MANAJEMEN KEUANGAN

: BIAYA MODAL

07
Modul ke

Fakultas

Ekonomi & Bisnis

Oleh :
Program Studi Team Teaching
Manajemen S1 Staf Pengajar FEB Universitas Widyatama
Biaya Modal
 DEFINISI BIAYA MODAL

Biaya modal adalah semua biaya yang secara rill dikeluarkan oleh
perusahaan dalam rangka mendapatkan sumber dana yang
digunakan untuk investasi perusahaan

Biaya modal merupakan tingkat pendapatan minimum yang harus

dihasilkan suatu perusahaan atas asetnya agar memuaskan para
investor

(Sutrisno, 2011)
 FUNGSI BIAYA MODAL

Sebagai Cut of rate (tingkat pembatas suatu keputusan investasi

diterima / ditolak)

Untuk menentukan struktur modal yang optimum

Untuk menilai perusahaan, karena biaya modal merupakan

discount rate

Diperlukan untuk keputusan-keputusan yang berhubungan dengan

leasing, pendanaan kembali.

Taksiran biaya modal diperlukan dalam rangka penilaian kelayakan

suatu usulan investasi (capital budgeting)
 KOMPONEN BIAYA MODAL

STRUKTUR KOMPONEN BIAYA PENDAPATAN YANG INVESTOR

MODAL DIMINTA
Pinjaman jangka Para kreditur
panjang (obligasi)

Saham preferen Pemegang saham

Saham biasa Pemegang saham

Laba ditahan Pemegang saham

Biaya modal      
keseluruhan
Perhitungan Biaya Modal Individual
1. Biaya Hutang Jangka Panjang
Perhitungan Biaya Modal Individual
1. Biaya Hutang Jangka Panjang

Keterangan:
I = ixM = Bunga bersih
M = Nilai nominal
P = Harga emisi
n = Umur obligasi
t = Pajak
f = Biaya flotasi
Perhitungan Biaya Modal Individual
1. Biaya Hutang Jangka Panjang

Keterangan:
I = ixM = Bunga bersih
M = Nilai nominal
P = Harga emisi
n = Umur obligasi
t = Pajak
f = Biaya flotasi
 CONTOH SOAL

Obligasi yang dikeluarkan PT Mars memiliki nilai nominal sebesar Rp 200.000/lembar

dengan bunga 12% per tahun dan berjangka waktu 10 tahun. Dengan penerbitan
obligasi tersebut perusahaan harus mengeluarkan biaya flotasi sebesar 3%. Obligasi
perusahaan saat ini dijual dengan harga Rp 190.000 per lembar dengan pajak 25%.
LANJUTAN JAWABAN
Perhitungan Biaya Modal Individual
2. Komponen Biaya Saham Preferen
Biaya Saham Preferen
CONTOH
Perhitungan Biaya Modal Individual
3. Komponen Biaya Saham Biasa
 Biaya Saham Biasa

Pendekatan model diskonto dividen

Model diskonto dividen merupakan tingkat diskonto yang

menyeimbangkan nilai sekarang dari keseluruhan dividen per
lembar saham yang diharapkan di masa yang akan datang, sehingga
biaya modal merupakan faktor diskonto dari dividen yang ada. Ada
tiga asumsi yang digunakan dalam model ini mengenai
pertumbuhan dividen, yaitu:
a) Asumsi dividen tidak tumbuh (g=0)
b) Asumsi dividen tumbuh konstan
c) Asumsi dividen tumbuh variabel
Biaya Saham Biasa
CONTOH
Biaya Saham Biasa
CONTOH
Biaya Saham Biasa
 CONTOH
Perusahaan Sherina mengeluarkan saham biasa yang laku dijual
dengan harga Rp 10.000 per lembar dan biaya flotasi sebesar 3%.
Dividen rencananya akan dibayar sebesar Rp 1.500 per lembar. Jika
saham perusahaan diperkirakan akan tumbuh untuk 4 tahun yang akan
datang sebesar 10%/tahun dan setelah itu tumbuh 5% pada tahun –
tahun berikutnya. Tentukan biaya modal saham biasa menurut metode
ringkas
Perhitungan Biaya Modal Individual
4. Komponen Biaya Laba Ditahan
Biaya Saham Biasa
CONTOH
Biaya Modal Keseluruhan
Marginal Cost of Capital
Terima Kasih Atas Perhatiannya

Team Teaching
Dosen Universitas Widyatama