MODUL MINGGU 4 & 5 MANAJEMEN KEUANGAN 1 CHAPTER 3 ANALISIS RASIO KEUANGAN Tujuan : 1) Memberikan pengetahuan kepada mahasiswa mengenai rasio

-rasio keuangan perusahaan. 2) Memberikan pengetahuan kepada mahasiswa mengenai rasio likuiditas perusahaan. 3) Memberikan pengetahuan kepada mahasiswa mengenai rasio manajemen aktiva perusahaan. 4) Memberikan pengetahuan kepada mahasiswa mengenai rasio utang perusahaan. 5) Memberikan perusahaan. 6) Memberikan pengetahuan kepada mahasiswa mengenai Rasio Du Pont beserta komponennya pengetahuan kepada mahasiswa mengenai rasio profitabilitas

PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB

Rina Adi Kristanti. M.Si.

MANAJEMEN KEUANGAN I

1

Si. rasio lancar akan turun. terlalu tinggi atau terlalu rendah jika dibandingkan dengan tingkat penjualan saat ini dan proyeksinya? PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. dan perusahaan akan mengumpulkan dana melalui penambahan wesel bayar yang akan digunakan untuk menambah persediaan. Rasio likuiditas yaitu rasio yang menunjukkan hubungan antara kas dan aktiva lancar lainnya dari sebuah perusahaan dengan kewajiban lancarnya. Semakin tinggi rasio ini. Jika perusahaan mengalami kesulitan keuangan. rasio ini merupakan ukuran solvabilitas jangka pendek yang paling sering digunakan.500 dan $ 525. Rasio ini dirancang untuk menjawab pertanyaan-pertanyaan sebagai berikut : Apakah jumlah total dari tiap-tiap jenis akitva seperti yang dilaporkan di dalam nearca terlihat wajar.000. Karena rasio lancar merupakan indicator tunggal terbaik dari sampai sejauh mana klaim dari kreditor jangka pendek telah ditutupi oleh aktiva-aktiva yang diharapkan dapat diubah menjadi kas dengan cukup cepat.  Rasio lancar = aktiva lancar / kewajiban lancar Misalnya : rasio lancar sebesar 3. Tingkat persediaan awal adalah $ 375. Berapa banyak utang jangka pendek Petry akan naik tanpa mengakibatkan turunnya rasio lancar di bawah 2? 2) Rasio Manajemen Aktiva Rasio manajemen aktiva merupakan serangkaian rasio yang mengukur seberapa efektif perusahaan telah mengelola aktiva aktivanya. LATIHAN Petry Company memiliki aktiva lancar dan kewajiban lancar senilai masing-masing $ 1. MANAJEMEN KEUANGAN I 2 . meminjam dari bank dan seterusnya. semakin likuid perusahaan tersebut. Jika kewajiban lancar meningkat lebih cepat dari aktiva lancar.2 artinya sebuah perusahaan tersebut dapat melikuidasi 32% dari nilai buku aktiva lancarnya dan masih dapat membayar lunas para kreditornya.000. dan hal ini pertanda adanya masalah. perusahaan akan mulai membayar tagihan-tagihan (utang usaha) secara lebih lambat.ANALISIS RASIO KEUANGAN 1) Rasio lancar Aktiva lancar yaitu aktiva yang dapat diubah menjadi kas dengan cepat tanpa harus terlalu jauh menurunkan harga aktiva tersebut.312. M.

semakin efektif perusahaan dalam mengelola piutangnya. kita mungkin menemukan bahwa perusahaan lama tersebut akan memiliki rasio perputaran aktiva tetap yang lebih PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. ● Rasio perputaran total aktiva = penjualan/total aktiva Rasio ini menunjukkan seberapa efektif perusahaan dalam menggunakan total aktivanya. Inflasi telah menyebabkan nilai dari kebanyakan aktiva yang dibeli di masa lalu mengalami kurang catat (understated) yang serius. Ada satu potensi masalah yang dapat muncul ketika mengartikan rasio perputaran aktiva tetap. semakin banyak cash yang dapat terkumpul. DSO menunjukkan rata-rata trentang waktu perusahaan harus menunggu untuk menerima kas setelah melakukan penjualan. Semakin cepat tertagih piutang. M.Si. b) Rasio perputaran piutang (days sales outstanding/DSO)  Rasio perputaran piutang (days sales outstanding) /DSO = piutang/rata2 penjualan per hari = piutang/(penjualan tahunan: hari setahun) Menunjukkan berapa hari rata-rata. Semakin cepat perputarannya. piutang perusahaan dapat tertagih. semakin efektif perusahaan dalam mengelola persediaannya.Karenanya jika kita membandingkan satu perusahaan lama yang telah membeli aktiva tetapnya bertahun-tahun yang lalu dengan harga rendah dengan satu perusahaan baru yang baru saja membeli aktiva tetapnya.  Rasio perputaran persediaan = Penjualan / Persediaan Semakin tinggi rasio ini. c) Rasio perputaran aktiva tetap  Rasio perputaran aktiva tetap = penjualan/aktiva tetap bersih Rasio ini menunjukkan seberapa efektifkah perusahaan mempergunakan pabrik dan peralatannya. MANAJEMEN KEUANGAN I 3 . semakin efektif perusahaan dalam mempergunakan pabrik dan peralatannya.Jenis rasio manajemen aktiva antara lain : a) Rasio perputaran persediaan (inventory turnover) yaitu menunjukkan berapa lama persediaan dapat dijual kembali. Nilai aktiva tetap mencerminkan biaya perolehan historis dari aktiva tersebut.

atau dana yang diperoleh sendiri. sehingga semakin tinggi proporsi dari jumlah modal yang diberikan oleh pemegang saham. Billingsworth & Co memiliki laba per saham tahun lalu sebesar $ 4 dan membayar dividen sebesar $ 2. Jika utang akhir tahun Billingsworth ternyata $ 120 juta.000. a) Rasio utang ● Rasio utang = total utang / total aktiva PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. dan tidak ada saham biasa baru yang akan diterbitkan. CEO perusahaan mengestimasikan jika kebijakan ini diterapkan maka angka penjualan rata-rata perusahaan akan turun sebesar 15%. sebagai suatu batasan keamanan. Dengan asumsi perusahaan menerapkan perubahahan ini dan berhasil mengurangi DSOnya menjadi 35 hari dan kehilangan 15% penjualannya. MANAJEMEN KEUANGAN I 4 . Total saldo laba ditahan meningkat sebesar $ 12 juta. para pemegang saham dapat mempertahankan kendali mereka atas perusahaan tersebut dengan sekaligus membatasi investasi yang mereka berikan 2) Kreditor akan melihat pada ekuitas. LATIHAN K. M. hal ini akan lebih tercermin pada kesulitan yang sedang dialami para akuntan sehubungan dengan inflasi daripada dengan ketidakefisienan perusahaan baru tersebut. maka semakin kecil resiko yang harus dihadapi oleh kreditor 3) Jika perusahaan mendapatkan hasil dari investasi yang didanai dengan dana hasil pinjaman lebih besar daripada bunga yang dibayarkan. berapakah rasio utang perusahaan tersebut? Harrelson Inc saat ini memiliki jumlah piutang sebesar $ 750. Namun. atau pengungkit keuangan (financial leverage). untuk selanjutnya kita akan gunakan istilah leverage. maka pengembalian dari modal pemilik akan diperbesar atau “diungkit”. Perusahaan ingin menurunkan piutang sama dengan rata-rata industry yaitu 35 hari dengan menekan lebih banyak pelanggan agar membayar tagihan tepat waktu.tinggi. akan memiliki tiga implikasi penting 1) Dengan memperoleh dana melalui utang. Jumlah hari piutang tertagih (DSO) adalah 55 hari. sedangkan nilai buku per lembar saham pada akhir tahun adalah $ 40. Billingworths tidak mempunyai saham preferen. 3) RASIO MANAJEMEN UTANG Seberapa jauh sebuah perusahaan menggunakan pendanaan melalui utang.Si. berapakah tingkat saldo piutang usaha setelah terjadinya perubahan? Asumsikan jumlah hari dalam setahun adalah 365 hari.

b) Rasio kelipatan pembayaran bunga ● Rasio kelipatan pembayaran bunga (times interest earned / TIE) = EBIT/Beban bunga Rasio ini mengukur sampai sejauh mana laba operasi dapat menurun sebelum perusahaan tidak mampu lagi membayar biaya bunga tahunannya. d) Rasio cakupan EBITDA  Rasio cakupan EBITDA = EBITDA + sewa / (bunga+pembayaran pokok + pembayaran sewa) LATIHAN HR Pickett Corporation memiliki utang yang masih belum dibayar sebesar $ 500. dan utang pada hasil-hasil operasi. dan rasio kelipatan pembayaran bunganya adalah 8.2 milyar.Si. yang kemungkinan akan menyebabkan kebangkrutan. bank akan menolak untuk memperpanjang pinjaman dan hal ini akan dapat mengakibatkan kebangkrutan. Rasio kemampuan dasar untuk menghasilkan laba (BEP) perusahaan adalah 20%. Berapakah rasio TIE Pickett? Willis Publishing memiliki total aktiva sebesar $ 30 milyar. tariff pajak rata-ratanya sebesar 30% dan margin laba atas penjualannya adalah 5%.000.Rasio ini semakin rendah semakin bagus karena semakin rendah rasio ini. Penjualan tahunan Pickett adalah $ 2 juta. Willis harus membayar sewa sebesar $ 2 milyar dan $ 1 milyar lagi harus dibayarkan untuk pembayaran pokok dari pinjaman dan utang jangka panjang yang masih belum lunas. Jika perusahaan tidak mempertahankan rasio TIE sebesar paling sedikit 5 kali. Atau dapat PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. manajemen aktiva. MANAJEMEN KEUANGAN I 5 . Berapakah rasio cakupan EBITDA Willis? 4) RASIO PROFITABILITAS Profitabilitas adalah hasil akhir dari sejumlah kebijakan dan keputusan yang dilakukan oleh perusahaan. M. Rasio-rasio yang telah dibahas sejauh ini dapat memberikan petunjuk yang berguna dalam menilai keefektifan dari operasi sebuah perusahaan. tetapi rasio profitabilitas akan menunjukkan kombinasi efek dari likuiditas. maka semakin besar peredaman dari kerugian yang dialami kreditor jika terjadi likuidasi. Beban depresiasi dan amortisasi Willis berjumlah $ 3. dengan tingkat suku bungan sebesar 10% per tahun. Kegagalan dalam memenuhi kewajiban ini akan dapat mengakibatkan adanya tuntutan hukum oleh kreditor perusahaan.

Jenis-jenis rasio profitabilitas adalah : a) Margin laba  Margin laba atas penjualan = laba bersih yang tersedia bagi pemegang saham biasa / penjualan Rasio ini menunjukkan seberapa besar laba dapat dihasilkan dari penjualannya. manajemen aktiva dan utang pada hasil2 operasi. Manajemen memproyeksikan EBIT sebesar $ 1.000 per tahun. namun manajemen telah mengembangkan suatu rencana operasional baru yang dirancang akan dapat memperbaiki keadaan tersebut.000 dari penjualan sebesar $ 10. LATIHAN ROE Midwest Packaging tahun lalu hanya sebesar 3%. Rencana baru itu.disimpulkan bahwa rasio profitabilitas adalah sekelompok rasioyang menunjukkan gabungan efek-efek dari likuiditas. c) Tingkat pengembalian total aktiva (ROA/return on asset)  ROA = laba bersih/total aktiva Rasio ini menunjukkan seberapa besar laba bersih akan dihasilkan dengan menggunakan total aktivanya. b) Kemampuan dasar untuk menghasilkan laba (BEP/Basic Earning Power)  Rasio kemampuan dasar untuk menghasilkan laba (BEP) = EBIT/Total aktiva Rasio ini mengindikasikan kemampuan dari aktiva-aktiva perusahaan untuk menghasilkan laba operasi.000. yang akan mengakibatkan beban bunga sebesar $ 300. d) Tingkat pengembalian ekuitas saham biasa (ROE/return on equity)  Tingkat pengembalian ekuitas saham biasa = laba bersih yang tersedia bagi pemegang saham biasa/ ekuitas Rasio ini menunjukkan seberapa besar laba bersih akan dihasilkan dengan menggunakan total ekuitasnya. tariff pajak akan menjadi PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. M. Di bawah kondisi-kondisi seperti ini. meminta tercapainya rasio total utang sebesar 60%.000.000. dan memiliki ekspektasi untuk mendapatkan rasio perputaran total aktiva sebesar 2.Si. MANAJEMEN KEUANGAN I 6 .

34%. c) Rasio nilai pasar/nilai buku PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. Central City dapat mendanai aktivanya sampai maksimal 50% dengan utang. berapakah tingkat pengembalian ekuitas yang akan diperoleh perusahaan? Central City Construction Company. baru-baru ini melaporkan informasi sebagai berikut : Laba bersih ROA Beban bunga $ 600. dan berharap akan mendapatkan rasio kemampuan dasar untuk menghasilkan laba sebesar 20%.  PER = harga per lembar saham/laba per lembar saham b) Rasio harga per arus kas  Rasio harga/arus kas = harga per lembar saham/arus kas per lembar saham Menunjukkan jumlah dollar yang tersedia dibayarkan oleh investor untuk setiap $1 arus kas.Si. yang baru saja dibentuk. arus kas dan nilai buku per lembar sahamnya. Jenis rasio nilai pasar ini adalah : a) Price Earning Ratio (PER) menunjukkan berapa banyak jumlah uang yang rela dikeluarkan oleh para investor untuk membayar setiap rupiah /dollar yang dilaporkan. berapakah selisih ROE jika Central City mendanai dengan 50% utang atau didanai sepenuhnya oleh saham biasa? Duval Manufacturing Inc. Dengan asumsi tariff pajak 40%. membutuhkan aktiva sebesar $ 1 juta.000 8% $ 225. M. Berapakah kemampuan dasar untuk menghasilkan laba perusahaan (BEP)? 5) RASIO NILAI PASAR Rasio nilai pasar yaitu sekumpulan rasio yang menghubungkan harga saham perusahaan dengan laba. yang akan dikenakan tingkat bunga sebesar 8%. Jika mau. Jika dilakukan perubahan-perubahan di atas. MANAJEMEN KEUANGAN I 7 . Central city tidak akan memegang sekuritas sehingga seluruh laba adalah laba operasi.000 Tarif pajak perusahaan adalah 35%.

MANAJEMEN KEUANGAN I 8 . margin laba sebesar 2%.Rasio ini akan memberikan indikasi yang lain tentang bagaimana investor memandang perusahaan. Perusahaan dengan tingkat pengembalian ekuitas yang relative tinggi biasanya menjual dengan perkalian nilai buku yang lebih besar jika dibandingkan dengan perusahaan yang pengembaliannya rendah.2 kali.Si. 6) PERSAMAAN DU PONT  ROA = Margin laba x perputaran total aktiva = Laba bersih/penjualan x penjualan/total aktiva  Pengganda ekuitas = total aktiva / ekuitas saham biasa  ROE = ROA x pengganda ekuitas = laba bersih/total aktiva x total aktiva/ekuitas LATIHAN Ebersoll Manufacturing Company memiliki nilai penjualan sebesar $ 6 juta. dan tingkat pengembalian ekuitas 15%. Berapakah laba bersih perusahaan? Doblewide Dealers memiliki ROA sebesar 10%. dan perputaran total aktivanya 3. ROE sebesar 12%. Berapakah perputaran total aktiva perusahaan? Berapakah rasio pengganda ekuitas perusahaan? PUSAT PENGEMBANGAN BAHAN AJAR-UMB Rina Adi Kristanti. M. Pertama-tama kita hitung dulu nilai buku per lembar saham : Nilai buku per lembar saham = Total ekuitas / jumlah saham yang beredar Nilai pasar/nilai buku = harga pasar saham per lembar/nilai buku per lembar saham. Perusahaan ini 50% didanai oleh ekuitas.

Sign up to vote on this title
UsefulNot useful