatu
laba per saham yang dihitung sebagai berikut:

𝐸𝑃𝑆 =
39
 𝐿𝑎𝑏𝑎
𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
− �
�𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛
𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛
𝑅𝑎𝑡𝑎 −
𝑅𝑎𝑡𝑎
𝑇𝑒𝑟𝑡𝑖𝑚𝑏
𝑎𝑛𝑔
𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚
𝐵𝑖𝑎𝑠𝑎
𝐵𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟

40
b. Struktur Modal Kompleks (Fully diluted EPS)
Perusahaan yang memiliki lebih dari 25% sahamnya yang diperdagangkan
untuk memiliki efek berpotensi dilusi seperti efek yang dapat dikonversi, opsi dan
waran. Untuk perusahaan dengan struktur modal perusahaan yang kompleks,
diwajibkan penyajian laba per saham yaitu EPS basic dan EPS diluted.
Pembilang untuk EPS diluted menyesuaikan laba bersih terhadap dampak
berikut efek yang dapat dikonversi atau opsi dieksekusi :
(1)Jika saham preferen yang dikonversi menjadi saham biasanya, maka
dividen saham preferen harus dikeluarkan karena diasumsikan saham preferen
tidak lagi beredar
(2)Jika obligasi yang dikonversi, beban saham biasa, maka dividen saham bersih.
Ini dilakukan dengan menambahkan kembali jumlah bunga yang terjadi
setelah dikurangi pajak

𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ − 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛

𝐸𝑃𝑆 =
𝑊𝐴𝑆𝑂 + 𝑂𝑏𝑙𝑖𝑔𝑎𝑠𝑖

Analisis pengembalian atas aktiva (RNOA/ROI)

Return on Asset (ROA) adalah rasio untuk mengukur kemampuan
perusahaan menghasilkan laba bersih berdasarkan tingkat aset tertentu. ROA juga
sering disebut dengan ROI ( Return on Investment ). Sekarang ROA disebut
dengan Return Net Operating Asset dengan rumus :

𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ + 𝐵𝑢𝑛𝑔𝑎 (1 − 𝑡 ) + 𝑀𝑖𝑛𝑜𝑟𝑖𝑡𝑦 𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑡

𝑅𝑂𝐴 =
𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡

Analisis pengembalian atas ekuitas saham biasa

Perbedaan ROE dan ROA terletak pada komponen apa yang dikeluarkan dari investasi
modal. Hubungan antara ROE dan ROA penting karena akan memperlihatkan
keberhasilan perusahaan atas Leverage keuangannya.
Rumus ROE :
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ − 𝐷𝑖𝑣𝑖𝑑𝑒𝑛 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑃𝑟𝑒𝑓𝑒𝑟𝑒𝑛
𝑅𝑂𝐸 =
𝑅𝑎𝑡𝑎 − 𝑟𝑎𝑡𝑎 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠 𝑆𝑎ℎ𝑎𝑚 𝐵𝑖𝑎𝑠𝑎
Hubungan ROCE dan RNOA
RNOA atau ROA pada perusahaan yang seluruh pendanaan (modalnya) disediakan
oleh pemilik atau tanpa utang ( Unlevered Firm ), maka ROCE akan selalu sama
dengan RNOA. sedangkan RNOA atau ROA pada perusahaan yang
mengikutsertakan utang dan pembayaran bunga atas utang tersebut ( disebut
levered firm atau melakukan trading on the equity ), maka ROCE akan positif atau
menguntung jika lebih besar dari RNOA, atau RNOA lebih besar dari Cost Of Debt.
Sebaliknya pengaruh utang tersebut tidak menguntungkan jika ROCE lebih kecil
dari RNOA atau RNOA lebih kecil dari Cost Of Debt. Menggunakan angka indeks,
yaitu Financial Leverage Indeks (FLI) yang dihitung dengan rumus:

𝐹𝐿𝐼 = 𝑅𝑂𝐶𝐸
𝑅𝑁𝑂𝐴
Dimana Jika FLI lebih besar dari 1 maka menguntungkan dan lebih kecil dari 1
maka merugikan

Soal 1:
PT Bronco memiliki modal Rp 75.000.000 dan semuanya terdiri dari saham biasa
dengan nominal Rp. 3.000. Pimpinan perusahaan merencanakan ingin memperluas
usaha nya dengan menambah dana sebesar Rp. 15.000.000. Kebutuhan dana
tersebut akan dipenuhi dengan mengeluarkan saham preferen dengan dividen 6%
atau mengeluarkan obligasi dengan bunga 15% per tahun, atau dengan
mengadakan emisi saham baru (saham biasa). Pimpinan perusahaan akan
memilih salah satu dari 3 alternatif pembiayaan tersebut sebagai berikut :
Saham Saham
Alternatif Obligasi
Preferen Biasa
1. 0% 0% 100%
2. 35% 0% 65%
3. 45% 0% 55%

Diperkirakan bahwa dengan adanya ekspansi tersebut perusahaan akan memperoleh

keuntungan sebelum bunga dan pajak (EBIT) setiap tahunnya sebesar Rp.
3.500.000. Pajak perseroan rata-rata 25%. Dari data tersebut pilihlah alternatif yang
terbaik untuk dilaksanakan oleh pimpinan perusahaan berdasarkan efeknya
terhadap pemegang saham biasa (EPS).
Soal 2:
ROA yang dimiliki oleh SM Group adalah 27% sedangkan tarif pajak yang berlaku
adalah 35%. Total aktivanya adalah Rp. 145.000.000 seluruhnya didanai oleh ekuitas
pemegang saham biasa. Pihak manajemen sedang mempertimbangkan apa saja
pilihan pendanaan yang dapat digunakan sebagai pendanaan dalam rangka
pengembangan usaha dengan biaya Rp. 50.000.000. Diharapkan ROA yang telah
dimiliki tidak ada perubahan. Terdapat dua alternatif pendanaan untuk
pengembangan usaha ini :

a. Menerbitkan obligasi sebesar Rp. 25.000.000 dengan tingkat bunga 15%

dan mengeluarkan saham biasa sebesar Rp. 25.000.000
b. Menggunakan seluruh dana untuk menerbitkan obligasi dengan tingkat bunga
15%
Berdasarkan situasi yang diberikan diatas, jika anda diposisikan sebagai seorang
manajer, alternatif mana yang akan anda pilih dalam rangka pengembangan usaha
yang akan dilakukan oleh perusahaan? Dan juga sertakan alasan yang mendukung
pemilihan alternatif tersebut!
 KERTAS KERJA

................................................................................................................................................................

................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
 TABLEAU

Rata-
Opsi dan Rata Harga
Outstanding Penerbitan Pembelian Penerbitan 1- Average Total Beban
Perusahaan Net Income Waran Harga Per Total Ekuitas
Saham Share 1-Jan 1-Apr 1-Jul Nov Asset Tax Bunga
Beredar Pasar
Saham
PT. Mayora 1,716,355,870,0
Indah 13,415,220,0 22,358,700,0 5,589,675,0 9,222,963,7 12,546,025,53 6,591,706,430,0 8,342,647,700,0 4,415,600,0
00 1,808.75 2,620 35%
00 00 00 50 8 00 00 00
PT.
809,852,110,00 4,427,748,00 7,379,580,00 1,844,895,0 3,044,076,7 4,212,408,310,0 2,334,320,000,0 2,027,750,0
Garudafood 1,808.75 1,875 4,140,866,828 35%
0 0 0 00 50 00 00 00
PT. Ultra
Jaya 697,784,000,00 6,932,118,00 11,553,530,0 2,888,382,5 4,765,831,1 5,555,871,000,0 4,660,272,000,0 3,702,000,0
Milk 1,808.75 1,350 6,482,974,521 35%
0 0 00 00 25 00 00 00
Industry
PT. Tempo
Scan Pasific 512,028,760,00 2,700,000,00 4,500,000,00 1,125,000,0 1,856,250,0 7,869,975,060,0 5,136,898,850,0 1,844,360.0
1,808.75 1,390 2,525,062,500 35%
0 0 0 00 00 00 00 00

45
Petunjuk TABLEAU

Kegiatan Langkah - Langkah

1. Buka Aplikasi Tableau
Import data 2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
(connect to
a file) ke 3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau, dengan nama file “
dalam BAB V ”, klik OK
Tableau 4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet DATA ke dalam
box
bertuliskan “drag sheet here”
Pengolahan data
1. Dari tampilan data source, beralih menuju sheet 1/worksheet untuk
mulai mengolah data.
2. Klik panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik Create
Calculated Field
3. Beri nama “Saham Tertimbang [ Isi Periode ]“ lalu tuliskan
rumusnya.
Rumus :
1 Jan - 31 Mar : [Outstanding share 1 Jan] * 3/12
1 Apr - 30 Jun : ([Outstanding share 1 Jan]+[Penerbitan 1 Apr]) *
Menghitung 3/12 1 Jul - 31 Oct : ([Outstanding share 1 Jan]+
WASO [Penerbitan 1 Apr]-
(Weighted
Average Of [Pembelian 1 Jul]) *4/12
Shares 1 Nov – 31 Des : ([Outstanding share 1 Jan]+[Penerbitan 1
Outstanding)
Apr]- [Pembelian 1 Jul]+[Penerbitan 1
Nov]) * 2/12
Pembuatan rumus dilakukan secara satu per satu. Setelah rumus
dimasukkan pastikan dibawah tertulis “ The Calculation is Valid “.
Klik apply lalu OK.
4. Klik panah bawah di samping kanan Dimension lalu pilih
Create Calculate Field lagi.
5. Beri nama “WASO“ lalu tuliskan
rumusnya. Rumus :
[Saham tertimbang 1 jan - 31 Mar]+[Saham tertimbang 1 Apr -
30
Jun]+[Saham tertimbang 1 Jul - 31 Oct]+[Saham tertimbang 1 Nov -
31 Des]
Klik Apply, lalu OK

46
 1. Klik panah bawah di samping kanan Dimension lalu pilih
Menghitung Create Calculate Field
Basic EPS
2. Beri nama “Basic EPS “ lalu masukkan rumus

47
 Rumus :
([Net Income]-[Dividen Preferen])/[WASO]
3. Klik apply dan OK.

1. Drag perusahaan yang ada di bagian Dimension ke Columns

Hasil 2. Drag Basic EPS yang ada di bagian Dimension ke Row
Perhitungan
Basic EPS 3. Drag Basic EPS di Measures ke box Text/Label pada bar Marks
Card
4. Rename Sheet 1 di bagian bawah menjadi ” Basic EPS “

Hasil Perhitungan Basic EPS

Pengolahan data
1. Selesai kita menghitung Basic EPS, lalu berlanjut ke sheet 2
untuk menghitung Diluted EPS, dengan klik new worksheet
yang ada di samping Basic EPS dibagian bawah
2. Klik panah bawah disamping kanan Dimension lalu pilih
Menghitung Create Calculated Field
Waran
Beredar 3. Beri nama “ Waran Beredar “ lalu masukkan rumus
Rumus :
[Opsi dan Waran Beredar]/[Rata-Rata Harga Pasar Saham]
4. Klik apply dan OK
 1. Klik panah bawah disamping kanan Dimension lalu pilih
Menghitung Create Calculated Field
Opsi / 2. Beri nama “Opsi / Saham Biasa“ lalu masukkan rumus
Saham
Rumus :
Biasa
[Opsi dan Waran Beredar]-[Waran Beredar]
3. Klik apply dan OK

1. Klik panah bawah disamping Dimension lalu pilih Create

Calculated Field

Menghitung 2. Beri nama “ Diluted EPS “ lalu masukkan rumus

Diluted EPS Rumus :
([Net Income] - [Dividen Preferen])/([WASO] + [Opsi / Saham
Biasa])
3. Klik apply dan OK
1. Drag perusahaan yang ada di bagian Dimension ke Columns
Hasil 2. Drag Diluted EPS yang ada di bagian Dimension ke Row
Perhitungan
Diluted EPS 3. Drag Diluted EPS di Measures ke box Text/Label pada bar Marks
Card
4. Rename Sheet 2 di bagian bawah menjadi ” Diluted EPS “

Hasil Perhitungan Diluted EPS

 Pengolahan data
1. Selesai kita menghitung Diluted EPS, lalu lanjut untuk
membuat sheet baru. Untuk melalukan perhitungan
menggunakaan dual axis antara Basic EPS dan Diluted EPS
2. Lanjut untuk membuat sheet 3 dengan klik new worksheet yang
ada di samping Diluted EPS dibagian bawah
3. Drag perusahaan yang ada di bagian Dimension ke Columns
4. Drag Basic EPS dan Diluted EPS yang ada di bagian
Perhitungan Dimension ke Row
Menggunakan 5. Pada kolom Marks Basic EPS, ganti bentuk diagram menjadi
Dual Axis bar. Warna bar dapat diganti sesuai dengan keinginan, di
Antara Basic Marks Card bagian Color
EPS dan
Diluted EPS 6. Drag Basic EPS di Measures ke box Text/Label pada bar Marks
Card
7. Pada kolom Marks Diluted EPS, ganti bentuk diagram menjadi
line. Warna line dapat diganti sesuai keinginan, Marks Card
bagian Color
8. Drag Diluted EPS di Measures ke box Text/Label pada bar
Marks Card
9. Klik kanan pada Axis Diluted EPS lalu pilih Synchronize
Axis
10. Rename Sheet 3 di bagian bawah menjadi ” Basic EPS vs
Diluted EPS “

Hasil Perhitungan Menggunakan Dual Axis Antara Basic EPS dan Diluted EPS
 Pengolahan data
1. Setelah menghitung Basic EPS vs Diluted EPS, lalu beralih ke
Sheet 4 untuk menghitung ROA
2. Buat Sheet 4 dengan klik new worksheet yang ada di samping
Basic EPS vs Diluted EPS dibagian bawah
Menghitung 3. Klik panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik Create
ROA Calculated Field
4. Beri nama “ ROA “ lalu tuliskan rumusnya.
Rumus :
([Net Income]+([Beban Bunga]*(1-[Tax])))/[Average Total Asset]
5. Klik apply dan OK

1. Drag perusahaan yang ada di bagian Dimension ke Columns

Hasil 2. Drag ROA yang ada di baguan Dimension ke Row
Perhitungan
ROA 3. Drag ROA di Measures ke box Text/Label pada bar Marks Card
4. Rename Sheet 4 di bagian bawah menjadi “ ROA “

Hasil Perhitungan ROA

Pengolahan data
Menghitung 1. Setelah menghitung ROA, lalu membuat new worksheet baru
ROE untuk menghitung ROE.
 2. Buat Sheet 5 dengan klik new worksheet yang ada di samping
ROA
dibagian bawah
3. Klik panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik
Create Calculated Field
4. Beri nama “ ROE “ lalu tuliskan
rumusnya. Rumus :
([Net Income]+([Beban Bunga]*(1-[Tax])))/[Total Ekuitas]
5. Klik apply dan OK
1. Drag perusahaan yang ada di bagian Dimension ke Columns
Hasil 2. Drag ROE yang ada di bagian Dimension ke Row
Perhitungan
ROE 3. Drag ROE di Measures ke box Text/Label pada bar Marks Card
4. Rename Sheet 5 di bagian bawah menjadi “ ROE “

Hasil Perhitungan ROE

Pengolahan data
1. Setelah menghitung ROE, lalu lanjut untuk membuat sheet
Perhitungan baru. Untuk melalukan perhitungan menggunakaan dual axis
Menggunakan antara ROA dan ROE
Dual Axis
2. Buat sheet baru, yaitu sheet 6 dengan cara klik new worksheet
Antara ROA
yang ada di samping ROE dibagian bawah
dan ROE
3. Drag perusahaan yang ada di bagian Dimension ke Columns
 4. Drag ROA dan ROE yang ada di bagian Dimension ke Row
5. Pada kolom Marks ROA, ganti bentuk diagram menjadi bar.
Warna bar dapat diganti sesuai dengan keinginan, di Marks
Card bagian Color
6. Drag ROA di Measures ke box Text/Label pada bar Marks Card
7. Pada kolom Marks ROE, ganti bentuk diagram menjadi circle.
Warna line dapat diganti sesuai keinginan, Marks Card bagian
Color
8. Drag ROE di Measures ke box Text/Label pada bar Marks Card
9. Klik kanan pada Axis Diluted EPS lalu pilih Synchronize Axis
10. Rename Sheet 6 di bagian bawah menjadi ” ROA vs ROE “

Hasil Perhitungan Menggunakan Dual Axis Antara ROA dan ROE

 BAB VI
ANALISIS SEKURITAS EKUITAS

Penilaian ekuitas merupakan penilaian perusahaan dan prospeknya dari

perspektif investor. Estimasi nilai dapat digunakan untuk membuat
keputusan beli/tahan/jual yang terkait dengan efek-efek, menghitung nilai
perusahaan untuk keputusan kredit, estimasi nilai untuk penggabungan usaha,
menentukan harga penawaran saham perusahaan pada publik, dan berbagai
aplikasi yang bermanfaat lainnya.

Analisis sekuritas ekuitas merupakan salah satu komponen dari proses investasi besar
yang meliputi :
1. Menentukan tujuan investor atau investasi
2. Membentuk ekspektasi mengenai pendapatan di masa depan dan risiko
ekuitas individu
3. Mengombinasikan sekuritas individu dalam portofolio untuk
memaksimalkan perkembangannya sesuai tujuan investasi.

Tahapan analisis sekuritas (steps of security analysis) :

1. Menyeleksi calon untuk dianalisis berdasrkan risiko, imbal hasil
atau karakateristiknya, keanggotaan industry atau indicator kesalahan
harga.
2. Menyimpulkan ekspektasi pasar mengenai profitabilitas dan pertumbuhan
perusahaan di masa depan dari harga sekuritsa saat ini
3. Mengembangkan ekspektasi mengenai profitabilitas dan pertumbuhan
perusahaan menggunakan empat tahapan analisis bisnis
4. Membuat keputusan investasi setelah membandingkan ekspektasi sendiri
dengan ekspektasi pasar

Pengukuran penilaian yang digunakan :

1). Rasio harga terhadap nilai buku (price to book-PB)

Price to Book Ratio = 𝐍𝐢𝐥𝐚𝐢 𝐏𝐚𝐬𝐚𝐫 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬
𝐍𝐢𝐥𝐚𝐢 𝐁𝐮𝐤𝐮 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬
 Jika ROCE dan/ atau pertumbuhan nilai buku di masa mendatang, maka
rasio PB juga meningkat. Saat biaya (risiko) modal ekuitas (k) meningkat, rasio
PB akan turun, Semakin rendah PB rasionya berarti harga saham tersebut murah,
namun semakin tinggi PB suatu saham, analis biasanya menganggap harga saham
tersebut semakin mahal.

2) Rasio harga terhadap laba (price to earning-PE).

Price to Earning Ratio = 𝐇𝐚𝐫𝐠𝐚 𝐏𝐚𝐬𝐚𝐫 𝐄𝐤𝐮𝐢𝐭𝐚𝐬

𝑳𝒂𝒃𝒂 𝑵𝒆𝒕𝒐

(1) Rasio PE memiliki hubungan terbalik terhadap biaya modal, yakni semakin
rendah (tinggi) rasio PE maka biaya modal ekuitas semakin tinggi
(rendah)
(2) Rasio PE memiliki hubungan positif dengan ekspektasi pertumbuhan laba
per saham secara relative terhadap pertumbuhan normal

HUBUNGAN RASIO PB DAN RASIO PE

PB Tinggi PB Rendah
I III

(Perusahaan dengan kinerja (Perusahaan dalam recovery)

PE Tinggi
baik). Taksiran Laba sisa Taksiran laba sisa negatif
positif Laba yang meningkat Laba yang meningkat
II IV

( Perusahaan yang menurun) (Perusahaan dengan kinerja

PE Rendah
Taksiran Laba sisa positif buruk) Taksiran laba sisa negatif

Laba yang menurun Laba yang menurun

Estimasi rata-rata tertimbang biaya modal

Menilai aset perusahaan dengan mendiskontokan Net Operating After Tax
(NOPAT) abnormal, ROA operansi abnormal, atau arus kas yang tersedia bagi
pemilik ekuitas dan utang. Diskonto yang tepat dengan menghitung Biaya Modal
Rata-rata Tertimbang (Weighted Average Cost of Capital/WACC)
 Weighted Average Cost qf Capilal (WACC) metode biaya rata-rata tertimbang
dari struktur permodalan perusahaan. Biaya modal rata-rata tertimbang adalah biaya
rata-rata setelah pajak atas masing-masing sumber modal yang digunakan oleh
perusahaan untuk membiayai sebuah proyek.
Rumus :

WACC = [(D x rd (1-Tax)] +(E x re)

Keterangan

Tingkat Modal (D) : [Total Utang/Total Utang + Ekuitas] x 100%

Biaya Utang (rd) : [Biaya bunga : Total Utang] x 100%

Tingkat Pajak (t) : [Beban Pajak : Laba sebelum pajak] x 100%

Biaya Ekuitas (re) : (Laba perlembar saham : Harga saham) x

100% Tingkat modal dari ekuitas (E) : (Total Ekuitas/Total Utang +

Ekuitas) x 100%

Biaya Modal (Cost of Capital)

Tingkat keuntungan yang diharapkan oleh penyedia dana sebagai imbalan atas
dana yang ditanamkan pada suatu perusahaan dan melepaskan kesempatan
untuk menanamkan dananya pada perusahaan lain. Cost of Capital merupakan
konsep yang sangat penting dalam kegiatan operasi perusahaan karena menyangkut
tiga hal yaitu:
a. Berkaitan dengan struktur penganggaran modal yang memerlukan
perkiraan modal untuk penganggaran yang tepat.
b. Berkaitan dengan struktur keuangan perusahaan yang mempengaruhi tingkat
resiko dan besarnya arus pendapatan, sehingga mempengaruhi pula penetapan biaya
modal.
c. Berkaitan dengan keputusan-keputusan lain yang memerlukan perkiraan biaya
modal misalnya leasing, pendanaan kembali obligasi kebijaksanaan modal kerja dan
lain- lain.
Rumus :

Cost of Capital = WACC x Invested Capital

Keterangan :
WACC : Biaya modal rata-rata tertimbang
Invested Capital : Nilai capital yang diinvestasikan di perusahaan oleh investor.

Soal 1:
Setelah dilakukan analisa laporan keuangan secara mendalam, diproleh prediksi atas
Usakti Technolgy :

Tahun Laba Netto Nilai Buku Awal

1 1,034,000,000 5,350,000,000

2 1,130,000,000 5,292,000,000

3 1,218,000,000 5,834,000,000
4 1,256,000,000 6,338,000,000
5 1,278,000,000 6,728,000,000
6 1,404,000,000 7,266,000,000
7 1,546,000,000 7,856,000,000

Biaya modal ekuitas milik Usakti Tecnology diestimasikan sebesar

13% Diminta :
a. Laba abnormal diperkirakan sebesar 0 (nol) pertahun setelah tahun ke-7.
Gunakan model valuasi ekuitas berbasis informasi akuntansi, unutk mengestimasi
nilai Colin pada awal tahun ke-1
b. Tentukan rasio PB milik Usakti Tecnology menggunakan hasil pada (a). Rasio PB
actual berdasarkan pasar adalah 1.95. Apa yang bisa anda simpulkan dari
perbandingan PB ini
c. Tentukan rasio PE milik Usakti Tecnology menggunakan hasil akhir pada (a). Rasio
PE actual berdasarkan pasar adalah 10. Apa yang anda bisa simpulkan dari
perbandingan PE ini?
d. Jika kita mengekspektasikan penjualan dan margin laba milik Usakti Tecnology
tidak berubah setelah tahun ke-7 dengan nilai buku yang stabil sebesar
8,506,000,000. Gunakan model valuasi ekuitas berbasis informasi akuntansi untuk
mengestimasi nilai Usakti Tecnology pada awal tahun ke-1
Soal 2:
Asumsikan bahwa Jay corp. mengubah struktur modalnya sehingga nilai
pasar tertimbang utang terhadap modal meningkat menjadi 38%, dan tingkat bunga
setelah pajak terhadap utang pada level leverage yang baru adalah 5%. Asumsikan
bahwa premi risiko pasar ekuitas adalah 9% dan risk free rate adalah 5,1%.
Berapakah biaya ekuitas pada level utang yang baru? Berapakah rata-rata
tertimbang biaya modal?
 KERTAS KERJA

................................................................................................................................................................

................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
 TABLEAU:
Berikut merupakan data dari laporan keuangan suatu perusahaan pada tahun 2019:

Market Outstanding Book Current Total Liabilities & Interest

Month Total Equity EPS Total Liabilities
Price share value liabilities Equities expense
371
January 4.310 17.557.982.000.000 11.520.659.245 1.524,04 4.219.504.000.000 7.268.699.000.000 24.826.681.000.000 28.396.000.000
371
February
3.980 17.557.982.000.000 11.520.659.245 1.524,04 4.219.504.000.000 7.268.699.000.000 24.826.681.000.000 28.396.000.000
371
March 4.210 17.557.982.000.000 11.520.659.245 1.524,04 4.219.504.000.000 7.268.699.000.000 24.826.681.000.000 28.396.000.000
371
April 3.960 16.248.542.000.000 11.520.659.245 1.410,38 4.319.758.000.000 7.163.538.000.000 23.412.080.000.000 37.707.000.000
371
May
3.060 16.248.542.000.000 11.520.659.245 1.410,38 4.319.758.000.000 7.163.538.000.000 23.412.080.000.000 37.707.000.000
371
June 2.960 16.248.542.000.000 11.520.659.245 1.410,38 4.319.758.000.000 7.163.538.000.000 23.412.080.000.000 37.707.000.000
371
July 2.740 17.334.247.000.000 11.520.659.245 1.504,62 4.902.778.000.000 7.896.894.000.000 25.231.141.000.000 85.644.000.000
371
August 2.470 17.334.247.000.000 11.520.659.245 1.504,62 4.902.778.000.000 7.896.894.000.000 25.231.141.000.000 85.644.000.000
371
September
2.260 17.334.247.000.000 11.520.659.245 1.504,62 4.902.778.000.000 7.896.894.000.000 25.231.141.000.000 85.644.000.000
371 -
October 2.250 18.422.826.000.000 11.520.659.245 1.599,11 4.691.251.000.000 7.675.226.000.000 26.098.052.000.000 24.077.000.000
371 -
November 2.420 18.422.826.000.000 11.520.659.245 1.599,11 4.691.251.000.000 7.675.226.000.000 26.098.052.000.000 24.077.000.000
371 -
December 2.660 18.422.826.000.000 11.520.659.245 1.599,11 4.691.251.000.000 7.675.226.000.000 26.098.052.000.000 24.077.000.000

60
Petunjuk Tableau:
Kegiatan Langkah - Langkah
1. Buka Aplikasi Tableau
2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau, dengan nama
Import data
file
(connect to a file)
ke dalam Tableau “Bab VI” klik OK
4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet DATA ke
dalam
box bertuliskan “drag sheet here”
5. Pilih “go to worksheet” atau “sheet 1“
1. Pilih panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik
Create Calculated Field
2. Beri nama “Price to Book Ratio” lalu tuliskan
Perhitungan Price rumusnya.
to Book Ratio Rumus :
[Market Price]/[Book value]
Setelah rumus dimasukkan pastikan dibawah tertulis
“The
Calculation is Valid “. Klik apply lalu OK.
1. Pilih panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik
Create Calculated Field
2. Beri nama “Price to Earnings Ratio” lalu tuliskan
Perhitungan Price rumusnya.
to Earnings Ratio Rumus :
Price to Earnings Ratio = [Market Price]/[EPS]
Setelah rumus dimasukkan pastikan dibawah tertulis “The
Calculation is Valid “. Klik apply lalu OK.
1. Drag “month” pada bagian Dimension ke dalam
Columns
2. Drag “Price to Book Ratio dan Price to Earning Ratio” ke
dalam
Rows

Pengolahan data 3. Pada bar Marks card, atur menjadi bentuk bar pada
bagian Price to Book Ratio dan bentuk line pada Price to
Earning Ratio
4. Klik kanan pada bagian axis Price to Book Ratio,
61
 kemudian pilih Dual Axis, lalu pilih Synchronize Axis
5. Drag “market price” ke dalam Rows, diletakkan di
samping
kiri/sebelum Price to Earning Ratio

62
 6. Ubah sheet name menjadi “PE PB RATIO”

Hasil Price to Book Ratio dan Price to Earning Ratio

1. Beralih ke sheet 2 dengan klik new worksheet pada

bagian bawah di sebelah sheet 1
2. Pilih panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik
Create Calculated Field
3. Beri nama sesuai dengan data di bawah, lalu
tuliskan rumusnya.
Rumus:
 Biaya Hutang setelah Pajak = ([Interest expense]/[Total
Perhitungan WACC
Liabilities])*(1-0.25)
 Perc. Weighted Av. Hutang = ([Total Liabilities]/[Total
Liabilities & Equities])
 Biaya Modal = [EPS]/[Market Price]
 Perc. Weighted Av. Modal = [Total Equity]/[Total Liabilities
& Equities]
 WACC = ([Biaya hutang setelah pajak]*[Perc. weighted
av.
hutang])+([Biaya Modal]*[Perc. weighted av. modal])
 Pembuatan rumus dilakukan secara satu per satu. Setelah
rumus dimasukkan pastikan dibawah tertulis “The
Calculation
is Valid “. Klik apply lalu OK.
1. Pilih panah bawah disamping kanan Dimension lalu klik
Create Calculated Field
2. Beri nama sesuai dengan data di bawah, lalu
tuliskan rumusnya.
Rumus:
Perhitungan Cost  Invested Capital = [Total Liabilities & Equities]-
of Capital
[Current liabilities]
 Cost of Capital = [WACC]*[Invested Capital]
Pembuatan rumus dilakukan secara satu per satu. Setelah
rumus
dimasukkan pastikan dibawah tertulis “The Calculation is Valid “.
Klik apply lalu OK
1. Drag “month” pada bagian Dimension ke dalam
Columns
2. Drag “WACC dan Cost of Capital” ke dalam Rows
Pengolahan data 3. Pada bar Marks card, atur menjadi bentuk bar pada
bagian
WACC dan bentuk line pada Cost of Capital
4. Klik kanan pada bagian axis WACC, kemudian pilih Dual
Axis
5. Ubah sheet name menjadi “WACC-COST OF CAPITAL”

Hasil WACC dan Cost of Capital

 BAB VII
ANALISIS KREDIT

Likuiditas (Liquidity) kemampuan untuk mengonversikan aset menjadi kas atau

untuk memperoleh kas untuk memenuhi kewajiban jangka pendek (siklus operasi
perusahaan. Analisis likuiditas ditujukan pada aktivitas operasi perusahaan,
kemampuan untuk menghasilkan laba dari penjualan produkdan jasa, serta
kebutuhan dan ukuran modal kerja.

LIKUIDITAS

Likuiditas dan Modal Kerja Aktivitas Operasi Ukuran Likuiditas Lainnya

 Aktiva lancar  Likuiditas piutang  Komposisi aktiva
  
Kewajiban
 lancar  Perputaran persediaan Rasio
 cepat
Modal
 kerja Rasio lancar Ukuran
 arus kas MD&A
Likuiditas kewajiban
Rasio
 berbasis kas What
 If Analysis
jangka pendek

Analisis “Bagaimana Jika” (What If)

Analisis What if merupakan Teknik yang berguna untuk melihat dampak
perubahan kondisi atau kebijakan terhadap sumber daya suatu perusahaan.

Solvabilitas (Solvency) kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka

panjang. Aktivitas bisnis perusahaan pendanaan, investasi dan operasi akan
mempengaruhi solvabilitas perusahaan. Struktur modal merupakan salah satu
komponen yang paling penting dalam analisis solvabilitas.
 STRUKTUR MODAL DAN SOLVABILITAS

Basic Solvabilitas Komposisi Modal dan Cakupan Laba

Solvabilitas
 Struktur modal  Laba terhadap beban tetap
 Leverage keuangan  Proyeksi jangka panjang  Times interest Earned Ratio
  
 Motivasi berutang Pernyataan mengenai
Arus kas terhadap beban
Penyesuaian ukuran perusahaan tetap
struktur modal  Ukuran struktur modal
 Cakupan dividensaham

 Interpretasi ukuran preferen
Ukuran solvabilitas  Interpretasi cakupan laba
berdasarkan asset 
Risiko dan pengembalian

Alat Analisa Kesehatan Keuangan Perusahaan Jangka Panjang

1. Rasio Utang (Debt to Total Asset Ratio)
Membagi jumlah utang dengan jumlah harta. Berfungsi untuk mengukur proporsi
antara seluruh utang dengan seluruh kekayaan yang dimiliki perusahaan. Semakin
tinggi hasil Rasio Utang berarti semakin tinggi risiko keuangan bagi kreditur
dan pemegang saham.
2. Rasio Utang Terhadap Modal Sendiri (Debt to Equity Ratio)
Membagi utang dengan modal sendiri. Berfungsi untuk mengukur
kemampuan modal sendiri dalam membayar seluruh utang perusahaan.
Semakin tinggi hasil rasionya berarti semakin tinggi risiko keuangan bagi
kreditur.
3. Rasio Laba Terhadap Beban Bunga (Time Interest Earned Ratio)
Membagi laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) dengan biaya atau beban
bunga. Berfungsi untuk mengukur sejauh mana penurunan laba operasi yang
tidak akan menyebabkan kegagalan dalam membayar biaya bunga.
Semakin tinggi hasil rasionya berarti semakin tinggi risiko keuangan bagi
kreditur.
4. Rasio Modal Sendiri dengan Total Aset Tetap (Total Owner’s Equity to Total
Fixed Assets)
Membagi modal sendiri dengan total asset tetap. Berfungsi untuk mengukur
seberapa besar kontribusi modal sendiri dalam membiayai asset tetap.
Semakin
 tinggi hasil rasionya berarti semakin banyak kontribusi modal sendiri
terhadap asset tetap yang dimiliki perusahaan. Dalam kata lain, perusahaan
tidak akan mengalami tekanan likuiditas dalam jangka Panjang dalam bentuk
bunga dan cicilan utang.
5. Rasio Asset Tetap dengan Utang Jangka Panjang
Membagi asset tetap dengan utang jangka Panjang. Berfungsi untuk
mengukur kemampuan perusahaan untuk memperoleh pinjaman baru dengan
asset tetap sebagai jaminannya. Semakin tinggi hasil rasionya berarti
semakin besar aman jaminannya bagi kreditur dan kreditur jangka
Panjang.
6. Nilai Buku Per Lembar Saham (Book Value per Share)

Membagi total ekuitas dengan jumlah saham yang beredar. Berfungsi untuk
mengetahui berapa jumlah uang yang akan diterima oleh pemegang saham
apabila suatu perusahaan dibubarkan (dilikuidasi) atau jumlah uang yang
dapat diterima oleh pemegang saham apabila semua aktiva (aset) perusahaan
dijual sebesar nilai bukunya.

Soal 1:

BINGBING CORPORATION
Statement of Other Comprehensive
Income December 31, Year 1

Net Sales 960,000,000

Cost of Goods Sold (550,000,000)
Gross Profit 410,000,000
Selling general & administrative exp 160,000,000
Depreciation & amortization expense 30,000,000
Income before tax 220,000,000
Income tax expense, 25% (55,000,000)
Net Income 165,000,000
 BINGBING CORPORATION
Statement of Financial Position
December 31, Year 1
ASSET
Plant, Property, and Equipment 630,000,000
Accumulated Depreciation (130,000,000)
Total Non-Current Asset 500,000,000
Inventory 112,500,000
Accounts Receivable 52,000,000
Marketable Securities 5,500,000
Cash 30,000,000
Total Current Asset 200,000,000
Total Asset 700,000,000
LIABILITIES & EQUITY
EQUITY
Common Stock 250,000,000
Retained Earnings 190,000,000
Total Equity 440,000,000
LIABILITIES
Long-term debt 150,000,000
Total Non-Current Liabilities 150,000,000
Notes Payable 50,000,000
Accounts Payable 60,000,000
Total Current Liabilities 110,000,000
Total Liabilities & Equity 700,000,000

Informasi Tambahan :
1. Pembelian tahun ke-1 480,000,000,
2. Pada tahun ke-2 memprediksi pertumbuhan penjualan 15%, seluruh beban
kenaikan sebesari 105 kecuali untuk beban penyusutan hanya sebesar 5%
3. Diprediksi rasio perputaran perputaran 5.5 pada tahun ke-2
 4. Pada tahun ke-2 direncanakan periode penagihan piutang 90 hari, berdasarkan
saldo piutang usaha akhir tahun
5. Tarif pajak penghasilan untuk tahun ke-2 akan sama dengan tahun ke-1, akan
dibayar secara tunai.
6. Wesel bayar pada akhir tahun ke-2 30,000,000
7. Utang jangka panjang 25,000 akan dibayarkan pada tahun ke-2
8. Tahun ke-2 BINGBING mengharapkan saldo kas minimal 20,000
9. Rasio utang usaha terhadap pembelian pada tahun ke-2 sama dengan tahun ke-
1
10. Seluruh beban penjualan dan administrasi dibayar secara tunai pada tahun ke-
2
11. Efek yang diperdagangkan dan ekuitas pada tahun ke-2 sama dengan tahun
ke-1
12. Pajak 25%

Diminta:
a. Mempersiapkan laporan perkiraan arus kas masuk dan keluar (Analisa bagaimana-
jika) untuk tahun yang be rakhir pada tanggal 31 Desember Tahun 2!
b. Apakah BINGBING Corporation harus meminjam uang di Tahun 2?
c. Apabila BINGBING Corporation mempertimbangkan perubahan periode pengihan
(collection period) selama 98 hari berdasarkan saldo akhir piutang. Apakah
dampak perubahan ini terhadap posisi kas dan berikan penjelasannya!
d. Apabila pemasok BINGBING Corporation mempertimbangkan untuk
mengubah pemberian kredit (waktu pelunasan pembelian) menjadi 60 hari.
Apakah dampak perubahan ini terhadap posisi kas dan berikan
penjelasannya!

Soal 2:

Berikut disajikan Laporan Laba Rugi dan Laporan Posisi Keuangan YELL-O COMPANY
(dalam ribu $):

YELL-O COMPANY
INCOME STATEMENT
DECEMBER 31, YEAR 1
NET SALES 1.750.000
COST OF GOODS SOLD (1.050.000)
GROSS PROFIT 700.000
SELLING AND ADMINISTRATION EXPENSE 70.000
DEPRECIATION AND AMORTIZATION EXPENSE 90.000
OPERATING PROFIT 540.000
INTEREST EXPENSE (150.000)
INCOME BEFORE TAX 390.000
INCOME TAX EXPENSE, 25% (97.500)
INCOME AFTER TAX 292.500

YELL-O COMPANY
STATEMENT OF FINANCIAL POSITION
DECEMBER 31, YEAR 1

ASSET
FIXED ASSET 200.000
ACCUMULATED DEPRECIATION ( 43.000)
TOTAL NON CURRENT ASSET 157.000
INVENTORY 65.000
ACCOUNTS RECEIVABLE 150.000
CASH 70.000
TOTAL CURRENT ASSETS 285.000
TOTAL ASSETS 442.000
LIABLITIES & EQUITY
EQUITY
CAPITAL STOCK 200.000
RETAINED EARNINGS 59.000
TOTAL EQUITY 259.000
LIABILITIES
LONG-TERM DEBT 18.000
TOTAL NON CURRENT LIABILITIES 18.000
NOTES PAYABLE 35.000
ACCOUNTS PAYABLE 130.000
TOTAL CURRENT LIABILITIES 165.000
TOTAL LIABILITIES 183.000
TOTAL LIABILITIES & EQUITY 442.000

Diminta:
a. Hitung rasio:
- Days’ Purchases in Accounts Payable, berfungsi untuk mengukur
berapa kemampuan rata-rata hari perusahaan dalam memenuhi
kewajibannya kepada supplier. Dengan rumus: Accounts Payable/(Cost of
Goods Sold:360)
 - Times Interest Earned, berfungsi untuk mengukur kemampuan
perusahaan dalam memenuhi pembayaran bunga pada saat jatuh
tempo.
Dengan rumus: Operating Profit/Interest Expense

b. Menghitung kelayakan YELL-O COMPANY agar diberikan pinjaman

menggunakan Altman Z-Score, apa rekomendasi Anda sebagai seorang
Analis?
Note:
Bila Z > 2.67 = zona “aman”
Bila 1.81 < Z < 2.99 = zona “abu-abu”
Bila Z < 1.81 = zona “distress (likuidasi)”
 KERTAS KERJA

................................................................................................................................................................

................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
................................................................................................................................................................
TABLEAU:

Data dari Microsoft Excel, “BAB VII”

Petunjuk Tableau:

No Kegiatan Langkah-langkah
1. Buka aplikasi Tableau
2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
Import data ke 3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau, dengan nama
1
dalam Tableau file "BAB VII", klik OK
4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet DATA ke dalam
box
bertuliskan "drag sheet here"
1. Ubah nama sheet dengan cara klik kanan pada Sheet 1,
pilih Rename, ubah menjadi "What if 72 days"
2. Klik kanan pada Days pada Measures, pilih
Convert to Dimensions
3. Drag Days pada Dimensions ke Filters Card, lalu muncul
box
Filter [Days], di bagian General klik Use All, lalu apply dan
OK
4. Lakukan perhitungan untuk Accounts Receivable,
Additioncal Cash Needed, dan Cash Excess/Borrow seperti

Pengolahan data langkah di 2a, 2b, dan 2c

2
di Sheet 1: 5. Jika sudah melakukan perhitungan yang diinstruksikan
pada langkah 4, drag Accounts Receivable ke Colomns,
kemudian drag Days dan Cash Excess/Borrow ke Rows
6. Drag Accounts Receivable dan Cash Excess/Borrow ke Label
pada Marks Card
7. Ikuti langkah 2d
8. Jika sudah melakukan perhitungan yang diinstruksikan
pada langkah 6, klik kanan pada What if pada Parameter,
lalu klik Show Parameter Control
9. Lihat ke sebelah kanan, akan muncul Parameter Control
"What if", geser hingga angka mencapai 72
10. Klik kanan pada sheet "What if 72 days", lalu klik
Duplicate
 1. Klik tanda panah ke bawah di sebelah Dimensions, lalu
klik
Create Calculate Field
2. Muncul dialog box, ubah Calculation1 menjadi
Accounts Receivable
3.Di bawahnya masukan
- Hitung perhitungan: ([days]/360)*[sales
2a Accounts 2]
Receivable 4. Lalu apply dan OK

1. Klik tanda panah ke bawah di sebelah Dimensions, lalu

klik
Create Calculate Field
2. Muncul dialog box, ubah Calculation1 menjadi Additional Cash
Needed
3. Di bawahnya masukan perhitungan:
- Hitung [Accounts Receivable] - [Accounts Receivable 2]
2b Additional 4. Lalu apply dan OK
Cash Needed

1. Klik tanda panah ke bawah di sebelah Dimensions, lalu

klik
- Hitung Cash Create Calculate Field
2c
Excess/Borrow 2. Muncul dialog box, ubah Calculation1 menjadi
Cash Excess/Borrow
3.Di bawahnya masukan perhitungan:
[Additional Cash Needed] - [Cash
Available]
4. Lalu apply dan OK
 1.Klik tanda panah ke bawah di sebelah Dimensions, lalu
klik
Create Parameter
2.Muncul box Create Parameter, ubah
- Name: What If
- Data Type: Integer
- Memunculkan - Current Value: 72
2d
Parameter - Display Format: Automatic
- Allowable Values: Range
3.Lalu pada Range of Values, tickmark Minimum, Maximum,
dan Step Size, lalu ubah
- Minimum: 1
- Maximum: 100
- Step Size: 1
4. Lalu OK

Hasil pada Sheet 1/What if 72 Days:

 1. Ubah nama sheet dengan cara klik kanan pada
"What if 72 days", pilih Rename, ubah menjadi
"What if Excess"
2. Drag Days pada Dimensions ke Filters Card,
lalu muncul dialog Filter [Days]. Pada Condition,
3 Pengolahan data di Sheet 2:
klik By field, ubah:
- = menjadi >, dengan angka 100.000.000
3. Klik load, lalu apply dan OK
4. Klik kanan pada What if di Parameters,
untick- mark Show Parameters Control
1. Pilih menu File pada bagian atas Worksheet
2. Pilih Save as
3. Muncul dialog box, ubah:
4 Menyimpan file
- File name: Nama Mahasiswa _ NIM
- Save as type: .twbx
4. Klik Save

Hasil pada Sheet 2/What if Excess

 DASHBOARD TABLEAU

Dashboard merupakan hasil kumpulan tampilan yang telah dibuat, sehingga

dapat memungkinkan menginformasikan berbagai informasi bersamaan.
Dashboard yang dirancang dengan baik dapat memiliki peran untuk
mempercepat penyampaian informasi dan memudahkan pengambilan
keputusan.
Pada sesi ini, pengguna dapat memilih data yang telah disediakan untuk
diolah dan diimplementasikan ke dalam Dashboard. Diantaranya:
1. Perusahaan Manufaktur
2. Perusahaan Jasa
3. Perusahaan Dagang

Berikut Petunjuk Tableau untuk pembuatan Dashboard

Kegiatan Langkah - Langkah

1. Buka Aplikasi Tableau

2. Pilih connect to file, lalu pilih Microsoft Excel
Import data 3. Cari file yang akan diolah ke dalam Tableau, dengan nama
file
(connect to a file)
“DASHBOARD”, klik OK
ke dalam Tableau
4. Pada tampilan data source, drag (tarik) sheet perusahaan
yang akan digunakan (MANUFAKTUR/JASA/DAGANG)
ke dalam box bertuliskan “drag sheet here”
1. Dari tampilan data source, beralih menuju sheet
1/worksheet
untuk mulai mengolah data
2. Rename nama sheet 1 menjadi “Income per Year”
Pengolahan Data :
3. Drag “company” yang ada pada bagian Dimension ke
Membandingkan Columns
Income per Year 4. Pada bagian Marks Card, ubah bentuk “Automatic”
menjadi
dari 3 Perusahaan
bentuk “Pie”
5. Drag “Year” pada bagian Dimension ke Color pada Marks
Card
6. Drag “Sales” pada bagian Measures ke Angle pada Marks
 Card
7. Drag “Net Income” pada bagian Measures ke Size pada
Marks Card
8. Drag “Year” pada bagian Dimension ke Label/Text pada
 Marks Card

Hasil Olah Data Income per Year pada Sheet 1

1. Beralih menuju sheet 2 untuk mulai mengolah data

2. Rename nama sheet 2 menjadi “Best Seller”
3. Drag “sales” yang ada pada bagian Measures ke
Columns
4. Drag “Year” yang ada pada bagian Dimension ke Rows
5. Drag “Company” pada bagian Dimension ke Color pada
Pengolahan Data : Marks Card
Membandingkan 6. Drag “Company” pada bagian Dimension ke Label/Text
Best Seller selama pada Marks Card
5 Tahun 7. Pada kotak dibawah ini, klik panah ke bawah, kemudian
pilih
“Sort”
 8. Atur box Sort menjadi seperti di bawah ini, kemudian
tutup box tersebut

Hasil Olah Data Best Seller pada Sheet 2

Pengolahan Data : 1. Beralih menuju sheet 3 untuk mulai mengolah data

 Membandingkan 2. Rename nama sheet 2 menjadi “Net Profit Margin”
Net Profit Margin 3. Klik panah bawah disamping Dimension lalu pilih Create
Calculated Field
dari 3
4. Beri nama “Net Profit Margin “ lalu masukkan rumus
Perusahaan
Rumus : [Net Income]/[Sales]
5. Klik apply dan OK
6. Drag “company” dan “year” yang ada pada bagian
Dimension
ke Columns
7. Drag “Net Profit Margin” dan “Sales” yang ada pada
bagian
Measures ke Rows
8. Drag “Company” pada bagian Dimension ke Color pada
Marks Card
9. Ubah bentuk Net Profit Margin menjadi bentuk line, dan
Sales menjadi bentuk bar pada Marks Card

Hasil Olah Data Net Profit Margin pada Sheet 3

 1. Pilih “New Dashboard” seperti gambar di bawah ini (lihat
lingkaran biru)

2. Ubah size menjadi “Laptop Browser”

Pembuatan
Dashboard:

3. Drag sheet satu per satu ke dalam dashboard, dan tempatkan

sheet tersebut sesuai dengan keinginan pengguna.
Contoh Penempatan Sheet pada Dashboard