MEMBELI SAHAM

Jumlah saham 100 lot

Harga per lembar saham 3,250
Komisi untuk broker 0.30% 30
Tarif PPN 10.00% 10

Transaksi beli
= Lot x Jml Saham per Lot x Harga per Lembar
=
= 32,500,000 =G3*100*G4

Komisi untuk broker (komisi pembelian) Harga beli saham

= Komisi x Transaksi beli x (1 + Tarif PPN) = Transaksi beli + Komisi pembelian
= =
= = 32,607,250
= 107,250 =G5*C11*(1+G6)
 Rumusan
c10 '=TEXT(G3;"#")&" x "&TEXT(100;"#")&" x "&TEXT(G4;"#.
C15 '=TEXT(G5*100;"0,00")&"% x "&TEXT(C11;"#.#00")&" x (
C16 '=TEXT(G5*C11;"#.#00"&" x "&TEXT(100+G6*100;"#")&
ransaksi beli + Komisi pembelian H15 '=TEXT(C11;"#.#00")&" + "&TEXT(C17;"#.00")

=C11+C17
&TEXT(100;"#")&" x "&TEXT(G4;"#.#00")
")&"% x "&TEXT(C11;"#.#00")&" x (1 + "&TEXT(G6*100;"#")&"%)"
0"&" x "&TEXT(100+G6*100;"#")&"%")
&" + "&TEXT(C17;"#.00")
MENJUAL SAHAM
Jumlah lot saham 100
Harga per lembar saham 3,500
Komisi untuk broker 0.30% 30
Tarif PPN 10.00% 10
Tarif PPh 0.10% 10

Transaksi jual PPh atas Transaksi Penjualan (Pajak)

= Lot x Jml Saham per Lot x Harga per Lembar = Tarif PPh x Transaksi
= 100 x 100 x 3.500 = 0,10% x 35.000.000
= 35,000,000 =F3*100*F4 = 35,000

Komisi untuk broker (komisi penjualan) Nilai penerimaan penjualan saham

= (Komisi x Transaksi beli) x (1 + Tarif PPN) = Transaksi jual - Komisi - PPh
= (0,30% x 35.000.000) x (1 + 10%) = 35.000.000 - 115.500 - 35.000
= 105.000 x 110% = 34,849,500
= 115,500 =(F5*C12)*(1+F6)
as Transaksi Penjualan (Pajak)
rif PPh x Transaksi
10% x 35.000.000
=F7*C12

enerimaan penjualan saham

ansaksi jual - Komisi - PPh
.000.000 - 115.500 - 35.000
=C12-C18-G12
HARGA WAJAR SAHAM PREFEREN
Dividen Tetap per Tahun 650
Required Rate of Return Saham Sejenis 18.00% 1800
Harga Wajar Saham Preferen 3,611
=G3/G4
Rumus Vp = D/k

Vp = nilai intrisik (nilai wajar) saham preferen

D= dividen tetap
k= required rate of return atau discount rate

Vp = D/k
= 650 / 18,00%
= 3,611 =G3/G4
HARGA SAHAM PREFEREN
Nama Perusahaan PT DEF, Tbk
Dividen yang dibayar per Tahun 1,750 Penjelasan Rumus dan Fungsi
Tingkat Pengembalian Pasar 14% 14 Sel
Harga Saham Preferen PT DEF, Tbk 12,500 D6

Artinya, jika dividen yang dibayar per tahun Rp 1.750,00

dengan tingkat pengembalian pasar 14%, harga wajar saham B7
preferen PT DEF, Tbk adalah Rp 12.500,00
Penjelasan Rumus dan Fungsi
Rumus dan Fungsi
=D4/D5

="Artinya, jika dividen yang dibayar per tahun "&TEXT(D4;"Rp #.###,00")&"

dengan tingkat pengembalian pasar "&TEXT(D5;"#%")&", harga wajar
saham preferen "&D3&" adalah "&TEXT(D6;"Rp #.###,00")
PERUBAHAN HARGA SAHAM PREFEREN
Dividen Tetap per Tahun 500
Required Rate of Return Saham Sejenis 18.00% 1800
Harga Wajar Saham Preferen 2,778

Perubahan Required Rate of Return 17.25% 1725 Penjelasan Rumus dan Fungsi
Harga Wajar Saham Preferen (perubahan) 2,899 Sel
G5
Kesimpulan: G8
Jika required rate of return mengalami penurunan harga saham
B11
preferen akan naik
Penjelasan Rumus dan Fungsi
Rumus dan Fungsi
=G3/G4
=G3/G7
="Jika required rate of return mengalami "&IF(G7>G4;"kenaikan
";"penurunan")&" harga saham preferen akan "&IF(G8>G5;"naik";"turun")
BIAYA SAHAM PREFEREN
Dividen per Lembar Saham 375
Harga Saham Preferen 6,000
Biaya Saham Preferen 6.25% =F3/F4

Biaya Saham Preferen

(Required Rate of Return for Prefered Stock/kps)
Prefered Stock Devidend
kps =
Price of Prefered Stock
kps = 375 / 6.000
kps = 6.25%
HARGA WAJAR SAHAM BIASA
Perkiraan Dividen per Saham 216
Harga Pasar per Lembar Saham 1,350 1000
Required Rate of Return (ks) 18.00% 1800
Perkiraan Harga Jual 1,500
Harga Wajar Saham 1,454
=K3/(1+K5)^1+K6/(1+K5)^1

Rumus D1 Perkiraan Harga Jual

Vs = +
(1 + ks)1
(1 + ks)1

216 1,500
Vs = 1 + 1
(1+0,18) (1+0,18)
= 183 + 1.271
= 1,454
HARGA WAJAR SAHAM BIASA
Dividen per Saham (tahun lalu) - D0 216
Tingkat Pertumbuhan per Tahun (g) 10.00% 1000
Required Rate of Return (ks) 18.00% 1800
Harga Wajar Saham 2,970
=(J3*(1+J4))/(J5-J4)

Rumus D1 D0(1+g)
P0 = =
Ks - g ks-g

P0 harga wajar saham saat ini

D1, D2.... arus kas dividen
ks required rate of return untuk saham

216(1 + 10,00%)
P0 =
18,00% - 10,00%
= 2,970
HARGA SAHAM
Perkiraan dividen per lembar saham yang dibagikan 125
Tingkat pertumbuhan dari tahun sebelumnya 7% 7
Tingkat keuntungan yang diharapkan investor 9% 9
Harga wajar/yang layak untuk saham 6,250
=D3/(D5-D4)
Harga yang layak untuk saham
=Dividen per lembar saham / (Pertumbuhan - Tingkat Keuntungan)
=125 / (9% - 7%)
=6,250
HARGA SAHAM BIASA
Dividen per Lembar Saham 105
Tingkat Pengembalian Diharapkan 9.50% 950
Tingkat Pertumbuhan Dividen 5.00% 500
Harga Saham 2,450
=(F3*(1+F5))/(F4-F5)

Harga Saham Biasa

= [105 x (1 + 5,00%)] / (9,50% - 5,00%)
= 2,450 =(F3*(1+F5))/(F4-F5)
HARGA SAHAM
Arus Kas Masuk per Tahun 250,000,000 250
Tingkat Imbal Hasil Saham 10.00% 1000
Jumlah Saham Beredar (lembar) 1,250,000 1250
Harga Saham 2,000
=(F3/F4/F5)
Harga Saham
= (250.000.000 / 10,00%) / 1.250.000
= 2,000 =(F3/F4/F5)
STOCK SPLIT dan HARGA SAHAM
Nilai nominal saham 6,000
Rasio 1 saham lama menjadi saham baru 4
Harga saham dalam perdagangan terakhir 6,500
Harga Pembukaan Saham setelah Stock Split 1,625
=(F3/F4)/F3*F5
Harga pembukaan saham
= (Nominal Saham / Rasio) / Nominal Saham x Harga Terakhir
= (6.000 / 4) / 6.000 x 6.500
= 1,625 =(F3/F4)/F3*F5
HARGA TEORITIS SAHAM
Rasio 1 Saham Lama menjadi Saham Baru 5
Harga Perdagangan per Saham sebelum Stock Split 7,500
Harga Teoritis Saham 1,500
=(1/E3)*E4
Faktor koreksi
= Saham Lama / Saham Baru
=1/5
= 0.2

Harga teoritis
= Faktor Koreksi x Harga Saham Terakhir
= 0,20 x 7.500
= 1,500
TINGKAT PENGEMBALIAN YANG DIHARAPKAN
Perkiraan Dividen Tahun Depan 240
Estimasi Pertumbuhan Dividen 6.00% 600
Harga Saham Saat Ini 2,500
Tingkat Pengembalian yang Diharapkan Investor 15.60%
=(G3/G5)+G4

Tingkat Pengembalian yang Diharapkan Investor

Perkiraan Dividen Tahun Depan
ksc = + Pertumbuhan
Harga Saham Saat Ini
ksc = (240 / 2.500) + 6,00%
ksc = 15.60%
MODEL PERTUMBUHAN KONSTAN
Dividen yang Dibagikan (D0) 80
Tingkat Pertumbuhan Dividen (g) 8.00% 800
Required Rate of Return (k) 14.75% 1475
Nilai Saham 1,280
=H3*(1+H4)/(H5-H4)

Dividen yang diharapkan diterima akhir tahun pertama (D1)

D1 = D0 x (1+g)
D1 = 80 x (1 + 8,00%)
D1 = 86

Nilai Saham (P0)

D1
P0 =
k-g
86
P0 =
14,75% - 8,00%
P0 = 1,280
KEPUTUSAN INVESTASI SAHAM
Perkiraan Dividen per Saham 220
Harga Pasar per Lembar Saham 1,500 1000
Required Rate of Return (ks) 18.00% 1800
Perkiraan Harga Jual (dua tahun lagi) 1,750
Harga Wajar Saham 1,669

Kesimpulan:
Harga Wajar > Harga Pasar berarti saham tersebut underprice
sehingga sebaiknya putuskan untuk berinvestasi karena harga saham
sedang murah

Penjelasan Rumus dan Fungsi

Sel Rumus dan Fungsi
K7 =K3/(1+K5)^1+K6/(1+K5)^1

="Harga Wajar "&IF(K7>K4;">";"<")&" Harga Pasar berarti saham tersebut

"&IF(K7>K4;"underprice";"overprice")&" sehingga sebaiknya putuskan
B10
"&IF(K7>K4;"untuk berinvestasi";"sendiri apakah berinvestasi atau
tidak")&" karena harga saham sedang "&IF(K7>K4;"murah";"mahal")
RETURN INVESTASI SAHAM
Perkiraan Dividen per Saham 205
Harga Pasar per Lembar Saham 1,500 1000
Required Rate of Return (ks) 14.00% 1400
Perkiraan Harga Jual (dua tahun lagi) 1,650
Harga Wajar Saham 1,627
Return Investasi Saham 23.67%
=(H3+(H6-H4))/H4
Kesimpulan:

Harga Wajar > Harga Pasar berarti saham tersebut underprice sehingga
sebaiknya putuskan untuk berinvestasi karena harga saham sedang murah

Dividen + Capital Gain

Return = x 100%
Harga Beli Saham

= 205 + (1.650 - 1.500)

1,500
= (205 + 150) / 1.500 x 100%
= 23.67% =(L3+(L6-L4))/L4
PENILAIAN SAHAM BIASA
Dividen Tetap per Tahun 215
Harga per lembar saham di bursa efek 2,750
Required Rate of Return (ks) 11%
Harga Jual Saham yang Diharapkan (beberapa saat lagi) 2,900
Harga Wajar Saham 2,806
Keputusan Investasi (perbandingan harga wajar dengan harga pasar) Underprice
Return yang Didapatkan 13.27%

Harga Wajar Saham (Vs)

215 2.900
Vs = +
(1 + 11%)^1 (1 + 11%)^1
= 194 + 2.613
= 2,806

Perbandingan harga
Harga Wajar 2,806
Harga Pasar 2,750
- Harga Wajar > dari Harga Pasar
- berarti saham tersebut underpriced
- sebaiknya Anda berinvestasi karena
harga saham sedang murah

Return yang didapatkan

Dividen = 215
Capital Gain = 2.900 - 2.750 = 150
Return = (dividen + capital gain) / harga pasar
= (215 + 150) / 2.750
= 13,27%
 11
16
=H3/(1+H5)^1+H6/(1+H5)^1
=IF(H7>H4;"Underprice";"Overprice")
=(H3+(H6-H4))/H4
PENILAIAN SAHAM BERDIVIDEN TETAP
Dividen tetap per tahun (D) 155
Harga per lembar saham di bursa efek 1,700
Required Rate of Return (ks) 8%
Tingkat Suku Bunga Deposito 9.00%
Harga Wajar Saham 1,938
Keputusan Investasi (perbandingan harga wajar dengan harga pasar) Underprice
Return yang Didapatkan 9.12%
Retur lebih tinggi dari tingkat suku bunga deposito,
Keputusan
sehingga investasi pada saham lebih menarik.

Harga Wajar per Saham (Vs)

Vs = D / ks
= 155 / 8%
= 1,938
Perbandingan harga
Harga Wajar 1,938
Harga Pasar 1,700
- Harga Wajar > dari Harga Pasar
- berarti saham tersebut underpriced
- sebaiknya Anda berinvestasi karena
harga saham sedang murah

Return yang didapatkan

Return = dividen tahunan / harga pasar
= 155 / 1.700
= 9.12%

Keputusan
Pilih tingkat suku bunga deposito 9.00% 90
Retur lebih tinggi dari tingkat suku bunga deposito,
sehingga investasi pada saham lebih menarik.
 8

=H3/H5
=IF(H7>H4;"Under";"Over")&"price"
=H3/H4
SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN DIVIDEN TETAP
Dividen tahunan per lembar saham tahun lalu (D0) 175
Perkiraan pertumbuhan dividen (g) per tahun (asumsi konstan) 9%
Silakan pilih: Dividen tahun ke-6 293.49

Dividen tahun pertama Dividen tahun kedua Dividen tahun ketiga

Dt = D0(1 + g)t Dt = D0(1 + g)t Dt = D0(1 + g)t
D1 = 175 x (1 + 9%)^1 D2 = 175 x (1 + 9%)^2 D3 = 175 x (1 + 9%)^3
D1 = 190.75 D2 = 207.92 D3 = 226.63

Dividen tahun keempat Dividen tahun kelima Dividen tahun keenam

Dt = D0(1 + g)t Dt = D0(1 + g)t Dt = D0(1 + g)t
D4 = 175 x (1 + 9%)^4 D5 = 175 x (1 + 9%)^5 D6 = 175 x (1 + 9%)^6
D4 = 247.03 D5 = 269.26 D6 = 293.49

120
 9
=I3*(1+I4)^F5

n tahun ketiga

175 x (1 + 9%)^3

n tahun keenam

175 x (1 + 9%)^6
PENILAIAN SAHAM BIASA - DIVIDEN TETAP
Dividen tetap per tahun 175
Harga per lembar saham di bursa efek 1,750
Required Rate of Return (ks) 15%
Harga jual saham yang diharapkan dua tahun kemudian 2,000
Harga Wajar Saham 1,865
Keputusan Investasi (perbandingan harga wajar dengan harga pasar) Underprice
Return yang Didapatkan 37.07%

Harga Wajar Saham (Vs)

D1 D2 Harga Jual
Vs = + +
(1 + 15%)^1 (1 + 15%)^2 (1 + 15%)^2
190.75 247.03 2,000
= + +
(1 + 15%)^1 (1 + 15%)^2 (1 + 15%)^2
= 166 + 187 + 1.512
= 1,865

Perbandingan harga
Harga Wajar 1,865
Harga Pasar 1,750
- Harga Wajar > dari Harga Pasar
- berarti saham tersebut underpriced
- sebaiknya Anda berinvestasi karena
harga saham sedang murah

Return yang didapatkan

Total Dividen = 191 + 208 = 438
Capital Gain = 2.000 - 1.750 = 250
Return = (dividen + capital gain) / harga pasar
= (438 + 250) / 1.750
= 37,07%
 15
16
=KASUS20!C10/(1+I5)^1+KASUS20!C15/(1+I5)^2+I6/(1+I5)^2
=IF(I7>I4;"Under";"Over")&"price"
=((KASUS20!C10+KASUS20!F10)+(I6-I4))/I4
SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN DIVIDEN TETAP
Laba per lembar saham (EPS - earning per share) tahun 20X0 1,475
Perkiraan Pembayaran Dividen dari EPS 30%
ROE Perusahaan 30%
Harga per Lembar Saham di Bursa Efek 8,600
Required Rate of Return (ks) 15%
Harapan Nilai Jual per Lembar Saham 2 Tahun Kemudian 10,750
Pertumbuhan Dividen yang Diharapkan 21.00%
Dividen per Lembar Saham Tahun 20X0 443
Dividen Tahun 20X1 dengan Pertumbuhan 535
Dividen Tahun 20X2 dengan Pertumbuhan 648
Harga Wajar per Lembar Saham 9,084
Perbandingan Harga Wajar dengan Harga Pasar Overprice
Return yang Didapatkan Selama 2 Tahun 38.76%

Pertumbuhan Dividen yang Diharapkan

g = RR x ROE
= (1 - 30%) x 30%
= 70% x 30%
= 21.00%

Dividen per lembar saham tahun 20X0

D20X0 = 30% x 1.475
= 443

Dividen tahun 20X1 dengan pertumbuhan

D20X1 = D20X1(1 + g)
= 443 x (1 + 0,210)
= 535.43

Dividen tahun 20X2 dengan pertumbuhan

D20X2 = D20X2(1 + g)
= 535 x (1 + 0,210)
= 647.86

Harga Wajar per Saham

D20X1 D20X2 Harga Jual
Vs = + +
(1 + 15%)^1 (1 + 15%)^2 (1 + 15%)^2
 535,43 647,86 10,750
= + +
(1 + 15%)^1 (1 + 15%)^2 (1 + 15%)^2
= 465,59 + 489,88 + 8.128,54
= 9,084.01

Perbandingan harga
Harga Wajar 9,084
Harga Pasar 8,600
- Harga Wajar < dari Harga Pasar
- berarti saham tersebut overpriced
- sebaiknya Anda tidak berinvestasi karena
harga saham sedang mahal

Return yang didapatkan selama dua tahun

Total Dividen = 535,43 + 647,86 = 1183,29
Capital Gain = 10.750 - 8.600 = 2.150
Return = (dividen + capital gain) / harga pasar
= (1.183 + 2.150) / 8.600
= 38,76%
 30
30

15

=(1-I4)*I5
=I4*I3
=I10*(1+I9)
=I11*(1+I9)
=I11/(1+I7)^1+I12/(1+I7)^2+I8/(1+I7)^2
=IF(I13>I8;"Under";"Over")&"price"
=((I11+I12+(I8-I6))/I6)
SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN DIVIDEN SUPER NORMAL
Dividen tahunan per lembar saham tahun lalu
Perkiraan pertumbuhan dividen (g) per tahun selama 3 tahun
Perkiraan pertumbuhan dividen (g) per tahun mulai tahun ke-4
Required Rate of Return (ks)
Tahun Dividen Harga Saham Present Value
1 115.00 103.60 =E8/(1+J6)
2 132.25 107.34 =E9/(1+J6)^2
3 152.09 111.21 =E10/(1+J6)^3
3 16,729.63 12,232.56 =F11/(1+J6)^3
12,554.70 =SUM(G8:G11)

Proyeksi dividen tahun ke-1, 2, 3 dan ke-4

A Dividen tahun pertama C Dividen tahun ketiga
Dt = D0(1 + g)t D3 =
D1 = 100 x (1 + 15%)^1 D3 =
= 115.00 =

B Dividen tahun kedua D Dividen tahun keempat

D2 = D1(1 + g)t D4 =
D2 = 115,00 x (1 + 15%)^2 D4 =
= 132.25 =

Harga wajar saham akhir tahun ke-3

D4
P3 =
ks - g
167.30
=
11% - 10%
= 16,729.63

Diskontokan aliran kas pada required rate of return 11%

Tahun Present Value Hasil
1 = 115,0 / (1 + 11%)^1 = 103.60
2 = 132,25 / (1 + 11%)^2 = 107.34
3 = 152,09 / (1 + 11%)^3 = 111.21
4 = 16729,63 / (1 + 11%)^3 = 12,232.56
12,554.70
 100
15% 15
10% 10
11% 11

Dividen tahun ketiga

D2(1 + g)t
132,25 x (1 + 15%)
152.09

Dividen tahun keempat

D3(1 + g)t
152 x (1 + 10%)
167.30
SAHAM DENGAN PERTUMBUHAN DIVIDEN SUPER NORMAL
Perkiraan pertumbuhan dividen (g) pada tahun yang akan datang 10%
Perkiraan penerapan kebijakan dividen dari laba bersihnya 40%
Perkiraan laba bersih per lembar saham tahun ini 75
Harga pasar per lembar saham saat ini 1,250
Required Rate of Return (ks) 12%
Harga Wajar Saham 1,500
Keputusan Investasi (perbandingan harga wajar dengan harga pasar) Underprice

Harga wajar saham Perbandingan harga

A Proyeksi dividen Harga Wajar 1,500
D= 40% x 75 Harga Pasar 1,250
= 30 - Harga Wajar > dari Harga Pasar
- berarti saham tersebut underpriced
B Harga wajar saham - sebaiknya Anda berinvestasi karena
D0 harga saham sedang murah
P0 =
ks - g
30.00
=
12% - 10%
= 1,500
 10
40

12
=H4*H5/(H7-H3)
=IF(H8>H6;"Under";"Over")&"price"
SAHAM BONUS dan HARGA TEORITIS SAHAM
Saham bonus dengan rasio 1 saham lama mendapat saham baru
Harga pasar saham masa cum-date
Harga pasar saham setelah ex-date
Harga Teoritis Saham Baru
Kesimpulan atas Penerbitan Saham Bonus

Harga Teoritis Saham Baru

Faktor koreksi Harga teoritis
= Saham Lama / (Saham Baru + Saham Lama) = Faktor Koreksi x Harga Saham Terakhir
= 1 / (4 + 1) = 0,20 x 2.000
= 0.2 = 400

Kesimpulan atas Penerbitan Saham Bonus

Perbandingan Harga
Harga Teoritis 400
Harga Pasar 450
Kesimpulan
Saham bonus menguntungkan investor.
 4
2,000
450
400 =1/(I3+1)*I4
Menguntungkan =IF(I5>I6;"Menguntungkan";"Merugikan")

Faktor Koreksi x Harga Saham Terakhir

0,20 x 2.000
LABA PER LEMBAR SAHAM
Laba setelah pajak (earning after tax/EAT) 30,000,000 300
Modal ditempatkan dan disetor penuh ### 300
Nominal per lembar saham 1,250
Laba per Lembar Saham (EPS - earning per share) =E3/(E4/E5) =E3/(E4/E5)

Laba per Lembar Saham

EPS = EAT / (Modal / Nominal Saham)
= 30.000.000 / (500.000.000 / 1.250)
= 75.00
PRICE EARNING RATIO
Modal ditempatkan dan disetor penuh ###
Nominal per lembar saham 1,000
Perkiraan laba bersih tahun depan 3,400,000,000
Harga saham saat ini 1,100
Price Earning Ratio (PER) 8.09x

Price Earning Ratio

A Jumlah lembar saham C Price Earning Ratio
= Modal / Nominal Saham = Harga Saham / EPS
= 25.000.000.000 / 1.000 = 1.100 / 136
= 25,000,000 lembar = 8.09x

B Laba bersih per lembar saham (EPS) Kesimpulan

= Perkiraan Laba / Jumlah Saham
= 3.400.000.000 / 25.000.000
= 136
Pasar menghargai 8,09 kali atas kemampuan
perusahaan dalam menghasilkan laba. Bagi pemodal,
semakin kecil PER suatu saham, semakin bagus karena
saham tersebut termasuk murah.
 25000

3400

=H6/(H5/(H3/H4))

ali atas kemampuan

hasilkan laba. Bagi pemodal,
saham, semakin bagus karena
k murah.
P/E RATIO (PER)
Perkiraan Penerapan Kebijakan Dividen dari Laba Bersih (DPR) 60%
ROE Perusahaan 25%
Required Rate of Return (ks) 18%
P/E Ratio yang Wajar 7.50x

Tingkat pertumbuhan dividen P/E Ratio

g = (RR) (ROE) DPR1
P0/E1 =
= (1 - 60%) x 25% ks - g
= 40% x 25% 60%
=
= 10% 18% - 10%
= 7.50x
 60
25
18
=H3/(H5-(1-H3)*H4)
MENILAI SAHAM DENGAN METODE CAPM
Beta (β) saham 1.25 125
Tingkat imbal hasil portofolio pasar (Rm) 15% 15
Suku bunga SBI (Rf) 10% 10
Tingkat pertumbuhan dividen 11% 11
Dividen per lembar saham yang diharapkan 100
Harga Wajar Saham 1,905 =F7/(F5+F3*(F4-F5)-F6)

Required rate of return (ks) Harga wajar saham

ks = Rf + β(Rm - Rf) D1
P0 =
= 10% + 1,25(15% -10%) ks - g
= 16.25% 100
=
16,25% - 11,00%
= 1,905
NILAI BUKU SAHAM (book value)
Modal perusahaan 15,000,000,000 15000
Harga per lembar saham 775
Jumlah saham yang beredar 20,000,000 20000
Nilai Buku (book value) per Lembar Saham 750
=E3/E5
Nilai buku per lembar saham
= Total Modal / Jumlah Saham Beredar
= 15.000.000.000 / 20.000.000
= 750
PRICE to BOOK VALUE
Modal perusahaan 5,250,000,000 5250
Harga per lembar saham 1,600
Jumlah saham yang beredar 7,010,000 7010
Price to Book Value 2.14x =F4/(F3/F5)

Price to Book Value (PBV)

A Nilai buku saham
= Total Ekuitas (Modal) / Jumlah Saham Beredar
= 5.250.000.000 / 7.010.000
= 749

B Price to Book Value

= Harga per Lembar Saham / Nilai Buku Saham
= 1.600 / 749
= 2.14x

Kesimpulan
Nilai buku saham lebih dari 2 kali price to book value, dapat
disimpulkan bahwa harga per lembar saham Rp 1.600,00 masih
tergolong mahal
NILAI INTRINSIK SAHAM
Estimasi laba bersih per lembar saham (EPS) 125
Perkiraan harga saham saat ini 1,450
Perkiraan PER saham 12 x
Nilai Intrisik Saham 1500
Kesimpulan Undervalued

Nilai intrisik saham

= Perkiraan PER Saham x EPS
= 12 kali x 125
= 1,500

Kesimpulan
Saham dijual dengan harga yang murah
(undervalued)
=F5*F3
=IF(F6>F4;"Under";"Over")&"valued"
NILAI INTRINSIK SAHAM
Harga per lembar saham yang diharapkan 1,200
Perkiraan dividen per saham tahun yang akan datang 100
Harga pasar saham saat ini 1,150
Risiko saham yang dipresentasikan dengan beta (β) 1.10 11
Tingkat suku bunga bebas risiko (risk free rate) 5.00% 50
Return market 12.00% 120
Nilai Intrisik Saham 1,154 =(H4+H3)/(1+H7+(H6*(H8-H7)))
Kesimpulan Undervalued =IF(E9>H5;"Under";"Over")&"valued"

Nilai intrisik saham

Perkiraan Dividen + Harga per Lembar Saham
=
1 + Suku Bunga + Beta x (Return Market - Suku Bunga)
100 + 1.200
=
1 + 5,00% + 1,10 x (12,00% - 5,00%)
1,300
=
1.127
= 1,154

Kesimpulan
Saham dijual dengan harga yang murah (undervalued)
OBLIGASI - MASA JATUH TEMPO
Nominal Obligasi 10,000,000 10000
Jatuh tempo 10 Tahun
Coupon rate 10% 10
Tingkat keuntungan disyaratkan ( r ) 8% 8
Harga Obligasi 11,342,016
=(E22*(F3*F5)+(D22*F3))
Tabel Perhitungan
Bunga PVIF PVIFA Penjelasan Fungsi pada Tabel Perhitungan
Tahun
Obligasi 8% 8% Sel
1 1,000,000 0.9259 0.9259 C12
2 1,000,000 0.8573 1.7833 D12
3 1,000,000 0.7938 2.5771 E12
4 1,000,000 0.7350 3.3121
5 1,000,000 0.6806 3.9927 D22
6 1,000,000 0.6302 4.6229 E22
7 1,000,000 0.5835 5.2064
8 1,000,000 0.5403 5.7466
9 1,000,000 0.5002 6.2469
10 1,000,000 0.4632 6.7101
0.4632 6.7101
Penjelasan Fungsi pada Tabel Perhitungan
Fungsi
=IF(B12="";"";F$5*F$3)
=IF(B12="";"";1/(1+D$11)^B12)
=IF(B12="";"";SUM(D$12:D12))
Salin fungsi pada C12:E12 ke C14:E21
=MIN(D12:D21)
=MAX(E12:E21)
OBLIGASI TANPA JATUH TEMPO
Perusahaan PT ABC PT XYZ
Nominal Obligasi 2,000,000 3,000,000 2000
Kupon per tahun 8% 9% 8
Tingkat keuntungan yang disyaratkan 10% 8%
Harga Obligasi 1,600,000 =H5*H4/H6 =H5*H4/H6
Keterangan Discount Bond Premium Bond
=IF(G6<G5;"Premium Bond";"Discount Bond")
CURRENT YIELD
Nilai nominal obligasi 5,000,000 5000
Bunga (coupon rate) per tahun 9.00% 90
Harga pasar obligasi saat ini 4,800,000 4800
Current Yield Obligasi 9.38% =E3*E4/E5

Current Yeild obligasi

= (Nominal Obligasi x Coupon Rate) / Harga Pasar
= (5.000.000 x 9,0% ) / 4.800.000
= 9.38%
APPROXIMATE YIELD to MATURITY
Nilai nominal obligasi 2,000,000 2000 Approximate Yield to Maturity
Bunga (coupon rate) per tahun 7.50% 75 (Kupon x Nominal) + (Nominal
=
Harga pasar obligasi saat ini 1,750,000 1750 (Nominal + Harg
Sisa jatuh tempo 15 Tahun (7,50% x 2.000.000) + (2.000.000
=
Approximate Yield to Maturity 8.89% (2.000.000 + 1.750.00
=(((G4*G3)+((G3-G5)/G6))/((G3+G5)/2)) 166,667
=
1,875,000
= 8.89%
mate Yield to Maturity
(Kupon x Nominal) + (Nominal - Harga Pasar) / Sisa Waktu
(Nominal + Harga Pasar) / 2
7,50% x 2.000.000) + (2.000.000 - 1.750.000) /15
(2.000.000 + 1.750.000) / 2
YIELD to MATURITY
Nilai nominal obligasi 2,500,000 2500
Bunga (coupon rate) per tahun 8.00% 80
Harga pasar obligasi saat ini 2,300,000 2300
Jatuh tempo obligasi 8 Tahun
Perkiraan tingkat suku bunga per tahun 6.50% 65
Yield of Maturity 9.47% 9.47%

Tabel Perhitungan
Tahun Aliran kas Keterangan Penjelasan Referensi Sel dan Fung
0 (2,300,000) Harga pasar obligasi Sel
1 200,000 Bunga obligasi D8
2 200,000 Bunga obligasi C12
3 200,000 Bunga obligasi C13
4 200,000 Bunga obligasi D13
5 200,000 Bunga obligasi
6 200,000 Bunga obligasi
7 200,000 Bunga obligasi
8 2,700,000 Bunga obligasi + nilai nominal
Penjelasan Referensi Sel dan Fungsi pada Tabel Perhitungan
Fungsi
=IRR(C12:C20;E7)
=-E5
=IF(B13="";"";IF(B13<E$6;E$3*E$4;(E$3*E$4)+E$3))
=IF(B13="";"";IF(B13<E$6;"Bunga obligasi";"Bunga obligasi + nilai nominal"))
salin fungsi pada range C13:D13 ke range C14:D20
YIELD to MATURITY of ZERO COUPON BOND
Nilai nominal obligasi 7,500,000 750 Tabel Perhitungan
Bunga (coupon rate) per tahun 0.00% Tahun Aliran kas
Harga pasar obligasi saat ini 3,250,000 325 0 (3,250,000)
Jatuh tempo obligasi 8 Tahun 1 0
Perkiraan suku bunga per tahun 18% 18 2 0
Yield to Maturity 11.02% 3 0
=IRR(C12:C20;E7) 4 0
5 0
6 0
7 0
8 7,500,000
 Keterangan
Harga pasar obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi
Bunga obligasi + nilai nominal
EXPECTED RETURN
Nilai nominal obligasi ### 2000
Bunga (coupon rate) per tahun 8.00% 80
Harga jual obligasi yang diharapkan ### 1850
Harga pasar obligasi saat ini ### 1600
Periode investasi 4 Tahun
Jatuh tempo obligasi 10 Tahun
Ekspektasi Retur (expected return) 12.90%
=((F4*F3)+((F5-F6)/F7))/((F5+F6)/2)

Expected Return
(Kupon x Nominal) + (Harga Jual - Harga Pasar) / Periode Investasi
=
(Nominal + Harga Pasar) / 2
(8,00% x 2.000.000) + (1.850.000 - 1.600.000) /4
=
(1.600.000 + 1.850.000) / 2
222,500
=
1,725,000
= 12.90%
 CARA MENGGABUNGKAN TEKS, ANGKA, TANGGAL, PADA EXCEL

TEKT
TEKS 1 TEKS 2 NUMBER
&
1,000 unit rumah unit rumah
harga rumah itu Rp 300,000,000 harga rumah itu
hari ini tanggal 2/6/2020 hari ini tanggal
NGKA, TANGGAL, PADA EXCEL

NUMBER / DATE
#NAME?
1000,0 unit rumah
harga rumah itu300000000,0
hari ini tanggal 06 Februari 2020