1

KEPUTUSAN INVESTASI

ANALISIS INVESTASI PADA DASARNYA MERUPAKAN

STUDI EKONOMI MANAJERIAL YANG DILAKUKAN SECARA
KOMPREHENSIF DAN YANG MENCAKUP ANALISIS PASAR,
STUDI TEKNIK DAN ANALISIS EKONOMI. PADA DASARNYA
ALTERNATIF INVESTASI TERDIRI ATAS DUA ASPEK
UTAMA YANG PERLU DIPERTIMBANGKAN, YAITU ASPEK
TEKNIK DAN ASPEK EKONOMI. ASPEK TEKNIK MELIPUTI
STUDI YANG BERKAITAN DENGAN PROSES PRODUKSI,
KARAKTERISTIK PRODUKSI, SISTEM USAHA DAN LOKASI
DARI UNIT PRODUKSI. SEDANGKAN ASPEK EKONOMI
BERKAITAN DENGAN ANALISIS KELAYAKAN EKONOMI
DAN PROYEK INVESTASI.

PROYEK INVESTASI MERUPAKAN SUATU AKTIVITAS

YANG BERSIFAT JANGKA PANJANG, SEHINGGA ALIRAN
KAS AKAN TERDIRI DARI BEBERAPA WAKTU SESUAI
DENGAN UMUR EKONOMIS PROYEK INVESTASI. DALAM
HAL INI PERLU DIPERHATIKAN BAHWA NILAI UANG
SEBAGAI MANFAAT EKONOMI DARI PROYEK
INVESTASIYANG DIPERKIRAKAN AKAN DITERIMA PADA
MASA MENDATANG TIDAK SAMA DENGAN NILAI UANG
YANG DITERIMA PADA SAAT SEKARANG, KARENA
ADANYA FAKTOR TINGKAT BUNGA.

KARENA ITU UNTUK KEPERLUAN PERHITUNGAN NILAI

UANG ITU PERLU DIEVALUASI PADA SAAT TITIK WAKTU
TERTENTU, YAITU WAKTU SEKARANG. DENGAN
DEMIKIAN SEMUA NILAI UANG ENTAH SEBAGAI
PENERIMAAN TOTAL ATAU BIAYA TOTAL SEPANJANG
WAKTU HARUS DIEVALUASI PADA NILAI SEKARANG
(PRESENT VALUE OF MONEY).
 2

CONTOH PERHITUNGAN

PERUSAHAAN VANIACENNA SEDANG

DIHADAPKAN PADA DUA USULAN INVESTASI
YANG MUTUALLY EXCLUSIVE ARTINYA ( BAHWA
KEDUA KARAKTERISTIK TERSEBUT TIDAK BISA
MUNCUL SECARA BERSAMAAN, JADI HANYA BISA
DITEMUKAN SALAH SATUNYA, TIDAK KEDUA-
DUANYA SECARA BERSAMAAN), YAITU INVESTASI
A DAN INVESTASI B . INVESTASI A MEMERLUKAN
DANA Rp. 100 JUTA SERTA MEMBERIKAN
KEUNTUNGAN KAS BERSIH Rp. 30 juta per tahun
selama lima tahun, sedangkan investasi B memerlukan
dana sebesar Rp. 50 juta, dan memberikan keuntungan
kas bersih Rp. 16 juta per tahun, juga selama lima
tahun. Perusahaan mensyaratkan keuntungan sebesar
10 persen setelah pajak. Hitunglah Net Present Value
dan Profitabiliy Index masing-masing proyek. Tentukan
usulan investasi mana yang seharusnya diterima.
 3

Net Present Value (NPV):

NPV = ∑ [CFt / (1 + r)^t] - Initial Investment

Profitability Index (PI):

PI = NPV / Initial Investment

Dimana:

CFt adalah arus kas bersih pada tahun ke-t

r adalah tingkat diskon (rate of return atau discount
rate)
t adalah tahun