PARITAS INTERNASIONAL:

IRP & IFE

Dr. INTAN PUSPITASARI, S.E., M.Sc.
Fisher Effect (FE)

 Tingkat bunga nominal di setiap negara kira-kira

sama dengan suku bunga riil ditambah dengan
harapan inflasi
(I=r+)
 Modal akan mengalir dari negara yang memiliki
suku bunga riil rendah ke negara yang memiliki
suku bunga riilnya lebih tinggi
 Tingkat bunga negara berkembang lebih tinggi
dari negara maju
 Pengujian empiris ?
International Fisher Effect (IFE)

 Menunjukan hubungan antara perubahan persentase kurs

spot seharusnya berubah dengan nilai yang sama dari
perbedaan tingkat inflasi 2 negara dengan arah yang
berkebalikan.
 The international fisher effect (ife) theory suggests :
“that currencies with higher interest rates will depreciate
because the higher rates reflect higher expected inflation.”
 Mata uang yang memiliki suku bunga yang rendah
diharapkan akan mengalami apresiasi relative terhadap
mata uang yang memiliki suku bunga tinggi
 Investor mendapatkan premi resiko(high return) ketika
memegang asset luar ketimbang asset domestic ?
 Bukti empiris ?
Interest Rate Parity (IRP)

 Gambaran hubungan pasar valas-pasar uang internasional

 Mata uang dengan tingkat bunga rendah seharusnya berada
pada premi forward dibandingkan dengan mata uang dengan
tingkat bunga tinggi
interest parity

 return yang didapat dengan melindungi atau menghedge

investasi internasional akan sama dengan suku bunga
domestic dengan resiko investasi yang identik
 covered interest differential ?
ARBITRASE
Doktrin IRP

▪ suku bunga yang tinggi dapat dikompensasikan dengan

diskon forward
▪ suku bunga yang rendah dapat dikompensasi dengan premi
forward