Digital - 2017!2!20432351 T Octrini Lucia Damopoli

Dampak penerapan..., Octrini Lucia Damopoli, FEB UI, 2015.

KATA PENGANTAR
Puji syukur kepada Tuhan Yang Maha Esa karena atas karunia dan rahmat-Nya, saya
dapat menyelesaikan tesis dalam rangka memenuhi salah satu syarat untuk mencapai
gelar Magister Akuntansi pada Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Indonesia.
Tesis ini membahas dampak penerapan akuntansi lindung nilai pada salah satu
Independent Power Producer yang berada di Indonesia. Akuntansi lindung nilai
diterapkan pada 2 instrumen derivatif yang dimiliki Independent Power Producer, yaitu
Par Forward Contract dan Interest Rate Swap. Adanya penerapan akuntansi lindung
nilai tersebut berpengaruh terhadap penurunan Total Loss on Derivative Financial
Instruments Independent Power Producer tersebut pada tahun 2013.
Saya juga ingin mengucapkan terima kasih kepada pihak-pihak yang sudah membantu,
mendukung, dan mendoakan saya dari masa awal perkuliahan sampai pada penyusunan
tesis. Ucapan terima kasih saya haturkan untuk:
1. Dr. Gede Harja Wasistha, CMA, selaku Ketua Program Studi MAKSI-PPAk
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Indonesia.
2. Bapak Edward Tanujaya, SE, Ak, M.Sc, CA sebagai dosen pembimbing yang telah
menyediakan waktu, tenaga, dan pikiran untuk memberikan bimbingan dalam
penyusunan tesis ini.
3. Dosen penguji seminar, Dr. Setyo Hari Wijanto atas arahan dan saran dalam
penyempurnaan penulisan tesis ini.
4. Dosen penguji seminar dan sidang tesis, Dr. Aruna Wirjolukito atas bimbingan dan
saran dalam penyempurnaan penulisan tesis ini.
5. Dosen penguji sidang tesis, Bapak Thomas H. Secokusumo, MBA, CMA atas
arahan dalam penyempurnaan penulisan tesis ini.
6. Seluruh dosen Program Studi MAKSI-PPAk Fakultas Ekonomi dan Bisnis,
Universitas Indonesia atas ilmu dan bimbingannya selama masa perkuliahan.
7. Daddy dan Mama yang selalu memberikan doa, dukungan, semangat, dan
wejangan yang tidak pernah berhenti selama saya menjalani pendidikan hingga
sampai saat ini. I will not stop make you proud.
8. Fanny Agnes Damopolii dan Yunita Ana Damopolii atas doa dan dukungan, dalam
penulisan tesis ini.
9. Yosafat Adi Pamungkas sahabat terbaik yang ada dalam keadaan susah dan senang
selama proses penulisan tesis ini.
iv
10. Teman-teman kelas 2P12-1S: Risqi Adihandoyo, Mutsabbit Firas, Siska Dwi
Prima, Nur Astri Sari, Bang Aditya Nugraha, Pak Ginanjar, Bang Gregorius
Ganda, Bang Roisi Naji, Mbak Sarah Ditta, Bang Antonius Feryanto, Mbak
Betarianti Darma, Pak Sugani, Risma Siti, Faudzan. Terima kasih teman-teman
untuk persahabatan selama perkuliahan, semoga selalu sukses.
11. Finance and Accounting Department PT MNO, khususnya untuk Mas Indra
Pratama untuk bantuan yang selalu ada setiap saat dan waktu. Saya juga ingin
mengucapkan terima kasih sebesar-besarnya kepada Bapak Danu, Mas Ulezes, Ibu
Aska Martalia, Pak Ling, Devyana, Mbak Rismarini, Pak Maimun, Pak
Suhendrato, Bela, Mbak Nova, Mas Sugiyat, dan Lanjar Nugroho.
12. YWG, Yessy Fajarina, Ayu Nindya Utami, Anisa Arumsari, Puti Ara Zena, Indah
Fajariani, Ficky Andhora untuk dukungan yang tidak pernah berhenti.
13. Sahabat-sahabat saya, Moudy, Frisca, Felicia, Pricillya, Nadia, Theresia Adelina
VS, Tantio, Hega, Freeta, Tika, Danella, Maestro, Hana, Lucia, Nadia, Nova.
14. Seluruh staf MAKSI-PPAk Fakultas Ekonomi, Universitas Indonesia, atas bantuan
dan kerjasama selama masa studi dan penyusunan tesis.
Jakarta, 6 November 2015
Octrini L. Damopolii
v
viii
ABSTRAK
Nama : Octrini Lucia Damopolii

Program Studi : Magister Akuntansi
Judul Tesis : Dampak Penerapan Akuntansi Lindung Nilai Pada
Laporan Keuangan Independent Power Producer: Studi
Kasus PT MNO Tahun 2013
Penelitian ini membahas dampak penerapan akuntansi lindung nilai pada instrumen
derivatif dan Laporan Keuangan PT MNO tahun 2013. Metode dalam penelitian ini
merupakan analisis deskriptif berupa studi literatur dan studi kasus tentang Par
Forward Contract dan Interest Rate Swap yang dimiliki PT MNO. Dalam penelitian
ini, fair value dari kedua instrumen derivatif tersebut dihitung untuk mengetahui
efektivitas lindung nilai yang dilakukan. Penelitian ini juga membahas dampak
efektivitas lindung nilai tersebut pada Laporan Keuangan PT MNO tahun 2013. Hasil
penelitiannya adalah penurunan fair value gain sejumlah USD 35.335,87 dari Par
Forward Contract dan penurunan fair value loss sejumlah USD 909.964,80 dari
Interest Rate Swap. Total Loss on Derivative Financial Instruments PT MNO tahun
2013 akan menjadi USD -1.529.356,12. Oleh sebab itu, tes efektivitas lindung nilai
perlu dilakukan pada tahun 2013.
Kata kunci:
Instrumen derivatif; interest rate swap; lindung nilai; par forward contract;
prospective effectiveness test; retrospective effectiveness test.
vii Universitas Indonesia

ix
ABSTRACT
Name : Octrini Lucia Damopolii

Program : Master of Accounting
Title : The Implementation of Hedge Accounting on
Independent Power Producer Financial Statements:
Case Study PT MNO Year 2013
The aim of this research is to analyze the impact of the application of hedge accounting
on derivative instruments and on PT MNO Financial Statements 2013. The method
used in this research is a descriptive analysis in the form of literature and case studies
on Par Forward Contract and Interest Rate Swap. In this research, the fair value of the
derivative instrument is calculated to determine the effectiveness of the hedging
performed. This research also analyzes the impact from the hedging effectiveness on
the PT MNO Financial Statements 2013. The result of the research is a decrease in fair
value gain of USD 35.335,87 from Par Forward Contract and a decrease in fair value
loss of USD 909.964,80 from the Interest Rate Swap. Total Loss on Derivative
Financial Instruments PT MNO in 2013 is USD -1.529.356,12. Therefore, hedging
effectiveness tests need to be applied in 2013.
Keywords:
Derivative instrument; hedging; interest rate swap; par forward contract; prospective
effectiveness test; retrospective effectiveness test.
viii Universitas Indonesia

DAFTAR ISI
HALAMAN JUDUL ................................................................................................... i

HALAMAN PERNYATAAN ORISINALITAS ...................................................... ii
HALAMAN PENGESAHAN .................................................................................... iii
KATA PENGANTAR ................................................................................................ iv
HALAMAN PERSETUJUAN PUBLIKASI KARYA ILMIAH ........................... vi
ABSTRAK ................................................................................................................. vii
ABSTRACT ............................................................................................................... viii
DAFTAR ISI............................................................................................................... ix
DAFTAR TABEL ...................................................................................................... xi
DAFTAR RUMUS .................................................................................................... xii
DAFTAR LAMPIRAN ............................................................................................ xiii
1. PENDAHULUAN ................................................................................................... 1
1.1 Latar Belakang ................................................................................................ 1
1.2 Rumusan Masalah ........................................................................................... 2
1.3 Tujuan Penelitian ............................................................................................ 3
1.4 Manfaat Penelitian .......................................................................................... 3
1.5 Batasan Penelitian ........................................................................................... 3
1.6 Metode Penelitian ........................................................................................... 3
1.6.1 Tipe Penelitian..................................................................................... 3
1.6.2 Metode Pengumpulan Data ................................................................. 3
1.7 Sistematika Penulisan ..................................................................................... 4
2. TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................................... 5

2.1 Instrumen Keuangan menurut PSAK Nomor 50 ............................................ 5
2.2 Konsep Dasar Derivatif .................................................................................. 5
2.2.1 Pengertian Derivatif ............................................................................ 5
2.2.2 Prinsip Dasar Akuntansi untuk Derivatif ............................................ 6
2.2.3 Macam-macam Tipe Derivatif ............................................................ 7
2.2.3.1 Forward Contract .................................................................... 7
2.2.3.2 Interest Rate Swap ................................................................... 7
2.2.3.3 Currency Swaps ....................................................................... 8
2.2.4 Mark-to-market Accounting ................................................................ 8
2.3 Akuntansi Lindung Nilai ................................................................................ 9
2.4 Syarat Akuntansi Lindung Nilai ................................................................... 12
2.5 Penilaian Efektivitas Lindung Nilai .............................................................. 13
3. LATAR BELAKANG PERUSAHAAN .............................................................. 16

3.1 Visi dan Misi Perusahaan ............................................................................. 16
3.2 Sejarah Berdirinya PT MNO ........................................................................ 17
3.3 Isi Power Purchase Agreement (PPA) PT MNO dengan PT
ix Universitas Indonesia
PLN (Persero) .......................................................................................................... 17
3.4 Kewajiban PT MNO dalam Power Purchase Agreement (PPA) ................. 18
3.5 Kewajiban PT PLN (Persero) dalam Power Purchase Agreement (PPA).... 18
3.6 Kronologi Lindung Nilai pada PT MNO ...................................................... 18
3.7 Tujuan Lindung Nilai Perusahaan dan Strategi Lindung Nilai
yang Dilakukan Perusahaan .......................................................................... 19
3.8 Jenis Lindung Nilai ....................................................................................... 20
4. PEMBAHASAN .................................................................................................... 21
4.1 Perhitungan Nilai Wajar Instrumen Lindung Nilai PT MNO....................... 21
4.2 Strategi Manajemen Risiko untuk Item Lindung Nilai ................................. 21
4.3 Par Forward Contract PT MNO .................................................................. 24
4.4 Perhitungan Par Forward Contract Sebelum Penerapan
Akuntansi Lindung Nilai .............................................................................. 26
4.5 Perhitungan Par Forward Contract Setelah Penerapan Akuntansi
Lindung Nilai ................................................................................................ 31
4.5.1 Dasar Penghitungan Effectiveness Test ............................................. 31
4.5.1.1 Prospective Effectiveness Test ............................................... 31
4.5.1.2 Retrospective Effectiveness Test ............................................ 34
4.6 Interest Rate Swap PT MNO ........................................................................ 37
4.7 Perhitungan Interest Rate Swap Sebelum Penerapan Akuntansi
Lindung Nilai ................................................................................................ 38
4.8 Perhitungan Interest Rate Swap Setelah Penerapan Akuntansi
Lindung Nilai ................................................................................................ 41
4.8.1 Dasar Penghitungan Effectiveness Test ............................................. 41
4.8.1.1 Prospective Effectiveness Test ............................................... 42
4.8.1.2 Retrospective Effectiveness Test ............................................ 46
4.9 Hasil Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness
Test pada Par Forward Contract dan Interest Rate Swap ............................ 49
4.9.1 Par Forward Contract ...................................................................... 50
4.9.2 Interest Rate Swap ............................................................................. 50
5. KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................................. 52

5.1 Kesimpulan ................................................................................................... 52
5.2 Keterbatasan Penelitian................................................................................. 52
5.3 Saran ............................................................................................................. 53
5.3.1 Bagi Akademisi ................................................................................. 53
5.3.2 Bagi Perusahaan ................................................................................ 53
DAFTAR REFERENSI ............................................................................................ 54

LAMPIRAN ............................................................................................................... 56
x Universitas Indonesia
DAFTAR TABEL
Tabel 4.1. Perhitungan Nilai Wajar dari Instrumen Lindung Nilai yang Dimiliki
oleh PT MNO ........................................................................................ 21
Tabel 4.2. Tabel Item Lindung Nilai SGD Base Facility ....................................... 22
Tabel 4.3. Tabel Item Lindung Nilai USD Base Facility ....................................... 23
Tabel 4.4. Instrumen Lindung Nilai Par Forward Contract .................................. 25
Tabel 4.5. Perhitungan Hedged Portion SGD Commercial Loan .......................... 25
Tabel 4.6. Perhitungan Par Forward Contract (SGD Commercial Loan) pada
PT MNO dengan Mark-to-market Calculation ..................................... 26
Tabel 4.7. Perhitungan Par Forward Contract (SGD Commercial Loan) CIMB
Bank Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2517 ...................... 27
Tabel 4.8. Perhitungan Par Forward Contract (SGD Commercial Loan)
Malayan Banking Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2517 .. 28
CIMB Bank Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2475 ........... 29
Malayan Banking Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2475 .. 30
Tabel 4.11. Tabel Hasil Perhitungan Prospective Effectiveness Test ....................... 34
Tabel 4.12. Tabel Hasil Perhitungan Retrospective Effectiveness Test .................... 36
Tabel 4.13. Instrumen Lindung Nilai Interest Rate Swap ........................................ 37
Tabel 4.14. Tabel Mark-to-market Calculation USD Interest Rate Swap ................ 41
Tabel 4.15. Tabel Hasil Perhitungan Prospective Effectiveness Test ....................... 45
Tabel 4.16. Tabel Hasil Perhitungan Retrospective Effectiveness Test .................... 49
xi Universitas Indonesia
DAFTAR RUMUS
Rumus 4.1 Prospective Effectiveness Test pada Par Forward Contract.................... 32

Rumus 4.2 Retrospective Effectiveness Test pada Par Forward Contract................. 34
Rumus 4.3 Prospective Effectiveness Test pada Interest Rate Swap .......................... 42
Rumus 4.4 Retrospective Effectiveness Test pada Interest Rate Swap ....................... 46
xii Universitas Indonesia

DAFTAR LAMPIRAN
Lampiran 1. CIMB Par Forward Contract (1,2517) .............................................. 56

Lampiran 2. Maybank Par Forward Contract (1,2517).......................................... 57
Lampiran 3. CIMB Par Forward Contract (1,2475) .............................................. 58
Lampiran 4. Maybank Par Forward Contract (1,2475).......................................... 59
Lampiran 5. CIMB Par Forward Rate .................................................................... 60
Lampiran 6. Market to Market Par Forward Contract CIMB (1,2517) ................. 63
Lampiran 7. Market to Market Par Forward Contract CIMB (1,2475) ................. 64
Lampiran 8. Prospective Effectiveness Test Par Forward Contract
CIMB (1,2517) .................................................................................... 65
Lampiran 9. Prospective Effectiveness Test Par Forward Contract
CIMB (1,2475) .................................................................................... 66
Lampiran 10. Retrospective Effectiveness Test Par Forward Contract
CIMB (1,2517) .................................................................................... 67
Lampiran 11. Retrospective Effectiveness Test Par Forward Contract
CIMB (1,2475) .................................................................................... 68
Lampiran 12. CIMB Interest Rate Swap (7,79%) ..................................................... 69
Lampiran 13. Maybank Interest Rate Swap (7,79%) ................................................ 70
Lampiran 14. Citibank Interest Rate Swap (7,79%) .................................................. 71
Lampiran 21. Market to Market Interest Rate Swap CIMB (7,79%) ........................ 78
Lampiran 24. Prospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB
(7,79%) ................................................................................................ 81
(7,75%) ................................................................................................ 82
(7,77%) ................................................................................................ 84
Lampiran 27. Retrospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB
(7,79%) ................................................................................................ 86
(7,75%) ................................................................................................ 88
(7,77%) ................................................................................................ 90
Lampiran 30. Bloomberg Discount Rate ................................................................... 92
xiii Universitas Indonesia

BAB 1
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang
Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), Indonesia merupakan negara ke- 4

yang memiliki penduduk terbanyak di dunia dengan jumlah penduduk 253,60 juta
penduduk yang mengalami kenaikan setiap tahunnya. PricewaterhouseCoopers (2014)
juga menambahkan bahwa adanya pertumbuhan penduduk berkaitan dengan timbulnya
kenaikan akan kebutuhan listrik di Indonesia yang diperkirakan akan mencapai 223
terawatt hours (TWh) pada tahun 2016.
Menurut Power Purchase Agreement PT MNO (2012), kebutuhan listrik yang

meningkat tersebut merupakan sebuah kendala bagi pemerintah khususnya PT PLN
(Persero) sebagai perusahaan yang memiliki hak monopoli untuk memenuhi kebutuhan
masyarakat akan listrik. Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), PT PLN (Persero)
memiliki keterbatasan sumber modal dan pendanaan untuk membangun pembangkit
listrik sesuai dengan kenaikan kebutuhan masyarakat tersebut. PricewaterhouseCoopers
(2014) juga menambahkan bahwa untuk mengatasi masalah tersebut, PT PLN (Persero)
bekerja sama dengan Independent Power Producer (IPP) dalam sebuah proyek
pengembangan kapasitas listrik yang ada di Indonesia. Hal tersebut diatur dalam UU
No.15 tahun 1985 tentang pelaku yang terlibat dalam penyediaan tenaga listrik.
Undang-undang tersebut mengatur partisipasi pihak swasta tertentu dalam penyediaan
kebutuhan listrik yang dikenal sebagai Independent Power Producer (IPP). Menurut
Power Purchase Agreement PT MNO (2012), PT MNO diberikan ijin untuk menjual
tenaga listrik yang mereka miliki kepada PT PLN (Persero).
Dalam Power Purchase Agreement PT MNO (2012), PT MNO merupakan

salah satu Independent Power Producer (IPP) yang akan melakukan pembangunan
pembangkit listrik di propinsi X dengan kapasitas 1 x 660 MW. Power Purchase
Agreement PT MNO (2012) juga mengatur bahwa PT MNO memiliki masa kontrak
selama 25 tahun dengan PT PLN (Persero) dan pada saat masa kontrak itu habis,
pembangkit listrik akan diserahkan kepada PT PLN (Persero). Power Purchase
Agreement ini ditandatangani oleh kedua belah pihak pada tanggal 10 Juli 2012.
Berdasarkan Power Purchase Agreement PT MNO (2012) tersebut, pembangkit listrik
ini akan beroperasi secara komersial (Commercial Operating Date/COD) pada tahun
1 Universitas Indonesia
2
2017 atau 57 bulan setelah ditandatangani Power Purchase Agreement (PPA) tersebut.
Power Purchase Agreement PT MNO (2012) juga menjelaskan adanya pembangkit
listrik ini akan mendukung keandalan pasokan listrik pada daerah Jawa-Bali dan
membantu PT PLN (Persero) dalam penghematan BBM untuk pembangkit listrik
secara signifikan. Menurut Hedging Documentation PT MNO (2014), pendanaan
proyek ini berasal dari dana ekuitas PT MNO dan dukungan pendanaan dari lima bank
terkemuka di Asia Tenggara. Pinjaman dana dari lima bank tersebut diberikan dalam
mata uang USD dan SGD. Berdasarkan Hedging Documentation PT MNO (2014),
penggunaan mata uang asing dalam pendanaan perusahaan tersebut dapat menimbulkan
salah satu risiko pasar yang disebut dengan currency risk dan currency risk tersebut
merupakan salah satu risiko yang terjadi akibat nilai uang yang dipelihara dalam posisi
tertentu menjadi turun sehingga menyebabkan kerugian. Oleh sebab itu, perusahaan
menggunakan akuntansi lindung nilai untuk mencatat keuntungan atau kerugian dari
instrumen derivatif yang digunakan untuk mengurangi dampak yang timbul dari
currency risk seperti yang dijelaskan dalam Hedging Documentation PT MNO (2014).
Menurut Hedging Documentation PT MNO (2014), PT MNO memiliki tiga

instrumen derivatif, yaitu Par Forward Contract, Interest Rate Swap, dan Cross
Currency Swap. Par Forward Contract ditandatangani pada tanggal 10-11 Oktober
2013 dan mulai dilakukan pada tanggal 6 November 2013. Interest Rate Swap
ditandatangani pada tanggal 10-11 Oktober 2013 dan 25 November 2013. Interest Rate
Swap akan diterapkan pada tanggal 31 Desember 2015 sampai dengan 31 Desember
2029. Cross Currency Swap ditandatangani pada tanggal 10-11 Oktober 2013 dan 25
November 2013. Cross Currency Swap akan diterapkan pada tanggal 31 Desember
2015 sampai dengan 31 Desember 2024. PT MNO belum menerapkan akuntansi
lindung nilai pada Laporan Keuangan perusahaan pada saat dimulainya Par Forward
Contract yaitu pada tahun 2013. Hal ini menyebabkan terjadinya kerugian sejumlah
USD 5.907.551 pada tahun 2013 yang dicatat pada loss on derivatives pada Statement
of Comprehensive Income (Loss) PT MNO.
1.2 Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang tersebut, rumusan masalah yang akan dibahas di

penelitian ini adalah:
Universitas Indonesia
3
1. Apakah dampak penerapan akuntansi lindung nilai pada Par Forward Contract
dan Interest Rate Swap?
2. Apakah dampak pada Statement of Comprehensive Income (Loss) PT MNO
tahun 2013 dengan adanya akuntansi lindung nilai?
1.3 Tujuan Penelitian

1. Mengetahui efektivitas akuntansi lindung nilai pada Par Forward Contract dan
Interest Rate Swap sebagai instrumen derivatif yang dimiliki oleh PT MNO.
2. Mengetahui total loss on derivatives dengan adanya lindung nilai pada Par
Forward Contract dan Interest Rate Swap.
1.4 Manfaat Penelitian

Hasil penelitian ini diharapkan dapat memberikan manfaat bagi pihak-pihak
yang berkepentingan, yaitu:
1. Bagi akademisi
Untuk mengetahui dampak penerapan akuntansi lindung nilai pada salah satu
Independent Power Producer di Indonesia.
2. Bagi perusahaan
Untuk mengetahui jumlah keuntungan yang didapatkan PT MNO dengan
adanya penerapan akuntansi lindung nilai pada tahun 2013.
1.5 Batasan Penelitian

Penelitian ini memiliki cakupan pembahasan terbatas pada hal-hal berikut ini:
1. Penelitian dilakukan terbatas terhadap penerapan akuntansi lindung nilai dalam
penghitungan nilai wajar pada instrumen derivatif yang dimiliki PT MNO.
2. Instrumen derivatif yang dimiliki oleh PT MNO dan diteliti adalah Par
Forward Contract dan Interest Rate Swap.
1.6 Metode Penelitian

1.6.1 Tipe Penelitian
Penelitian yang dilakukan merupakan penelitian deskriptif dengan
menggunakan pendekatan kualitatif. Dalam penelitian deskriptif ini, hipotesis tidak
digunakan karena tidak adanya kebutuhan untuk mencari alasan atau menerangkan
saling hubungan.
4
1.6.2 Metode Pengumpulan Data

Metode pengumpulan data yang dilakukan adalah:
1. Studi literatur dengan cara penelaahan literatur (library research) terhadap
PSAK, Keputusan Pemerintah, buku teks, artikel, jurnal ilmiah, serta dokumen
lain yang berhubungan.
2. Studi kasus, dilakukan dengan melakukan penelaahan terhadap Laporan
Keuangan PT MNO pada tahun 2013.
1.7 Sistematika Penulisan

Sistematika penulisan yang digunakan adalah sebagai berikut:
Bab 1 Pendahuluan
Bab ini berisi latar belakang penelitian, perumusan masalah, tujuan penelitian,
manfaat penelitian, batasan penelitian, metode penelitian, dan sistematika
penulisan.
Bab 2 Tinjauan Pustaka
Bab ini berisi penjelasan mengenai landasan teori yang berkaitan dengan konsep
dasar mengenai instrumen keuangan, instrumen derivatif, dan akuntansi lindung
nilai.
Bab 3 Latar Belakang Perusahaan
Bab ini berisi tentang gambaran perusahaan yang diteliti yaitu PT MNO yang
bergerak di industri pembangkit listrik.
Bab 4 Pembahasan
Bab ini berisi pembahasan mengenai penerapan akuntansi lindung nilai pada
Par Forward Contract dan Interest Rate Swap dan perbandingan Statement of
Comprehensive Income (Loss) pada saat sebelum dan sesudah diterapkannya
akuntansi lindung nilai pada tahun 2013.
Bab 5 Kesimpulan dan Saran
Bab ini berisi kesimpulan atas pembahasan dan analisis pokok permasalahan
dan saran bagi pihak-pihak yang berkaitan dengan pembahasan masalah dalam
penelitian ini.
BAB 2
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Instrumen Keuangan menurut PSAK Nomor 50

Ikatan Akuntan Indonesia (2012) di dalam PSAK Nomor 50 tentang Instrumen
Keuangan: Penyajian menyebutkan bahwa instrumen keuangan merupakan setiap
kontrak yang menambah nilai aset keuangan entitas dan liabilitas keuangan atau
instrumen keuangan ekuitas entitas lain. Ikatan Akuntan Indonesia (2012) di dalam
PSAK Nomor 50 tentang Instrumen Keuangan: Penyajian menyebutkan suatu entitas
harus mengakui aset keuangan atau liabilitas keuangan pada laporan posisi keuangan,
jika dan hanya jika, entitas tersebut menjadi salah satu pihak dalam ketentuan pada
kontrak instrumen tersebut.
2.2 Konsep Dasar Derivatif

2.2.1 Pengertian Derivatif
Ikatan Akuntan Indonesia (2012) di dalam PSAK Nomor 55 tentang Instrumen
Keuangan: Pengakuan dan Pengukuran menjelaskan bahwa instrumen derivatif
merupakan suatu instrumen keuangan atau kontrak lain yang memiliki tiga karakteristik
di bawah ini:
a. Nilainya berubah sebagai akibat dari perubahan variabel yang mendasari
underlying product antara lain suku bunga, harga instrumen keuangan, harga
komoditas, nilai tukar mata uang asing, indeks harga atau indeks suku bunga,
peringkat kredit atau indeks kredit, atau variabel lainnya. Untuk variabel non-
keuangan, variabel tersebut tidak berkaitan dengan pihak-pihak dalam kontrak.
b. Tidak memerlukan investasi awal neto atau memerlukan investasi awal neto
dalam jumlah yang lebih kecil dibandingkan dengan jumlah yang diperlukan
untuk kontrak serupa lainnya yang diharapkan akan menghasilkan dampak yang
serupa sebagai akibat perubahan faktor pasar.
c. Diselesaikan pada tanggal tertentu di masa mendatang.
6
Ketiga karakteristik tersebut bersifat kumulatif. Dengan kata lain, jika ketiga
karakteristik tersebut tidak terpenuhi, maka suatu instrumen keuangan tidak dapat
dikatakan sebagai suatu produk atau instrumen derivatif.
Menurut Ernst dan Young (2006), derivatif merupakan sebuah kontrak bilateral
atau perjanjian penukaran pembayaran yang nilainya diturunkan atau berasal dari
produk yang menjadi acuan atau underlying product. Underlying product menurut
Kieso (2010) adalah nilai spesifik dari tingkat bunga, harga sekuritas, harga komoditas,
indeks harga, atau variabel yang terkait dengan pasar. Definisi determinable underlying
juga dijelaskan oleh Elder (2009) sebagai suatu tingkat bunga, harga komoditas, nilai
tukar mata uang asing, harga indeks, atau variabel harga lainnya yang telah ditentukan
secara spesifik. Pihak yang menggunakan derivatif membuat suatu perjanjian untuk
saling mempertukarkan uang, asset, atau suatu nilai di masa yang akan datang dengan
mengacu pada asset yang menjadi underlying product. Derivatif digunakan untuk
mengelola keuangan yang dimiliki terhadap risiko pergerakan harga saham dan
komoditas, suku bunga, dan nilai tukar valuta asing tanpa mempengaruhi posisi
underlying product.
Menurut Marroni et al. (2013), derivatif adalah instrumen keuangan yang

nilainya bergantung kepada atau berasal dari satu atau lebih instrumen keuangan atau
variabel yang dapat diobservasi dan dikenal sebagai underlying assets. Harga dari
sebuah derivatif ditentukan dengan fluktuasi harga dari underlying asset atau assets.
2.2.2 Prinsip Dasar Akuntansi untuk Derivatif

Menurut Kieso (2011), perusahaan memiliki beberapa pedoman dalam
akuntansi untuk derivatif, yaitu:
- mencatat derivatif dalam laporan keuangan sebagai asset dan liability,
- melaporkan derivatif pada nilai wajar,
- mencatat keuntungan dan kerugian yang berasal dari perkiraan dalam derivatif pada
pendapatan dan,
- melaporkan keuntungan dan kerugian dari transaksi lindung nilai berdasarkan jenis
instrumen lindung nilai.
Derivatif juga sering digunakan untuk manajemen risiko. Adanya transaksi
yang dilakukan dengan negara-negara lain menyebabkan perusahaan memiliki risiko
nilai tukar. Risiko nilai tukar merupakan risiko yang terjadi akibat perubahan nilai tukar
mata uang asing yang memiliki pengaruh tidak baik pada profitabilitas perusahaan yang
7
memiliki bisnis internasional. Perusahaan bisa menggunakan derivatif untuk

mengurangi risiko nilai tukar tersebut melalui lindung nilai atau hedging.
2.2.3 Macam-Macam Tipe Derivatif

Tipe derivatif dibedakan menjadi 2 kelompok oleh Tan dan Lee (2009), yaitu:
a. Forward-type derivatives
Contoh: forward contracts, future contracts, dan swaps
b. Option-type derivatives
Contoh: call and put options, caps and collars, dan warrants.
Derivatif juga dibagi menjadi dua bentuk, yaitu free-standing derivatives dan
embedded derivatives. Embedded derivative merupakan derivatif yang dikombinasikan
dengan instrumen lain selain instrumen derivatif.
2.2.3.1 Forward Contract

Menurut Marroni et al. (2013), forward adalah perjanjian antara dua pihak
untuk membeli atau menjual sebuah asset pada masa mendatang yang telah ditentukan
pada harga tetap yang ditentukan pada saat kontrak tersebut disepakati.
2.2.3.2 Interest Rate Swap

Menurut Marroni et al. (2013), interest rate swap terjadi apabila dua pihak
menyetujui untuk menukarkan aliran pembayaran tetap dengan aliran pembayaran
mengambang yang berhubungan dengan tingkat pinjaman antar bank yang dihitung
dengan notional tertentu. Menurut Elder (2009), determinable notional adalah jumlah
atau unit dari mata uang, saham, barrels, bushels, pounds, atau unit volume lainnya.
Jumlah tersebut telah ditentukan dalam perjanjian atau kontrak. Tingkat pinjaman antar
bank yang digunakan untuk menghitung pembayaran mengambang adalah 3 bulan dan
6 bulan US LIBOR, Euribor, JPY LIBOR, dan Sterling LIBOR pada jumlah yang
memiliki mata uang USD, EUR, JPY, dan GBP.
Pada interest rate swap, notional amount tidak akan ditukar antara kedua pihak
tetapi yang ditukarkan adalah pembayaran bunga pinjaman antar bank. Contoh dari
interest rate swap ini adalah jika diasumsikan suatu perusahaan meminjam EUR 100
dari sebuah bank dan akan membayar tingkat bunga mengambang pada pinjaman ini
yang berhubungan dengan tingkat Euribor 6 bulan. Jangka waktu pinjaman ini adalah 5
tahun. Perusahaan ini mempertimbangkan volatilitas dari arus kas bunga yang timbul
8
dari variabilitas tingkat Euribor. Interest rate swap membantu perusahaan dalam
memperbaiki tingkat bunga pinjaman untuk menghindari fluktuasi tingkat Euribor pada
masa yang akan datang. Oleh sebab itu, perusahaan melakukan perjanjian dengan swap
bank untuk melakukan perjanjian swap selama 5 tahun yang pembayaran tingkat bunga
tetapnya dilakukan perusahaan pada jumlah notional (EUR 100) dan perusahaan
tersebut menerima tingkat pinjaman mengambang (Euribor 6 bulan) pada notional
amount yang sama. Hasil dari swap ini adalah perusahaan akan menerima pembayaran
mengambang dari swap bank yang sama dengan pembayaran mengambang terhutang
pada institusi keuangan yang memberikan pinjaman kepada perusahaan tersebut.
2.2.3.3 Currency Swaps

Menurut Marroni et al. (2013), currency swap memiliki tujuan untuk
mengurangi risiko nilai tukar mata uang asing. Marroni, et al. (2013) menjelaskan
bahwa dalam currency swap perusahaan membuat pembayaran hutang dengan satu
mata uang asing pada pihak yang meminjamkan pinjaman dan menerima pembayaran
hutang dengan mata uang asing yang berbeda dari pihak yang melakukan currency
swap. Currency swap menghasilkan aliran arus kas yang berbeda dibandingkan dengan
yang dihasilkan melalui forward contract.
Rashty dan O’Shaughnessy (2010) menjelaskan bahwa perusahaan
menggunakan instrumen derivatif untuk mengatur akibat dari beberapa risiko yang
timbul seperti risiko tingkat bunga, risiko nilai tukar mata uang asing, risiko harga
akuisisi persediaan atau peralatan modal, dan risiko kredit. Derivatif juga merupakan
instrumen keuangan dan memiliki nilai yang berasal dari fluktuasi underlying asset,
liability, tingkat bunga, dan nilai tukar mata uang asing.
2.2.4 Mark-to-market Accounting

Menurut Lonergan (2009), fair value merupakan jumlah asset yang dapat
ditukarkan, atau liabilitas yang dapat dipenuhi, dengan pihak lain yang berkepentingan.
Lonergan (2009) juga menjelaskan bahwa net market value adalah jumlah yang
didapatkan dari penjualan aset dalam pasar setelah dikurangi biaya-biaya dalam proses
penjualan aset tersebut. Dengan definisi yang tidak berbeda jauh tersebut, market value
merupakan fair value dari suatu aset atau liabilitas. Instrumen derivatif merupakan
salah satu intrumen keuangan yang dihitung menggunakan fair value atau market value
yang ada. Menurut Lonergan (2009), jika instrumen derivatif yang dimiliki perusahaan
9
tidak dapat memenuhi persyaratan lindung nilai, maka mark-to-market accounting

harus dilakukan dengan membandingkan nilai instrumen derivatif dengan nilai yang
ada pada pasar. Hal ini akan menyebabkan adanya volatilitas pendapatan perusahaan
yang disebabkan dengan perubahan nilai pasar. Dampak lain yang ditimbulkan oleh
mark-to-market accounting pada instrumen derivatif adalah strategi lindung nilai dari
instrumen derivatif yang dimiliki oleh perusahaan menjadi tidak efektif jika
dibandingkan dengan perusahaan lain yang menerapkan akuntansi lindung nilai. Hal ini
seperti yang diungkapkan oleh Beisland dan Frestad (2013).
2.3 Akuntansi Lindung Nilai

Pasar untuk derivatif telah mengalami perkembangan yang pesat dan terus
bertumbuh selama dua sampai tiga dekade terakhir. Hal ini menandakan bahwa
derivatif digunakan oleh beberapa bisnis dengan melakukan akuntansi lindung nilai
terhadap risiko keuangan. Oleh sebab itu, perlakuan akuntansi untuk derivatif dan
lindung nilai merupakan hal yang penting untuk diketahui.
Menurut Kieso (2010), perusahaan menghadapi beberapa risiko dalam
melakukan bisnisnya. Salah satunya adalah risiko tingkat bunga. Perusahaan
menghadapi risiko substansial yang nilai wajar atau arus kas dari asset atau liability
akan berubah seiring dengan kenaikan atau penurunan tingkat bunga. Risiko yang
kedua adalah risiko nilai tukar. Risiko ini berhubungan dengan bisnis yang dilakukan
oleh perusahaan dengan negara lain, sehingga adanya perubahan dalam nilai tukar mata
uang asing akan mempengaruhi profitabilitas dari bisnis internasional. Oleh sebab itu,
perusahaan menggunakan derivatif untuk mengurangi risiko yang timbul dari tingkat
bunga atau nilai tukar mata uang asing yang disebut dengan lindung nilai.
Menurut Metzger (2009), lindung nilai merupakan salah satu metode yang
dilakukan oleh suatu perusahaan untuk mengurangi risiko keuangan yang telah
teridentifikasi, dengan cara mengurangi risiko yang timbul akibat adanya interest
costs, mengurangi kerugian dari kenaikan harga dari pembelian komoditas tertentu, dan
mengurangi kerugian dari fair value asset tertentu. Instrumen lindung nilai digunakan
untuk mengurangi risiko keuangan dengan mengimbangi perubahan pada arus kas atau
fair value dari item yang dilindung nilai.
Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), akuntansi lindung nilai merupakan

penggunaan instrumen derivatif atau instrumen keuangan lainnya untuk melindungi
perusahaan dari risiko terkait perubahan nilai wajar asset atau liability yang
10
diperkirakan akan mempengaruhi laba yang dilaporkan oleh perusahaan yang

bersangkutan. PricewaterhouseCoopers (2014) menyebutkan bahwa hal-hal yang dapat
dilakukan akuntansi lindung nilai adalah highly probable forecast transaction, firm
commitment, asset atau liability, dan net investment in a foreign operation. Aset atau
liabilitas yang dilindungi maupun derivatif tersebut harus dinyatakan kembali dengan
nilai wajar pada periode pelaporan laporan laba rugi. Untung atau rugi yang timbul
segera diakui dalam laba atau rugi dan tidak ditangguhkan.
Menurut Ernst dan Young (2006), akuntansi lindung nilai dibagi menjadi 3,
yaitu:
a. Fair Value Hedge
Lindung nilai yang menekankan perubahan pada nilai wajar dari asset, liability,
atau firm commitment. Lindung nilai dari nilai wajar mengatasi risiko yang timbul
akibat harga atau tingkat bunga yang tetap atau sudah diketahui seperti inventory cost
dan fixed-rate debt. Lindung nilai dari nilai wajar juga digunakan untuk akuntansi
lindung nilai firm commitment pada transaksi-transaksi yang akan dilakukan pada masa
yang akan datang dan ketentuan telah ditetapkan dan tidak dapat diubah. Lindung nilai
dari nilai wajar membantu dalam mengurangi risiko yang timbul akibat dari perubahan
harga, ketentuan, atau tingkat bunga dengan cara menetapkan perusahaan pada harga,
ketentuan, dan tingkat bunga yang telah ditentukan.
Hal ini serupa dengan yang diungkapkan oleh PricewaterhouseCoopers (2014)
bahwa lindung nilai wajar digunakan untuk tingkat bunga tetap dari aset atau liabilitas,
aset atau liabilitas yang menggunakan mata uang asing, dan digunakan untuk firm
commitment. Nilai wajar dari lindung nilai ditekankan pada perubahan nilai wajar dari
aset atau liabilitas yang diakui atau dari firm commitment yang tidak diakui atau bagian
yang teridentifikasi dari aset atau liabilitas atau firm commitment yang menyebabkan
beberapa risiko dan bisa berpengaruh terhadap keuntungan atau kerugian.
b. Cash Flow Hedge

Lindung nilai yang menekankan variasi dari ekspektasi arus kas dari aset,
liabilitas, atau transaksi-transaksi yang diprediksi akan terjadi. Lindung nilai arus kas
mengurangi risiko yang timbul akibat harga atau tingkat bunga yang berubah-ubah dari
kontrak atau dari harga pasar yang akan berubah pada masa depan seperti harga jual
komoditi yang berfluktuasi, variable-rate debt, atau foreign-currency-denominated
sales price. Lindung nilai arus kas dapat digunakan pada transaksi lindung nilai yang
akan terjadi. Ketentuan dari transaksi yang akan terjadi tersebut dapat berubah-ubah.
11
Lindung nilai arus kas mengatur risiko dengan menghilangkan variabel atau fluktuasi
pasar yang timbul di masa akan datang.
Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), lindung nilai arus kas digunakan
untuk aset atau liabilitas yang memiliki tingkat yang variabel, transaksi-transaksi yang
diprediksi akan terjadi, dan jika terdapat risiko nilai tukar mata uang asing dari firm
commitment. Lindung nilai arus kas menekankan variabilitas arus kas yang
menyebabkan beberapa risiko terkait dengan aset atau liabilitas yang diakui atau
transaksi yang diprediksi akan terjadi dan bisa berpengaruh terhadap keuntungan atau
kerugian.
c. Net Investment Hedge

Lindung nilai terhadap translasi yang terjadi akibat perubahan mata uang asing
dalam other comprehensive income. Adanya fluktuasi kurs valas merupakan salah satu
bagian dari foreign currency risk yang harus dihadapi oleh perusahaan dalam
melakukan transaksi-transaksi. Fluktuasi kurs valas tersebut menyebabkan lindung nilai
pada suatu perusahaan perlu dilakukan untuk mengurangi foreign currency risk.
Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), lindung nilai net investment
ditekankan pada risiko nilai tukar mata uang asing yang timbul dari perbedaan nilai
tukar functional currency dari operasi suatu perusahaan di luar negeri dan parent dari
perusahaan tersebut.
Menurut Juan dan Wahyuni (2012), akuntansi lindung nilai memiliki tiga unsur,
yaitu item yang dilindung nilai, instrumen lindung nilai, dan risiko. Item yang dilindung
nilai dapat berupa asset, liability, komitmen pasti, transaksi yang diperkirakan
kemungkinan besar terjadi, atau investasi neto pada entitas di luar negeri yang
mengekspos entitas terhadap risiko perubahan dalam nilai wajar atau perubahan dalam
arus kas masa depan dan ditetapkan sebagai ‘yang dilindung nilai’. Instrumen lindung
nilai adalah derivatif yang ditetapkan yang nilai wajar atau arus kasnya diharapkan
menghapus perubahan nilai wajar atau perubahan arus kas item yang ditetapkan sebagai
item yang dilindung nilai. Risiko adalah variabilitas dalam nilai wajar, atau dalam arus
kas, atau penjabaran keuntungan atau kerugian yang dialami suatu entitas.
Menurut Juan dan Wahyuni (2012), suatu lindung nilai memenuhi kualifikasi
lindung nilai, jika dan hanya jika, beberapa kondisi berikut terpenuhi:
a. pada saat dimulainya lindung nilai, terdapat penetapan dan dokumentasi formal
atas hubungan lindung nilai dan tujuan manajemen risiko entitas serta strategi
pelaksanaan lindung nilai, dan
12
b. lindung nilai diharapkan akan sangat efektif dan dapat diukur secara andal.
Untuk lindung nilai atas arus kas, suatu perkiraan transaksi yang merupakan
subjek dari suatu lindung nilai harus bersifat kemungkinan besar terjadi.
Menurut Ernst dan Young (2006), instrumen derivatif dicatat menggunakan

nilai wajar pada balance sheet. Lawan dari journal entry tersebut tergantung pada jenis
lindung nilai yang digunakan apabila transaksi tersebut dikategorikan sebagai highly
effective as a hedging instrument. Untuk instrumen yang dikualifikasi sebagai lindung
nilai dari nilai wajar, keuntungan atau kerugian dari instrumen derivatif yang timbul
dari risiko lindung nilai dicatat dalam pendapatan pada periode akuntansi yang sama.
Untuk lindung nilai yang termasuk dalam kategori highly effective, perbedaan antara
perubahan nilai wajar dari derivatif dan item lindung nilai atau ineffective portion akan
diklasifikasikan sebagai pendapatan. Untuk instrumen yang dikualifikasikan sebagai
lindung nilai arus kas, the effective portion dari keuntungan atau kerugian dari
instrumen derivatif dicatat sebagai salah satu komponen dari other comprehensive
income dan diklasifikasikan kembali ke dalam pendapatan pada periode yang sama atau
periode selama lindung nilai tersebut diprediksi akan mempengaruhi pendapatan.
Untuk instrumen yang dikualifikasikan sebagai net investment in a foreign operation,
keuntungan atau kerugian dari instrumen keuangan dicatat pada other comprehensive
income sebagai bagian dari penyesuaian akumulasi translasi sebagai instrumen lindung
nilai.
2.4 Syarat Akuntansi Lindung Nilai

Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), perusahaan harus mengatur beberapa
hal yang berkaitan dengan kualifikasi suatu item sebagai lindung nilai, yaitu:
a. adanya strategi dan peraturan perusahaan yang mengatur tentang manajemen
risiko perusahaan secara menyeluruh,
b. adanya dokumentasi formal mengenai:
- tujuan dan strategi manajemen risiko perusahaan
- hedged item
- hedged risk
- hedging instrument
- hedge type
- metode untuk menilai efektivitas secara prospektif dan retrospektif,
c. efektivitas yang bisa dinilai dan sangat efektif bagi perusahaan.
13
Menurut Jeffrey (2000), dokumentasi atas instrumen lindung nilai harus dimiliki
perusahaan agar sesuai dengan kualifikasi akuntansi lindung nilai. Dokumentasi
tersebut harus dibuat dengan jelas agar pihak eksternal di luar perusahaan tersebut
dapat memahami instrumen lindung nilai yang dimiliki suatu perusahaan secara detail.
Hal-hal yang harus dijelaskan dalam dokumentasi tersebut adalah:
a. tujuan manajemen risiko dan strategi lindung nilai yang dilakukan perusahaan,
b. deskripsi dari item lindung nilai,
c. deskripsi dari instrumen lindung nilai termasuk cara menghitung fair value
instrumen lindung nilai tersebut,
d. risiko yang dilindung nilai dengan menghitung perubahan pada fair value atau
komponen risiko seperti risiko tingkat bunga.
2.5 Penilaian Efektivitas Lindung Nilai

Ikatan Akuntan Indonesia (2012) di dalam Pedoman Aplikasi Paragraf 128
PSAK Nomor 55 tentang Instrumen Keuangan: Pengakuan dan Pengukuran
menjelaskan bahwa Lindung nilai dinilai akan dianggap efektif apabila dua kondisi di
bawah ini terpenuhi:
a. pada saat dimulainya lindung nilai dan periode sesudahnya, lindung nilai
diperkirakan akan sangat efektif untuk saling hapuskan perubahan nilai wajar
atau arus kas yang diatribusikan pada risiko yang dilindung nilai selama periode
lindung nilai,
b. hasil aktual dari lindung nilai berkisar 80-125%. Jika nilai ini memenuhi
ketentuan di huruf (a), maka lindung nilai yang dilakukan sangat efektif.
Hal serupa juga diungkapkan oleh Stebbens (2008) yang salah satu topiknya
dalam implementasi cash flow hedging membahas pengukuran efektivitas suatu lindung
nilai. Pengukuran tersebut harus mempertimbangkan 2 aspek, yaitu:
a. penilaian efektivitas lindung nilai tersebut secara prospektif dan retrospektif,
b. lindung nilai tersebut efektif jika berada dalam rentang 80-125%.
Akuntansi lindung nilai hanya dapat dilakukan apabila penilaian dari lindung
nilai tersebut adalah efektif. Ineffective portion yang tidak berada dalam rentang 80-
125% dicatat pada Income Statement. Perubahan fair value dari instrumen lindung nilai
yang berhubungan dengan effective portion dicacat pada ekuitas.
Menurut Ernst dan Young (2006), adanya effectiveness test yang muncul akibat
penerapan akuntansi lindung nilai, membantu perusahaan dalam mengatasi volatilitas
14
pendapatan yang timbul jika perusahaan menggunakan mark-to-market accounting.

Ernst dan Young (2006) juga menjelaskan bahwa penggunaan effectiveness test
memerlukan cara yang lebih detail dan kompleks untuk mengukur efektivitas instrumen
lindung nilai yang dimiliki perusahaan. Perusahaan juga dapat menerapkan pendekatan
analisis statistik untuk menghitung efektivitas suatu lindung nilai. Analisis tersebut
dilakukan dengan mengevaluasi keuntungan dan kerugian menggunakan pendekatan
kuantitatif yang paling mutakhir untuk menilai efektivitas dari prospective dan
retrospective test pada instrumen lindung nilai. Perusahaan yang menggunakan
pendekatan ini memiliki instrumen lindung nilai yang lebih kompleks seperti portfolio
approaches atau struktur instrumen lindung nilai sederhana dengan lebih dari satu
sumber yang tidak efektif seperti basis and timing differences.
Menurut Finnerty dan Dwight (2006), metode untuk menghitung efektivitas
lindung nilai dibagi menjadi tiga, yaitu Dollar-Offset Method, Variability-Reduction
Method, dan Regression Method. Pada Dollar-Offset Method, perubahan pada fair
value atau arus kas dari item yang dilindung nilai dan instrumen derivatif saling
dibandingkan. Metode ini dapat digunakan untuk setiap periode atau secara kumulatif.
Metode lainnya adalah Variability-Reduction Method. Metode ini menggunakan prinsip
bahwa efektivitas lindung nilai dihitung berdasarkan estimasi statistika dengan
membandingkan variabilitas fair value atau arus kas dari kombinasi item yang
dilindung nilai dan variabilitas fair value atau arus kas dari masing-masing item
lindung nilai. Metode yang terakhir adalah Regression Method. Pada metode ini,
prospectiveness test dihitung berdasarkan adjusted R square dari regresi yang
dilakukan pada perubahan fair value pada item lindung nilai sebagai variabel dependen
dan perubahan fair value pada derivatif sebagai variabel independen.
Untuk mengkualifikasikan akuntansi lindung nilai, PricewaterhouseCoopers
(2014) menyebutkan bahwa lindung nilai yang dilakukan suatu perusahaan menjadi
highly effective dengan menggunakan tes prospektif dan retrospektif. Tes prospektif
adalah forward looking test yang menilai hubungan instrumen lindung nilai sangat
efektif dalam mencapai offset pada masa yang akan datang. Tes retrospektif adalah
backward looking test yang menilai hubungan instrumen lindung nilai sangat efektif
dalam mencapai offset pada masa yang lalu.
Menurut Metzger (2009), penilaian efektivitas lindung nilai dapat ditentukan
dengan beberapa metode. Salah satu metodenya adalah dollar-offset method untuk
mengevaluasi efektivitas tersebut. Pada dollar-offset method, perusahaan menghitung
15
perubahan dalam arus kas yang diekspektasikan atau fair value dari instrumen lindung
nilai.
Menurut Stebbens (2008), salah satu metode yang sering digunakan untuk
menilai efektivitas suatu lindung nilai efektif adalah dollar-offset method. Dollar-offset
method menggunakan hypothetical derivative yang sebenarnya merupakan suatu hal
yang tidak ada dalam kenyataan. Hypothetical derivative merupakan perfect derivative
yang memenuhi syarat dan ketentuan yang berlaku dari item yang dilindung nilai pada
full term hubungan lindung nilai pada setiap tanggal dari tes efektivitas lindung nilai.
Dengan kata lain, hypothetical derivative adalah fixed rate yang menghasilkan zero
present value pada setiap tanggal dari tes efektivitas lindung nilai. Dengan adanya
dollar-offset method, retrospective effectiveness dinilai dengan membandingkan
cumulative basis pada perubahan fair value dari lindung nilai yang ada dalam kontrak
dengan hypothetical derivative. Prospective effectiveness test juga dilakukan pada
dollar-offset method. Pada prospective effectiveness test, perhitungan efektifitas
lindung nilai menggunakan discount rate pada hedge cash flows.
BAB 3
LATAR BELAKANG PERUSAHAAN
Menurut Power Purchase Agreement PT MNO (2012), untuk mengatasi

pertumbuhan permintaan tenaga listrik di Jawa dan Bali, PT PLN (Persero) melakukan
perjanjian dengan PT MNO sebagai perusahaan independen yang bisa menyediakan
Dalam Power Purchase Agreement PT MNO (2012) juga dijelaskan bahwa pembangkit
listrik tersebut memiliki kapasitas 660 MW yang berada di Indonesia dan akan
dirancang, dibiayai, dibangun, dimiliki, dioperasikan, dan dialihkan oleh PT MNO.
Menurut Financial Statement PT MNO (2013), PT MNO merupakan anak

perusahaan dari X group yang berdomisili di Malaysia. X group memiliki beberapa
divisi dalam melakukan bisnisnya yaitu divisi rekreasi dan perhotelan, divisi
perkebunan, divisi properti, divisi energi, dan divisi investasi dan jasa manajemen.
Menurut Financial Statement PT MNO (2013), PT MNO yang merupakan divisi
energi sedang membangun pembangkit listrik dengan kapasitas sejumlah 660 MW di
propinsi X. Menurut Power Purchase Agreement PT MNO (2012), pembangunan ini
diperkirakan akan berakhir pada tahun 2017.
3.1 Visi dan Misi Perusahaan
Visi PT MNO:
a. memaksimalkan pendayagunaan sumber daya alam untuk menghasilkan energi
yang bersih dan aman;
b. mencapai angka nihil dalam kecelakaan kerja melalui strategi kebijakan
keselamatan;
c. memaksimalkan persiapan dalam pengelolaan risiko kecelakaan;
d. menjadi unggul dalam pembangunan yang berkelanjutan;
e. memperkecil angka pembuangan limbah serta emisi karbon monoksida.
Misi PT MNO:
a. menjadi penghasil energi yang unggul dalam pengelolaan, efisiensi, pemimpin
yang independen;
17
b. tanggap terhadap perubahan permintaan dari pelanggan dan menjadi yang

terbaik dalam menyediakan kualitas pelayanan dalam membantu pembangunan
ekonomi negara;
c. menghasilkan keuntungan yang adil kepada pemegang saham;
d. tanggap terhadap lingkungan, keselamatan dan kesehatan, serta memenuhi
semua persyaratan yang berlaku;
e. bertanggung jawab dalam tata kelola perusahaan yang baik dan transparan
terhadap masyarakat.
3.2 Sejarah Berdirinya PT MNO
Menurut Financial Statement PT MNO (2013), PT MNO didirikan pada tahun

24 April 2012 dan memiliki fokus bisnis pada produksi listrik di daerah Jawa dan Bali.
Pada tanggal 10 Juli 2012, PT MNO menandatangani persetujuan dengan PT PLN
(Persero) untuk penjualan kapasitas listrik dan energi. Perjanjian tersebut dikenal
dengan Power Purchase Agreement (PPA). Power Purchase Agreement (PPA) tersebut
akan berlangsung selama 25 tahun. Periode tersebut akan dimulai saat Commercial
Operation Date (COD) terjadi. Setelah perjanjian tersebut berakhir, pembangkit listrik
yang dibangun oleh PT MNO akan menjadi milik PT PLN (Persero).
3.3 Isi Power Purchase Agreement (PPA) PT MNO dengan PT PLN (Persero)
Dalam Power Purchase Agreement PT MNO (2012), PT MNO bersedia untuk

merancang, membangun, membiayai, melakukan percobaan, bekerja sama, memiliki,
mengoperasikan, mengatur, dan menjaga 1 x 660 MW Pembangkit Listrik Tenaga Uap
(PLTU) dan fasilitas hubungan listrik yang berlokasi di propinsi X, termasuk 500 kV
transmission line dari pembangkit listrik tersebut ke jaringan listrik yang dimiliki oleh
PT PLN (Persero). PT MNO juga wajib menyalurkan semua listrik yang dihasilkan
kepada PT PLN (Persero) selama 25 tahun dihitung dari tanggal operasi komersial.
Transmission line akan ditransfer ke PT PLN (Persero) pada saat PT MNO
mengeluarkan pernyataan atas kesiapan pembangkit listrik dan hasil dari start-up
testing yang dilakukan sebelumnya telah mencapai keberhasilan.
PT PLN (Persero) wajib untuk membeli kapasitas listrik dan energi sejak
commercial operation date sampai pada berakhirnya Power Purchase Agreement
(PPA) PT PLN (Persero).
18
3.4 Kewajiban PT MNO dalam Power Purchase Agreement (PPA)
PT MNO memiliki tanggung jawab untuk:
- mempersiapkan kontrak Engineering, Procurement, Construction (EPC),

kontrak persediaan batu bara, dan pembiayaan untuk konstruksi dan operasi dari
pembangkit listrik;
- mengatur perancangan, pembangunan, persediaan dan konstruksi pembangkit

listrik sesuai dengan yang diatur dalam Power Purchase Agreement (PPA), serta
operasi dan perawatan pembangkit listrik sesuai dengan perundangan-undangan
yang berlaku;
- mendapatkan persetujuan atau ijin pemerintah yang diperlukan dari waktu ke

waktu sebagai kewajiban sesuai yang diatur dalam Power Purchase Agreement
(PPA).
3.5 Kewajiban PT PLN (Persero) dalam Power Purchase Agreement (PPA)
PT PLN (Persero) bertanggung jawab untuk:
- bekerja sama dan mendampingi PT MNO dalam mengidentifikasi hal-hal yang

diatur dalam Power Purchase Agreement (PPA) dan mempromosikan serta
mendukung hal-hal tersebut untuk melancarkan pertimbangan dari Institusi
pemerintah yang sesuai,
- mendapatkan persetujuan atau pembaruan ijin pemerintah yang diperlukan oleh

PT MNO untuk melakukan jasa yang diatur dalam Power Purchase Agreement
(PPA),
- menyediakan informasi yang dapat diketahui oleh publik dan dibutuhkan oleh
PT MNO untuk pihak-pihak lain yang menyediakan pembiayaan untuk proyek
pembangunan listrik tersebut,
- menyediakan energi yang diperlukan sesuai permintaan PT MNO selama

konstruksi, tes, operasi, dan perawatan proyek pembangkit listrik tersebut.
3.6 Kronologi Lindung Nilai pada PT MNO
Menurut Hedging Documentation PT MNO (2014), PT MNO memiliki dua

fasilitas pinjaman. Fasilitas pinjaman yang pertama adalah senilai USD 644.000.00
19
yang terdiri dari fasilitas USD Base senilai USD 444.000.000 yang berasal dari
Malayan Banking Berhad, CIMB Bank Berhad, Labuan Offshore Branch, Citibank
N.A. Singapore Branch, RHB Bank (L) Ltd, dan fasilitas USD Mexim Base senilai
USD 200.000.000 yang berasal dari Export-Import Bank of Malaysia Berhad. Fasilitas
pinjaman yang kedua adalah senilai SGD 75.000.000 (fasilitas SGD Base) dari RHB
Bank Berhad (Singapore) untuk membiayai konstruksi dari 660 MW pembangkit listrik
tenaga uap yang sedang dibangun.
Pada tanggal 10 Oktober 2013, 11 Oktober 2013, dan 25 November 2013, PT

MNO mengadakan perjanjian untuk melakukan floating-to-fixed Interest Rate Swaps,
Cross Currency Interest Rate Swaps dan Par Forward Contracts dengan beberapa
hedging bank seperti Malayan Banking Berhad, CIMB Bank Berhad, dan Citibank
Berhad.
Interest Rate Swap dilakukan untuk mengurangi risiko tingkat bunga pada
fasilitas pinjaman berjangka USD. Cross Currency Swap dilakukan untuk mengurangi
risiko nilai tukar mata uang asing dan risiko tingkat bunga pada pembayaran kembali
pinjaman berjangka SGD dan pembayaran bunga. Par Forward Contract dilakukan
untuk mengurangi risiko nilai tukar mata uang asing pada pinjaman SGD yang
diberikan. Functional currency yang digunakan oleh PT MNO adalah USD. Penelitian
ini hanya akan membahas jenis akuntansi lindung nilai pada Par Forward Contract dan
Interest Rate Swap.
3.7 Tujuan Lindung Nilai Perusahaan dan Strategi Lindung Nilai yang
Dilakukan Perusahaan
Tujuan lindung nilai yang dilakukan oleh PT MNO adalah untuk mengurangi
volatilitas pada arus kas dari tingkat variabel pinjaman berjangka USD dan SGD yang
timbul dari:
a. Fluktuasi dalam waktu 3 bulan pada USD London Interbank Offered Rate
(LIBOR) dan SGD Swap Offer Rate (SOR) untuk pembayaran bunga pinjaman.
Bunga terutang pada pinjaman berjangka merupakan tingkat bunga

mengambang dari:
- 3 bulan LIBOR ditambah 4% untuk fasilitas USD Base, atau
- Cost of Fund (COF) ditambah 2% untuk fasilitas USD Mexim, atau

20
- 3 bulan SOR ditambah 3.8% untuk fasilitas SGD Base
PT MNO harus menghadapi risiko bahwa kenaikan tingkat bunga pada LIBOR
dan SOR pada setiap reset date akan menambah biaya dari pinjaman (cost of
borrowings). Manajemen memiliki strategi untuk mengatasi hal tersebut dengan
melakukan interest rate swap dalam pembayaran tingkat bunga tetap dan
menerima tingkat bunga mengambang dari LIBOR dan SOR dengan quarterly
basis.
b. Fluktuasi pada nilai tukar USD atau SGD untuk pencairan pinjaman dan
pembayaran kembali pinjaman, serta pembayaran bunga.
Fasilitas SGD Base memiliki mata uang SGD dan akan menyebabkan kenaikan
pada keuntungan atau kerugian nilai tukar mata uang asing dikarenakan PT MNO
menggunakan USD sebagai functional currency. Manajemen memiliki strategi unuk
mengurangi risiko fluktuasi pada nilai tukar mata uang asing yang disebabkan dari
pencairan pinjaman dan pembayaran kembali pokok pinjaman dan tingkat bunga dalam
SGD dengan cara melakukan Cross Currency Swap.
3.8 Jenis Lindung Nilai
Jenis lindung nilai yang dilakukan oleh PT MNO adalah lindung nilai dari arus
kas. Lindung nilai arus kas menekankan variabilitas arus kas yang menyebabkan
beberapa risiko terkait dengan aset atau liabilitas yang diakui atau transaksi yang
diprediksi akan terjadi dan bisa berpengaruh terhadap keuntungan atau kerugian
perusahan. Pada lindung nilai arus kas, perubahan nilai wajar pada instrumen lindung
nilai yang disebabkan oleh risiko dari item yang dilindung nilai tersebut akan dicatat
berdasarkan effective portion dan ineffective portion. Effective portion akan dicatat
pada equity dan ineffective portion akan dicatat pada profit or loss.
21
BAB 4
PEMBAHASAN
4.1 Perhitungan Nilai Wajar Instrumen Lindung Nilai PT MNO
PT MNO memiliki tiga instrumen lindung nilai, yaitu Interest Rate Swap, Cross
Currency Swap, dan Par Forward Contract. PT MNO menghitung Fair Value dari
ketiga instrumen tersebut pada tahun 2013. Fair value dari Par Forward Contract
adalah USD 315.376,10, fair value dari Cross Currency Interest Rate Swap adalah
USD -1.669.624,19 dan fair value dari Interest Rate Swap-USD Commercial Loan
adalah USD -2.719.361,15 dan fair value dari Interest Rate Swap-USD MEXIM Loan
adalah USD -1.833.941,81. Total Loss on Derivative Financial Instruments pada tahun
2013 adalah sebesar US -5.907.551,05. Total Loss on Derivative pada Par Forward
Contract dan Interest Rate Swap-USD Commercial Loan pada tahun 2013 adalah
sebesar USD -2.403.985,05.
Tabel 4.1. Perhitungan Nilai Wajar dari Instrumen Lindung Nilai yang Dimiliki
oleh PT MNO
PT MNO
FV Gain / (Loss) Calculation (USD)
YTD Dec'13
To be taken up
Derivative Financial Instrument in the P&L
Par Forward Contract 315.376,10

Interest Rate Swap-USD Commercial Loan (2.719.361,15)
Total Loss On Derivative Financial Instruments (2.403.985,05)
Sumber: PT MNO (2013), diolah kembali.
4.2 Strategi Manajemen Risiko untuk Item Lindung Nilai
PT MNO memiliki fasilitas pinjaman senilai SGD 75.000.000 (fasilitas SGD

Base) dari RHB Bank Berhad (Singapore). Setelah Commercial Operation Date (COD)
berlangsung, PT MNO akan menerima pembayaran dari PLN atas tenaga listrik yang
22
dihasilkan. Pembayaran tersebut akan dibagi menjadi dua mata uang, yaitu dalam
Rupiah dan dalam USD. PT MNO akan menerima porsi pembayaran dalam USD lebih
besar dibandingkan pembayaran dalam Rupiah. Adanya pinjaman dalam mata uang
USD dan pembayaran dari PLN setelah commercial operation date (COD) berlangsung
membuat PT MNO menetapkan functional currency yang digunakan adalah dalam
USD. Functional currency dalam USD tersebut menyebabkan risiko fluktuasi mata
uang asing di masa depan yang diakibatkan oleh tingkat nilai tukar USD atau SGD
untuk pinjaman dalam mata uang USD atau SGD. Oleh sebab itu, perusahaan
melakukan Par Forward Contract untuk mengurangi risiko nilai tukar mata uang asing
tersebut. PT MNO akan melakukan lindung nilai sejumlah 55% dari SGD Base Facility
atau 55% dari USD 75.000.000 = USD 41.303.796 untuk Par Forward Contract. Par
Forward Contract tersebut dilakukan dengan CIMB Bank Berhad dan Malayan
Banking Berhad dengan Par Forward Rate sejumlah 1,2517 dan 1,2475. Kesepakatan
tersebut dilakukan efektif pada tanggal 10 Oktober 2013 dan 11 Oktober 2013.
PT MNO juga mendapatkan pinjaman dalam mata uang USD sebesar USD
444.000.000 yang berasal dari USD Base Facility dan USD 200.000.000 yang berasal
dari Mexim Base Facility. PT MNO melakukan Interest Rate Swap untuk mengurangi
volatilitas pada arus kas dari tingkat bunga pinjaman USD yang berasal dari fluktuasi 3
bulan USD London Interbank Offered Rate (LIBOR) dan SGD Swap Offer Rate (SOR).
PT MNO akan membayar tingkat bunga tetap per tahun sejumlah 7,79%, 7,75%, dan
7,77% untuk outstanding USD notional.
Tabel 4.2. Tabel Item Lindung Nilai SGD Base Facility
PT MNO
Details of Hedged Item
SGD Base Facility
Principal amount SGD 75.000.000
Lenders RHB Bank Berhad (Singapore)
First drawdown date 22 November 2013
Last drawdown date 08 June 2017
23
Tabel 4.2. Tabel Item Lindung Nilai SGD Base Facility (Lanjutan)
SGD Base Facility
Maturity date 31 December 2024
Interest rate 3-month SGD SOR + 3.80%
- First payment : 31-Dec-13

Interest Settlement date
- Thereafter on quaterly basis, i.e. Mar, June,
Sep and Dec
- First repayment : 31-Dec-17

Principal Repayment date
- Thereafter on semi annual basis, i.e. June
and Dec
Nature of forcasted transition SGD receipts from SGDBase Facility
Rationale for being highly probale to Projected payment milestone in the contracts
occur with supplier
Method of reclassifying Reclassify into profit and loss

Tabel 4.3. Tabel Item Lindung Nilai USD Base Facility
PT MNO
Details of Hedged Item
USD Base Facility

Principal amount USD 444.000.000
- Malayan Banking Berhad
- CIMB Bank Berhad, Labuan Offshore Branch
Lenders
- Citibank N.A. Singapore Branch
- RHB Bank (L) Ltd
First drawdown date 22 November 2013
Last drawdown date 08 June 2017
24
Tabel 4.3. Tabel Item Lindung Nilai USD Base Facility (Lanjutan)
USD Base Facility

Interest rate 3-month USD LIBOR + 4.00%
- First payment : 31-Dec-13
Interest Settlement date - Thereafter on quaterly basis, i.e. Mar, June, Sep and
Dec
Interest Settlement date - First repayment : 31-Dec-17

Principal Repayment date - Thereafter on semi annual basis, i.e. June and Dec
Principal Repayment date

Nature of forcasted -
transition
Rationale for being

-
highly probale to occur
Method of reclassifying -
4.3 Par Forward Contract PT MNO
Loan drawdown dari fasilitas SGD Base harus dikonversikan ke dalam mata
uang USD yang akan digunakan untuk pembayaran biaya-biaya terkait proyek yang
menggunakan mata uang USD. Functional currency yang dipakai oleh perusahaan
adalah USD dan kebijakan manajemen adalah untuk melakukan lindung nilai sebesar
55%. Par Forward Contract dilakukan sebagai instrumen lindung nilai dari nilai tukar
mata uang asing dari pinjaman yang diberikan sesuai dengan estimasi waktu yang
ditentukan. Notional amount dari fasilitas SGD Base adalah sebesar SGD 41.303.796
dengan effective date 10 Oktober 2013 dan 11 Oktober 2013. Notional amount ini yang
akan ditukarkan dengan USD pada rate yang telah ditentukan dalam Par Forward
Contract. Par Forward Contract dimulai pada tanggal 6 November 2013 dan berakhir
pada tanggal 8 Juni 2017. Par Forward Contract dilakukan antara PT MNO dan dua
bank, yaitu CIMB Bank Berhad dan Malayan Banking Berhad.
Pada setiap value date, PT MNO akan menukarkan SGD yang dimiliki dengan
USD pada exchange rate yang telah ditentukan sejumlah 1,2517 dan 1,2475.
25
Tabel 4.4. Instrumen Lindung Nilai Par Forward Contract
PT MNO
Details of Hedging Instrument - Par Forward Contracts
SGD Base Facility
Notional amount SGD 41.303.796

(~ 55% of SGD Base Facility)
Transaction/Hedge dates 10 October 2013
11 October 2013
Start date 06 November 2013
Maturity date 08 June 2017
Underlying Principal exchange
- SGD loan receipts at a fixed Par ForwardUSD/SGD
exchange rate at 1,2517, 1,2475
Drawdown date Pincipal exchange
- SGD loan drawdown based on utilisation schedule

Tabel 4.5. Perhitungan Hedged Portion SGD Commercial Loan
Par Forward- SGD Commercial Loan

Total Amount (SGD) Par Forward Rate
Total Amount for Hedging 75.000.000
CIMB
10-Oct-13 5.399.999 1,2517
11-Oct-13 6.446.197 1,2475
11.846.196
Maybank
10-Oct-13 13.400.000 1,2517
11-Oct-13 16.057.600 1,2475
29.457.600
Total hedged portion 41.303.796 55%
Total unhedged portion 33.696.204 45%

26
4.4 Perhitungan Par Forward Contract Sebelum Penerapan Akuntansi Lindung

Nilai
Pada saat sebelum dilakukannya akuntansi lindung nilai, PT MNO

menggunakan metode Mark-to-market Calculation. Dengan metode ini, Par Forward
Rate dibandingkan dengan Reset FX Rate yang bersumber dari CIMB per tanggal 31
December 2013. PT MNO membandingkan dengan Reset FX Rate yang berasal dari
CIMB karena rate tersebut tidak berbeda jauh dengan rate yang dimiliki oleh Malayan
Banking Berhad. Par Forward dilakukan setiap tanggal value date yang telah
ditentukan oleh kedua bank.
Tabel 4.6. Perhitungan Par Forward Contract (SGD Commercial Loan) pada PT
MNO dengan Mark-to-market Calculation
PT MNO
Mark-to-market Calculation - Par Forward Contract (SGD Commercial Loan)
Period Ended: 31 December 2013
Trade Fixed Received Received FV Gain/(Loss)

Bank Date Rate:- Fixed Float
SGD/USD USD USD USD
CIMB 10-Oct-13 1,2517 3.873.434,53 3.839.307,82 34.126,71

Maybank 10-Oct-13 1,2517 9.611.859,87 9.527.175,04 84.684,83
118,811.54
CIMB 11-Oct-13 1,2475 4.639.442,89 4.583.137,11 56.305,78

Maybank 11-Oct-13 1,2475 11.556.939,48 11.416.680,70 140.258,78
196.564,56
Total FV
Gain 315.376,10
Menurut Mark-to-market Calculation yang digunakan oleh PT MNO

berdasarkan fixed rate yang telah ditentukan, jumlah USD yang diterima oleh PT MNO
berdasarkan forward rate dibandingkan dengan jumlah USD yang diterima berdasarkan
Reset FX Rate yang bersumber dari CIMB per tanggal 31 Desember 2013. Pada tabel di
atas, fair value gain yang didapatkan pada Forward Rate 1.2517 adalah sebesar USD
118.811,54. Jumlah ini terbagi menjadi 2, yaitu USD 34.126,71 yang berasal dari
CIMB dan USD 84.684,83 yang berasal dari Malayan Banking Berhad. PT MNO juga
memiliki fair value gain sebesar USD 196.564,56 pada Forward Rate 1,2475 yang
27
berasal dari fair value CIMB sejumlah USD 56.305,78 dan fair value Par Forward
Maybank sejumlah USD 140.258,78. Jumlah fair value gain yang didapatkan
berdasarkan Mark-to-market Calculation adalah sebesar USD 315.376,10. Jumlah ini
akan diperhitungkan pada fair value gain (loss) calculation dari instrumen lindung nilai
yang dimiliki oleh PT MNO.
Bank Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2517
Pada tabel di atas, rate nilai tukar USD dibandingkan antara Par Forward Rate
sejumlah 1,2517 dan Reset FX Rate per tanggal 31 Desember 2013 yang berasal dari
CIMB. Pada tanggal 6 November 2013, PT MNO tidak dapat menukarkan SGD dengan
USD sehingga terjadi Unwind Par Forward. Hal ini menyebabkan PT MNO harus
membayar kerugian atau mendapatkan keuntungan dari item lindung nilai yang dijual
CIMB Bank Berhad pada pihak lain. Berdasarkan Mark-to-market Calculation, PT
MNO memiliki fair value gain sejumlah USD 34.126,71.
28
Tabel 4.8. Perhitungan Par Forward Contract (SGD Commercial Loan) Malayan
Banking Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2517
Pada perhitungan Par Forward Contract Malayan Banking Berhad di atas, rate
nilai tukar USD dibandingkan antara Par Forward Rate sejumlah 1,2517 dan Reset FX
Rate per tanggal 31 Desember 2013 yang berasal dari CIMB. Berdasarkan Mark-to-
market Calculation, PT MNO memiliki fair value gain sejumlah USD 84.684,83.
29
Bank Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2475
Pada perhitungan Par Forward Contract CIMB Bank Berhad di atas, rate nilai
tukar USD dibandingkan antara Par Forward Rate sejumlah 1,2475 dan Reset FX Rate
per tanggal 31 Desember 2013. Perbandingan jumlah USD yang diterima berdasarkan
Par Forward Rate dan jumlah USD yang diterima berdasarkan Reset FX Rate
menghasilkan fair value gain sebesar USD 56.305,78.
30
Tabel 4.10. Perhitungan Par Forward Contract (SGD Commercial Loan) Malayan
Banking Berhad dengan Par Forward Rate sebesar 1,2475
Pada perhitungan Par Forward Contract Malayan Banking Berhad di atas, rate
nilai tukar USD dibandingkan antara Par Forward Rate sejumlah 1,2475 dan Reset FX
Rate per tanggal 31 Desember 2013. Perbandingan jumlah USD yang diterima
berdasarkan Par Forward Rate dan jumlah USD yang diterima berdasarkan Reset FX
Rate menghasilkan fair value gain sejumlah USD 140.258,78.
31
4.5 Perhitungan Par Forward Contract Setelah Penerapan Akuntansi Lindung

Nilai
Pada tahun 2013, PT MNO belum menerapkan akuntansi lindung nilai sesuai
dengan kebijakan perusahaan dan tidak menyiapkan dokumentasi lindung nilai. Jika
perusahaan ingin menerapkan akuntansi lindung nilai pada tahun 2013, maka PT MNO
harus melakukan tes efektivitas terlebih dahulu untuk mengkualifikasikan lindung nilai
sebagai lindung nilai yang sangat efektif.
4.5.1 Dasar Penghitungan Effectiveness Test

Lindung nilai yang dilakukan oleh PT MNO akan dianggap efektif apabila dua
kondisi di bawah ini terpenuhi:
a. Pada saat dimulainya lindung nilai dan periode sesudahnya, lindung nilai
diperkirakan akan sangat efektif untuk menyalinghapuskan perubahan nilai wajar
atau arus kas yang diatribusikan pada risiko yang dilindung nilai selama periode
lindung nilai.
b. Hasil aktual dari lindung nilai berkisar 80-125%. Jika nilai ini memenuhi ketentuan
di huruf (a), maka lindung nilai yang dilakukan sangat efektif.
Pada tahun 2013, PT MNO hanya menggunakan Mark-to-market Calculation
dalam menghitung nilai wajar instrumen lindung nilai. Pada tahun 2014, PT MNO
melakukan Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness Test melalui
Dollar Offset Method untuk memenuhi syarat bahwa hasil aktual berkisar antara 80-
125%. Oleh sebab itu, Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness
Test akan dilakukan kembali pada perhitungan nilai wajar instrumen lindung nilai
untuk mengetahui gain (loss) on derivatives pada tahun 2013.
4.5.1.1 Prospective Effectiveness Test

Prospective Effectiveness Test dilakukan dengan menggunakan Dollar Offset
Method. Pada Prospective Effectiveness Test, perbandingan antara perubahan kumulatif
arus kas saat ini dari instrumen lindung nilai dan perubahan kumulatif arus kas masa
yang akan datang dihitung dengan menggunakan hypothetical derivative. Hypothetical
derivative adalah derivatif teoritikal dengan fixed rate yang menghasilkan nilai
sekarang sebesar nol pada hedge inception date. Pada Prospective Effectiveness Test,
hypothetical derivative merupakan fixed rate yang telah dihitung dan diasumsikan oleh
32
PT MNO. Hypothetical derivative tersebut merupakan sebuah model dari risiko yang
telah diprediksi akibat adanya lindung nilai.
Prospective Effectiveness = (PV1 – PV2) / (PV3 – PV4) (4.1)
Keterangan:
- PV1: Nilai sekarang kumulatif dari arus kas yang diekspektasikan pada saat
pertukaran (instrumen lindung nilai).
pertukaran (instrumen lindung nilai) berdasarkan perubahan yang akan terjadi pada
tingkat suku bunga atau nilai tukar.
- PV3: Nilai sekarang kumulatif dari arus kas yang diekspektasikan dari hypothetical
derivative.
derivative berdasarkan perubahan yang akan terjadi pada tingkat suku bunga atau nilai
tukar.
Prospective testing dilakukan pada inception date dari lindung nilai dan pada
setiap pelaporan tiga bulanan yaitu bulan Maret, Juni, September, dan Desember.
Prospective testing dilakukan dengan membandingkan efek perhitungan dari perubahan
yang diekspektasikan pada tingkat suku bunga atau nilai tukar sampai dengan periode
Prospective testing selanjutnya. Perubahan yang diekspetasikan ini berdasarkan
kenaikan 100 basis points dari tingkat suku bunga dan kenaikan 10 basis points atau
0,1% dari nilai tukar.
PV1 pada Prospective Effectiveness Test berasal dari Par Forward Amount yang
dikalikan dengan Par Forward Rate dalam kontrak. Jumlah selanjutnya dihitung adalah
Par Forward Amount dikalikan dengan Foreign Rate atau Revaluation Rate yang
ditentukan oleh CIMB. Selisih kedua jumlah tersebut merupakan hasil PV1.
Hasil dari PV2 berasal dari jumlah Par Forward Amount yang dikalikan dengan
Par Forward Rate dalam kontrak. Jumlah yang selanjutnya dihitung adalah Forward
Amount dikalikan dengan kenaikan 10 basis points Foreign Rate atau Revaluation Rate
yang ditentukan oleh CIMB. Selisih kedua jumlah tresebut merupakan hasil dari PV2.
Nilai PV3 pada Prospective Effectiveness Test berasal dari Par Forward Amount
yang dikalikan dengan Hypothetical Rate sejumlah 1,2585. Jumlah yang selanjutnya
dihitung adalah Par Forward Amount dikalikan dengan Foreign Rate atau Revaluation
33
Rate yang ditentukan oleh CIMB. Hypothetical Rate tersebut merupakan fixed rate
yang menghasilkan zero present value pada inception date.
Nilai PV4 pada Prospective Effectiveness Test berasal dari jumlah Par Forward
Amount yang dikalikan dengan Hypothetical Rate sejumlah 1,2585. Jumlah selanjutnya
yang dihitung adalah Par Forward Amount dikalikan dengan kenaikan 10 basis points
Foreign Rate atau Revaluation Rate yang ditentukan oleh CIMB sesuai dengan Par
Forward Date. Selisih kedua jumlah tersebut merupakan nilai PV4.
Hasil Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dan Maybank
dengan rate 1,2517 adalah 100%. Hal ini menandakan bahwa lindung nilai yang
dilakukan sangat efektif. Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dengan
rate 1,2517 menghasilkan perubahan fair value derivatif dan instrumen lindung nilai
sejumlah USD 2.737,26. Prospective Effectiveness Test PT MNO pada Maybank
dengan rate 1,2517 menghasilkan perubahan fair value derivatif dan instrumen lindung
nilai sejumlah USD 6.792,44.
Hasil Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dan Maybank
dengan rate 1,2475 adalah 100% yang memiliki arti bahwa lindung nilai yang
dilakukan sangat efektif. Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dengan
sejumlah USD 3.267,59 sedangkan Prospective Effectiveness Test PT MNO pada
Maybank dengan rate 1,2475 menghasilkan perubahan fair value derivatif dan
instrumen lindung nilai sejumlah USD 8.139,52. Total fair value dari kedua rate
tersebut pada Prospective Effectiveness Test adalah USD 20.936,81.
Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dan Maybank pada rate
1,2517 dan 1,25475 menghasilkan fair value gain sejumlah USD 20.936,81. Hasil
Prospective Effectiveness Test ini juga menunjukkan lindung nilai yang dilakukan
sangat efektif. Pada Prospective Effectiveness Test, kenaikan 10 basis points dari nilai
tukar dibandingkan dengan Par Forward Rate yang telah ditentukan sebelumnya. Hasil
Prospective Effectiveness Test ini tidak dicatat pada Laporan Keuangan PT MNO. Hal
ini disebabkan karena hasil Prospective Effectiveness Test merupakan hasil yang telah
menggunakan asumsi kenaikan 100 basis points dari tingkat suku bunga dan kenaikan
10 basis points atau 0,1% dari nilai tukar.
34
Tabel 4.11. Tabel Hasil Perhitungan Prospective Effectiveness Test
PT MNO
Prospective Effectiveness Test - Par Forward Contract (SGD Commercial
Loan)
Change of Change of Prospective

FV of FV of Effectivenes
FV Gain/
Derivative Hedge s Test
(Loss)
Fixed (PV1-PV2) Item
Bank Trade Date Rate (PV3-PV4)
SGD/U
SD USD USD % USD
CIMB 10-Oct-13 1,2517 (2.737,26) 2.737,26 -100% 2.737,26

Maybank 10-Oct-13 1,2517 (6.792,44) 6.792,44 -100% 6.792,44
9.529,70
CIMB 11-Oct-13 1,2475 (3.267,59) 3.267,59 -100% 3.267,59

Maybank 11-Oct-13 1,2475 (8.139,52) 8.139,52 -100% 8.139,52
11.407,11
Total FV
Gain 20.936,81
4.5.1.2 Retrospective Effectiveness Test

Retrospective Effectiveness Test dilakukan dengan Dollar Offset Method. Pada
Retrospective Effectiveness Test, perbandingan setelah hedge inception date antara
perubahan kumulatif arus kas sekarang datang dari instrumen lindung nilai dan
perubahan kumulatif arus kas masa yang akan datang akan dihitung dengan
hypothetical derivative. Hypothetical derivative adalah derivatif teoritikal dengan fixed
rate yang menghasilkan nilai sekarang sebesar nol pada hedge inception date. Pada
Retrospective Effectiveness Test, hypothetical derivative merupakan fixed rate yang
telah dihitung dan diasumsikan oleh PT MNO. Hypothetical derivative tersebut
merupakan sebuah model dari risiko yang telah diprediksi akibat adanya lindung nilai.
Retrospective Effectiveness = (PV5 – PV6) / (PV7 – PV8) (4.2)
Keterangan:
- PV5: Nilai sekarang kumulatif dari arus kas yang diekspektasikan dari pertukaran
(instrumen lindung nilai) pada saat hedge inception date.
35
(instrumen lindung nilai) pada tanggal pelaporan tiga bulanan.
derivative pada saat hedge inception date.
derivative pada tanggal pelaporan tiga bulanan.
Retrospective testing dilakukan setelah inception date dari lindung nilai dan
pada setiap pelaporan tiga bulanan yaitu bulan Maret, Juni, September, dan Desember.
Nilai PV5 pada Retrospective Effectiveness Test adalah 0. Hal ini disebabkan
karena nilai PV5 berasal dari selisih Par Forward Amount yang dikalikan dengan Par
Forward Rate dalam kontrak.
Penghitungan PV6 pada Retrospective Effectiveness Test berasal dari jumlah Par
Forward Amount yang dikalikan dengan Par Forward Rate dalam kontrak. Jumlah
selanjutnya yang dhitung adalah Par Forward Amount dikalikan dengan Foreign Rate
atau Revaluation Rate yang ditentukan oleh CIMB sesuai dengan Par Forward Date
yang telah ditentukan dalam kontrak. Selisih kedua jumlah tersebut dicatat sebagai PV6.
Hasil PV7 merupakan jumlah Par Forward Amount yang dikalikan dengan
Hypothetical Rate sejumlah 1,2585. Langkah selanjutnya adalah menghitung Par
Forward Amount yang dikalikan dengan Par Forward Rate dalam kontrak.
Hypothetical Rate adalah fixed rate yang menghasilkan zero present value pada
inception date. Selisih kedua jumlah tersebut merupakan hasil PV7.
Hasil PV8 berasal dari selisih Par Forward Amount yang dikalikan dengan
Hypothetical Rate sejumlah 1,2585. Hasil yang selanjutnya dihitung adalah jumlah dari
Par Forward Amount dikalikan dengan Foreign Rate atau Revaluation Rate yang
ditentukan oleh CIMB sesuai dengan Par Forward Date. Selisih kedua jumlah tersebut
merupakan hasil yang dicatat sebagai PV8.
Hasil Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dan Maybank
dengan rate 1,2517 adalah 100%. Hal ini menandakan bahwa lindung nilai yang
dilakukan sangat efektif. Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dengan
sejumlah USD 30.212,01. Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada Maybank
dengan rate 1,2517 menghasilkan perubahan fair value derivatif dan instrumen lindung
nilai sejumlah USD 74.970,52. Nilai perubahan fair value merupakan effective portion
yang akan dicatat pada Other Comprehensive Income.
36
Hasil Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dan Maybank

dengan rate 1,2475 adalah 100% yang memiliki arti bahwa lindung nilai yang
dilakukan sangat efektif. Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB dengan
sejumlah USD 50.087,85 sedangkan Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada
Maybank dengan rate 1,2475 menghasilkan perubahan fair value derivatif dan
instrumen lindung nilai sejumlah USD 124.76,85. Total fair value dari kedua rate
tersebut adalah USD 280.040,23. Nilai perubahan fair value tersebut merupakan
effective portion yang akan dicatat pada Other Comprehensive Income.
Tabel 4.12. Tabel Hasil Perhitungan Retrospective Effectiveness Test
PT MNO
Retrospective Effectiveness Test - Par Forward Contract (SGD Commercial
Loan)
Change of Change of Retrospective

FV of FV of Effectiveness FV Gain/
Derivative Hedge Item Test (Loss)
Trade Fixed (PV5-PV6) (PV7-PV8)
Bank Date Rate
SGD/
USD USD USD % USD
CIMB 10-Oct-13 1,2517 (30.212,01) 30.212,01 -100% 30.212,01

Maybank 10-Oct-13 1,2517 (74.970,52) 74.970,52 -100% 74.970,52
105.182,53
CIMB 11-Oct-13 1,2475 (50.087,85) 50.087,85 -100% 50.087,85

Maybank 11-Oct-13 1,2475 (124.769,85) 124.769,85 -100% 124.769,85
174.857,70
Total FV
Gain 280.040,23
37
4.6 Interest Rate Swap PT MNO
Selain mendapatkan pinjaman dalam mata uang SGD, PT MNO juga mendapatkan
pinjaman dalam mata uang USD sebesar USD 444.000.000 yang berasal dari USD
Base Facility dan USD 200.000.000 yang berasal dari Mexim Base Facility. Lindung
nilai dilakukan sejumlah 80% dari nilai pinjaman. Oleh sebab itu, PT MNO melakukan
Interest Rate Swap untuk mengurangi volatilitas pada arus kas dari tingkat bunga
pinjaman USD yang berasal dari fluktuasi 3 bulan USD London Interbank Offered Rate
(LIBOR) dan SGD Swap Offer Rate (SOR). Interest Rate Swap ini dilakukan untuk
mengurangi risiko yang timbul dari kenaikan tingkat bunga LIBOR dan SOR pada
setiap reset date yang akan menambah biaya dari pinjaman tersebut. PT MNO memiliki
strategi untuk membayar fixed rate dan menerima floating rate dari LIBOR dan SOR
pada 3 bulanan melalui Interest Rate Swap yang dilakukan ini. Notional amount dari
fasilitas USD Base adalah sebesar USD 355.200.000 dengan effective date 10 Oktober
2013, 11 Oktober 2013, dan 25 November 2013. PT MNO akan menerima 3 bulan
USD LIBOR ditambah 4% dari outstanding USD notional. PT MNO juga akan
membayar tingkat bunga tetap per tahun sejumlah 7,79%, 7,75%, dan 7,77%. Selain
itu, PT MNO akan menerima tingkat bunga mengambang dengan tingkat bunga yang
telah ditetapkan. Interest Rate Swap dilakukan antara PT MNO dengan CIMB Bank
Berhad, Malayan Banking Berhad Labuan Offshore Branch, dan Citibank N.A.
Singapore Branch.
Tabel 4.13. Instrumen Lindung Nilai Interest Rate Swap
PT MNO
Details of Hedging Instrument - Interest Rate Swap
USD Base Facility

Notional amount USD 355.200.000
(80% of SGD Base Facility)
Transaction/Hedge dates 10 October 2013
11 October 2013
25 November 2013
Start date 31 December 2015
38
Tabel 4.13. Instrumen Lindung Nilai Interest Rate Swap (Lanjutan)
USD Base Facility

Settlement date - Quarterly basis on Mar, June, Sep, and Dec
4.7 Perhitungan Interest Rate Swap Sebelum Penerapan Akuntansi Lindung

Nilai
Pada Laporan Keuangan tahun 2013, PT MNO belum menggunakan tes

efektivitas lindung nilai. PT MNO menggunakan metode Mark-to-market Calculation
dengan cara menghitung selisih total present value dari tingkat bunga tetap yang harus
dibayarkan dan total present value tingkat bunga mengambang yang diterima.
Metode tersebut digunakan pada tiga tingkat bunga yang telah disepakati, yaitu
sejumlah 7,79%, 7,75%, dan 7,77%. Masing-masing tingkat bunga dari Interest Rate
Swap tersebut disepakati dengan tiga bank yang berbeda, yaitu CIMB Bank Berhad,
Malayan Banking Berhad Labuan Offshore Branch, dan Citibank N.A. Singapore
Branch.
Pada Lampiran 12, Lampiran 15, dan Lampiran 18, PT MNO membayar
tingkat bunga tetap sejumlah 7,79%, 7,75%, dan 7,77% dan menerima tingkat bunga
mengambang untuk 3 months LIBOR ditambah 4%. PT MNO menghitung selisih
present value tingkat bunga tetap dan present value tingkat bunga mengambang.
Present value tingkat bunga tetap berasal dari jumlah bunga yang dibayar sesuai
dengan tingkat bunga tetap yang telah ditentukan dalam perjanjian Interest Rate Swap
dikalikan dengan discount rate yang ditentukan dalam Bloomberg Rate untuk tingkat
bunga tetap menurut periode yang telah ditentukan.
Pada Lampiran 21, Lampiran 22, dan Lampiran 23, jumlah bunga yang
dibayarkan pada tingkat bunga tetap didapatkan dari jumlah notional amount yang telah
disepakati PT MNO dengan masing-masing bank dikalikan dengan tingkat bunga tetap
yang dibagi dengan 360 hari lalu dikalikan dengan periode pembayaran bunga setiap 3
bulan. Jumlah bunga yang telah dihitung dan dibayarkan tersebut dikalikan dengan
discount rate yang berasal dari Bloomberg Rate untuk tingkat bunga tetap selama 3
bulanan sehingga present value dari jumlah bunga yang dibayarkan dapat diketahui.
Pada Lampiran 21, Lampiran 22, dan Lampiran 23, tingkat bunga mengambang
yang diterima PT MNO adalah 3 months USD London Interbank Offered Rate (LIBOR)
39
ditambah dengan spread sejumlah 4%. Tingkat bunga mengambang tersebut

merupakan tingkat bunga untuk deposito dalam USD dalam periode tertentu atau
disebut Designated Maturity yang muncul pada Reuters Screen LIBOR01 Page.
Jumlah bunga yang diterima pada tingkat bunga tetap 7,79% 7,75%, dan 7,77%
diperoleh dari notional amount yang telah disepakati PT MNO dengan masing-masing
bank dikalikan dengan tingkat bunga mengambang yang diterima yang dibagi dengan
360 hari lalu dikalikan dengan periode pembayaran bunga setiap 3 bulan. Jumlah bunga
yang telah dihitung dan akan diterima tersebut dikalikan dengan discount rate yang
berasal dari Bloomberg Rate untuk tingkat bunga tetap selama 3 bulanan sehingga
present value dari jumlah bunga mengambang yang diterima dapat diketahui.
Setelah total present value dari jumlah bunga yang dibayarkan dan present
value jumlah bunga mengambang yang diterima diketahui, PT MNO menggunakan
metode MTM atau Mark-to-market Calculation dalam menghitung fair value gain
(loss). Metode ini menghitung selisih antara total present value dari tingkat bunga yang
dibayarkan dan total present value dari tingkat bunga mengambang yang diterima.
Selisih tersebut akan menjadi fair value gain (loss) dan akan dicatat pada Statement of
Comprehensive Income (Loss). Jika total present value dari tingkat bunga yang
dibayarkan lebih besar daripada total present value dari tingkat bunga mengambang
yang diterima, maka selisih tersebut akan dicatat sebagai fair value loss. Tetapi, jika
total present value dari tingkat bunga yang dibayarkan lebih kecil daripada total present
value dari tingkat bunga mengambang yang diterima, maka selisih tersebut akan dicatat
sebagai fair value gain.
Pada tabel 4.14., Interest Rate Swap dengan tingkat bunga 7,79% yang
dilakukan PT MNO dengan CIMB Bank Berhad, Malayan Banking Berhad Labuan
Offshore Branch, dan Citibank N.A. Singapore Branch memiliki selisih total present
value dari tingkat bunga yang dibayarkan dan total present value dari tingkat bunga
mengambang yang diterima sejumlah USD 990.791,68. Jumlah ini dicatat sebagai fair
value loss.
mengambang yang diterima sejumlah USD 870.475,60. Jumlah ini juga dicatat sebagai
fair value loss.
40
mengambang yang diterima sejumlah USD 858.093,87. Jumlah ini juga merupakan
fair value loss.
Total jumlah fair value gain (loss) yang timbul dari metode Mark-to-market
Calculation pada ketiga bank tersebut sebelum penerapan akuntansi lindung nilai
adalah USD 2.719.361,15.
Tabel 4.14. Tabel Mark-to-market Calculation USD Interest Rate Swap
PT MNO
Mark-to-market Calculation - USD Interest Rate Swap (USD Commercial
Loan)
Pay @
Trade Fixed Interest @ Interest @
Bank Date Rate:- Pay Fixed Received Float FV Gain/(Loss)
% USD USD USD
CIMB 10-Oct-13 7,79% (11.489.602,91) 11.269.352,60 (220.250,31)

Maybank 10-Oct-13 7,79% (28.706.545,86) 28.156.254,80 (550.291,06)
Citibank 10-Oct-13 7,79% (11.489.602,91) 11.269.352,60 (220.250,31)
(990.791,68)
CIMB 11-Oct-13 7,75% (13.716.727,47) 13.523.223,08 (193.504,39)
Maybank 11-Oct-13 7,75% (34.270.972,63) 33.787.505,81 (483.466,82)

Citibank 11-Oct-13 7,75% (13.716.727,47) 13.523.223,08 (193.504,39)
(870.475,60)
CIMB 25-Nov-13 7,77% (11.460.104,53) 11.269.352,60 (190.751,93)

Maybank 25-Nov-13 7,77% (28.632.844,81) 28.156.254,80 (476.590,01)
Citibank 25-Nov-13 7,77% (11.460.104,53) 11.269.352,60 (190.751,93)
(858.093,87)
41
Tabel 4.14. Tabel Mark-to-market Calculation USD Interest Rate Swap

(Lanjutan)
Pay @
Trade Fixed Interest @ Interest @
Bank Date Rate:- Pay Fixed Received Float FV Gain/(Loss)
% USD USD USD
Total FV Loss (2.719.361,15)
4.8 Perhitungan Interest Rate Swap Setelah Penerapan Akuntansi Lindung

Nilai
Pada tahun 2013, PT MNO belum menerapkan tes efektivitas lindung nilai. Jika
PT MNO ingin menerapkan akuntansi lindung nilai pada tahun 2013, PT MNO harus
melakukan tes efektivitas lindung nilai pada pinjaman USD yang dimiliki. Tes
efektivitas yang dilakukan sama seperti yang dilakukan pada Par Forward Contract.
Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness Test dilakukan untuk
menguji efektivitas lindung nilai yang timbul dari pinjaman USD. Kedua tes ini akan
dilakukan terhadap CIMB Bank Berhad, Malayan Banking Berhad, Labuan Offshore
Branch, dan Citibank N.A. Singapore Branch pada tingkat bunga tetap per tahun
sejumlah 7,79%, 7,75%, dan 7,77%.
4.8.1 Dasar Penghitungan Effectiveness Test
Lindung nilai yang dilakukan oleh PT MNO akan dianggap efektif apabila dua
kondisi di bawah ini terpenuhi:
a. Pada saat dimulainya lindung nilai dan periode sesudahnya, lindung nilai
diperkirakan akan sangat efektif untuk menyaling-hapuskan perubahan nilai
wajar atau arus kas yang diatribusikan pada risiko yang dilindung nilai selama
periode lindung nilai.
b. Hasil aktual dari lindung nilai berkisar 80-125%. Jika nilai ini memenuhi
ketentuan di huruf (a), maka lindung nilai yang dilakukan sangat efektif.
Pada tahun 2013, PT MNO hanya menggunakan Mark-to-market Calculation
dalam menghitung nilai wajar instrumen lindung nilai. Pada tahun 2014, PT MNO
melakukan Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness Test melalui
42
Dollar Offset Method untuk memenuhi syarat bahwa hasil aktual berkisar antara 80-
125%. Oleh sebab itu, Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness
Test akan dilakukan kembali pada perhitungan nilai wajar instrumen lindung nilai
untuk mengetahui gain (loss) on derivatives pada tahun 2013.
4.8.1.1 Prospective Effectiveness Test
Prospective Effectiveness Test dilakukan dengan menggunakan Dollar Offset

Method. Pada Prospective Effectiveness Test, perbandingan antara perubahan kumulatif
arus kas masa sekarang dari instrumen lindung nilai dan perubahan kumulatif arus kas
masa yang akan datang dihitung dengan hypothetical derivative. Hypothetical
derivative adalah derivatif teoritikal dengan fixed rate yang menghasilkan nilai
sekarang sebesar nol pada hedge inception date. Pada Prospective Effectiveness Test,
hypothetical derivative merupakan fixed rate yang telah dihitung dan diasumsikan oleh
PT MNO. Hypothetical derivative tersebut merupakan sebuah model dari risiko yang
telah diprediksi akibat adanya lindung nilai.
Prospective Effectiveness = (PV1 – PV2) / (PV3 – PV4) (4.3)
Keterangan:
pertukaran (instrumen lindung nilai).
pertukaran (instrumen lindung nilai) dan mengekspetasikan perubahan yang akan
terjadi pada tingkat suku bunga atau nilai tukar.
- PV3: Nilai sekarang kumulatif dari arus kas yang diekspektasikan dengan hypothetical
derivative.
- PV4: Nilai sekarang kumulatif dari arus kas yang diekspektasikan dengan hypothetical
derivative dan mengekspetasikan perubahan yang akan terjadi pada tingkat suku bunga
atau nilai tukar.
Prospective testing dilakukan pada inception date dari lindung nilai dan pada
setiap pelaporan tiga bulanan yaitu bulan Maret, Juni, September, dan Desember.
Prospective testing dilakukan dengan membandingkan efek perhitungan dari perubahan
yang diekspektasikan pada tingkat suku bunga atau nilai tukar sampai dengan periode
Prospective testing selanjutnya. Perubahan yang diekspetasikan ini berdasarkan
43
kenaikan 100 basis points dari tingkat suku bunga dan kenaikan 10 basis points dari
nilai tukar atau 0,1% dari nilai tukar.
Pada Prospective testing, PV1 berasal dari selisih Present Value dari Fixed
Interest Amount yang dibayarkan dan Present Value dari Float Interest Amount yang
diterima. Fixed Interest Amount tersebut sebelumnya dikalikan dengan periode dan
Notional Amount dan kemudian dikalikan dengan Discount Rate yang berasal dari
Bloomberg. Present Value dari Float Interest Amount merupakan Float Interest
Amount dikalikan dengan Discount Rate yang berasal dari Bloomberg. Float Interest
Amount itu sendiri berasal dari Notional Amount yang dikalikan dengan periode dan
loan interest rate sejumlah 3 months LIBOR ditambah 4%.
PV2 berasal dari selisih Fair Value dari Fixed Interest Amount dan Fair Value
dari Float Interest Amount. Fair Value dari Fixed Interest Amount merupakan perkalian
antara periode Prospective Effectiveness Test sampai dengan periode Interest Rate
Swap, Fixed Interest Rate, dan Discount Factor Zero-Coupon for Fixed Interest Rate
dengan kenaikan 100 basis points. Discount Factor Zero-Coupon digunakan sebagai
asumsi adanya perubahan tingkat suku bunga. Fair Value dari Float Interest Amount
berasal dari Float Interest Amount dikalikan dengan Discount Factor Zero-Coupon for
Float Interest Rate kenaikan 100 basis points. Float Interest Amount merupakan
perkalian dari kenaikan 100 basis points 3 months LIBOR ditambah 4% dengan
Notional Amount dan jumlah hari dalam satu periode Interest Rate Swap yang dibagi
dengan 360 hari.
Hasil PV3 merupakan selisih Present Value dari Fixed Interest Amount yang
dibayarkan dengan Hypothetical Rate 7,65% dan Present Value dari Float Interest
Amount yang diterima. Hypothetical Rate merupakan fixed rate yang menghasilkan
zero present value pada inception date. Fixed Interest Rate tersebut sebelumnya
dikalikan dengan jumlah hari dalam satu periode Interest Rate Swap dan Notional
Amount, kemudian dikalikan dengan Hypothetical Rate 7,65%. Cara untuk menghitung
Present Value dari Float Interest Amount sama dengan cara yang digunakan pada PV1.
PV4 dalam Prospective testing merupakan selisih antara Fair Value dari Fixed
Interest Amount dan Fair Value dari Float Interest Amount. Perhitungan Fixed Interest
Amount dan Float Interest Amount menggunakan cara yang sama dengan yang
digunakan pada PV2. Perbedaannya terletak pada penghitungan Fixed Interest Rate
yang menggunakan Hypothetical Rate 7,65%.
44
Hasil Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB, Maybank, dan

Citibank dengan fixed rate 7,79% adalah 100,81%. Hasil tes lindung nilai ini
menunjukkan bahwa lindung nilai yang dilakukan sangat efektif pada ketiga bank
tersebut. Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB, Maybank, dan Citibank
dengan fixed rate 7,79% menghasilkan fair value loss sejumlah USD 11.016,46, USD
27.524,43, dan USD 11.016,46. Jumlah fair value loss yang dihasilkan dari ketiga bank
tersebut adalah sejumlah USD 49.557,35.
Hasil Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB, Maybank, dan

Citibank dengan fixed rate 7,75% juga menunjukkan lindung nilai yang dilakukan
sangat efektif. Hal ini disebabkan karena hasil Prospective Effectiveness Test sejumlah
100,32%. Prospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB, Maybank, dan Citibank
dengan fixed rate 7,75% menghasilkan fair value loss sejumlah USD 9.442,68 , USD
23.592,41, dan USD 9.442,68 sehingga total fair value loss denga rate 7,75% adalah
USD 42.477,77.
Hasil Prospective Effectiveness Test lainnya pada CIMB dengan fixed rate
7,77% adalah 100,69%. Hasil ini berbeda dengan hasil Prospective Effectiveness Test
lainnya pada Maybank dan Citibank. Untuk kedua bank tersebut, hasil Prospective
Effectiveness Test adalah 100,63%. Ketiga hasil tes tersebut menunjukkan bahwa
lindung nilai yang dilakukan sangat efektif. Prospective Effectiveness Test PT MNO
pada CIMB, Maybank, dan Citibank dengan fixed rate 7,77% menghasilkan fair value
loss sejumlah USD 9.442,64, USD 21.493,39, dan USD 8.602,54. Jumlah fair value
loss yang dihasilkan dari ketiga bank tersebut dengan fixed rate 7,77% adalah sejumlah
USD 39.538,57.
Jumlah fair value loss pada ketiga fixed rate adalah sejumlah USD 131.573,69.
Fair value loss yang dihasilkan tersebut merupakan perubahan kumulatif arus kas masa
sekarang dari Interest Rate Swap yang dibandingkan dengan perubahan kumulatif arus
kas masa yang akan datang jika dihitung dengan hypothetical derivative. Hasil
Prospective Effectiveness Test ini juga tidak dicatat pada Laporan Keuangan PT MNO.
Hal ini juga disebabkan karena hasil Prospective Effectiveness Test merupakan hasil
yang telah menggunakan asumsi kenaikan 100 basis points dari tingkat suku bunga dan
kenaikan 10 basis points atau 0,1% dari nilai tukar.
45
Tabel 4.15. Tabel Hasil Perhitungan Prospective Effectiveness Test
PT MNO
Prospective Effectiveness Test - USD Interest Rate Swap
(USD Commercial Loan)
Pay @ Change of FV Change of FV Prospective

Trade Fixed of Derivative of Hedge Item Effectivene
Bank Date Rate:- (PV1-PV2) (PV3-PV4) ss Test FV Gain/(Loss)
% USD USD % USD
CIMB 10-Oct-13 7,79% (1.376.509,42) 1.365.492,96 -100,81% (11.016,46)
Maybank 10-Oct-13 7,79% (3.439.181,59) 3.411.657,16 -100,81% (27.524,43)
Citibank 10-Oct-13 7,79% (1.376.509,42) 1.365.492,96 -100,81% (11.016,46)
(49.557,35)
CIMB 11-Oct-13 7,75% (1.648.034,27) 1.638.591,59 -100,58% (9.442,68)
Maybank 11-Oct-13 7,75% (4.117.580,94) 4.093.988,53 -100,58% (23.592,41)
Citibank 11-Oct-13 7,75% (1.648.034,27) 1.638.591,59 -100,58% (9.442,68)
(42.477,77)
CIMB 25-Nov-13 7,77% (1.374.935,60) 1.365.492,96 -100,69% (9.442,64)

Maybank 25-Nov-13 7,77% (3.450.081,88) 3.428.588,49 -100,63% (21.493,39)
Citibank 25-Nov-13 7,77% (1.380.872,15) 1.372.269,61 -100,63% (8.602,54)
(39.538,57)
Total FV Loss (131.573,69)
46
4.8.1.2 Retrospective Effectiveness Test
Retrospective Effectiveness Test dilakukan dengan Dollar Offset Method. Pada

Retrospective Effectiveness Test, perbandingan setelah hedge inception date antara
perubahan kumulatif arus kas masa sekarang dari instrumen lindung nilai dan
perubahan kumulatif arus kas masa yang akan datang akan dihitung dengan
hypothetical derivative. Hypothetical derivative adalah derivatif teoritikal dengan fixed
rate yang menghasilkan nilai sekarang sebesar nol pada hedge inception date. Pada
Retrospective Effectiveness Test, hypothetical derivative merupakan fixed rate yang
telah dihitung dan diasumsikan oleh PT MNO. Hypothetical derivative tersebut
merupakan sebuah model dari risiko yang telah diprediksi akibat adanya lindung nilai.
Retrospective Effectiveness = (PV5 – PV6) / (PV7 – PV8) (4.4)
Keterangan:
(instrumen lindung nilai) pada saat hedge inception date.
(instrumen lindung nilai) pada tanggal pelaporan tiga bulanan.
derivative pada saat hedge inception date.
derivative pada tanggal pelaporan tiga bulanan.
Retrospective testing dilakukan setelah inception date dari lindung nilai dan
pada setiap pelaporan tiga bulanan yaitu bulan Maret, Juni, September, dan Desember.
Pada Retrospective Effectiveness Test, PV5 berasal dari selisih Present Value
dari Fixed Interest Amount yang dibayarkan dan Present Value dari Float Interest
Amount yang diterima. Fixed Interest Amount tersebut merupakan jumlah hari dalam
satu periode Interest Rate Swap dikalikan Notional Amount, dan kemudian dikalikan
dengan Discount Rate yang diasumsikan oleh PT MNO. Present Value dari Float
Interest Amount merupakan hasil perkalian antara Float Interest Amount dengan
Discount Rate yang telah diasumsikan oleh PT MNO. Float Interest Amount tersebut
berasal dari Notional Amount yang dikalikan dengan jumlah hari dalam satu periode
Interest Rate Swap dan dikalikan dengan loan interest rate sejumlah 3 months LIBOR
ditambah 4%.
47
PV6 berasal dari selisih Fair Value dari Fixed Interest Amount dan Fair Value
dari Float Interest Amount. Fair Value dari Fixed Interest Amount merupakan perkalian
antara jumlah hari dalam satu periode Interest Rate Swap, Fixed Interest Rate, dan
Discount Rate menurut Bloomberg. Fair Value dari Float Interest Amount berasal dari
Notional Amount dikalikan dengan Discount Rate menurut Bloomberg. Notional
Amount tersebut sebelumnya dikalikan dengan loan interest rate sejumlah 3 months
LIBOR ditambah 4% yang dibagi dengan 360 hari dan dikalikan dengan jumlah hari
dalam satu periode Interest Rate Swap.
PV7 dalam Retrospective Effectiveness Test merupakan selisih antara Fair Value
dari Fixed Interest Amount dan Fair Value dari Float Interest Amount. Perhitungan
Fixed Interest Amount dan Float Interest Amount menggunakan cara yang sama dengan
yang digunakan pada PV5. Perbedaannya terletak pada penghitungan Fixed Interest
Rate yang menggunakan Hypothetical Rate 7,65%.
PV8 memiliki cara yang sama dengan penghitungan PV6. Hasil PV8 merupakan
selisih antara Fair Value dari Fixed Interest Amount dan Fair Value dari Float Interest
Amount. Perhitungan Fixed Interest Amount dan Float Interest Amount menggunakan
cara yang sama dengan yang digunakan pada PV6. Perbedaannya terletak pada
penghitungan Fixed Interest Rate yang diganti dengan Hypothetical Rate 7,65%.
Hasil Retrospective Effectiveness Test PT MNO pada CIMB, Maybank, dan
Citibank dengan fixed rate 7,79% adalah 100,45%. Hal ini menandakan bahwa lindung
nilai yang dilakukan sangat efektif pada ketiga bank tersebut. Retrospective
Effectiveness Test PT MNO pada CIMB, Maybank, dan Citibank dengan fixed rate
7,79% menghasilkan perubahan fair value derivatif sejumlah USD 126.257,43, USD
315.451,73, dan USD 126.257,43 serta perubahan fair value instrumen lindung nilai
sejumlah USD 125.694,96, USD 314.046,42, dan USD 125.694,96. Nilai perubahan
fair value instrumen lindung nilai sejumlah USD 125.694,96, USD 314.046,42, dan
USD 125.694,96 merupakan effective portion yang akan dicatat pada Other
Comprehensive Income. Selisih antara jumlah perubahan fair value derivatif dan
perubahan fair value instrumen lindung nilai adalah USD 562,47, USD 1.405,31, dan
USD 562,47. Selisih tersebut merupakan uneffective portion yang akan dicatat pada
Profit and Loss-Other Expenses.
48
378.060,23, dan USD 151.316.10 serta perubahan fair value instrumen lindung nilai
315.250,97, dan USD 126.177,06 serta perubahan fair value instrumen lindung nilai
49
Tabel 4.16. Tabel Hasil Perhitungan Retrospective Effectiveness Test
PT MNO
Retrospective Effectiveness Test - USD Interest Rate Swap (USD Commercial Loan)
Change of FV Change of Retrospect Effective Uneffective

of Derivative FV of Hedge ive Portion Portion
Pay @ (PV5-PV6) Item Effectiven (Other (Profit &
Fixed (PV7-PV8) ess Test Comprehensive Loss - Other
Bank Trade Date Rate: Income) Expenses)
% USD USD % USD USD
CIMB 10-Oct-13 7,79% 126.257,43 (125.694,96) -100,45% 125.694,96 562,47
Maybank 10-Oct-13 7,79% 315.451,73 (314.046,42) -100,45% 314.046,42 1.405,31
Citibank 10-Oct-13 7,79% 126.257,43 (125.694,96) -100,45% 125.694,96 562,47
565.436,34 2.530,25
CIMB 11-Oct-13 7,75% 151.316,10 (150.834,01) -100,32% 150.834,01 482,09
Maybank 11-Oct-13 7,75% 378.060,23 (376.855,65) -100,32% 376.855,65 1.204,58
Citibank 11-Oct-13 7,75% 151.316,10 (150.834,01) -100,32% 150.834,01 482,09
678.523,67 2.168,76
CIMB 25-Nov-13 7,77% 126.177,06 (125.694,96) -100,38% 125.694,96 482,10
Maybank 25-Nov-13 7,77% 315.250,97 (314.046,42) -100,38% 314.046,42 1.204,55
Citibank 25-Nov-13 7,77% 126.177,06 (125.694,96) -100,38% 125.694,96 482,10
565.436,34 2.168,75
Total FV Loss 1.809.396,35 6.867,76
4.9 Hasil Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness Test

pada Par Forward Contract dan Interest Rate Swap
Setelah Prospective Effectiveness Test dan Retrospective Effectiveness Test

dilakukan pada Par Forward Contract dan Interest Rate Swap, PT MNO dapat
mengetahui keefektifan dari lindung nilai yang dilakukan. Hasil dari Prospective
Effectiveness Test tidak akan dimasukkan pada Laporan Keuangan PT MNO untuk
Gain/(Loss) on Derivatives karena dalam Prospective Effectiveness Test terdapat
asumsi adanya kenaikan 100 basis points dari tingkat suku bunga dan kenaikan 10
50
basis points atau 0,1% dari nilai tukar. Oleh sebab itu, hasil dari Retrospective
Effectiveness Test yang akan dimasukkan dalam Gain/(Loss) on Derivatives.
4.9.1 Par Forward Contract
Hasil Prospective Effectiveness Test pada Par Forward Contract adalah 100%
dengan fair value (gain) sejumlah USD 20.936,81. Hasil tersebut menunjukkan bahwa
lindung nilai yang dilakukan sangat efektif. Pada Retrospective Effectiveness Test, PT
MNO memiliki hasil 100% dengan fair value (gain) sejumlah USD 280.040,23. Hasil
tersebut menunjukkan bahwa lindung nilai yang dilakukan sangat efektif dan hasil
tersebut akan dicatat pada Other Comprehensive Income. Perbandingan antara fair
value dari Par Forward Contract pada Laporan Keuangan PT MNO tahun 2013
sejumlah USD 315.376,10 dan fair value sejumlah USD 280.040,23 pada Retrospective
Effectiveness Test menunjukkan penurunan fair value gain sejumlah USD 35.335,87
walaupun lindung nilai telah dilakukan.
4.9.2 Interest Rate Swap
Hasil Prospective Effectiveness Test pada Interest Rate Swap adalah lebih dari
100% dengan fair value (loss) sejumlah USD 131.573,69. Hasil tersebut menunjukkan
bahwa lindung nilai yang dilakukan sangat efektif. Hasil Retrospective Effectiveness
Test pada Interest Rate Swap juga lebih dari 100% dengan effective portion sejumlah
USD 1.809.396,35 dan uneffective portion sejumlah USD 6.867,76. Hasil Retrospective
Effectiveness Test tersebut juga menunjukkan bahwa lindung nilai yang dilakukan
sangat efektif. Hasil effective portion sejumlah USD 1.809.396,35 akan dicatat pada
Other Comprehensive Income dan hasil uneffective portion sejumlah USD 6.867,76
akan dicatat pada Profit and Loss-Other Expenses. Perbandingan antara fair value
(loss) dari Interest Rate Swap sejumlah USD 2.719.361,15 pada Laporan Keuangan PT
MNO tahun 2013 dan effective portion sejumlah USD 1.809.396,35 yang timbul dari
Retrospective Effectiveness Test menunjukkan penurunan loss yang akan dicatat pada
Profit and Loss. Hal ini disebabkan oleh loss yang dibagi dua menjadi effective portion
dan uneffective portion. Effective portion akan dicatat pada Other Comprehensive
Income dan tidak mempengaruhi Profit and Loss PT MNO. Hal ini berbeda dengan
uneffective portion yang akan dicatat pada Profit and Loss-Other Expenses Oleh sebab
51
itu, PT MNO akan memiliki fair value (loss) Interest Rate Swap lebih kecil jika
menggunakan akuntansi lindung nilai dalam menghitung fair value pada Laporan
Keuangan tahun 2013.
BAB 5
KESIMPULAN DAN SARAN
5.1 Kesimpulan
Dampak penerapan akuntansi lindung nilai pada Par Forward Contract adalah
penurunan fair value gain. Hal tersebut berbeda dengan dampak pada penerapan
akuntansi lindung nilai pada Interest Rate Swap. Penurunan fair value loss akan terjadi
pada Interest Rate Swap dengan adanya akuntansi lindung nilai.
Setelah akuntansi lindung nilai diterapkan pada tahun 2013, total Loss on
Derivative Financial Instruments pada Par Forward Contract dan Interest Rate Swap
yang dicatat pada Statement of Comprehensive Income (Loss) tahun 2013 akan menjadi
berkurang.
5.2 Keterbatasan Penelitian
Penelitian ini masih memiliki beberapa keterbatasan. Adapun keterbatasan pada

penelitian ini adalah:
1. Penelitian ini tidak meneliti instrumen derivatif lainnya yang dimiliki oleh PT MNO
yaitu Cross Currency Interest Rate Swap dan Interest Rate Swap-USD MEXIM Loan
yang disebabkan oleh keterbatasan data yang diberikan oleh PT MNO. Oleh sebab
itu, Total Loss on Derivatives Financial Instruments jika lindung nilai diterapkan
pada semua instrumen derivatif yang dimiliki PT MNO belum diketahui.
2. Penelitian ini menggunakan hypothetical derivative yang telah dihitung dan
diasumsikan oleh PT MNO berupa zero present value fixed rate. Hypothetical
derivative tersebut merupakan sebuah fixed rate yang telah diprediksi oleh PT MNO
dengan adanya lindung nilai.
3. Penelitian ini menggunakan standar akuntansi sesuai dengan PSAK yang berlaku
mulai tanggal 01 Juni 2012 yang digunakan untuk meneliti Laporan Keuangan PT
MNO tahun 2013, sehingga standar akuntansi yang dipakai belum disesuaikan
dengan PSAK terbaru yang berlaku mulai tanggal 01 Januari 2015.
4. Praktik akuntansi untuk lindung nilai yang diterapkan oleh PT MNO dan praktik
akuntansi yang dilakukan Independent Power Producer lain di Indonesia tidak
dibandingkan karena data yang minim, sehingga perbandingan praktik akuntansi
untuk lindung nilai yang dilakukan masing-masing Independent Power Producer di
Indonesia belum dapat diketahui.
53
5.3 Saran
5.3.1 Bagi Akademisi

Untuk penelitian selanjutnya yang lebih baik, efektivitas lindung nilai dapat
menggunakan metode penghitungan lain seperti Variability-Reduction Method dan
Regression Method. Variability-Reduction Method dilakukan dengan membandingkan
variabilitas dari fair value atau arus kas dari item lindung nilai dan instrumen derivatif
dengan variabilitas dari fair value atau arus kas atas item lindung nilai itu sendiri. Tes
statistik yang dilakukan pada metode ini adalah mean-squared deviation from zero.
Pada tes ini, critical value ditetapkan untuk menentukan besarnya pengurangan dalam
variabilitas yang dapat diterima oleh lindung nilai yang sangat efektif. Critical value
yang sering digunakan adalah 80%-100%. Metode lain yang digunakan adalah
Regression Method. Pada metode ini, efektivitas lindung nilai dihitung berdasarkan
metode statistik untuk menilai hubungan antara dua variabel atau lebih. Efektivitas
lindung nilai dinilai dari harga (tingkat suku bunga atau nilai tukar mata uang) dari item
lindung nilai yang memiliki hubungan yang erat dengan harga yang berhubungan
dengan instrumen derivatif yang dimiliki perusahaan. Metode statistik ini
menggunakan koefisien korelasi untuk menghitung kedekatan hubungan dua variabel
tersebut. Koefisien korelasi memiliki rentang antara -1 dan 1. Hasil 1 mengindikasikan
dua variabel yang diteliti sangat berkorelasi dan hasil -1 mengindikasikan kedua
variabel tidak memiliki korelasi.
5.3.2 Bagi Perusahaan

Perhitungan efektifitas Par Forward Contract dan Interest Rate Swap tahun
2013 seharusnya menggunakan akuntansi lindung nilai sehingga efektivitas lindung
nilai dari kedua instrumen lindung nilai tersebut dapat diketahui. Perhitungan efektifitas
lindung nilai atas Cross Currency Swap pada tahun 2013 juga sebaiknya dilakukan
untuk mengetahui total Loss on Derivative Financial Instruments dari semua instrumen
derivatif yang dimiliki oleh perusahaan. Penghitungan Akuntansi lindung nilai juga
sebaiknya diterapkan pada proyek PT MNO selanjutnya yang menggunakan instrumen
derivatif.
54
DAFTAR REFERENSI
Bloomberg. (2013). Discount Rate Effective Date 31/12/2015.
Beisland, Leif Atle, dan Frestad Dennis. (2012). How fair-value accounting can
influence firm hedging. 209. October 10,2015. Springer Science Business Media
New York.
CIMB Bank Berhad. (2013). Par Forward Contract.
CIMB Bank Berhad. (2013). Interest Rate Swap.
CIMB Bank Berhad. (2013). NPV as at 31/12/2013.
Citibank N.A. Singapore Branch. (2013). Interest Rate Swap.
Ernst dan Young. (2006). Financial Reporting Developments Accounting for

Derivative Instruments and Hedging Activities ( Revised December 2006).
US: Ernst & Young.
Elder, J. (2009). Accounting For Derivative Instruments and Cash Flow

Hedging Activities. 27. September 13,2015. ProQuest ebrary database.
Finnerty, J., dan G. Dwight. (2006). Testing Hedge Effectiveness Under SFAS 133. 4.
September 13,2015. The CPA Journal.
Grisanto,R. G. S. (2013). Analisa Dampak Penerapan ISAK 16: Perjanjian Konsensi

Jasa pada Laporan Keuangan Perusahaan Independent Power Producer
(“IPP”) di Indonesia. Jakarta: Tesis Magister Akuntansi Universitas Indonesia.
Ikatan Akuntan Indonesia. (2012). Pernyataan Standar Akuntansi Keuangan 50

Instrumen Keuangan:Penyajian. Jakarta: Ikatan Akuntan Indonesia.

Instrumen Keuangan:Pengakuan dan Pengukuran. Jakarta: Ikatan Akuntan
Indonesia.

Instrumen Keuangan:Pengungkapan. Jakarta: Ikatan Akuntan Indonesia.
Jeffrey, Wallace. (2000). Forecasted Transactions Foreign Exchange Hedging

Under FAS 133. 50. October 11, 2015. ProQuest ebrary database.
Kieso, D.E., J.J. Weygandt, dan T.D. Warfield. (2001). Intermediate Accounting:
IFRS Edition. United States: Wiley.
Lonergan, Wayne. (2009). Fact or fiction in mark-to-market accounting.

24. October 11, 2015. Infinance magazine.
Malayan Banking Berhad Labuan Offshore Branch. (2013). Par Forward Contract.
Malayan Banking Berhad Labuan Offshore Branch. (2013). Interest Rate Swap.
55
Marroni, Leonardo, dan I. Perdomo. (2013). Wiley Finance Series: Pricing and
Hedging Financial Derivatives: A Guide for Practitioners, 19-49. May 24,
2015. ProQuest ebrary database.
Metzger, L. (2009). The Journal Of Government Financial Management, 48.

September 19, 2015. ProQuest ebrary database.
Ng, Eng Juan, dan E. T. Wahyuni. (2012). Panduan Praktis Standar Akuntansi
Keuangan Berbasis IFRS. Jakarta: Penerbit Salemba Empat.
PT MNO. (2012). Power Purchase Agreement between PT MNO as seller and PT PLN
(Persero) as buyer.
PT MNO. (2013). Financial Statement period 31 December 2013 and 2012.
PT MNO. (2014). Hedging Documentation.
PricewaterhouseCoopers. (2014). Genting Group Hedge Accounting Workshop 3 June

2014. Kuala Lumpur: PricewaterhouseCoopers.
Quartiko, A. (2013). Penerapan ISAK 8 dan PSAK 30 Atas PPA (Power Purchase
Agreement) pada PT. PLN (Persero). Jakarta: Tesis Magister Akuntansi
Universitas Indonesia.
Rashty, J., dan J. O’Shaughnessy. (2010, October). Foreign Currency Forward

Contracts and Cash Flow Hedging, Navigating Accounting and Disclosure
Requirements.1-8. May 24, 2015. ProQuest ebrary database.
Stebbens, P. (2008, April). Basic Hedging Concepts. 62. September 13, 2015.
ProQuest ebrary database.
Tan, P., dan P. Lee. (2009). Advanced Financial Accounting: An IAS and IFRS
Approach Updated Edition. New York: McGraw-Hill.
Pemerintah Republik Indonesia. Undang-Undang Nomor 15 Tahun 1985 tentang

Ketenagalistrikan.
56
LAMPIRAN
Lampiran 1. CIMB Par Forward Contract (1,2517)
Bank : CIMB Bank Berhad

Trade Date : 10-Oct-13
Par Forward Rate : 1,2517
Schedule :
Value Date PT MNO to Pay CIMB CIMB to Pay PT MNO

SGD Amount USD Amount
(SGD/Par Forward Rate)
6-Nov-13 551.621,00 440.697,45
8-Jan-14 98.711,00 78.861,55
7-Mar-14 382.403,00 305.506,91
8-Apr-14 339.042,00 270.865,22
8-May-14 117.964,00 94.243,03
8-Aug-14 81.291,00 64.944,48
8-Sep-14 76.705,00 61.280,66
8-Oct-14 138.467,00 110.623,15
7-Nov-14 215.870,00 172.461,45
8-Dec-14 178.768,00 142.820,16
8-Jan-15 607.653,00 485.462,17
9-Feb-15 278.461,00 222.466,25
9-Mar-15 372.830,00 297.858,91
8-Apr-15 263.196,00 210.270,83
8-May-15 90.113,00 71.992,49
8-Jun-15 115.839,00 92.545,34
8-Jul-15 146.444,00 116.996,09
7-Aug-15 90.396,00 72.218,58
7-Oct-15 77.149,00 61.635,38
9-Nov-15 93.518,00 74.712,79
8-Jan-16 87.090,00 69.577,37
10-Feb-16 82.634,00 66.017,42
8-Mar-16 83.700,00 66.869,06
8-Jun-16 109.480,00 87.465,05
8-Aug-16 77.487,00 61.905,41
7-Oct-16 126.148,00 100.781,34
8-Feb-17 95.489,00 76.287,45
8-Jun-17 421.530,00 336.766,00
Total 5.399.999,00 4.314.131,99
57
Lampiran 2. Maybank Par Forward Contract (1,2517)
Bank : Malayan Banking Berhad

Schedule :

6-Nov-13 1.368.837,00 1.093.580,73
8-Jan-14 244.950,00 195.693,86
7-Mar-14 948.926,00 758.109,77
8-Apr-14 841.326,00 672.146,68
8-May-14 292.725,00 233.861,95
8-Aug-14 201.723,00 161.159,22
8-Sep-14 190.341,00 152.065,99
8-Oct-14 343.603,00 274.509,07
7-Nov-14 535.676,00 427.958,78
8-Dec-14 443.609,00 354.405,21
8-Jan-15 1.507.881,00 1.204.666,45
9-Feb-15 690.995,00 552.045,22
9-Mar-15 925.171,00 739.131,58
8-Apr-15 653.117,00 521.783,97
8-May-15 223.613,00 178.647,44
8-Jun-15 287.453,00 229.650,08
8-Jul-15 363.399,00 290.324,36
7-Aug-15 224.317,00 179.209,87
7-Oct-15 191.445,00 152.947,99
9-Nov-15 232.064,00 185.399,06
8-Jan-16 216.113,00 172.655,59
10-Feb-16 205.054,00 163.820,40
8-Mar-16 207.700,00 165.934,33
8-Jun-16 271.674,00 217.044,02
8-Aug-16 192.282,00 153.616,68
7-Oct-16 313.035,00 250.087,88
8-Feb-17 236.955,00 189.306,54
8-Jun-17 1.046.018,00 835.677,88
Total 13.400.002,00 10.705.440,60
58
Lampiran 3. CIMB Par Forward Contract (1,2475)

Schedule :

6-Nov-13 658.492,00 527.849,30
8-Jan-14 117.835,00 94.456,91
7-Mar-14 456.490,00 365.923,85
8-Apr-14 404.728,00 324.431,26
8-May-14 140.818,00 112.880,16
8-Aug-14 97.041,00 77.788,38
8-Sep-14 91.565,00 73.398,80
8-Oct-14 165.294,00 132.500,20
7-Nov-14 257.692,00 206.566,73
8-Dec-14 213.402,00 171.063,73
8-Jan-15 725.381,00 581.467,74
9-Feb-15 332.410,00 266.460,92
9-Mar-15 445.062,00 356.763,13
8-Apr-15 314.188,00 251.854,11
8-May-15 107.571,00 86.229,26
8-Jun-15 138.282,00 110.847,29
8-Jul-15 174.817,00 140.133,87
7-Aug-15 107.910,00 86.501,00
7-Oct-15 92.096,00 73.824,45
9-Nov-15 111.636,00 89.487,78
8-Jan-16 103.963,00 83.337,07
10-Feb-16 98.643,00 79.072,55
8-Mar-16 99.916,00 80.092,99
8-Jun-16 130.691,00 104.762,32
8-Aug-16 92.499,00 74.147,49
7-Oct-16 150.588,00 120.711,82
8-Feb-17 113.990,00 91.374,75
8-Jun-17 503.197,00 403.364,33
Total 6.446.197,00 5.167.292,19
59
Lampiran 4. Maybank Par Forward Contract (1,2475)

Schedule :

6-Nov-13 1.640.318,00 1.314.884,17
8-Jan-14 293.530,00 235.294,59
7-Mar-14 1.137.124,00 911.522,24
8-Apr-14 1.008.185,00 808.164,33
8-May-14 350.781,00 281.187,17
8-Aug-14 241.731,00 193.772,34
8-Sep-14 228.091,00 182.838,48
8-Oct-14 411.750,00 330.060,12
7-Nov-14 641.916,00 514.561,92
8-Dec-14 531.589,00 426.123,45
8-Jan-15 1.806.936,00 1.448.445,69
9-Feb-15 828.038,00 663.757,92
9-Mar-15 1.108.659,00 888.704,61
8-Apr-15 782.648,00 627.373,15
8-May-15 267.961,00 214.798,40
8-Jun-15 344.463,00 276.122,65
8-Jul-15 435.471,00 349.074,95
7-Aug-15 268.805,00 215.474,95
7-Oct-15 229.414,00 183.899,00
9-Nov-15 278.088,00 222.916,23
8-Jan-16 258.974,00 207.594,39
10-Feb-16 245.722,00 196.971,54
8-Mar-16 248.893,00 199.513,43
8-Jun-16 325.554,00 260.965,13
8-Aug-16 230.417,00 184.703,01
7-Oct-16 375.118,00 300.695,79
8-Feb-17 283.950,00 227.615,23
8-Jun-17 1.253.474,00 1.004.788,78
Total 16.057.600,00 12.871.823,65
60
Lampiran 5. CIMB Par Forward Rate
61
Lampiran 5. CIMB Par Forward Rate (Lanjutan)
62
Lampiran 5. CIMB Par Forward Rate (Lanjutan)
63
Lampiran 6. Market to Market Par Forward Contract CIMB (1,2517)
64
Lampiran 7. Market to Market Par Forward Contract CIMB (1,2475)
65
Lampiran 8. Prospective Effectiveness Test Par Forward Contract CIMB (1,2517)

66
Lampiran 9. Prospective Effectiveness Test Par Forward Contract CIMB (1,2475)

67
Lampiran 10. Retrospective Effectiveness Test Par Forward Contract CIMB (1,2517)

68
Lampiran 11. Retrospective Effectiveness Test Par Forward Contract CIMB (1,2475)

69
Lampiran 12. CIMB Interest Rate Swap (7,79%)

Effective Date : 31-Dec-15
Termination Date : 31-Dec-24
Notional Amount : Based on schedule
Floating Rate Payer : CIMB Bank Berhad

Floating Rate Payer Currency Amount : USD Notional Amount
Floating Rate Payer Payment Dates : Last day of March, June, September, and December every year
USD Floating Rate Option : USD-LIBOR-BBA
Designated Maturity : 3 Months
Spread : Plus 4,00% per annum
USD Floating Rate Count FrActualion : Actual/360
Compunding : Inapplicable
Fixed Rate Payer : PT MNO

Fixed Rate Payer Currency Amount : USD Notional Amount
Fixed Rate Payer Payment Dates : Last day of March, June, September, and December every year
USD Fixed Rate : 7,79% per annum
Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 19.723.737,00

31-Mar-16 30-Jun-16 20.881.744,00
30-Jun-16 30-Sep-16 21.382.009,00
30-Sep-16 31-Dec-16 21.736.081,00
31-Dec-16 31-Mar-17 22.312.509,00
31-Mar-17 30-Jun-17 22.748.843,00
30-Jun-17 30-Sep-17 24.675.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 24.675.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 23.617.504,00
31-Mar-18 30-Jun-18 23.617.504,00
30-Jun-18 30-Sep-18 22.991.820,00
30-Sep-18 31-Dec-18 22.991.820,00
31-Dec-18 31-Mar-19 22.181.073,00
31-Mar-19 30-Jun-19 22.181.073,00
30-Jun-19 30-Sep-19 21.308.639,00
30-Sep-19 31-Dec-19 21.308.639,00
31-Dec-19 31-Mar-20 20.374.518,00
31-Mar-20 30-Jun-20 20.374.518,00
30-Jun-20 30-Sep-20 19.378.659,00
30-Sep-20 31-Dec-20 19.378.659,00
31-Dec-20 31-Mar-21 18.308.825,00
31-Mar-21 30-Jun-21 18.308.825,00
30-Jun-21 30-Sep-21 17.127.954,00
30-Sep-21 31-Dec-21 17.127.954,00
31-Dec-21 31-Mar-22 16.255.520,00
31-Mar-22 30-Jun-22 16.255.520,00
30-Jun-22 30-Sep-22 14.975.948,00
30-Sep-22 31-Dec-22 14.975.948,00
31-Dec-22 31-Mar-23 14.103.514,00
31-Mar-23 30-Jun-23 14.103.514,00
30-Jun-23 30-Sep-23 12.540.180,00
30-Sep-23 31-Dec-23 12.540.180,00
31-Dec-23 31-Mar-24 11.544.371,00
31-Mar-24 30-Jun-24 11.544.371,00
30-Jun-24 30-Sep-24 9.870.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 9.870.000,00
70
Lampiran 13. Maybank Interest Rate Swap (7,79%)

Floating Rate Payer : Malayan Banking Berhad


Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 49.279.367,00

31-Mar-16 30-Jun-16 52.172.626,00
30-Jun-16 30-Sep-16 53.422.527,00
30-Sep-16 31-Dec-16 54.307.170,00
31-Dec-16 31-Mar-17 55.747.363,00
31-Mar-17 30-Jun-17 56.837.534,00
30-Jun-17 30-Sep-17 61.650.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 61.650.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 59.007.866,00
31-Mar-18 30-Jun-18 59.007.866,00
30-Jun-18 30-Sep-18 57.444.607,00
30-Sep-18 31-Dec-18 57.444.607,00
31-Dec-18 31-Mar-19 55.418.973,00
31-Mar-19 30-Jun-19 55.418.973,00
30-Jun-19 30-Sep-19 53.239.214,00
30-Sep-19 31-Dec-19 53.239.214,00
31-Dec-19 31-Mar-20 50.905.330,00
31-Mar-20 30-Jun-20 50.905.330,00
30-Jun-20 30-Sep-20 48.417.197,00
30-Sep-20 31-Dec-20 48.417.197,00
31-Dec-20 31-Mar-21 45.744.238,00
31-Mar-21 30-Jun-21 45.744.238,00
30-Jun-21 30-Sep-21 42.793.854,00
30-Sep-21 31-Dec-21 42.793.854,00
31-Dec-21 31-Mar-22 40.614.095,00
31-Mar-22 30-Jun-22 40.614.095,00
30-Jun-22 30-Sep-22 37.417.111,00
30-Sep-22 31-Dec-22 37.417.111,00
31-Dec-22 31-Mar-23 35.237.352,00
31-Mar-23 30-Jun-23 35.237.352,00
30-Jun-23 30-Sep-23 31.331.393,00
30-Sep-23 31-Dec-23 31.331.393,00
31-Dec-23 31-Mar-24 28.843.384,00
31-Mar-24 30-Jun-24 28.843.384,00
30-Jun-24 30-Sep-24 24.660.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 24.660.000,00
71
Lampiran 14. Citibank Interest Rate Swap (7,79%)
Bank : Citibank Berhad

Floating Rate Payer : Citibank Berhad


Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 19.723.737,00

31-Mar-16 30-Jun-16 20.881.744,00
30-Jun-16 30-Sep-16 21.382.009,00
30-Sep-16 31-Dec-16 21.736.081,00
31-Dec-16 31-Mar-17 22.312.509,00
31-Mar-17 30-Jun-17 22.748.843,00
30-Jun-17 30-Sep-17 24.675.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 24.675.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 23.617.504,00
31-Mar-18 30-Jun-18 23.617.504,00
30-Jun-18 30-Sep-18 22.991.820,00
30-Sep-18 31-Dec-18 22.991.820,00
31-Dec-18 31-Mar-19 22.181.073,00
31-Mar-19 30-Jun-19 22.181.073,00
30-Jun-19 30-Sep-19 21.308.639,00
30-Sep-19 31-Dec-19 21.308.639,00
31-Dec-19 31-Mar-20 20.374.518,00
31-Mar-20 30-Jun-20 20.374.518,00
30-Jun-20 30-Sep-20 19.378.659,00
30-Sep-20 31-Dec-20 19.378.659,00
31-Dec-20 31-Mar-21 18.308.825,00
31-Mar-21 30-Jun-21 18.308.825,00
30-Jun-21 30-Sep-21 17.127.954,00
30-Sep-21 31-Dec-21 17.127.954,00
31-Dec-21 31-Mar-22 16.255.520,00
31-Mar-22 30-Jun-22 16.255.520,00
30-Jun-22 30-Sep-22 14.975.948,00
30-Sep-22 31-Dec-22 14.975.948,00
31-Dec-22 31-Mar-23 14.103.514,00
31-Mar-23 30-Jun-23 14.103.514,00
30-Jun-23 30-Sep-23 12.540.180,00
30-Sep-23 31-Dec-23 12.540.180,00
31-Dec-23 31-Mar-24 11.544.371,00
31-Mar-24 30-Jun-24 11.544.371,00
30-Jun-24 30-Sep-24 9.870.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 9.870.000,00
72



Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 23.668.484,00

31-Mar-16 30-Jun-16 25.058.093,00
30-Jun-16 30-Sep-16 25.658.411,00
30-Sep-16 31-Dec-16 26.083.298,00
31-Dec-16 31-Mar-17 26.775.011,00
31-Mar-17 30-Jun-17 27.298.611,00
30-Jun-17 30-Sep-17 29.610.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 29.610.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 28.341.004,00
31-Mar-18 30-Jun-18 28.341.004,00
30-Jun-18 30-Sep-18 27.590.183,00
30-Sep-18 31-Dec-18 27.590.183,00
31-Dec-18 31-Mar-19 26.617.288,00
31-Mar-19 30-Jun-19 26.617.288,00
30-Jun-19 30-Sep-19 25.570.367,00
30-Sep-19 31-Dec-19 25.570.367,00
31-Dec-19 31-Mar-20 24.449.421,00
31-Mar-20 30-Jun-20 24.449.421,00
30-Jun-20 30-Sep-20 23.254.391,00
30-Sep-20 31-Dec-20 23.254.391,00
31-Dec-20 31-Mar-21 21.970.590,00
31-Mar-21 30-Jun-21 21.970.590,00
30-Jun-21 30-Sep-21 20.553.545,00
30-Sep-21 31-Dec-21 20.553.545,00
31-Dec-21 31-Mar-22 19.506.624,00
31-Mar-22 30-Jun-22 19.506.624,00
30-Jun-22 30-Sep-22 17.971.138,00
30-Sep-22 31-Dec-22 17.971.138,00
31-Dec-22 31-Mar-23 16.924.217,00
31-Mar-23 30-Jun-23 16.924.217,00
30-Jun-23 30-Sep-23 15.048.217,00
30-Sep-23 31-Dec-23 15.048.217,00
31-Dec-23 31-Mar-24 13.853.246,00
31-Mar-24 30-Jun-24 13.853.246,00
30-Jun-24 30-Sep-24 11.844.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 11.844.000,00
73



Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 59.135.240,00

31-Mar-16 30-Jun-16 62.607.151,00
30-Jun-16 30-Sep-16 64.107.033,00
30-Sep-16 31-Dec-16 65.168.604,00
31-Dec-16 31-Mar-17 66.896.835,00
31-Mar-17 30-Jun-17 68.205.041,00
30-Jun-17 30-Sep-17 73.980.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 73.980.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 70.809.439,00
31-Mar-18 30-Jun-18 70.809.439,00
30-Jun-18 30-Sep-18 68.933.528,00
30-Sep-18 31-Dec-18 68.933.528,00
31-Dec-18 31-Mar-19 66.502.767,00
31-Mar-19 30-Jun-19 66.502.767,00
30-Jun-19 30-Sep-19 63.887.057,00
30-Sep-19 31-Dec-19 63.887.057,00
31-Dec-19 31-Mar-20 61.086.396,00
31-Mar-20 30-Jun-20 61.086.396,00
30-Jun-20 30-Sep-20 58.100.637,00
30-Sep-20 31-Dec-20 58.100.637,00
31-Dec-20 31-Mar-21 54.893.086,00
31-Mar-21 30-Jun-21 54.893.086,00
30-Jun-21 30-Sep-21 51.352.625,00
30-Sep-21 31-Dec-21 51.352.625,00
31-Dec-21 31-Mar-22 48.736.914,00
31-Mar-22 30-Jun-22 48.736.914,00
30-Jun-22 30-Sep-22 44.900.533,00
30-Sep-22 31-Dec-22 44.900.533,00
31-Dec-22 31-Mar-23 42.284.823,00
31-Mar-23 30-Jun-23 42.284.823,00
30-Jun-23 30-Sep-23 37.597.672,00
30-Sep-23 31-Dec-23 37.597.672,00
31-Dec-23 31-Mar-24 34.612.061,00
31-Mar-24 30-Jun-24 34.612.061,00
30-Jun-24 30-Sep-24 29.592.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 29.592.000,00
74



Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 59.135.240,00

31-Mar-16 30-Jun-16 62.607.151,00
30-Jun-16 30-Sep-16 64.107.033,00
30-Sep-16 31-Dec-16 65.168.604,00
31-Dec-16 31-Mar-17 66.896.835,00
31-Mar-17 30-Jun-17 68.205.041,00
30-Jun-17 30-Sep-17 73.980.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 73.980.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 70.809.439,00
31-Mar-18 30-Jun-18 70.809.439,00
30-Jun-18 30-Sep-18 68.933.528,00
30-Sep-18 31-Dec-18 68.933.528,00
31-Dec-18 31-Mar-19 66.502.767,00
31-Mar-19 30-Jun-19 66.502.767,00
30-Jun-19 30-Sep-19 63.887.057,00
30-Sep-19 31-Dec-19 63.887.057,00
31-Dec-19 31-Mar-20 61.086.396,00
31-Mar-20 30-Jun-20 61.086.396,00
30-Jun-20 30-Sep-20 58.100.637,00
30-Sep-20 31-Dec-20 58.100.637,00
31-Dec-20 31-Mar-21 54.893.086,00
31-Mar-21 30-Jun-21 54.893.086,00
30-Jun-21 30-Sep-21 51.352.625,00
30-Sep-21 31-Dec-21 51.352.625,00
31-Dec-21 31-Mar-22 48.736.914,00
31-Mar-22 30-Jun-22 48.736.914,00
30-Jun-22 30-Sep-22 44.900.533,00
30-Sep-22 31-Dec-22 44.900.533,00
31-Dec-22 31-Mar-23 42.284.823,00
31-Mar-23 30-Jun-23 42.284.823,00
30-Jun-23 30-Sep-23 37.597.672,00
30-Sep-23 31-Dec-23 37.597.672,00
31-Dec-23 31-Mar-24 34.612.061,00
31-Mar-24 30-Jun-24 34.612.061,00
30-Jun-24 30-Sep-24 29.592.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 29.592.000,00
75

Trade Date : 25-Nov-13


Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 19.723.737,00

31-Mar-16 30-Jun-16 20.881.744,00
30-Jun-16 30-Sep-16 21.382.009,00
30-Sep-16 31-Dec-16 21.736.081,00
31-Dec-16 31-Mar-17 22.312.509,00
31-Mar-17 30-Jun-17 22.748.843,00
30-Jun-17 30-Sep-17 24.675.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 24.675.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 23.617.504,00
31-Mar-18 30-Jun-18 23.617.504,00
30-Jun-18 30-Sep-18 22.991.820,00
30-Sep-18 31-Dec-18 22.991.820,00
31-Dec-18 31-Mar-19 22.181.073,00
31-Mar-19 30-Jun-19 22.181.073,00
30-Jun-19 30-Sep-19 21.308.639,00
30-Sep-19 31-Dec-19 21.308.639,00
31-Dec-19 31-Mar-20 20.374.518,00
31-Mar-20 30-Jun-20 20.374.518,00
30-Jun-20 30-Sep-20 19.378.659,00
30-Sep-20 31-Dec-20 19.378.659,00
31-Dec-20 31-Mar-21 18.308.825,00
31-Mar-21 30-Jun-21 18.308.825,00
30-Jun-21 30-Sep-21 17.127.954,00
30-Sep-21 31-Dec-21 17.127.954,00
31-Dec-21 31-Mar-22 16.255.520,00
31-Mar-22 30-Jun-22 16.255.520,00
30-Jun-22 30-Sep-22 14.975.948,00
30-Sep-22 31-Dec-22 14.975.948,00
31-Dec-22 31-Mar-23 14.103.514,00
31-Mar-23 30-Jun-23 14.103.514,00
30-Jun-23 30-Sep-23 12.540.180,00
30-Sep-23 31-Dec-23 12.540.180,00
31-Dec-23 31-Mar-24 11.544.371,00
31-Mar-24 30-Jun-24 11.544.371,00
30-Jun-24 30-Sep-24 9.870.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 9.870.000,00
76



Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 49.279.367,00

31-Mar-16 30-Jun-16 52.172.626,00
30-Jun-16 30-Sep-16 53.422.527,00
30-Sep-16 31-Dec-16 54.307.170,00
31-Dec-16 31-Mar-17 55.747.363,00
31-Mar-17 30-Jun-17 56.837.534,00
30-Jun-17 30-Sep-17 61.650.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 61.650.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 59.007.866,00
31-Mar-18 30-Jun-18 59.007.866,00
30-Jun-18 30-Sep-18 57.444.607,00
30-Sep-18 31-Dec-18 57.444.607,00
31-Dec-18 31-Mar-19 55.418.973,00
31-Mar-19 30-Jun-19 55.418.973,00
30-Jun-19 30-Sep-19 53.239.214,00
30-Sep-19 31-Dec-19 53.239.214,00
31-Dec-19 31-Mar-20 50.905.330,00
31-Mar-20 30-Jun-20 50.905.330,00
30-Jun-20 30-Sep-20 48.417.197,00
30-Sep-20 31-Dec-20 48.417.197,00
31-Dec-20 31-Mar-21 45.744.238,00
31-Mar-21 30-Jun-21 45.744.238,00
30-Jun-21 30-Sep-21 42.793.854,00
30-Sep-21 31-Dec-21 42.793.854,00
31-Dec-21 31-Mar-22 40.614.095,00
31-Mar-22 30-Jun-22 40.614.095,00
30-Jun-22 30-Sep-22 37.417.111,00
30-Sep-22 31-Dec-22 37.417.111,00
31-Dec-22 31-Mar-23 35.237.352,00
31-Mar-23 30-Jun-23 35.237.352,00
30-Jun-23 30-Sep-23 31.331.393,00
30-Sep-23 31-Dec-23 31.331.393,00
31-Dec-23 31-Mar-24 28.843.384,00
31-Mar-24 30-Jun-24 28.843.384,00
30-Jun-24 30-Sep-24 24.660.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 24.660.000,00
77



Notional Amount
FROM TO
USD
31-Dec-15 31-Mar-16 19.723.737,00

31-Mar-16 30-Jun-16 20.881.744,00
30-Jun-16 30-Sep-16 21.382.009,00
30-Sep-16 31-Dec-16 21.736.081,00
31-Dec-16 31-Mar-17 22.312.509,00
31-Mar-17 30-Jun-17 22.748.843,00
30-Jun-17 30-Sep-17 24.675.000,00
30-Sep-17 31-Dec-17 24.675.000,00
31-Dec-17 31-Mar-18 23.617.504,00
31-Mar-18 30-Jun-18 23.617.504,00
30-Jun-18 30-Sep-18 22.991.820,00
30-Sep-18 31-Dec-18 22.991.820,00
31-Dec-18 31-Mar-19 22.181.073,00
31-Mar-19 30-Jun-19 22.181.073,00
30-Jun-19 30-Sep-19 21.308.639,00
30-Sep-19 31-Dec-19 21.308.639,00
31-Dec-19 31-Mar-20 20.374.518,00
31-Mar-20 30-Jun-20 20.374.518,00
30-Jun-20 30-Sep-20 19.378.659,00
30-Sep-20 31-Dec-20 19.378.659,00
31-Dec-20 31-Mar-21 18.308.825,00
31-Mar-21 30-Jun-21 18.308.825,00
30-Jun-21 30-Sep-21 17.127.954,00
30-Sep-21 31-Dec-21 17.127.954,00
31-Dec-21 31-Mar-22 16.255.520,00
31-Mar-22 30-Jun-22 16.255.520,00
30-Jun-22 30-Sep-22 14.975.948,00
30-Sep-22 31-Dec-22 14.975.948,00
31-Dec-22 31-Mar-23 14.103.514,00
31-Mar-23 30-Jun-23 14.103.514,00
30-Jun-23 30-Sep-23 12.540.180,00
30-Sep-23 31-Dec-23 12.540.180,00
31-Dec-23 31-Mar-24 11.544.371,00
31-Mar-24 30-Jun-24 11.544.371,00
30-Jun-24 30-Sep-24 9.870.000,00
30-Sep-24 31-Dec-24 9.870.000,00
78
Lampiran 21. Market to Market Interest Rate Swap CIMB (7,79%)

79

80

81
Lampiran 24. Prospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB (7,79%)

82

83
Lampiran 25. Prospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB (7,75%) (Lanjutan)

84

85
Lampiran 26. Prospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB (7,77%) (Lanjutan)

86
Lampiran 27. Retrospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB (7,79%)

87
Lampiran 27. Retrospective Effectiveness Test Interest Rate Swap CIMB (7,79%) (Lanjutan)

88

89

90

91

92
Lampiran 30. Bloomberg Discount Rate
93
Lampiran 30. Bloomberg Discount Rate (Lanjutan)
94
95

Digital - 2017!2!20432351 T Octrini Lucia Damopoli

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Digital - 2017!2!20432351 T Octrini Lucia Damopoli

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Dampak penerapan..., Octrini Lucia Damopoli, FEB UI, 2015.

Dampak penerapan..., Octrini Lucia Damopoli, FEB UI, 2015.

Jakarta, 6 November 2015

Nama : Octrini Lucia Damopolii

vii Universitas Indonesia

Name : Octrini Lucia Damopolii

viii Universitas Indonesia

HALAMAN JUDUL ................................................................................................... i

2. TINJAUAN PUSTAKA .......................................................................................... 5

3. LATAR BELAKANG PERUSAHAAN .............................................................. 16

5. KESIMPULAN DAN SARAN ............................................................................. 52

DAFTAR REFERENSI ............................................................................................ 54

Rumus 4.1 Prospective Effectiveness Test pada Par Forward Contract.................... 32

xii Universitas Indonesia

Lampiran 1. CIMB Par Forward Contract (1,2517) .............................................. 56

xiii Universitas Indonesia

1.1 Latar Belakang

Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), Indonesia merupakan negara ke- 4

Menurut Power Purchase Agreement PT MNO (2012), kebutuhan listrik yang

Dalam Power Purchase Agreement PT MNO (2012), PT MNO merupakan

Menurut Hedging Documentation PT MNO (2014), PT MNO memiliki tiga

1.2 Rumusan Masalah

Berdasarkan latar belakang tersebut, rumusan masalah yang akan dibahas di

1.3 Tujuan Penelitian

1.4 Manfaat Penelitian

1.5 Batasan Penelitian

1.6 Metode Penelitian

1.6.2 Metode Pengumpulan Data

1.7 Sistematika Penulisan

2.1 Instrumen Keuangan menurut PSAK Nomor 50

2.2 Konsep Dasar Derivatif

c. Diselesaikan pada tanggal tertentu di masa mendatang.

Menurut Marroni et al. (2013), derivatif adalah instrumen keuangan yang

2.2.2 Prinsip Dasar Akuntansi untuk Derivatif

memiliki bisnis internasional. Perusahaan bisa menggunakan derivatif untuk

2.2.3 Macam-Macam Tipe Derivatif

2.2.3.1 Forward Contract

2.2.3.2 Interest Rate Swap

2.2.3.3 Currency Swaps

2.2.4 Mark-to-market Accounting

tidak dapat memenuhi persyaratan lindung nilai, maka mark-to-market accounting

2.3 Akuntansi Lindung Nilai

Menurut PricewaterhouseCoopers (2014), akuntansi lindung nilai merupakan

diperkirakan akan mempengaruhi laba yang dilaporkan oleh perusahaan yang

b. Cash Flow Hedge

c. Net Investment Hedge

Menurut Ernst dan Young (2006), instrumen derivatif dicatat menggunakan

2.4 Syarat Akuntansi Lindung Nilai

2.5 Penilaian Efektivitas Lindung Nilai

b. lindung nilai tersebut efektif jika berada dalam rentang 80-125%.

pendapatan yang timbul jika perusahaan menggunakan mark-to-market accounting.

LATAR BELAKANG PERUSAHAAN

Menurut Power Purchase Agreement PT MNO (2012), untuk mengatasi

Menurut Financial Statement PT MNO (2013), PT MNO merupakan anak

3.1 Visi dan Misi Perusahaan

b. tanggap terhadap perubahan permintaan dari pelanggan dan menjadi yang

3.2 Sejarah Berdirinya PT MNO

Menurut Financial Statement PT MNO (2013), PT MNO didirikan pada tahun

Dalam Power Purchase Agreement PT MNO (2012), PT MNO bersedia untuk

3.4 Kewajiban PT MNO dalam Power Purchase Agreement (PPA)

PT MNO memiliki tanggung jawab untuk:

- mempersiapkan kontrak Engineering, Procurement, Construction (EPC),

- mengatur perancangan, pembangunan, persediaan dan konstruksi pembangkit