Dilutive Securities

Share Warrants

Share Compensation
Plans

Basic Earnings per

Share

Diluted Earnings per

Share
 DILUTIVE SECURITIES

DEBT & EQUITY

• akuntansi untuk instrumen keuangan seperti opsi
saham, sekuritas yang dapat dikonversi, dan
saham preferensi terkait dengan apakah
perusahaan harus melaporkan instrumen ini
sebagai liabilitas atau sebagai ekuitas.
• Sekuritas yang dapat dikonversi, opsi saham, dan
waran sering disebut sekuritas dilutive karena
dapat mengurangi (mencairkan) laba per saham.
 DILUTIVE SECURITIES

CONVERTIBLE DEBT
• Obligasi konversi dapat diubah menjadi sekuritas
perusahaan lain selama jangka waktu tertentu setelah
penerbitan. Obligasi konversi menggabungkan manfaat
obligasi dengan hak istimewa untuk menukarnya
dengan saham sesuai pilihan pemegangnya.
• Perusahaan mengeluarkan convertible debt karena
untuk meningkatkan modal ekuitas tanpa
melepaskan kontrol kepemilikan lebih dari yang
diperlukan dan untuk memperoleh pembiayaan utang
dengan harga yang lebih murah.
 AKUNTANSI UNTUK CONVERTIBLE DEBT

• Utang konversi dicatat sebagai instrumen

majemuk karena mengandung komponen
liabilitas dan ekuitas. IFRS mensyaratkan
bahwa instrumen majemuk dipisahkan
menjadi komponen liabilitas dan ekuitasnya
untuk tujuan akuntansi.
• Perusahaan menggunakan metode “whith-
and-without” untuk menilai instrumen
majemuk.
Metode “with-and-without” Untuk Menilai Instrumen Majemuk

• Pertama, tentukan total nilai wajar utang konversi dengan komponen liabilitas
dan ekuitas. Jumlah ini adalah hasil yang diterima pada saat penerbitan.
• Kedua, menentukan komponen liabilitas dengan menghitung nilai sekarang
bersih dari semua arus kas masa depan kontraktual yang didiskontokan pada
tingkat bunga pasar. Tingkat pasar ini adalah tingkat yang akan dibayar
perusahaan atas hutang serupa yang tidak dapat dikonversi.
• Ketiga, kurangi komponen liabilitas yang diestimasi pada langkah kedua dari nilai
wajar utang konversi (penerbitan hasil) untuk memperoleh komponen ekuitas.
Komponen ekuitas adalah nilai wajar utang konversi tanpa komponen liabilitas.
 Contoh Akuntansi untuk Convertible Debt

Grup Roche (CHE) menerbitkan 2.000 obligasi konversi

pada awal tahun 2019. Obligasi tersebut memiliki
jangka waktu empat tahun dengan tingkat bunga 6
persen dan diterbitkan setara dengan nilai nominal
€1.000 per obligasi (total hasil yang diterima dari
penerbitan obligasi adalah €2.000.000). Bunga
dibayarkan setiap tahun pada tanggal 31 Desember.
Setiap obligasi dapat dikonversi menjadi 250 saham
biasa dengan nilai nominal €1. Suku bunga pasar untuk
utang non-konversi serupa adalah 9 persen.
1. Akuntansi pada Saat Penerbitan
2. Akuntansi untuk Penyelesaian Convertible Debt

Pembelian kembali pada saat jatuh tempo

Konversi pada saat jatuh tempo

Konversi sebelum jatuh tempo

Pembelian kembali sebelum jatuh tempo

a. Pembelian Kembali Pada Saat Jatuh Tempo

Karena nilai tercatat obligasi sama dengan nilai nominalnya, tidak ada
keuntungan atau kerugian pembelian kembali pada saat jatuh tempo. Jumlah
yang semula dialokasikan ke ekuitas sebesar €194.374 tetap berada di akun
Premi Saham—Ekuitas Konversi atau ditransfer ke Premi Saham—Biasa.
b. Konversi Pada Saat Jatuh Tempo

Roche mencatat kredit ke Modal Saham—Biasa sebesar €500.000 (2.000 obligasi × ​250 saham × €1 par)
dan sisanya ke Premi Saham—Biasa sebesar €1.694.374. Tidak ada keuntungan atau kerugian konversi
pada saat jatuh tempo. Jumlah awal yang dialokasikan ke ekuitas (€194,374) ditransfer ke Premi Saham—
akun biasa. Akibatnya, ekuitas Roche telah meningkat sebesar €2.194.374 melalui penerbitan dan konversi
obligasi konversi. Pendekatan akuntansi ini sering disebut sebagai metode nilai buku karena jumlah tercatat
(nilai buku) obligasi dan ekuitas konversi terkait menentukan jumlah dalam akun ekuitas biasa.
c. Konversi Sebelum Jatuh Tempo

Dengan asumsi bahwa Roche mengonversi

obligasinya menjadi saham biasa pada
tanggal 31 Desember 2020, Roche mendebit
akun Hutang Obligasi sebesar nilai
tercatatnya sebesar €1.894.464
d. Pembelian Kembali Sebelum Jatuh Tempo

Pendekatan yang digunakan untuk mengalokasikan jumlah yang dibayarkan pada saat pembelian kembali
mengikuti pendekatan yang digunakan ketika obligasi konversi pertama kali diterbitkan, yaitu menentukan nilai
wajar komponen liabilitas obligasi konversi pada tanggal 31 Desember dan kemudian mengurangkan jumlah ini
dari nilai wajar penerbitan obligasi konversi (termasuk komponen ekuitas) untuk memperoleh nilai ekuitas.
Setelah alokasi ini selesai:
1. Selisih antara imbalan yang dialokasikan ke komponen liabilitas dan jumlah tercatat liabilitas diakui sebagai
keuntungan atau kerugian
2. Jumlah imbalan yang berkaitan dengan komponen ekuitas diakui (sebagai pengurang) dalam ekuitas.

Asumsikan Roche membeli kembali obligasi konversi dari pemegang obligasi. Informasi
terkait dengan konversi ini adalah sebagai berikut.
1. Nilai wajar utang konversi (termasuk komponen liabilitas dan ekuitas), berdasarkan harga pasar
pada 31 Desember 2020, adalah €1.965.000.
2. Nilai wajar komponen liabilitas adalah €1.904.900. Jumlah ini didasarkan pada penghitungan nilai
sekarang dari obligasi yang tidak dapat dikonversi dengan jangka waktu dua tahun (yang sesuai
dengan waktu yang dipersingkat hingga jatuh tempo dari obligasi yang dibeli kembali)
d. Pembelian Kembali Sebelum Jatuh Tempo

Pembelian kembali menghasilkan kerugian yang terkait

dengan komponen liabilitas dan pengurangan Agio
Saham—Ekuitas Konversi. Sisa saldo dalam Share
Premium—Ekuitas Konversi sebesar €134,274
(€194,374 − €60,100) seringkali ditransfer ke Share
Premium—Biasa pada saat pembelian kembali.
Induced Conversions
Kadang-kadang, emiten ingin
mendorong konversi hutang yang
dapat dikonversi menjadi
sekuritas ekuitas untuk
mengurangi biaya bunga atau
untuk meningkatkan rasio hutang
terhadap ekuitasnya. Dalam
situasi ini, penerbit dapat
menawarkan beberapa bentuk
imbalan tambahan (seperti uang
tunai atau saham biasa), yang
disebut “pemanis”, untuk
menginduksi konversi.
Perusahaan penerbit melaporkan
pemanis sebagai beban periode
berjalan. Jumlahnya adalah nilai
wajar dari efek tambahan atau
pertimbangan lain yang diberikan.
 DILUTIVE SECURITIES

Convertible Preference Shares

• Saham preferensi yang dapat dikonversi termasuk opsi
saham bagi pemegangnya untuk mengubah saham preferen
menjadi saham biasa dalam jumlah tetap.
• Saham preferensi yang dapat dikonversi (kecuali ada
penebusan wajib) dilaporkan sebagai bagian dari ekuitas
karena hanya memiliki komponen ekuitas.
• Ketika saham preferensi dikonversi atau dibeli kembali, tidak
ada keuntungan atau kerugian yang diakui. Alasannya
adalah bahwa perusahaan tidak mengakui keuntungan atau
kerugian yang melibatkan transaksi dengan pemegang
saham yang ada.
Contoh Asumsikan Morse AG menerbitkan 1.000 saham preferensi konversi yang
memiliki nilai nominal €1 per saham. Saham tersebut diterbitkan dengan harga
€200 per saham.

Jika setiap saham selanjutnya dikonversi

menjadi 25 setiap saham biasa (nilai nominal
€2) yang memiliki nilai wajar €410.000

Jika saham preferensi yang dapat

dikonversi dibeli kembali pada nilai
wajarnya alih-alih dikonversi
 Share warrants

Warrants

• adalah sertifikat yang memberikan hak kepada

pemegangnya untuk memperoleh saham pada
harga tertentu dalam jangka waktu tertentu.
• dapat menjadi saham biasa dan biasanya memiliki
efek dilutif (mengurangi laba per saham) serupa
dengan sekuritas konversi.
• setelah pelaksanaan waran, pemegang harus
membayar sejumlah uang untuk mendapatkan
saham tersebut.
 Share warrants

Situasi Penerbitan Warrants

• Saat menerbitkan berbagai jenis sekuritas, seperti obligasi
atau saham preferensi, perusahaan sering menyertakan
waran agar lebih menarik—dengan menyediakan “equity
kicker".
• Setelah penerbitan saham biasa tambahan, pemegang
saham yang ada memiliki sebuah hak memesan efek
terlebih dahulu untuk membeli saham biasa. Perusahaan
dapat menerbitkan warran untuk membuktikan hak tersebut.
• Perusahaan memberikan waran, sering disebut sebagai
opsi saham, kepada eksekutif dan karyawan sebagai
bentuk kompensasi.
Waran Saham yang Diterbitkan dengan Efek Lain
Waran yang diterbitkan dengan sekuritas lain pada dasarnya adalah opsi jangka panjang untuk
membeli saham biasa dengan harga tetap. Umumnya, umur waran adalah lima tahun, terkadang 10
tahun; sangat jarang perusahaan dapat menawarkan waran terus-menerus.

Cara kerjanya:
1. Perusahaan menawarkan unit yang terdiri dari satu saham biasa dan satu waran saham. Dalam
hal ini, warran saham dapat dilepaskan, yaitu, mereka dapat dilepaskan (dipisahkan) dari
saham biasa dan diperdagangkan sebagai sekuritas terpisah. Perusahaan juga dapat
menerbitkan waran yang tidak dapat dilepas dengan hutang, yang berarti waran tersebut tidak
dapat dipisahkan dari hutang. Dalam kedua kasus tersebut, utang yang diterbitkan dengan
waran dianggap sebagai instrumen majemuk untuk tujuan akuntansi.
2. Investor membayar waran untuk menerima hak membeli saham biasa, dengan harga tetap yang
tercantum dalam waran.
3. Utang yang diterbitkan dengan waran saham merupakan instrumen majemuk yang memiliki
komponen utang dan ekuitas. Akibatnya, perusahaan harus menggunakan metode “with-and-
without” untuk mengalokasikan hasil antara dua komponen tersebut.
contoh
Siemens AG (DEU) menerbitkan obligasi dengan waran lima tahun yang dapat dilepas. Asumsikan bahwa waran
lima tahun memberikan opsi untuk membeli satu saham biasa (nilai nominal €5) seharga €25. Pada saat itu, saham
biasa Siemens dijual sekitar €30. Waran ini memungkinkan Siemens untuk memberi harga penawaran obligasinya
(dengan nilai nominal €10.000.000) setara dengan hasil 8¾ persen (sedikit lebih rendah dari tarif yang berlaku
saat itu). Dalam contoh ini, Siemens dapat menjual obligasi ditambah waran seharga €10.200.000.
Dengan asumsi investor melaksanakan semua 10.000 waran (satu waran per satu saham biasa),
Siemens membuat ayat jurnal berikut.

Jika investor gagal melaksanakan warran, maka Siemens membuat ayat jurnal berikut.

Share Premium – Share Warrants 492,148

Share Premium – Expired Share Warrants 492,148
 Hak SAHAM

Saat diterbitkan saham baru, pemegang saham lama umumnya memiliki hak (preemptive privilege) untuk
membeli saham baru yang diterbitkan sebanding dengan kepemilikannya. Keistimewaan ini, disebut
sebagai share right, menyelamatkan pemegang saham yang ada dari dilusi hak suara tanpa persetujuan
mereka

Warran yang diterbitkan untuk hak saham berdurasi pendek. ertifikat yang mewakili hak saham
menyatakan jumlah saham yang dapat dibeli oleh pemegang hak, menyatakan harga dimana
saham baru dapat dibeli, dan harganya biasanya kurang dari harga pasar saat ini dari saham
tersebut. Sejak diterbitkan hingga habis masa berlakunya, pemegang hak saham dapat membeli
dan menjualnya seperti sekuritas lainnya.

Perusahaan hanya membuat entri memorandum ketika mereka menerbitkan hak kepada
pemegang saham yang ada. Perusahaan tidak melakukan entri formal saat ini karena mereka
belum menerbitkan saham atau menerima uang tunai.

Jika pemegang menggunakan hak saham, jika perusahaan menerima uang tunai sama dengan nilai
nominalnya, jurnalnya mengkredit Modal Saham—Biasa pada nilai pari. Jika perusahaan menerima
uang tunai melebihi nilai nominal, itu mengkredit Premi Saham—Biasa. Jika menerima uang tunai
kurang dari nilai pari, debit ke Premi Saham—Biasa.
Share compensation plans

Hasibuan (2001) mendefinisikan kompensasi

sebagai pengeluaran dan biaya bagi perusahaan.
Perusahaan mengharapkan agar kompensasi
yang dibayarkan memperoleh imbalan prestasi
kerja yang lebih besar dan karyawan. Jadi nilai
prestasi 10 kerja karyawan harus lebih besar dari
kompensasi yang dibayar perusahaan, upaya
perusahaan mendapatkan labs dan kontinuitas
perusahaan terjamin.
Bentuk lain dari warrant muncul dalam
program kompensasi saham. Warrant
merupakan opsi saham, dimana para
karyawan terpilih diberi opsi untuk membeli
saham pada harga tertentu dengan jangka
waktu yang diperpanjang.
Suatu konsesus yang dapat ditarik dari opini mengenai
program kompensasi yang efektif adalah :

Memotivasi karyawan untuk mencapai tingkat kinerja yang

lebih tinggi

Memberikan dasar kompensasi lain bagi karyawan dan

kinerja perusahaan

Memaksimumkan tunjangan karyawan setelah pajak dan

meminimumkan biaya karyawan setelah pajak

Menggunakan kriteria kinerja terhadap karyawan yang

memiliki kendali tertentu.
Program kompensasi jangka panjang berusaha
untuk menjaga loyalitas karyawan dan eksekutif.
Program ini, yang pada umumnya disebut
sebagai program kompensasi karyawan
berdasarkan saham memiliki berbagai bentuk.
Pada prinsipnya, program ini memberikan
kesempatan kepada eksekutif jika kinerja
perusahaan dianggap baik. Pengukuran kinerja
khusus berfokus pada jangka panjang yang
dapat diukur dari manfaat yang diberikan
kepada perusahaan secara keseluruhan,
seperti:
1.Kenaikan laba per saham
2.Pendapatan
3.Harga saham atau pangsa pasar.
A). Measurement—Share Compensation

Untuk mencapai tujuan tertentu, pegawai pertamina

diberikan opsi untuk membeli saham sejumlah 10.000
lembar saham biasa dari jumlah saham biasa yang
diterbitkan sebagai kompensasi. Tanggal pada saat
penerimaan option ini disebut dengan grand date.
Pendekatan ini dikenal sebagai metode nilai instrinsik.
B). Recognition—Share Compensation
Program kompensasi saham melibatkan dua
masalah akuntansi utama, yaitu :

*Penentuan Beban

*Alokasi Beban Kompensasi

 *Share compensation example

Asumsikan pada tanggal 1 januari 2018,

shareholders dari chen menyetujui untuk
memberikan hadiah kepada 5 eksekutif options
untuk membeli 2000 saham dengan harga
persaham senilai $100. Perusahaan menyerahkan
option ini dimulai dari 1 januari 2019. Option price
senilai $6.000 dan nilai market saham $7.000.
Dibawah fair value method, asumsikan nilai untuk
10.000 saham adalah senilai $22.000.000 dengan
ekpektasi jasa selama 2 tahun maka :
Eksekutif membeli 2000 saham dari 10.000 saham yang ditawarkan. Maka :

Jika eksekutif tidak membeli saham option yang tersisa, maka :

 C). Restricted Shares
Resticted shares adalah saham yang disalurkan kepada para pegawai, subjek perjanjian, dimana
saham ini tidak dapat untuk dijual lagi kepada pihak lain. Keunggulan dari resticted shares adalah :

Restricted shares, tidak Restricted shares,

pernah sepenuhnya yang dibatasi lebih
memiliki garansi. baik menyelaraskan
insentif karyawan
dengan perusahaan
insentif.

Restricted shares pada

umumnya mengurangi dilusi
saham terhadap para
pemegang saham
Sebagai contoh, asumsikan pada tanggal 1
january 2019 edgen company menerbitkan 1000
restricted shares. Saham egden memiliki fair
value sebesar $20 per lembar saham. informasii
tambahan sebagai berikut :

 Periode service yang berkaitan adalah 5 tahun

 Par value pada 1 januari adalah sebesar $1
Unearned compensation mencerminkan biaya dari jasa yang akan
terjadi, namun bukan merupakan bagian dari asset.
Misalkan dengan kontrak yang ada selama 5 tahun, lalu karyawan yang
bersangkutan memutuskan untuk meninggalkan perusahaan pada
tanggal 31 desember 2020. Maka jurnal yang harus disusun adalah
sebagai berikut :
 D). Employee Shares Purchases Plans
Sebagai ilustrasi, asumsikan bahwa Masthead plc menawarkan kesempatan kepada
1.000 karyawannya berpartisipasi dalam rencana pembelian saham karyawan. Menurut
ketentuan rencana, karyawan adalah berhak untuk membeli 100 saham biasa (nilai
nominal £1 per saham) dengan diskon 20 persen. Harga pembelian harus dibayar segera
setelah penerimaan penawaran. Secara total, 800 karyawan menerima tawaran tersebut,
dan setiap karyawan membeli rata-rata 80 saham. Yaitu para karyawan membeli total
64.000 saham. Harga pasar rata-rata tertimbang dari saham di tanggal pembelian adalah
£30 per saham, dan harga pembelian rata-rata tertimbang adalah £24 per saham. Itu ayat
jurnal untuk mencatat transaksi ini adalah sebagai berikut:
E). Disclosure of Compensation Plans

Perusahaan harus mengungkapkan secara penuh status rencana

kompensasi pada akhir periode terkait. Untuk mencapai tujuan ini,
perusahaan harus melakukan pengungkapan secara penuh.
Tepatnya, perusahaan yang mempunyai satu atau lebih pengaturan
pembayaran berdasarkan saham harus mengungkapkan informasi
sebagai berikut yang memungkinkan pengguna laporan keuangan
memahaminya:
 Syarat – syarat pembayaran semacam itu yang berlaku selama
periode tertentu dan akibat potensial dari pengaturan ini
 Pengaruh biaya kompensasi yang timbul karena pengaturan
pembayaran berdasarkan saham terhadap laba rugi
 Metode estimasi nilai wajar barang atau jasa yang diterima, atau
nilai wajar instrument ekuitas yang dihibahkan periode tersebut
 Pengaruh arus kas yang berasal dari pengaturan berdasarkan
saham.
F). Debate Over Share-Option Accounting
FASB menghadapi perlawanan yang sengit ketika mengajukan
metode nilai wajar untuk akuntansi opsi saham. hal ini tidak
mengherankan, mengingat metode nilai wajar akan menyebabkan
biaya kopensasi yang lebih besar dari pada metode intrinsik.
Secara khusus, banyak perusahaan kecil berteknologi tinggi
menentang keras nilai wajar, dengan menyatakan bahwa hanya
melalui penawaran opsi saham mereka dapat menarik manajemen
puncak yang profesional. Perusahaan itu beralasan jika mereka
dipaksa untuk mengakui jumlah beban kompensasi yang besar
dalam program tersebut, maka mereka akan berada pada posisi
kompetitif yang tidak menguntungkan untuk melawan perusahaan
besar yang mampu menanggung beban kompensasi yang lebih
tinggi. Untuk menghadapi perlawanan ini, diperlukan transparansi
laporan keuangan yang lebih baik, yang menjadi landasan dalam
pasar modal.
LABA PER LEMBAR SAHAM
 Dasar Laba Per Saham
• investor dan Calon investor mengunakan LPS dalam
mengevaluasi profitabilitas suatu perusahaan.

Misal, perusahaan memiliki Laba bersih $300.000 dan rata-

rata tertimbang dari 100.000 saham biasa yang beredar
untuk tahun ini.
 Earning per Share / Lembar Per Saham
Earnings per share menunjukkan laba yang diperoleh oleh setiap lembar
saham biasa.
1. Perusahaan melaporkan LPS hanya untuk saham biasa.
2. Ketika laporan laba/rugi berisi komponen laba intermediate,
perusahaan harus menyajikan LPS untuk setiap komponen.
 Tujuan Pembelajaran

1. Menghitung LPS pada struktur

modal sederhana
2. Menghitung LPS pada struktur
modal kompleks
 Perbandingan antara
LPS Sederhana dan LPS yang Terdilusi
Struktur modal perusahaan dikatakan:
1. Sederhana, jika hanya ada saham biasa atau tidak ada saham biasa yang
berpotensial mengurangi LPS saham biasa
2. Kompleks, jika termasuk sekuritas yang dapat menimbulkan pengurangan
terhadap LPS saham biasa (Sekuritas Delutif)

Dilutif berarti kemampuan untuk mempengaruhi EPS

ke arah penurunan (menurunkan EPS karena faktor
pembaginya bertambah).
LPS pada Struktur Modal Sederhana

LPS dasar dihitung dengan membagi laba

atau rugi bersih yang tersedia bagi
pemegang saham biasa (laba bersih
residual) dengan jumlah rata-rata tertimbang
saham biasa yang beredar dalam satu
periode.
 LPS pada Struktur Modal Sederhana
Contoh Tanggal Perubahan jumlah saham Saham beredar
01/01/2013 Posisi awal 60.000
01/02/2013 Menerbitkan 36.000 saham dengan kas 36.000
96.000
01/04/2013 Membeli kembali 24.000 saham (24.000)
72.000

01/06/2013 Pemecahan saham 2-1 (tambahan 72.000) 72.000

144.000

01/09/2013 Menerbitkan 12.000 saham dengan kas 12.000

156.000

31/12/2013 Menerbitkan 10.000 saham dengan kas

Posisi akhir 10.000
166.000
 LPS pada Struktur Modal Kompleks

Struktur modal kompleks terjadi jika perusahaan memiliki

1. Sekuritas yang dapat dikonversi (Obligasi dan Saham)

2. Opsi dan waran

Yang jika dikonversi atau ditukarkan dapat menurunkan angka EPS.

Perusahaan dapat melaporkan LPS dasar dan LPS Dilusi.

 LPS pada Struktur Modal Kompleks
Sekuritas Antidilutive

• Di dalam penghitungan LPS, perusahaan perlu memisahkan sekuritas

yang secara individual benar-benar dilutive dengan yang antidilutive.
• Efek berpotensi saham biasa dianggap DILUTIF jika menurunkan laba
bersih per saham dari operasi normal berkelanjutan.
• Untuk menentukan efek dilutif digunakan laba bersih dari operasi
normal dikurangi dividen saham preferen (operasi tidak dilanjutkan
dikeluarkan
• Efek berpotensi saham biasa bersifat ANTIDILUTIF jika meningkatkan
LPS dari operasi normal yang berkelanjutan, atau menurunkan rugi
per saham dari operasi normal yang berkelanjutan.
 LPS pada Struktur Modal Kompleks

Sekuritas Antidilutive

• Perusahaan harus mengeluarkan sekuritas yang antidilutive dan

tidak boleh menggunakannya untuk menutupi sekuritas yang
dilutive.
• Utang yang dapat dikonversi menjadi antidilutive jika persentase
tambahan income dari beban bunga setelah pajak lebih besar
daripada persentase tambahan saham jika utang dikonversi.
• Opsi atau waran menjadi antidilutive jika harga penggunaan opsi
atau waran lebih besar daripada harga pasar.
 LPS pada Struktur Modal Kompleks
Sekuritas Antidilutive

• Dalam menentukan apakah suatu efek berpotensi

saham memiliki dampak dilutif atau antidilutif, maka
setiap penerbitan harus dipertimbangkan secara
terpisah, bukan secara agregat atau keseluruhan.
• Urutan dalam mempertimbangkan efek berpotensi
saham biasa dapat mempengaruhi keputusan apakah
efek tersebut digolongkan dilutif atau tidak.
• Untuk memaksimalkan dilusi dari LPS dasar, setiap
penerbitan atau setiap seri penerbitan saham harus
dipertimbangkan dalam urutan mulai dari yang paling
dilutif ke yang paling sedikit sifat dilutifnya
 LPS pada Struktur Modal Kompleks
Sekuritas yang dapat dikonversi
Menggunakan metode “jika dikonversi” dengan asumsi:
1. Dikonversi pada saat penerbitan sekuritas
2. Eliminasi bunga terkait setelah pajak.
Dengan demikian, konversi sekuritas akan menyebabkan peningkatan
bilangan penyebut (rata-rata tertimbang saham beredar) dan akan
meningkatkan pembilang (laba bersih).

Jika tarif konversi berubah selama periode sekuritas beredar, maka

perusahaan menggunakan tarif konversi yang paling mengurangi
proporsi ekuitas (paling dilutif).
 LPS pada Struktur Modal Kompleks

Sekuritas yang dapat dikonversi (contoh)

Tahun 2013, PT ABC memiliki laba bersih Rp 50 juta
dengan rata-rata tertimbang jumlah saham beredar 1 juta
lembar. Perusahaan juga memiliki 2 obligasi (A dan B) yang
dapat dikonversi beredar.
Obligasi A berjumlah 200 lembar dengan total nilai Rp 60
juta dan memiliki bunga 8 persen. Obligasi diterbitkan pada
awal tahun dan dapat dikonversi menjadi 200.000 lembar
saham.
Obligasi B berjumlah 100 lembar dengan total nilai 40 juta
dan memiliki bunga 7 persen. Obligasi diterbitkan pada 1
September dan dapat dikonversi menjadi 90.000 lembar
saham.
Beban bunga tahun 2013 yang dapat diatribusikan ke
komponen liabilitas obligasi A sebesar Rp 5 juta dan
obligasi B sebesar 3 juta. Tarif pajak efektif adalah 25
persen.
LPS pada Struktur Modal Kompleks
 LPS pada Struktur Modal Kompleks

Laba Per Saham

Laba bersih tahun berjalan Rp 50.000.000
LPS dasar (50 juta / 1 juta) Rp 50
LPS terdilusi (54.5 juta / 1.23 juta) Rp 44.31
TERIMA KASIH