CH 4.en - Id

Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.
com
4
BAB
Keuangan Jangka Panjang dan Pendek

Perencanaan
TUJUAN BELAJAR MyLab Keuangan Video Pengantar Bab

LG 1 Memahami keuangan
proses perencanaan, termasuk
MENGAPA BAB INI PENTING BAGI ANDA
jangka panjang (strategis)
rencana keuangan dan rencana di kamu profesional kehidupan
keuangan jangka pendek
AKUNTANSI Anda perlu memahami bagaimana depresiasi digunakan untuk tujuan
(operasi).
pelaporan pajak dan keuangan; bagaimana mengembangkan laporan arus kas; fokus utama
LG 2 Pahami pajak pada arus kas, daripada akrual, dalam pengambilan keputusan keuangan; dan bagaimana
prosedur depresiasi laporan keuangan proforma digunakan dalam perusahaan.
dan pengaruh depresiasi SISTEM INFORMASI Anda perlu memahami data yang harus disimpan untuk mencatat
pada arus kas perusahaan. penyusutan untuk pajak dan pelaporan keuangan, informasi yang diperlukan untuk
rencana strategis dan operasi, dan data apa yang diperlukan sebagai input untuk
menyiapkan rencana kas dan rencana laba.
LG 3 Diskusikan pernyataan perusahaan
arus kas, operasi PENGELOLAAN Anda perlu memahami perbedaan antara rencana strategis dan rencana operasi,
arus kas, dan arus kas dan peran masing-masing; pentingnya fokus pada arus kas perusahaan; dan bagaimana
bebas. penggunaan pernyataan pro forma dapat mencegah masalah bagi perusahaan.
PEMASARAN Anda perlu memahami peran sentral yang dimainkan pemasaran dalam
LG 4 Diskusikan perencanaan kas
merumuskan rencana strategis jangka panjang perusahaan dan pentingnya prakiraan
proses dan
penjualan sebagai masukan utama untuk perencanaan kas dan perencanaan laba.
penyusunan, evaluasi,
dan penggunaan OPERASI Anda perlu memahami bagaimana depresiasi mempengaruhi nilai aset
anggaran kas. pabrik perusahaan, bagaimana hasil operasi dicatat dalam laporan arus kas, bahwa
operasi memberikan input kunci ke dalam rencana keuangan jangka pendek
LG 5 Jelaskan prosedurnya perusahaan, dan perbedaan antara tetap dan variabel biaya operasional.
digunakan untuk mempersiapkan dan
mengevaluasi laporan
di kamu pribadi kehidupan
laba rugi pro forma dan
neraca pro forma. Individu, seperti perusahaan, harus fokus pada arus kas saat merencanakan dan memantau
keuangan. Anda harus menetapkan tujuan keuangan jangka pendek dan jangka panjang (tujuan)
LG 6 Mengevaluasi pendekatan untuk
dan mengembangkan rencana keuangan pribadi (peta jalan) yang akan memandu pencapaiannya.
keuangan proforma Arus kas dan rencana keuangan sama pentingnya bagi individu maupun perusahaan.
persiapan pernyataan dan
penggunaan umum
pernyataan pro forma.
188
NETFLIX Inc.
Tidak Streaming di Netflix—Arus Kas
HAI n 18 Januari 2017, Netflix mengumumkan bahwa mereka
telah menghasilkan keuntungan hampir $ 187 juta tahun
sebelumnya dan menambahkan hampir 2 juta pelanggan baru. Foto Stok 360b/Alamy
Angka-angka itu melebihi ekspektasi analis Wall Street,
dan saham Netflix melonjak lebih dari 8% karena berita tersebut. Berdasarkan informasi itu, Anda mungkin
berpikir bahwa Netflix menghasilkan uang lebih cepat daripada streaming film. Pada kenyataannya,
perusahaan melaporkan bahwa mereka menghabiskan hampir $1,5 miliar lebih banyak uang tunai untuk
operasinya daripada yang dihasilkan selama 2016. Bagaimana mungkin sebuah perusahaan melaporkan laba
besar ketika menghasilkan arus kas negatif dari operasi? Dalam kasus Netflix, perusahaan berinvestasi besar-
besaran dalam lisensi baru dan perjanjian lain dengan studio film dan penyiar televisi yang memungkinkannya
untuk mengalirkan konten yang ingin dilihat pelanggannya selama bertahun-tahun yang akan datang. Biaya
dari perjanjian tersebut tidak segera muncul sebagai beban pada laporan laba rugi Netflix, yang berarti bahwa
pendapatan perusahaan tampak jauh lebih besar daripada arus kas yang sebenarnya.
Sebuah perusahaan tidak dapat bertahan lama jika menghasilkan arus kas keluar yang besar. Jika itu benar,
bagaimana Netflix tetap bertahan di tahun 2016, dan mengapa investor di pasar saham begitu senang dengan
pengungkapan keuangan perusahaan? Netflix bertahan, dan bahkan berkembang, pada tahun 2016 sebagian besar
karena dua tindakan. Pertama, ia menarik cadangan uang tunai dan surat berharganya sekitar $0,5 miliar. Kedua, ia
berhasil membujuk pemberi pinjaman untuk memberikan pinjaman baru sekitar $1 miliar tahun itu. Kedua sumber itu
memberi Netflix cukup uang untuk terus berinvestasi besar-besaran dalam perjanjian konten baru dengan perusahaan
seperti Disney, dan investor percaya bahwa perjanjian itu, bersama dengan basis pengguna yang berkembang pesat,
pada akhirnya akan memungkinkan Netflix melakukan sesuatu yang lebih penting daripada mendapatkan keuntungan—
menghasilkan arus kas yang positif.
Situasi di Netflix tidak terlalu jarang. Bahkan ketika sebuah perusahaan melaporkan laba positif, gambaran arus
kasnya mungkin sangat berbeda. Ketika sebuah perusahaan berkembang, seperti Netflix selama beberapa tahun,
mungkin harus melakukan investasi tambahan dalam persediaan, piutang, dan aset lainnya. Pengeluaran uang tunai
untuk investasi tersebut tidak serta merta muncul dalam perhitungan laba, tetapi mengurangiarus kas bebas, ukuran
kinerja yang diamati oleh analis keuangan dengan cermat. Arus kas adalah pendorong utama nilai perusahaan, dan
perusahaan harus memiliki uang tunai, bukan pendapatan, untuk membayar tagihan mereka. Setelah membaca bab ini,
Anda akan memahami perbedaan antara arus kas dan laba, dan Anda akan melihat mengapa perusahaan harus
merencanakan dengan hati-hati agar kas yang dibutuhkan untuk bertahan hidup dalam jangka pendek sehingga
mereka dapat menghasilkan nilai bagi pemegang saham mereka dalam jangka panjang. .
189
190 BAGIAN KEDUA Alat Keuangan
LG 1 4.1 Proses Perencanaan Keuangan

Perencanaan keuangan merupakan aspek penting dari operasi perusahaan karena menyediakan
peta jalan untuk membimbing, mengkoordinasikan, dan mengendalikan tindakan untuk mencapai
tujuan perusahaan dalam menciptakan nilai bagi pemegang saham. Proses perencanaan
keuangan sangat kolaboratif lintas fungsi karena masukan yang diperlukan untuk membangun
rencana keuangan berasal dari setiap bagian perusahaan. Dua aspek kunci dari proses
perencanaan keuangan adalahperencanaan kas dan perencanaan keuntungan.
Perencanaan kas melibatkan persiapan anggaran kas perusahaan, alat yang digunakan
manajer untuk memastikan bahwa mereka menggunakan kelebihan kas untuk bekerja atau
memiliki pendanaan dari luar ketika perusahaan tidak menghasilkan cukup kas internal
untuk menutupi pengeluaran. Perencanaan laba melibatkan persiapan laporan proforma,
yang memproyeksikan seperti apa neraca dan laporan laba rugi perusahaan di tahun-tahun
mendatang. Anggaran kas dan laporan proforma berguna untuk perencanaan keuangan
internal, dan terkadang pemberi pinjaman ingin melihat proyeksi keuangan perusahaan
sebelum mereka menyetujui pinjaman.
proses perencanaan keuangan NS proses perencanaan keuangan dimulai dengan jangka panjang, atau strategis, rencana
Perencanaan yang dimulai dengan keuangan. Rencana ini, pada gilirannya, memandu perumusan jangka pendek, atauPengoperasian,
rencana keuangan jangka panjang, atau rencana dan anggaran. Umumnya, rencana dan anggaran jangka pendek
strategis, yang pada gilirannya memandu
mengimplementasikan tujuan strategis jangka panjang perusahaan. Meskipun sisa bab ini
perumusan rencana dan anggaran jangka
memberikan penekanan utama pada rencana keuangan dan anggaran jangka pendek,
pendek, atau operasional.
beberapa komentar awal tentang rencana keuangan jangka panjang sudah sesuai.
RENCANA KEUANGAN JANGKA PANJANG (STRATEGIS)
jangka panjang (strategis) Rencana keuangan (strategis) jangka panjang lay out tindakan keuangan perusahaan dan efek yang
rencana keuangan diantisipasi dari tindakan tersebut selama periode mulai dari 2 sampai 10 tahun. Rencana ini
Rencana yang menjabarkan tindakan mencerminkan strategi perusahaan tentang bagaimana ia akan bersaing di pasarnya untuk menciptakan
keuangan perusahaan dan dampak
nilai bagi pemegang saham. Terintegrasi di seluruh area fungsional, rencana memerlukan masukan dari
yang diantisipasi dari tindakan
semua area perusahaan, termasuk penelitian dan pengembangan, pemasaran, operasi, sumber daya
tersebut selama periode mulai dari 2
manusia, akuntansi, dan, tentu saja, keuangan. Rencana tersebut menentukan besarnya dan waktu
hingga 10 tahun.
investasi besar yang harus dilakukan perusahaan (serta investasi sebelumnya yang akan ditinggalkan
perusahaan), dan mereka memperkirakan kapan dan bagaimana investasi tersebut akan membuahkan
hasil. Rencana keuangan jangka panjang menggambarkan bagaimana perusahaan akan
mengembangkan dan melaksanakan rencana pemasaran untuk mempromosikan produk dan
layanannya, dan rencana ini membuat proyeksi berapa banyak karyawan yang dibutuhkan perusahaan
untuk mencapai tujuannya. Banyak perusahaan mengadopsi proses perencanaan strategis 5 tahun di
mana manajer merevisi rencana 5 tahun setidaknya setiap tahun sebagai informasi baru yang signifikan
tersedia. Perusahaan yang menghadapi tingkat ketidakpastian operasi yang tinggi, siklus produksi yang
relatif pendek, atau keduanya, cenderung menggunakan cakrawala perencanaan yang lebih pendek.
Dari perspektif keuangan, rencana jangka panjang memiliki dua tujuan utama. Pertama,
rencana jangka panjang menggambarkan bagaimana perusahaan akan membangun nilai bagi
pemegang saham dengan menciptakan produk dan layanan baru yang diinginkan pelanggan.
Kedua, rencana jangka panjang membantu manajer menentukan apakah mereka perlu
meningkatkan modal eksternal tambahan dengan menjual saham atau meminjam uang, atau
apakah perusahaan akan menghasilkan arus kas yang cukup untuk melunasi hutang, membayar
dividen, atau membeli kembali saham. Dengan kata lain, rencana jangka panjang mempengaruhi
kedua jenis keputusan utama yang dihadapi manajer keuangan: keputusan investasi dan
keputusan pendanaan. Serangkaian anggaran tahunan mendukung rencana jangka panjang
dengan memberikan tujuan antara bagi para manajer.
BAB 4 Perencanaan Keuangan Jangka Panjang dan Pendek 191
RENCANA KEUANGAN JANGKA PENDEK (OPERASI)

jangka pendek (operasional) Rencana keuangan (operasional) jangka pendek menentukan tindakan keuangan jangka
rencana keuangan pendek dan efek yang diantisipasi dari tindakan tersebut. Rencana ini paling sering mencakup
Rencana yang merinci tindakan keuangan periode 1 hingga 2 tahun. Masukan utama termasuk perkiraan penjualan dan berbagai bentuk
jangka pendek dan dampak yang
data operasi dan keuangan. Keluaran utama mencakup sejumlah anggaran operasi, anggaran kas,
diantisipasi dari tindakan tersebut.
dan laporan keuangan proforma. Keseluruhan proses perencanaan keuangan jangka pendek
diuraikan pada Gambar 4.1. Di sini kami hanya berfokus pada perencanaan kas dan laba dari
sudut pandang manajer keuangan.
Perencanaan keuangan jangka pendek dimulai dengan perkiraan penjualan. Dari perkiraan
tersebut, perusahaan mengembangkan rencana produksi yang memperhitungkan waktu persiapan
(lead) dan memasukkan perkiraan sumber daya yang dibutuhkan untuk mencapai perkiraan penjualan,
seperti bahan baku untuk perusahaan manufaktur atau personel baru untuk perusahaan jasa. Setelah
manajer memperkirakan biaya untuk memperoleh dan menggunakan sumber daya tersebut, perusahaan
dapat menyiapkan laporan laba rugi proforma dan anggaran kas. Dengan input dasar ini, perusahaan
akhirnya dapat mengembangkan neraca pro forma.
Langkah pertama dalam perencanaan keuangan pribadi mengharuskan Anda untuk

CONTOH KEUANGAN PRIBADI 4.1
menentukan tujuan Anda. Sedangkan dalam suatu korporasi tujuannya adalah untuk
memaksimalkan kekayaan pemegang saham, individu biasanya memiliki beberapa tujuan keuangan
yang berbeda. Ini mungkin memiliki cakrawala jangka pendek, menengah, atau panjang, dan mereka
bergantung pada usia, pendapatan, status keluarga, dan faktor lainnya.
Tetapkan tujuan keuangan pribadi Anda dengan hati-hati dan realistis. Setiap tujuan harus
didefinisikan dengan jelas dan memiliki prioritas, kerangka waktu, dan perkiraan biaya. Misalnya,
tujuan jangka menengah perguruan tinggi senior pada tahun 2019 mungkin termasuk
mendapatkan gelar master dengan biaya $60.000 pada tahun 2021, dan tujuan jangka panjangnya
mungkin untuk membeli kondominium dengan biaya $250.000 pada tahun 2025.
Sepanjang sisa bab ini, kita akan berkonsentrasi pada keluaran utama
dari proses perencanaan keuangan jangka pendek: anggaran kas, pro-
GAMBAR 4.1
Informasi yang Dibutuhkan
Keuangan Jangka Pendek Penjualan
Perencanaan Ramalan cuaca

Keluaran untuk Analisis
Proses perencanaan keuangan

(operasional) jangka pendek
Jangka panjang
Produksi
Pembiayaan
Rencana
Rencana
Proforma Aset tetap

Uang tunai
Penghasilan Pengeluaran
Anggaran
Penyataan Rencana
Saat ini-
Periode
Keseimbangan
Lembaran
Proforma
Neraca keuangan
laporan laba rugi forma, dan neraca pro forma. Namun, pertama-tama, kami
mengalihkan perhatian kami ke subjek arus kas, dengan fokus pada mengapa arus kas
berbeda dari laba dan pada ukuran arus kas yang berbeda yang mungkin penting bagi
manajer dan investor.
➔ PERTANYAAN TINJAUAN MyLab Keuangan Solusi

4-1 Bagaimana proses perencanaan keuangan? Kontras jangka panjang (strategis)
rencana keuangan dengan rencana keuangan jangka pendek (operasional).
4–2 Manakah tiga pernyataan yang dihasilkan sebagai bagian dari jangka pendek (operasi)
proses perencanaan keuangan?
LG 2 LG 3 4.2 Mengukur Arus Kas Perusahaan

"Uang adalah raja" adalah pepatah lama di bidang keuangan. Arus kas adalah bahan utama dalam
setiap model penilaian keuangan. Jika seorang analis ingin memberi nilai pada investasi yang
sedang dipertimbangkan oleh perusahaan, memperkirakan arus kas adalah inti dari proses
penilaian. Bab ini menjelaskan dari mana angka arus kas yang digunakan dalam penilaian berasal.
Meskipun pendapatan perusahaan sepatutnya menerima banyak perhatian dari investor
luar, pendapatan dan arus kas tidak sama. Ketika perusahaan menghitung pendapatan mereka,
mereka melakukannya dengan menggunakan prinsip akuntansi yang berlaku umum berbasis
akrual (GAAP), dan prinsip-prinsip tersebut dirancang untuk mencapai tujuan selain hanya
melaporkan arus kas masuk dan arus keluar. Misalnya, jika perusahaan membayar tunai hari ini
untuk aset yang akan digunakan selama bertahun-tahun, seperti peralatan, GAAP tidak
mengizinkan perusahaan untuk mengurangi seluruh biaya aset tersebut sebagai beban terhadap
pendapatan pada tahun berjalan. Sebaliknya, perusahaan harus membagi biaya aset selama
beberapa tahun, mengakui bahwa masa manfaat aset lebih dari 1 tahun. Prinsip akuntansi
mencerminkan pandangan bahwa membebankan biaya yang lebih kecil selama masa manfaat
aset lebih adil mewakili kinerja keuangan perusahaan daripada mengurangi seluruh biaya aset
dari pendapatan pada tahun perusahaan membeli aset. Alokasi biaya historis dari waktu ke waktu
depresiasi disebutdepresiasi. Di bidang keuangan, kita ingin tahu persis kapan sebuah perusahaan
Sebagian dari biaya aset tetap membelanjakan dan menerima uang tunai, jadi untuk menghitung berapa banyak arus kas yang
dibebankan terhadap pendapatan dihasilkan perusahaan, analis keuangan harus "melepaskan" beberapa efek prinsip akuntansi,
tahunan dari waktu ke waktu.
dimulai dengan efek biaya penyusutan.
PENYUSUTAN
Undang-undang AS mengizinkan perusahaan untuk menggunakan metode penyusutan yang berbeda
dalam pengembalian pajak dan laporan keuangan publik mereka, dan untuk alasan ini banyak
perusahaan menyimpan dua set "pembukuan" keuangan yang terpisah—satu untuk pajak dan satu lagi
untuk pelaporan keuangan publik. Saat menghitung pajak, biaya penyusutan mengurangi penghasilan
kena pajak, dan dengan demikian juga mengurangi pajak yang harus dibayar. Karena nilai waktu uang,
perusahaan lebih suka menghemat pajak hari ini daripada menghemat pajak besok, jadi bisnis menyukai
metode yang memungkinkan mereka untuk mendepresiasi aset secepat mungkin di buku pajak mereka.
sistem pemulihan biaya yang
dipercepat yang dimodifikasi (MACRS)
Sebelum Pemotongan Pajak dan Undang-Undang Pekerjaan tahun 2017, perusahaan diharuskan untuk
Sistem yang digunakan untuk mendepresiasi sebagian besar jenis aset menggunakan:sistem pemulihan biaya yang dipercepat yang
menentukan penyusutan aset untuk dimodifikasi (MACRS). Undang-undang baru memungkinkan perusahaan untuk segera mengurangi
tujuan perpajakan. 100% dari biaya banyak (tetapi tidak semua) jenis aset baru. Namun, ini
Pengurangan "penyusutan bonus" akan dihapus secara bertahap selama beberapa tahun tanpa
tindakan Kongres lebih lanjut. Untuk tujuan pelaporan keuangan, perusahaan dapat memilih dari
beberapa metode yang berbeda untuk menghitung biaya penyusutan. Semua metode tersebut
menggunakan rumus yang bergantung pada nilai aset yang dapat disusutkan dan umurnya yang
dapat disusutkan.
Nilai Aset yang Dapat Disusutkan

Berdasarkan prosedur MACRS dan undang-undang baru, nilai aset yang dapat disusutkan (jumlah
yang akan disusutkan) adalah biaya penuhnya, termasuk pengeluaran untuk pemasangan.
Bahkan jika aset tersebut akan memiliki beberapa nilai sisa pada akhir masa manfaatnya,
perusahaan masih dapat mengambil pengurangan depresiasi yang sama dengan biaya awal
penuh aset tersebut.
Baker Corporation memperoleh mesin baru dengan biaya $38.000, dengan biaya
CONTOH 4.2
pemasangan $2.000. Ketika mesin dihentikan dari layanan, Baker mengharapkan
MyLab Keuangan Larutan untuk menjualnya untuk besi tua dan menerima $1.000. Terlepas dari nilai sisa yang
Video diharapkan, nilai yang dapat disusutkan dari mesin adalah $40.000: biaya $38.000 +
biaya pemasangan $2.000.
Umur Aset yang Dapat Disusutkan
kehidupan yang terdepresiasi Periode di mana suatu aset disusutkan disebut kehidupan yang terdepresiasi. Untuk setiap aset
Periode waktu di mana tertentu, semakin pendek umur yang dapat disusutkan, semakin besar pengurangan penyusutan
suatu aset disusutkan. tahunan, dan semakin besar penghematan pajak yang terkait dengan pengurangan tersebut,
semua hal lainnya dianggap sama. Oleh karena itu, Undang-Undang Pemotongan Pajak dan
Pekerjaan 2017 membuat investasi di banyak jenis aset baru menjadi lebih menarik dengan
mempercepat pengurangan depresiasi (dan karenanya penghematan pajak) yang terkait dengan
investasi tersebut. Undang-undang baru memungkinkan perusahaan untuk mendepresiasi 100%
dari biaya aset pada tahun pembelian, meskipun beberapa jenis aset tidak memenuhi syarat
untuk depresiasi bonus ini.
Karena perusahaan masih harus secara bertahap mendepresiasi biaya beberapa aset, dan
karena ketentuan MACRS akan sekali lagi menjadi norma untuk sebagian besar aset dalam
Periode pemulihan MACRS beberapa tahun, kami menjelaskan sistem MACRS dasar di sini. Ada enamPeriode pemulihan
Umur yang dapat disusutkan yang MACRSs—3, 5, 7, 10, 15, dan 20 tahun—dengan periode pemulihan yang lebih lama untuk
sesuai dari aset tertentu sebagaimana beberapa jenis investasi properti. Sesuai dengan masing-masing periode pemulihan ini adalah
ditentukan oleh MACRS.
kelas properti yang mencakup aset spesifik yang ditentukan oleh undang-undang pajak. Misalnya,
di bawah MACRS, perabot kantor, seperti meja dan lemari arsip, termasuk dalam kelas periode
pemulihan 7 tahun. Tabel 4.1 mencantumkan beberapa aset di masing-masing dari empat kelas
properti pertama.
METODE PENYUSUTAN
Untuk tujuan pelaporan keuangan, perusahaan dapat menggunakan berbagai metode
penyusutan (garis lurus, saldo menurun ganda, dan jumlah digit tahun). Untuk tujuan
pajak, saat menggunakan MACRS, perusahaan biasanya mendepresiasi aset dalam
empat kelas properti MACRS pertama dengan metode saldo menurun ganda,
menggunakan konvensi setengah tahun (artinya depresiasi setengah tahun diambil
pada tahun aset dibeli) dan beralih ke garis lurus saat menguntungkan. Tabel 4.2
TABEL 4.1 Empat Kelas Properti Pertama di bawah MACRS
Kelas properti
(masa pemulihan) Definisi
3 tahun Peralatan penelitian dan alat khusus tertentu
5 tahun Komputer, printer, mesin fotokopi, peralatan duplikat, mobil, truk ringan,
peralatan teknologi yang memenuhi syarat, dan aset serupa
7 tahun Perabotan kantor, perlengkapan, sebagian besar peralatan
manufaktur, rel kereta api, dan struktur pertanian dan hortikultura
tujuan tunggal
10 tahun Peralatan yang digunakan dalam penyulingan minyak bumi atau dalam pembuatan
produk tembakau dan produk makanan tertentu
Persentase Penyusutan yang Dibulatkan berdasarkan Tahun Pemulihan Menggunakan

TABEL 4.2 MACRS untuk Empat Kelas Properti Pertama
Persentase menurut tahun pemulihanA
Tahun pemulihan 3 tahun 5 tahun 7 tahun 10 tahun
1 33% 20% 14% 10%

2 45 32 25 18
3 15 19 18 14
4 7 12 12 12
5 12 9 9
6 5 9 8
7 9 7
8 4 6
9 6
10 6
11 4
Total 100% 100% 100% 100%
APersentase ini telah dibulatkan ke seluruh persen terdekat.
menunjukkan perkiraan persentase (dibulatkan ke seluruh persen terdekat) yang dihapuskan

setiap tahun untuk empat kelas properti pertama.
Untuk aset yang disusutkan di bawah MACRS, konvensi setengah tahun mengasumsikan
bahwa, rata-rata, perusahaan memperoleh aset di pertengahan tahun, sehingga pengurangan
depresiasi yang diizinkan pada tahun pertama lebih kecil daripada jika perusahaan dapat
mengambil nilai satu tahun penuh. penyusutan pada tahun mereka membeli aset. Karena
perusahaan hanya dapat mengambil nilai depresiasi setengah tahun pada tahun pertama, mereka
dapat mengambil setengah tahun tambahan pada tahun setelah masa manfaat aset secara resmi
berakhir. Sebagai ilustrasi, perhatikan bahwa pada Tabel 4.2 aset yang termasuk dalam kelas
pemulihan 3 tahun disusutkan selama 4 tahun, aset dalam kelas pemulihan 5 tahun disusutkan
selama 6 tahun, dan seterusnya. Biaya depresiasi tahun pertama dan terakhir mewakili nilai
depresiasi setengah tahun.
CONTOH 4.3 Baker Corporation mengakuisisi, dengan biaya terpasang sebesar $40.000, sebuah mesin yang
memiliki masa pemulihan 5 tahun. Menggunakan persentase yang berlaku dari Tabel 4.2, Baker
menghitung penyusutan setiap tahun sebagai berikut:
Persentase
Tahun Biaya (dari Tabel 4.2) Depresiasi
1 $40,000 20% $40,000 * 20% = $8,000
2 40.000 32 $40,000 * 32% = $12,800
3 40.000 19 $40,000 * 19% = $7,600
4 40.000 12 $40,000 * 12% = $ 4,800
5 40.000 12 $40,000 * 12% = $4,800
6 40.000 5 $40,000 * 5% = $2,000
Total 100% $40,000
Kolom 3 menunjukkan bahwa biaya penuh aset dihapuskan selama 6 tahun pemulihan.
PENGEMBANGAN LAPORAN ARUS KAS

Laporan arus kas, yang diperkenalkan pada Bab 3, merangkum arus kas perusahaan
selama periode tertentu. Perlu diingat bahwa analis biasanya menggabungkan uang
tunai dan surat berharga bersama-sama ketika menilai likuiditas perusahaan karena
baik uang tunai dan surat berharga mewakili reservoir likuiditas. Reservoir tersebut
bertambah oleh arus kas masuk dan berkurang oleh arus kas keluar.
Perhatikan bagaimana tiga bagian dari laporan arus kas mencerminkan tiga fungsi
fundamental perusahaan. Perusahaan mengambil uang dari investor, mereka menginvestasikan
uang itu dalam aset berisiko, dan mereka mengoperasikan aset tersebut untuk menghasilkan arus
kas untuk pengembalian kepada investor. Dengan demikian, laporan arus kas menunjukkan
bahwa arus kas perusahaan terbagi dalam tiga kategori: (1) arus kas dari aktivitas operasi, (2) arus
kas dari aktivitas investasi, dan (3) arus kas dari aktivitas pendanaan.Arus kas dari aktivitas
arus kas dari aktivitas operasi termasuk arus kas masuk dan arus keluar yang berhubungan langsung dengan penjualan
operasi dan produksi produk dan jasa perusahaan. Arus kas dari aktivitas investasi termasuk arus kas
Arus kas berhubungan langsung yang terkait dengan pembelian dan penjualan aset tetap dan investasi ekuitas di perusahaan lain.
dengan penjualan dan produksi
Jelas, transaksi pembelian akan menghasilkan arus kas keluar, sedangkan transaksi penjualan
produk dan jasa perusahaan.
akan menghasilkan arus kas masuk.
arus kas dari aktivitas Arus kas dari aktivitas pendanaan hasil dari transaksi pembiayaan utang dan ekuitas.
investasi
Meminjam baik dalam jangka pendek atau jangka panjang akan menghasilkan arus kas
Arus kas yang terkait dengan
masuk yang sesuai; membayar utang akan mengakibatkan arus keluar. Demikian pula,
pembelian dan penjualan aset
tetap dan investasi ekuitas di
penjualan saham perusahaan akan menghasilkan arus kas masuk; pembelian kembali
perusahaan lain. saham atau pembayaran dividen tunai akan mengakibatkan arus keluar.
arus kas dari aktivitas

pendanaan Mengklasifikasikan Arus Masuk dan Arus Keluar Kas
Arus kas yang dihasilkan dari transaksi Laporan arus kas mengelompokkan arus masuk dan arus kas keluar ke dalam tiga kategori
pembiayaan utang dan ekuitas; ini dan meringkas posisi kas perusahaan secara keseluruhan. Informasi yang diperlukan
termasuk timbulnya dan pembayaran
untuk menyusun laporan arus kas berasal dari laporan laba rugi dan neraca. Tetapi item
kembali utang, arus kas masuk dari
mana pada laporan tersebut yang mewakili arus kas masuk dan mana yang mewakili arus
penjualan saham, dan arus kas keluar
untuk membeli kembali saham atau
keluar? Dalam beberapa kasus, jawabannya cukup intuitif. Ketika sebuah perusahaan
membayar dividen tunai. memperoleh laba bersih positif, misalnya, itu dianggap sebagai
arus kas masuk. Mungkin kurang intuitif, ketika laporan laba rugi perusahaan menunjukkan
pengurangan biaya penyusutan, itu juga merupakan arus kas masuk. Ingatlah bahwa biaya penyusutan
hanyalah entri akuntansi yang dirancang untuk memuluskan biaya aset yang dilaporkan dari waktu ke
waktu. Ketika sebuah perusahaan mengurangi penyusutan pada laporan laba ruginya, tidak ada
pengeluaran kas yang secara langsung terkait dengan pengurangan tersebut. Fakta itu saja akan berarti
bahwa laba bersih perusahaan lebih kecil dari arus kasnya, jadi kami menambahkan biaya penyusutan
kembali ke laba bersih untuk mendapatkan gambaran yang lebih jelas tentang arus kas yang diperoleh
perusahaan.
Demikian pula, perubahan akun pada neraca perusahaan mencerminkan arus masuk dan
arus kas keluar. Secara umum, peningkatan akun aset di neraca dikaitkan dengan arus kas keluar
yang terkait dengan investasi yang dilakukan perusahaan dalam aset baru. Jika kita melihat bahwa
perusahaan melaporkan aset tetap yang lebih tinggi dari satu tahun ke tahun berikutnya, itu
berarti arus kas keluar terkait dengan akuisisi aset baru tersebut. Hal yang sama berlaku jika aset
lancar seperti persediaan dan piutang meningkat di neraca. Sebaliknya, penurunan saldo aset
mengarah ke arus kas masuk. Jika neraca tahun ini menunjukkan saldo aset tetap bruto yang lebih
rendah, maka perusahaan menghasilkan uang dengan menjual aset tetap. Jika persediaan atau
saldo piutang lebih rendah tahun ini, perusahaan menghasilkan uang dengan menjual persediaan
atau menagih piutang.
Sebaliknya, kenaikan item di sisi kanan neraca (yaitu, kewajiban dan ekuitas)
mencerminkan arus kas masuk. Jika perusahaan meminjam lebih banyak, ia menerima arus
kas masuk dan nilai utang di neraca meningkat. Jika sebuah perusahaan menjual lebih
banyak saham, ia menerima arus kas masuk dan nilai ekuitas saham biasa di neraca
meningkat. Kebalikannya benar ketika akun kewajiban dan ekuitas jatuh. Pengurangan
hutang menandakan bahwa perusahaan menghabiskan uang tunai untuk membayar
kembali uang yang dipinjam sebelumnya. Penurunan ekuitas saham biasa menunjukkan
SEBENARNYA
bahwa perusahaan membeli kembali saham beredar. Tabel 4.3 mengklasifikasikan arus
Arus Kas Apple masuk (sumber) dasar dan arus keluar (penggunaan) kas.
Dalam laporan tahunan 2016, Kami dapat membuat beberapa poin tambahan tentang skema klasifikasi pada Tabel 4.3:
Apple melaporkan lebih dari
1. A mengurangi dalam aset, seperti saldo kas perusahaan, adalah arus kas masuk.
$65 miliar tunai dari aktivitas
Mengapa? Itu karena uang tunai yang telah diikat dalam aset dilepaskan dan dapat
operasinya. Itu menggunakan
digunakan untuk beberapa tujuan lain, seperti membayar pinjaman. Sebaliknya,
sebagian besar arus kas untuk
aktivitas investasi,
meningkatkan dalam saldo kas perusahaan adalah arus kas keluar karena kas
menghabiskan sekitar $31 miliar untuk
tambahan sedang diikat dalam saldo kas perusahaan.
meningkatkan kepemilikannya atas barang- Klasifikasi penurunan dan peningkatan saldo kas perusahaan sulit dipahami oleh
barang yang dapat dipasarkan banyak orang. Untuk memperjelas, bayangkan Anda menyimpan semua uang tunai
sekuritas (yaitu, untuk membangun Anda dalam ember. Saldo kas Anda diwakili oleh jumlah uang tunai di ember. Ketika
cadangan kas). Dengan rencana Anda membutuhkan uang tunai, Anda menariknya dari ember, yang mengurangi saldo
untuk membuka gedung kantor kas Anda dan memberikan arus masuk uang tunai kepada Anda. Sebaliknya, ketika
pusat baru tahun depan, Apple
Anda memiliki kelebihan uang tunai, Anda menyimpannya di ember, yang
menghabiskan hampir $13 miliar
untuk mengakuisisi properti, pabrik,
dan peralatan baru. Sebaliknya,
TABEL 4.3 Arus Masuk dan Arus Keluar Uang Tunai
arus kas dari aktivitas pendanaan
relatif kecil. Perusahaan Arus masuk (sumber) Arus keluar (penggunaan)
menghabiskan hampir $30 miliar

Penurunan aset apa pun Kenaikan aset apapun
untuk pembelian kembali saham
Peningkatan kewajiban apa Penurunan kewajiban apapun
pada tahun 2016, tetapi itu
pun Laba bersih setelah pajak Rugi bersih setelah pajak
sebagian besar diimbangi oleh $22
miliar yang dikumpulkan Apple Depresiasi dan lainnya Dividen dibayarkan
dengan menerbitkan utang baru.

biaya nontunai
Penjualan saham Pembelian kembali atau penghentian saham
meningkatkan saldo kas Anda dan mewakili arus kas keluar dari Anda. Fokus pada
pergerakan dana masuk dan keluar dari kantong Anda. Penurunan uang tunai
(dari ember) adalah arus masuk (ke saku Anda); peningkatan uang tunai (dalam
ember) adalah arus keluar (dari saku Anda).
biaya nontunai 2. Penyusutan (seperti amortisasi dan deplesi) adalah contoh dari a biaya nontunai, suatu
Beban yang dikurangkan pada beban yang dikurangkan pada laporan laba rugi tetapi tidak melibatkan pengeluaran
laporan laba rugi tetapi tidak kas yang sebenarnya. Oleh karena itu, ketika mengukur jumlah arus kas yang
melibatkan pengeluaran kas dihasilkan oleh suatu perusahaan, kita harus menambahkan penyusutan dan biaya
aktual selama periode tersebut;
nonkas lainnya kembali ke laba bersih; jika tidak, kami akan mengecilkan kas yang
meliputi penyusutan, amortisasi,
benar-benar dihasilkan oleh perusahaan. Untuk alasan ini, depresiasi muncul sebagai
dan deplesi.
sumber kas pada Tabel 4.3.
3. Karena penyusutan diperlakukan sebagai arus kas masuk yang terpisah, hanya
perubahan dalam aktiva tetap bruto daripada neto yang muncul pada laporan
arus kas. Perubahan aktiva tetap bersih sama dengan perubahan aktiva tetap
bruto dikurangi biaya penyusutan. Oleh karena itu, jika kita memperlakukan
depresiasi sebagai arus kas masuk serta pengurangan aset tetap bersih (bukan
bruto), kita akan menghitung depresiasi ganda.
4. Entri langsung dari perubahan laba ditahan tidak dimasukkan dalam laporan arus
kas. Sebaliknya, entri untuk item yang mempengaruhi laba ditahan muncul
sebagai laba atau rugi bersih setelah pajak dan dividen dibayarkan.
Menyiapkan Laporan Arus Kas

Laporan arus kas menggunakan data dari laporan laba rugi, bersama dengan neraca
awal dan akhir periode. Tabel 4.4 dan 4.5 menunjukkan laporan laba rugi untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2019 dan saldo 31 Desember
TABEL 4.4 Laporan Laba Rugi Baker Corporation 2019 ($000)
Pendapatan penjualan $1.700

Dikurangi: Harga pokok penjualan 1.000
Keuntungan kotor $700
Dikurangi: Biaya operasional
Beban penjualan, umum, dan administrasi $230

Beban penyusutan 100
Total biaya operasional $ 330
Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) $370
Dikurangi: Beban bunga 70
Laba bersih sebelum pajak $300
Dikurangi: Pajak (tarif = 21%) 63
Laba bersih setelah pajak $237
Dikurangi: Dividen saham preferen 10
Laba tersedia untuk pemegang saham biasa $227
Laba per saham (EPS)A $2,27

Dividen saham biasa per saham (DPS)B $0,70
ADihitungdengan membagi laba yang tersedia untuk pemegang saham biasa dengan jumlah
lembar saham biasa yang beredar ($170.000, 100.000 saham = $1,70 per saham).
BDewan perusahaan memutuskan untuk membayar dividen sebesar $70.000 kepada pemegang saham biasa, jadi
dividen per saham adalah $0,70 ($70.000, 100.000 saham = $0,70 per saham).
TABEL 4.5 Neraca Baker Corporation ($000)
31 Desember
Aktiva 2019 2018

Kas dan surat berharga $1,057 $ 500
Piutang usaha 400 500
Inventaris 600 900
Total aset saat ini $2.000 $1.900
Tanah dan bangunan $1.200 $1.050
Mesin dan peralatan, furnitur
dan perlengkapan, kendaraan, dan lainnya 1.300 1.150
Total aset tetap bruto (pada biaya $2.500 $2.200
perolehan) Dikurangi: Akumulasi penyusutan 1.300 1.200
Aktiva tetap bersih $1.200 $1.000
Total aset $3,257 $2.900
Kewajiban dan ekuitas pemegang saham
Akun hutang $700 $ 500

Hutang wesel 600 700
Akrual 100 200
Total kewajiban lancar $1.400 $1.400
Hutang jangka panjang 600 400
Jumlah kewajiban $2.000 $1.800
Saham preferen $ 100 $ 100
Saham biasa: pari $1,20, 100.000 saham
luar biasa di 2019 dan 2018 120 120
Modal disetor melebihi nilai nominal saham 380 380
biasa Laba ditahan 657 500
Total ekuitas pemegang saham $1,257 $1.100
Total kewajiban dan ekuitas pemegang saham $3,257 $2.900
lembar untuk 2018 dan 2019 untuk Baker Corporation. Tabel 4.6 menyajikan laporan arus kas
untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2019, untuk Baker Corporation. Perhatikan
bahwa semua arus kas masuk serta laba bersih setelah pajak dan depresiasi diperlakukan sebagai
nilai positif. Semua arus kas keluar, kerugian, dan dividen yang dibayarkan diperlakukan sebagai
nilai negatif. Item dalam setiap kategori—operasi, investasi, dan pembiayaan—dijumlahkan, dan
ketiganya ditambahkan untuk mendapatkan “Peningkatan (penurunan) bersih dalam kas dan
surat berharga” untuk periode tersebut. Sebagai cek, nilai ini harus disesuaikan dengan
perubahan aktual dalam kas dan surat berharga untuk tahun tersebut, yang diperoleh dari neraca
awal dan akhir periode.
Menafsirkan Pernyataan
Laporan arus kas memungkinkan manajer keuangan dan pihak berkepentingan lainnya
untuk menganalisis arus kas perusahaan. Manajer harus memberikan perhatian khusus
baik pada kategori utama arus kas dan masing-masing pos arus kas masuk dan keluar,
untuk mencari perkembangan yang bertentangan dengan kebijakan keuangan perusahaan.
Selain itu, analis dapat menggunakan pernyataan tersebut untuk mengevaluasi kemajuan
menuju sasaran yang diproyeksikan atau untuk mengisolasi inefisiensi. Manajer keuangan
Laporan Arus Kas Baker Corporation ($000)

TABEL 4.6 untuk Tahun yang Berakhir pada 31 Desember 2019
Arus kas dari aktivitas operasi

Laba bersih setelah $237
pajak Penyusutan 100
Penurunan piutang usaha 100
Penurunan persediaan 300
Kenaikan hutang usaha 200
Penurunan akrual - 100
Kas yang disediakan oleh aktivitas operasi $837
Arus kas dari aktivitas investasi
Peningkatan aset tetap bruto - $300
Perubahan dalam investasi ekuitas di perusahaan lain 0
Kas yang disediakan oleh aktivitas investasi - $300
Arus kas dari aktivitas pendanaan

Penurunan wesel bayar Kenaikan utang - $100
jangka panjang Perubahan ekuitas 200
pemegang sahamA 0
Dividen yang dibayarkan (umum dan disukai) - 80
Kas yang disediakan oleh aktivitas pendanaan $ 20
Kenaikan bersih kas dan surat berharga $557
ALabaditahan dikecualikan di sini karena perubahannya sebenarnya tercermin dalam

kombinasi entri "Laba bersih setelah pajak" dan "Dividen dibayarkan".
juga dapat menyiapkan laporan arus kas yang dikembangkan dari laporan keuangan yang
diproyeksikan untuk menentukan apakah tindakan yang direncanakan diinginkan dalam
pandangan arus kas yang dihasilkan.
arus kas operasi (OCF) Arus Kas Operasi Sebuah perusahaan menghasilkan arus kas operasi (OCF) dari
Arus kas yang dihasilkan operasi normalnya: memproduksi dan menjual output barang atau jasanya. Berbagai
perusahaan dari operasi normalnya; definisi OCF muncul dalam literatur keuangan. Definisi yang diperkenalkan di sini tidak
dihitung sebagai laba operasi bersih
termasuk beban bunga. Kami mengecualikan beban bunga karena kami menginginkan
setelah pajak (NOPAT) ditambah
ukuran yang menangkap arus kas yang dihasilkan oleh operasi perusahaan, bukan oleh
penyusutan.
bagaimana operasi tersebut dibiayai. Langkah pertama adalah menghitunglaba operasi
laba operasi bersih setelah
bersih setelah pajak (NOPAT), yang mewakili pendapatan perusahaan sebelum bunga dan
pajak (NOPAT)
setelah pajak. MembiarkanT sama dengan tarif pajak perusahaan yang berlaku, kami
Laba perusahaan sebelum bunga
menghitung NOPAT sebagai
dan setelah pajak, EBIT * (1 - T ).
NOPAT = EBIT * (1 - T) (4.1)
Untuk mengubah NOPAT menjadi arus kas operasi (OCF), kami hanya menambahkan kembali
penyusutan:
OCF = NOPAT + Depresiasi (4.2)

Kita dapat mengganti ekspresi NOPAT dari Persamaan 4.1 ke Persamaan 4.2 untuk mendapatkan
persamaan tunggal untuk OCF:
OCF = 3EBIT * (1 - T)4 + Depresiasi (4.3)
CONTOH 4.4 Substitusikan nilai Baker Corporation dari laporan laba ruginya (Tabel 4.4) ke dalam
Persamaan 4.3, kita peroleh
MyLab Keuangan Larutan
Video OCF = 3$370 * (1,00 - 0,21)4 + $100 = $292,3 + $100 = $392,3
Selama 2019, Baker Corporation menghasilkan $392.300 arus kas dari produksi dan
penjualan outputnya. Oleh karena itu, kita dapat menyimpulkan bahwa operasi Baker
menghasilkan arus kas yang positif.
ARUS KAS GRATIS

arus kas bebas (FCF) perusahaan arus kas bebas (FCF) mewakili uang tunai yang tersedia bagi investor—penyedia
Jumlah arus kas yang tersedia bagi utang (kreditur) dan ekuitas (pemilik)—setelah perusahaan memenuhi semua kebutuhan operasi
investor (kreditur dan pemilik) dan membayar investasi bersih dalam aset tetap dan aset lancar. Secara konseptual, arus kas
setelah perusahaan bertemu
bebas adalah arus kas yang dapat didistribusikan perusahaan kepada investor, tetapi sebagai
semua kebutuhan operasi dan dibayar
Fokus pada Etika box menjelaskan, terkadang aliran arus kas bebas yang tak terduga menggoda
untuk investasi dalam aktiva tetap
manajer untuk membuang-buang dana tersebut daripada menyerahkannya ke tangan investor.
bersih dan aktiva lancar bersih.
Arus kas bebas dapat didefinisikan sebagai
FCF = OCF - Investasi aset tetap bersih (NFAI)

- Investasi aset lancar bersih (NCAI) (4.4)
NS investasi aset tetap bersih (NFAI) adalah investasi bersih yang dibuat perusahaan dalam
aset tetap dan mengacu pada pembelian dikurangi penjualan aset tetap. Anda dapat menghitung
NFAI menggunakan
NFAI = Perubahan aktiva tetap bersih + Penyusutan (4.5)
NFAI juga sama dengan perubahan aktiva tetap bruto dari satu tahun ke tahun berikutnya.
CONTOH 4.5 Dengan menggunakan neraca Baker Corporation pada Tabel 4.5, kita melihat bahwa perubahan
dalam aset tetap bersih antara 2018 dan 2019 adalah $200 ($1200 pada tahun 2019 - $1.000 pada
tahun 2018). Substitusikan nilai ini dan depresiasi $100 untuk 2019 ke dalam Persamaan 4.5, kita
mendapatkan investasi aset tetap bersih (NFAI) Baker untuk 2019:
NFAI = $200 + $100 = $300

Oleh karena itu, Baker Corporation menginvestasikan $300.000 bersih dalam aset tetap selama
2019. Jumlah ini, tentu saja, akan mewakili arus kas keluar untuk memperoleh aset tetap selama
2019.
FOKUS PADA ETIKA dalam praktek

Apakah Kelebihan Uang Tunai Selalu Baik?
Dalam karya Shakespeare Seperti kamu menyukainya, manajemen akan mengejar kepentingannya Ini tidak berarti lebih banyak arus kas bebas
Rosalind—pahlawan wanita yang jatuh cinta bertanya- sendiri. Dan arus kas bebas, menurut Jensen, selalu buruk. Seringkali, perusahaan-perusahaan
tanya, “Dapatkah seseorang menginginkan terlalu memberikan sumber daya manajemen untuk kecil yang lebih muda menemukan diri mereka
banyak hal yang baik?” Dengan "benda", dia secara dimainkan. dalam posisi yang persis berlawanan dengan
khusus berarti cinta, tetapi jawaban tersirat telah Bayangkan sebuah perusahaan perusahaan-perusahaan minyak awal 1980-an—
mengubah pertanyaan menjadi ekspresi umum — yang matang dengan arus kas yang mereka dibanjiri proyek-proyek besar tetapi miskin
Anda tidak bisa mendapatkan cukup banyak hal yang sehat tetapi masa depan yang tidak uang. Karena rekam jejak mereka yang pendek dan
baik. Seperti yang dicatat dalam bab ini, arus kas bebas pasti. Dalam artikel aslinya, Jensen agunan yang tipis, perusahaan semacam itu sering
adalah hal yang baik karena perusahaan yang diberkati menunjuk ke industri minyak, yang kali harus mendanai proyek investasi dengan dana
telah memenuhi semua kebutuhan operasi dan tetap menjadi contoh yang baik. internal karena pinjaman terlalu mahal atau tidak
membayar semua investasi dalam aktiva lancar bersih Antara tahun 1973 dan 1980, mungkin. Dalam hal ini, kelebihan uang tunai
dan aktiva tetap bersih. Tapi begitu perusahaan telah gangguan pasokan dari konflik Timur sangat bagus karena memungkinkan manajemen
menutupi ini, apakah lebih banyak uang tunai selalu Tengah dan Revolusi Iran untuk mengeksploitasi peluang yang mungkin
lebih baik? menghasilkan kenaikan harga minyak tidak jalan.
mentah 11 kali lipat. Karena sulit Intinya bagi manajemen adalah—cara terbaik
Secara paradoks, profesor keuangan Harvard untuk mengurangi perjalanan atau untuk membuat pemegang saham senang adalah
Michael Jensen menjawab, “tidak selalu,” dalam memperdagangkan pemboros gas dengan berfokus pada apa yang terbaik bagi mereka.
makalah klasik 1986. Untuk memperdebatkan hal dalam semalam, perusahaan minyak Atau, seperti yang dikatakan Bard secara lebih puitis
itu, Jensen kembali ke potensi konflik antara menuai keuntungan jangka pendek, Raja Lear, “Bagaimana, dalam satu rumah, banyak
pemegang saham (prinsipal) dan manajemen memompa miliaran arus kas bebas. orang di bawah dua komando harus menjalin
(agen mereka). Pemegang saham ingin Namun, dalam jangka panjang, persahabatan? Ini sulit; hampir tidak mungkin."
manajemen fokus pada harga saham. Namun konsumen dapat pindah dan membeli
terkadang CEO memiliki agenda yang berbeda— mobil baru; perusahaan juga dapat
seperti meningkatkan ukuran perusahaan, membangun pabrik yang lebih hemat Misalkan peristiwa tak terduga di pasar
mungkin untuk meningkatkan profilnya dan energi. Mereka melakukannya dan untuk produk Anda meninggalkan Anda
memicu tawaran pekerjaan yang menguntungkan pada 1986 harga minyak 71% di dengan arus kas bebas yang signifikan.
dari perusahaan lain. Semakin lemah kontrol bawah puncak 1980. Sementara itu, Tolok ukur apa yang harus Anda gunakan
pemegang saham, semakin besar kemungkinan bagaimanapun, dalam menentukan penggunaan terbaik
(dan paling etis) dari dana tersebut?
Sumber: Michael C. Jensen, “Biaya Agensi dari Arus Kas Gratis, Keuangan Perusahaan, dan Pengambilalihan,” Ulasan Ekonomi Amerika 76 (1986): 323–329.
Melihat Persamaan 4.5, kita melihat bahwa jika aset tetap bersih menurun dengan jumlah yang melebihi
depresiasi untuk periode tersebut, NFAI akan menjadi negatif. NFAI negatif menunjukkan arus kas masuk
bersih yang disebabkan oleh perusahaan yang menjual lebih banyak aset daripada yang diperolehnya
selama tahun tersebut.
NS investasi aset lancar bersih (NCAI) mewakili investasi bersih yang
dibuat oleh perusahaan dalam aset (operasi) saat ini. "Bersih" mengacu pada
perbedaan antara aset lancar dan jumlah hutang usaha dan akrual. Wesel
bayar tidak termasuk dalam perhitungan NCAI karena mewakili klaim
kreditur yang dinegosiasikan atas arus kas bebas perusahaan. Perhitungan
NCAI adalah
NCAI = Perubahan aset lancar - Perubahan (utang + akrual)

(4.6)
CONTOH 4.6 Melihat neraca Baker Corporation untuk 2018 dan 2019 pada Tabel 4.5, kita
melihat bahwa perubahan aset lancar antara 2018 dan 2019 adalah $157 ($2.057
pada 2019 - $1.900 pada 2018). Perbedaan antara hutang usaha Baker ditambah
akrual sebesar $800 pada tahun 2019 ($700 dalam hutang + $100 dalam akrual)
dan $700 pada 2018 ($500 dalam hutang + $200 dalam akrual) adalah $100 ($800
pada 2019 - $700 pada 2018). Substitusi ke Persamaan 4.6 perubahan aset lancar
dan perubahan jumlah utang usaha ditambah akrual untuk Baker Corporation,
kita mendapatkan NCAI 2019-nya:
NCAI = $157 - $100 = $57
Jadi, selama 2019 Baker Corporation melakukan investasi $57 dalam aset lancarnya
setelah dikurangi hutang dan akrual.
Sekarang kita dapat mengganti arus kas operasi (OCF) Baker Corporation 2019 sebesar
$392,3, investasi aset tetap bersih (NFAI) sebesar $300, dan investasi aset lancar bersih (NCAI)
sebesar $57 ke dalam Persamaan 4.4 untuk menemukan arus kas bebasnya (FCF) :
FCF = $392,3 - $300 - $57 = $35.3
Kita dapat melihat bahwa selama tahun 2019 Baker menghasilkan $35.300 arus kas bebas, yang dapat
digunakan untuk membayar investornya: kreditur (pembayaran bunga) dan pemilik (pembayaran
dividen). Dengan demikian, perusahaan menghasilkan arus kas yang cukup untuk menutupi semua biaya
operasi dan investasi dan memiliki arus kas bebas yang tersedia untuk membayar investor. Namun,
beban bunga Baker pada tahun 2019 adalah $70.000, sehingga perusahaan tidak menghasilkan FCF yang
cukup untuk memberikan pengembalian yang cukup kepada investornya.
Dengan menghasilkan lebih banyak arus kas daripada yang dibutuhkan untuk membayar tagihan dan
berinvestasi dalam aset lancar dan tetap baru, perusahaan menciptakan nilai bagi pemegang saham. NSFokus
pada Latihan kotak membahas arus kas bebas LinkedIn. Pada bagian berikutnya, kami mempertimbangkan
berbagai aspek perencanaan keuangan untuk arus kas dan laba.
FOKUS PADA PRAKTEK dalam praktek

Arus Kas Gratis di LinkedIn
Laporan analis Februari 2016 mencatat bahwa arus kas LinkedIn sangat membeli saham dengan harga di
mempertanyakan apakah perusahaan dipengaruhi oleh rencana opsi saham bawah pasar. Tidak termasuk itu, arus
jaringan profesional LinkedIn dijalankan karyawannya. Di bawah rencana ini, kas bebas perusahaan negatif.
untuk kepentingan pemegang saham atau karyawan memiliki hak untuk membeli
manajemen. Laporan tersebut mencatat saham dengan harga tetap. Hak itu sangat Arus kas bebas sering dianggap sebagai
bahwa pada tahun sebelumnya LinkedIn berharga jika harga pasar saham ukuran pendapatan perusahaan yang lebih
menunjukkan arus kas operasi sebesar perusahaan naik. Ketika karyawan andal daripada laba yang dilaporkan.
$807 juta. Dari jumlah itu, perusahaan menggunakan hak mereka untuk membeli, Dengan cara apa yang mungkin dilakukan
menginvestasikan $ 507 juta dalam aset mereka menulis cek ke LinkedIn dan akuntan perusahaan mengubah laba untuk
baru, meninggalkan arus kas bebas sebesar perusahaan menerbitkan saham baru. menyajikan laporan laba rugi yang lebih
$ 300 juta. Sepintas, itu sepertinya kabar Catatan keuangan Linked-In menunjukkan menguntungkan?
baik. Namun, laporan analis bahwa ia menerima $510 juta dari karyawan
Sumber: Paulo Santos, “Apakah LinkedIN Dijalankan Semata-mata untuk Kepentingan Karyawannya?” 11 Februari 2016,https://seekingalpha.com/article/3886576-linkedin-
runsolely-employees-benefit

4–3 Jelaskan secara singkat empat sistem pemulihan biaya dipercepat yang dimodifikasi pertama
(MACRS) kelas properti dan periode pemulihan. Jelaskan bagaimana persentase

depresiasi ditentukan dengan menggunakan periode pemulihan MACRS.
4–4 Jelaskan arus kas keseluruhan melalui perusahaan dalam hal arus kas
dari aktivitas operasi, arus kas dari aktivitas investasi, dan arus
kas dari aktivitas pendanaan.
4-5 Jelaskan mengapa penurunan kas diklasifikasikan sebagai arus kas masuk (sumber)
dan mengapa kenaikan kas diklasifikasikan sebagai arus kas keluar (penggunaan)
dalam penyusunan laporan arus kas.
4–6 Mengapa depresiasi (serta amortisasi dan deplesi) dipertimbangkan?
biaya nontunai?
4–7 Menjelaskan format umum laporan arus kas. Bagaimana
arus kas masuk dibedakan dari arus kas keluar pada pernyataan ini?
4–8 Mengapa kami mengecualikan beban bunga dari arus kas operasi?
4–9 Mendefinisikan dan membedakan antara arus kas operasi perusahaan (OCF)
dan arus kas bebasnya (FCF).
LG 4 4.3 Perencanaan Kas: Anggaran Kas

anggaran kas (perkiraan kas) NS anggaran tunai, atau perkiraan uang tunai, adalah laporan arus kas masuk dan arus kas keluar
Pernyataan arus kas masuk dan arus yang direncanakan perusahaan. Manajer menggunakan anggaran kas untuk memperkirakan kebutuhan
kas keluar yang direncanakan kas jangka pendek perusahaan, dengan perhatian khusus pada perencanaan kelebihan kas dan
perusahaan yang digunakan manajer
kekurangan kas.
untuk memperkirakan kebutuhan kas
Biasanya, anggaran kas mencakup 1 tahun, dibagi menjadi interval waktu yang
jangka pendeknya.
lebih kecil. Jumlah interval tergantung pada sifat bisnis. Semakin musiman dan
ketidakpastian arus kas perusahaan, semakin besar jumlah intervalnya. Karena banyak
perusahaan dihadapkan pada pola arus kas musiman, anggaran kas cukup sering
disajikan secara bulanan. Perusahaan dengan pola arus kas yang stabil dapat
menggunakan interval waktu triwulanan atau tahunan.
PERKIRAAN PENJUALAN
perkiraan penjualan Masukan kunci untuk proses perencanaan keuangan jangka pendek adalah perkiraan penjualan.
Prediksi penjualan perusahaan selama Departemen pemasaran sering memainkan peran utama dalam menyusun proyeksi penjualan ini
periode tertentu, berdasarkan data untuk tahun mendatang. Berdasarkan perkiraan penjualan, manajer keuangan memperkirakan
eksternal dan/atau internal; digunakan
arus kas bulanan yang akan dihasilkan dari penjualan yang diproyeksikan dan dari pengeluaran
sebagai input kunci untuk proses
yang terkait dengan produksi, inventaris, dan penjualan. Manajer juga menentukan tingkat aset
perencanaan keuangan jangka pendek.
tetap yang dibutuhkan dan jumlah pembiayaan, jika ada, yang diperlukan untuk mendukung
kegiatan perusahaan selama tahun tersebut. Dalam praktiknya, memperoleh data yang baik
membuktikan aspek peramalan yang paling sulit. Perkiraan penjualan mungkin didasarkan pada
analisis data eksternal, data internal, atau kombinasi keduanya.
perkiraan eksternal NS perkiraan eksternal didasarkan pada hubungan yang diamati antara penjualan
Prakiraan penjualan berdasarkan perusahaan dan indikator ekonomi eksternal utama tertentu seperti produk domestik bruto
hubungan yang diamati antara (PDB), perumahan baru, kepercayaan konsumen, dan pendapatan pribadi yang dapat
penjualan perusahaan dan indikator
dibelanjakan. Membangun perkiraan eksternal membutuhkan aPendekatan atas ke bawah,
ekonomi eksternal utama tertentu.
yang berarti bahwa perusahaan pertama-tama melihat gambaran besarnya, seperti
seberapa cepat PDB akan tumbuh. Dari sana, perusahaan mengidentifikasi pasar
itu akan bersaing dan membuat proyeksi untuk pangsa setiap pasar yang dapat ditangkapnya.
Faktor-faktor tingkat tinggi ini akhirnya mengarah pada perkiraan penjualan keseluruhan untuk
perusahaan.
perkiraan internal Prakiraan internal didasarkan pada konsensus perkiraan penjualan melalui saluran penjualan
Prakiraan penjualan berdasarkan perusahaan sendiri, menggunakan pendekatan dari bawah ke atas. Manajer yang ditugasi membuat
penumpukan, atau konsensus, prakiraan prakiraan internal meminta tenaga penjualan perusahaan untuk memperkirakan berapa banyak unit dari
penjualan melalui saluran penjualan
setiap jenis produk yang mereka harapkan untuk dijual di tahun mendatang. Manajer penjualan
perusahaan itu sendiri.
mengumpulkan dan menggabungkan prakiraan ini dan kemudian membuat penyesuaian berdasarkan
berbagai faktor untuk sampai pada prakiraan penjualan perusahaan secara keseluruhan.
Perusahaan umumnya menggunakan kombinasi data perkiraan eksternal dan internal untuk
membuat perkiraan penjualan akhir. Data internal memberikan wawasan tentang ekspektasi
penjualan, dan data eksternal menyediakan sarana untuk menyesuaikan ekspektasi ini dengan
mempertimbangkan faktor ekonomi umum. Sifat produk perusahaan juga sering mempengaruhi
bauran dan jenis metode peramalan yang digunakan.
MENYIAPKAN ANGGARAN TUNAI

Tabel 4.7 menggambarkan format umum anggaran kas. Anggaran dimulai dengan menghitung
total penerimaan dan pengeluaran kas untuk sampai pada arus kas masuk atau keluar bersih,
yang kemudian ditambahkan ke saldo kas awal. Saldo kas akhir yang dihasilkan menunjukkan
berapa banyak uang tunai yang akan dimiliki perusahaan tanpa mencari pembiayaan tambahan.
Sebagian besar perusahaan memiliki saldo kas minimum yang ingin mereka simpan setiap saat,
sehingga anggaran kas membandingkan saldo kas akhir dengan saldo minimum yang diinginkan.
Jika saldo kas akhir melebihi minimum, perusahaan memiliki kelebihan kas yang dapat
diinvestasikan dalam surat berharga atau aset lainnya. Jika saldo kas akhir kurang dari
persyaratan saldo minimum, maka perusahaan akan mencari pembiayaan tambahan,
kemungkinan besar dalam bentuk pinjaman jangka pendek.
Pembahasan berikut, bersama dengan Tabel 4.8 dan 4.9, menggambarkan masing-masing
komponen anggaran kas secara individual. Tabel 4.10 menyajikan anggaran kas yang telah
diselesaikan untuk Coulson Industries.
Total Penerimaan Uang Tunai
total penerimaan kas Total penerimaan kas mencakup semua arus kas masuk selama periode tertentu. Komponen
Semua arus kas masuk perusahaan penerimaan kas yang paling umum adalah penjualan tunai, penagihan piutang, dan penerimaan
selama periode keuangan tertentu. kas lainnya. Perhatikan bahwa untuk memperkirakan penerimaan kas, analis harus
mengumpulkan informasi dari berbagai sumber di dalam perusahaan, termasuk orang-orang dari
pemasaran dan penjualan serta karyawan yang mengawasi penagihan.
TABEL 4.7 Format Umum Anggaran Kas
Januari Februari … November Desember
Total penerimaan kas $XXA $XXH $XXN $XXU

Dikurangi: Total pengeluaran kas XXB XXI … XXO XXV
Arus kas bersih $XXC $XXJ $XXP $XXW
Tambahkan: Uang tunai awal XXD XXE XXK XXQ XXR
Mengakhiri uang tunai $XXE $XXK $XXR $XXX
Dikurangi: Saldo tunai minimum XXF XXL … XXS XXY
Total pembiayaan yang $XXM $XXT
dibutuhkan Kelebihan saldo kas $XXG $XXZ
CONTOH 4.7 Coulson Industries, kontraktor pertahanan, sedang mengembangkan anggaran tunai untuk
Oktober, November, dan Desember. Penjualan Coulson pada bulan Agustus dan September
masing-masing adalah $100.000 dan $200.000. Penjualan $400.000, $300.000, dan $200.000
telah diperkirakan masing-masing untuk Oktober, November, dan Desember. Secara
historis, 20% dari penjualan perusahaan adalah untuk uang tunai, 50% telah menghasilkan
piutang yang dikumpulkan setelah 1 bulan, dan 30% sisanya menghasilkan piutang yang
dikumpulkan setelah 2 bulan. Beban piutang tak tertagih (akun tak tertagih) dapat
diabaikan. Pada bulan Desember, perusahaan akan menerima dividen $30.000 dari saham
di anak perusahaan. Jadwal penerimaan kas yang diharapkan bagi perusahaan tampak pada
Tabel 4.8. Ini berisi sebagai berikut:
Perkiraan penjualan Coulson memperkirakan penjualan akan meningkat dari Agustus hingga Oktober
sebelum turun sedikit di bulan November dan Desember.
Penjualan tunai Penjualan tunai yang ditampilkan untuk setiap bulan mewakili 20% dari total
perkiraan penjualan untuk bulan itu.
Koleksi A/R Entri-entri ini mewakili penagihan piutang (A/R) yang dihasilkan
dari penjualan di bulan-bulan sebelumnya.
Tertinggal 1 bulan Angka-angka ini mewakili penjualan yang dilakukan pada bulan
sebelumnya yang menghasilkan piutang yang dikumpulkan pada bulan berjalan.
Karena 50% dari penjualan bulan ini dikumpulkan 1 bulan kemudian, koleksi A/R
dengan jeda 1 bulan yang ditunjukkan untuk bulan September mewakili 50% dari
penjualan di bulan Agustus, koleksi untuk Oktober mewakili 50% dari penjualan
September, dan seterusnya. pada.
Tertinggal 2 bulan Angka-angka ini mewakili penjualan yang dilakukan 2 bulan

sebelumnya yang menghasilkan piutang yang dikumpulkan pada bulan berjalan. Karena 30%
dari penjualan dikumpulkan 2 bulan kemudian, koleksi dengan jeda 2 bulan yang ditunjukkan
untuk bulan Oktober mewakili 30% dari penjualan di bulan Agustus, dan seterusnya.
Penerimaan kas lainnya Ini adalah penerimaan kas yang diharapkan dari sumber selain
penjualan. Bunga yang diterima, dividen yang diterima, hasil dari penjualan peralatan, hasil
penjualan saham dan obligasi, dan penerimaan sewa dapat muncul di sini. Untuk Coulson
Industries, satu-satunya penerimaan kas lainnya adalah dividen $30.000 yang jatuh tempo
pada bulan Desember.
Total penerimaan kas Angka ini mewakili total semua penerimaan kas yang
terdaftar untuk setiap bulan. Untuk Coulson Industries, angka untuk Agustus dan
September mewakili arus kas masuk aktual, sedangkan angka untuk Oktober,
November, dan Desember adalah perkiraan berdasarkan perkiraan penjualan dan
pola penagihan.
Total Pengeluaran Tunai

total pengeluaran kas Total pengeluaran tunai mencakup semua pengeluaran kas oleh perusahaan selama periode
Semua pengeluaran uang tunai oleh perusahaan tertentu. Pengeluaran tunai yang paling umum adalah
selama periode keuangan tertentu.
Pembelian tunai Pengeluaran aset tetap
Pembayaran hutang usaha Pembayaran bunga
Pembayaran sewa (dan sewa) Pembayaran dividen tunai
Upah dan gaji Pembayaran pokok (pinjaman) Pembelian
Pembayaran pajak kembali atau penarikan saham
TABEL 4.8 Jadwal Penerimaan Kas yang Diproyeksikan untuk Coulson Industries ($000)
Agustus September Oktober November Desember
Perkiraan penjualan $100 $200 $400 $300 $200

Penjualan tunai (0,20) $20 $40 $80 $60 $ 40
Koleksi A/R:
Lagged 1 bulan (0,50) 50 100 200 150
Lagged 2 bulan (0,30) 30 60 120
Penerimaan kas lainnya 30
Total penerimaan kas $20 $90 $210 $320 $340
Di sini juga, perhatikan bahwa informasi yang diperlukan untuk memperkirakan

total pengeluaran kas berasal dari berbagai sumber. Departemen sumber daya
manusia akan memiliki akses terbaik ke informasi tentang pengeluaran untuk gaji,
upah, dan tunjangan karyawan. Departemen operasi akan berada dalam posisi terbaik
untuk menyediakan data pembelian bahan baku dan pembelian aset tetap baru.
Departemen akuntansi akan bertanggung jawab atas pembayaran pajak perusahaan.
Singkatnya, bagi manajer keuangan untuk menyusun anggaran kas, mereka harus
terlibat dengan hampir setiap bagian dari perusahaan.
Penting untuk diketahui bahwa depresiasi dan biaya nontunai lainnya TIDAK termasuk
dalam anggaran tunai karena mereka hanya mewakili penghapusan terjadwal dari arus kas
keluar sebelumnya. Dampak depresiasi, seperti yang telah kita catat sebelumnya, tercermin
dari berkurangnya arus kas keluar untuk pembayaran pajak.
CONTOH 4.8 Coulson Industries telah mengumpulkan data berikut yang diperlukan untuk menyiapkan jadwal
pengeluaran kas untuk bulan Oktober, November, dan Desember.
Pembelian Pembelian perusahaan mewakili 70% dari penjualan. Dari jumlah ini,
Coulson membayar 10% tunai di muka. Itu membayar 70% di bulan segera setelah
bulan pembelian, seperti yang disorot pada Tabel 4.9 oleh baris berlabeltertinggal
1 bulan. Perusahaan membayar sisa 20% 2 bulan setelah bulan pembelian, seperti
yang ditunjukkan Tabel 4.9 pada baris berlabeltertinggal 2 bulan.
Pembayaran sewa Coulson akan membayar sewa sebesar $5.000 setiap bulan.
Upah dan gaji Gaji tetap untuk tahun ini adalah $96.000, atau $8.000 per bulan. Selain
itu, manajer keuangan Coulson memperkirakan bahwa upah sama dengan 10% dari
penjualan bulanan.
Pembayaran pajak Coulson harus membayar pajak sebesar $25.000 pada bulan Desember.
Pengeluaran aset tetap Perusahaan akan membayar tunai untuk mesin baru seharga $
130.000 pada bulan November.
Pembayaran bunga Pembayaran bunga sebesar $10.000 akan jatuh tempo pada bulan Desember.
Pembayaran dividen tunai Coulson akan membayar dividen tunai sebesar $20.000 pada bulan
Oktober.
Pembayaran pokok (pinjaman) Pembayaran pokok $20.000 akan jatuh tempo pada bulan
Desember.
Jadwal Proyeksi Pengeluaran Kas untuk Coulson

TABEL 4.9 Industri ($000)
Agustus September Oktober November Desember
Pembelian (0,70 * penjualan) $70 $140 $280 $210 $140

Pembelian tunai (0,10) $7 $14 $28 $21 $ 14
Pembayaran A/P:
Tertunda 1 bulan (0,70) 49 98 196 147
Tertunda 2 bulan (0,20) 14 28 56
Pembayaran sewa 5 5 5
Upah dan gaji 48 38 28
Pembayaran pajak 25
Pengeluaran aset tetap 130
Pembayaran bunga 10
Pembayaran dividen tunai 20
Pembayaran pokok 20
Total pengeluaran tunai $7 $63 $213 $418 $305
arus kas bersih

Perbedaan matematis antara
penerimaan kas perusahaan dan Pembelian kembali atau penarikan saham Tidak ada pembelian kembali atau penghentian
pengeluaran kasnya pada setiap saham diharapkan antara Oktober dan Desember.
periode.
Tabel 4.9 menyajikan jadwal pengeluaran kas perusahaan, dengan menggunakan data
mengakhiri uang tunai
sebelumnya.
Jumlah kas awal perusahaan dan
arus kas bersih untuk periode
tersebut. Arus Kas Bersih, Kas Akhir, Pembiayaan, dan Kelebihan Kas
total pembiayaan yang dibutuhkan Lihat kembali format umum anggaran kas pada Tabel 4.7. Kami memiliki masukan untuk dua entri
Jumlah dana yang dibutuhkan oleh pertama, dan sekarang kami melanjutkan menghitung kebutuhan kas perusahaan. Kami menemukan
perusahaan jika kas akhir untuk
perusahaanarus kas bersih dengan mengurangkan pengeluaran kas dari penerimaan kas pada setiap
periode tersebut kurang dari saldo
periode. Kemudian kami menambahkan kas awal ke arus kas bersih perusahaan untuk menentukan
kas minimum yang diinginkan;
mengakhiri uang tunai untuk setiap periode.
biasanya diwakili oleh wesel bayar.
Akhirnya, kami mengurangi saldo kas minimum yang diinginkan dari kas akhir untuk menemukan
kelebihan saldo kas
total pembiayaan yang dibutuhkan atau kelebihan saldo kas. Jika kas akhir kurang dari saldo kas
Jumlah (kelebihan) yang tersedia
minimum, pembiayaan diperlukan. Sebagian besar manajer memandang pembiayaan seperti itu sebagai
untuk investasi oleh perusahaan jika
jangka pendek, jadi kami akan berasumsi bahwa setiap pinjaman jangka pendek yang dilakukan
kas akhir periode lebih besar dari
saldo kas minimum yang diinginkan; perusahaan akan muncul di neraca sebagai wesel bayar. Jika kas akhir lebih besar dari saldo kas
diasumsikan diinvestasikan dalam minimum,kelebihan uang tunai ada. Manajer biasanya menginvestasikan kelebihan kas dalam bentuk
surat berharga. surat berharga yang likuid, berjangka pendek, dan membayar bunga.
Tabel 4.10 menyajikan anggaran kas Coulson Industries. Perusahaan ingin mempertahankan,
CONTOH 4.9
sebagai cadangan untuk kebutuhan tak terduga, saldo kas minimum $25.000. Agar Coulson
Industries dapat mempertahankan saldo kas akhir ini, dibutuhkan pinjaman total sebesar $76.000
pada bulan November dan $41.000 pada bulan Desember. Pada bulan Oktober, perusahaan akan
memiliki kelebihan saldo kas sebesar $22.000, yang dapat diinvestasikan dalam sekuritas yang
dapat dipasarkan dengan bunga. Jumlah total pembiayaan yang dibutuhkan dalam anggaran kas
mengacu pada jumlah hutang Coulson pada akhir bulan; mereka tidak mewakili perubahan
bulanan dalam pinjaman.
Kita dapat dengan mudah menemukan perubahan bulanan dalam pinjaman dan kelebihan
uang tunai dengan menganalisis lebih lanjut anggaran kas. Pada bulan Oktober, $50.000 dimulai
TABEL 4.10 Anggaran Tunai untuk Coulson Industries ($000)
Oktober November Desember
Total penerimaan kasA $210 $320 $340

Dikurangi: Total pengeluaran kasB 213 418 305
Arus kas bersih - $3 - $98 $35
Tambahkan: Uang tunai awal 50 47 - 51
Mengakhiri uang tunai $47 - $51 - $16
Dikurangi: Saldo tunai minimum 25 25 25
Total pembiayaan yang dibutuhkan (wesel bayar)C $76 $41
Kelebihan saldo kas (surat berharga)D $ 22
ADari Tabel 4.8.

BDari Tabel 4.9.
CNilai ditempatkan di baris ini ketika kas akhir kurang dari saldo kas minimum yang diinginkan. Jumlah
ini biasanya dibiayai jangka pendek dan oleh karena itu diwakili oleh wesel bayar.
DNilaiditempatkan di baris ini ketika kas akhir lebih besar dari saldo kas minimum yang diinginkan. Jumlah ini
biasanya diasumsikan diinvestasikan dalam jangka pendek dan oleh karena itu diwakili oleh surat berharga.
kas, yang menjadi $47.000 setelah arus kas keluar bersih $3.000, menghasilkan saldo
kas berlebih $22.000 (yaitu, Coulson memiliki kas $22.000 di atas minimum $25.000).
Pada bulan November, Coulson memiliki arus kas keluar bersih sebesar $98.000. Dari
situ kita kurangi saldo kas dan surat berharga yang ada sebesar $47.000 dan
menemukan bahwa perusahaan memiliki defisit kas sebesar $51.000. Karena Coulson
menginginkan uang tunai minimal $25.000 setiap saat, pada bulan November
perusahaan harus meminjam $76.000, cukup untuk menutupi defisit kas dan mengisi
saldo kas ke minimum yang diinginkan. Pada bulan Desember, Coulson memperoleh
arus kas masuk bersih sebesar $35.000, yang digunakan untuk melunasi sebagian
pinjaman jangka pendeknya, mengurangi hutang jangka pendek yang belum dibayar
dari $76.000 menjadi $41.000. Secara ringkas, kegiatan keuangan untuk setiap bulan
adalah sebagai berikut:
Oktober: Investasikan $22.000 kelebihan saldo kas dalam surat berharga.

November: Likuidasi $22.000 surat berharga dan meminjam
$76.000 (wesel bayar).
Desember: Bayar $35.000 wesel bayar untuk menyisakan $41.000 dari total
pembiayaan yang dibutuhkan.
Pada akhir setiap 3 bulan, Coulson mengharapkan saldo kas, surat

berharga, dan wesel bayar berikut:
Saldo akhir bulan ($000)
Akun Oktober November Desember

Uang tunai $25 $25 $25
Surat berharga 22 0 0
Hutang wesel 0 76 41
MENGEVALUASI ANGGARAN TUNAI

Anggaran kas menunjukkan apakah manajer harus mengharapkan kekurangan atau
kelebihan uang tunai di setiap bulan yang dicakup oleh perkiraan. Ini adalah alat
perencanaan yang penting karena membantu manajer mengamankan pengaturan
pinjaman, seperti jalur kredit bank, sebelum perusahaan benar-benar membutuhkan uang.
Seiring berjalannya waktu, manajer merujuk kembali ke anggaran kas untuk
membandingkan proyeksi dengan kinerja aktual perusahaan. Perbandingan seperti itu
memungkinkan manajer untuk mengidentifikasi masalah di mana arus kas masuk dan arus
keluar aktual berbeda dari perkiraan anggaran.
Anggaran kas sama pentingnya bagi individu. Hampir semua penasihat keuangan memberi
tahu klien mereka bahwa mereka harus memiliki uang yang disimpan dalam aset likuid yang
cukup untuk menutupi pengeluaran beberapa bulan jika terjadi keadaan darurat. Orang-orang
yang mengikuti saran ini mengetahui berapa banyak uang yang mereka butuhkan untuk dana
darurat mereka hanya jika mereka memiliki gagasan yang baik tentang pengeluaran tunai
bulanan mereka (yaitu, pengeluaran). Demikian pula, individu dapat menggunakan anggaran kas
untuk mengidentifikasi periode ketika mereka akan memiliki kelebihan dana untuk diinvestasikan
atau ketika mereka perlu meminjam uang.
CONTOH KEUANGAN PRIBADI 4.10 Individu perlu menyiapkan anggaran untuk memastikan mereka dapat
menutupi pengeluaran mereka saat ini (arus kas keluar) dan menabung untuk
masa depan. Anggaran pribadi adalah laporan perencanaan keuangan jangka pendek yang membantu
individu atau keluarga mencapai tujuan keuangan jangka pendek. Anggaran pribadi biasanya mencakup
periode 1 tahun, dipecah menjadi beberapa bulan.
Versi ringkas dari anggaran pribadi untuk kuartal pertama (3 bulan) adalah
ditunjukkan di bawah ini.
Januari Februari Merusak.
Penghasilan
Gaji bersih $4.775 $4.775 $4.775

Pendapatan investasi 90
(1) Jumlah pendapatan $4.775 $4.775 $4.865
Pengeluaran
(2) Total pengeluaran $4,026 $5,291 $7.396

Surplus atau defisit kas [(1) - (2)] $ 749 - $ 516 - $2,531
Kumulatif surplus atau defisit kas $ 749 $233 - $2,298
Anggaran pribadi menunjukkan surplus kas sebesar $749 pada bulan Januari, diikuti oleh defisit
bulanan pada bulan Februari dan Maret sebesar $516 dan $2.531, menghasilkan defisit kumulatif sebesar
$2.298 hingga Maret. Jelas, untuk menutupi defisit, beberapa tindakan—seperti meningkatkan
pendapatan, mengurangi pengeluaran, menarik tabungan, atau meminjam—akan diperlukan untuk
membuat anggaran menjadi seimbang. Meminjam dengan menggunakan kredit dapat mengimbangi
defisit dalam jangka pendek tetapi dapat menyebabkan kesulitan keuangan jika dilakukan berulang kali.
MENGATASI KETIDAKPASTIAN DALAM ANGGARAN TUNAI

Perkiraan hampir pasti salah, setidaknya sampai tingkat tertentu. Itu tidak berarti
bahwa menyusun anggaran kas tidak ada gunanya. Sebaliknya, ini menunjukkan
bahwa manajer perlu memahami bahwa pengalaman aktual perusahaan tidak akan
sesuai dengan proyeksi yang dimasukkan dalam anggaran kas secara tepat dan bahwa
rencana untuk menginvestasikan kelebihan kas atau meminjam uang harus cukup
fleksibel untuk menyesuaikan dengan hasil aktual. Tentu saja, cara terbaik untuk
mengatasi ketidakpastian dalam anggaran kas adalah dengan memasukkan prakiraan
yang paling cermat dan akurat. Selain estimasi input anggaran kas yang cermat, ada
dua cara untuk mengatasi ketidakpastian dalam anggaran kas. Salah satunya adalah
melakukananalisis skenario, di mana analis menyiapkan beberapa anggaran kas,
berdasarkan perkiraan pesimis, kemungkinan besar, dan optimis. Dari kisaran arus kas
ini, manajer keuangan dapat menentukan jumlah pembiayaan yang diperlukan untuk
menutupi situasi yang paling merugikan. Penggunaan beberapa anggaran kas,
berdasarkan skenario yang berbeda, juga harus memberi manajer keuangan rasa
risiko dari berbagai alternatif.
CONTOH 4.11 Tabel 4.11 menyajikan ringkasan anggaran kas Coulson Industries yang disiapkan untuk setiap
bulan, menggunakan perkiraan pesimistis, kemungkinan besar, dan optimis dari total penerimaan
dan pengeluaran kas. Perkiraan yang paling mungkin didasarkan pada hasil yang diharapkan
yang disajikan sebelumnya.
Selama bulan Oktober, Coulson akan, paling buruk, membutuhkan $15.000 pembiayaan dan,
paling-paling, akan memiliki saldo kas berlebih $62.000. Selama bulan November, kebutuhan
pembiayaannya bisa mencapai $185.000, atau bisa mengalami kelebihan saldo kas sebesar
$5.000. Proyeksi bulan Desember menunjukkan pinjaman maksimum sebesar $190.000, dengan
kemungkinan kelebihan saldo kas sebesar $107.000. Dengan mempertimbangkan nilai ekstrim
dalam hasil pesimis dan optimis, Coulson Industries
TABEL 4.11 Analisis Skenario Anggaran Kas Coulson Industries ($000)
Oktober November Desember
pesi- Paling Opt- pesi- Paling Opt- pesi- Paling Opt-

mistik mungkin mistik mistik mungkin mistik mistik mungkin mistik
Total uang tunai
kuitansi $ 160 $210 $285 $210 $320 $410 $275 $340 $422
Dikurangi: Total uang tunai
pengeluaran 200 213 248 380 418 467 280 305 320
Arus kas bersih - $40 - $3 $37 - $170 - $98 - $57 - $5 $35 $102
Tambahkan: Awal
uang tunai 50 50 50 10 47 87 - 160 - 51 30
Mengakhiri uang tunai $10 $47 $87 - $160 - $51 $30 - $165 - $16 $132
Kurang: Minimum
Saldo 25 25 25 25 25 25 25 25 25
Jumlah yang dibutuhkan
pembiayaan $15 $ 185 $76 $190 $41

Kelebihan uang tunai
keseimbangan $ 22 $62 $5 $107

harus lebih mampu merencanakan kebutuhan kasnya. Untuk periode 3

bulan, persyaratan pinjaman puncak dalam keadaan terburuk adalah
$190.000, yang kebetulan jauh lebih besar daripada perkiraan yang paling
mungkin sebesar $76.000.
Cara kedua dan jauh lebih canggih untuk mengatasi ketidakpastian dalam anggaran kas adalah
simulasi. Dengan mensimulasikan terjadinya penjualan dan peristiwa tidak pasti lainnya,
perusahaan dapat mengembangkan distribusi probabilitas arus kas akhir untuk setiap bulan.
Pengambil keputusan keuangan kemudian dapat menggunakan distribusi probabilitas untuk
menentukan jumlah pembiayaan yang dibutuhkan untuk melindungi perusahaan secara memadai
terhadap kekurangan kas.
ARUS KAS DALAM BULAN

Karena anggaran kas menunjukkan arus kas hanya setiap bulan, informasi yang diberikan oleh
anggaran kas belum tentu memadai untuk memastikan solvabilitas. Sebuah perusahaan harus
melihat lebih dekat pada pola penerimaan kas harian dan pengeluaran kas untuk memastikan
bahwa kas yang memadai tersedia untuk membayar tagihan pada saat jatuh tempo.
Sinkronisasi arus kas dalam anggaran kas pada akhir bulan tidak menjamin bahwa
perusahaan akan mampu memenuhi kebutuhan kas hariannya. Karena arus kas
perusahaan umumnya cukup bervariasi jika dilihat setiap hari, perencanaan kas yang
efektif memerlukan pandangan di luar anggaran kas. Oleh karena itu, manajer
keuangan harus merencanakan dan memantau arus kas lebih sering daripada setiap
bulan. Semakin besar variabilitas arus kas dari hari ke hari, semakin besar jumlah
perhatian yang dibutuhkan.

4–10 Apa tujuan dari anggaran kas? Peran apa yang dilakukan sales fore-
memainkan peran dalam persiapannya?
4–11 Jelaskan secara singkat format dasar anggaran kas.

4–12 Bagaimana dua “garis bawah” anggaran kas dapat digunakan untuk menentukan
menambang persyaratan pinjaman dan investasi jangka pendek perusahaan?
4–13 Apa penyebab ketidakpastian dalam anggaran kas, dan apa dua?
teknik yang dapat digunakan untuk mengatasi ketidakpastian ini?
LG 5 4.4 Perencanaan Laba: Pernyataan Pro Forma

Sedangkan perencanaan kas berfokus pada peramalan arus kas, perencanaan keuntungan
memiliki penekanan yang lebih luas yang merangkum posisi keuangan perusahaan secara
pernyataan proforma keseluruhan. Pemegang saham, kreditur, dan manajemen perusahaan sangat
Proyeksi, atau perkiraan, memperhatikanpernyataan proforma, yang merupakan proyeksi laporan laba rugi dan
laporan laba rugi dan neraca. neraca. Perusahaan membangun laporan keuangan proforma dengan mempelajari
hubungan masa lalu antara akun-akun utama pada laporan laba rugi dan neraca dan
membuat penilaian tentang apakah hubungan tersebut akan berlanjut dalam waktu dekat.
Banyak rasio keuangan yang diperkenalkan sebelumnya dalam teks ini memainkan peran
penting dalam pembuatan laporan keuangan proforma.
Manajer memerlukan dua input utama untuk menyiapkan laporan proforma: (1)
laporan keuangan untuk setidaknya tahun sebelumnya dan (2) perkiraan penjualan untuk
tahun mendatang. Mengingat masukan tersebut, manajer membuat berbagai asumsi
berdasarkan hubungan keuangan historis untuk membangun proyeksi laporan laba rugi
dan neraca. Untuk mengilustrasikan proses ini, kami akan fokus pada perusahaan Fair
Traders Inc., yang bekerja dengan seniman di negara berkembang untuk memproduksi dan
menjual piring makan dan mug buatan tangan.
LAPORAN KEUANGAN TAHUN SEBELUMNYA

Laporan laba rugi untuk operasi perusahaan tahun 2019 diberikan pada Tabel 4.12. Ini
menunjukkan bahwa Pedagang yang Adil memiliki penjualan sebesar $100.000, total harga pokok
penjualan sebesar $80.000, laba bersih sebelum pajak sebesar $9.000, dan laba bersih setelah
pajak sebesar $7.650. Perusahaan membayar $4.000 dalam bentuk dividen tunai, meninggalkan
$3.650 untuk ditransfer ke laba ditahan. Neraca perusahaan untuk tahun 2019 disajikan pada
Tabel 4.13.
PERKIRAAN PENJUALAN
Seperti anggaran kas, input utama untuk pernyataan pro forma adalah perkiraan penjualan.
Prakiraan penjualan Pedagang yang Adil untuk tahun mendatang (2020), berdasarkan data
eksternal dan internal, muncul pada Tabel 4.14. Harga jual unit produk mencerminkan
peningkatan dari $20 menjadi $25 untuk mug dan dari $40 menjadi $50 untuk piring.
Peningkatan ini diperlukan untuk menutupi kenaikan biaya yang diantisipasi.
Laporan Laba Rugi Pedagang yang Adil untuk Tahun

TABEL 4.12 yang Berakhir pada 31 Desember 2019
Pendapatan penjualan
Mug (1.000 unit seharga $20/unit) $ 20.000

Piring (2.000 unit seharga $40/unit) 80.000
Total penjualan $100,000
Dikurangi: Harga pokok penjualan
Tenaga kerja $28.500

Bahan: 13.500
Atas 38.000
Total harga pokok penjualan $80.000
Keuntungan kotor $ 20.000
Dikurangi: Biaya operasional 10.000
Keuntungan operasi $ 10.000
Dikurangi: Beban bunga 1.000
Laba bersih sebelum pajak $ 9,000
Dikurangi: Pajak (tarif asumsi 15%) 1.350
Laba bersih setelah pajak $ 7.650
Dikurangi: Dividen saham biasa 4,000
Untuk laba ditahan $ 3.650
TABEL 4.13 Neraca Pedagang yang Adil, 31 Desember 2019
Aktiva Kewajiban dan ekuitas pemegang saham
Uang tunai $6.000 Akun hutang $ 7.000

Surat berharga 4,000 Pajak harus dibayar 300
Piutang usaha 13.000 Hutang wesel 8.300
Inventaris 16.000 Kewajiban lancar lainnya 3.400
Total aset saat ini $39,000 Total kewajiban lancar $19,000
Aktiva tetap bersih 51.000 Hutang jangka panjang 18.000
Total aset $90.000 Jumlah kewajiban $37.000
Saham biasa 30.000
Pendapatan yang disimpan 23.000
Jumlah kewajiban dan
ekuitas pemegang saham $90.000
TABEL 4.14 Prakiraan Penjualan 2020 untuk Pedagang yang Adil
Penjualan satuan penjualan dolar
mug 1.500 Mug ($25/unit) $37.500

Piring 1.950 Piring ($50/unit) 97.500
Total $135.000
4–14 Apa tujuan dari pernyataan pro forma? Apa inputnya?

diperlukan untuk mempersiapkan mereka menggunakan pendekatan yang disederhanakan?
LG 5 4,5 Menyiapkan Laporan Laba Rugi Pro Forma

metode persentase penjualan Metode sederhana untuk mengembangkan laporan laba rugi pro forma adalah metode persen-penjualan. Ini
Metode sederhana untuk mengembangkan meramalkan penjualan dan kemudian mengungkapkan berbagai item laporan laba rugi sebagai persentase dari
laporan laba rugi pro forma; itu penjualan yang diproyeksikan. Persentase yang digunakan kemungkinan besar merupakan persentase penjualan
meramalkan penjualan dan kemudian
untuk barang-barang tersebut di tahun sebelumnya. Dengan menggunakan nilai dolar yang diambil dari laporan
mengungkapkan berbagai item laporan
laba rugi Fair Traders 2019 (Tabel 4.12), kami menemukan bahwa:
laba rugi sebagai persentase dari penjualan
persentase adalah
yang diproyeksikan.
Harga pokok penjualan $80.000

= = 0,800 = 80,0,
Penjualan $100,000
Biaya operasional $10.000
= = 0,100 = 10,0,
Penjualan $100,000
Beban bunga $1.000
= = 0,010 = 1,0,
Penjualan $100,000
Laporan Laba Rugi Pro Forma, Menggunakan

Metode Persen Penjualan, untuk Pedagang
TABEL 4.15 yang Adil untuk Tahun yang Berakhir
31 Desember 2020

Dikurangi: Harga pokok penjualan (0,80) 108,000
Keuntungan kotor $ 27.000
Dikurangi: Biaya operasional (0,10) 13.500
Keuntungan operasi $13,500
Dikurangi: Beban bunga (0,01) 1.350
Laba bersih sebelum pajak $12.150
Dikurangi: Pajak (tarif asumsi 15%) 1,823
Laba bersih setelah pajak $ 10,327
Dikurangi: Dividen saham biasa 4,000
Untuk laba ditahan $ 6,327
Menerapkan persentase ini pada perkiraan penjualan perusahaan sebesar $135.000

(dikembangkan dalam Tabel 4.14), kita mendapatkan laporan laba rugi pro forma 2020 yang
ditunjukkan pada Tabel 4.15. Kami berasumsi bahwa Pedagang yang Adil akan membayar $4.000
dalam bentuk dividen saham biasa, jadi kontribusi yang diharapkan untuk laba ditahan adalah
$6.327. Ini merupakan peningkatan yang cukup besar dari $3.650 pada tahun sebelumnya (lihat
Tabel 4.12).
MEMPERTIMBANGKAN JENIS BIAYA DAN BEBAN

Teknik yang digunakan untuk menyusun laporan laba rugi pro forma pada Tabel 4.15
mengasumsikan bahwa semua biaya dan beban perusahaan adalah variabel. Artinya, untuk
persentase kenaikan penjualan tertentu, persentase kenaikan yang sama pada harga pokok
penjualan, beban operasi, dan beban bunga akan dihasilkan. Misalnya, karena penjualan
Pedagang yang Adil meningkat sebesar 35%, kami berasumsi bahwa beban pokok penjualannya
juga meningkat sebesar 35%. Atas dasar asumsi ini, laba bersih perusahaan sebelum pajak juga
meningkat sebesar 35%.
Karena pendekatan ini mengasumsikan bahwa semua biaya adalah variabel,
pendekatan ini mungkin mengecilkan peningkatan laba yang akan terjadi ketika penjualan
meningkat jika beberapa biaya perusahaan tetap. Demikian pula, jika penjualan menurun,
metode persentase penjualan dapat melebih-lebihkan laba jika beberapa biaya tetap dan
tidak turun ketika pendapatan menurun. Oleh karena itu, laporan laba rugi proforma yang
disusun dengan menggunakan metode persentase penjualan umumnya cenderung
mengecilkan laba ketika penjualan meningkat dan melebih-lebihkan laba ketika penjualan
menurun. Cara terbaik untuk menyesuaikan keberadaan biaya tetap saat menyiapkan
laporan laba rugi proforma adalah dengan memecah biaya dan beban historis perusahaan
menjadi komponen tetap dan variabel. Kami membahas potensi pengembalian serta risiko
yang dihasilkan dari penggunaan biaya tetap (operasi dan keuangan) untuk menciptakan
"pengungkit" di bagian lain dalam teks ini. Poin utamanya adalah untuk mengenali bahwa
biaya tetap membuat laba perusahaan lebih tidak stabil daripada pendapatannya. Artinya,
ketika laba dan penjualan meningkat, laba cenderung meningkat pada tingkat yang lebih
cepat, tetapi ketika laba dan penjualan menurun, persentase penurunan laba seringkali
lebih besar daripada laju penurunan penjualan.
CONTOH 4.12 Laporan laba rugi pro forma 2019 aktual dan 2020 dari Fair Traders, dipecah menjadi
komponen biaya dan biaya tetap dan variabel, berikut:
MyLab Keuangan Larutan
Video
Laporan Laba Rugi Pedagang yang Adil
2019 2020
Sebenarnya proforma
Pendapatan penjualan $100,000 $135.000

Dikurangi: Harga pokok penjualan
Biaya tetap 40.000 40.000

Biaya variabel (0,40 * 40.000 54,000
penjualan) Laba kotor $ 20.000 $ 41.000
Dikurangi: Biaya operasional
Biaya tetap $ 5.000 $ 5.000

Beban variabel (0,05 * penjualan) 5.000 6.750
Laba operasional $ 10.000 $ 29.250
Dikurangi: Beban bunga (semua tetap) 1.000 1.000
Laba bersih sebelum pajak $ 9,000 $ 28.250
Dikurangi: Pajak (tarif asumsi = 15%) 1.350 4.238
Laba bersih setelah pajak $7.650 $ 24.012
Membagi biaya dan pengeluaran Pedagang yang Adil ke dalam komponen tetap dan variabel
memberikan proyeksi laba pro forma yang lebih akurat. Dengan mengasumsikan bahwasemua
biaya adalah variabel (seperti yang ditunjukkan pada Tabel 4.15), kami menemukan bahwa
proyeksi laba bersih sebelum pajak akan terus sama dengan 9% dari penjualan (pada 2019, laba
bersih sebelum pajak $9.000, penjualan $100.000). Oleh karena itu, laba bersih tahun 2020
sebelum pajak akan menjadi $12.150 (0,09 * $135.000 penjualan yang diproyeksikan) daripada
$28.250 yang diperoleh dengan menggunakan perincian biaya tetap-biaya variabel perusahaan.
Saat menggunakan pendekatan yang disederhanakan untuk menyiapkan laporan laba rugi
proforma, analis harus memecah biaya dan pengeluaran menjadi komponen tetap dan variabel.

4–15 Bagaimana metode persentase penjualan digunakan untuk menyiapkan pendapatan pro forma?
pernyataan?
4–16 Mengapa kehadiran biaya tetap menyebabkan kesalahan dalam pendapatan pro forma?
pernyataan yang dibuat dengan menggunakan metode persentase penjualan? Apa metode yang
lebih baik?
LG 5 4.6 Mempersiapkan Neraca Pro Forma

Sejumlah pendekatan yang disederhanakan tersedia untuk mempersiapkan neraca pro
forma. Salah satunya melibatkan memperkirakan setiap akun neraca sebagai persentase
tetap dari penjualan. Pendekatan yang lebih baik dan lebih umum adalahpendekatan
menghakimi, di mana perusahaan memperkirakan nilai akun neraca tertentu dan
pendekatan menghakimi menggunakan pembiayaan eksternalnya sebagai angka penyeimbang, atau “colokan”. Pendekatan
Pendekatan yang disederhanakan menghakimi merupakan versi perbaikan dari pendekatan persentase penjualan untuk persiapan
untuk menyiapkan neraca proforma neraca pro forma. Pendekatan menghakimi hanya membutuhkan sedikit lebih banyak informasi
di mana perusahaan
dan harus menghasilkan perkiraan yang lebih baik daripada pendekatan persentase penjualan
memperkirakan nilai akun neraca
yang agak naif.
tertentu dan menggunakan
pembiayaan eksternalnya sebagai Untuk menerapkan pendekatan penilaian dalam menyiapkan neraca pro
angka penyeimbang, atau "plug". forma 2020 Pedagang yang Adil, kami membuat sejumlah asumsi tentang tingkat
berbagai akun neraca:
1. Diinginkan saldo kas minimal $6.000.

2. Surat berharga akan tetap tidak berubah dari level saat ini sebesar $4,000.
3. Piutang usaha rata-rata mewakili sekitar 45 hari penjualan (sekitar 1/8

tahun). Karena penjualan tahunan Fair Traders diproyeksikan menjadi
$135.000, piutang usaha rata-rata $16.875 (1/8 * $135.000).
4. Persediaan akhir harus tetap pada tingkat sekitar $ 16.000, di mana 25%
(sekitar $ 4.000) harus berupa bahan mentah dan sisanya 75% (sekitar $
12.000) harus terdiri dari barang jadi.
5. Sebuah mesin baru seharga $20.000 akan dibeli. Total penyusutan untuk tahun ini
adalah $8.000. Menambahkan akuisisi $ 20.000 ke aset tetap bersih yang ada sebesar $
51.000 dan mengurangi penyusutan $ 8.000 menghasilkan aset tetap bersih sebesar $
63.000.
6. Pembelian akan mewakili sekitar 30% dari penjualan tahunan, yang dalam hal ini
adalah sekitar $40,500 (0,30 * $135.000). Perusahaan memperkirakan bahwa
dibutuhkan rata-rata 73 hari untuk memenuhi hutang dagangnya. Jadi hutang
usaha harus sama dengan seperlima (73 hari, 365 hari) dari pembelian
perusahaan, atau $8.100 (1/5 * $40.500).
7. Hutang pajak akan sama dengan seperempat dari kewajiban pajak tahun berjalan, yang sama
dengan $455 (seperempat dari kewajiban pajak sebesar $1,823 yang ditunjukkan dalam laporan
laba rugi pro forma pada Tabel 4.15).
8. Wesel bayar akan tetap tidak berubah dari level saat ini sebesar $8.300.
9. Tidak ada perubahan kewajiban lancar lainnya yang diharapkan. Mereka tetap pada level
tahun sebelumnya: $3.400.
10. Hutang jangka panjang perusahaan dan saham biasa akan tetap tidak berubah pada $18.000
dan $30.000, masing-masing; tidak ada masalah, pensiun, atau pembelian kembali obligasi
atau saham yang direncanakan.
11. Laba ditahan akan meningkat dari level awal $23.000 (dari neraca tanggal
31 Desember 2019, pada Tabel 4.13) menjadi $29.327. Kenaikan sebesar
$6.327 mewakili jumlah laba ditahan yang dihitung dalam laporan laba
rugi pro forma akhir tahun 2020 pada Tabel 4.15.
Neraca pro forma 2020 untuk Pedagang yang Adil berdasarkan asumsi ini disajikan pada
diperlukan pembiayaan Tabel 4.16. A“colokan” angka-disebut pembiayaan eksternal diperlukan—dari $8,293
eksternal (angka "plug") diperlukan untuk membuat laporan menjadi seimbang. Ini berarti bahwa perusahaan harus
Di bawah pendekatan penilaian memperoleh sekitar $8.300 dari pembiayaan eksternal tambahan untuk mendukung tingkat
untuk mengembangkan neraca
penjualan yang meningkat sebesar $135.000 untuk tahun 2020.
proforma, jumlah pembiayaan
Nilai positif untuk "pembiayaan eksternal yang diperlukan," seperti yang ditunjukkan pada Tabel
eksternal yang dibutuhkan untuk
4.16, berarti bahwa, berdasarkan rencananya, perusahaan tidak akan menghasilkan pendanaan internal
membawa laporan ke dalam
keseimbangan. Itu bisa berupa nilai yang cukup untuk mendukung perkiraan pertumbuhan asetnya. Untuk mendukung tingkat perkiraan
positif atau negatif. operasi, perusahaan harus mengumpulkan dana secara eksternal dengan menggunakan utang dan/atau
pembiayaan ekuitas atau dengan mengurangi dividen. Setelah manajer memutuskan bentuk apa
Neraca Pro Forma, Menggunakan Pendekatan Penghakiman, untuk

TABEL 4.16 Pedagang yang Adil (31 Desember 2020)
Uang tunai $ 6.000 Akun hutang $8,100

Surat berharga 4,000 Pajak harus dibayar 455
Piutang usaha 16.875 Hutang wesel 8.300
Inventaris Kewajiban lancar lainnya 3.400
Bahan baku $ 4,000 Total kewajiban lancar $20.255
Barang jadi 12.000 Hutang jangka panjang 18.000
Jumlah persediaan 16.000 Jumlah kewajiban $38.255
Total aset saat ini $ 42,875 Saham biasa 30.000
Aktiva tetap bersih 63.000 Pendapatan yang disimpan 29.327
Total aset $105.875 Total $ 97,582
Pembiayaan eksternal diperlukanA 8.293
AJumlah pendanaan eksternal yang dibutuhkan untuk memaksa neraca perusahaan menjadi seimbang.
Karena sifat dari pendekatan penilaian, neraca tidak diharapkan untuk seimbang tanpa beberapa jenis
penyesuaian.
pembiayaan perusahaan akan mempekerjakan, mereka memodifikasi neraca pro forma untuk
menggantikan "pembiayaan eksternal yang diperlukan" dengan rencana peningkatan utang dan /
atau akun ekuitas.
Nilai negatif untuk "pembiayaan eksternal diperlukan" menunjukkan bahwa, berdasarkan
rencananya, perusahaan akan menghasilkan lebih banyak pendanaan internal daripada yang dibutuhkan
untuk mendukung perkiraan pertumbuhan asetnya. Dalam hal ini, dana tersedia untuk digunakan dalam
pembayaran utang, pembelian kembali saham, peningkatan dividen, atau investasi pada aset baru.
Setelah manajer memutuskan apa yang akan mereka lakukan dengan arus kas tambahan yang akan
dihasilkan perusahaan, mereka mengganti item baris "pembiayaan eksternal yang diperlukan" dalam
neraca proforma dengan perubahan yang direncanakan ke akun lain.

4–17 Jelaskan pendekatan penilaian untuk persiapan yang disederhanakan dari pro
format neraca.
4–18 Apa pentingnya angka "plug", pembiayaan eksternal?
yg dibutuhkan? Bedakan antara strategi yang terkait dengan nilai positif dan
dengan nilai negatif untuk pembiayaan eksternal yang diperlukan.
LG 6 4.7 Evaluasi Pernyataan Pro Forma

Sulit untuk meramalkan banyak variabel yang terlibat dalam penyusunan pernyataan pro
forma. Akibatnya, investor, pemberi pinjaman, dan manajer sering menggunakan teknik
yang disajikan dalam bab ini untuk membuat perkiraan kasar laporan keuangan proforma.
Meskipun demikian, penting untuk mengenali kelemahan-kelemahan dari
pendekatan yang disederhanakan ini. Kelemahannya terletak pada dua asumsi: (1) bahwa kondisi
keuangan perusahaan di masa lalu merupakan indikator yang akurat tentang masa depannya dan
(2) bahwa manajer dapat memaksa akun tertentu untuk mengambil nilai yang
"diinginkan". Terlepas dari kelemahannya, laporan keuangan proforma tetap berguna
bagi manajer.
Bagaimanapun pernyataan pro forma disiapkan, analis harus memahami bagaimana menggunakannya dalam
membuat keputusan keuangan. Manajer keuangan dan pemberi pinjaman dapat menggunakan pernyataan pro forma
untuk menganalisis arus masuk dan arus kas keluar perusahaan, serta likuiditas, aktivitas, utang, profitabilitas, dan nilai
pasarnya. Mereka dapat menghitung berbagai rasio dari laporan laba rugi pro forma dan neraca untuk mengevaluasi
kinerja. Mereka bahkan dapat menyusun laporan arus kas pro forma dari neraca dan laporan laba rugi pro forma. Setelah
menganalisis laporan proforma, manajer keuangan dapat mengambil langkah-langkah untuk menyesuaikan operasi yang
direncanakan untuk mencapai tujuan keuangan jangka pendek. Misalnya, jika proyeksi laba pada laporan laba rugi
proforma terlalu rendah, berbagai tindakan penetapan harga dan/atau pemotongan biaya dapat dimulai. Jika tingkat
proyeksi piutang pada neraca pro forma terlalu tinggi, perubahan kebijakan kredit atau penagihan mungkin diperlukan.
Oleh karena itu, pernyataan pro forma sangat penting dalam memperkuat rencana keuangan perusahaan untuk tahun
mendatang. Pernyataan perkiraan pro forma juga memberikan "dasar" bagi manajer untuk mengevaluasi kinerja yang
sedang berlangsung saat tahun dimulai. Mereka memungkinkan pertanyaan seperti "Mengapa aktual kita di atas (atau di
bawah) harapan kita sebelumnya?" dan “Apa yang berubah dalam operasi kami?” Pernyataan perkiraan pro forma juga
memberikan "dasar" bagi manajer untuk mengevaluasi kinerja yang sedang berlangsung saat tahun dimulai. Mereka
memungkinkan pertanyaan seperti "Mengapa aktual kita di atas (atau di bawah) harapan kita sebelumnya?" dan “Apa yang
berubah dalam operasi kami?” Pernyataan perkiraan pro forma juga memberikan "dasar" bagi manajer untuk
mengevaluasi kinerja yang sedang berlangsung saat tahun dimulai. Mereka memungkinkan pertanyaan seperti "Mengapa
aktual kita di atas (atau di bawah) harapan kita sebelumnya?" dan “Apa yang berubah dalam operasi kami?”

4–19 Apa dua kelemahan dasar dari pendekatan yang disederhanakan untuk pra-
mengupas pernyataan pro forma?
4–20 Apa tujuan manajer keuangan dalam mengevaluasi proforma?
pernyataan?
RINGKASAN
FOKUS PADA NILAI

Arus kas, sumber kehidupan perusahaan, merupakan penentu utama nilai perusahaan.
Manajer keuangan harus merencanakan dan mengelola arus kas perusahaan. Tujuannya
adalah untuk memastikan solvabilitas perusahaan dan menghasilkan arus kas positif
bagi pemilik perusahaan. Baik besaran maupun risiko arus kas yang dihasilkan atas nama
pemilik menentukan nilai perusahaan.
Untuk melaksanakan tanggung jawab untuk menciptakan nilai bagi pemilik, manajer
keuangan menggunakan alat seperti anggaran kas dan laporan keuangan proforma sebagai
bagian dari proses menghasilkan arus kas positif. Rencana keuangan yang baik harus
menghasilkan arus kas bebas yang positif. Jelas, manajer keuangan harus dengan sengaja dan
hati-hati merencanakan dan mengelola arus kas perusahaan untuk mencapai tujuan perusahaan
yaitu memaksimalkan harga saham.
TINJAUAN TUJUAN PEMBELAJARAN
LG 1 Memahami proses perencanaan keuangan, termasuk rencana keuangan jangka panjang
(strategis) dan rencana keuangan jangka pendek (operasional). Dua aspek kunci dari proses
perencanaan keuangan adalah perencanaan kas dan perencanaan laba. Perencanaan kas melibatkan
anggaran kas atau perkiraan kas. Perencanaan laba bergantung pada laporan laba rugi proforma dan
neraca. Rencana keuangan jangka panjang (strategis) bertindak sebagai panduan untuk mempersiapkan
rencana keuangan jangka pendek (operasional). Rencana jangka panjang cenderung mencakup periode
mulai dari 2 sampai 10 tahun; rencana jangka pendek paling sering mencakup periode 1 hingga 2 tahun.
LG 2 Memahami prosedur penyusutan pajak dan pengaruh penyusutan pada arus kas
perusahaan. Penyusutan merupakan faktor penting yang mempengaruhi arus kas perusahaan.
Nilai aset yang dapat disusutkan dan umur yang dapat disusutkan ditentukan dengan
menggunakan standar MACRS dalam kode pajak federal. MACRS mengelompokkan aset (tidak
termasuk real estat) ke dalam enam kelas properti berdasarkan lamanya periode pemulihan.
LG 3 Diskusikan laporan arus kas perusahaan, arus kas operasi, dan arus kas
bebas. Laporan arus kas dibagi menjadi arus kas dari aktivitas operasi, investasi,
dan pendanaan. Ini merekonsiliasi perubahan arus kas perusahaan dengan
perubahan kas dan surat berharga untuk periode tersebut. Menafsirkan laporan
arus kas melibatkan kategori utama arus kas dan masing-masing pos arus kas
masuk dan keluar. Arus kas bebas, yang digunakan analis untuk menilai
perusahaan, adalah jumlah arus kas yang tersedia bagi kreditur dan pemilik.
LG 4 Diskusikan proses perencanaan kas dan persiapan, evaluasi, dan penggunaan anggaran
kas. Proses perencanaan kas menggunakan anggaran kas, berdasarkan perkiraan penjualan,
untuk memperkirakan surplus dan kekurangan kas jangka pendek. Anggaran kas biasanya
disiapkan untuk periode 1 tahun yang dibagi menjadi beberapa bulan. Ini bersih penerimaan dan
pengeluaran kas untuk setiap periode untuk menghitung arus kas bersih. Kas akhir diperkirakan
dengan menambahkan kas awal ke arus kas bersih. Dengan mengurangkan saldo kas minimum
yang diinginkan dari kas akhir, perusahaan dapat menentukan total pembiayaan yang diperlukan
atau saldo kas berlebih. Untuk mengatasi ketidakpastian anggaran kas, dapat digunakan analisis
skenario atau simulasi. Perusahaan juga harus mempertimbangkan pola penerimaan kas harian
dan pengeluaran kas.
LG 5 Jelaskan prosedur yang digunakan untuk menyusun dan mengevaluasi laporan

laba rugi pro forma dan neraca pro forma. Laporan laba rugi pro forma dapat
dikembangkan dengan menghitung hubungan persentase masa lalu antara item biaya dan
pengeluaran tertentu dan penjualan perusahaan dan kemudian menerapkan persentase ini
ke perkiraan. Karena pendekatan ini menyiratkan bahwa semua biaya dan pengeluaran
adalah variabel, pendekatan ini cenderung mengecilkan laba ketika penjualan meningkat
dan melebih-lebihkan laba ketika penjualan menurun. Masalah ini dapat dihindari dengan
memecah biaya dan pengeluaran menjadi komponen tetap dan variabel. Dalam hal ini,
komponen tetap tetap tidak berubah dari tahun terakhir, dan biaya variabel dan beban
diperkirakan berdasarkan persentase penjualan.
Di bawah pendekatan penilaian, nilai-nilai akun neraca tertentu diperkirakan dan
pembiayaan eksternal perusahaan digunakan sebagai angka penyeimbang, atau "plug".
Nilai positif untuk "pembiayaan eksternal diperlukan" berarti bahwa perusahaan
tidak akan menghasilkan pendanaan internal yang cukup untuk mendukung perkiraan pertumbuhan aset
dan harus mengumpulkan dana secara eksternal atau mengurangi dividen. Nilai negatif untuk "pembiayaan
eksternal diperlukan" menunjukkan bahwa perusahaan akan menghasilkan lebih banyak pembiayaan internal
daripada yang dibutuhkan untuk mendukung perkiraan pertumbuhan aset dan dana akan tersedia untuk
digunakan dalam membayar utang, membeli kembali saham, atau meningkatkan dividen.
LG 6 Mengevaluasi pendekatan untuk penyusunan laporan keuangan proforma dan penggunaan
umum dari laporan proforma. Pendekatan sederhana untuk menyiapkan pernyataan proforma
mengasumsikan bahwa kondisi keuangan masa lalu perusahaan merupakan indikator akurat masa
depan. Pernyataan pro forma biasanya digunakan untuk meramalkan dan menganalisis profitabilitas
perusahaan dan kinerja keuangan secara keseluruhan sehingga manajer dapat membuat penyesuaian
operasi untuk mencapai tujuan keuangan jangka pendek.
PEMBUKA-IN-TINJAUAN
Pembuka bab menggambarkan sebuah perusahaan yang melaporkan peningkatan pendapatan dan laba,
tetapi meskipun demikian, arus kas bebas perusahaan itu negatif. Jelaskan mengapa bisnis yang
berkembang dan menguntungkan mungkin memiliki arus kas bebas negatif.
MASALAH UJI MANDIRI (Solusi dalam Lampiran)
ST4-1 Depresiasi dan arus kas Sebuah perusahaan mengharapkan untuk memiliki pendapatan sebelum bunga dan pajak
LG 2 LG 3
(EBIT) sebesar $160.000 di setiap 6 tahun ke depan. Ia membayar bunga tahunan sebesar $15.000.
Perusahaan sedang mempertimbangkan pembelian aset dengan biaya $ 140.000, membutuhkan $
10.000 dalam biaya instalasi, dan memiliki periode pemulihan 5 tahun. Ini akan menjadi satu-satunya aset
perusahaan, dan depresiasi aset sudah tercermin dalam perkiraan EBIT-nya.
A. Hitung depresiasi tahunan untuk pembelian aset menggunakan persentase
depresiasi MACRS pada Tabel 4.2.
B. Hitung arus kas operasi perusahaan untuk masing-masing dari 6 tahun, menggunakan Persamaan
4.3. Asumsikan bahwa perusahaan dikenakan tarif pajak 21% atas semua laba yang diperolehnya.
C. Misalkan aset tetap bersih perusahaan, aset lancar, utang usaha, dan akrual
memiliki nilai berikut pada awal dan akhir tahun terakhir (tahun 6). Hitung arus
kas bebas (FCF) perusahaan untuk tahun itu.
Tahun 6 Tahun 6
Akun Mulailah akhir
Aktiva tetap bersih $7.500 $ 0

Aset lancar 90.000 110.000
Akun hutang 40.000 45.000
Akrual 8,000 7.000
D. Bandingkan dan diskusikan pentingnya setiap nilai yang dihitung dalam bagian B dan C.
LG 4 LG 5 ST4–2 Anggaran kas dan masukan neraca pro forma Jane McDonald, seorang analis keuangan
lyst untuk Carroll Company, telah menyiapkan perkiraan penjualan dan
pengeluaran kas berikut untuk periode Februari–Juni tahun berjalan.
Uang tunai
Bulan Penjualan pengeluaran

Februari $500 $400
berbaris 600 300
April 400 600
Mungkin 200 500
Juni 200 200
McDonald mencatat bahwa, secara historis, 30% dari penjualan dilakukan secara tunai. Daripenjualan
kredit, perusahaan mengumpulkan 70% 1 bulan setelah penjualan, dan mengumpulkan 30% sisanya 2
bulan setelah penjualan. Perusahaan ingin mempertahankan saldo akhir minimum dalam akun kasnya
sebesar $25. Perusahaan akan menginvestasikan saldo di atas jumlah ini dalam surat berharga
pemerintah jangka pendek (surat berharga), sedangkan setiap defisit akan dibiayai melalui pinjaman
bank jangka pendek (hutang wesel). Saldo kas awal pada tanggal 1 April adalah $115.
A. Siapkan anggaran kas untuk bulan April, Mei, dan Juni.
B. Berapa banyak pembiayaan, jika ada, maksimum yang dibutuhkan Carroll Company untuk
memenuhi kewajibannya selama periode 3 bulan ini?
C. Neraca pro forma tertanggal akhir Juni harus disiapkan dari informasi yang
disajikan. Berikan ukuran masing-masing berikut: kas, wesel bayar, surat
berharga, dan piutang.
LG 5 ST4–3 Laporan laba rugi proforma Euro Designs Inc. mengharapkan penjualan selama 2020 meningkat
dari level 2019 sebesar $3,5 juta menjadi $3,9 juta. Karena pembayaran pinjaman besar yang
dijadwalkan, beban bunga pada tahun 2020 diperkirakan turun menjadi $325.000. Perusahaan
berencana untuk meningkatkan pembayaran dividen tunai selama tahun 2020 menjadi $320.000.
Berikut laporan laba rugi akhir tahun 2019 perusahaan.
Laporan Laba Rugi Euro Designs Inc

Tahun yang Berakhir 31 Desember 2019
Pendapatan penjualan $3,500,000

Dikurangi: Harga pokok penjualan 1,925.000
Keuntungan kotor $1.575.000
Keuntungan operasi $1,155.000
Dikurangi: Pajak (tarif = 21%) 158.550
Laba bersih setelah pajak $596.450
Dikurangi: Dividen tunai 250.000
Untuk laba ditahan $346.450
A. Gunakan metode persentase penjualan untuk menyiapkan laporan laba rugi pro forma 2020 untuk
Euro Designs Inc.
B. Jelaskan mengapa pernyataan tersebut mungkin meremehkan pendapatan pro forma 2020 aktual
perusahaan.
LATIHAN PEMANASAN Pilih masalah yang tersedia di MyLab Keuangan
LG 2 E4-1 Biaya pemasangan pengontrol terkomputerisasi baru adalah $65.000. Hitung skedul depresiasi
menurut tahun dengan asumsi periode pemulihan 5 tahun dan menggunakan persentase
depresiasi MACRS yang sesuai yang diberikan pada Tabel 4.2.
LG 3 E4–2 Klasifikasikan perubahan berikut pada masing-masing akun sebagai arus masuk atau
arus kas keluar. Selama tahun berjalan (a) surat-surat berharga meningkat, (b) tanah
dan bangunan menurun, (c) utang usaha meningkat, (d) kendaraan menurun, (e)
piutang meningkat, dan (f) dividen dibayarkan.
LG 3 E4–3 Star Industries telah menerbitkan akun tahunannya. Ini menunjukkan bahwa selama tahun tersebut
perusahaan memiliki penjualan sebesar $3.500.000, harga pokok penjualan sebesar $2.300.000, beban
operasi sebesar $420.000, dan beban penyusutan sebesar $240.000. Perusahaan berada dalam
kelompok pajak 30%. Tentukan arus kas operasi (OCF) perusahaan.
LG 3 E4–4 Plato PLC adalah pemasok untuk perusahaan konstruksi besar. Selama tahun 2017, Plato mengalami
peningkatan aset tetap bersih sebesar £1.500.000 dan mengalami penyusutan sebesar £1.000.000. Itu
juga mengalami peningkatan aset lancar sebesar £ 750.000 dan utang usaha sebesar £ 375.000. Jika
arus kas operasi (OCF) untuk tahun tersebut adalah £3.500.000, hitunglah arus kas bebas (FCF)
perusahaan untuk tahun tersebut.
LG 5 E4–5 York Engineering Ltd. memperkirakan penjualan sebesar €1.250.000 untuk tahun 2022. Asumsikan
bahwa perusahaan memiliki biaya tetap sebesar €320.000 dan biaya variabel berjumlah 30% dari
penjualan. Beban operasional diperkirakan mencakup biaya tetap sebesar €37.000 dan porsi variabel
sebesar 10% dari penjualan. Beban bunga untuk tahun 2022 diperkirakan €25.000. Perkirakan laba
bersih York sebelum pajak untuk tahun 2022.
x
MASALAH Pilih masalah yang tersedia di Keuangan Labku. NS Labku ikon menunjukkan
masalah dalam format Excel yang tersedia di Keuangan Labku.
LG 2 P4-1 Depresiasi Pada 20 Maret 2019, Norton Systems mengakuisisi dua aset baru. Aset A adalah
peralatan penelitian seharga $ 17.000 dan memiliki masa pemulihan 3 tahun. Aset B
menduplikasi peralatan dengan biaya terpasang sebesar $45.000 dan periode pemulihan 5
tahun. Menggunakan persentase depresiasi MACRS pada Tabel 4.2, siapkan jadwal
depresiasi untuk masing-masing aset ini.
LG 2 P4–2 Depresiasi Awal tahun ini, Rubber Incorporated membeli mesin baru seharga $12.000 untuk
membentuk karet. Diperkirakan bahwa mesin baru akan memiliki masa pemulihan selama 3
tahun dengan nilai sisa yang diharapkan sebesar $2.500. Gunakan persentase depresiasi MACRS
pada Tabel 4.2 untuk mengembangkan jadwal depresiasi untuk mesin baru.
LG 2 P4–3 Beban depresiasi MACRS dan arus kas akuntansi Pavlovich Instruments Inc., pembuat teleskop
presisi, mengharapkan untuk melaporkan pendapatan sebelum pajak sebesar $430.000 tahun ini.
LG 3 Manajer keuangan perusahaan sedang mempertimbangkan waktu pembelian penggiling lensa
komputerisasi baru. Penggiling akan memiliki biaya terpasang sebesar $80.000 dan periode
pemulihan biaya selama 5 tahun. Mereka akan disusutkan menggunakan jadwal MACRS.
A. Jika perusahaan membeli penggiling sebelum akhir tahun, berapa biaya penyusutan
yang dapat diklaim tahun ini? (Gunakan Tabel 4.2.)
B. Jika perusahaan mengurangi pendapatan yang dilaporkan dengan jumlah biaya penyusutan yang dihitung
sebagian A, penghematan pajak apa yang akan dihasilkan?
LG 2 LG 3 P4–4 Depresiasi dan arus kas akuntansi Sebuah perusahaan telah mengumpulkan data berikut untuk
operasional tahun berjalan. Perusahaan hanya memiliki satu aset, yang memiliki masa pemulihan 3
tahun. Biaya aset setahun yang lalu adalah $165.000. Tingkat depresiasi adalah 45%.
Akrual $12.500
Aset lancar 135.000
Beban bunga 13.550
Pendapatan penjualan 420.000
Inventaris 82.300
Total biaya sebelum depresiasi, bunga, dan pajak Tarif 295.000
pajak atas pendapatan biasa 40%
A. Hitung arus kas operasi perusahaan untuk tahun berjalan (lihat Persamaan 4.2).
B. Mengapa penting untuk menambahkan kembali item nonkas seperti depresiasi saat
menghitung arus kas?
LG 3 P4–5 Mengklasifikasikan arus masuk dan arus kas keluar Klasifikasikan setiap item berikut sebagai
arus kas masuk (I) atau arus kas keluar (O).
Barang Ubah ($) Barang Ubah ($)

Uang tunai + 150 Dividen tunai + 540
Akun hutang + 1.100 Piutang usaha - 460
Hutang wesel - 530 Inventaris - 160
Aset tetap + 550 Pembelian kembali saham + 475
Penjualan saham + 950 Hutang jangka panjang - 1,890
Depresiasi + 110 Laba bersih + 380
LG 3 x P4–6 Menemukan arus kas operasi dan arus kas bebas Perhatikan neraca berikut dan
Labku data yang dipilih dari laporan laba rugi Keith Corporation.
Neraca Keith Corporation
31 Desember
Aktiva 2019 2018

Uang tunai $1.500 $ 1.000
Surat berharga 1.800 1.200
Piutang usaha 2.000 1.800
Inventaris 2.900 2.800
Total aset saat ini $8,200 $6.800
Aset tetap bruto $29.500 $28.100
Dikurangi: Akumulasi penyusutan 14.700 13.100
Aktiva tetap bersih $14.800 $15.000
Total aset $23.000 $21.800
(lanjutan)
Neraca Keith Corporation (lanjutan)
31 Desember
Kewajiban dan ekuitas pemegang saham 2019 2018

Akun hutang $ 1.600 $1.500
Hutang wesel 2.800 2.200
Akrual 200 300
Total kewajiban lancar $ 4,600 $ 4,000
Hutang jangka panjang 5.000 5.000
Jumlah kewajiban $9,600 $ 9,000
Saham biasa $10.000 $10.000
Pendapatan yang disimpan 3.400 2.800
Total ekuitas pemegang saham $13.400 $12.800
Total kewajiban dan ekuitas pemegang saham $23.000 $21.800
Data Laporan Laba Rugi Keith Corporation (2019)
Beban penyusutan $1.600

Laba sebelum bunga dan pajak (EBIT) 2.700
Beban bunga 367
Laba bersih setelah pajak 1.400
Tarif pajak 21%
A. Hitung laba operasi bersih setelah pajak (NOPAT) perusahaan untuk tahun yang berakhir 31
Desember 2019, menggunakan Persamaan 4.1.
B. Hitung arus kas operasi (OCF) perusahaan untuk tahun yang berakhir 31 Desember
2019, menggunakan Persamaan 4.3.
C. Hitung arus kas bebas (FCF) perusahaan untuk tahun yang berakhir 31 Desember 2019,
menggunakan Persamaan 4.4.
D. Menafsirkan, membandingkan, dan membedakan perkiraan arus kas Anda dalam beberapa bagian B dan C.
P4-7 Laporan arus kas Berikut ini kutipan dari laporan keuangan tahun 2017 dan 2018
pernyataan Garmen Ltd. Semua angka dalam ribuan (£).
Akun 2017 2018

Saham preferen 300 300
Saham biasa (par) 600 600
Bagikan premi 800 800
Pendapatan yang disimpan 450 575
Total ekuitas pemegang saham 2.150 2.275
A. Laporan arus kas Garmen untuk 2018 menunjukkan arus kas masuk sebesar £0 yang dihasilkan dari
perubahan ekuitas pemegang saham, namun neraca menunjukkan bahwa ekuitas pemegang saham
meningkat sebesar £125.000 pada tahun 2019. Bisakah Anda menjelaskan kontradiksi yang tampak ini?
B. Akankah laporan arus kas untuk Garmen Ltd. menunjukkan arus kas masuk sebesar £0 yang
dihasilkan dari perubahan ekuitas pemegang saham setiap tahun, atau mungkinkah nilai
lainnya? Jelaskan kemungkinan situasi ketika arus kas dari perubahan ekuitas pemegang
saham bisa positif atau negatif di beberapa tahun mendatang.
LG 4 P4–8 Penerimaan uang tunai Sebuah perusahaan melaporkan penjualan aktual sebesar $65.000 pada bulan
Juni dan $70.000 pada bulan Juli. Perkiraan penjualan menunjukkan bahwa penjualan diharapkan
menjadi $85.000, $92.000, dan $95.750 untuk bulan Agustus, September, dan Oktober, masing-masing.
Penjualan adalah 60% tunai dan 40% kredit, dan penjualan kredit dikumpulkan secara merata selama 2
bulan berikutnya. Tidak ada penerimaan kas lainnya yang diterima. Berapa penerimaan kas yang
diharapkan perusahaan untuk bulan Agustus, September, dan Oktober?
LG 4 x P4–9 Jadwal pencairan uang tunai Coffee Specialist Corporation telah menghubungi Anda
Labku untuk menyusun jadwal pencairan tunai untuk bulan Maret, April, dan Mei. Gunakan
informasi berikut dan Tabel 4.9 sebagai panduan untuk mempersiapkan jadwal ini.
Penjualan: Januari = $520.000; Februari = $540.000; Maret = $550.000;

April = $600.000; Mei = $660.000; Juni = $670.000
Pembelian: Pembelian dihitung sebagai 70% dari penjualan bulan berikutnya, 50%
pembelian dilakukan secara tunai, 30% pembelian diselesaikan satu bulan setelah
pembelian, dan 20% sisanya dari pembelian diselesaikan 2 bulan setelah pembelian.
Menyewa: Perusahaan membayar sewa $9,500 per bulan.
Upah dan gaji: Upah tetap dan biaya gaji adalah $7.500 per bulan ditambah biaya
variabel sebesar 6,5% dari penjualan bulan berjalan.
Pajak: Tagihan pajak yang harus dibayar pada bulan Mei berjumlah $57.500.
Pengeluaran aset tetap: Peralatan baru akan diperoleh selama bulan Maret dengan biaya
$85.000.
Pembayaran bunga: Jumlah $ 32.000 untuk bunga jatuh tempo pada bulan Maret.
Dividen tunai: Dividen sebesar $15.000 akan dibayarkan pada bulan April.
LG 4 P4–10 Anggaran tunai: Dasar Farmers Delight Corporation melaporkan penjualan sebesar $350.000 pada
bulan Juni, $380.000 pada bulan Juli, dan $390.000 pada bulan Agustus. Perkiraan untuk September,
Oktober, dan November masing-masing adalah $385.000, $418.000, dan $429.000. Saldo kas awal pada
tanggal 1 September adalah $ 150.000, dan minimal $ 8.000 harus disimpan. Gunakan informasi yang
diberikan untuk menyusun anggaran kas untuk bulan September, Oktober, dan November.
(1) Farmers Delight memprediksikan 5% dari penjualannya tidak akan pernah terkumpul, 30% dari penjualannya
akan menjadi penjualan tunai, dan 65% sisanya akan dikumpulkan di bulan berikutnya.
(2) Farmers Delight menerima penghasilan bulanan lainnya sebesar $3,000.
(3) Pembelian aktual atau yang diharapkan adalah $150.000, $120.000, dan $115.000 masing-
masing untuk bulan September sampai November, dan 50% dibayar tunai sedangkan
sisanya dibayarkan pada bulan berikutnya. Pembelian untuk bulan Agustus adalah
$120.000.
(4) Sewa bulanan adalah $3.500 hanya dikenakan biaya pada bulan Oktober dan November.
(5) Upah dan gaji adalah 12% dari penjualan bulan sebelumnya.
(6) Dividen tunai sebesar $4.600 diumumkan dan akan dibayarkan pada bulan September.
(7) Pembayaran pinjaman jangka panjang atas pokok dan bunga sebesar $4.700 akan jatuh tempo pada bulan Oktober.
(8) Peralatan tambahan seharga $8.500 dipesan dan dijadwalkan untuk dibayar tunai pada
bulan November.
(9) Pajak sebesar $8.250 akan jatuh tempo pada bulan November.
Masalah Keuangan Pribadi

LG 4 P4–11 Penyusunan anggaran kas Sam dan Suzy Sizeman perlu menyiapkan anggaran kas untuk kuartal
terakhir tahun 2020 untuk memastikan mereka dapat menutupi pengeluaran mereka selama periode
tersebut. Sam dan Suzy telah mempersiapkan anggaran selama beberapa tahun terakhir dan
telah mampu mengidentifikasi persentase pendapatan mereka yang mereka bayar untuk sebagian
besar arus kas keluar mereka. Persentase ini didasarkan pada take-home pay mereka (misalnya,
utilitas bulanan biasanya menggunakan 5% dari take-home pay bulanan). Informasi dalam tabel
berikut dapat digunakan untuk membuat anggaran kuartal keempat untuk tahun 2020.
Penghasilan
Pembayaran dibawa pulang bulanan $4,900

Pengeluaran
Perumahan 30,0%
Keperluan 5.0%
Makanan 10,0%
Angkutan 7.0%
Medis/gigi 0,5%
Pakaian untuk Oktober dan November 3,0%
Pakaian untuk Desember $ 440
Pajak properti (hanya November) 11,5%
Peralatan 1,0%
Perawatan Pribadi 2.0%
Hiburan untuk Oktober dan November 6.0%
Hiburan untuk Desember $1.500
Tabungan 7.5%
Lainnya 5.0%
Kelebihan uang tunai 4,5%
A. Siapkan anggaran kas triwulanan untuk Sam dan Suzy yang mencakup bulan Oktober
hingga Desember 2020.
B. Apakah ada bulan-bulan individu yang mengalami defisit?
C. Berapa surplus atau defisit kas kumulatif pada akhir Desember 2020?
LG 4 P4–12 Anggaran tunai: Lanjutan Green PLC telah memproyeksikan penjualan unit berikut untuk Januari-
ary 2019 sampai Agustus 2019. Penjualan Green PLC adalah 30% tunai dan sisanya secara kredit selama
1 bulan. Ia juga mengharapkan penerimaan kas dari anak perusahaan senilai £40.000 pada bulan
Maret, £26.000 pada bulan April, dan £27.000 pada bulan Juni.
Perusahaan membayar 20% tunai untuk semua pembeliannya. Sisanya 40% dibayarkan
pada bulan berikutnya dan 40% terakhir dibayarkan 2 bulan kemudian.
Bulan Penjualan Pembelian
Januari 600.000 400.000

Februari 500.000 350.000
berbaris 600.000 450.000
April 500.000 475.000
Mungkin 700.000 300.000
Juni 800.000 450.000
Juli 750.000 300.000
Agustus 800.000 350.000
Upah dan gaji berjumlah 25% dari penjualan di bulan sebelumnya. Mereka juga harus membayar
sewa sebesar £15.000 setiap bulan. Pembayaran untuk mesin baru akan jatuh tempo pada bulan Maret
sebesar £45.000 dan akan dibayar tunai. Mereka harus membayar pajak interim sebesar £45.000 pada
bulan Mei.
Perusahaan juga mengharapkan untuk membayar dividen sebesar £26.000 pada bulan Maret dan menerima
subsidi tunai sebesar £37.000 dari pemerintah pada bulan Juni.
A. Dengan asumsi bahwa perusahaan memiliki saldo kas sebesar £32.000 pada awal Januari,
perkirakan saldo kas penutupan akhir bulan untuk setiap bulan, Maret hingga Agustus.
B. Para direktur memutuskan bahwa saldo kas harus dipertahankan pada £20.000 pada titik
waktu tertentu. Tentukan total pembiayaan atau kelebihan saldo kas yang diperlukan
untuk setiap bulan, Maret hingga Agustus.
C. Apakah menurut Anda Green PLC akan membutuhkan fasilitas cerukan untuk periode
Maret hingga Agustus? Berapa batas cerukan yang harus mereka minta saat meminta
jalur kredit dari bank?
LG 4 P4–13 Konsep arus kas Berikut ini merupakan transaksi keuangan yang Johnsfield &
Co akan melakukan dalam periode perencanaan berikutnya. Untuk setiap transaksi, periksa
pernyataan atau pernyataan yang akan segera terpengaruh.
Penyataan
Pendapatan proforma Keseimbangan proforma

Transaksi Anggaran tunai penyataan lembaran
Penjualan tunai
Penjualan kredit
Piutang ditagih Aset dengan
umur 5 tahun dibeli Penyusutan
diambil
Amortisasi goodwill diambil
Penjualan saham biasa
Pensiun obligasi yang beredar
Premi asuransi kebakaran dibayarkan untuk 3 tahun ke depan
LG 4 P4–14 Anggaran tunai: Analisis skenario Markham Enterprises telah mengumpulkan data
berikut untuk merencanakan kebutuhan kas dan peluang investasi jangka pendek untuk
bulan Juni, Juli, dan Agustus. Semua jumlah ditampilkan dalam ribuan dolar.
Juni Juli Agustus
pesi- Paling Opt- pesi- Paling Opt- pesi- Paling Opt-

mistik mungkin Mistis mistik mungkin mistik mistik mungkin mistik
Total uang tunai
kuitansi $250 $370 $430 $245 $305 $395 $265 $335 $412
Total uang tunai
pengeluaran 260 310 405 255 285 375 280 300 396
A. Siapkan analisis skenario Markham Enterprises. Saldo awal adalah

– $28.000 untuk bulan Juni dan saldo kas minimum yang diperlukan adalah $30.000.
B. Gunakan analisis yang disiapkan sebagian A untuk mengidentifikasi kebutuhan atau surplus pembiayaan
Markham selama tiga skenario. Jika diperlukan, dari mana dana tersebut diperoleh? Apa yang harus
dilakukan dengan kelebihan uang tunai?
LG 4 P4–15 Beberapa anggaran kas: Analisis skenario Brownstein Inc. mengharapkan penjualan $100,000
selama masing-masing 3 bulan berikutnya. Ini akan melakukan pembelian bulanan sebesar
$60.000 selama waktu ini. Upah dan gaji adalah $10.000 per bulan ditambah 5% dari penjualan.
Brownstein mengharapkan untuk melakukan pembayaran pajak sebesar $20.000 pada bulan
berikutnya dan pembelian aset tetap sebesar $15,000 pada bulan kedua dan menerima $8.000
tunai dari penjualan aset pada bulan ketiga. Semua penjualan dan pembelian dilakukan secara
tunai. Kas awal dan saldo kas minimum diasumsikan nol.
A. Buatlah anggaran kas untuk 3 bulan ke depan.
B. Brownstein tidak yakin dengan tingkat penjualan, tetapi semua angka lainnya pasti. Jika angka
penjualan yang paling pesimis adalah $80.000 per bulan dan yang paling optimis adalah
$120.000 per bulan, berapa saldo kas akhir minimum dan maksimum bulanan yang dapat
diharapkan perusahaan untuk setiap periode 1 bulan?
C. Diskusikan secara singkat bagaimana manajer keuangan dapat menggunakan data dalam beberapa bagian A dan B untuk
merencanakan kebutuhan pembiayaan.
LG 5 P4–16 Laporan laba rugi proforma Bells Manufacturing memperkirakan bahwa penjualan untuk
tahun keuangan 2016 akan menjadi $2,25 juta. Tidak ada pinjaman baru yang diperoleh dan, oleh
karena itu, beban bunga tetap tidak berubah pada $24.500. Bells Manufacturing berencana untuk
membayar dividen tunai sebesar $85.000 selama tahun 2016. Lihat data keuangan untuk tahun
yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2015, sambil menjawab sebagai berikut:
A. Susunlah laporan laba rugi pro forma untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2016,
menggunakan metode persentase penjualan.
B. Susunlah laporan laba rugi pro forma untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2016,
menggunakan data biaya tetap dan variabel.
C. Sebagai manajer keuangan, manakah dari dua pernyataan pro forma yang akan Anda?
dianggap lebih akurat? Menjelaskan.
Laporan Laba Rugi Manufaktur Rincian Biaya dan Pengeluaran

Bells untuk Tahun yang Berakhir Pabrikan Bell menjadi Komponen
31 Desember 2015 Tetap dan Variabel untuk Tahun Ini
Berakhir 31 Desember 2015
Pendapatan penjualan $1.800.000
Harga pokok penjualan
Dikurangi: Harga pokok penjualan 1.100.000
Keuntungan kotor $ 700.000 Biaya tetap $750.000
Dikurangi: Biaya operasional 450.000 Harga bervariasi 350.000
Keuntungan operasi $ 250.000 Biaya total $1,100,000
Dikurangi: Beban bunga 24.500 Biaya operasional
Laba bersih sebelum pajak $ 225.500 Biaya tetap $155.000
Dikurangi: Pajak (tarif = 40%) 90.200 Biaya variabel 295.000
Laba bersih setelah pajak $ 135.000 Total biaya $450.000

LG 5 P4–17 Laporan laba rugi pro forma: Analisis skenario Smyth Inc. telah memutuskan untuk melakukan
analisis skenario untuk tahun 2018. Prediksi pesimistis mereka untuk penjualan adalah
$360.000, jumlah penjualan yang paling disukai adalah $450.000, dan prediksi penjualan
optimis adalah $520.000. Laporan laba rugi Smyth untuk tahun terakhir berikut.
Laporan Laba Rugi Smyth Inc.

untuk Tahun yang Berakhir pada 31 Desember 2017

Keuntungan kotor $202.000
Keuntungan operasi $110,000
A. Lihat laporan laba rugi untuk 31 Desember 2017, dan dengan menggunakan metode persentase
penjualan, kembangkan laporan laba rugi proforma pesimistis, kemungkinan besar, dan optimis
untuk tahun mendatang yang berakhir pada 31 Desember 2018.
B. Metode persentase penjualan dapat mengakibatkan pernyataan laba yang terlalu tinggi untuk kasus
pesimistis dan pernyataan laba yang terlalu rendah untuk kasus yang paling mungkin dan
optimistis. Jelaskan mengapa.
C. Nyatakan kembali laporan laba rugi pro forma sebagian untuk mengakomodasi
informasi berikut tentang biaya 2018:
$75.000 dari harga pokok penjualan adalah tetap, sisanya

variabel. $40,000 dari biaya operasional tetap, sisanya
variabel. Semua beban bunga tetap.
D. Bandingkan hasil Anda sebagian A untuk hasil sebagian C. Apakah pengamatan Anda mengkonfirmasi
penjelasan Anda sebagian?B?
LG 5 P4–18 Neraca proforma: Dasar Leonard Industries ingin menyiapkan pro forma
neraca untuk 31 Desember 2020. Perusahaan mengharapkan penjualan tahun 2020
menjadi total $3.000.000. Informasi berikut telah dikumpulkan:
(1) Saldo kas minimal $50,000 diinginkan.
(2) Surat berharga diharapkan tetap tidak berubah.
(3) Piutang usaha mewakili 10% dari penjualan.
(4) Persediaan mewakili 12% dari penjualan.
(5) Sebuah mesin baru seharga $90.000 akan diperoleh selama tahun 2020. Total penyusutan
untuk tahun tersebut adalah $32.000.
(6) Hutang usaha mewakili 14% dari penjualan.
(7) Akrual, kewajiban lancar lainnya, utang jangka panjang, dan saham biasa
diharapkan tetap tidak berubah.
(8) Margin laba bersih perusahaan adalah 4%, dan mengharapkan untuk membayar $70.000 dalam bentuk dividen
tunai selama tahun 2020.
(9) Neraca 31 Desember 2019, berikut ini.
Neraca Leonard Industries 31 Desember 2019
Uang tunai $ 45.000 Akun hutang $ 395.000

Surat berharga 15.000 Akrual 60.000
Piutang usaha 255.000 Kewajiban lancar lainnya 30.000
Inventaris 340.000 Total kewajiban lancar $485.000
Total aset saat ini $ 655.000 Hutang jangka panjang 350.000
Aktiva tetap bersih 600.000 Jumlah kewajiban $835.000
Total aset $1,255.000 Saham biasa 200.000
ekuitas pemegang saham $1,255.000
A. Gunakan pendekatan pertimbangan untuk menyiapkan neraca pro forma tertanggal 31

Desember 2020, untuk Leonard Industries.
B. Berapa banyak, jika ada, pembiayaan tambahan yang dibutuhkan Leonard Industries pada tahun 2020?
Membahas.
C. Bisakah Leonard Industries menyesuaikan dividen 2020 yang direncanakan untuk menghindari situasi yang
dijelaskan sebagian? B? Jelaskan bagaimana.
LG 5 P4–19 Neraca proforma Randy & Wiskers Enterprises memiliki penjualan 2018 sebesar $15,5 juta
singa. Ia ingin menganalisis kinerja yang diharapkan dan kebutuhan pembiayaan untuk
2019. Anda diminta untuk menyusun neraca pro forma. Mengingat informasi berikut,
menanggapi bagianA dan B.
(1) Item neraca bervariasi secara langsung dengan penjualan: piutang (10%),
persediaan (15%), hutang (10%), dan margin laba bersih (2%).
(2) Surat berharga dan kewajiban lancar lainnya diperkirakan tidak akan
berubah.
(3) Saldo tunai minimum $ 520.000 diinginkan.
(4) Peralatan baru seharga $20.000 akan dibeli selama 2019, dan total
penyusutan pada tahun 2019 diperkirakan sebesar $5.000.
(5) Akrual diperkirakan akan meningkat menjadi $660.000.
(6) Tidak ada penjualan atau penghentian utang jangka panjang yang diharapkan, dan tidak ada saham biasa yang akan
dibeli kembali.
(7) Pembayaran dividen sebesar 50% dari laba bersih diperkirakan akan terus berlanjut.
(8) Penjualan diperkirakan akan turun menjadi $15.000.000.
(9) Neraca 31 Desember 2018, berikut ini.
Neraca Randy & Wiskers Enterprises 31 Desember 2018 ($000)
Uang tunai $ 500 Akun hutang $ 1,550

Surat berharga 350 Akrual 600
Piutang usaha 1,550 Kewajiban lancar lainnya 150
Inventaris 2,325 Total kewajiban lancar $ 2.300
Total aset saat ini $4.725 Hutang jangka panjang 2.000
Aktiva tetap bersih 5.800 Jumlah kewajiban $ 4.300
Total aset $9.525 Ekuitas bersama 5,225
Berdasarkan informasi yang diberikan, jawablah pertanyaan berikut:

A. Buatlah neraca proforma tertanggal 31 Desember 2019.
B. Diskusikan perubahan pembiayaan yang disarankan oleh pernyataan yang disiapkan sebagian A.
LG 5 P4–20 Integratif: Pernyataan pro forma Abru Industries telah memutuskan untuk mempersiapkan keuangan
rencana. Gunakan laporan keuangan dan informasi lain yang disediakan di bawah ini untuk menyiapkan
rencana keuangan.
(1) Perusahaan memperkirakan bahwa penjualannya untuk tahun 2020 akan menjadi €2,7 juta.
(2) Perusahaan mengharapkan untuk membayar €110.000 dalam bentuk dividen tunai pada tahun 2020.
(3) Piutang usaha mewakili sekitar 20% dari penjualan tahunan.

(4) Perusahaan ingin mempertahankan saldo kas minimum €25.000.
(5) Persediaan penutupan diperkirakan akan berubah secara langsung sejalan dengan perubahan penjualan pada
tahun 2020.
(6) Perusahaan akan berinvestasi dalam unit produksi baru seharga €120.000. Depresiasi yang
dikenakan untuk tahun 2020 akan menjadi €40.000.
(7) Hutang usaha akan berubah secara langsung dengan perubahan penjualan pada tahun 2020. Pos-
pos lain dalam laporan keuangan termasuk beban bunga dan tarif pajak akan tetap tidak berubah.
A. Buatlah laporan laba rugi pro forma untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020, dengan
menggunakan metode persen penjualan.
B. Susunlah neraca proforma tanggal 31 Desember 2020 dengan menggunakan pendekatan
judgemental.
C. Analisis pernyataan-pernyataan ini dan diskusikan jika ada pendanaan eksternal yang diperlukan.
Laporan Laba Rugi Abru Industries untuk Tahun

Pendapatan penjualan €3,200,000

Dikurangi: Harga pokok penjualan 2.400.000
Keuntungan kotor € 800.000
Keuntungan operasi € 400.000
Laba bersih sebelum pajak € 380.000
Dikurangi: Pajak (tarif = 30%) 114,000
Laba bersih setelah pajak € 266.000
Untuk laba ditahan € 206.000
Neraca Abru Industries 31 Desember 2019
Uang tunai €127.000 Akun hutang € 380.000

Surat berharga 75.000 Pajak harus dibayar 75.000
Piutang 580.000 Kewajiban lancar lainnya 22.000
Inventaris 410.000 Total kewajiban lancar € 477.000
Total aset saat ini €1,192,000 Hutang jangka panjang 750.000
Aktiva tetap bersih 1.450.000 Jumlah kewajiban €1.227.000
Total aset €2.642.000 Saham biasa 600.000
ekuitas pemegang saham €2.642.000
LG 5 x P4–21 Integratif: Pernyataan pro forma Morten Metal Limited telah berkumpul di masa lalu (2019)
Labku laporan keuangan (laporan laba rugi dan neraca berikut) dan proyeksi keuangan untuk
digunakan dalam penyusunan rencana keuangan untuk tahun mendatang (2020).
Laporan Laba Rugi Morten Metal Ltd. Tahun Ini


Keuntungan kotor $157,500
Keuntungan operasi $ 98,000
Dikurangi: Beban bunga 14,000
Laba bersih sebelum pajak $84,000
Neraca Terbatas Morten Metal

pada 31 Desember 2019
Uang tunai $16.200 Akun hutang $50.000

Surat berharga 15.500 Pajak harus dibayar 6.600
Piutang 43.700 Kewajiban lancar lainnya 13.800
Inventaris 35.000 Total kewajiban lancar $70.400
Total aset saat ini $110.400 Hutang jangka panjang 36.000
Aktiva tetap bersih 112.000 Jumlah kewajiban $106.400
Total aset $222.400 Saham biasa 52.000
Pendapatan yang disimpan 64,000
Total kewajiban dan ekuitas $222.400
Informasi terkait proyeksi keuangan tahun 2020 berikut ini.

(1) Penjualan yang diproyeksikan adalah $420.000.
(2) Harga pokok penjualan pada tahun 2019 termasuk $72.000 dalam biaya tetap.
(3) Beban operasional pada tahun 2019 termasuk $17.500 dalam biaya tetap.
(4) Beban bunga akan menjadi $ 18.000 pada tahun 2020.
(5) Perusahaan akan membayar dividen tunai sebesar 25% dari laba bersih setelah pajak.
(6) Kas dan persediaan diharapkan berlipat ganda.
(7) Surat berharga, utang jangka panjang, dan saham biasa akan tetap tidak
berubah.
(8) Piutang, hutang, dan kewajiban lancar lainnya akan berubah sebagai respons
langsung terhadap perubahan penjualan.
(9) Selama tahun tersebut, perusahaan akan membeli kendaraan pengiriman seharga $25.000. Beban
penyusutan kendaraan baru untuk tahun 2020 akan menjadi $7.000.
(10) Tarif pajak akan tetap di 25%.
A. Siapkan laporan laba rugi pro forma untuk tahun yang berakhir pada tanggal 31 Desember 2020, dengan
menggunakan data biaya tetap yang diberikan untuk meningkatkan keakuratan metode persentase penjualan.
B. Siapkan neraca pro forma per 31 Desember 2020, dengan menggunakan

informasi yang diberikan dan pendekatan pertimbangan. Sertakan rekonsiliasi
akun laba ditahan.
C. Analisislah pernyataan-pernyataan ini, dan diskusikan hasil pendanaan eksternal yang diperlukan.
LG 1 P4–22 MASALAH ETIKA SEC mencoba membuat perusahaan memberi tahu investasi tersebut
masyarakat lebih cepat ketika “perubahan material” akan mempengaruhi hasil keuangan mereka yang
akan datang. Dalam arti apa seorang manajer keuangan dapat dilihat sebagai "lebih etis" jika dia
mengikuti arahan ini dan mengeluarkan siaran pers yang menunjukkan bahwa penjualan tidak akan
setinggi yang diantisipasi sebelumnya?
LATIHAN SPREADSHEET
Anda telah diberi tugas menyusun pernyataan untuk Perusahaan ACME yang
menunjukkan perkiraan arus masuk dan arus kas keluar selama bulan Juli 2020
hingga Desember 2020.
Anda telah diberikan data berikut untuk Perusahaan ACME:

(1) Penjualan kotor yang diharapkan untuk Mei sampai Desember, masing-masing, adalah
$300.000, $290.000, $425.000, $500.000, $600.000, $625.000, $650.000, dan $700.000.
(2) 12% dari penjualan di bulan tertentu dikumpulkan selama bulan itu. Namun,
perusahaan memiliki kebijakan kredit 3/10 net 30, jadi faktorkan diskon 3% ke
dalam koleksi penjualan bulan berjalan.
(3) 75% dari penjualan pada bulan tertentu dikumpulkan selama bulan berikutnya setelah
penjualan.
(4) 13% dari penjualan di bulan tertentu dikumpulkan selama bulan kedua setelah
penjualan.
(5) Pembelian bahan baku yang diharapkan pada bulan tertentu didasarkan pada 60% dari
penjualan yang diharapkan selama bulan berikutnya.
(6) Perusahaan membayar 100% dari pembelian bahan baku bulan berjalan di bulan
berikutnya.
(7) Upah dan gaji dibayarkan setiap bulan dan didasarkan pada 6% dari perkiraan
penjualan bulan berjalan.
(8) Pembayaran sewa bulanan adalah 2% dari perkiraan penjualan bulan berjalan.
(9) Biaya iklan bulanan berjumlah 3% dari penjualan.
(10) Pengeluaran R&D diharapkan akan dialokasikan pada bulan Agustus, September, dan Oktober
sebesar 12% dari penjualan pada bulan-bulan tersebut.
(11) Selama bulan Desember, pembayaran asuransi untuk tahun berikutnya akan
dilakukan sebesar $24.000.
(12) Selama bulan Juli sampai Desember, perusahaan mengharapkan untuk memiliki
pengeluaran lain-lain masing-masing sebesar $15.000, $20.000, $25.000, $30.000,
$35.000, dan $40.000.
(13) Pajak akan dibayar pada bulan September sebesar $40.000 dan pada bulan
Desember sebesar $45.000.
(14) Saldo kas awal bulan Juli adalah $15.000.
(15) Target saldo kas adalah $15.000.
MELAKUKAN
A. Siapkan anggaran kas untuk Juli 2020 hingga Desember 2020 dengan membuat spreadsheet
gabungan yang menggabungkan spreadsheet yang serupa dengan yang ada di Tabel 4.8,
4.9, dan 4.10. Bagilah spreadsheet Anda menjadi tiga bagian:
(1) Jumlah penerimaan kas
(2) Total pengeluaran tunai
(3) Anggaran kas untuk periode Juli sampai dengan Desember
Anggaran kas harus mencerminkan hal-hal berikut:

(1) Awal dan akhir saldo kas bulanan
(2) Total pembiayaan yang dibutuhkan dalam setiap bulan yang dibutuhkan
(3) Kelebihan saldo kas setiap bulan dengan kelebihan
B. Berdasarkan analisis Anda, jelaskan secara singkat prospek perusahaan ini selama 6 bulan ke
depan. Diskusikan kewajiban spesifiknya dan dana yang tersedia untuk memenuhinya. Apa yang
dapat dilakukan perusahaan jika terjadi defisit kas? (Dari mana ia bisa mendapatkan uangnya?)
Apa yang harus dilakukan perusahaan jika ia memiliki surplus kas?
MyLab Keuangan Mengunjungi www.pearson.com/mylab/finance untuk Bab Kasus: Menyiapkan Laporan

Keuangan Pro Forma 2020 Martin Manufacturing, Latihan Kelompok, dan berbagai sumber online.
BAB
5
Nilai waktu dari uang
TUJUAN BELAJAR MyLab Keuangan Video Pengantar Bab
LG 1 Diskusikan peran waktu
nilai dalam keuangan, penggunaan
MENGAPA BAB INI PENTING BAGI ANDA
alat komputasi, dan pola
dasar arus kas. di kamu profesional kehidupan
AKUNTANSI Anda perlu memahami perhitungan nilai waktu uang untuk

LG 2 Pahami konsepnya memperhitungkan transaksi tertentu seperti amortisasi pinjaman, pembayaran sewa,
nilai masa depan dan masa kini dan suku bunga obligasi.
nilai, perhitungan mereka SISTEM INFORMASI Anda perlu memahami perhitungan nilai waktu uang untuk
untuk jumlah arus kas merancang sistem yang secara akurat mengukur dan menilai arus kas perusahaan.
tunggal, dan hubungannya
diantara mereka.
PENGELOLAAN Anda perlu memahami perhitungan nilai waktu uang sehingga
LG 3 Temukan nilai masa depan dan pengelolaan penerimaan dan pengeluaran kas memungkinkan perusahaan menerima
nilai sekarang dari keduanya nilai terbesar dari arus kasnya.
anuitas biasa dan anuitas PEMASARAN Anda perlu memahami nilai waktu uang karena pendanaan untuk program
jatuh tempo, dan temukan dan produk baru harus dibenarkan secara finansial menggunakan teknik nilai waktu uang.
nilai sekarang dari a
kelangsungan.
OPERASI Anda perlu memahami nilai waktu dari uang karena hal itu mempengaruhi nilai
LG 4 Hitung keduanya di masa depan investasi dalam peralatan baru, dalam proses baru, dan dalam inventaris.
nilai dan nilai sekarang
dari aliran campuran arus di kamu pribadi kehidupan
kas.
Teknik nilai waktu uang banyak digunakan dalam perencanaan keuangan pribadi. Dengan mereka, Anda
LG 5 Pahami efeknya dapat menghitung berapa banyak kekayaan yang dapat Anda kumpulkan dengan menabung dan
bunga majemuk menginvestasikan uang dari waktu ke waktu. Anda dapat menentukan berapa banyak uang yang perlu Anda
lebih sering daripada sisihkan sekarang untuk mencapai target tabungan tertentu di masa depan. Anda dapat membandingkan
tahunan memiliki nilai nilai pembayaran lump-sum dengan aliran arus kas seperti anuitas. Anda dapat menghitung pembayaran
masa depan dan tingkat untuk pinjaman konsumen seperti pinjaman mobil dan hipotek rumah, atau dengan pembayaran tersebut,
bunga tahunan efektif. Anda dapat menentukan tingkat bunga yang dibebankan pemberi pinjaman kepada Anda. Teknik time-
value-of-money dapat membantu Anda dengan hampir semua keputusan keuangan utama yang Anda
LG 6 Jelaskan prosedurnya hadapi sepanjang hidup Anda.
terlibat dalam (1) menentukan
setoran yang dibutuhkan untuk
mengumpulkan jumlah masa depan,

(2) amortisasi pinjaman, (3)
menemukan tingkat bunga atau
pertumbuhan, dan (4) menemukan
jumlah yang tidak diketahui dari
periode.
235
JACKPOT JUTA MEGA
Bayar Saya Sekarang atau Bayar Saya Nanti
Gambar David L. Ryan/Boston Globe/Getty

E setiap minggu jutaan orang membeli
tiket lotre dengan harapan cepat kaya.
Pada bulan Agustus 2017, seseorang di Massachusettes mendapat kejutan seumur hidup setelah mengetahui bahwa dia
memegang tiket pemenang ke jackpot Powerball senilai $758,7 juta, hadiah lotere terbesar kedua dalam sejarah AS.
Pemenangnya, pekerja rumah sakit berusia 52 tahun, Mavis Wanczyk, dapat memilih untuk menerima hadiah dalam
bentuk pembayaran langsung $480 juta, atau dia dapat mengumpulkan kemenangannya secara bertahap dari waktu ke
waktu. Secara khusus, Ms. Wanczyk dapat memilih untuk menerima 30 pembayaran tahunan, dimulai dengan
pembayaran langsung sebesar $11,42 juta dengan pembayaran berikutnya tumbuh sebesar 5% per tahun. Jumlah dari
30 pembayaran itu sama dengan jackpot lotere yang diiklankan sebesar $758,7 juta.
Mengapa ada orang yang mengambil $480 juta daripada $758,7 juta? Salah satu jawabannya adalah bahwa $480
juta langsung datang, dan dengan uang di tangan, pemenang dapat menginvestasikan uangnya dan mendapatkan
keuntungan. Karena kesempatan itu, memiliki $480 juta hari ini jauh lebih berharga daripada memilikinya di masa depan
yang jauh. Berapa banyak yang lebih berharga tergantung pada beberapa faktor, terutama tingkat pengembalian yang
dapat diperoleh pemenang dari investasi. Pemenang jackpot lotere besar harus membuat keputusan awal tentang
apakah lebih baik mengambil sekaligus dan menginvestasikannya atau lebih baik mengambil pembayaran anuitas yang
lebih besar yang tersebar selama bertahun-tahun. Dalam bab ini, Anda akan belajar bagaimana membuat perbandingan
seperti itu. . . untuk berjaga-jaga.
236
BAB 5 Nilai waktu dari uang 237
LG 1 5.1 Peran Nilai Waktu dalam Keuangan

NS nilai waktu dari uang mengacu pada pengamatan bahwa lebih baik menerima uang lebih cepat
daripada nanti. Anda dapat menginvestasikan uang yang Anda miliki hari ini untuk mendapatkan tingkat
pengembalian positif, menghasilkan lebih banyak uang besok. Oleh karena itu, satu dolar hari ini bernilai
lebih dari satu dolar di masa depan. Dalam situasi bisnis, manajer terus-menerus menghadapi tradeoff
ketika tindakan yang membutuhkan arus kas keluar hari ini dapat menghasilkan arus kas masuk di
kemudian hari. Karena uang tunai yang datang di masa depan bernilai kurang dari uang tunai yang
dikeluarkan perusahaan di muka, manajer memerlukan seperangkat alat untuk membandingkan arus
kas masuk dan arus keluar yang terjadi pada waktu yang berbeda. Individu dapat menggunakan alat
tersebut juga ketika membuat keputusan tentang berinvestasi atau meminjam uang. Bab ini
memperkenalkan Anda pada alat-alat tersebut.
NILAI MASA DEPAN VERSUS NILAI SEKARANG

Misalkan sebuah perusahaan memiliki kesempatan untuk membelanjakan $15.000 hari ini untuk beberapa
investasi yang akan menghasilkan $17.000 yang tersebar selama 5 tahun ke depan sebagai berikut:
Tahun 1 $3.000
Tahun 2 5.000
Tahun 3 4,000
Tahun 4 3.000
Tahun 5 2.000
Apakah investasi ini bijaksana? Tampaknya jawaban yang jelas adalah ya karena
perusahaan menghabiskan $15.000 dan menerima $17.000. Namun, ingatlah bahwa
nilai dolar yang diterima perusahaan di masa depan lebih kecil daripada nilai dolar
yang mereka belanjakan hari ini. Oleh karena itu, tidak jelas apakah arus masuk $
17.000 cukup untuk membenarkan investasi awal.
Analisis nilai waktu uang membantu manajer menjawab pertanyaan seperti ini. Idenya adalah
bahwa manajer membutuhkan cara untuk membandingkan uang tunai hari ini versus uang tunai di masa
depan. Ada dua cara yang setara untuk melakukannya. Salah satu caranya adalah dengan mengajukan
pertanyaan, berapa jumlah uang di masa depan yang setara dengan $15.000 hari ini? Dengan kata lain,
apa itu?Nilai masa depan dari $15.000? Pendekatan lain bertanya, berapa jumlah hari ini yang setara
linimasa
dengan $17.000 yang dibayarkan selama 5 tahun ke depan seperti yang diuraikan di atas? Dengan kata
Garis horizontal di mana waktu nol
lain, apa itu?nilai saat ini aliran arus kas yang akan datang dalam 5 tahun ke depan?
muncul di ujung paling kiri dan
A linimasa menggambarkan arus kas yang terkait dengan investasi tertentu. Ini
periode mendatang ditandai dari
kiri ke kanan; dapat digunakan adalah garis horizontal di mana waktu nol muncul di ujung paling kiri dan periode
untuk menggambarkan arus kas mendatang ditandai dari kiri ke kanan. Garis waktu yang menggambarkan masalah
investasi. investasi hipotetis kami muncul pada Gambar 5.1. Arus kas yang terjadi pada waktu nol
GAMBAR 5.1
Linimasa
Tahun
Garis waktu yang menggambarkan sebuah
0 1 2 3 4 5
arus kas investasi
– $15.000 $3.000 $5,000 $4,000 $3.000 $2.000

CH 4.en - Id

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

CH 4.en - Id

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Diterjemahkan dari bahasa Inggris ke bahasa Indonesia - www.onlinedoctranslator.

Keuangan Jangka Panjang dan Pendek

TUJUAN BELAJAR MyLab Keuangan Video Pengantar Bab

Tidak Streaming di Netflix—Arus Kas

HAI n 18 Januari 2017, Netflix mengumumkan bahwa mereka

telah menghasilkan keuntungan hampir $ 187 juta tahun

Angka-angka itu melebihi ekspektasi analis Wall Street,

menghasilkan arus kas yang positif.

LG 1 4.1 Proses Perencanaan Keuangan

RENCANA KEUANGAN JANGKA PANJANG (STRATEGIS)

RENCANA KEUANGAN JANGKA PENDEK (OPERASI)

Langkah pertama dalam perencanaan keuangan pribadi mengharuskan Anda untuk

Perencanaan Ramalan cuaca

Proses perencanaan keuangan

Proforma Aset tetap

➔ PERTANYAAN TINJAUAN MyLab Keuangan Solusi

proses perencanaan keuangan?

LG 2 LG 3 4.2 Mengukur Arus Kas Perusahaan

Nilai Aset yang Dapat Disusutkan

Umur Aset yang Dapat Disusutkan

TABEL 4.1 Empat Kelas Properti Pertama di bawah MACRS

Persentase Penyusutan yang Dibulatkan berdasarkan Tahun Pemulihan Menggunakan

Persentase menurut tahun pemulihanA

Tahun pemulihan 3 tahun 5 tahun 7 tahun 10 tahun

1 33% 20% 14% 10%

APersentase ini telah dibulatkan ke seluruh persen terdekat.

menunjukkan perkiraan persentase (dibulatkan ke seluruh persen terdekat) yang dihapuskan

PENGEMBANGAN LAPORAN ARUS KAS

arus kas dari aktivitas

menghabiskan hampir $30 miliar

dengan menerbitkan utang baru.

Menyiapkan Laporan Arus Kas

TABEL 4.4 Laporan Laba Rugi Baker Corporation 2019 ($000)

Pendapatan penjualan $1.700

Beban penjualan, umum, dan administrasi $230

Laba per saham (EPS)A $2,27

TABEL 4.5 Neraca Baker Corporation ($000)

Aktiva 2019 2018

Kewajiban dan ekuitas pemegang saham

Akun hutang $700 $ 500

Laporan Arus Kas Baker Corporation ($000)

Arus kas dari aktivitas operasi

Arus kas dari aktivitas pendanaan

ALabaditahan dikecualikan di sini karena perubahannya sebenarnya tercermin dalam

NOPAT = EBIT * (1 - T) (4.1)

OCF = NOPAT + Depresiasi (4.2)

OCF = 3EBIT * (1 - T)4 + Depresiasi (4.3)

ARUS KAS GRATIS

FCF = OCF - Investasi aset tetap bersih (NFAI)

NFAI = Perubahan aktiva tetap bersih + Penyusutan (4.5)

NFAI = $200 + $100 = $300

FOKUS PADA ETIKA dalam praktek

NCAI = Perubahan aset lancar - Perubahan (utang + akrual)

NCAI = $157 - $100 = $57

FCF = $392,3 - $300 - $57 = $35.3

FOKUS PADA PRAKTEK dalam praktek

➔ PERTANYAAN TINJAUAN MyLab Keuangan Solusi

(MACRS) kelas properti dan periode pemulihan. Jelaskan bagaimana persentase

LG 4 4.3 Perencanaan Kas: Anggaran Kas

MENYIAPKAN ANGGARAN TUNAI

Total Penerimaan Uang Tunai

TABEL 4.7 Format Umum Anggaran Kas

Januari Februari … November Desember