SKRIPSI

ANALISIS PERUSAHAAN FARMASI YANG MENGALAMI MERGER

DI INDONESIA STUDI KASUS PADA PT. KALBE FARMA TBK
DAN PT. MERCK TBK

OLEH

WINA ARRANI
110521162

PROGRAM STUDI STRATA 1 MANAJEMEN EKSTENSI

DEPARTEMEN MANAJEMEN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
MEDAN
2015
 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
DEPARTEMEN MANAJEMEN

PENANGGUNG JAWAB SKRIPSI

Nama : Wina Arrani

NIM : 110521162

Program Studi : Manajemen

Konsentrasi : Keuangan

Judul : Analisis Perusahaan Farmasi Yang mengalami Merger

di Indonesia Studi Kasus Pada PT. Kalbe Farma Tbk
dan PT Merck Tbk

Medan, April 2015

Wina Arrani
NIM: 110521162
 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
DEPARTEMEN MANAJEMEN

LEMBAR PENGESAHAN

Nama : Wina Arrani

NIM : 110521162

Program Studi : Manajemen

Konsentrasi : Keuangan

Judul : Analisis Perusahaan Farmasi Yang Mengalami

Merger di Indonesia Studi Kasus PT. Kalbe Farma
Tbk dan PT. Merck Tbk

Pembimbing Skripsi Pembaca Penilai

Dr. Khaira Amalia F., SE, MBA, Ak Dr. Drs. Muslich Lufti, MBA
NIP. 19731120 200312 2 001 NIP. 19580817 198601 1 003

Ketua Program Studi

Dr. Endang Sulistya Rini, SE, MSi

NIP. 19620513 199203 2 001
 UNIVERSITAS SUMATERA UTARA
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
DEPARTEMEN MANAJEMEN

PERSETUJUAN ADMINISTRASI AKADEMIK

Nama : Wina Arrani

NIM : 110521162

Program Studi : Manajemen

Konsentrasi : Keuangan

Judul : Analisis Perusahaan Farmasi Yang Mengalami

Merger di Indonesia Studi Kasus PT. Kalbe Farma
Tbk dan PT. Merck Tbk

Tanggal Ketua Program Studi

Dr. Endang Sulistya Rini, SE, MSi

NIP. 19620513 199203 2 001

Tanggal Ketua Departemen

Dr. Isfenti Sadalia, SE, ME

NIP. 19671019 199303 2 002
 Lembar Pernyataan

Saya yang bertanda tangan di bawah ini menyatakan dengan sesungguhnya

bahwa skripsi saya yang berjudul “Analisis Perusahaan Farmasi Yang

Mengalami Merger di Indonesia Studi Kasus PT. Kalbe Farma Tbk dan PT.

Merck Tbk” adalah benar hasil karya saya sendiri yang disusun sebagai tugas

akademik guna menyelesaikan beban akademik pada Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sumatera Utara.

Bagian atau data tertentu yang saya peroleh dari perusahaan atau lembaga,

dan/atau saya kutip dari hasil karya orang lain telah mendapat izin, dan/atau

dituliskan sumbernya secara jelas sesuai dengan norma, kaidah dan etika

penulisan ilmiah.

Apabila kemudian hari ditemukan adanya kecurangan dan plagiat dalam

skripsi ini, saya bersedia menerima sanksi sesuai dengan peraturan yang berlaku.

Medan, April 2015

Wina Arrani

NIM. 110521162
 KATA PENGANTAR

Assalamu’alaikum Wr. Wb.

Alhamdulillahirrabbil’alamin. Penulis mengucapkan puji dan syukur kepada Allah

SWT atas rahmat dan karunia-Nya penulis dapat menyelesaikan penulisan skripsi

ini. Tidak lupa penulis sampaikan kepada kedua orang tua Ayahanda Amri Sujono

dan Ibunda Hotnauli Aritonang yang selalu memberikan do’a dan motivasi

sehingga penulis mampu menyelesaikan penelitian ini guna memenuhi salah satu

syarat untuk mendapatkan gelar Sarjana Ekonomi pada Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Sumatera Utara. Dalam penulisan skripsi ini penulis

mengambil judul penelitian “Analisis Perusahaan Farmasi Yang Mengalami

Merger Di Indonesia Studi Kasus pada PT. Kalbe Farma dan PT. Merck

Tbk”. Penulis telah banyak menerima bimbingan, saran, motivasi dan do’a dari

berbagai pihak selama penulisan skripsi ini. Oleh karena itu, pada kesempatan ini

penulis menyampaikan terimakasih kepada semua pihak yang telah memberikan

bantuan dan bimbingan, yaitu kepada :

1. Bapak Prof. Azhar Maksum, S.E, M.Ec. Ak. Selaku Dekan Fakultas

Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

2. Ibu Dr. Insfenti Sadalia, SE, ME selaku Ketua Departemen

Manajemen Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

3. Ibu Dr. Marhayanie, MSi selaku Sekretaris Departemen Manajemen

Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

4. Ibu Dr. Endang S. Rini, SE, MSi selaku Ketua Program Studi Fakultas

Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

 5. Ibu Dr. Friska Sipayung, MSi, selaku Sekretaris Program Studi

Fakultas Ekonomi Universitas Sumatera Utara.

6. Dosen Pembimbing Ibu Dr. Khaira Amalia F, SE, Ak, MBA, MAPPI,

(cert) yang telah banyak membimbing, memberi masukan serta arahan

kepada penulis mulai dari awal sampai akhir penelitian ini.

7. Bapak Dr. Drs. Muslich Lufti, MBA, yang telah banyak memberikan

masukan, arahan dalam penyempurnaan skripsi ini.

8. Seluruh dosen pengajar dan staf pegawai Departemen Manajemen

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Sumatera Utara.

9. Kepada saudara-saudara penulis: Bang Nandar Suhardi, Bang Andra

Bang Qodirun, Kak Fira, Tania, Nahdawiyah, dan Sahabat Selamanya

yang saya cintai dan yang selalu mendoakan dan memberikan

dukungan untuk menyelesaikan skripsi ini.

Penulis menyadari bahwa skripsi yang dibuat ini masih banyak

kekurangan. Oleh karena itu penulis mengharapkan kritik dan saran yang

membangun dalam pencapaian kesempurnaan skripsi ini pada masa yang akan

datang

Medan, April 2015

Penulis

Wina Arrani
 DAFTAR ISI

Halaman
DAFTAR ISI ............................................................................................... i
DAFTAR TABEL ....................................................................................... iii
DAFTAR GAMBAR .................................................................................. iv
DAFTAR LAMPIRAN ..............................................................................

BAB I PENDAHULUAN ............................................................................... 1

1.1 Latar Belakang ..................................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ................................................................................ 6
1.3 Tujuan Penelitian .................................................................................. 7
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................ 7

BAB II TINJAUAN PUSTAKA.................................................................... 8

2.1 Uraian Teoritis ...................................................................................... 8
2.1.1 Penggabungan Usaha ........................................................................ 8
2.1.1.1 Merger ................................................................................. 10
2.1.2 Teori Merger...................................................................................... 12
2.1.2.1 Segi Tata Cara Melakukan Merger...................................... 14
2.1.2.2 Segi Variasi Merger............................................................. 15
2.1.2.3 Segi Analisis Keuangan....................................................... 20
2.1.2.4 Segi Akuntansi .................................................................... 21
2.1.3 Syarat-syarat Merger ......................................................................... 21
2.1.4 Manfaat dan Resiko Merger .............................................................. 22
2.1.5 Kelebihan dan Kekurangan Merger................................................... 23
2.1.6 Klasifikasi Merger ............................................................................. 24
2.1.7 Tujuan Merger ................................................................................... 26
2.1.8 Langkah-langkah Merger dan Akuisisi ............................................. 29
2.1.9 Tingkat Aktivitas Merger .................................................................. 31
2.1.10 Peraturan Merger ............................................................................. 31
2.1.11 Motivasi Melakukan Merger ........................................................... 33
2.1.12 Dampak Positif dan Negatif Proses Merger .................................... 33
2.1.12.1 Dampak Positif ................................................................ 33
2.1.12.2 Dampak Negatif .............................................................. 33
2.2 Penelitian Terdahulu............................................................................. 35
2.3 Kerangka Pikir ...................................................................................... 36

BAB III METODE PENELITIAN ............................................................... 38

3.1 Jenis Penelitian ..................................................................................... 38
3.2 Tempat dan Waktu Penelitian .............................................................. 38
3.3 Batasan Operasional ............................................................................. 38
3.4 Definisi Operasional ............................................................................. 39
3.5 Jenis dan Sumber Data ......................................................................... 41
3.6 Metode Pengumpulan Data .................................................................. 41
3.7 Teknis Analisis Data............................................................................. 41
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN.............................. 42
4.1 Gambaran Umum Perusahaan .............................................................. 42
4.1.1 Sejarah Perusahaan PT. Kalbe FarmaTbk ................................. 42
4.1.2 Struktur dan Hubungan Tata Kelola Perusahaan ...................... 46
4.1.2.1 Direksi ......................................................................... 47
4.1.2.2 Dewan Komisaris ........................................................ 47
4.1.3 Data Anak Perusahaan............................................................... 51
4.1.4 Sejarah PT. Merck Tbk ............................................................. 52
4.1.5 Nilai Utama Merck .................................................................... 55
4.1.6 Struktur Unit Bisnis .................................................................. 57
4.2 Pembahasan .......................................................................................... 58
4.2.1 Faktor-faktor yang Meneyebabkan PT. Kalbe Farma Tbk
Melakukan Merger dengan PT Dankos dan Enseval ................ 58
4.2.2 Fakor-fakor yang Menyebabkan PT. Merck Tbk Melakukan
Merger dengan PT. Schering Plough Corporaion ..................... 59
4.3 Hasil Penelitian..................................................................................... 61
4.3.1 Paired Sample t Test Rasio Keuangan PT. Kalbe Farma......... 61
4.3.2 Paired Sample t Test Rasio Keuangan PT. Merck Tbk ............ 75
4.3.3 Perbedaan Kinerja Keuangan PT. Kalbe Farma Tbk
Sebelum dan Sesudah Merger ................................................... 81
4.3.4 Perbedaan Kinerja Keuangan PT.Merck Tbk Sebelum dan
Sesudah melakukan Merger ...................................................... 89

BAB V KESIMPULAN DAN SARAN ......................................................... 94

5.1 Kesimpulan ........................................................................................... 94
5.2 Saran ..................................................................................................... 96
DAFTAR PUSTAKA ..................................................................................... 97
LAMPIRAN
 DAFTAR TABEL

NO. TABEL JUDUL Halaman

2.2 Penelitian Terdahulu ........................................................... 35
3.1 Operasionalisasi Variabel.................................................... 40
4.1 Susunan Direksi Periode 2014-2017 ................................... 47
4.2 Susunan Dewan Komisaris Periode 2014-2017 .................. 48
4.3 Data Anak Perusahaan ......................................................... 51
4.4 Paired Samples Statistics PT.Kalbe Farma Tbk .................. 61
4.5 Paired Samples Test PT. Kalbe Farma Tbk ......................... 63
4.6 Paired Samples Staistics PT. Kalbe Farma Tbk .................. 65
4.7 Paired Samples Test PT. Kalbe Farm Tbk .......................... 67
4.8 Paired Samples Staistic PT. Kalbe Farm Tbk ..................... 69
4.9 Paired Samples Test PT. Kalbe Farma Tbk ......................... 70
4.10 Paired Sample Statistic PT. Merck Tbk .............................. 72
4.11 Paired Sample Test PT. Merck Tbk ................................... 76
4.12 Paired Sample Statistic PT. Merck Tbk .............................. 78
4.13 Paired Sample Test PT. Merck Tbk .................................... 79
4.14 Current Ratio PT. Kalbe Farma Tbk ................................... 81
4.15 Return On Assets PT. Kalbe Farma Tbk .............................. 83
4.16 Return On Equity PT. Kalbe Farma Tbk ............................. 84
4.17 Debt to Equity Raio PT. kalbe Farma Tbk .......................... 86
4.18 Debt to Asset Ratio PT. Kalbe Farma Tbk .......................... 87
4.19 Current Ratio PT. Merck ..................................................... 89
4.20 Return On Assets PT. Merck Tbk ........................................ 90
4.21 Return On Equity PT.Merck Tbk ......................................... 91
4.22 Debt to Equity Ratio PT. Merck Tbk ................................... 92
4.23 Debt to Asset Ratio PT. Merck Tbk ..................................... 93
 DAFTAR GAMBAR

NO. GAMBAR JUDUL Halaman

2.1 Kerangka Pikir .................................................................. 37
4.1 Struktur dan Hubungan Kelola PT. Kalbe Farma Tbk ...... 52
4.2 Struktur Unit Bisnis PT. Merck Tbk ................................. 57
4.3 Current Ratio Periode 2009-2013 ..................................... 72
4.4 ROA dan ROE Periode 2009-2013 ................................... 73
4.5 DER dan DAR .................................................................. 74
 DAFTAR LAMPIRAN
NO. LAMPIRAN JUDUL
I Rasio Keuangan PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck
Sebelum dan Sesudah Merger.

II Hasil Pengujian Paired Sample t Test dengan SPSS

 BAB I
PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang

Dalam era globalisasi persaingan bebas yang semakin banyaknya jumlah

perusahaan yang selalu mengembangkan strateginya agar dapat bertahan hidup,

berkembang dan berdaya saing. Salah satu strategi bersaing merupakan suatu

usaha untuk mengembangkan (memperluas) perusahaan sesuai dengan ukuran

besaran yang disepakati untuk mencapai tujuan jangka panjang perusahaan yang

disebut juga strategi pertumbuhan. Strategi ini dapat dilakukan melalui

memperluas kegiatan perusahaan yang sudah ada, yaitu dengan menambah

kapasitas produk, membangun perusahaan baru ataupun dengan cara membeli

perusahaan baru.

Apabila perusahaan memperluas usahanya dengan cara menambah kapasitas

produksi atau mendirikan perusahaan baru, maka cara ini disebut dengan

ekspansi. Sedangkan cara lain yaitu dengan cara menggabungkan perusahaan lain

disebut dengan merger. Penggabungan usaha juga dengan menerbitkan saham

atau penyerahan kas, asset setara kas atau asset lainnya. selain itu penggabungan

usaha dapat berupa pembentukan badan usaha baru (new enterprise) untuk

mengendalikan perusahaan yang bergabung. Merger adalah strategi pertumbuhan

yang cepat untuk mengakses pasar baru untuk produk baru tanpa harus

membangun dari awal suatu bisnis baru. Menurut Simandjuntak (2004), merger

atau penggabungan usaha adalah penggabungan dua atau lebih perusahaan dengan

tetap mempertahankan berdirinya salah satu perusahaan dan melikuidasi

perusahaan lainnya. Merger juga dapat memberi keuntungan lebih banyak

diberikan kepada perusahaan antara lain peningkatan kemampuan dalam

pemasaran, riset, skill manajerial, transfer teknologi, dan efisiensi berupa

penurunan biaya produksi.

Kegiatan merger dan akuisisi di Indonesia telah berlangsung pada tahun

1970, yang dilakukan oleh bank-bank dengan harapan agar dapat memperkuat

struktur modal dan memperoleh keringanan pajak . Perkembangan merger dan

akusisi tersebut terus berlangsung sampai sekarang. Apabila pada saat kondisi

krisis, dimana banyak perusahaan yang mengalami kesulitan dalam pendanaan

modalnya. Kecenderungan yang terjadi di Indonesia, pola akuisisi lebih banyak

dilaksanaan. Hal ini disebabkan karena pemilik perusahaan lebih merasa nyaman

dengan kepemilikan saham secara pribadi dalam jumlah besar.

Mernurut Eitman, Stonehill dan Moffett (2010) pada tahun 1980-an dan

1990-an dikarakterisasi oleh banjirnya merger dan akuisisi (M&A) baik dengan

mitra domestik maupun asing. Merger lintas batas telah memainkan peran yang

penting dalam aktivitas tersebut, penyelesaiannya internal Market Uni Eropa pada

tahun 1992 menstimulasi banyak dari investasi tersebut, ketika perusahaan Eropa,

Jepang, dan AS mencari posisi pasar yang lebih kuat didalam Uni Eropa. Akan

tetapi, prospek pertumbuhan AS jangka panjang dan keamanan politik di Amerika

Serikat memotivasi lebih banyak pengambil alihan perusahaan AS oleh

perusahaan asing, terutama dari Inggris dan Jepang, dari pada sebaliknya. Tren

tersebut menunjukkan pembalikan tren historis ketika perusahaan AS merupakan

pembeli bersih dari perusahaan asing dan bukan penjual bersih kepada perusahaan

asing. Setengah dekade terakhir dari tahun 1990-an menyaksikan sejumlah mega
merger antara perusahaan multi nasional-sebagai contoh, Daimler Chrysler dan

Exxon-Mobil yang hampir benar-benar mengubah seluruh tatanan persaingan dari

pasar global mereka masing-masing. Tahun 1990-an juga menyaksikan

kebangkitan dari privatisasi perusahaan dibanyak pasar yang sedang berkembang,

menciptakan peluang pertumbuhan bagi perusahaan multinasional dalam

memperoleh akses terhadap pasar dengan potensi besar yang sebelumnya terutup.

Penelitian yang berhubungan dengan merger dan akuisisi serta pengaruhnya

terhadap kinerja perusahaan telah dilakukan oleh beberapa peneliti baik di luar

maupun di dalam negeri. Salah satunya penelitian Ravenschraft dan Scherer

(1989), meneliti pengaruh aktivitas merger terhadap profitabilitas perusahaan

manufaktur di Amerika Serikat dengan menganalisis profitabilitas perusahaan

sebelum dan setelah merger dan akuisisi. Sampelnya adalah 2.732 perusahaan

manufaktur yang beroperasi di Amerika Serikat untuk periode tahun 1957 – 1977.

Hasilnya menunjukkan bahwa setelah perusahaan melakukan merger tingkat

profitabilitasnya mengalami penurunan, kecuali diantara partner merger yang

menggunakan metode akuntansi pooling of interest dan memiliki ukuran

perusahaan yang sama dengan sebelum dilakukannya merger.

Dalam merger, identitas salah satu atau lebih perusahaan yang bergabung

hilang. Perusahaan yang melakukan merger menggunakan salah satu nama

perusahaan yang melakukan merger atau menggunakan identias baru. Menurut

Martono dan Agus (2001) apabila diformulasikan antara dua perusahaan A dan B

maka diperoleh: A + B = A atau B. istilah merger digunakan untuk penggabungan

dua perusahaan yang besarnya relatif sama.

 Dengan penggabungan dua atau lebih perusahaan dapat menunjang kegiatan

usaha sehingga keuntungan yang dihasilkan juga lebih besar dibandingkan jika

dilakukan sendiri-sendiri. Secara teori, setelah merger ukuran perusahaan dengan

sendirinya bertambah besar karena asset dan kewajiban perusahaan telah

digabung. Dasar logis dari pengukuran berdasarkan akuntansi adalah bahwa

ukuran bertambah besar ditambah dengan sinergi yang dihasilkan dari aktivasi

yang simultan, maka laba perusahaan juga akan semakin meningkat. Oleh karena

itu kinerja pasca merger seharusnya semakin baik dibandingkan dengen sebelum

merger Usadha (2008) dalam Adriyanto (2011).

Dalam suatu transaksi antara pembeli dan penjual akan menguntungkan

antar kedua belah pihak. Hal ini juga terjadi pada penggabungan usaha dimana

akan menguntungkan kedua belah pihak yaitu pemilik perusahaan yang dijual dan

juga perusahaan yang membeli. Kondisi saling menguntungkan tersebut akan

terjadi kalau dari peristiwa merger diperoleh sinergi. Sinergi berarti bahwa nilai

gabungan dari kedua perusahaan tersebut lebih besar dari penjumlahan masing-

masing nilai perusahaan yang digabungkan, Perusahaan yang menginginkan

pertumbuhan yang cepat, baik ukuran, pasar saham, maupun diversifikasi usaha

dapat melakukan merger. Perusahaan tidak memiliki resiko adanya produk baru.

Selain itu, jika melakukan ekspansi dengan merger, maka perusahaan dapat

mengurangi perusahaan pesaing atau mengurangi persaingan. Banyak perusahaan

tidak dapat memperoleh dana untuk melakukan ekspansi internal, tetapi dapat

memperoleh dana untuk melakukan ekspansi eksternal yaitu dengan cara

bergabung dengan perusahaan lain yang sudah ada.

 PT Kalbe Farma Tbk adalah perusahaan yang bergerak dalam bidang industri

farmasi dan produk-produk yang berkaitan dengan kesehatan. Semakin banyaknya

perusahaan farmasi, menimbulkan iklim persaingan yang lebih ketat. Saat ini

jumlah perusahaan farmasi di Indonesia berjumlah lebih dari 200 perusahaan. Hal

ini membuat perusahaan farmasi saling berlomba untuk tetap mempertahankan

posisinya. Begitu pula yang dilakukan oleh PT Kalbe Farma Tbk dan PT Dankos

Laboratories Tbk. Untuk mengurangi persaingan sekaligus menciptakan efisiensi,

kedua perusahaan tersebut akhirnya melakukan peleburan usaha atau merger.

Pada tahun 2005, manajemen PT Dankos Laboratories Tbk dan PT Enseval

sepakat untuk melebur kedua perusahaan tersebut ke dalam PT Kalbe Farma Tbk.

PT Dankos Laboratories Tbk merupakan perusahaan yang bergerak di bidang

farmasi, sedangkan PT Enseval merupakan perusahaan yang bergerak di bidang

distribusi. Dengan penggabungan ini, seluruh kegiatan usaha, aset, tagihan, dan

karyawan beralih kepada Kalbe Farma Tbk. Setiap pemegang satu saham Dankos,

akan dikonversi menjadi 1,34 saham Kalbe. Sedangkan satu saham Enseval akan

dikonversi dengan 12.998,8 saham Kalbe dengan pembulatan ke atas. Pemegang

saham yang tidak setuju dengan penggabungan dan memilih menjual sahamnya

kepada PT Kresna Graha Sekurindo Tbk sebagai pembeli siaga. Setiap pemegang

saham Kalbe dihargai Rp 850, Dankos Rp 1.140, sedangkan pemegang saham

Enseval dapat menjualnya senilai Rp 11.049.000 per saham (www.tempo.com)

Sedangkan Merck Sharp Dohme Pharma Tbk didirikan 07 Maret 1972 dalam

rangka Penanaman Modal Asing “PMA” dan mulai beroperasi secara komersial
pada bulan Januari 1975. Perusahaan tersebut merupakan hasil merger dari PT

Schering-Plough Corporation Pada tanggal 4 November 2009.

Dari fenomena tersebut, maka penulis bermaksud untuk melakukan

penelitian dengan tema skripsi:

“Analisis Perusahaan Farmasi Terbuka Yang Mengalami Merger di

Indonesia (Studi Kasus PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck Tbk)”

2.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan yang telah diuraian dari latar belakang tersebut, maka yang

menjadi perumusan masalah dalam penelitian ini adalah:

1. Faktor-faktor apa sajakah yang menyebabkan perusahaan farmasi di

Indonesia melakukan merger khususnya PT. Kalbe Tbk dan PT. Merck

Tbk?

2. Apakah terdapat perbedaan kinerja keuangan perusahaan PT. Kalbe

Farma Tbk dan PT. Merck Tbk sebelum dan setelah melakukan merger?

1.3 Tujuan Penelitian

Adapun tujuan penulis melakukan penelitian ini adalah:

 1. Untuk mengetahui dan menganalisis faktor apa saja yang menyebabkan

perusahaan-perusahaan di Indonesia melakukan merger.

2. Untuk mengetahui dan menganalisis apakah terdapat perbedaan kinerja

keuangan antara PT. Kalbe Farma Tbk dan PT. Merck Tbk sebelum dan

sesudah melakukan merger.

1.4 Manfaat Penelitian

Adapun manfaat yang diharapkan dari kegiatan penelitian adalah:

1. Bagi Perusahaan

Sebagai bahan masukan informasi bagi Perusahaan mengenai hasil

pelaksanaan merger.

2. Bagi Penulis

Untuk menambah pengetahuan dan wawasan penulis mengenai

pelaksanaan merger.

3. Bagi Fakultas

Sebagai bahan studi dan literature bagi mahasiswa/i Fakultas Ekonomi

khususnya Departemen Manajemen.

4. Bagi Penelitian Selanjutnya

Hasil penelitian ini diharapkan dapat dijadikan sebuah karya ilmiah

yang layak dipercaya dan juga dapat dijadikan langkah awal bagi

penulisan karya ilmiah lain.

BAB II

TINJAUAN PUSTAKA
2.1. Uraian Teoritis

2.1.1 Penggabungan Usaha

Penggabungan usaha merupakan salah satu strategi bisnis suatu

perusahaan untuk mempertahankan kelangsungan hidup dan mengembangkan

usaha dalam menghadapi persaingan bisnis yang semakin ketat dan adanya

persaingan bebas yang semakin besar. Dalam bahasa akuntansi, peristiwa merger

dan akuisisi merupakan salah satu bentuk penggabungan usaha dan disebut

sebagai kombinasi bisnis (business combination) yang didefinisikan sebagai

penyatuan dua atau lebih perusahaan yang terpisah menjadi satu entinitas

ekonomi. Penekanannya adalah dalam penggabungan bisnis ini akuntansi tidak

memandang apakah penggabungan tersebut merupakan merger dan akuisisi ,

kecuali dalam definisi. Sedangkan definisi penggabungan usaha menurut Beams

dan Yusuf (2000) adalah penyatuan entitas-entitas usaha. Dalam penggabungan

usaha ini beberapa perusahaan secara ekonomis berdiri sendiri menyatukan diri

menjadi satu kesatuan ekonomis meski secara hukum dapat saja unit-unit tersebut

berdiri sendiri Usadha (2008) dalam Adriyanto (2011). Bentuk penggabungan

usaha pada umumnya dilakukan dalam bentuk merger,akuisisi, dan konsolidasi.

Menurut Baker, Lembko, King (2005), penggabungan usaha memiliki 3

bentuk utama, yaitu :