Nama : Kezia Br Aritonang 021092201004

UTS Ekonomi Keuangan dan Perbankan

1. CAPM : Cara penghitungannnya menggunakan tingkat risiko dan harapan return dan
persen dari return saham
APT : Cara penghitungannya dengan mengetahui return harapan dari sekuritas, koefisien
yang menunjukkan besarnya pengaruh factor suku (n), premi risiko untuk sebuah factor
Jadi dapat disimpulkan, dari dua perbandigan tersebut model yang paling mudah
digunakan untuk meramalkan return saham adalah model APT karna didalam CAPM kita
diminta untuk menentukan return harapan dari saham dan pada dasarnya CAPM
merupakan model APT yang hanya mempertimbangkan satu factor risiko.

2. Irving Fisher menunjukkan bagaimana capital pasar meningkatkan utilitas baik agen
ekonomi dengan kelebihan kekayaan. Teorema Fisher menunjukkan bahwa pasar modal
menghasilkan tingkat bunga tunggal yang dapat digunakan. Jangan menaruh semua harta
di dalam satu keranjang. Markowitz menunjukkan bahwa kamu harus menambahkan
asset untuk diminimalkan. Modigliani dan Miller memiliki titik sentral ekonomi dari
kumpulan asset yang dimiliki oleh perusahaan hanya berasal dari aliran arus kas. Nilai
pasar perusahaan tidak tergantung pada struktur modalnya. Pengembalian yang
diharapkan atas asset perusahaan adalah p konstan, maka pengembalian yang diperlukan
atas ekuitas yang diungkit harus meningkat. Relaksasi pertama dan asumsi lain
mempengaruhi hasil ketidakrelevan struktur modal. CAPM beraumsi bahwa investor
memegang portpolio yang terdiversifikasi dengan baik. Sharpe menunjukkan bahwa,
dalam ekuillbirium setiap asset harus menawarkan pengembalian yang diharapkan secara
linier terkait dengan kovarians. Harga Arbitrase berpendapat bahwa pemgembalian yang
diharapkan atas asset tertentu adalah berpendapat sensitivitas asset tersebut terhadap satu
atau lebih. Fama menyajikan definisi statistic dan konseptual dari pasat modal yang
efisien, dimana kelengkapan yang dengannya pasar modal memasukkan informasi yang
relevan. Pasar efisien bentuk lemah, harga sekuritas menggabungkan semua informasi
historis yang relevan. Penerbitan artikel Black dan Scholes menjelaskan penetapan harga
saham. OPM berasumsi bahwa saham tidak membayar dividen, dan dapat menghasilkan
kesalahan harga yang signifikan. Jensen mengemukakan bahwa model tersebut
menggabungkan sifat manusia ke dalam satu perilaku perusahaan. Teori Agensi
bergantung pada perilaku rasional oleh agen ekonomi yang mementingkan diri sendiri
yang memahami insentif dari semua pihak lain dalam kontrak. Jensen dan Meckling
menyempurnakan model mereka dengan mendemostrasikan baik bagaimana menerbitkan
utang luar dapat membantu mengatasi biaaya. Membantu mengubah pekerjaan mereka
menjadi model struktur modal perusahaan yang lengkap, serta salah satu tata Kelola
perusahaan. Teori sinyal dikembangkan baik dalam literatur ekonomi dan keuangan
untuk secara eksplisit menjelaskan fakta bahwaorang dalam perusahaan jauh kebih baik.
 Investor akan menetapkan penelitian kualitas rata rata yang rendah untuk saham semua
perusahaan. Teori sinyal disebut keseimbangan penyatuan karena perusahaan berkualitas
tinggi dan rendah diturunkan kekumpulan penilaian yang sama. Investor memahami
insentif maka akan memberiklan nilai tinggi kepada perusahaan yang membayar dividen
tingi dan akan memberikan penilaian rendah kepada perusahaan yang membayar rendah.
Rasio utang yang diamati cenderung berbanding terbalik dengan profitabilitas dan tingkat
pertumbuhan industry. Eksposisi besar pertama dari teori control perusahaan benar
modern dipresentasikan. Bradley mendokumentasikan bahwa saham jika meningkat 30%
setelah ada penawaran tender.

3. Suatu perusahaan mengalami keberhasilan dilihat dari go public. Dari go public

perusahaan tersebut dapat mengakibatkan harga saham perusahaan tersebut menjadi
meningkat.. Harga saham mencerminkan nilai perusahaan tersebut.

Definisi : menentukan keberhasilan suatu perusahaan.

4. Jurnal Markowitz
Proses pemilihan portopolio dapat dibagi menjadi dua tahap. Tahap pertama mulai dengan
pengamalan dan pengamatan dan diakhiri dengan keyakinan tentang kinerja masa depan dari
sekuritas yang tersedia.

5. a. Deviden Policy
teori ketidakseimbangan oleh Modigliani & Militer nilai perusahaan tidak ditentukan oleh besar
kecilnya DPR, tapi ditentukan oleh laba bersih sebelum pajak. Teori Bird in the hand biaya modal
sendiri perusahaan akan jadi naik jika dividend payout rendah, karena investor lebih senang
menerima deviden drpd capital gains. Teori Perbedaan Pajak oleh Litzenberger & Romaswamy
adanya pajak yang dikenakan terhadap keuntungan deviden & capital gains, investor cenderung
lebih menyukai capital gains karna dapat menunda pajak. Teori Signalling Hypotesis kenaikan
deviden sering diikuti dengan kenaikan harga saham. Dan perubahan deviden beberapa
informasi. Teori Clientele Effect kelompok pemegang saham yang berbeda akan memilki
preferensi yang berbeda terhadap kebijakan deviden perusahaaan.

b. agency problem theory

agent mempunyai informasi yang lebih lengkap terhadap Tindakan yang dilakukannya
dibandingkan dengan principal, sehingga cenderung memperkaya dirinya sendiri misalnya,
 pekerjalah yang tahu apakah dia bekerja optimal sesuai dengan kapasistasnya disbanding
manajer/pemberi kerja. Manajer juga yang tahu kinerja perusahaan seperti apa dibandingkan
dengan pemilik perusahaan seperti apa dibandingkan.
Insentif untuk mengatasi Agency Problem : jika revenue perusahaan mencapai 40.000, pekerja
akan memperoleh tambahan gaji 24.000
• jika pekerja memberi hifh effort kemungkinan revenue perusahaan 40.000 adalah 50%.
• Expected payoff pekerja jika memberi high effort adalah : 50% x 24.000-10.000 = 2.000

c. signaling theory. pemberi sinyal memeperoleh informasi, Sebagian merupakan informasi positif dan
Sebagian lagi negative yang akan bermanfaat bagi pihak luar. Penerima sinyal merupakan orang luar
yang kurang informasi tentang organisasi namun berharap mendapatkan informasi tersebut. Informasi
merupakan unsur penting bagi investor dan pelaku bisnis karena informasi pada hakikatnya menyajikan
keterangan, catatan atau gambaran baik untuk keadaan masa lalu, saat ini maupun masa depan.
Signalling theory menjelaskan mengapa perusahaan mempunyai dorongan untuk memberikan informasi
laporan keuangan pada pihak eksternal.

Hubungan Signalling Theory dengan Rasio Keuangan secara garis besar signalling Theory erat kaitannya
dengan informasi. Laporan keuangan dapat digunakan untuk mengambil keputusan bagi para investor,
laporan keuangan merupakan bagian terpenting dari analisis fundamental perusahaan.

d. Modern Theory Capital, menaruh harta dalam satu keranjang berisiko. Berasumsi tidak ada biaya
perantara, tidak ada pajak, tidak ada biaya kebangkrutan, investor dapat meminjam pada tingkat yang
sama dengan perusahaan. Semua investor memiliki informasi yang sama dengan manajemen tentang
peluang investasi masa depan perusahaan. Perusahaan dapat menggunakan hutang sampai titik
optimalnya karena dapat meningkatkan nilai perusahaan karena adanya tax shield bunga. Setelah titik
optimal, nilainya akan menurun karena biaya kebangkrutan

e. market micro structure. Tawaran adalah penawaran untuk membeli , di pasar dealer harga BID adalah
harga yang ingin dibeli dealer, investor jual dengan tawaran, di pasar dialer harga yang diminta adalah
harga yang akan dijual dialer, investor harus membayar harga yang diminta untuk membeli security.

6.