PROGRAM STUDI S2 AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS ANDALAS

Nama : Amalia Crisma Indah

Bp : 2120532001

Rubrik review kritis artikel

No Materi Review Ada/Tidak Jika anda menjawab ADA, pada bagian mana dari artikel tersebut yang
. relevan? (sebutkan halaman, paragraf, dan penjelasan tambahan untuk
mendukung pendapat anda)
A BAGIAN PENDAHULUAN
1 Apakah ada pernyataan Ada Terdapat pada paragraph kedua bagian introduction, menjelaskan bahwa
masalah Dalam makalah ini, kami menguji apakah keterlibatan CSR perusahaan
dikaitkan dengan kecenderungan membangun kerajaannya. Kami termotivasi
untuk memeriksa masalah ini karena dua alasan. Pertama, hubungan, secara
teori, bisa positif atau negatif tergantung pada dua teori bersaing mengenai
CSR - pandangan penciptaan nilai pemangku kepentingan dan model biaya
agensi. Menurut pandangan penciptaan nilai pemangku kepentingan, kegiatan
CSR memiliki efek menguntungkan pada kekayaan pemegang saham karena
mendukung kepentingan pemangku kepentingan lainnya seringkali merupakan
kepentingan terbaik pemegang saham (Baron, 2008; Bénabou & Tirole, 2010).
Misalnya, memberikan manfaat yang besar kepada karyawan dapat
memfasilitasi daya tarik dan retensi karyawan berkualitas tinggi. Demikian
pula, terlibat dalam CSR dapat meningkatkan reputasi perusahaan yang
menghasilkan daya tarik dan retensi pelanggan dan mitigasi risiko politik dan
keuangan
2 Apakah masalah Tidak
“researchable”.
Maksudnya, apakah
masalah tersebut bisa

Disusun oleh Rahmat Febrianto Halaman

1
 diinvestigasi melalui
pengumpulan dan
analisis data?
3 Apakah informasi latar Ada
disajikan oleh peneliti?
4 Apakah signifikansi Tidak
ilmiah dari riset
tersebut dinyatakan
dengan jelas oleh
penulis?
5 Apakah pernyataan Ada
penelitian
mengindikasikan
dengan jelas variabel-
variabel penelitian dan
hubungan antara
variabel yang diteliti?
B REVIEW LITERATUR
1 Apakah review literatur Ada
telah komprehensif?
Disusun oleh Rahmat Febrianto
Pada bagian introduction, menyatakan Dalam beberapa tahun terakhir, isu
tanggung jawab sosial perusahaan (CSR) telah menghasilkan banyak minat di
antara regulator, akademisi dan kelompok investor CSR dapat didefinisikan
sebagai kegiatan yang melibatkan "tindakan yang muncul untuk memajukan
beberapa kebaikan sosial, di luar kepentingan perusahaan dan apa yang
diwajibkan oleh hukum" (McWilliams & Siegel, 2001, hal. 117). Investasi dalam
CSR telah meningkat secara signifikan dalam beberapa tahun terakhir baik
karena tekanan dari pemegang saham aktivis atau sebagai bagian dari visi dan
strategi perusahaan yang sejalan dengan kewarganegaraan perusahaan.
Salah satunya dapat dilihat pada penjelasan bagian keempat yaitu empirical
results yang menjelaskan bahwa Pada Tabel 3, Kolom (1) sampai (3)
menunjukkan bahwa CSR yang DISESUAIKAN berhubungan negatif dan
signifikan dengan Empire Building (diproksikan dengan ACQNO, ACQDUMMY
dan ACQRATIO) pada level 1%. Temuan ini konsisten dengan hipotesis H1A
bahwa keterlibatan CSR mengurangi kecenderungan untuk membangun
kerajaan.
Regresi dasar kami mendukung hipotesis H1A yang menyatakan bahwa
Keterlibatan CSR secara negatif terkait dengan kecenderungan untuk terlibat
dalam pembangunan kerajaan, hal-hal lain dianggap sama.
Karena setiap kutipan-kutipan atau penjelasan lebih lanjut atau berupa
perbandingan pendapat dari penelitian sebelumnya, penulis selalu membuat
sumber dari kalimat tersebut, dan juga penulis menjelaskan masing-masing
variable dengan rinci dan jelas. Yang bisa dilihat pada bagian kedua penjelasan
masing-masing variable.
Halaman
2
 2 Apakah semua referensi Ada
yang dikutip di referensi
relevan dengan masalah
yang diteliti?
3 Apakah sebagian besar Ada
sumber-sumber adalah
sumber primer?
Ataukah ada sumber
yang sekunder?
4 Apakah semua referensi Ada
telah dianalisis secara
kritis dan temuan dari
berbagai riset telah
dibandingkan, tidak
hanya berupa sepotong
kutipan?
Disusun oleh Rahmat Febrianto
Terdapat pada bagian introduction paragraph ketiga menjelaskan keterlibatan
CSR dapat dilihat dari sudut pandang agensi, yang menunjukkan bahwa
manajer terlalu berkomitmen pada keterlibatan CSR untuk keuntungan pribadi
mereka (Aupperle, Carroll, & Hatfield, 1985; Cheng, Hong, & Shue, 2016;
Krüger, 2015). ; McWilliams, Siegel, & Wright, 2006). Manajer memiliki insentif
untuk berinvestasi secara berlebihan dalam keterlibatan CSR untuk
meningkatkan reputasi mereka sebagai warga negara yang baik dan
menciptakan citra positif tentang diri mereka sendiri dengan mengorbankan
pemegang saham (lihat Surroca & Tribó, 2008; Barnea & Rubin, 2010). Barnea
dan Rubin (2010) melihat aktivitas CSR perusahaan sebagai menciptakan
konflik kepentingan antara pemangku kepentingan internal dan eksternal
perusahaan. Mereka berpendapat bahwa orang dalam memiliki insentif untuk
berinvestasi berlebihan dalam keterlibatan CSR untuk keuntungan pribadi
mereka karena investasi berlebihan tersebut meningkatkan reputasi mereka
sebagai warga global yang baik dan menciptakan efek "cahaya hangat".
Terdapat pada bagian ketiga yaitu data and sampel selection, pada paragraph
pertama menjelaskan bahwa Dalam penelitian ini, kami memperoleh data dari
beberapa sumber. Dua sumber data utama adalah database MSCI ESG KLD
STATS (selanjutnya, MSCI) untuk aktivitas CSR dan ExecuComp untuk
mengumpulkan opsi dan data kompensasi tunai untuk mengukur terlalu
percaya diri CEO. Data MSCI digunakan secara luas dalam literatur (Chatterji,
Levine, & Toffel, 2009; Dhaliwal, Li, Tsang, & Yang, 2011; Jiao, 2010; Kim et al.,
2012; Waddock & Graves, 1997). Untuk membentuk sampel kami, kami mulai
dengan perusahaan yang tercakup oleh Compustat, CRSP, SDC Platinum dan
ISS (sebelumnya, RiskMetrics) database dewan dan direktur perusahaan.
Terdapat pada bagian introduction, paragraph kedua menjelaskan beberapa
perbedaan pendapat dari penelitian sebelumnya yaitu, Demikian pula, terlibat
dalam CSR dapat meningkatkan reputasi perusahaan yang menghasilkan daya
tarik dan retensi pelanggan dan mitigasi risiko politik dan keuangan (Aktas, De
Bodt, & Cousin, 2011; Bouslah, Kryzanowski, & M'Zali, 2013; Kim, Li, & Li,
2014; Lee & Faff, 2009). Eccles, Ioannou, dan Serafeim (2014) memberikan
bukti yang konsisten dengan pandangan bahwa perusahaan dengan CSR tinggi
menerapkan proses yang secara konsisten melibatkan pemangku kepentingan
dalam jangka panjang. Keterlibatan pemangku kepentingan yang lebih kuat
Halaman
3

5 Apakah review literatur Ada
diakhiri dengan
ringkasan atas kajian
literatur dan
implikasinya untuk
masalah yang diteliti?
6 Apakah implikasi- Tidak
implikasi yang dibahas
membentuk rasional
empiris atau teoretis
untuk hipotesis yang
kemudian
mengikutinya?
Disusun oleh Rahmat Febrianto
melalui CSR berpotensi mengurangi kemungkinan perilaku oportunistik jangka
pendek oleh manajer (Gao, Lisic, & Zhang, 2014; Kim, Park, & Wier, 2012).
Meskipun Deng dkk. (2013) menunjukkan bahwa pemegang saham melihat
keputusan M&A perusahaan CSR lebih positif daripada perusahaan lain,
masalah dasar apakah keterlibatan CSR menghasilkan pembangunan
kekaisaran yang lebih rendah (M&A) belum dibahas dalam literatur. Secara
kolektif, studi ini menegaskan kembali pandangan bahwa pemegang saham,
serta pemangku kepentingan lainnya, cenderung melihat perusahaan-
perusahaan CSR tinggi sebagai lebih dapat dipercaya. Konsisten dengan
pandangan penciptaan nilai pemangku kepentingan, untaian dokumen
penelitian sebelumnya bahwa keterlibatan CSR secara positif terkait dengan
kinerja keuangan (Becchetti, Ciciretti, & Giovannelli, 2013; Fatemi, Fooladi, &
Tehranian, 2015; Galema, Plantinga, & Scholtens, 2008 ; Gao & Zhang, 2015;
Huseynov & Klamm, 2012; Jiao, 2010; Kim & Statman, 2012; Margolis & Walsh,
2001; Margolis, Elfenbein, & Walsh, 2009; Roman, Hayibor, & Agle, 1999).
Terdapat pada bagian kedua yaitu literature review (bagian CEO behavioural
traits) menjelaskan bahwa Dengan demikian, peran CEO yang terlalu percaya
diri memberikan latar belakang menarik yang dapat kita gunakan untuk
menyelidiki bagaimana sifat perilaku CEO dapat memengaruhi hubungan
antara keterlibatan CSR dan pembangunan kerajaan. Literatur sebelumnya
menunjukkan bahwa manajer dapat menggunakan keterlibatan CSR sebagai
bentuk asuransi untuk mengurangi hasil yang tidak menguntungkan yang
timbul dari peristiwa negatif (Godfrey et al., 2009; Minor & Morgan, 2011).
Namun, tidak ada penelitian sebelumnya yang menyelidiki kemungkinan
bahwa CEO yang terlalu percaya diri dapat menggunakan keterlibatan CSR
sebagai alat untuk menyembunyikan perilaku suboptimal mereka dalam
membangun kerajaan.
Halaman
4
C HIPOTESIS
1 Apakah pertanyaan- Ada
pertanyaan spesifik
yang hendak dijawab
atau hipotesis spesifik
yang hendak diuji telah
disampaikan?
2 Apakah setiap hipotesis Tidak
menyebutkan
ekspektasi hubungan
atau perbedaan antar-
sampel?
3 Apakah setiap hipotesis Ada
bisa diuji (testable)?
D METODA
Subjek
1 Apakah ukuran dan Tidak
karakteristik utama dari
populasi yang diteliti
telah digambarkan?
2 Jika suatu sampel yang Ada
digunakan, apakah
metoda pemilihan
sampel telah dengan
jelas digambarkan?
Disusun oleh Rahmat Febrianto
Terdapat pada bagian kedua yaitu, literature review menjelaskan bahwa Kami
mengeksplorasi peran keterlibatan CSR perusahaan dalam menjelaskan
akuisisinya karena masalah ini kurang diteliti dalam literatur. Tiga alasan
utama bagi kita untuk mengharapkan hubungan negatif antara orientasi CSR
perusahaan dan keinginannya.
Berdasarkan pandangan tersebut, kami mengajukan hal-hal berikut:
H1A:. Keterlibatan CSR berhubungan negatif dengan kecenderungan untuk
terlibat dalam pembangunan kerajaan, ceteris paribus.
Terdapat pada bagian keempat, yaitu empirical results menyatakan bahwa
Pada Tabel 3, Kolom (1) sampai (3) menunjukkan bahwa CSR yang
DISESUAIKAN berhubungan negatif dan signifikan dengan Empire Building
(diproksikan dengan ACQNO, ACQDUMMY dan ACQRATIO) pada level 1%.
Temuan ini konsisten dengan hipotesis H1A bahwa keterlibatan CSR
mengurangi kecenderungan untuk membangun kerajaan.
Terdapat pada bagian ketiga yaitu Data and Methodology, menjelaskan bahwa
Dalam penelitian ini, kami memperoleh data dari beberapa sumber. Dua
sumber data utama adalah database MSCI ESG KLD STATS (selanjutnya, MSCI)
untuk aktivitas CSR dan ExecuComp untuk mengumpulkan opsi dan data
kompensasi tunai untuk mengukur terlalu percaya diri CEO. Data MSCI
digunakan secara luas dalam literatur (Chatterji, Levine, & Toffel, 2009;
Dhaliwal, Li, Tsang, & Yang, 2011; Jiao, 2010; Kim et al., 2012; Waddock &
Halaman
5
 Graves, 1997). Untuk membentuk sampel kami, kami mulai dengan
perusahaan yang tercakup oleh Compustat, CRSP, SDC Platinum dan ISS
(sebelumnya, RiskMetrics) database dewan dan direktur perusahaan. Kami
memasukkan perusahaan dalam sampel gabungan kami jika perusahaan
memiliki data akuntansi dan keuangan yang diperlukan yang tersedia dari
Compustat dan data tata kelola perusahaan yang tersedia dari ISS. Kami juga
memeriksa apakah perusahaan dicakup oleh database MSCI. Pembatasan ini
memberi kami sampel akhir dari 16.635 pengamatan tahun perusahaan
selama 1996 – 2015.
3 Apakah pemilihan Tidak
sampel dilakukan
dengan metoda
pemilihan acak atau
bukan?
4 Apakah ukuran dan Ada Masih terdapat pada bagian ketiga Data and Methodologi, paragraph
karakteristik utama pertama, bahwa penelitian tersebut menggunakan beberapa sumber, dua
sampel telah sumber data utama adalah database MSCI ESG KLD STATS (selanjutnya, MSCI)
dijelaskan? untuk aktivitas CSR dan ExecuComp untuk mengumpulkan opsi dan data
kompensasi tunai untuk mengukur terlalu percaya diri CEO.
Instrumen
1 Apakah penulis Tidak
memberikan rasional
atas pemilihan
instrumen atau ukuran
yang digunakan?
2 Apakah peneliti Tidak
menjelaskan tujuan dan
guna dari masing-
masing instrumen yang
telah ia pilih?
3 Apakah instrumen- Tidak
instrumen tersebut
cukup mampu
mengukur variabel yang

Disusun oleh Rahmat Febrianto Halaman

6
 dimaksud?
4 Apakah validitas Tidak
instrumen dibahas dan
hasil pengujian validitas
juga diberikan oleh
peneliti?
5 Apakah reliabilitas Tidak
instrumen juga telah
dibahas dan
ditampilkan oleh
peneliti?
6 Jika sebuah instrumen Tidak
dikembangkan secara
khusus untuk penelitian
ini, apakah prosedur
yang
pengembangannya dan
pemvalidasiannya
diungkapkan?
7 Apakah prosedur yang Tidak
disampaikan oleh
peneliti sudah cukup
rinci sehingga siapapun
bisa mereplikasinya di
masa depan?
8 Jika ada pilot study yang Tidak
dijalankan, apakah
eksekusi dan hasilnya
dan juga dampaknya
untuk penelitian ini
telah disampaikan?
9 Apakah ada prosedur Tidak
kontrol yang
dilaksanakan?

Disusun oleh Rahmat Febrianto Halaman

7
10 Apakah peneliti Tidak
membahas atau
menjelaskan
kemungkinan adanya
variabel pengganggu
(confounding variables)
yang tidak bisa ia
kendalikan?
E HASIL
1 Apakah statistik Ada Terdapat pada bagian ketiga yaitu correlation matrix menjelaskan data table,
deskriptif atau Tabel 2 menyajikan matriks korelasi variabel untuk sampel yang menunjukkan
inferensial yang sesuai bahwa CSR yang DISESUAIKAN berkorelasi negatif dengan enam ukuran
disajikan? Empire Building (ACQNO, ACQDUMMY, ACQRATIO, ASET GROWTH, PPE
GROWTH dan CAPEX GROWTH). Matriks korelasi tidak menunjukkan masalah
serius multikolinearitas untuk variabel yang tersisa. Korelasi positif tertinggi di
antara variabel kontrol ditemukan antara TOBIN'S Q dan ROA (0,49) diikuti
oleh BOARD SIZE dan LOGARITHM OF MARKET CAPITALIZATION (0,48). Selain
itu, dalam hasil yang tidak dilaporkan, kami menemukan bahwa faktor inflasi
varians (VIF) dari variabel di bawah 10 (maksimum = 1,78 untuk LOGARITMA
KApitalisasi PASAR, minimum = 1,03 untuk DUALITY CEO, rata-rata VIF = 1,32),
yang menunjukkan bahwa multikolinearitas adalah tidak menjadi perhatian
untuk penelitian kami.
2 Apakah peneliti telah Tidak
menetapkan level
probabilitas (alpha) di
awal sebelum analisis
data dilakukan?
3 Jika pengujian Tidak
parametrik yang
digunakan, apakah ada
bukti bahwa peneliti
menghindari
pelanggaran asumsi
untuk pengujian

Disusun oleh Rahmat Febrianto Halaman

8
 parametrik?
4 Apakah pengujian Ada
sudah memadai
dikaitkan dengan
hipotesis dan desain
penelitian?
5 Apakah setiap hipotesis Ada
telah diuji?
6 Apakah signifikansi tes Tidak
telah diinterpretasi
menggunakan degree
of freedom yang sesuai?
7 Apakah hasil pengujian Ada
disajikan dengan jelas?
8 Apakah tabel dan Ada
gambar (jika ada)
disusun dengan baik
Disusun oleh Rahmat Febrianto
Terdapat pada bagian keempat empirical results pada paragraph pertama CSR
engagement and empire building bahwa Pada Tabel 3, Kolom (1) sampai (3)
menunjukkan bahwa CSR yang DISESUAIKAN berhubungan negatif dan
signifikan dengan Empire Building (diproksikan dengan ACQNO, ACQDUMMY
dan ACQRATIO) pada level 1%. Temuan ini konsisten dengan hipotesis H1A
bahwa keterlibatan CSR mengurangi kecenderungan untuk membangun
kerajaan. Di Kolom (1), dalam hal signifikansi ekonomi, rata-rata, satu standar
deviasi (0,649 dari Tabel 1) peningkatan CSR YANG DISESUAIKAN dikaitkan
dengan penurunan ACQNO sebesar 6,77% (=1 – exp (−0,1080 × 0,649) ).
Terdapat pada bagian keempat yaitu empirical results bahwa Regresi dasar
kami mendukung hipotesis H1A yang menyatakan bahwa Keterlibatan CSR
secara negatif terkait dengan kecenderungan untuk terlibat dalam
pembangunan kerajaan, hal-hal lain dianggap sama. Namun, tanpa tes yang
tepat, kami tidak dapat mengesampingkan kemungkinan bahwa endogenitas
mempengaruhi hubungan ini. Oleh karena itu, untuk mengatasi endogenitas
yang dihasilkan dari bias variabel yang dihilangkan, bias seleksi dan masalah
kausalitas terbalik, kami menggunakan efek tetap perusahaan, pencocokan
skor kecenderungan dan regresi variabel instrumental.
Dijelaskan pada bagian keempat empirical results menyatakan bahwa Tabel 3
menyajikan hasil dari regresi binomial, logistik dan OLS negatif, di mana
variabel dependennya adalah jumlah M&As yang diumumkan oleh penawar
pada tahun fiskal tertentu (ACQNO); variabel dummy untuk pengumuman
M&A (ACQDUMMY); dan rasio M&A (ACQRATIO), dihitung dengan
menambahkan nilai semua M&A perusahaan dalam satu tahun dibagi dengan
kapitalisasi pasar perusahaan pada tahun sebelum akuisisi. Kami
memperkirakan model setelah mengontrol tahun dan efek tetap industri.
Penjelasan atas gambar dan table yang ada pada artikel tersebut telah
dijelaskan dengan rinci dan jelas dan mampu dipahami langsung oleh
pembaca.
Halaman
9
 dan mudah untuk
dipahami?
9 Apakah data yang Ada
disajikan di dalam tabel
dan gambar juga
dibahas di dalam teks?
F DISKUSI DAN REKOMENDASI
1 Apakah setiap temuan Ada
telah didiskusikan
dalam kaitan dengan
hipotesis yang diuji?
2 Apakah setiap temuan Ada
telah didiskusikan
dalam kaitan
kesesuaian atau
ketidaksesuaian dengan
Disusun oleh Rahmat Febrianto
Seperti contoh: pada bagian ketiga yaitu correlation matrix menjelaskan data
table, Tabel 2 menyajikan matriks korelasi variabel untuk sampel yang
menunjukkan bahwa CSR yang DISESUAIKAN berkorelasi negatif dengan enam
ukuran Empire Building (ACQNO, ACQDUMMY, ACQRATIO, ASET GROWTH,
PPE GROWTH dan CAPEX GROWTH). Matriks korelasi tidak menunjukkan
masalah serius multikolinearitas untuk variabel yang tersisa. Korelasi positif
tertinggi di antara variabel kontrol ditemukan antara TOBIN'S Q dan ROA
(0,49) diikuti oleh BOARD SIZE dan LOGARITHM OF MARKET CAPITALIZATION
(0,48). Selain itu, dalam hasil yang tidak dilaporkan, kami menemukan bahwa
faktor inflasi varians (VIF) dari variabel di bawah 10 (maksimum = 1,78 untuk
LOGARITMA KApitalisasi PASAR, minimum = 1,03 untuk DUALITY CEO, rata-
rata VIF = 1,32), yang menunjukkan bahwa multikolinearitas adalah tidak
menjadi perhatian untuk penelitian kami.
Terdapat pada bagian ketiga yaitu descriptive statistics menjelaskan data
table, Tabel 1 menunjukkan statistik deskriptif dari variabel yang digunakan
dalam sampel. Nilai rata-rata dari tiga ukuran bangunan kerajaan adalah
0,376, 0,255 dan 0,053 untuk ACQNO, ACQDUMMY dan ACQRATIO. Rata-rata
jumlah akuisisi ini over-dispersi dengan standar deviasi 0,819. Sekitar 75%
perusahaan dalam sampel kami tidak melakukan akuisisi dalam periode
sampel sementara 17,79% (4,99%) perusahaan mengumumkan satu (dua)
tawaran M&A selama periode sampel. Statistik ini konsisten dengan studi
M&A sebelumnya.
Terdapat pada bagian keempat yaitu empirical results menyatakan bahwa
Pada bagian ini, kami melaporkan hasil empiris tentang hubungan antara
keterlibatan CSR dan kecenderungan untuk terlibat dalam pembangunan
kerajaan. Kami juga melakukan serangkaian pemeriksaan ketahanan untuk
memastikan bahwa hasil kami tidak sensitif terhadap teknik pengukuran dan
model yang digunakan.
Terdapat pada bagian introduction paragraph kedua, yaitu Secara kolektif,
studi ini menegaskan kembali pandangan bahwa pemegang saham, serta
pemangku kepentingan lainnya, cenderung melihat perusahaan-perusahaan
CSR tinggi sebagai lebih dapat dipercaya. Konsisten dengan pandangan
penciptaan nilai pemangku kepentingan, untaian dokumen penelitian
Halaman
10
 temuan di masa lalu?
3 Apakah generalisasi Ada
yang disimpulkan
peneliti konsisten
dengan temuan?
4 Apakah efek yang Tidak
mungkin ditimbulkan
oleh variabel yang tidak
dikendalikan oleh
peneliti telah dibahas?
5 Apakah implikasi Tidak
teoretis dan praktis dari
temuan telah dibahas?
6 Apakah penulis Ada
memberikan
rekomendasi untuk
penelitian di masa
depan?
Disusun oleh Rahmat Febrianto
sebelumnya bahwa keterlibatan CSR secara positif terkait dengan kinerja
keuangan.
Terdapat pada bagian conclusion paragraph pertama yaitu Hasil dasar kami
menunjukkan bahwa keterlibatan CSR berhubungan negatif dengan
kecenderungan membangun kerajaan perusahaan yang konsisten dengan
teori pemangku kepentingan. Kami melakukan serangkaian tes empiris untuk
mengkonfirmasi kekokohan hasil ini. Analisis kami menunjukkan bahwa
perusahaan dengan tingkat keterlibatan CSR yang tinggi memiliki
kecenderungan yang lebih rendah untuk terlibat dalam pembangunan
kerajaan berdasarkan enam ukuran berbeda dari pembangunan kerajaan.
Perusahaan dengan tingkat keterlibatan CSR yang tinggi cenderung tidak
terkait dengan investasi yang berlebihan baik dalam bentuk M&A atau
pertumbuhan agresif dalam basis aset, belanja modal dan belanja properti,
pabrik dan peralatan mereka. Hasilnya lebih lanjut dikonfirmasi menggunakan
beberapa langkah alternatif untuk CSR.
Karena penilitian tersebut memiliki beberapa keterbatasan, penulis juga sudah
menyajikan apa saja keterbatasannya, dan itu merupakan suatu peluang bagi
peneliti di masa depan untuk mengembangkan penelitian yang serupa dengan
beberapa perbedaan nantinya.
Beberapa keterbatasan tersebut berupa dalam mengevaluasi hasil, beberapa
keterbatasan perlu ditekankan. Pertama, sementara kami telah melakukan
beberapa tes endogenitas, tidak mungkin untuk sepenuhnya
mengesampingkan masalah ini. Kedua, hasil didasarkan pada pengamatan AS
dan ekstrapolasi hasil ke pengaturan non-AS harus dilihat dengan hati-hati.
Secara khusus, AS dicirikan oleh risiko litigasi yang tinggi tidak seperti negara
Halaman
11
 lain (misalnya China) di mana risiko litigasi relatif rendah. Apakah hubungan
yang kami dokumentasikan dalam lingkungan risiko litigasi rendah ini adalah
masalah empiris.
7 Apakah saran untuk Tidak
penelitian di masa
depan didasarkan pada
nilai guna (signifikansi)
praktis atau nilai
statistis belaka?

Disusun oleh Rahmat Febrianto Halaman

12