The Cost Of Capital

Nanik Eprianti
Biaya modal (COC) ialah merupakan biaya
yang harus dikeluarkan atau dibayar oleh
perusahaan untuk mendapatkan modal
yang digunakan investai perusahaan.
Modal yang dimaksud :
1. Hutang obligasi
2. Saham preferen
3. Saham biasa
4. Laba ditahan

Pengertian
Biaya Modal Individual
1. Biaya modal dari hutang perniagaan
COD= Cash Discount x 100%
Average payable

2. Biaya modal dari hutang wesel

COD= interest Payment X 100%
Nominal wesel-interset payment
3. Biaya Modal dari Hutang Dari Jangka Pendek
COD = I.Payment + Premi. Asur x 100%
Nilai nominal hutang – (IP+PA)

4. Biaya Hutang Dari Obligasi

C +   R – P
            YTM=         n        x 100%
                          R + P     
                                2
5. Biaya penggunaan modal dari saham preferen
Kp= Dp X 100%
Pn

6. Biaya Modal Dari Laba Ditahan (RE)

a. capm
Ri= Rf +βi (Rm-Rf), atau
Ri= Rf +(Rm-Rf)βi , atau
Ri= (1-βi )Rf + βi .Rm
b. Model bond yield premium risk
ke= D1 + g
Pnet
 WACC=Ka=wd.kd (1-T) + wp.kp + ws (ks)
Ket :
WACC: biaya modal rata-rata tertimbang
Wd: presentase hutang dari modal
Wp: presentase saham preferen dari modal
Ws : presentase saham biasa/laba ditahan dari modal
Kd : biaya hutang
Kp : biaya saham preferen
Ks : biaya laba ditahan
Ke : biaya saham biasa baru
T : pajak (sebelum presentase)

Weighted Average Cost Of Capital

(WACC)
Target struktur modal perusahaan adalah
30% hutang, 10% saham prferen dan
60% modal sendiri. Biaya hutang adalah
12%, biaya saham preferen 12,6%, dan
biaya laba ditahan 16,5% pajak diketahui
sebesar 40%. Hitunglah biaya modal
secara keseluruhan ?

Contoh
diket: wd : 30%
Wp :10%
Ws : 60%
Kd :12%
Kp:12,6%
Ks: 16,5%
T: 40%
Dit : WACC ?
Jawab :
WACC= wd.kd (1-T) + wp.kp + ws (ks)
WACC =0,3 (0,12) (1-0,4) + 0,1 (0,126) + 0,6 (0,165)
WACC = 0,036 (0,6) + 0,0126 +0,099
WACC =0,0216 + 0,0126 +0,099
WACC = 0,1332= 13,32%
Biayayang dikeluarkan untuk
mendapatkan modal baru.umumnya
margin ini meningkat jika penggunaan
modal meningkat.
WACC=Ka= wd.kd (1-T) + wp.kp + ws (ke)

Margin Cost Of Capital

Suatu perusahaan membutuhkan modal baru
sebesar 500 jta. Struktur modal yang hendak
dicapai 60% modal sendiri, 30% hutang,
10% saham prferen. Tarif pajak 40%, biaya
hutang sebelum pajak adalah 14%, dan biaya
saham preferen 12,6%. Perusahaan dapat
menahan laba sebesar 100jta. Biaya modal
ditahan 16%, biaya saham biasa baru
16,8% . Berapa WACC jika menggunakan
laba ditahan & Saham Biasa Baru ?

Contoh
 Diket :
Wd :30%
Wp : 10%
Ws : 60%
Kd :14%
Kp :12,6%
Ks : 16%
Ke : 16,8%
T : 40%
Dit: : WACC ?
Jawab :
WACC=Ka=wd.kd (1-T) + wp.kp + ws (ks)
WACC = 0,3 (0,14) (1-0,4) + 0,1 (0,126) + 0,6 (0,16)
WACC = 0,042 (0,6) + 0,0126 + 0,096
WACC = 0,0252 + 0,0126 + 0,096
WACC =0,1338 = 13,38%

WACC=Ka=wd.kd (1-T) + wp.kp + ws (ke)

Wacc = 0,3 (0,14) (1-0,4) + 0,1 (0,126) + 0,6 (0,168)
WACC = 0,042 (0,6) + 0,0126 + 0,1008
WACC = 0,0252 + 0,0126 + 0,1008
WACC =13,86%
FAKTOR-FAKTOR YANG FAKTOR YANG DAPAT
MEMPENGARUHI BIAYA MODAL DIKENDALIKAN PERUSAHAN

• Kebijakan
Struktur Modal

• Kebijakan
Tingkat
suku bunga
Tarif pajak Deviden

• Kebijakan
Investasi