KELOMPOK 6

Rahma Setiawati (1193020101)

PENGARUH Rizal Hilal Alfain (1193020107)

ANALISIS LEVERAGE Sasha Esperanza (1193020117)

TERHADAP NILAI Siti Endri Lutfiah (1193020122)

PERUSAHAAN Widia Ayu Andani (1193020133)

Zaenurrahman (1193020140)

SLIDESMANIA.COM
 ✓ Secara harfiah leverage berarti pengungkit/tuas.

✓ Leverage diartikan sebagai penggunaan assets dan sumber

dana (source of funds) oleh perusahaan yang mengeluarkan
PENGERTIAN biaya tetap agar dapat meningkatkan keuntungan potensial
bagi pemegang saham.
ANALISIS ✓ Leverage menunjuk pada hutang yang dimiliki perusahaan.
LEVERAGE ✓ Sumber dana perusahaan dapat dibedakan menjadi dua yaitu
sumber dana intern dan sumber dana ekstern.

SLIDESMANIA.COM
 1. Untuk menanggapi posisi perusahaan mengenai kewajiban kepada
bagian lainnya.
2. Untuk menilai keahlian perusahaan dalam melengkapi
kewajibaban yang berbentuk tetap, misalnya cicilan kedit
termasuk bunga.
3. Untuk menilai keselarasan antara nilai modal khususnya modal
tetap dengan dana.
TUJUAN DAN 4. Untuk menilai seberapa besar modal perusahaan dibebankan oleh
utang.
FUNGSI 5. Untuk menilai seberapa besar dampak utang perusahaan

ANALISIS mengenai manajemen modal.

LEVERAGE
SLIDESMANIA.COM
JENIS-JENISI ANALISIS LEVERAGE

SLIDESMANIA.COM
 OPERATING LEVERAGE

✓ Operating Leverage adalah rasio biaya tetap terhadap biaya variabel. Jika perusahaan
1. memiliki biaya tetap yang lebih tinggi dibandingkan dengan biaya variabel, maka perusahaan
tersebut dikatakan memiliki Operating Leverage tinggi. Contohnya adalah perusahaan
2.
manufaktur mobil.
✓ Leverage operasi (operating leverage) merupakan rasio, dan layaknya rasio lain, leverage
3.
operasi memiliki tujuan tertentu. Tingkat operating leverage menggambarkan kemampuan
4. perusahaan menghasilkan laba melalui biaya tetapnya.

5.

𝐹𝐶
Operating Leverage =
𝐹𝐶 + 𝑉𝐶
SLIDESMANIA.COM
 Contoh
Sebuah perusahaan industri manufaktur Automotive PT. Asri Elektrikal Motor menargetkan penjualan sebanyak
15.000 unit, dengan harga jual sebesar Rp 8.000.000 per unit. Biaya variabel yang dikeluarkan oleh perusahaan
tersebut adalah sebesar Rp 4.000.000 per unit, dan biaya tetap Rp 40.000.000.000. Nah, pertanyaannya:
a. Apabila penjualan PT. Asri Elektrikal Motor mencapai 15.000 unit, berapakah besarnya Degree Of Leverage
(DOL)-nya?
b. Apabila terjadi kenaikan atau penurunan penjualan sebesar 20%, bagaimana pengaruhnya terhadap laba usaha
(EBIT)?

Jawaban:
a. DOL = Q (P-V) / Q (P-V) - FC
DOL=(15.000(8.000.000-4.000.000))/(15.000(8.000.000-4.000.000)- 40.000.000.000)
DOL = Rp60.000.000.000/Rp20.000.000.000
DOL = 3
a. Apabila penjualan naik atau turun sebesar 20%, maka laba usaha akan naik atau turun sebesar: (20%)(3) = 60%.
SLIDESMANIA.COM
 FINANCIAL LEVERAGE

Financial leverage adalah penggunaan

1. sumber dana tertentu yang akan
mengakibatkan beban tetap yang
Presentase Perupaban dalam EPS
2. berupa biaya bunga. Sumber dana ini
dapat berupa utang obligasi, kredit DFL = ----------------------------------------------------
3. dan Bank sebagainya. Financial Presentase Perubahan dalam EBIT
leverage timbul jika suatu perusahaan
mempergunakan utang jangka (atau)
4.
panjang dengan buanga tetap untuk EBIT = Q(P-V)-F
membiayai investasinya, karena bunga DFL = ------------------- -------------------
5. yang sifatnya tetap ini, perusahaan
tetap menanggung bunga terlepas EBIT – I = Q(P-V)-F-I
apakah perusahaan memperoleh laba
atau tidak.
SLIDESMANIA.COM
 Contoh
Penyelesaian

PT. X saat ini menggunakan utang sbesar Degree of Financial Leverage (DFL) pada saat perusahaan
memperkirakan penjualan sebesar 400.000 unit:
Rp200.000.000 dan membayar bunga 14% per
EBIT
Tahun. Saham Preferen sejumlah 10.000 lembar dan DFL= ----------------------------
membayarkan dividen yang tetap sebesar Rp500 / EBIT – I – Dp
---------
Lembar. Disamping itu perusahaan memiliki 40.000 (1-T)
lembar saham biasa dan pajak sebesar 50 %.
100.000.000
Tentukan: DFL= -----------------------------------------------
a. Berapakah DFL pada saat perusahaan 100.000.000-28.000.000-5.000.000
---------------
memperkirakan penjualan 400.000 Unit?
DFL= 1,6313 (1-0,5)
b. Apabila perusahaan tersebut memperkirakan
Pengaruh perubahan EBIT terhadap EPS dengan penjualan 500.000
akan mampu menjual sebesar 500.000 unit pada unit adalah meningkatnya EPS sebesar 161,3% atau dari Rp 775
tahun depan, bagaimana efek dari perubahan menjadi Rp 2.025 DFL = %perubahan EPS:% perubahan EBIT =
161,3%/100% = 1,613
EBIT terhadap EPS? SLIDESMANIA.COM
 Volume Penjualan 400.000 500.000

Laba Operasi (EBIT) 100.000.000 200.000.000

Beban Bunga 28.000.000 28.000.000

Laba Sebelum Pajak 72.000.000 172.000.000

Pajak 50% 36.000.000 86.000.000

EAT 36.000.000 86.000.000

Deviden shm Preferen 5.000.000 5.000.000

Saldo Laba u/ Shm Biasa 31.000.000 81.000.000

Jumlah saham biasa 40.000 40.000

EPS Rp 775 Rp 2.025

SLIDESMANIA.COM
 LEVERAGE COMBINATION/ LEVERAGE TOTAL

✓ kemampuan perusahaan dalam

menggunakan biaya tetap, baik biaya-biaya
1.
tetap operasi maupun biaya-biaya tetap 𝑺 − 𝑩𝑽
finansial unuk memperbesar pengaruh 𝐃𝐂𝐋 =
𝑬𝑩𝑰𝑻 − 𝒊
2. perubahan volume penjualan terhadap
DCL = DOL X DFL
pendapatan per lembar saham biasa.
3. 𝐐 𝑷−𝑽 𝐐 𝑷−𝑽 −𝑭
✓ Total leverage dapat dipandang sebagai 𝐃𝐂𝐋 = 𝐗
𝐐 𝑷−𝑽 −𝑭 𝐐 𝑷−𝑽 −𝑭−𝑪
4. refleksi keseluruhan pengaruh dari struktur
biaya-biaya tetap operasi dan biaya tetap 𝐐 𝑷−𝑽 −𝑭
finansial perusahaan. 𝐃𝐂𝐋 =
5. 𝐐 𝑷−𝑽 −𝑭−𝑪

✓ Rasio antara perubahan EPS dengan

persentasi perubahan penjualan.
SLIDESMANIA.COM
 Penyelesaian

Contoh • DOL pada Q = 4000 unit

Q P−V
DCL =
Q P−V −𝐹

4000 100 − 50
DCL =
4000 100 − 50 − 100.00
=2
Diketahui:
P = Rp. 100 • DFL pada Q = 4000 unit
V = Rp. 500 Q P−V −𝐹
C = Rp. 20.000 DCL =
Q P−V −𝐹−𝐶
T = 50%
F = Rp. 100.00 4000 100 − 50 − 100.000
DCL =
4000 100 − 50 − 100.000 − 20.000
= 1,25
• DCL = DOL X DFL
= 2 x 1,25
= 2,5 SLIDESMANIA.COM
 STUDI KASUS
Sebagai studi kasus, yaitu berkaitan
dengan Analisis leverage terkait
dengan pengaruh financial leverage
terhadap nilai perusahaan LQ45
Tahun 2015-2019. Dengan
menganalisa hubungan financial
leverage diproksi dengan debt to
equity ratio terhadap nilai
perusahaan LQ45 tahun 2015-2019
yang diproksi oleh rasio PBV, dengan
menggunakan variabel kontrol
profitabilitas diproksi dengan return
on equity ratio dan ukuran
perusahaan diproksi dengan
logaritma natural (Ln) total aset.
Dari studi kasus ini dapat disimpulkan bahwa financial leverage
memiliki pengaruh signifikan negative terhadap nilai perusahaan LQ45 tahun
2015-2019. Hasil penelitian ini sejalan dengan hasil penelitian yang dilakukan
oleh Zulfa (2013) yang menggunakan data tahun sbelum 2010. Berbeda
dengan hasil penelitian yang dilakukan oleh Bestariningrum (2015) Suffah
dan Ridwan (2016); Susanti dan Restiana (2018); dan Alza dan Utama (2018)
dengan menggunakan data sampel 2010 dan setelahnya, dengan hasil
bahwa hubungan financial leverage dan nilai perusahaan LQ45 menunjukkan
hasil positif yang konsisten.
Artinya bahwa hasil negatif ini disebabkan pergerakan harga saham
lebih banyak dipengaruhi oleh faktor psikologis pasar, sebagai informasi
negatif bagi pasar dimana pertumbuhan hutang dimaknai sebagai tanda
meningkatnya risiko kebangkrutan, dan perusahaan yang belum
memaksimalkan tambahan hutang pada struktur modal dengan
pertumbuhan nilai perusahaan. Variabel leverage, profitabilitas dan ukuran
perusahaan secara simultan memiliki pengaruh terhadap nilai perusahaan
LQ45 tahun 2015-2019. Hal ini menunjukkan bahwa pasar bereaksi pada
informasi pertumbuhan hutang, profitabilitas, dan ukuranperusahaan.
SLIDESMANIA.COM
 Thank you!

Do you have any questions?

SLIDESMANIA.COM