MNG Keu Internasional Hitungan
MNG Keu Internasional Hitungan
Tingkat Karena nilainya berfluktuasi setiap saat ( Baca faktor faktor yang mempengaruhi kurs Valas
Buku “valas Untuk Manager Hamdy Hady )
Waktu / tempat tertentu waktu dan tempat di mana Valuta Asing itu diperdagangkan, misalnya di
pasar spot rate Jakarta pada hari Selasa 6 September 2005 jam 13.00, ( Spot
Rate dapat dilihat langsung pada tempat penukaran valuta asing, atau secara tak
langsung publikasi Surat Kabar, televisi, internet on line dll
Misalkan Diketahui Data Nilai Tukar Valuta Asing Atas Rupiah Sebagai berikut
( Dikutip dari Harian Kompas Senin 5 September 2005) sbb
Kurs jual 1 (satu) USD atas Rp = 10.400 dan Kurs beli 1 (satu) USD atas Rp = 10.315
Kurs jual 1 (satu) GBP atas Rp = 18.745 dan Kurs Beli 1 (satu) GBP atas Rp = 18.550
Nilai Jual 2 ( dua ) AUD atas Rupiah = 2 X Rp 7.870 = Rp 15.740
Nilai Beli 3 (tiga) MYR atas Rupiah = 3 X Rp 2.725 = Rp 8.175
X x Y/X =Y Y x X /Y = X
Berapa kurs Jual JPY Atas Rp Diket JPY ( Satu JPY ) Dicari Rp ?
Berapa Kurs beli GBP atas Rp Diket GBP ( satu GBP ) Dicari Rp ?
Berapa Kurs Jual Rp Atas HKD Diket Rp ( satu Rp) Dicari HKD ?
Berapa Kurs Beli Rp Atas EURO ? Diket Rp (satu Rp) Dicari EURO
Latihan
1.Berapa HKD, JPY, USD akan diperoleh dengan kita menyerahkan Rp 1000.000
Ingat ! Pengertian jual/beli dilihat dari sisi dealer Jadi menggunakan notasi ;
(diketahui) (dicari)
Beli Rp 1000.000 Berapa HKD, YJPY,USD
Beli Rp 1000 000 x beli YJP / Rp 93,8 = 10.660,98 YJP X Jual Rp 93,8 / YJP = Rp 1000 000
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
Beli Rp 1 000 000 x beli USD / Rp 10,400 = 96,1536 USD X jual Rp 10.400/ USD = Rp 1000 000
2. Berapa Rp akan kita peroleh dengan menyerahkan 500 EURO, 1000 JPY, 250 USD ?
Rp ?
--------------------------------------------------------------
Konsumen Dealer
---------------------------------------------------------------
500 EURO, 1000 YJP, 250 USD ( Beli )
3. Berapa Rp harus kita serahkan untuk mendapatkan 500 EURO, 1000 JPY, 250 USD
Rp ?
---------------------------------------------------------
Konsumen Dealer
----------------------------------------------------
500 EURO, 1000 JPY, 250 USD ( Jual )
4. Berapa HKD, JPY, EURO harus kita serahkan untuk memperoleh Rp 1000 000
5. Berapa AUD, MYR, GBP Akan kita peroleh dengan menyerahkan Rp 1000 000 ?
6. Tuan Andi akan pergi ke Jepang dengan budget 250.000 JPY berapa Rp yang harus ditukarkan
7. PT. ABC menerima pembayaran atas ekspor garmen ke Perancis Senilai 35.000 EURO berapa nilai
ekuivalen yang diterima dalam rupiah
8. PT.BBA mengimpor peralatan mesin dari negara Hongkong senilai 55.000 HKD berapa rupiah yang
harus ditukarkan untuk pembayaran impor tersebut
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
Beli Y / Z = Beli ( Y / X x X / Z )
Ket 1. Dealer beli Z dengan currency Y ( tidak ada dalam notasi )
2. Yang ada dealer beli Z dengan X ( beli X / Z ) Konsumen Menjual Z dengan mendaptkan X )
3. Konsumen tidak memerlukan X melainkan memerlukan Y
4. Konsumen menjual X nya dengan Y dealer membeli X dengan Y ( beli Y / Z)
5. notasinya menjadi beli ( Y / X x X / Z)
Jual FRF/USD = jual FRF/Rp x jual Rp/USD Beli FRF/USD = beli FRF / Rp x beli Rp / USD
Jual USD/FRF = jual USD /Rp x jual Rp/FRF beli USD/Rp = beli USD/ Rp x beli Rp/ USD
Jual USD / HKD = USD / IDR.9.255 x Rp 1.195 / HKD = 0,1291 USD / HKD
Jual YJP / EURO = YJP / IDR.84.10 x Rp.11.310 / EURO = 134.482 JPY/EURO
Beli AUD / YJP = AUD / Rp 6.440 x Rp 84.10 / YJP = 0.01305 AUD / YJP
Beli GBP / HKD = GBP / Rp 16.705 x Rp 1.185 /HKD = 53, 797 GBP / HKD
Contoh
Tuan Robert menukarkan 135 MYR akan mendapatkan berapa USD ?
Jawab
Beli 135 MYR x USD / MYR ( USD / Rp 9.285 x Rp 2.430 / MYR = 0.26171 USD / MYR
135 MYR x 0,26171 USD / MYR = 35,33 USD
Latihan SOAL
Diketahui data Spot Rate terhadap Rp hari ini sbb
Kurs Forward = Kurs yang ditetapkan sekarang ( saat ini) tetapi diberlakukan untuk
waktu yang akan datang
Tempat jual beli Farward Rate ( FR) dinamakan Forward Market
Forward Rate dan forward market timbul karena adanya ketidakpastian kurs valas
( floating rate system) dan ada upaya para pengguna valas melakukan manajemen valas
Posisi perlu tidaknya manajemen valas
Perbandingan Biaya
Menghitung Forward Premium / Diskon
F R – SR X 360 X 100 % = + Forward Premi
SR n - Forward Discount
Rate saat ini 25 September adalah 8500/USD. Karena kurs tidak menentu dan
diperkirakan USD apresiasi terhadap Rp maka diputuskan melakukan forrward contract
untuk 90 hari Rp 9000/USD pada waktu jatuh tempo 25 Desember (setelah 90 hari) maka
perusahaan akan memperoleh dana sebesar 1000 USD dengan membayar sebesar USD
1000 x Rp9000/USD = Rp 9.000.000
Contoh
1. PT BBT memiliki kewajiban jatuh tempo 2 bulan USD 3000. Spor Rate saat ini
Rp8100/USD tawaran FR 2 bulan Rp8500 bunga Rp 20%. Diyakini Valas memang
akan apresiasi
8500 – 8100 x 12 x 100% = 29,6% FR Premium
8100 2
FR premium sangat tinggi mengindikasikan apresiasi USD yang tinggi
Bunga Rp 20% < FR premi 29,6 %
Analisis . tawaran FR yang tinggi mengindikasikan USD akan apresiasi ( lupakan
membeli Future Spot Rate jatuh tempo), perkiraan apresiasi kurang lebih sama dengan
FR
.( sebaiknya diantisipasi dengan beli SR sekarang atau simpan Rp)
Jika diperbandingkan dengan Rp tawaran FR lebih tinggi preminya maka menyimpan
Rp tidaklah layak untuk mengantisipasi apresiasi USD yang paling menguntungkan
adalah membeli SP USD sekarang 8100 dan ikut menikmati apresiasi USD 8500
8100 simpan rupiah 2 bln 8100 x 2/12 x 20% = 8370 < 8500 1 usd
beli FR 8500 + kontrak beli = 8500 + kontrak beli
Beli SR 8100 = 1 USD
Jika ternyata 2 bulan kemudian USD 8700
3000USD x 8700 = 26100.000
Simpan Rp 8100 x 3000 = 24300000 x 2/12 x 20% = 25110.000 rugi
Beli FR 8500 x 3000 USD = 25500.000 diperoleh 3000USD
Beli SR 8100 x 3000 = 24300.000 diperoleh 3000 USD
2. PT CNT memiliki kewajiban jatuh tempo 5 bl AUD 45000. Spot rate saat ini
Rp4700/AUD tawaran FR 5 bl Rp4750/AUD bunga Rp 10%diperkirakan AUD akan
depresiasi atas rupiah
Berapa tawaran FR premi/discount, Bagaimana pilihan antisipasi tagihan valas diatas
4750 – 4700 x 12 x 100% = 2,55%
4700 5
Karena diyakini AUD akan depresiasi maka sebaiknya tidak usah membeli FR, Beli FSR
jatuh tempo aja
3. PT TRI memiliki kewajiban jatuh tempo 4 bulan 7350FRF spot Rate saat ini Rp
2300/FRF tawaran FR jatuh tempo sama 2360/FRF, bunga rupiah 15% diyakini FRF
apresiasi
2360- 2300 x 12 x 100% = 7,82%
2300 4
Bunga Rp 15%> FR premi 7,82% 2300+(2300x4/12 x15%) = 2415>2360
tanamkan rupiah lebih menguntungkan daripada tawaran Forward Rate
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
Kontrak perdagangan valas untuk (pengguna valas) memperoleh hak/Option baik beli (call) maupun jual
(put) yang tidak harus dilakukan atas sejumlah valas pada harga dan jangka waktu ( expired) tertentu
Call Option ( Hak Beli ) Jika kita (Pengguna valas) memiliki kewajiban pembayaran valas jatuh
tempo waktu yang akan datang dan dikawatirkan valas tersebut akan apresiasi
Put Option ( Hak Jual) Jika kita (Pengguna valas) memiliki hak tagihan pembayaran valas jatuh tempo
waktu yang akan datang dan dikawatirkan valas tersebut akan depresiasi
Kelebihannya dibandingkan Forward Rate karena option ini tidak wajib dilakukan tetapi berhak untuk
dilakukan di waktu yang akan datang ( Jika option tersebut menguntungkan di saat jatuh tempo
(dibandingkan harga valas di pasar saat itu) maka akan kita realisasi, namun jika merugikan maka
option/ hak tersebut dapat dibatalkan, pengguna valas hanya kehilangan biaya fee perolehan haknya,
namun nilai optionnya tidak hilang)
Contoh Tabel Options
Premium for GBP Option on April 8,1991
Exercise USD Cents per Unit
Strike Call Option Putt Option
Price April Mei Juni April Mei Juni
1 2 3 4 5 6 7
USD1.7750 1.38c - 3.64c 1.65c 3.68c 4.75c
USD1.8000 0.61c 1.79c - 3.00c - -
USD1.8500 0.24c 0.91c - - 8.15c 9.68c
Sumber; International Financial Management J.Madura (1992;130)
Excersice Strike Price Harga realisasi yang diperjual belikan misalnya pengguna valas menginginkan
Tiap 1 GBP sama dengan USD1.7750,USD1.800 atau USD 1.8500
Premium Biaya fee option untuk pengguna valas memiliki hak untuk beli/call atau/ jual/ put tiap satu
unit valas
Misalkan pengguna valas menginginkan memiliki hal beli (call option) atas currency GBP sebesar 100
unit dengan nilai tukar sebesar USD1.7750
- Jika jatuh tempo hak beli disepakati bulan April maka biayanya
Total Strike Price 100 X USD1.7750/GBP = 177.50 USD
Total Call Premium 100 X 0.0138 = 1.38 USD
------------------------------------------------------ +
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
- Jika jatuh tempo hak beli disepakati bulan Mey maka biayanya
Total Strike Price 150 X USD1.800/GBP = 270 USD
Total Call Premium 150 X 0.0179 = 2.685 USD
---------------------------------------------------------------------------------- +
BEP Perolehan 150 GBP Jatuh tempo Mey = 272.685 USD
Misalkan pengguna valas menginginkan memiliki hal Jual (Put Option) atas currency GBP sebesar 100
unit dengan nilai tukar sebesar USD1.7750
- Jika jatuh tempo hak Jual disepakati bulan April maka biayanya
Total Strike Price 100 X USD1.7750/GBP = 177.50 USD
Total Put Premium 100 X 0.0165 = 1.65 USD
-------------------------------------------------------------------------- -
(4) FSR = BEP USD 0.52 Direalisasi atau tidak sama saja
Gambar Call Option bagi pembeli
Strike Price USD 0.5
Premium call USD 0.02
Strike Price
0.04
- 0.04
Strike Price
0.04
0.02
Max Profit BEP Future Spot Rate
0.48 0.50 0.52 0.54 0.56
- 0.02 Unlimited Loss
- 0.04
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
2.. PT B di USD akan terima 31250 GBP lima bulan yang akan datang, karena
dikawatirkan GBP akan depresiasi thd USD PT B menutupnya dengan Put Options
Diketahui stike price USD 1.40 / GBP dan premi USD 0,16
- Berapa BEP Put dan nilai dana yang akan diterima
- Jika FSR USD1.42/GBP, USD1.24/GBP, USD 1.15/GBP apakah put option tsb layak direalisasi
berapa untung ruginya
Jawab
Total Strike Price 31.250 x USD 1,40 = 43.750 USD
Premium Put 31.250 x USD 0.16 = 5.000
---------------------------------------------------- -
BEP 31.250 X USD 1.24 = 38.750 USD
(2) FSR USD 1.24 = BEP USD 1.24 Direalisasi atau beli di pasar sama saja
(3) FSR 31.250 X USD 1.15 = 35.937.5 USD
Selisih Untung Put Option daripada menjual di pasar = 2.812,5 USD
FSR 2 FSR 1
0.16
Unlimited
Profit 1.15 1.24 1.40 1.42
BEP
Max Loss
- 0.16
FSR
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
STRADDLE
Melakukan sekaligus Call options dan Put options, biasanya dilakukan jika valas berfluktuasi tajam dan
tidak menentu arah apresiasi dan depresiasinya, dilakukan oleh seorang spekulator yang tidak
membutuhkan valas untuk transaksi tetapi semata mata untuk memperoleh keuntungan
Contoh
Diketahui di pasar options
Strike price 4800 Rp / AUD
Call Options 50 Rp / unit
Put Options 150 Rp / unit
Total Put options ( 150 + 50 ) 200 Rp / unit
Gambar
Strike Price
150
100
50
4600 4800 5000
BEP Put 4650 BEP Call 4850
- 50
- 100
-150
Realisasi Put daerah rugi Realisasi Call
Lakukan put option < 4600 – 5000 < Lakukan Call option
Jika FSR < 4600 Realisasikan Put option dan lupakan call, misalkan FSR 4500 Spekulan beli di pasar
dan berhak menjual dengan harga 4800 dan BEP 4600 selisih untung jual 4600 – 4500 = 100 Rp / unit
Jika FSR > 5000 Realisasikan call option dan lupakan puts option, misalkan FSR 5150 spekulan berhak
membeli 4800 BEP 5000 dan menjual di pasar 5150 selisih untung beli ( 5150 – 5000) = 150 Rp/unit
Soal Latihan
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
1. Diketahui seorang Importir membeli call options AUD 73.500 untuk 3 bulan dengan strike price Rp
6800 dan premium call Rp 300/unit
a. Berapa BEP Price bagi Importir tersebut
b. Jika Future Spot Rate 3 bulan kemudian ternyata Rp 7400, maka, Sebaiknya Opsi tsb direalisasi
atau tidak, berapa selisih untung ruginya
c. Jika Future Spot Rate 3 bulan kemudian ternyata Rp 6700, maka, Sebaiknya Opsi tsb direalisasi
atau tidak, berapa selisih untung ruginya
2. PT Abadi memiliki kewajiban 2.875.000 French Franc dan hak/tagihan 1.250.000 Canada $
jatuh tempo sama 5 bulan, diketahui di Currency Option Market tersedia Strike Price jatuh
tempo sama 1310 Rp/FRF dan 2700 Rp/CAD, dengan Premium Call Option 60 Rp per unit
FRF dan Premium Put Option 80 Rp per unit CAD
a. Berapa nilai BEP Price Bagi PT Abadi atas valas jatuh temponya
b. Jika saat Futures Spot Rate ternyata 1420 Rp/FRF dan 2710 Rp/CAD apakah kedua
option diatas layak untuk direalisasi, berapa selisih untung/rugi FSP dan BEP Price
c. Jika saat Futures Spot Rate ternyata 1220 Rp/FRF dan 26800 Rp/CAD apakah kedua
option diatas layak untuk direalisasi, berapa selisih untung/rugi FSP dan BEP Price
d. Gambarkan Option diatas
3.. Seorang Spekulator dihadapkan pada informasi option market atas Valas Swiss Franc
(CHF) sebagai berikut;
a. Berapa nilai BEP Price Bagi PT Abadi atas valas jatuh temponya
b. Jika saat Futures Spot Rate ternyata 6250, 6350, 6410 Rp/AUD apakah
option tsb akan di realisasi atau tidak ?
c. Jika saat Futures Spot Rate ternyata 14,350, 13.020, 13,000 Rp/HKD
apakah option diatas layak untuk direalisasi, berapa selisih untung/rugi
FSP dan BEP Price
d. Gambarkan Option diatas
5. Seorang Spekulator dihadapkan pada informasi option market atas Valas Swiss
Franc (CHF) sebagai berikut;
-----------------------------------------------------
Menurut IRP ( Interest Rate Parity ) Teory , Perbedaan tingkat bunga antar valas
yang berbeda akan cenderung sama dengan Forward Rate Premi / Discount yang
sebenarnya terjadi. sehingga kita dapat memperkirakan secara teoritis
perkiraan Rate dimasa datang
Perkiraan forward Rate premi/ discount ( dari indikator bunga ) antar valas yang
berbeda ini akan dapat dipergunaka untuk memperkirakan harga valas pada masa
datang ( Pemilik Recieveable inflow, pemilik payable outflow, dan investor yang
akan mendepositokan valasnya akan sangat berkepentingan atas informasi ini)
Dalam Jangka pendek Bunga yang tinggi akan menyebabkan perolehan
dalam nominal yang lebih tinggi, namun Dalam Jangka Panjang Bunga yang
tinggi akan menyebabkan Jumlah Uang Beredar meningkat secara riel nilai
mata uang tersebut secara relatif menurun
Hubungan tingkat bunga dengan Forward premi/discount ( Nominal) sbb
P= 1 + ih - 1 FR = SR (1+P)
1 + if
P = Forward Rate premium
Ih = Interest home country
If = Interest foreign country
Contoh
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
USD Bunga 5% , FRF 6% SR saat ini USD 0,2 / FRF atau FRF 5 / USD
Berapa nilai nominal dan nilai riel secara teoritis 1 th mendatang ?
Jika dilihat dari bunga saja ( Nilai Nominal)
P = 1 + 0,05 - 1 = - 0,0094
1 + 0,06
ih Apresiasi atau if depresiasi 0.94%
FR = USD 0,2 ( 1 – 0,0094) = USD 0,198 / FRF atau FRF 5.05/USD
Seandainya hasil bunga diperbandingkan dengan perubahan Spot rate nya
( Nilai Riel)
USD 1 (1+0,05) 1,05 USD USD 1.05** X FRF 5.05 / USD = 5.3025 FRF*
1 USD
FRF 5 (1 + 0.06) 5,3 FRF FRF 5,3* x USD 0,198 / FRF = 1.049 USD**
atau
FRF 5 (1 + 0.06) 5,3 FRF FRF 5,3 x USD 0,198 / FRF = 1.049 USD
5 FRF
USD 1 (1+0,05) 1,05 USD USD 1.05 X FRF 5.05 / USD = 5.3025 FRF
Perbedaan tinggi rendah bunga terkoreksi oleh nilai Forwart Rate dalam waktu yang sama
Contoh 2
Bunga Rp 15% USD 6% SR 5000 Rp / USD. Berapa FR satu tahun kemudian secara
perhitungan teoritis faktor bunga saja
P = 1 + 0,15 - 1 = 0,0849
1 + 0,06
FR 1 th = Rp 5000 ( 1 + 0,0849) = 5.424,5 Rp / USD
Simulasi
5000 Rp 15% 5000 x 1,15 = Rp 5750 *
1 USD 6% 1 x 1,06 = 1,06 USD
valas yang menginginkan nilai tukar secara riel, diperlukan ukuran lain yang
lebih mewakili kenaikan secara riel suatu valas ( Suplay demand, bunga, inflasi,
kebijakan pemerintah, pendapatan dan rumor ) tingkat inflasi diyakini paling
mewakili semua fariabel di atas
ef = 1 + ih - 1
1+ if
ef = Presentase perubahan kurs valas
ih = inflasi di home country
if = inflasi di foreign country
Contoh
Tingkat inflasi di Indonesia 9% di USD 3 % SR = Rp 5000 / USD
Ef = 1 + 0,09 - 1 = 0,058 USD (Foreign currency) apresiasi 5,8% thd Rp
1 + 0,03 Rp ( Home Currency)Depresiasi 5,8% thd USD
Contoh 2
Inflasi di di Jepang 1 % , USD 3 % , SR JPY 120 / USD
Ef = 1 + 0,01 - 1 = - 0,01942
1 + 0,03
USD (Foreign currency) Depresiasi 1,942% thd JPY
JPY (Home currency) Apresiasi 1,942% thd USD
Catatan Kuliah Manajemen Keuangan International Nenik Diah Hartanti
USD 100.000 USD = 100.000 x 1,07 = 107000 x USD / USD = 107.000 USD
Perdagangan ( jual/beli) Valas untuk mencari keuntungan dari selisih kurs jual dan beli
1. Lokal Arbitrage
Arbitrage dari beberapa dealer pada lokasi ( kota) yang sama, yang terdapat perbedaan
(Terjadinya perbedaan harga ini karena kecepatan respon Suplay dan Demand yang
Dari data diatas terlihat peluang bagi spekulan untuk memperoleh keuntungan dengan
lokal arbitrage dengan cara membeli USD (kurs jual ) di bank A Rp 5025/usd dan
menjual (kurs beli) Rp 5050 Rp/usd pada bank B dengan selisih 25Rp per unit
Modal Rp1000.000 X jual usd / Rp5025 =199,0049 USD X Beli 5050 Rp / usd = Rp
1004975 Selisih Untung 199,0049 USD X 25 = Rp 4975 ( 1004975 – 1000.000)
Karena Bank A banyak dibeli (kurs jual) harga akan naik
Karena Bank B banyak dijual (kurs beli) harga turus Seimbang
2) Trianggular Arbitrage
Jenis Arbitrage dengan membandingkan Cross Rate antara tiga lokasi atau tempat yang
berbeda
Contoh tiga lokasi
New York Paris Frankfurt
DEM 1,33 / USD FRF 5 / USD FRF 3 / DEM
Apakah di ketiga tempat diatas terdapat disparitas perbedaan harga ?
1. Tentukan nilai kurs lawan
USD 0,75 / DEM USD 0,2 / FRF DEM 0,33 / FRF
2. Tentukan nilai Cross Rate nya
USD / DEM = USD / FRF X FRF / DEM atau
FRF / USD = FRF / DEM X DEM / USD
DEM / FRF = DEM / USD X USD / DEM ketiganya menghasilkan arah yang sama
3. Tentukan Arahnya
Jika kita pilih FRF / USD = FRF / DEM X DEM / USD
Tempatnya -> Paris = Frankfurt New York
5 > 3 x 1.33 (3,99)
DEM FRF
NEW York Frankfurt
DEM 1,33 / USD FRF 3 / DEM
USD 0.75 / DEM DEM 0.33 /FRF
Citibank USD 0.85 / CAD, Dresden Bank USD 0.60 / DEM, Royal bank DEM
1.43 /CAD Apakah ada peluang tranggular arbitrage, bagaimana langkah langkahnya,
jika splekulaso 1000.000 USD, CAD, DEM, dimulai dari tempat mana dan
keuntungan berapa ?
2. IDEM Tokyo YJP 4 / CAD, Manila YJP 2,4 / CHF. Singapore CHF 1.3 / CAD
Idem ABN Bank CAD 0.67 / FRF, Sumitomo Bank CAD 0,82 / AUD, HSBC AUD
1.37 / FRF
3. Sebagai seorang Arbitrage, anda mendapatkan informasi sebagai berikut
Manila Dubai Hongkong
4,312 HKD/AUD 0,486 AUD/ SAR 1,781 HKD/SAR
Apakah ada peluang Trianggular arbitrage dan Jika Melakukan Trianggular
Arbitrage atas AUD sebanyak 750.000 unit berapa selisihnya
5. .Jika Currency yang akan digunakan dalam Spekulasi Trianggular Arbitrage adalah
DEM, maka Harus dimulai dari kota
a. Singapore c. Sidney
b. Amsterdam d. Semua benar
6. Maksimal keuntungan yang dpat diperoleh dengan Currency FRF sebesar 100 unit