Konsep Portofolio

Teori Portofolio dan Analisis

Investasi
 Kelompok 5
Hermon Rumengan
Ananda Sisilia Kumajas
Aprilia Waani
Mutiara Laluyan
Ananda Fadli
 Materi Pembahasan
01
Konsep Dasar Portofolio

02
Teori Portofolio Markowitz
03
Teori Pasar Modal
Konsep Dasar
Portofolio
 Konsep Dasar
Ada tiga konsep dasar yang perlu diketahui untuk memahami pembentukan
portofolio optimal, yaitu:
• portofolio efisien dan portofolio optimal
• fungsi utilitas dan kurva indiferen
• aset berisiko dan aset bebas risiko
 Portofolio yang Efisien dan Optimal
➢ Portofolio efisien ialah portofolio yang memaksimalkan return yang diharapkan
dengan tingkat risiko tertentu yang bersedia ditanggungnya, atau portofolio yang
menawarkan risiko terendah dengan tingkat return tertentu.

➢ Portofolio optimal merupakan portofolio yang dipilih investor dari sekian banyak
pilihan yang ada pada kumpulan portofolio efisien.
• Dalam pembentukan portofolio investor berusaha memaksimalkan
pengembalian yang diharapkan dari investasi dengan tingkat resiko
tertentu yang dapat diterima – portofolio yang efisien

• Asumsi wajar adalah investor cenderung menghindari resiko

• Jika memiliki beberapa pilihan portofolio yang efisien maka yang dipilih
portofolio yang paling optimal
 Fungsi Utilitas dan Kurva Indiferens
➢ Fungsi Utilitas – menyatakan preferensi (pilihan) dari entitas ekonomi
sehubungan dengan pengembalian dan resiko yang dihadapi

➢ Fungsi Utilitas dapat dinyatakan dalam bentuk grafis yaitu kurva indeferen

➢ Fungsi utilitas dapat diartikan sebagai suatu fungsi matematis yang menunjukkan
nilai dari semua alternatif pilihan yang ada.

➢ Kurva indeferen menggambarkan kumpulan portofolio dengan kombinasi return

harapan dan risiko masing-masing yang memberikan utilitas yang sama bagi
investor.
Contoh Kurva Indiferens
➢ u = Tingkat pengembalian yang
diharapkan lebih besar dan memiliki
resiko yang lebih besar dibanding –
u’

➢ Kurva indiferens semakin jauh dari

sumbu horizontal, mewakili tingkat
pengembalian yang lebih tinggi pada
setiap tingkat resiko
 Aset beresiko dan Aset bebas resiko
➢ Aset beresiko, merupakan aktiva dimana pengembalian yang akan diterima di
masa depan bersifat tidak pasti

➢ Aset bebas beresiko, merupakan aktiva yang pengembalian masa depannya

dapat diketahui dengan pasti – umum merupakan kewajiban jangka pendek
pemerintah
Teori Portofolio
Markowitz
Teori portofolio Markowitz menyampaikan bahwa jika risiko itu biasanya dianggap
sebagai masalah yang tidak disukai oleh para investor. Markowitz mengatakan
bahwa porofolio yang paling baik ialah portofolio yang dikelola dengan cara paling
optimal.

Adapun cara yang paling optimal, Markowitz mengatakan dengan cara

mempertimbangkan dalam setiap trade off. Adapun trade off yang dimaksud yaitu
keputusan terhadap dua hal atau lebih, dengan cara mengorbankan atau kehilangan
satu aspek dengan alasan tertentu untuk mendapatkan aspek lain dengan kualitas
yang berbeda sebagai pilihan yang diambil, antara risiko dan imbal hasil yang akan
ia dapatkan nantinya.
Teori portofolio Markowitz ini menentukan model yang akan menghasilkan
portofolio melalui proses berdasarkan mean-variance. Mean yang dimaksud ialah
ekspektasi imbal hasil yang banyak dihitung dengan cara rata-rata atau dengan cara
biasanya, dan Variance merupakan pengukur risiko yang akan digunakan.
Teori Pasar
Modal
 Teori Pasar Modal
➢ Berhubungan dengan pengaruh keputusan
investor terhadap harga sekuritas

➢ Menunjukan hubungan yang seharusnya terjadi

antara pengembalian dan resiko sekuritas jika
investor membentuk portofolio yang sesuai
dengan teori portofolio
 KONSEP TEORI PASAR MODAL
pasar modal yang bersangkutan dengan menjelaskan dan
memprediksi hubungan antara hasil yang diharapkan dan risiko
investasi di pasar modal, efek portofolio efisien diversifikasi
investor pada mekanisme harga pasar dan apakah pasar
mampu menjamin bahwa harga keamanan secara lengkap dan
benar mencerminkan semua informasi yang tersedia (Fama 1976).
Thanks!