CRITICAL JOURNAL REVIEW

MANAJEMEN KEUANGAN

Capital Budgeting Decisions And Profitability In Manufacturing Firms

Dosen Pengampu: Drs. La Ane, M.Si

Disusun Oleh:

Nama: Sanggita Paramita Agsal

Nim: 7203520028

Kelas: Akuntansi C

PROGRAM STUDI AKUNTANSI

JURUSAN AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI

UNIVERSITAS NEGERI MEDAN

2021
 KATA PENGANTAR

Dengan rahmat Tuhan Yang Maha Esa, saya panjatkan puji syukur atas
kehadirat-Nya, sehingga saya dapat menyelesaikan Critical Journal Review ini.
Critical Journal Review ini telah saya susun dengan sebaik - baiknya dan
mendapatkan bantuan dari berbagai pihak sehingga dapat memperlancar
pembuatan Critical Journal Review.

Untuk itu saya menyampaikan banyak terima kasih kepada semua pihak yang
telah berkontribusi dalam pembuatan Critical Journal Review. Terlepas dari
semua itu, saya menyadari sepenuhnya bahwa masih ada kekurangan baik dari
segi susunan kalimat maupun tata bahasanya.

Oleh karena itu dengan tangan terbuka saya menerima segala saran dan kritik
dari pembaca agar saya dapat memperbaiki Critical Journal Review.

Akhir kata saya berharap semoga Critical Journal Review ini dapat
memberikan manfaat maupun inpirasi terhadap pembaca.

Medan, 28 November 2021

Sanggita Paramita Agsal

i
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ...............................................................................................i

DATAR ISI ................................................................................................................ii

BAB I PENDAHULUAN ..........................................................................................1

1.1 Latar Belakang Pemilihan Jurnal ........................................................................1

1.2 Kerelevansian Jurnal dengan Topik Yang Diminati ...........................................1

BAB II RINGKASAN JURNAL ..............................................................................2

2.1 Identitas Jurnal ....................................................................................................2

2.2 Ringkasan Jurnal .................................................................................................2

BAB III PEMBAHASAN ..........................................................................................10

3.1 Relevansi antara Topik Jurnal dengan Karya-Karya dan Bidang Keahlian
Penulis ........................................................................................................................10

3.2 Pokok-Pokok Argumen Penulis di dalam Pendahuluan .....................................10

3.3 Pemilihan serta Cakupan Kajian Teori ...............................................................10

3.4 Metodologi Penelitian yang Digunakan dan Relevansinya ................................10

3.5 Kerangka Berfikir Penulis pada Bagian Pembahasan .........................................11

3.6 Kesimpulan dan Saran yang Diajukan serta Implikasinya pada Penelitian
Berikutnya .................................................................................................................. 11

3.7 Persetujuan, Kritik, Sanggahan, Uraian, Penjelasan, serta Posisi Penulis

Journal Review Terhadap Jurnal ................................................................................11

BAB IV PENUTUP ...................................................................................................12

4.1 Kesimpulan ..........................................................................................................12

4.2 Saran .....................................................................................................................12

DAFTAR PUSTAKA ................................................................................................13

ii
 BAB I PENDAHULUAN

1.1 Latar Belakang Pemilihan Jurnal

Saya memilih jurnal tentang Penganggaran Modal karena jurnal ini berkaitan
dengan topik-topik yang dibahas dalam perkuliahan Manajemen Keuangan, serta
memiliki kelengkapan identitas yang lengkap dan jelas serta relevan.

Anggaran modal sangat penting bagi perusahaan karena mempengaruhi

kelangsungan hidup perusahaan dimasa mendatang. Di dalam penganggaran
modal terletak profitabilitas perusahaan untuk jangka panjang, bahkan bisa
dikatakan sebagai penentu hidup matinya perusahaan dimasa mendatang.
Penganggaran modal melibatkan manajemen keuangan untuk pengambilan
keputusan yang dianggap sangat penting bagi perusahaan. Semua departemen
yang ada disuatu perusahaan misalnya departemen produksi, pemasaran, dan lain-
lain secara vital dipengaruhi oleh keputusan penganggaran modal.

1.2 Kerelevansian Jurnal dengan Topik Yang Diminati

Jurnal yang berjudul “Capital Budgeting Decisions And Profitability In

Manufacturing Firms “ ini cukup relevan dengan topik yang diminati. Dimana
topik yang dibahas tentu harus berkaitan dengan Penganggaran Modal, maka jelas
bahwa dalam jurnal ini akan dibahas bagaimana mengetahui pengaruh keputusan
modal kerja terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur

Hal ini didasarkan pada tujuan pembelajaran Penganggaran Modal yang tentu
berkaitan dengan masalah profitabilitas perusahaan untuk jangka panjang, salah
satunya yaitu dalam perusahaan manufaktur .

1
 BAB II RINGKASAN JURNAL

2.1 Identitas Jurnal

A. Judul : Capital Budgeting Decisions And Profitability In

Manufacturing Firms
B. Penulis : Ali Mohamed Ali Farah, ZelhaAltinkaya
C. Lembaga Penulis : Universitas Istanbul Aydin, Turki
D. Lembaga Penerbit : IOSR Journal of Business and Management (IOSR-
JBM)

2.2 Ringkasan Jurnal

A. Pendahuluan

Praktik penganggaran modal melibatkan semua kegiatan yang dilakukan oleh

suatu organisasi untuk menentukan apakah sifat dan jenis investasi jangka
panjang suatu organisasi sesuai atau layak didanai oleh para pemangku
kepentingan perusahaan. Profitabilitas memainkan fungsi penting dalam operasi
bisnis dan menentukan nilai bisnis yang dipegang. Bisnis yang beroperasi tanpa
profitabilitas berusaha beroperasi untuk jangka waktu yang lama yang berarti
profitabilitas adalah ukuran kunci yang menentukan kelangsungan atau
penutupan bisnis (Ugwuoke, 2008).

Tujuan Studi

Untuk mencapai tujuan penelitian saya, penelitian ini berusaha untuk mengatasi
tujuan penelitian berikut; Untuk menilai bagaimana akuisisi aset jangka panjang
mempengaruhi profitabilitas perusahaan manufaktur, kedua untuk menilai
bagaimana penggantian aset jangka panjang mempengaruhi profitabilitas
perusahaan manufaktur, ketiga untuk menjelaskan bagaimana teknik penilaian
investasi mempengaruhi profitabilitas perusahaan manufaktur, untuk menentukan
bagaimana outsourcing Keputusan belanja modal mempengaruhi profitabilitas
perusahaan manufaktur dan untuk mengetahui pengaruh keputusan modal kerja
terhadap profitabilitas perusahaan manufaktur.

2
B. Tinjauan Literatur Terkait

Bagian kedua dianggap penting karena peneliti mengulas karya-karya sebelumnya

yang berbeda peneliti untuk mencapai pemahaman tentang tingkat informasi yang
tersedia bahwa peneliti mendasarkan untuk mencapai nilai untuk penelitian.
Tinjauan ini didasarkan pada lima bidang penting yang disediakan sebagai
literatur dalam teks penelitian ini untuk memberikan perluasan yang kuat dari
masalah yang diteliti.

1. Penganggaran Modal dan Profitabilitas Organisasi

Afonso, Jose, Fatima dan Ney (2017) pada sebuah perusahaan pemintalan kapas
Brazil dan diwawancarai 10 manajer dari perusahaan-perusahaan tersebut.
Penelitian ini untuk menganalisis praktik penganggaran modal di sekelompok
perusahaan kecil pembuat kapas di Brasil, hasilnya menunjukkan bahwa
pendekatan manajerial praktis diperlukan ketika memastikan hasil operasi bersih
yang memuaskan dalam waktu singkat.

2. Bagaimana Penggantian Aset Jangka Panjang Mempengaruhi

Profitabilitas

Louderback dan Hirsch (1982), keputusan penggantian melibatkan penyelidikan

metode baru produksi dibandingkan dengan mesin dan teknologi yang ada.
Manajer perusahaan dapat memilih untuk mempertahankan peralatan saat ini
(status quo) atau mereka dapat memilih peralatan baru.

3. Bagaimana perolehan Aset Jangka Panjang dan Mempengaruhi

Profitabilitas

Edmonds dan Etal (2003) mendefinisikan properti, pabrik, dan peralatan sebagai
kategori yang asetnya kadang-kadang disebut aktiva tetap atau aktiva tetap.
Special dan Tomassini (2004) menggambarkan aset biasanya sebagai pabrik dan
peralatan yang digunakan dalam perusahaan misalnya tanah, gedung, peralatan,
mesin, truk Autosand. Raibon (2004) berpendapat bahwa memilih aset untuk
melakukan aktivitas yang dimaksud berkaitan erat dengan penilaian nilai

3
aktivitas. Seperti banyak keputusan manajerial, bagian dari proses keputusan
adalah perbandingan pendapatan dan pengeluaran.

4. Bagaimana Teknik Penilaian Investasi Mempengaruhi Profitabilitas

Dalam melakukan penilaian investasi, ada empat teknik penganggaran modal

yang digunakan oleh perusahaan: untuk menghasilkan nilai dalam operasi bisnis.
Ini termasuk nilai sekarang bersih, tingkat pengembalian internal, arus kas yang
didiskontokan, tingkat pengembalian akuntansi rata-rata periode pengembalian
dan metode indeks profitabilitas

5. Bagaimana Keputusan Pengeluaran Modal Outsourcing Mempengaruhi

Profitabilitas

Menurut Quelin dan Duhamel (2002) outsourcing adalah menyediakan fungsi

membuat layanan tanggung jawab atau tanggung jawab perusahaan kepada
penyedia eksternal ahli. Perusahaan vendor harus memiliki tangan atau tangan
yang kompeten dan cakap untuk menangani tugas seperti yang dikontrakkan
padanya. Dan proses outsourcing hanya dapat dimulai ketika tugas yang
dikontrakkan tersebut bukan merupakan fungsi dasar dan strategis perusahaan.

6. Bagaimana Keputusan Modal Kerja Mempengaruhi Profitabilitas

Keputusan modal

kerja melibatkan administrasi aset dan kewajiban saat ini. Fokusnya adalah pada
pengoptimalan tingkat persediaan, piutang, kas, dan aset mendekati kas yang
akan dipegang oleh perusahaan bisnis pada waktu tertentu. Keputusan sebagian
besar dipengaruhi oleh trade-off antara likuiditas dan profitabilitas. Bierman,
Harold dan Seymour Smidt (2011) menyatakan bahwa semakin tinggi bagian aset
likuid, semakin rendah profitabilitasnya.

7. Analisis

Keputusan penganggaran modal adalah salah satu keputusan manajerial yang

diambil di perusahaan manufaktur. Ini melibatkan keputusan mengenai akuisisi
aset modal baru dan penggantian peralatan lama dengan yang baru yang mampu

4
melakukan operasi yang terlibat dengan cara yang cepat dan efektif. Membuat
keputusan penganggaran modal melibatkan proses yang harus dilakukan untuk
memastikan hasil keputusan berkontribusi pada profitabilitas perusahaan dan
tujuan organisasi. Keputusan penganggaran modal menghasilkan arus kas
perusahaan. Dalam keputusan akuisisi, maka diperlukan untuk menentukan
biaya. Biaya harus mencakup semua biaya yang dikeluarkan untuk membuat aset
modal dapat digunakan dan siap. Penting juga untuk mempertimbangkan
pentingnya akuisisi tersebut untuk peningkatan produksi dan kegiatan.

C. Metodologi

1. Desain Penelitian dan Populasi

Penelitian dilakukan di perusahaan Mukwano di Kampala Uganda, desainnya
sepenuhnya silang sectional yang melibatkan penggunaan desain penelitian
kuantitatif utama dalam pengumpulan data. Pengumpulan data dari responden
menggunakan kuesioner dari populasi sampel sebanyak 240 dengan tingkat respon
152 sebagai kuesioner yang dikumpulkan.

2. Teknik analisis data

Karena informasi hanya dapat diperoleh melalui analisis data, maka peneliti
menganalisis data menggunakan SPSS versi 19. Karena data bersifat kuantitatif,
maka penelitian ini memiliki paket statistik, maka peneliti menggunakan SPPS
versi 19.

3. Analisis deskriptif
Setelah mengumpulkan data sebelum menganalisisnya, data diperiksa
kelengkapannya dan memastikan konsistensi data. Analisis dilakukan berdasarkan
frekuensi dan persentase untuk informasi demografis dan mean, standar deviasi
untuk konstruksi penganggaran modal dan tingkat profitabilitas. Kemudian
akhirnya korelasi Pearson digunakan untuk menentukan hubungan dan
signifikansi antar variabel.

5
4. Pengujian keandalan
Reliabilitas adalah ukuran konsistensi, ketergantungan atau stabilitas suatu tes
(Nachmias, 1996). NS peneliti diukur dengan menggunakan reliabilitas kuesioner
untuk menentukan konsistensinya dalam menguji apa yang ingin diukur. Teknik
tes ulang akan digunakan untuk memperkirakan reliabilitas instrumen. Ini
melibatkan pemberian tes yang sama dua kali kepada kelompok responden yang
sama yang telah diidentifikasi untuk tujuan ini.

5. Statistik inferensial
Dalam hal ini, peneliti menggunakan inferensi populasi berdasarkan sampel.
Dalam penelitian ini inferensial statistik yang akan digunakan atau dianalisis
menggunakan korelasi dan regresi linier sederhana.

6. Analisis korelasi
Penelitian ini bertujuan untuk membangun hubungan antara keputusan
penganggaran modal dan profitabilitas dan dalam hal ini korelasi Pearson
digunakan untuk memberikan interpretasi dan pemahaman konsep penelitian.
Korelasi Pearson digunakan untuk menunjukkan hubungan bahwa penganggaran
modal memiliki profitabilitas organisasi. Korelasi orang menguji hubungan
berdasarkan tingkat signifikansi 0,05.

D. Hasil dan Diskusi

Peneliti juga menggunakan analisis deskriptif untuk menggambarkan dan
menjelaskan demografi penduduk responden yang memberikan data di bawah
penggunaan kuesioner. Selain itu, peneliti menggunakan hubungan antara
keputusan penganggaran modal terhadap profitabilitas pada perusahaan
manufaktur. Dalam hal ini juga analisis regresi lebih lanjut digunakan untuk
mengetahui keputusan penganggaran modal yang penting untuk variasi
profitabilitas. Data dikumpulkan dari sumber primer atau lapangan, analisis
kuesioner dilakukan melalui analisis deskriptif dan inferensial. Hasil akhir dari
model teoritis dengan hipotesis ditentukan.

6
1. Analisis statistik deskriptif
Analisis statistik deskriptif menggunakan skala berdasarkan standar deviasi dan
mean yang diperoleh dari skala internal variabel dependen dan variabel
independen penelitian. Hasil penelitian berdasarkan standar deviasi dan mean
semua variabel yang digunakan dalam penelitian ini disediakan dan dilaporkan
dalam penelitian.
2. Analisis keandalan
Untuk mengukur konsistensi dan stabilitas butir soal, peneliti menggunakan nilai
Cronbach's Alpha. Pada penilaian umum nilai Alpha dengan 0,7 ke atas berarti
butir-butir dalam kuisioner memiliki reliabilitas yang tinggi dan dari penelitian
ini dapat digunakan untuk penelitian dan analisis lebih lanjut (Nunnaly, 1978).
Uji reliabilitas kuesioner memberikan koefisien Alpha Cronbach yang ditemukan
sebesar 0,821 yang menyiratkan reliabilitas yang sangat tinggi.

3. Analisis korelasi
Prosedur analisis korelasi akan mempertimbangkan hubungan antara variabel
yang diteliti dibandingkan dengan variabel lain yaitu variabel bebas dan variabel
terikat. Dalam penelitian ini peneliti bertekad untuk menerapkan analisis korelasi
sederhana. Bahkan menurut Zikmund (2003), ukuran statistik koefisien korelasi
sederhana untuk hubungan antara dua variabel digunakan. Dalam penelitian ini,
peneliti melakukan korelasi analisis hubungan antara variabel independen
sebagai Keputusan penganggaran modal dan Profitabilitas organisasi sebagai
variabel dependen.
4. Analisis regresi
a) Model regresi I
Dalam analisis regresi ini, peneliti memiliki tugas untuk menetapkan keputusan
penganggaran modal individu yang berpengaruh pada profitabilitas organisasi dan
menetapkan keputusan yang memiliki efek tertinggi pada variabel dependen.
Beberapa penulis berpendapat untuk pemahaman yang sama, menurut Frederick,
Gravetter dan Wallnau (1991), regresi adalah teknik penilaian statistik yang
digunakan untuk menetapkan garis yang paling cocok untuk kumpulan data.

7
b) Model Regresi II
Dalam hal ini regresi berganda dilakukan berdasarkan metode regresi bertahap
untuk mengevaluasi apakah keputusan modal kerja memainkan kontribusi
mendasar dalam profitabilitas organisasi. Hasil penelitian ditetapkan melalui
SPSS dan menyimpulkan bahwa keputusan modal kerja tidak berpengaruh
terhadap profitabilitas di antara variabel-variabel lain dalam penelitian.
Akibatnya, variabel-variabel yang diteliti dari model dilakukan dengan metode
stepwise backward.
5. Pengujian hipotesis penelitian
Pada bagian ini, peneliti menghubungkan hasil yang ditemukan dari analisis yang
dilakukan dengan hipotesis pada Bab 1
Hipotesa Keputusan
H0: Akuisisi aset jangka panjang memiliki hubungan
yang signifikan dengan profitabilitas perusahaan Diterima
manufaktur
H1: Perolehan aset jangka panjang tidak memiliki
hubungan yang signifikan dengan profitabilitas Ditolak
perusahaan manufaktur
H0: Penggantian aset jangka panjang memiliki
hubungan yang signifikan dengan profitabilitas Diterima
perusahaan manufaktur
H2: Penggantian aset jangka panjang tidak memiliki
hubungan yang signifikan dengan profitabilitas Ditolak
perusahaan manufaktur
H0: Teknik penilaian investasi memiliki hubungan
yang signifikan dengan profitabilitas perusahaan Diterima
manufaktur
H3: Teknik penilaian investasi tidak memiliki
hubungan yang signifikan dengan profitabilitas Ditolak
perusahaan manufaktur

8
 H0: Pengalihdayaan dari modal pengeluaran
keputusan memiliki penting hubungan dengan Diterima
profitabilitas perusahaan manufaktur
H4: Outsourcing keputusan belanja modal tidak
memiliki hubungan yang signifikan dengan Ditolak
profitabilitas perusahaan manufaktur
H0: Bekerja modal keputusan memiliki penting
hubungan dengan profitabilitas perusahaan Diterima
manufaktur
H5: Bekerja modal keputusan memiliki tidak penting
hubungan dengan profitabilitas perusahaan Ditolak
manufaktur

E. Kesimpulan
Penyajian bab ini merangkum analisis deskriptif berdasarkan frekuensi dan
persentase untuk menggambarkan profil responden. juga menguji hipotesis,
analisis korelasi dan menyajikan regresi berganda yang dilakukan untuk
menetapkan pengaruh variabel independen terhadap variabel dependen. Penilaian
regresi dilakukan dan mengungkapkan bahwa keputusan penganggaran modal
memiliki kontribusi besar terhadap profitabilitas organisasi. Bab ini juga
menyajikan dan menyoroti hasil dari proses analisis. Proses ini dilanjutkan
dengan uji reliabilitas dimana peneliti menguji nilai cronbach's alpha. Sebelum
melakukan analisis korelasi, peneliti telah melakukan analisis faktor. Bagian ini
mengungkapkan bahwa tidak ada perbedaan yang signifikan dalam tingkat
profitabilitas organisasi manufaktur. Keputusan penganggaran modal juga
ditemukan memiliki hubungan yang signifikan dengan profitabilitas organisasi.
BAB III PEMBAHASAN
3.1 Relevansi antara Topik Jurnal dengan Karya-Karya dan Bidang
Keahlian Penulis
Jurnal yang diriview yaitu “Capital Budgeting Decisions And Profitability In
Manufacturing Firms”. Topik jurnal yang ditulis oleh penulis menurut saya

9
sudah relevan dengan bidang penulis, dimana di identitas jurnal tertulis Dosen
Administrasi Bisinis dimana menunjukkan bahwa penulis adalah seorang dosen
Administrasi Bisnis .

3.2 Pokok-Pokok Argumen Penulis di dalam Pendahuluan

Adapun pokok-pokok argument di dalam pendahuluan yaitu :
Karena persaingan yang meningkat saat ini dan karena perubahan teknologi yang
cepat, manajer di perusahaan manufaktur melakukan penganggaran yang
ekstensif sementara beberapa pemimpin tanpa menganalisis secara mendalam
dampak keputusan ini terhadap profitabilitas. Di sisi lain, manajer di perusahaan
mengusulkan dan bersaing agar proyek modal mereka didanai bahkan tanpa
menilai secara memadai pengaruh proyek ini terhadap profitabilitas organisasi.
Namun, faktanya tetap untuk keputusan yang dibuat benar-benar mempengaruhi
tujuan berkontribusi pada pertumbuhan perusahaan.
3.3 Pemilihan serta Cakupan Kajian Teori
Terdapat tinjauan Literatur Terkait yang terdapat dalam jurnal yang sesuai
dengan topik, hal ini merupakan Langkah pembaruan penelitian yang terdahulu.,
sehingga penelitian yang terbaru memberikan informasi yang lebih seru dan
pastinya bermanfaat bagi pembaca.

3.4 Metodologi Penelitian yang Digunakan dan Relevansinya

Dalam penelitian ini, metodologi yamg dipakai adalah Penelitian Kuantitatif
Pengumpulan data dari responden menggunakan kuesioner dari populasi sampel
sebanyak 240 dengan tingkat respon 152. Setelah mengumpulkan data sebelum
menganalisisnya, data diperiksa kelengkapannya dan memastikan konsistensi
data. Analisis dilakukan berdasarkan frekuensi dan persentase untuk informasi
demografis dan mean, standar deviasi untuk konstruksi penganggaran modal dan
tingkat profitabilitas. Kemudian akhirnya korelasi Pearson digunakan untuk
menentukan hubungan dan signifikansi antar variabel.

3.5 Kerangka Berfikir Penulis pada Bagian Pembahasan

10
Pada bagian pembahasan Peneliti juga menggunakan analisis deskriptif untuk
menggambarkan dan menjelaskan demografi penduduk responden yang
memberikan data di bawah penggunaan kuesioner. Selain itu, peneliti
menggunakan hubungan antara keputusan penganggaran modal terhadap
profitabilitas pada perusahaan manufaktur. Sehingga peneliti memperoleh
simpulan dari penelitian yang dilakukan.

3.6 Kesimpulan dan Saran yang Diajukan serta Implikasinya pada

Penelitian Berikutnya
Pada penelitian ini penulis sudah banyak menggunakan referensi sehingga jurnal
tersebut semakin sempurna, data yang digunakan juga lebih terupdate dan
pembaca juga mendapatkan data hasil penelitian tahun terbaru.

3.7 Persetujuan, Kritik, Sanggahan, Uraian, Penjelasan, serta Posisi Penulis

Journal Review Terhadap Jurnal
Jurnal yang dibahas yaitu “Capital Budgeting Decisions And Profitability In
Manufacturing Firms”. Pada jurnal ini telah dicantumkan Pendahuluan, Tinjauan
Literatur Terkait, Metode Penelitian (model penelitian dan data penelitian), Hasil
Penelitian, Penutup dan Reerensinya. Yang menjadi kelebihan pada jurnal ini
yaitu, judul sudah sesuai dan cukup jelas dengan topik yang dibahas, penjelasan
yang disampaikan pada pembahasan cukup jelas, tinjauan literatur yang
digunakan sudah tepat dalam penyusunan jurnal.

11
 BAB IV PENUTUP
4.1 Kesimpulan
Dari penelitian yang dilakukan dapat disimpulkan bahwa tidak ada perbedaan
yang signifikan dalam tingkat profitabilitas organisasi manufaktur. Keputusan
penganggaran modal juga ditemukan memiliki hubungan yang signifikan dengan
profitabilitas organisasi. Dimensi penggantian aset jangka panjang sangat
penting atau lebih mendasar dalam menjelaskan profitabilitas organisasi yang
diteliti.
4.2 Saran
Setiap jurnal memiliki kelebihan dan kekurangan masing –masing juga berisi
pembahasan yang berbeda dan juga metode penelitian yang berbeda. Dengan
begitu disarankan kepada pembaca untuk membaca lebih banyak jurnal untuk
menambah wawasan dan pengetahuan dan tidak hanya berpatokan pada satu
jurnal saja.

12
 DAFTAR PUSTAKA
http://www.iosrjournals.org/iosr-jbm/papers/Vol20-issue1/Version-
3/E2001032737.pdf

13