MATERI KE 10:

• Investasi dng Memperhitungkan Nilai Waktu Dari Uang

EKONOMI REKAYASA • Profitability Index (PI)

PTSP6-313 (2SKS)

Profitability Index (PI)

Indeks Profitabilitas
• Definisi:
• Ukuran mengenai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan
keuntungan selama periode tertentu.
• Profitabilitas merupakan kemampuan suatu perusahaan dalam
menghasilkan laba selama periode tertentu pada tingkat penjualan,
asset dan modal saham tertentu. Profitabilitas suatu perusahaan
dapat dinilai melalui berbagai cara tergantung pada laba dan aktiva
atau modal yang akan diperbandingkan satu dengan lainya.
• Profitabilitas adalah kemampuan perusahaan memperoleh laba
dalam hubungannya dengan penjualan, total aktiva maupun modal
sendiri. (R. Agus Sartono (2010:122))
• Rasio profitabilitas merupakan rasio untuk menilai kemampuan
perusahaan dalam mencari keuntungan. Kasmir (2011:196)
• Rasio keuntungan atau profitability ratios adalah rasio yang digunakan
untuk mengukur efisiensi penggunaan aktiva perusahaan atau
merupakan kemampuan suatu perusahaan untuk menghasilkan laba
selama periode tertentu (biasanya semesteran, triwulanan dan lain-
lain) untuk melihat kemampuan perusahaan dalam beroperasi secara
efisien. Susan Irawati (2006:58)
•
 Jenis Jenis Rasio Profitabilitas
• Margin Laba Kotor (Gross Profit Margin) :Margin laba kotor
merupakan rasio profitabilitas untuk menilai persentase laba kotor
terhadap pendapatan yang dihasilkan dari penjualan. Laba kotor yang
dipengaruhi oleh laporan arus kas memaparkan besaran laba yang
didapatkan oleh perusahaan dengan pertimbangan biaya yang
terpakai untuk memproduksi produk atau jasa.
• Rumus Gross Profit Margin = (laba kotor : laba pendapatan) x 100%.
• Contoh rumus rasio profitabilitas gross profit margin :
• Laba kotor perusahaan PT Megah Sejahtera: Rp48.000.000
• Total pendapatan perusahaan: Rp55.000.000
• Maka Gross Profit Margin perusahaan PT Megah Sejahtera adalah
sebagai berikut :
• (Laba Kotor : Total Pendapatan) x 100%
• = (48.000.000 : 55.000.000) x 100%
• = 87%
• Gross profit margin mengukur efisiensi perhitungan harga pokok atau
biaya produksi.
• Semakin besar gross profit margin semakin baik (efisien) kegiatan
operasional perusahaan yang menunjukkan harga pokok
penjualan lebih rendah daripada penjualan (sales) yang berguna
untuk audit operasional.
• Margin Laba Bersih (Net Profit Margin) :Net profit margin atau
margin laba bersih merupakan rasio profitabilitas untuk menilai
persentase laba bersih yang didapat setelah dikurangi pajak terhadap
pendapatan yang diperoleh dari penjualan. Margin laba bersih ini
disebut juga profit margin ratio. Rasio ini mengukur laba bersih
setelah pajak terhadap penjualan. Semakin tinggi Net profit margin
semakin baik operasi suatu perusahaan.
• Rumus Net Profit Margin = laba bersih sesudah pajak : penjualan
• Contoh rumus rasio profitabilitas net profit margin :
• Pendapatan Penjualan Bersih (Net Sales) = Rp27.063.310.000.000.
• Laba Bersih setelah Pajak (Net Profit after Tax) = Rp2.064.650.000.000.
• Marjin Laba Bersih (Net Profit Margin) : ??
• Jawaban:
• Margin Laba Bersih = Laba Bersih setelah Pajak : Pendapatan Penjualan
bersih
• Margin Laba Bersih = Rp2.064.650.000.000 : Rp27.063.310.000.000
• Margin Laba Bersih = 7,63%
• Contoh perhitungan rumus rasio profitabilitas ROA dengan memakai
data laporan keuangan sebuah perusahaan.
• Diketahui: laba bersih perusahaan sebesar Rp180.000.000 dan total
aset Rp20.000.000, maka hitunglah ROA perusahaan.
• ROA = Laba Bersih : Total Aset
• ROA = 180.000.000 : 20.0000.000 = 9%
• Rasio Pengembalian Aset (Return on Assets Ratio) :
• Tingkat pengembalian aset merupakan rasio profitabilitas untuk
menilai persentase keuntungan (laba) yang diperoleh perusahaan
terkait sumber daya atau total asset sehingga efisiensi suatu
perusahaan dalam mengelola asetnya bisa terlihat dari persentase
rasio ini.
• Rumus Return on Asset = laba bersih : total asset
• Return on Equity Ratio (Rasio Pengembalian Ekuitas) :
• Return on Equity Ratio (ROE) merupakan rasio profitabilitas untuk
menilai kemampuan perusahaan dalam menghasilkan laba dari
investasi pemegang saham perusahaan tersebut yang dinyatakan
dalam persentase. ROE dihitung dari penghasilan (income)
perusahaan terhadap modal yang diinvestasikan oleh para pemilik
perusahaan (pemegang saham biasa dan pemegang saham preferen).
Return on equity menunjukkan seberapa berhasil perusahaan
mengelola modalnya (net worth), sehingga tingkat keuntungan diukur
dari investasi pemilik modal atau pemegang saham perusahaan.
• Rumus Return on Equity = laba bersih sesudah pajak : ekuitas
pemegang saham
• Contoh perhitungan menggunakan rumus rasio profitabilitas return on
equity ratio (ROE):
• Berdasarkan laporan keuangan yang diterbitkan per tanggal 31 Desember
2017, PT Megah Sejahtera yang bergerak di sektor konstruksi memiliki laba
bersih setelah pajak sebesar Rp500 juta, total ekuitas para pemegang
saham adalah sebanyak Rp800 juta.
• Berapakah rasio pengembalian ekuitas atau Return of Equity (ROE) PT
Megah Sejahtera?
• ROE = Laba bersih setelah Pajak : Ekuitas Pemegang Saham
• ROE = Rp500.000.000 : Rp800.000.000
• ROE = 62,5%
• Contoh rumus rasio profitabilitas return on sales ratio (ROS):
• PT Megah Sejahtera menghasilkan Laba sebelum Pajak dan Bunga
sebesar Rp100 juta sedangkan Penjualan adalah sebesar Rp1,5 miliar.
• Berapakah Return on Sales atau tingkat pengembalian Penjualan PT
Megah Sejahtera?
• Jawaban:
• ROS = (Laba sebelum Pajak dan Bunga : Penjualan) x 100%
• ROS = (Rp. 100.000.000 : Rp. 1.500.000.000) x 100%
• ROS = 6,7%
• Return on Sales Ratio (Rasio Pengembalian Penjualan) :
• Return on Sales merupakan rasio profitabilitas yang menampilkan
tingkat keuntungan perusahaan setelah pembayaran biaya-biaya
variabel produksi seperti upah pekerja, bahan baku, dan lain-lain
sebelum dikurangi pajak dan bunga. Rasio ini menunjukkan tingkat
keuntungan yang diperoleh dari setiap rupiah penjualan yang juga
disebut margin operasional (operating margin) atau Margin
pendapatan operasional (operating income margin).
• Rumus Return on Sales = (laba sebelum pajak dan bunga : penjualan)
x 100%
• Return on Capital Employed (Pengembalian Modal yang digunakan):
• Return on Capital Employed (ROCE) merupakan rasio profitabilitas
yang mengukur keuntungan perusahaan dari modal yang dipakai
dalam bentuk persentase (%). Modal yang dimaksud adalah ekuitas
suatu perusahaan ditambah kewajiban tidak lancar atau total aset
dikurangi kewajiban lancar. ROCE mencerminkan efisiensi dan
profitabilitas modal atau investasi perusahaan.
• Rumus ROCE= laba sebelum pajak dan bunga : modal kerja
• Atau bisa juga menggunakan rumus ROCE = laba sebelum pajak dan
bunga : (total aset - kewajiban)
• Return on Investment (ROI) :
• Return on investment merupakan rasio profitabilitas yang dihitung
dari laba bersih setelah dikurangi pajak terhadap total aktiva. Return
on investment berguna untuk mengukur kemampuan perusahaan
secara keseluruhan dalam menghasilkan keuntungan terhadap jumlah
aktiva secara keseluruhan yang tersedia pada perusahaan. Semakin
tinggi rasio ini berarti semakin baik kondisi suatu perusahaan.
• Rumus ROI = ((laba atas investasi - investasi awal) : investasi) x 100%
• Earning Per Share (EPS) :
• Earning per share merupakan rasio profitabilitas yang menilai tingkat
kemampuan per lembar saham dalam menghasilkan laba untuk
perusahaan. Manajemen perusahaan, pemegang saham biasa dan
calon pemegang saham sangat memperhatikan earning per share
karena menjadi indikator keberhasilan perusahaan.
• Rumus EPS = (laba bersih sesudah pajak - dividen saham preferen) :
jumlah saham yang telah beredar
• Contoh perhitungan dengan rumus profitability ratio ini adalah:
• Perusahaan Maju Bersama melakukan investasi sebesar Rp500.000.000 kepada
sebuah usaha penjualan produk kendaraan.
• Perusahaan Maju Bersama ternyata mendapatkan penjualan sebesar 1.000 unit
kendaraan.
• Dan dari penjualan tersebut perusahaan mendapat keuntungan sebesar
Rp600.000.000.
• Diketahui : Keuntungan (laba) investasi sebesar Rp100.000.000
• Dan modal (investasi) awal sebesar Rp500.000.000
• Jadi diperoleh perhitungannya sebagai berikut.
• ROI = (Rp600 juta – Rp500 juta) : Rp500 juta) x 100 = 20%
• Jadi diperoleh ROI nya adalah sebesar 20%
• Contoh rumus EPS :
• Perusahaan Setia Merdeka mempunyai saham yang beredar sebanyak 1
juta lembar pada tahun 2017, Laba bersih setelah pajak adalah Rp1 miliar.
• Perusahaan Setia Merdeka kemudian memutuskan untuk membagikan 10%
dividen atau sekitar Rp100 juta kepada pemegang sahamnya.
• Berapakah Earning Per Share (EPS) atau Laba per lembar sahamnya ?
• Laba per Saham (EPS) = (Laba Bersih setelah Pajak – Dividen) : Jumlah
Saham yang Beredar
• Laba per Saham (EPS) = (1.000.000.000 – Rp100.000.000) : 1.000.000
• Laba per Saham (EPS) = 900.000.000 : 1.000.000
• Laba per Saham (EPS) = 900,-
• Jadi Laba per Saham atau Earning per Share (EPS) PT Setia Merdeka adalah
sebesar Rp900.
 Fungsi Profitabilitas
• Profitabilitas berfungsi atau dapat dimanfaatkan untuk beberapa hal di bawah ini,
yaitu:
• Mengukur dan mengetahui besarnya laba yang dapat diperoleh perusahaan dalam
kurun periode tertentu.
• Membandingkan atau menilai posisi laba perusahaan dari tahun sebelumnya
dengan tahun sekarang.
• Rasio profitabilitas dapat digunakan oleh investor sebagai tolak ukur penilaian
terhadap suatu perusahaan.
• Berguna sebagai tolak ukur penilaian bagi trader saham untuk memutuskan apakah
saham perusahaan layak untuk dibeli atau tidak.
• Untuk membantu mengevaluasi kinerja perusahaan sekaligus melihat
perkembangan laba perusahaan dari waktu ke waktu.
• Mengetahui jumlah laba bersih setelah pajak dengan modal sendiri.
• Menilai produktivitas perusahaan melalui seluruh dana yang digunakan baik itu
modal pinjaman maupun modal milik sendiri.
Faktor Yang Mempengaruhi Profitabilitas
• Profitabilitas dipengaruhi oleh jenis perusahaan, perusahaan yang berorientasi
menjual barang untuk dikonsumsi atau sebuah jasa umumnya memiliki
keuntungan yang lebih stabil daripada perusahaan yang memproduksi barang.
• Umur, perusahaan yang telah lama berdiri lebih memiliki keuntungan yang lebih
stabil dibandingkan perusahaan yang belum lama berdiri.
• Skala ekonomi yang dimiliki perusahaan.
• Harga produksi yang dikeluarkan perusahaan, apabila perusahaan memiliki biaya
produksi yang relatif lebih murah biasanya akan mendapatkan keuntungan yang
lebih baik dan stabil dibandingkan dengan yang harga produksinya tinggi.
• Perusahaan yang membeli bahan produksi berdasarkan kebiasaan atau habitual
basis, umumnya mendapatkan keuntungan yang lebih baik dan stabil.
• Profitabilitas juga dipengaruhi oleh hasil produk yang dihasilkan, perusahaan yang
memproduksi kebutuhan pokok cenderung lebih stabil keuntungannya
dibandingkan yang memproduksi barang modal.

Profitability Index (PI) Contoh

Indeks Profitabilitas Work in group
• Sebuah investor sedang menganalisa 3 buah usulan investasi, dengan
• Kemampuan mendatangkan laba per satuan investasi aliran kas sebagai berikut:

Nilai sekarang aliran kas masuk Tahun Proyek A Proyek B Proyek C

Indeks profitabilitas = (milyar) (milyar) (milyar)
Nilai sekarang investasi
0 -75 -35 -110

n 1 40 20 50
(C ) t
 (1 + i ) t
2
3
30
25
25
15
60
45
PI = t =n0 Kriteria kelayakan dengan PI
(Co ) t PI > 1 → usulan diterima

• Bagaimana rangking prioritas dari 3 usulan di atas, bila diketahui biaya
PI < 1 → usulan ditolak modal perusahaan 10%?
t = 0 (1 + i )
t
• Hitung dengan NPV dan PI
NPV vs PI Contoh soal & jawab.
Tahun Proyek A Proyek B Proyek C
(milyar) (milyar) (milyar)

0 -75 -35 -110

1 40 (0.909) = 36.36 20 (0.909) = 18.18 50 (0.909) = 45.45

2 30 (0.8264) = 24.792 25 (0.8264) = 20.66 60 (0.8264) = 49.584

3 25 (0.7513) = 15 (0.7513) = 11.2695 45 (0.7513) = 33.8085

18.7825
PV 79.9385 50.1115 128.8475

NPV 3 4.9385 215.1115 1 18.8475

PI 79.9385/75 = 1.0658 50.1115/35 = 1.4317 128.8475/110 = 1.1713
3 1 2

• Hitung proyek B dan Proyek C. Dari soal tsb diatas.