Rosida Cristina Sari - 117.20.

2045

Latihan Soal
Perhitungan EPS setelah Merger
-Total Laba: PT Bidder + PT Target = Rp 200 + 100 = Rp 300 juta
-Total lembar saham: PT Bidder + PT Target = 10 + 5 = 15 juta lembar
-EPS = Rp 300 juta / 15 juta lembar = Rp 20

Rasio Paritas:
R = L1 + L2 – ES1 / ES2
= 200 + 100 – (20.10) / (20.5)
= 1 berarti harga sama maksimum adalah Rp 300 x 1 = Rp 300

Rp 300 disebut harga paritas yaitu harga saham maksimum yang dibayarkan
oleh bidder kepada target agar EPS bidder tidak turun paska merger.
Pertumbuhan EPS bidder 8%, target 12%. Diasumsikan pertumbuhan
berlangsung 10 tahun
Keuntungan bidder Rp 200 juta, target Rp 100 juta
Eps sebelum merger Rp 20, setelah merger Rp 20
Maka pertumbuhan rata-ratanya
= Rp 200 juta/Rp 300 juta (8%) + Rp 100 juta/ Rp 300 juta (12%)
= 9.33%
Tahun Tanpa merger Dengan merger Selisih
EPS Growth EPS EPS Growth EPS
diharap diharap
1 20.0 8% 21.60 20.0 9.33% 21.87 0.27
2 21.6 8% 23.33 21.9 9.33% 23.91 0.58
3 23.3 8% 25.19 23.9 9.33% 26.14 0.95
4 25.2 8% 27.21 26.1 9.33% 28.58 1.37
5 27.2 8% 29.39 28.6 9.33% 31.24 1.85
6 29.4 8% 31.74 31.2 9.33% 34.16 2.42
7 31.7 8% 34.28 34.2 9.33% 37.34 3.06
8 34.3 8% 37.02 37.3 9.33% 40.83 3.81
9 37.0 8% 39.98 40.8 9.33% 44.64 4.66
10 40.0 8% 43.18 44.6 9.33% 48.80 5.62