Pion dan Predator

Saat krisis berakhir, lembaga simpan pinjam, pengusaha, investor, broker, dan eksekutif perusahaan
mencari cara baru dan inovatif untuk berinvestasi secara menguntungkan, yaitu dengan pasar hipotek
rumah di mana pemberi pinjaman hipotek tidak terikat oleh peraturan yang sama seperti tabungan dan
pinjaman. Hubungan tradisional antar peminjam dan bank yang menawarkan pinjaman secara langsung
menjadi hilang. Faktor yang memperumit proses tradisional antara peminjam dan pemberi pinjaman
adalah sekumpulan broker hipotek independen dan perusahaan hipotek kecil yang mulai "menjual"
pinjaman kepada individu serta proses di mana paket pinjaman hipotek dijual ke bank investasi, bank
komersial, perusahaan asuransi, dan perusahaan yang disponsori pemerintah, yang pada gilirannya
menciptakan instrumen keuangan yang rumit dari pinjaman yang kemudian diteruskan ke investo.

Makelar hipotek dan bank pemberi pinjaman membujuk pembeli rumah dengan janji pinjaman
berbunga rendah. Untuk mendapatkan bunga tinggi, makelar menawarkan hipotek tingkat variabel yang
akan meningkatkan pembayaran bulanan secara dramatis. Pemberi pinjaman membuat pinjaman lebih
menarik dengan mengabaikan pemeriksaan kredit menyeluruh dan menurunkan biaya pinjaman di
muka dengan menambahkannya ke pembayaran bulanan selanjutnya

Menyebarkan resiko

Keseluruhan proses ini dicirikan oleh "manajemen risiko" perantara: meneruskan risiko ke bawah
(kepada peminjam) dan ke atas (ke bank hipotek besar dan investor). Peminjam menanggung risiko
apabila tidak dapat membayar hipotek maka mereka akan bertanggungjawab atas pinjaman gagal bayar
kepada investor, FDIC, dan akhirnya pembayar pajak AS. Masih banyaj pemberi pinjaman hipotek tifak
memahani resiko yang terlibat karena kompleksitas sistem pinjaman hipotek, bahkan tidak mengerti
atau tidak mau mengerti syarat-syarat pinjaman yang sebenarnya, seringkali ditulis dalam bahasa yang
sangat rumit di dalam kontrak. Mereka hanya memikirkan kesempatan untuk membeli rumah impian
mereka.

Gelembung Meledak

Pada tahun 2008 utang hipotek di Amerika Serikat telah mencapai hampir $12 triliun (Bajaj 2008).
Semua uang dan pembelian didasarkan pada keyakinan irasional pada harga rumah yang terus
meningkat, suku bunga rendah yang berkelanjutan, dan gagasan bahwa meminjam hari ini lebih baik
daripada menabung untuk besok. Keyakinan ini menggelembungkan gelembung perumahan. Ketika
gelembung pecah, harapan pemilik rumah tertusuk, dan memaksa pemerintah federal untuk
mensponsori intervensi ekonomi yang paling terpadu dan mahal sejak S&L. krisis.

Kebocoran dimulai ketika suku bunga yang lebih tinggi pada pinjaman hipotek dengan bunga variabel
mulai meningkat. Ratusan ribu peminjam mulai gagal membayar pinjaman mereka. Saat bank hipotek
dan investasi berusaha melindungi aset mereka, gelombang penyitaan melanda seluruh negeri. Tetapi
pemberi pinjaman juga mengalami guncangan seperti peminjam yang mencoba menggunakan ekuitas di
rumah mereka sebagai penyangga terhadap kehancuran finansial.
Penyitaan ini, dikombinasikan dengan jumlah uang beredar yang lebih ketat dan pendapatan yang lebih
sedikit, membuat harga rumah jatuh, Peminjam tidak dapat lagi membayar harga tinggi yang diminta
penjual, dan keberadaan properti kosong, tidak terawat, diambil alih di ribuan lingkungan mengurangi
nilai properti. Ketika ratusan ribu peminjam gagal membayar pinjaman mereka, lembaga sosial yang
telah mengambil utang hipotek kehilangan miliaran dolar. Aset beberapa bank didevaluasi begitu cepat
sehingga mereka tidak dapat menutupi kewajiban simpanan mereka. Selama musim semi dan musim
panas 2008 pemerintah melakukan intervensi. mengambil alih bank hipotek dan perusahaan investasi
dan mensubsidi penjualan mereka ke perusahaan lain, untuk mencegah kerugian besar bagi klien dan
investor.

Tanggapan Pemerintah I: Penyelamatan perumahan

Dengan bantuan Menteri Keuangan Henry Paulson, Kongres meloloskan serangkaian tindakan untuk
membalikkan gelombang penyitaan dan kegagalan lembaga keuangan pada Juli 2008. Undang-undang
Perumahan dan Pemulihan Ekonomi memuat ketentuan untuk membantu ratusan ribu peminjam
membiayai kembali pinjaman mereka, tetapi hanya jika pemberi pinjaman bersedia membiayai kembali
dengan nilai perumahan yang lebih rendah. Ini menetapkan peraturan baru untuk industri hipotek,
termasuk regulator baru untuk bank hipotek dan standar federal untuk akreditasi broker hipotek.
Namun, dalam waktu dua bulan yang singkat, terlihat jelas bahwa “perbaikan menyeluruh” ini tidak
cukup untuk mengembalikan gelombang pasang kehancuran finansial yang dipicu oleh krisis. Banyak
masalah muncul seperti firma investasi Wall Street yang kuat runtuh hampir dalam semalam, bank-bank
yang tersengat oleh kredit macet berhenti mengeluarkan kredit sampai krisis telah meningkat ke titik di
mana para aktor global mulai mempertanyakan keunggulan Amerika dalam ekonomi dunia dan warga
negara mulai mempertanyakan fondasi yang mendasari pembangunan ekonomi mereka.