PERTEMUAN 13 TATA KELOLA PERUSAHAAN DAN DEWAN DIREKSI (Corporate Governance and Boards of Directors)
DIAMPU OLEH: Richard Berlien, S.Kom., M.M.
Isti Setya Rini, S.Pd., M.Pd SEKOLAH TINGGI AKUNTANSI DAN MANAJEMEN INDONESIA DEFINITION • Istilah tata kelola perusahaan (corporate governance) mengacu pada seperangkat mekanisme dan proses yang membantu memastikan bahwa perusahaan diarahkan dan dikelola untuk menciptakan nilai bagi pemiliknya sambil secara bersamaan memenuhi tanggung jawab kepada pemangku kepentingan (stakeholder) lainnya (misalnya karyawan, pemasok, dan masyarakat luas). DEFINITION • Sistem tata kelola perusahaan dan sistem kontrol manajemen (SPM) terkait erat. Fokus tata kelola perusahaan sedikit lebih luas daripada fokus SPM. Fokus SPM mengambil perspektif manajemen puncak dan menanyakan apa yang dapat dilakukan untuk memastikan perilaku karyawan yang tepat dalam organisasi. • Fokus tata kelola perusahaan adalah mengendalikan perilaku manajemen puncak dan juga secara tidak langsung, perilaku semua karyawan perusahaan lainnya. • Hubungan antara tata kelola perusahaan dan SPM jelas. Perubahan dalam mekanisme dan praktik tata kelola perusahaan biasanya akan berdampak langsung dan langsung pada praktik SPM dan keefektifannya. • Sistem hukum di Amerika Serikat menciptakan PERATURAN kewajiban fidusia bagi manajer dan direktur untuk HUKUM bertindak demi kepentingan terbaik pemegang DALAM saham. Para direktur, perwakilan terpilih dari pemegang saham, ditugaskan untuk mengawasi ORGANISASI tindakan manajemen. Karena pemegang saham dipandang sebagai penuntut sisa dari arus kas yang dihasilkan, tujuan utamanya adalah untuk memaksimalkan nilai perusahaan.
• Sedangkan pada Sistem tata kelola Eropa
Kontinental/Jepang bertujuan untuk memastikan bahwa perusahaan dikelola demi kemaslahatan perusahaan, pemangku kepentingan, hingga masyarakat luas. Para pemegang saham hanyalah salah satu dari banyak kelompok pemangku kepentingan. Salah satu dampak penting dari perbedaan hukum ini adalah komposisi dewan direksi. Perusahaan besar Jerman, misalnya, diharuskan memiliki struktur dewan dua tingkat, satu yang memberikan pengawasan strategis dan yang lain memberikan pengawasan manajemen operasional. PERATURAN • Terlepas dari negara asal mereka, semua perusahaan juga terikat oleh aturan dan HUKUM regulasi bursa saham tempat saham mereka DALAM diperdagangkan. Bursa-bursa besar, seperti New Stock Exchange (NYSE) dan NASDAQ di ORGANISASI Amerika Serikat, London Stock Exchange (LSE) di Inggris, atau Deutsche Börse di Jerman, mempertahankan serangkaian aturan ekstensif untuk mengatur perusahaan yang terdaftar, untuk mencegah praktik manipulatif, dan untuk mempromosikan prinsip-prinsip perdagangan yang adil. • Jadi, korporasi wajib tunduk pada serangkaian undang-undang dan peraturan yang kompleks yang dirancang untuk mengarahkan dan membatasi aktivitas mereka. Banyak pihak independen dari manajemen dan dewan direksi memantau praktik tata kelola perusahaan. Ini termasuk auditor, regulator, analis, lembaga pemeringkat kredit, pengawas yang ditunjuk sendiri, dan whistle-blower, antara lain. • Pada Juli 2002, sebagai tanggapan atas MENGAPA skandal pemalsuan laporan keuangan Enron PERLU? dan WorldCom, Kongres AS mengesahkan Sarbanes-Oxley Act (SOX). • SOX memberlakukan persyaratan baru pada perusahaan yang terdaftar di Amerika Serikat dan auditornya. Tujuan eksplisit SOX adalah untuk meningkatkan transparansi, ketepatan waktu, dan kualitas pelaporan keuangan. • Tapi karena peningkatan kontrol atas pelaporan keuangan juga memiliki implikasi kontrol manajemen, mereka yang menjalankan SPM perlu untuk memahami SOX, dan peraturan pelaporan keuangan lainnya. • SOX memiliki efek di luar perbatasan AS. Semua perusahaan yang terdaftar di SEC harus mematuhi SOX apakah kantor pusat mereka berbasis di Amerika Serikat atau di luar negeri. Selain itu, beberapa negara, seperti Kanada dan Jepang, telah mengadopsi peraturan yang serupa dengan SOX 1. Industri audit eksternal, yang dulunya SARBANES- independen, menjadi diatur oleh pemerintah OXLEY ACT federal. SOX menciptakan Dewan Pengawas Akuntansi Perusahaan Publik (PCAOB) dan memberinya wewenang untuk menetapkan standar audit dan untuk memantau tindakan auditor. 2. Anggota komite audit dewan direksi perusahaan harus independen dan memiliki pengetahuan finansial yang memadai 3. Manajer senior seperti CEO dan CFO, diminta untuk menyatakan bahwa mereka telah meninjau laporan keuangan perusahaan mereka; bahwa laporan keuangan disajikan secara wajar, tanpa pernyataan yang tidak benar atau penghilangan fakta material; bahwa mereka mengakui tanggung jawab atas pengendalian dan prosedur pengungkapan dan pengendalian internal atas pelaporan keuangan; dan bahwa mereka telah mengevaluasi pengendalian dan prosedur tersebut dan mengungkapkan setiap perubahan atau kekurangan kepada auditor dan komite audit. Hukuman untuk penipuan dan untuk menghalangi penyelidikan diperluas dan dibuat lebih berat. Di perusahaan publik, pemegang saham MODEL biasanya mendiversifikasi risiko mereka dan TATAKELOLA memiliki portofolio saham di banyak PERUSAHAA perusahaan. Secara individu, mereka jarang memiliki insentif yang cukup besar untuk N1 mencurahkan waktu dan sumber daya yang diperlukan untuk memastikan bahwa manajemen bertindak demi kepentingan terbaik pemegang saham.
Solusinya, pemegang saham secara kolektif
mendelegasikan wewenangnya untuk memantau tindakan manajemen kepada dewan direksi. Dewan direksi (yang juga pejabat perusahaan) memiliki kewajiban fidusia untuk mendorong keberhasilan jangka panjang perusahaan untuk kepentingan pemegang saham dan juga, terutama ketika adanya ancaman kebangkrutan Di Amerika Serikat, kewajiban fidusia dasar ini MODEL dianggap memiliki beberapa elemen: TATAKELOLA 1. Duty of care – kewajiban untuk PERUSAHAA membuat/mendelegasikan keputusan dengan cara yang tepat; N1 2. Duty of loyalty – kewajiban untuk mengutamakan kemajuan perusahaan di atas kepentingan pribadi; 3. Duty of Good Faith – kewajiban untuk setia dan mengabdi pada kepentingan korporasi dan pemegang sahamnya; 4. Duty not to “waste” – kewajiban untuk menghindari perusakan nilai pemegang saham dengan sengaja. Semua kewajiban ini ditentukan dan ditegakkan melalui sistem hukum AS. Dewan Direksi harus memastikan bahwa mereka MODEL independen dan bertanggung jawab kepada TATAKELOLA pemegang saham. Mereka diberikan kendali penuh atas manajemen. PERUSAHAA Dewan direksi memiliki dua tanggung jawab N1 pengendalian utama. • Pertama, mereka melindungi kepentingan investor ekuitas, terutama dengan memastikan bahwa manajemen berusaha untuk memaksimalkan nilai saham pemegang saham di perusahaan. • Kedua, mereka melindungi kepentingan pemangku kepentingan lainnya (seperti karyawan, pemasok, pelanggan, pesaing, dan masyarakat luas) dengan memastikan bahwa karyawan di perusahaan bertindak dengan cara yang bertanggung jawab secara hukum dan sosial. Diyakini secara luas, dan karena juga diwajibkan secara hukum, mayoritas anggota dewan harus independen dari manajemen. Dewan mendelegasikan struktur dan proses MODEL sehingga mereka dapat fokus melaksanakan TATAKELOLA tanggung jawab mereka secara efektif. Beberapa masalah didelegasikan ke komite dewan karena PERUSAHAA masalah terlalu kompleks atau terlalu memakan N1 waktu untuk ditangani oleh seluruh dewan, dan karena pendelegasian memungkinkan direktur untuk memanfaatkan keahlian mereka secara maksimal. Dewan dapat mendelegasikan keputusan tertentu kepada komite yang relevan, atau dapat meminta komite untuk mempelajari masalah dan mengembangkan rekomendasi untuk dibawa ke dewan penuh. Sebagian besar perusahaan memiliki setidaknya komite tetap berikut: komite audit, komite kompensasi, dan komite pencalonan dan tata kelola. Beberapa juga memiliki komite lain yang sesuai dengan kebutuhan industry seperti komite keuangan, investasi, teknologi, kebijakan publik, lingkungan, inovasi, tanggung jawab sosial perusahaan, digital/media sosial, dan/atau manajemen risiko. Salah satu komite yang dapat dibentuk oleh dewan MODEL adalah komite audit. TATAKELOLA Komite audit memberikan pengawasan PERUSAHAA independen atas proses pelaporan keuangan perusahaan, pengendalian internal, dan auditor N2 independen. Mereka meningkatkan kemampuan dewan untuk fokus secara intensif dan relatif murah (karena komite audit tidak melibatkan seluruh anggota dewan) pada fungsi terkait pelaporan keuangan perusahaan, dan juga terkadang kegiatan manajemen risiko. Meskipun hukum yang mengontrol ini bervariasi di berbagai negara, di sebagian besar pasar modal negara maju, komite audit diharuskan terdiri dari direktur luar (non-eksekutif) atau independen dengan persyaratan lebih lanjut bahwa mereka paham hal-hal yang berkaitan dengan finansial. Komite Audit disarankan untuk: AUDITING • Mendapatkan dukungan dan arahan dari seluruh COMMITTEE jajaran direksi. • Menggunakan agenda dan mengikuti program kerja formal; menyimpan risalah rapat dan mendistribusikannya ke seluruh dewan direksi; • Memiliki minimal tiga anggota, tetapi jangan terlalu banyak agar semua anggota dapat menjadi peserta aktif. • Pastikan bahwa komite tersebut terdiri dari individu-individu yang “benar”. Tetapkan tanggung jawab anggota dan anggota yang tidak lagi berkontribusi mengundurkan diri. Pastikan bahwa semua anggota independen dari manajemen, melek finansial, dan terlibat di seluruh kegiatan. • Bertemu etidaknya empat kali per tahun, termasuk pertemuan pra-audit dan pertemuan pasca-audit. • Mengirim instruksi yang jelas kepada auditor independen bahwa dewan direksi sebagai wakil pemegang saham, adalah klien komite audit, bukan manajemen (tertuang dalam persyaratan hukum Sarbanes-Oxley.) • Meninjau semua informasi keuangan; tinjauan AUDITING sementara, serta laporan keuangan tahunan. COMMITTEE • Berdiskusi dengan auditor independen mengenai penilaian kualitatif mereka tentang kesesuaian, bukan hanya tentang laba/penerimaan, prinsip akuntansi organisasi dan praktik pengungkapan keuangan. • Melampaui pemikiran bekerja sebatas “checklist” untuk mematuhi persyaratan hukum. Berusaha tangani masalah nyata dalam mengembangkan pengawasan yang efektif dan praktik manajemen risiko. • Menjadi proaktif. Berpartisipasi dalam menetapkan kebijakan. Memantau kode etik perusahaan dan mematuhinya. Memastikan bahwa keterlibatan audit internal dalam seluruh proses pelaporan keuangan telah sesuai dan dikoordinasikan dengan baik dengan auditor independen. • Mengamankan akses ke sumber daya sesuai kebutuhan, seperti saat menanggapi krisis atau melakukan investigasi khusus. • Sebagian besar perusahaan publik mendelegasikan COMPENSATIO masalah penting yang berkaitan dengan N kompensasi kepada komite kompensasi (kadang- kadang disebut komite remunerasi) yang hanya COMMITTEE terdiri dari direktur independen. • Komite kompensasi menangani masalah yang berkaitan dengan kompensasi dan tunjangan yang diberikan kepada karyawan, terutama eksekutif puncak. • Di beberapa perusahaan, komite kompensasi juga memberikan pengawasan mengenai desain dan pengoperasian rencana pensiun, meskipun di perusahaan lain fungsi ini didelegasikan kepada komite investasi. • Komite kompensasi memiliki tanggung jawab fidusia untuk memastikan bahwa program kompensasi eksekutif perusahaan adil dan tepat untuk menarik, mempertahankan, dan memotivasi manajer secara wajar dalam pandangan ekonomi perusahaan dan praktik yang relevan dari perusahaan sejenis. • Komite kompensasi biasanya mengandalkan fungsi COMPENSATIO sumber daya manusia perusahaan untuk merancang N dukungan staf. COMMITTEE • Selain itu, karena desain rencana kompensasi dapat menimbulkan banyak masalah kompleks seperti yang berkaitan dengan ukuran kinerja, jenis kompensasi (misalnya uang tunai dan opsi saham) dan struktur kompensasi (misalnya ambang batas kinerja dan ketentuan vesting), ekuitas kompensasi eksternal dan internal, dan pertimbangan hukum dan pajak. • komite kompensasi sering mempekerjakan konsultan luar untuk memberikan data atau keahlian yang tidak dimiliki perusahaan secara internal. Konsultan sering melakukan studi pembandingan kompensasi industri dan memberikan saran mengenai desain rencana kompensasi. • Komite kompensasi harus mempertahankan tanggung jawab penuh untuk mengawasi pekerjaan konsultan kompensasi yang mereka sewa • Meskipun dewan itu penting, ada batasan untuk apa BOTTOM LINE yang bisa mereka lakukan. Adalah umum untuk menyalahkan dewan direksi ketika perusahaan mengalami ketidakwajaran dan penyimpangan etika. • Tetapi direktur independen hanya mengurus organisasi mereka secara paruh waktu. Mereka hanya memberikan pengawasan. • Tata kelola perusahaan yang baik harus bergantung pada manajer yang membangun budaya integritas yang melibatkan hubungan yang terbuka dan jujur dengan dewan mereka yang terlibat dan mendukung tetapi menantang. • Juga, kita harus ingat bahwa dewan direksi dan komite mereka terdiri dari kelompok individu. Setiap individu memiliki persepsi dan pemahaman yang unik tentang peran dan tanggung jawab. Dengan demikian, berfungsinya badan-badan ini sangat bergantung pada dinamika kelompok, yang mencakup masalah seperti bagaimana agenda ditetapkan, bagaimana masalah disajikan, bagaimana orang bergaul, dan apakah anggota menoleransi konfrontasi dan/atau kompromi.
Pendekatan sederhana untuk investasi ekuitas: Panduan pengantar investasi ekuitas untuk memahami apa itu investasi ekuitas, bagaimana cara kerjanya, dan apa strategi utamanya