lOMoARcPSD|17130905

Makalah Risiko Kredit Kel 5 Manj Risiko EM A

Manajemen (Universitas Pembangunan Nasional "Veteran" Yogyakarta)

StuDocu is not sponsored or endorsed by any college or university

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)
 lOMoARcPSD|17130905

MAKALAH MANAJEMEN RISIKO

“RISIKO KREDIT”

Dosen Pengampu :
R. Hendri Gusaptono, DRS. MM.

Disusun oleh :
Kelompok 5

1. Nurakhmad Waskitho 141190011

2. Riska Novi Cahyani 141190012
3. Noviana Lestari 141190071
4. Paskalis Aprili W. 141190115

PROGRAM STUDI MANAJEMEN

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS PEMBANGUNAN NASIONAL “VETERAN”
YOGYAKARTA
2021 / 2022

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

KATA PENGANTAR

Puji syukur ke hadirat Allah SWT yang telah melimpahkan rahmat serta
hidayahnya, sehingga kami sebagai penyusun dapat menyelesaikan salah satu tugas
kelompok pada mata kuliah Manajemen Risiko dengan Judul MAKALAH
MANAJEMEN RISIKO “RISIKO KREDIT” .
Adapun tujuan dari penulisan makalah ini adalah untuk memenuhi tugas
Drs.R. Hendri Gusaptono MM pada mata kuliah Manajemen Risiko. Selain itu,
makalah ini juga bertujuan untuk menambah wawasan mengenai RISIKO
KREIDT, bagi para pembaca dan juga bagi penulis.
Pada kesempatan ini, kami ingin mengucapkan terimakasih kepada dosen
pembimbing Drs.R. Hendri Gusaptono MM selaku dosen mata kuliah Manajemen
Risiko yang telah memberikan tugas ini sehingga dapat menambah pengetahuan
dan wawasan sesuai dengan bidang studi yang kami tekuni.
Dalam penyusunan makalah ini, tidak sedikit hambatan yang penyusun
hadapi namun dengan semangat dan kerjasama penyusun dalam mengerjakan
makalah ini dapat terselesaikan tepat pada waktunya. Penyusun sangat menyadari
bahwa dalam penyusunan makalah ini masih jauh dari sempurna, oleh karena itu
kami mengharapkan kritik dan saran yang bersifat membangun untuk lebih baik
dalam penulisan makalah selanjutnya.

Yogyakarta, 15 Maret 2022

Tim Penulis

ii

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

DAFTAR ISI

Kata Pengantar ................................................................................................... ii

Daftar Isi .............................................................................................................. iii
BAB I PENDAHULUAN
A. Latar Belakang ................................................................................... 1
B. Rumusan Masalah .............................................................................. 2
C. Tujuan................................................................................................. 2
BAB II PEMBAHASAN
A. Risiko Kredit ...................................................................................... 3
B. Macam-macam Risiko Kredit ............................................................ 4
C. Risiko Kredit Bagi Investor................................................................ 5
D. Teknik Analisis dan Pengukuran Risiko Kredit ................................. 7
1. Teknik analisis kualitatif risiko kredit .......................................... 7
2. Teknik analisis kuantitatif risiko kredit ........................................ 9
a. Rating perusahaan .................................................................. 9
b. Model skoring kredit .............................................................. 9
c. RAROC (Risk Adjusted Return On Capital) .......................... 12
d. Mortality Rate ........................................................................ 13
E. Cara Pengendalian Risiko Kredit ....................................................... 14
F. Default Risk dan Kebijakan untuk Menghindarinya .......................... 16
BAB III PENUTUP
Kesimpulan .................................................................................................. 18
Daftar Pustaka

iii

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

BAB I
PENDAHULUAN

A. Latar Belakang
Tujuan dari sebuah perusahaan dalam menjalankan usahanya adalah
untuk mendapatkan keuntungan atau laba. Keuntungan diperoleh apabila
hasil penjualan melebihi biaya produksi. Besarnya laba yang dihasilkan tentu
harus minimal sama dengan target yang telah ditentukan, dan bahkan jika bisa
harus melebihi dari target. Dalam praktiknya, memang banyak kendala yang
dihadapi dalam rangka peningkatan penjualan tersebut, misalnya daya beli
masyarakat yang rendah, pola konsumsi yang berubah-ubah, harga yang
cenderung naik, pesaing yang makin kompetitif, kemajuan teknologi, dan
faktor-faktor lainnya. Oleh karena itu, terkadang untuk memperoleh hasil
penjualan secara tunai dalam kondisi tertentu amat sulit akibat faktor-faktor
tersebut di atas.
Salah satu cara untuk meningkatkan penjualan selain dengan
meningkatkan mutu barang, penurunan harga, memberikan diskon khusus
atau harga khusus adalah dengan cara menjual barang atau jasanya yang
pembayarannya dicicil (diangsur). Dengan demikian, bagi konsumen yang
tadinya tidak memiliki kemampuan atau kurang memiliki dana untuk
membeli secara tunai, maka dengan pembayaran secara cicilan akan menjadi
mampu untuk membeli. Bagi perusahaan sendiri, di samping meningkatkan
penjualan, perusahaan juga akan memperoleh keuntungan berupa harga yang
ditawarkan biasanya lebih tinggi daripada dibayar secara tunai.
Penjualan secara kredit menjadi suatu kebutuhan bagi perusahaan
dalam rangka meningkatkan volume penjualannya. Namun harus diingat
bahwa dengan menjual secara kredit, maka akan muncul piutang dagang.
Asalkan pelanggan mampu membayar secara tepat waktu bagi perusahaan
aman-aman saja, namun jika pelanggan mengalami kesulitan pembayaran
dengan berbagia sebab, tentu akan mengganggu keuangan perusahaan. Oleh
karena itu, perusahaan perlu menganalisis dan menghadapi risiko kredit yang

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

mungkin terjadi dari transaksi kredit tersebut. Oleh karena itu, penulis dalam
makalah ini akan membahas lebih mengenai risiko kredit perusahaan.

B. Rumusan Masalah
a. Apa yang dimaksud dengan risiko kredit?
b. Apa macam-macam risiko kredit?
c. Apa saja risiko kredit bagi investor?
d. Apa saja teknik analisis dan pengukuran risiko kredit?
e. Bagaimana cara pengendalian risiko kredit?
f. Apa itu default risk dan kebijakan untuk menghindarinya?

C. Tujuan
a. Untuk mengetahui pengertian risiko kredit.
b. Untuk mengetahui macam-macam risiko kredit.
c. Untuk mengetahui risiko kredit bagi investor.
d. Untuk mengetahui teknik analisis dan pengukuran risiko kredit.
e. Untuk mengetahui cara pengendalian risiko kredit.
f. Untuk mengetahui maksud default risk dan kebijakan untuk
menghindarinya.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

BAB II
PEMBAHASAN

A. Risiko Kredit
Secara umum, pengertian antara penjualan secara angsuran atau sering
pula disebut dengan kredit perdagangan dengan pinjaman yang diberikan
terdapat perbedaan. Namun, makna yang terkandung di dalam pengertian
tersebut memiliki kesamaan, dan menjadi perbedaan kepada barang yang
dijual atau disalurkan ke pelanggan. Sebagai contoh dalam kredit
perdagangan yang diberikan atau dijual adalah berupa barang atau jasa,
sementara itu dalam pinjaman yang diberikan oleh lembaga keuangan dalam
bentuk uang. Persamaannya adalah bahwa ada perjanjian antara yang
menerima dengan yang memberikan tentang hak dan kewajiban masing-
masing. Kemudian adanya tenggang waktu pembayaran yang harus
dilakukan.
Pada umumnya kredit perdagangan diartikan sebagai penjualan barang
di mana pembayarannya dilakukan secara angsuran (cicilan) sesuai
kesepakatan yang dibuat antara penjual dan pembeli untuk jangka waktu
tertentu dengan masing-masing hak dan kewajibannya. Dari pengertian
tersebut terkandung bahwa dalam transaksi penjualan secara kredit ada suatu
kesepakatan untuk melakukan transaksi. Di dalam kesepakatan tersebut
tertuang hak dan kewajiban masing-masing pihak. Misalnya, jumlah yang
harus dibayar pihak penerima berikut jangka waktu pembayarannya. Di
samping itu, adanya kebijakan terhadap penjualan kredit tersebut apabila
misalnya dilunasi sebelum jangka waktunya.1
Risiko kredit merupakan bentuk ketidakmampuan suatu perusahaan,
institusi, lembaga maupun pribadi dalam menyelesaikan kewajiban-
kewajibannya secara tepat waktu baik pada saat jatuh tempo maupun sesudah
jatuh tempo dan itu semua sesuai dengan aturan dan kesepakatan yang

1
Kasmir, Pengantar Manajemen Keuangan (Jakarta: Kencana, 2010), 243-244.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

berlaku. Penafsiran risiko kredit menjadi lebih spesifik lagi pada saat
dihadapkan pada bentuk bisnis yang dijalankan, seperti lembaga perbankan
dan non perbankan. Risiko kredit dari segi perspektif perbankan adalah risiko
kerugian yang diderita bank, terkait dengan kemungkinan bahwa pada saat
jatuh tempo, counterparty-nya gagal memenuhi kewajiban-kewajibannya
kepada bank.2
Kredit yang diberikan akan memunculkan piutang dagang dan piutang
dagang ini tidak ada jaminan Undang-Undangnya, sehingga apabila terjadi
piutang tidak terbayar (macet) maka sulit diselesaikan di pengadilan. Risiko
yang selalu dihadapi oleh perusahaan yang menjual produknya secara kredit
adalah tidak terbayarnya piutang tersebut. Risiko kredit terjadi jika
counterparty (pihak lain dalam transaksi bisnis kita) tidak bisa memenuhi
kewajibannya (wanprestasi).
Demikianlah, walaupun dari sudut pandang yang berbeda, bank dan
dunia usaha atau investor memiliki keinginan yang sama dalam upaya
mencegah credit risk tersebut. Dunia usaha atau investor melakukannya
melalui feasibility study untuk memastikan bahwa investasi yang
dilakukannya itu feasible. Artinya investasi yang dilakukannya itu merupakan
investasi yang sound, dana investasi yang ditanamkan dapat dikembalikan
dalam jangka waktu seperti diperkirakan semula. Di samping tentu saja
mampu memberikan return yang terbaik dibandingkan berbagai
kemungkinan pilihan investasi lainnya.3

B. Macam-macam Risiko Kredit

Penjualan barang atau jasa yang diberikan ke pelanggan mengandung
suatu risiko bagi perusahaan yang menyebabkan kerugian bagi perusahaan,
entah keterlambatan waktu pembayaran atau kerugian karena pelanggan atau
nasabah tidak mampu lagi membayar barang yang sudah dibelinya. Dalam

2
Irham Fahmi, Manajemen Risiko: Teori, Kasus, dan Solusi (Bandung: Alfabeta, 2013), 18-19.
3
Masyhud Ali, Manajemen Risiko (Jakarta : PT RajaGrafindo, 2006), 246.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

praktiknya, risiko yang dihadapi perusahaan yang berkaitan dengan penjualan

kredit adalah:
a. Pelanggan terlambat untuk membayar tagihannya kepada perusahaan,
misalnya melewati batas tanggal jatuh tempo. Hanya saja walaupun
terlambat atau tersendat-sendat pelanggan masih mau dan mampu untuk
membayar tagihannya.
b. Perjalanannya terkadang pelanggan tidak memiliki kemampuan untuk
membayar sesuai kesepakatan, sehingga kredit benar-benar macet,
sekalipun pelanggan masih berusaha untuk membayar.
c. Pelanggan kabur sehingga tidak dapat ditagih sama sekali dan ini benar-
benar macet, alias tidak tertagih.4
Keputusan menyalurkan kredit ke berbagai sektor tidak selalu terjadi
sesuai yang diharapkan, karena ada berbagai bentuk risiko yang akan dialami
di sana baik risiko yang bersifat jangka pendek maupun jangka panjang.
Penjelasannya adalah sebagai berikut:
a. Risiko yang bersifat jangka pendek (short term risk) adalah risiko
yang disebabkan karena ketidakmampuan suatu perusahaan
memenuhi dan menyelesaikan kewajibannya yang bersifat jangka
pendek terutama kewajiban likuiditas.
b. Risiko yang bersifat jangka panjang (long term risk) adalah
ketidakmampuan suatu perusahaan menyelesaikan berbagai
kewajibannya yang versifat jangka panjang, seperti kegagalan
untuk menyelesaikan utang perusahaan yang bersifat jangka
panjang dan juga kemampuan untuk menyelesaikan proyek hingga
tuntas.

C. Risiko Kredit Bagi Investor

Mereka yang memiliki surplus finansial (investor) akan cenderung
menempatkan dana di tempat-tempat yang mampu memberi kenyamanan

4
Kasmir, Pengantar Manajemen Keuangan, 245.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

dalam bentuk keuntungan dan keamanan, seperti tabungan (saving), deposito

(time deposit), obligasi (bond). Permasalahan timbul pada saat dana yang
ditempatkan tersebut tidak lagi memiliki tingkat keamanan seperti yang
dirasakan selama ini. Kondisi ketidak-amanan ini salah satunya disebabkan
timbulnya kredit macet. Perbankan meneriman mereka yang surplus finansial
ini dengan tanggungjawab memberikan sejumlah keuntungan dalam bentuk
bunga dan mengelola dana tersbeut dalam bentuk kredit serta mengambil
selisih keuntungan sebagai pendapatan perbankan.
Pada saat risk credit timbul ada beberapa permasalahan yang akan
dihadapi oleh pihak investor yaitu antara lain:
a. Investor akan mengalami keterlambatan penerimaan keuntungan dalam
bentuk bunga atau capital gain karena kondisi perbankan sedang
mengalami kesulitan keuangan (financial distress) akibat banyanya
debitur yang tidak tepat waktu dalam membayar angsuran kreditnya.
b. Bagi pemegang obligasi permasalahan menjadi lebih besar pada saat
emiten (perusahaan penjual obligasi) sudah berada dalam kondisi
bangkrut dan siap untuk dilikuidasi. Memang dalam konsep investasi
dikenal dengan obligasi konversi, yaitu merupakan obligasi yang
memberikan hak kepada pemegangnya untuk mengkonversikan obligasi
tersebut dengan sejumlah saham perusahaan pada hari yang telah
ditetapkan, sehingga pemegang obligasi mempunyai kesempatan untuk
memperoleh capital gain. Namun, obligasi konversi itu masih bisa
dilakukan jika emiten yang bersangkutan dianggap masih memiliki
kemampuan untuk mengkonversi pemegang obligasi ke saham, akan
tetapi pada saat kondisi sudah pailit maka itu menjadi sesuatu yang sulit
sekali untuk bisa dilakukan.
c. Keterlambatan penerimaan keuntungan dari setiap bunga menyebabkan
permasalahan dengan pihak eksternal seperti jika pihak pemegang
obligasi dan deposito melakukan pembelian secara utang dengan asumsi
pembayaran utang dilakukan dengan memperhitungkan tanggal jatuh

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

tempo penerimaan bunga obligasi dan depodito. Atau pihak receivable

(piutang) akan mengalami kerugian.5

D. Teknik Analisis dan Pengukuran Risiko Kredit

Sewaktu perusahaan memutuskan untuk memperkenankan seorang
(calon) pembeli membeli secara kredit, perusahaan dihadapkan pada
kemungkinan bahwa (calon) pembeli tersebut tidak membayar pembeliannya.
Oleh karena itu, untuk mengantisipasi sedini mungkin terjadinya risiko kredit
tersebut, maka sebelum memberikan kredit perlu diadakan evaluasi terhadap
calon-calon pelanggan. Berikut ini merupakan beberapa analisis dan
pengukuran risiko kredit:
1. Teknik analisis kualitatif risiko kredit
Pertimbangan yang lazim digunakan untuk mengevaluasi calon
pelanggan sering disebut dengan prinsip 5C atau the five C’s principles.
Prinsip-prinsip 5C tersebut adalah:
1. Character adalah data tentang kepribadian cari calon pelanggan
seperti sifat-sifat pribadi, kebiasaan-kebiasaannya, cara hidup,
keadaan dan latar belakang keluarga, maupun hobinya. Character
ini untuk mengetahui apakah nantinya calon nasabah ini secara jujur
berusaha untuk memenuhi kewajibannya, dengan kata lain ini
merupakan willingness to pay.
2. Capacity merupakan kemampuan calon nasabah dalam mengelola
usahanya yang dapat dilihat dari pendidikannya, pengalaman
mengelola usaha (business record)nya, sejarah perusahaan yang
pernah dikelola (pernah mengalami masa sulit atau tidak,
bagaimana mengatasi kesulita). Capacity ini merupakan ukuran
dari ability to pay atau kemampuan dalam membayar.
3. Capital adalah kondisi kekayaan yang dimilki oleh perusahaan yang
dikelolanya. hal ini bisa dilihat dari neraca, laporan rugi-laba,

5
Fahmi, Manajemen Risiko: Teori, Kasus, dan Solusi, 30.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

struktur permodalan, rasio-rasio keuntungan yang diperoleh seperti

return on equity, return on investment. Dari kondisi di atas bisa
dinilai apakah layak calon pelanggan diberi kredit dan berapa besar
plafon kredit yang layak diberikan.
4. Collateral adalah jaminan yang mungkin bisa disita apabila ternyata
calon pelanggan benar-benar tidak bisa memenuhi kewajibannya.
Collateral ini diperhitungkan paling akhir, artinya bilamana masih
ada suatu kesangsian dalam pertimbangan-pertimbangan yang lain,
maka bisa menilai harta yang mungkin bisa dijadikan jaminan.
5. Condition. Kredit yang diberikan juga perlu mempertimbangkan
kondisi ekonomi yang dikaitkan dengan prospek usaha calon
nasabah. Ada suatu usaha yang sangat tergantung dari kondisi
perekonomian, oleh karena itu perlu mengaitkan kondisi ekonomi
dengan usaha calon pelanggan.6
Perusahaan dapat juga menggunanakan pedoman 3R. Pedoman
3R bisa dijelaskan sebagai berikut:
1. Returns berkaitan dengan hasil yang diperoleh dari penggunaan
kredit yang diminta, apakah kredit tersebut bisa menghasilkan
return (pendapatan) yang memadai untuk melunasi utang dan
bunganya.
2. Repayment capacity berkaitan dengan kemampuan perusahaan
mengembalikan pinjaman dan bunganya pada saat pembayaran
tersebut jatuh tempo.
3. Risk-bearing ability berkaitan dengan kemampuan perusahaan
menanggung risiko kegagalan atau ketidakpastian yang berkaitan
dengan penggunaan kredit tersebut. Jaminan merupakan hal yang
perlu dipertimbangkan oleh kreditur dalam kaitannya dengan risk-
bearing ability.7

6
Sutrisno, Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi (Yogyakarta: Ekonisia, 2008), 57.
7
Mamduh M. Hanafi, Manajemen Risiko (Yogyakarta: UPP STIM YKPN, 2006), 165-166.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

2. Teknik analisis kuantitatif risiko kredit

Teknik-teknik di atas merupakan teknik penilaian kualitatif. Selain
penilaian kualitatif tersebut, juga bisa menggunakan analisis kuantitatif untuk
mengukur risiko kredit. Beberapa teknik analisis kuantitatif risiko kredit
adalah sebagai berikut:8
a. Rating perusahaan
Perusahaan atau bahkan negara seperti Indonesia yang akan
menerbitkan surat utang baik jangka panjang (obligasi), atau jangka pendek
(commercial paper) biasanya akan di-rating oleh perusahaan per-rating.
Rating tersebut menunjukkan tingkat risiko perusahaan tersebut. Melalui
rating tersebut, calon pembeli obligasi diharapkan memperoleh gambaran
mengenai risiko perusahaan yang akan menerbitkan surat utang tersebut.
Perusahaan tidak harus memperoleh rating tersebut (kecuali jika
disyaratkan), dan ketika rating tersebut sudah jadi, perusahaan mempunyai
opsi (hak) untuk tidak mempublikasikan rating tersebut. Tetapi risikonya
adalah calon pembeli surat utang tidak akan percaya terhadap perusahaan
yang tidak mempunyai rating.
b. Model skoring kredit
Model skoring kredit pada dasarnya ingin melihat risiko kredit (potensi
kegagalan bayar) berdasarkan skor tertentu yang dihasilkan melalui model
tertentu. Beberapa model skoring adalah sebagai berikut:
a. Model diskriminan
Analisis ini digunakan untuk melihat apakah suatu perusahaan sebaiknya
dimasukkan ke dalam kategori tertentu. Sebagai contoh, misalkan kita
mempunyai dua kategori yaitu perusahaan yang mengalami kegagalan bayar
dan yang tidak mengalami kegaalan bayar. Kemudian kita mengumpulkan
informasi misalnya informasi laporan keuangan seperti rasio lancar, rasio
profitabilitas, yang akan digunakan untuk memprediksi apakah suatu
perusahaan layak dimasukkan ke dalam kategori gagal bayar atau tidak. Yang

8
Ibid., 167-178.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

pertama kali perlu dilakukan adalah mengestimasi persamaan diskriminan

yaitu dengan menggunakan variabel dependen (tidak bebas) yang bersifat
kategori yaitu gagal bayar dan tidak gagal bayar, dan menggunakan rasio-
rasio keuangan sebagai variabel tidak bebas.
Sebagai contoh, berikut fungsi diskriminan yang diestimasi oleh
penelitian Altman:
Z = 1,2X1 + 1,4X2 + 3,3X3 + 0,6X4 + 1,0X5
Di mana: X1 = rasio modal kerja/total aset
X2 = rasio laba yang ditahan/total aset
X3 = rasio laba sebelum bunga dan pajak/total aset
X4 = rasio nilai pasar saham/nilai buku saham
X5 = rasio penjualan/total aset
Setelah fungsi diskriminan diestimasi, tahap berikutnya adalah
menggunakan fungsi tersebut untuk memprediksi kegagalan bayar. Model di
atas memasukkan harga pasar saham, sehingga model tersebut bisa digunakan
hanya untuk perusahaan publik. Altman kemudian memperluas model di atas
supaya bisa digunakan untuk perusahaan non-publik. Model baru tersebut
adalah:
Z = 0,717X1 + 0,847X2 + 3,107X3 + 0,420X4 + 0,998X5
Di mana: X1 = rasio modal kerja/total aset
X2 = rasio laba yang ditahan/total aset
X3 = rasio laba sebelum bunga dan pajak/total aset
X4 = rasio nilai buku pasar saham preferen dan saham biasa/nilai
buku total hutang
X5 = rasio penjualan/total aset
Cut-off atau batas untuk pengambilan kesimpulan kedua model tersebut
bisa dilihat dalam tabel berikut ini:
Model pasar Model nilai buku
Batas tidak bangkrut 2,99 2,90
Batas bangkrut 1,81 1,20
Wilayah abu-abu 1,81 – 2,99 1,20 – 2,90

10

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

Contoh:
Misalkan ada dua perusahaan dengan data rasio keuangan berikut ini:
X Y
Rasio modal kerja/total aset 0,25 0,005
Rasio laba yang ditahan/todal aset 0,1 0,01
Rasio laba sebelum bunga dan pajak/total aset 0,1 -0,2
Rasio nilai pasar saham/nilai buku saham 2 1,2
Rasio penjualan/total aset 2 1,25
Karena menggunakan informasi harga pasar saham, maka kita
menggunakan model yang pertama sehingga perhitungan Z bisa dilihat
berikut ini:
ZA = 1,2 (0,25) + 1,4 (0,1) + 3,3 (0,1) + 0,6 (2) + 1,0 (2) = 3,97
ZB = 1,2 (0,005) + 1,4 (0,01) + 3,3 (-0,2) + 0,6 (1,2) + 1,0 (1,25) = 1,33
Karena nilai Z untuk A di atas bangkrut (3,97 > 2,99), maka Altman
memprediksi bahwa perusahaan A tidak bangkrut. Sebaliknya, karena nilai Z
untuk B di abwah batas bawah (1,33 < 1,81), maka Altman memprediksi
bahwa perusahaan B akan mengalami kebangkrutan.
b. Model probabilitas linear
Dalam beberapa situasi, dua kategori (gagal bayar dan tidak gagal bayar)
tidak cukup. Kita barangkali menginginkan angka yang mencerminkan
seberap besar kemungkinan terjadinya kegagalan bayar (risiko kredit) suatu
perusahaan. Model probabilitas dapat dipakai untuk mengakomodasi
keinginan tersebut. Langkah pertama adalah mengestimasi persamaan untuk
model probabilitas. Kita akan mengumpulkan data perusahaan yang aggal
bayar dan yang tidak gagal bayar. Variabel gagal bayar tersebut menjadi
variabel tidak bebas (dependent). Perusahaan yang gagal bayar diberi kode 0,
yang tidak gagal bayar diberi kode 1. Kemudian kita mengumpulkan data
untuk variabel bebas (misal rasio-rasio keuangan). Setelah data terkumpul,
estimasi bisa dilakukan dengan teknik regresi linear. Sebagai contoh,
misalkan estimasi dengan model probabilitas linear menghasilkan persamaan
berikut ini:

11

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

Z = 0,2 + 1,3X1 + 0,5X2

Di mana X1 = rasio modal kerja/total aset
X2 = rasio laba sebelum bunga dan pajak/total aset
Misalkan kita akan menganalisa potensi gagal bayar untuk tida
perusahaan dengan infromasi sebagai berikut:
A B C
Total aset Rp 100 M Rp 50 M Rp 100 M
Modal kerja Rp 40 M Rp 5 M Rp 50 M
Laba sebelum bunga dan pajak Rp 40 M -Rp 2,5 M Rp 40 M
X1 0,4 0,1 0,5
X2 0,4 -0,05 0,4
Probabilitas tidak gagal bayar (lancar) bisa dihitung sebagai berikut:
ZA = 0,2 + 1,3 (0,4) + 0,5 (0,4) = 0,92
ZB = 0,2 + 1,3 (0,1) + 0,5 (-0,05) = 0,305
Dari perhitungan di atas terlihat bahwa probabilitas untuk lancar (tidak
gagal bayar) untuk A dab B adalah 0,92 dan 0,305. Dengan kata lain,
perusahaan A mempunyai risiko kredit yang lebih rendah dibandingkan
dengan perusahaan B.
c. Model probabilitas logit
Model persamaan logit menggunakan link logit di mana regresi logit bisa
dituliskan berikut ini:
Logit (Y) = log { (Y / (1 – Y)) } = α + β1 X1 + β2 X2

c. RAROC (Risk Adjusted Return On Capital)

Ide dari RAROC adalah membandingkan tingkat keuntungan dengan
modal yang berisiko (modal yang terkena dampak jika debitur mengalami
gagal bayar) pembanding tersebut bukannya total dana yang digunakan untuk
mendanai pinjaman tersebut (sebagaimana lazim digunakan untuk
pengukuran kinerja yang konvensional). Argumen yang diajukan adalah
karena kerugian yang tidak diharapkan, jika terjadi akan dibebankan pada

12

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

modal, sehingga lembaga keuangan atau kreditur akan menghapuskan

sebagian modalnya (write off) sebagai akibat kerugian tersebut.
RAROC Models adalah suatu model perhitungan yang didasarkan pada
risk adjusted return on capital, yang penggunaannya pertama kali dipelopori
oleh Bankers Trust (yang kemudian diambil oper oleh Deutsche Bank dalam
tahun 1998) dan kini telah diadopsi oleh nyaris semua bank-bank besar di
Amerika Serikat dan Eropa, meskipun dengan beberapa perbedaan yang
signifikan.9
Formula RAROC bisa dituliskan sebagai berikut:
Pendapatan dari pinjaman per tahun
RAROC =
Modal yang berisiko (capital at risk)
Berikut ini contoh perhitungan RAROC. Misalkan suatu bank sedang
mengevaluasi portofolio kredit dengan nilai nominal sebesar $1 miliar.
Kupon bunga adalah 9% (bank akan memperoleh bunga sebesar $90 juta per
tahunnya). Modal ekonomi untuk kredit tersebut diperkirakan sebesar %75
juta (7,5% dari nominal pinjaman). Misalkan dana untuk pinjaman tersebut
diperoleh dengan menerbitkan deposito dengan tingkat bunga 6%. Modal
sebsar $75 juta ditambahkan sebagai modal yang diinvestasikan di surat
berharga pemerintah dengan tingkat bunga 6,5% per tahun (bank akan
memperoleh bunga sebesar sekitar $4,9 juta = 6,5% x $75 juta). Bank tersebut
mempunayi biaya operasional sebesar $15 juta per tahun, dan kerugian yang
diharapkan dari portofolio tersebut adalah 1% per tahun (yaitu $10 juta).
RAROC bisa dihitung berikut ini:
RAROC = (90 + 4,9 + 60 – 15 – 10) / 75 = 13,12%

d. Mortality Rate
Mortality rate menghitung presentase kebangkrutan yang terjadi untuk
kelas risiko tertentu. Mortality rate dihitung dendgan menggunakan data
historis. Marginal Mortality Rate (MMR) untuk tahun 1 dan 2 bisa dihitung
berikut ini:

9
Masyhud Ali, Manajemen Risiko, 248.

13

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

Total nilai obligasi yang 𝑑𝑒𝑓𝑎𝑢𝑙𝑡 pada tahun 1

MMR1=
Total nilai obligasi yang beredar pada tahun pertama penerbitan

Total nilai obligasi yang 𝑑𝑒𝑓𝑎𝑢𝑙𝑡 pada tahun 1

MMR2= Total nilai obligasi yang beredar pada tahun ke−2 setelah penerbitan
𝑑𝑖𝑠𝑒𝑠𝑢𝑎𝑖𝑘𝑎𝑛 𝑑𝑒𝑛𝑔𝑎𝑛 𝑑𝑒𝑓𝑎𝑢𝑙𝑡, 𝑝𝑒𝑙𝑢𝑛𝑎𝑠𝑎𝑛, 𝑗𝑎𝑡𝑢ℎ 𝑡𝑒𝑚𝑝𝑜, 𝑑𝑎𝑛 𝑝𝑒𝑙𝑢𝑛𝑎𝑠𝑎𝑛
𝑑𝑎𝑟𝑖 𝑠𝑖𝑛𝑘𝑖𝑛𝑔 𝑓𝑢𝑛𝑑

E. Cara Pengendalian Risiko Kredit

Penjualan barang atau jasa yang diberikan ke pelanggan mengandung
suatu risiko bagi perusahaan yang menyebabkan kerugian bagi perusahaan
entah keterlambatan waktu pembayaran atau kerugian karena
pelanggan/nasabah tidak mampu lagi membayar barang yang sudah
dibelinya. Untuk menghindari atau meminimalkan ririsko yang dihadapi
perusahaan, maka sebelum penjualan kredit diberikan, maka perlu dilakukan
analisis kredit. Tujuannya adalah untuk mengetahui kemauan dan
kemampuan pelanggan dalam membayar kewajibannya. Dengan alat analisis
ini paling tidak perusahaan mampu melihat kemauan dan kemampuan
pelanggan sebelum penjualan kredit diberikan.
Memang, sekali perusahaan memutuskan untuk menjual secara kredit,
timbul masalah siapa yang akan diijinkan untuk membeli secara kredit. Perlu
ditentukan standar dan kemudian dilakukan evaluasi terhadap para pembeli.
Standar bisa ditentukan berdasarkan atas evaluasi data historis terhadap
variabel-variabel tertentu atau karena pertimbangan tertentu. Karena
mungkin sekali jika pembeli adalah individu, maka mereka diminta untuk
mengisi formulir yang dipergunalan untuk analisis kredit terhadap pembeli
individual. Umumnya dijumpai hubungan (korelasi) tertentu antara faktor-
faktor tertentu dengan ketepatan pembeli melunasi pembelian mereka.
misalnya, jika seseorang telah lama bertempat tinggal di satu alamat, rumah
yang dimiliki sendiri, mempunyai telpon, berkeluarga dan telah bekerja
cukup lama, seringkali pembeli tersebut merupakan pembeli baik.10

10
Suad Husnan dan Enny Pudjiastuti, Dasar-Dasar Manajemen Keuangan (Yogyakarta: UPP STIM
YKPN, 2012), 121.

14

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

Di samping itu, jika perusahaan memutuskan untuk memberikan kredit

kepada pelanggannya, perusahaan harus menentukan prosedur untuk
memperoleh kredit dan pelunasannya yang dituangkan dalam kebijakan
kredit, yang meliputi hal berikut :
a. Syarat penjualan
Syarat penjualan menentukan bagaimana perusahaan menjual barang
atau jasanya, apakah dilakukan secara tunai atau kredit.jika dilakukan
secara kredit, syarat penjualan harus menentukan secara spesifik jangka
waktu kredit, potongan tunai dan periode potongan, serta jenis kredit.
b. Analisis kredit
Dalam pemberian kredit, perusahaan menentukan berapa banyak upaya
yang dilakukan untuk dapat membedakan antara pelanggan yang akan
membayar dan pelanggan yang tidak membayar. Aspek yang dianalisis
biasanya didasarkan dengan five C’s of credit, yaitu cbaracter, capicity,
capital, collateral, dan condition.
c. Kebijakan penagihan hutang
Setelah kredit diberikan, perusahaan mempunyai masalah yang potensial
dalam pengumpulan kas. Untuk itu, perusahaan harus menentukan
kebijakan penagihan hutang.11
Kebijakan kredit juga berkaitan erat dengan persyaratan kredit yang
diberikan. Persyaratan kredit ini berguna untuk meningkatkan penjualan
kredit dan merangsang pelanggan untuk segera membayar tagihannya. Di
samping itu, jangka waktu kredit yang diberikan juga memberikan ruang
gerak pelanggan untuk membayar kredit yang diterimanya. Apabila
perusahaan terlambat untuk membayar tagihannya, maka perusahaan perlu
mengambil tindakan nyata untuk menyelamatkan kredit tersebut agar tidak
macet. Tindakan atau kebijakan penagihan yang dapat dilakukan meliputi hal-
hal sebagai berikut ini:

11
I Made Sudana, Manajemen Keuangan Perusahaan ( Jakarta : Erlangga 2011 ), 217.

15

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

Pertama, melalui teguran yang dilakukan melalui surat atau telepon.

Teguran ini dapat bersifat mengingatkan, misalnya sebelum kredit jatuh
tempo, pelanggan ditelpon dendgan teguran harus. Kemudian teguran dapat
pula bersifat menyuruh nasabah untuk segera membayar dan memastikan
tanggal kapan pelanggan akan dibayar. Kedua, apabila melalui teguran baik
surat maupun telepon sudah tidak ditanggapi, maka perusahaan dapat
menyerahkannya ke badan penagih (collection agency) semacam debt
collector untuk menagih kredit tersebut hingga tertagih.
Penjualan secara kredit akan mengakibatkan atau memengaruhi kinerja
keuangan perusahaan secara keseluruhan. Oleh karena itu, manajemen perlu
menilai kinerja dari sisi piutangnya. Alat ukur untuk menilai kinerja ini dapt
dilakukan dengan menggunakan rasio-rasio keuangan yang berhubungan
dengan piutang tersebut.12
Selain kebijakan persyaratan kredit sebagai bentuk pengendalian kredit,
salah satu cara untuk meminimalisasi risiko adalah dengan cara memperkuat
perjanjian kredit, yaitu perjanjian (agreement) antara kreditur dan debitur.
Karena dengan bagusnya suatu perjanjian kredit yang dibuat maka pada saat
salah satu pihak yang dirugikan atau merasa tidak puas dapat melakukan
gugatan di pengadilan dengan cara menjadikan bukti otentik berupa segala isi
yang terkandung dalam perjanjian tersebut untuk dijadikan sebagai klausula
di pengadilan.

F. Default Risk dan Kebijakan untuk Menghindarinya

Default risk merupakan risiko gagal bayar terhadap sejumlah pinjaman
kredit yang telah dipinjam. Persoalan default risk sering dialami oleh para
debitur pada saat debitur tersebut tidak mampu mengembalikan pinjaan
tersebut secara tepat waktu yang disebabkan oleh beberapa hal, seperti:
a. Kondisi makro ekonomi yang tidak stabil. Contohnya krisis moneter
tahun 1997/1998, krisis subprime morgage di Amerika Serikat, kondisis

12
Kasmir, Pengantar Manajemen Keuangan, 244-247.

16

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

perang di suatu negara yang mempengaruhi negara di kawasan tersebut,

dan lain-lain.
b. Kerugian perusahaan yang terjadi karena faktor menurunnya angka
penjualan secara sistematis.
c. Terjadi korupsi secara besar-besaran yang menyebabkan menurunnya
nilai perusahaan di mata publik.
d. Kudeta yang terjadi di negara yang bersangkutan.
e. Kekisruhan yang terjadi di perusahaan tersebut, baik di tingkat direksi
maupun manajer serta karyawan yang meluas pada terhentinya produk
dan berpengaruh pada penurunan penjualan perusahaan.
Kondisi terjadinya default risk telah menyebabkan timbulnya
permasalahan baik di pihak debitur dan juga kreditur. Maka untuk
menghindari timbulnya default risk ada beberapa tindakan yang harus
dilakukan, yaitu:
a. Bagi kreditor akan menaikkan angka jaminan pada tingkat yang benar-
benar aman.
b. Menghindari jaminan yang memiliki tingkat risiko, sehingga dengan
menerima benda tersebut sebagai jaminan malah akan menyebabkan
perusahaan kesulitan di kemudian hari.
c. Menghindari benda jaminan yang memiliki nilai fluktuasi di pasaran.
Pada bagian di mana kreditor melakukan kebijakan dengan menaikkan
angka jaminan, telah banyak penelitian yang dilakukan oleh berbagai pihak
yang memberikan pembuktian tentang ini. Sebagaimana yang dikemukakan
oleh Utoro dan Perry Warjiyo yang menyatakan “Konsekuensinya pada saat
terjadi fluktuasi nilai aset, maka kredit dengan nilai agunan yang besar akan
mengasilkan default risk yang rendah. Demikian sebaliknya terhadap kredit
yang tidak didukung dengan nilai agunan yang tinggi maka akan menghadapi
default risk yang lebih tinggi.”13

13
Fahmi, Manajemen Risiko: Teori, Kasus, dan Solusi, 32.

17

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

BAB III
PENUTUP

Kesimpulan
Dari penjelasan pada bab pembahasan sebelumnya, maka dapat disimpulkan
bahwa risiko kredit merupakan bentuk ketidakmampuan suatu perusahaan, institusi,
lembaga maupun pribadi dalam menyelesaikan kewajiban-kewajibannya secara
tepat waktu baik pada saat jatuh tempo maupun sesudah jatuh tempo dan itu semua
sesuai dengan aturan dan kesepakatan yang berlaku. Lalu, dilihat dari waktunya,
risiko kredit terdiri dari dua macam, yakni risiko yang bersifat jangka pendek (short
term risk) dan risiko yang bersifat jangka panjang (long term risk). Risiko kredit
juga dapat menimbulkan keterlambatan penerimaan keuntungan bagi para investor.
Oleh karena itu, untuk mengantisipasi sedini mungkin terjadinya risiko kredit
tersebut, maka sebelum memberikan kredit perlu diadakan evaluasi terhadap calon-
calon pelanggan. Teknik analisis risiko kredit ada ayang bersifat kulaitatif dan ada
pula yang kuantitatif. Teknik analisis risiko kredit yang bersifat kualitatif yakni
dengan prinsip 5C atau the five C’s principles dan pedoman 3R. Adapun teknik
analisis risiko kredit yang bersifat kuantitatif antara lain dengan rating perusahaan,
model skoring kredit, RAROC (Risk Adjusted Return On Capital) dan Mortality
Rate.
Adapun cara pengendalian risiko kredit adalah dengan syarat penjualan yang
diperketat, analisis kredit dan kebijakan penagihan yang tegas dan dapat dilakukan
dengan menaikkan angka jaminan pada tingkat yang benar-benar aman.

18

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)

 lOMoARcPSD|17130905

Daftar Pustaka

Ali, Masyhud. 2006. Manajemen Risiko. Jakarta: PT RajaGrafindo.

Fahmi, Irham. 2013. Manajemen Risiko: Teori, Kasus, dan Solusi. Bandung:
Alfabeta.
Hanafi, Mamduh M. 2006. Manajemen Risiko. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Husnan, Suad dan Enny Pudjiastuti. 2012. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan.
Yogyakarta: UPP STIM YKPN.
Kasmir. 2010. Pengantar Manajemen Keuangan. Jakarta: Kencana.
Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan. Jakarta : Erlangga.
Sutrisno. 2008. Manajemen Keuangan: Teori, Konsep dan Aplikasi. Yogyakarta:
Ekonisia.

Downloaded by Inggil Ningtiyas (inggilrzkyningtiyas@gmail.com)