Skripsi Fiqoh

PENGARUH PROFIT MARGIN, LIKUIDITAS, ASSETS TURNOVER, DAN
LEVERAGE TERHADAP SUSTAINABLE GROWTH RATE PADA
PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BURSA
EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE TAHUN 2018-2022
SKRIPSI
Oleh:
Nur Rofiqoh
NPM: 4119500267
Diajukan Kepada
Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Pancasakti Tegal
2023
SKRIPSI
Disusun Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen
Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Pancasakti Tegal
Oleh:
Nur Rofiqoh
NPM: 4119500267
Diajukan Kepada
Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi Dan Bisnis
Universitas Pancasakti Tegal
2023
i
SKRIPSI
Oleh:
Nur Rofiqoh
NPM: 4119500267
Disetujui Untuk Ujian Skripsi

Tanggal:
Dosen Pembimbing I Dosen Pembimbing II
Dr. Gunistiyo, M.Si Amirah, S.E.I., M.Sc

NIDN. 0018056201 NIDN. 0629118402
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Dr. Dien Noviany Rahmatika, S.E, M.M, Ak, C.A

NIDN. 0628117502
ii
Pengesahan Skripsi
Nama : Nur Rofiqoh
NPM : 4119500267
Judul : Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan
Leverage Terhadap Sustainable Growht Rate Pada Perusahaan
Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)
Periode Tahun 2018-2022.
Telah diuji dan dinyatakan lulus dalam ujian skripsi, yang dilaksanakan pada:
Hari : Sabtu
Tanggal : 24 Juni 2023
Ketua Penguji
Jaka Waskito, S.E., M.Si

NIDN. 0624106701
Penguji I Penguji II Penguji III
Dr. Gunistiyo, M.Si Yuniarti Herwinarni, S.E., M.M Catur Wahyudi, S.E.I., M.Si
NIDN.0018056201 NIDN. 0625067103 NIDN. 0621018806
Mengetahui,
Dekan Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Dr. Dien Noviany Rahmatika, S.E, M.M, Ak, C.A

NIDN. 0628117502
iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN
MOTTO
“Jika kamu berani untuk memulai, artinya kamu harus berani untuk bertanggung
jawab dan menyelesaikannya”
- Nur Rofiqoh
PERSEMBAHAN
1. Kepada Allah SWT yang telah memberikan rahmat serta hidayahnya.
2. Untuk keluargaku, khususnya ke dua orangtuaku dan ke dua kakakku yang
telah memberikan do’a dan dukungan finansial selama ini.
3. Untuk Putri Nurul Zaharani yang selalu memberikan motivasi dan dukungan
mental selama ini.
4. Untuk semua teman-temanku yang berpartisipasi dalam kehidupan ini.
5. Untuk Iqbaal Ramadhan dan Rayyanza yang selalu membuat moodku kembali
membaik.
6. Untuk seluruh keluarga Manajemen.
7. Untuk almamaterku tercinta.
iv
PERNYATAAN KEASLIAN DAN PERSETUJUAN PUBLIKASI
Saya yang bertandatangan dibawah ini:
Nama : Nur Rofiqoh
NPM : 4119500267
Program Studi : Manajemen
Kosentrasi : Manajemen Keuangan
Menyatakan skripsi berjudul:
“Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage terhadap

Sustainable Growth Rate pada Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2018-2022”
1. Merupakan hasil karya sendiri dan apabila dikemudian hari ditemukan adanya
bukti plagias, manipulasi, dan pemalsuan data maupun bentuk-bentuk
kecurangan yang lain, saya bersedia untuk menerima sanksi dari Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pancasakti Tegal.
2. Saya mengizinkan untuk dikelola oleh Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pancasakti Tegal sesuai dengan norma hukum dan etika yang
berlaku.
Demikian surat pernyataan ini saya buat dengan penuh tanggung jawab.
Tegal, 24 Juni 2023

Yang menyatakan
Nur Rofiqoh
v
ABSTRAK
Nur Rofiqoh, 2023. Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets

Turnover, dan Leverage terhadap Sustainable Growth Rate pada Perusahaan
Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun
2018-2022.
Pesatnya perubahan dan kemajuan teknologi saat ini membuat perusahaan
consumer goods harus melakukan transformasi bisnis untuk keberlanjutan
usahanya dimasa mendatang demi memaksimalkan nilai sustainable growt rate
perusahaan. Sustainable growt rate adalah pertumbuhan maksimum yang dapat
diperoleh perusahaan tanpa pembiayaan eksternal dan tetap mempertahankan
tingkat leveragenya.
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2022. Sampel
dalam penelitian ini adalah sebanyak 18 perusahaan Consumer Goods yang
diseleksi menggunakan teknik purposive sampling. Data dalam penelitian ini
adalah data kuantitatif. Teknik pengumpulan data menggunakan teknik
dokumentasi. Metode analisis data menggunakan uji asumsi klasik dan analisis data
regresi linier berganda.
Berdasarkan hasil penelitian dapat diperoleh hasil bahwa profit margin
menunjukkan pengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth rate,
likuiditas tidak berpengaruh signifikan terhadap sustainable growth rate, assets
turnover berpengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth rate, dan
leverage tidak berpengaruh signifikan terhadap sustainable growth rate.
Dari hasil penelitian dapat ditarik kesimpulan bahwa besarnya proporsi total
nilai-nilai variabel Sustainable Growth Rate yang dapat diterangkan melalui
pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage secara
bersama-sama sebesar 35,2%.
Kata kunci: Sustainable Growth rate, Profit Margin, Likuiditas, Assets
Turnover, Leverage.
vi
ABSTRACT
Nur Rofiqoh, 2023. The Effect of Profit Margins, Liquidity, Assets Turnover, and
Leverage on the Sustainable Growth Rate of Consumer Goods Companies listed
on the Indonesia Stock Exchange (IDX) for the 2018-2022 period.
The rapid changes and advances in technology today make consumer goods
companies have to carry out business transformations for the sustainability of their
business in the future in order to maximize the value of the company's sustainable
growth rate. The sustainable growth rate is the maximum growth a company can
obtain without external financing and still maintain its level of leverage.
The population used in this study are all Consumer Goods companies listed
on the Indonesia Stock Exchange in 2018-2022. The sample in this study were 18
Consumer Goods companies which were selected using a purposive sampling
technique. The data in this research is quantitative data. Data collection techniques
using documentation techniques. The data analysis method uses the classical
assumption test and multiple linear regression data analysis.
Based on the research results, it can be obtained that profit margin shows
a significant positive effect on the sustainable growth rate, liquidity has no
significant effect on the sustainable growth rate, assets turnover has a significant
positive effect on the sustainable growth rate, and leverage has no significant effect
on the sustainable growth rate.
From the research results it can be concluded that the total proportion of
the values of the Sustainable Growth Rate variable can be explained through the
influence of Profit Margin, Liquidity, Assets Turnover, and Leverage together of
35.2%.
Keywords: Sustainable Growth Rate, Profit Margin, Liquidity, Assets Turnover,
Leverage.
vii
KATA PENGANTAR
Puji Syukur kepada Allah SWT, berkat Rahmat, Hidayah dan Karunia-Nya
kepada kita semua, sehingga kami dapat menyelesaikan skripsi dengan judul
“Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage Terhadap
Sustainable Growth Rate Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar
di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2018-2022.”
Skripsi ini disusun sebagai salah satu syarat untuk memenuhi persyaratan
memperoleh Gelar Sarjana Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Pancasakti Tegal.
Peneliti menyadari dalam penyusunan skripsi ini tidak akan selesai tanpa
bantuan dari berbagai pihak. Maka dari itu pada kesempatan ini, kami mengucapkan
terimakasih kepada:
1. Ibu Dr. Dien Noviany Rahmatika, S.E, M.M, Ak, C.A, selaku Dekan Fakultas
Ekonomi dan Bisnis Universitas Pancasakti Tegal.
2. Ibu Ira Maya Hapsari, S.E, M.Si, selaku Ketua Program Studi Manajemen
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univesitas Pancasakti Tegal.
3. Bapak Dr. Gunistiyo, M.Si, selaku Dosen Pembimbing I yang telah
membimbing, memberi arahan, dan memberi masukan serta memberi
dukungan selama penulisan skripsi ini.
4. Ibu Amirah, S.E.I, M.Sc, selaku Dosen Pembimbing II yang sudah meluangkan
waktu, tenaga, pikiran dan senantiasa sabar memberikan pengarahan,
bimbingan serta motivasi selama penulisan skripsi ini
viii
5. Keluarga dan teman serta semua pihak yang telah memotivasi selama penulisan
skripsi ini sehingga dapat terselesaikan dengan baik.
Kami menyadari skripsi ini tidak lepas dari kekurangan, maka kami
mengharapkan saran dan kritik demi kesempurnaan skripsi ini.
Akhir kata, peneliti berharap skripsi ini berguna bagi para pembaca dan
pihak-pihak lain yang berkepentingan.
Tegal, 24 Juni 2023
Penulis
Nur Rofiqoh
ix
DAFTAR ISI
Halaman
HALAMAN JUDUL ........................................................................................ i
HALAMAN PERSETUJUAN PEMBIMBING .............................................. ii
HALAMAN PENGESAHAN PENGUJI SKRIPSI......................................... iii
MOTTO DAN PERSEMBAHAN ................................................................... iv
PERNYATAAN KEASLIAN DAN PERSETUJUAN PUBLIKASI ............. v
ABSTRAK ....................................................................................................... vi
KATA PENGANTAR ..................................................................................... viii
DAFTAR ISI .................................................................................................... x
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xii
DAFTAR GAMBAR ....................................................................................... xiv
DAFTAR LAMPIRAN .................................................................................... xv
BAB I PENDAHULUAN ................................................................................ 1
A. Latar Belakang Masalah ....................................................................... 1
B. Rumusan Masalah ................................................................................ 8
C. Tujuan Penelitian ................................................................................. 9
D. Manfaat Penelitian ............................................................................... 10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA...................................................................... 12
x
A. Landasan Teori ..................................................................................... 12
B. Penelitian Terdahulu ............................................................................ 21
C. Kerangka Pemikiran Konseptual.......................................................... 29
D. Hipotesis............................................................................................... 33
BAB III METODE PENELITIAN................................................................... 35
A. Jenis Penelitian ..................................................................................... 35
B. Populasi dan Sampel ............................................................................ 35
C. Definisi Konseptual dan Operasionalisasi Variabel ............................. 39
D. Teknik Pengumpulan Data ................................................................... 43
E. Teknik Analisis Data ............................................................................ 44
BAB IV HASIL DAN PEMBAHASAN ......................................................... 53
A. Deskripsi Objek Penelitian ................................................................... 53
B. Analisis Data ........................................................................................ 79
C. Pembahasan .......................................................................................... 91
BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ........................................................... 100
A. Kesimpulan .......................................................................................... 100
B. Saran ..................................................................................................... 101
DAFTAR PUSTAKA ...................................................................................... 103
LAMPIRAN ..................................................................................................... 107
xi
DAFTAR TABEL
Tabel Halaman
1. Penelitian Terdahulu ................................................................................. 24
2. Populasi Penelitian .................................................................................... 35
3. Penyaringan Sampel Penelitian Berdasarkan Teknik
Purposive Sampling .................................................................................. 38
4. Sampel Penelitian...................................................................................... 39
5. Operasionalisasi Variabel ......................................................................... 42
6. Data Profit Margin Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 67
7. Statistik Deskriptif Profit Margin Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 68
8. Data Current Ratio Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 70
9. Statistik Deskriptif Current Ratio Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 71
10. Data Assets Turnover Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 72
11. Statistik Deskriptif Assets Turnover Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 74
12. Data Debt to Equity Ratio Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 75
13. Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio Perusahaan Consumer Goods
xii
di BEI Tahun 2018-2022 .......................................................................... 76
14. Data Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 77
15. Statistik Deskriptif Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer
Goods di BEI Tahun 2018-2022 ............................................................... 79
16. Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmogrov Sminov ................................... 80
17. Hasil Uji Multikolinieritas ........................................................................ 81
18. Hasil Uji Autokorelasi .............................................................................. 82
19. Tabel Durbin Watson ................................................................................ 83
20. Hasil Uji Heteroskedastisitas .................................................................... 84
21. Hasil Analisis Regresi Linier Berganda .................................................... 85
22. Hasil Uji Hipotesis .................................................................................... 88
23. Hasil Uji Simultan..................................................................................... 90
24. Hasil Analisis Koefisien Determinasi (R2) ............................................... 91
xiii
DAFTAR GAMBAR
Gambar Halaman
1. Rata-Rata Nilai Sustainable Growth Rate ................................................. 3
2. Kerangka Pemikiran Konseptual .............................................................. 33
3. Grafik Data Profit Margin Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 68
4. Grafik Data Current Ratio Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 71
5. Grafik Data Assets Turnover Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 73
6. Grafik Data Debt to Equity Ratio Perusahaan Consumer Goods
di BEI Tahun 2018-2022 .......................................................................... 76
7. Grafik Data Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer Goods
di BEI Tahun 2018-2022 .......................................................................... 78
xiv
DAFTAR LAMPIRAN
Gambar Halaman
1. Perusahaan Poupulasi Penelitian............................................................... 107
2. Perusahaan Sampel Penelitian .................................................................. 108
3. Data Profit Margin Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 109
4. Data Likuiditas (Current Ration) Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 109
5. Data Assets Tunrover Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 110
6. Data Leverage (Debt to Equity Ratio) Perusahaan Consumer Goods
di BEI Tahun 2018-2022 .......................................................................... 111
7. Data Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022 ...................................................................................... 111
8. Output SPSS.............................................................................................. 112
xv
1
BAB I
PENDAHULUAN
A. Latar Belakang
Pesatnya perubahan dan kemajuan teknologi saat ini membuat
perusahaan consumer goods berlomba-lomba menciptakan inovasi baru untuk
meningkatkan penjualan perusahaan setelah beberapa tahun terakhir
mengalami penurunan yang disebabkan oleh adanya Covid-19
(www.cnnindonesia.com). Perusahaan consumer goods sangat banyak
diminati karena perusahaan tersebut adalah perusahaan penghasil bahan pokok
seperti industri makanan dan minuman, industri kosmetik, dan berbagai
keperluan rumah tangga lainnya. Tidak dapat dipungkiri bahwa setiap
perusahaan consumer goods membutuhkan profit yang baik untuk
keberlanjutan usahanya dimasa mendatang. Oleh karena itu, perusahaan harus
melakukan transformasi bisnis agar dapat berperan optimal dalam era ekonomi
digital saat ini (Nasution et al., 2019:1).
Dalam persaingan yang semakin ketat, perusahaan consumer goods
mengharuskan supaya lebih memperhatikan profit yang akan didapatkan
sehingga perusahaan tidak mengalami kerugian yang dapat berakibat
kebangkrutan pada perusahaan tersebut. Karena, jika banyak perusahaan yang
mengalami kerugian atau kebangkrutan, maka pertumbuhan ekonomi suatu
negara juga dapat mengalami penurunan. Hal ini dapat menyebabkan resesi
ekonomi karena jika produksi berlebih, maka persediaan akan mengalami
penumpukan (www.cnbcindonesia.com). Sementara konsumsi yang melebihi

2
produksi dapat mendorong impor dalam skala besar. Oleh karena itu, produksi
dan konsumsi yang tidak seimbang dapat menyebabkan kenaikan biaya dan
penurunan laba perusahaan.
Pertumbuhan perusahaan dituntut untuk keberlanjutan usahanya
sebagai indikator dalam mengukur kinerja perusahaan dan sebagai tolak ukur
keberhasilan dalam pengelolaan bisnis yang meliputi pendapatan, penjualan,
dan keuntungan. Tingkat pertumbuhan perusahaan yang semakin cepat akan
mengakibatkan kebutuhan modal kerja akan semakin tinggi, dan jika
manajemen tidak menyadarinya maka akan berakibat pada kesulitan keuangan
suatu perusahaan.
Semakin besar jumlah ekuitas yang dimiliki perusahaan, semakin tinggi
pula potensi pertumbuhan keuangan yang dimiliki perusahaan. Namun, ketika
perusahaan tumbuh terlalu cepat, kesulitan lain yang dihadapi adalah
kurangnya modal perusahaan untuk mempertahankan pertumbuhan ekonomi,
sebaliknya ketika perusahaan tersebut tumbuh terlalu lambat, maka investor
dan berbagai pemangku kepentingan mulai menuntut lebih pada perusahaan
karena harapan dan orientasi mereka yang tinggi terhadap pertumbuhan
keuangan perusahaan (Wahyu, 2013 dalam Dino, 2016). Dengan demikian,
manajer keuangan harus mampu mengkombinasikan sumber daya yang
tersedia, sehingga dapat menghasilkan laba yang dihasilkan perusahaan secara
optimal (Asnani et al., 2012:3).

3
Berikut adalah grafik rata-rata nilai sustainable growth rate pada
perusahaan consumer goods:
Rata-Rata Sustainable Growth Rate

2.50
2.00
1.50
1.00
0.50
0.00
2018 2019 2020 2021 2022
-0.50
-1.00
-1.50
Sumber: Output Excel Data 2023

Gambar 1
Rata-Rata Nilai Sustainable Growth Rate
Pada gambar 1 memperlihatkan sustainable growth rate perusahaan
consumer goods yang terdaftar di BEI dari tahun 2018-2022. Terlihat bahwa
sustainable growth rate tertinggi yaitu pada tahun 2018 sebesar 229% dan
terendah pada tahun 2019 sebesar -91%. Pada tahun 2019 ke tahun 2020
mengalami kenaikan sebesar -6%, lalu mengalami kenaikan kembali pada
tahun 2021 sebesar 45%, dan mengalami penurunan kembali pada tahun 2022
sebesar 32%. Hal ini dapat diindikasikan bahwa selama 5 tahun tersebut rata-
rata sustainable growth rate mengalami fluktuasi, dan banyak sekali faktor
yang mengakibatkan fluktuasi pada nilai sustainable growth rate suatu
perusahaan, seperti profit margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage.
Dalam hal ini, untuk mendapatkan nilai sustainable growth rate yang
baik, maka perusahaan harus lebih meningkatkan kinerjanya agar mencapai

4
sebuah tujuan yang diinginkan perusahaan itu sendiri (Saputro & Purwanto,
2013). Perencanaan keuangan yang baik akan mempengaruhi tingkat kinerja
suatu perusahaan, karena perencanaan keuangan merupakan kunci bagi
perusahaan untuk dapat menciptakan peningkatan sebuah kinerja suatu
perusahaan. Perusahaan yang tidak memiliki perencanaan keuangan dapat
menyebabkan kebingungan dan berakibat pada keberlangsungan hidup suatu
perusahaan (Amouzesh et al, 2011 dalam Agustia et al., 2021).
Sustainable Growth Rate adalah indikator multifeset yang dibagi
menjadi beberapa komponen sehingga menggambarkan kebijakan retensi
perusahaan, kemampuan untuk mengendalikan biaya (margin laba bersih),
efisiensi perputaran asset, dan strategi pembiayaan (financial leverage), dari
keempat komponen tersebut merupakan faktor yang menentukan kinerja
perusahaan (Nasim & Irnama, 2015:2). Konsep sustainable growth rate adalah
tingkat pertumbuhan maksimum yang dapat dicapai oleh perusahaan tanpa
memerlukan pembiayaan dari perusahaan dengan tetap mempertahankan rasio
utang yang konstan (Lotto, 2019 dalam Kessy et al., 2021).
Pengukuran menggunakan sustainable growth rate dapat bermanfaat
bagi perusahaan sebagai alat perencanaan keuangan efektif yang berkelanjutan
terhadap kehidupan suatu perusahaan. Hal tersebut dikarenakan dengan
menggunakan sustainable growth rate memungkinkan investor dan manajer
untuk mengukur apakah rencana pertumbuhan masa depan perusahaan sesuai
dengan realita perusahaan saat ini (Amouzesh et al, 2011 dalam Agustia et al.,
2021).
5
Berkaitan dengan variabel-variabel yang mempengaruhi sustainable
growth rate, profit margin merupakan analisis rasio yang dapat digunakan
untuk mengukur pengaruh sustainable growth rate terhadap suatu perusahaan,
karena profit margin yang semakin tinggi akan meningkatkan kemampuan
perusahaan untuk menghasilkan dana secara internal dan akan meningkatkan
pertumbuhan perusahaan yang berkelanjutan (Sudana, 2015:23). Hal serupa
juga dikatakan oleh (Destikasari & Tandika, 2019 dalam Fikri, 2022) bahwa
peningkatan pada profit margin juga meningkatkan kemampuan perusahaan
untuk menghimpun dana secara internal sehingga dapat meningkatkan laju
pertumbuhan sustainable growth rate pada suatu perusahaan. Penelitian yang
dilakukan oleh Nasim & Irnama (2015), Destikasari & Tandika (2019), Fikri
(2022) menunjukan profit margin berdampak positif dan signifikan terhadap
sustainable growth rate.
Rasio Likuiditas juga merupakan salah satu variabel yang dapat
mempengaruhi sustainable growth rate pada sutau perusahaan, karena rasio
likuiditas merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk menggunakan asset
lancarnya supaya bisa memenuhi kewajiban yang harus segera dibayar (Pandia,
2017:113). Konsep yang biasa digunakan dalam mengukur sustainable growth
rate yaitu current ratio. Current Ratio merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur likuiditas perusahaan atau kemampuan perusahaan untuk dengan
mudah memenuhi kewajiban jangka pendek (Hayat et al., 2021:93). Apabila
mengukur tingkat likuiditas dengan menggunakan Current Ratio sebagai alat
pengukurnya, maka dapat diketahui dengan semakin tinggi current ratio suatu
6
perusahaan, maka akan semakin likuid perusahaan tersebut (Siswanto, 2021).
Penelitian yang dilakukan oleh Indarti et al (2021), Kessy et al (2021)
menunjukan rasio likuiditas atau current ratio berdampak positif dan signifikan
terhadap sustainable growth rate, sedangkan dalam penelitian Priyanto &
Robiyanto (2020) menunjukkan bahwa rasio likuiditas tidak berpengaruh
signifikan terhadap sustainable growth rate.
Assets Turnover merupakan rasio perputaran terhadap neraca, yang
mengukur efisiensi penggunaan asset secara keseluruhan. Rasio ini merupakan
tolak ukur untuk mengukur sustainable growth rate pada suatu perusahaan,
karena jika semakin tinggi tingkat perputaran aktiva berarti semakin besar
kemampuan perusahaan menghasilkan pendapatan untuk setiap rupiah asset.
Artinya, kebutuhan perusahaan untuk menambah asset baru semakin berkurang
seiring dengan peningkatan penjualan dan peningkatan pertumbuhan yang
berkelanjutan (Sudana, 2015:25). Higgins (2016) dalam Fikri (2022)
mengatakan bahwa perputaran asset merangkum sisi asset neraca manajemen
perusahaan dengan mengalokasikan sumber daya yang diperlukan untuk
mendukung penjualan. Semakin tinggi rasio ini, maka akan semakin baik yang
artinya asset dapat berputar lebih cepat dan menghasilkan keuntungan dengan
menunjukkan penggunaan total asset yang lebih efisien dalam menghasilkan
pendapatan. Penelitian yang dilakukan oleh Nasim & Irnama (2015), Fikri
(2022) menunjukan assets turnover berdampak positif dan signifikan terhadap
sustainable growth rate. Sedangkan dalam penelitian Indarti et al (2021)

7
menunjukan bahwa assets turnover tidak memiliki pengaruh positif namun
Selain ke tiga variabel diatas, rasio leverage juga merupakan salah satu
rasio yang digunakan untu pengukuran sustainable growth rate. Karena rasio
leverage merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur berapa besar
penggunaan utang dalam pembelanjaan suatu perusahaan (Sudana, 2015:23).
Konsep yang biasa digunakan untuk mengukur sustainable growth rate dengan
menggunakan rasio leverage yaitu dengan menggunakan Debt to Equity Ratio
(DER), dimana rasio ini akan membandingkan komposisi hutang perusahaan
dengan modal yang dimiliki perusahaan. Semakin tinggi rasio ini berarti modal
sendiri yang digunakan semakin sedikit dibandingkan dengan hutangnya atau
kewajibannya (Asnani et al., 2012:75). Penelitian yang dilakukan oleh Indarti
et al (2021), Nasim & Irnama (2015), Destikasari & Tandika (2019),
Chandradinangga & Rita (2020) menunjukan rasio leverage atau debt to equity
ratio berdampak positif signifikan terhadap sustainable growth rate. Namun
dalam penelitian Fikri (2022) menunjukan bahwa rasio leverage atau debt to
equity ratio berdampak positif namun tidak signifikan terhadap sustainable
growth rate.
Sehingga dari fenomena tersebut, maka peneliti tertarik melakukan

penelitian dengan judul “Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets
Turnover, Dan Leverage Terhadap Sustainable Growth Rate Pada
Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
(BEI) Periode Tahun 2018-2022”
8
B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang sebelumnya, maka rumusan masalah dapat
dirumuskan dengan sebagai berikut:
1. Apakah Profit Margin berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate
pada Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
(BEI) selama periode tahun 2018-2022?
2. Apakah Rasio Likuiditas berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate
3. Apakah Assets Turnover berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate
4. Apakah Rasio Leverage berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate
5. Apakah Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage secara
simultan berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate pada Perusahaan
Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) selama
periode tahun 2018-2022?

9
C. Tujuan Penelitian
Berdasarkan rumusan masalah sebelumnya, penelitian ini bertujuan untuk:
1. Untuk mengetahui pengaruh Profit Margin terhadap Sustainable Growth
Rate pada Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) selama periode tahun 2018-2022.
2. Untuk mengetahui pengaruh Rasio Likuiditas terhadap Sustainable
Growth Rate pada Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2018-2022.
3. Untuk mengetahui pengaruh Assets Turnover terhadap Sustainable
Growth Rate pada Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia (BEI) selama periode tahun 2018-2022.
4. Untuk mengetahui pengaruh Rasio Leverage terhadap Sustainable Growth
Rate pada Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia (BEI) selama periode tahun 2018-2022.
5. Untuk mengetahui pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover,
dan Leverage secara simultan terhadap Sustainable Growth Rate pada
Perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI)
selama periode tahun 2018-2022.

10
D. Manfaat Penelitian
Penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat sebagai berikut:
1. Manfaat Teoritis
Hasil penelitian ini diharapkan dapat menambah dan memperluas
pengetahuan, informasi, dan referensi tentang pengaruh Profit Margin,
likuiditas, assets turnover, dan leverage terhadap sustainable growth rate.
2. Manfaat Praktis
a. Bagi Peneliti
Bagi peneliti, penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat
untuk memperdalam dan memperluas wawasan mengenai pengaruh
Profit Margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage terhadap
sustainable growth rate pada perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) periode tahun 2018-2022.
b. Bagi Akademis
Bagi akademis, penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat
sebagai acuan atau referensi bagi penelitian selanjutnya, khususnya
mengenai factor-faktor yang mampu mempengaruhi tingkat
pertumbuhan keberlanjutan.
c. Bagi Perusahaan
Bagi perusahaan, penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat
bagi bahan pertimbangan dalam menentukan kebijakan keuangan
perusahaan dalam kaintannya dengan rencana tingkat pertumbuhan
yang diharapkan.
11
d. Bagi Investor
Bagi investor, penelitian ini diharapkan dapat bermanfaat
sebagai bahan pertimbangan sebelum mengambil keputusan investasi
pada suatu perusahaan.

12
BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
A. Landasan Teori
Landasan teori ialah alur logika maupun penalaran yang merupakan
seperangkat atas konsep, definisi, dan proporsi yang disusun sistematis
(Sugiyono, 2019:86). Landasan teori digunakan sebagai pokok pembahasan
pada sebuah penelitian sehingga dapat dijadikan sebagai acuan untuk
menyelesaikan permasalah yang timbul pada penelitian tersebut. Landasan
teori diperoleh dari berbagai literatur yang bersifat relavan dengan penelitian
yang akan dilakukan dan dapat dipertanggungjawabkan secara ilmiah.
1. Signaling Theory
Menurut Brigham & Houston (2015:460) isyarat atau sinyal
merupakan suatu tindakan yang diambil perusahaan untuk memberikan
petunjuk pada investor mengenai bagaimana manajemen memandang
prospek perusahaan. Manajemen berusaha untuk mengungkapkan
informasi eksklusif pada investor, terutama jika informasi tersebut adalah
kabar baik dari petumbuhan perusahaan. Informasi yang ada pada laporan
keuangan perusahaan dapat menjadi sinyal bagi investor untuk mengambil
keputusan sebelum menginvestasikan dananya pada perusahaan.
Pertumbuhan perusahaan yang baik dapat memberikan sinyal positif
bagi pihak internal maupun pihak eksternal terhadap perkembangan
perusahaan (Zhafiira & Andayani, 2019). Respon positif dari pihak
internal maupun eksternal akan mempengaruhi saham perusahaan, karena

13
investor akan menganalisa sumber informasi yang didapatkan sehingga
akan terjadi kenaikan volume saham pada perusahaan, dengan ini juga
akan mempengaruhi kenaikan sustainable growth rate.
Menurut signaling theory pertumbuhan laba dapat digunakan
manajemen untuk menunjukkan kepada pemegang saham atau para
investor bahwa perusahaan tersebut lebih baik dari perusahaan lain, karena
lebih berpotensi menghasilkan laba dari seluruh dampak atau aktivitas
perusahaan (Suwardjono, 212 dalam Rio, 2021).
Kemampuan perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka
pendeknya akan direspon positif oleh pasar, hal ini sesuai dengan konsep
signaling theory. Tangkat likuiditas yang tinggi, maka pasar akan menaruh
kepercayaan terhadap perusahaan, bahwa perusahaan tersebut dapat
menjaga tingkat likuiditasnya, yang artinya perusahaan tersebut memiliki
kinerja yang baik (Wulandari, 2013).
Konsep signaling theory juga terdapat pada perputaran asset yang
dilakukan oleh perusahaan untuk menghasilkan penjualan, hal tersebut
menjadi sinyal bagi investor untuk melakukan investasi pada perusahaan
tersebut (Silitonga et al., 2019). Jika perputaran asset untuk menghasilkan
penjualan dilakukan dengan benar, maka perusahaan akan mendapatkan
sinyal positif dari investor, karena dari perputaran asset yang benar maka
perusahaan akan mendapatkan profit sehingga investor akan tertarik untuk
berinvestasi pada perusahaan tersebut.

14
Dalam signaling theory menyatakan bahwa perusahaan yang
mampu menghasilkan keuntungan cenderung meningkatkan hutangnya
karena tambahan bunga yang dibayarkan akan diimbangi dengan laba
sebelum pajak (Kusuma, 2018). Perusahaan yang mempertahankan tingkat
leveragenya untuk mendapatkan profit akan dinilai positif oleh investor,
karena dengan tingkat hutang yang tinggi perusahaan tetap menghasilkan
profit.
2. Sustainable Growth Rate (SGR)
Sustainable Growth Rate atau biasa disebut dengan Tingkat
Pertumbuhan Berkelanjutan adalah pertumbuhan maksimum yang dapat
dicapai perusahaan tanpa pembiayaan ekuitas eksternal dan tetap
mempertahankan tingkat hutang (Debt to Equity Ratio) (Sudana, 2015:72).
Adanya pertumbuhan penjualan tersebut sangat berpengaruh terhadap
naiknya pangsa pasar dan keuntungan yang akan dicapai pada suatu
perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk memiliki sustainable growth
rate tidak hanya berfokus pada tujuan bisnis jangka panjang, melainkan
dapat mendorong pembangunan ekonomi nasional yang berkelanjutan
(Kaygusuz, 2018 dalam Florensia et al., 2022).
Kemampuan entitas dalam mempertahankan pertumbuhannya
dipengaruhi oleh empat factor berikut (Sudana, 2015:73):
a. Profit Margin yaitu peningkatan pada margin laba dapat
meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan

15
pembiayaan internal, sehingga meningkatkan pertumbuhan yang
keberlanjutan.
b. Devidend Policy yaitu penurunan presentase laba bersih yang
dibayarkan sebagai dividen akan meningkatkan tingkat retensi. Hal ini
meningkatkan perusahaan yang dihasilkan sendiri dan dengan
demikian mendorong pertumbuhan yang berkelanjutan.
c. Financial Policy yaitu peningkatan dalam debt equity ratio
meningkatkan leverage keuangan entitas. Karena hal ini
memungkinkan adanya leverage tambahan, hal ini dapat
meningkatkan laju pertumbuhan yang berkelanjutan.
d. Total Assets Turnover yaitu peningkatan pada total asset turnover
perusahaan untuk meningkatkan penjualan yang didapatkan untuk
semua rupiah dalam asset. Hal ini mengurangi kebutuhan perusahaan
akan asset baru saat penjualan meningkat, dengan demikian dapat
meningkatkan tingkat pertumbuhan keberlanjutan.
Sustainable Growth Rate dapat diukur dengan rumus (Nasim &
Irnama, 2015):
𝑅 𝑋 𝑅𝑂𝐸
𝑆𝑢𝑠𝑡𝑎𝑖𝑛𝑎𝑏𝑙𝑒 𝐺𝑟𝑜𝑤𝑡ℎ 𝑅𝑎𝑡𝑒 (𝑆𝐺𝑅) = 𝑋 100%
1 − (𝑅𝑂𝐸 𝑋 𝑅)
Dari formula diatas, maka dapat diketahui pertumbuhan sustainable
growth rate pada sebuah perusahaan. Dimana sustainable growth rate
dapat dijadikan tolak ukur yang baik untuk suatu perusahaan karena
mengkombinasikan antara kebijakan operasi dengan kebijakan keuangan

16
(Amouzesh et al, 2011 dalam Chandradinangga & Rita, 2020). Hal ini
dapat diketahui bahwa meningkatnya laba (profit) suatu perusahaan maka
akan meningkatkan nilai sustainable growth rate perusahaan tersebut.
3. Profit Margin
Profit Margin adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk menghasilkan laba dengan menggunakan penjualan yang dicapai
perusahaan (Sudana, 2015:25). semakin tinggi profit margin, maka akan
semakin efisien perusahaan dalam menjalankan kegiatan operasionalnya.
Rasio ini berfungsi untuk mengukur tingkat kembalian keuntungan bersih
terhadap penjualan bersihnya. Hal ini menunjukkan seberapa baik
perusahaan dalam menggunakan biaya operasional karena
menghubungkan laba bersih dengan penjualan bersih (Heri, 2015 dalam
Susyana & Nugraha, 2021).
Rasio Profit Margin dapat dibedakan menjadi 3, yaitu: Net Profit
Margin (NPM), Operating Profit Margin (OPM), dan Gross Profit Margin
(GPM). Dalam mengukur sustainable growth rate perusahaan, rasio Profit
Margin menggunakan Net Profit Margin (NPM) karena rasio ini dapat
membandingkan antara laba bersih setelah pajak dengan penjualan
(Hidayat, 2018:50).
Net Profit Margin dapat diukur dengan rumus (Sudana, 2015:26):
𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥

𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝑀𝑎𝑟𝑔𝑖𝑛 (𝑁𝑃𝑀) = 𝑋 100%
𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
Dari formula diatas bisa diketahui seberapa besar kemampuan
perusahaan menghasilkan laba bersih pada perusahaan tersebut. Semakin

17
besar net profit margin yang didapatkan maka kinerja perusahaan akan
semakin produktif, sehingga akan lebih meningkatkan kepercayaan
terhadap investor untuk menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut,
sehingga dengan menggunakan net profit margin maka akan dapat
memperkirakan efisiensi pengelolaan perusahaan dalam meningkatkan
profitabilitas masa depan suatu perusahaan (Vernida & Marlius, 2020).
4. Likuiditas
Rasio Likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendek (Sudana,
2015:24). Besar kecilnya rasio likuiditas dapat diukur dengan cara:
a. Current Ratio yaitu rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk membayar kewajiban lancarnya dengan asset lancar yang
dimilikinya.
b. Quick Ratio atau Acid Test Ratio yaitu rasio yang sama dengan current
ratio tetapi persediaan tidak dihitung karena kurang likuid
dibandingkan dengan kas, surat berharga, dan piutang.
c. Cash Ratio yaitu rasio yang mengukur kemampuan kas dan sekuritas
perusahaan untuk menutupi kewajiban jangka pendek.
akan tetapi konsep-konsep yang biasa digunakan dalam menentukan
sustainable growth rate sendiri adalah ada diantaranya current ratio yang
biasa digunakan dalam melihat sebuah kemampuan perusahaan dalam
menghitung pendistribusian modal perusahaan, jika pendistribusian yang
dilakukan dengan benar, maka akan mempengaruhi kegiatan operasional

18
ketika kegiatan operasional dapat dimaksimalkan tentunya hal ini dapat
membantu untuk mendapatkan keuntungan yang maksimal (Gunawan &
Leonnita, 2015).
Current Ratio dapat diukur dengan rumus (Sudana, 2015:24):
𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
𝐶𝑢𝑟𝑟𝑒𝑛𝑡 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐶𝑅) = 𝑋 100%
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Dari formula yang telah dituliskan diatas, maka dapat diketahui
tinggi atau rendahnya pendistribusian modal pada suatu perusahaan.
Semakin tinggi current ratio berarti dapat diketahui bahwa akan semakin
besar juga kemampuan perusahaan untuk memenuhi kewajiban jangka
pendeknya, current ratio yang terlalu tinggi menunjukkan kelebihan
aktiva lancar yang menganggur (Supardi et al., 2018).
5. Assets Turnover
Assets Turnover atau Total Assets Turonover (TATO) merupakan
salah satu rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa besar efektivitas
pemanfaatan aktiva dalam menghasilkan penjualan suatu perusahaan
(Asnani et al., 2012:88). Rasio ini masuk kedalam salah satu alat
pengukuran pada Activity Ratio, dimana activity ratio merupakan rasio
pengukur efektivitas dan efisiensi perusahaan dalam mengelola aktiva
yang dimiliki perusahaan (Sudana, 2015:24). Semakin besar total assets
turnover maka akan semakin baik perusahaan untuk mempercepat
perputaran aktiva dan meraih laba untuk menunjukkan semakin efisien
penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan penjualan, dan
semakin tinggi perputaran aktiva maka akan semakin efektif pengelolaan

19
aktivanya. Dengan kata lain, jumlah asset yang sama dapat meningkatkan
volume penjualan jika perputaran asetnya ditingkatkan.
Penjualan adalah pendapatan yang dihasilkan perusahaan untuk
menghasilkan keuntungan. Penjualan dibagi menjadi dua bagian, yaitu
penjualan personal dan penjualan tim. Dimana penjualan personal ialah
presentasi tatap muka oleh tenaga penjual perusahaan yang tujuannya
adalah melakukan penjualan dan membangun hubungan dengan
pelanggan. Penjualan tim ialah penjualan yang terdiri dari orang-orang
penjualan, pemasaran, teknik, keuangan, dukungan teknis, dan bahkan
manajemen tingkat atas untuk melayani akun yang lebih besar dan
kompleks (Philip Kotler, 2008:141). Informasi tentang penjualan dapat
ditemukan pada laporan laba rugi perusahaan.
Total Assets Turnover dapat diukur dengan rumus (Sudana, 2015:25):
𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑠𝑠𝑒𝑡𝑠 𝑇𝑢𝑟𝑛𝑜𝑣𝑒𝑟 (𝑇𝐴𝑇𝑂) = 𝑋 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎
Berdasarkan formula diatas, akan dapat diketahui seberapa besar
efektivitas pemanfaatan aktiva dalam menghasilkan penjualan suatu
perusahaan. Jika pemanfaatan atau perputaran aktivanya lancar, maka
dapat diketahui bahwa perusahaan juga akan mendapatkan profit yang
baik, sebaliknya jika pemanfaatan atau perputaran aktivanya tidak lancar
maka perusahaan bisa mengalami kerugian dan risiko kebangkrutan suatu
perusahaan tersebut.
20
6. Leverage
Rasio Leverage adalah rasio yang mengukur berapa besar
penggunaan utang dalam pembelanjaan perusahaan (Sudana, 2015:23).
Leverage sendiri adalah cara yang efektif untuk mengurangi arus kas dan
meningkatkan kinerja perusahaan (Park & Jang, 2013 dalam Indarti et al.,
2021). Keputusan tentang penggunaan leverage bertujuan untuk
menyeimbangkan hasil pengembalian yang lebih tinggi, sehingga
diharapkan dengan bertambahnya risiko dan konsekuensi yang akan
terjadi terhadap perusahaan ketika perusahaan tidak dapat melakukan
pembayaran bunga atau kewajiban yang telah jatuh tempo. Besar kecilnya
rasio leverage dapat diukur dengan cara (Sugiyono, 2019:23):
a. Debt to Equity Ratio yaitu rasio yang mengukur proporsi dana yang
diperoleh dari utang terhadap asset keuangan perusahaan.
b. Times Interest Earned Ratio yaitu rasio yang mengukur kemampuan
suatu perusahaan untuk membayar biaya tetap berupa bunga dengan
menggunakan EBIT (Earning Before Interest and Taxes).
c. Cash Coverage Ratio yaitu rasio yang mengukur kemampuan
perusahaan untuk menggunakan EBIT ditambah dana dari penyusutan
dan amortisasi untuk membayar bunga.
d. Long Term Debt to Equity Ratio yaitu rasio yang mengukur jumlah
pinjaman jangka panjang relative terhadap ekuitas perusahaan.
Dari keempat rasio leverage tersebut yang dapat mengukur dan
menentukan Sustainable Growth Rate adalah Debt to Equity Ratio (DER)

21
dimana rasio tersebut memiliki kemampuan untuk memenuhi seluruh
kewajibannya yaitu ditunjukan oleh berapa banyak modal perusahaan
yang digunakan untuk membayar hutang. Dengan kata lain, rasio ini
digunakan untuk menentukan bagian mana dari modal perusahaan sebagai
jaminan untuk keseluruhan hutang perusahaan atau untuk menilai jumlah
hutang yang digunakan oleh perusahaan.
Debt to Equity Ratio dapat diukur dengan rumus (Sudana, 2015:24):
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔
𝐷𝑒𝑏𝑡 𝑡𝑜 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑡𝑦 𝑅𝑎𝑡𝑖𝑜 (𝐷𝐸𝑅) = 𝑋 100%
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙
Berdasarkan formula yang telah dituliskan diatas, akan dapat
diketahui seberapa besar utang jangka panjang suatu perusahaan
dibandingkan dengan modal perusahaan tersebut. Semakin tinggi debt to
equity ratio perusahaan, maka akan semakin baik perusahaan jika diikuti
dengan pengelolaan debt to equity ratio yang baik. Sebaliknya jika
perusahaan tidak dapat mengelola debt to equity ratio yang tinggi maka
perusahaan dapat mengalami risiko kegagalan pada keuangannya.
B. Penelitian Terdahulu
Penelitian terdahulu digunakan sebagai perbandingan dan tolak ukur
serta mempermudah dalam menyusun sebuah penilitian. Berikut tercantum
beberapa hasil dari penelitian terdahulu yang terkait dengan sustainable growth
rate yang telah dilakukan oleh pihak lain sebagai bahan referensi dalam
penelitian ini diantaranya sebagai berikut:

22
Nasim & Irnama (2015) melakukan penelitian tentang pengaruh profit
margin, assets turnover, dan leverage terhadap sustainable growth rate pada
perusahaan sector jasa yang terdaftar di BEI periode tahun 2010-2012. Hasil
yang mereka temukan bahwa variabel profit margin memiliki pengaruh positif
terhadap sustainable growth rate. Variabel assets turnover memiliki pengaruh
positif terhadap sustainable growth rate. Variabel leverage memiliki pengaruh
positif terhadap sustainable growth rate.
Destikasari & Tandika (2019) melakukan penelitian tentang pengaruh
leverage dan profit margin terhadap sustainable growth rate pada sub sektor
konstruksi bangunan yang terdaftar di BEI tahun 2014-2017. Hasil yang
mereka temukan bahwa variabel leverage memiliki pengaruh positif dan
signifikan terhadap sustainable growth rate. variabel profit margin memiliki
pengaruh positif dan signifikan terhadap sustainable growth rate.
Chandradinangga & Rita (2020) melakukan penelitian tentang peranan
leverage dan profitabilitas terhadap sustainable growth rate studi pada sektor
manufaktur di BEI tahun 2015-2017. Hasil yang mereka temukan bahwa
variabel leverage memiliki pengaruh positif signifikan terhadap sustainable
growth rate. Variabel profitabilitas memiiki pengaruh positif signifikan
terhadap sustainable growth rate.
Priyanto & Robiyanto (2020) melakukan penelitian tentang faktor-
faktor yang mempengaruhi sustainable growth rate terhadap perusahaan
manufaktur di BEI periode 2015-2018. Hasil yang mereka temukan bahwa
variabel Current Ratio (CR) tidak memiliki pengaruh terhadap Sustainable

23
Growth Rate (SGR). Variabel Debt to Equity Ratio (DER) memiliki pengaruh
positif signifikan terhadap Sustainable Growth Rate (SGR). Sedangkan
variabel Total Assets Turnover (TATO) tidak memiliki pengaruh terhadap
Sustainable Growth Rate (SGR).
Indarti et al (2021) melakukan penelitian tentang pengaruh likuiditas,
leverage (DER), assets turnover (TATO) terhadap Sustainable Growth Rate
(SGR) terhadap perusahaan sector manufaktur sub sektor Tekstil dan Garment
yang berada pada BEI dengan periode penelitian 2017-2019. Hasil yang
mereka temukan bahwa variabel likuiditas memiliki pengaruh positif
signifikan terhadap Sustainable Growth Rate (SGR). Variabel leverage
memiliki pengaruh positif signifikan terhadap Sustainable Growth Rate (SGR).
Sedangkan variabel assets turnover tidak memiliki pengaruh positif signifikan
untuk Sustainable Growth Rate (SGR).
Kessy et al. (2021) melakukan penelitian tentang assessment of assets
quality and liquidity on sustainable growth rate of small and medium banks in
Kilimanjaro, Tanzania. Hasil yang mereka temukan bahwa variabel assets
quality memiliki pengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth rate.
Variabel liquidity memiliki pengaruh positif signifikan terhadap sustainable
growth rate.
Fikri (2022) melakukan penelitian tentang pengaruh profit margin,
assets turnover, dan leverage terhadap sustainable growth rate pada perusahan
industri barang konsumsi yang terdaftar di BEI periode tahun 2016-2020. Hasil
penelitian yang telah dilakukan bahwa variabel profit margin memiliki

24
pengaruh positif dan signifikan terhadap sustainable growth rate. Variabel
assets turnover memiliki pengaruh positif dan signifikan terhadap sustainable
growth rate. Variabel leverage memiliki pengaruh positif dan tidak signifikan
Tabel 1
Penelitian Terdahulu
Nama
Peneliti
Judul Alat Persamaan dan
No dan Hasil
Penelitian Analisis Perbedaan
Tahun
Penelitian
1) Variabel Persamaan:
Profit - Menggunakan
Margin
memiliki variabel
pengaruh dependen
Pengaruh positif
Profit terhadap Sustainable
Margin, sustainable Growth Rate.
Assets growth
Turnover, rate. - Menggunakan
Dan 2) Variabel variabel
Leverage assets
Terhadap turnover independen
Analisis
Nasim & Sustainabl memiliki Likuiditas,
regresi
1. Irnama e Growth pengaruh
linear Leverage, dan
(2015) Rate Pada positif
berganda
Perusahaa terhadap Assets
n Sector sustainable
Jasa Yang growth Turnover.
Terdaftar rate.
Di BEI 3) Variabel
Periode leverage Perbedaan:
Tahun memiliki - Menggunakan
2010-2012 pengaruh objek
positif penelitian
terhadap perusahaan
sustainable Manufaktur
growth Sub Sektor
rate. Tekstil.
25
Persamaan:
- Menggunakan
1) Variabel variabel
leverage
Pengaruh memiliki dependen
Leverage pengaruh Sustainable
Dan Profit positif dan
Margin signifikan Growth Rate.
Terhadap terhadap - Menggunakan
Sustainabl sustainable
e Growth growth variabel
Destikasar Analisis
Rate Pada rate. independen
i& regresi
2. Sub 1) Variabel
Tandika linear leverage dan
Sektor Profit
(2019) berganda
Konstruksi Margin Profit Margin.
Bangunan memiliki
Yang pengaruh
Terdaftar positif dan Perbedaan:
Di BEI signifikan
Tahun terhadap - Menggunakan
2014-2017 sustainable objek
growth penelitian
rate. Perusahaan
Sub Sector
Konstruksi
Bangunan.
leverage
memiliki - Menggunakan
Peranan
pengaruh variabel
Leverage
positif
Dan dependen
signifikan
Profitabili
terhadap Sustainable
tas
sustainable
Terhadap Growth Rate.
Chandradi Analisis growth
Sustainabl
nangga & regresi rate. - Menggunakan
3. e Growth
Rita linear 2) Variabel
Rate Studi variabel
(2020) berganda profitabilita
Pada
s memiiki independen
Sektor
pengaruh
Manufaktu Leverage dan
positif
r Di BEI
signifikan Profitabilitas.
Tahun
terhadap
2015-2017
sustainable
growth Perbedaan:
rate.
26
- Menggunakan
objek
penelitian
Perusahaan
Sector
Manufaktur.
Persamaan:
1) Variabel
current - Menggunakan
ratio tidak variabel
memiliki
pengaruh dependen
terhadap Sustainable
sustainable
growth Growth Rate.
Faktor-
rate. - Menggunakan
Faktor
2) Variabel
Yang variabel
debt to
Mempeng
equity ratio independen
aruhi
memiliki
Sustainabl Likuiditas,
Analisis pengaruh
Priyanto & e Growth
regresi positif Leverage, dan
4. Robiyanto Rate
linear signifikan
(2020) Terhadap Assets
berganda terhadap
Perusahaa
sustainable Turnover.
n
growth
Manufaktu
rate.
r Di BEI
3) Variabel Perbedaan:
Periode
total assets
2015-2018 - Menggunakan
turnover
tidak objek
memiliki
pengaruh penelitian
terhadap Perusahaan
sustainable
growth Sector
rate. Manufaktur.
Pengaruh 1) Variabel
Indarti et Analisis Persamaan:
5. Likuiditas, likuiditas
al (2021) regresi
Leverage memiliki
27
(DER), linear pengaruh - Menggunakan

Assets berganda positif
variabel
Turnover signifikan
(TATO) terhadap dependen
Terhadap Sustainable
Sustainable
Sustainabl Growth
e Growth Rate. Growth Rate.
Rate 2) Variabel
- Menggunakan
(SGR) leverage
Terhadap memiliki variabel
Perusahaa pengaruh
independen
n Sektor positif
Manufaktu signifikan Likuiditas,
r Sub terhadap
Leverage, dan
Sektor Sustainable
Tekstil Growth Assets
Dan Rate.
Turnover.
Garment 2) Variabel
Yang assets
Berada turnover
Perbedaan:
Pada BEI tidak
Dengan memiliki - Menggunakan
Periode pengaruh objek
Penelitian positif penelitian
2017-2019 signifikan Perusahaan
untuk Sector
Sustainable Manufaktur
Growth Sub Sector
Rate Tekstil Dan
Garment.
Assessmen
assets - Menggunakan
t Of Assets
quality
Quality variabel
memiliki
And
pengaruh dependen
Liquidity
positif
On Sustainable
Analisis signifikan
Sustainabl
Kessy et regresi terhadap Growth Rate.
6. e Growth
al (2021) linear sustainable
Rate Of - Menggunakan
berganda growth
Small And
rate. variabel
Medium
3) Variabel
Banks In independen
liquidity
Kilimanjar
memiliki Likuiditas.
o,
pengaruh
Tanzania.
positif
28
signifikan Perbedaan:
terhadap
- Menggunakan
sustainable
growth variabel
rate.
independen
Assets
Quality.
- Menggunakan
objek
penelitian
Perusahaan
Small and
Medium
Banks in
Kilimanjaro,
Tanzania.
Profit - Menggunakan
Margin
Pengaruh memiliki variabel
Profit pengaruh dependen
Margin, positif dan
Assets signifikan Sustainable
Turnover, terhadap Growth Rate.
Dan sustainable
Leverage growth - Menggunakan
Terhadap rate. variabel
Sustainabl 2) Variabel
e Growth Analisis assets independen
Fikri Rate Pada regresi turnover Profit Margin,
7.
(2022) Perusahan linear memiliki
Industri berganda pengaruh Assets
Barang positif dan Turnover, dan
Konsumsi signifikan
Yang terhadap Leverage.
Terdaftar sustainable
Di BEI growth
Periode rate. Perbedaan:
Tahun 2) Variabel - Menggunakan
2016- leverage
2020. memiliki objek
pengaruh penelitian
positif dan
tidak Perusahan
29
signifikan Industri
terhadap
Barang
sustainable
growth Konsumsi.
rate.
Sumber: Penelitian Terdahulu
C. Kerangka Pemikiran Konseptual
Kerangka pemikiran konseptual merupakan sebuah konsep yang
memiliki aturan tentang pemikiran konsep dengan pemikiran konsep yang
lainnya supaya bisa diidentifikasi sebagai sebuah masalah yang penting.
Kerangka berpikir yang baik akan menjelaskan secara teoritis pertautan antara
variabel yang akan diteliti (Sugiyono, 2019:95). Dalam penelitian ini peneliti
ingin mengetahui pengaruh profit margin, likuiditas, assets turnover, dan
leverage terhadap sustainable growth rate pada perusahaan consumer goods
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022.
1. Pengaruh Profit Margin terhadap Sustainable Growth Rate
Profit Margin dapat mengukur seberapa banyak keuangan yang
dihasilkan oleh perusahaan, sehingga tingginya laba yang perusahaan
hasilkan setiap tahunnya dapat menunjukkan bahwa perusahaan tersebut
dapat bertumbuh tanpa kekurangan sumber daya keuangan, dengan tetap
mempertahankan struktur modalnya. Peningkatan rasio profit margin
dapat meningkatkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan
pendanaan secara internal, dengan demikian dapat meningkatkan
pertumbuhan berkelanjutan (Ross et al., 2019).
Semakin tinggi profit margin maka kinerja perusahaan dapat
semakin produktif, sehingga dapat mendorong investor untuk lebih

30
percaya ketika akan menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut.
Sebaliknya jika profit margin rendah, maka investor akan ragu ketika akan
menanamkan modalnya pada perusahaan tersebut. Hal ini dapat dikatakan
bahwa jika profit margin yang dimiliki perusahaan tinggi, maka nilai
sustainable growth rate perusahaan tersebut juga akan semakin besar, dan
tentunya perusahaan dapat bertumbuh dengan baik.
2. Pengaruh Likuiditas terhadap Sustainable Growth Rate
Dalam menentukan nilai sustainable growth rate, rasio likuiditas
menggunakan current ratio yang biasa digunakan dalam melihat sebuah
kemampuan perusahaan dalam menghitung pendistribusian modal
perusahaan (Gunawan & Leonnita, 2015). Hal itu dikarenakan
pendistribusian modal perusahaan dapat mempengaruhi nilai sustainable
growth rate pada sebuah perusahaan. Ketika pendistribusian modal
perusahaan yang dilakukan tepat, maka dapat berpengaruh pada kegiatan
operasionalnya, dan sebaliknya jika pendistribusian modal perusahaan
tidak tepat maka kegiatan operasional juga dapat memburuk.
Memburuknya kegiatan operasional pada suatu perusahaan juga
dapat berdampak negatif pada perusahaan itu sendiri. Akibatnya
perusahaan dapat mengalami kerugian dan yang lebih buruk lagi
perusahaan dapat mengalami kebangkrutan. Dengan ini, nilai sustainable
growth rate pada suatu perusahaan juga sangat bergantung pada tingkat
pendistribusian modal suatu perusahaan. Jika pendistribusian modal
perusahaan tepat maka nilai sustainable growth rate perusahaan juga dapat
31
meningkat, sebaliknya jika perusahaan melakukan pendistribusian modal
tidak beraturan maka dapat mengurangani nilai sustainable growth rate
suatu perusahaan.
3. Pengaruh Assets Turnover terhadap Sustainable Growth Rate
Assets turnover dapat menunjukkan tingkat efisiensi perusahaan
dalam penggunaan asset untuk menghasilkan penjualan. Semakin besar
total assets turnover suatu perusahaan, berarti akan semakin efisien
penggunaan keseluruhan asset dalam menghasilkan penjualan perusahaan,
sehingga dapat mendapatkan profit yang baik. Peningkatan total assets
turnover perusahaan meningkatkan penjualan yang didapatkan
perusahaan. Hal ini dapat mengurangi kebutuhan perusahaan akan asset
baru ketika penjualan tumbuh, dengan demikian sustainable growth rate
turut meningkat (Ross et al., 2019).
Perusahaan yang baik adalah perusahaan yang dapat mengelola
asetnya dengan baik, sehingga dapat menghasilkan penjualan yang lebih
efisien. Hal itu dapat berpengaruh dengan nilai sustainable growth rate
suatu perusahaan, karena jika penjualan suatu perusahaan efisien maka
nilai sustainable growth rate perusahaan juga akan meningkat. Dengan ini
perusahaan dapat terus bertumbuh kedepannya, sebaliknya jika penjualan
suatu perusahaan tidak efisien maka nilai sustainable growth rate akan
mengalami penurunan yang mengakibatkan perusahaan tidak
mendapatkan laba yang diinginkan.

32
4. Pengaruh Leverage terhadap Sustainable Growth Rate
Leverage merupakan salah satu alat ukur dalam menentukan kondisi
finansial suatu perushaan. Bagi investor pendanaan melalui hutang dapat
dipandang sebagai kabar baik (good news) karena diharapkan pendanaan
operasional perusahaan melalui hutang dapat membantu perusahaan
meningkatkan volume aktivitas operasional, sehingga berimbas pada
volume penjualan perusahaan yang turut meningkat (Fikri, 2022).
Namun, rasio leverage yang terlalu tinggi juga dapat memberikan
respons negatif atas kinerja manajemen. Dalam penelitiannya Nasim &
Irnama (2015) mengatakan bahwa penggunaan leverage harus mampu
menyeimbangkan hasil return yang lebih tinggi dengan risiko dan
konsekuensi yang lebih tinggi bagi perusahaan jika tidak mampu
melakukan pembayaran bunga atau kewajiban yang telah jatuh tempo.
Peningkatan debt to equity ratio akan meningkatkan leverage finansial
perusahaan, dan karena ini akan memberikan lebih banyak pembiayaan
hutang tersedia, hal itu dapat mendorong sustainable growth rate (Ross et
al., 2019).
Perusahaan yang baik adalah perusahaan yang dapat mengelola
tingkat hutang yang dimilikinya. Jika suatu perusahaan memiliki tingkat
hutang yang tinggi dan perusahaan tidak dapat mengelolanya, maka akan
menurunkan nilai sustainable growth rate perusahaan. Sebaliknya, jika
perusahaan memiliki tingkat hutang tinggi dan dapat mengelolanya
dengan baik maka akan menaikkan nilai sustainable growth rate

33
perusahaan, dengan ini perusahaan akan terus bertumbuh dengan baik
kedepannya.
Profit Margin (X1)

H1.
Likuiditas (X2) H2
Sustainable Growth
Rate (Y)
H3.
Asssets Turnover
(X3) H4.
Leverage (X4)
Gambar 2
Kerangka Pemikiran Konseptual
Keterangan:
: Pengaruh Parsial
: Pengaruh Simultan
D. Hipotesis
Hipotesis merupakan jawaban sementara terhadap rumusan masalah
penelitian, di mana rumusan masalah penelitian telah dinyatakan dalam bentuk
kalimat pernyataan (Sugiyono, 2019:99). Berdasarkan pemaparan di atas, maka

34
telah dirumuskan lima hipotesis yang akan diuji pada penelitian ini. Hipotesis
tersebut antara lain:
H1: Profit Margin berpengaruh Terhadap Sustainable Growth Rate
pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa
Efek Indonesia Periode 2018-2022.
H2: Likuiditas berpengaruh Terhadap Sustainable Growth Rate
H3: Assets Turnover berpengaruh Terhadap Sustainable Growth
Rate pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022.
H4: Leverage berpengaruh Terhadap Sustainable Growth Rate
H5: Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage
berpengaruh secara simultan Terhadap Sustainable Growth
Rate pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar Di
Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2022.

35
BAB III
METODE PENELITIAN
A. Jenis Penelitian
Penelitian ini menggunakan pendekatan kuantitatif, dan jenis data yang
digunakan adalah data sekunder. Pendekatan kuantitatif adalah data yang
berbentuk angka (Sugiyono, 2019:16), dan jenis data sekunder adalah sumber
yang tidak langsung memberikan data kepada pengumpul data, misalnya lewat
orang lain atau dokumen (Sugiyono, 2019:194).
B. Populasi dan Sampel
1. Populasi
Populasi adalah wilayah generalisasi yang terdiri atas obyek/subyek
yang mempunyai kuantitas dan karakteristik tertentu yang ditetapkan oleh
peneliti untuk dipelajari dan kemudian ditarik kesimpulannya (Sugiyono,
2019:126). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh perusahaan
Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) Periode
Tahun 2018-2022 yang berjumlah 59 perusahaan
Berikut perusahaan yang termasuk dalam populasi penelitian:
Tabel 2
Populasi Penelitian
No Kode Perusahaan Nama Perusahaan

1. AISA PT. FKS Food Sejahtera Tbk.
2. ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk.
3. AMRT PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk.
4. ANJT PT. Austindo Nusantara Jaya Tbk.
5. BISI PT. BISI International Tbk.
6. AALI PT. Astra Agro Lestari Tbk.
36
7. BWPT PT. Eagle High Plantations Tbk.

8. CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.
9. CPIN PT. Charoen Pokphand Indonesia Tbk
10. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk.
11. DSFI PT. Dharma Samudera Fishing Indust
12. DSNG PT. Dharma Satya Nusantara Tbk.
13. GGRM PT. Gudang Garam Tbk.
14. GZCO PT. Gozco Plantations Tbk.
15. HERO PT. Hero Supermarket Tbk.
16. HMSP PT. H.M. Sampoerna Tbk.
17. ICBP PT. Indofood CBP Sukses Makmur Tbk
18. JAWA PT. Jaya Agra Wattie Tbk.
19. JPFA PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk.
20. LSIP PT. PP London Sumatra Indonesia Tb
21. MAIN PT. Malindo Feedmill Tbk.
22. MBTO PT. Martina Berto Tbk.
23. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk.
24. MPPA PT. Matahari Putra Prima Tbk.
25. MRAT PT. Mustika Ratu Tbk.
26. MYOR PT. Mayora Indah Tbk.
27. RMBA PT. Bentoel Internasional Investam
28. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk.
29. SDPC PT. Millennium Pharmacon Internati
30. SGRO PT. Sampoerna Agro Tbk.
31. SIMP PT. Salim Ivomas Pratama Tbk.
32. SSMS PT. Sawit Sumbermas Sarana Tbk.
33. TBLA PT. Tunas Baru Lampung Tbk.
34. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Tra
35. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk.
36. WIIM PT. Wismilak Inti Makmur Tbk.
37. HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk.
38. MGRO PT. Mahkota Group Tbk.
39. GOOD PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tb
40. PSGO PT. Palma Serasih Tbk.
41. UCID PT. Uni-Charm Indonesia Tbk.
42. CSRA PT. Cisadane Sawit Raya Tbk.
43. DMND PT. Diamond Food Indonesia Tbk.
44. PGUN PT. Pradiksi Gunatama Tbk.
45. VICI PT. Victoria Care Indonesia Tbk.
37
46. PMMP PT. Panca Mitra Multiperdana Tbk.

47. WMUU PT. Widodo Makmur Unggas Tbk.
48. TAPG PT. Triputra Agro Persada Tbk.
49. TCID PT. Mandom Indonesia Tbk.
50. BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk.
51. CMRY PT. Cisarua Mountain Dairy Tbk.
52. CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk.
53. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
54. WMPP PT. Widodo Makmur Perkasa Tbk.
55. CAMP PT. Campina Ice Cream Industry Tbk
56. STAA PT. Sumber Tani Agung Resources Tb
57. TLDN PT. Teladan Prima Agro Tbk.
58. KINO PT. Kino Indonesia Tbk.
59. CBUT PT. Citra Borneo Utama Tbk.
Sumber: Bursa Efek Indonesia
2. Sampel
Sampel merupakan bagian dari jumlah dan karakteristik yang dimiliki
oleh populasi tersebut (Sugiyono, 2019:127). Teknik pengambilan sampel
yang digunakan dalam penelitian ini yaitu menggunakan metode
purposive sampling, yaitu berdasarkan pertimbangan tertentu dan
kesesuaian karakteristik sampel yang memenuhi kriteria pemilihan sampel
tertentu. Dalam menentukan sampel, pertimbangan atau kriteria harus
terpenuhi untuk memilih sampel yang tepat, yaitu:
1) Perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode tahun 2018-2022.
2) Perusahaan consumer goods yang menerbitkan laporan keuangan
dalam rupiah.
3) Perusahaan tidak mengadakan right issue atau menerbitkan saham
baru selama periode tahun penelitian. Konsep Sustainable Growth

38
Rate diasumsikan perusahaan hanya memperoleh tambahan modal
baru yang berasal dari pinjaman baru atau bagian laba yang dimasukan
ke saldo laba.
4) Perusahaan membagikan dividen tunai secara berturut-turut selama
periode tahun penelitian.
Berdasarkan kriteria-kriteria yang telah disebutkan di atas, maka
jumlah sampel pada penelitian ini dapat dilihat pada tabel di bawah:
Tabel 3
Penyaringan Sampel Penelitian Berdasarkan
Teknik Purosive Sampling
No. Keterangan Jumlah

Perusahaan consumer goods yang terdaftar di
1. 59
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022.
Perusahaan consumer goods yang tidak
2. (8)
menerbitkan laporan keuangan dalam rupiah.
Perusahaan yang mengadakan right issue atau
3. menerbitkan saham baru selama periode tahun (11)
penelitian.
Perusahaan yang tidak membagikan dividen
4. tunai secara beturut-turut selama periode tahun (22)
penelitian.
Jumlah Sampel 18
Periode Pengamatan 5
Jumlah Data Observasi 90
Berdasarkan hasil penyaringan pada Tabel 3, ada 59 populasi yang
sampelnya telah disaring menggunakan teknik purposive sampling dan
diperoleh 18 perusahaan consumer goods yang memenuhi kriteria untuk
dijadikan sampel penelitian. Sehingga, berdasarkan jumlah sampel dan
periode pengamatan yang dilakukan selama 5 tahun maka banyaknya data

39
yang diobservasi sejumlah 90 data. Dalam hal ini, sampel yang akan
diteliti pada penelitian ini yaitu sebagai berikut:
Tabel 4
Sampel Penelitian
Kode
No. Nama Perusahaan
Perusahaan
1. AALI PT. Astra Agro Lestari Tbk
2. AMRT PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk
3. BISI PT. BISI International Tbk
4. BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk
5. CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
7. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
8. HMSP PT. H.M. Sampoerna Tbk
9. HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk
11. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk
12. LSIP PT. PP London Sumatra Indonesia Tbk
13. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
14. MYOR PT. Mayora Indah Tbk
15. ROTI PT. Nippon Indosari Carpindo Tbk
16. SDPC PT. Millennium Pharmacon Internati Tbk
17. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry Tbk
18. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk
Sumber: Bursa Efek Indonesia
C. Definisi Konseptual dan Operasionalisasi Variabel
1. Definisi Konseptual
a. Variabel Dependen
1) Sustainable Growth Rate (Y)
Sustainable Growth Rate (SGR) atau biasa disebut dengan
istilah Tingkat Pertumbuhan Berkelanjutan merupakan
pertumbuhan maksimum yang dapat dicapai perusahaan tanpa
pendanaan modal sendiri yang bersumber dari luar perusahaan

40
dan tetap mempertahankan rasio utang terhadap modal sendiri.
Disebut tingkat pertumbuhan berkelanjutan karena merupakan
tingkat pertumbuhan maksimum yang dapat dipertahankan
perusahaan tanpa meningkatkan struktur keuangan (Sudana,
2015:72).
b. Variabel Independen
1) Profit Margin (X1)
Profit Margin merupakan rasio yang digunakan perusahaan
untuk mengukur kemampuan suatu perusahaan supaya
perusahaan dapat menghasilkan laba dengan menggunakan
penjualan yang dicapai. Profit Margin Ratio dibagi menjadi 3
yaitu: Net Profit Margin (NPM), Operating Profit Margin
(OPM), dan Gross Profit Margin (GPM). Salah satu rasio Profit
Margin yang digunakan untuk mengukur nilai sustainable growth
rate adalah Net Profit Margin (NPM) yaitu rasio yang digunakan
untuk mengukur suatu perusahaan dalam menghasilkan laba
bersih dari penjualan yang dilakukan perusahaan tersebut
(Siswanto, 2021:36-37).
2) Likuiditas (X2)
Likuiditas merupakan rasio yang digunakan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban jangka pendekya secara tepat.
Likuiditas dibagi menjadi tiga jenis, yaitu: Current Ratio (CR),
Quick Ratio, dan Cash Ratio. Namun, tidak semua rasio dapat
41
dihitung untuk mengetahui nilai sustainable growth rate pada
suatu perusahaan, hanya current ratio yang merupakan rasio
paling tepat untuk mengukur nilai sustainable growth rate karena
current ratio merupakan alat ukur yang memiliki kemampuan
untuk menghitung kebutuhan hutang jangka pendek ketika jatuh
tempo (Hidayat, 2018:45-46).
3) Assets Turnover (X3)
Assets Turnover atau biasa disebut dengan Total Assets
Turnover (TATO) merupakan rasio yang digunakan untuk
mengukur seberapa besar efektivitas pemanfaatan aktiva dalam
menghasilkan penjualan suatu perusahaan (Asnani, Evan
Stiawan, 2012:87). Semakin tinggi perputaran aktiva pada suatu
perusahaan, maka akan semakin baik system operasional
perusahaan tesebut, sehingga perusahaan dapat dilihat
efisiensinya dalam pengelolaan aktiva tanpa membuat kerugian
demi keberlangsungan usahanya dimasa mendatang.
4) Leverage (X4)
Leverage merupakan rasio yang dapat mengukur seberapa
besar penggunaan utang dalam pembelanjaan suatu perusahaan.
Rasio Leverage dibagi menjadi 3, yaitu: Debt Ratio, Times
Interest Earned Ratio, Cash Coverage Ratio, dan Debt to Equity
Ratio (Sudana, 2015:23). Dalam menentukan sustainable growth
rate suatu perusahaan, maka rasio leverage dapat diukur

42
menggunakan Debt to Equity Ratio (DER) dimana rasio ini
mampu untuk mengukur perimbangan antara kewajiban yang
dimiliki perusahaan dengan modal sendiri (Asnani et al.,
2012:75).
2. Operasionalisasi Variabel
Tabel 5
Operasionalisasi Variabel
Variabel Dimensi Indikator Sumber
Pertumbuhan
maksimum
yang dapat
dicapai
perusahaan
tanpa
pendanaan
Sustaina
modal sendiri
ble 𝑅 𝑋 𝑅𝑂𝐸
yang (Nasim &
Growth 𝑆𝐺𝑅 = 𝑋 100%
bersumber 1 − (𝑅 𝑋 𝑅𝑂𝐸) Irnama,
Rate 2015)
dari luar
(SGR)
perusahaan
(Y)
dan tetap
mempertahan
kan rasio
utang
terhadap
modal
sendiri.
Rasio
pengukur
kemampuan
perusahaan
Profit untuk 𝑁𝑃𝑀
𝑁𝑒𝑡 𝑃𝑟𝑜𝑓𝑖𝑡 𝐴𝑓𝑡𝑒𝑟 𝑇𝑎𝑥
(Sudana,
Margin menghasilkan
= 𝑋 100% 2015)
(X1) laba dengan 𝑆𝑎𝑙𝑒𝑠
menggunaka
n penjualan
yang dicapai
perusahaan.
Rasio 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
Likuidita 𝐶𝑅 = 𝑋 100% (Sudana,
pengukur 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑎 𝐿𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟
s (X2) 2015)
kemampuan
43
perusahaan
untuk
memenuhi
kewajiban
keuangan
jangka
pendek.
Rasio
pengukur
efektivitas
Assets 𝑃𝑒𝑛𝑗𝑢𝑎𝑙𝑎𝑛
penggunaan 𝑇𝐴𝑇𝑂 = 𝑋 100% (Sudana,
Turnover 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐴𝑘𝑡𝑖𝑣𝑎
seluruh 2015)
(X3)
aktiva dalam
menghasilkan
penjualan.
Rasio
pengukur
berapa besar
Leverage 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐻𝑢𝑡𝑎𝑛𝑔 (Sudana,
penggunaan 𝐷𝐸𝑅 = 𝑋 100%
(X4) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑀𝑜𝑑𝑎𝑙 2015)
utang dalam
pembelanjaan
perusahaan.
D. Teknik Pengumpulan Data

Teknik pengumpulan data yang digunakan dalam penelitian ini adalah
data sekunder. Data sekunder adalah sumber yang tidak memberikan data
secara langsung kepada pengumpul data, misalnya melalui orang lain atau
dokumen (Sugiyono, 2019:194). Dalam analisis ini di peroleh informasi dari
berbagai literature akademik, jurnal, buku, dan situs internet yang terhubung
dengan penelitian, seperti Website Bursa Efek Indonesia (www.idx.co.id), dan
website perusahaan yang terkait dengan penelitian ini.
E. Teknik Analisis Data
Metodologi kuantitatif yang digunakan dalam penelitian ini adalah
terdiri dari penggunaan beberapa perangkat keras atau perangkat lunak
computer untuk mendukung dalam pengolahan data, khususnya SPSS

44
(Statistical Package for the Social Science) Versi 25 dan Miccrosoft Excel
2013. Metode tersebut guna membantu menganalisis data sekunder berupa
profit margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage.
Analisis yang digunakan adalah:
1. Analisis Statistik Deskriptif
Statistik Deskriptif adalah statistik yang digunakan untuk
menganalisis data dengan cara mendeskripsikan atau menggambarkan data
yang telah terkumpul sebagaimana adanya tanpa bermaksud membuat
kesimpulan yang berlaku untuk umum atau generalisasi (Sugiyono,
2019:206).
2. Uji Asumsi Klasik
Pada penelitian ini dilakukan beberapa uji asumsi klasik yaitu:
a. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam variabel
campuran atau residual dalam model regresi berdistribusi normal. Hal
ini dapat diketahui bahwa uji t dan F mengasumsikan bahwa nilai
residual mengikuti distribusi normal. Ada dua cara untuk mengetahui
apakah residual berdistribusi normal atau tidak, yaitu dengan analisis
grafik dan uji statistik (Ghozali, 2018:161-163).
1) Analisa Grafik
Digunakan untuk membandingkan data eksperimen dengan kurva
normal. Dalam hal ini, distribusi dan garis yang menggambarkan
data sebenarnya akan mengikuti garis diagonal.

45
2) Analisis Statistik
Uji statistik sederhana dapat dilakukan dengan melihat nilai kutosis
dan skwenes dari residual.
b. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas bertujuan untuk menguji apakah model
regresi ditemukan adanya korelasi antar variabel bebas (independen)
(Ghozali, 2018:107). Multikolinearitas dapat dilihat dari (1) nilai
tolerance dan lawannya (2) variance inflation factor (VIF). Kedua
ukuran ini dapat dijelaskan bahwa setiap variabel independen menjadi
variabel dependen (terikat) dan diregres terhadap variabel independen
lainnya. Tolerance mengukur variabelitas variabel independen yang
terpilih yang tidak dijelaskan oleh variabel independen lainnya. Jadi
nilai tolerance yang rendah sama dengan nilai VIF tinggi (karena VIF
= 1/tolerance). Nilai cutoff yang umum dipakai untuk menunjukan
adanya multikolonieritas adalah nilai tolerance ≤ 0.10 atau sama
dengan nilai VIF ≥ 10.
c. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi bertujuan untuk menguji apakah terdapat
korelasi dalam model regresi linear antara kesalahan pengganggu
pada periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1
sebelumnya (Ghozali, 2018:111). Metode pengujian yang dipakai
yaitu Run Test dengan syarat apabila tingkat signifikansi residual

46
yang diuji memiliki nilai di atas tingkat probabilitas 0,05 yang berarti
tidak terjadi autokorelasi dalam model regresi.
d. Uji Heteroskedastisitas
Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk menguji apakah
terdapat ketidaksamaan variance pada model regresi residual satu
pengamatan ke pengamatan lainnya. Jika variance dari residual satu
pengamatan tetap sama dengan pengamatan yang lain, maka disebut
Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut Heteroskedastisitas
(Ghozali, 2018:137).
Ghozali (2018:138) menyatakan bahwa dasar analisis
heterokedastisitas sebagai berikut:
1) Ada titik pola terstur.
2) Juga tidak ada uji normalitas jika tidak ada pola yang jelas dan titik-
titik pada sumbu y berjarak sama pada setiap angka 0.
3. Analisis Regresi Linear Berganda
Regresi linear berganda bertujuan untuk mengetahui hubungan
fungsional antar variabel independen secara bersama-sama terhadap
variabel dependen. Rumus yang digunakan adalah (Sugiyono, 2019:205).
Y= a + b1X1 + b2X2 + b3X3 + b4 X4
Dimana:
Y = Koefisien Sustainable Growth Rate
a = Konstanta
b1b2b3b4 = Koefisien Regresi

47
X1 = Profit Margin
X2 = Likuiditas
X3 = Assets Turnover
X4 = Leverage
4. Uji Hipotesis
a. Uji Signifikan Parsial (uji statistik t)
Uji t menentukan seberapa baik satu variabel bebas dapat
menjelaskan varian bebasnya sendiri (Ghozali, 2018:98). Uji t
digunakan untuk menguji pengaruh masing-masing variabel bebas
terhadap Sustainable Growth Rate, yang meliputi Profit Margin,
Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage. Cara yang dapat dilakukan
untuk pengujiannya adalah:
1) Formulasinya H0 dan H1
a) Formulasi Hipotesis 1
H0 : 𝛽1 = 0, Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara
Profit Margin terhadap Sustainable Growth Rate.
H1 : 𝛽1 ≠ 0, Terdapat pengaruh yang signifikan antara Profit
Margin terhadap Sustainable Growth Rate.
b) Formulasi Hipotesis 2
Likuiditas terhadap Sustainable Growth Rate.
H1 : 𝛽1 ≠ 0, Terdapat pengaruh yang signifikan antara
Likuiditas terhadap Sustainable Growth Rate.

48
c) Formulasi Hipotesis 3
Assets Turnover terhadap Sustainable Growth Rate.
H1 : 𝛽1 ≠ 0, Terdapat pengaruh yang signifikan antara Assets
Turnover terhadap Sustainable Growth Rate.
d) Formulasi Hipotesis 4
H0 : 𝛽1= 0, Tidak terdapat pengaruh yang signifikan antara
Leverage terhadap Sustainable Growth Rate.
H1 : 𝛽1 ≠ 0, Terdapat pengaruh yang signifikan antara
Leverage terhadap Sustainable Growth Rate.
2) Menentukan tingkat signifikan (α)
Dengan uji satu sisi, taraf signifikansinya adalah 95% atau = 5% (=
0, 05).
3) Menentukan kriteria pengujian
𝐻0 diterima apabila = - 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 ≤ 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 ≤ 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙
𝐻0 ditolak apabila = 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 > 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙 𝑎𝑡𝑎𝑢 𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 < 𝑡𝑡𝑎𝑏𝑒𝑙
4) Menghitung nilai t hitung. Rumus berikut dapat digunakan untuk
menghitung signifikansi analisis regresi
𝑆𝑦. 𝑥
𝑆𝛽 =
∑ 𝑥2
√∑ 𝑥2 − 𝑛
Kesalahan standar estimasi dilambangkan dengan tanda Sy.x, dan
dapat dihitung menggunakan rumus:

49
√∑ 𝑌 2 − 𝛼(∑ 𝑌) − 𝑏(∑ 𝑋𝑌)

𝑆𝑦. 𝑥 =
𝑛−2
Menentukan nilai thitung dengan formulasi sebagai berikut:
𝑏−𝛽
𝑡ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 =
𝑆𝛽
Keterangan:
𝑆𝛽 : Standar Eror Koefisien Regresi
Syx : Standar Eror Estimasi
a : Konstanta
b : Koefisien Regresi
𝛽 : Nilai Parameter
n : Jumlah Sampel
5) Keputusan H0 diterima atau ditolak
b. Uji Signifikansi Simultan (Uji Statistik F)
Menjelaskan bagaimana setiap model variabel independen
memiliki keunggulan simultan atas variabel terikat. Uji ini digunakan
bersama dengan kriteria pengambilan keputusan untuk mengevaluasi
gagasan ini, adalah ketika nilai signifikan > 0,005 maka 𝐻1 ditolak,
sedangkan ketika signifikan < 0,005 maka 𝐻1 diterima (Ghozali,
2018:98).
1) Membuat hipotesis dalam bentuk statistik dan kalimat:
Ho : 𝛽1, 𝛽2 , 𝛽3 , 𝛽4 , 𝛽5 = 0 Tidak terdapat pengaruh yang signifikan
antara profit margin, likuiditas, assets
turnover, dan leverage secara bersama-

50
sama (simultan) terhadap sustainable
growth rate perusahaan consumer goods
yang terdaftar di bursa efek indonesia
periode 2018-2022.
Ho : 𝛽1, 𝛽2 , 𝛽3 , 𝛽4 , 𝛽5 ≠ 0 Terdapat pengaruh yang signifikan antara
profit margin, likuiditas, assets turnover,
dan leverage secara bersama-sama
(simultan) terhadap sustainable growth
rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di bursa efek Indonesia periode
2018-2022.
2) Menentukan taraf signifikansi α
Untuk menguji signifikan dari korelasi yang diperoleh, akan
digunakan uji F pihak kanan dengan menggunakan tingkat signifikan
sebesar 95 % (atau α = 5 %).
3) Kaidah pengujian
Jika Fhitung < Ftabel , maka Ho diterima
Jika Fhitung > Ftabel , maka Ho ditolak

51
4) Menghitung Fhitung
JK reg /𝑘
𝐹ℎ𝑖𝑡𝑢𝑛𝑔 =
JK res / (𝑛 − 𝑘 − 1 )
Keterangan :
Jkreg = Jumlah Kuadrat regresi
Jkres = Jumlah Kuadrat residu
K = Jumlah variabel bebas
n = Jumlah sampel
Dimana:
𝐽𝐾(𝑅𝑒𝑔) = 𝑏1 ∑𝑥1 𝑦 + 𝑏2 ∑𝑥2 𝑦 + .... + 𝑏5 ∑𝑥5 𝑦
Dan
𝐽𝐾𝑟𝑒𝑠 = ∑(𝑌 − Ŷ)2
Yang akan lebih mudah jika dihitung dengan menggunakan :
𝐽𝐾𝑟𝑒𝑠 = ∑𝑦 2 - 𝐽𝐾(𝑅𝑒𝑔)
5) Kesimpulan Ho diterima atau ditolak.
c. Uji Koefisien Determinasi (R2)
Ghozali (2018:97) menyatakan bahwa besarnya koefisien
determinasi (𝑅2). (𝑅2) menunjukkan kekuatan hubungan antara
variabel dependen dan salah satu atau lebih faktor yang tidak
berhubungan dengan angka regresi berganda dari uji determinasi
adalah signifikan dalam menunjukkan kualitas dan kekurangan
hubungan antara variabel dan variabel terikat. Besarnya koefisien
determinasi direntang nol dan satu (0 ≤ R2 ≤ 1). Nilai R2 yang tinggi

52
berarti mengindikasikan garis regresi yang baik, yang berarti bisa
menerangkan data aktualnya dengan lebih baik, sebaliknya ketika
nilai R2 rendah maka garis regresi tersebut juga kurang baik (Fikri,
2022). Rumus koefisien determinasi sebagai berikut:
KD = (r 2 ) x 100%
Keterangan :
KD = Besarnya koefisien detreminasi
r2 = Koefisien korelasi
53
BAB IV
HASIL DAN PEMBAHASAN
A. Deskripsi Objek Penelitian
1. Deskripsi Bursa Efek Indonesia (BEI)
a. Sejarah Perkembangan Bursa Efek Indonesia
Pasar modal telah hadir jauh sebelum Indonesia merdeka.
Pasar modal atau bursa efek telah hadir sejak jaman kolonial Belanda
dan tepatnya pada tahun 1912 di Batavia. Pasar modal ketika itu
didirikan oleh pemerintah Hindia Belanda untuk kepentingan
pemerintah kolonial atau VOC.
Meskipun pasar modal telah ada sejak tahun 1912,
perkembangan dan pertumbuhan pasar modal tidak berjalan seperti
yang diharapkan, bahkan pada beberapa periode kegiatan pasar modal
mengalami kevakuman. Hal tersebut disebabkan oleh beberapa faktor
seperti perang dunia ke I dan II, perpindahan kekuasaan dari
pemerintah kolonial kepada pemerintah Republik Indonesia, dan
berbagai kondisi yang menyebabkan operasi bursa efek tidak dapat
berjalan sebagaimana mestinya.
Pemerintah Republik Indonesia mengaktifkan kembali pasar
modal pada tahun 1977, dan beberapa tahun kemudian pasar modal
mengalami pertumbuhan seiring dengan berbagai insentif dan regulasi
yang dikeluarkan pemerintah.

54
b. Visi dan Misi Bursa Efek Indonesia
1) Visi
Menjadi bursa yang kompetitif dengan kredibilitas tingkat dua.
2) Misi
Menciptakan infrastruktur pasar keuangan yang terpercaya
dan kredibel untuk mewujudkan pasar yang teratur, wajar, dan
efisien, serta dapat diakses oleh semua pemangku kepentingan
melalui produk dan layanan inovatif.
2. Deskripsi Perusahaan Sampel
Populasi yang digunakan dalam penelitian ini adalah seluruh
perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia
periode tahun 2018-2022 sebanyak 59 perusahaan. Kemudian
mendapatkan 18 perusahaan dengan teknik pengambilan sampel yaitu
purposive sampling dengan menggunakan kriteria tertentu, maka sampel
pada penelitian ini yaitu sebagai berikut:
a. PT Astra Agro Lestari Tbk (AALI)
PT Astra Agro Lestari Tbk atau Astra Agro (“Perseroan”)
berdiri pada tahun 1988 yang bergerak di bidang perkebunan kelapa
sawit serta menjalankan berbagai kegiatan usaha lainnya. Perseroan
telah menjadi perusahaan publik dengan tercatat di Bursa Efek
Indonesia (BEI) pada tahun 1997. Perseroan merupakan anak
perusahaan dari PT Astra International Tbk (“Astra”), salah satu grup
usaha terbesar dan terkemuka di Indonesia. Hingga saat ini Astra

55
memiliki 79,68% saham Perseroan dengan 20,32% saham dimiliki
oleh Publik.
b. PT Sumber Alfaria Trijaya Tbk (AMRT)
Sumber Alfaria Trijaya Tbk atau lebih dikenal dengan
Alfamart (AMRT) didirikan tanggal 22 Februari 1989 dan memulai
kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1989. Kantor pusat Sumber
Alfaria Trijaya Tbk berdomisili di Alfa Tower, Jl. Jalur Sutera Barat
Kav. 9, Alam Sutera, Tangerang, Banten 15143 – Indonesia.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Sumber Alfaria
Trijaya Tbk (28-Apr-2022) adalah PT Sigmantara Alfindo (induk
usaha), dengan persentase kepemilikan sebesar 52,74%. Induk usaha
terakhir Alfamart adalah PT Perdana Mulia Fajar, yang didirikan di
Indonesia. AMRT bergerak dalam bidang usaha yaitu perdagangan
eceran untuk produk konsumen (minimarket).
c. PT BISI International Tbk (BISI)
BISI International Tbk (Sebelumnya bernama PT Benihinti
Suburintani) (BISI) didirikan 22 Juni 1983 dengan nama PT Bright
Indonesia Seed Industry dan beroperasi secara komersial mulai tahun
1983. Kantor pusat BISI International Tbk berdomisili di Jl. Raya
Surabaya – Mojokerto km. 19, Desa Bringinbendo, Kec Taman, Kab
Sidoarjo, Jawa Timur 61257 – Indonesia, dengan lokasi pabrik di
Pare, Kediri. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham
BISI International Tbk (31-Mei-2022), yaitu: PT Agrindo Pratama

56
(induk usaha) (31,00%) Field Investment Holdings Pte. Ltd. (6,36%),
Valley Investment Holdings Pte. Ltd. (6,36%) dan Vista Investment
Holdings Pte. Ltd. (6,36%). BISI bergerak dalam bidang pupuk dan
benih tanaman, produk utama yang dihasilkan oleh Perseroan dan
anak usahanya adalah benih jagung, benih hortikultura, benih padi,
pestisida dan pupuk. Produk benih, pestisida dan pupuk yang
dipasarkan oleh BISI dan anak usahanya menggunakan merek Cap
Kapal Terbang.
d. PT Budi Starch dan Sweetener Tbk (BUDI)
Budi Starch & Sweetener Tbk (sebelumnya Budi Acid Jaya
Tbk) (BUDI) didirikan 15 Januari 1979 dan mulai beroperasi secara
komersial pada bulan Januari 1981. Kantor pusat Budi Starch &
Sweetener Tbk berlokasi di Wisma Budi lantai 8-9, Jalan HR. Rasuna
Said Kav C-6, Jakarta 12940 – Indonesia, sedangkan lokasi pabrik
BUDI di Subang, Lampung, Madiun, Surabaya, Makasar dan
Ponorogo. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Budi
Starch & Sweetener Tbk (30-Apr-2022), yaitu: PT Budi Delta
Swakarya (32,26%) dan PT Sungai Budi (26,70%). BUDI bergerak di
bidang perindustrian, pertanian, pengadaan listrik, gas dan uap,
pengelolaan air limbah, pengelolaan dan daur ulang sampah,
perdagangan besar dan eceran, pengangkutan dan pergudangan.
Kegiatan utama Budi Starch & Sweetener bergerak dalam pembuatan
dan penjualan tepung tapioka, sweeteners (glukosa, fruktosa dan

57
maltodextrin), karung plastik, asam sulfat dan bahan-bahan kimia
lainnya.
e. PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk (CEKA)
PT Wilmar Cahaya Indonesia Tbk (sebelumnya Cahaya
Kalbar Tbk) didirikan 03 Februari 1968 dengan nama CV Tjahaja
Kalbar dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1971.
CEKA adalah suatu Perusahaan yang bergerak di bidang industri
antara lain minyak nabati yaitu minyak kelapa sawit beserta
produkproduk turunannya, biji tengkawang, minyak tengkawang dan
minyak nabati spesialitas; usaha bidang perdagangan lokal, ekspor,
impor, dan berdagang hasil bumi, hasil hutan, berdagang barang-
barang keperluan sehari-hari, berdagang sebagai grosir, distribusi,
leveransir, eceran dan lain-lain.
f. PT Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN)
Charoen Pokphand Indonesia Tbk (CPIN) didirikan 07 Januari
1972 dalam rangka penanaman modal asing dan beroperasi secara
komersial mulai tahun 1972. CPIN bergerak pada bidang produk
olahan ungags, seperti: pakan ternak dan produk pengolahan daging
ayam. CPIN terletak di Jl. Ancol VIII No. 1, Jakarta 14430 – Indonesia
dengan kantor cabang di Sidoarjo, Medan, Tangerang, Cirebon,
Serang, Lampung, Denpasar, Surabaya, Semarang, Bandung,
Makasar, Salatiga, Gorontalo, dan Demak. Pemegang saham yang
memiliki 5% atau lebih saham Charoen Pokphand Indonesia Tbk yaitu

58
PT Charoen Pokphand Indonesia Group, dengan presentasi
kepemilikan sebesar 55,53%.
g. PT Delta Djakarta Tbk (DLTA)
PT Delta Djakarta Tbk didirikan tanggal 15 Juni 1970 dan
memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1933. Kantor pusat
Delta Djakarta Tbk dan pabriknya berlokasi di Jl. Inspeksi Tarum
Barat, Bekasi Timur, Jawa Barat 17510 – Indonesia. DLTA bergerak
pada industri minuman beralkohol dari malt, seperti: bir, ale, porter,
dan stout, serta termasuk industri bir beralkohol rendah atau tanpa
alkohol. Saat ini, kegiatan usaha DLTA adalah melakukan produksi
dan distribusi bir pilsener dan bir hitam dengan merek Anker Bir,
Anker Stout, Anker Lychee, Carlsberg, San Miguel Pale Pilsen, San
Mig Light, San Miguel Cerveza Negra, Kuda Putih dan Batavia.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Delta Djakarta
Tbk (31-Mei-2022), yaitu: San Miguel Malaysia (L) Pte. Ltd
(pengendali) (58,33%) dan Pemda DKI Jakarta (26,25%).
h. PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk (HMSP)
PT Hanjaya Mandala Sampoerna Tbk atau dikenal dengan
nama HM Sampoerna Tbk (HMSP) didirikan tanggal 27 Maret 1905
dan memulai kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1913 di
Surabaya sebagai industri rumah tangga. Kantor pusat HM Sampoerna
Tbk berlokasi di Jl. Rungkut Industri Raya No. 18, Surabaya, Jawa
Timur 60293-Indonesia. Kantor perwakilan HMSP di Jakarta

59
berlokasi di One Pacific Place Sudirman Central Business District
(SCBD) Lantai 18, Jl. Jend. Sudirman Kav. 52-53, Jakarta 12190 –
Indonesia. HM Sampoerna memiliki empat fasilitas produksi Sigaret
Kretek Tangan (SKT) yang berlokasi di Jawa Timur (Surabaya,
Probolinggo, dan Malang) dan dua fasilitas produksi Sigaret Kretek
Mesin (SKM) yang berlokasi di Sukorejo, Jawa Timur dan Karawang,
Jawa Barat. Sampoerna bermitra dengan 38 Mitra Produksi Sigaret
(MPS). Induk usaha HM Sampoerna Tbk adalah PT Philip Morris
Indonesia (menguasai 92,50% saham HMSP), sedangkan induk usaha
utama HM Sampoerna adalah Philip Morris International, Inc.
i. PT Buyung Poetra Sembada Tbk (HOKI)
PT Buyung Poetra Sembada Tbk didirikan pada tanggal 16
September 2003 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun
2003. Kantor pusat HOKI berlokasi di Pasar Induk Cipinang Blok K
No. 17, Jakarta Timur 13230 – Indonesia. Pemegang saham yang
memiliki 5% atau lebih saham Buyung Poetra Sembada Tbk, yaitu:
PT Buyung Investama Gemilang, dengan persentase kepemilikan
sebesar 66,87%. Berdasarkan Anggaran Dasar Perusahaan, ruang
lingkup kegiatan HOKI adalah bergerak di bidang perdagangan,
pembangunan, perindustrian, pengangkutan darat, perbengkelan,
percetakan, pertanian, pertambangan dan jasa. Saat ini, Buyung Poetra
Sembada Tbk adalah bergerak dalam bidang perdagangan beras
dengan merek utama Topikoki, Rumah Limas, Belida dan BPS.

60
j. PT Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP)
Indofood CBP Sukses Makmur Tbk (ICBP) didirikan 02
September 2009 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun 1
Oktober 2009. ICBP merupakan hasil pengalihan kegiatan usaha
Divisi Mi Instan dan Divisi Penyedap Indofood Sukses Makmur Tbk
(INDF), pemegang saham pengendali. Kantor pusat Indofood CBP
berlokasi di Sudirman Plaza, Indofood Tower, Lantai 23, Jl. Jend.
Sudirman, Kav. 76-78, Jakarta 12910 – Indonesia. Pemegang saham
yang memiliki 5% atau lebih saham Indofood CBP Sukses Makmur
Tbk, yaitu: Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF), dengan persentase
kepemilikan sebesar 80,53%. ICBP adalah industry produksi mi dan
bumbu penyedap, produk makanan kuliner, biskuit, makanan ringan,
nutrisi dan makanan khusus, minuman nonalkohol, kemasan,
perdagangan, transportasi, pergudangan dan pendinginan, jasa
manajemen serta penelitian dan pengembangan.
k. PT Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF)
Indofood Sukses Makmur Tbk (INDF) didirikan tanggal 14
Agustus 1990 dengan nama PT Panganjaya Intikusuma dan memulai
kegiatan usaha komersialnya pada tahun 1990. Kantor pusat Indofood
berlokasi di Sudirman Plaza, Indofood Tower, Lantai 21, Jl. Jend.
Sudirman Kav. 76 – 78, Jakarta 12910 – Indonesia. Pemegang saham
yang memiliki 5% atau lebih saham Indofood Sukses Makmur Tbk
(28-Feb-2022) adalah First Pacific Investment Management Limited,

61
dengan persentase kepemilikan sebesar 50,07%. INDF adalah
perusahaan yang bergerak pada industri makanan olahan, bumbu
penyedap, minuman ringan, kemasan, minyak goreng, penggilingan
biji gandum, pembuatan tekstil karung terigu, perdagangan,
pengangkutan, agrobisnis dan jasa.
l. PT Perkebunan London Sumatra Indonesia Tbk (LSIP)
Perusahaan Perkebunan London Sumatra Indonesia Tbk (PP
London Sumatra Indonesia Tbk / Lonsum) (LSIP) didirikan tanggal
18 Desember 1962 dan mulai beroperasi secara komersial pada tahun
1962. Kantor pusat PP London Sumatra Indonesia Tbk terletak di
Ariobimo Sentral Lt. 12, Jln. HR. Rasuna Said Blok X-2 Kav. 5,
Jakarta 12950 – Indonesia. Pemegang saham yang memiliki 5% atau
lebih saham PP London Sumatra Indonesia Tbk (28-Feb-2022),
yaitu: Salim Ivomas Pratama Tbk (SIMP), dengan persentase
kepemilikan sebesar 59,48%. LSIP bergerak di bidang usaha
perkebunan yang berlokasi di Sumatera Utara, Sumatera Selatan,
Jawa, Kalimantan Timur, Sulawesi Utara dan Sulawesi Selatan
dengan lahan yang ditanami seluas 114.111 hektar. Produk utama
Lonsum adalah minyak kelapa sawit dan karet, serta kakao, teh dan
benih dalam kuantitas yang lebih kecil. Di samping mengelola
perkebunannya sendiri, LSIP juga mengembangkan perkebunan di
atas tanah yang dimiliki petani kecil setempat (perkebunan plasma)

62
sesuai dengan pola perkebunan “inti-plasma” yang dipilih pada saat
LSIP melakukan ekspansi perkebunan.
m. PT Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI)
Multi Bintang Indonesia Tbk (MLBI) didirikan 03 Juni 1929
dengan nama N.V. Nederlandsch Indische Bierbrouwerijen dan mulai
beroperasi secara komersial pada tahun 1929. Kantor pusat MLBI
berlokasi di Talavera Office Park Lantai 20, Jl. Let. Jend. TB.
Simatupang Kav. 22-26, Jakarta 12430, sedangkan pabrik berlokasi di
Jln. Daan Mogot Km.19, Tangerang 15122 dan Jl. Raya Mojosari –
Pacet KM. 50, Sampang Agung, Jawa Timur. Pemegang saham yang
memiliki 5 % atau lebih saham Multi Bintang Indonesia Tbk adalah
Heineken International BV (pengendali) (81,78%). Berdasarkan
Anggaran Dasar Perusahaan, ruang lingkup kegiatan MLBI
beroperasi dalam industri bir dan minuman lainnya. Saat ini, kegiatan
utama MLBI adalah memproduksi dan memasarkan bir (Bintang dan
Heineken), bir bebas alkohol (Bintang Zero) dan minuman ringan
berkarbonasi (Green Sands).
n. PT Mayora Indah Tbk (MYOR)
Mayora Indah Tbk (MYOR) didirikan 17 Februari 1977 dan
mulai beroperasi secara komersial pada bulan Mei 1978. Kantor pusat
Mayora Indah Tbk berlokasi di Gedung Mayora lantai 8, Jl. Tomang
Raya 21-23, Jakarta 11440 – Indonesia, dan pabrik terletak di
Tangerang dan Bekasi. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih

63
saham Mayora Indah Tbk (31-Mei-2022), yaitu PT Unita Branindo
(32,93%), PT Mayora Dhana Utama (26,14%) dan Jogi Hendra
Atmadja (25,24%). MYOR adalah perusahaan yang bergerak dalam
bidang industri, perdagangan serta agen/perwakilan. Saat ini, kegiatan
utama MYOR adalah menjalankan bidang usaha industri makanan,
kembang gula dan biskuit.
o. PT Nippon Indosari Carpindo Tbk / Sari Roti (ROTI)
Nippon Indosari Corpindo Tbk (ROTI) (Sari Roti) didirikan
08 Maret 1995 dengan nama PT Nippon Indosari Corporation dan
mulai beroperasi komersial pada tahun 1996. Kantor pusat dan salah
satu pabrik ROTI berkedudukan di Kawasan Industri MM 2100 Jl.
Selayar blok A9, Desa Mekarwangi, Cikarang Barat, Bekasi 17530,
Jawa Barat – Indonesia. Pemegang saham yang memiliki 5% atau
lebih saham Nippon Indosari Corpindo Tbk (31-Mar-2022),
yaitu: Indoritel Makmur Internasional Tbk (DNET) (25,77%),
Demeter Indo Investment Pte. Ltd. (22,16%), Bonlight Investments.,
Ltd. (20,79%), Pasco Shikishima Corporation (8,50%), Lief Holding
Pte. Ltd. (6,06%) dan Saham dibeli kembali (6,92%). ROTI bergerak
di bidang pabrikasi, penjualan dan distribusi roti dan minuman,
termasuk tetapi tidak terbatas pada macam-macam roti, roti tawar, roti
isi dan segala macam jenis kue lainnya serta segala jenis minuman
ringan, termasuk tetapi tidak terbatas pada minuman sari buah,
minuman berbahan dasar susu dan minuman lainnya. Saat ini,

64
kegiatan usaha utama ROTI adalah pabrikasi, penjualan dan distribusi
roti (roti tawar, roti manis, roti berlapis, cake dan bread crumb) dengan
merek “Sari Roti”.
p. PT Millennium Pharmacon Internasional Tbk (SDPC)
Millennium Pharmacon International Tbk (sebelumnya NVPD
Soedarpo Corporation Tbk) (SDPC) didirikan 20 Oktober 1952
dengan nama N.V. Perusahaan Dagang Soedarpo Corporation dan
mulai beroperasi secara komersial pada tanggal 20 Oktober 1952.
Kantor pusat SDPC berlokasi di Panin Bank Centre Lantai 9, Jl.
Jenderal Sudirman, Senayan, Jakarta 10270 dan memiliki 31 kantor
cabang yang tersebar di Sumatera, Jawa, Bali, Kalimantan dan
Sulawesi. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham
Millennium Pharmacon International Tbk, yaitu: Pharmaniaga
International Corporation Sdn. Bhd., Malaysia (induk usaha)
(55,00%), PT Danpac Pharma (23,87%) dan PT Danpac Pharma
(5,87%). Induk usaha terakhir Millennium Pharmacon International
adalah Boustead Holdings Bhd, Malaysia. SDPC bergerak dalam
bidang usaha perdagangan dan jasa manajemen. Kegiatan usaha
utama yang dilakukan SDPC adalah di bidang distribusi produk
farmasi, suplemen makanan dan produk diagnostik.
q. PT Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk (ULTJ)
Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk (ULTJ)
didirikan tanggal 2 Nopember 1971 dan mulai beroperasi secara

65
komersial pada awal tahun 1974. Kantor pusat dan pabrik Ultrajaya
berlokasi di Jl. Raya Cimareme 131 Padalarang, Bandung 40552 –
Indonesia. Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham
Ultrajaya Milk Industry & Trading Company Tbk, yaitu: Tuan Sabana
Prawirawidjaja (44,20%) dan PT Prawirawidjaja Prakarsa (21,40%).
ULTJ bergerak dalam bidang industri makanan dan minuman. Di
bidang minuman Ultrajaya memproduksi minuman seperti susu cair,
sari buah, teh, minuman tradisional dan minuman kesehatan, yang
diolah dengan teknologi UHT (Ultra High Temperature) dan dikemas
dalam kemasan karton aseptik. Di bidang makanan Ultrajaya
memproduksi susu kental manis, susu bubuk dan konsentrat buah-
buahan tropis. Perusahaan memasarkan produknya dengan penjualan
langsung, penjualan tidak langsung dan melalui pasar modern.
r. PT Unilever Indonesia Tbk (UNVR)
Unilever Indonesia Tbk (UNVR) didirikan pada tanggal 5
Desember 1933 dengan nama Lever’s Zeepfabrieken N.V. dan mulai
beroperasi secara komersial tahun 1933. Kantor pusat Unilever
berlokasi di Grha Unilever, BSD Green Office Park Kav. 3, Jln BSD
Boulevard Barat, BSD City, Tangerang, Banten 15345 – Indonesia.
Pemegang saham yang memiliki 5% atau lebih saham Unilever
Indonesia Tbk (28-Feb-2022), yaitu: Unilever Indonesia Holding
B.V., dengan persentase kepemilikan sebesar 84,99%%, sedangkan
induk usaha terakhir adalah Unilever PLC, beralamat di Unilever

66
House, 100 Victoria Embankiment, London EC4Y 0DY, Inggris
Raya. UNVR bergerak dalam bidang produksi, pemasaran dan
distribusi barang-barang konsumsi yang meliputi sabun, deterjen,
margarin, makanan berinti susu, es krim, produk–produk kosmetik,
minuman dengan bahan pokok teh dan minuman sari buah.
3. Deskripsi Variabel Penelitian
Statistik deskriptif mempunyai tujuan untuk memberikan gambaran
mengenai suatu data agar data yang tersaji menjadi mudah dipahami dan
informatif bagi orang yang membacanya. Statistik deskriptif menjelaskan
berbagai karakteristik data seperti nilai minimum, nilai maximum, nilai
rata-rata dan standar deviasi. Perusahaan yang menjadi sampel dalam
penelitian ini adalah sebanyak 18 perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022. Sebelum
dilakukan analisis statistik terlebih dahulu dijelaskan tentang variabel
dalam penelitian ini:
a. Profit Margin
Profit Margin adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
persentase laba bersih pada suatu perusahaan terhadap penjualan
bersihnya (Vernida & Marlius, 2020). Rasio ini menunjukkan tingkat
kembalian keuntungan bersih terhadap penjualan bersihnya sekaligus
menunjukkan efisiensi biaya yang dikeluarkan perusahaan. Semakin
tinggi Profit Margin, maka akan semakin efisien perusahaan dalam
menjalankan kegiatan operasionalnya. Rasio ini berfungsi untuk

67
mengukur tingkat kembalian keuntungan bersih terhadap penjualan
bersihnya. Hal ini menunjukkan seberapa baik perusahaan dalam
menggunakan biaya operasional karena menghubungkan laba bersih
dengan penjualan bersih.
Tabel 6
Data Profit Margin Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,0797 0,0140 0,0475 0,0850 0,0821
2. AMRT 0,0100 0,0156 0,0144 0,0234 0,0300
3. BISI 0,1783 0,1351 0,1521 0,1891 0,2166
4. BUDI 0,0191 0,0213 0,0246 0,0272 0,0275
5. CEKA 0,0255 0,0690 0,0500 0,0349 0,0359
6. CPIN 0,0844 0,0619 0,0905 0,0700 0,0515
7. DLTA 0,3786 0,3842 0,2260 0,2760 0,2954
8. HMSP 0,1268 0,1294 0,0928 0,0722 0,0569
9. HOKI 0,0630 0,0627 0,0324 0,0134 0,0001
10. ICBP 0,1213 0,1267 0,1591 0,1391 0,0883
11. INDF 0,0676 0,0771 0,1071 0,1128 0,0829
12. LSIP 0,0819 0,0638 0,1966 0,2189 0,2258
13. MLBI 0,3426 0,3250 0,1439 0,2692 0,2969
14. MYOR 0,0732 0,0815 0,0857 0,0434 0,0642
15. ROTI 0,0460 0,0709 0,0525 0,0856 0,1098
16. SDPC 0,0082 0,0029 0,0011 0,0032 0,0076
17. ULTJ 0,1282 0,1660 0,1860 0,1930 0,1261
18. UNVR 0,2172 0,1772 0,1667 0,1456 0,1302
68
Data Profit Margin

0.4500
0.4000
0.3500
0.3000
0.2500
0.2000
0.1500
0.1000
0.0500
0.0000
2018
Series1 Series2
2019 Series3
2020 Series4
2021 Series5
2022

Gambar 3
Grafik Data Profit Margin Perusahaan Consumer Goods
di BEI Tahun 2018-2022
Berdasarkan table 6 dan gambar 3 diperoleh informasi bahwa
perkembangan Profit Margin perusahaan Consumer Goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2018-2022
terus mengalami perubahan. Untuk lebih jelasnya bisa dilihat pada
statistik deskripsi berikut ini:
Tabel 7
Statistik Deskriptif Profit Margin Perusahaan Consumer Goods
Descriptive Statistics
Std.
N Minimum Maximum Mean Deviation
Profit Margin 90 .00 .38 .1088 .09042
Valid N 90
(listwise)
Sumber: Output SPSS 25 2023
69
Berdasarkan table 7 diperoleh informasi bahwa rata-rata profit
margin perusahaan consumer goods di BEI tahun 2018-2022 adalah
sebesar 0,1088. Profit Margin perusahaan consumer goods di BEI
tahun 2018-2022 yang tertinggi adalah sebesar 0,38 sedangkan yang
terendah sebesar 0,00 dengan standar deviasi sebesar 0,09042.
b. Likuiditas
Rasio likuiditas adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan perusahaan unutuk memenuhi kewajiban keuangan
jangka pendeknya (Sudana, 2015:24). Current Ratio (CR) adalah
rasio yang biasa digunakan dalam melihat sebuah kemampuan
perusahaan dalam menghitung pendistribusian modal perusahaan, jika
pendistribusian yang dilakukan dengan benar, maka akan
mempengaruhi kegiatan operasional ketika kegiatan operasional dapat
dimaksimalkan tentunya hal ini dapat membantu untuk mendapatkan
keuntungan yang maksimal (Gunawan & Leonnita, 2015).
Current ratio yang rendah mencerminkan kesulitan
perusahaan dalam melunasi hutang lancar dengan asset yang
dimilikinya. Kreditor perlu mengetahui kondisi likuiditas perusahaan
jika likuiditasnya rendah maka ada kemungkinan perusahaan tersebut
tidak bisa memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Jika perusahaan
tidak bisa membayar hutang jangka pendeknya maka kemungkinan
besar perusahaan tidak mampu membayar hutang jangka panjangnya

70
hal tersebut menjadi alasan kreditor harus menganalisis hal ini karena
berkaitan dengan kembali atau tidaknya dana yang diberikan.
Tabel 8
Data Current Ratio Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 1,4629 2,8543 3,3126 1,5795 3,6000
2. AMRT 1,1496 1,1227 0,8847 0,8678 0,9008
3. BISI 5,4834 4,1396 5,8274 7,1331 8,8000
4. BUDI 1,0032 1,0065 1,1438 1,1666 1,3297
5. CEKA 5,1130 4,7997 4,6627 4,7971 9,9542
6. CPIN 2,9787 2,5630 2,5263 2,0055 1,7836
7. DLTA 7,1983 8,0505 7,4986 4,8090 4,5639
8. HMSP 4,3020 3,2761 2,4541 1,8814 1,6851
9. HOKI 2,6784 2,9859 2,2440 1,6028 3,2691
10. ICBP 1,9517 2,5357 2,2576 1,7992 3,0965
11. INDF 1,0663 1,2721 1,3733 1,3411 1,7860
12. LSIP 4,6569 4,6968 4,8915 6,1844 7,1974
13. MLBI 0,7784 0,7319 0,8885 0,7376 0,7654
14. MYOR 2,6546 3,4286 3,6071 2,3282 2,6208
15. ROTI 3,5712 1,6933 3,8303 2,6532 2,0993
16. SDPC 1,1688 1,1492 1,1391 1,1355 1,1311
17. ULTJ 4,3981 4,4441 2,4034 3,1383 3,1700
18. UNVR 0,7325 0,6529 0,6609 0,6141 0,6082
71
Data Current Ratio

12.0000
10.0000
8.0000
6.0000
4.0000
2.0000
0.0000
CEKA
CPIN
ICBP
BUDI
LSIP
ROTI
BISI
DLTA
HMSP
UNVR
AALI
AMRT
HOKI
MYOR
ULTJ
INDF
SDPC
MLBI
Series1
2018 Series2
2019 Series3
2020 Series4
2021 Series5
2022

Gambar 4
Grafik Data Current Ratio Perusahaan Consumer Goods
perkembangan current ratio perusahaan Consumer Goods yang
Tabel 9
Statistik Deskriptif Current Ratio Perusahaan Consumer Goods
Std.
Likuiditas 90 .61 9.95 2.8832 2.07220
Valid N 90
(listwise)
72
Berdasarkan tabel 9 diperoleh informasi bahwa rata-rata
current ratio perusahaan consumer goods di BEI tahun 2018-2022
adalah sebesar 2,8832. Current ratio perusahaan consumer goods di
BEI tahun 2018-2022 yang tertinggi adalah sebesar 9,95 sedangkan
yang terendah sebesar 0,61 dengan standar deviasi sebesar 2,07220.
c. Assets Turnover
Assets Turnover atau Total Assets Turonover (TATO)
merupakan rasio perputaran total asset mengukur aktivitas asset dan
kemampuan perusahaan untuk menghasilkan pendapatan melalui
penggunaan asset tersebut (Fikri, 2022). Semakin besar total assets
turnover maka akan semakin baik perusahaan untuk mempercepat
perputaran aktiva dan meraih laba untuk menunjukkan semakin
efisien penggunaan keseluruhan aktiva dalam menghasilkan
penjualan, dan semakin tinggi perputaran aktiva maka akan semakin
efektif pengelolaan aktivanya. Dengan kata lain, jumlah asset yang
sama dapat meningkatkan volume penjualan jika perputaran asetnya
ditingkatkan.
Tabel 10
Data Assets Turnover Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,7106 0,6470 0,6770 0,8001 0,7463
2. AMRT 3,0144 3,0403 2,9197 3,0881 3,1524
3. BISI 0,8194 0,7727 0,6219 0,6434 0,7083
4. BUDI 0,7802 1,0013 0,9200 1,1275 1,0658
73
5. CEKA 3,1048 2,2403 2,3198 3,1575 3,5755

6. CPIN 1,9518 1,9976 1,3646 1,4585 1,4271
7. DLTA 0,5861 0,5800 0,4458 0,5201 0,5958
8. HMSP 2,2905 2,0835 1,8606 1,8624 2,0299
9. HOKI 1,8855 1,9478 1,2936 0,9439 1,1406
10. ICBP 1,1177 1,0927 0,4503 0,4811 0,5620
11. INDF 0,7603 0,7962 0,5010 0,5542 0,6142
12. LSIP 0,4005 0,3618 0,3238 0,3819 0,3693
13. MLBI 1,2372 1,2811 0,6827 0,8466 0,9231
14. MYOR 1,3677 1,3146 1,2376 1,4010 1,3768
15. ROTI 0,6296 0,7127 0,7215 0,7844 0,9528
16. SDPC 1,9920 2,2154 2,2695 2,4775 2,2839
17. ULTJ 0,9851 0,9445 0,6817 0,8933 1,0329
18. UNVR 2,0565 2,0786 2,0927 2,0739 2,2502
Data Assets Turnover

4.0000
3.5000
3.0000
2.5000
2.0000
1.5000
1.0000
0.5000
0.0000
2018
Series1 2019
Series2 2020
Series3 Series4
2021 2022
Series5

Gambar 5
Grafik Data Assets Turnover Perusahaan Consumer Goods
perkembangan assets turnover perusahaan Consumer Goods yang

74
Tabel 11
Statistik Deskriptif Assets Turnover Perusahaan Consumer
Goods di BEI Tahun 2018-2022
Std.
Assets Turnover 90 .32 3.58 1.3387 .82145
Valid N 90
(listwise)
assets turnover perusahaan consumer goods di BEI tahun 2018-2022
adalah sebesar 1.3387. Assets turnover perusahaan consumer goods di
BEI tahun 2018-2022 yang tertinggi adalah sebesar 3,58 sedangkan
yang terendah sebesar 0,32 dengan standar deviasi sebesar 0,82145.
d. Leverage
Rasio Leverage adalah rasio yang mengukur berapa besar
penggunaan utang dalam pembelanjaan perusahaan (Sudana,
2015:23). Rasio leverage yang biasa digunakan untuk mengukur
penggunaan utang dalam pembelanjaan yaitu Debt to Equity Ratio
(DER) dimana rasio tersebut memiliki kemampuan untuk memenuhi
seluruh kewajibannya yaitu ditunjukan oleh berapa banyak modal
perusahaan yang digunakan untuk membayar hutang. Dengan kata
lain, rasio ini digunakan untuk menentukan bagian mana dari modal
75
perusahaan sebagai jaminan untuk keseluruhan hutang perusahaan
atau untuk menilai jumlah hutang yang digunakan oleh perusahaan.
Tabel 12
Data Debt to Equity Ratio Perusahaan Consumer Goods di BEI
Tahun 2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,3791 0,4213 0,4433 0,4359 0,3150
2. AMRT 2,6835 2,4851 2,4009 1,9959 1,6804
3. BISI 0,1970 0,2696 0,1857 0,1481 0,1181
4. BUDI 1,7664 1,3339 1,2410 1,1570 1,1962
5. CEKA 0,1969 0,2314 0,2427 0,2235 0,1085
6. CPIN 0,4257 0,3930 0,3345 0,4094 0,5135
7. DLTA 0,1864 0,1750 0,2017 0,2955 0,3062
8. HMSP 0,3180 0,4267 0,6426 0,8187 0,9449
9. HOKI 0,3475 0,3228 0,3688 0,4753 0,2134
10. ICBP 0,5135 0,4514 1,0587 1,1575 1,0063
11. INDF 0,9340 0,7748 1,0614 1,0703 0,9272
12. LSIP 0,2047 0,2032 0,1762 0,1650 0,1355
13. MLBI 1,4749 1,5279 1,0283 1,6584 2,1441
14. MYOR 1,0593 0,9230 0,7547 0,7533 0,7356
15. ROTI 0,5063 0,5140 0,3794 0,4709 0,5405
16. SDPC 4,1394 4,2279 4,0822 4,0907 4,4131
17. ULTJ 0,1635 0,1686 0,8307 0,4415 0,2106
18. UNVR 1,7530 2,9095 3,1590 3,4127 3,5827
76
Data Debt to Equity Ratio

5.0000
4.0000
3.0000
2.0000
1.0000
0.0000
2018
Series1 2019
Series2 2020
Series3 2021
Series4 2022
Series5

Gambar 6
Grafik Data Debt to Equity Ratio Perusahaan Consumer
Berdasarkan tabel 12 dan gambar 6 diperoleh informasi bahwa
perkembangan debt to equity ratio perusahaan Consumer Goods yang
Tabel 13
Statistik Deskriptif Debt to Equity Ratio Perusahaan Consumer
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Leverage 90 .11 4.41 1.0208 1.10134
Valid N (listwise) 90
77
Berdasarkan tabel 13 diperoleh informasi bahwa rata-rata debt
to equity ratio perusahaan consumer goods di BEI tahun 2018-2022
adalah sebesar 1,0208. Debt to equity ratio perusahaan consumer
goods di BEI tahun 2018-2022 yang tertinggi adalah sebesar 4,41
sedangkan yang terendah sebesar 0,11 dengan standar deviasi sebesar
1,10134.
e. Sustainable Growth Rate
Sustainable Growth Rate atau biasa disebut dengan Tingkat
Pertumbuhan Berkelanjutan adalah pertumbuhan maksimum yang
dapat dicapai perusahaan tanpa pembiayaan ekuitas eksternal dan
tetap mempertahankan tingkat hutang (Debt to Equity Ratio) (Sudana,
2015:72). Adanya pertumbuhan penjualan tersebut sangat
berpengaruh terhadap naiknya pangsa pasar dan keuntungan yang
akan dicapai pada suatu perusahaan. Kemampuan perusahaan untuk
memiliki sustainable growth rate tidak hanya berfokus pada tujuan
bisnis jangka panjang, melainkan dapat mendorong pembangunan
ekonomi nasional yang berkelanjutan (Florensia et al., 2022).
Tabel 14
Data Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer Goods
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,0448 0,0232 0,0092 0,0237 0,0399
2. AMRT 0,0415 0,0162 0,1180 0,0449 0,0742
3. BISI 0,1493 0,1488 0,0486 0,0436 0,0717
4. BUDI 0,0149 0,0178 0,0208 0,0198 0,0255
78
5. CEKA 0,0281 0,0554 0,0495 0,0447 0,0399

6. CPIN 0,0497 0,1011 0,0603 0,0788 0,0721
7. DLTA 0,1929 0,4596 0,4402 0,2465 0,3151
8. HMSP 0,5456 0,6183 0,8546 0,4086 0,3722
9. HOKI 0,0259 0,0425 0,0452 0,0146 0,0147
10. ICBP 0,1274 0,0637 0,0524 0,0710 0,0655
11. INDF 0,0170 0,0088 0,0318 0,0500 0,0470
12. LSIP 0,0382 0,0155 0,0111 0,0136 0,0328
13. MLBI 24,5032 -15,6331 0,0003 9,7724 7,5294
14. MYOR 0,0778 0,0717 0,0647 0,1189 0,0433
15. ROTI 0,0125 0,0197 0,0486 0,1168 0,1482
16. SDPC 0,0111 0,0165 0,0056 0,0027 0,0049
17. ULTJ 0,0345 0,0272 0,0150 0,2297 0,0346
18. UNVR 15,1404 -2,3562 -3,0287 -3,1381 -3,1877
Data Sustainbale Growth Rate

100%
50%
0%
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18
-50%
Series1
2018 2019
Series2 2020
Series3 2021
Series4 2022
Series5

Gambar 7
Grafik Data Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer
Berdasarkan tabel 14 dan gambar 7 diperoleh informasi bahwa
perkembangan sustainable growth rate perusahaan Consumer Goods
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia selama periode tahun 2018-
2022 terus mengalami perubahan. Untuk lebih jelasnya bisa dilihat
pada statistik deskripsi berikut ini:

79
Tabel 15
Statistik Deskriptif Sustainable Growth Rate Perusahaan
Consumer Goods di BEI Tahun 2018-2022
Std.
Sustainable Growth 90 -15.63 24.50 .4169 3.74455
Rate
Valid N (listwise) 90
sustainable growth rate perusahaan consumer goods di BEI tahun
2018-2022 adalah sebesar 0,4169. Sustainable growth rate
perusahaan consumer goods di BEI tahun 2018-2022 yang tertinggi
adalah sebesar 24,50 sedangkan yang terendah sebesar -15,63 dengan
standar deviasi sebesar 3,74455.
B. Analisis Data
1. Uji Asumsi Klasik
Dalam regresi linier berganda ada asumsi yang harus dipenuhi yaitu
uji asumsi klasik. Sebelum dilakukan pengujian analisis regresi linier
berganda, maka perlu melakukan uji asumsi klasik terlebih dahulu untuk
mengetahui ada tidaknya masalah asumsi klasik. Model regresi yang baik
yaitu memiliki distribusi data normal atau mendekati normal dan tidak ada
masalah asumsi klasik. Uji asumsi klasik yang akan digunakan untuk
penelitian sebagai berikut:

80
a. Uji Normalitas
Uji normalitas bertujuan untuk menguji apakah dalam model
regresi memilki distribusi normal. Uji normalitas yang digunakan
adalah uji One-Sample Kolmogorov-Smirnov dengan melihat nilai
dari Asymp. Sig. (2-tailed), apabila nilai dari Asymp. Sig. (2-tailed)
lebih besar dari 0,05 maka hal ini menandakan bahwa data residual
terdistribusi normal. Kriteria pengujiannya adalah sebagai berikut:
1) Jika nilai signifikansi diatas 0,05 atau 5%, maka data tersebut
didistribusi secara normal.
2) Jika nilai signifikansi dibawah 0,05 atau 5%, maka data tersebut
didistribusi secara tidak normal.
Tabel 16
Hasil Uji Normalitas Dengan Kolmogrov Sminov
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized Residual
N 89
Normal Parametersa,b Mean .0000000
Std. Deviation 1.03250771
Most Extreme Differences Absolute .042
Positive .039
Negative -.042
Test Statistic .042
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
Berdasarkan perhitungan uji normalitas diperoleh nilai
kolmogorov smirnov pada unstandardized residual sebesar 0,200.

81
Perbandingan antara probability dengan standar signifikansi yang
sudah ditentukan diketahui bahwa nilai probability dari semua
variabel lebih besar dari 0,05. Sehingga menunjukkan bahwa
distribusi data dalam penelitian ini semuanya normal.
b. Uji Multikolinearitas
Uji multikolinearitas menentukan apakah suatu model regresi
telah menemukan hubungan antar variable bebas. Dalam model
regresi yang baik, tidak boleh ada korelasi antar variable bebas.
Variable independent yang berkorelasi tidak orthogonal (Ghozali,
2018:107).
Tabel 17
Hasil Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model Tolerance VIF
1 (Constant)
Profit Margin_X1 .782 1.279
Likuiditas_X2 .180 5.557
Assets Turnover_X3 .688 1.454
Leverage_X4 .166 6.036
a. Dependent Variable: Sustainable Growth Rate_Y
Berdasarkan perhitungan uji multikolinieritas dapat diketahui
dari lima variabel independen yaitu Profit Margin, Likuiditas, Assets
Turnover, dan Leverage memiliki angka VIF yaitu 1,279; 5,557;
1,454; 6,036 yang lebih kecil dari angka 10 sehingga tidak melebihi
batas VIF yang diperkenankan yaitu maksimal sebesar 10 dan nilai

82
tolerance > dari 0,10. Dengan demikian dapat disimpulkan bahwa
model regresi tersebut tidak terdapat masalah multikolinieritas.
c. Uji Autokorelasi
Uji autokorelasi dimaksudkan untuk menguji apakah dalam
model regresi linier ada korelasi antara kesalahan pengganggu pada
periode t dengan kesalahan pengganggu pada periode t-1
(sebelumnya). Jika terjadi korelasi, maka dinamakan ada problem
autukorelasi. Autokorelasi muncul karena observasi yang berurutan
sepanjang waktu berkaitan satu sama lainnya (Ghozali, 2018:111).
Untuk mendeteksi ada tidaknya autokorelasi yang digunakan uji
Durbin Watson (DW Test).
Tabel 18
Hasil Uji Autokorelasi
Model Summaryb
R Adjusted R Std. Error of
Model R Square Square the Estimate Durbin-Watson
a
1 .593 .352 .321 1.05681 1.945
a. Predictors: (Constant), Leverage_X4, Profit Margin_X1, Assets
Turnover_X3, Likuiditas_X2
b. Dependent Variable: Sustainable Growth Rate_Y
Uji autokorelasi dalam penelitian ini menggunakan uji Durbin
Watson. Berdasarkan perhitungan uji autokorelasi dengan bantuan
program SPSS, menunjukkan nilai durbin watson sebesar 1,945.
Dasar pengambilan keputusan:
d < dL atau d > 4-dL = terdapat autokorelasi
dU < d < 4-dU = tidak terdapat autokorelasi

83
dL < d < dU atau 4-dU < d < 4-dL = tidak ada kesimpulan
Tabel 19
Tabel Durbin Watson
K=4
N dL dU
90 1,5656 1,7508
Berdasarkan tabel durbin watson dengan 4 variabel
independen dan nilai n = 90, diketahui dU = 1,7508 sedangkan 4-dU
= 2,2492. Karena dU < dw < 4-dU atau 1,7508 < 1,9450 < 2,2492
artinya dalam model regresi tersebut tidak terdapat masalah
autokorelasi.
d. Uji Heteroskedastisitas
Heteroskedastisitas adalah suatu keadaan dimana terjadi
ketidaksamaan varian dari residual pengamatan satu pada pengamatan
lain dalam model regresi. Uji heteroskedastisitas bertujuan untuk
menguji apakah dalam model regresi terjadi ketidaksamaan variance
dari residual satu pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika variance
dari residual satu pengamatan ke pengamatan lain tetap, maka disebut
homoskedastisitas dan jika berbeda disebut heteroskedastisitas. Model
regresi yang baik adalah model yang homoskedastisitas atau tidak
terjadi heteroskedastisitas (Ghozali, 2018:137). Heteroskedastisitas
dapat diketahui dengan menggunakan metode Glejser, dengan
kententuan jika nilai probabilitas lebih besar dari nilai alpha (0,05),
maka dapat dipastikan model tidak mengandung heteroskedastisitas

84
atau dikatakan tidak terjadi heteroskedastisitas apabila t hitung < t
table (Ghozali, 2018:142).
Tabel 20
Hasil Uji Heteroskedastisitas
Coefficientsa
Unstandardized Standardized
Coefficients Coefficients
Model B Std. Error Beta t Sig.
1 (Constant) .814 .179 4.556 .000
Profit .010 .061 .021 .169 .866
Margin_X1
Likuiditas_X2 -.095 .218 -.111 -.434 .665
Assets .143 .138 .136 1.040 .301
Turnover_X3
Leverage_X4 -.102 .166 -.163 -.612 .542
Berdasarkan perhitungan uji heteroskedastisitas menunjukkan
bahwa data tersebut terbebas dari heteroskedastisitas. Hal ini karena
Sig. variabel profit margin terhadap absolut residual sebesar 0,866 >
0,05. Sig, variabel likuiditas terhadap absolut residual sebesar 0,665 >
0,05. Sig, variabel assets turnover terhadap absolut residual sebesar
0,301 > 0,05, sedangkan Sig. variabel leverage terhadap absolut
residual sebesar 0,542 > 0,05.
2. Analisis Regresi Linier Berganda
Analisis regresi linier berganda digunakan untuk menguji pengaruh
profit margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage terhadap

85
Tabel 21
Hasil Analisis Regresi Linier Berganda
Coefficientsa
Standardize
d
Unstandardized Coefficient
Coefficients s
1 (Constant) - .276 - .000
1.642 5.949
Profit Margin_X1 .580 .094 .611 6.146 .000
Likuiditas_X2 .639 .337 .393 1.897 .061
Assets .792 .213 .394 3.725 .000
Turnover_X3
Leverage_X4 .260 .257 .218 1.009 .316
Berdasarkan perhitungan analisis regresi linier berganda dengan
menggunakan program SPSS diperoleh persamaan regresi yaitu Ŷ = (-
1,642) + 0,000 X1 + 0,061 X2 + 0,000 X3 + 0,316 X4 . Berdasarkan
persamaan regresi linier berganda diatas dapat diambil suatu analisis
bahwa:
a. Nilai konstanta sebesar -1,642 artinya jika Profit Margin, likuiditas,
assets turnover, dan leverage bernilai konstan atau nol, maka
sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang terdaftar di
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022 akan menurun sebesar
-164,2%.
b. Nilai koefisien regresi untuk variabel Profit Margin sebesar 0,580 dan
bertanda positif artinya jika variabel Profit Margin meningkat sebesar
1% sedangkan variabel lain tetap, maka akan menyebabkan

86
peningkatan sustainable growth rate perusahaan consumer goods
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022
sebesar 0,580%, sebaliknya jika variabel Profit Margin menurun
sebesar 1% sedangkan variabel lain tetap, maka akan menyebabkan
penurunan sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022 sebesar
58%.
c. Nilai koefisien regresi untuk variabel likuiditas sebesar 0,639 dan
bertanda positif artinya jika variabel likuiditas meningkat sebesar 1%
sedangkan variabel lain tetap, maka akan menyebabkan peningkatan
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022 sebesar 0,639%,
sebaliknya jika variabel likuiditas menurun sebesar 1% sedangkan
variabel lain tetap, maka akan menyebabkan penurunan sustainable
growth rate perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2018-2022 sebesar 63,9%.
d. Nilai koefisien regresi untuk variabel assets turnover sebesar 0,792
dan bertanda positif artinya jika variabel assets turnover meningkat
peningkatan sustainable growth rate perusahaan consumer goods
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022
sebesar 0,792%, sebaliknya jika variabel assets turnover menurun

87
penurunan sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022 sebesar
79,2%.
e. Nilai koefisien regresi untuk variabel leverage sebesar 0,260 dan
bertanda positif artinya jika variabel leverage meningkat sebesar 1%
sedangkan variabel lain tetap, maka akan menyebabkan peningkatan
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022 sebesar 0,260%,
sebaliknya jika variabel leverage menurun sebesar 1% sedangkan
variabel lain tetap, maka akan menyebabkan penurunan sustainable
growth rate perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2018-2022 sebesar 26%.
f. Nilai koefisien regresi profit margin sebesar 0,580, likuiditas sebesar
0,639, assets turnover sebesar 0,792, dan leverage sebesar 0,260,
mengandung arti bahwa apabila profit margin, likuiditas, assets
turnover, dan leverage meningkat sebesar 1% secara bersama-sama
maka sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022
mengalami kenaikan sebesar 227,1%.
3. Uji Parsial (Uji Statistik t)
Uji hipotesis dalam penelitian ini menggunakan uji t. Untuk
pengujian di dalam penelitan ini digunakan program SPSS dengan tingkat
signifikansi yang digunakan adalah sebesar 5%.

88
Tabel 22
Hasil Uji Hipotesis
Coefficientsa
1 (Constant) -1.642 .276 -5.949 .000
Profit Margin_X1 .580 .094 .611 6.146 .000
Likuiditas_X2 .639 .337 .393 1.897 .061
Assets .792 .213 .394 3.725 .000
Turnover_X3
Leverage_X4 .260 .257 .218 1.009 .316
Berdasarkan perhitungan uji hipotesis profit margin terhadap
sustainable growth rate diperoleh nilai t hitung menunjukkan angka 6,146
dengan nilai t tabel 1,987. Artinya t hitung > t tabel. Sedangkan sig = 0,000
< 0,05, sehingga dapat disimpulkan terdapat pengaruh positif signifikan
profit margin terhadap sustainable growth rate perusahaan consumer
goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022,
sehingga hipotesis pertama diterima. Hasil penelitian Profit Margin
memiliki pengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth rate.
Uji hipotesis likuiditas terhadap sustainable growth rate diperoleh
nilai t hitung menunjukkan angka 1,897 dengan nilai t tabel 1,987. Artinya
t hitung < t tabel. Sedangkan sig = 0,061 > 0,05, sehingga dapat
disimpulkan tidak terdapat pengaruh yang signifikan likuiditas terhadap
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022, sehingga hipotesis ke dua

89
ditolak. Hasil penelitian likuiditas memiliki pengaruh positif tetapi tidak
Uji hipotesis assets turnover terhadap sustainable growth rate
diperoleh nilai t hitung menunjukkan angka 3,725 dengan nilai t tabel
1,987. Artinya t hitung > t tabel. Sedangkan sig = 0,000 < 0,05, sehingga
dapat disimpulkan terdapat pengaruh positif signifikan assets turnover
terhadap sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022, sehingga
hipotesis ke tiga diterima. Hasil penelitian assets turnover memiliki
pengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth rate.
Uji hipotesis leverage terhadap sustainable growth rate diperoleh
nilai t hitung menunjukkan angka 1,009 dengan nilai t tabel 1,987. Artinya
t hitung < t tabel. Sedangkan sig = 0,316 > 0,05, sehingga dapat
disimpulkan tidak terdapat pengaruh yang signifikan leverage terhadap
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022, sehingga hipotesis ke
empat ditolak. Hasil penelitian leverage memiliki pengaruh positif tetapi
tidak signifikan terhadap sustainable growth rate.
4. Uji Simultan (Uji Statistik F)
Uji F dilakukan demi menguji apakah model yang dipakai layak atau
tidak. Suatu model dikatakan layak untuk diestimasi apabila nilai
signifikansinya < 0,05.

90
Tabel 23
Hasil Uji Simultan
ANOVAa
Sum of Mean
Model Squares df Square F Sig.
1 Regression 50.941 4 12.735 11.403 .000b
Residual 93.814 84 1.117
Total 144.756 88
b. Predictors: (Constant), Leverage_X4, Profit Margin_X1, Assets
Dari perhitungan uji simultan diperoleh nilai sig = 0,000 < 0,05,
sehingga dapat disimpulkan terdapat pengaruh positif signifikan Profit
Margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage secara bersama-sama
terhadap sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022, sehingga
hipotesis ke lima diterima, artinya Profit Margin, likuiditas, assets
turnover, dan leverage secara bersama-sama berpengaruh terhadap
5. Analisis Koefisien Determinasi (R2)
Koefisien determinasi dipakai untuk menentukan seberapa besar
variabel-variabel X bisa menjelaskan variasi perubahan nilai variable Y
dalam persamaan regresi.

91
Tabel 24
Hasil Analisis Koefisien Determinasi (R2)
Model Summaryb
R Adjusted R
Model R Square Square Std. Error of the Estimate
a
1 .593 .352 .321 1.05681
Dari perhitungan analisis koefisien determinasi diperoleh hasil
sebesar 0,321. Hasil tersebut dapat diartikan besarnya pengaruh variabel
Profit Margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage secara bersama-
sama terhadap sustainable growth rate perusahaan consumer goods yang
terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022 adalah sebesar
32,1% dan selebihnya yaitu 67,9% dipengaruhi faktor lain di luar model.
C. Pembahasan
1. Pengaruh Profit Margin Terhadap Sustainable Growth Rate
Menurut hasil analisis menggunakan uji t menyatakan bahwa
perolehan t hitung menunjukkan angka 6,146 dengan nilai t tabel 1,987.
Artinya t hitung > t tabel. Sedangkan untuk nilai signifikansi menunjukkan
angka 0,000 < 0,05, sehingga dapat disimpulkan terdapat pengaruh positif
signifikan profit margin terhadap sustainable growth rate perusahaan
consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia periode tahun
2018-2022, sehingga hipotesis pertama diterima. Arah koefisien bertanda
positif yang artinya setiap adanya peningkatan profit margin pada

92
perusahaan consumer goods akan berdampak pada sustainable growth rate
yang semakin meningkat.
Profit Margin merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba menggunakan
penjualan yang dapat dicapai perusahaan (Sudana, 2015:25). Semakin
tinggi Profit Margin, maka akan semakin efisien perusahaan dalam
menjalankan kegiatan operasionalnya sehingga akan menarik perhatian
investor untuk menginvestasikan dananya pada perusahaan tersebut.
Sebaliknya jika profit margin suatu perusahaan mengalami penurunan
maka investor akan mempertimbangkan kembali untuk melakukan
investasi pada perusahaan tersebut. Dengan adanya investor yang
melakukan investasi pada perusahaan maka perusahaan dapat melakukan
ekspansi bisnis dan tetap bisa menjaga asset yang dimiliki perusahaan, yang
nantinya akan berguna bagi sustainable growth rate perusahaan.
Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan
oleh Fikri (2022) yang membuktikan bahwa profit margin secara parsial
berpengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth rate.
Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa perusahaan consumer
goods diharuskan agar tetap meningkatkan penjualan untuk mendapatkan
profit yang baik, sehingga dengan ini akan menjadikan daya tarik tersendiri
bagi investor. Karena investor dalam melakukan investasi di pasar modal
pastinya akan lebih memilih perusahaan yang menguntungkan, karena
dengan memilih perusahaan yang profitable investor sangat yakin akan

93
mendapatkan keuntungan dari hasil investasinya yang berupa dividen yang
dibagikan kepada pemegang saham setiap tahunnya. Profit yang semakin
tinggi menunjukkan bahwa perusahaan menunjukkan prospek kerja yang
baik. Dengan ini akan memicu permintaan saham oleh investor dan akan
mendapatkan respon positif dari investor sehingga akan meningkatkan
sustainable growth rate perusahaan.
2. Pengaruh Likuiditas Terhadap Sustainable Growth Rate
Artinya t hitung < t tabel. Sedangkan untuk nilai signifikansi menunjukkan
angka 0,061 > 0,05, sehingga dapat disimpulkan tidak terdapat pengaruh
yang signifikan likuiditas terhadap sustainable growth rate perusahaan
2018-2022, sehingga hipotesis ke dua ditolak. Arah koefisien bertanda
positif yang berarti jika likuiditas mengalami kenaikan maka diikuti dengan
kenaikan sustainable growth rate.
Likuiditas adalah rasio yang mengukur kemampuan perusahaan
untuk memenuhi kewajiban keuangan jangka pendeknya (Sudana,
2015:24). Secara teoritis semakin liquid perusahaan maka akan semakin
kecil risikonya. Likuiditas yang tinggi akan memperkecil risiko kegagalan
perusahaan dalam memenuhi kewajiban jangka pendek kepada kreditur,
dengan demikian perusahaan menunjukan kondisi keuangan yang baik.
Current Ratio biasa digunakan dalam melihat sebuah kemampuan

94
perusahaan dalam menghitung pendistribusian modal perusahaan, jika
pendistribusian yang dilakukan dengan benar, maka akan mempengaruhi
kegiatan operasional ketika kegiatan operasional dapat dimaksimalkan
tentunya hal ini dapat membantu untuk mendapatkan keuntungan yang
maksimal (Gunawan & Leonnita, 2015).
oleh Priyanto & Robiyanto (2020) yang membuktikan bahwa likuiditas
(current ratio) secara parsial tidak berpengaruh terhadap sustainable
growth rate sebuah perusahaan karena dengan nilai likuiditas yang tinggi
memang dapat menutup kewajiban jangka pendek perusahaan. Tetapi jika
asset perusahaan tersebut dilikuidasi maka akan mempengaruhi pendapatan
perusahaan itu sendiri, karena perusahaan akan mengalami penurunan pada
tingkat produksinya dan tentu saja akan mempengaruhi pada tingkat
pendapatan.
goods diharuskan untuk memperbaiki pendistribusian modal yang
dikeluarkan oleh perusahaan, karena jika perusahaan tidak melakukan
pendistribusan modal yang benar maka dapat berpengaruh pada kegiatan
operasional perusahaan. Pendistribusian modal yang benar salah satunya
dapat dilakukan dengan membayarkan kewajiban jangka pendeknya secara
teratur sehingga akan mengurangi risiko kegagalan pada perusahaan.
Dengan ini investor akan melihat bahwa kondisi keuangan perusahaan
dalam keadaan baik, karena jika kondisi keuangan perusahaan tidak baik
95
maka investor akan berfikir ulang untuk melakukan investasi pada
perusahaan tersebut. Hal ini dapat mempengaruhi sustainbale growth rate
pada perusahaan.
3. Pengaruh Assets Turnover Terhadap Sustainable Growth Rate
Artinya t hitung > t tabel. Sedangkan untuk nilai signifikansi menunjukkan
angka 0,000 < 0,05, sehingga dapat disimpulkan terdapat pengaruh positif
signifikan assets turnover terhadap sustainable growth rate perusahaan
2018-2022, sehingga hipotesis ke tiga diterima. Arah koefisien bertanda
positif yang berarti jika jika setiap adanya peningkatan assets turnover pada
perusahaan consumer goods maka akan berdampak pada sustainable
growth rate yang semakin meningkat.
Assets Turnover merupakan rasio yang digunakan untuk mengukur
seberapa efektivitas pemanfaatan aktiva dalam menghasilkan penjualan
pada suatu perusahaan (Asnani et al., 2012:88). Semakin besar total assets
turnover suatu perusahaan, berarti akan semakin efisien penggunaan
keseluruhan aktiva dalam menghasilkan penghasilan, dan bisa
menghasilkan profit yang baik juga pada perusahaan supaya dapat
mempertahankan rencana bisnis kedepannya. Perusahaan yang baik adalah
perusahaan yang dapat mengelola asetnya dengan baik, sehingga dapat
menghasilkan penjualan yang lebih efisien.

96
oleh Nasim & Irnama (2015) yang membuktikan bahwa assets turnover
secara parsial berpengaruh positif signifikan terhadap sustainable growth
rate.
goods diharuskan untuk mengelola asset perusahaan dengan efisien untuk
menghasilkan penjualan, karena semakin baik kemampuan perusahaan
dalam mengelola asetnya untuk menghasilkan penjualan maka akan
menurunkan kebutuhan perusahaan dalam membeli asset baru untuk
meningkatkan penjualan. Hal ini dapat menyebabkan peningkatan pada
sustainbale growth rate perusahaan.
4. Pengaruh Leverage Terhadap Sustainable Growth Rate
Artinya t hitung < t tabel. Sedangkan untuk nilai signifikansi menunjukkan
angka 0,316 > 0,05, sehingga dapat disimpulkan tidak terdapat pengaruh
yang signifikan leverage terhadap sustainable growth rate perusahaan
2018-2022, sehingga hipotesis ke empat ditolak. Arah koefisien bertanda
positif yang berarti jika leverage mengalami kenaikan maka diikuti dengan
kenaikan sustainable growth rate.
Leverage adalah rasio yang digunakan untuk mengukur seberapa
besar penggunaan utang dalam pembelanjaan perusahaan (Sudana,

97
2015:23). Dalam menentukan sustainable growth rate dengan rasio
leverage yaitu menggunakan debt to equity ratio (DER) karena rasio ini
perbandingan antara total hutang dengan modal sendiri (Gunawan &
Leonnita, 2015). Semakin tinggi debt to equity ratio maka akan semakin
besar juga risiko finansial suatu perusahaan, begitu dengan sebaliknya.
Suatu perusahaan yang memiliki risiko finansial tinggi cenderung dihindari
oleh calon investor karena nilai return sahamnya rendah, dan akan
berdampak buruk pada pemegang saham perusahaan tersebut.
oleh Fikri (2022) yang membuktikan bahwa leverage (debt to equity ratio)
secara parsial tidak berpengaruh terhadap sustainable growth rate
perusahaan karena pada beberapa sampel perusahaan memiliki tingkat
rasio debt to equity ratio yang cenderung menurun, sehingga
menyebabkan variabel leverage tidak memiliki pengaruh yang signifikan
goods diharuskan dapat meningkatkan nilai leverage pada perusahaan,
karena konsep sustainable growth rate adalah perusahaan yang tetap
mempertahankan tingkat hutang yang tinggi untuk keberlanjutan
usahanya. Tetapi dengan tingkat leverage tinggi, manajemen perusahaan
diharuskan untuk dapat menyeimbangi pengelolaan leveragenya. Karena
jika perusahaan memiliki tingkat hutang yang terlalu tinggi dan
perusahaan tidak dapat mengelola tingginya hutang tersebut maka akan

98
berakibat pada kegagalan keuangan perusahaan, dengan ini investor akan
mempertimbangkan kembali untuk melakukan investasi pada perusahaan
tersebut dan akan mempengaruhi nilai sustainable growth rate perusahaan
juga.
5. Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage
terhadap Sustainable Growth Rate
Menurut hasil analisis menggunakan uji F menyatakan bahwa
perolehan F hitung dengan nilai F sebesar 11,403 dan nilai signifikansi
sebesar 0,000 < 0,05, sehingga dapat disimpulkan terdapat pengaruh secara
simultan profit margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage terhadap
Bursa Efek Indonesia periode tahun 2018-2022, sehingga hipotesis ke lima
diterima. Arah koefisien bertanda positif yang berarti jika profit margin,
likuiditas, assets turnover, dan leverage secara bersama-sama mengalami
kenaikan maka diikuti dengan kenaikan sustainable growth rate.
Analisis menyatakan bahwa peningkatan variabel bebas secara
simultan akan sangat berpengaruh pada sustainable growth rate suatu
perusahaan. Karena dalam variabel bebas terdapat profit margin, likuiditas,
assets turnover, dan leverage dimana ketika variabel tersebut terus
mengalami kenaikan secara bersama-sama akan mempengaruhi perusahaan
dan investor perusahaan consumer goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia tahun 2018-2022. Hal ini dikarenakan investor akan tertarik
ketika perusahaan mendapatkan laba yang positif dan terus meningkat pada
99
setiap tahunnya, hal ini juga akan berpengaruh pada sustainable growth
rate perusahaan tersebut.
oleh Chandradinangga & Rita (2020) yang membuktikan bahwa profit
margin, likuiditas, assets turnover, dan leverage secara simultan
berpengaruh terhadap sustainbale growt rate perusahaan consumer goods
yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia tahun 2018-2022, karena jika
variable bebas mengalami kenaikan maka akan meningkatkan sustainable
growth rate perusahaan juga.

100
BAB V
KESIMPULAN DAN SARAN
A. Kesimpulan
Berdasarkan hasil penelitian dan pembahasan mengenai Pengaruh
Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, Dan Leverage Terhadap
Sustainable Growth Rate Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar
Di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2018-2022, peneliti dapat menarik
kesimpulan sebagai berikut:
1. Profit Margin berpengaruh positif signifikan terhadap Sustainable Growth
Rate pada perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa Efek
Indonesia periode tahun 2018-2022.
2. Likuiditas tidak berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate pada
3. Asssets Turnover berpengaruh positif signifikan terhadap Sustainable
Growth Rate pada perusahaan Consumer Goods yang terdaftar di Bursa
Efek Indonesia periode tahun 2018-2022.
4. Leverage tidak berpengaruh terhadap Sustainable Growth Rate pada
5. Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage secara simultan
berpengaruh positif signifikan terhadap Sustainable Growth Rate pada

101
B. Saran
Berdasarkan hasil penelitian yang telah dilakukan, terdapat beberapa
saran yang bisa menjadi masukan atau saran bagi beberapa pihak antara lain:
1. Bagi Perusahaan
a. Bagi perusahaan yang memiliki nilai Net Profit Margin rendah
diharapkan dapat meningkatkan kemampuannya dalam menghasilkan
laba, salah satunya yaitu dengan melakukan efisiensi dan
mengefektifkan penggunaan biaya operasional perusahaan
b. Bagi perusahaan yang memiliki nilai Current Ratio tinggi diharapkan
dapat melakukan pendistribusian modal perusahaan dengan tepat
sehingga tidak berdampak pada laba perusahaan, salah satunya yaitu
dengan meningkatkan kemampuan produksi sehingga tidak akan
mengurangi pendapatan perusahaan.
c. Bagi perusahaan yang memiliki nilai Total Assets Turnover rendah
diharapkan manajemen perusahaan dapat bekerja lebih keras sehingga
perusahaan akan terus beroperasi, salah satunya yaitu perusahaan
diharuskan dapat merawat asset secara berkala supaya penggunaannya
akan lebih efisien untuk meningkatkan penjualan dan laba perusahan.
d. Bagi perusahaan yang memiliki nilai Debt to Equity Ratio tinggi
diharapkan dapat mengevaluasi kembali kebijakan leverage yang
dilakukan perusahaan, sehingga perusahaan dapat terus

102
mempertahankan tingkat leverage yang dimiliki dengan pengelolaan
yang efisien.
2. Bagi Peneliti Selanjutnya
Bagi peneliti selanjutnya, diharapkan dapat memperluas sampel
yang diteliti khususnya pada sektor lain atau bisa juga dengan
menambahkan variabel yang diteliti, sehingga penelitian selanjutnya dapat
lebih baik dan bermanfaat.

103
DAFTAR PUSTAKA
Agustia, D., Asyik, N. F., & Midiantari, N. (2021). Intellectual Capital Terhadap
Financial Performance Dan Sustainable Growth. Ekuitas (Jurnal Ekonomi
Dan Keuangan), 5(2), 159–179. .
https://doi.org/10.24034/j25485024.y2021.v5.i2.4744
Asnani, Stiawan, E., & Asriani, W. (2012). Manajemen Keuangan (Sirajuddin &
Moh. Dahlan (eds.)). Yogyakarta: Teras.
Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2015). Fundamentals of Financial Management

(Eleven). Florida: Cengange Learning.
Bursa Efek Indonesia. Laporan Keuangan dan Tahunan. Oktober, 10 2022.

https://www.idx.co.id/id/perusahaan-tercatat/laporan-keuangan-dan-tahunan
Chandradinangga, A., & Rita, M. R. (2020). Peranan Leverage dan Profitabilitas

Terhadap Sustainable Growth: Studi pada Sektor Manufaktur di BEI.
International Journal of Social Science and Business, 4(2), 155–161.
https://doi.org/10.23887/ijssb.v4i2.24179
Cnbc Indonesia. (15 Juli 2022). Apa Itu Resesi Ekonomi? Pengertian, Penyebab &
Dampaknya. Januari, 28 2023. .
https://www.cnbcindonesia.com/investment/20220715154451-21356013/apa-
itu-resesi-ekonomi-pengertian-penyebab-dampaknya
Cnn Indonesia. (20 Mei 2020). Penjualan Industri Makanan Minuman Anjlok
Akibat Corona. Januari, 20 2023. .
https://www.cnnindonesia.com/ekonomi/2020051917523792505026/penjual
an-indusrtri-makanan-minuman-anjlok-akibat-corona
Destikasari, A., & Tandika, D. (2019). Pengaruh Leverage dan Profit Margin
terhadap Sustainable Growth Rate pada Sub Sektor Konstruksi Bangunan yang
Terdaftar di Bursa Efek Indonesia Tahun 2014-2017. Prosiding Manajemen,
5(1), 509–515. .
https://karyailmiah.unisba.ac.id/index.php/manajemen/article/view/15762/pd
f
Dino, N. V. G. (2016). Pengaruh Cash Adequacy, Intellectual Capital dan Financial

Distress Terhadap Sustainable Growth Rate. Artikel Ilmiah Mahasiswa.
https://repository.unej.ac.id/bitstream/handle/123456789/73546/1208103010
08--Nova Victor Geral Dino-1-65.pdf?sequence=1&isAllowed=y
Fikri, A. H. (2022). Pengaruh Profit Margin, Assets Turnover, dan Leverage

Terhadap Sustainable Growth Rate Pada Perusahaan Industri Barang
104
Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Peiode 2016-2020. Skripsi,

8.5.2017, 1–79. .
https://scholar.google.com/scholar?hl=id&as_sdt=0%2C5&q=Pengaruh+Pro
fit+Margin%2c+Assets+Turnover%2c+Dan+Leverage++Terhadap+Sustaina
ble+Growth+Rate+Pada+Perusahaan++Industri+Barang+Konsumsi+Yang+
Terdaftar+Di+Bursa+Efek++Indonesia+Periode+2016-2020&btnG=
Florensia, E., Kohardinata, C., & Laturette, K. (2022). Pengaruh Intellectual Capital
terhadap Sustainable Growth Rate di Masa Pandemi COVID-19 pada Sektor
Perbankan dan Jasa Keuangan Lainnya. Jurnal Akuntansi Unesa, 11(1), 36–
48.
https://scholar.google.com/scholar?hl=id&as_sdt=0%2C5&q=Pengaruh+Inte
llectual+Capital+terhadap+Sustainable+Growth+Rate+di+Masa+Pandemi+C
OVID-19+pada+Sektor+Perbankan+dan+Jasa+Keuangan+Lainnya&btnG=
Ghozali, I. (2018). Aplikasi Analisis Multivariate (Abadi Tejokusumo (ed.); 9th

ed.). Semarang: Badan Penerbit Universitas Diponegoro Semarang.
Gunawan, B., & Leonnita, D. P. (2015). Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap

Deviation Actual Growt Rate Dari Sustainable Growth Rate. Jurnal Riset
Akuntansi & Bisnis, 15(2), 144–155. .
http://jurnal.umsu.ac.id/index.php/akuntan/article/view/1663/1704
Hayat, A., Hamdani, Azhar, I., Yahya, M. N., Hasrina, C. D., Ardiany, Y., Rinanda,
Y., Nurlaila, Ikhsan, A., & Noch, M. Y. (2021). Manajemen Keuangan 1
(Hendra Harmain (ed.); satu). Medan: Madenatera.
Hidayat, W. W. (2018). Dasar - Dasar Analisa Keuangan (P. Fabri (ed.); pertama).
Jakarta: Uwais Inspirasi Indonesia.
Indarti, Apriliyani, I. B., & Onasis, D. (2021). Pengaruh Likuiditas, Leverage, dan
Assets Turnover terhadap Sustainable Growth Rate. Jurnal Akuntansi
Kompetif, 4. .
https://ejournal.kompetif.com/index.php/akuntansikompetif/article/view/710/
545
Kessy, E. R., Mayala, N. M., & Taya, A. L. (2021). Assessment of Assets Quality
and Liquidity on Sustainable Growth Rate of Small and Medium Banks in
Kilimanjaro, Tanzania. International Journal of Contemporary Applied
Researches, 8(8), 72–86. www.ijcar.net
Khatin, K. N., Anjaswara, B., & Siti Rahmi Utami. (2016). The Effect of Return on
Asset, Current Ratio, Price To Earning Ratio, and Stock Price on Sustainable
Growth Rate of Firms in Business-27 Index and Sri Kehati Index in Indonesia
Stock Exchange. International Journal of Advanced Research, 5(8), 130–144.
www.garph.co.uk
105
Kusuma, R. P. (2018). Pengaruh DAR, Ukuran Perusahaan, Risiko, Pajak, dan

Likuiditas terhadap Profitabilitas Perusahaan Sektor Pertambangan di
Indonesia. Bisma (Bisnis Dan Manajemen), 8(2), 191. .
https://doi.org/10.26740/bisma.v8n2.p191-203
Nasim, A., & Irnama, F. R. (2015). Pengaruh Profit Margin, Assets Turnover, Dan
Leverage Terhadap Sustainable Growth Rate Pada Perusahaan Sektor Jasa
Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode 2010-2020. Jurnal Riset
Akuntansi Dan Keuangan. .
https://scholar.google.com/scholar?hl=id&as_sdt=0%2C5&q=Nasim+%26+I
rnama%2C+2015&btnG=
Nasution, D. S., Aminy, M. M., & Ramadhani, L. A. (2019). Ekonomi Digital (M.
Yusup (ed.)). Mataram: Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Islam Negr
Matarami.
Pandia, F. (2017). Manajemen Dana dan Kesehatan Bank. Jakarta: PT Rineka

Cipta.
Philip Kotler, G. A. (2008). Prinsip - Prinsip Pemasaran (A. Maulana, D. Barnadi,

& Wibi Hardani (eds.); Edisi ke 1). Jakarta: Erlangga.
Priyanto, A., & Robiyanto. (2020). Faktor-Faktor yang Mempengaruhi Sustainable

Growth Rate terhadap Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia
Periode 2015-2018. Jurnal Ilmiah Mea (Manajemen, Ekonomi, Dan
Akuntansi), 4(2), 1–21. .
http://journal.stiemb.ac.id/index.php/mea/article/view/287/155
Rio, J. (2021). Pengaruh Rasio Keuangan Terhadap Perubahan Laba Pada

Perusahaan Aneka Industri Di Bursa Efek Indonesia Tahun 2016- 2020. Jurnal
Akuntansi Bisnis Dan Keuangan (JABK), STIE-IBEK, Vol.8(No.2), 77–86.
http://www.e-jurnal.stie-ibek.ac.id/index.php/JABK/article/view/75/75
Ross, Westerfield, & Jordan. (2019). Fundamentals of Corporate Finance. New

York: McGraw-Hill Education.
Saputro, A. W., & Purwanto, A. (2013). Pengaruh Hubungan Kinerja, Likuiditas

dan Return Saham Terhadap Deviasi Actual Growth Rate Dari Sustainable
Growth Rate Pada Perusahaan Manufaktur di Bursa Efek Indonesia.
Diponegoro Journal of Accounting, 2(3), 55–66. .
https://ejournal3.undip.ac.id/index.php/accounting/article/view/3378/3311
Silitonga, W. P., Ramadhani, R. A., & Nugroho, R. (2019). The Effect of

Economics Value-Added, Market Value-Added, Total Asset Ratio, and Price
Earnings Ratio on Stock Return. Jurnal Akuntansi Trisakti, 5(2), 239–252.
https://doi.org/10.25105/jat.v5i2.4866
106
Siswanto, E. (2021). Manajemen Keuangan Dasar. Malang: Universitas Negeri

Malang.
Sudana, I. M. (2015). Manajemen Keuangan Perusahaan (Novietha I. Sallama

(ed.); Edisi ke D). Jakarta: Erlangga.
Sugiyono. (2019). Metode Penelitian Kuantitatif dan Kualitatif (Sutopo (ed.)).

Bandung: Alfabeta.
Supardi, H., H. Suratno, H. S., & Suyanto, S. (2018). Pengaruh Current Ratio, Debt
To Asset Ratio, Total Asset Turnover Dan Inflasi Terhadap Return on Asset.
JIAFE (Jurnal Ilmiah Akuntansi Fakultas Ekonomi), 2(2), 16–27.
https://doi.org/10.34204/jiafe.v2i2.541
Susyana, F. I., & Nugi Mohamamd Nugraha. (2021). Pengaruh Net Profit Margin,
Return on Asset dan Current Ratio Terhadap Pertumbuhan Laba. Jemper
(Jurnal Ekonomi Manajemen Perbankan), 3(1), 56–69. .
http://jurnal.usbypkp.ac.id/index.php/jemper/article/view/568/pdf
Vernida, M., & Marlius, D. (2020). Analisis Rasio Profitabilitas Pada PT. Bank
Perkreditan Rakyat (BPR) Cempaka Mitra Nagari Padang. Akademi Keuangan
Dan Perbankan “Pembangunan,” 1–11. https://osf.io/6usfx
Wulandari, D. R. (2013). Pengaruh Profitabilitas, Operating Leverage, Likuiditas

Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Intervening.
Accounting Analysis Journal, 2(4), 455–463. .
https://doi.org/10.15294/aaj.v2i4.4172
Zhafiira, C. F., & Andayani. (2019). Pengaruh sales growth, keputusan pendanaan,
keputusan investasi, dan firm size terhadap nilai perusahaan. Jurnal Ilmu Dan
Riset Akuntansi, 8(4), 1–18. .
http://jurnalmahasiswa.stiesia.ac.id/index.php/jira/article/view/2372/2376
107
LAMPIRAN
Lampiran 1 Perusahaan Populasi Penelitian
Kode
No Nama Perusahaan
Perusahaan
1. AISA PT. FKS Food Sejahtera Tbk.
2. ALTO PT. Tri Banyan Tirta Tbk.
3. AMRT PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk.
4. ANJT PT. Austindo Nusantara Jaya Tbk.
5. BISI PT. BISI International Tbk.
6. AALI PT. Astra Agro Lestari Tbk.
7. BWPT PT. Eagle High Plantations Tbk.
8. CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk.
10. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk.
11. DSFI PT. Dharma Samudera Fishing Indust
12. DSNG PT. Dharma Satya Nusantara Tbk.
13. GGRM PT. Gudang Garam Tbk.
14. GZCO PT. Gozco Plantations Tbk.
15. HERO PT. Hero Supermarket Tbk.
16. HMSP PT. H.M. Sampoerna Tbk.
18. JAWA PT. Jaya Agra Wattie Tbk.
19. JPFA PT. Japfa Comfeed Indonesia Tbk.
20. LSIP PT. PP London Sumatra Indonesia Tb
21. MAIN PT. Malindo Feedmill Tbk.
22. MBTO PT. Martina Berto Tbk.
23. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk.
24. MPPA PT. Matahari Putra Prima Tbk.
25. MRAT PT. Mustika Ratu Tbk.
26. MYOR PT. Mayora Indah Tbk.
27. RMBA PT. Bentoel Internasional Investam
28. ROTI PT. Nippon Indosari Corpindo Tbk.
29. SDPC PT. Millennium Pharmacon Internati
30. SGRO PT. Sampoerna Agro Tbk.
31. SIMP PT. Salim Ivomas Pratama Tbk.
32. SSMS PT. Sawit Sumbermas Sarana Tbk.
33. TBLA PT. Tunas Baru Lampung Tbk.
34. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry & Tra
108
35. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk.

36. WIIM PT. Wismilak Inti Makmur Tbk.
37. HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk.
38. MGRO PT. Mahkota Group Tbk.
39. GOOD PT. Garudafood Putra Putri Jaya Tb
40. PSGO PT. Palma Serasih Tbk.
41. UCID PT. Uni-Charm Indonesia Tbk.
42. CSRA PT. Cisadane Sawit Raya Tbk.
43. DMND PT. Diamond Food Indonesia Tbk.
44. PGUN PT. Pradiksi Gunatama Tbk.
45. VICI PT. Victoria Care Indonesia Tbk.
46. PMMP PT. Panca Mitra Multiperdana Tbk.
47. WMUU PT. Widodo Makmur Unggas Tbk.
48. TAPG PT. Triputra Agro Persada Tbk.
49. TCID PT. Mandom Indonesia Tbk.
50. BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk.
51. CMRY PT. Cisarua Mountain Dairy Tbk.
52. CLEO PT. Sariguna Primatirta Tbk.
53. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk.
54. WMPP PT. Widodo Makmur Perkasa Tbk.
55. CAMP PT. Campina Ice Cream Industry Tbk
56. STAA PT. Sumber Tani Agung Resources Tb
57. TLDN PT. Teladan Prima Agro Tbk.
58. KINO PT. Kino Indonesia Tbk.
59. CBUT PT. Citra Borneo Utama Tbk.
Lampiran 2 Perusahaan Sampel Penelitian
Kode
No. Nama Perusahaan
Perusahaan
1. AALI PT. Astra Agro Lestari Tbk
2. AMRT PT. Sumber Alfaria Trijaya Tbk
3. BISI PT. BISI International Tbk
4. BUDI PT. Budi Starch & Sweetener Tbk
5. CEKA PT. Wilmar Cahaya Indonesia Tbk
7. DLTA PT. Delta Djakarta Tbk
8. HMSP PT. H.M. Sampoerna Tbk
9. HOKI PT. Buyung Poetra Sembada Tbk
109
11. INDF PT. Indofood Sukses Makmur Tbk

12. LSIP PT. PP London Sumatra Indonesia Tbk
13. MLBI PT. Multi Bintang Indonesia Tbk
14. MYOR PT. Mayora Indah Tbk
15. ROTI PT. Nippon Indosari Carpindo Tbk
16. SDPC PT. Millennium Pharmacon Internati Tbk
17. ULTJ PT. Ultra Jaya Milk Industry Tbk
18. UNVR PT. Unilever Indonesia Tbk
Lampiran 3 Data Profit Margin Perusahaan Consumer Goods di BEI Tahun

2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,0797 0,0140 0,0475 0,0850 0,0821
2. AMRT 0,0100 0,0156 0,0144 0,0234 0,0300
3. BISI 0,1783 0,1351 0,1521 0,1891 0,2166
4. BUDI 0,0191 0,0213 0,0246 0,0272 0,0275
5. CEKA 0,0255 0,0690 0,0500 0,0349 0,0359
6. CPIN 0,0844 0,0619 0,0905 0,0700 0,0515
7. DLTA 0,3786 0,3842 0,2260 0,2760 0,2954
8. HMSP 0,1268 0,1294 0,0928 0,0722 0,0569
9. HOKI 0,0630 0,0627 0,0324 0,0134 0,0001
10. ICBP 0,1213 0,1267 0,1591 0,1391 0,0883
11. INDF 0,0676 0,0771 0,1071 0,1128 0,0829
12. LSIP 0,0819 0,0638 0,1966 0,2189 0,2258
13. MLBI 0,3426 0,3250 0,1439 0,2692 0,2969
14. MYOR 0,0732 0,0815 0,0857 0,0434 0,0642
15. ROTI 0,0460 0,0709 0,0525 0,0856 0,1098
16. SDPC 0,0082 0,0029 0,0011 0,0032 0,0076
17. ULTJ 0,1282 0,1660 0,1860 0,1930 0,1261
18. UNVR 0,2172 0,1772 0,1667 0,1456 0,1302
Lampiran 4 Data Likuiditas (Current Ratio) Perusahaan Consumer Goods di

BEI Tahun 2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 1,4629 2,8543 3,3126 1,5795 3,6000
2. AMRT 1,1496 1,1227 0,8847 0,8678 0,9008
3. BISI 5,4834 4,1396 5,8274 7,1331 8,8000
4. BUDI 1,0032 1,0065 1,1438 1,1666 1,3297
5. CEKA 5,1130 4,7997 4,6627 4,7971 9,9542
110
6. CPIN 2,9787 2,5630 2,5263 2,0055 1,7836

7. DLTA 7,1983 8,0505 7,4986 4,8090 4,5639
8. HMSP 4,3020 3,2761 2,4541 1,8814 1,6851
9. HOKI 2,6784 2,9859 2,2440 1,6028 3,2691
10. ICBP 1,9517 2,5357 2,2576 1,7992 3,0965
11. INDF 1,0663 1,2721 1,3733 1,3411 1,7860
12. LSIP 4,6569 4,6968 4,8915 6,1844 7,1974
13. MLBI 0,7784 0,7319 0,8885 0,7376 0,7654
14. MYOR 2,6546 3,4286 3,6071 2,3282 2,6208
15. ROTI 3,5712 1,6933 3,8303 2,6532 2,0993
16. SDPC 1,1688 1,1492 1,1391 1,1355 1,1311
17. ULTJ 4,3981 4,4441 2,4034 3,1383 3,1700
18. UNVR 0,7325 0,6529 0,6609 0,6141 0,6082
Lampiran 5 Data Assets Turnover Perusahaan Consumer Goods di BEI

Tahun 2018-2022
Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,7106 0,6470 0,6770 0,8001 0,7463
2. AMRT 3,0144 3,0403 2,9197 3,0881 3,1524
3. BISI 0,8194 0,7727 0,6219 0,6434 0,7083
4. BUDI 0,7802 1,0013 0,9200 1,1275 1,0658
5. CEKA 3,1048 2,2403 2,3198 3,1575 3,5755
6. CPIN 1,9518 1,9976 1,3646 1,4585 1,4271
7. DLTA 0,5861 0,5800 0,4458 0,5201 0,5958
8. HMSP 2,2905 2,0835 1,8606 1,8624 2,0299
9. HOKI 1,8855 1,9478 1,2936 0,9439 1,1406
10. ICBP 1,1177 1,0927 0,4503 0,4811 0,5620
11. INDF 0,7603 0,7962 0,5010 0,5542 0,6142
12. LSIP 0,4005 0,3618 0,3238 0,3819 0,3693
13. MLBI 1,2372 1,2811 0,6827 0,8466 0,9231
14. MYOR 1,3677 1,3146 1,2376 1,4010 1,3768
15. ROTI 0,6296 0,7127 0,7215 0,7844 0,9528
16. SDPC 1,9920 2,2154 2,2695 2,4775 2,2839
17. ULTJ 0,9851 0,9445 0,6817 0,8933 1,0329
18. UNVR 2,0565 2,0786 2,0927 2,0739 2,2502
111
Lampiran 6 Data Leverage (Debt to Equity Ratio) Perusahaan Consumer

Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,3791 0,4213 0,4433 0,4359 0,3150
2. AMRT 2,6835 2,4851 2,4009 1,9959 1,6804
3. BISI 0,1970 0,2696 0,1857 0,1481 0,1181
4. BUDI 1,7664 1,3339 1,2410 1,1570 1,1962
5. CEKA 0,1969 0,2314 0,2427 0,2235 0,1085
6. CPIN 0,4257 0,3930 0,3345 0,4094 0,5135
7. DLTA 0,1864 0,1750 0,2017 0,2955 0,3062
8. HMSP 0,3180 0,4267 0,6426 0,8187 0,9449
9. HOKI 0,3475 0,3228 0,3688 0,4753 0,2134
10. ICBP 0,5135 0,4514 1,0587 1,1575 1,0063
11. INDF 0,9340 0,7748 1,0614 1,0703 0,9272
12. LSIP 0,2047 0,2032 0,1762 0,1650 0,1355
13. MLBI 1,4749 1,5279 1,0283 1,6584 2,1441
14. MYOR 1,0593 0,9230 0,7547 0,7533 0,7356
15. ROTI 0,5063 0,5140 0,3794 0,4709 0,5405
16. SDPC 4,1394 4,2279 4,0822 4,0907 4,4131
17. ULTJ 0,1635 0,1686 0,8307 0,4415 0,2106
18. UNVR 1,7530 2,9095 3,1590 3,4127 3,5827
Lampiran 7 Data Sustainable Growth Rate Perusahaan Consumer Goods

Tahun
No Perusahaan
2018 2019 2020 2021 2022
1. AALI 0,0448 0,0232 0,0092 0,0237 0,0399
2. AMRT 0,0415 0,0162 0,1180 0,0449 0,0742
3. BISI 0,1493 0,1488 0,0486 0,0436 0,0717
4. BUDI 0,0149 0,0178 0,0208 0,0198 0,0255
5. CEKA 0,0281 0,0554 0,0495 0,0447 0,0399
6. CPIN 0,0497 0,1011 0,0603 0,0788 0,0721
7. DLTA 0,1929 0,4596 0,4402 0,2465 0,3151
8. HMSP 0,5456 0,6183 0,8546 0,4086 0,3722
9. HOKI 0,0259 0,0425 0,0452 0,0146 0,0147
10. ICBP 0,1274 0,0637 0,0524 0,0710 0,0655
11. INDF 0,0170 0,0088 0,0318 0,0500 0,0470
12. LSIP 0,0382 0,0155 0,0111 0,0136 0,0328
13. MLBI 24,5032 -15,6331 0,0003 9,7724 7,5294
14. MYOR 0,0778 0,0717 0,0647 0,1189 0,0433
15. ROTI 0,0125 0,0197 0,0486 0,1168 0,1482
112
16. SDPC 0,0111 0,0165 0,0056 0,0027 0,0049

17. ULTJ 0,0345 0,0272 0,0150 0,2297 0,0346
18. UNVR 15,1404 -2,3562 -3,0287 -3,1381 -3,1877
Lampiran 8 Output SPSS

➢ Statistik Deskriptif
N Minimum Maximum Mean Std. Deviation
Profit Margin 90 .00 .38 .1088 .09042
Likuiditas 90 .61 9.95 2.8832 2.07220
Assets Turnover 90 .32 3.58 1.3387 .82145
Leverage 90 .11 4.41 1.0208 1.10134
Sustainable 90 -15.63 24.50 .4169 3.74455
Growth Rate
Valid N 90
(listwise)
➢ Uji Normalitas
One-Sample Kolmogorov-Smirnov Test
Unstandardized
Residual
N 89
a,b
Normal Parameters Mean .0000000
Std. 1.03250771
Deviation
Most Extreme Differences Absolute .042
Positive .039
Negative -.042
Test Statistic .042
Asymp. Sig. (2-tailed) .200c,d
a. Test distribution is Normal.
b. Calculated from data.
c. Lilliefors Significance Correction.
d. This is a lower bound of the true significance.
113
➢ Uji Multikolinieritas
Coefficientsa
Collinearity Statistics
Model Tolerance VIF
1 (Constant)
Profit Margin_X1 .782 1.279
Likuiditas_X2 .180 5.557
Assets Turnover_X3 .688 1.454
Leverage_X4 .166 6.036
➢ Uji Autokorelasi
Model Summaryb
R Adjusted R Std. Error of
Model R Square Square the Estimate Durbin-Watson
a
1 .593 .352 .321 1.05681 1.945
➢ Uji Heteroskedastisitas
Coefficientsa
1 (Constant) .814 .179 4.556 .000
Profit .010 .061 .021 .169 .866
Margin_X1
Likuiditas_X2 -.095 .218 -.111 -.434 .665
Assets .143 .138 .136 1.040 .301
Turnover_X3
Leverage_X4 -.102 .166 -.163 -.612 .542
114
➢ Analisis Regresi Linier Berganda

Coefficientsa
Standardize
d
Unstandardized Coefficient
Coefficients s
1 (Constant) - .276 - .000
1.642 5.949
Profit Margin_X1 .580 .094 .611 6.146 .000
Likuiditas_X2 .639 .337 .393 1.897 .061
Assets .792 .213 .394 3.725 .000
Turnover_X3
115
Leverage_X4 .260 .257 .218 1.009 .316

➢ Uji Hipotesis
Coefficientsa
1 (Constant) -1.642 .276 -5.949 .000
Profit Margin_X1 .580 .094 .611 6.146 .000
Likuiditas_X2 .639 .337 .393 1.897 .061
Assets .792 .213 .394 3.725 .000
Turnover_X3
Leverage_X4 .260 .257 .218 1.009 .316
➢ Uji Simultan
ANOVAa
Sum of Mean
Model Squares df Square F Sig.
1 Regression 50.941 4 12.735 11.403 .000b
Residual 93.814 84 1.117
Total 144.756 88
b. Predictors: (Constant), Leverage_X4, Profit Margin_X1, Assets
➢ Uji Koefisien Determinasi

Model Summaryb
R Adjusted R
Model R Square Square Std. Error of the Estimate
a
1 .593 .352 .321 1.05681

Skripsi Fiqoh

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Skripsi Fiqoh

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH PROFIT MARGIN, LIKUIDITAS, ASSETS TURNOVER, DAN

LEVERAGE TERHADAP SUSTAINABLE GROWTH RATE PADA

PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BURSA

EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE TAHUN 2018-2022

Program Studi Manajemen

Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

Universitas Pancasakti Tegal

LEVERAGE TERHADAP SUSTAINABLE GROWTH RATE PADA

PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BURSA

EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE TAHUN 2018-2022

Disusun Untuk Memenuhi Persyaratan Memperoleh Gelar Sarjana Manajemen

Pada Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Pancasakti Tegal

Program Studi Manajemen

Fakultas Ekonomi Dan Bisnis

Universitas Pancasakti Tegal

LEVERAGE TERHADAP SUSTAINABLE GROWTH RATE PADA

PERUSAHAAN CONSUMER GOODS YANG TERDAFTAR DI BURSA

EFEK INDONESIA (BEI) PERIODE TAHUN 2018-2022

Disetujui Untuk Ujian Skripsi

Dosen Pembimbing I Dosen Pembimbing II

Dr. Gunistiyo, M.Si Amirah, S.E.I., M.Sc

Dr. Dien Noviany Rahmatika, S.E, M.M, Ak, C.A

Nama : Nur Rofiqoh

Judul : Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan

Leverage Terhadap Sustainable Growht Rate Pada Perusahaan

Consumer Goods Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI)

Periode Tahun 2018-2022.

Tanggal : 24 Juni 2023

Jaka Waskito, S.E., M.Si

Penguji I Penguji II Penguji III

Dr. Dien Noviany Rahmatika, S.E, M.M, Ak, C.A

jawab dan menyelesaikannya”

1. Kepada Allah SWT yang telah memberikan rahmat serta hidayahnya.

2. Untuk keluargaku, khususnya ke dua orangtuaku dan ke dua kakakku yang

telah memberikan do’a dan dukungan finansial selama ini.

mental selama ini.

4. Untuk semua teman-temanku yang berpartisipasi dalam kehidupan ini.

6. Untuk seluruh keluarga Manajemen.

7. Untuk almamaterku tercinta.

Saya yang bertandatangan dibawah ini:

Nama : Nur Rofiqoh

Program Studi : Manajemen

Kosentrasi : Manajemen Keuangan

Menyatakan skripsi berjudul:

“Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage terhadap

Tegal, 24 Juni 2023

Nur Rofiqoh, 2023. Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets

“Pengaruh Profit Margin, Likuiditas, Assets Turnover, dan Leverage Terhadap

Sustainable Growth Rate Pada Perusahaan Consumer Goods Yang Terdaftar

di Bursa Efek Indonesia Periode Tahun 2018-2022.”

memperoleh Gelar Sarjana Manajemen pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Pancasakti Tegal.

Ekonomi dan Bisnis Universitas Pancasakti Tegal.

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Univesitas Pancasakti Tegal.

3. Bapak Dr. Gunistiyo, M.Si, selaku Dosen Pembimbing I yang telah

membimbing, memberi arahan, dan memberi masukan serta memberi

dukungan selama penulisan skripsi ini.

waktu, tenaga, pikiran dan senantiasa sabar memberikan pengarahan,

bimbingan serta motivasi selama penulisan skripsi ini

skripsi ini sehingga dapat terselesaikan dengan baik.

mengharapkan saran dan kritik demi kesempurnaan skripsi ini.

pihak-pihak lain yang berkepentingan.

Tegal, 24 Juni 2023