4.1 Silicon, Co yang bergerak di bidang pertambangan akhir-akhir ini mengalami penurunan.

Dividen yang
dibayarkan awal tahun sebesar Rp 600,00 per lembar saham mengalami penurunan sebesar 3% setiap tahun.
Apabila tingkat kapitalisasi yang layak sebesar 16%, berapakah harga pasar saham silicon, Co tersebut ?

Jawaban :
D1 = D(1+g)
= Rp 600,00 (1-3%)
= Rp 582,00
𝐷1
P0 =
𝐾𝑜−𝑔
𝑅𝑝 582,00
=
16%−(−3%)

= Rp3.063,15

4.5 PT Jasa Marga baru-baru ini mengeluarkan obligasi yang nominalnya Rp 100.00,00 per lembar dengan
tingkat bunga setiap tahun 9,25%. Obligasi tersebut akan jatuh tempo tahun 2005. Berapa nilai obligasi
tersebut pada akhir tahun 1985 jika yield atas obligasi tersebut 8% dan berapa jika 11%?

Jawaban :
1 𝑀
P0 = ∑𝑛𝑡−1 (1+kᵈ)ͭͭ
+
(1+Kd)ͭ

P0 = 1 [PVIFAkd.n] +M [PVIFkd.n]
Dengan bantuan table atau kalkulator maka dengan mudah dapat diselesaikan :
Jika Kd = 8%

P0 = Rp 9.250,00 [PVIFA8%.20] + Rp 100.000,00 [PVIF8%.20]

= Rp 112.316,50
Jika Kd = 11%
Po = Rp 9.250,00 [PVIFA11%.20] + Rp 100.000,00 [PVIF11%.20]
= Rp 9.250,00 [7,963] + Rp 100.000,00 [0,124]
= Rp 86.057,75

7.2 Berikut data tentang tiga proyek yang sedang dipertimbangkan;

Proyek Estimasi Beta (β)
O 0,9
P 1,3
Q 2,1
E (Rm) = 12% Rf = 6%

Berapakah tingkat keuntungan yang disyaratkan untuk setiap proyek tersebut?

Jawaban:
CAPM = SML = Rj = Rf + βj[E(Rm)-Rf]
Proyek O: Rj = 0,06 + 0,9(0,12-0,06)
= 11,4%
Proyek P: Rj = 0.06 + 1,3(0,12-0,06)
= 13,8%
Proyek Q: Rj = 0,06 + 2,1(0,12-0,06)
= 18,6%
7.4. Berikut data tentang usulan sebuah proyek yang berhasil dikumpulkan oleh devisi perencanaan :
Harga jual per unit = Rp 12.000,00
Biaya variabel per unit = Rp 18.000,00
Biaya tetap = Rp 1.200,000
Risk free rate ( R1 ) = 6%
Var ( Rm ) = 1%
Kondisi Prob.(P1) Rm
1 0,2 -0,03
2 0,6 0,10
3 0,2 0,15

Berapa harga risiko [E(Rm) – R1 / r2m? Harga risiko disebut juga dengan lamda (ƛ)
Jawaban :

Kond. P1Rm Rm-E(Rm1 [Rm-E(Rm)]2 P1[Rm-E(Rm)]1

1 -0,006 -0,114 0,060 0,0026

2 0,060 0,016 0,0003 0,0002
3 0,030 0,066 0,0044 0,0009
E(Rm)= 0,084 σ2m =0,00314

E(Rm) – R1
g=
σ2m

0,084 – 0,06
= g = 6,48
0,0037

10.5. Apabila risk free rate sebesar 7% dan premium return pasar sebesar 6%. Untuk setiap tahun seperti pada soal 10.4.
hitunglah required rate of return of equity?
Jawaban :
Rs = Rf +Bj (Rm + Rf)
= 7% + Bj (6%)
Rs’ 1985 = 11.50%
1986 = 12,28%
1987 = 13,18%
1988 = 14,50%
1989 = 17,02%
Required rate of return on equity yang digunakan sebagai tolok ukur biaya modal ternyata meningkat dengan meningkatnya
leverage.

10.6 jawab
Pertama buatlah laporan rugi laba proforma apabla tingkat penjualan meningkat 10% menjadi 110.000 unit.
Penjualan Rp.5.500.000,00
Biaya variabel Rp2.750.000,00
Biaya tetap 1.500.000,00
Rp4.250.000,00
Laba sebelum bunga dan pajak Rp1.250.000
Biaya bunga 125.000
Laba sebelum pajak (EBT) Rp.1.125.000
Tariff pajak 40% 450.000
Net income (laba setelah pajak) Rp.675.000
Laba per lembar saham (1.00.000 lb) Rp.6.75

Biaya variabel per unit Rp2.500.000.000/100.000=Rp.25.000

% perubahan EBIT
DOL =
% perubahan penjualan
Rp.1.250.000 - Rp. 1.000.000

Rp. 1.000.000
=
10%
Rp.2.500.000
= DOL = 2.5
Rp.1.000.000
% perubahan net income
DFL =
% perubahan EBIT
Rp.675.000 – Rp.525.000
Rp.525.000
=
25%
Rp.1.000.000
=
1.000.000 - 125.000
DFL = 1,14
% perubahan net income
DCL =
% perubahan penjualan
28,50%
=
10%
DCL = 2.85

11. 2. Green River Co. memperoleh laba setelah pajak sebesar Rp.11.000.000.00 tahun yang lalu dan membaginya dalam
bentuk deviden sebesar Rp.3.960.000.00. Laba tersebut telah tumbuh dengan tingkat pertumbuhan sebesar 6% per tahun
selama 10 tahun. Pada tahun ini perusahaan memperoleh laba sebesar Rp.14.000.000.00. Hitunglah deviden untuk
tahun ini dibawah setiap kebijakan berikut ini:
a. Payout yang konstan?
b. Pertumbuhan deviden yang stabil?
c. Residual deviden policy (anggap perusahaan berharap akan mempertahankan debt to total asset ratio 40%)?
Jawaban:
Rp.3.960.000,00
a. Payout ratio =
Rp.11.000.000,00

= 36%
 36% (Rp.14.000.000,00)=Rp5.040.000,00

b. Pertumbuhan 6%,sehingga deviden yang dibayarkan

= (1+6%)(Rpp.14.000.000,00)
=Rp.4.197.000,00

c. Investasi Rp.10.000.000,00
Presentase equity financing 60%
________________
Equity financing Rp.6.000.000,00
Laba yang diperoleh Rp.14.000.000,00
________________
Deviden yang dibagikan Rp.8.000.000,00
==============

19.3. petroxil Co menggunakan salah satu komponen bahan baku setiap tahun sebanyak 12.000 unit yang di peroleh dari
suplier tetap. Karna alasan keuangan akhir-akhir ini suplier menawarkan syarat pembelian discount 2% setiap
pembelian 6.000 unit. Harga beli setiap unit adalah Rp. 100,00. Biaya pesan setiap kali pemesanan Rp. 1.000,00
dan biaya simpan per tahun per unit adalah 25% dari harga beli.
A. Berapak pembelian yang paling ekonomis
B. Berapakah kenaikan biaya simpan selama enam bulan jika perusahaan membeli 6.000 unit.
C. Berapa biaya pesan apabila perusahaan membeli 6.000 unit setiap pembelian.
D. Apakah sebaiknya perusahaan memanfaatkan discount tersebut ?

Jawaban :

A. R= 12.000 unit
O= Rp. 1.000,00
C= 25%
2𝑅𝑂
EOQ = √
𝐶𝑃

2(12.000)(𝑅𝑝.1.000)
= √ 25%(100)

= 980 unit

B. Jika perusahaan membeli 6.000 unit maka:

6.000
Rata-rata persediaan =
2

= 3.000 unit
Biaya simpan = 25% × (100) × (3.000)
= Rp. 75.000,00
980
Biaya simpan EOQ = 24% × (100) × ( )
2

= Rp. 12.250.00
Dengan demikian maka kenaikan biaya simpan apabila perusahaan membeli 6.000 unit adalah Rp.
62.750,00
C. Biaya pesan apabila membeli 6.000 unit setiap kali pembelian adalah
12.000
= × Rp. 1.000,00
6

= Rp. 2.000,00

D. Biaya pesan apabila membeli sebanyak 980 unit setiap kali pembelian
12.000
= × Rp. 1.000
980

= Rp. 12.250,00

Jika pembelian 6.000 unit maka dilakukan :

Penghematan biaya pesan = Rp. 10.250,00
Tambahan biaya simpan = Rp. 62.750,00
Biaya Neto = Rp. 73.000,00
Discount 5%bdari harga beli = Rp. 120.000,00
6.000 unit (Rp. 1.000,00) × (2%)
Manfaat neto = Rp. 47.000,00