WPPE-HE-3-Transaksi Efek Dan Instrumen

\
PERTEMUAN III | TRANSAKSI EFEK
HUKUM DAN ETIKA

TRANSAKSI EFEK DAN INSTRUMEN
Didukung
Gedung Bursa Efek Indonesia, Tower II Lantai 1, Jl. Jend. Sudirman Kav 52-53,
Jakarta Selatan 12190 | Telp (021) 515 0 515 ext. 8102, 8103, 8106
www.ticmi.co.id
0
Materi Pelatihan WPPE | Edisi 1 - 2015
Modul Hukum & Etika | Regulasi Terkait Transaksi Efek
Daftar Isi
REGULASI TRANSAKSI EFEK
A. Jenis Mekanisme Transaksi Efek .............................................................................................. 1

A.1 Transaksi Menurut Tempat Pelaksanaan ................................................................................... 1
A.1.1 Transaksi Bursa ............................................................................................................ 1
A.1.2 Transaksi Luar Bursa ..................................................................................................... 1
A.2 Transaksi Menurut Pembiayaan ............................................................................................... 2
A.3 Transaksi Menurut Nasabah ................................................................................................... 2
B. Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa ............................................................................... 2

B.1 Definisi............................................................................................................................... 2
B.2 Prosedur............................................................................................................................. 3
C. Pembiayaan Transaksi Efek Oleh Perusahaan Efek Bagi Nasabah Dan Transaksi Short
Selling Oleh Perusahaan Efek (Peraturan Bapepam Nomor V.D.6 ) ............................................ 3
C.1 Definisi Istilah : ................................................................................................................... 3
C.2 Persyaratan Perusahaan Efek Yang Dapat Memberikan Pembiayaan Penyelesaian Transaksi
Efek:.................................................................................................................................. 4
C.3 Persyaratan Nasabah Yang Dapat Menerima Pembiayaan Penyelesaian Transaksi Efek
Pembiayaan Penyelesaian Transaksi Marjin atau Transaksi Short Selling hanya dapat
diberikan oleh Perusahaan Efek apabila nasabah memenuhi seluruh kriteria sebagai
berikut: .............................................................................................................................. 4
C.4 Pokok-pokok Perjanjian Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah Perjanjian Pembiayaan Wajib
Memuat Klausula Sebagai Berikut: .......................................................................................... 4
C.5 Persyaratan Efek yang Dapat Ditransaksikan Dalam Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah................. 5
C.6 Mekanisme Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah ....................................................................... 5
C.6.1 Ketentuan Umum .......................................................................................................... 5
C.6.2 Transaksi Marjin............................................................................................................ 6
C.6.3 Pembiayaan Transaksi Short Selling ................................................................................. 6
C.6.4 Perjanjian Pinjam Meminjam Efek dalam rangka pembiayaan Transaksi Short Selling
nasabah. ..................................................................................................................... 7
C.6.5 Ketentuan bagi Perusahaan Efek yang melakukan Transaksi Short Selling untuk
kepentingan sendiri ....................................................................................................... 7
D. Kontrak Berjangka Dan Opsi Atas Efek Atau Indeks Efek (KBIE) ............................................... 8
D.1 Peraturan Bapepam III.E.1 .................................................................................................... 8
D.1.1 Definisi Istilah .............................................................................................................. 8
D.1.2 Setiap Underlying yang dijadikan dasar transaksi Kontrak wajib: ........................................... 9
D.1.3 Bursa Efek yang menyelenggarakan perdagangan Kontrak sekurang-kurangnya wajib
mengatur hal-hal sebagai berikut :................................................................................... 9
D.1.4 Bursa Efek wajib menerbitkan informasi tertulis dan mengumumkan surat kabar
harian berbahasa Indonesia yang mempunyai peredaran nasional 7 (tujuh) hari
sebelum transaksi dimulai, memuat hal-hal sebagai berikut: ................................................ 9
D.1.5 Dalam rangka pelaksanaan kliring, penjaminan, dan penyelesaian transaksi Kontrak,
Lembaga Kliring dan Penjaminan sekurang-kurangnya wajib mengatur hal-hal sebagai
berikut: ....................................................................................................................... 9
D.1.6 Perusahaan Efek yang memberikan layanan jasa perantara pedagang Kontrak, wajib
memenuhi ketentuan sebagai berikut: ............................................................................ 10
D.2 Peraturan BEI II-E tentang Perdagangan KBIE LQ-45 ................................................................10
D.2.1 Definisi ...................................................................................................................... 10
D.2.2 Ketentuan Umum Perdagangan...................................................................................... 11
PERATURAN TERKAIT REKSADANA DAN PRODUK INVESTASI LAINNYA
A. Pengelolaan Investasi Menurut Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 (UUPM)............................... 1

A.1 Bentuk Hukum dan Perizinan (Pasal 18 UUPM) .......................................................................... 1
A.2 Pemegang Saham Reksadana (Pasal 19 UUPM) ......................................................................... 2
A.3 Unit Penyertaan Reksadana (Pasal 20) ..................................................................................... 2
A.4 Pengelolaan Reksa Dana ....................................................................................................... 2
B. Gambaran Reksa Dana Secara Umum ....................................................................................... 3
i
B.1 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 47/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengumuman

Harian Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Terbuka: ........................................................................ 3
B.2 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 48/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengelolaan Reksa
Dana Terproteksi, Reksa Dana Dengan Jaminan, dan Reksa Dana Indeks: ..................................... 4
C. Reksa Dana Syariah ................................................................................................................. 4

C.1 Pengertian Reksa Dana Syariah .............................................................................................. 4
C.2 Ciri Reksa Dana Syariah: ....................................................................................................... 4
C.3 Bentuk Reksa dana Syariah (Pasal 3 POJK 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan
Persyaratan Reksa Dana Syariah) ........................................................................................... 5
C.4 Dewan Pengawas Syariah (Pasal 7 POJK 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan
Persyaratan Reksa Dana Syariah) ........................................................................................... 5
C.5 Mekanisme Kegiatan Reksa Dana Syariah: (pasal 2 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001
tentang pedoman investasi Reksa Dana Syariah) ....................................................................... 5
C.6 Prinsip-prinsip Reksa Dana Syariah: ........................................................................................ 5
C.7 Hubungan dan Hak Pemodal (pasal 3 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang
pedoman investasi Reksa Dana Syariah) .................................................................................. 5
C.8 Instrumen investasi Reksa Dana syariah (pasal 7 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001
C.9 Jenis usaha yang tidak sesuai dengan syariah (pasal 8 Fatwa DSN No.20/DSN-
MUI/IV/2001 tentang pedoman investasi Reksa Dana Syariah) .................................................... 6
C.10Jenis Transaksi yang Dilarang (pasal 9 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang
C.11Kondisi Emiten yang Tidak Layak, (pasal 10 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang
C.12Penentuan dan Pembagian Hasil Investasi (pasal 11 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001
D. Exchange-Traded Fund (Peraturan OJK No. 49/POJK.04/2015) ................................................ 7

D.1 Pengaturan Umum tentang ETF .............................................................................................. 7
D.1.1 Pedoman Kontrak ETF .................................................................................................... 7
D.1.2 Dealer Partisipan dan Sponsor ......................................................................................... 8
D.1.3 Rapat Umum Pemegang Unit Penyertaan (jika ada)............................................................. 8
D.1.4 Penawaran Umum ETF ................................................................................................... 9
D.1.5 Pencatatan Awal Unit Penyertaan ETF ............................................................................... 9
D.2 Perbedaan ETF dengan Reksa Dana Terbuka Konvesional ............................................................ 9
D.3 ETF di Indonesia ................................................................................................................... 9
E. Reksa Dana Penyertaan Terbatas (RDPT) (Peraturan OJK No. 37/POJK.04/2015) ....................10
E.1 Pengaturan Umum Tentang RDPT ..........................................................................................10
E.1.1 Ketentuan Umum ........................................................................................................ 10
E.1.2 Pengelolaan RDPT ....................................................................................................... 10
E.1.3 Kontrak RDPT ............................................................................................................. 11
E.1.4 Investasi RDPT ........................................................................................................... 11
E.1.5 Pencatatan RDPT......................................................................................................... 11
E.1.6 Nilai Pasar Wajar dari Efek dalam Portofolio RDPT ............................................................. 12
E.1.7 Rapat Umum Pemegang Unit Penyertaan RDPT ................................................................ 12
E.1.8 Laporan Keuangan RDPT .............................................................................................. 12
E.1.9 Pembubaran RDPT....................................................................................................... 12
E.1.10 Pelaporan RDPT .......................................................................................................... 13
E.2 Perbedaan RDPT dengan RD Konvensional ...............................................................................13
F. Efek Beragun Aset ..................................................................................................................14

F.1 KIK Efek Beragun Aset (EBA) menurut Peraturan Bapepam No. XI.K.1 .........................................14
F.2 Mekanisme Penerbitan KIK-EBA .............................................................................................16
F.3 Fungsi MI ..........................................................................................................................17
F.4 Fungsi Bank Kustodian .........................................................................................................17
F.5 Manfaat KIK-EBA ................................................................................................................18
F.6 Beberapa Sifat & Karakter KIK EBA ........................................................................................18
G. Reksa Dana KIK Real Estate atau Dana Investasi Real Estate (DIRE) .......................................19
G.1 Gambaran Umum DIRE ........................................................................................................19
ii
TRANSAKSI EFEK
Tahapan transaksi dalam pasar modal terjadi melalui dua tahapan yaitu (1) pasar primer (primary
market) dan (2) pasar sekunder (secondary market). Pasar primer merupakan pasar yang
memperdagangkan obligasi dan saham yang baru diterbitkan pertama kali oleh emiten kepada
underwriter. Kegiatan pada pasar primer tersebut dikenal dengan IPO (Initial Public Offering) atau
penawaran umum pertama. IPO dilakukan berdasarkan waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit
(issuer) sebelum sekuritas tersebut diperdagangkan di pasar sekunder, umumnya IPO dilakukan pada
jangka waktu sekurang-kurangnya 6 hari kerja. Harga sekuritas di pasar primer ditentukan oleh
penjamin emisi (underwriter) dan perusahaan yang melakukan penawaran umum (go public)
berdasarkan analisis fundamental perusahaan yang bersangkutan, harga sekuritas yang ditentukan pada
pasar perdana bernilai tetap.
Pasar sekunder merupakan pasar yang memperdagangkan saham dan obligasi antar investor
setelah melewati masa penawaran di pasar primer. Setelah saham dan obligasi dibeli investor dari
emiten melalui underwriter, investor menjual kembali saham dan obligasi kepada investor lainnya, baik
dengan tujuan mengambil untung dari kenaikan harga (capital gain) maupun menghindari kerugian
(capital loss). Harga sekuritas pada pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspektasi pasar. Pada
pasar sekunder investor dapat membeli dan menjual sekuritas setiap saat, dengan demikian pula pasar
sekunder berguna sebagai tempat untuk menghimpun dana investor baik perseorangan maupun
lembaga
Investor dapat membuka rekening di Perusahaan Efek dengan cara mengisi dokumen-
dokumenyang diperlukan. Secara umum, Perusahaan Efek biasanya mewajibkan investor untuk
menyetorkan sejumlah dana tertentu sebagai jaminan dalam proses penyelesaian transaksi. Transaksi
diawali dengan memberikan perintah jual dan/atau perintah beli ke Perusahaan Efek. Perintah tersebut
dapat diberikan lewat telepon atau perintah secara tertulis. Perintah tersebut harus berisikan nama
saham, jumlah yang akan dijual dan/atau dibeli, serta berapa harga jual dan/atau harga beli yang
diinginkan. Perintah tersebut selanjutnya akan diverifikasi oleh Perusahaan Efek bersangkutan.
Selanjutnya, perintah tersebut dimasukkan ke dalam sistem perdagangan di Bursa Efek. Semua perintah
jual dan/atau perintah beli dari seluruh Perusahaan Efek akan dikumpulkan di Bursa Efek dalam sistem
yang disebut JATS (Jakarta Automatic Trading System).
Ketentuan mengenai Transaksi Efek secara umum diatur didalam Peraturan No. III.A.10 tentang
Transaksi Efek.
A. Jenis Mekanisme Transaksi Efek
A.1 Transaksi Menurut Tempat Pelaksanaan
A.1.1 Transaksi Bursa
Definisi: Kontrak yang dibuat oleh Anggota Bursa Efek sesuai dengan persyaratan yang
ditentukan oleh Bursa Efek mengenai jual beli Efek, pinjam-meminjam Efek, atau kontrak
lain mengenai Efek atau harga Efek.
Manfaat:
a.Penempatan order yang fair (Price priority dan time priority)
b.Jaminan penyelesaian transaksi
c. Patokan harga yang wajar
d.Pasar yang likuid
e.Informasi yang transparan
f. Biaya transaksi yang ekonomis
g.Keamanan bertransaksi
A.1.2 Transaksi Luar Bursa

Definisi: Transaksi antar Perusahaan Efek atau antara Perusahaan Efek dengan Pihak lain
yang tidak diatur oleh Bursa Efek, dan transaksi antar Pihak yang bukan Perusahaan Efek.
Karakteristik:
a.Tidak diatur oleh Bursa Efek
b.Dilakukan oleh Perusahaan Efek dengan Pihak
c. Dilakukan oleh Pihak dengan Pihak
d.Untuk menampung transaksi atas Efek tidak tercatat dan Efek atas unjuk
e.Untuk menampung kebutuhan spesifik dari bermacam ragam investor
Kelemahan:
a.Kurang transparan dan tidak likuid
b.tidak mendapatkan harga terbaik
c. Penyelesaian transaksi tidak dijamin
d.Keamanan transaksi tidak dijamin
e.Berdasarkan UUPT dan AD pemindahan hak atas saham harus dilakukan secara notariel
1
f. Biaya transaksi & penyelesaiannya tidak standar & tidak ekonomis

A.2 Transaksi Menurut Pembiayaan
1. Transaksi Regular
Definisi: Transaksi efek yang dilakukan nasabah di pasar sekunder tanpa pembiayaan dari
perusahaan efek.
Persyaratan:
a. Telah membuka rekening efek (bagi nasabah retil) atau memiliki perjanjian tertulis (bagi
nasabah Kelembagaan) di Perusahaan Efek
b. Memiliki kecukupan dan ketersediaan dana dan efek.
2. Transaksi Margin
Jenis transaksi lain-lain
a. Pinjam-meminjam efek
b. Transaksi repo/reverserepo
A.3 Transaksi Menurut Nasabah

1. Transaksi Nasabah Pemilik Rekening
Definisi: Transaksi Efek yang dilaksanakan oleh Perusahaan Efek untuk kepentingan
rekening nasabahnya sesuai dengan kontrak antara Perusahaan Efek dengan nasabah
tersebut.
2. Transaksi Nasabah Umum
Definisi: Transaksi melalui pemesanan Efek dalam Penawaran Umum oleh pemodal yang
tidak mempunyai rekening Efek pada Perusahaan Efek.
Ketentuan:
1). Wajib mengikuti prosedur yang ditetapkan dalam Prospektus
2). Jika dalam Penawaran Umum terjadi kelebihan permintaan Efek, Perusahaan Efek harus
memprioritaskan pesanan melalui rekening Efek, kecuali dalam hal rekening Efek dimiliki
oleh Pihak terafiliasi
3. Transaksi Nasabah Kelembagaan
Definisi: Transaksi Efek antara Perusahaan Efek dengan nasabah kelembagaan tertentu
yang didasarkan pada perjanjian antara Perusahaan Efek dengan nasabah kelembagaan
tersebut seperti perusahaan asuransi, Reksa Dana, bank atau lembaga keuangan lainnya
yang tidak mempunyai rekening Efek pada Perusahaan Efek tersebut
Ketentuan:
1. Dilaksanakan sesuai dengan persyaratan yang ditentukan dalam perjanjian antara
Perusahaan Efek dan nasabah kelembagaan.
2. Penyelesaian Transaksi Nasabah Kelembagaan dapat dilakukan dengan cara penyerahan
uang dan Efek pada saat yang bersamaan, atau dengan cara lain, sesuai dengan
perjanjian yang dibuat oleh para Pihak.
3. Perusahaan Efek wajib mencatat setiap Transaksi Nasabah Kelembagaan pada tanggal
transaksi tersebut mulai mengikat.
4. Perusahaan Efek wajib mencatat dalam rekening Gagal Terima atau Gagal Serah atas
Efek untuk setiap keterlambatan penyelesaian Transaksi Nasabah Kelembagaan pada
tanggal yang ditentukan untuk penyelesaian transaksi tersebut.
5. Perusahaan Efek wajib mengirim konfirmasi kepada nasabah kelembagaan yang
menjadi Pihak dalam Transaksi Nasabah Kelembagaan dengan memuat hal-hal
sebagaimana dimaksud dalam angka 3 huruf p peraturan in
B. Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa

Peraturan mengenai Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa saat ini diatur dalam POJK No.
26/POJK.04/2014 menggantikan Peraturan III.B.6 tentang Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa
dan III.B.7 tentang Dana Jaminan.
B.1 Definisi
1) Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa adalah kewajiban Lembaga Kliring dan
Penjaminan untuk seketika dan langsung mengambil alih tanggung jawab Anggota Kliring
yang gagal memenuhi kewajibannya berkaitan dengan penyelesaian Transaksi Bursa dan
untuk menyelesaikan transaksi tersebut pada waktu dan cara yang sama sebagaimana
diwajibkan kepada Anggota Kliring yang bersangkutan.
2) Dana Jaminan adalah kumpulan dana dan/atau Efek yang diadministrasikan dan dikelola
oleh Lembaga Kliring dan Penjaminan yang digunakan untuk melakukan Penjaminan
Penyelesaian Transaksi Bursa oleh Lembaga Kliring dan Penjaminan
3) Cadangan Jaminan adalah akumulasi dana yang berasal dari penyisihan laba bersih
Lembaga Kliring dan Penjaminan dalam bentuk kas atau setara kas yang digunakan untuk
melakukan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa oleh Lembaga Kliring dan Penjaminan.
2
4) Kliring adalah proses penentuan hak dan kewajiban yang timbul dari Transaksi Bursa. Asda
5) Netting adalah kegiatan Kliring yang menimbulkan hak dan kewajiban bagi setiap Anggota
Kliring untuk menyerahkan atau menerima sejumlah saldo Efek tertentu untuk setiap jenis
Efek yang ditransaksikan dan untuk menerima atau membayar sejumlah saldo dana untuk
seluruh atau setiap jenis Efek yang ditransaksikan.
6) Anggota Kliring adalah Anggota Bursa Efek atau pihak lain, yang memenuhi persyaratan
untuk mendapatkan layanan jasa Kliring dan Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa
berdasarkan peraturan Lembaga Kliring dan Penjaminan.
7) Transaksi Bursa adalah kontrak yang dibuat oleh Anggota Bursa Efek sesuai dengan
persyaratan yang ditentukan oleh Bursa Efek mengenai jual beli Efek, pinjam meminjam Efek,
atau kontrak lain mengenai Efek atau harga Efek.
B.2 Prosedur
Apabila Anggota Kliring tidak dapat memenuhi sebagian atau seluruh kewajibannya untuk
menyelesaikan Transaksi Bursa sesuai dengan waktu dan cara yang telah diatur dalam
peraturan Lembaga Kliring dan Penjaminan maka Anggota Kliring dinyatakan gagal
memenuhi kewajibannya berkaitan dengan penyelesaian Transaksi Bursa. Kemudian Anggota
Kliring tersebut wajib melaksanakan Fungsi Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa
Fungsi Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa, dilaksanakan dengan sumber keuangan
dan urutan sebagai berikut:
a. Cadangan Jaminan;
b. Kredit bank, jika sudah ada kontrak antara Lembaga Kliring dan Penjaminan dengan
bank;
c. Dana Jaminan;
d. Sumber keuangan dari anggota Jaringan Kredit yang lain, apabila seluruh sumber
keuangan sebagaimana dimaksud pada huruf a, huruf b, dan huruf c telah digunakan
tetapi tidak mencukupi, dengan pembagian sebagai berikut:
1) 20% (dua puluh per seratus) dari jumlah yang dibutuhkan untuk membayar kewajiban
Lembaga Kliring dan Penjaminan dibagi sama rata di antara anggota Jaringan Kredit
yang tersisa;
2) 80% (delapan puluh per seratus) dari jumlah yang dibutuhkan untuk membayar
kewajiban Lembaga Kliring dan Penjaminan dibagi di antara anggota Jaringan Kredit
yang tersisa secara proporsional berdasarkan nilai Kliring masing-masing anggota
Jaringan Kredit dimaksud selama 6 (enam) bulan terakhir
3) jumlah yang tidak dibayar dalam 30 (tiga puluh) hari oleh anggota Jaringan Kredit
tertentu, dibagi kembali di antara anggota Jaringan Kredit yang tersisa sesuai
ketentuan nomor 1) dan 2) diatas
Penggunaan sumber keuangan yaitu Dana Jaminan wajib dibayar kembali dari sumber
keuangan Anggota Kliring yang gagal menyelesaikan Transaksi Bursa.
C. Pembiayaan Transaksi Efek Oleh Perusahaan Efek Bagi Nasabah Dan Transaksi
Short Selling Oleh Perusahaan Efek (Peraturan Bapepam Nomor V.D.6)
C.1 Definisi Istilah :

1). Jaminan Awal adalah sejumlah dana dan atau Efek yang wajib disetor nasabah kepada
Perusahaan Efek sebagai Jaminan Pembiayaan pada saat pembukaan Rekening Efek
Pembiayaan Transaksi Marjin atau Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short Selling.
2). Jaminan Pembiayaan adalah sejumlah dana dan atau Efek milik nasabah yang ditahan
oleh Perusahaan Efek sebagai jaminan untuk penyelesaian Transaksi Marjin atau Transaksi
Short Selling.
3). Permintaan Pemenuhan Jaminan adalah permintaan Perusahaan Efek kepada nasabah
untuk menyerahkan dana dan atau Efek dalam rangka memenuhi batas maksimal nilai
pembiayaan yang diberikan oleh Perusahaan Efek kepada nasabah atau batas minimal nilai
Jaminan Pembiayaan yang wajib dipenuhi oleh nasabah.
4). Perjanjian Pembiayaan adalah perjanjian antara Perusahaan Efek dengan nasabah yang
memuat hak dan kewajiban terkait dengan pembiayaan penyelesaian transaksi Efek
nasabah oleh Perusahaan Efek yang dapat berupa pembiayaan dana dan atau pembiayaan
Efek.
5). Posisi Long adalah saldo Efek dalam akun tertentu di buku pembantu Efek yang
menunjukkan sejumlah Efek yang dimiliki oleh Perusahaan Efek atau sejumlah Efek yang
wajib diserahkan oleh Perusahaan Efek kepada nasabah.
6). Posisi Short adalah saldo Efek dalam akun tertentu di buku pembantu Efek yang
menunjukkan sejumlah Efek yang dijual oleh Perusahaan Efek untuk kepentingannya sendiri
3
dan atau kepentingan nasabah, tetapi pada saat dijual Efek dimaksud belum dimiliki oleh
Perusahaan Efek dan atau belum diserahkan oleh nasabah kepada Perusahaan Efek
7). Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin adalah rekening Efek nasabah yang
khusus dipergunakan untuk aktivitas Transaksi Marjin.
8). Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short Selling adalah rekening Efek nasabah yang
khusus dipergunakan untuk aktivitas Transaksi Short Selling.
9). Saldo Debit adalah saldo dalam Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin atau Rekening
Efek Pembiayaan Transaksi Short Selling yang menunjukkan jumlah uang yang wajib
dibayar oleh nasabah kepadaPerusahaan Efek.
10). Saldo Kredit adalah saldo dana dalam rekening Efek nasabah yang menunjukkan
kewajiban Perusahaan Efek kepada nasabah dan atau yang menunjukkan jaminan termasuk
Jaminan Pembiayaan dalam Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin atau Rekening Efek
Pembiayaan Transaksi Short Selling.
11). Transaksi Marjin adalah transaksi pembelian Efek untuk kepentingan nasabah yang
dibiayai oleh Perusahaan Efek.
12). Transaksi Short Selling adalah transaksi penjualan Efek dimana Efek dimaksud tidak
dimiliki oleh penjual pada saat transaksi dilaksanakan.
C.2 Persyaratan Perusahaan Efek Yang Dapat Memberikan Pembiayaan Penyelesaian

Transaksi Efek:
1. Pembiayaan penyelesaian Transaksi Marjin dan atau Transaksi Short Selling, hanya dapat
dilakukan apabila Perusahaan Efek telah memenuhi seluruh ketentuan sebagai berikut:
a) Memiliki izin usaha dari Bapepam dan LK untuk melakukan kegiatan sebagai Perantara
Pedagang Efek yang mengadministrasikan rekening Efek nasabah;
b) Memiliki Modal Kerja Bersih Disesuaikan sesuai dengan yang dipersyaratkan ;
c) Memperoleh persetujuan dari Bursa Efek untuk melakukan Transaksi Marjin dan atau
Transaksi Short Selling;
d) Dalam hal Perusahaan Efek memberikan pembiayaan dana melaluiTransaksi Marjin,
Perusahaan Efek wajib mempunyai cukup sumber pembiayaan untuk membiayai
penyelesaian transaksi pembelianEfek; dan
e) Dalam hal Perusahaan Efek memberikan pembiayaan Efek melaluiTransaksi Short Selling,
Perusahaan Efek wajib memiliki perikatan dengan Lembaga Kliring dan Penjaminan,
Perusahaan Efek lain,Bank Kustodian, dan atau Pihak lain yang disetujui Bapepam dan
LKuntuk meminjam Efek yang diperlukan bagi penyelesaian transaksi penjualan Efek.
2. Sebelum memberikan persetujuan, Bursa Efek wajib memeriksa sistem operasional
Perusahaan Efek terutama yang terkait dengan sistem manajemen risikoatas pembiayaan
penyelesaian transaksi Efek bagi nasabah.
3. Bursa Efek yang telah memberikan persetujuan tersebut wajib melakukan pemeriksaan atas
sistem operasional secara berkala sekurang-kurangnya sekali dalam setahun.
C.3 Persyaratan Nasabah Yang Dapat Menerima Pembiayaan Penyelesaian Transaksi Efek
Pembiayaan Penyelesaian Transaksi Marjin atau Transaksi Short Selling hanya dapat
diberikan oleh Perusahaan Efek apabila nasabah memenuhi seluruh kriteria sebagai
berikut:
1. Telah memiliki rekening Efek reguler, untuk mengetahui riwayat transaksi nasabah;
2. Telah membuka Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin untuk nasabah yang akan
melakukan Transaksi Marjin atau Rekening EfekPembiayaan Transaksi Short Selling untuk
nasabah yang akan melakukan Transaksi Short Selling pada Perusahaan Efek berdasarkan
Perjanjian Pembiayaan dan masih memiliki rekening Efek reguler sebagaimana dimaksud
dalam huruf a untuk menampung transaksi Efek yang tidak dibiayai oleh Perusahaan Efek;
dan
3. Telah menyetorkan Jaminan Awal dengan nilai paling kurang sebesar Rp200.000.000,00 (dua
ratus juta rupiah) untuk masing-masing Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin dan
Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short Selling.
C.4 Pokok-pokok Perjanjian Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah Perjanjian Pembiayaan

Wajib Memuat Klausula Sebagai Berikut:
1. Tingginya tingkat risiko investasi nasabah karena perubahan harga Efek yang dapat
mengakibatkan antara lain Jaminan Pembiayaan nasabah berkurang, habis, atau minus;
2. Kebijakan penilaian Jaminan Pembiayaan berupa Efek, antara lain meliputi jenis Efek yang
dapat diterima sebagai Jaminan Pembiayaan, penetapan nilai pasar wajarnya, dan
penetapan haircut (jika ada);
4
3. Kewajiban nasabah untuk setiap saat memenuhi permintaan Perusahaan Efek sehubungan
antara lain Permintaan Pemenuhan Jaminan atas Transaksi Marjin, dan atau Transaksi Short
Selling;
4. Kewajiban Perusahaan Efek untuk melakukan pemberitahuan Permintaan Pemenuhan
Jaminan kepada nasabah;
5. Hak Perusahaan Efek, dalam hal nasabah tidak memenuhi Permintaan Pemenuhan Jaminan,
untuk setiap saat tanpa memberikan alasan atau pemberitahuan atau memperoleh
persetujuan terlebih dahulu untuk menjual atau membeli Efek atau tindakan lain yang
disepakati dengan nasabah guna memenuhi:
6. Persyaratan nilai Jaminan Pembiayaan yang ditentukan dalam Perjanjian Pembiayaan; dan
7. Kewajiban nasabah dalam penyelesaian transaksi Efek.
8. Nasabah Perusahaan Efek tidak dapat memilih Efek yang akan dilikuidasi atau dijual untuk
memenuhi kewajibannya;
9. Batasan maksimal Efek nasabah yang menjadi Jaminan Pembiayaan yangdapat dijual atau
dibeli oleh Perusahaan Efek dalam rangka Permintaan Pemenuhan Jaminan, penyelesaian
Transaksi Marjin, dan atau Transaksi Short Selling;
10. Hal-hal yang menyebabkan Perusahaan Efek dapat setiap saat menutup Rekening Efek
Pembiayaan Transaksi Marjin atau Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short Selling;
11. Ketentuan pembiayaan yang antara lain meliputi jangka waktu pembiayaan, perhitungan
tingkat bunga pembiayaan, dan metode perhitungan bunga pembiayaan; dan
12. Ketentuan mengenai perjanjian pinjam meminjam Efek antara nasabah dengan Perusahaan
Efek dalam rangka Transaksi Short Selling nasabah.
C.5 Persyaratan Efek yang Dapat Ditransaksikan Dalam Pembiayaan Transaksi Efek
Nasabah
1. Transaksi Marjin dan atau Transaksi Short Selling hanya dapat dilaksanakan apabila Efek
tersebut tercatat di Bursa Efek kecuali ditentukan lain oleh Bapepam dan LK.
2. Persyaratan Efek yang dapat ditransaksikan dengan pembiayaan penyelesaian transaksi Efek
dan yang dapat digunakan sebagai Jaminan Pembiayaan ditetapkan oleh Bursa Efek dalam
peraturan Bursa Efek.
3. Dalam menetapkan persyaratan Efek, Bursa Efek wajib mempertimbangkan sekurang-
kurangnya hal-halsebagai berikut:
a) Nilai minimal rata-rata transaksi harian dalam periode tertentu;
b) Jumlah minimal Pihak yang memiliki Efek dalam periode tertentu;
c) Faktor fundamental Efek; dan
d) Kriteria khusus untuk Efek yang dapat dilakukan Transaksi Short Selling, termasuk batasan
persentase jumlah maksimal Efek dari totalEfek yang beredar yang dapat ditransaksikan.
4. Efek yang memenuhi syarat wajib:
a) Diumumkan kepada publik dan dilaporkan kepada Bapepam dan LK oleh Bursa Efek pada
hari kerja terakhir setiap bulan;
b) Direview pemenuhan persyaratannya apabila ada informasi material, dan hasil review
dimaksud diumumkan kepada publik dan dilaporkan kepada Bapepam dan LK oleh Bursa
Efek pada hari yang sama.
5. Dalam hal Efek tidak lagi memenuhi syarat yang ditetapkan Bursa Efeksebagai Efek yang
dapat ditransaksikan dengan pembiayaan penyelesaian transaksi Efek dan yang dapat
digunakan sebagai Jaminan Pembiayaan, maka pembiayaan atas transaksi Efek Nasabah
yang sudah berjalan wajib diselesaikan paling lambat 5 (lima) hari bursa sejak Efek tidak lagi
memenuhi syarat yang ditetapkan Bursa Efek.
C.6 Mekanisme Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah

C.6.1 Ketentuan Umum
1. Sebelum membiayai penyelesaian Transaksi Marjin dan atau Transaksi Short Selling,
Perusahaan Efek wajib meneliti hal-hal sebagai berikut:
a) Nasabah telah memenuhi persyaratan; dan
b) Perusahaan Efek telah memenuhi persyaratan.
2. Nilai Jaminan Pembiayaan atas kewajiban nasabah dalam Rekening Efek Pembiayaan
Transaksi Marjin atau Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short Selling adalah:
a) Jumlah uang yang tercatat pada Saldo Kredit sebagai jaminan dalam Rekening Efek
Pembiayaan Transaksi Marjin atau Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short
Selling; dan
b) Nilai pasar wajar Efek pada Posisi Long sebagai jaminan dalam Rekening Efek
Pembiayaan Transaksi Marjin atau Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Short
Selling pada buku pembantu Efek setelah memperhitungkan haircut.
3. Perusahaan Efek wajib melakukan pencatatan Transaksi Marjin dan Transaksi Short
Selling sesuai dengan ketentuan akuntansi Perusahaan Efek yang berlaku.
5
C.6.2 Transaksi Marjin

1. Sebelum menyetujui untuk membiayai penyelesaian Transaksi Marjin, petugas kredit
di bagian pesanan dan perdagangan Perusahaan Efek harus memastikan telah
tersedia sejumlah dana danatau Efek di Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin
sebagai Jaminan Awal.
2. Nilai pembiayaan dana atas Transaksi Marjin adalah sebesar jumlah piutang atas
Transaksi Marjin yang diberikan Perusahaan Efek kepada nasabahnya dan dicatat
sebagai Saldo Debit dalam Rekening Efek Pembiayaan Transaksi Marjin.
3. Nilai Jaminan Awal paling kurang 50% (lima puluh perseratus) dari nilai pembelian
Efek pada saat transaksi atau Rp.200.000.000,00 (dua ratus juta rupiah) mana yang
lebih tinggi.
4. Nilai pembiayaan dana atas Transaksi Marjin yang dapat diberikan oleh Perusahaan
Efek kepada nasabah paling banyak 65% (enam puluh lima perseratus) dari nilai
Jaminan Pembiayaan.
5. Jika nilai Jaminan Pembiayaan mengalami penurunan sehingga nilai pembiayaan
melebihi 65% (enam puluh lima perseratus) dari nilai Jaminan Pembiayaan, maka
Perusahaan Efek wajib melakukan Permintaan Pemenuhan Jaminan kepada
nasabahnya dan nasabah wajib memenuhi Permintaan Pemenuhan Jaminan, sehingga
nilai pembiayaan tidak melebihi 65% (enam puluh lima perseratus) dari nilai Jaminan
Pembiayaan.
6. Jika nasabah tidak memenuhi Permintaan Pemenuhan paling lambat 3 (tiga) hari
bursa, maka Perusahaan Efek pada hari bursa ke-4 (keempat) wajib segera menjual
Efek dalam Jaminan Pembiayaan yang dibuktikan dengan melakukan penawaran jual
sehingga nilai pembiayaan tidak melebihi 65% (enam puluh lima perseratus) dari nilai
Jaminan Pembiayaan.
7. Jika nilai pembiayaan telah mencapai 80% (delapan puluh perseratus) dari nilai
Jaminan Pembiayaan, maka Perusahaan Efek baik dengan ataupun tanpa
pemberitahuan kepada nasabahnya, wajib segera menjual Efek dalam Jaminan
Pembiayaan yang dibuktikan dengan melakukan penawaran jual sehingga nilai
pembiayaan tidak melebihi 65% (enam puluh lima perseratus) dari nilai Jaminan
Pembiayaan.
8. Perusahaan Efek wajib menyampaikan konfirmasi secara tertulis kepada nasabahnya
atas transaksi penjualan, yang dibedakan dengan konfirmasi tertulis atas transaksi
berdasarkan pesanan nasabah pada hari yang sama dengan penjualan Efek nasabah
oleh Perusahaan Efek.
C.6.3 Pembiayaan Transaksi Short Selling

1. Sebelum menyetujui untuk membiayai penyelesaian Transaksi Short Selling, petugas
kredit di bagian pesanan dan perdagangan Perusahaan Efek wajib:
a) Memastikan telah tersedia sejumlah dana dan atau Efek di Rekening Efek
Pembiayaan Transaksi Short Selling sebagai Jaminan Awal;
b) Mempertimbangkan ketersediaan Efek pada saat penyelesaian Transaksi Short
Selling antara lain:
(1). Memiliki Efek lain yang dapat dikonversi atau ditukar menjadi Efek yang
digunakan untuk penyelesaian Transaksi Short Selling; atau
(2). Telah melaksanakan hak atas opsi atau waran untuk memperoleh Efek yang
digunakan untuk penyelesaian Transaksi Short Selling.
(3). Memastikan bahwa nasabah telah menandatangani perjanjian pinjam
meminjam Efek dengan Perusahaan Efek; dan
(4). Memastikan bahwa nasabah telah memahami hak dan kewajiban berkenaan
dengan Transaksi Short Selling tersebut.
2. Nilai pembiayaan Efek atas Transaksi Short Selling adalah sebesar nilai pasar wajar
Efek yang ditransaksikan secara short selling oleh nasabah yang dibiayai oleh
Perusahaan Efek dan dicatat pada saldo Posisi Short Rekening Efek Pembiayaan
Transaksi Short Selling di buku pembantu Efek.
3. Nilai Jaminan Awal paling kurang 50% (lima puluh perseratus) dari nilai Transaksi
Short Selling atau Rp 200.000.000,00 (dua ratus jutarupiah) mana yang lebih tinggi.
4. Nilai Jaminan Pembiayaan paling kurang 150% (seratus lima puluh perseratus) dari
nilai Transaksi Short Selling pada saat Transaksi Short Selling pertama terjadi,
dimana Jaminan Pembiayaan dimaksud paling kurang terdiri dari Jaminan Awal dan
dana yang diterima dari penjualan Efek melalui Transaksi Short Selling dimaksud.
5. Nilai Jaminan Pembiayaan atas Transaksi Short Selling yang wajib dipelihara nasabah
paling kurang 135% (seratus tiga puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efek
pada Posisi Short.
6
6. Jika nilai Jaminan Pembiayaan mengalami penurunan dan atau nilai pasar wajar Efek
dalam Posisi Short mengalami kenaikan sehingga nilai Jaminan Pembiayaan kurang
dari 135% (seratus tiga puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efek dalam
Posisi Short, maka Perusahaan Efek wajib melakukan Permintaan Pemenuhan
Jaminan kepada nasabahnya dan nasabah wajib memenuhi Permintaan Pemenuhan
Jaminan, sehingga nilai Jaminan Pembiayaan tidak kurang dari 135% (seratus tiga
puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efek dalam Posisi Short.
7. Jika nasabah tidak memenuhi Permintaan Pemenuhan paling lambat 3 (tiga) hari
bursa, maka Perusahaan Efek pada hari bursa ke-4 (keempat) wajib segera membeli
Efek yang dijual melalui Transaksi Short Selling yang dibuktikan dengan melakukan
penawaran beli sehingga nilai Jaminan Pembiayaan tidak kurang dari 135% (seratus
tiga puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efek pada Posisi Short.
8. Jika nilai Jaminan Pembiayaan kurang dari 120% (seratus dua puluh perseratus) dari
nilai pasar wajar Efek pada Posisi Short, maka Perusahaan Efek wajib segera membeli
Efek pada Posisi Short yang dibuktikan dengan melakukan penawaran beli sehingga
nilai Jaminan Pembiayaan tidak kurang dari 135% (seratus tiga puluh lima
perseratus) dari nilai pasar wajar Efek dalam Posisi Short.
9. Perusahaan Efek wajib menyampaikan konfirmasi secara tertulis kepada nasabahnya
atas transaksi pembelian, yang dibedakan dengan konfirmasi tertulis atas transaksi
berdasarkan pesanan nasabah pada hari yang sama dengan pembelian Efek nasabah
oleh Perusahaan Efek.
10. Transaksi Short Selling dibatasi dengan ketentuan:
a) Harga penawaran jual yang dimasukkan dalam sistem perdagangan Bursa Efek
harus di atas harga yang terjadi terakhir di Bursa Efek; dan
b) Perusahaan Efek wajib memberi tanda short pada saat pelaksanaan order jual
pada sistem perdagangan Bursa Efek.
C.6.4 Perjanjian Pinjam Meminjam Efek dalam rangka pembiayaan Transaksi Short
Selling nasabah.
1. Perusahaan Efek hanya dapat melakukan pembiayaan Transaksi Short Selling nasabah
apabila Efek yang digunakan oleh Perusahaan Efek untuk penyelesaian transaksi Efek
tersebut akan diperolehdengan cara Perusahaan Efek meminjam Efek dari dan atau melalui:
a) Lembaga Kliring dan Penjaminan (LKP);
b) Perusahaaan Efek lain;
c) Bank Kustodian; dan atau
d) Pihak lain.
2. Kontrak standar pinjam meminjam Efek wajib memuat rincian antara lain mengenai:
a) Jumlah dan jenis Efek;
b) Waktu berlakunya pinjam meminjam;
c) Jaminan;
d) Hak-hak sehubungan dengan pemilikan Efek termasuk hak suara, hak memesan
Efek terlebih dahulu, bonus, dividen, danbunga;
e) Kewajiban perpajakan;
f) Biaya-biaya dalam rangka pinjam meminjam;
g) Wanprestasi;
h) Metode penilaian Efek yang dipinjamkan dan jaminan;dan
i) Mekanisme penyelesaian perselisihan.
3. Dalam rangka menjalankan fungsinya, Lembaga Kliring dan Penjaminan wajib membuat
kontrak standar pinjam meminjam Efek yang isinya sesuai dan telah disetujui oleh
Bapepam dan LK untuk dapat dipergunakan oleh semua Pihak.
4. Setiap Pihak yang tidak menggunakan kontrak standar pinjam meminjam Efek, dapat
membuat kontrak pinjam meminjam Efek yang isinya sesuai dengan peraturan ini
sepanjang disertai pendapat hukum dari 2 (dua) konsultan hukum yang terdaftar di
Bapepam dan LK dan wajib disampaikan kepada Bapepam dan LK untuk mendapat
persetujuan sebelum berlaku.
5. Perusahaan Efek dilarang memberikan pembiayaan Transaksi Marjin dan atau Transaksi
Short Selling kepada nasabahnya yang merupakan komisaris, direktur, atau pegawai
Perusahaan Efek dimaksud.
C.6.5 Ketentuan bagi Perusahaan Efek yang melakukan Transaksi Short Selling untuk
kepentingan sendiri
1. Sebelum melakukan Transaksi Short Selling, Perusahaan Efek wajib:
a) Telah membuka rekening terpisah untuk Transaksi Short Selling;
7
b) Telah menyisihkan dana dan atau Efek dalam rekeningpaling kurang 50% (limapuluh
per seratus) dari nilai Transaksi Short Selling sebagai aset yang disisihkan
Perusahaan Efek untuk menutup risiko Transaksi Short Selling; dan
c) Memastikan telah tersedia Efek pada saat penyelesaian Transaksi Short Selling
antara lain:
i. Memiliki Efek lain yang dapat dikonversi atau ditukar menjadi Efek yang
digunakan untuk penyelesaian Transaksi Short Selling;
ii. Telah melaksanakan hak atas opsi atau waran untuk memperoleh Efek yang
digunakan untuk penyelesaian Transaksi Short Selling; dan atau
iii. Telah melakukan perjanjian pinjam meminjam Efek dalamrangka Transaksi Short
Selling dari dan atau melalui pihak-pihak. Perjanjian pinjam meminjam Efek
dibuat dengan menggunakan kontrak .
2. Pada saat Transaksi Short Selling pertama terjadi, nilai aset yang disisihkan ditambah
dana yang diterima dari penjualan Efek melalui Transaksi Short Selling paling kurang
150% (seratus lima puluh perseratus) dari nilai Transaksi Short Selling.
3. Nilai aset yang disisihkan ditambah dana yang diterima dari penjualan Efek melalui
Transaksi Short Selling wajib dipelihara Perusahaan Efek paling kurang 135% (seratus
tiga puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efek pada Posisi Short.
4. Jika nilai aset yang disisihkan ditambah dana yang diterima dari penjualan Efek melalui
Transaksi Short Selling mengalami penurunan dan atau nilai pasar wajar Efek dalam
Posisi Short mengalami kenaikan sehingga nilai aset yang disisihkan ditambah dana
yang diterima dari penjualan Efek melalui Transaksi Short Selling kurang dari:
a) 135% (seratus tiga puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efekdalam Posisi
Short, maka Perusahaan Efek wajib menambah aset yang disisihkan dan atau
membeli Efek yang ditransaksikan secara short selling paling lambat 3 (tiga) hari
bursa, sehingga nilai aset yangdisisihkan ditambah dana yang diterima dari
penjualan Efek melalui Transaksi Short Selling tidak kurang dari 135% (seratus tiga
puluh lima perseratus) dari nilai pasar wajar Efek dalam Posisi Short.
b) 120% (seratus dua puluh perseratus) dari nilai pasar wajar Efekdalam Posisi Short,
maka Perusahaan Efek wajib segera menambah aset yang disisihkan dan atau
membeli Efek yang ditransaksikansecara short selling, sehingga nilai aset yang
disisihkan ditambah danayang diterima dari penjualan Efek melalui Transaksi Short
Selling tidak kurang dari 135% (seratus tiga puluh lima perseratus) dari nilai pasar
wajar Efek dalam Posisi Short.
5. Transaksi Short Selling Perusahaan Efek dibatasi dengan ketentuan:

a) Harga penawaran jual yang dimasukkan dalam sistem perdagangan Bursa Efek harus
di atas harga yang terjadi terakhir di Bursa Efek; dan
b) Perusahaan Efek wajib memberi tanda short pada saat pelaksanaan order jual pada
sistem perdagangan Bursa Efek.
6. Perusahaan Efek hanya dapat melakukan Transaksi Short Selling atas Efek yang
ditetapkan Bursa Efek sebagai Efek yang dapat ditransaksikan secara short selling.
7. Dalam hal Efek tidak lagi memenuhi syarat yang ditetapkan Bursa Efek sebagai Efek
yang dapat ditransaksikan secara short selling, maka Transaksi Short Selling
Perusahaan Efek yang sudah berjalan wajib diselesaikan paling lambat 5 (lima) hari
bursa sejak Efek tidak lagimemenuhi syarat yang ditetapkan Bursa Efek.
8. Dengan tidak mengurangi ketentuan pidana di bidang Pasar Modal, Bapepam dan LK
dapat mengenakan sanksi terhadap setiap pelanggaran ketentuan peraturan ini,
termasuk Pihak yang menyebabkan terjadinya pelanggaran tersebut.
D. Kontrak Berjangka Dan Opsi Atas Efek Atau Indeks Efek (KBIE)
KBIE selain diatur didalam Peraturan III.E.1 tentang Kontrak Berjangka dan Opsi atas Efek Atau
Indeks Efek juga diatur dalam Peraturan Bursa Efek Indonesia Nomor II.E tentang Perdagangan
Kontrak Berjangka Indeks Efek LQ-45
D.1 Peraturan Bapepam III.E.1
D.1.1 Definisi Istilah

1. Jaminan adalah dana dan atau Efek yang dapat digunakan oleh Lembaga Kliring dan
Penjaminan untuk menyelesaikan Transaksi Bursa atas Kontrak atau untuk
menyelesaikan kewajiban anggota kliring kepada Lembaga Kliring dan Penjaminan.
2. Kontrak Berjangka adalah suatu perjanjian yang mewajibkan para Pihak untuk
membeli atau menjual sejumlah Underlying pada harga dan dalam waktu tertentu di
masa yang akan datang.
8
3. Kontrak adalah Kontrak Berjangka atau Opsi.

4. Likuidasi Kontrak adalah penutupan Posisi Terbuka anggota kliring oleh Lembaga
Kliring dan Penjaminan.
5. Opsi adalah hak yang dimiliki oleh Pihak untuk membeli atau menjual kepada Pihak
lain atas sejumlah Efek pada harga dan dalam waktu tertentu.
6. Posisi Terbuka adalah posisi Kontrak baik jual maupun beli yang belum diselesaikan.
7. Transaksi Saling Hapus adalah transaksi yang dilakukan oleh Anggota Bursa Efek
untukmenyelesaikan Kontrak dengan posisi berlawanan, baik itu jual maupun beli atas
Kontrak
8. yang sama.
9. Underlying adalah Efek, indeks Efek, sekumpulan Efek atau indeks sekumpulan Efek
yangmenjadi dasar transaksi Kontrak
D.1.2 Setiap Underlying yang dijadikan dasar transaksi Kontrak wajib:

1. Memperoleh persetujuan tertulis dari Bapepam;
2. Pemilihan Underlying didasarkan riset Bursa Efek bersama dengan LKP;
3. Mendapat dukungan tertulis sekurangnya 10 Anggota Bursa Efek;
4. Dalam 1 tahun terakhir, memiliki rata-rata volatilitas harga harian tertentu, dan untuk
Underlying sekumpulan Efek atau indeks Efek:
a. Sekurang-kurangnya terdiri dari gabungan 10 Efek;
b. Dalam 3 bulan terakhir, rata-rata kontribusi nilai harian masing-masing Efek tidak
lebih dari 30% dari total nilai atau harga sekumpulan Efek atau indeks sekumpulan
Efek yang bersangkutan; dan
c. Untuk sekumpulan Efek atau indeks sekumpulan Efek luar negeri, telah
diperdagangkan di negara lain.
5. Bursa Efek dan LKP wajib menetapkan parameter tertentu dan mengkaji kelayakan
kembali setiap Underlying sekurangnya sekali dalam 6 bulan.
D.1.3 Bursa Efek yang menyelenggarakan perdagangan Kontrak sekurang-kurangnya

wajib mengatur hal-hal sebagai berikut :
1. Spesifikasi Kontrak yang diperdagangkan, antara lain :
a) Jenis dan periode Kontrak;
b) Jaminan yang dibutuhkan;
c) Penentuan penghitungan nilai Kontrak dan angka pengganda (multiplier); dan
d) Penentuan penghitungan harga penyelesaian.
2. Kualifikasi Underlying Efek
3. Persyaratan Anggota Bursa Efek yang dapat melakukan transaksi Kontrak mekanisme
transaksi
4. Ketentuan umum kliring dan penyelesaian Kontrak
5. Pengawasan atas perdagangan Kontrak wajib mengikuti informasi mengenai
Underlying
6. Tindakan yang diambil atas perdagangan Kontrak apabila perdagangan Underlying
dihentikan;
7. Tindakan yang diambil terhadap Posisi Terbuka bila terjadi hal yang mengakibatkan
Bursa Efekdan Lembaga Kliring dan Penjaminan tidak dapat melaksanakan fungsinya
dengan baik
8. Kewajiban Anggota Bursa Efek melakukan Transaksi Saling Hapus atau mengalihkan
semua Posisi Terbuka kepada Anggota Bursa Efek lain pada hari bursa yang sama,
apabila Anggota Bursa Efek dimaksud tidak mampu atau dianggap tidak mampu
melaksanakan fungsinya dalamjangka waktu tertentu; dansanksi yang dikenakan
terhadap Anggota Bursa Efek atas pelanggaran peraturan.
D.1.4 Bursa Efek wajib menerbitkan informasi tertulis dan mengumumkan surat kabar
harian berbahasa Indonesia yang mempunyai peredaran nasional 7 (tujuh) hari
sebelum transaksi dimulai, memuat hal-hal sebagai berikut:
1. Spesifikasi Kontrak yang akan diperdagangkan;
2. Risiko-risiko yang dihadapi;
3. Gambaran umum Underlying, termasuk harga Underlying; dan
4. Dasar penentuan pemilihan Underlying
D.1.5 Dalam rangka pelaksanaan kliring, penjaminan, dan penyelesaian transaksi

Kontrak, Lembaga Kliring dan Penjaminan sekurang-kurangnya wajib mengatur
hal-hal sebagai berikut:
1. Mekanisme kliring, penjaminan, dan penyelesaian transaksi Kontrak;
2. Jaminan dan Dana Jaminan yang diperlukan;
9
3. Setiap Jaminan yang diserahkan oleh Anggota Bursa Efek wajib dikuasai oleh Lembaga
Kliringdan Penjaminan;
4. Kewajiban Lembaga Kliring dan Penjaminan menyampaikan pemberitahuan kepada
anggota kliring dan Bursa Efek apabila terdapat Kontrak pada anggota kliring yang
kerugiannya telahMencapai 50% (lima puluh perseratus) dari total jumlah Jaminan
anggota kliring yang dikuasai
5. Lembaga Kliring dan Penjaminan, atau pada tingkat persentase tertentu berdasarkan
analisarisiko penjaminan; dan
6. Kewajiban Lembaga Kliring dan Penjaminan melakukan Likuidasi Kontrak anggota
kliring
7. Apabila anggota kliring mengalami kerugian yang telah mencapai 75% (tujuh puluh
lima
perseratus) atau lebih dari jumlah Jaminan yang dikuasai Lembaga Kliring dan
Penjaminan, atau pada tingkat persentase tertentu berdasarkan analisa risiko
penjaminan
D.1.6 Perusahaan Efek yang memberikan layanan jasa perantara pedagang Kontrak,
wajib memenuhi ketentuan sebagai berikut:
1. Dilarang memberikan pembiayaan penyelesaian transaksi bagi nasabah;

2. Menyampaikan pemberitahuan kepada nasabahnya apabila terdapat Kontrak nasabah
yang dikuasakan kepada Perusahaan Efek telah merugi sehingga nilai kerugian
tersebut telah mencapai 50% (lima puluh perseratus) dari jumlah kekayaan nasabah
yang dikuasakan kepada Perusahaan Efek;
3. Memiliki wewenang untuk melakukan Transaksi Saling Hapus apabila Kontrak nasabah
yang dikuasakan kepada Perusahaan Efek telah merugi sehingga nilai kerugian
tersebut telah mencapai 75% (tujuh puluh lima perseratus) dari jumlah kekayaan
nasabah yang dikuasakan kepada Perusahaan Efek;
4. Wajib menyampaikan setiap pesanan nasabah melalui sistem perdagangan yang
disediakan oleh Bursa Efek;
5. Menyediakan rekening khusus untuk perdagangan Kontrak; dan
6. Memperoleh pernyataan tertulis dari investor bahwa investor telah memahami setiap
risiko yang akan diperolehnya.
D.2 Peraturan BEI II-E tentang Perdagangan KBIE LQ-45

D.2.1 Definisi
1) Kontrak Berjangka Indeks Efek (KBIE) LQ-45 adalah janji untuk menjual atau
membeli kontrak Indeks Efek LQ-45 dengan penyelesaian di waktu yang akan datang,
yang mewajibkan setiap Pihak untuk memenuhi perjanjian tersebut pada saat jatuh
tempo.
2) Indeks Efek adalah indeks dari Efek atau sekumpulan Efek, baik yang berasal dari Efek
yang tercatat di Bursa Efek lokal maupun Bursa Efek negara lain.
3) Nilai Indeks Efek adalah angka dari Indeks LQ-45.
4) Harga KBIE LQ-45 adalah angka yang terbentuk berdasarkan perjumpaan penawaran
jual dan permintaan beli KBIE LQ-45 yang dilakukan oleh Anggota Bursa Efek di Bursa.
5) Fraksi Harga KBIE LQ-45 adalah satuan perubahan Harga KBIE LQ-45 yang
digunakan dalam melakukan penawaran jual dan/atau permintaan beli KBIE LQ-45.
6) Angka Pengganda (Multiplier) KBIE LQ-45 adalah nilai Rupiah yang mewakili satu
Harga KBIE LQ-45.
7) Pasar KBIE LQ-45 adalah pasar dimana perdagangan KBIE LQ-45 di Bursa
dilaksanakan berdasarkan proses tawar-menawar secara lelang yang
berkesinambungan (continuous auction market) oleh Anggota Bursa Efek.
8) Harga Penyelesaian Final (HPF) adalah harga yang digunakan untuk penentuan hak
dan kewajiban Anggota Bursa Efek pada hari jatuh tempo.
9) Harga Penyelesaian Harian (HPH) adalah harga yang digunakan untuk penentuan
hak dan kewajiban harian Anggota Bursa Efek.
10) Daftar Hasil Kliring Kontrak Berjangka dan Opsi (DHK-Kontrak Berjangka dan
Opsi) adalah dokumen elektronik yang memuat perincian hak dan kewajiban masing-
masing Anggota Bursa Efek yang timbul dari Transaksi Bursa Kontrak Berjangka
dan/atau Opsi.
11) Laporan Penyelesaian Kewajiban Kontrak Berjangka dan Opsi (LPK Kontrak
Berjangka dan Opsi ) adalah dokumen yang memuat status pemenuhan hak atau
kewajiban uang dari masing-masing Anggota Bursa Efek terkait Transaksi Kontrak
Berjangka dan/atau Opsi.
10
12) Anggota Bursa Efek (AB) adalah Perusahaan Efek yang telah memperoleh izin usaha
dari Otoritas Jasa Keuangan sebagai Perantara Pedagang Efek atau Penjamin Emisi Efek
sebagaimana dimaksud dalam Pasal 1 ayat 2 Undang-undang Nomor 8 Tahun 1995
tentang Pasar Modal (UUPM) dan telah memperoleh Persetujuan Keanggotaan Bursa
untuk mempergunakan sistem dan/atau sarana Bursa dalam rangka melakukan
kegiatan perdagangan Efek di Bursa sesuai dengan Peraturan Bursa.
13) Liquidity Provider Kontrak Berjangka adalah Anggota Bursa Efek yang telah
mendapat persetujuan dari Bursa untuk dapat memperdagangkan Kontrak Berjangka
dan Opsi, dan mempunyai kewajiban untuk melakukan penawaran jual dan permintaan
beli Kontrak Berjangka setiap Hari Bursa guna mendukung terciptanya likuiditas
perdagangan Kontrak Berjangka tersebut.
14) Jakarta Automated Trading System (JATS) adalah sistem perdagangan Efek yang
berlaku di Bursa untuk perdagangan yang dilakukan secara otomasi dengan
menggunakan sarana komputer.
15) Auto Rejection KBIE LQ-45 adalah penolakan secara otomatis oleh JATS terhadap
penawaran jual dan/atau permintaan beli KBIE LQ-45 yang dimasukkan ke JATS akibat
dilampauinya batasan harga yang ditetapkan oleh Bursa.
D.2.2 Ketentuan Umum Perdagangan

1) AB yang melakukan transaksi KBIE LQ-45 wajib melaksanakan transaksi tersebut di
Bursa melalui JATS.
2) AB bertanggung jawab atas seluruh transaksi yang dilakukan di Bursa baik untuk
kepentingan sendiri maupun untuk kepentingan nasabah.
3) AB dilarang melaksanakan transaksi di luar Bursa atau memberikan fasilitas transaksi
jual dan/atau beli di luar Bursa atas KBIE LQ-45.
4) Dalam hal AB memasukkan penawaran jual dan/atau permintaan beli KBIE LQ-45 ke
JATS, dan penawaran jual dan/atau permintaan beli KBIE LQ-45 tersebut terjadi
(match), maka transaksi dimaksud adalah sah sebagai Transaksi Bursa.
5) Perdagangan KBIE LQ-45 diselenggarakan melalui JATS berdasarkan proses tawar
menawar secara lelang berkesinambungan.
6) Setiap AB yang melakukan perdagangan KBIE LQ-45 wajib terlebih dahulu menyetor
agunan sebagaimana diatur dalam Peraturan KPEI.
7) AB dilarang untuk melakukan koreksi Trading-ID.
8) Dalam hal KPEI melakukan koreksi Trading-ID atas Posisi Terbuka dengan melakukan
Transaksi Saling Hapus maka KPEI akan melaporkan koreksi tersebut ke Bursa di Hari
Bursa yang sama (T+0) dengan dilakukannya koreksi Trading-ID tersebut
11
DAFTAR PERATURAN
NO. KETERANGAN
III.A.10 Transaksi Efek
POJK 26/POJK.04/2014 Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa
Pembiayaan Transaksi Efek Oleh Perusahaan Efek Bagi Nasabah dan

V.D.6 Transaksi Short Selling oleh Perusahaan Efek
III.E.1 Kontrak Berjangka dan Opsi atas Efek atau Indeks Efek
Peraturan BEI Perdagangan Kontrak berjangka Indeks Efek LQ-45

II.E
12
Modul Hukum & Etika | REKSADANA DAN PRODUK INVESTASI LAINNYA
PERATURAN TERKAIT REKSADANA DAN PRODUK INVESTASI LAINNYA
A. Pengelolaan Investasi Menurut Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 (UUPM)
A.1 Bentuk Hukum dan Perizinan (Pasal 18 UUPM)
(1) Reksa Dana dapat berbentuk Perseroan atau Kontrak Investasi Kolektif (KIK)
(2) Reksa Dana berbentuk Peseroan dapat bersifat terbuka atau tertutup
(3) Yang dapat menjalankan usaha Reksa Dana berbentuk Perseroan adalah Perseroan yang
telah memperoleh izin usaha dari Bapepem
(4) Reksa Dana berbentuk KIK hanya dapat dikelola oleh Manajer Investasi berdasarkan
kontrak.
(5) Persyaratan dan tata cara perizinan Reksa Dana berbentuk Perseroan diatur lebih lanjut
dengan Peraturan Pemerintah.
Reksa Dana berbentuk Perseroan:

Emiten yang kegiatan usahanya menghimpun dana dengan menjual saham, dan selanjutnya
dana dari penjualan saham tersebut diinvestasikan pada berbagai jenis efek yang
diperdagangkan di Pasar Modal dan Pasar Uang.
Reksa Dana berbentuk KIK:

a. Reksa Dana berbentuk KIK menghimpun dana dengan menerbitkan Unit Penyertaan
kepada masyarakat pemodal dan selanjutnya dana tersebut diinvestasikan pada berbagai
jenis Efek yang diperdagangkan di Pasar Modal dan Pasar Uang
b. Kontrak antara MI dan Bank Kustodian yang mengikat pemegang Unit Penyertaan dimana
MI diberi wewenang untuk mengelola portofolio investasi kolektif dan Bank Kustodian
diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan kolektif
Reksa Dana berbentuk perseroan dapat bersifat terbuka maupun tertutup sedangkan Reksa
Dana berbentuk KIK hanya bersifat terbuka.
Reksa Dana Terbuka adalah Reksa Dana yang dapat menawarkan dan membeli kembali
saham-sahamnya/unit penyertaannya dari pemodal sampai dengan sejumlah modal yang
telah dikeluarkan.
Reksa Dana Tertutup adalah Reksa Dana yang tidak dapat membeli kembali saham-
sahamnya yang telah dijual kepada pemodal.
Perbedaan antara Reksa Dana Tertutup dengan Reksa Dana Terbuka:
Reksa Dana Tertutup Reksa Dana Terbuka
Menjual sahamnya pada penawaran umum Menjual saham/unit penyertaannya secara

perdana sampai batas modal dasarnya. terus menerus sepanjang ada pemodal
yang berminat membeli.
Pemodal tidak dapat menjual kembali saham Pemodal dapat menjual kembali saham/unit
yang dimilikinya, tetapi menjual kepada penyertaannya kepada Reksa Dana.
pemodal lain di bursa
Dicatatkan di Bursa Efek Tidak dicatatkan di Bursa Efek
Harga tergantung permintaan dan penawaran Harga jual kembali berdasarkan harga /
yang ada di Bursa Efek. nilai aktiva bersih yang dikeluarkan oleh
Bank Kustodian.
Wajib menghitung Nilai Aktiva Bersih Wajib menghitung Nilai Aktiva Bersih setiap
seminggu sekali. hari.
1
A.2 Pemegang Saham Reksadana (Pasal 19 UUPM)
(1) Pemegang saham Reksa Dana terbuka dapat menjual kembali sahamnya kepada Reksa
Dana.
(2) Dalam hal pemegang saham melakukan penjualan kembali Reksa Dana terbuka wajib
membeli saham-saham tersebut, kecuali bila:
a. Bursa Efek dimana sebagian besar Portofolio Efek Reksa Dana diperdagangkan ditutup;
b. Perdagangan Efek atas sebagian besar Portofolio Efek Reksa Dana di Bursa Efek
dihentikan;
c. Keadaan darurat; atau
d. Terdapat hal-hal lain yang ditetapkan dalam kontrak pengelolaan investasi setelah
mendapat persetujuan Bapepam.
A.3 Unit Penyertaan Reksadana (Pasal 20)

(1) MI sebagai pengelola Reksa Dana Terbuka berbentuk KIK dapat menjual dan membeli
kembali Unit Penyertaan secara terus menerus sampai dengan jumlah Unit Penyertaan yang
ditetapkan dalam kontrak
(2) Dalam hal pemegang Unit Penyertaan melakukan penjualan kembal, MI wajib membeli
kembali Unit Penyertaan tersebut, kecuali bila:
a. Bursa Efek di mana sebagian besar Portofolio Efek Reksa Dana diperdagangkan ditutup;
b. Perdagangan Efek atas sebagian besar Portofolio Efek Reksa Dana di Bursa Efek
dihentikan;
c. Keadaan darurat; atau
d. Terdapat hal-hal lain yang ditetapkan dalam kontrak pengelolaan investasi setelah
mendapat persetujuan Bapepam.
A.4 Pengelolaan Reksa Dana
Pasal 21
(1) Pengelolaan Reksa Dana, baik Perseroan maupun KIK dilakukan oleh MI berdasarkan kontrak
(2) Kontrak pengelolaan Reksa Dana berbentuk Perseroan dibuat oleh direksi dengan MI
(3) Kontrak pengelolaan Reksa Dana Terbuka berbentuk KIK dibuat antara MI dan Bank
Kustodian.
Pasal 22
MI Reksa Dana terbuka berbentuk Perseroan dan KIK wajib menghitung nilai pasar wajar dari
Efek dalam portofolio setiap hari bursa berdasarkan ketentuan yang ditetapkan oleh Bapepam
Pasal 23
Nilai saham Reksa Dana terbuka berbentuk Perseroan dan nilai Unit Penyertaan KIK ditentukan
berdasarkan Nilai Aktiva Bersih (NAB)
Pasal 24
(1) Reksa Dana dilarang menerima dan atau memberikan pinjaman secara langsung
(2) Reksa Dana dilarang membeli saham atau Unit Penyertaan Reksa Dana lainnya
Pasal 25
(1) Semua kekayaan Reksa Dana wajib disimpan pada Bank Kustodian
(2) Bank Kustodian yang menyimpan kekayaan Reksa Dana dilarang terafiliasi dengan MI yang
mengelola Reksa Dana
(3) Reksa Dana wajib menghitung NAB dan mengumumkannya
Pasal 26
(1) Kontrak penyimpanan kekayaaan Reksa Dana berbentuk Perseroan dibuat oleh direksi Reksa
Dana dengan Bank Kustodian
(2) Kontrak penyimpanan kekayaan Reksa Dana KIK dibuat antara MI dan Bank Kustodian
Pasal 27
(1) MI wajib dengan itikad baik dan penuh tanggung jawab menjalankan tugas sebaik mungkin
semata-mata untuk kepentingan Reksa Dana
(2) MI wajib bertanggung jawab atas segala kerugian yang timbul karena tidak melaksanakan
kewajibannya
Pasal 28
A.1.5 Saham Reksa Dana terbuka berbentuk Perseroan diterbitkan tanpa nilai nominal
2
B.1.5 Pada saat pendirian Reksa Dana berbentuk Perseroan, paling sedikit 1 % (satu
perseratus) dari modal dasar Reksa Dana telah ditempatkan dan disetor
C.1.5 Pelaksanaan pembelian kembali saham Reksa Dana berbentuk Perseroan dan pengalihan
lebih lanjut saham tersebut dapat dilakukan tanpa mendapat persetujuan Rapat Umum
Pemegang Saham
D.1.5 Dana yang digunakan untuk membeli kembali saham Reksa Dana berbentuk Perseroan
berasal dari kekayaan Reksa Dana
Pasal 29
(1) Reksa Dana yang berbentuk Perseroan tidak diwajibkan untuk membentuk dana cadangan
(2) Dalam hal Reksa Dana membentuk dana cadangan, besarnya dana cadangan sesuai dengan
ketentuan yang ditetapkan oleh Bapepam
B. Gambaran Reksa Dana Secara Umum
B.1 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 47/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengumuman

Harian Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Terbuka:
a. Reksa Dana Pasar Uang adalah Reksa Dana yang hanya melakukan investasi pada:
1) Instrument pasar uang dalam negeri; dan/atau
2) Efek bersifat utang yang:
i. Diterbitkan dengan jangka waktu tidak lebih dari 1 (satu) tahun; dan/atau
ii. Sisa jatuh temponya tidak lebih dari dari 1 (satu) tahun.
b. Reksa Dana Pendapatan Tetap adalah Reksa Dana yang melakukan investasi paling
sedikit 80% (delapan puluh persen) dari Nilai Aktiva Bersih dalam bentuk Efek bersifat utang
c. Reksa Dana Saham adalah Reksa Dana yang melakukan investasi paling sedikit 80%
(delapan puluh persen) dari Nilai Aktiva Bersih dalam bentuk Efek bersifat ekuitas
d. Reksa Dana Campuran adalah Reksa Dana yang melakukan investasi pada Efek bersifat
ekuitas, Efek bersifat utang, dan/atau instrumen pasar uang dalam negeri yang masing-
masing paling banyak 79% (tujuh puluh sembilan persen) dari Nilai Aktiva Bersih, dimana
dalam portofolio Reksa Dana tersebut wajib terdapat Efek bersifat ekuitas dan Efek bersifat
utang.
Tujuan dan Risiko Reksa Dana
Statistik Reksa Dana
3
B.2 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 48/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengelolaan

Reksa Dana Terproteksi, Reksa Dana Dengan Jaminan, dan Reksa Dana Indeks:
a. Reksa Dana Terproteksi (Capital Protected Fund): Reksa Dana yang memberikan
proteksi atas investasi awal melalui mekanisme pengelolaan portofolio pada efek bersifat
utang yang masuk dalam kategori layak investasi (investment grade)
b. Reksa Dana Penjaminan (Guaranted Fund): Reksa Dana yang melakukan investasi pada
efek bersifat utang yang masuk dalam kategori layak investasi (investment grade) minimum
80% dari total NAB
c. Reksa Dana Indeks (Index Fund):
i. Reksa Dana yang portofolio Efeknya terdiri atas Efek yang terdapat pada suatu indeks
yang menjadi acuannya
ii. Reksa Dana yang sekurang-kurangnya 80% dari NAB Reksa Dana tersebut wajib
diinvestasikan pada efek yang merupakan bagian dari kumpulan Efek yang ada dalam
indeks tersebut
iii. Pembobotan masing-masing efek antara 80% - 120%
Perbedaan RD Berdasarkan 47/POJK.04/2015 dan RD berdasarkan 48/POJK.04/2015

Reksa Dana 47/POJK.04/2015 Reksa Dana 48/POJK.04/2015
Investasi Luar Negeri< 15 % NAB Khusus untuk RD Terproteksi s/d 30 %
Investasi efek ekuitas < 5 % modal disetor
Tidak berlaku
perusahaan
Investasi pada suatu perusahaan < 10% NAB,
Tidak berlaku
kecuali SBI dan Obligasi Negara
Dijual secara terus menerus sesuai KIK dan Dijual hanya pada masa penawaran umum, kecuali
prospectus RD Indeks
Statistik Reksa Dana
C. Reksa Dana Syariah
C.1 Pengertian Reksa Dana Syariah

Reksa Dana Syari'ah adalah Reksa Dana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip
Syari'ah Islam, baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta (sahib al-mal
/ Rabb al Mal) dengan Manajer Investasi sebagai wakil shahib al-mal, maupun antara
Manajer Investasi sebagai wakil shahib al-mal dengan pengguna investasi. (Pasal 1 angka 6
Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang pedoman investasi Reksa Dana Syariah).
Reksa Dana Syariah adalah Reksa Dana sebagaimana dimaksud dalam Undang-Undang
tentang Pasar Modal dan peraturan pelaksanaannya yang pengelolaannya tidak
bertentangan dengan Prinsip Syariah di Pasar Modal. (Pasal 1 angka 1 POJK
19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah)
C.2 Ciri Reksa Dana Syariah

a. Reksa dana syariah hanya boleh berinvestasi di Daftar Efek Syariah, Daftar Efek Syariah ini
dikeluarkan Otoritas Jasa Keuangan, yang isinya menyatakan saham-saham perusahaan
yang bisnisnya berjalan sesuai syariah.
b. Adanya Mekanisme Pembersihan yaitu, Hasil investasi yang dibagikan harus bersih dari
unsur non halal
4
c. Adanya dewan pengawas syariah yang berfungsi sebagai pengawas. Tugasnya untuk
memastikan manajer investasi menempatkan dana investor sesuai dengan Daftar Efek
Syariah, melakukan proses cleansing dan menyetujui pelaksanaan investasi di perusahaan
manajemen aset jika sudah berjalan sesuai syariah
C.3 Bentuk Reksa dana Syariah (Pasal 3 POJK 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan
Persyaratan Reksa Dana Syariah)
a. Reksa Dana Syariah Pasar Uang;
b. Reksa Dana Syariah Pendapatan Tetap;
c. Reksa Dana Syariah Saham;
d. Reksa Dana Syariah Campuran;
e. Reksa Dana Syariah Terproteksi;
f. Reksa Dana Syariah Indeks;
g. Reksa Dana Syariah Berbasis Efek Syariah Luar Negeri;
h. Reksa Dana Syariah Berbasis Sukuk;
i. Reksa Dana Syariah Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya
diperdagangkan di Bursa; dan
j. Reksa Dana Syariah Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif Penyertaan Terbatas.
C.4 Dewan Pengawas Syariah (Pasal 7 POJK 19/POJK.04/2015 tentang Penerbitan dan
Persyaratan Reksa Dana Syariah)
a. Manajer Investasi yang mengelola Reksa Dana Syariah wajib memiliki Dewan Pengawas
Syariah yang ditunjuk oleh Direksi.
b. Penerbitan Reksa Dana Syariah wajib mendapatkan pernyataan kesesuaian syariah yang
diterbitkan oleh Dewan Pengawas Syariah dari Manajer Investasi atau Tim Ahli Syariah.
c. Anggota Dewan Pengawas Syariah dan Tim Ahli Syariah, wajib memiliki izin ASPM dari
Otoritas Jasa Keuangan sebagaimana diatur dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan tentang
Ahli Syariah Pasar Modal.
d. Dewan Pengawas Syariah bertanggung jawab terhadap pengawasan Reksa Dana Syariah
dalam rangka pemenuhan Prinsip Syariah di Pasar Modal secara berkelanjutan.
C.5 Mekanisme Kegiatan Reksa Dana Syariah: (pasal 2 Fatwa DSN No.20/DSN-
MUI/IV/2001 tentang pedoman investasi Reksa Dana Syariah)
a. Mekanisme operasional dalam Reksa Dana Syari'ah terdiri atas:

i. antara pemodal dengan MI dilakukan dengan sistem wakalah, dan
ii. antara MI dan pengguna investasi dilakukan dengan sistem mudharabah.
b. Karakteristik sistem mudarabah adalah:

i. Pembagian keuntungan antara pemodal (sahib al-mal) yang diwakili oleh MI dan
pengguna investasi berdasarkan pada proporsi yang telah disepakati kedua belah pihak
melalui MI sebagai wakil dan tidak ada jaminan atas hasil investasi tertentu kepada
pemodal.
ii. Pemodal hanya menanggung resiko sebesar dana yang telah diberikan.
iii. MI sebagai wakil tidak menanggung resiko kerugian atas investasi yang dilakukannya
sepanjang bukan karena kelalaiannya (gross negligence/tafrith).
C.6 Prinsip-prinsip Reksa Dana Syariah:

a. Transaksi investasi harus dilakukan dengan prinsip kehati-hatian
b. Tidak boleh melakukan spekulasi / mengandung unsur ketidakpastian
c. Hasil investasi yang dibagikan harus bersih dari unsur non halal (Mekanisme Pembersihan/
Cleansing)
d. Tidak melakukan tindakan penawaran palsu
e. Tidak melakukan penjualan barang yang belum dimiliki (short selling)
f. Tidak memakai informasi orang dalam untuk mengambil keuntungan dari transaksi (insider
trading)
g. Tidak melakukan investasi pada perusahaan yang pada saat transaksi tingkat nisbah
hutangnya lebih banyak dari modalnya (nisbah hutang terhadap modal lebih dari 82%)
C.7 Hubungan dan Hak Pemodal (pasal 3 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang
pedoman investasi Reksa Dana Syariah)
a. akad antara Pemodal dengan MI dilakukan secara wakalah.
b. dengan akad wakalah, pemodal memberikan mandat kepada MI untuk melaksanakan
investasi bagi kepentingan Pemodal, sesuai dengan ketentuan yang tercantum dalam
Prospektus.
5
c. pemodal secara kolektif mempunyai hak atas hasil investasi dalam Reksa Dana Syari'ah.
d. pemodal menanggung risiko yang berkaitan dalam Reksa Dana Syari'ah.
e. pemodal berhak untuk sewaktu-waktu menambah atau menarik kembali penyertaannya
dalam Reksa Dana Syari'ah melalui MI.
f. pemodal berhak atas bagi hasil investasi sampai saat ditariknya kembali penyertaan
tersebut.
g. pemodal yang telah memberikan dananya akan mendapatkan jaminan bahwa seluruh
dananya akan disimpan, dijaga, dan diawasi oleh Bank Kustodian.
h. pemodal akan mendapatkan bukti kepemilikan yang berupa Unit Penyertaan Reksa Dana
Syariah.
C.8 Instrumen investasi Reksa Dana syariah (pasal 7 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001
tentang pedoman investasi Reksa Dana Syariah)
A.9 Investasi hanya dapat dilakukan pada instrumen keuangan yang sesuai dengan Syari'ah
Islam.
B.9 Instrumen keuangan yang dimaksud huruf (a) meliputi:
i. Instrumen saham yang sudah melalui penawaran umum dan pembagian dividen
ii. didasarkan pada tingkat laba usaha;
iii. Penempatan dalam deposito pada Bank Umum Syariah;
iv. Surat hutang jangka panjang yang sesuai dengan prinsip Syariah;
C.9 Jenis usaha yang tidak sesuai dengan syariah (pasal 8 Fatwa DSN No.20/DSN-
a. Usaha lembaga keuangan yang konvensional, termasuk perbankan dan asuransi
konvensional.
b. Usaha yang memproduksi, mendistribusi serta memperdagangkan makanan dan minuman
yang haram.
c. Usaha yang memproduksi, mendistribusi dan atau menyediakan barang-barang ataupun
jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat.
d. Usaha perjudian dan permainan yang tergolong judi atau perdagangan yang dilarang.
C.10 Jenis Transaksi yang Dilarang (pasal 9 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001 tentang
pedoman investasi Reksa Dana Syariah)
Transaksi investasi harus dilaksanakan menurut prinsip kehati-hatian (prudential
management/ihtiyath), tidak diperbolehkan melakukan spekulasi yang mengandung unsur
gharar, yang meliputi:
a. Najsy, yaitu melakukan penawaran palsu;
b. Bai al-Madum yaitu melakukan penjualan atas barang yang belum dimiliki (short selling);
c. Insider trading yaitu menyebarluaskan informasi yang menyesatkan atau memakai informasi
orang dalam untuk memperoleh keuntungan transaksi yang dilarang;
d. Melakukan investasi pada perusahaan yang pada saat transaksi tingkat (nisbah) hutangnya
lebih dominan dari modalnya
C.11 Kondisi Emiten yang Tidak Layak, (pasal 10 Fatwa DSN No.20/DSN-MUI/IV/2001
tentang pedoman investasi Reksa Dana Syariah)
a. perbandingan hutang terhadap modal sangat bergantung kepada pembiayaan dari hutang
yang merupakan pembiayaan mengandung unsur riba;
b. emiten memiliki nisbah hutang terhadap modal lebih dari 82% (hutang 45%, modal 55 %);
c. manajemen suatu perusahaan diketahui telah bertindak melanggar prinsip usaha yang Islami.
C.12 Penentuan dan Pembagian Hasil Investasi (pasal 11 Fatwa DSN No.20/DSN-
a. Hasil investasi akan dibagikan secara proporsional kepada para pemodal.
b. Hasil investasi harus bersih dari unsur non-halal dan MI harus memisahkan bagian
pendapatan yang non-halal dari pendapatan yang diyakini halal (tafriq al-halal min al-haram).
c. Perhitungan hasil investasi yang dapat diterima dan telah dipisahkan oleh Bank Kustodian,
setidak-tidaknya setiap 3 bulan dilaporkan kepada MI untuk kemudian disampaikan kepada
para pemodal dan Dewan Syari'ah Nasional.
d. Hasil investasi yang berasal dari non halal akan digunakan untuk kemaslahatan umat yang
penggunaannya akan ditentukan kemudian oleh Dewan Syari'ah Nasional serta dilaporkan
secara transparan.
6
Statistik Reksa Dana Syariah di Indonesia
D. Exchange-Traded Fund (Peraturan OJK No. 49/POJK.04/2015)
ETF adalah Reksa Dana KIK yang unit penyertaannya diperdagangkan di Bursa Efek dan melibatkan
Dealer Partisipan dan Sponsor.
Pihak-pihak yang terlibat:

a. Manajer Investasi
b. Bank Kustodian
c. Dealer Partisipan: anggota Bursa Efek yang melakukan penjualan atau pembelian Unit
Penyertaan
d. Sponsor: pihak yang melakukan penyertaan dalam bentuk uang atau Efek
e. Investor
Skema Penerbitan ETF
D.1 Pengaturan Umum tentang ETF

D.1.1 Pedoman Kontrak ETF
a) KIK Reksadana ETF wajib mengikuti peraturan perundang-undangan di sektor Pasar
Modal yang mengatur mengenai Pedoman Kontrak Reksa Dana Berbentuk Kontrak
Investasi Kolektif (POJK 23/POJK.04/2016)
b) Kontrak sebagaimana disebutkan dalam huruf (a) harus memuat ketentuan sebagai
berikut:
i. Penitipan Kolektif atas Unit Penyertaan;
ii. Prosedur penciptaan Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF, paling sedikit meliputi:
1. Jenis Efek yang menjadi dasar pembentukan Reksa Dana dimaksud; dan
2. Jumlah minimal Unit Penyertaan yang akan dicatatkan di Bursa Efek.
iii. Tata cara penjualan kembali (pelunasan) Unit Penyertaan Reksa dana KIK ETF
kepada MI dan bahwa penjualan kembali dimaksud hanya diperbolehkan bagi
Sponsor dan Dealer Partisipan;
7
iv. Pembelian kembali (pelunasan) oleh MI dari Sponsor dan Dealer Partisipan per hari
bursa paling banyak 10% (sepuluh persen) dari total Unit Penyertaan Reksa Dana
KIK ETF;
v. Kebijakan investasi wajib mengacu pada Peraturan OJK No 47/POJK.04/2015
tentang Pedoman Pengumuman Harian NAB Reksa Dana Terbuka atau Peraturan
OJK No 48/POJK.04/2015 tentang Reksa Dana Terproteksi, Reksa Dana dengan
Penjaminan, dan Reksa Dana Indeks, dan memenuhi ketentuan mengenai
Komposisi Portofolio Efek dan Tingkat Likuiditas Efek
vi. Nama Bursa Efek dimana Unit Penyertaan Reksa Dana berbentuk KIK akan
dicatatkan;
vii. Kewajiban MI untuk mengumumkan di Bursa Efek dan melaporkan kepada OJK NAB
setiap hari setelah penutupan perdagangan Bursa Efek sebagai indikasi harga Unit
Penyertaan Reksa Dana berbentuk KIK ETF;
viii. Kewajiban MI untuk mengumumkan di Bursa Efek komposisi portofolio setiap hari
setelah penutupan perdagangan di Bursa Efek;
ix. Kewajiban MI untuk mengumumkan di Bursa Efek jumlah Unit Penyertaan Reksa
Dana berbentuk KIK ETF Efek yang beredar setiap ada perubahan; dan
x. Mekanisme rapat umum pemegang Unit Penyertaan Reksa Dana yang Unit
Penyertaannya diperdagangkan di Bursa Efek (jika ada).
D.1.2 Dealer Partisipan dan Sponsor

a) Dealer Partisipan adalah Anggota Bursa Efek yang menandatangani perjanjian dengan
Manajer Investasi pengelola Reksa Dana KIK ETF untuk melakukan penjualan atau
pembelian Unit Penyertaan Reksa Dana dimaksud baik untuk kepentingan diri sendiri
maupun untuk kepentingan pemegang Unit Penyertaan Reksa Dana dimaksud.
b) Sponsor adalah Pihak yang menandatangani perjanjian dengan Manajer Investasi
pengelola Reksa Dana KIK ETF untuk melakukan penyertaan dalam bentuk uang
dan/atau Efek dalam rangka penciptaan Unit Penyertaan Reksa Dana berbentuk Kontrak
Investasi Kolektif yang Unit Penyertaannya diperdagangkan di Bursa Efek.
c) Manajer Investasi wajib membuat kontrak dengan Dealer Partisipan dalam rangka
mewujudkan likuiditas pasar Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF
d) Dealer Partisipan wajib mempunyai kemampuan untuk mewujudkan perdagangan yang
likuid atas Unit Penyertaan Reksa Dana Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF.
e) Dalam rangka menciptakan likuiditas pasar, Dealer Partisipan diperkenankan untuk
membeli dan menjual Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF dengan ketentuan
sebagaimana diatur dalam Pasal 5 POJK No. 49/POJK.04/2015)
f) Manajer Investasi wajib membuat kontrak dengan Sponsor jika dalam penciptaan Unit
Penyertaan Reksa Dana KIK ETF melibatkan Sponsor, yang paling sedikit memuat:
i. jumlah minimum setoran Efek atau uang oleh Sponsor yang akan dibelikan Efek
yang membentuk portofolio Efek Reksa Dana dimaksud; dan
ii. jangka waktu kesanggupan Sponsor untuk tidak melakukan penjualan kembali.
g) Penjualan kembali (pelunasan) Unit Penyertaan Reksa Dana berbentuk Kontrak
Investasi Kolektif kepada Manajer Investasi hanya dapat dilakukan oleh Sponsor dan
Dealer Partisipasi Sesuai ketentuan Pasal 8 POJK No. 49/POJK.04/2015
D.1.3 Rapat Umum Pemegang Unit Penyertaan (jika ada)

a) Dalam hal Kontrak Investasi Kolektif Reksa Dana ETF memuat ketentuan mengenai
rapat umum pemegang Unit Penyertaan, maka ketentuan rapat umum pemegang Unit
Penyertaan paling sedikit memuat:
i. Rapat umum pemegang Unit Penyertaan dapat diselenggarakan atas usulan 1
(satu) Pemegang Unit Penyertaan Reksa Dana dimaksud atau lebih yang bersama-
sama mewakili 1/10 (satu per sepuluh) bagian dari jumlah seluruh Unit Penyertaan
Reksa Dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang beredar
ii. Pemberitahuan, Pemanggilan, dan Waktu Penyelenggaraan rapat umum pemegang
Unit Penyertaan.
iii. kuorum kehadiran dan keputusan rapat umum pemegang Unit Penyertaan.
b) Sebelum Pemberitahuan Rapat Umum disurat kabar disebarkan, maka wajib terlebih
dahulu menyampaikan agenda rapat ke OJK paling lambat 7 (tujuh) hari sebelum
pemberitahuan
c) Dalam hal agenda rapat umum pemegang Unit Penyertaan adalah penggantian
Manajer Investasi atau Bank Kustodian, maka Unit Penyertaan Reksa Dana berbentuk
Kontrak Investasi Kolektif yang diperdagangkan di Bursa Efek yang dimiliki oleh
Manajer Investasi, Bank Kustodian, dan/atau Pihak terafiliasinya tidak mempunyai hak
suara.
8
d) MI mempunyai Kewajiban terkait hasil Rapat umum pemegang Unit Penyertaan sesuai
dengan pasal 12 POJK No. 49/POJK.04/2015
D.1.4 Penawaran Umum ETF

Agar dapat melakukan Penawaran Umum Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF maka
harus memenuhi ketentuan sebagai berikut
a. Manajer Investasi wajib menyampaikan Pernyataan Pendaftaran kepada Otoritas Jasa
Keuangan dengan memenuhi ketentuan
i. Sesuai dengan POJK No. 23/POJK.04/2016 Tentang Reksa Dana berbentuk KIK
ii. Menyampaikan dokumen perjanjian pendahuluan pencatatan antara Manajer
Investasi dengan Bursa Efek dimana Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF
diperdagangkan
iii. Menyampaikan dokumen perjanjian antara Manajer Investasi dengan Sponsor dan
antara Manajer Investasi dengan Dealer Partisipan.
b. Pernyataan Pendaftaran Reksa Dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang Unit
Penyertaannya diperdagangkan di Bursa Efek sebagaimana dimaksud dalam huruf a
telah menjadi efektif.
c. Prospektus Reksa Dana berbentuk KIK ETF wajib memenuhi ketentuan IX.C.6 Tentang
Pedoman Bentuk dan Isi Prospektus Dalam Rangka Penawaran Umum Reksa Dana
D.1.5 Pencatatan Awal Unit Penyertaan ETF

a) Pencatatan awal Unit Penyertaan Reksa Dana KIK ETF wajib dilaksanakan paling
lambat 10 (sepuluh) hari kerja sejak efektifnya Pernyataan Pendaftaran.
b) Unit Penyertaan Reksa Dana berbentuk KIK ETF yang diterbitkan setelah pencatatan
awal wajib dicatatkan paling lambat 1 (satu) hari kerja sejak diterbitkannya Unit
Penyertaan dimaksud.
D.2 Perbedaan ETF dengan Reksa Dana Terbuka Konvesional
Fitur ETF Reksa Dana Terbuka Konvensional
Perdagangan Diperdagangkan di bursa efek Tidak diperdagangkan di bursa efek

Minimum Investasi Tidak ada Sesuai dengan prospectus dan/atau fund
fact sheet. Bergantung produk reksadana.
Investasi Dalam satuan Lot Bervariasi
Harga Trend indeks underlying Harga NAB (Nilai Aktiva Bersih)
Pengumuman Harga Ditampilkan oleh Bursa Efek Diumumkan oleh manajer investasi
selama jam perdagangan berupa NAB (Nilai Aktiva Bersih)
Market Making Hampir semua memiliki untuk Tidak ada

meningkatkan likuiditas
Efek Derivatif Memiliki - Indeks Tidak memiliki
D.3 ETF di Indonesia
Unit
Tanggal Manajer Bank
No. Kode Nama Penyertaan
Pencatatan Investasi Kustodian
(Saat Ini)
Reksa Dana
The Hongkong
Asian Bond
18- PT Bahana TCW and Shanghai
R- Fund-
1 Desember- 69.413.371 Investment Banking
ABFII Indonesia
2007 Management Corporation Ltd.
Bond Index
Cabang Jakarta
Fund
9
Unit
Tanggal Manajer Bank
No. Kode Nama Penyertaan
Pencatatan Investasi Kustodian
(Saat Ini)
Reksa Dana 18- PT Indo Premier Citibank N.N.

R-
2 Premier ETF Desember- 121.200.000 Investment Cabang
LQ45X
LQ-45 2007 Management Indonesia
Reksa Dana
PT Indo Premier Deutsche Bank
Premier ETF 30-April-
3 XIIC 165.700.000 Investment AG Cabang
Indonesia 2013
Management Jakarta
Consumer
Reksadana
19- PT Indo Premier Deutsche Bank
Premier ETF
4 XIIF Nopember- 123.800.000 Investment AG Cabang
Indonesia
2014 Management Jakarta
Financial
Reksa Dana PT Indo Premier Deutsche Bank

30-Oktober-
5 XIIT Premier ETF 250.500.000 Investment AG, Cabang
2012
IDX30 Management Jakarta
Reksa Dana
PT Indo Premier Deutsche Bank
Syariah 30-April-
6 XIJI 663.400.000 Investment AG Cabang
Premier ETF 2013
Management Jakarta
JII
Reksa Dana 28- PT Indo Premier Deutsche Bank

7 XISI Premier ETF Februari- 302.400.000 Investment AG Cabang
Sminfra 18 2014 Management Jakarta
Reksa Dana 26- PT Indo Premier Deutsche Bank

8 XISR Premier ETF September- 131.800.000 Investment AG Cabang
SRI-KEHATI 2014 Management Jakarta
Sumber: http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasipasar/daftarefek/etf.aspx sampai dengan Juli 2016
E. Reksa Dana Penyertaan Terbatas (RDPT) (Peraturan OJK No. 37/POJK.04/2015)

E.1 Pengaturan Umum Tentang RDPT
Reksa Dana Penyertaan Terbatas adalah wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari
pemodal profesional yang selanjutnya diinvestasikan oleh Manajer Investasi pada Portofolio Efek
yang berbasis Kegiatan Sektor Riil.
Pihak-pihak yang terlibat:

A.1.1 Manajer Investasi
B.1.1 Bank Kustodian
C.1.1 Investor
D.1.1 Perusahaan Sasaran
E.1.1 Ketentuan Umum

a) Kegiatan Sektor Riil adalah kegiatan baik secara langsung maupun tidak langsung,
yang berkaitan dengan produksi barang, penyediaan jasa di sektor riil termasuk
tetapi tidak terbatas dalam rangka produksi barang, dan/atau modal kerja dari
kegiatan tersebut.
b) Perusahaan Sasaran adalah perusahaan yang menerbitkan Efek yang ditawarkan
tidak melalui Penawaran Umum yang akan menjadi Portofolio Efek Reksa Dana
Penyertaan Terbatas.
c) Pemodal Profesional adalah pemodal yang memiliki kemampuan untuk membeli Unit
Penyertaan dan melakukan analisis risiko terhadap Reksa Dana Penyertaan Terbatas
sebagaimana diatur dalam Peraturan Otoritas Jasa Keuangan ini.
E.1.2 Pengelolaan RDPT

a) Pedoman pengelolaan RDPT wajib mengikuti peraturan mengenai pedoman
pengelolaan Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (POJK
23/POJK.04/2016) kecuali diatur lain dalam POJK RDPT.
b) Unit Penyertaan (UP) RDPT hanya dapat ditawarkan kepada dan dibeli oleh pemodal
profesional serta dilarang ditawarkan melalui Penawaran Umum.
10
c) Peralihan UP RDPT hanya dapat dilakukan sepanjang tidak menyebabkan pemenuhan

kriteria ketentuan Penawaran Umum
d) Portofolio Efek dari RDPT terdiri dari satu atau lebih Efek yang menjadi aset dasar
RDPT, guna mendanai satu atau beberapa Kegiatan Sektor Riil.
e) Dalam hal Portofolio Efek RDPT terdiri atas lebih dari satu Efek, harus memenuhi
ketentuan Pasal 4 ayat (2) POJK RDPT
f) Nilai Aktiva Bersih awal UP RDPT wajib ditetapkan sebesar Rp1.000,00 (seribu
rupiah).
g) Minimum Investasi setiap pemegang UP RDPT sebesar 5.000.000 (lima juta) Unit
Penyertaan dengan nilai pada investasi awal sebesar Rp5.000.000.000,00 (lima
miliar rupiah).
h) Manajer Investasi pengelola RDPT wajib memenuhi ketentuan:
i. Manajer Investasi pengelola Reksa Dana Penyertaan Terbatas wajib memenuhi
ketentuan mengenai Dana Kelolaan sesuai dengan Pasal 7 huruf a POJK RDPT
ii. Memiliki paling kurang 1 (satu) orang pegawai yang memiliki keahlian di bidang
investasi yang dibuktikan dengan sertifikat Chartered Financial Analyst (CFA)
atau izin orang perseorangan sebagai WMI dan memiliki pengalaman dalam
mengelola Portofolio Efek Reksa Dana paling kurang 5 (lima) tahun.
iii. Memiliki Komite Investasi
iv. melakukan uji tuntas (due dilligence) atas Perusahaan Sasaran dan Kegiatan
Sektor Riil yang akan didanai
v. melakukan pemantauan perkembangan investasi RDPT pada Kegiatan Sektor Riil
tersebut secara berkala;
vi. menyampaikan informasi kepada calon pemegang UP RDPT tentang gambaran
struktur produk dan risiko investasi dalam dokumen keterbukaan;
vii. memastikan pemegang UP RDPT telah memahami dan mengerti tentang struktur
produk maupun risiko investasi pada RDPT, yang dibuktikan dalam bentuk
pernyataan tertulis dari pemegang UP RDPT pada saat membeli Unit Penyertaan;
viii. memastikan realisasi penggunaan dana RDPT sesuai dengan rencana
penggunaan dana sebagaimana tercantum di dalam Info Memo dari Efek
dimaksud;
ix. memastikan Perusahaan Sasaran menyampaikan laporan realisasi penggunaan
dana kepada Manajer Investasi; dan
x. menyimpan Unit Penyertaan Reksa Dana Penyertaan Terbatas dalam penitipan
kolektif pada Lembaga Penyimpanan dan Penyelesaian.
E.1.3 Kontrak RDPT

a) Kontrak RDPT wajib mengikuti peraturan mengenai pedoman kontrak Reksa Dana
Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (POJK 23/POJK.04/2016), kecuali diatur lain
dalam POJK RDPT.
b) MI Pengelola RDPT wajib mencantumkan ketentuan-ketentuan sesuai PASAL 17 POJK
RDPT dalam KIK RDPT
E.1.4 Investasi RDPT

A.1.5 RDPT hanya dapat melakukan investasi pada:
i. Efek bersifat utang yang ditawarkan tidak melalui Penawaran Umum; atau
ii. Efek bersifat ekuitas yang diterbitkan oleh perusahaan yang bukan Perusahaan
Terbuka.
B.1.5 Manajer Investasi pengelola Reksa Dana Penyertaan Terbatas wajib
menyampaikan kepada Otoritas Jasa Keuangan sebagai berikut:
i. laporan investasi dan laporan divestasi yang disusun oleh Manajer Investasi
setiap kali RDPT melakukan investasi pada suatu Kegiatan Sektor Riil;
ii. laporan berkala atas pelaksanaan Kegiatan Sektor Riil yang dibuat oleh tenaga
ahli RDPT setiap 6 (enam) bulan.
C.1.5 RDPT yang melakukan Investasi pada Efek Bersifat Utang wajib memenuhi
Persyaratan sesuai Pasal 21-22 POJK RDPT
D.1.5 RDPT yang melakukan Investasi pada Efek Bersifat Ekuitas wajib memenuhi
Persyaratan sesuai Pasal 23-26 POJK RDPT
E.1.5 Pencatatan RDPT

a) MI pengelola RDPT wajib menyampaikan permohonan pencatatan atas penerbitan
RDPT kepada OJK paling lambat 10 (sepuluh) hari kerja sejak tanggal
ditandatanganinya KIK.
b) Permohonan Pencatatan sebagaimana dimaksud disertai dengan:
i. KIK yang dibuat dengan akta notaris oleh Notaris yang terdaftar di OJK; dan
11
ii. Dokumen-dokumen pendukung atas investasi RDPT pada Efek bersifat utang atau
Efek bersifat ekuitas.
c) Dalam rangka memproses permohonan pencatatan, OJK berwenang melakukan
Penelaahan atas KIK RDPT
d) Dokumen pendukung permohonan pencatatan Reksa Dana Penyertaan Terbatas yang
melakukan investasi pada Efek bersifat utang harus sesuai dengan ketentuan pasal 29
POJK RDPT
e) Dokumen pendukung permohonan pencatatan Reksa Dana Penyertaan Terbatas yang
melakukan investasi pada Efek bersifat utang harus sesuai dengan ketentuan pasal 30
POJK RDPT
E.1.6 Nilai Pasar Wajar dari Efek dalam Portofolio RDPT

a. MI pengelola RDPT wajib menghitung Nilai Pasar Wajar dari Efek dalam portofolio
RDPT dan menyampaikannya kepada Bank Kustodian setiap 3 (tiga) bulan sekali
paling lambat pada hari ke-10 (kesepuluh) setelah berakhirnya bulan Maret, Juni,
September, dan Desember.
b. Penghitungan Nilai Pasar Wajar RDPT tidak tunduk pada peraturan (IV.C.2)
mengenai Nilai Pasar Wajar dari Efek dalam portofolio Reksa Dana
c. Dalam hal RDPT memiliki Portofolio Efek yang terdiri dari Efek bersifat ekuitas yang
dicatat dan diperdagangkan di Bursa Efek karena Perusahaan Sasaran melakukan
Penawaran Umum, penghitungan Nilai Pasar Wajar Efek bersifat ekuitas tersebut
wajib mengacu pada peraturan (IV.C.2) mengenai Nilai Pasar Wajar dari Efek dalam
portofolio Reksa Dana
d. Dalam hal penghitungan NAV berbentuk KIK Penyertaan Terbatas tidak tunduk pada
peraturan (IV.C.2) mengenai Nilai Pasar Wajar dari Efek dalam portofolio Reksa
Dana, MI pengelola RDPT wajib menetapkan metode penghitungan Nilai Pasar Wajar
dari Efek dalam portofolio RDPT secara konsisten sebagai dasar penghitungan NAB.
E.1.7 Rapat Umum Pemegang Unit Penyertaan RDPT

a) Rapat umum pemegang Unit Penyertaan diselenggarakan oleh MI pengelola RDPT.
b) Rapat umum pemegang Unit Penyertaan dapat diselenggarakan atas:
i. inisiatif Manajer Investasi;
ii. permintaan Bank Kustodian; atau
iii. permintaan 1 (satu) orang atau lebih pemegang Unit Penyertaan Reksa Dana
Penyertaan Terbatas yang bersama-sama mewakili 1/10 (satu per sepuluh) atau
lebih dari jumlah seluruh Unit Penyertaan Reksa Dana Penyertaan Terbatas
c) Alasan diselenggarakan Rapat umum pemegang Unit Penyertaan RDPT yang diajukan
MI diatur dalam Pasal 34 ayat (1) POJK RUDPT
d) Alasan diselenggarakan Rapat umum pemegang Unit Penyertaan RDPT yang diajukan
Bank Kustodian diatur dalam Pasal 34 ayat (2) POJK RUDPT
e) Alasan diselenggarakan Rapat umum pemegang Unit Penyertaan RDPT yang diajukan
Pemegang Unit Penyertaan diatur dalam Pasal 34 ayat (3) POJK RUDPT
f) Ketentuan mengenai Tata cara Pengumuman Rapat umum pemegang Unit
Penyertaan RDPT diatur dalam Pasal 35-38 POJK RUDPT
g) Ketentuan mengenai Quorum Kehadiran Rapat umum pemegang Unit Penyertaan
RDPT diatur dalam Pasal 39 POJK RUDPT
h) Penggantian MI dan atau Bank Kustodian berdasarkan hasil Rapat umum pemegang
Unit Penyertaan RDPT dilaksanakan setelah memperoleh persetujuan OJK
i) Ketentuan mengenai Quorum Pengambilan Keputusan Rapat umum pemegang Unit
Penyertaan RDPT diatur dalam Pasal 41 POJK RUDPT
j) Para Pihak yang menyelenggarakan Rapat umum pemegang Unit Penyertaan RDPT
wajib menyampaikan laporan hasil Rapat umum pemegang Unit Penyertaan RDPT
kepada OJK dengan tembusan kepada masing-masing pihak terkait.
E.1.8 Laporan Keuangan RDPT

a) MI bersama dengan Bank Kustodian wajib menyusun Laporan Keuangan Tahunan
RDPT dengan berdasarkan prinsip akuntansi yang berlaku umum.
b) Laporan Keuangan Tahunan RDPT wajib diaudit oleh Akuntan yang terdaftar di
Otoritas Jasa Keuangan.
c) MI wajib Menyampaikan Laporan Keuangan Tahunan RDPT yang telah diaudit kepada
OJK dan laporan tersebut wajib tersedia bagi pemegang Unit Penyertaan RDPT.
E.1.9 Pembubaran RDPT

a) RDPT wajib dibubarkan dalam hal sebagai berikut:
i. Diperintahkan oleh OJK sesuai Peraturan Perundang-undangan di bidang Pasar Modal
12
ii. MI dan Bank Kustodian telah sepakat untuk membubarkan RDPT

iii. RDPT tidak berinvestasi pada Efek Perusahaan Sasaran dalam jangka waktu 6 (enam)
bulan sejak RDPT dicatatkan di OJK
b) Pengaturan mengenai Pembubaran RDPT adalah sebagai berikut:
i. Dalam Hal pembubaran diperintahkan oleh OJK, MI wajib melaksanakan ketentuan
Pasal 47 POJK RDPT
ii. Dalam Hal pembubaran atas kesepakatan MI dan Bank Kustodian, MI wajib
melaksanakan ketentuan Pasal 48 POJK RDPT
iv. Dalam Hal pembubaran dikarenakan RDPT tidak berinvestasi pada Efek Perusahaan
Sasaran dalam jangka waktu 6 (enam) bulan sejak RDPT dicatatkan di OJK, MI
wajib melaksanakan ketentuan Pasal 49 POJK RDPT
E.1.10 Pelaporan RDPT
a) MI pengelola RDPT atau Bank Kustodian wajib menyampaikan laporan Informasi atau
Fakta Material yang berkaitan dengan RDPT kepada OJK dan Pemegang Unit
Penyertaan RDPT paling lambat 2 (dua) hari kerja sejak terjadinya Informasi atau
Fakta Material tersebut.
b) Laporan realisasi penggunaan dana sebagaimana dimaksud dalam Pasal 7 huruf I
POJK RDPT wajib disampaikan oleh MI pengelola Reksa Dana Penyertaan Terbatas
kepada Otoritas Jasa Keuangan dan pemegang Unit Penyertaan RDPT setiap 3 (tiga)
bulan sekali paling lambat pada hari ke-12 (dua belas) setelah berakhirnya bulan
Maret, Juni, September, dan Desember.
c) Bank Kustodian RDPT wajib menyampaikan kepada OJK dan pemegang Unit
Penyertaan setiap 3 (tiga) bulan sekali dengan menggunakan format sebagaimana
dimaksud dalam lampiran peraturan (X.D.1) mengenai laporan Reksa Dana yaitu:
i. Laporan aktiva dan kewajiban Reksa Dana Penyertaan Terbatas;
ii. Laporan operasi Reksa Dana Penyertaan Terbatas;
iii. Laporan perubahan aktiva bersih Reksa Dana Penyertaan Terbatas; dan
iv. Ringkasan portofolio Reksa Dana Penyertaan Terbatas,
d) Laporan sebagaimana dimaksud pada huruf c) wajib disampaikan secara elektronik
melalui sistem pelaporan yang disediakan oleh Otoritas Jasa Keuangan paling lambat
pada hari ke-12 (kedua belas) setelah berakhirnya bulan Maret, Juni, September, dan
Desember. Ketentuan lebih lanjut mengenai sistem pelaporan elektronik sebagaimana
dimaksud diatur dalam Surat Edaran OJK Nomor 06/SEOJK.04/2014 tentang Tata
Cara Penyampaian Laporan Secara Elektronik oleh Emiten atau Perusahaan Publik
e) Laporan lainnya yang wajib dilakukan ialah sebagai berikut:
i. Penghitungan Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Penyertaan Terbatas
ii. Laporan investasi dan laporan divestasi
iii. Laporan berkala atas pelaksanaan Kegiatan Sektor Riil
iv. Laporan Efek bersifat utang dalam portofolio Efek Reksa Dana Penyertaan
Terbatas yang akan jatuh tempo
v. Laporan hasil rapat umum pemegang Unit Penyertaan
vi. Laporan Keuangan Tahunan Reksa Dana Penyertaan Terbatas yang telah diaudit
E.2 Perbedaan RDPT dengan RD Konvensional
Fitur RDPT RD Konvensional
Partisipasi Manajer MI secara perusahaan harus memiliki MI tidak diwajibkan untuk

Investasi investasi pada RDPT dari sejak terbit berinvestasi pada reksa dana yang
hingga dibubarkannya reksa dana dikelolanya sendiri
tersebut
Risiko Kehilangan seluruh modal investasi Tidak ada jaminan untuk
apabila eksekusi program tidak seperti mendapatkan pembagian dividen,
yang diharapkan. keuntungan, ataupun kenaikan
modal investasi.
Jumlah Investor dan Maksimal 49 Investor Minimal 50 Investor

Pemodal Profesional Hanya Investor / Pemodal Profesional Tidak Harus Investor / Pemodal
yang diperkenankan menjadi Investor Profesional yang diperkenankan
RDPT (Penjelasan Pasal 3 ayat (1) menjadi Investor RD Konvensional
POJK RDPT)
Publikasi NAB Dihitung 3 (tiga) Bulan Sekali yang Dihitung Setiap hari
jatuh pada bulan Maret, Juni,
September, Desember
13
F. Efek Beragun Aset
Sebagai upaya untuk menggairahkan iklim investasi di Indonesia, pemerintah sejak 1997
mengeluarkan peraturan mengenai efek beragun aset (EBA). Tujuannya, sebagai alternatif pilihan
investasi bagi investor untuk melakukan investasi di pasar modal.
EBA adalah surat berharga yang dapat berupa surat utang, surat partisipasi, atau turunannya yang
diterbitkan oleh penerbit EBA melalui sekuritisasi aset, yang pembayarannya terutama bersumber
dari kumpulan aset keuangan yang dijual oleh kreditor asal (originator) kepada penerbit EBA.
Melalui proses sekuritisasi aset, kreditor asal mendapatkan dana kembali tanpa harus menunggu
pelunasan pinjaman dari para peminjam (debitor). Dengan begitu, dana tersebut dapat digunakan
oleh originator tersebut untuk mendukung ekspansi ataupun memperbaiki struktur keuangan.
EBA ini pertama kali diperkenalkan di AS sebagai upaya pemerintah untuk mendukung sektor
perumahan melalui fasilitas pembiayan kredit kepemilikan rumah (Mortgage Backed Securities).
Kemudian model sekuritisasi aset ini terus berkembang ke sector lainnya seperti perbankan hingga
telekomunikasi seperti yang dilakukan oleh Telmex (Mexico) pada 1987 yang melakukan
sekuritisasi aset berupa telephone receivables, yaitu tagihan atas penggunaan pulsa telepon di
masa mendatang. Di dunia internasional instrumen EBA sangat populer dengan nama Asset Backed
Securities (ABS).
Banyak keuntungan yang dapat diperoleh investor jika berinvestasi pada instrumen EBA yaitu risiko
investasi relatif lebih rendah dibandingkan dengan instrumen lainnya seperti obligasi, pinjaman,
atau modal ventura. Hal ini karena risiko pengembalian tidak bergantung pada satu kinerja
korporasi, melainkan pada banyak sekali debitor yang telah tersebar secara granular. Investasi
dijamin oleh sejumlah tagihan termasuk seluruh jaminan yang melekat di dalamnya.
Agar suatu transaksi dapat dikategorikan sebagai transaski sekuritisasi harus memenuhi sejumlah
kriteria:
Pertama : Struktur transaksi diciptakan sedemikian untuk meminimalkan dampak yang mungkin
dihadapi investor bila seluruh pihak yang terlibat di dalam transaksi mengalami masalah keuangan,
khususnya bila kreditor asal megalami kebangkrutan.
Kedua : Dalam transaksi penjualan aset keuangan dari kreditor asal kepada penerbit EBA
harus memenuhi kriteria penjualan putus.
Ketiga : Aset keuangan yang dijual putus oleh kreditor asal harus melalui proses
penyempurnaan klaim atas tagihan beserta seluruh jaminan melekat. Ini dimaksudkan sebagai
salah satu perlindungan bagi investor. Ketika terjadi gagal bayar, kewajiban kepada investor masih
dapat dipenuhi berdasarkan hasil eksekusi atas jaminan yang melekat pada aset.
Adapun jenis Aset keuangan yang dapat disekuritisasi adalah berupa kumpulan piutang
(receivables) atau potensi arus kas yang dapat diperkirakan yang berupa: tagihan kartu kredit,
tagihan pinjaman pembelian kredit mobil, tagihan pinjaman pembelian rumah, tagihan sewa guna
usaha, tagihan penggunaan telepon, tagihan penggunaan listrik dan retribusi penggunaan jalan
bebas hambatan.
F.1 KIK Efek Beragun Aset (EBA) menurut Peraturan Bapepam No. XI.K.1:
Gambaran umum:
a. KIK Efek Beragun Aset adalah kontrak antara MI dan Bank Kustodian yang mengikat
pemegang Efek Beragun Aset dimana MI diberi wewenang untuk mengelola portofolio
investasi kolektif dan Bank Kustodian diberi wewenang untuk melaksanakan Penitipan
Kolektif.
b. Efek Beragun Aset adalah Efek yang diterbitkan oleh KIK Efek beragun Aset yang
portofolionya terdiri dari aset keuangan berupa tagihan yang timbul dari surat berharga
komersial, tagihan kartu kredit, tagihan yang timbul dikemudian hari (future receivables),
pemberian kredit termasuk kredit perumahan atau apartemen, Efek bersifat hutang yang
dijamin oleh Pemerintah, Sarana peningkatan kredit (Credit Enhacement) / Arus Kas (Cash
Flow), serta aset keuangan lain yang berkaitan dengan aset keuangan tersebut.
c. Efek Beragun Aset arus kas tetap adalah efek beragun aset yang memberikan pemegangnya
penghasilan tertentu seperti kepada pemegang efek bersifat hutang.
d. Efek beragun aset kas tidak tetap adalah efek beragun aset yang menjanjikan pemegangnya
suatu penghasilan tidak tertentu seperti kepada pemegang efek bersifat ekuitas.
e. Ada lima peraturan yang terkait dengan penerbitan unit penyertaan EBA yaitu :
14
Peraturan BAPEPAM No. V.G.5. tentang Fungsi MI Berkaitan Dengan EBA (Asset Backed
Securities);
Peraturan BAPEPAM No. VI.A.2. tentang Fungsi Bank Kustodian Berkaitan Dengan EBA
(Asset Backed Securities);
Peraturan BAPEPAM No. IX.C.9. tentang Pernyataan Pendaftaran Dalam Rangka Penawaran
Umum EBA (Asset Backed Securities);
Peraturan BAPEPAM No. IX.C.10. tentang Pedoman Bentuk dan Isi Propektus Dalam
Rangka Penawaran Umum Efek Beragun Aset (Asset Backed Securities);
Peraturan BAPEPAM No. IX.K.1. tentang Pedoman Kontrak Investasi Kolektif EBA (Asset
Backed Securities).
f. Di samping peraturan di atas, telah dikeluarkan juga:
Peraturan Presiden No. 19 Tahun 2005 tentang pembiayaan sekunder perumahan (sebagai
salah satu bentuk sekuritisasi aset). Peraturan ini pada prinsipnya merupakan kelanjutan
dari Keputusan Menteri Keuangan No. 132/KMK.014/1998 tentang Perusahaan Fasilitas
Pembiayaan Sekunder Perumahan (yang sering kali disebut dengan Secondary Mortgage
Facility).
Peraturan Bank Indonesia No. 7/4/PBI/2005 tentang Prinsip Kehati-hatian dalam Aktivitas
Sekuritisasi Aset bagi Bank Umum.
Surat Edaran Bank Indonesia No.7/51/DPNP tanggal 9 Nopember 2005 tentang Prinsip
Kehati-hatian dalam Aktivitas Sekuritisasi Aset bagi Bank Umum.
Keputusan Dirjen Pajak Nomor KEP- 147/PJ/2003 tanggal 13 Mei 2003 tentang Pajak
Penghasilan Yang Diterima atau diperoleh KIK-EBA dan Para Investornya.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 15/POJK.04/2014 Tentang Laporan Bulanan
Kontrak Investasi Kolektif
g. Penerbitan EBA dapat dilakukan melalui Penawaran Umum dan dapat juga diterbitkan melalui
private placement.
h. Jika EBA ditawarkan melalui Penawaran Umum, maka MI wajib menyampaikan Pernyataan
Pendaftaran kepada Bapepam
i. Jika EBA tidak ditawarkan melalui Penawaran Umum, MI hanya diwajibkan untuk
menyampaikan dokumen kepada Bapepam paling lambat 10 hari sejak ditandatanganinya
KIK-EBA
j. Ketentuan yang harus dipenuhi oleh MI untuk KIK-EBA adalah:
memiliki Modal Kerja Bersih Disesuaikan (MKBD) minimal 25.000.000.000,-.
memiliki minimal 2 orang pegawai yang mempunyai pengalaman kerja minimal 6 bulan
dalam kegiatan pengorganisasian, strukturisasi dan pengelolaan KIK.
melaksanakan kewajibannya sebaik mungkin untuk mengembangkan likuiditas Efek
Beragun Aset dan membantu pemegangnya efek beragun aset untuk menjual Efek
Beragun Asetnya, dan
tidak memiliki hubungan afiliasi dengan kreditur awal, kecuali hubungan afiliasi yang
terjadi karena kepemilikan atau penyertaan modal pemerintah.
k. Faktor yang perlu diperhatikan dalam proses sekuritisasi termasuk KIK EBA, yaitu:
1) Adanya jual putus (true sale):
True sale adalah penjualan tagihan dari kreditur awal (originator) kepada SPV atau
dalam hal ini KIK-EBA.
Kriteria true sale diatur dalam Pasal 5 PBI No. 7 /4/PBI/2005 tentang Prinsip Kehati-
hatian dalam Aktivitas Sekuritisasi Aset bagi Bank Umum,
True sale wajib dilengkapi dengan pendapat auditor independen dan pendapat hukum
yang independen.
2) Adanya bankruptcy remoteness
true sale mengakibatkan bankcruptcy remoteness, yaitu jika kreditur awal mengalami
kebangkrutan, maka hal tersebut tidak akan mempengaruhi kepada tagihan.
Investor terhindar dari resiko kebangkrutan kreditur awal
3) Adanya perfection of security interests
Merupakan kesempurnaan pengalihan tagihan kepada pihak investor KIK-EBA
l. Pihak pihak yang terlibat dalam penerbitan KIK-EBA
Kreditur awal (originator), yaitu pihak yang mengalihkan aset tagihannya kepada para
pemegang KIK-EBA secara kolektif dimana aset tersebut diperoleh originator karena
adanya tagihan kepada pihak ketiga.
Debitur atau pelanggan yaitu pihak penerima kredit dari originator yang wajib memenuhi
kewajiban pembayaran kepada kreditur baru atau investor.
Penyedia Jasa atau servicer yaitu pihak yang menyediakan jasa untuk memproses dan
mengawasi pembayaran yang dilakukan debitur, melakukan tindakan awal berupa
peringatan dan atau hal lain sesuai dengan kontrak.
Bank Kustodian yaitu pihak yang diberi wewenang untuk melaksanakan penitipan kolektif
dan mencatatkan underlying KIK-EBA atas namanya untuk kepentingan Investor.
15
MI yaitu pihak yang diberi wewenang untuk mengelola portofolio investasi kolektif.
Special Purpose Vehicle (SPV)/ Special Purpose Company (SPC) yaitu pihak yang membeli
sejumlah aset tagihan dari originator dan menerbitkan EBA untuk dijual kepada investor.
Lembaga Pemeringkat Efek yaitu pihak yang melakukan pemeringkatan atas efek yang
diterbitkan.
Lembaga Sarana Peningkatan Kredit atau Credit Enhancer yaitu pihak yang memberi
jaminan pembayaran guna mendukung peningkatan kualitas EBA.
Investor yaitu pihak yang membeli EBA.
Pihak pendukung seperti konsultan hukum, akuntan publik, notaris, dll.
F.2 Mekanisme Penerbitan KIK-EBA
Adapun mekanisme penerbitan KIK-EBA secara ringkas dapat dijabarkan sebagai berikut:
a. Kreditur awal memberikan KPR kepada debitur
b. MI dan Bank Kustodian membuat suatu kontrak yang mengatur penerbitan KIK-EBA, dimana
yang menjadi dasar penerbitan KIK-EBA tersebut adalah KPR.
c. Kreditur awal menjual putus (true sale) kepada KIK EBA
d. SMF memberikan dukungan bagi peningkatan kredit (credit enchancement) atas KIK-EBA
yang diterbitkan
e. Pemodal melakukan pemesanan KIK-EBA kepada MI
f. Pemodal mentransfer dana pembelian KIK-EBA ke rekening yang telah disediakan
g. MI melakukan pembayaran atas penjualan tagihan KPR kepada Kreditur Awal
Mekanisme Penerbitan EBA
Kontrak Investasi Kolektif Efek 5

SMF
Beragun Aset (KIK-EBA)
Arranger & Investor
Pendukung 4 KPR EBA
Kredit 6
2
Manajer Investasi Bank Kustodian
3 7
Kreditur Awal
&
Penyedia Jasa
Skema Transaksi EBA
16
Tugas dan Tanggung Jawab Para Pihak
Pihak Tugas dan Tanggung Jawab

Originator Mengalihkan aset keuangan (tagihan dari surat berharga komersial,
tagihan kartu kredit, KPR, dll) yang dimiliki kepada KIK-EBA
Manajer Investasi - Bertanggung jawab mengelola portofolio
- Membeli aset dari Originator
Bank Kustodian - Melaksanakan penitipan kolektif dan penyimpanan aset keuangan
KIK-EBA
- Melakukan pembayaran transaksi atas perintah MI
- Melaksanakan pembukuan
Investor Menerima pembayaran dari KIK-EBA
Servicer - Memproses dan mengawasi pembayaran yang dilakukan debitur
- Memperingatkan, melakukan negosiasi, dan menyelesaikan
tuntutan terhadap Debitur yang terlambat/gagal memenuhi
kewajibannya
Credit Enhancement Meningkatkan kualitas portofolio
F.3 Fungsi MI
Fungsi MI berkaitan dengan EBA (Peraturan Bapepam LK Nomor V.G.5)

a. bertanggung jawab atas pengelolaan EBA sesuai dengan ketentuan dalam KIK-EBA;
b. bertindak cermat dan profesional dalam meneliti kreditur awal
c. bertanggung jawab atas keterbukaan dan fakta material tentang EBA
d. bertindak cepat dan efektif dalam melindungi kepentingan pemegang EBA
e. membeli aset dari kreditur awal
f. melaporkan hasil penjualan EBA yang ditawarkan melalui Penawaran Umum setiap 15 hari
kepada Bapepam-LK sampai Penawaran Umum selesai
g. setiap bulan wajib melaporkan kepada pemegang EBA :
i. jumlah EBA yang dimiliki oleh pemegang EBA
ii. laporan keuangan KIK-EBA
iii. laporan atas aset keuangan yang mendukung masing-masing kelas EBA
iv. rata-rata tertimbang jatuh tempo aset keuangan dalam portofolio KIK-EBA
v. jumlah tunggakan pembayaran atas aset keuangan dalam portofolio KIK-EBA
vi. perkiraan pembayaran masing-masing kelas EBA 12 bulan ke depan
vii. nilai wajar setiap kelas EBA
viii. informasi material yang dapat digunakan untuk menarik kesimpulan adanya
kemungkinan perubahan arus kas, nilai dan atau peringkat kelas unit tertentu.
h. Menyampaikan laporan keuangan tahunan yang diperiksa oleh Akuntan
i. Berwenang untuk mengganti Bank Kustodian dan melaporkannya kepada Bapepam paling
lambat 5 hari sesudah penggantian
j. Mewakili kepentingan pemegang EBA, baik di dalam maupun di luar pengadilan.
k. melaporkan hasil pemantauan terhadap Bank Kustodian dan Penyedia Jasa minimal 6 bulan
sekali kepada Bapepam;
l. melaporkan kepada setiap pemegang EBA setiap bulan;
m. mengganti Bank Kustodian dengan pemberitahuan tertulis terlebih dahulu kepada Bank
Kustodian tersebut dan melaporkan kepada Bapepam minimal 5 hari sesudah penggantian
F.4 Fungsi Bank Kustodian
Fungsi Bank Kustodian berkaitan dengan EBA (Peraturan Bapepam LK No. VI.A.2):
a. melaksanakan penitipan kolektif dan menyimpan seluruh dokumen berkaitan dengan EBA
b. menyimpan dana yang merupakan aset keuangan
c. menyerahkan dan menerima aset keuangan
d. membayar seluruh transaksi atas perintah MI
e. mendaftarkan atas nama Bank Kustodian seluruh aset keuangan yang ada dalam porotofolio
KIK-EBA
17
f. Memisahkan aset KIK-EBA dari aset Bank Kustodian dan atau kekayaan nasabah lain dari
Bank Kustodian;
g. melaporkan hasil pelaksanaan tugas sebagaimana ditentukan dalam KIK-EBA kepada
Bapepam;
h. memenuhi instruksi dari MI sesuai ketentuan dalam KIK-EBA; dan
i. melaporkan secara tertulis kepada Bapepam apabila MI melakukan kegiatan yang merugikan
pemegang EBA.
F.5 Manfaat KIK-EBA
Bagi Industri Perbankan dan Pembiayaan sebagai kreditur awal:

a. sumber pendanaan KPR jangka panjang, sehingga dapat mengatasi mismatch diantara
pendanaan dan KPR yang diberikan
b. mengurangi resiko kredit atas KPR
c. diversifikasi sumber pendanaan dengan memperoleh dana dari Pasar Modal, dan d. mengatasi
mismatch antara aset dan liabilities
Bagi Pemodal:
a. alternatif investasi pada surat berharga yang menawarkan :
i. Rating terbaik, Tenor Jangka Panjang dan Aman.
ii. Minimum resiko dengan cara antara lain pemilihan KPR yang hanya berkualitas dan
diversifikasi wilayah originasi KPR
b. mendapat imbal hasil yang menarik
c. kontribusi langsung kepada sektor riil secara umum dan sektor perumahan secara khusus
Bagi Pemerintah dan Perekonomian:
a. tersedianya sumber pendanaan yang menunjang pertumbuhan sektor industri perumahan
b. stimulus pertumbuhan perumahan yang layak dan terjangkau
c. meningkatkan efisiensi pasar primer perumahan dan institusi terkait.
Manfaat KIK EBA
Bagi Originator Bagi Investor Bagi Industri Pasar Modal Bagi Ekonomi Negara
- Transformasi asset - Memberikanreturn yang Diversifikasi produk - Membantu pendanaan
kurang likuid manjadi kompetitif sektor riil (KPR)
likuid - Cash flow lebih dapat - Mengurangi risiko
- Sebagai alternatif diprediksi perbankan
sumber pembiayaan - Alternatifinvestasi - Pemasukan Pajak* bagi
- Memperbaiki balance pemerintah
sheet, rasiokeuangan
F.6 Beberapa Sifat & Karakter KIK EBA
Sifat KIK EBA:

a. EBA Arus Kas Tetap
EBA yang memberikan pemegangnya penghasilan tertentu seperti kepada pemegang Efek
bersifat hutang
b. EBA Arus Kas Tidak Tetap
EBA yang memberikan pemegangnya suatu penghasilan tidak tetap seperti kepada pemegang
Efek bersifat ekuitas
Pengembalian Investasi KIK EBA:

a. EBA Teramortisasi (Amortizing ABS)
Pengembalian pokok dan bunganya dilakukan secara bersamaan dengan tempo yang teratur
dalam kurun waktu tertentu
b. EBA Tidak-teramortisasi (Non-amortizing ABS)
Pembayaran bunga (investment return) dilakukan secara periodik, sedangkan pelunasan
atas pokoknya dilakukan pada akhir periode
18
Profil EBA di Indonesia
Nilai yang Tanggal Jatuh

No. Kode Nama Rating Kode ISIN
Beredar Tempo
Efek Beragun Aset

Danareksa BTN 02 - 27-Februari-
1 DBTN02 108.004.792.905 idAAA IDU000000408
KPR Kelas A Tahun 2021
2011
Efek Beragun Aset

Danareksa BTN 03 -
2 DBTN03 316.235.274.929 07-Januari-2023 idAAA IDU000000507
KPR Kelas A Tahun
2012
Efek Beragun Aset

27-September-
3 DBTN04A1 Danareksa BTN 04 - 55.855.490.981 idAAA IDU0000006A5
2017
KPR Kelas A Seri A1
Efek Beragun Aset

27-Desember-
2019
KPR Kelas A Seri A2
Efek Beragun Aset

07-September-
2025
KPR Kelas A Seri A1
Efek Beragun Aset

07-September-
2025
KPR Kelas A Seri A2
Efek Beragun Aset

Berbentuk Surat
7 SPSBTN01 147.284.845.491 07-Maret-2022 idAAA IDU000001000
Partisipasi SMF-BTN 01
- Kelas A
Sumber: http://www.idx.co.id/id-id/beranda/informasipasar/daftarefek/abs.aspx sampai dengan Juli 2016
Statistik EBA
G. Reksa Dana KIK Real Estate atau Dana Investasi Real Estate (DIRE)
G.1 Gambaran Umum DIRE
DIRE atau dikenal juga sebagai Real Estate Investment Trust (REIT) adalah salah satu sarana
investasi baru yang secara hukum di Indonesia akan berbentuk KIK.
DIRE adalah wadah yang dipergunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal
untuk selanjutnya diinvestasikan kembali pada aset real estat, aset yang berkaitan dengan real
estat atau kas dan setara kas. DIRE merupakan sebuah alternative pendanaan real estate/
property yang efisien. Selama ini perusahaan property di Indonesia masih menggunakan dana
segar melalui skema IPO
DIRE diartikan sebagai kumpulan uang pemodal yang oleh perusahaan investasi akan
diinvestasikan ke bentuk aset properti baik secara langsung seperti membeli gedung maupun
tidak langsung dengan membeli saham/obligasi perusahaan properti.
Karakteristik DIRE:
a. Investasi dilakukan pada aset Real Estate, yaitu tanah secara fisik termasuk bangunan yang
ada di atasnya
b. Memiliki pendapatan yang relatif statbil
c. Aset yang berkaitan dengan real estat adalah efek perusahaan real estat yang tercatat di
Bursa Efek dan atau diterbitkan oleh perusahaan real estat
19
d. Aset yang menjadi portofolio dana investasi real estat berbentuk KIK harus memiliki hukum
yang kuat, sah dan mudah ditransaksikan
e. Seluruh atau sebagian besar Pendapatan (minimal 90% dari laba bersih) wajib didistribusikan
kepada investor
Struktur DIRE dengan skema Direct Investment
Struktur DIRE dengan skema melalui Special Purpose Company (SPC)
Investasi DIRE dibatasi menjadi 3 hal, yaitu :

a. Aset real estat, seperti membeli gedung perkantoran dan menyewakannya.
b. Aset yang berkaitan dengan real estat, seperti membeli saham/obligasi perusahaan property
c. Atau bisa dalam bentuk kas atau setara kas
20
Kebijakan investasi untuk DIRE berbentuk KIK berinvestasi pada:

a. Minimal 50% dari Nilai Aktiva Bersih diinvestasikan pada aset real estat
b. Minimal 80% dari Nilai Aktiva Bersih diinvestasikan pada aset real estat dan aset yang
berkaitan dengan real estate, dengan tetap memperhatikan ketentuan pada poin 1 di atas
c. Maksimal 20% dari NAB diinvestasikan pada kas dan setara kas
d. Dilarang berinvestasi pada tanah kosong atau property yang masih dalam tahap
pembangunan
DIRE hanya bisa berinvestasi pada aset real estate karena itu kinerjanya sangat bergantung
pada sektor properti. Risiko investasi pada DIRE, bisa disebabkan oleh :
i. penyewa yang gagal bayar
ii. turunnya nilai property
iii. risiko likuiditas. Pada saat investor mencairkan dananya sehingga MI harus menjual
asetnya, dimana menjual aset properti tidak selikuid menjual aset dipasar modal.
BAPEPAM-LK mengeluarkan 4 peraturan baru berkaitan dengan DIRE, yaitu :

a. Peraturan No IX.C.15 tentang pernyataan pendaftaran dalam rangka penawaran umum oleh
Dana Invetasi Real Estat berbentuk Kontrak Investasi Kolektif
b. Peraturan No IX.C.16 tentang pedoman mengenai bentuk dan isi prospektus dalam rangka
penawaran umum DIRE
c. Peraturan No IX.M.1 tentang pedoman bagi MI dan bank kustodian yang melakukan
pengelolaan DIRE
d. Peraturan No IX.M.2 tentang Pedoman Kontrak Investasi Kolektif DIRE
21
DAFTAR PERATURAN
NO. KETERANGAN
Pemeriksaan Reksa Dana dan Uji Kepatuhan Reksa Dana
II.F.4 Pemeriksaan Reksa Dana
II.F.14 Pedoman Uji Kepatuhan Reksa Dana
Reksa Dana Berbentuk Perseroan
IV.A.1 Tata Cara Permohonan Izin Usaha Reksa Dana Berbentuk Perseroan
IV.A.2 Pedoman Anggaran Dasar Reksa Dana Berbentuk Perseroan
IV.A.3 Pedoman Pengelolaan Reksa Dana Berbentuk Perseroan
IV.A.4 Pedoman Kontrak Pengelolaan Reksa Dana Berbentuk Perseroan
IV.A.5 Pedoman Kontrak Penyimpanan Kekayaan Reksa Dana Berbentuk Perseroan
Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK)
POJK 23/POJK.04/2016 Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif
POJK 49/POJK.04/2015 Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif Yang Unit Penyertaannya
Diperdagangkan di Bursa Efek
POJK 37/POJK.04/2014 Reksa Dana Berbentuk Kontrak Investasi Kolektif Penyertaan Terbatas
Pengelolaan Reksa Dana
IV.C.2 Nilai Pasar Wajar Dari Efek Dalam Portofolio Reksa Dana
POJK 47/POJK.04/2015 Pedoman Pengumuman Harian Nilai Aktiva Bersih Reksa Dana Terbuka
POJK 48/POJK.04/2015 Pedoman Pengelolaan Reksa Dana Terproteksi, Reksa Dana Dengan Jaminan,
dan Reksa Dana Indeks
IV.D.1 Pedoman Tentang Iklan Reksa Dana
IV.D.2 Profil Pemodal Reksa Dana
Pelaporan Reksa Dana
X.D.1 Laporan Reksa Dana
VIII.G.8 Pedoman Akuntansi Reksa Dana
VIII.G.9 Informasi Dalam Ikhtisar Singkat Reksa Dana
POJK 15/POJK.04/2014 Laporan Bulanan Kontrak Investasi Kolektif Efek Beragun Aset
POJK 23/POJK.04/2014 Pedoman Penerbitan dan Pelaporan Efek Beragun Aset Berbentuk Surat
Partisipasi Dalam Rangka Pembiayaan Sekunder Perumahan
Pernyataan Pendaftaran
IX.C.4 Pernyataan Pendaftaran Dalam Rangka Penawaran Umum Reksa Dana

Berbentuk Perseroan
IX.C.6 Pedoman Bentuk dan isi Prospektus Dalam Rangka Penawaran Umum Reksa
Dana
Reksa Dana Syariah
POJK 19/POJK.04/2015 Penerbitan dan Persyaratan Reksa Dana Syariah
POJK 20/POJK.04/2015 Penerbitan dan Persyaratan Efek Beragun Aset Syariah
POJK 16/POJK.04/2015 Ahli Syariah Pasar Modal
22
23

WPPE-HE-3-Transaksi Efek Dan Instrumen

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

WPPE-HE-3-Transaksi Efek Dan Instrumen

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

\

PERTEMUAN III | TRANSAKSI EFEK

HUKUM DAN ETIKA

A. Jenis Mekanisme Transaksi Efek .............................................................................................. 1

B. Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa ............................................................................... 2

PERATURAN TERKAIT REKSADANA DAN PRODUK INVESTASI LAINNYA

A. Pengelolaan Investasi Menurut Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 (UUPM)............................... 1

B.1 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 47/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengumuman

C. Reksa Dana Syariah ................................................................................................................. 4

D. Exchange-Traded Fund (Peraturan OJK No. 49/POJK.04/2015) ................................................ 7

F. Efek Beragun Aset ..................................................................................................................14

A.1.2 Transaksi Luar Bursa

f. Biaya transaksi & penyelesaiannya tidak standar & tidak ekonomis

A.3 Transaksi Menurut Nasabah

B. Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa

C.1 Definisi Istilah :

C.2 Persyaratan Perusahaan Efek Yang Dapat Memberikan Pembiayaan Penyelesaian

C.4 Pokok-pokok Perjanjian Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah Perjanjian Pembiayaan

C.6 Mekanisme Pembiayaan Transaksi Efek Nasabah

C.6.2 Transaksi Marjin

C.6.3 Pembiayaan Transaksi Short Selling

5. Transaksi Short Selling Perusahaan Efek dibatasi dengan ketentuan:

D.1 Peraturan Bapepam III.E.1

D.1.1 Definisi Istilah

3. Kontrak adalah Kontrak Berjangka atau Opsi.

D.1.2 Setiap Underlying yang dijadikan dasar transaksi Kontrak wajib:

D.1.3 Bursa Efek yang menyelenggarakan perdagangan Kontrak sekurang-kurangnya

D.1.5 Dalam rangka pelaksanaan kliring, penjaminan, dan penyelesaian transaksi

1. Dilarang memberikan pembiayaan penyelesaian transaksi bagi nasabah;

D.2 Peraturan BEI II-E tentang Perdagangan KBIE LQ-45

D.2.2 Ketentuan Umum Perdagangan

III.A.10 Transaksi Efek

POJK 26/POJK.04/2014 Penjaminan Penyelesaian Transaksi Bursa

Pembiayaan Transaksi Efek Oleh Perusahaan Efek Bagi Nasabah dan

Peraturan BEI Perdagangan Kontrak berjangka Indeks Efek LQ-45

PERATURAN TERKAIT REKSADANA DAN PRODUK INVESTASI LAINNYA

A. Pengelolaan Investasi Menurut Undang-Undang No. 8 Tahun 1995 (UUPM)

A.1 Bentuk Hukum dan Perizinan (Pasal 18 UUPM)

Reksa Dana berbentuk Perseroan:

Reksa Dana berbentuk KIK:

Perbedaan antara Reksa Dana Tertutup dengan Reksa Dana Terbuka:

Reksa Dana Tertutup Reksa Dana Terbuka

Menjual sahamnya pada penawaran umum Menjual saham/unit penyertaannya secara

Dicatatkan di Bursa Efek Tidak dicatatkan di Bursa Efek

A.2 Pemegang Saham Reksadana (Pasal 19 UUPM)

A.3 Unit Penyertaan Reksadana (Pasal 20)

B. Gambaran Reksa Dana Secara Umum

B.1 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 47/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengumuman

Tujuan dan Risiko Reksa Dana

Statistik Reksa Dana

B.2 Berdasarkan Peraturan OJK Nomor 48/POJK.04/2015 tentang Pedoman Pengelolaan

Perbedaan RD Berdasarkan 47/POJK.04/2015 dan RD berdasarkan 48/POJK.04/2015

Statistik Reksa Dana

C. Reksa Dana Syariah

C.1 Pengertian Reksa Dana Syariah

C.2 Ciri Reksa Dana Syariah

a. Mekanisme operasional dalam Reksa Dana Syari'ah terdiri atas:

b. Karakteristik sistem mudarabah adalah:

C.6 Prinsip-prinsip Reksa Dana Syariah:

Statistik Reksa Dana Syariah di Indonesia

D. Exchange-Traded Fund (Peraturan OJK No. 49/POJK.04/2015)

Pihak-pihak yang terlibat:

Skema Penerbitan ETF