Pendahuluan

Sukuk adalah instrumen keuangan yang memiliki karakteristik serupa dengan obligasi
konvensional, namun mereka mematuhi prinsip-prinsip syariah dalam Islam. Dalam
pasar modal, sukuk merupakan alternatif investasi yang semakin populer karena
memungkinkan investor untuk berpartisipasi dalam proyek dan bisnis yang sesuai
dengan prinsip syariah.

Karakteristik Utama Sukuk

1. Struktur Berdasarkan Aset: Sukuk didasarkan pada kepemilikan aset riil atau proyek
tertentu. Sehingga, pemegang sukuk memiliki hak atas pendapatan dan keuntungan
yang dihasilkan oleh aset atau proyek tersebut.
2. Bagian dalam Investasi: Pemegang sukuk adalah pemilik bagian dari investasi, bukan
hanya kreditornya. Ini berarti mereka memiliki hak dan tanggung jawab terhadap aset
atau proyek yang mendasari sukuk.
3. Pematuhan Syariah: Sukuk dirancang untuk mematuhi prinsip-prinsip syariah, seperti
larangan bunga (riba) dan larangan spekulasi berlebihan (gharar).
4. Keuntungan: Pemegang sukuk menerima pembayaran yang sesuai dengan struktur
yang telah ditentukan dalam perjanjian sukuk, misalnya, dalam bentuk bagian dari
keuntungan atau pendapatan aset.
5. Masa Jatuh Tempo: Sukuk memiliki tanggal jatuh tempo di mana nilai nominalnya akan
dikembalikan kepada pemegang sukuk.

Jenis-Jenis Sukuk

1. Ijarah Sukuk: Sukuk ini didasarkan pada pemilik aset yang disewakan kepada penerbit
sukuk. Pemegang sukuk menerima pembayaran sewa sebagai imbalan.
2. Mudarabah Sukuk: Penerbit sukuk dan pemegang sukuk terlibat dalam akad
mudarabah, di mana pemegang sukuk adalah pemilik dana dan penerbit sukuk
bertindak sebagai pengelola dana. Keuntungan dibagi sesuai kesepakatan.
3. Musharakah Sukuk: Sukuk ini melibatkan kepemilikan bersama dalam aset atau proyek.
Pemegang sukuk memiliki hak atas bagian pendapatan dan keuntungan sesuai dengan
proporsi kepemilikan.

Keuntungan dan Risiko

Keuntungan:
 Kepatuhan Syariah: Sukuk mematuhi prinsip-prinsip syariah, sehingga mereka cocok
untuk investor yang ingin berinvestasi sesuai dengan keyakinan agama mereka.
 Diversifikasi: Sukuk dapat memberikan diversifikasi dalam portofolio investasi.
 Pendapatan Tetap: Pemegang sukuk menerima pendapatan tetap sesuai dengan
struktur sukuk.

Risiko:

 Risiko Proyek: Kinerja proyek yang mendasari sukuk dapat memengaruhi imbalan
kepada pemegang sukuk.
 Risiko Likuiditas: Pasar sekunder untuk sukuk mungkin kurang likuid dibandingkan
dengan obligasi konvensional.
 Risiko Hukum: Masalah hukum dan peraturan di negara tempat sukuk diterbitkan dapat
memengaruhi hak dan kewajiban pemegang sukuk.

Kesimpulan

Sukuk merupakan instrumen keuangan yang mematuhi prinsip-prinsip syariah dalam

Islam dan dapat digunakan untuk mengumpulkan dana dalam pasar modal. Mereka
memberikan opsi investasi yang sesuai dengan nilai-nilai syariah dan dapat menjadi
bagian penting dari strategi diversifikasi portofolio investasi.