PERTANYAAN

 
 
1. Analisis bisnis adalah evaluasi prospek perusahaan dan risiko untuk keputusan
bisnis. Keputusan bisnis yang berlaku, antara lain, ekuitas dan penilaian utang,
penilaian risiko kredit, prediksi laba, pengujian audit, negosiasi kompensasi, dan
keputusan lain yang tak terhitung jumlahnya. Tujuan dari analisis bisnis adalah untuk
membantu dengan pengambilan keputusan dengan membantu untuk struktur tugas
keputusan, termasuk evaluasi lingkungan perusahaan bisnis, strategi, dan posisi dan
kinerja keuangan. Akibatnya, para pembuat keputusan akan membuat keputusan yang
lebih informasi.
 
2. Analisis bisnis adalah evaluasi prospek perusahaan dan risiko untuk keputusan
bisnis. Laporan keuangan merupakan sumber yang paling komprehensif dari
informasi tentang perusahaan. Akibatnya, analisis laporan keuangan merupakan
bagian yang tidak terpisahkan dari analisis bisnis.
 
3. Beberapa jenis utama dari analisis bisnis meliputi analisis kredit, analisis ekuitas,
manajemen dan kontrol, analisis merger dan akuisisi, dan lain-lain. Analisis kredit
adalah evaluasi kemampuan perusahaan untuk menghormati kewajiban keuangan
(yaitu, membayar semua utangnya). Kreditor saat ini dan potensi dan investor utang
melakukan analisa kredit. Analisis ekuitas mendukung keputusan investasi
ekuitas. Keputusan investasi ekuitas melibatkan membeli, memegang, atau menjual
saham dari perusahaan. Investor saat ini dan potensi melakukan analisis ekuitas.
 
Manajer melakukan analisis bisnis untuk mengoptimalkan kegiatan manajerial
mereka. Dari analisis bisnis, manajer lebih siap untuk mengenali tantangan dan
peluang dan menanggapi dengan tepat.
 
Analisis bisnis juga merupakan bagian dari keputusan restrukturisasi
perusahaan. Sebelum merger, akuisisi, atau divestasi selesai, manajer dan direksi
melakukan analisis bisnis untuk memutuskan apakah tindakan dimaksud akan
meningkatkan nilai gabungan dari perusahaan. Analisis bisnis mendukung keputusan
keuangan oleh manajer keuangan. Analisis bisnis membantu menilai dampak dari
keputusan pembiayaan untuk kedua profitabilitas masa depan dan risiko.
 
Auditor eksternal melakukan analisis bisnis untuk mendukung fungsi jaminan
mereka. Direksi dari analisis penggunaan bisnis perusahaan untuk mendukung
kegiatan mereka sebagai pengawas operasional perusahaan.  Regulator
menggunakan analisis bisnis untuk mendukung kinerja kegiatan regulasi. Perwakilan
serikat pekerja menggunakan analisis bisnis untuk mendukung kegiatan tawar-
menawar kolektif. Pengacara menggunakan analisis bisnis untuk memberikan bukti
mengenai hal-hal litigasi.
 
4. Analisis kredit mendukung keputusan pinjaman. Dengan demikian, analisis kredit
meliputi penentuan apakah suatu perusahaan akan mampu memenuhi kewajiban
keuangan dalam jangka waktu tertentu. Analisis ekuitas mendukung keputusan untuk
 membeli, menahan, atau menjual saham. Dengan demikian, analisis ekuitas
melibatkan identifikasi portofolio optimal saham untuk maksimalisasi kekayaan.

5. Analisis fundamental adalah proses penentuan nilai perusahaan dengan

menganalisis dan menafsirkan faktor kunci untuk atribut ekonomi, industri, dan
perusahaan. Sebagian besar dari analisis fundamental adalah evaluasi posisi
keuangan perusahaan dan kinerja.Tujuan dari analisis fundamental adalah untuk
menentukan nilai intrinsik dari suatu entitas. Penentuan nilai fundamental dapat
digunakan untuk mendukung keputusan saham dan akuisisi harga.
 
6. Analisis bisnis Total melibatkan beberapa proses komponen. Setiap proses
sangat penting untuk keyakinan ringkasan akhir tentang bisnis. Komponen pertama
adalah analisis lingkungan bisnis dan strategi perusahaan dalam konteks lingkungan
bisnis. Dari analisis ini, kesimpulan kualitatif dapat ditarik tentang prospek masa
depan perusahaan. Prospek ini sangat penting dalam keputusan investasi. Komponen
kedua dari analisis bisnis adalah analisis keuangan. Analisis keuangan adalah
penggunaan laporan keuangan untuk menganalisis posisi keuangan perusahaan dan
kinerja, dan untuk menilai kinerja masa depan. Analisis keuangan mendukung
keputusan ekuitas dengan memberikan bukti kuantitatif mengenai posisi keuangan
dan kinerja perusahaan. Analisis akuntansi adalah komponen lain dari analisis
bisnis. Analisis akuntansi adalah proses mengevaluasi sejauh akuntansi perusahaan
mencerminkan realitas ekonomi. Jika informasi akuntansi mendistorsi gambaran
ekonomi perusahaan, keputusan yang dibuat menggunakan informasi ini dapat
cacat. Dengan demikian, analisis akuntansi harus dilakukan sebelum analisis
keuangan. Analisis prospektif adalah peramalan hadiah masa depan. Analisis ini
mengacu pada analisis akuntansi, analisis keuangan, dan lingkungan bisnis dan
analisis strategi.Output dari analisis prospektif adalah seperangkat hadiah masa
depan yang diharapkan digunakan untuk memperkirakan nilai intrinsik seperti laba
dan arus kas. Komponen lain dari analisis bisnis adalah penilaian, yang merupakan
proses mengubah perkiraan hadiah masa depan menjadi perkiraan nilai intrinsik
perusahaan.
 
7. Analisis akuntansi sangat penting untuk analisis keuangan yang
efektif. Keterbatasan analisis keuangan dengan tidak adanya analisis akuntansi
meliputi:
 Kurangnya keseragaman dalam prinsip akuntansi yang diterapkan oleh
perusahaan yang berbeda dapat menghambat keandalan analisis
keuangan. Komparabilitas tampak dari data akuntansi kadang-kadang ilusi.
 Kurangnya informasi dalam data keuangan agregat untuk menginformasikan
analis tentang bagaimana akuntansi perusahaan diterapkan. Analis perlu
menganalisis catatan penjelasan untuk informasi ini.
 Peningkatan frekuensi "anomali" dalam laporan keuangan seperti kegagalan
untuk mengubah data yang tahun-tahun sebelumnya untuk pemecahan saham, data
yang hilang, dll
 Perubahan retroaktif tidak dapat dilakukan secara akurat karena perusahaan
hanya mengubah angka final.
 Tertentu komparatif analisis (sewa dan pensiun) tidak dapat dilakukan karena
semua perusahaan tidak memberikan informasi yang lengkap tanpa adanya
penyesuaian akuntansi analitis.
               (CFA diadaptasi)
 
8. Laporan keuangan perusahaan merupakan salah satu sumber terkaya informasi
tentang perusahaan. Analisis laporan keuangan adalah kumpulan dari proses analisis
yang merupakan bagian penting dari analisis bisnis secara keseluruhan. Proses ini
diterapkan pada informasi laporan keuangan untuk menghasilkan informasi yang
berguna untuk pengambilan keputusan. Tujuan dari analisis laporan keuangan adalah
dengan menggunakan informasi yang diberikan dalam laporan untuk menghasilkan
informasi kuantitatif untuk mendukung akhir ekuitas, kredit, atau keputusan lainnya
yang menarik untuk analis.

9. Pengguna internal: Pemilik, manajer, karyawan, direksi, auditor internal;

Pengguna eksternal: Current dan investor ekuitas potensial, investor utang saat ini
dan potensi, kreditor saat ini dan potensi, pemasok saat ini dan potensi, pelanggan
saat ini dan potensi, anggota serikat buruh dan perwakilan, regulator, dan lembaga
pemerintah.
 
10. Sebuah bisnis mengejar empat kegiatan utama dalam keinginan untuk
menyediakan produk terjual dan / atau jasa dan untuk menghasilkan pengembalian
yang memuaskan atas investasi. Kegiatan ini adalah:
 
Kegiatan perencanaan. Sebuah perusahaan mengimplementasikan tujuan dan
sasaran tertentu. Tujuan dan sasaran sebuah perusahaan yang ditangkap dalam
rencana bisnis (atau strategi) -yang menggambarkan perusahaan tujuan, strategi, dan
taktik. Rencana bisnis membantu manajer dalam memfokuskan usaha mereka dan
mengidentifikasi peluang diharapkan dan rintangan.
 
Aktivitas Pendanaan. Sebuah perusahaan membutuhkan pendanaan untuk
melaksanakan rencana bisnisnya. Aktivitas pendanaan adalah cara perusahaan
menggunakan untuk membayar usaha ini. Perusahaan harus berhati-hati dalam
memperoleh dan mengelola sumber daya keuangan karena kedua besarnya dan
potensi mereka untuk menentukan keberhasilan atau kegagalan. Ada dua sumber
utama pembiayaan usaha: investor ekuitas (disebut sebagai pemilik pembiayaan) dan
kreditur (disebut sebagai pembiayaan non-pemilik).
 
Aktivitas Investasi. Aktivitas investasi adalah sarana perusahaan menggunakan
untuk memperoleh dan mempertahankan investasi untuk pembelian,
mengembangkan, dan menjual produk dan jasa. Pembiayaan menyediakan dana yang
diperlukan untuk akuisisi investasi yang diperlukan untuk melaksanakan rencana
bisnis. Investasi meliputi tanah, bangunan, peralatan, hak-hak hukum (paten, lisensi,
dan hak cipta), persediaan, modal manusia (manajer dan karyawan), sistem
akuntansi, dan semua komponen yang diperlukan bagi perusahaan untuk beroperasi.
 
Kegiatan operasi. Aktivitas operasi mewakili melaksanakan rencana bisnis, diberikan
pembiayaan yang diperlukan dan investasi. Kegiatan ini melibatkan beberapa fungsi
dasar seperti penelitian, pembelian, produksi, pemasaran, dan tenaga kerja. Aktivitas
 operasi adalah sumber utama perusahaan pendapatan.  Langkah-langkah pendapatan
keberhasilan perusahaan dalam membeli dari pasar input dan menjual di pasar
output. Seberapa baik perusahaan tidak dalam menyusun rencana bisnis dan
strategi, dan dengan keputusan pada elemen yang terdiri dari campuran aktivitas
operasi, menentukan keberhasilan atau kegagalan.
 
11. Kegiatan-perencanaan bisnis, pembiayaan, investasi, dan operasi-dapat disintesis
menjadi gambaran kohesif bagaimana bisnis berfungsi dalam ekonomi
pasar. Langkah pertama adalah formulasi perusahaan dari rencana dan
strategi. Selanjutnya, perusahaan memperoleh pendanaan yang diperlukan dari
investor ekuitas dan kreditur. Pembiayaan digunakan untuk memperoleh investasi di
sumber daya untuk menghasilkan barang atau jasa. Perusahaan menggunakan
investasi ini untuk melakukan kegiatan operasi.
 
Pada akhir periode waktu-biasanya triwulanan atau laporan tahunan-keuangan
disusun dan dilaporkan. Pernyataan-pernyataan ini daftar jumlah yang terkait dengan
kegiatan pembiayaan dan investasi, dan meringkas aktivitas operasi untuk periode
terbaru (s). Ini adalah peran laporan-keuangan objek analisis. Laporan keuangan
listing dari aktivitas pendanaan dan investasi berada pada titik waktu, sedangkan
pelaporan kegiatan operasi mencakup periode waktu.
 

12. Empat laporan keuangan utama adalah neraca, laporan laba rugi, laporan (pemilik)
ekuitas, dan laporan arus kas.
 
Neraca. Persamaan akuntansi adalah dasar dari neraca:
Aset = Kewajiban + Ekuitas.
Sisi kiri dari persamaan ini berkaitan dengan sumber daya ekonomi yang
dikendalikan oleh perusahaan, yang disebut aset. Sumber daya ini berharga dalam
arti bahwa mereka mewakili potensi sumber pendapatan di masa depan.  Perusahaan
menggunakan sumber daya ini untuk melaksanakan kegiatan operasional. Dalam
rangka untuk terlibat dalam kegiatan operasional, perusahaan harus mendapatkan
dana untuk mendanai kegiatan investasi nya. Sisi kanan dari persamaan akuntansi
rincian sumber dana tersebut. Kewajiban merupakan dana yang diperoleh dari
kreditur. Jumlah ini mewakili kewajiban atau sebaliknya, klaim dari kreditur atas
aset. Ekuitas, juga disebut sebagai ekuitas, meliputi dua sumber pembiayaan yang
berbeda: (1) dana yang diinvestasikan atau disumbangkan oleh pemilik, yang disebut
"modal kontribusi", dan (2) akumulasi laba sejak awal dan lebih dari distribusi ke
pemilik (dividen) , disebut "laba ditahan". Dari sudut pandang pemilik, jumlah ini
merupakan klaim mereka atas aset. Ini sering membantu bagi siswa untuk menulis
ulang persamaan akuntansi dalam hal kegiatan usaha yang mendasari:
Aktivitas Investasi = Aktivitas Pendanaan.
Mengakui dua sumber dasar pembiayaan, ini dapat ditulis kembali sebagai:
Investasi = Kreditur Pembiayaan + Pembiayaan Owner.
 
 Laporan Laba Rugi. Laporan laba rugi dirancang untuk mengukur kinerja keuangan
perusahaan antara neraca tanggal-oleh karena itu mengacu pada periode
waktu. Laporan laba rugi berisi pendapatan, beban, keuntungan, dan kerugian dari
perusahaan selama periode. "Bawah garis" dari laporan laba rugi, laba bersih,
mengukur peningkatan (atau penurunan) aset bersih perusahaan (yaitu, aset
dikurangi kewajiban), sebelum pertimbangan setiap distribusi kepada
pemilik. Kebanyakan sistem akuntansi kontemporer, AStermasuk, menentukan laba
bersih dengan menggunakan dasar akrual. Dengan metode ini, pendapatan diakui
pada saat diperoleh, independen dari penerimaan kas. Beban, pada gilirannya, diakui
pada saat terjadinya (atau disesuaikan dengan pendapatan yang terkait), independen
dari pembayaran tunai.
 
Laporan Arus Kas. Di bawah dasar akrual, laba bersih sama dengan arus kas bersih
hanya selama umur perusahaan. Untuk tujuan pelaporan berkala, angka-angka
kinerja akrual hampir selalu berbeda dari nomor arus kas.  Hal ini menciptakan
permintaan untuk pelaporan secara berkala pada pendapatan dan arus kas.  Laporan
arus kas detail arus kas masuk dan arus keluar terkait dengan operasi, investasi
perusahaan, dan pendanaan selama periode waktu.
 
Pernyataan Ekuitas. Pernyataan dari ekuitas laporan perubahan rekening komponen
yang terdiri dari ekuitas. Pernyataan ini berguna dalam mengidentifikasi alasan untuk
perubahan klaim pemilik atas aset perusahaan. Selain itu, praktek yang diterima tidak
termasuk keuntungan dan kerugian tertentu dari laba bersih yang, sebaliknya, secara
langsung dilaporkan dalam laporan ekuitas pemegang saham.
 

13. Laporan keuangan adalah salah satu yang paling diandalkan dari semua data
yang tersedia secara publik untuk analisis keuangan. Juga, laporan keuangan
obyektif dalam menggambarkan transaksi ekonomi dan peristiwa, mereka beton, dan
mereka mengukur aktivitas bisnis penting. Selain itu, karena laporan keuangan
mengungkapkan transaksi dan peristiwa dalam unit moneter umum, mereka
memungkinkan pengguna untuk dengan mudah bekerja dengan data, untuk
menghubungkannya dengan data lain, dan untuk berurusan dengan mereka dengan
cara aritmatika yang berbeda. Atribut ini memberikan kontribusi pada kegunaan
laporan keuangan, baik historis dan proyeksi, dalam pengambilan keputusan bisnis.
 
Di sisi lain, kita harus mengakui akuntansi yang adalah subjek ilmu sosial untuk
pengambilan keputusan manusia. Selain itu, subjek disiplin terus berkembang untuk
revisi dan perbaikan, berdasarkan pengalaman dan muncul transaksi
bisnis. Keterbatasan ini kadang-kadang frustrasi pengguna tertentu laporan
keuangan sehingga mereka mencari data yang pengganti. Namun, tidak ada setara
pengganti. Akuntansi double-entry adalah satu-satunya sistem yang dapat
diandalkan untuk merekam sistematis, klasifikasi, dan summarization dari sebagian
besar transaksi bisnis dan peristiwa. Peningkatan terletak pada penyempurnaan
sistem yang telah teruji ini daripada di substitusi. Dengan demikian, setiap analis
 serius posisi keuangan perusahaan dan hasil operasi, belajar kerangka akuntansi dan
terminologi, konvensi, serta ketidaksempurnaan dalam analisis keuangan.
 
14. Laporan keuangan bukan satu-satunya output dari sistem pelaporan
keuangan. Informasi keuangan tambahan dikomunikasikan oleh perusahaan melalui
sumber-sumber berikut:
 
Pembahasan Manajemen dan Analisis (MD & A). Perusahaan dengan utang dan
ekuitas publik yang diperlukan oleh SEC untuk memberikan laporan kondisi
keuangan dan hasil operasi dalam MD & A bagian dari laporan keuangan.
 
Manajemen Laporan. Laporan manajemen menetapkan tanggung jawab manajemen
dalam penyusunan laporan keuangan perusahaan.
 
Laporan Audit. Auditor eksternal adalah akuntan publik bersertifikat independen yang
disewa oleh manajemen untuk menilai apakah laporan keuangan perusahaan disusun
sesuai dengan prinsip akuntansi yang berlaku umum. Auditor memberikan mengecek
penting laporan keuangan sebelum rilis mereka kepada publik.
 
Penjelasan. Catatan merupakan bagian yang tidak terpisahkan dari laporan keuangan
dan dimaksudkan untuk mengkomunikasikan informasi tambahan mengenai item
yang termasuk dalam, dan dikeluarkan dari, laporan.
 
Informasi Tambahan. Jadwal tambahan tertentu yang ditetapkan oleh akuntansi
badan pengatur. Jadwal ini dapat muncul dalam catatan atas laporan keuangan atau,
dalam kasus perusahaan dengan surat berharga yang dimiliki publik, di pameran
untuk pengajuan peraturan seperti Form 10-K yang diajukan dengan Securities and
Exchange Commission.
 
Tanggung Jawab Sosial Laporan. Perusahaan semakin menyadari kebutuhan mereka
untuk tanggung jawab sosial. Sementara laporan dari kegiatan tanggung jawab sosial
meningkat, tidak ada format standar atau diterima standar.
Laporan Proxy. Sebuah pernyataan proxy adalah yang berisi informasi dokumen
yang diperlukan untuk membantu pemegang saham dalam pemungutan suara
mengenai hal-hal yang proxy diminta.
 

15. Analisis keuangan meliputi analisis profitabilitas perusahaan, risiko perusahaan,

dan sumber-sumber dan penggunaan dana bagi perusahaan. Analisis profitabilitas
adalah evaluasi kembali perusahaan investasi. Ini berfokus pada sumber perusahaan
dan tingkat keuntungan, dan melibatkan mengidentifikasi dan mengukur dampak dari
berbagai driver profitabilitas. Analisis profitabilitas meliputi evaluasi dua sumber
profitabilitas: margin dan turnover. Analisis risiko adalah evaluasi keberisikoan
perusahaan dan kemampuannya untuk memenuhi komitmennya. Analisis risiko
melibatkan menilai solvabilitas dan likuiditas perusahaan bersama dengan
variabilitas pendapatan. Analisis sumber dan penggunaan dana adalah evaluasi
 bagaimana sebuah perusahaan memperoleh dan menggunakan dana. Analisis ini
memberikan wawasan ke dalam implikasi pembiayaan perusahaan di masa depan.
 
16. Alat analisis keuangan adalah sebagai berikut:
              Sebuah.               Laporan keuangan komparatif
              saya. Tahun ke tahun analisis perubahan
              ii. Analisis kecenderungan indeks-nomor
b.               Laporan keuangan common-size
c. Analisis rasio
d. Analisis arus kas
 
17. Sebuah. Analisis komparatif berfokus pada pengecualian dan variasi dan
membantu analis untuk merumuskan penilaian s tentang data yang dapat
ditafsirkan dalam berbagai cara. Singkatnya, kegunaan analisis komparatif adalah
gagasan bahwa angka lebih bermakna ditafsirkan ketika dievaluasi relatif
terhadap jumlah yang sebanding.
 
b.               Perbandingan dapat dilakukan terhadap (1) pengalaman masa lalu, (2) data
eksternal-industri atau ekonomi yang luas, atau (3) diterima pedoman seperti standar,
anggaran, atau perkiraan.
 
c. Sebuah perbandingan, menjadi berarti dan adil, harus dibuat antara data,
yang disusun atas dasar yang sama. Jika data tidak langsung dibandingkan, analis
harus melakukan penyesuaian sesuai sebelum melakukan analisis komparatif. Kita
juga harus ingat bahwa masa lalu tidak selalu panduan memenuhi syarat untuk
masa depan.
 
18. Tren masa lalu sering adalah prediksi yang baik dari masa depan jika semua
variabel yang relevan tetap konstan atau hampir konstan. Dalam prakteknya,
bagaimanapun, ini jarang terjadi. Akibatnya, analis harus menggunakan hasil analisis
trend dan menyesuaikan mereka dalam terang informasi yang tersedia lainnya,
termasuk negara diharapkan ekonomi dan industri. Analisis kecenderungan akan,
dalam banyak kasus, mengungkapkan arah perubahan dalam kinerja operasi bersama
dengan kecepatan dan besarnya perubahan.
 
19. Kedua indikator melengkapi satu sama lain. Memang, salah satu indikator dalam
ketiadaan yang lain adalah nilai terbatas. Untuk menggambarkan, kenaikan ke $ 4.000
piutang piutang tahun dasar $ 100 menunjukkan 3.900% [($ 4,000- $ 100) / $ 100 ]
meningkat. Namun, perubahan persen besar dalam hal ini adalah menyesatkan
mengingat jumlah tahun dasar yang relatif kecil. Kasus sederhana ini menunjukkan
bahwa kedua indikator perlu dipertimbangkan secara bersamaan. Artinya, mengacu
pada jumlah dolar yang mutlak harus dilakukan untuk mempertahankan perspektif
yang tepat ketika perubahan yang signifikan dalam persen terungkap.
 

20. Beberapa jawaban yang mungkin. Sejak pembagian dengan nol tidak matematis
didefinisikan, adalah mustahil untuk mendapatkan perubahan persen bila tidak ada
angka untuk tahun dasar. Juga, jika ada sosok negatif pada tahun dasar dan angka
 positif di tahun lagi, atau sebaliknya, perhitungan matematis belaka per perubahan
persen adalah tidak masuk akal.
 
21. Dalam indeks-nomor analisis tren, semua tokoh disajikan dengan mengacu pada
sosok tahun dasar. Sejak tahun dasar berfungsi sebagai kerangka acuan, itu
diinginkan untuk memilih tahun yang "khas" untuk bisnis. Jika tahun awal di seri
dianalisis tidak khas, maka selanjutnya (lebih khas) tahun harus dipilih sebagai tahun
dasar.
 
22. Dengan memanfaatkan nomor indeks, analis dapat mengukur perubahan dari
waktu ke waktu. Analisis tersebut memungkinkan analis untuk menilai kebijakan
manajemen dan, ketika diperiksa dalam terang lingkungan ekonomi dan industri dari
periode yang tercakup, kemampuan perusahaan untuk secara efektif menghadapi
tantangan dan peluang. Selain itu, analisis kecenderungan indeks-nomor
memungkinkan analis untuk mengungkap hubungan penting antara berbagai
komponen laporan keuangan. Hal ini membantu dalam evaluasi perubahan relatif
dalam komponen ini. Misalnya, perubahan dalam penjualan dan piutang secara logis
berkorelasi dan dapat diharapkan untuk menampilkan hubungan alami ketika
memeriksa tren.
 
23. Sebuah.               Laporan keuangan common-size memungkinkan perbandingan
perubahan dalam unsur-unsur yang membentuk laporan keuangan. Angka-angka
di setiap baris laporan keuangan dibagi dengan total agregat wajar dan kemudian
dinyatakan sebagai persen. Total elemen ini akan menambah 100%. Misalnya, item
neraca biasanya dinyatakan sebagai persentase dari total aset dan barang-barang
laporan laba rugi biasanya dinyatakan sebagai persentase dari total
pendapatan. Hal ini membuat lebih mudah bagi analis untuk mengidentifikasi
perubahan struktural internal perusahaan yang tercermin dalam laporan
keuangan.
 
b.               Analisis laporan keuangan common-size berfokus pada aspek utama dari
struktur internal operasional perusahaan seperti:
 Struktur modal dan sumber pembiayaan
 Distribusi aset atau membuat kegiatan investasi
 Komposisi segmen penting dari posisi keuangan seperti aktiva lancar
 Besarnya relatif dari berbagai beban sehubungan dengan penjualan
 
Selain itu, informasi yang berguna dapat diperoleh dengan perbandingan laporan
common-ukuran sebuah perusahaan di tahun. Keuntungan dari analisis
sementara ini bahkan lebih jelas dalam perbandingan antara dua perusahaan yang
berbeda ukuran. Sejak analisis dapat dilakukan secara seragam, alat ini sangat
memudahkan perbandingan tersebut.
 
24. Rasio mengungkapkan hubungan matematis antara dua kuantitas. Untuk menjadi
bermakna (berguna dalam analisis), rasio angka keuangan harus menangkap
hubungan ekonomi yang penting. Item tertentu dalam laporan keuangan tidak
memiliki hubungan logis untuk satu sama lain dan, oleh karena itu, tidak akan setuju
untuk analisis rasio.
 
 Juga, beberapa jenis patokan atau norma harus ada untuk interpretasi rasio. Satu
dapat menarik kesimpulan minimal dari diberitahu bahwa pengembalian aset untuk
sebuah perusahaan tertentu 0,02. Namun, jika analis yang mengatakan bahwa
pengembalian perusahaan pada aset adalah 0,02 dan rata-rata industri adalah 0,08,
rasio menjadi lebih berguna untuk tujuan interpretasi.
 

25. Karena tidak semua hubungan memiliki makna dan tidak semua rasio berguna
untuk semua tujuan analisis, analis harus berhati-hati dalam memilih rasio yang
berguna untuk tugas tertentu di tangan. Sayangnya, rasio terlalu sering
disalahpahami dan signifikansi mereka berlebihan. Rasio dapat menyediakan analis
dengan petunjuk dan gejala kondisi yang mendasarinya. Rasio juga dapat menyoroti
area yang memerlukan penyelidikan lebih lanjut dan penyelidikan. Namun, rasio,
seperti semua alat analisis lainnya, tidak bisa memprediksi masa depan. Selain itu,
kegunaan wawasan yang diperoleh dari rasio tergantung pada interpretasi terampil
mereka dengan analis. Dari jumlah tersebut beberapa keterbatasan pada analisis
rasio, dua terutama bermasalah:
 
Mengubah Tingkat Harga. Item yang berbeda pada laporan keuangan dinilai pada
waktu yang berbeda, dengan hasil bahwa rasio dapat berubah dari waktu ke waktu
meskipun faktor yang mendasari tidak. Misalnya, tanaman dibangun pada tahun 1980
dan berjalan dengan kapasitas penuh sejak mungkin membabi buta dibandingkan
dengan, katakanlah, penjualan tahun 2002 dolar dalam menghitung penjualan untuk
rasio tanaman kotor. Selain itu, setelah kami mulai rasio mengalikan, menjadi lebih
sulit (jika tidak mustahil) untuk melihat segala sesuatu dalam dolar nyata sebanding.
 
Beragam mendasari Bisnis. Untuk perusahaan yang paling terdiversifikasi, bahkan
satu pelaporan diversifikasi terbatas penjualan dan laba, rasio dihitung dari laporan
keuangan mencerminkan komposit atau perkiraan dari operasi dan kondisi
keuangan. Ini berarti mereka dapat mengaburkan apa yang mungkin ada perbedaan
signifikan dengan produk atau layanan online. Sebagai contoh, rasio pemanfaatan
mungkin menyembunyikan tingkat yang sangat berbeda dari pemanfaatan fasilitas
untuk produk yang berbeda. Namun, rasio pemanfaatan keseluruhan mungkin
menunjukkan gambaran yang seimbang tanpa masalah yang serius.
(CFA diadaptasi)
 
26. Sebuah.               Rasio saat ini; Asam-test (cepat) rasio; Cash ratio; Rasio total
utang; Rasio total hutang terhadap ekuitas; Utang jangka panjang terhadap
ekuitas; Rasio leverage keuangan; Nilai buku per saham
 
b.               Bunga kali diperoleh; Rasio margin kotor; Operasi rasio margin laba; Rasio
margin laba sebelum pajak; Rasio margin laba bersih; Tarif pajak efektif
 
c. Perputaran persediaan; Hari penjualan dalam piutang; Return on total
aset; Return on equity; Perputaran kas; Account perputaran piutang; Penjualan
untuk persediaan; Perputaran modal kerja; Omset aset tetap; Total aset
turnover; Tingkat pertumbuhan ekuitas
 
27. Selain alat-alat umum analisis, banyak alat khusus-tujuan analisis keuangan
ada. Sebagian besar alat-alat ini dirancang untuk laporan keuangan tertentu atau
segmen tertentu dari pernyataan. Alat tujuan khusus lainnya berlaku untuk industri
tertentu. Alat tujuan khusus meliputi (1) analisis arus kas, (2) laporan variasi dalam
laba kotor, (3) mendapatkan daya analisis, dan (4) teknik industri tertentu seperti
hunian kapasitas analisis untuk hotel, rumah sakit, dan penerbangan.
 
28. Dolar bernilai lebih untuk suatu entitas hari daripada layak tahun dari
sekarang. Alasannya adalah bahwa dolar dapat digunakan hari ini dan mulai
mendapatkan uang tambahan (seperti dengan rekening bank berbunga). Dalam
konteks penilaian, nilai waktu dari uang adalah penting karena waktu off membayar
menjadi penting. Seorang investor bersedia membayar lebih untuk arus kas yang
akan terjadi lebih awal daripada kemudian.
 

29. Di pasaran, nilai obligasi ditentukan oleh apa yang investor bersedia membayar
(dinamika penawaran dan permintaan). The bunga efektif tersirat dalam kesepakatan
ditentukan dengan mencari tingkat di mana nilai sekarang dari arus kas masa depan
yang terkait dengan obligasi yang sama dengan yang diterima di penerbitan. Dengan
demikian, suku bunga efektif mungkin dipandang sebagai fungsi dari harga obligasi
ditetapkan oleh kekuatan pasar.
 
30. Nilai sekarang dari arus kas sering berarti sesuatu yang berbeda untuk orang
yang berbeda. Sebagai contoh, beberapa orang percaya bahwa nilai perusahaan
adalah nilai sekarang dari arus kas operasi atau arus kas atau arus kas pendanaan
investasi. Lain percaya nilai diturunkan sebagai nilai sekarang dari arus kas
bersih. Lainnya menentukan nilai perusahaan sebagai nilai sekarang dari arus kas
bebas. Dengan demikian, ada banyak definisi dari arus kas. Juga, rumus valuasi yang
diterima secara luas ditulis sebagai fungsi dari dividen masa depan tidak dapat ditulis
dalam hal arus kas yang tepat.
 
31. Model sisa pendapatan menghitung nilai dari variabel akuntansi saja. Model ini
melakukan cukup baik dibandingkan dengan model arus kas (beberapa artikel
penelitian terbaru dan kertas kerja mendukung kesimpulan ini). Dengan demikian,
model ini tampaknya membantah argumen bahwa nilai suatu
entitas hanya dapat ditentukan dengan mendiskontokan arus kas yang
mendasarinya.
 
32. Pasar hipotesis efisien (EMH) berkaitan dengan reaksi harga pasar terhadap data
keuangan dan lainnya. Pertama, perhatikan bahwa EMH memiliki asal-usul dalam
random walk hipotesis-yang menyatakan bahwa pada suatu titik tertentu dalam waktu
ukuran dan arah perubahan harga berikutnya adalah relatif acak untuk apa yang
diketahui tentang investasi pada waktu yang diberikan. Kedua, ada tiga turunan dari
hipotesis ini. Yang pertama dikenal sebagai bentuk lemah dari EMH-itu menyatakan
bahwa harga saat ini mencerminkan sepenuhnya informasi yang disampaikan oleh
time series historis harga. Yang kedua adalah bentuk semi-kuat -itu menyatakan
bahwa harga sepenuhnya mencerminkan semua informasi yang tersedia untuk
umum. Yang ketiga adalah bentuk kuat -itu menegaskan bahwa harga mencerminkan
 semua informasi, termasuk informasi dari dalam. EMH, dalam segala bentuknya, telah
mengalami pengujian empiris ekstensif. Banyak bukti ini mendukung bentuk EMH
lemah, tetapi ada perdebatan tentang validitas EMH semi-kuat karena berbagai bukti
yang bertentangan.
 
33. EMH tergantung pada asumsi bahwa kompeten dan analis baik-informasi,
menggunakan alat analisis, terus mengevaluasi dan bertindak atas aliran yang selalu
berubah dari informasi baru memasuki pasar. Namun, teori hardcore tampaknya
bergantung pada gagasan bahwa karena semua informasi segera tercermin dalam
harga, tidak ada peran yang jelas untuk analisis laporan keuangan. Skenario ini
menyajikan sebuah paradoks. Di satu sisi, upaya analis diasumsikan untuk menjaga
pasar keamanan yang efisien. Di sisi lain, analis cukup bijaksana untuk mengakui
bahwa usaha mereka tidak menghasilkan manfaat individu. Namun, harus analis
mengakui bahwa usaha mereka tidak dihargai, maka pasar akan berhenti menjadi
efisien.
 
Beberapa poin dapat membantu menjelaskan paradoks ini. Pertama, EMH dibangun
agregat daripada individu perilaku investor. Fokus pada perilaku agregat tidak hanya
menyoroti kinerja rata-rata tetapi masker hasil yang dicapai oleh kemampuan
individu, usaha, dan kecerdikan serta dengan waktu yang unggul dalam bertindak
atas informasi yang telah tersedia. Kedua, beberapa meragukan bahwa informasi
penting perjalanan cepat. Setelah semua, cukup dipertaruhkan untuk membuatnya
perjalanan cepat. Juga tidak mengherankan bahwa pasar surat berharga adalah
prosesor informasi yang cepat. Akibatnya, menggunakan penalaran deduktif mirip
dengan teori hardcore, kita bisa menyimpulkan bahwa kecepatan dan efisiensi pasar
adalah bukti bahwa pelaku pasar termotivasi oleh substansial, imbalan nyata. Ketiga,
alasan di balik

dugaan Implikasi EMH untuk kurangnya kegunaan analisis gagal untuk mengenali
perbedaan penting antara informasi dan interpretasi yang tepat. Artinya, bahkan jika
semua informasi yang tersedia mengenai keamanan di sebuah titik waktu tertentu
yang disita dalam harga, harga yang mungkin tidak mencerminkan nilai
intrinsik. Mungkin kurang atau lebih dari harga tergantung pada sejauh mana
interpretasi yang salah atau evaluasi informasi yang tersedia dibuat oleh orang-orang
yang tindakannya menentukan harga pada waktu tertentu.
 
Pekerjaan analisis laporan keuangan yang kompleks dan menuntut. Spektrum
pengguna laporan keuangan bervariasi dari analis institusional yang berkonsentrasi
pada hanya beberapa perusahaan dalam satu industri untuk seseorang yang hanya
terlihat pada gambar di laporan tahunan. Semua bertindak atas informasi keuangan,
tapi pasti tidak dengan wawasan dan kompetensi yang sama. Evaluasi kompeten
"informasi baru" masuk pasar membutuhkan keterampilan khusus. Sedikit memiliki
kemampuan dan siap untuk mengeluarkan upaya dan sumber daya yang dibutuhkan
untuk melakukan analisis tersebut. Adalah wajar bahwa mereka akan memetik hasil
dengan mampu bertindak baik kompeten dan percaya diri pada informasi. Sumber
daya yang luas yang harus dibawa untuk menanggung pada analisis yang kompeten
sekuritas telah menyebabkan beberapa segmen pasar menjadi lebih efisien daripada
yang lain. Misalnya, pasar untuk saham perusahaan besar lebih efisien karena lebih
analis ikuti sekuritas tersebut dibandingkan dengan mereka yang mengikuti kecil,
perusahaan yang kurang terkenal.
  
Kita juga harus mengakui bahwa mereka yang menilai kegunaan dalam pasar yang
efisien menafsirkan fungsi dan tujuan dari analisis terlalu sempit. Sementara
pencarian sekuritas dinilai terlalu tinggi dan undervalued adalah bagian penting dari
banyak analisis, pentingnya penilaian risiko dan menghindari kerugian, dalam total
rangka pengambilan keputusan bisnis, tidak bisa terlalu ditekankan. Misalnya,
analisis dapat mengevaluasi kewajaran premi risiko yang terkait dengan
keamanan. Selain itu, pencegahan kesalahan investasi yang serius setidaknya sama
pentingnya dengan penemuan efek undervalued. Namun, review CAPM dan teori beta
cenderung untuk menjelaskan mengapa penganut ketat untuk model-model makro
yang berorientasi pasar keamanan mengabaikan fungsi penting analisis ini. Yaitu, itu
adalah premis dasar teori ini bahwa analisis risiko sistematis tidak berharga karena
pasar tidak menghargai jenis pengambilan risiko. Sebaliknya, risiko tersebut harus
didiversifikasi dan manajer portofolio harus melihat hanya untuk risiko sistematis
atau pasar untuk hadiah.
 
Singkatnya, sebagian besar analisis laporan keuangan mengasumsikan bahwa hasil
investasi yang dicapai melalui studi yang cermat dan analisis masing-masing
perusahaan. Pendekatan ini menekankan nilai analisis fundamental tidak hanya
sebagai sarana menjaga pasar yang efisien, tetapi juga sebagai sarana yang para
investor yang, setelah memperoleh informasi, bersedia dan mampu menerapkan
pengetahuan, usaha, dan kecerdikan dalam analisis untuk menuai imbalan. Bagi
mereka analis, buah dari analisis panjang yang mendasar sebelum dikonversi ke
"barang publik" -akan menghasilkan imbalan. imbalan tersebut tidak discernable,
namun, dalam kinerja analis dikumpulkan untuk terdiri segmen pasar utama, seperti
reksa dana. Sebaliknya mereka tetap sebagai individu sebagai upaya yang diperlukan
untuk merealisasikannya.
 

LATIHAN
 
 
Latihan 1-1 (20 menit)
 
Sebuah.               Analisis laporan keuangan komparatif untuk satu tahun
mencerminkan periode singkat sejarah perusahaan. Ini pada dasarnya adalah
sebuah analisis sementara dari kegiatan bisnis perusahaan untuk tahun
itu. Selain itu, alokasi sistem akuntansi untuk biaya dan pendapatan untuk
periode waktu yang singkat ini, hingga batas tertentu, berdasarkan konvensi,
penilaian, dan perkiraan. Semakin pendek periode waktu, yang lebih sulit adalah
proses pencocokan dan pengakuan dan semakin tunduk pada kesalahan. Selain
itu, satu - tahun analisis komparatif tidak mungkin akurat mencerminkan panjang
perusahaan - menjalankan kinerja. Hal ini karena kemungkinan ekonomi atau
lainnya kondisi biasa menguntungkan atau tidak menguntungkan alami di setiap
tahun tertentu.
 
 Akibatnya, setiap analisis laporan keuangan komparatif untuk satu tahun tidak
dapat memberikan informasi tentang tren dan mengubah hubungan yang
mungkin terjadi dari waktu ke waktu. Untuk alasan ini, informasi yang
dihasilkan oleh analisis komparatif dari satu set tunggal - laporan tahun
adalah nilai interpretatif terbatas. Selain itu, laporan keuangan itu sendiri
memiliki keterbatasan untuk tujuan analisis dan interpretasi berdasarkan
keterbatasan yang melekat dari fungsi akuntansi yang diterapkan untuk satu
tahun. Juga, banyak faktor yang secara signifikan mempengaruhi kemajuan
dan keberhasilan suatu perusahaan tidak dari karakter keuangan dan tidak,
oleh karena itu, dinyatakan secara eksplisit dalam laporan keuangan. Ini
termasuk faktor-faktor seperti kondisi umum ekonomi, hubungan kerja, dan
sikap pelanggan. Penyusunan laporan perbandingan untuk satu tahun tidak
akan mengurangi keterbatasan ini.
 
 
b.               Perubahan atau inkonsistensi dalam metode akuntansi, kebijakan, atau
klasifikasi untuk tahun yang dicakup oleh analisis laporan keuangan komparatif
dapat menghasilkan kesimpulan yang menyesatkan mengenai tren atau
mengubah hubungan. Misalnya, perubahan depresiasi atau persediaan metode
perusahaan, meskipun prosedur alternatif yang dapat diterima atau lebih, dapat
menghambat komparabilitas item yang sesuai dalam dua atau lebih dari periode
yang tercakup.Selanjutnya, adanya kesalahan (dan koreksi mereka pada periode
berikutnya), tidak berulang keuntungan atau kerugian, merger dan akuisisi, dan
perubahan kegiatan usaha dapat menghasilkan kesimpulan yang menyesatkan
dari analisis komparatif dilakukan selama beberapa tahun.

Latihan 1-1-terus
 
Untuk menghindari potensi menyesatkan kesimpulan dari faktor-faktor ini, kita
harus hati-hati memeriksa catatan kaki, penjelasan, dan kualifikasi yang
diungkapkan sebagai bagian dari pelaporan keuangan. analisis perbandingan
kami harus disesuaikan dengan kemungkinan tersebut. Juga, mengubah
tingkat harga untuk periode analisis dapat mendistorsi laporan keuangan
komparatif. Misalnya, bahkan barang-barang pada neraca atau laporan laba
rugi komparatif yang berkaitan dengan satu tahun tidak semua dinyatakan
dalam dolar memiliki daya beli yang sama. Yakni, di era kenaikan harga,
depresiasi tahun tertentu mewakili dolar yang lebih tua memiliki daya beli
yang lebih besar dibandingkan dengan sebagian besar item laporan laba rugi
lainnya. Selanjutnya, metode persediaan selain LIFO dapat menambah distorsi
inflasi dari laporan laba rugi. Demikian pula, item neraca untuk tahun tertentu
yang dinyatakan dalam dolar dari berbagai daya beli.
 
Di luar distorsi vertikal yang ada dalam tahun individu yang dicakup oleh
laporan keuangan komparatif, merupakan distorsi horizontal dalam tren dan
hubungan yang sesuai item di seluruh tahun. Misalnya, tren kenaikan
penjualan mungkin sebenarnya mencerminkan tingkat konstan, atau bahkan
 penurunan, volume penjualan aktual karena kenaikan harga. Karena potensi
menyesatkan kesimpulan dari analisis perbandingan selama periode
perubahan tingkat harga, kegunaannya sebagai alat analisis dan interpretasi
sangat terbatas. Hal ini karena perubahan tingkat harga dapat membatasi
komparabilitas data dalam laporan keuangan di seluruh waktu. laporan
keuangan saja, analisis tingkat harga disesuaikan dapat mengembalikan
banding laporan ini di seluruh waktu dan, dengan demikian, meningkatkan
kegunaannya sebagai alat analisis dan interpretasi.
 
 
 
Latihan 1-2 (25 menit)
 
  200 6 200 5
Penjualan               100,0% 100,0%
Harga pokok 66,0 52,4
penjualan              
Laba kotor               34,0% 47,6%
Biaya operasional               21.0 19.4
Batas pemasukan               13,0 % 28,2 %
 
Analisis dan Interpretasi : Situasi ini tampaknya tidak menguntungkan. Kedua
beban pokok penjualan dan beban usaha yang mengambil persen lebih besar dari
setiap dolar penjualan di tahun 200 6 dibandingkan dengan tahun
sebelumnya. Juga, meskipun volume penjualan meningkat, laba bersih baik
menurun secara absolut dan menolak untuk hanya 13,0% dari penjualan
dibandingkan dengan 28,2% pada tahun sebelumnya.

Latihan 1-3 (25 menit)

 
Sebuah.               Rasio saat ini:

 
              200 6 :                                    
                                                                                                                                            
                                                 = 1,9-1
 

 
              2005 :                                     
                                                                                                                                            
                                                = 2,5: 1
 
 
              2004 :                                     
                                                                                                                                            
                                                = 2,9-1
 
 
b.               rasio asam-test:

 
              2006 :                                                                             
                                    = 0,9-1
 

 
              2005 :                                                                              
                                   = 1,3-1
 

 
              2004 :                                                                               
                                  = 1,7-1
 
 
Analisis dan Interpretasi : posisi likuiditas jangka pendek Mixon telah melemah
selama periode dua tahun ini. Kedua rasio saat ini dan asam-test menunjukkan
tren menurun. Meskipun kami tidak memiliki informasi tentang sifat bisnis
perusahaan, rasio asam-test pergeseran dari '1,7-1' ke '0,9-1' dan pergeseran
rasio arus dari '2,9-1' ke '1,9-1 'menunjukkan adanya masalah likuiditas yang
mungkin. Namun, kita harus mengakui bahwa standar industri mungkin
menunjukkan bahwa 200 4 rasio s yang terlalu tinggi (bukan 2006 rasio terlalu
rendah).

Latihan 1-4 (20 menit)

 
Mixon Perusahaan
Common-Size Balance Perbandingan Lembar
31 Desember 200 4 -200 6
  2006 200 5  200 4  * *

Kas               5,9% 8,0% 9,9%  

Piutang, bersih               17.1 14.0 13.2  
Persediaan barang 21,5 18,5 14.2  
dagangan             
 Biaya dibayar di 1.9 2.1 1.1  
muka             
aset tetap, 53,6 57,3 61,6  
bersih              
Total aset               100,0 % 100,0% 100,0 %  
       
Akun hutang               24,9% 16,9% 13,2%  
catatan jangka panjang        
dibayar dijamin dengan 18,8 23.0 22.1
hipotek pada aset
tetap              
saham biasa, $ 10 nilai 31,4 36,5 43,6  
nominal              
Pendapatan yang 24,9 23,5 21.0  
disimpan              
Jumlah kewajiban dan 100,0 % 100,0% 100,0 %  
ekuitas              
   
Kolom tidak sama 100.0 karena pembulatan.
* 

Latihan 1-5 (25 menit)

 
Sebuah.               hari penjualan dalam piutang:

 
              2006 :                                                                       x 360 = 47
hari
 

 
              2005 :                                                                                     x 360
= 42 hari
 
 
b.               Account perputaran piutang:

 
              2006 :                                                                      
                                                         = 8,9 kali
 

 
              2005 :                                                                      
                                                         = 9,5 kali
 
 
c.               Perputaran persediaan:

 
              2006 :                                                                      
                                                         = 4.2 kali
 

 
              2005 :                                                                      
                                                         = 5.1 kali
 
 
d.               hari penjualan dalam persediaan:

 
              2006 :                                                                       x 360 = 98
hari
 

 
              2005 :                                                                                     x
360 = 86 hari
 
 
Analisis dan Interpretasi : Jumlah hari penjualan tertagih telah meningkat dan
perputaran piutang telah menurun. Juga, omset dagangan telah menurun dan
hari penjualan dalam persediaan meningkat. Sementara tidak ada perubahan
dalam rasio yang terjadi dari 200 5 ke 200 6 muncul dramatis, tampaknya Mixon
menjadi kurang efisien dalam mengelola persediaan dan dalam mengumpulkan
piutang.
 
 

Latihan 1-6 (25 menit)

 
Sebuah.               Rasio total utang (solusi juga termasuk rasio ekuitas):
  200 6   200 5
Jumlah kewajiban (dan rasio utang):          
$ 128.900 + $ $ 226.400 43,7 %      
97.500              
$ 75.250 + $       $ 39,9 %
102.500               177.750
 Jumlah ekuitas          
(dan equity ratio):
$ 162.500 + $ 291.600 56,3      
129.100              
$ 162.500 _______     267.250 60.1
+$
104.750              
Jumlah kewajiban $ 100,0 %   $ 100,0 %
dan 518.000 445.000
ekuitas              
 
 
b.               bunga kali diperoleh:
 
              2006 : ($ 34.100 + $ 8.525 + $ 11.100) / $ 11.100 = 4,8 kali
              2005 : ($ 31.375 + $ 7.845 + $ 12.300) / $ 12.300 = 4,2 kali
 
 
Analisis dan Interpretasi : Mixon menambahkan utang terhadap struktur modal
selama 200 6 , dengan hasil bahwa rasio utang meningkat dari 39,9% menjadi
43,7%. Namun, nilai buku aset dijaminkan adalah di atas kewajiban yang dijamin
(2.8 ke 1 dari 200 6 dan 2,5: 1 di 200 5 ), dan profitabilitas meningkat dari
perusahaan memungkinkan untuk meningkatkan kali bunga yang diperoleh 4,2-
4,8 kali. Rupanya, perusahaan mampu untuk menangani utang
meningkat. Namun, kita harus mencatat bahwa peningkatan utang sepenuhnya
kewajiban lancar, yang menempatkan stres lebih besar pada likuiditas jangka
pendek.

Latihan 1-7 (30 menit)

 
Sebuah.               Net profit margin:
 
              200 6 : $ 34.100 / $ 672.500 = 5,1%
 
              2005 : $ 31.375 / $ 530.000 = 5,9%
 
 
b.               Total asset turnover:

 
              2006 :                                                                   
                                                                          = 1,4 kali
 
 
              2005 :                                                                   
                                                                          = 1,3 kali
 
 
 
c.               Return on total aset:

 
200 6 :                                                                     
                                                                        = 7.1%
 

 
2005 :                                                                      
                                                         = 7.7%
 
 
 
Analisis dan Interpretasi : efisiensi operasi Mixon ini tampaknya mulai menurun
karena tingkat pengembalian total aset menurun dari 7,7% menjadi
7,1%. Sedangkan perputaran total aset menguntungkan sedikit meningkat dari
200 5 ke 200 6 , margin keuntungan kurang menguntungkan menurun dari 5,9%
menjadi 5,1%. Penurunan margin laba menunjukkan bahwa kemampuan Mixon
untuk menghasilkan pendapatan bersih dari penjualan telah menurun.

Latihan 1-8 (20 menit)

 
Sebuah. Return on equity pemegang saham biasa:

 
              200 6 :                                                                
                                                                             = 12,2%
 

 
              2005 :                                                                 
                                                                            = 12,4%
 
 
b.               price earning ratio, 31 Desember:
 
              2006 : $ 15 / $ 2,10 = 7.1
              2005 : $ 14 / $ 1,93 = 7,3
 
c.               dividend yield:
 
              2006 :. $ 6 0 / $ 15 = 4 0,0%
              2005 :. $ 30 / $ 14 = 2 0,1%
 
 
Latihan 1-9 (25 menit)
 
Jawaban: Laba bersih menurun.
 
Perhitungan pendukung : Ketika jumlah dari common-size biaya setiap tahun
untuk pokok penjualan dan beban yang dikurangkan dari common-size persen
penjualan, persen laba bersih adalah sebagai berikut:
 
              200 4 : 100,0 - 58,1-14,1 = 27,8% dari penjualan
              2005 : 100,0 - 60,9-13,8 = 25,3% dari penjualan
              2006 : 100,0 - 62,4-14,3 = 23,3% dari penjualan
 
Juga perhatikan bahwa jika 200 3 penjualan diasumsikan $ 100, maka penjualan
untuk 200 4 adalah $ 103,20 dan penjualan untuk 200 5 adalah $ 104,40. Jika
persen laba rugi untuk tahun yang diterapkan untuk jumlah tersebut, pendapatan
bersih adalah:
 
              200 4 : $ 100,00 x 27,8% = $ 27,80
              2005 : $ 103,20 x 25,3% = $ 26,12
              2006 : $ 104,40 x 23,3% = $ 24,33
 
Kasus ini menunjukkan bahwa laba bersih perseroan menurun selama periode
tiga tahun.

Latihan 1-10 (30 menit)

 
Laporan komparatif
Mesa memiliki jumlah yang lebih besar dari modal kerja. Tapi itu dengan
sendirinya tidak menunjukkan apakah Mesa lebih mampu memenuhi kewajiban
saat ini. Dukungan lebih lanjut diberikan oleh rasio lancar dan rasio asam-tes
yang menunjukkan Mesa adalah dalam posisi yang lebih likuid daripada
Huff. Namun, bukti ini tidak berarti bahwa likuiditas Huff adalah tidak
memadai. Kesimpulan seperti itu akan membutuhkan informasi lebih lanjut
seperti norma untuk industri atau pesaing lainnya. Khususnya, rasio asam-test
Huff ini mendekati aturan tradisional praktis (1 to 1).
 
Bukti ini juga menunjukkan bahwa Mesa 's modal kerja, rasio lancar, dan rasio
asam-test semua meningkat secara dramatis selama periode tiga tahun. Tren ini
menuju likuiditas yang lebih besar mungkin positif. Tetapi bukti juga
menunjukkan bahwa Mesa memegang jumlah kelebihan aset yang sangat likuid
yang biasanya mendapatkan pengembalian yang rendah.
 
The perputaran piutang dan perputaran barang dagangan menunjukkan bahwa
Huff Perusahaan lebih efisien dalam mengumpulkan piutangnya dan dalam
menghasilkan penjualan dari persediaan barang dagangan yang tersedia. Namun,
statistik ini juga menunjukkan bahwa Huff terlalu konservatif dalam pemberian
kredit dan investasi dalam persediaan. Hal ini bisa berdampak negatif pada
penjualan dan laba bersih. Mesa rasio 's mungkin dapat diterima, tapi tidak ada
tekad yang pasti dapat dibuat tanpa informasi di industri (atau pesaing lainnya)
standar.
 
 
Latihan 1-11 (20 menit)
 
  tahun 5 tahun 4 tahun 3 tahun 2 tahun 1
Penjualan               188 180 168 156 100
Harga pokok 190 181 171 158 100
penjualan             
Piutang               191 183 174 162 100
 
Tren penjualan adalah positif. Sementara ini lebih baik daripada tidak ada
pertumbuhan, seseorang tidak bisa definitif mengatakan apakah tren penjualan
yang menguntungkan tanpa informasi tambahan tentang kondisi ekonomi di
mana tren ini terjadi seperti tingkat inflasi dan pertunjukan pesaing.
Mengingat tren penjualan, tren komparatif dalam harga pokok penjualan dan
piutang kedua tampak agak tidak menguntungkan. Secara khusus, keduanya
meningkat pada tingkat yang sedikit lebih cepat (indeks untuk harga pokok
penjualan adalah 190 dan piutang adalah 191) dari penjualan (indeks 188).
 
Latihan 1-12 (15 menit)
  Dolar   Persen
  Perubaha basis Jumlah Perubahan
n
Investasi jangka $ 52.800 $ 165.000 32%
pendek             
Piutang               (5880) 48.000 -12%
 
wesel bayar               57.000 0 (Tidak dihitung)

Latihan 1-13 (10 menit)

 
 a.     harga obligasi = Nilai sekarang (PV) dari arus kas (pembayaran bunga dan
pelunasan pokok)
 
nilai sekarang dari pembayaran bunga:
Pembayaran               = $ 100 x 10% = $ 10 per tahun pada akhir setiap tahun
(anuitas biasa)
PV                              faktor = $ 10 x PV untuk anuitas biasa (n = 5, i = 14%)
int 

= $ 10 x 3,43308
= $ 34,33
 
              Nilai kini pembayaran pokok:
              PV                              = $ 100 x faktor PV untuk lump sum (n = 5, i = 14%)
prin 

                                                        = $ 100 x 0,51937

              = $ 51,94
 
Harga                             = PV dari pembayaran bunga + PV dari pembayaran pokok
= $ 34,33 + $ 51,94
= $ 86,27
 
 
b. Pembayaran bunga ($ 1.000 x 8% = $ 80 per tahun):
PV                              = $ 80 x Nilai kini faktor untuk anuitas biasa (n = 5; i = 6%)
int 

= $ 80 x 4,21236
= $ 336,99
 
pembayaran pokok ($ 1.000 dalam 5 tahun maka):
PV                              = $ 1.000 x Nilai kini faktor untuk lump sum (n = 5; i = 6%)
prin 

= $ 1.000 x 0,74726
= $ 747,26
 
              Harga                             = $ 336,99 + $ 747,26
= $ 1,084.25
 
 
c. Pembayaran bunga ($ 1.000 x 8% x (1/2) = $ 40):
PV                              = $ 40 x Nilai kini faktor untuk anuitas biasa (n = 10; i =
int 

3%)
= $ 40 x 8,53020
= $ 341,21
 
pembayaran pokok ($ 1.000 dalam 5 tahun maka):
PV                              = $ 1.000 x Nilai kini faktor untuk lump sum (n = 10; i =
prin 

3%)
= $ 1.000 x 0,74409
= $ 744,09
 
              Harga                             = $ 341,21 + $ 744,09
 = $ 1.085,30

 
Latihan 1-14 (10 menit)
 
Sebuah. Pembayaran bunga ($ 10,000 x 8% x (1/2) = $ 400 setiap semester):
PV                              = $ 400 x Nilai kini faktor untuk anuitas biasa (n = 20; i =
int 

3%)
= $ 400 x 14,87747
= $ 5,950.99
 
Pembayaran pokok ($ 10.000 dalam 10 tahun maka):
PV                              = $ 10.000 x Nilai kini faktor untuk lump sum (n = 20; i =
prin 

3%)
= $ 10.000 x 0,55368
= $ 5,536.80
 
              Harga                             = $ 5,950.99 + $ 5,536.80
= $ 11.488
 
 
b. Pembayaran bunga ($ 10,000 x 8% x (1/2) = $ 400):
PV                              = $ 400 x Nilai kini faktor untuk anuitas biasa (n = 20; i =
int 

5%)
= $ 400 x 12,46221
= $ 4,984.88
 
Pembayaran pokok ($ 10.000 dalam 10 tahun maka):
PV                              = $ 10.000 x Nilai kini faktor untuk lump sum (n = 20; i =
prin 

5%)
= $ 10.000 x 0,37689
= $ 3,768.90
 
              Harga                             = $ 4,984.88 + $ 3,768.90
= $ 8.754
 
 
c.               Risiko adalah kemungkinan bahwa Colin Perusahaan tidak akan membuat
semua bunga dan pokok pembayaran yang disebut dalam perjanjian
utang. Semakin tinggi bahwa investor memandang risiko non-pembayaran untuk
menjadi, semakin investor harus mendiskon arus kas. Dengan demikian, risiko
yang lebih tinggi dari pembayaran tercermin dalam tingkat diskon yang lebih
tinggi. Dengan menggunakan tingkat diskonto yang lebih tinggi, jumlah yang
investor bersedia untuk membayar obligasi lebih rendah.
Latihan 1-15 (15 menit)
 
                                          Akhir dari:               tahun 0               tahun
1               tahun 2               tahun 3               tahun 4               tahun 5

Batas
pemasukan                                                                                                    
             8                                           11                                           20                   

                        40                                           30
Nilai
buku                                                                       50                             58                        
a

                     69                                           89                                           129                   
          159
biaya modal (Beg.
              Nilai buku x 20%
              biaya
modal)                                                                       10                               11.6                
b

             13,8                             17,8                             25,8
sisa
pendapatan                                                                       (2)                               (0,6)       
c

                      6.2                             22.2                             4.2
Faktor diskon                                                                                         1 / 1.2               1
/ (1,2)                  1 / (1,2)                  1 / (1,2)                              1 / (1,2)                
2  3  4  5

Nilai pada waktu

t                                                         50               +               (1.67)               +               (0
,417)               + 3,588 + 10,706 + 1,688 = $ 64
                                                                                                 
a: $ 50 dimulai nilai buku + $ 8 laba bersih - 0 $ dividen
b: $ 50 dimulai nilai buku x 20% biaya modal
c: laba bersih $ 8 (diproyeksikan) - $ 10 biaya modal
 
 
Komentar : Salah satu variabel kunci untuk model sisa pendapatan adalah nilai
buku. Nilai buku sudah tersedia dan obyek prosedur audit. Variabel kunci lainnya
adalah laba bersih masa depan dan biaya modal. Laba bersih umumnya dianggap
lebih mudah untuk memprediksi daripada dividen masa depan atau arus
kas. Titik-titik ini adalah keuntungan dari model residual penilaian
pendapatan. Biaya modal harus diperkirakan di semua model
penilaian. Keterbatasan utama dari model sisa pendapatan adalah bahwa ia
memerlukan prediksi laba untuk kehidupan perusahaan. Menyederhanakan
asumsi biasanya diperlukan.
 MASALAH
 
 
Soal 1-1 (30 menit)
 
Laporan komparatif 
 
margin keuntungan Arbor ini lebih tinggi dari Kampa ini. Namun, Kampa memiliki
jumlah rasio perputaran aset secara signifikan lebih tinggi. Akibatnya, Kampa
menghasilkan pengembalian secara substansial lebih tinggi dari total aset.
 
Tren kedua perusahaan mencakup bukti pertumbuhan penjualan, perputaran total
aset, dan kembali pada total aset. Namun, tingkat Arbor untuk perbaikan yang
lebih baik dari Kampa ini. Perbedaan-perbedaan ini mungkin akibat dari fakta
bahwa Arbor adalah hanya 3 tahun sementara Kampa adalah lebih tua,
perusahaan lebih mapan. operasi Arbor adalah jauh lebih kecil dari Kampa ini,
tapi itu tidak akan bertahan bertahun-tahun lagi jika kedua perusahaan terus
tumbuh pada tingkat mereka saat ini.
 
Untuk beberapa hal, jumlah rasio perputaran aktiva Kampa lebih tinggi mungkin
akibat dari fakta bahwa aset mungkin telah dibeli tahun sebelumnya. Jika
perhitungan omset telah didasarkan pada nilai-nilai saat ini, perbedaan mungkin
kurang mencolok. Usia relatif dari aset mungkin juga menjelaskan beberapa
perbedaan margin keuntungan. Dengan asumsi aset Arbor adalah baru, mereka
mungkin memerlukan biaya pemeliharaan yang lebih kecil.
 
Akhirnya, Kampa berhasil digunakan leverage keuangan di 200 6 . Its
pengembalian total aset adalah 8,9% dibandingkan dengan tingkat bunga 7% itu
dibayar untuk mendapatkan pembiayaan dari kreditur. Sebaliknya, kembali Arbor
ini hanya 5,8% dibandingkan dengan tingkat bunga 7% yang dibayarkan kepada
kreditur.
 

Soal 1-2 (100 menit)

 
Bagian 1
PERUSAHAAN COHORN
Tren Laporan Laba Rugi
Untuk Tahun yang Berakhir Desember 31, 2000 -200 6                     
  200  6 200  5 200  4 200  3 2002 2001 2000
Penjualan               192,5 168,6 153,4 140,6 131,2 122,0 100.0
Harga pokok 235,8 191,8 165.0 144,4 134.2 125,5 100.0
penjualan             
 Laba kotor               131.0 135,7 136.8 135,1 126.9 117.0 100.0
Biaya 265,6 207,8 190,6 140,6 121.9 120.3 100.0
operasional              
Batas 50,5 92,5 104,7 131,8 129.9 115.0 100.0
pemasukan              
 
 
PERUSAHAAN COHORN
Tren Neraca
31 Desember, 2000 -2006
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000
Kas               68,7 8 8.9 92.9 94,9 99,0 97,0 100.0
Account recble., 233,0 244,7 221,4 169,9 149,5 141,7 100.0
Net             
Persediaan barang 337,5 245.4 214,4 181,0 162.3 137.9 100.0
dagangan              
Aset lancar 242,1 221,1 126.3 231.6 200,0 200,0 100.0
lainnya              
investasi jangka - - - 100.0 100.0 100.0 100.0
panjang             
Tanaman dan 257,0 256.2 224,5 126.5 130,7 116,4 100.0
melengkapi., Net              
Total aset               247,3 222,9 196,0 144,4 138,6 124.0 100.0
               
kewajiban lancar               411,8 346,3 227,2 189.0 164,0 155,1 100.0
Kewajiban jangka 306,2 266,7 259,5 120,5 123,1 133,3 100.0
panjang             
Saham biasa               156.3 156.3 156.3 131,3 131,3 100.0 100.0
contrib 156.3 156.3 156.3 112,5 112,5 100.0 100.0
lainnya. modal             
Pendapatan yang 262,7 230,8 191,7 176.3 162.1 145.0 100.0
disimpan             
Jumlah kewajiban & 247,3 222,9 196,0 144,4 138,6 124.0 100.0
ekuitas              
 
Bagian 2
Laporan dan data tren persen mengindikasikan bahwa perusahaan secara
signifikan memperluas pabrik dan peralatan di 200 4 . Sebelum waktu itu,
perusahaan menikmati peningkatan laba kotor dan laba bersih. Penjualan tumbuh
terus untuk seluruh periode 2000 ke 200 6 . Namun, mulai tahun 200 4 , beban
pokok penjualan dan beban usaha meningkat secara dramatis relatif terhadap
penjualan, menghasilkan penurunan laba bersih yang signifikan. Dalam
200 6 laba bersih hanya 50,5% dari 2000 jumlah tahun dasar.
              Pada saat yang sama bahwa laba bersih menurun, aset meningkat. Hal ini
menunjukkan bahwa Cohorn itu menjadi kurang efisien dalam menggunakan
asetnya untuk menghasilkan pendapatan. Juga, likuiditas jangka pendek
 perusahaan terus menurun. Piutang tidak berubah secara signifikan untuk
periode 200 4 ke 200 6 , tapi cash terus menurun dan persediaan barang
dagangan meningkat tajam, seperti yang dilakukan kewajiban lancar.

Soal 1-3 (25 menit)

 
  Yr. 6 Yr. 5 Yr. 4 Kumulatif Tahunan
              Jumlah Jumlah
rata-rata
Penjualan bersih               $ $ $ $ 13.230 $ 4.410
6.880 3.490 2.860
Harga pokok 3.210 2.810 1.810 7830 2610
penjualan             
Laba kotor               $ $ 680 $ $ 5.400 $ 1.800
3.670 1.050
Biaya operasional               930 465 945 2.340 780
Laba Sebelum Pajak               $ $ 215 $ 105 $ 3.060 $ 1.020
2.740
           
Batas pemasukan               $ $ 145 $ 58 $ 1.688 $ 563
1.485
 
 
Interpretasi Analisis Perbandingan
Secara keseluruhan, analisis ini menunjukkan gambaran keuangan bukan volatile
untuk Eastman Corp Sebagai contoh, penjualan bersih telah terus meningkat
untuk ini tiga tahun periode-hampir dua kali lipat di tahun 6-sementara dips laba
kotor di tahun 5 tetapi meningkat jauh di Tahun 6. Juga , biaya operasional
terutama rendah di Tahun 5-ini terjadi pada saat yang sama ketika beban pajak
penghasilan rendah.
 
 
 
Soal 1-4 (25 menit)
 
tahun 7 tahun 6 tahun 5
  Indek Perubahan Indeks Perubahan Indeks
s
  Tidak. di % Tidak. di % Tidak.
Penjualan 129 29% 100 11,1% 90
bersih              
Harga pokok 139 39 100 17,6 85
penjualan             
Laba kotor               126 26 100 25,0 80
 Biaya 120 20 100 53,8 65
operasional             
Laba Sebelum 114 14 100 42.9 70
Pajak             
Batas 129 29 100 33.3 75
pemasukan              
 
 
Interpretasi Analisis Trend
Pertumbuhan beban pokok penjualan melebihi pertumbuhan penjualan bersih di
kedua Tahun 6 dan 7. Sebuah kelanjutan dari tren ini baik dalam penjualan dan
harga pokok penjualan akan membatasi pertumbuhan masa depan laba
bersih.Pertumbuhan beban usaha yang tidak menentu-yang, itu adalah 53,8% di
Tahun 6 dan 20% di Tahun 7.

Soal 1-5 (45 menit)

 
PERUSAHAAN Mesco
Neraca keuangan
31 Desember Tahun 5
Aktiva
Aset lancar
              Kas                             $ 10.250
              Piutang                             46.000
              persediaan                               86.250
              Total aset saat ini                                           $ 142.500
              Aset tidak lancar                                           280.000
              Total aset                                           $ 422.500
 
Kewajiban dan Ekuitas
              Kewajiban lancar                             $ 22.500
              kewajiban tidak lancar                               62.000
              Jumlah kewajiban                                           $ 84.500
 
Ekuitas
              Saham biasa                             $ 150.000
              Tambahan modal disetor                             60.000
              Pendapatan yang disimpan                             128.000
              Total ekuitas pemegang saham '                                           $ 338.000
              Jumlah kewajiban dan ekuitas                                           $ 422.500
 
Pendukung perhitungan:
Catatan 1: laba bersih Hitung Tahun 5
              Penjualan                                           $ 920.000
              Harga pokok penjualan                                           690.000               (75% dari penjualan)
              Laba kotor                                           $ 230.000               (25% dari penjualan)
              Biaya operasional                                           180.000
              Laba sebelum pajak                                           $ 50.000
              beban pajak                                           20.000               (Pajak pada tingkat 40%)
              Batas pemasukan                                           $ 30.000
 
Catatan 2: Equity Hitung Saham
              saham biasa ($ 15 par x 10.000 sh.)                                           $ 150.000
              Tambahan modal disetor ($ 21- $ 15) x 10.000
sh.                                           60.000               $ 210.000
              Laba ditahan, 31 Desember, Tahun 4                                           98.000
              Batas pemasukan                                           30.000
              laba ditahan, 31 Desember, Tahun 5                                                         128.000
              Total                                                           $ 338.000

Soal 1-5-terus
 
 

   
Catatan 3:               Jumlah ekuitas               $ 338.000
                      4

 
              total utang               $ 84.500
 

 
Catatan 4:                             Beban pokok penjualan / Persediaan = 8
                            $ 690,000 / Persediaan = 8
Persediaan = $ 86.250
 
Piutang / (penjualan Kredit 360) = 18 hari
Piutang / ($ 920.000 360)               = 18 hari
Piutang = $ 46.000
 

   
Catatan 5:                             Total aset                             = Total kewajiban ekuitas + Jumlah
                                                                                                  = $ 338.000 + $ 84.500
                                                                                                  = $ 422.500
 
              Aktiva lancar               = Total aset - aset tidak lancar
                                                                                                  = $ 422.500 - $ 280.000
                                                                                                  = $ 142.500
 
Kas                                                         = $ 142.500 - $ 46.000 - $ 86.250
                            = $ 10.250
 
Catatan 6:                             Rasio asam-test               = (Cash + Piutang) / Kewajiban lancar = 2,5
Kewajiban lancar = ($ 10.250 + $ 46.000) /2.5 = $ 22.500
 
Kewajiban tidak lancar               = Jumlah kewajiban - kewajiban sekarang
                                                                                                                = $ 84.500 - $ 22.500 = $
62.000
 

Soal 1-6 (45 menit)

 
PERUSAHAAN Foxx
Neraca keuangan
31 Desember Tahun 2
AKTIVA   KEWAJIBAN DAN EKUITAS
Aset lancar:   kewajiban lancar                             $
100.000
Kas                             $ 75.000   kewajiban tidak
lancar                            150.000
Piutang                             75.000   Jumlah kewajiban                             $
250.000
Inventaris                             50.000    
Aset tidak lancar                             $   Jumlah ekuitas                             $
300.000 250.000
Total aset                             $   Jumlah Kewajiban dan
500.000 Ekuitas                            $ 500.000
 
 
 
Pendukung perhitungan:
Catatan 1: laba bersih Hitung untuk Tahun 2
              Penjualan                             $ 1.000.000
              Harga pokok penjualan                             500.000               (50% dari penjualan)
              Laba kotor                             $ 500.000               (50% dari penjualan)
              beban                             450.000               (Diberikan)
              Batas pemasukan                             $ 50.000
 
Catatan 2: Kembali pada akhir-of-tahun ekuitas               = 20%
              Laba bersih / End-of-tahun ekuitas               = 20%
              50.000 / Equity                                                                       = 0,20
Equity = $ 250.000
 

 
Catatan 3: Jumlah hutang terhadap ekuitas                                           = 1
Total utang / $ 250.000                                                         = 1
Total utang = $ 250.000
  
Catatan 4: Piutang omset = Penjualan / Rata-rata piutang
 

16 = 
akun Ending piutang = $ 75.000
 
Catatan 5: penjualan Days 'dalam persediaan               = (Inventory x 360) / Beban pokok
penjualan

 
                                                        36                                                         = (Inventory x 360) / $
500.000
Persediaan akhir               = $ 50.000

Soal 1-6-terus
 
Catatan 6:               Total aset                                           = Total kewajiban + Jumlah ekuitas
                                                                                                                = $ 250.000 + $ 250.000
                                                                                                                = $ 500.000
 
Aktiva lancar                             = Total aset - aset tidak lancar
                                                                                    = $ 500.000 - $ 300,000
                                                                                    = $ 200.000
 
Rasio saat ini                                           = Aktiva lancar Kewajiban lancar
2                                               = $ 200.000 ?
Kewajiban lancar               = $ 100.000
 
kewajiban tidak lancar = Jumlah kewajiban - kewajiban sekarang
                                                                                                                = $ 250.000 - $ 100.000
                                                                                                                = $ 150.000
 
Catatan 7:                             Kas                                                                       = Aktiva lancar - Piutang -
Persediaan
                                          = $ 200.000 - $ 75.000 - $ 50.000
                                          = $ 75.000
 
 

Soal 1-7 (70 menit)

 
Sebuah.
 
              Voltek PERUSAHAAN
              Neraca keuangan
              31 Desember Tahun 6
               Aktiva
Aset lancar
              Kas                                           $ 3.900
              Piutang dagang                                           2.600
              persediaan                                           1.820
              Biaya dibayar di muka                                             1.430
              Total aktiva lancar                                                                                                   $
9.750
              Pabrik dan peralatan,
bersih                                                                                                   6.000
              Total aset                                                                                                   $ 15.750
 
Kewajiban dan Ekuitas
              kewajiban lancar                                           $ 6.500
              hutang obligasi                                           6.500
              Ekuitas                                             2750
              Jumlah kewajiban dan
ekuitas                                                                                                   $ 15.750
 
 
Pendukung perhitungan:
Catatan 1:               Laba bersih / Penjualan               = 10%
$ 1300 /?               = 10%
Penjualan                             = $ 13.000
 
Catatan 2:               Margin kotor                             = Penjualan x rasio marjin kotor
                                                                                                  = $ 13.000 x 30%
                                                                                                  = $ 3.900
 
              Harga pokok               = Penjualan - Gross margin
                                                                                                  = $ 13.000 - $ 3900
                                                                                                  = $ 9.100
 
              Inventaris                                           = Beban pokok penjualan inventory
turnover
                                                                                                  = $ 9.100 5
                                                                                                  = $ 1.820
 
Catatan 3:               Account recble.               = Penjualan menyumbang perputaran piutang
                                                                                    = $ 13.000 5
                                                                                    = $ 2.600

Soal 1-7-terus
 
Catatan 4:               Modal kerja               = Penjualan Penjualan untuk mengakhiri-of-tahun
modal kerja
                                                                                                  = $ 13.000 4
                                                                                                  = $ 3.250
 
catatan:               Aktiva lancar               = Kewajiban lancar + Modal kerja
                            Aktiva lancar               = Kewajiban lancar + $ 3.250
                            Kewajiban lancar               = Aktiva lancar - $ 3250
 
Kemudian:               Rasio saat ini                             = Aktiva lancar Kewajiban lancar
                                                        1.5                                           = Aktiva lancar (Aktiva
lancar - $ 3250)
              Aktiva lancar /1.5               = (aktiva lancar - $ 3250)
                            Aktiva lancar               = 1,5 x aktiva lancar - $ 4875
              0,5 x Aktiva lancar = $ 4.875
                            Aktiva lancar               = $ 9.750
 
Dan:               Kewajiban lancar               = $ 9750 - $ 3250
                                                                                                  = $ 6.500
 
Catatan 5:               rasio Acid-test                             = 1.0
 
Kemudian:               Kas + Piutang               = Kewajiban lancar
Kas                                           = $ 6500 - $ 2600 = $ 3.900
 
Catatan 6:               Biaya dibayar di muka               = Aktiva lancar - Cash - Account recble. -
Persediaan
                                                                                    = $ 9750 - $ 3900 - $ 2600 - $ 1820
                                                                                    = $ 1.430
 
Catatan 7:               Bunga kali diperoleh                             = (Laba sebelum pajak + exp Bunga.)
/ Bunga exp.
                                          5                                                                                     = ($ 1.300 +
Beban bunga) / Beban bunga
                                          5 (Beban bunga)               = $ 1.300 + Beban bunga
                                          4 (Beban bunga)               = $ 1.300              
                                          Beban bunga                             = $ 325              
 
              Nilai nominal obligasi yang harus dibayar               = Beban bunga / Tingkat bunga
obligasi
                                                                                                                              = $ 325 /
0.05              
                                                                                                                              = $ 6.500
 
Catatan 8:               Ekuitas                                           = Jumlah aset - Kewajiban lancar - Hutang
obligasi
                                                                                                                              = $ 15.750 - $ 6500 -
$ 6500 = $ 2.750
 
 Catatan 9:               Nilai nominal saham preferen               = Dividen pada pilihan tingkat
Dividen
                                                                                                                              = $
40 0,08              
                                                                                                                              = $ 500
 
Catatan 10:               EPS = (dividen laba-Preferred Net) / Saham biasa beredar
                            $ 3.75 = ($ 1300 - $ 40) / Saham biasa beredar
                            $ 3,75 x Saham biasa beredar = $ 1.260
                            saham biasa yang beredar = 336
 
                            Nilai nominal saham biasa = 336 x $ 5 = $ 1.680

Soal 1-7-terus
 
Catatan 11:               Pendapatan yang disimpan               = Pemegang Saham ekuitas
-Common saham - saham Preferred
              = $ 2750 - $ 1680 - $ 500
              = $ 570
 
b. Dividen yang dibayarkan pada saham biasa:
 
Laba ditahan, 1 Januari Tahun 6                             $ 350
Laba bersih untuk tahun 6                             1.300               $ 1.650
Dividen yang dibayarkan pada pilihan                                           40
Dividen yang dibayarkan pada umum - steker                                           ?
Laba ditahan, 31 Desember, Tahun 6                                           $ 570
 
Dividen dibayarkan pada saham biasa = $ 1.040
 
 
Soal 1-8 (45 menit)
 
Rasio keuangan untuk Chico Electronics:
 
Sebuah.               rasio asam-test:
              (Kas + Piutang) Jumlah kewajiban lancar
($ 325 + $ 3.599) $ 3,945 = 0,99
 
              Interpretasi: Aset paling likuid memadai dapat menutupi kewajiban lancar
 
b.               Return on asset:
              [Pendapatan + Beban bunga (tingkat 1-pajak) Net] total aset rata-rata
[$ 1.265 + $ 78 (1-0,40)] [($ 4.792 + $ 8.058) 2] = 20,4%
 
              Interpretasi: Kembali pada setiap dolar yang diinvestasikan dalam aset
(pulang ini tampaknya akan menjadi baik untuk sangat baik)
 
c.               Return on equity umum:
              (Laba bersih - dividen yang dipilih) saham biasa rata-rata
[$ 1265 - $ 45] [($ 2.868 - $ 500 + $ 3803 - $ 450) 2] = 42,7%
 
              Interpretasi: Kembali pada setiap dolar yang diinvestasikan oleh pemegang
saham (pulang ini tampaknya akan menjadi sangat baik)
 
d.               Laba per saham:
              (Laba bersih - dividen yang dipilih) saham biasa rata-rata beredar
[$ 1265 - $ 45] [(550 + 829) 2] = $ 1,77
 
              Interpretasi: Laba bersih yang diperoleh per setiap saham yang dimiliki (sulit
untuk menilai ini EPS nilai dalam isolasi)

Soal 1- 8 -continued
 
e.               Marjin laba kotor:
              (Penjualan bersih - Harga pokok penjualan) Penjualan bersih
($ 12.065 - $ 8.048) $ 12,065 = 33,3%
 
              Interpretasi: Laba kotor untuk setiap dolar dari penjualan bersih (sulit untuk
menilai nilai ini dalam isolasi)
 
f.               bunga kali diperoleh:
              (Laba bersih sebelum pajak + Beban bunga) Beban bunga
($ 2.259 + $ 78) $ 78 = 30 kali
 
              Interpretasi: Besaran (beberapa) bahwa pendapatan bersih sebelum pajak
melebihi beban bunga - ukuran keselamatan, dan nilai 30 mungkin baik untuk
sangat baik
 
g.               Hari untuk menjual persediaan:
              Rata-rata persediaan (Beban pokok penjualan 360)
[($ 2.423 + $ 1.415) 2] [$ 8048 360] = 85,8 hari
 
              Interpretasi: Waktu yang dibutuhkan untuk membuang persediaan (sulit
untuk menilai nilai dalam isolasi)
 
h.               utang jangka panjang terhadap ekuitas:
              (Utang jangka panjang + Kewajiban lain-lain) Ekuitas pemegang saham
($ 179 + $ 131) $ 3,803 = 8,2%
 
              Interpretasi: Persen disumbangkan oleh pemegang utang jangka panjang
relatif terhadap pemegang saham - ini bukan perusahaan yang sangat leveraged
dalam hal utang jangka panjang
 
saya.               Total hutang terhadap ekuitas:
              Jumlah kewajiban Total ekuitas
$ 4.255 $ 3,803 = 1,12
 
              Interpretasi: Jumlah pemilik tidak pembiayaan relatif terhadap pembiayaan
pemilik
 
j.               Penjualan untuk mengakhiri-of-tahun modal kerja:
              Penjualan bersih modal kerja
$ 12.065 ($ 6360 - $ 3945) = 5
 
              Interpretasi: Penjualan sebagai beberapa modal kerja - ukuran efisiensi dan
keselamatan

Soal 1-9 (55 menit)

 
tahun
5                                                         tahun 4
Pada tanggal 31 Desember:
              Rasio saat ini                             2.30               1.95
              rasio asam-test                                           1.05               0.80
              Nilai buku per saham                             $ 12,50               $ 10,18
 
Tahun yang berakhir 31 Desember:
              rasio marjin laba kotor                             35%               30%
              Hari untuk menjual persediaan                             82               86
              Bunga kali diperoleh                             18.0               12,5
              Harga-to-earning ratio                             17,5               15.4
              Pengeluaran bruto untuk pabrik & peralatan                             $
1.105.000               $ 975.000
 
Pendukung perhitungan:
 
Sebuah.               Rasio saat ini:
Aktiva lancar                                           $ 13.570.000                             $ 12.324.000
Kewajiban lancar                             $ 5.900.000                             $ 6.320.000
              Rasio saat ini                                                                                     2.3               1.95
 
b.               rasio asam-test:
 Kas, sec berharga., Accts. rec. (net)                             $ 6.195.000                             $
5.056.000
Kewajiban lancar                                $ 5.900.000                               $ 6.320.000
              rasio asam-
test                                                                       1.05                                                         0.80
 
c.               nilai buku per saham biasa:
Ekuitas                             $ 11.875.000                             $ 10.090.000
- Saham Preferred di melikuidasi
nilai                             5.000.000                             5.000.000
Ekuitas pemegang saham biasa                             $ 6.875.000                             $
5.090.000
saham Setara piutang pada akhir
tahun                             550.000                             500.000
              nilai buku per saham
biasa                             $                             12.50                             $               10.18
 
d.               rasio marjin laba kotor:
Margin kotor (Penjualan - Biaya penjualan)                             $
16.940.000                             $ 12.510.000
Penjualan bersih                                           48.400.000                             41.700.000
              rasio marjin laba

   
kotor                                                                       35%                                                         30%
 
e.               Hari untuk menjual persediaan:
persediaan:              
Awal tahun                             $ 7.050.000                             $ 6.850.000
Akhir tahun                             7.250.000                             7.050.000
                                                                                                                                                    
                                                $ 14.300.000                             $ 13.900.000
(A) rata-rata persediaan
(Total 2)                             7.150.000                             6.950.000
(B) Beban pokok penjualan
( 360)                                           87389                             81083
              Hari untuk menjual persediaan
(A B)                             82                                                         86

Soal 1-9-terus
 
f.               bunga kali diperoleh:
Laba sebelum pajak                             $ 4.675.000                             $ 3.450.000
+ Beban bunga                             275.000                             300.000
                                                                                                                                                    
                                                              4.950.000                             3.750.000
Beban bunga                             275.000                             300.000
               Bunga kali
diperoleh                                                            18                                                         12,5
 
g.               Saham biasa harga-ke - earning ratio:
Nilai pasar, pada akhir tahun                                                         $
73,5                                           $ 47,75
Laba per
saham                                                                       4.2                                                         3
.10
              Saham biasa harga-ke - earning
ratio                                                         17,5                                                         15.4
 
h.               pengeluaran kotor untuk pabrik dan peralatan:
Pabrik dan peralatan dengan biaya:
Akhir tahun                             $ 22.750.000                             $ 22.020.000
Awal tahun                             22.020.000                             21.470.000
              730.000                             550.000
Tambahkan pelepasan dengan biaya                             375.000                             425.000
              Pengeluaran kotor untuk P & E                             $
1.105.000                             $               975.000
 
 
Analisis dan interpretasi :
Lakeland laporan keuangan 's mengungkapkan perbaikan yang signifikan di
seluruh papan. Dalam hal likuiditas, baik rasio saat ini dan asam-test
peningkatan, sedangkan hari untuk menjual persediaan berkurang oleh 4
hari. Kenaikan hampir 50% di kali bunga yang diperoleh menunjukkan posisi
keuangan yang lebih solid. Profitabilitas membaik terbukti dengan peningkatan
5% margin laba kotor. Selain itu, tampak bahwa Lakeland siap untuk
pertumbuhan pendapatan tambahan berdasarkan belanja modal yang semakin
meningkat. Peningkatan kinerja belum pergi tanpa diketahui oleh pasar saham
sebagai rasio price-to-earning naik dari 14,0 ke 17,5. Analisis tambahan
diperlukan sebelum menentukan harga yang sesuai untuk rencana akuisisi.

Soal 1-10 (20 menit)

 
Perusahaan A adalah merchandiser - dibuktikan dengan:
 kotor rasio marjin keuntungan rendah
 net rasio marjin keuntungan rendah
 perputaran persediaan yang tinggi
 piutang tinggi perputaran piutang
 iklan yang lebih tinggi untuk rasio penjualan
 
 
Perusahaan B adalah farmasi - dibuktikan dengan:
 kotor rasio marjin keuntungan yang tinggi
  penelitian dan pengembangan yang tinggi biaya untuk penjualan
 biaya iklan sedikit lebih tinggi untuk penjualan
 
 
Perusahaan C adalah utilitas - dibuktikan dengan:
 biaya iklan rendah untuk penjualan
 Tinggi utang jangka panjang terhadap ekuitas
 perputaran persediaan Nonapplicable
 beban bunga yang lebih tinggi untuk penjualan
 
 
 
Soal 1-11 (20 menit)
 
a. Likuiditas perusahaan muncul wajar. aktiva lancar merupakan kewajiban
3,45 kali saat dan aset bahkan uang tunai seperti sepenuhnya 2,58 kali
kewajiban lancar. Perusahaan ini menjual persediaan dalam waktu yang wajar
(18 hari). Namun, periode penagihan piutang adalah agak lambat (42 hari).
 
Struktur modal dan solvabilitas perusahaan juga muncul wajar. utang jangka
panjang hanya 37 persen dari ekuitas dan total utang adalah 67% dari total
ekuitas. Total utang ini tampaknya akan berada di high end dari rentang yang
dapat diterima. Demikian juga, pengembalian aset dan ekuitas yang cukup
baik (31% dan 53%, masing-masing). Ini adalah tanda positif bagi solvabilitas
jangka panjang dan untuk pertumbuhan jangka panjang. margin keuntungan
tampil relatif kuat juga.
 
Margin keuntungan yang kuat mencerminkan pemanfaatan aset yang
sehat. Perusahaan ini membalik persediaan 30 kali per tahun dan membalik
piutang 7 kali per tahun. Langkah-langkah pasar mencerminkan ini hasil
operasi yang relatif kuat.The price to earning ratio dari 27,8 mencerminkan
valuasi pasar saham yang kuat. Kurangnya dividen untuk perusahaan ini tidak
mengherankan mengingat tingkat pertumbuhan bahwa perusahaan mencapai.

Soal 1-11-terus
 
b. Likuiditas perusahaan yang kuat. Perusahaan ini memiliki rasio lancar yang
kuat (3,45) dan sedikit di atas rata-rata industri (3,1). Aset tunai dekat juga kuat
(rasio asam-test dari 2,58 vs 1,85). Ukuran rasio asam-tes digabungkan dengan
periode penagihan piutang (42,19 hari terhadap 36,6 hari) menimbulkan
pertanyaan tentang kualitas piutang untuk Best. Hubungan yang memerlukan
beberapa penyelidikan tambahan. Namun demikian, Terbaik tampak cukup cair.
 
Terbaik juga muncul kuat dari segi solvabilitas dan struktur
modal. Perusahaan mendekati tingkat rata-rata industri utang dan interest
 coverage. Demikian juga, perusahaan adalah sedikit di atas rata-rata industri
dalam hal pengembalian aset dan laba atas ekuitas. Ini memberikan
kenyamanan tambahan tentang kemampuan terbaik untuk tetap pelarut dan
untuk tumbuh.
 
Rasio pemanfaatan aset mencerminkan operasi cukup sehat. Perusahaan ini
membalik persediaan sedikit di atas rata-rata industri dan memanfaatkan aset
tetapnya efisien relatif terhadap norma-norma industri. Sekali lagi, piutang
waran omset penyelidikan. Perusahaan ini membalik piutang secara signifikan
lebih lambat dari rata-rata industri.
 
Langkah-langkah pasar mencerminkan kapitalisasi pasar yang sehat bagi
perusahaan. Sedikit lebih rendah p / e ratio untuk Best menarik yang diberikan
di atas rata-rata kinerja perusahaan. Hal ini dapat mencerminkan kekhawatiran
pasar tentang kemampuan terbaik untuk mengkonversi penjualan menjadi kas
(yaitu, piutang penagihan piutang).
 
c. Rasio berikut menyimpang dari norma-norma industri dan menjamin
beberapa penyelidikan: rasio Acid-test, periode penagihan, account perputaran
piutang, perputaran modal kerja. Ini semua berkaitan dengan piutang. Secara
khusus, piutang lebih tinggi dari normal untuk industri. Satu penjelasan yang
mungkin adalah bahwa perusahaan menawarkan hal koleksi lebih longgar
daripada industri. Kemungkinan lain adalah bahwa perusahaan memperluas
kredit kepada pelanggan kurang kredit. Ini juga bisa menjadi variasi acak tetapi
ini tidak mungkin mengingat besarnya perbedaan.
 
Juga, rasio kali bunga yang diperoleh menarik. Sementara itu dekat norma
industri, itu adalah rendah mempertimbangkan berikut. Satu akan berharap ini
menjadi lebih tinggi dari rata-rata industri karena perusahaan memiliki lebih
rendah dari utang rata-rata dan lebih tinggi dari pendapatan rata-rata. Satu
penjelasan yang mungkin untuk hubungan ini adalah bahwa perusahaan
membayar utang di akhir tahun. Dengan demikian, rasio utang terlihat lebih
rendah pada akhir tahun daripada mereka sebagian besar
tahun. Kemungkinan lain adalah bahwa perusahaan telah lebih tinggi utang
dari rata-rata industri murah.

Soal 1-12 (30 menit)

 
Sebuah.
                                                                                                                2003                    
         2004                             2005                             2006                             2007            
                 Terminal
                                                                                                                                            
                                                                                                                                            
                                          Nilai
              Dividen                                                         1.00                             1.00             
                1.00                             1.00                             1.00                             7.30         
     
              Faktor
diskon                             1 / (1.1)                1 / (1.1)                1 / (1.1)                1 / (1.1) 
1  2  3 

              1 / (1,1) 
4 
1 / (1.1) 
5                5

              Hadir
nilai                             0,9091                             0,8264                             0,7513             
                0,6830                             0,6209                             4,5327
              Nilai = $ 8,32
 
b.
                                                                                                                              2002      
                       2003                             2004                             2005                             20
06                             2007
Batas
pemasukan                                                                                                                        
       1.45                             1.10                             0,60                                           0,25    
                                       (0,10)
Nilai
buku                                                                                     9.00                             9.45    
                         9.55                             9.15                             8.40                             7.3
0
biaya modal (Beg.
              Nilai buku x 10%
              biaya
modal)                                                                                                       .90                    
                          0,945                             0,955                             0,915                             
0,840              
sisa
pendapatan                                                                                                       0,55          
                                 0,155                             (0,355)                             (0,665)                  
           (0,940)
Faktor
diskon                                                                                                                     1 / 1.
1                                1 / (1.1)                1 / (1.1)                1 / (1.1)                1 / (1.1) 
2  3  4  5

Nilai saat
ini                                                                       9                                           .50               
                            0,128                             (0,267)                             (0,454)                       
      (0,584)
Nilai pada waktu t               = Jumlah baris sebelumnya = $ 8,32
 
c.
                                                                                                                2003                    
         2004                             2005                             2006                             2007            
   |               Terminal
                                                                                                                                            
                                                                                                                                            
                                          Nilai
arus kas
operasi                             2.00                             1.50                             1.00                   
          0,75                             .50                             |               7.30
belanja
modal                                           -                                           -                             1.00     
                        1.00                             -                                 
incr utang (decr)                                                         -1.00                             -
0.50                             1.00                             1.25                             0.50
Arus kas
bebas                                           1 .00                             1. 0 0                             1.0 0    
                         1.00                             1 . 0 0
Faktor
diskon                                                         1 / (1.1)                  1 / (1.1)                  1 / (1.
1  2 

1)                1 / (1.1)                   1 / (1,1) 

3  4 
1 / (1.1) 
5                5

Hadir
nilai                                                         0,9091                             0,8264                         
    0,7513                             0,6830                             0,6209                             4,5327
Nilai = $ 8 0,3 2

KASUS
 
 
Kasus 1-1 (35 menit)
  NIKE REEBOK

a. Pembiayaan = Jumlah            $ 5,397.4 $ 1,756.1

Diinvestasikan

 
$ 399,6 $ 135,1
b.

Kembali pada
 investasi =
              profit / rata  [($ 5,397.4 + $ 5,361.2) / 2] [($ 1,756.1 + $ 1,786.2) / 2]
              jumlah 
             diinvestasikan)
     
     
c. Pendapatan-Beban $ 9,553.1-Biaya = $ 399,6 $ 3,637.4-Biaya = $
135,1
= Laba bersih Beban = $ 9,153.5 Beban = $ 3,502.3
 
 
d. Analisis pengembalian investasi: Nike 7.4% kembali adalah sedikit
memuaskan mengingat risiko sedang NIKE menghadapkan. Demikian pula,
Reebok 7,6% pengembalian marginal dapat diterima.
 
e. pulang analisis kesimpulan-Nike adalah batas diterima tetapi pangsa
pasarnya tinggi. kembali Reebok juga batas dapat diterima, dan perlu pangsa
pasar yang lebih besar.              

Kasus 1-2 (35 menit)

 
Sebuah.
 
tokoh kunci NIKE   reebok
Kas dan setara 2,0% $ 108,6 11,9% $ 209,8
kas             
Piutang               31.0 1,674.4 32,0 561,7
persediaan               25,9 1,396.6 32.1 563,7
Pendapatan yang 56.4 3,043.4 65,2 1,145.3
disimpan              
Biaya penjualan               63,5 6,065.5 63,0 2,294.0
Pajak 2.6 253,4 0,3 12,5
penghasilan              
Pendapatan 100.0 9,553.1 - -
(NIKE)              - - 100.0 3,643.6
penjualan bersih
(Reebok)             
Total aset               100.0 5,397.4 100.0 1,756.1
 
 
b.               NIKE timbul pajak penghasilan sebesar 2,6% dari pendapatan sementara
Reebok timbul pajak penghasilan sebesar 0,3% dari penjualan bersih.
 
 
c.               laba ditahan Reebok terdiri persen lebih besar dari aset (65,2%)
dibandingkan dengan NIKE (56,4%).
  
 
d.               Karena biaya Nike penjualan persen sedikit lebih tinggi pada 63,5%
dibandingkan dengan Reebok 63,0%, NIKE memiliki rasio yang lebih rendah
gross margin penjualan (36,5%).
 
 
e.               Reebok memiliki persen lebih tinggi dari total aset dalam bentuk
persediaan pada 32,1%, dibandingkan dengan Nike 25,9%.

Kasus 1-3 (60 menit)

 
bagian
  Perusahaan Datatech   Sigma Perusahaan
 
  = 2,5: 1   = 2,5: 1

R
asio saat ini:
 
  = 1,0-1   = 1,0-1

rasio
asam-test:
 
Account perputaran piutang:

 
 
                                                                                                                             = 18,0
kali                                                                                     = 13,5 kali
 
 
Persediaan omset:
 

 
  
                                                                                                 = 7,0
kali                                                                                                                               = 4,
5 kali
 
 
hari penjualan dalam persediaan:
 
Dengan persediaan akhir,

 
                                          x 360 = 62
hari                                                                                                                                      
       x 360 = 89 hari
 
Dengan rata-rata persediaan,
 
($ 69.020 / $ 485.100) x 360 = 51 hari                                           ($ 118.950 / $
532.500) x 360 = 80 hari.
 
 
hari penjualan dalam piutang:
 
Dengan berakhir piutang,

 
                                                                      x
360 = 24 hari                                                                                                   x 360 = 29
hari
 
 
Dengan piutang rata-rata,
($ 36,650 / $ 660,000) x 360 = 20 hari                                           ($ 57.900 / $ 780.200)
x 360 = 27 hari.
 
Analisis risiko kredit jangka pendek : Datatech dan Sigma memiliki rasio arus
yang sama dan setara rasio asam-test. Namun, Datatech baik ternyata barang dan
mengumpulkan piutangnya lebih cepat daripada Sigma. Atas dasar ini, Datatech
mungkin adalah risiko kredit jangka pendek yang lebih baik.

Kasus 1- 3 -continued
 
bagian b
 
  Perusahaan Datatech   Sigma Perusahaan
 
Net profit margin:

 
                                                        = 10,3
%                                                                                                                                         
                  = 13,5%
 
Total asset turnover:

 
 
                                                                     = 1,6
kali                                                                                                                                      
       = 1,7 kali
 
 
 
Return on total aset:

 
 
                                                                                      = 17,9 %                                        
                                                                                                                      = 25,1 %
 
 
 
Return on equity pemegang saham biasa:

 
 
                                                                     = 24,0%                                                          
                                                                                                 = 32,8%
 
 
 
rasio harga-laba:
 

 
                                         = 12,9                                                                                         
                                                                  = 9,8
 
 
dividend yield:

 
                                         = 6,0%                                                                                        
                                                                   = 6,0%
 
 
Analisis investasi : margin laba Sigma, perputaran total aset, return on total aset,
dan return on equity pemegang saham biasa adalah semua lebih tinggi dari
Datatech ini. Meskipun perusahaan membayar dividen yang sama, rasio harga-
pendapatan Sigma lebih rendah. Semua faktor ini menunjukkan bahwa saham
Sigma adalah kemungkinan yang lebih baik investasi.

Kasus 1-4 (35 menit)

 
a. No Meskipun rasio lancar meningkat selama periode tiga tahun, rasio
asam-test menurun dan piutang dan barang persediaan berubah lebih
lambat. Kondisi ini menunjukkan bahwa suatu porsi peningkatan aktiva lancar
terdiri dari piutang dan persediaan yang utang saat ini tidak bisa dibayar.
 
b. Tidak Omset penurunan piutang menunjukkan perusahaan sedang
mengumpulkan utang lebih lambat.
 
c. Tidak Penjualan meningkat dan piutang yang beralih lebih lambat. Baik dari
tren ini akan menghasilkan peningkatan piutang, bahkan jika yang lain tetap
tidak berubah.
 
d. Mungkin iya. Karena tidak ada yang menunjukkan sebaliknya, harga pokok
penjualan mungkin meningkat secara proporsional dengan
 penjualan. Akibatnya, dengan peningkatan penjualan, beban pokok penjualan
meningkat secara proporsional, dan barang dagangan berputar lebih lambat,
jumlah barang dalam persediaan harus meningkat.
 
e. Iya nih. Untuk menggambarkan, jika penjualan diasumsikan sama $ 100
dalam 200 4 , tren penjualan menunjukkan bahwa mereka akan sama dengan $
125 di 200 5 dan $ 137 di 200 6 . Kemudian, membagi setiap angka penjualan
oleh rasio penjualan aset pabrik akan memberikan $ 33,33 untuk aset pabrik di
200 4 ($ 100 / 3.0), $ 37,88 di 200 5 ($ 125 / 3.3) dan $ 39,14 di 200 6 ($ 137 / 3.5).
 
f. No The persen pengembalian penurunan ekuitas pemilik dari 12,25% di
200 4-9,75% pada tahun 2006 .
 
g. Rasio penjualan aset tetap meningkat dari 3,0 di 200 4 untuk 3,5 pada
200 6 . Namun, pengembalian total aktiva menurun dari 10,1% di 200 4 8,8%
pada 200 6 . Apakah hasil ini berasal dari penggunaan yang lebih efisien aset
tergantung pada perbandingan dengan perusahaan lain dan pada harapan
individu melakukan evaluasi.
 
h. Jumlah dolar beban penjualan meningkat di 200 5 dan menurun tajam di
200 6 . Sekali lagi asumsi angka penjualan dari $ 100 dalam 200 4 , $ 125 di
200 5 , dan $ 137 di 200 6 , dan mengalikan masing-masing sebesar beban
penjualan terhadap penjualan bersih rasio memberikan $ 15,30 dari beban
penjualan di 200 4 , $ 17,13 di 200 5 , dan $ 13,43 di 200 6 .

Kasus 1-5 (75 menit)

 
a .               Rasio lancar = Aktiva lancar Kewajiban lancar
$ 1,518.5 [ 36 ] $ 1,278.0 [ 45 ] = 1. 19
 

test = (Cash + Cash equiv. + Acct. Recble.) Kewajiban lancar

($ 178,9 [ 31 ] + $ 12,8 [ 32 ] + $ 527,4 [33] ) $ 1,278.0 [ 45 ] = 0. 56
 
si = rata piutang (Sales 360)
[($ 527,4 + $ 624,5 ) / 2 [ 33 ]] ($ 6,204.1 [ 13 ] / 360) = 33,4
 

d.               Hari untuk menjual persediaan = rata persediaan (Beban pokok

penjualan 360)
[($ 706,7 + $ 819,8 ) / 2 [34] ($ 4,095.5 / 360) [14] = 67.1
 
hadap ekuitas = (liab sekarang + liab jangka panjang. + Oth Liab ) 

($ 1,278.0 [ 45 ] + $ 772,6 [ 46] + $ 305,0 [47 ]) $ 1,793.4 [ 54 ] = 1,31

 
 f .               Panjang - hutang jangka terhadap ekuitas = panjang - jangka
utang Equity
$ 772,6 [ 46 ] + $ 305,0 [ 47 ] = 0,60
$ 1,793.4 [ 54 ]
 
eroleh = Laba sebelum bunga dan pajak Beban bunga
$ 667,4 [ 26 ] + $ 116,2 [ 18 ] = 6.74
$ 116,2 [18]
 
h.               Return on asset = Laba bersih + Beban bunga (1 - Tarif Pajak) aset
rata-rata
$ 401,5 [ 28 ] + $ 116,2 [ 18 ] (1-0,3 5 ) = 13,96%
($ 4,149.0 [ 55 ] + $ 4,115.6 [ 55] ) / 2              
 

i.               Return on equity umum = NI - dividen Preferred saham biasa rata-

rata
$ 401,5 [ 28 ] - $ 0                         = 23,0%
($ 1,793.4 [ 54 ] + $ 1,691.8 [ 54 ]) / 2
 

j.               rasio margin laba kotor = laba kotor / Penjualan

$ 2,108.6 [1 3 - 14 ] = 34,0%
$ 6,204.1 [1 3 ]
 

k.               Margin laba operasi = (Laba sebelum bunga dan pajak) Penjualan

$ 667,4 [ 26 ] + $ 116,2 [ 18 ] - $ 26,0 [19] = 12,2%
$ 6,204.1 [ 13 ]              
 

l.               Sebelum pajak profit margin rasio pendapatan = sebelum pajak /

Penjualan
$ 667,4 [26] __ = 10,8%
$ 6,204.1 [13]              
1- 1

Bab 01 Tinjauan Analisis Laporan Keuangan

Kasus 1-5-terus
             
m .               rasio marjin laba bersih = Laba bersih / Penjualan
$ 401,5 [ 28 ] = 6,47%
$ 6,204.1 [13]
             
n.               Perputaran kas = Sa les / rata c abu dan setara kas
$ 6,204.1 [13]       = 47,8
( $ 178,9 [31] + $ 80,7 [31]) / 2
 

o.               Perputaran piutang = Penjualan / rata a ccounts piutang

$ 6,204.1 [ 13 ]                    = 10,77                                  
($ 527,4 + $ 624,5 [ 33]) / 2
 

p.               Persediaan omset = Harga pokok penjualan / rata-rata i P ersediaan

$ 6,204.1 [13] - $ 4,095.5 [14] = 2,76              
( $ 706,7 + $ 819,8) / 2 [34]
 
q .               Kerja TUR modal nover = Penjualan / Rata-rata modal kerja
$ 6,204.1   [13]                                                                                       = 20,4
(( $ 1, 518,5 [36] - $ 1, 278,0 [45]) + ($ 1,665.5 [36] - $ 1,298.1 [45])) / 2
 
r .               PPE omset = Penjualan / rata PPE
$ 6,204.1   [13]                         = 3.53
( $ 1, 790,4 + $ 1,717.7 [ 37 ] ) / 2
             

s.               Omset total aset = Penjualan / total aktiva rata-rata

$ 6,204.1   [13]                = 1.50
( $ 4,149.0 + $ 4,115.6) / 2
 
t .               Harga-ke - price earning ratio = Market / Laba per saham
$ 46,73 [1 79 ] = 14,8
$ 3.16 [ 29 ]
 
u .               Laba yield = Laba per saham / pasar harga per saham
$ 3.16 [ 29 ]   = 6,76%
$ 46,73 [1 79 ]
 

v.               dividend yield = Dividen per share / Market harga per saham

$ 1,12 [ 89 ]   = 2,4%
$ 46,73 [1 79 ]
 
w .               tingkat payout dividen = Dividen per saham / Laba per saham
$ 1,12 [89] = 35,4%
$ 3,16 [29]
 
x .               Rasio = Pasar harga Harga-to-book per nilai saham / Buku per saham
 $ 46,73 [179]   = 3,31
$ 14.12 [ 185 ]

Kasus 1-6 (25 menit)

 
Sebuah perusahaan mengejar empat kegiatan bisnis utama dalam keinginan
untuk memberikan produk dan / atau jasa yang dapat dijual, dan dengan tujuan
untuk menghasilkan pengembalian yang memuaskan atas investasi.
 
Kegiatan perencanaan . Sebuah perusahaan ada untuk melaksanakan tujuan dan
sasaran tertentu. Tujuan dan sasaran sebuah perusahaan yang ditangkap dalam
rencana bisnis, menggambarkan tujuan perusahaan, strategi, dan taktik untuk
kegiatan. Sebuah rencana bisnis membantu manajer dalam memfokuskan usaha
mereka dan mengidentifikasi peluang diharapkan dan rintangan.
 
Aktivitas Pendanaan . Sebuah perusahaan membutuhkan pendanaan untuk
melaksanakan rencana bisnisnya. Aktivitas pendanaan adalah cara perusahaan
menggunakan untuk membayar usaha ini. Karena besarnya mereka, dan potensi
mereka untuk menentukan keberhasilan atau kegagalan sebuah usaha,
perusahaan mengurus dalam mendapatkan dan mengelola sumber daya
keuangan mereka. Ada dua sumber utama pembiayaan usaha: investor ekuitas
(kadang-kadang disebut sebagai pemilik atau pemegang saham) dan kreditor.
 
Aktivitas Investasi . Aktivitas investasi adalah sarana perusahaan menggunakan
untuk memperoleh dan mempertahankan investasi untuk memperoleh,
mengembangkan, dan menjual produk atau jasa. Pembiayaan menyediakan dana
yang diperlukan untuk akuisisi investasi yang diperlukan untuk melaksanakan
rencana bisnis. Investasi meliputi tanah, bangunan, peralatan, hak-hak hukum
(paten, lisensi, dan hak cipta), persediaan, modal manusia (manajer dan
karyawan), sistem akuntansi, dan semua komponen yang diperlukan bagi
perusahaan untuk beroperasi.
 
Kegiatan operasi . Aktivitas operasi mewakili "melaksanakan" rencana bisnis,
diberikan pembiayaan yang diperlukan dan investasi. Kegiatan ini biasanya
melibatkan setidaknya lima komponen dasar - penelitian, pembelian, produksi,
pemasaran, dan tenaga kerja. Aktivitas operasi adalah sumber utama perusahaan
pendapatan. Langkah-langkah pendapatan keberhasilan perusahaan dalam
membeli dari pasar input dan menjual di pasar output. Seberapa baik perusahaan
tidak dalam menyusun rencana bisnis dan strategi, dan dengan keputusan pada
bahan yang terdiri dari campuran aktivitas operasi, menentukan keberhasilan
atau kegagalan usaha.

Kasus 1-7 ( 2 5 menit)

 
Sebuah.               CEO tampaknya telah selektif memilih dari 11 rasio yang tersedia
untuk menyajikan hanya orang-orang yang menunjukkan tren yang
 menguntungkan bagi perusahaan. (Namun, beberapa analis mungkin tidak
menafsirkan penurunan beban penjualan sebagai persen dari pendapatan positif
karena mungkin menyiratkan skala kembali pada kampanye iklan.) Motivasi CEO
mungkin untuk membuat dan / atau kinerja perusahaan tampak lebih baik
daripada adalah di mata para analis.
 
b.               Konsekuensi dari tindakan ini oleh CEO mungkin dicampur. Sangat
mungkin bahwa analis akan mengajukan pertanyaan lain yang dapat
mengungkapkan beberapa tren negatif seperti tren imbalan dan margin
keuntungan. Tindakan CEO mungkin menjadi transparan kepada analis karena
mereka menemukan adanya tren kurang menguntungkan melalui pertanyaan-
pertanyaan mereka. Jika ditemukan, seperti pengungkapan taktik oleh CEO tidak
akan mencerminkan baik pada perusahaan. Kedua CEO dan perusahaan
kemungkinan menderita kerugian reputasi dan kredibilitas.
 
              Bahkan jika CEO mampu berhasil dengan strategi ini dalam jangka pendek,
setelah laporan keuangan yang dikeluarkan semua pengguna dapat
mengumpulkan informasi rasio tambahan dan melihat bahwa beberapa tren yang
menguntungkan bagi perusahaan. Hal ini mungkin merusak kredibilitas CEO.
1- 1

Bab 01 Tinjauan Analisis Laporan Keuangan

Kasus 1-8 (75 menit)
 
Harap dicatat bahwa adalah penting untuk menggunakan Excel atau serupa
perangkat lunak untuk memecahkan kasus ini. file Excel untuk kasus ini tersedia
di situs web buku.
 
a. Analisis indeks -Jumlah trend
 
COLGATE                  
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Penjualan bersih 144% 134% 125% 117% 109% 107% 106% 104% 102%
Laba kotor 160% 147% 136% 127% 118% 113% 111% 107% 102%
Pendapatan operasional 183% 181% 176% 188% 174% 159% 149% 136% 124%
Batas pemasukan 211% 211% 208% 222% 202% 180% 166% 147% 133%
Sebelum restrukturisasi:                  
Laba bersih sebelum restrukturisasi 256% 234% 217% 228% 202% 180% 166% 147% 133%
Op Laba sebelum restrukturisasi 219% 199% 184% 193% 174% 159% 149% 136% 124%
                   
Total aset 116% 108% 110% 95% 90% 88% 92% 94% 97%
Jumlah Kewajiban 131% 122% 126% 112% 114% 104% 98% 95% 95%
Jangka Panjang Hutang 98% 105% 111% 96% 115% 101% 91% 80% 82%
Share holder 'Equity 69% 67% 62% 44% 17% 42% 72% 90% 103%
 Treasury Stock dengan biaya 549% 516% 474% 442% 418% 354% 275% 208% 159%
                   
Laba per saham dasar 249% 242% 233% 248% 222% 192% 172% 150% 133%
Dividen tunai per saham 266% 236% 204% 191% 153% 145% 134% 126% 117%
Penutupan Harga Saham 283% 238% 222% 217% 227% 250% 280% 282% 201%
Saham Luar Biasa (miliaran) 86% 88% 90% 90% 92% 93% 97% 98% 100%
 

KIMBERLEY CLARK                  
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Penjualan bersih 127% 121% 115% 109% 103% 110% 106% 99% 94%
Laba kotor 116% 112% 108% 103% 102% 123% 117% 110% 96%
Pendapatan operasional 108% 111% 124% 118% 117% 114% 128% 118% 81%
Batas pemasukan 107% 112% 128% 121% 119% 115% 128% 119% 79%
Sebelum restrukturisasi:                  
Laba bersih sebelum restrukturisasi 131% 124% 128% 121% 119% 115% 128% 119% 79%
Op Laba sebelum restrukturisasi 130% 122% 124% 118% 117% 114% 128% 118% 81%
                   
Total aset 144% 138% 144% 142% 132% 127% 122% 108% 99%
Jumlah Kewajiban 149% 146% 141% 136% 135% 127% 118% 105% 104%
Jangka Panjang Hutang 131% 149% 132% 157% 164% 139% 115% 111% 119%
Share holder 'Equity 136% 124% 148% 151% 126% 126% 129% 114% 90%
2354 1781 1563
Treasury Stock dengan biaya 649% 2974% % % % 1282% 921% 663% 678%
                   
Laba per saham dasar 131% 133% 146% 134% 130% 122% 134% 125% 80%
Dividen tunai per saham 214% 201% 178% 149% 132% 123% 119% 112% 111%
Penutupan Harga Saham 143% 125% 138% 124% 100% 126% 148% 137% 114%
Saham Luar Biasa (miliaran) 81% 82% 86% 89% 91% 92% 95% 96% 96%
 

b. Analisis rasio
 
COLGATE                  
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Return on equity 98% 104% 124% 229% 215% 99% 64% 48% 40%
Return on asset 17% 17% 17% 21% 20% 18% 16% 14% 13%
margin laba usaha 12% 13% 13% 15% 15% 14% 13% 12% 11%
Marjin laba kotor 59% 58% 58% 58% 58% 56% 56% 55% 53%
Sebelum restrukturisasi:                  
Return on equity 119% 115% 130% 235% 215% 99% 64% 48% 40%
 Return on asset 20% 19% 18% 21% 20% 18% 16% 14% 13%
margin laba usaha 14% 14% 14% 16% 15% 14% 13% 12% 11%
                   
Total asset turnover 1.39 1.33 1.31 1.36 1.32 1.28 1.23 1.16 1.14
Total kewajiban terhadap ekuitas 5.48 5.30 5.94 7.40 19.26 7.22 3.93 3.05 2.68
utang jangka panjang terhadap
ekuitas 1.93 2.16 2.47 3.02 9.17 3.31 1.73 1.23 1.10
Harga untuk laba 25.00 21,59 20.88 19,25 22.50 28,59 35.66 41,40 33.17
Harga untuk memesan 23.60 21.13 21,69 29.81 80,89 37.37 25,03 20.60 13.11
dividen 48% 44% 39% 35% 31% 34% 35% 38% 39%
 
Catatan: Untuk tahun 1996 saja, return on equity (return on asset) dihitung dengan
menggunakan hanya saldo akhir ekuitas pemegang saham (total aset). Untuk
semua tahun lainnya rasio ini dihitung dengan menggunakan rata-rata saldo awal
dan akhir.

KIMBERLEY CLARK                  
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Return on equity 26% 26% 27% 27% 30% 28% 33% 37% 27%
Return on asset 10% 10% 11% 11% 12% 12% 14% 15% 11%
margin laba usaha 10% 11% 13% 13% 13% 12% 14% 14% 10%
Marjin laba kotor 38% 38% 39% 39% 41% 46% 46% 46% 43%
Sebelum restrukturisasi:                  
Return on equity 32% 28% 27% 27% 30% 28% 33% 37% 27%
Return on asset 12% 11% 11% 11% 12% 12% 14% 15% 11%
margin laba usaha 12% 12% 13% 13% 13% 12% 14% 14% 10%
                   
Total asset turnover 1.00 0.95 0.89 0.89 0.89 0.99 1.02 1.06 1.07
Total kewajiban terhadap ekuitas 1.80 1.93 1.57 1.48 1.76 1.66 1.51 1.52 1.90
utang jangka panjang terhadap
ekuitas 0.37 0.47 0.35 0.40 0.50 0.43 0.35 0.38 0.51
Harga untuk laba 20.78 18.08 18.08 17.69 14,65 19.67 21.16 21.04 27,25
Harga untuk memesan 5.08 4.95 4,79 4.38 4.29 5.52 6.54 6.95 7.28
dividen 60% 56% 45% 41% 37% 37% 33% 33% 51%
 

c. Analisis indeks-tren untuk rasio

 
COLGATE                  
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Return on equity 310% 329% 394% 726% 682% 314% 204% 152% 126%
Return on asset 163% 166% 173% 204% 195% 177% 161% 142% 129%
 margin laba usaha 127% 134% 142% 161% 159% 149% 141% 131% 121%
Marjin laba kotor 111% 109% 109% 109% 108% 106% 104% 103% 100%
Sebelum restrukturisasi:                  
Return on equity 377% 366% 412% 747% 682% 314% 204% 152% 126%
Return on asset 196% 183% 180% 210% 195% 177% 161% 142% 129%
margin laba usaha 152% 148% 148% 166% 159% 149% 141% 131% 121%
                   
Total asset turnover 129% 123% 122% 126% 123% 119% 114% 108% 106%
Total kewajiban terhadap ekuitas 189% 183% 205% 255% 664% 249% 136% 105% 92%
utang jangka panjang terhadap
ekuitas 140% 157% 180% 219% 667% 241% 126% 89% 80%
Harga untuk laba 114% 98% 95% 88% 102% 130% 162% 189% 151%
1207
Harga untuk memesan 352% 315% 324% 445% % 558% 373% 307% 196%
dividen 107% 98% 88% 77% 69% 75% 78% 84% 88%
 

KIMBERLEY CLARK                  
  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998
Return on equity 82% 82% 86% 87% 95% 90% 106% 117% 86%
Return on asset 76% 79% 87% 86% 91% 91% 111% 114% 83%
margin laba usaha 85% 91% 109% 108% 114% 103% 120% 120% 86%
Marjin laba kotor 91% 93% 94% 95% 98% 111% 110% 111% 103%
Sebelum restrukturisasi:                  
Return on equity 101% 91% 86% 87% 95% 90% 106% 117% 86%
Return on asset 92% 86% 87% 86% 91% 91% 111% 114% 83%
margin laba usaha 102% 100% 109% 108% 114% 103% 120% 120% 86%
                   
Total asset turnover 90% 86% 80% 80% 80% 89% 92% 96% 97%
Total kewajiban terhadap ekuitas 110% 118% 95% 90% 107% 101% 92% 92% 116%
utang jangka panjang terhadap
ekuitas 96% 120% 89% 104% 130% 111% 89% 98% 132%
Harga untuk laba 109% 95% 95% 92% 77% 103% 111% 110% 142%
Harga untuk memesan 85% 83% 80% 73% 72% 92% 109% 116% 122%
dividen 163% 151% 122% 111% 101% 101% 88% 90% 138%
 
 
d. Lihat (a), (b) dan (c) di atas. Perhatikan bahwa hanya return on equity,
return on asset dan margin laba operasi dipengaruhi oleh biaya restrukturisasi.
 
 e. Perhitungan return saham cum dividen (ini adalah analisis canggih hanya
untuk mahasiswa dengan latar belakang keuangan yang kuat).
 
COLGATE                    

  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 199
                     
Cum-Div Kembali (Gross) 1.21 1.09 1.04 0.97 0.92 0.91 1.00 1.41 1.28 1.6
 
KIMBERLEY CLARK                    

  2006 2005 2004 2003 2002 2001 2000 1999 1998 199
                     
Cum-Div Kembali (Gross) 1.17 0.93 1.14 1.27 0.81 0.86 1.10 1.22 1.13 1.0
 
 
f. Kinerja Colgate dan Kimberley Clark menawarkan kontras yang menarik.
 
Mari kita mulai dengan kinerja harga saham. Cum-dividend pengembalian
saham Colgate adalah 12,59% per tahun selama periode sepuluh
tahun. Kembalinya sebanding untuk Kimberley Clark hanya 5,92% per
tahun. Dengan kata lain, setiap dolar yang diinvestasikan di
Colgate 's saham pada akhir tahun 1996 akan bernilai $ 3,27 pada tahun 2006
(dengan asumsi bahwa dividen yang diinvestasikan kembali dalam saham
perusahaan). Sebaliknya, dolar yang diinvestasikan diKimberley Clark saham
's pada tahun 1996 akan bernilai hanya $ 1,78 pada tahun 2006. Oleh karena itu
investor di Colgate akan menjadi hampir dua kali lebih kaya sebagai salah
satu di Kimberley Clark selama periode ini.
 
Apa yang menjelaskan kinerja harga saham yang unggul dari Colgate? Kinerja
harga saham sebagian besar mencerminkan kinerja keuangan. Laba bersih
Colgate (sebelum restrukturisasi biaya) tumbuh sebesar 156% selama 1996-
2006, dibandingkan dengan hanya 31% untuk Kimberley Clark . Sebaliknya,
ekuitas Colgate pemegang saham menurun sebesar 31% selama periode ini
dibandingkan dengan kenaikan 36% untuk Kimberley Clark . Karena itu,
Colgate ROE (sebelum restrukturisasi) tumbuh sebesar 277% selama 1996-
2006 dibandingkan dengan Kimberley Clark 's yang sebagian besar tetap tidak
berubah. Karena pertumbuhan rendah profitabilitas, Kimberley Clark telah
harus payout lebih dari pendapatannya sebagai dividen; Kimberley Clark 's
dividen payout telah tumbuh 63% menjadi 60%, sedangkan Colgate tetap
stabil di kisaran pertengahan empat puluh persen. Hal ini menunjukkan bahwa
Colgate adalah membayar kurang dari pendapatannya sebagai
dividen, meskipun menghabiskan banyak keseimbangan untuk membeli
kembali saham. Karena itu, pasar saham lebih kaya penghargaan kinerja
keuangan Colgate dengan banyak
 lebih tinggi harga-untuk-pendapatan dan rasio harga-to-book.
Apa menjelaskan fenomenal ROE Colgate dari 119% (sebelum restrukturisasi
biaya), dibandingkan dengan baik, tapi sederhana 32%
untuk Kimberley Clark ? Sebagai permulaan, Colgate ROA (20% sebelum
restrukturisasi) jauh lebih tinggi dariKimberley Clark 's (12%) . Namun,
perbedaan ini sebagian besar diperbesar oleh leverage lebih tinggi Colgate:
Colgate utang terhadap ekuitas (total kewajiban terhadap ekuitas 5,48 dan
jangka panjang-debt to equity 1,93) jauh lebih tinggi dariKimberley Clark (Total
kewajiban 's ke ekuitas 1.80 dan -jangka panjang utang terhadap ekuitas
0,37). Kedua langkah Leverage ini memiliki growm cepat untuk
Colgate. Leverage yang lebih tinggi untuk Colgate lebih hasil dari basis
ekuitas menghilang dibandingkan membangun-up dalam kewajiban. Jelas,
leverage yang lebih tinggi membuat Colgate perusahaan yang lebih
berisiko. Namun manajemen Colgate tampaknya memiliki iman yang lebih
besar dalam stabilitas dan pertumbuhan bisnis inti untuk menjaga leverage
yang begitu tinggi.
 
Analisis Du Pont profitabilitas menunjukkan bahwa Colgate memiliki tinggi
laba operasi margin (sebelum restrukturisasi biaya) dari Kimberley Clark (14%
sampai 12 %) dan perputaran aset lebih tinggi (1,39-1,00). Hal ini menunjukkan
bahwa Colgate memiliki kekuatan harga agak lebih besar
dari Kimberley Clark dan menggunakan aset secara lebih efisien. Juga marjin
laba kotor Colgate (59%) jauh lebih tinggi dari Kimberley Clark 's (38%). Hal ini
menunjukkan bahwa Colgate sebenarnya memiliki kekuatan harga jauh lebih
tinggi dari Kimberley Clark tetapi juga cenderung berinvestasi lebih banyak di
SG & A.
 
 
             
1- 1