Relevant Cash Flows

Relevant cash flow = incremental cash outflow/investment dan menghasilkan aliran masuk berikurnya
terkait dengan proposed capital expenditure
Incremental cash flow = penambahan cash flow baik inflow atau outflow,diharapkan hasil dari
proposed capital expenditure.
Major Cash Flow Components
a.initial investment
b.operating cash flow = incremental after tax cash inflows sebagai hasil dari implementasi projek
selama hidupnya.
c.terminal cash flow
Expansion Versus Replacement Decisions
Sunk Costs and Oppurtunity Costs
Sunk cost = pengeluaran uang tunai yang telah dibuat dan tidak dapat dipulihkan.
Oppurtunity cost = cash flow yang dapat diwujudkan dari penggunaan alternatif terbaik dari aset yang
dimiliki.
International Capital Budgeting and Long Term Investments
FDI (foreign direct investment) = transfer modal,aset,managerial dan teknis ke negara asing.
International capital budgeting beda dengan domestik karena ;
*cash outflow dan inflow terjadi dalam mata uang asing
*investasi asing berpotensi menimbulkan risiko politik yang signifikan.
Perusahaan menghadapi resiko long term dan short term currency risk terkait invest capital dan cash
flow.
Long term currency risk bisa diminimalisirkan dengan membiayai investasi asing setidaknya sebagian
di pasal modal lokal.
Political risk dengan cara menggunakan operating dan financing strategy

Finding the Initial Investment

Terjadi pada time zero,waktu dimana expenditure terjadi.
Installed Cost of New Asset = cost new aset (net ouflow) untuk membeli aset. Instalation cost =
pertambahan biaya untuk membuat aset dapat digunakan dalam operasional. Installed cost of new
aset (cost aset baru + instalasi cost)
After Tax Proceeds from Sale of Old Asset
After tax proceeds from sale of old aset = perbedaan antara hasil penjualan aset lama dan pajak
yang berlaku / pengembalian pajak terkait penjualan.
Proceeds from sale of old aset = cash inflow,net removal/clean up cost,hasil dari penjualan aset.
Tax on sale of old asset = pajak yang bergantung antara harga jual aset lama dengan BV dan
peraturan pajak pemerintah. BV = installed cost of asset-acc
Kondisi yang mungkin terjadi : aset dijual lebih besar dari BV,sama dengan BV atau lebih kecil dari
BV.
Recaptured depreciation = harga jual aset diatas BV tapi dibawah harga harga beli.
Change in Net Working Capital =perbedaan antara perubahan dalam CA dan perubahan CL.

Finding the Operating Cash Flows

Interpreting the term after tax = benefit dari capital expenditures harus diukur setalah tax karena
perusahaan tidak akan mendapat keuntungan apapun sebelum membayar tax pada pemerintah.
Interpreting the term cash flows = cash otflow (biaya yang terjadi di perusahaan) cash inflow (uang
yang dihabiskan perusahaan)
Interpreting the term incremental = incremental operating cash flow dibutuhkan karena yang
diperhatikan adalah perubahan arus kas operasi yang dihasilkan dari proyek yag diusulkan (proposed
project)
Expansion project (incremental cash flow)

Finding the Terminal Cash Flow

Adalah cash flow yang dihasilkan dari penghentian/termination dan likuidasi dari suatu proyek pada
akhir kehidupan ekonominya.
Proceeds from Sale of Assets
Taxes on Sale of Assets = ketika net proceed sale melebihi BV maka jadi tax payment (ouflow)
Ketika net proceed sale kurang BV maka jadi tax benefit (inflow)
Change in Net Working Capital