TUGAS MAKALAH

REKSA DANA SYARIAH

Diajukan untuk memenuhi salah satu tugas Mata kuliah Lembaga Perekonomian
Syariah
Dosen Pengampu :
Rinda Asytuti, Hj., M.Si.

Disusun oleh : Kelompok 2

1. M. Ari Wibowo 4117034
2. Fahmi Bagus Imanullah 4117030
3. Dewi Maria Ulfa 4117043

Kelas: H

JURUSAN EKONOMI SYARIAH

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS ISLAM
INSTITUT AGAMA ISLAM NEGERI (IAIN)
PEKALONGAN
2019

1
 KATA PENGANTAR

Segala puji bagi Allah yang telah memberikan kemudahan kepada kami sehingga kami
dapat menyelesaikan penyusunan makalah ini.Teriring ucapan terima kasih kepada Ibu Rinda
Asytuti, Hj., M.Si. juga kepada semua pihak yang telah memberikan bantuan serta motivasi
kepada kami dalam menyelesaikan makalah ini.
Kami menyadari bahwa dalam makalah ini masih banyak terdapat kekurangan dan
masih jauh dari kata sempurna. Oleh karena itu, kritik dan saran guna perbaikan dan
peningkatan kualitas makalah di masa yang akan datang dari pembaca sangat berharga bagi
kami.Semoga makalah ini bisa menambah keilmuan dan bermanfaat bagi kita semua.

Pekalongan, 14 September 2019

Penulis

i
 DAFTAR ISI

KATA PENGANTAR ............................................................................................................................. i

DAFTAR ISI........................................................................................................................................... ii
BAB I PENDAHULUAN ....................................................................................................................... 1
A. Latar Belakang ............................................................................................................................ 1
B. Rumusan Masalah ....................................................................................................................... 1
C. Tujuan Penulisan Makalah .......................................................................................................... 2
BAB II PEMBAHASAN ........................................................................................................................ 3
A. Definisi Reksa Dana Syariah ...................................................................................................... 3
B. Sejarah Reksa Dana Syariah ....................................................................................................... 4
C. Mekanisme Kerja Reksa Dana Syariah ....................................................................................... 4
D. Kriteris Reksa Dana Syariah

E. Dasar Hukum Syariah dan hukum negara ................................................................................... 7

F. Perbedaan Reksa Dana Syariah dengan Konvensional ............................................................. 13
G. Aplikasi Lapangan .................................................................................................................... 16
H. Prospek Perkembangan ................................................................ Error! Bookmark not defined.
BAB III PENUTUP .............................................................................................................................. 19
A. Kesimpulan ............................................................................................................................... 19
B. Saran ......................................................................................................................................... 19
DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................................................... 20

ii
 BAB I
PENDAHULUAN

A. Latar Belakang
Secara etimologi kata reksa dana berasal dari dua kata yaitu “reksa” yang
berartikan jaga atau pelihara dan “dana” berarti uang. Secara sederhana dapat kita simpulkan
bahwa reksa dana adalah kumpulan uang yang di jaga atau dipelihara. Sehingga dalam hal ini
istilah reksa dana didefinisikan sebagai suatu wadah yang dipergunakan untuk menghimpun
dana dari masyarkaat pemodal untuk selanjutnya diinvestasikan dalam portofolio efek oleh
manajer investasi.1 Reksadana merupakan terjemahan dari mutual fund. Bagi masyarakat
Indonesia, meskipun reksadana bukan hal baru, tetapi kurang populer, sehingga kurang
menarik bagi investor. Konsep mutual fund sendiri lahir sekitar seratus tahun lalu di London,
Inggris. Di Indonesia, lembaga reksadana dipelopori oleh PT Danareksa, sebuah BUMN
(Badan Usaha Milik Negara) di bawah kontrol Departemen Keuangan.

Reksadana merupakan salah satu bentuk dari perusahaan investasi (investment

company). Prinsip investasi pada reksadana adalah melakukan investasi yang menyebar pada
sekian alat investasi yang diperdagangkan di pasar modal2

B. Rumusan Masalah
Berdasarkan latar belakang tersebut di atas, maka dirumuskan permasalahan
sebagai berikut:
1. Bagaimana Definisi Reksa Dana Syariah?
2. Bagaimana Sejarah Reksa Dana Syariah?
3. Bagaimana Mekanisme Kerja Reksa Dana Syariah?
4. Bagaimana Kriteria Reksa Dana Syariah.
5. Bagaimana Dasar Hukum Syariah dan Hukum Negara?
6. Bagaimana Perbedaan Reksa Dana Syariah dengan Konvensional?
7. Bagaimana Aplikasi Lapangan Syar Reksa Dana Syariah?
8. Bagaimana Prospek Perkembangan Reksa Dana Syariah?

1
http://karyagen-jar.blogspot.com/2012/06/normal-0-false-false-false-en-us-x-none.html. (diakses pada hari
Minggu, 15 September 2019 pukul 09.00 WIB)
2
Sawidji, Widoatmodjo, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal: pengetahuan dasar, (Jakarta: PT.
Jurnalindo Aksara Grafika, 1996), cetakan ke-2, hlm. 172-173

1
C. Tujuan Penulisan Makalah
1. Untuk mengetahui definisi Reksa Dana Syariah.
2. Untuk mengetahui sejarah Reksa Dana Syariah.
3. Untuk mengetahui mekanisme kerja Reksa Dana Syariah.
4. Untuk mengetahui kriteria Reksa Dana Syariah.
5. Untuk mengetahui dasar hukum syariah dan hukum negara.
6. Untuk mengetahui perbedaan Reksa Dana Syariah dengan Konvensional.
7. Untuk mengetahui aplikasi lapangan Reksa Dana Syariah.
8. Untuk mengetahui prospek perkembangan Reksa Dana Syariah.

2
 BAB II
PEMBAHASAN

A. Definisi Reksa Dana Syariah

Reksadana di Inggris dikenal dengan sebutan Unit Trust yang
berarti Unit (saham) kepercayaan, di Amerika dikenal dengan sebutan Mutual
Fund yang berarti dana bersama dan di Jepang dikenal sebutan Investment Fund yang
berarti pengelolaan dana untuk investasi berdasarkan kepercayaan. Reksadana
tersusun menjadi dua konsep, yaitu reksadana yang berarti jaga atau pelihara dan
konsep dana yang berarti (himpunan) uang. Dengan demikan dapat dikatakan bahwa
reksadana adalah kumpulan uang yang di pelihara.
Secara istilah, menurut Undang-undang No. 8 Tahun 1995 Pasal 1 Ayat 27
tentang pasar modal, bahwa reksadana adalah wadah yang digunakan untuk
menghimpun dana dari masyarakat pemodal untuk selanjutnya di investasikan dalam
portfolio efek oleh manajer investasi. Dari definisi diatas reksadana dapat dipahami
sebagai suatu wadah dimana masyarakat dapat menginvestasikan dananya dan oleh
pengurusnya yaitu manager investasi, dana tersebut diinvestasikan ke portofolio efek.
Portofolio efek adalah kumpulan (kombinasi) sekuritas, surat berharga atau efek, atau
instrument yang dikelola.
Disamping reksadana konvensional, telah hadir pula reksadana syariah.
Reksadana syariah adalah reksadana yang beroperasi menurut ketentuan dan prinsip
syariat Islam. Baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta (shahib
al-mal) dengan manajer investasi sebagai wakil, maupun antara manajer investasi
sebagai wakil dengan pengguna investasi. Dengan demikian, reksadana syariah adalah
reksadana yang pengelolaan dan kebijakan investasinya mengacu pada syariah islam.
Sejalan dengan perkembangan itu, sebagaian masyarakat muslim Indonesia
memandang bahwa di dalam mekanisme reksadana masih ditemukan unsur-unsur
yang bertentangan dengan syariat Islam, terutama unsure riba an gharar. Untuk
mengantisipasi unsu-unsur tersebut dengan tetap umat Islam bias menginventasikan
dana melalui reksadana yang mengacu pada prinsip-prinsip syariah, yang kemudian
menjelma menjadi reksadana syariah.

3
 B. Sejarah Reksa Dana Syariah

Di Indonesia reksadana muncul pada tahun 1977 seiring dengan aktifnya pasar
modal, yang kemudian dilegitimasi lagi dengan lahirnya UU No.8 tahun 1995 tentang
pasar modal. Setelah itu, investasi reksadana semakin hari semakin meningkat dan
tumbuh subur, terutama sejak tahun 1996 di mana pada tahun tersebut oleh Bapepam
dicanangkan sebagai tahun reksadana di Indonesia.
Di Indonesia, reksadana syariah pertama dibentuk dengan nama Danareksa
syariah yang disahkan keberadaannya oleh bapepam pada tanggal 12 juni 1997.
Reksadana syariah merupakan lembaga intermediasi yang membantu surplus unit
melakukan penempatan dana untuk diinvestasikan. Salah satu tujuan reksadana
syariah adalah memenuhi kebutuhan kelompok investor yang ingin meperoleh
pendapatan investasi dari sumber dan cara yang bersih dan dapat
dipertanggungjawabkan secara agama serta sejalan dengan prinsip-prinsip syariah.3

C. Mekanisme Kerja Reksa Dana Syariah

Dalam reksa dana syariah, investasi hanya dapat dilakukan pada instrumen
keuangan yang sesuai dengan Syariah Islam melalui sham yang sudah diadakan
lewat penawaran umum dan pembagian dividen didasarkan pada tingkat laba
usaha, penempatan dalam deposito pada Bank Umum Syariah dan Surat Hutang
Jangka Panjang yang sesuai dengaan Prinsip Syariah. Selain itu, investasi juga
harus dilakukan pada kegiatan usaha yang tidak bertentangan dengan syariat Islam
(bukan perjudian, riba, makanan-minuman haram, dan yang merusak mooral atau
menyebabkan mudharat).
Pemilihan dan pelaksanaa transaksi investasi harus dilaksanakan menurut
prinsip kehati-hatian (prudential management/ihtiyath), serta tidak diperbolehkan
melakukan spekulasi yang didalamnya mengandung unsur gharar. Pembagian
keuntungan antara pemodal (sahib al-mal) yang diwakili oleh Manajer Investasi
dan pengguna investasi berdasarkan pada proporsi yang telah disepakati kedua
belah pihak melalui manajer investasi sebagai wakil dan tidak ada jaminan atas
hasil investasi tertentu kepada pemodal.

3
Andri Soemitra, Bank & Lembaga Keuangan Syariah,(Jakarta: Kencana,2009) hlm.165-171

4
 Pemodal hanya menanggung risiko sebesar dana yang diberikan. Manajer
Investasi sebagai wakil tidak menanggung resiko kerugian atas investasi yang
dilakukannya sepanjang bukan karena kelalaiannya (grossnegligance/tafrith).
Dengan demikian ada beberapa keunggulan yang dimiliki oleh reksadana
sebagaimana telah dikemukakan di atas. Namun secara singkat dapat
dikemukakan bahwa keunggulan dari reksadana adalah sebagai berikut :
1. Dikelola oleh Manajer Investasi yang professioner.
2. Risiko relatif rendah karena terdiversifikasi.
3. Cocok untuk pemodal pemula, yang tidak terlalu menguasai teknik-teknik
portofolio.
4. Cocok untuk investor dengan kemampuan finansial yang tidak terlalu besar.
5. Secara relatif, biaya rendah.

Reksa Dana berdasarkan Prinsip Syariah harus benar-benar dioperasionalkan

sesuai dengan prinsip-prinsip syariah, yang dalam konteks Indonesia yakni
dengan berpedoman kepada fatwa yang dikeluarkan oleh Dewan Syariah
Nasional Majelis Ulama Indonesia (DSN-MUI). Adapun pedoman syariah dalam
transksi reksa Dana adalah sebagai berikut:
1. Uang tidak boleh menghasilkan uang. Uang hanya oleeh berkembang bila
diinvestasikan dalam tangible aconomic activity.
2. Hasil dari kegiatan ekonomi diukur dengan the return on investment. Return
ini dapat diestimasikan tetapi tidak ditetapkan di depan.
3. Uang tidak boleh dijual untuk memperoleh uang.
4. Saham dalam perusahaan, kegiatan mudharabah atau partnership musyarakah
dapat diperjualbelikan alam rangka kegiatan investasi dan bukan untuk
spekulasi dan untuk tujuan perdagangan kertas berharga.
5. Instrumen finansial Islam, seperti saham, dalam suatu venture atau
perusahaan, dapat diperjualbelikan karena ia mewakili bagian kepemilikan
atas aset dari suatu bisnis.
6. Beberapa batasan dalam perdagangan sekuritas seperti itu antara lain:
a. Nilai per share dalam suatu binis hrus didasarkan pada hasil appraisal atas
bisnis yang bersangkutan (fundamental analysis).
b. Transaksi tunai, harus segera diselesaikan sesuai dengan kontrak.
c. Investasi pada bisnis berbasis bunga dilarang.

5
 d. Membeli saham perusahaan yang masih mencatat hutang ribawi dalam
neracanya diperbolehkan sepanjang hutang tersebut tidak dominan.
e. Pemilik modal mempunyai hak untuk mengakhiri kepemilikannya bila ia
menghendaki kecuali dinyatakan secara tegas didalam kontrak.

Adapun langkah-langkah yang sebaiknya ditempuh oleh investor yang hendak

berinvestasi melalui Reksadana, antara lain yaitu:
1. Membaca dan memahami isi prospektus yang dikeluarkan oleh lembaga Reksa
Dana, serta telah membaca isi mengenai tata cara pembelian dan penjualan
kembali unit penyertaan.
2. Mengatahui profil risiko berinvestsi melalui Reksa Dana selain keuntungan
yang berpeluang untuk diraih.
3. Mengetahui profil resiko diri sendiri.
4. Mengisi Formulir Pembukaan Rekening (Opening Account Form) dan
Formulir Pemesanan Pertama (Subscription Form) secara lengkap dan benar
dengan melampirkan fotokopi identitas yang masih berlaku dan menyertakan
materai yang ditentukan.
5. Menyerahkan setoran dana (setoran pertama minimal dan setoran berikutnya)
ditambah biaya pemesanan (subscription fee).
6. Setelah setoran dana masuk pada rekening yang telah ditentukan, maka akan
dilakukan auto-debet ke rekening Reksadana Syariah sesuai dengan ketentuan
yang berlaku.

Mengenai mekanisme transaksi keuangan melalui lembaga Reksa Dana

Syariah secara singkat dapat dibuat flow chart sebagai berikut:

Flow Chart Mekanisme Reksa Dana Syariah

3. Bapepam

1.Investor 2. Manajer Investasi 5. Pasar Modal

6. Deposito,
SBI,Obligasi, 6
Saham, dll.
 4. Bank Kustodian

7. Swasta dan
Pemerintah

Keterangan Flow Chart:

1. Investor mendapatkan unit penyertaan dari Manajer Investasi setelah terlebih dahulu
menyetorkan dana ke Bank Kustodian.
2. Manajer Investasi mendapatkan setoran dana dari Investor melalui Bank Kustodion,
sehingga Manajer Investasi kemudian berkewajiban menyerahkan Unit Penyertaan
kepada Investor.
3. Bapepam adalah lembaga yang berwenang melakukan pengawasan terhadap kegiatan
usaha yang dilakukan oleh Manajer Investasi, sehingga ia pun berhak mendapatkan
laporan dari Manajer Investasi perihal kegiatan operasionalnya.
4. Bank Kustodian sebagaimana disebut diatas merupakan pihak yang menjadi perantara
antara Investor dengan Manajer Investasi.
5. Portofolio yang terkumpul pada pihak Manajer Investasi akan dikelola untuk
melakukan transaksi di Pasar Modal untuk membeli Efek yang dapat berupa Deposito,
SBI, Obligasi, Saham, dan sebagainya.
6. Pihak pemerintah atau swasta adalah badan yang membutuhkan modal atau tambahan
modal sehigga mengeluarkan Efek untuk dijual kepada publik melalui Pasar Modal.4

D. Kriteria Reksa Dana Syariah

1. PrinsipDasarReksa Dana Syariah

Jenis kegiatan usaha yang bertentangan dengan syariah islam, antara lain.

1. Usaha perjudian dan permainan yang tergolong judi atau perdagangan yang
dilarang.

2. Usaha lembaga keuangan konvensional (ribawi), termasuk perbankan dan asuransi

konvensional.

4
Abdul Ghofur Anshori, Aspek Hukum Reksa Dana Syariah, (Bandung: PT Refika Aditama,2008), hlm.87-90

7
3. usaha yang memproduksi, mendistribusi, serta memperdagangkan makanan dan
minuman haram.

4. usaha yang memproduksi, mendistribusi dan/atau memperdagangkan barang-

barang ataupun jasa yang merusak moral dan bersifat mudarat.

Adapun jenis transaksi yang dilarangantara lain:

1. Najasy, yaitu melakukan penawaran palsu.

2. Bai’ al-ma’dum, yaitu melakukan penjualan atas barang yang belum dimiliki (short
selling).

3. insider trading yaitu menyebar luaskan informasi yang menyesatkan atau memakai
informasi orang dalam memperoleh keuntungan transaksi yang dilarang.

4. melakukan transaksi pada perusahaan yang pada saat transaksi tingkat utangnya
lebih dominan dari modalnya.

Pada prinsipnya, pokok-pokok aturan investasi reksa dana syariah mencakup:

1. investasi hanya pada efek-efek dari perusahaan yang kegiatan usaha utamanya dan
hasil utamanya sesuai dengan pedoman syariah islam.

2. perusahaan yang kegiatan dan hasil utamanya sesuai dengan syariah islam, namun
memiliki anak perusahaan yang kegiatan dan hasil usaha utamanya tidak sesuai
dengan syariah islam dikategorikan sebagai tidak sesuai dengan syariah islam.

3. perusahaan yang kegiatan dan hasil utamanya sesuai dengan syariah islam, namun
mayoritas sahamnya dimiliki oleh suatu perusahaan yang kegiatan dan hasil
utamanya tidak sesuai dengan syariah islam dikategorikan sebagai tidak sesuai
syariah islam.

4. penempatan jangka pendek pada giro konvensional yang tidak dapat dihindarkan
akan dibersihkan melalui proses cleansing.

5. dalam reksa dana syariah terdapat proses “screening” atau filterisasi atas
instrument investasi berdasakan pedoman syariah dan proses “cleansing” untuk
memebersihkan pendapatan yang dianggap diperoleh dari kegiatan yang haram
menurut pedoman syariah.

8
Terdapat pula beberapa pedoman syariah lainnya dalam reksadana, yaitu:

1. uang tidak boleh menghasilkan uang.

2. saham dalam perusahaan, kegiatan mudharabah atau partnership musyarakah

dapat diperjualbelikan dalam rangka kegiatan investasi dan bukan untuk spekulasi
dan untuk tujuan perdagangan kertas berharga.

3. instrument finansial islami, seperti saham, dalam suatu venture atau perusahaan,
dapat diperjualbelikan karena ia mewakili bagian kepemilikan atas aset dari suatu
bisnis.

4. beberapa batasan dalam perdagangan sekuritas antara lain:

a. nilai per share dalam suatu bisnis harus didasarkan pada hasil opprasional atas
bisnis yang bersangkutan (fundamental analysis).

b. transaksitunai, harus segera diselesaikan sesuai dengan kontrak

c. investasi pada bisnis yang berbasis bunga dilarang.

d. membeli saham perusahaan yang masih mencatat utang ribawi dalam neracanya
diperbolehkan sepanjang utang tersebut tidak dominan.

e. pemilik modal memiliki hak untuk mengakhiri kepemilikannya bila ia

menghendaki kecuali dinyatakan secara tegas didalam kontrak.

2. Pola Hubungan Pelaku Reksa Dana Syariah

Dalam mekanisme berinvestasi di Reksa Dana Syariah, pola hubungan antar

pemilik modal (investor), manajer investasi dan pengguna investasi adalah
sebagai berikut :

1. Hubungan dan hak pemodal (Investor)

a. Akad antara pemodal dengan manajer investasi dilakukan dengan akad
wakalah bil ujrah.
b. Dengan akad wakalah bil ujrah, investor memberikan kewenangan kepada
manajer investasi untuk melakukan investasi bagi kepentingan investor
sesuai dengan ketentuan yang tercantum dalam prospektus.

9
 c. Para investor secara kolektif mempunyai hak atas hasil investasi dalam
reksa dana syariah
d. Investor menaggung risiko yang berkaitan dengan reksa dana syariah
e. Investor berhak untuk sewaktu-waktu menambah atau menarik kembali unit
penyertaanya dalam reksa dana syariah melalui manajer investasi
f. Investor berhak atas bagi hasil investasi sampai dengan ditariknya kembali
unit penyertaan tersebut
g. Investor yang telah memberikan dananya akan mendapatkan jaminan
bahwa seluruh dananya akan disimpan,dijaga, dan diawasi oleh bank
kustodian
h. Investor akan mendapatkan bukti kepemiikan barupa Unit Penyertaan (UP)
Reksa Dana Syariah
2. Hak dan kewajiban manajer investasi dan bank kustodian
a. Manajer investasi berkewajiban untuk melaksanakan investasi bagi
kepentingan investor sesuai dengan ketentuan yang tercantum dalam
prospektus
b. Bank kustodian berkewajiban menyimpan, menjaga dan mengawasi dana
investor dan menghitung Nilai Aktiva Bersih (NAB) per unit pernyataan
dalam reksa dana syariah untuk setiap hari bursa.
c. Atas pemberian jasa dalam pengelolaan investasi dam penyimpanan dana
kolektif tersebut, Manajer Investasi dan bank kustodian berhak memperoleh
imbal jasa yang di hitung atas persentase tertentu dari nilai NAB reksa dana
syariah.
d. Dalam hal Manajer Investasi dan atau bank kostodian tidak melaksanakan
amanah dari investor sesuai dengan kewenang yang diberikan atau Mnajer
Investor dan atau bank kostodian dianggap lalai, maka Manajer Investasi
dana atau bank kustodian bertanggung jawab atas risiko yang ditimbilkan.
3. Tugas dan kewajiban manajer investasi
a. Mengelola portofolio investasi sesuai dengan kebijakan investasi yang
tercantum dalam kontrak dan prospektus.
b. Menyusun tata cara dan memastikan bahwa semua dana para calon
pemegang unit penyertaan disampaikan kepada bank kustodian selambat-
lambatnya pada akhir hari kerja betikutnya
c. Melakukan pengembalian dana unit penyertaan

10
 d. Memelihara semua catatan penting yang berkaitan dengan laporan
keuangan dan pengelolaan raksa dana sesuai dengan ketentuan instansi
berwenang.
3.Proses Pengelolaan Reksa Dana Syariah
Oleh karena reksa dana syariah dilandasi oleh prinsip syariah, secara
sederhana proses pengelolaan investasi reksa dana syariah dapat digambarkan sebagia
berikut :
Dewan pengawasan
dedewa  Fatwa ulama Komite investasi
syariah  Persetujuan atas
efek-efek yang
sesuai dengan
syariah Kebijakan Alokasi
Aset

Tim Investasi

Portofolio

Dewan Pengawasan Syariah merupakan lembaga yang berwenang mengkaji,

menggali dan merumuskan nilai, dan prinsip-prinsip hukum Islam (Syariah) dalam
bentuk fatwa untuk dijadikan pedoman dalam kegiatan transaksi di lembaga keuangan
syariah dan menyetujui efek-efek yang sesuai dengan prinsip syariah. Atas dasar
inilah kemudian komite investasi menyusun tujuan, kebijakan dan strategi investasi
yang kemudian dilaksanakan oleh Tim Investasi dalam bentuk portofolio efek yang
sesuai dengan prinsip-prinsip syariah. Investasi hanya dapat dilakukan pada instrumen
keuangan yang sesuai dengan syariah islam. Instrumen keuangan tersebut meliputi:
instrumen saham yang melalui penawaran umum dan pembagian dividen didasarkan
pada tingakat laba usaha; penempatan dalam deposito pada Bank Umum Syariah;
serta surat utang jangka panjang yang sesuai dengan prinsipsyariah.
Hasil investasi yang diterima dalam harta bersama milik pemodal dalam reksa dana
syariah akan dibagikan secara proporsional kepada para pemodal. Hail investasi yang
dibagikan harus bersih dari unsur nonhalal, sehingga manajer investasi harus

11
 melakukan pemisahan bagian pendapatan yang mengandung unsur nonhalal dari
pendapatan yang diyakini halal (tafriq al-halal min al-haram).
Perhitungan hasil investasi yang dapat diterima oleh reksa dana syariah dan hasil
investasi yang harus dipisahkan dilakukan oleh bank kustodian dan setidak-tidaknya
setiap tiga bulan dilaporkan kepada manajer investasi untuk kemudian disampaikan
kepada para pemodal dan Dewan Syariah Nasional. Hasil investasi yang harus
dipisahkan yang berasal dari nonhalal akan digunakan untuk kemaslahatan umat yang
penggunaanya akan ditentukan kemudian oleh Dewan Syariah Nasional serta
dilaporkan secara transparan.5

E. Dasar Hukum Syariah dan hukum negara

a. Dasar Hukum Syariah
Pandangan masyarakat Islam Indonesia mengenai dasar bermuamalah
syar’iyyah dikutip dari lokakarya MUI bekerja sama dengan Bank Muamalat
Indonesia tanggal 29 – 30 Juli 1997 (24 – 25 Rabiul Awal 1417) di Jakarta.
Pada dasarnya segala sistem muamalah dibolehkan selama tidak bertentangan
dengan Syariat Islam, mengikuti kaidah fiqh yang dipegang oleh Madzhab
Hambali dan para fuqaha’ lainnya. Allah memerintahkan orang-orang yang
beriman agar memenuhi aqad yang mereka lakukan, firmanNya: . . . .
“Hai orang-orang yang beriman, penuhilah akad-akad itu.”
Akad mencakup janji prasetia manusia kepada Allah SWT dan sesamanya.
Dalam Reksadana Syariah yang berisi akad muamalah, sistem yang dibolehkan
yaitu jual beli dan bagi hasil (mudharabah/musyarakah). Jika sistem konvensional
terdapat banyak maslahat, seperti memajukan perekonomian namun terdapat hal-
hal bertentangan yang diajarkan Islam. Baik segi akad, operasi, dll.

Prinsip pada akad harus mengikuti hukum Allah SWT dalam firmanNya:
“Hai orang-orang yang beriman, janganlah kamu saling memakan harta sesamamu
dengan jalan yang batil, kecuali dengan jalan perniagaan yang berlaku dengan
suka sama-suka di antara kamu. Dan janganlah kamu membunuh dirimu;
sesungguhnya Allah adalah Maha Penyayang kepadamu.”

5
Andri Soemitra, Bank & Lembaga Keuangan Syariah,(Jakarta: Kencana,2009) hlm.171-177

12
 “Larangan membunuh diri sendiri bermaksud juga membunuh orang lain, karena
umat merupakan satu kesatuan.”
Manajer menggunakan akad wakalah, menjadi wakil demi kepentingan dan
atas nama investor. Untuk menjaminnya Reksadana Syariah wajib memiliki DPS
sebagai mediator dengan DSN. Reksadana syariah bertindak sebagai mudharib
dalam akad mudharabah ini, namun tidak sebagai mudharib murni karena
reksadana syariah menempatkan kembali dana ke dalam kegiatan emiten melalui
pembelian efek syariah. Oleh karena itu, hubungan ini disebut ikatan Mudharabah
Bertingkat.6

b. Dasar Hukum Negara

Reksadana syariah didirikan dalam bentuk Kontrak Investasi Kolektif (KIK),
berdasarkan UU No.8 tahun 1995 tentang Pasar Modal. Bapepam mengesahkan
keberadaan reksadana syariah pada tanggal 12 Juni tahun 1997 yang dibuat
dihadapan Notaris Djedjem Wijaya, SH di Jakarta antara PT Danareksa Fund
Management sebagai Manajer Investasi dengan Citibank N.A. Jakarta sebagai
Bank Kustodian. PT Danareksa Fund Management sendiri, sebarai manajer
investasi, didirikan pada tanggal 1 Juli 1992, yang kemudian dilegitimasi oleh
Mentri Kehakiman Republik Indonesia dengan surat keputusan nomor
C2/7283.HT.01.TH.92 tanggal 3 September 1992. 7

F. Perbedaan Reksa Dana Syariah dengan Konvensional

Kegiatan Reksa Dana yang ada sekarang masih banyak mengandung unsur-
unsur yang tida sesuai dengan syariah Islam. Dalam artian dalam Reksa Dana
konvensional masih menjumpai unsur-unsur yang dilarang dalam Islam, khususnya
berkaitan dengan ketidakjelasan mengenai jenis kegiatan usaha apa yang akan didanai
oleh Reksa Dana tersebut.
Menurut pendapat penulis dalam Reksa Dana konvensional metode
perhitungan keuntungan antara pihak investor dengan manajer investasi adalah sah
dan sesuai dengan ketentuan hukum Islam, karena dilaksanakan berdasarkan metode

6
Mahfud Irfan, http://mahfudzirfan.blogspot.com/2013/12/makalah-reksadana-syariah.html, (diakses pada
hari Minggu, 15 September 2019 pukul 07.00 WIB)
7
Agus Sholikhin,http://juniskaefendi.blogspot.com/2015/04/makalah-reksadana-syariah.html,(Diakses pada
hari Munggu,15 September 2019 pikul 07.30 WIB)

13
bagi hasil berupa bagi untung (profit sharing) atupun bagi pendapatan (reveneu
sharing). Namun yang masih menimbulkan keraguan (gharar) adalah dalam hal
penyalurannya kepada pengguna investasi, apakah digunakan untuk usaha-usaha yang
bener-bener halal atau tidak. Sementara itu pengelolaan dana oleh manajer investasi
pada Reksa Dana syariah hanya ditunjukan untuk kegiatan-kegiatan usaha pengguna
investasi yang bener-bener halal, karena manajer investasi dari Reksa Dana syariah
mendasarkana pada Islamic Index dan dalam internal Reksa Dana terdapat Sharia
Compliance sebagai badan yang mengawasi ketaatan para manajer investasi terhadap
prinsip-prinsip syariah, atau yang lebihb dikenal dengan Dewan Pengawasan Syariah
(DPS).
Ada beberapa hal yang membedakan antara Reksa Dana Konvensional dan
Reksa Dana Syariah, serta ada beberapa hal yang juga harus diperhatikan dalam
investasi syariah ini, yaitu sebagai berikut:

1. Kelembagaan
Dalam syariah Islam belum dikenal lembaga badan hukum seperti sekarang.
Tetapi lembaga badan hukum ini sebenarnya mencerminkan kepemilikan saham dari
perusahaan yang secara syariah diakui. Namun demikian, dalam hal Reksa Dana
syariah, keputusan tertinggi dalam hal keabsahan produk adalah Dewan Pengawasan
Syariah (DPS) yang beranggotaan beberapa alim ulama dan ahli ekonomi syariah
yang direkomendasikan oleh Dewan Syariah Nasional Majelis Ulama Indonesia
(DSN-MUI). Dengan begitu proses didalam akan terus diikuti perkembangannya agar
tidak keluar dari jalur syariah yang menjadi prinsip investasinya.
Dalam Reksa Dana Syariah terdapat beberapa hubungan hukum yang tertuang
di dalam akad/perjanjian yang dibuat antara pihak investor dengan manajer investasi
dan akad/perjanjian yang dibuat antara pihak manajer investasi dengan pengguna
investasi, yang dalam hal ini biasanya adalah pengusaha.

2. Hubungan Investor dengan Perusahaan

Akad antara investor dengan lembaga hendaknya dilakukan dengan sistem
mudharabah. Secara teknis mudharabah adalah perjanjian (akad) dimana pihak yang
menyediakan dana (shahib al-mal) berjanji kepada pengelola usaha (mudharib) untuk
menyerahkan modal dan pengelola (mudharib) berjanji untuk mengelola modal
tersebut. Perlu ditekankan bahwa modal yang diberikan oleh shahib al-mal adalah

14
 100% (seratus persen), semestara dri pihak pengelola hanya memasukan tenaga dann
keahlian yang dimilikinya.
Keuntungan usaha secara mudharabah dibagi menurut kesepakatan yang
dituangkan dalam kontak sebesar nisbah yang disepakati diawal, sedangkan apabila
rugi ditanggung oleh pemilik modal selama kerugian tersebut bukan akibat kelalaian
yang dilakukan oleh pengelola. Seandainya kerugian itu diakibatkan kaarena
kecurangan atau kelalaian si pengelola, maka pengelola harus bertanggung jawab ata
skerugian tersebut.
Dalam transaksi jual beli, saham-saham dalam Reksa Dana syariah dapat
diperjualbelikan. Saham-saham dalam Reksa Dana syariah merupakan harta (mal)
yang menjadi objek jual beli. Dalam transaksi jual beli saham tidak dijumpai adanya
unsur penipuan (gharar) karena nilai sahamnya jelas. Harga sabam terbentuk dengan
adanya hykum penawaran dan permintaan (supply and demand law). Semua saham
yang dikeluarkan Reksa Dana tercatat dalam administrasi yang rapih dan penyebutan
harga harus dilakukan dengan jelas.

3. Kegiatan Investasi Reksa Dana Syariah

Dalam melakukan kegiatan investasi, pihak Reksa Dana syariah dapat
melakukan apa saja sepanjang tidak bertentangan dengan syariah atau dengan kata
lain kegiatan investasi yang dilakukan berupa investasi yang dihindari. Di antara
investasi tidak halal yang tidak boleh dilakukan adalah investasi dalam bidang
perjudian, pelacuran, pornografi, makanan dan minuman yang diharamkan, lembaga
keuangan ribawi, dan lain-lain yang ditentukan oleh Dewan Pengawasan Syariah.
Dalam kaitannya dengan saham-saham yang diperjualbelikan di bursa saham,
Bursa Efek Jakarta (BEJ) sudah mengeluarkan daftar perusahaan yang tercantum
dalam bursa yang sesuai dengan syariah Islam atau saham-saham yang tercatat di
Jakarta Islamic Index (JII). Dimana saham-saham yang tercantum didalam indeks ini
sudah ditentukan kehalalannya oleh Dewan Syariah Nasional. Dalam melakukan
transaksi Reksa Dana syariah tidak diperbolehkan melakukan tindakan spekulasi,
yang didalamnya mengandung gharar seperti penawaran palsu dan tindakan spekulasi
lainnya.8

8
Abdul Ghofur Anshori, Aspek Hukum Reksa Dana Syariah, (Bandung: PT Refika Aditama,2008), hlm.54-56

15
 G. Aplikasi Lapangan

H. Prospek Perkembangan

Pertama kali dikenal terbit dengan nama Massachusetts Investors Trust yang
diterbitkan tanggal 21 Maret 1924 ini adalah jenis reksa dana yang bisa dibilang
muncul pertama di zaman modern meskipun pada masa-masa awal tahun 1744 yang
didirikan oleh seorang Adriaan van Ketwich.

Pada akhir tahun 2007, secara keseluruhan total aset kelolaan reksa dana di dunia
adalah $26,1 triliun dengan jumlah produk sebanyak 66.350 buah. Sebuah perkembangan
yang sangat luar biasa jika dibandingkan dengan pada saat Massachusetts Investors Trust
diterbitkan yang "hanya" $392.000.

Di Indonesia sendiri perkembangan reksa dana sendiri dimulai pada tahun 1976 yang diawali
dengan munculnya PT.Danareksa. Pada waktu itu PT. Danareksa menerbitkan reksa dana
yang disebut dengan sertifikat Danareksa. Setiap hari harga unit Danareksa ini diumumkan
dan didengarkan melalui siaran radio bersamaan dengan harga sembilan bahan pokok.
Kemudian pada tahun 1995 berdiri sebuah Reksa Dana tertutup yaitu PT.BDNI Reksa Dana
dengan menawarkan 600 juta saham dengan nilai satu saham Rp 500,- sehingga terkumpul
dana sebesar Rp 300 miliar.9

Dengan berinvestasi di reksa dana, masyarakat Indonesia yang tidak terbiasa berinvestasi di
pasar modal seperti saham dan obligasi dapat merasakan manfaatnya secara tidak langsung,
sehingga pasar modal di Indonesia semakin likuid.

Sebagai instrumen investasi, reksa dana memiliki kelebihan komparatif dibandingkan produk
perbankan dan non-perbankan pasar modal yang lain.

Sebagai instrumen investasi, reksa dana memiliki kelebihan komparatif dibandingkan produk
perbankan dan non-perbankan pasar modal yang lain. Beberapa hal yang menjadi
keunggulannya antara lain:

9
http://just-for-duty.blogspot.com/2012/04/1.html, (diakses pada hari Minggu, 15 September 2019 pukul 11.00
WIB)

16
1. Mendapatkan keuntungan pembebasan pajak berdasarkan PP No. 6/2002 untuk produk
reksa dana yang berumur kurang dari 5 tahun.

2. Memperoleh return yang berasal dari kupon/bunga obligasi, deviden, dan capital gain
apabila terjadi penjualan kembali unit penyertaan.

3. Terdiversifikasi sehingga risiko menurun dan terkontrol dengan baik.

4. Akses investasi yang lebih luas sehingga memudahkan dalam alokasi aset.

5. Sangat likuid karena dapat dicairkan setiap saat.

6. Potensi return yang lebih tinggi dari suku bunga deposito.

7. Dikelola secara profesional dan murah karena biaya pengelolaan yang relatif lebih rendah.

8. Mudah, fleksibel dan bebas dari pekerjaan administrasi dan analisa investasi.

9. Informasi yang transparan dan laporan yang rutin.

10. Dasar hukum terjamin dan diatur secara ketat melalui peraturan Bapepam.

Keunggulan di atas menjadikan produk reksa dana berpotensi diminati masyarakat.

Di tengah kondisi rendahnya suku bunga perbankan, masyarakat berusaha mencari return
yang lebih baik atas dana yang dimiliki dan reksa dana mampu memenuhi hal tersebut.

Dengan berinvestasi di reksa dana, masyarakat Indonesia yang tidak terbiasa berinvestasi di
pasar modal seperti saham dan obligasi dapat merasakan manfaatnya secara tidak langsung,
sehingga pasar modal di Indonesia semakin likuid. Investor reksa dana juga dapat memilih
reksa dana yang dikehendaki sesuai kebutuhan dan profil risiko mereka masing-masing
karena sebenarnya banyak pilihan jenis reksa dana yang menawarkan tingkat risk and return
tertentu, seperti reksa dana pasar uang, reksa dana pendapatan tetap, dan reksa dana saham.

Reksa dana di Indonesia juga berpotensi tinggi untuk menarik investor asing untuk
berinvestasi. Akibat krisis, surat berharga di Indonesia seperti saham dan obligasi, yang
menjadi portofolio reksa dana relatif lebih murah daripada nilai intrinsiknya (undervalue) di
pasar internasional, sehingga sangat diminati investor asing.

17
Namun demikian prospek reksa dana di atas belum terbukti berhasil. Berdasarkan fakta di
lapangan, reksa dana belum banyak dipilih sebagai sarana investasi oleh masyarakat
Indonesia. Hal ini terlihat dari kecilnya jumlah investor reksa dana, yaitu hingga akhir 2004
dari sekitar 200 juta penduduk Indonesia hanya ada 299.063 pemegang saham atau 0,15%
dari jumlah penduduk. Banyak orang Indonesia yang enggan berinvestasi di reksa dana
karena tidak terbiasa dengan produk investasi di luar perbankan (banking minded) dan
cenderung memiliki gaya investasi yang konservatif. Di sinilah diperlukan peran perbankan
sebagai agent of sales.10

10
Menjadi Kaya Melalui Reksa Dana, editor: Eko B. Supriyanto dan Randy Pangalila, halaman: 16-18.

18
 BAB III
PENUTUP

A. Kesimpulan
Pengertian Reksadana syariah adalah reksadana yang beroperasi menurut ketentuan

dan prinsip syariat Islam. Baik dalam bentuk akad antara pemodal sebagai pemilik harta

(shahib al-mal) dengan manajer investasi sebagai wakil, maupun antara manajer investasi

sebagai wakil dengan pengguna investasi. Syariah dapat menerima usaha semacam reksadana

sepanjang hal yang tidak bertentangan dengan syariah. Dan setiap syarat yang tidak

bertentangan dengan dasar-dasar syariat dan dapat disamakan hukumnya (di qiyaskan)

dengan syarat-syarat yang sah. Dasar hukumnya iyalah terdapat dalam Al-Qur'an surat al-
Maidah ayat 1. Yang artinya hai orang-orang yang beriman, penuhilah akad-akad itu (388).

Di halalkan bagimu binatang ternak, kecuali yang akan dibacakan kepadamu. (yang demikian

itu) dengan tidak menghalalkan berburu ketika kamu sedang mengerjakan haji.

Sesungguhnya Allah menetapkan hukum-hukum menurut yang dikehendaki-Na Undang-

undang No. 8 Tahun 1995 Pasal 1 Ayat 27 tentang pasar modal, bahwa reksadana adalah
wadah yang digunakan untuk menghimpun dana dari masyarakat pemodal

B. Saran
Penulis menyadari bahwa dalam penulisan makalh ini masih terdapat
kekurangan terutama dari segi penulisan.Untuk itu penulis menerima kritik dan
saran yang dapat membangun dari pembaca agar lebih baik lagi dalam penulisan
makalah selanjutnya.Dan semoga makalah ini dapat bermanfaat bagi kita semua
dalam memahami tentang Asuransi Syariah.

19
 DAFTAR PUSTAKA

http://karyagen-jar.blogspot.com/2012/06/normal-0-false-false-false-en-us-x-none.html
Sawidji, Widoatmodjo,1996, Cara Sehat Investasi di Pasar Modal: pengetahuan dasar, Jakarta: PT. Jurnalindo
Aksara Grafika.
Andri Soemitra,2009, Bank & Lembaga Keuangan Syariah,Jakarta: Kencana.
Abdul Ghofur Anshori, 2008,Aspek Hukum Reksa Dana Syariah,Bandung: PT Refika Aditama.
http://mahfudzirfan.blogspot.com/2013/12/makalah-reksadana-syariah.html
http://juniskaefendi.blogspot.com/2015/04/makalah-reksadana-syariah.html
http://just-for-duty.blogspot.com/2012/04/1.html,

Menjadi Kaya Melalui Reksa Dana, editor: Eko B. Supriyanto dan Randy Pangalila

20