MAKALAH MANAJEMEN KEUANGAN

MANAJEMEN KAS

Disusun Oleh :
Evi Nurhayati (041702573125003)
Muhammad Arifin (041702573125004)
Nofirin (041502503125081)

FAKULTAS EKONOMI
UNIVERSITAS SATYA NEGARA INDONESIA
SEPTEMBER 2017
 MANAJEMEN KAS

Kas merupakan bagian dari aktiva yang paling likuid (paling lancar) yang bisa

dipergunakan segera untuk memenuhi kewajiban finansial perusahaan pada saat itu juga. Kas

yang dibutuhkan perusahaan baik digunakan untuk membiayai operasi perusahaan sehari-hari

(dalam bentuk modal kerja) maupun pembelian aktiva tetap, memiliki sifat kontinyu (untuk

pembelian bahan baku, membayar upah dan gaji, membayar supplies kantor habis pakai, dll)

dan tidak kontinyu. (untuk pembayaran deviden, pajak, angsuran hutang, dan sebagainya.

1. Aliran Kas Dalam Perusahaan

Aliran arus kas dalam perusahaan secara umum dapat dibedakan menjadi 3, yang

terdiri dari:

a. Aktivitas Operasi adalah aktivitas penghasil utama pendapatan perusahaan dan

aktivitas lainnya yang bukan merupakan aktivitas investasi dan aktivitas pendanaan.

Arus kasi ini termasuk semua arus kas yang tidak didefinisikan sebagai kegiatan

investasi atau pembiayaan. Yang dilaporkan dalam klasifikasi ini adalah arus kas masuk

maupun arus kas keluar yang berkaitan langsung dengan laba bersih. Arus kas biasanya

didefinisikan sebagai berikut:

a. Arus kas masuk - kas yang diterima dari

- Pelanggan

- Piutang bunga

- Dividen dari investasi

- Dana yang dikembalikan oleh pemasok

b. Arus kas keluar - kas yang dibayarkan untuk

- Pembelian barang untuk dijual kembali

- Kewajiban bunga
 - Pajak penghasilan

- Gaji dan upah

Selisih antara rus kas masuk dan arus kas keluar disebut arus kas masuk (keluar)

bersih dari kegaitan operasi. Pada umumnya, jumlah bersih merupakan arus kas

masuk, karena dalam jangka panjang penerimaan kas dari operasi harus melebihi arus

kas keluar agar perusahaan dapat terus melanjutkan usahanya.

b. Aktivitas Investasi adalah perolehan dan pelepasan aktiva jangka panjang serta

investasi lain yang tidak termasuk setara kas. Klasifikasi ini termasuk arus kas masuk

dan arus kas keluar yang berkaitan dengan pelepasan atau perolehan fasilitas operasi

(property pabrik dan peralatan), penjualan atau pembelian investasi, dan kegiatan non

operasi (investasi) lainnya.

Arus kas keluar adalah investasi kas oleh entitas untuk memperoleh aktiva non kas.

Arus kas masuk menurut klasifikasi ini terjadi hanya ketika kas diterima dari

penjualan atau pelepasan investasi lama.

c. Aktivitas Pendanaan adalah aktivitas yang mengakibatkan perubahaan dalam jumlah

atau komposisi modal dan pinjaman perusahaan. Klasifikasi ini termasuk arus kas

masuk maupun arus kas keluar yang berkaitan dengan kegiatan pendanaan

(peminjamn atau penerbitan saham) yang digunakan untuk memperoleh kas guna

menjalankan usaha.

Arus kas keluar terjadi hanya ketika kas dibayarkan kepada pemilik dan kreditor

untuk investasi mereka sebelumnya. Arus kas yang biasanya masuk dalam klasifikasi

ini;

a. Arus kas masuk atau yang diterima dari:

- Pemilikan dari penerbitan sekuritas ekuitas

- Kreditor dari penerbitan sekuritas hutang

 b. Arus kas keluar atau yang dibayarkan kepada:

- Pemilik untuk dividen dan distribusi lainnya

- Pemilik untuk penarikan saham atau pembelian saham treasuri

- Kreditor untuk pembayaran kembali sejumlah pinjaman (tidak termasuk bunga

masuk dalam kegiatan operasi)

Gambaran secara umum dari ketiga arus kas tersebut tersaji dalam diagram berikut,

masing-masing aliran kas mewakili salah satu atau lebih dari 3 arus kas tersebut.

2. Tujuan Memiliki Pengelolaan Kas

Pengelolaan kas yang baik akan membawa kinerja perusahaan pada tingkat potensi

yang paling maksimal. Beberapa transaksi tidak akan bisa dilakukan seandainya pengelolaan

kas yang dilakukan tidak mampu menyajikan ramalan posisi kas menurut rencana kegiatan

yang akan dilakukan di masa depan. Kegiatan perusahaan yang membutuhkan pengelolaan

kas yang baik secara vital misalnya:

a. Kebutuhan kas untuk keperluan spekulasi, tanpa rencana yang matang dapat

menyebabkan terciptanya cash shortage.

 b. Kebutuhan kas untuk berjaga-jaga (untuk mengantisipasi aliran kas masuk dan keluar

yang tidak kontinyu dan sulit diperkirakan)

c. Kebutuhan kas untuk transaksi (diperlukan dalam pelaksanaan operasi usaha

perusahaan)

3. Faktor-faktor yang Mempengaruhi Persediaan Kas

Kas adalah satu unsur modal kerja yang paling tinggi tingkat likuiditasnya. Makin

tinggi tingkat jumlah kas maka perusahaan semakin likuid (sebaliknya). Jumlah kas yang

paling ideal sampai saat ini belum ada standar umumnya, tetapi telah terdapat beberapa

pedoman untuk menentukan jumlah kas perusahaan. Hal ini dikemukaan oleh H.G

Guthmann bahwa jumlah kas yang ada di perusahaan yang ‘well finance’ hendaknya tidak

kurang dari 5%-10% dari jumlah aktiva lancar.

Jumlah kas dapat pula dihubungkan dengan salesnya (penjualan). Perbandingan antara

sales dengan jumlah kas rata-rata menggambarkan tingkat perputaran kas (cash turnover).

Makin tinggi turnovernya makin baik Karena berarti makin efisien penggunaan kasnya.

Seperti halnya sediaan, kas juga memiliki persediaan bersih atau persediaan minimal

yang disebut sebagai “safety cash balance” (merupakan jumlah kas minimal dari kas yang

harus dipertahankan oleh perusahaan agar dapat memenuhi kewajiban finansiilnya sewaktu-

waktu. Faktor yang memenuhi besar kecilnya persediaan bersih kas:

1. Perimbangan antara aliran kas masuk dan kas keluar

2. Penyimpangan terhadap aliran kas yang diperkirakan

3. Adanya hubungan yang baik dengan bank

4. Model Manajemen Kas

Terdapat beberapa model pengelolaan kas yang sering dibahas dari masa ke masa,

beberapa contoh dari model tersebut di antaranya:

a. Model Persediaan Baumol

William Baumol (1952) mengidentifikasikan bahwa kebutuhan akan kas dalam

perusahaan mirip dengan pemakaian persediaan. Apabila perusahaan memiliki saldo

kas yang tinggi, perusahaan akan mengalami kehilangan kesempatan untuk

menginvestasikan dana tersebut pada kesempatan investasi yang lain yang lebih

menguntungkan, dan begitu sebaliknya. Konsep pemesanan sediaan yang paling

ekonomis (EOQ/Economic Order Quantity) bertujuan untuk meminimumkan biaya

persediaan (biaya simpan dan biaya pesan).

b. Model Miller dan Orr

Miller and Orr mengasumsikan bahwa aliran kas masuk dan keluar tidak konstan

(berfluktuasi). Miller and Orr menentukan batas pengendalian atas dan batas

pengendalian bawah serta saldo kas yang ditargetkan. Menurut Miller dan Orr model

ini hanya dapat efektif jika asumsi berikut terpenuhi:

1. Aliran kas harian random dan sulit diramalkan,

2. Transfer dari dan ke sekuritas cepat,

3. Tren musiman dan siklis tidak dipertimbangkan ,

4. Biaya pembelian dan penjualan sekuritas tetap,

5. Struktur termin tingkat bunga flat dan tingkat bunga tidak berubah.

c. Model Stone

Model Stone mirip dengan Miller dan Orr akan tetapi lebih memberikan perhatian

pada manajemen saldo kas daripada penentuan ukuran transaksi kas yang optimal.

Ketika saldo mencapai batas pengendalian tertinggi atau batas pengendalian terendah

tidak secara otomatis akan melakukan investasi atau disinvestasi sekuritas tetapi

melihat terlebih dahulu harapan adanya aliaran kas masuk/keluar beberapa hari yang

akan datang.
 Selain pembahasan mengenai model di atas, definisi dari kas sendiri adalah bagian

aktifa yang paling lancar, dan paling mempengaruhi dalam kegiatan transaksi operasional

sehari-hari perusahaan.

5. Anggaran Kas (Budget Cash)

Anggaran kas adalah estimasi terhadap posisi kas untuk suatu periode tertentu yang

akan datang. Hal ini penting karena berkaitan dengan likuiditas perusahaan, juga akan

diketahui kapan perusahaan mengalami defisit dan kapan terjadi surplus. Budget kas dapat

dibedakan dalam dua bagian:

a. Estimasi penerimaan kas yang berasal dari : hasil penjualan tunai, piutang yang

terkumpul, penerimaan bunga dividen, hasil penjualan aktiva tetap, dan penerimaan

lain.

b. Estimasi pengeluaran kas : pembelian bahan mentah, pembayaran utang-utang,

pembayaran upah buruh, pembayaran bunga, dividen, pajak, dll.

Sedangkan penyusunan anggaran kas atau budget cash sendiri terdiri dari tiga tahap

utama yang meliputi:

a. Penyususun estimasi penerimaan dan pengeluaran menurut rencana operasionil

perusahaan (transaksinya adalah transaksi operasional).

b. Menyusun perkiraan atau estimasi kebutuhan dana atau kredit dari bank atau sumber-

sumber dana lainnya yang diperlukan untuk menutup defisit kas karena rencana

operasinya perusahaan. Juga disusun estimasi pembayaran bunga kredit tersebut

beserta waktu pembayarannya kembali (transaksinya adalah transaksi finansial)

c. Menyusun kembali estimasi keseluruhan penerimaan dan pengeluaran setelah adanya

transaksi finansil dan budget kas yang final ini merupakan gabungan dari transaksi

operasional dan transaksi finansial yang menggambarkan estimasi penerimaan dan

pengeluaran kas keseluruhan.

6. Menentukan Kas Optimal

Menentukan kas optimal dapat memakai model Baumoll yang memakai EOQ sebagai

bagian untuk memperkirakan kebutuhan persediaan sehingga ditemukan nilai belanja yang

sehat dan optimal sesuai dengan kebutuhan, dan berakibat pada jumlah kas yang tercukupi.

Rumus dari EOQ tersaji sebagai berikut:

7. Jenis-jenis Surat Berharga Jangka Pendek

Surat berharga adalah surat pengakuan utang, wesel, saham, obligasi, sekuritas kredit,

atau setiap derivatifnya, atau kepentingan lain, atau suatu kewajiban dari penerbit dalam

bentuk yang lazim diperdagangkan dalam pasar modal dan pasar uang (Dunil Z: 2004).

Sedangkan surat berharga jangka pendek adalah surat berharga yang memiliki jatuh tempo

kurang dari 12 bulan dari waktu ketika surat berharga tersebut dikuasai. Jenis-jenis dari surat

berharga jangka pendek di antaranya sebagai berikut:

 a. Notes/Promes

Adalah surat pengakuan utang atas suatu transaksi pembelian yang akan dilunasi

dalam jangka waktu tertentu, biasanya 30 hari dengan kemungkinan memiliki

persyaratan tertentu seperti diskon untuk pelunasan lebih awal.

b. Wesel

Wesel adalah surat berharga yang diterbitkan oleh suatu intansi, biasanya pos, yang

dapat dicairkan berdasarkan syarat yang menyertai, misalnya identitas yang tertera

dan sebagainya.

c. Cek

Cek adalah bukti perintah pembayaran dari suatu instansi atau orang yang merupakan

nasabah sebuah bank, dalam cek terdapat tanda tangan pemberi hak dan dapat

dicairkan oleh pemegangnya selama pemberi hak memiliki dana dalam rekening bank

yang bersangkutan

d. Saham

Saham adalah bukti kepemilikan seseorang terhadap sebuah perusahaan. Saham dapat

diperjual belikan dalam pasar saham atau secara over the counter. Karena

diperjualbelikan secara aktif, harga saham sangat fluktuatif.

e. Obligasi Jangka Pendek

Obligasi adalah surat pengakuan utang yang biasanya berjangka di atas 12 bulan,

hanya saja obligasi jangka pendek seperti Surat Utang Negara atau Obligasi

Pemerintah lainnya memiliki masa jatuh tempo kurang dari 12 bulan sehingga dapat

dikategorikan sebagai surat berharga jangka pendek.

8. Portofolio dan Variabel Pemilihan Surat Berharga Jangka Pendeik

Portofolio dalam bidang manajemen keuangan memiliki arti sebagai kumpulan dari

investasi yang dimiliki suatu perusahaan, memilki berbagai bentuk berdasarkan jenis
usahanya, jangka waktu jatuh tempo, tingkat risiko dan sebagainya. Portofolio sebagai bentuk

bagaimana perusahaan tersebut mengelola investasinya.

Variabel yang menjadi pertimbangan sebuah perusahaan atau seseorang dalam

mengelola investasi dalam bentuk surat berharga jangka pendek bermacam-macam, di

antaranya meliputi:

a. Tingkat perputaran modal kerja

Perusahaan dengan rasio perputaran yang tinggi akan memiliki notes/promes yang

lebih tinggi jumlahnya.

b. Tingkat risiko yang ditolerir

Saham akan menjadi pilihan jika perusahaan memiliki tingka risiko tinggi dalam

mengelola surat berharga jangka pendek.

c. Jenis usaha

Perusahaan dengan jenis usaha retailer misalnya akan memiliki piutang jangka

pendek yang jauh lebih rendah dibanding perusahaan kontruksi. Hal ini

menunjukkan bahwa jenis usaha akan menentukan jenis surat berharga jangka

pendek yang dikelola.

 DAFTAR PUSTAKA

Sudana, I Made. 2011. Manajemen Keuangan Perusahaan Teori dan Praktik. Penerbit

Erlangga: Jakarta

frendy.2012.Budget Kas. (http://elib.unikom.ac.id/files/disk1/388/jbptunikompp

gdl-linnaismaw-19356-4-4manaje-s.pdf diakses 28 Oktober 2013).

kasmir.2010.Pengantar Manajemen Keuangan.Jakarta: Kencana Predana Media Group.

Partadiredja, Iting. 1978. Pengetahuan dan Hukum dagang, Jakarta: Erlangga

Sartono,Agus.2010.Manajemen Keuangan Teori dan Aplikasi.Yogyakarta:BPFE

Yogyakarta