11/10/2020

INSTRUMEN PENDAPATAN
TETAP

Oleh: La Mani, MM.

PENGERTIAN OBLIGASI

 Obligasi adalah utang

jangka panjang yang
akan dibayar kembali
pada saat jatuh tempo
dengan bunga yang
tetap.

 Nilai obligasi akan

dilunasi dan dibayar
pada saat jatuh tempo

Oleh: La Mani, MM.

1
 11/10/2020

Macam – Macam Obligasi

 Obligasi Pemerintah;
 Obligasi municipal
 Obligasi perusahaan

Oleh: La Mani, MM.

Obligasi Pemerintah;

 Diterbitkan oleh pemerintah

Indonesia;
 Atau Surat berharga negara
(SBN) berupa;

a. SUN  surat utang negara;

 Surat berharga yang berupa
surat pengakuan utang dalam
mata uang rupiah maupun valuta
asing yang jamin pembayaran
bunga dan pokoknya oleh negara
RI sesuai dengan masa
berlakunya.

Oleh: La Mani, MM.

2
 11/10/2020

b. Surat Berharga Syariah Negera

(SBSN)
© Surat berharga negara
berdasarka prinsip
syariah
© SBSN mempunyai
beberapa seri & variasi
sbb; Ijarah Fixed Rate,
SBSN, Sukuk Dana Haji
Indonesia & SPN syariah;

Oleh: La Mani, MM.

c. Obligasi Negara Ritel Indonesia

(ORI)

© Obligasi yang diterbitkan

negara dan dijual kepada
warga negara indonesia
melalui perantara bank atau
lembaga keuangan yg
ditunjuk;
© SBN ritel online (E-SBN)
© Waktu 2 tahun pemesanan 1 -
3 milyar

Oleh: La Mani, MM.

3
 11/10/2020

d. Surat berharga syariah

negara (SBSN) ritel
© SBSN yang dijual kepada
individu atau orang
perseorangan warga
negara Indonesia melalui
agen penjual dengan nilai
nominal kecil

Oleh: La Mani, MM.

Obligasi Municipal;

 Obligasi yang
dikeluarkan oleh
pemerintah daerah;
 Tujuan; untuk
mendapatkan
pembiayaan modal
 Pembayaran bunga dan
prinsipal obligasi berasal
dari penghasilan proyek
yang didanai dari
obligasi.

Oleh: La Mani, MM.

4
 11/10/2020

Obligasi Perusahaan;

 Surat utang jangka

panjang yang dikeluarkan
oleh perusahaan swasta
dengan nilai yg akan
dibayarkan kembali pada
saat jatuh tempo dgn
pembayaran kupon/tanpa
kupon

Oleh: La Mani, MM.

RISIKO OBLIGASI;

 Kemungkinan obligasi tidak

dibayar/default
 Ditujukkan oleh peringkat yang
diberikan oleh lembaga
pemeringkat

Oleh: La Mani, MM.

5
 11/10/2020

Penilaian Obligasi

Nilai Intristik Obligasi

 Perkiraan nilai sebenarnya dari obligasi

Obligasi membayar kupon

∗

1 1

NO* = Nilai intristik dari obligasi

i = suku bunga diskonto
Kt = nilai kupon ke- t
NJTn = nilai jatuh tempo obligasi

1 1

Oleh: La Mani, MM.

Oleh: La Mani, MM.

6
 11/10/2020

Oleh: La Mani, MM.

Contoh 1;
Obligasi yang diterbitkan oleh PT A pada tahun 2018 mempunyai jatuh
tempo 5 tahun. Nilai nominal obligasi ini adalah 1.000.000. tanggal maturiti
adalah 2023. obligasi ini membayar kupon tahunan sebesar 8%. Berapa
nilai intristik obligasi ini pada awal tahun 2020 jika suku bunga diskonto
adalah 5% setahun?

Oleh: La Mani, MM.

7
 11/10/2020

Contoh 2;
Obligasi yang diterbitkan oleh PT Angkasa Pura I pada tahun 2016
mempunyai jatuh tempo 10 tahun. Nilai nominal obligasi ini adalah
1.200.000. tanggal maturiti adalah 2026. obligasi ini membayar kupon
tahunan sebesar 8%. Berapa nilai intristik obligasi ini pada awal tahun 2018
jika suku bunga diskonto adalah 10% setahun?

Oleh: La Mani, MM.

Obligasi tidak membayar kupon

© Pure discound bond obligasi
dgn diskon-murni;

∗
1

NO* = Nilai intristik dari obligasi

i = suku bunga diskonto
NJTn = nilai jatuh tempo obligasi

Oleh: La Mani, MM.

8
 11/10/2020

Contoh 3;
Suatu obligasi yang tdk membayar kupon saat ini masih mempunyai umur 5
tahun sampai dengan jatuh tempo. Nilai jatuh tempo obligasi ini sebesar
Rp. 1.000.000 per lembarnya. Berapa nilai intristik obligasi ini pada saat ini
jika suku bunga diskonto adalah 7% setahun?

Oleh: La Mani, MM.

Contoh 3;
Suatu obligasi yang tdk membayar kupon saat ini masih mempunyai umur 5
tahun sampai dengan jatuh tempo. Nilai jatuh tempo obligasi ini sebesar
Rp. 1.600.000 per lembarnya. Berapa nilai intristik obligasi ini pada saat ini
jika suku bunga diskonto adalah 10% setahun?

Oleh: La Mani, MM.

9
 11/10/2020

Hasil obligasi

© Adalah return yang diterima

oleh investor pada suatu
waktu tertentu.
© Pengkuran hasil obligasi;
current yield, yield to maturity
dan yield to call

Oleh: La Mani, MM.

Hasil sekarang (current yield)

© Return yang diterima oleh
investor pada saat membeli
obligasinya

!
!"

Oleh: La Mani, MM.

10
 11/10/2020

Contoh 4;
Sebuah perusahaan mempunyai Obligasi dengan nilai sebesar Rp.
1.000.000,- perlembarnya dan jatuh tempo tanggal 30 Desember
2021. Obigasi ini membayar kupon sebesar 8,6% setahun. Harga
pasar obligasi saat ini sebesar Rp. 1.042.000,-. Berapa hasil sekarang
dari obligasi tersebut?

Oleh: La Mani, MM.

Contoh 5;
Sebuah perusahaan mempunyai Obligasi dengan nilai sebesar Rp.
1.500.000,- perlembarnya dan jatuh tempo tanggal 30 Desember
2021. Obigasi ini membayar kupon sebesar 9% setahun. Harga pasar
obligasi saat ini sebesar Rp. 1.525.000,-. Berapa hasil sekarang dari
obligasi tersebut?

Oleh: La Mani, MM.

11
 11/10/2020

Hasil sampai maturiti

© Tingkat return dari obligasi yang dibeli dengan harga

pasar dan disimpan sampai jatuh tempo.
© YTM Obligasi Membayar kupon

#$ #) #* +,'
$ + ) +...+ * +
%&'( %&'( %&'( %&'( *

© TYTM tidak membayar kupon;

1 - .

Oleh: La Mani, MM.

Hasil sampai ditarik

© Yiel to call YTM

© Retur dari obligasi dari
sekarang sampai dgn tanggal
obligasi ditarik kembali
∗

1 - . 1 - .

Oleh: La Mani, MM.

12
 11/10/2020

Oleh: La Mani, MM.

13