PENGELOMPOKAN

ASET FINANSIAL DAN

SEKURITAS
BY: NATASHA FELITA
 PASAR UANG
01 DAN INSTRUMEN

Pasar uang merupakan subsektor dari

pasar sekuritas berpendapatan tetap
(fixed-income market).
Obligasi Jangka Pendek (Treasury Bills)

Pemerintah mendapatkan dana dengan menjual

surat utang kepada masyarakat, investor
01 membeli T-bills dengan harga diskon dari nilai
jatuh tempo yang ditetapkan

Individu dapat membeli surat utang ini secara

langsung pada pelanggan atau di pasar
02 sekunder dari dealer sekuritas pemerintah
(government securities dealer).

T-bill sangat likuid, artinya dapat diubah

menjadi kas atau dijual dengan biaya transaksi
03 rendah dan tidak banyak mengubah harga.
Pendapatan T-bills tidak termasuk objek pajak.
 Obligasi Jangka Pendek
(Treasury Bills)

Harga beli (ask price) adalah harga yang perlu anda bayarkan
untuk mendapatkan T-bill dari dealer sekuritas. Harga Jual
(bid price) adalah harga yang akan anda terima jika menjual
T-bills kepada dealer. Selisih harga jual-beli (bid-ask spread)
adalah sumber laba bagi dealer.

Jatuh Tempo Hari Ke- Harga Jual Harga Beli Perubahan Imbal Hasil Beli

22-Okt-09 8 0,055 0,050 Unch. 0,051

29-Okt-09 15 0,058 0,053 -0,002 0,053

12-Nov-09 29 0,055 0,048 +0,005 0,048

19-Nov-09 36 0,050 0,043 Unch. 0,044

27-Nov-09 44 0,043 0,035 -0,010 0,036

Instrumen Pasar Uang:
Sertifikat
Deposito
● Sertifikat deposito adalah
deposito berjangka
sebuah bank. Deposito
berjangka tidak dapat
dicairkan sewaktu-waktu.
● Biasanya ditawarkan
secara periodik 1, 3, 6, 12
bulan dengan perbedaan
tingkat suku bunga
Surat Utang Akseptasi
Komersial Bank
● Surat utang komersial ● Akseptasi bank berawal
adalah surat utang jangka dari perintah nasabah
pendek tanpa agunan. bank kepada bank untuk
● Dipandang sebagai aset membayar sejumlah uang
yang cukup aman karena pada masa akan datang,
kondisi perusahaan biasanya 6 bulan.
dianggap dapat dimonitor ● Dipandang aman karena
dan diprediksi dengan pedagang dapat
cukup baik dalam rentang mengganti posisi kredit
waktu pendek seperti bank dari posisi kreditnya
satu bulan. sendiri.
Instrumen Pasar Uang:
Eurodollars
● Eurodollars adalah ● Dealer menjual sekuritas
deposito pada bank asing
atau bank cabang asing
dari bank AS yang
menggunakan satuan
mata uang dolar.
● Variasi dari deposito
berjangka Eurodollars
adalah sertifikat deposito
Eurodollars.
Repurchase
Agreement
● Di pasar dana federal ini
pemerintah kepada
investor untuk beberapa
malam dengan
kesepakatan bahwa
sekuritas tersebut akan
dibeli kembali setelah
beberapa hari dengan
harga sedikit lebih mahal.
Dana
Federal
bank yang mempunyai
dana berlebih (excess
fund) dalam saldo
minimal akun Fed
meminjamkan kepada
bank yang mengalami
kekurangan dana.
02 SEKURITAS
DI PASAR
MODAL
Sekuritas di Pasar Modal
US Treasury Notes and
Bonds
Obligasi hampir sama dengan
T-bills. T-notes jatuh tempo
01
2-10 tahun. T-bonds jatuh
tempo >10 tahun
Municipal Bonds
Obligasi yang diterbitkan
oleh pemerintah daerah.
Ada 2 jenis municipal bonds,
03
General obligations bonds
dan Revenue bonds.
Federal Agency Corporate
Bonds Bonds
Obligasi dikeluarkan oleh
departemen pemerintah, Dikeluarkan oleh
bonds dikenai pajak baik perusahaan besar
02
daerah maupun pusat. yang secara ekonomi
dikatakan mapan. Jenis
obligasi yang terkait
dengan obligasi
perusahaan, antara lain
Mortgages and Mortgage- flotation bonds,
Backed Securities conversion bonds, zero
coupon bonds, junk
Obligasi dimana peminjam bonds dan sebagainya
memberi jaminan yang
04
biasanya berupa real
05
estate atau rumah.
 OBLIGASI YANG
03 ADA DI INDONESIA

Obligasi yang diterbitkan oleh

pemerintah Indonesia dan perdagangan
di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Obligasi yang Ada di Indonesia

Obligasi Ritel Surat

Indonesia Perbendaharaan
Negara Syariah
01 02
Obligasi Rekap Surat Utang
Negara
03 04
 JENIS-JENIS
04 SAHAM

Jenis-jenis saham dibedakan berdasar

kepemilikannya, kapitalisasi pasar, dan
tingkat likuiditasnya
Saham berdasarkan
kepemilikannya
Saham Biasa
2 karakteristik saham penting yaitu:
● Klaim residu artinya pemegang
saham merupakan pemilik
terakhir atas aset dan
pendapatan korporat.
● Liabilitas terbatas berarti bahwa
sebagian besar pemegang saham
mungkin akan kehilangan
kepentingannya jika terjadi
kebangkrutan perusahaan.
Saham Preferen
● Perusahaan memiliki diskresi
untuk membayar dividen bagi
pemegang saham preferen.
● Dividen atas saham preferen
biasanya bersifat kumulatif.
● Pembayaran dividen dilakukan
sebelum dividen untuk pemegang
saham biasa dibayarkan.
Saham berdasarkan
kapitalisasi pasar
Saham Unggulan
atau Papan Atas
(Blue Chip – big cap)
● Saham berkapitalisasi pasar
diatas Rp 40 triliun.
● Tergolong blue chip, yaitu
saham perusahaan besar
dengan kinerja yang baik,
industri yang dibutuhkan
banyak orang, dapat
mencetak untung besar dan
rutin membagikan dividen.
● Layak dimiliki untuk
investasi jangka panjang
dibandingkan dengan
saham lain.
Saham Lapis Kedua Saham Lapis
(Second Layer – Ketiga (Third
medium cap) Layer – small cap)
● Saham perusahaan yang ● Saham-saham jenis ini
lebih kecil dari saham memiliki likuiditas dan
blue chip. Kapitalisasi kapitalisasi pasar yang
pasarnya antara Rp. 1 - amat kecil, yaitu di
40 triliun. bawah Rp. 1 triliun.
● Pergerakan harga saham ● Jenis saham ini juga
berfluktuasi dan funda- sering dikenal sebagai
mental perusahaan saham tidur
cukup baik, tetapi masih
dalam tahap prospek
berkembang.
Saham Berdasarkan Tingkat
Likuiditasnya
Saham ber-
likuiditas tinggi
● Saham dengan tingkat
likuiditas yang tinggi akan
mempermudah investor
untuk membeli dan
menjual saham.
● Umumnya saham-saham
yang termasuk dalam
kategori ini adalah
saham-saham yang
memiliki kapitalisasi pasar
yang besar dan
fundamental yang bagus
Saham Saham Tidur
musiman
(cyclical stock) ● Tingkat likuiditasnya
sangat rendah.
Saham jenis ini akan ● Saham akan bergerak
bergerak aktif apabila ada drastis apabila ada aksi
peristiwa tertentu yang korporasi atau berita
mempengaruhi kondisi (walau rumor) yang
bisnis emiten tersebut terkait dengan eksistensi
emitennya.
● Sering kali menjadi
sasaran empuk bagi para
Bandar dalam aksi
goreng-menggoreng.
05 INDEKS
PASAR SAHAM
DAN OBLIGASI
 Rata-rata Dow
A Jones

● Indeks DJIA (Dow Jones Industrial Average)

merupakan rata-rata dari perusahaan industri
terdiri dari 30 saham korporat besar dan blue
chip.
● Karena Persentase perubahan dalam rata-rata
dari 30 saham adalah sama dengan persentase
perubahan dari jumlah 30 saham, maka indeks
dari portofolio tersebut akan mempunyai
persentase perubahan yang sama setiap hari
A Rata-rata Dow Jones
SOAL 1

Saham Harga awal Harga akhir Lembar saham (dalam Nilai awal dari kapitalisasi Nilai akhir dari kapitalisasi
jutaan) pasar (jutaan) pasar (jutaan)

ABC $25 $30 20 $500 $600

XYZ $100 $ 90 1 100 90

Total $600 $690

● Portofolio : Nilai awal = $25 + $100 = $125

Nilai akhir = $30 + $90 = $120
Persentase perubahan nilai portofolio = -5/125 = -4%
● Indeks : Nilai awal indeks = (25+100)/2 = 62.5
Nilai akhir indeks = (30+90)/2 = 60
Persentase perubahan indeks = -2.5/62.5 = -4%
● Portofolio maupun indeks mempunyai penurunan nilai yang identik sebesar -4%.
A Rata-rata Dow Jones
SOAL 2

XYZ dipecah 2 (d) atas 1 sehingga harga per lembar sahamnya menjadi $50. Harga awal dari
saham XYZ adalah $100. NIlai indeks sebelum pemecahan saham adalah 125/2 = 62.5. Temukan
pembagi baru, yaitu d, yang akan menyebabkan indeks tidak berubah setelah pemecahan saham
XYZ yang harganya turun menjadi $50! Hitung imbal hasil yang baru!

Harga ABC + Harga XYZ = 25 + 50 = 62.5

d 1,2

Pada akhir periode, ABC akan dijual dengan harga $30, sementara XYZ dijual pada harga $45
($90/2). Nilai baru dari rata-rata harga tertimbang ini adalah (30+45)/1,2 = 62.5, sama dengan
nilainya pada awal tahun (62.5). Oleh karena itu, imbal hasilnya akan menjadi 0,
bukan lagi -4%.
B Indeks Standard & Poor’s

● Indeks saham komposit Standard and Poor’s (S&P 500) merupakan

perbaikan rata-rata Dow Jones dimana perusahaan yang dicakup
lebih luas karena meliputi 500 saham dan merupakan indeks
tertimbang nilai pasar.
● Indeks S&P 500 dihitung menggunakan nilai pasar dari 500
perusahaan dalam indeks dan nilai pasar total dari perusahaan
pada hari perdagangan sebelumnya.
● Satu fitur menarik dari indeks pasar tertimbang dan indeks harga
tertimbang adalah bahwa keduanya merefleksikan imbal hasil bagi
strategi portofolio secara langsung. Jika seseorang membeli saham
dalam setiap komponen perusahaan yang termasuk ke dalam
indeks secara proporsional terhadap nilai pasarnya, maka indeks
nilai tertimbang akan secara sempurna melacak keuntungan modal
dari portofolionya.
 C D
Indeks Nilai
Pasar AS Lainnya
New York Stock Exchange
(NYSE) mempublikasikan
sebuah indeks komposit nilai
pasar tertimbang dari seluruh
yang dicatatkan di bursa New
York (NYSE) serta sub-indeks
untuk saham industry, utilitas,
transportasi, dan keuangan.
Indeks
Tertimbang Sama
● Perkembangan dalam
Kinerja pasar dihitung
menggunakan rata-rata
tertimbang sama dari setiap
saham dalam setiap indeks.
● Pemimpin dalam
E
Indeks Pasar Saham
Internasional
pasar keuangan di
seluruh dunia meliputi
konstruksi indeks untuk,
Nikkei (Jepang), FTSE
(Inggris), DAX (Jerman),
Hangseng (Hong Kong),
dan TSX (Kanada).
konstruksi indeks
internasional adalah
MSCI (Morgan Stanley
Capital International)
F Indikator Pasar Obligasi

● Menyediakan panduan tentang kinerja dari Sektor Ukuran (milliard $) % dari pasar
bursa saham secara menyeluruh beberapa
indikator pasar obligasi menurut kinerja dari Negara $7.143,1 26,5%
berbagai kategori obligasi.
● Tingkat kelompok indeks yang paling dikenal Perusahaan disponsori 2.950,1 10,9
pemerintah
adalah Merrill Lynch, Barclay dan Salomon
Barney.
Korporat 4.007,3 14,9
● Masalah utama adalah tingkat imbal hasil
yang sulit diukur karena frekuensi Bebas pajak * 2.778,5 10,3
perdagangan obligasi yang sedikit sehingga
angka terbaru yang andal sulit diperoleh. Beragun hipotek ** 7.568,0 28,0
Pada praktiknya, beberapa harga harus
diestimasi dari model valuasi obligasi. Harga Beragun asset lain 2.533,6 9,4
‘matriks’ ini berbeda dari nilai pasarnya.
Total $26.980,6 100,0%
 PASAR
06 DERIVATIF
Instrumen ini menyediakan
pembayaran yang tergantung
pada nilai aset lain (underlyIng
asset) seperti harga komoditas,
harga obligasi, dan saham atau
nilai pasar indeks pasar. Karena
itu instrumen seperti ini sering
disebut aset derivatif. Nilainya
diturunkan dari nilai aset lain.
07 OPSI

● Opsi beli (call option) memberi hak kepada pemegang

hak kepada pemegangnya untuk membeli suatu aset
pada harga tertentu yang disebut harga eksekusi
(exercise price), pada atau sebelum tanggal
kadaluarsanya.
● Opsi jual (put option) memberi hak kepada
pemegangnya untuk menjual aset pada harga eksekusi
tertentu pada atau sebelum tanggal kadaluarsa
 PERUSAHAAN DAN BANK
08
INVESTASI
Perusahaan Bank Investasi
Investasi ● Bank investasi menawarkan jasa
penjaminan kepada perusahan
Perusahaan investasi merupakan emiten dengan biaya yang rendah.
perusahaan yang mengumpulkan Bank investasi disebut penjamin
dan mengelola uang dari pada emisi (underwritter).
investor ● Bank investasi memberi nasihat
kepada korporat tentang harga
yang tepat atas sekuritas yang
diterbitkan, tingkat bunga yang
tepat, dan sebagainya.