CHAPTER 8

CORPORATE STRATEGY:
Diversification and the Multibusiness Company

Copyright 2012 The McGraw-Hill Companies, Inc.

McGraw-Hill/Irwin

Menyusun strategi keseluruhan atau

perusahaan perusahaan diversifikasi

Step 1

Memilih industri-industri baru untuk dimasuki dan memutuskan

modus terbaik untuk masuk ke dalamnya.

Step 2

Mengejar peluang untuk meningkatkan hubungan rantai nilai

cross-bisnis dan strategis yang sesuai dalam keunggulan
kompetitif.

Step 3

Menetapkan prioritas investasi dan mengarahkan sumber daya

perusahaan menjadi unit bisnis yang paling menarik.

Step 4

Memulai tindakan untuk meningkatkan kinerja gabungan dari

kumpulan perusahaan dalam bisnis.

82

MEMBANGUN NILAI BAGI PEMEGANG

SAHAM : PEMBENARAN AKHIR UNTUK
DIVERSIFIKASI

Menguji langkah diversifikasi yang akan

menambah nilai jangka panjang
bagi pemegang saham

Pengujian daya tarik

industri

Pengujain biaya
masuk

The better-off
test

83

Pengujian Apakah diversifikasi akan

menambah nilai bagi pemegang saham
Pengujian daya tarik:
Adalah tingkat pengembalian investasi akan menjadi
baik atau lebih baik daripada sebelumnya?
Uji Biaya masuk:
Apakah Biaya mengatasi hambatan masuk begitu
besar sehingga keuntungan terlalu lama tertunda?
The better-off test
Berapa banyak sinergi yang akan diperoleh dari
diversifikasi ke industri?

84

Kinerja yang lebih baik melalui sinergi

Mengevaluasi
potensi sinergi
melalui
diversifikasi

Perusahaan A Membeli B di
industri lain. Gabungan
keuntungan Perusahaan A
dan B tidak lebih besar dari
keuntungan yang didapat
setiap perusahaan masingmasing.

Perusahaan A Membeli C di
industri lain. Keuntungan
gabungan perusahaan A dan
C lebih Besar daripada berdiri
sendiri-sendiri.

Tidak
Ada
Sinergi
(1+1=2)

Terdapat
Sinergi
(1+1=3)

85

STRATEGI UNTUK MEMASUKI BISNIS

BARU

Diversifikasi ke bisnis baru

Akuisisi

Usaha baru internal

(start-up)

Perusahaan
patungan (Joint
Venture)

86

Akuisisi bisnis yang sudah ada

Keuntungan:

Cepat masuk ke industri

Hambatan masuk dapat dihindari

Akses ke sumber daya komplementer dan kemampuan

perusahaan

Kerugian:

Membayar Biaya Premi akuisisi untuk sebuah perusahaan

yang sukses atau mencari yang murah yaitu perusahaan yang
sedang berkembang

Mengabaikan biaya untuk mengintegrasikan akuisisi

perusahaan

Akuisisi yang Overestimate berpotensi memberikan nilai

tambah pemegang saham
87

Usaha Baru internal Perusahaan

Keuntungan dari pengembangan usaha baru:

Menghindari perangkap dan ketidakpastian biaya akuisisi.

Memungkinkan masuk ke industri yang baru atau masuk ke

industri dimana tidak ada kandidat yang akan diakuisisi.

Kerugian dari pengembangan usaha baru:

Harus mengatasi hambatan masuk industri.

Membutuhkan investasi yang luas dalam mengembangkan

kapasitas produksi dan kemampuan bersaing.

Kemungkinan gagal karena penolakan internal organisasi

terhadap perubahan dan inovasi.

88

Kapan Menggunakan pengembangan

Internal

Ketersediaan
keahlian dan
sumber daya

Waktu yang
cukup untuk
mengembangkan
dan meluncurkan
bisnis
Biaya akuisisi lebih
tinggi dari catatan
internal

Faktor-faktor yang
mempengaruhi
pengembangan
Internal
Tidak ada kompetisi
head-to-head di target
industri
Resistansi rendah
dari perusahaan yang
sudah ada untuk
masuk pasar

Penambahan
kapasitas tidak akan
mempengaruhi
keseimbangan
permintaan dan
persediaan

89

Kapan Menggunakan Strategi Usaha

Gabungan
Apakah kesempatan terlalu kompleks, tidak
ekonomis atau berisiko untuk satu perusahaan
jika berdiri sendirian?
Mengevaluasi
potensi untuk
perusahaan
gabungan

Apakah ada kesempatan untuk kompetensi

yang lebih luas dan lebih berpengalaman dari
kepemilikan perusahaan sekarang?
Apakah akan melibatkan operasi dalam suatu
negara yang mengharuskan perusahaan asing
untuk memiliki partner minoritas lokal atau
partner kepemilikan mayoritas?

810

Memilih Mode untuk memasuki pasar

Pertanyaan kritis sumber
daya dan kemampuan

Apakah perusahaan memiliki sumber

daya dan kemampuan untuk
pengembangan internal?

Pertanyaan tentang
hambatan masuk

Apakah tersedia catatan hambatan

untuk diatasi?

Pertanyaan tentang
kecepatan

Kecepatan adalah faktor penting dalam

kesempatan perusahaan untuk berhasil
masuk?

Pertanyaan tentang
perbandingan biaya

Strategi Apa Yang membutuhkan biaya

paling mahal, mengingat tujuan
perusahaan?

811

MEMILIH CARA DIVERSIFIKASI:

TERKAIT BISNIS VERSUS TIDAK
TERKAIT BISNIS?
Jalan mana untuk
mengejar diversifikasi?

Bisnis Terkait: Rantai nilai

bisnis yang kompetitif dan

sumberdaya yang
memadai

Bisnis Yang Tidak Terkait:

Rantai nilai dan kebutuhan
sumber daya yang berbeda,
dengan hubungan penting
lintas-bisnis yang tidak
bersaing di tingkat rantai nilai

Terkait dan Tidak

Terkait Bisnis

812

STRATEGIS YANG COCOK DAN

DIVERSIFIKASI BISNIS TERKAIT
Manfaat Kecocokan strategi

Terjadi ketika rantai nilai bisnis berbeda

dengan kesempatan yang sudah ada:
Transfer

sumber daya di kalangan bisnis.

Menurunkan

biaya dalam menggabungkan nilai

terkait jaringan kegiatan atau berbagi sumber daya.

Penggunaan

nama merek yang kuat di seluruh

bisnis.
Kolaborasi

bisnis untuk membangun kemampuan

kompetitif yang lebih kuat.
813

Mengejar diversifikasi yang terkait:

Sumberdaya dan kemampuan khusus

Memiliki aplikasi yang sangat spesifik dan

penggunaannya terbatas pada jenis industri
dan bisnis.

Sumberdaya dan kemampuan umum

Dapat diterapkan secara luas dan dapat

digunakan di berbagai jenis industri dan
bisnis.

814

8.1

Bisnis yang terkait menyediakan peluang berharga

untuk memanfaatkan strategi yang cocok dalam
persaingan

815

Mengidentifikasi Cross-Strategic Business

Fit dengan Rantai Nilai
Kegiatan Rantai
Nilai
Kegiatan riset
dan
pengembangan
serta tekbologi

Kegiatan
manufaktur yang
berhubungan

Potential
Cross-Business Fits
Kegiatan
Penjualan dan
kegiatan
pemasaran

Kegiatan yang
berhubungan
dengan distribusi
Kegiatan
pelayanan
pelanggan

816

Kesesuai Strategis, Cakupan ekonomi, dan

keunggulan kompetitif
Menggunakan ruang lingkup ekonomi untuk mengkonversi
Kesesuaian strategis menjadi keunggulan kompetitif

Mentransfer
keahlian atau
pengetahuan
khusus dan
umum

Menggabungkan
aktivitas rantai
nilai yang saling
berhubungan
untuk mencapai
biaya yang lebih
rendah

Meningkatkan
brand image dan
sumber-sumber
diferensiasi yang
lain

Menggunakan
kolaborasi lintasbisnis dan saling
berbagi
pengetahuan

817

Keunggulan Kompetitif untuk Menambah

Profitabilitas dan Meningkatkan Nilai Pemegang
Saham
Manfaat Lintas-Bisnis dalam
diversifikasi yang Terkait

Membangun lebih
banyak nilai bagi
pemegang saham

Menghasilkan nilai
dalam penerapan
sumber daya dan
kemampuan khusus
yang dimiliki

Menuntut manajemen
untuk mengambil
tindakan internal
dalam merealisasikan
diversifikasi

818

DIVERSIFIKASI KE BISNIS YANG

TIDAK TERKAIT
Apakah Dapat memenuhi target
profitabilitas perusahaan dan
laba atas investasi?
Mengevaluasi
akuisisi bisnis
baru atau melepas
bisnis yang sudah
dimiliki

Apakah sudah berada dalam

industri dengan potensi
keuntungan dan pertumbuhan
yang menarik?
Apakah cukup besar untuk
memberi kontribusi yang
signifikan untuk perusahaan
induk?

819

Membangun nilai pemegang saham melalui

diversifikasi tidak terkait

Menggunakan strategi diversifikasi

tidak terkait untuk mengejar nilai

Kecerdikan
manajemen
perusahaan induk

Alokasi sumber
daya keuangan
lintas bisnis

Merestrukturisasi
perusahaan yang
kurang bernilai

820

Membangun Nilai pemegang saham melalui

diversifikasi tidak terkait
Kecerdikan
majanemen
perusahaan induk

Alokasi sumber
daya keuangan
lintas bisnis

Merestrukturisasi
perusahaan yang
kurang bernilai

Menyediakan kepemimpinan, pengawasan, keahlian,

dan bimbingan yang berpengalaman.
Menyediakan sumber daya umum atau biaya
operasional yang lebih rendah dan meningkatkan
efisiensi anak perusahaan.
Berperan sebagai pasar modal internal
Mengalokasikan surplus arus kas dari bisnis untuk
mendanai persyaratan modal usaha lain.
Mendapatkan perusahaan yang lemah dengan harga
yang murah.
Menggunakan perputaran kemampuan untuk
merestrukturisasi perusahaan tersebut untuk
meningkatkan kinerja dan profitabilitas.

821

Lagkah menuju nilai pemegang saham yang

lebih besar melalui diversifikasi tidak terkait

Tindakan yang diambil

oleh manajemen
tingkat atas untuk
menciptakan nilai dan
memperoleh
keunggulan anak
perusahaan

Melakukan pekerjaan diversifikasi

yang unggul ke bisnis yang
menghasilkan pendapatan dan
pengembalian investasi yang baik.
Melakukan tindakan yang sangat baik
dalam negosiasi harga akuisisi yang
menguntungkan.
Memberikan pengawasan manajerial
dan berbagi sumber daya, alokasi
sumber daya keuangan dan
manajemen portofolio, dan
restrukturisasi bisnis yang berkinerja
buruk.
822

Kelemahan dari diversifikasi tidak terkait

Menuntut
persyaratan
manajerial

Pemantauan dan
pemeliharaan
keuntungan anak
perusahaan

Mengejar
strategi
diversifikasi
tidak terkait

Potensi
keuntungan
kompetitif
yang terbatas

Kurangnya potensi
keuntungan strategisyang cocok dengan
lintas bisnis

823

KOMBINASI STRATEGI DIVERSIFIKASI

TIDAK TERKAIT DAN TERKAIT

Kombinasi portofolio bisnis

terkait dan tidak terkait

Perusahaan
Bisnis Dominan

Perusahaanperusahaan yang
nyaris
diversifikasi

Perusahaan
Bisnis yang Luas

Perusahaan
multi bisnis

824

STRUKTUR KOMBINASI DIVERSIFIKASI

PERUSAHAAN YANG TIDAK TERKAIT dan
TERKAIT
Bisnis perusahaan dominan

Memiliki sebuah perusahaan besar "inti" yang menguasai

total penerimaan 50 sampai 80% dibanding kumpulan kecil
perusahaan terkait atau tidak terkait lainnya.

Perusahaan-perusahaan yang nyaris diversifikasi

Terdiri dari beberapa bisnis terkait atau tidak terkait.

Perusahaan Bisnis yang Luas

Memiliki koleksi yang luas terkait bisnis, bisnis tidak terkait,

atau campuran keduanya.

Perusahaan Multi Bisnis

Memiliki portofolio bisnis terdiri dari beberapa kelompok

yang tidak terkait bisnis terkait.
825

MENGEVALUASI STRATEGI
DIVERSIFIKASI PERUSAHAAN
Daya tarik
industri

Kekuatan dari
unit bisnis

Strategi lintas
bisnis yang
cocok

Strategi
diversifikasi

Kecocokan
sumber daya
perusahaan

Alokasi sumber
daya

Langkahlangkah
strategis yang
baru
826

Langkah 1: Mengevaluasi daya tarik industri

Seberapa menarikkah
industri dimana perusahaan
beroperasi di dalamnya?
Apakah setiap industri mewakili pasar
yang baik bagi perusahaan yang ada di
dalamnya?
Industri mana yang paling menarik,
dan yang paling tidak menarik?
Bagaimana tampilan dari seluruh
kelompok yang ada di dalam industri?

827

Indikator penting dari daya tarik industri

Faktor-faktor sosial, politik, peraturan,
lingkungan
Faktor musiman dan siklus
Risiko ketidakpastian industri dan bisnis
Ukuran pasar dan proyeksi pertumbuhan
Profitabilitas Industri
Intensitas persaingan antara pesaing pasar
Muncul peluang dan ancaman
828

Kesulitan-kesulitan menghitung nilai daya

tarik industri
Menentukan bobot yang sesuai untuk
nilai daya tarik industri.
Mengevaluasi
industri yang
menarik
Memperoleh pengetahuan yang
memadai dari industri
untukmenetapkan rating yang akurat
dan objektif.

829

Langkah 2: Mengevaluasi
kekuatan kompetitif Unit
usaha

Pangsa pasar yang relatif

Biaya relatif terhadap biaya kompetitor.

Kemampuan untuk mencocokkan atau mengalahkan
saingan di atribut kunci produk.
Brand image dan reputasi.
Sumber daya kompetitif yang berharga dan kemampuan
lain.
Strategi yang cocok dengan bisnis perusahaan lainnya.
Aliansi dan kerjasama dengan pemasok dan/atau pembeli.
Keuntungan relatif terhadap pesaing
830

Langkah 3: Menganalisa Potensi

Keunggulan Kompetitif
Star
8.3
A Nine-Cell Industry
Attractiveness
Competitive Strength
Matrix

Cash
cow

Note: Circle sizes are scaled to

reflect the percentage of
companywide revenues
generated by the business unit.

831

Langkah 4: Melihat kesesuaian sumber daya

Kesesuaian Sumber daya keuangan

Keadaan pasar modal internal

Menggunakan pendekatan portofolio:
Cash hog membutuhkan uang tunai untuk
mengembangkan.
Cash Cow menghasilkan kelebihan uang tunai.
Star melakukan bisnis secara mandiri.

Urutan kesuksessan: Cash hog Star

Cash cow
832

Langkah 5: Membuat Peringkat kinerja Unit bisnis

dan menetapkan prioritas alokasi sumber daya
Faktor-faktor Peringkat:

Pertumbuhan penjualan

Pertumbuhan laba

Kontribusi bagi pendapatan perusahaan

Pengembalian modal yang diinvestasikan dalam

bisnis

Arus kas

833

Langkah 6: Menyusun langkah strategis yang baru

untuk meningkatkan kinerja perusahaan secara
keseluruhan
Pilihan strategi untuk perusahaan
yang sudah terdiversifikasi

Tetap pada lineup

bisnis yang
sudah ada

Memperluas
basis
diversifikasi
dengan akuisisi
baru

Melepaskan dan
menghemat ke
basis
diversifikasi yang
lebih sempit

Restrukturisasi
perusahaan
melalui akuisisi

834

TERIMA KASIH