ANALISIS RISIKO DAN

ANGGARAN MODAL
YANG OPTIMAL
Dosen pengampu :
Agus Kurniawan, S.E., M.S.Ak.
 Kelompok 1

Ariza Karina Putri Putri Meilisa

2051010333 2051010335

Edwar Fadhoil
Al Ahyani
2051010336
 Pengertian Risiko
Risiko adalah kondisi dimana terdapat kemungkinan
keuntungan / kerugian ekonomi atau finansial,
kerusakan atau cedera fisik, keterlambatan sebagai
konsekuensi ketidakpastian selama dilaksanakannya
suatu kegiatan pengelolaan.
Pengertian risiko dalam konteks ini dapat
didefinisikan sebagai suatu penjabaran terhadap
konsekuensi yang tidak menguntungkan, secara
finansial maupun fisik. sebagai hasil dari keputusan
yang diambil.
 Risiko perusahaan penting karena tiga
alasan:

Studi empiris determinan tingkat Stabilitas perusahaan sangat penting

Pemegang saham yang
pengembalian yang diminta (k)
tidak terdiversifikasi.
biasanya menunjukkan bahwa
risiko perusahaan sama-sama
memengaruhi harga saham.
bagi para manajer,
karyawan,pelanggan, pemasok, dan
kreditor, dan juga bagi masyarakat di
mana perusahaan beroperasi.
 Tipe Risiko
Risiko stand-alone
Risiko stand-alone adalah risiko proyek di mana proyek ini merupakan satu-
01 satunya aktiva dalam portofolio aktiva perusahaan dan bahwa perusahaan
tersebut merupakan satu-satunya saham dalam portofolio saham investor. Risiko
stand-alone diukur oleh variabilitas pengembalian vans diharapkan atas proyek.

Risiko perusahaan, atau risiko dalam perusahaan

Risiko perusahaan, atau risiko dalam perusahaan adalah risiko proyek pada
perusahaan, yang mempertimbangkan fakta bahwa proyek hanya merupakan
02 salah satu dari portofolio aktiva perusahaan, karena itu pengaruh risikonya
terhadap profit perusahaan akan terdiversifikasi. Risiko perusahaan diukur oleh
dampak proyek terhadap ketidakpastian tentang laba perusahaan di masa depan.

Risiko pasar, atau risiko beta

Risiko pasar, atau risiko beta adalah risiko proyek yang dinilai oleh pemegang
saham yang terdiversifikasi dengan baik, yang mengakui bahwa proyek hanya
03 merupakan salah satu dari aktiva perusahaan, dan bahwa saham perusahaan
adalah sebagian kecil dari portofolio total investor. Risiko pasar diukur oleh
pengaruh proyek terhadap koefisien beta perusahaan
Metode-Metode Untuk Memasukkan
Risiko ke dalam Analisis
1. Metode Ekuivalen Kepastian

Metode dengan memasukkan risiko ke dalam keputusan

penganggaran modal dimana pengambil keputusan mensubstitusi.
sekelompok aras kas yang diharapkan dan kemudian
mendiskontokan. arus kas tersebut kembali ke masa yang akan
datang. Besarnya uang yang secara pasti akan dituntut oleh orang
agar dirinya tidak peduli antara jumlah yang pasti dengan risiko
tertentu atau jumlah tertentu yang tidak pasti.
Dalam menyederhanakan perhitungan dan persoalan di masa
yang akan datang, maka dapat didefinisikan Koefisien Ekuivalen ( ₁),
yang mewakili rasio hasil pasti tertentu terhadap hasil berisiko,
dengan rumus yang dinyatakan sebagai berikut:
• Arus Kas Yang Pasti
• Arus Kas Berisiko
Metode-Metode Untuk Memasukkan Risiko ke dalam
Analisis
2. Tingkat Diskonto Yang Disesuaikan Dengan Risiko
Metode memasukkaan tingkat risiko proyek ke dalam proses
penganggaran modal, dimana tingkat diskonto disesuaikan ke atas untuk
mengkompensasi risiko yang lebih besar dari normal atau ke bawah untuk
menyesuaikan dengan risiko yang lebih kecil dari normal.
Tingkat pengembalian diharapkan pada investasi apa pun harus
mengikutkan kompensasi atas penundaan konsumsi yang sama dengan
tingkat pengembalian bebas risiko, plus kompensasi untuk risiko apapun
yang diambil. Bila risiko yang terkait dengan investasi lebih besar dari
risiko yang terlibat dalam usaha tipikal, tingkat diskonto disesuaikan ke
atas untuk mengkompensasi tambahan risiko im. Setelah perusahaan
menentukan tingkat pengembalian yang sesuai untuk proyek dengan
tingkat risiko tertentu, arus kas didiskontokan kembali ke masa sekarang
pada tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko, Kemudian criteria
penganggaran modal normal digunakan, kecuali dalam kasus IRR.
 Pendekatan-Pendekatan Untuk Mengevaluasi Risiko
Dalam Penganggaran Modal

Simulasi Analisis Sensitivitas Melalui

Yaitu, Proses meniru kinerja
proyek investasi yang sedang
dievaluasi dengan computer.
dilakukan dengan secara acak
memilih berbagai observasi dari
masing-masing distribusi yang
mempengaruhi hasil proyek,
mengkombinasikan observasi-
observasi itu untuk menentukan
hasil akhir proyek, dan
melanjutkan proses ini sampai
didapatkan catatan yang
representative dari kemungkinan
hasil proyek itu.
Pendekatan Simulasi
Yaitu, suatu proses penentuan
bagaimana distribusi segala
kemungkinan pengembalian untuk
proyek tertentu dipengaruhi oleh
perubahan dalam salah satu
variable masukan tertentu.
Pohon Probalitas
Yaitu, representasi skematis
dari permasalahan di masa
semua kemungkinan hasil
ditampilkan secara grafis.
 SEKIAN DAN
TERIMAKASIH